オペレーター

ご挨拶申し上げます。Materion 2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現在、参加者の皆様は聞き取り専用モードとなっております。正式なプレゼンテーションの後に質疑応答セクションを設けております。

会議中にオペレーターのサポートが必要な場合は、電話機のキーパッドで「スター（*）」の後に「ゼロ（0）」を押してください。なお、この会議は録音されています。それでは、進行をホストである、IRおよびコーポレートFP&A担当ディレクターのカイル・ケレハーに交代いたします。始めてください。

カイル・ケラー

おはようございます。2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。IRおよびコーポレートFP&A担当ディレクターのカイル・ケレハーです。今朝の発表を始める前に、本日の四半期決算のレビューの一環として参照する資料を、当社ウェブサイトに掲載していることをお伝えしておきます。

これらの資料は、決算電話会議ウェブキャストのリンクにあるダウンロード機能からもアクセス可能です。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のジュガル・ヴィジャイヴァルギア、およびバイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）のシェリー・チャドウィックが同席しております。本日の電話会議の構成は以下の通りです。まず、ジュガルが四半期に関する冒頭のコメントを行い、続いてシェリーが詳細な財務結果のレビューに加え、2026年残りの期間の予測についてお話しします。

その後、質疑応答の時間となります。

カイル・ケラー

投資家の皆様に、プレゼンテーション内、ならびに展望セクションおよび質疑応答セクションで行われる将来予想に関する記述は、すべて現在の期待に基づいたものであることを改めてお伝えいたします。さまざまな要因の結果として、当社の実際の業績は、将来予想に関する記述で想定されているものと大きく異なる可能性があります。それらの要因は、今朝発行した決算プレスリリースに記載されています。利払い前・税引き前・減価償却前利益（EBITDA）、純利益、およびEPS（1株当たり利益）に関するコメントは、今朝のプレスリリースの添付資料4から8に示されている調整後GAAP数値に基づいています。

調整は、比較目的のために前年同期に行われており、特別項目、非現金費用、および特定の個別法人税調整を除外しています。それでは、コメントのためにジュガルに進行を交代します。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

ありがとう、カイル。皆様、おはようございます。本日は第1四半期の業績についてお話しし、年内の見通しについて共有できることを嬉しく思います。VA売上は、プレシジョン・クラッド・ストリップを除いて前年比10%増となり、ほとんどのエンドマーケットにおける強い需要を反映しました。

エレクトロニック・マテリアルズ（電子材料）部門の売上高は、AI主導による高性能メモリおよびデータストレージ・アプリケーションへの需要と、パワー・アプリケーションおよび通信機器における需要の拡大に支えられ、前年比で18%増加しました。プレシジョン・オプティクス（精密光学）部門は、複数のエンドマーケットおよびアプリケーションで新規ビジネスが立ち上がったことにより、前年比で43%の売上高増を達成しました。パフォーマンス・マテリアルズ（機能材料）部門の売上高は、プレシジョン・クラッドを除いてほぼ横ばいでしたが、これは主に出荷時期によるものです。受注状況は、航空宇宙・防衛、エネルギー、ならびに通信およびデータセンターにおける強い需要に支えられ、拡大し続けています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

第2四半期および年内の残りの期間において、売上高の大幅な増加を見込んでいます。プレシジョン・クラッド・ストリップについては、増産は順調に進んでおり、予定通りです。現在は、品質問題が発生する前と同じペースで生産を行っています。また、第1四半期は力強い利益を達成し、EBITDAマージンは20%を超えました。

これは、当社の典型的な季節性を考慮すると、第1四半期として記録的な数値です。エレクトロニック・マテリアルズ部門は引き続き極めて好調であり、非常に強力な売上高とともに、記録的な収益性を達成しました。プレシジョン・オプティクス部門は、拡大する売上高に対する強力な実行力を通じて、5四半期連続の利益改善を達成し、引き続き予想を上回る結果となりました。エンドマーケットに目を向けると、ほとんどの市場がハイシングルデジットからローダブルデジットの成長範囲にあることは心強いことです。

さらに重要なことに、当社の受注状況は強化され続けています。第1四半期を終了した時点での受注残は、当社史上最高となりました。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

受注残は前年比で20%以上、年初から15%増加しています。防衛関連の受注は引き続き強く、第1四半期に6,000万ドルを受注しており、3億ドル以上の未完了のRFQ（見積依頼）があります。過去12か月間で、航空宇宙・防衛の受注率は50%増、エネルギーは20%増、半導体は10%増となっています。多くのエンドマーケットで明確な加速が見られており、当社のチームはこれらの高いレベルの需要に応える準備ができています。

さらに踏み込んだ話として、Materionに大きな影響を与えている広範なトレンド、すなわちAIの急速な普及についてお話ししたいと思います。AIにおける当社の役割を考えるとき、人々はしばしば当社の半導体成膜材料に注目しますが、それには正当な理由があります。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

当社は、先端ノードチップおよびデータストレージ・デバイスを可能にする先端エレクトロニック・マテリアルズの主要なサプライヤーです。当社はAI主導の半導体成長サイクルの真っ只中にあり、その強さはエレクトロニック・マテリアルズ部門の業績に顕著に表れています。AIに対する当社の影響は、チップそのものをはるかに超えて広がっています。Materionは、AIエコシステムの「エッジ」ではなく、「コア」における重要なイネーブラー（実現要素）となっています。

AIの加速は、半導体性能、高速接続、次世代光学、および高信頼性のエネルギー・宇宙システムにおける進歩に依存しています。当社の3つの事業部門は、それぞれこれらのアプリケーションのための基礎となる材料を提供しています。当社のパフォーマンス・マテリアルズ部門は、AIを支えるインフラストラクチャ全体において戦略的な役割を果たしています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

先端データセンターからグローバルな接続ネットワーク、次世代エネルギーシステムに至るまで、当社のエンジニアリング合金およびベリリウム系材料は、大規模なパフォーマンス、信頼性、および安全性をもたらします。当社は、データセンターの構築における防火システム用のベリリウム・ニッケル材料や、コネクタ技術および高速半導体ファブ製造装置用の特殊合金を供給しています。当社の材料は、タワー、海底ケーブル、基地局を含む、AI主導のデータを伝送するワイヤレス・バックボーンを支えています。エネルギー分野では、当社のベリリウム合金は、AIが必要とする継続的な電力を供給するために不可欠な画期的な原子炉技術を可能にし、石油・ガス掘削および処理装置にも広く使用されています。

宇宙分野では、当社の材料は、グローバルな接続および観測ネットワークを支える推進システム、宇宙船構造、および打ち上げコンポーネントに不可欠です。当社のプレシジョン・オプティクス部門は、データセンターの拡張、没入型AR/VR技術、および先端半導体製造に不可欠な、高度な光学コーティングおよびエンジニアリング・コンポーネントを提供しています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

当社のソリューションは、コネクティビティおよび半導体製造装置向けアプリケーションをサポートしており、通信および地球観測能力を強化する衛星技術向けの光学フィルタおよびシステムを供給しています。半導体デバイスの微細化と複雑化が進むにつれ、露光、検査、および計測において、精度を向上させ、歩留まりを高め、次世代チップのスケーリングを可能にする高度な光学技術の重要性が増しています。当社の電子材料事業は半導体イノベーションの中核を担っており、最も洗練されたノードでのチップ製造に必要な高度な成膜材料およびエンジニアード・ターゲットを供給しています。これらの材料は、データセンターで使用されるハイパフォーマンス・コンピューティングおよびデータストレージ・デバイス、ならびにグローバルな接続性を実現する半導体コンポーネントの両方に電力を供給しています。

成膜以外にも、当社はAIを支える一連の高付加価値なニッチ材料を提供しており、それには次世代原子炉技術向け合金、主要な宇宙ステーション用途向け特殊金属、および衛星用ヒートシールド・タイルに使用される化学品が含まれます。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

規模は小さいものの、これらのアプリケーションは当社の能力の深さと、高信頼性が求められる環境における複雑な材料課題を解決する能力を浮き彫りにしています。AIワークロードの拡大に伴い、当社が製造するエンジニアード・マテリアルへの需要は急速に高まっており、その勢いは、顧客需要、受注率、および新規案件の獲得にすでに反映されています。2026年の残りの期間を見据えると、各事業が経験している成長と、各市場で生まれている機会に活力を得ています。当社全体として、エンドマーケット、受注率、およびチームが確保している新規ビジネスの機会において、勢いが高まっているのを見ています。

当社の業績は、彼らの努力とコミットメントを反映したものです。将来の機会を継続的に蒔きつつ、今年度は低二桁台の売上高成長を実現する道筋が見えています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

これにより、2月に提示した収益ガイダンスの上限に向けた業績達成に対して、さらに大きな自信を持っています。グローバル・チームの献身と、卓越性に対する揺るぎないコミットメントに感謝の意を表したいと思います。イノベーションを推進し、品質を確保し、お客様をサポートする彼らの仕事こそが、マテリオンの成功の基盤です。最後に、お客様および株主の皆様の継続的な信頼とパートナーシップに感謝いたします。

それでは、財務詳細のレビューに移るため、シェリーにマイクを渡します。

シェリー・チャドウィック

ありがとう、ジュガル。皆様、おはようございます。私のコメント中では、今朝ウェブサイトに掲載されたスライド（スライド11から開始）を参照します。第1四半期の付加価値売上高（貴金属のパススルーコストの影響を除く）は2億6,180万ドルで、プレシジョン・クラッド・ストリップを除いた場合、前年同期比で10%増加しました。

全体としては、付加価値売上高は1%増加し、当社のポートフォリオ全体における広範な需要を反映しました。成長は、ジュガルが概説した勢いと一致して、半導体および航空宇宙・防衛が牽引しました。電子材料は、半導体用途の継続的な強みと新規案件の獲得に支えられ、18%増と、再び非常に好調な四半期となりました。プレシジョン・オプティクスは、複数のエンドマーケットにわたる新プログラムに牽引され、43%増加し、2021年以来最高の四半期売上高を記録しました。

調整後1株当たり利益（EPS）は1.27ドルで、前年同期比で12%増加しました。

シェリー・チャドウィック

スライド12に移りますと、調整後EBITDAは5,290万ドル、または付加価値売上高の20.2%であり、マテリオンにとって記録的な第1四半期マージンとなり、前年同期比で9%増加しました。増量、良好な価格ミックス、および特に電子材料とプレシジョン・オプティクスにおける強力なオペレーショナル・パフォーマンスにより、140ベーシス・ポイントのマージン拡大を実現しました。スライド13へ進み、事業セグメント別の第1四半期業績をレビューします。パフォーマンス・マテリアルズから始めますと、当四半期の付加価値売上高は1億3,950万ドルで、前年同期比では13%減少しましたが、前期比では5%増加しました。

この前年同期比の減少は、四半期を通じて生産レベルが拡大したことによる、プレシジョン・クラッド・ストリップの売上減少によるものです。クラッド以外では、航空宇宙・防衛、および通信・データセンターにおいて強さが見られましたが、エネルギー関連の受注のタイミングによって一部相殺されました。

シェリー・チャドウィック

調整後EBITDAは2,800万ドル、または付加価値売上高の20.1%で、前年同期比で32%減少しました。この減少は、クラッド・ストリップの数量減少と、今年に償却された2025年後半のオペレーショナル・チャレンジの影響によるものです。今後については、航空宇宙・防衛の売上増とPMI出荷増に牽引され、第2四半期に向けて勢いが増すことで、売上高および利益の著しい前期比改善を見込んでいます。ジュガルが強調した通り、受注残は拡大し続けています。

当社は、2026年を通じて高まる需要レベルをサポートできる良好なポジションにあります。スライド14に移りますと、電子材料は再び極めて優れた四半期となりました。付加価値売上高は9,160万ドルで前年同期比18%増加しました。これは、当社の材料が高度なノード技術やAI関連アプリケーションを継続的に実現していることによる、半導体分野の強さに牽引されたものです。

シェリー・チャドウィック

調整後EBITDAは過去最高の2,590万ドルに達し、前年同期比で95%増加しました。マージンは1,000ベーシス・ポイント以上拡大し、調整後EBITDAマージンは過去最高の28.3%となりました。この著しい改善は、増量、良好な価格ミックス、およびセグメント全体における強力な遂行能力を反映しています。2026年の残りの期間については、半導体市場の成長と新規案件の獲得による貢献に支えられ、継続的な成長を見込んでいます。

スライド15では、プレシジョン・オプティクスの付加価値売上高は3,070万ドルで、前年同期比43%増加しました。これは、新規案件の獲得とあらゆるエンドマーケットにおける成長に牽引されたものです。これは、当該セグメントにとって2021年以来最強の四半期であり、4四半期連続の売上高成長となります。調整後EBITDAは550万ドル、または付加価値売上高の17.9%で、前年同期比で大幅なマージン拡大を記録しました。

シェリー・チャドウィック

これは、増量、良好なミックス、および事業変革の継続的な遂行を反映しています。当該セグメントは、現在5四半期連続で利益の改善を実現しています。主要な高成長市場での新規ビジネスの立ち上げと変革の進展に伴い、2026年も売上高と利益の両面の成長が続くと予想しています。スライド16のキャッシュ、負債、および流動性について説明します。

当四半期末のネットデット（純負債）は約4億7,400万ドルで、既存のクレジット・ファシリティの利用可能枠は1億9,200万ドルでした。レバレッジ比率は2.1倍と、目標範囲の中間値をわずかに下回りました。第2四半期および下半期の予想売上成長をサポートするために、第1四半期に戦略的な在庫積み増しを行ったため、フリーキャッシュフローの創出が一時的に制約されました。数量の増加と運転資本の正常化に伴い、通期では強力なフリーキャッシュフローを見込んでいます。

シェリー・チャドウィック

最後にスライド17に目を向けますと、第1四半期末における記録的な受注残と強力な受注率のモメンタムにより、通期の見通しに対する確信が高まっています。現在、2026年は10%台前半の売上高成長を見込んでおり、調整後EPSガイダンスの6.00ドル〜6.50ドルを据え置きます。その範囲の上限に向けて達成できるという確信も強まっています。今年の好調なスタートを受け、2026年の残りの期間においても、強力なキャッシュフローを創出しつつ、中期EBITDAマージン目標である23%の達成に向けて進展することに引き続きコミットしてまいります。

以上で、事前説明を終了いたします。これより質疑応答に移ります。

オペレーター

かしこまりました。これより質疑応答セッションを行います。ご質問がある場合は、電話のキーパッドで「＊1」を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待ち行列に入ったことを示します。

質問をキャンセルしたい場合は「＊2」を押してください。スピーカーを使用している参加者の方は、＊キーを押す前に受話器を取る必要がある場合があります。質問を確認いたしますので、少々お待ちください。最初の質問は、CJS証券のダニエル・ムーア様からです。

回線がつながりました。

ダニエル・ムーア

ありがとうございます。おはようございます、ユガル。おはようございます、シェリー。詳細なご説明をありがとうございます。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

おはようございます、ダン。

シェリー・チャドウィック

おはよう、ダン。

ダニエル・ムーア

ユガル、明らかに多くの詳細を話してくれましたが、やはりまずは半導体から始めるのが良いですよね。第1四半期末から第2四半期にかけての受注率のペースについてお話しいただけますか。また、当然ながら様々な用途について話されましたが、半年から9ヶ月前の期待値と比較して、お客様が2027年以降の見通しをどのように捉えているか、その感覚を教えてください。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

ダン、ご存知の通り、当社の第1四半期の半導体部門は非常に好調で、前年同期比で16%増となりました。変化を経験していることが分かっている中国事業の一部を除外すれば、約40%増と言えるでしょう。これについては過去12〜18ヶ月間にわたって話してきました。当社にとって非常に強力な第1四半期でした。

半導体部門は、第2四半期および年内の残りも引き続き非常に強力であると予想しています。半導体の受注率は逐次改善しています。第1四半期末の状況は第4四半期末よりも強かったと言えます。そのような傾向が続くと予想しています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

当社の半導体事業の素晴らしい点は、パワー半導体、通信、データストレージ、ロジックデバイス、メモリデバイスなど、半導体のあらゆる領域に参入していることです。これらのほぼすべての領域で成長率が見られると考えています。特定の1つや2つの領域に集中しているわけではありません。残りの四半期においても、より広範な成長が見込まれると考えています。

例えば、AI用途に非常に強く関連している高性能メモリやデータストレージを見ると、第1四半期の売上高は前年同期比で47%増となっており、これも継続すると予想しています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

ええと、そしてもちろん、収益性の側面についてですが、その質問はされていませんでしたが、付け加えさせていただきます。ご存知の通り、ビジネスは、半導体が主に位置している新興国市場（EM）において、当社の収益性に関して非常に好調に推移しており、この事業は前年同期比でも大幅に改善しています。これが続くと予想しています。もちろん、2027年、2028年がどうなるかは見ていくことになりますが、お客様が何を仰っているかという点については、お客様のご指摘の通りです。

今年の残りの期間については、力強い受注と、前年同期比で非常に良好な成長曲線を見込んでいます。

ダニエル・ムーア

大変助かります。航空宇宙・防衛に話を移しますと、受注は前年同期比で50%増加しています。前四半期には、大手プライム企業向けの設備投資（CapEx）案件もありました。イランでの戦争は、御社の見通しや成長期待をどのように変えたのでしょうか？必ずしも今年の残りについてではなく、2027年以降を見据えた、お客様との詳細な対話（under the hood dialogues）について、少しお聞かせいただけますでしょうか。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

はい。そうですね、防衛全般については、紛争が始まる前から、すでに多くの注目を集めていました。今年や来年の予算増額についての議論がありました。今回の戦争は、ワシントンにおけるそうした議論を、単に強化しただけだと私は考えています。

私たちが目にしていること、そして過去2〜3四半期にわたって話してきたことは、オープンなRFQ（見積依頼）についてです。数四半期前には、オープンなRFQが1億ドルであると申し上げ始めましたが、それを1億5,000万ドルから2億ドルへと引き上げました。現段階では、オープンなRFQは3億ドルを超えています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

これらは、当社の防衛事業における様々な国々の様々なプライム企業から寄せられた引き合いです。第1四半期に計上した6,000万ドルは、当社にとって記録的な数字です。第1四半期に6,000万ドルを計上したことは一度もありませんでした。モメンタムは、間違いなくさらに加速したと言えます。

紛争前にも存在していましたが、今回のことが、防衛側における受注率およびオープンなRFQの両方を確実に後押ししました。この傾向は、今年の残り、そしておそらく今後3〜5年の期間においても続くと予想しています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

これは間違いなく、当社の航空宇宙・防衛市場全体に寄与しています。ご存知の通り、当社の宇宙事業の一部は、間違いなく防衛分野にも関連しており、その分野においても、ここで強調したのと同じような傾向が見られます。全般的に、防衛は強力な市場であり、今後1〜2年に入るにつれて、非常に強力な市場であり続け、おそらくさらに強まる市場になると考えています。

ダニエル・ムーア

もう一つだけ質問させて、また列に戻ります。四半期ごとのガイダンスは出されていませんが、通期の売上高成長が10%台前半（low double-digit）であることを見ると、明らかに第1四半期に見られたものからの意味のある転換点（inflection）となっています。その成長のペース（cadence）については、どのように考えていますか？第2四半期から2桁成長が始まるとお考えでしょうか、それとも、もう少し後半に寄った（back-end loaded）ものになるとお考えでしょうか？改めて、ありがとうございます。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

そうですね、第1四半期の全体的なビジネスが約1%であったという事実を考慮すると、プレシジョン・クラッド（precision clad）を除けば、間違いなく前年同期比で10%上昇しています。プレシジョン・クラッドを除外すれば、第1四半期においてすでに10%または、いわゆる2桁成長が見えています。私たちは、各四半期において、実に2桁成長が行われると予想しています。間違いなく、下半期の方がより成長が進むことにはなりますが、年間を通じて力強い成長を期待しています。

シェリー・チャドウィック

Jugal、その点について少し口を挟ませてください。それがどのようにボトムライン（純利益）に反映されるかについてですが、次四半期のEPS（1株当たり利益）の観点からは、おそらく15%から20%の上昇（step up）が見られると考えています。それが波及してくる下半期には、さらに大きな上昇が見られるでしょう。今年の残りについても、非常に素晴らしい見通しを見込んでいます。

ダニエル・ムーア

非常に助かります。ありがとうございます。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

ええ。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Seaport Research PartnersのMike Harrison様からです。回線は開通しています。

マイク・ハリソン

こんにちは、おはようございます。

シェリー・チャドウィック

おはようございます。

マイク・ハリソン

...パフォーマンス・マテリアルズ部門に関して、いくつか質問させていただければと思います。精密クラッドストリップの品質問題については、その影響の計上が第4四半期から引きずり、第1四半期にも影響を与えたようです。第1四半期の明らかな異例の低迷と比較して、第2四半期のパフォーマンス・マテリアルズの収益をどのように考えるべきでしょうか？また、この品質問題は完全に解決したのかどうか、どのような変更が必要だったのかについて、詳しく説明いただけますでしょうか？

マイク・ハリソン

問題が発生する前の水準まで生産が戻ったとおっしゃいましたが、問題が発生する前の水準を超えて、どれくらいの追加のキャパシティ、あるいはケイパビリティをお持ちなのでしょうか？ありがとうございます。一度に6つも質問してしまい、申し訳ありません。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

問題ありません。二人で分担してお答えします。はい。まずは私が品質問題と現状についてお話しし、その後、シェリーが財務面と第2四半期の見通しについてお話しする形にしたいと思います。

私たちのチームは、顧客と協力して品質問題を解決することにおいて、大きな、本当に非常に順調な進展を遂げたと申し上げます。前回お話しした際には、すでに稼働を再開しているとお伝えしました。第1四半期は単に（生産を）引き上げる段階にあり、チームは非常にうまく引き上げを行ってくれたと考えています。申し上げた通り、品質問題が発生する前の稼働レートに戻っています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

現在、それらのペースで生産しており、顧客への出荷もそのペースで開始しています。チームは、第2四半期、第3四半期、第4四半期と、今年の残りの期間について非常に期待しています。今後、各四半期において好成長を見込んでいます。製造プロセスにおいて確かに変更を行いました。

単に製造プロセスを変更しただけでなく、会社全体に波及する大きな学びも得ています。私たちはそれに取り組んでいます。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

全体的な改善を継続し、より良い会社となるために、現在、会社全体で実際にそれを行っている最中です。先ほど申し上げた通り、以前の生産スケジュールに戻っており、依然としてキャパシティ（生産余力）があります。もし顧客がより多くの数量を求めた場合、キャパシティはありますので間違いなく対応可能です。現在、今年の残りの期間にどのような数量を希望されるか、顧客と協議しています。

先ほど申し上げた通り、今年の残りの期間は、品質問題が発生する前の生産水準と同等か、それを上回るものになると予想しています。

シェリー・チャドウィック

収益性の側面について触れてもよろしいでしょうか。当四半期中に明らかに増産された、いわゆる通常のペースに生産水準が戻っているのは素晴らしいことです。工場の稼働率低下の観点から、当四半期には大きな影響がありました。ご承知の通り、現在は収益性に影響を与えるいくつかのステップを踏んでいるため、進行が少し緩やかになっています。

第2四半期にはトップライン（売上高）の非常に力強い上昇が見込まれます。そして、特にクラッドについては、下半期にトップラインとボトムライン（純利益）の両方が非常に正常化すると考えています。あなたの質問にも含まれていたかと思いますが、PM（高性能材料）全体で見ると、来四半期には大幅なトップラインの上昇が見込まれます。収益性の観点からは、200ベーシスポイント以上の向上となります。

シェリー・チャドウィック

繰り返しになりますが、いくつかのオペレーショナルな問題やクラッドの件を乗り越えていく段階にあります。下半期には、さらに良好な収益性が見込まれます。

マイク・ハリソン

承知いたしました。ありがとうございます。大変助かりました。PM（高性能材料）について、より広範な質問があります。

今後の価格設定をどのように考えるべきか、教えていただけますでしょうか。事業の一部はよりベリリウムベースであり、おそらくそれらの一部の製品には代替品がなく、代替の供給源も多くありません。売上のどの程度が、ベリリウム系で代替が困難な領域にあり、一方で、合金製品のように他の金属との競争にさらされたり、他の合金で代替されたりする可能性がある領域なのか、理解を深める手助けをしていただけますか。この質問の意図は伝わりますでしょうか。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

はい、もちろんです。先ほどの質問でも指摘されていましたが、これはおそらく6つもの質問が一度に含まれているようなものなので、少しずつお答えさせていただきます。あなたがここで挙げられた点についてお話しします。私たちが供給する売上の概ね半分が、何らかの形でベリリウムまたはベリリウムベースの材料であり、残りが非ベリリウムタイプです。

確かにベリリウム系のビジネスは、当社にとって非常に優れた、収益性の高いミックス（構成）を持っています。私たちはこのビジネスを、より長いサイクルで、かつ、より変更が困難なものとして捉える傾向があります。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

「切り替えが困難な」タイプのビジネスは、収益性の観点からも、明らかに売上の安定性の観点からも優れていると考えており、ベリリウムはそれを実現してくれます。つまり、防衛分野であれ、航空宇宙分野であれ、あるいはエネルギー分野であれ、それがベリリウムが当社にもたらしてくれるものです。あなたが指摘されたように、売上の面でより長いランウェイ（継続期間）を提供し、より良い製品ミックスや、より良い収益性をもたらしてくれます。もちろん、常に代替リスクがあることは念頭に置く必要がありますが、代替には長い時間がかかりますし、ベリリウムの性能、つまり材料としての性能は、当然ながら他の材料をはるかに凌駕しています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

このビジネスにおいて、価格設定は間違いなく重要なイネーブラー（推進要因）であると考えています。マイク、ご存知の通り、過去5年から7年、あるいは10年を振り返り、当時の収益性と現在の収益性を比較してみれば、価格設定がそれを支える重要な要因であったことがわかります。私たちは引き続きそこに注力しています。価格設定における機会がどこにあるのかを探求し続けています。

全般的に言えば、ビジネスが進んでいる方向性は好ましいと考えています。ベリリウムが使用されているいくつかの市場における、ビジネスの全体的な構成（ミックス）も好ましいと感じています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

全体的な用途が、間違いなく拡大したと考えています。シェリーが指摘した通り、PM（パフォーマンス・マテリアルズ）全体としては、第1四半期にわずかな下落が見られますが、その要因についてはすでにお話しした通りです。しかし、非常に短期間のうちに、PMにおける皆様が使い慣れているような水準へと、すぐに戻ることを期待しています。

マイク・ハリソン

承知いたしました。ありがとうございます。防衛関連のRFQ（見積依頼書）とこの3億ドルという数字に関してですが、それらのアプリケーションの大部分において御社は既存のサプライヤー（incumbent）なのでしょうか、それともその多くが新技術なのでしょうか？ おそらくこれらの見積もりについてですが、これは今後12〜24ヶ月以内に御社にもたらされるビジネスなのでしょうか、それとももっと長い期間にわたって分散される可能性があるのでしょうか？

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

はい。多くの場合、当然ながら我々は既存のサプライヤーであると言えます。なぜなら、多くの場合、プライム（一次請け企業）や政府は、我々がすでに製造しているものをより多く生産しようとしているからです。我々の精密光学（Precision Optics）事業とパフォーマンス・マテリアルズ（Performance Materials）事業の両方において、新規で携わっている事項もいくつかあると言えます。

米国内のみならず、場合によっては米国外においても、我々が関与している新しい活動があります。それらが混在しています。もちろん、受注した際、通常は、ご存知の通り、12〜24ヶ月という期間になります。場合によっては、さらに長い期間になることもあります。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

もし3年から5年といった複数年の注文を獲得すれば、 certainly（確かに）それも一つの展開になり得ます。ほとんどの場合、我々はこれらのビジネスを今後12〜24ヶ月のウィンドウ（期間）として捉えています。我々はこの数字を増やしてきました。ダンが質問した際に申し上げた通り、ここ2〜3四半期だけで、この数字は3億ドルに成長しました。

当初は約1億ドルでした。実際に受注している金額を増やしてきたのです。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

これは、我々が第1四半期を終えた時点で、会社として史上最高となった、先ほどお話しした記録的な受注残高（backlog）に直結しています。今後12〜24ヶ月にわたって、ビジネスがそのように展開していくと考えています。

マイク・ハリソン

承知いたしました。最後の一つにします、約束します。エレクトロニック・マテリアルズ（電子材料）事業と、そこで見られる売上総利益率（gross margin）の強さについてです。第1四半期は、2022年または2023年の売上総利益率よりも、1,000ベーシス・ポイント近く高くなりました。

その強さのうち、時間の経過とともに変動したり正常化したりする可能性がある製品ミックス（mix）によるものはどの程度でしょうか？ また、その改善のうち、持続的な性質を持つものはどの程度でしょうか？ 今後、売上総利益率が40%を超える水準をモデル化すべきかどうかを理解したいと考えています。ありがとうございます。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

はい、数字についてはシェリーがコメントできると思いますが、マイク、ここ数年で我々がビジネスに対して何を行ってきたかについて、少しお話しさせてください。すでにお話しした通り、ご存知のように、半導体市場および電子材料市場全般は、ここ数年少しの下落傾向にありました。我々はその機会を利用して、当該事業において大幅なオペレーションの改善とコストの改善を行い、それが我々に利益をもたらしました。現在、販売量（ボリューム）が戻ってきており、第1四半期の電子材料の売上高は9,000万ドルを超えました。

つまり、ここ数年で事業が推進してきた大幅な改善のおかげで、フロースルー（利益への波及効果）は非常に素晴らしいものとなっています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

それが我々のマージン拡大の主要な要因であったと考えています。

シェリー・チャドウィック

はい、Jugalに少し付け加えさせてください。数年前にさかのぼると、エレクトロニック・マテリアルズの利益率はあるべき水準ではなかったと感じていましたよね？EMの利益率がどこまで向上し得るかを考えると、確かに大きな上昇余地がありました。これまで行われてきた取り組みは、非常に効果的なものでした。そこに販売数量の増加が加わったことで、現在、私が言うところの典型的なエレクトロニック・マテリアルズの利益率に、かなり近い水準が見えています。

さて、今四半期は特に好調だったのでしょうか？はい。ミックスによって多少の変動があることはすでにお話ししていますが、現在のミックスは間違いなくポジティブです。

シェリー・チャドウィック

多少の変動はあるでしょうが、EMにおいてより高い利益率を実現するというこの傾向は継続するものと考えています。

マイク・ハリソン

わかりました、ありがとうございます。お返しします。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、KeyBanc Capital MarketsのSamuel McKinney様からです。音声がつながりました。

サミュエル・マッキニー

おはようございます。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

おはよう、Sam。

シェリー・チャドウィック

おはようございます。

サミュエル・マッキニー

Precision Opticsでは、最近、事業変革とコスト削減施策が明らかに焦点となってきましたが、第1四半期の付加価値売上高は、同セグメントにおいてここ数年で最高の四半期実績となりました。そのトップライン（売上高）の改善を牽引している要因と、それに伴う当該事業内の営業レバレッジについてお聞かせいただけますでしょうか。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

ええ。サム、我々が説明の中で強調してきましたし、ここ数四半期についても話してきましたが、チームは非常に短期間で、その事業の変革において本当に、本当に素晴らしい進展を遂げました。第1四半期の着地を見てみると、売上高は前年同期比で43%増となり、2021年以来の高水準でした。EBITDAマージンも、ほぼ18%に達しました。

数年前に遡って、その事業のピーク時を見ても、EBITDAマージンは約20%であったことを覚えていらっしゃるかもしれません。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

チームはその事業のターンアラウンド（事業再生）を推進する上で素晴らしい仕事をしており、第2四半期および年内のポジションについては非常に手応えを感じています。売上高は、そのターンアラウンドの重要な促進要因となってきました。これは、市場全体の改善によるものだとも言えますが、同時に、我々のスタッフが半導体、自動車、防衛といった、その事業が参入している主要な市場において関与してきた、重要な新規事業活動の組み合わせでもあります。彼らは多くの新しい事業イニシアチブに関わってきました。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

最も重要なのは、それらの新しい事業イニシアチブを成約させ、実際に第1四半期、そして年内の売上へと繋げることができた点です。売上高は、市場の状況と、そして確実にオペレーション面やコスト面における変革活動の両方の結果として回復しています。これらは重要な促進要因となってきました。

サミュエル・マッキニー

わかりました、ありがとうございます。中国部門が半導体事業全体に対して遅れをとっている中で、進捗状況のアップデートをいただけますか？また、Konasolの買収から利益を得始めるのはいつ頃になると予想していますか？

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

ええ、それはご想像の通り、今年の残りの期間において我々にとって重要な活動です。なぜなら、我々が売上における主要な貢献を期待しているのは、2027年から2028年の期間だからです。おそらく今年の末には、ある程度の小規模な活動が見られると予想しています。実のところ、半導体事業やそのEM事業において、意味のある影響が出始めるのは2027年、2028年になると考えています。

すでにお話しした通り、中国のコンポーネント（部門）は確かに前年同期比での逆風となっていますが、他の市場はこの分野において非常に、非常に好調に推移しています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

先ほど強調したように、第1四半期の事業は16%増でした。いや、中国の活動を除くと、実際には40%、41%でした。それと強力な受注高です。非常に強力な受注高が、半導体のあらゆる領域において、その事業で発生しています。

今年の残りの期間も非常に堅実な成長を期待しており、それが、今年の当社の事業は10%台前半（low double digits）程度の成長率になり得ると考えている理由の一つだと思います。

サミュエル・マッキニー

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Freedom Capital MarketsのDavid Silver様からです。回線がつながっております。

デイビッド・シルバー

はい。こんにちは、おはようございます。ありがとうございます。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

こんにちは、デビッド。

シェリー・チャドウィック

おはようございます、デビッド。

デイビッド・シルバー

はい。こんにちは。ありがとうございます。いくつか質問があります。

主に電子材料についてだと思います。以前にいくつか触れられたかと思います。前置きをさせてください。2分ほど席を外さなければならなかったので、もし同じことを繰り返させてしまうことになったら、事前にお詫び申し上げます。

電子材料部門の成長は、売上高もEBITDAレベルでも、非常に強力です。それを少し詳しく説明していただけないでしょうか。例えば、改善の大部分はニュートンに対してミルウォーキーの方に偏っていたのか、それとも、非常に広範なものだったのでしょうか。

デイビッド・シルバー

コメントとして、売上高の成長は主に数量によるもので、価格によるものではないと想定してよろしいでしょうか？そこで止めます。価格対数量の構成において、タンタルはスパッタリングターゲットや成膜製品と同じくらい貢献しているのでしょうか？

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

はい。まず第一に、ご指摘の通り、非常に印象的な成長です。当該事業の売上高は非常に好調です。当社の半導体事業を見る際、私たちは最終的に提供している半導体の種類という観点からより詳しく見ています。

我々は、当社のビジネスの非常に強力な部分であるパワー半導体を提供しています。メモリについては、いわゆるレガシーメモリと、高性能メモリの両方が当社のビジネスの重要な部分です。それは通信機器、データストレージ、ロジックデバイスを横断しています。実のところ、それらすべてにまたがっています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

工場について、ミルウォーキーを挙げられましたが、タンタル事業に関してはニュートンがありますが、他にもブリュースター、バッファロー、エルモアに拠点があり、さらにシンガポール、台湾など、これら（の事業）をグローバルにサポートしています。これらの事業すべてにおいて成長率が見られ、受注もこれらすべての事業で非常に好調です。成長率が見られるのは単一の領域ではありません。市場は、これらすべての領域で恩恵を受けていると考えています。

新しいビジネスについてお話ししたいと思います。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

成長が見られている理由の一つは、ここ数年間にわたって当社のチームが推進してきた新規ビジネスの取り組みであり、市場が回復してきた今、その恩恵が見え始めています。ご存知のように、電子材料や半導体市場においては、顧客における新製品の認定（クオリファイ）には約24ヶ月、あるいは18〜24ヶ月かかります。我々はそれを行いました。多くの場合、市場が少し厳しい状況にあったここ18〜24ヶ月の間にそれを行ってきたのです。

現在、市場が回復しているため、それらの新規ビジネスの取り組みの恩恵が売上に表れ始めています。市場の回復も、確かに重要な要素の一つです。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

新規案件の獲得や、私たちが実現してきた新規事業への取り組みは、確かに重要な要素です。もちろん価格も重要な要素ではありますが、主要な要素ではありません。ここには多少の価格要因も含まれていると言えますが、電子材料、あるいは半導体事業における私たちの成長シナリオにおいて、それほど大きな部分を占めているわけではありません。

デイビッド・シルバー

はい、ありがとうございます。パフォーマンス・マテリアルズ（PM）側について一点質問させてください。繰り返しのお願いとなりましたら申し訳ありません。現在のガイダンスにおける6.00ドルから6.50ドルのレンジの上限について、精密クラッドストリップ・ラインの通常稼働の再開について言及されています。

また、今年中のどこかの時点で、もう一つの精密クラッドストリップ・ラインが稼働を開始するというタイミング、あるいは見通しについてもあったと記憶しています。

デイビッド・シルバー

重ねて、もし聞き逃していたら申し訳ないのですが、それについての想定はどうなっているのでしょうか。あるいは、その大口顧客がいつ戻ってきて、直近のクラッドストリップ・ラインを活用するようになるのか、何か明確な見通しはありますか？

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

はい。当社の施設では、その顧客向けに一定の生産能力を確保しており、もしその顧客が例えばより高いレベルの需要を持って戻ってくるのであれば、さらなる生産能力があります。デイビッド、以前申し上げた通り、私たちは品質問題が発生する前の生産水準に戻っており、それらを製造して顧客に供給しています。もし今年中に、より高い需要が必要になれば、私たちは準備ができていますし、引き上げることも可能です。

つまり、それは実際には顧客がどのような種類の注文を私たちに与えるかにかかっています。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

ご存知のように、また既にお話しした通り、彼ら（顧客）は米国でのアプリケーション、つまり米国側での承認についても検討しています。もしそれが実現すれば、より高いレベルの需要が引き金となる可能性があります。もしそうなれば、そのために生産能力を活用します。ただ、一般的に強調しておきたいのは、PM側については、第1四半期のマージンと売上高が過去の水準より少し低迷していたことは承知しています。

第2四半期には上昇し、その後、下半期にかけてさらに上昇していくと予想しています。これらは、単に精密クラッドストリップ型の回復のみに基づいたものではありません。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

これらは、防衛、航空宇宙、産業、エネルギーといった分野全体で起きている、広範な回復です。これらすべての領域が、実際にその事業に貢献しています。私たちが得ている受注状況も、まさにそれを示しています。第2四半期、および年内の残りの期間において、その事業が意味のある上昇を見せるための非常に有利な立場にあると確信しています。

デイビッド・シルバー

わかりました。ありがとうございます。このコメントから始めたかったのですが、追加で用意していただいたスライド（おそらく8枚目のスライドだったと思います）には本当に感謝しています。製品の主要な最終用途がいくつかハイライトされていましたね。

そのように一箇所にまとめて提示していただいて、素晴らしいと思います。ありがとうございます。カイルがこれを作成したのでしょうが、私が彼と一緒に内容を確認していく中で、彼にさらなる作業を課すことになりそうです。とにかく、ありがとうございました。

シェリー・チャドウィック

[私じゃなくてよかったです。]

デイビッド・シルバー

予算、またはガイダンスのページに関するもう一つの質問です。特に、設備投資（CapEx）予算の7,500万ドル、そしておそらく鉱山開発に向けた別の2,500万ドルという点に焦点を当てたいと考えています。その7,500万ドルの中には、ええ、確かに維持的な……

オペレーター

[Crosstalk]

デイビッド・シルバー

……維持的な要素が含まれています。今年支出する予定のその7,500万ドルの設備投資のうち、成長志向の、あるいは裁量的な部分について、もう少し詳しく教えていただけますでしょうか。それらの追加的なリソースは、具体的にどこを対象としているのでしょうか？ ありがとうございます。

シェリー・チャドウィック

ご存知のように、我々は提示してきたオーガニックな機会により、ここ数年かなり積極的な設備投資を行ってきました。それが我々の業績に反映されていることを実感しており、喜ばしく思っています。言い換えますと、我々の各事業において、生産能力や機能の拡大に焦点を当てたプロジェクトのほか、再資本化を行い、プラントが基準を満たし、必要な生産レベルで生産できる状態を確保することに注力しています。全てがパフォーマンス・マテリアルズであったり、全てがEMであったり、と言うわけではありません。

各事業に大きく意義のあるプロジェクトがあり、その事業が非常に好調なオプティクスにもいくつかあります。

シェリー・チャドウィック

それを「裁量的」と呼ぶよりは、オーガニックな成長、および今後の見通しに対する継続的な支援と呼ぶべきでしょう。

デイビッド・シルバー

なるほど。特定の主要なプロジェクトを挙げるのではなく、より広範なものということですね。

シェリー・チャドウィック

いいえ。

デイビッド・シルバー

わかりました。

シェリー・チャドウィック

私たちは、そのー

デイビッド・シルバー

ありがとうございますー

シェリー・チャドウィック

ああ、すみません。ただ申し上げたいのですが、私たちは、ええと、ベリリウム事業部門の生産能力を拡大するために顧客から受ける6,500万ドルの投資についてお話ししましたが、これはある程度、加算的なものになります。すべてが1年で支出されるわけではありませんが、顧客による資金提供や追加のCapEx（設備投資）として計上されていくのが見えるはずです。そして、それは明らかにすべてPM側に関するものです。

デイビッド・シルバー

非常に分かりやすいです。はい、ありがとうございます。詳細な補足説明をいただき感謝いたします。

シェリー・チャドウィック

とんでもございません。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、StonegateのDave Storms様からです。回線がつながっております。

デイブ・ストームズ

おはようございます、質問をお受けいただきありがとうございます。

シェリー・チャドウィック

おはよう、デイブ。

デイブ・ストームズ

おはようございます。EMの新規案件獲得について、少し話を戻したいと思います。冒頭の説明でも触れられていましたが、これまでの12〜24ヶ月間の取り組みが実を結び始めているように見受けられます。何がうまく機能しているのか、現在の販売サイクルはどのようなものか、そしてファネルの上部（案件の入り口）がどのように変化したのかについて、もう少し詳しくお聞かせいただけますか。

1年前、あるいは18ヶ月前と比べて、インバウンド（問い合わせ）が増えているのではないかと推察しています。

シェリー・チャドウィック

ええ。つまり、新規事業の観点から、特にEMにおいて、リクエストや機会が増えているということでしょうか、デイブ？

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

はい、分かりました。先ほどのコメントでも申し上げた通り、我々はここ数年、さまざまな取り組みにおいてお客様と協力してまいりました。それらの取り組みが成果として現れており、現在見られる売上増加の一因となっています。これは減速していません。

減速もしていませんし、止まることもありません。我々は半導体分野全体、およびEM分野全体にわたって、他のお客様とも新たなビジネス・イニシアチブに取り組んでいます。今後もそれを継続していきます。一般的なバリデーション、あるいは検証（ベリフィケーション）の認定サイクルは、おそらく12〜24ヶ月程度と考えるのが妥当でしょう。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

軽微な修正などの場合は12ヶ月程度かもしれませんが、新製品の場合はより長く、24ヶ月程度のサイクルになることもあるでしょう。そのような状況は継続しています。我々のファネルは強力であり、来年に向けて期待している成長に引き続き貢献していくと考えています。

デイブ・ストームズ

承知いたしました。ありがとうございます。それに関連して、一点追加で質問させてください。それらの新規顧客についてですが、プロジェクトのごく一部のみを依頼されるような、拡大の余地がある「試験的な顧客」が多いのでしょうか。

それとも、最初からフルスケールで取り組むケースが多いのでしょうか。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

両方です。ケースによっては、例えば第2、第3のサプライヤーとして、より小さなシェアで参入するというシナリオも見られます。一方で、完全な新規プロジェクトであるケースもあり、その場合は、ボリュームの大半、あるいはすべてにおいてお客様と取り組んでいます。我々が持つ様々な機会（オポチュニティ）の中に、これら両方のケースが混在していると考えています。

デイブ・ストームズ

承知いたしました。ご回答いただきありがとうございました。

シェリー・チャドウィック

ありがとうございました。

ジュガル・ヴィジャイヴァルギヤ

はい。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。質疑応答セッションが終了いたしました。これより、締めのご挨拶のために、Kyle Kelleherに進行をお戻しいたします。

カイル・ケラー

ありがとうございます。以上をもちまして、当社の2026年度第1四半期決算電話会議を終了いたします。本電話会議の録音再生は、当社ウェブサイト（materion.com）にてご覧いただけます。本電話会議へのご参加、ならびにMaterionに関心をお寄せいただき、誠にありがとうございます。

追加のご質問がございましたら、お受けいたします。私の電話番号は216-383-4931です。改めて感謝申し上げます。

オペレーター

ありがとうございます。本日のカンファレンスは終了いたしました。これにて回線を切断していただいて構いません。ご参加ありがとうございました。