MYRG（エムワイアール・グループ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

皆様、おはようございます。MYR Group 2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。スピーカーによるプレゼンテーションの後、質疑応答セッションを行います。

セッション中に質問される場合は、お電話の「＊11」を押してください。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。本日の会議は録音されています。それでは、冒頭の挨拶のため、IR担当副社長兼財務責任者のジェニファー・ハーパーにマイクを渡します。

ジェニファー・ハーパー

ありがとうございます。皆様、おはようございます。昨日発表されました、当社の2026年度第1四半期決算について協議するためのMYR Group電話会議へようこそ。本日の電話会議には、社長兼最高経営責任者のリック・S・スワルツ、上級副社長兼最高財務責任者のケリー・M・ハンティントン、MYR Groupの送電・配電（T&D）セグメントの上級副社長兼最高執行責任者のブライアン・スターン、およびMYR Groupの商用・産業（C&I）セグメントの上級副社長兼最高執行責任者のドン・イーガンが参加しております。

第1四半期決算を発表した昨日のプレスリリースの写しは、MYR Groupのウェブサイト（myrgroup.com）の「Investors（投資家情報）」タブからご覧いただけます。本日の電話会議のウェブキャスト・リプレイは、会議終了後7日間、ウェブサイトで視聴可能です。なお、本日の議論には将来予想に関する記述が含まれる場合がありますのでご注意ください。

ジェニファー・ハーパー

かかる記述はすべて、この日付時点でMYR Groupの経営陣が利用可能な情報に基づいており、MYR Groupは当該の将来予想に関する記述を更新する義務を一切負いません。これらの将来予想に関する記述には、実際の結果が将来予想に関する記述と大きく異なる原因となり得るリスクおよび不確実性が含まれています。したがって、これらの記述は将来の業績を保証するものではありません。詳細については、同社が最近提出したForm 10-K年次報告書で議論されているリスク要因をご参照ください。

また、特定の非GAAP財務指標も提示されます。これらの非GAAP指標と、最も比較可能なGAAP指標との照合は、昨日のプレスリリースに記載されています。それでは、リック・S・スワルツに交代します。

リック・S・スワーツ

ありがとう、ジェニファー。皆様、おはようございます。財務および事業実績について協議するための、当社の2026年度第1四半期電話会議へようこそ。まず第1四半期決算の概要を説明し、その後、詳細な財務レビューのために最高財務責任者のケリー・M・ハンティントンに交代します。

ケリーによる概要説明に続いて、T&DおよびC&Iセグメントの最高執行責任者であるブライアン・スターンとドン・イーガンが、各セグメントの業績の要約を報告し、今後のMYR Groupの機会についてお話しします。最後に、私から締め括りの挨拶を行い、質疑応答に移ります。第1四半期は、長期顧客との継続的な業務、および顧客関係の拡大を続けながら、新しい機会を厳選して追求したことにより、強力な財務実績を達成しました。四半期決算は、活発な入札活動と、当社の全事業セグメントにおける電化ニーズを支えるための継続的なインフラ投資を反映しています。

リック・S・スワーツ

我々は引き続きプロジェクトの機会を注視し、規律あるプロジェクト遂行に注力しています。安全で信頼性の高いデリバリー、および強固な顧客関係は、当社の事業の中核であり続けています。当社のチームは、お客様の要件を理解し、明確なコミュニケーションを維持し、一貫した結果を生み出すことに注力しています。品質、安全性、およびコラボレーションに対するチームの継続的な献身を誇りに思います。

それでは、ケリーから2026年度第1四半期の財務実績の詳細について説明します。

ケリー・M・ハンティントン

ありがとう、リック。皆様、おはようございます。2026年度第1四半期の売上高は10億ドルで、前年同期比で1億6,700万ドル、すなわち20%の増加となりました。第1四半期のT&D部門の売上高は5億4,100万ドルで、前年同期比で17%増加しました。

T&Dセグメントの売上高が増加した主な要因は、単価契約およびT&M（工数・材料費）契約における売上高の増加であり、固定価格契約における売上高の減少が一部相殺となりました。基本サービス契約（MSA）の下で実施された業務は、T&D売上高の約70%に増加しました。C&I部門の売上高は4億5,900万ドルで、C&Iセグメントとしては過去最高となり、前年同期比で24%増加しました。C&Iセグメントの売上高が増加した主な要因は、固定価格契約における売上高の増加です。

ケリー・M・ハンティントン

2026年度第1四半期の売上総利益率は13.4%であり、前年同期の11.6%と比較して上昇しました。売上総利益率の上昇は、主に、一部が完了間近となっているプロジェクトのうち、より高い契約利益率で進行しているプロジェクトの割合が増えたことによるものです。また、予想を上回る生産性、有利な変更注文、および有利なプロジェクトの精算も、売上総利益率にプラスの影響を与えました。これらの利益率の上昇は、特定のプロジェクトにおける非効率性に関連するコストの増加によって一部相殺されました。

2026年度第1四半期のT&D営業利益率は9.7%であり、前年同期の7.8%と比較して上昇しました。この上昇は、主に予想を上回る生産性と有利なプロジェクトの精算によるものですが、あるプロジェクトにおける非効率性に関連するコストの増加が一部相殺となりました。

ケリー・M・ハンティントン

2026年度第1四半期のC&I営業利益率は8.1%であり、前年同期の4.7%と比較して上昇しました。この上昇は、主に、一部が完了間近となっているプロジェクトのうち、より高い契約利益率で進行しているプロジェクトの割合が増えたことによるものです。C&I営業利益率は、予想を上回る生産性と有利な変更注文によってもプラスの影響を受けましたが、特定のプロジェクトにおける非効率性に関連するコストの増加が一部相殺されました。2026年度第1四半期の販売費および一般管理費（SG&A）は6,900万ドルで、前年同期と比較して約700万ドルの増加となりました。

この増加は、主に従業員インセンティブ報酬費用の増加、および将来の成長を支えるための従業員関連費用の増加によるものです。当第1四半期の実効税率は26.9%であり、前年同期の28.9%と比較して低下しました。

ケリー・M・ハンティントン

この減少は、主に株式報酬の過剰税務メリットによる好影響によるもので、カナダ所得に対する米国の税負担増およびその他の永久差異項目によって一部相殺されました。2026年度第1四半期の純利益は、前年同期の2,300万ドルに対し、過去最高となる4,700万ドルでした。希薄化後1株当たり純利益は2.99ドルで、前年同期の1.45ドルと比較して106%増加しました。2026年度第1四半期のEBITDAは、前年同期の5,000万ドルに対し、過去最高となる8,200万ドルでした。

2026年3月31日時点の総受注残高は、前年同期より8%増加し、過去最高となる28億4,000万ドルでした。

ケリー・M・ハンティントン

2026年3月31日時点の総受注残高は、当社のT&D（送電・配電）セグメントが9億8,100万ドル、C&I（商用・産業）セグメントが18億6,000万ドルで構成されていました。2026年度第1四半期の営業キャッシュフローは、前年同期の8,300万ドルに対し、8,500万ドルでした。営業活動によるキャッシュフローの増加は、主に純利益の増加によるもので、プロジェクトの開始および完了に関連する請求と支払いのタイミングによって一部相殺されました。2026年度第1四半期のフリーキャッシュフローは、前年同期の7,000万ドルに対し、6,900万ドルでした。

このわずかな減少は、資本的支出の増加によるもので、営業キャッシュフローの増加によって一部相殺されました。

ケリー・M・ハンティントン

貸借対照表の流動性に移りますと、2026年3月31日時点で、運転資本は約2億5,800万ドル、有利子負債は900万ドル、クレジット・ファシリティに基づく借入可能枠は4億6,000万ドル、現金及び現金同等物は1億6,300万ドルでした。当社は、すでに強力であった有利子負債対EBITDAレバレッジ比率を、2026年3月31日時点で0.04倍に改善しました。当社のクレジット・ファシリティ、強固な貸借対照表、および将来の営業キャッシュフローにより、運転資本のニーズへの対応、事業のオーガニックな成長の支援、買収の追求、および機動的な自社株買いが可能になると確信しています。それでは、T&Dセグメントの概要について説明するブライアン・スターンにマイクを渡します。

ブライアン・スターン

ありがとう、ケリー。皆様、おはようございます。T&Dセグメントは、各市場における中小規模のプロジェクトの組み合わせに支えられ、力強い第1四半期の業績を達成しました。遂行（エグゼキューション）については、安全性、品質、および信頼性に重点を置き、一貫性を維持しました。

入札活動は堅調に推移し、前四半期および前年同期の第1四半期と比較して、収益と利益率が向上しました。当社は、好意的な業界の見通しに支えられ、既存の長年の顧客との関係を深化させ続ける一方で、新規および既存の両方の顧客との機会も追求しています。今四半期、Sturgeon Electric Companyは、送電、配電、および変電を網羅するアリゾナ州でのMSA（基本サービス合意）を受注したほか、北西部でのEPCプログラムの機会も獲得しました。Great Southwestern Constructionは、テキサス州における2か所のグリーンフィールド変電所の建設を確保しました。

High Country Line Constructionは、アリゾナ州での変電所業務に加え、サウスカロライナ州での345kV送電線プロジェクトに選定されました。

ブライアン・スターン

L.E. Myers Co.は、イリノイ州およびアイオワ州全域における345kV送電業務および数件の架空配電再建プロジェクトに選定されました。Harlan Electric Companyは、ペンシルベニア州での架空送電業務を受注しました。これらの活動は、強力な業界の見通しに支えられています。S&P Global Horizonsの「Top Trends 2026」レポートによると、電化とデジタル需要が既存のシステムに負担をかけ続けており、送電および配電の近代化への投資不足が信頼性と容量拡大の潜在的なボトルネックとなっていることから、グリッド・インフラは2026年において中心的な焦点となっています。

この動向は、当社の各市場におけるT&Dプロジェクト活動の継続的な重要性を強化するものです。当社は、米国およびカナダ全域において、様々な規模と複雑さにわたる業務が堅調に推移すると予想しています。この需要を支える当社の能力は、安全性への継続的な注力と、従業員への継続的な投資によって推進されています。

ブライアン・スターン

当社は第1四半期の成果を誇りに思うとともに、今後数か月間でこの勢いをさらに進めていくことを楽しみにしています。それでは、C&Iセグメントの概要について説明するドン・イーガンにマイクを渡します。

ドン・イーガン

ありがとう、ブライアン。皆様、おはようございます。当社のC&Iセグメントは、コア市場の健全性に支えられ、力強い第1四半期の業績を達成しました。入札活動は一貫しており、市場需要と顧客関係の深さの両方を反映して、受注残高はさらに拡大しました。

顧客と密接に連携してニーズを理解し、プロジェクトを効果的に計画し、安全かつ効率的に遂行することで、当社は様々な規模のプロジェクトにわたる長期的な協力関係の機会を創出し続けています。これらの強固で継続的な顧客関係は当社の戦略の中核であり、業界における信頼されるパートナーとしての地位を強化しています。現在の建設市場では、データセンター・プロジェクトと上下水道プロジェクトが最も強力な成長を牽引しています。FMIの「2026年北米エンジニアリング・建設見通し」によると、データセンターの着工数は前年比で100%近く増加しています。

一方で、電力、水、上下水道などの非建築インフラも、確約された資金調達と長期的な投資ニーズに支えられ、成長を続けています。

ドン・イーガン

これらのプロジェクトには、グリッド（送電網）の近代化および複雑な設備設置に関する専門的な知見が必要であり、数年間にわたる受注残と持続的な需要を生み出しています。その結果、建設市場内には明確な乖離が生じています。ミッションクリティカルな電気およびインフラ工事は持続的で弾力的な成長を示している一方で、より伝統的な商業ビル部門は不安定なままです。当社の全子会社のチームは、引き続き多様なプロジェクトを遂行し、追求しています。

当社は、ニュージャージー州、アリゾナ州、カリフォルニア州、およびコロラド州で複数のデータセンター・プロジェクトを、カリフォルニア州でクリーンエネルギー関連の業務を、そしてコロラド州で複数の水処理プラントを受注しました。これらの受注は、当社の主要市場におけるデータセンターおよび関連する電気インフラ・プロジェクトへの、強力かつ増大する需要を反映しています。当社は引き続き、市場やセクターを越えて価値を提供し続ける能力を反映し、重要なプロジェクト受注を獲得し続けています。最後に、当社は、機会を創出する長年の顧客関係に支えられ、コア市場全体で堅調なパフォーマンスを維持しています。

ドン・イーガン

当社の従業員は、あらゆるプロジェクトにおける品質と安全への一貫した注力とともに、この遂行における中心であり続けます。本日はお時間をいただきありがとうございました。それでは、結びの言葉のためにリックにマイクを戻します。

リック・S・スワーツ

ケリー、ブライアン、ドン、アップデートをありがとうございました。当社の2026年度第1四半期の業績は、両セグメントにおける当社のビジネス戦略の有効性と、長期的な顧客関係の価値を反映しています。ダイナミックなエネルギー環境において、安全な遂行、規律ある入札、そしてお客様との密接な協力に支えられ、電気インフラへの投資が増加する中で、当社は継続的な成長に向けて有利な立場にあると考えています。誠実さ、チームワーク、そして信頼できるプロジェクトの納入という当社の実績により、私たちは新たな機会を追求し、長期的な顧客関係を深めることができます。

従業員の貢献と、株主の皆様の継続的な支援に感謝いたします。2026年の残りの期間を進んでいくにあたり、私たちはこれまでの進展を基盤とし、ビジネス全体で顧客関係を強化し続けていくことを楽しみにしています。オペレーターの皆さん、質疑応答を開始する準備が整いました。

オペレーター

ありがとうございます。電話でお繋ぎの方へのリマインダーですが、質問をされる場合は、電話機の「＊11」を押し、お名前が読み上げられるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。質疑応答のリストを作成するまでお待ちください。

最初の質問は、KeyBanc Capital MarketsのSangita Jain様からです。Sangita様、お話しいただけます。

サンギータ・ジャイン

ありがとうございます。リック、ケリー、質問を受けていただきありがとうございます。まず、第1四半期に非常に、非常に好調だったC&Iの利益率について伺えますでしょうか。その好調さにつながった要因と、今後どのような展開を予想すべきか、理解を助けていただけますと幸いです。

リック・S・スワーツ

はい。申し上げた通り、受注残の利益率は過去と同様でした。契約におけるリスクは軽減されていました。繰り返しになりますが、私たちはプロジェクトの遂行とともに、契約におけるリスクを抑えること、そして可能な限りプレハブ化（事前製作）を継続することに注力してきました。

私たちは、現場からの労務リスクを取り除くことができる管理された環境でそれを行っています。私たちはその取り組みをさらに強化し続けています。また、完了間近で、潜在的なプラス要因を持つプロジェクトもありました。それを踏まえると、当期初めの利益率のプロファイルは5%から7.5%でしたが、年内の残りの期間については、それを引き上げていくことを目指しています。

リック・S・スワーツ

C&I側については、6%から9%の利益率プロファイル、つまりその中間程度の範囲での運営を目指しています。

サンギータ・ジャイン

助かります。通年のガイダンスについて伺えますでしょうか。第1四半期の売上実績も非常に好調でしたし、各セグメントで通年10%とおっしゃっていました。レンジの上限に近い数値となったT&Dの利益率については、どのように考えるべきでしょうか。

リック・S・スワーツ

はい。以前、T&Dの利益率プロファイルは7%から10.5%としていました。受注残の内容とその質の高さを踏まえると、その利益率プロファイルを8%から11%へと引き上げ、その範囲の中間あたりでの運営を目指しています。繰り返しますが、年内の残りの期間に向けて、それを引き上げていく方針です。

なお、四半期ごとに、どのプロジェクトが開始し、どのプロジェクトが終了するかによって、いずれのセグメントも多少の変動（ランピーな動き）が生じることはありますが、全体としてはそれが目標であると考えています。それと並行して、売上成長についても、年初に10%程度の成長を見込むとお伝えしていました。

リック・S・スワーツ

両セグメント全体で見ると、今年の成長率は12%程度になると予測しています。下請け業者の構成や資材の納入状況によって、四半期ごとに多少のばらつきが生じる可能性があることは承知していますが、全体としては売上高が12%成長すると見ています。

サンギータ・ジャイン

非常に助かります。ありがとうございます、リック。

リック・S・スワーツ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Cantor FitzgeraldのManish Somaiya様からの電話回線です。Manish様、どうぞ。

マニッシュ・ソマイヤ

ありがとうございます。素晴らしい四半期となり、チームの皆さん、おめでとうございます。リック、C&I事業について伺いたいことがあります。固定価格契約が現在、構成比の約86%を占めているとおっしゃいました。

その構成比が過去1年、あるいは過去2年間でどのようであったか教えていただけますでしょうか。おそらく、それが着実な遂行に基づいたC&I事業の上振れ要因となっているのではないかと考えています。

リック・S・スワーツ

それは着実な遂行によるものです。つまり、申し上げた通り、契約におけるリスクが少し減り、より有利な契約条件となっています。プロジェクトを非常にうまく管理できています。それがまさに理由です。

その構成比は、これまでも同様であったと言えます。固定価格は、我々のC&I業務における非常に大きな要素です。全体として、我々はそれを遂行することに非常に長けており、お客様は我々を信頼して、引き続き案件を発注してくださっています。繰り返しになりますが、以前の契約よりも契約上のリスクが少ない契約によるものです。

マニッシュ・ソマイヤ

なるほど。ありがとうございます。ではケリー、営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローについてお話しいただけますか。第1四半期は明らかに非常に好調でした。

年度の残りの期間については、どのように考えるべきでしょうか。

ケリー・M・ハンティントン

かしこまりました。はい、キャッシュフローの観点からは、今回も力強い四半期となりました。DSO（売掛債権回収日数）を50台半ばの範囲に維持することができましたが、これは過去の平均を大幅に下回っています。今後の見通しとしては、DSOは60台前半まで上昇する可能性があります。

それは、新規受注のタイミングや、より有利な請求構造を持つプロジェクトと、よりMSA（基本合意書）に基づいた業務との比率に大きく依存することになります。電話でのコメントでも述べました通り、T&D（送電・配電）におけるMSA業務は当社の収益の70%を占めており、ここ数四半期の状況から増加しています。我々はそのような業務を好んでいます。継続的で予測可能ですが、過剰請求の状態になることは決してありません。

ケリー・M・ハンティントン

DSO（売掛債権回転日数）の観点からは、多少の逆風となる可能性があります。キャッシュフローに関してもう一点申し上げますと、CapEx（設備投資）を指摘しておきたいと思います。通期ベースで、売上高の約3%へと推移していくと予想していることについては、ここ数四半期の間お話ししてきました。これは当社の歴史的な平均を上回るもので、主に、より資本集約的な事業部門であるT&D（送配電）側で見込まれる機会によるものです。

第1四半期はタイミングの問題によりCapExの観点からは少なくなりましたが、これは年内の残りの期間において増加が見られることを意味します。

マニッシュ・ソマイヤ

わかりました。素晴らしいです。ありがとうございました。

リック・S・スワーツ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ジェフリーズのJulien Dumoulin-Smith様からの電話です。Julien様、回線は開通しています。

ブライアン・ルッソ

おはようございます。Julienに代わってBrian Russoが参加しています。

リック・S・スワーツ

おはようございます。

ブライアン・ルッソ

両セグメントにおいて、現在、構造的なマージンを押し上げている要因について、もう少し詳しくお話しいただけますでしょうか。それは、労働生産性への自信や、より良い契約条件によるものなのでしょうか。それとも、貴社がサービスを提供しているエンドマーケットにおいて、我々がほぼ毎日目にしているような、電気技士の労働力不足によるものなのでしょうか。それが、貴社やENCにとって、より強力な入札力を生み出しているのでしょうか。

リック・S・スワーツ

はい、現在見えている範囲では、労働市場の逼迫が直接的にマージンに転嫁されているわけではない、と言えます。市場は依然としてかなり競争的であり、将来的には変化する可能性があると考えています。大規模プロジェクトについては、引き続き選別を行っています。以前も申し上げた通り、それらのプロジェクトに真っ先に参入したいわけではないからです。

機会は豊富にあり、クライアントとは素晴らしい対話が行われています。それは、本日の電話会議の冒頭で申し上げたこと、つまり、より優れた契約管理、より良い契約条件、そしてプロジェクト側におけるより優れた実行力、すなわちプロジェクトの計画方法、プレハブ化、資材のキット化など、現場での効率性を高めていることに、より深く関係していると考えています。まさにそれが、マージンの上昇が見られる要因です。

リック・S・スワーツ

改めて、将来的には、労働市場の逼迫により、さらなる利益率の向上が見られることを期待しています。

ブライアン・ルッソ

わかりました。低利益率のプロジェクトが消化され、受注残（バックログ）がより高い利益率の構成へと入れ替わっていくことを想定すれば、年が進むにつれてセグメント利益率は緩やかに改善していくと考えてよいでしょうか。そのような進展を見込むべきでしょうか。

リック・S・スワーツ

四半期ごとに変動がある（lumpyになる）と考えています。新しい利益率のプロファイルとして、C&I（商業・産業部門）では6%から9%、T&D（送配電部門）では8%から11%の営業利益率を提示しました。繰り返しますが、年間ベースでは、それらの中間程度の範囲で運営することを計画しています。とは言え、天候やプロジェクトのタイミング、どのプロジェクトが終了し、どのプロジェクトが開始するかによって、四半期ごとの変動は常に起こり得ます。

繰り返しになりますが、年間ベースで見るべきですが、四半期ベースでは常に変動が大きくなるでしょう。

ブライアン・ルッソ

了解しました。T&D側について、最近締結されたMSA（基本合意書）の獲得と、それを受注残に積み上げていくペースについてお話しいただけますか。Xcel Energyとの5億ドルの5年間のMSAと、それから前四半期にハイライトされたケンタッキー州の新しいMSAがあったかと思います。これらはまだ受注残には含まれていません。

その認識で正しいでしょうか。

リック・S・スワーツ

ケンタッキーのものは、まだ完全には受注残に入っていません。つまり、まだ（業務を）消化していないため、全額がそこに入っているわけではありません。繰り返しますが、MSAに関しては、その業務の90日分のみを受注残として計上しています。Xcel Energyのものは活動が始まってきていますが、以前お話しした通り、開始は少し緩やかです。

それが進展し、今後継続していくと考えており、今年中にゆっくりと立ち上がり、来年に入って加速していく流れになっています。これらのプロジェクトは順調に動いており、今後大きな機会となるでしょう。

ブライアン・ルッソ

わかりました。では最後に、10-K（年次報告書）の中で、今年獲得した大規模な送電またはT&Dプロジェクトの授与は、早くとも2027年まで建設開始や収益化が行われない旨の記述があったかと思います。これは、高圧送電プロジェクトについて現在も協議中であることを示唆しているのでしょうか、それともより広範な意味での記述でしょうか。

リック・S・スワーツ

はい、その通りです。協議が進むにつれて、これら大規模プロジェクトの一部が今年中に受注残に計上され始めることを期待しています。クライアントとの素晴らしい協議は現在も続いており、それが来年も継続すると見ています。今後2四半期以内に、いくつかの大規模プロジェクトを受注残に取り込めるだろうと考えています。

ブライアン・ルッソ

ありがとうございます。

リック・S・スワーツ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ゴールドマン・サックスのアティドリップ・モダク様からの電話です。アティドリップ様、お話しいただけます。

アティドリップ・モダク

はい、ありがとうございます。チームの皆様、おはようございます。市場における貴社の競合他社の一部が、C&I（商業・産業用）データセンターへのエクスポージャーをますます増やしているように見受けられます。相対的な観点から、貴社がご自身のエクスポージャーをどのように考えていらっしゃるのか気になっています。

貴社は非常に好調な通期予想を示しており、明らかにファンダメンタルズもかなり強固に見えます。それによって、競争が少し激しくなったり、プロジェクトの受注へのリスクや価格設定に関する懸念が生じたりするのでしょうか？ それについて何か考えはありますか？

リック・S・スワーツ

過度に懸念してはいません。我々は多くのデータセンター・プロバイダーと、長期的なクライアント関係を築いています。我々は以前からそれを行ってきました。今になって市場に参入しようとしているわけではありません。

データセンターが最初に始まった時から、我々はデータセンターを手掛けてきました。繰り返しますが、我々はその市場を拡大し続けています。クライアントとは非常に良好な対話が行われています。それと並行して、我々は常にバランスの取れたビジネスを望むと言ってきましたので、リソースの100%をデータセンターだけに投入するつもりはありません。

繰り返しますが、これらの新規参入者によるマージンへの圧力は見ていません。多くの仕事が進んでいます。繰り返しになりますが、重要なのは、今後どのようにクライアントとの関係を維持し、その関係を強固に保っていくかということです。

アティドリップ・モダク

素晴らしい。ありがとうございます。大型プロジェクトに伴う送電線の受注についていくつか言及されたかと思います。345kV線の受注についても言及されました。

この10年の残り（今後数年）を考えるにあたって、500kV、より具体的には765kV線の見通しがどのようになっているのか気になっています。例えば、クライアントとの対話において、それに対してどのように備えていますか（ポジショニングしていますか）？

リック・S・スワーツ

それに対して、我々は良好なポジションにあると感じています。国内では765kVの事例は多くありませんが、我々は過去にその業務を遂行した実績があります。クライアントとは素晴らしい対話を行っています。あとはプロジェクトのタイミングの問題です。

765kVについては、大部分のプロジェクトは、早ければ来年中盤頃から動き出すのではないかと考えています。繰り返しますが、クライアントとは非常に良好な対話が行われています。そのような業務を構築している一部のクライアントとは長期的な提携関係にあり、先ほど申し上げた通り、継続的に対話を行っていますので、今年や来年にはさらに案件が増えることを期待しています。とはいえ、その市場には大きな活気があると考えています。

アティドリップ・モダク

素晴らしい。ありがとうございます、リック。おめでとうございます。

リック・S・スワーツ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、StifelのBrian Brophy氏からです。Brianさん、お繋ぎします。

ブライアン・ブロフィー

はい、ありがとうございます。皆様、おはようございます。素晴らしい四半期決算、おめでとうございます。Rickさん、私からは大局的な質問をさせてください。

現在ご覧になっている環境、あるいは今後数年間の環境を、2013年から2014年にかけてのCREZプロジェクト当時の需要環境と比較すると、どのようになりますでしょうか？また、それによる市場への影響についてはどのようにお考えですか？ありがとうございます。

リック・S・スワーツ

はい、市場における利益率への影響や、それがどのような意味を持つかについては、正直なところ断言できません。申し上げられるのは、CREZの時代、つまり2013年、2014年、2015年といった時期にさかのぼって見てみると、当時、我々の業務だけでなく、同業他社全体において利益率が上昇していました。それは、ある一つの地域における話でした。つまり、テキサス州で2,500マイルにわたる送電網が建設されていたのです。

現在は、今後10年ほど、つまり次の10年間で、全米規模での建設が進んでいきます。当時見たものよりも、潜在的にさらに拡大するものになると考えています。現時点では、まだその状況は見えていませんが。

リック・S・スワーツ

繰り返しになりますが、お客様との対話は、今後1、2年で始まるプロジェクトに限ったものではありません。2030年、2031年、2032年、あるいはそれ以降に始まるプロジェクトについても、お客様と話をしています。お客様は2つのことを懸念されています。プロジェクトを予定通りに建設するために、どのように資材を確保するか。

そして、どのように労働力を確保するか。お客様とは非常に有意義な対話ができています。

ブライアン・ブロフィー

ありがとうございます。伝えておきます。

リック・S・スワーツ

ありがとう。

オペレーター

ありがとうございました。次の質問は、BairdのJustin Hauke氏からです。Justinさん、お繋ぎします。

ジャスティン・ハウケ

ありがとうございます。まずはじめに、更新された利益率目標を提示していただきありがとうございます。興味深い内容です。それらについて確認させてください。

C&I（商業・産業用）の6〜9％、および現在のT&D（送電・配電）の8〜11％というのは、現時点では、ある種の中期的な目標という理解でよろしいでしょうか？単に、何らかのプルスルー（案件の引き込み）による今年度だけの数値ではなく、現在の状況における運営環境としての目標、ということで間違いないでしょうか？

リック・S・スワーツ

はい。申し上げた通り、今年については年次ベースでそのように見ています。それらが、我々が運営可能なマージン・プロファイル（利益率の水準）であると考えています。先を見渡すと、市場がこれ以上軟化するとは考えていません。

それ以上のことは何もしていませんが、今年についてはそのように見ています。繰り返しになりますが、将来に向けて素晴らしい機会があると考えています。

ジャスティン・ハウケ

はい、分かりました。そのように考えていました。2点目の質問ですが、貴社が保有するプレハブ能力が、案件のリスク条件をコントロールする要素であるというお話を、以前よりも多くされているように感じました。ケリー、設備投資（CapEx）についても質問させてください。

現在、1億5,200万ドルの多額のネットキャッシュがあります。買収を行わない場合、その資本の一部を、プレハブ能力の拡張などに充当することを見込んでいる、あるいは検討している領域の一つでしょうか？ありがとうございます。

ケリー・M・ハンティントン

はい。私から始めさせていただき、その後リックまたはドンからもう少し詳細を補足させていただきます。もちろんです、そこは我々が投資を継続している領域です。つまり、我々は長い間プレハブを行ってきましたが、私たちのチームは、特に混雑した場所において現場での効率性を高める方法、そしてより一貫した遂行をサポートできる方法として、管理された環境下でより多くの作業を行えるよう、限界を押し広げ続けていると考えています。

依然として、設備投資の大部分は送配電（T&D）部門に向けられますが、それは全体的な設備投資における成長の一部でもあります。

リック・S・スワーツ

はい。先ほど、当社の強固なバランスシートと、それをどのように活用しているかについて少しお話ししました。プレハブへの投資は継続しますが、それが（キャッシュを）すべて使い果たすことはありません。引き続き買収についても検討していくと考えています。

現在、市場には、非常に質の高い企業を含む素晴らしい動きがあると言えます。売上高の全体で12%程度の成長についてお話ししましたが、それはオーガニックな成長に基づくものです。もし適切な買収を実現し、当社のポートフォリオに加わることができれば、それを上回ることになるでしょう。

リック・S・スワーツ

繰り返しになりますが、その資金を用いて買収を行うか、あるいは自社株買いを行うか、いずれの可能性も検討しています。

ジャスティン・ハウケ

はい、分かりました。

ケリー・M・ハンティントン

はい。リックの点を繰り返させていただきます。当四半期末において、負債はほとんどなく、バランスシートには1億6,000万ドル以上の現金があり、非常に強固な財務状況にあります。現在見られている力強いオーガニックな成長をサポートし、かつ適切な買収を追求できる良好なポジションにあります。

オペレーター

ありがとうございます。現在、質問の待ち行列はこれ以上ございませんので、追加の締め括りの言葉のために、リック・S・スワーツに進行を戻させていただきます。

リック・S・スワーツ

結びに、ケリー、ブライアン、ドン、そして私を代表して、本日の電話会議にご参加いただいたことに心より感謝申し上げます。私からは以上です。今後とも皆様とお仕事をご一緒させていただけることを、また次回の電話会議で再びお話しできることを楽しみにしております。それまで、どうぞお元気でお過ごしください。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これより切断していただいて構いません。