オペレーター

こんにちは、NeoGenomicsの2026年第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の会議は録音されますので、ご承知おきください。それでは、財務担当シニア・バイス・プレジデントのPriya Vedaramanにマイクをお渡しします。

プリヤ・ヴェダラマン

Matthewさん、ありがとうございます。皆様、こんにちは。NeoGenomicsの2026年第1四半期決算電話会議へようこそ。本日は、業績についてお話しするために、CEOのTony Zook、CFOのAbhishek Jain、ならびにPresident兼COOのWarren Stoneが同席しております。

質疑応答セッションでは、経営陣の他のメンバーも参加いたします。本会議は同時にウェブキャストでも配信されています。本日の会議に際して、短いスライドを用いたプレゼンテーションを進めてまいります。また、弊社ウェブサイトの投資家向けページ（ir.neogenomics.com）でもプレゼンテーション資料をご覧いただけます。

プリヤ・ヴェダラマン

本会議の中で、当社は、将来の財務および事業業績、計画されている将来の事業運営、およびタイミングや業績に関する関連する期待、将来の財務状態、将来の収益、成長の可能性と予想される成長ドライバー、予測されるコストと資本支出、展望と計画、推定市場規模とポジション、ならびに経営陣の目標および財務ガイダンスに関する将来予想に関する記述（forward-looking statements）を行います。実際の事象や結果は、将来予想に関する記述によって明示または暗示されたものと大きく異なる可能性があることにご注意ください。本会議中に行われるこれらの将来予想に関する記述は、本会議の当初の日付時点におけるものであり、当社はこれらの記述を更新または修正する義務を一切負いません。

プリヤ・ヴェダラマン

重要なリスクや、当社の実際の結果を将来予想に関する記述と大きく異なるものにする可能性のあるその他の要因を特定するために、弊社ウェブサイトに掲載されているスライド内のセーフハーバー条項（safe harbor statement）スライド、およびSEC（証券取引委員会）に提出している直近のForm 10-K、10-Q、8-Kの「リスク要因（Risk Factors）」の見出しの下にある情報をご参照ください。これらの書類は、弊社ウェブサイトの投資家向けセクション、またはSECのウェブサイトで見つけることができます。本会議では、GAAP（一般に認められた会計原則）の結果に対する調整を含む、特定の非GAAP財務指標についても言及いたします。提示される非GAAP財務指標は、GAAPで要求される財務指標の代替として考えるべきではなく、流動性の指標として考えるべきではなく、また、他社が提供する非GAAP財務指標と比較可能であるとは限りません。

プリヤ・ヴェダラマン

本会議で言及されるすべての非GAAP財務指標は、本日午後に発行したプレスリリース、および弊社ウェブサイトの投資家向けセクションで利用可能なスライド資料内の表において、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標と照合（reconciled）されています。それでは、Tonyに交代いたします。

トニー・ズーク

Priya、ありがとう。皆様、ようこそ。NeoGenomicsの事業内容について比較的詳しくない方のために、当社の投資テーマ（investment thesis）を改めて説明させてください。当社は、血液学分野における病理医や地域病院との強力な実績を活用した、オンコロジー（がん）ソリューションの専業（pure-play）企業であり、診断および治療選択の分野において25%という主要なシェアを享受しています。

当社は、ポートフォリオの深さと広さ、および地域医療（community setting）への絶え間ない注力の2点において、大規模なリファレンス・ラボや専門的な診断企業とは大きく異なると考えています。当社は自社のポートフォリオの力を信じており、それを競争上の差別化要因および優位性であると考えています。当社は、後ほど詳しく説明するRaDaR STによってMRD（微小残存病変）分野に再参入しました。これにより200億ドルの市場機会に対応することが可能となり、地域診療所において「選ばれるパートナー」となるという当社の野心を、引き続き活かしてまいります。

トニー・ズーク

重要な点として、当社は継続的な二桁の増収を実現できる体制が整っていると考えています。前述の通り、診断から再発モニタリングに至るまで、地域医療における選ばれるパートナーとなることが当社の望みです。血液学および診断テストにおける当社の基盤と強みは、成長のための強力なプラットフォームを提供しています。130億ドルの治療選択市場への浸透を可能にした製品投入に示されているように、当社は目的を持ってポートフォリオの変革を進めてきましたし、今後も継続してまいります。

現在、RaDaR STによって200億ドルのMRD市場に再参入しており、これら両方の市場は力強い成長を享受していますが、浸透率はまだ比較的緩やかです。このポートフォリオの変革は、当社の販売実績にも顕著に表れています。継続的に追跡している2023年に発売した5つのNGS（次世代シーケンシング）製品は、第1四半期の臨床部門収益の25%に貢献しました。それでは、第1四半期の主要な業績指標をいくつか挙げさせていただきます。

トニー・ズーク

第1四半期においても、継続的かつ予測可能な売上を創出する能力を反映し、再び二桁の増収を実現しました。第1四半期の総収益は1億8,670万ドルで、前年同期比11%増となり、ガイダンスを上回りました。調整後EBITDAは900万ドルで、2025年第1四半期比で27%増加し、調整後EBITDAマージンは前年同期比で約60ベーシス・ポイント増加しました。当社の臨床事業は力強い成長を続けており、収益は前年同期比14%増の1億7,100万ドルとなりました。

臨床部門の業績は、当社の商業戦略の効果的な実行によって牽引され、事業の全セグメントにおいてボリュームの増加とシェアの拡大を実現しました。今四半期においても、AUP（平均単価）の改善が見られ、これは前年同期比8%の成長、およびボリュームの6%の成長を反映したものでした。

トニー・ズーク

NGSに目を向けると、強い検査数と平均単価（AUP）の伸びに支えられ、売上高は26%増加し、NGS市場の成長率を大きく上回りました。当社のNGS事業は現在、臨床分野の総売上高の約3分の1を占めています。今後、PanTracerファミリーへのPanTracerリキッドバイオプシーの追加と、フィールドフォースの規模および能力への継続的な投資を組み合わせることで、ポートフォリオのこの分野において市場を上回る成長を維持できると考えています。2025年末の勢いは第1四半期にも継続しました。

すでにお伝えしている通り、非NGSの臨床事業においても市場を上回る成長が見られており、すべてのモダリティにわたってシェアを獲得していくことで、引き続き一桁台半ばの成長が見込まれます。重要な点として、当社の全体戦略に沿って、NGS事業は中核となる臨床事業よりも3〜4倍速いペースで拡大しています。

トニー・ズーク

「コミュニティ・セッティングにおいてどのように勝利するのか、そしてその成長は持続可能なのか」という質問をよく受けます。Warrenに当社のコマーシャル戦略について説明させ、PanTracerファミリーおよびRaDaR STの初期導入における経験についての知見を提供してもらおうと思います。

ウォーレン・ストーン

ありがとうございます、Tony。皆様、こんにちは。当社の主要な焦点は、患者の約80%が治療を求めている、つまり彼らのサポート体制に近い場所に位置するコミュニティ・セッティングにあります。加えて、ほとんどの患者は最寄りのNCI指定がんセンターから1時間以上離れた場所に住んでいます。

コミュニティのがん専門医は、従来型の患者管理を優先し、可能性よりも確実性を優先すると私たちは考えています。ガイドラインが彼らの意思決定を左右し、実行可能性を確保します。患者数が多くリソースの制約があるため、彼らは、手間（フリクション）を軽減し、治療決定への自信をサポートしてくれるパートナーを選択します。第二に、当社が25%以上の市場シェアを保持している血液学分野におけるリーダーシップは、信頼されるアクセスを提供し、当社のより広範なポートフォリオの採用拡大のための強力な基盤を構築します。

迅速な検査結果は患者のアウトカムに直接影響を与えますが、当社のバランスの取れたラボ・ネットワークにより、業界をリードするターンアラウンドタイムを実現しています。

ウォーレン・ストーン

Pathlineの買収により、当社の北東部におけるプレゼンスが強化され、全米平均の1.5倍の成長を遂げました。これは、サービスと成長を推進するための地域的なスケールの力を示しています。当社のポートフォリオは、診断、治療、選択、およびMRDにわたる500以上の検査を網羅しており、患者管理における真のパートナーとしての地位を確立しています。当社は、最近発表されたEpic Auraを含む330以上のインターフェースを開発してきました。

公表されている第三者調査によれば、これにより1施設あたりの検査採用が20%〜30%増加する可能性があります。この地位は、300以上の契約からなる広範なコマーシャル・ペイアー・ネットワークによっても支えられており、プロバイダーと患者の両方の手間を最小限に抑えています。要約すると、当社は腫瘍診断の複雑さを簡素化し、医師が可能な限り最善の患者ケアを提供することに集中できるようにしています。次に、RaDaR ST、すなわち微小残存病変（MRD）の早期検出において卓越した感度を持つ、循環腫瘍DNAアッセイについてお話しします。

ウォーレン・ストーン

2月下旬、当社は1 ppmという低レベルの検出が可能なRaDaR STの完全な臨床ローンチを発表しました。このローンチは、承認された2つの適応症、すなわちHPV陰性の頭頸部がんと、乳がんのサブセットを対象としています。さらに、当社は追加の2つのがん適応症について、MolDXへの償還申請を行いました。これが認められれば、当社の市場機会は2倍以上に拡大します。

これまでのRaDaR STローンチからの初期の知見は、非常に心強いものです。以前RaRaD 1.0を使用していた顧客の約29%が、ローンチ以来RaDaR STを注文しています。さらに、RaDaR STの注文のうち34%には、追加のネオテストが含まれています。これまでのすべての検査結果は、公表されているターンアラウンドタイムよりも早く提供されています。

RaDaR STはMRD検査における非常に重要な進歩を象徴しており、その臨床ローンチにより、当社は診断プロファイリング、治療選択、およびMRDにわたる包括的な固形がんソリューションを提供できるようになりました。

ウォーレン・ストーン

将来を見据え、当社は次世代MRDアッセイや血液学向けの全ゲノムソリューションを含む、全ゲノムシーケンシングへの標的を絞ったR&D投資に注力しています。パイプラインの強化は、事業の持続性を高め、将来の市場ニーズに効果的に対応できる体制を整えます。当社の次世代MRDプラットフォームは順調に進展しており、来年にはデータの生成が、早ければ2028年にはローンチが予定されています。並行して、製薬会社の進化するニーズに応えるため、非臨床ポートフォリオも進展させています。

これには、CLL、B-ALL、および多発性骨髄腫にわたる幅広い用途向けに設計された、オフザシェルフのシングルチューブAMLフローパネルによるMRD提供の拡大や、5つの新しいCDx関連マーカーによるIHCメニューの強化が含まれます。続いて、当社のPanTracerポートフォリオ、すなわち組織検査とリキッドテストを組み合わせ、リアルタイムの治療決定のための確実で実行可能なインサイトを提供するために設計された、固形がん治療選択のための統合ソリューションについてお話しします。

ウォーレン・ストーン

PanTracer LBxは、進行期の腫瘍患者における治療決定に情報を提供する主要なゲノム変異を特定するために、循環腫瘍DNAを分析する非侵襲的な血液ベースの検査です。MolDXの償還が認められたことにより、収益への寄与は年間を通じて加速していくと予想しています。PanTracer ProによるPanTracerファミリーの拡大は、非常に断片化されていた腫瘍専門医のワークアップを、単一のサンプルから調整された加速的なワークフローへと変えます。包括的なゲノムプロファイリングを免疫組織化学およびその他の補助的な検査と組み合わせることで、治療選択のワークフローを完全に統合し、腫瘍専門医が単一の依頼書とサンプルからがん診断のワークフロー全体を管理できるようにします。

これにより、検査のターンアラウンドタイムが短縮され、よりタイムリーな臨床的意思決定が可能になります。スライド13は、典型的なPanTracerのワークフローを示しています。

ウォーレン・ストーン

検査の依頼を受け取った後、病理報告書がレビューされ、卵巣がんの診断が確定されます。次にOncoTreeが、ガイドラインに関連する追加検査を特定します。このケースでは、最近ローンチされた卵巣がん用のPD-L1 22C3を含む、5つの医学的に必要なアッセイが含まれています。スライドが準備され、検査が実施されます。

追加の検査結果は4日目までに医師に報告され、ODSの結果は8日目までに報告されます。当社のゴー・トゥ・マーケット戦略の一環として、リーチと頻度を高め、治療選択およびMRD市場への浸透を加速させるために、営業部隊を拡大しました。コマーシャル展開に加え、現在利用可能な唯一のMolDX承認済みHPV陰性検査により、採用を加速できる体制が整っています。当社は、MolDXに申請済みの2つの新しい適応症におけるRaDaR STのローンチと浸透をサポートするため、今年第3四半期までに約25名の営業リソースを追加する計画です。

ウォーレン・ストーン

まとめとして、第1四半期の財務面および戦略面の両方において、当社の業績に非常に満足しており、将来的に財務パフォーマンスの向上および加速を実現するためのビジネスレバーが利用可能であることに期待しています。それでは、今四半期の業績の詳細について、Abhishekに引き継ぎます。

アビシェク・ジェイン

ありがとうございます、Warren。皆様、こんにちは。本日は、第1四半期の財務業績および修正後の2026年度ガイダンスについてお話しします。総売上高は1億8,670万ドルで、前年同期比11%増となりました。

これは、14%という力強い成長を見せた1億7,120万ドルの臨床部門の売上高によるものです。この業績は、堅調な基盤的需要に支えられており、検査件数は前年同期比で6%増加、AUP（平均単価）は8%増加しました。Pathlineを除く既存店売上高は1億6,790万ドルで、検査件数の3%増加とAUPの9%増加により、前年同期比で12%の成長となりました。重要な点として、高ボリューム・低単価契約からの戦略的撤退による予想された影響があったにもかかわらず、臨床検査件数とAUPの成長は、ともに当社の予想の上限水準で推移しました。

アビシェク・ジェイン

最も心強いのは、前年同期比26%増となり、現在、臨床部門の売上の約3分の1を占めるNGS（次世代シーケンシング）事業の好調に牽引された、高付加価値検査への継続的なミックスの変化です。営業チームへの重点的な投資は、具体的な成果を生んでおり、NGS事業におけるこの継続的なモメンタムを支えています。さらに、この高付加価値検査への良好なミックスの変化は、前年同期比8%のAUP成長を牽引することにも大きく寄与しています。AUPの増加は、管理ケアによる価格上昇やプルスルーの改善を含む、当社のコスト削減イニシアチブによっても支えられました。

非臨床部門に目を向けますと、売上高は1,550万ドルで、前年同期比15%の減少となりました。これは主に、製薬分野における想定内の軟調さが要因です。当社のODS事業は2桁成長を達成し、製薬分野の減少を部分的に相殺しました。

アビシェク・ジェイン

当社はこの事業の底を打ったと考えており、下半期には前期比での成長を見込んでいます。調整後売上総利益は前年同期比で700万ドル（9%）改善しましたが、調整後売上総利益率は46%となり、前年同期比で80ベーシスポイント低下しました。予想通り、第1四半期の売上総利益率の低下は、主にPathline買収による希薄化効果と、MolDXの承認前にPanTracer Liquidを立ち上げたことによる影響によるものです。これらの要因を合わせると、2026年度第1四半期において約150ベーシスポイントの逆風となりました。

加えて、地政学的状況による運送費および燃料サーチャージの高騰の影響も受けました。これらの逆風は、主にAUPの増加とラボの効率化による売上総利益率の拡大によって、部分的に相殺されました。

アビシェク・ジェイン

今後については、戦略的ソーシング、デジタルパソロジー、ラボの自動化、プラットフォームのアップグレードを含む「Lab of the Future（未来のラボ）」イニシアチブにより、2026年度は前年同期比で約100ベーシスポイントの売上総利益率の拡大を継続して予想しています。また、次四半期以降は、比較対象となる前期実績の低さ（easier compares）により、利益率の進展が進むことも予想しています。当四半期の総営業費用は9,900万ドルで、前年同期比で200万ドル（2%）減少しました。臨床検査件数の増加とAUPの向上を推進するために営業およびR&D部門へ重点的な投資を行う一方で、G&A（一般管理費）におけるレバレッジ改善を継続し、売上高に占める割合は引き続き低下すると予想しています。

調整後EBITDAは900万ドルで、前年同期比27%増となり、調整後EBITDAマージンは60ベーシスポイント拡大しました。

アビシェク・ジェイン

このマージンの拡大は、G&A部門における営業レバレッジによって、調整後売上総利益率の低下による逆風を上回る改善が見られたことによるものです。当四半期の営業活動によるキャッシュ・アウトフローは810万ドルで、前年同期の約2,530万ドルから減少しました。当四半期末の総現金残高は1億4,600万ドルでした。当社の目標は、引き続き今年度のフリーキャッシュフローの黒字化です。

次に、2026年度のガイダンスについてお話しします。第1四半期の強力な売上実績と、想定よりも早かった3月のPanTracer LiquidのMolDX承認を考慮し、通期の売上ガイダンスを、従来の7億9,300万ドル〜8億100万ドルから、7億9,700万ドル〜8億300万ドルの範囲に引き上げます。売上ガイダンスの中央値の根拠となる主な想定は以下の通りです。

アビシェク・ジェイン

第一に、RaDaR STの売上想定に変更はなく、数百万ドル規模の1桁台半ばを維持します。第二に、3月初旬のMolDX承認を受け、PanTracer Liquidの売上は数百万ドル規模の1桁台半ばになると予想しています。第三に、非臨床部門の売上想定に変更はなく、2026年度は前年同期比で1桁台前半から半ばの減少となる見込みです。四半期ごとの推移に関しては、以前議論した第2四半期の成長率8%〜9%から、現在は約9%（前年同期比）とし、続いて第3四半期は9%〜10%の成長、2026年度第4四半期は10%以上の成長を見込んでいます。

売上総利益率については、ガイダンスに変更はありません。以前お話しした要因の組み合わせにより、2026年度は約100ベーシスポイントの売上総利益率の拡大を見込んでいます。

アビシェク・ジェイン

2026年度の通期調整後EBITDAガイダンスについては、前年同期比で約27%〜31%の成長となる5,500万ドル〜5,700万ドルを維持・再確認いたします。以前お話ししました通り、調整後EBITDAは地政学的環境による運送費および燃料サーチャージの高騰の影響を受けました。当社は、以前に発表した調整後EBITDAガイダンスを堅持しつつ、これらの圧力に対処するための措置を講じています。それでは、電話会議の進行をTonyに譲ります。

トニー・ズーク

Abhishek、ありがとう。今年の重要なカタリストを振り返ると、これまでの進捗に非常に満足しています。我々は、頭頸部および乳がんのサブセットにおいてRaDaR STを立ち上げました。また、PanTracerリキッドバイオプシーについてMolDXの償還を受けました。

ODSの成長については、市場成長率を大幅に上回るペースで継続的に推進しています。年内の展望については、RaDaR STの追加の2つの適応症についてMolDXの償還決定を見込んでおり、もし認められれば、この高度なMRD検査の対象となる患者数は倍増することになります。また、高度がん検査において新たに生まれるこれらの機会を取り込むため、第3四半期までに営業部隊を拡大する計画も進めています。これらを総合すると、これらのカタリストは将来の成長を推進するための強固な基盤を形成すると信じています。

最後に、主要なビジネス・レバーにおける規律ある実行を通じて、いかにして財務パフォーマンスの加速を推進しているかについて概説して締めくくります。

トニー・ズーク

RaDaR STの立ち上げとリキッドバイオプシーに対するMolDXの承認は、大きなアドレス可能な市場を切り開きました。我々は、新たな適応症への継続的な拡大と次世代MRDプログラムの進展とともに、普及の推進に注力しています。販売、価格設定、および支払者によるカバー率にわたる商業的イニシアチブは、アクセスの向上と収益化をもたらしており、一方で、自動化、プラットフォームのアップグレード、およびラボの最適化への継続的な投資は、効率性とスケーラビリティを向上させています。これらの取り組みが相まって、2026年以降の持続的な成長に向けた好位置につけています。

NeoGenomicsへの継続的な関心に感謝いたします。オペレーター、これで準備された発言を終了します。質疑応答を開始してください。

オペレーター

かしこまりました。これより質疑応答セッションを行います。ご質問やコメントがある場合は、この時点でお電話の「＊1」を押してください。ご質問される際は、最適な音質を確保するため、スピーカーフォンでお聞きの場合は受話器を手に持っていただくようお願いいたします。

改めて、ご質問やコメントがある場合は、お電話の「＊1」を押してください。最初のご質問は、Piper SandlerのDavid Westenberg氏からです。回線がつながりました。

デイビッド・ウェステンバーグ

こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。また、これまでのあらゆる成長にお祝い申し上げます。ここではポジティブな面に焦点を当てたいと思います。

NGSの成長は堅調です。長期間にわたり20%台半ばで推移していますが、ご存知の通り、難しい比較対象（comps）に直面しています。成長アルゴリズムの持続性をモデル化するにあたり、PanTracerのリキッド対組織における、あるいはリキッドに基づいたNGS、もしくは成長に基づいたNGSについてお話しいただけますか？ そのミックスされた成長をどのように捉えるべきでしょうか？ それは20%台の範囲を維持する助けになりますか？ 次に、これが立ち上がり始める今後数年間のAUPをどのように考えるべきでしょうか？ 最後に小さな追質問をさせてください。

トニー・ズーク

わかりました、Dave。質問をありがとうございます。私がまず始め、その後Warrenが詳細を補足します。まず、NGSの持続性についてですが、良い質問ですね。

つまり、我々はNGSにおいて非常に良好な成長を示しています。お伝えした通り、収益は26%増で、これは16%のボリューム増によって牽引されました。時間を巻き戻すと、昨年の第4四半期は23%、通期では22%で終了したと記憶しています。当時、PanTracer LBxの追加によって、少なくともそれを維持できる、あるいは上回ることさえできると考えているとお伝えしました。

Dave、現在の我々の立ち位置を見ると、非常に手応えを感じています。

トニー・ズーク

先ほど言及した初期の製品は、今四半期の臨床収益の最大25%を占めました。PanTracerの立ち上げ初期段階は、我々にとって非常に良い兆候を示しています。PanTracer LBxについては、Warrenがもう少し詳しく説明できます。2月中旬に導入されたPanTracer Proでさえ、現在PanTracerのボリュームのほぼ10%以上を占めており、これは新しいユーザーの15%を取り込んでいるため、非常にエキサイティングです、Dave。

我々はそれが間違いなく持続可能であると考えていますし、製品ファミリーにリキッドバイオプシーが加わることで、さらに拡大できると考えています。では、LBxについてもう少し詳しく話してもらうためにWarrenに回します。その後、AUPの話に移りましょう。

ウォーレン・ストーン

Tony、多くのことを網羅してくれましたね。我々にとってPanTracerファミリーについては、カテゴリー全体の成長を重視していると言えます。なぜなら、組織とリキッドは、ほぼ同時、あるいは組織で行われる可能性のあるQNS TMPに対するリフレックス（二次検査）として、または単独で利用されるからです。非常に多用途であり、リキッドを含むカテゴリー全体の魅力的な成長に勇気づけられています。

資料をご覧いただければ、16%のボリューム増に対し26%の収益増を示したグラフをご覧になったかと思います。その収益成長の加速は、より大規模なCGPパネルへと移行しているために起こっています。それが成長を牽引しており、同時にAUPの向上にも寄与しています。

ウォーレン・ストーン

20%の大台を維持できるかという持続性に関するご質問についてですが、確かにPanTracer LBxはもちろん、PanTracerファミリー全体が我々の重要な推進力となるでしょう。

トニー・ズーク

デイビッド、AUP（平均ユニット価格）についてですが、繰り返しますが、非常に、非常に好調なパフォーマンスです。前年同期比で8%増加しており、これは我々の戦略の表れであると言えるでしょう。我々は、当社のNGS（次世代シーケンシング）ポートフォリオによって成長を牽引していくと、非常に目的を持って述べてきました。ご存知の通り、NGSを事業に占める割合として拡大させており、現在は事業の3分の1に達していますが、これを成長させていくことは、AUPにとって大きな寄与要因となります。

また、その約半分は、RCM（収益サイクル管理）施策に関してチームが舞台裏で行っている素晴らしい取り組みによって推進されていると言えます。

トニー・ズーク

例えば、300の契約についてお話ししますが、我々はその契約を常に確認しており、価格を引き上げる機会があれば、直接的な値上げを実施するなど、それらすべての施策が積み重なっています。我々は、AUPは今年、持続可能であると考えています。繰り返しになりますが、その約半分はミックス（製品構成）の変化とNGSの販売量の増加によるもので、残りの約半分は舞台裏での優れた取り組みによるものです。AUPに関して、最後に、まさに「仕上げ」とも言える点を挙げさせてください。

デイブ、質問がNGSに集中していたことは承知していますが、朗報は、すべてのモダリティ（検査手法）においてAUPの寄与が増加していることです。NGSだけが寄与しているのではなく、ポートフォリオ全体が寄与しています。

デイビッド・ウェステンバーグ

わかりました。実際、非常に長い回答でしたので、これにて失礼します。ありがとうございました。

トニー・ズーク

わかりました。ありがとうございます、デイビッド。

オペレーター

ありがとうございます。

トニー・ズーク

ありがとう、デイブ。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのアビシェク・ピーターソン様からです。回線がつながっています。

タイコ・ピーターソン

こんにちは、ありがとうございます。アビシェクに、ガイダンス（業績予想）の上方修正について一点伺わせてください。過去には、ガイダンスを上げすぎて、後に下方修正せざるを得なくなったこともありました。今回、上振れ（ビート）を確定させて年内の残りの期間のリスクを軽減することを選択せず、あえて上方修正した理由は何でしょうか？ 逆に、何がよりポジティブな傾向にあるのか、示していただけますか？ 4月のデータポイントでしょうか？ もちろん、お話しいただいた新製品の立ち上げなどもありますが、ガイダンスが依然として保守的であり、なおかつ上振れの余地がある（達成可能である）という確信を我々に持たせていただけますでしょうか。

トニー・ズーク

ええ、もちろんです。喜んで。ただ、詳細はAbhishekに譲りたいと思います。ガイダンスに関してですが、Tycho、おっしゃる通りです。

私たちは以前お伝えした哲学を維持したいと考えています。つまり、ガイダンスを出す際は、単にそのガイダンスの中間値だけでなく、少なくともその上限に到達できるという高い確信を持ってのみ話をする、というものです。今回のガイダンスでは、それらの要素を考慮に入れました。ポジティブな要素は何でしょうか？何を注視しているかというと、繰り返しますが、収益は11%ですが、それは14%の臨床収益の成長によって牽引されました。

これは間違いなく牽引役であり、NGSが我々にとっての確実な牽引役です。

トニー・ズーク

そのガイダンスの中間値に基づくと、どこに潜在的な機会があり、どこにリスクがあるのでしょうか？機会は、間違いなくNGSポートフォリオ、特にPanTracer LBxにあると言えます。収益を押し上げるためのさらなる四半期の機会を得ること、そして商用支払者（commercial payers）に対して先行していくことです。もしその分野でうまく成果を出せれば、PanTracer LBxに関連して、ガイダンスに対してアップサイドの機会があると考えています。また、非臨床事業にも潜在的な機会があると考えています。

ただ、そこではまだ手放しで喜ぶには早すぎるため、引き続き比較的保守的に考えています。実際、我々が言っていたこと、つまり非臨床側での低位の1桁台の減少（erosion）という計画通りに進んでいるという初期の兆候が見えています。

トニー・ズーク

リスクもありますが、現時点では考慮されていると考えています。もう一つの機会の領域は、RaDaR STの普及がさらに進むことでしょう。Tycho、繰り返しになりますが、この件についてはガイダンスの中間にある数百万ドルという数字で、極めて標準的な予測を立てています。もし追加の適応症が予想よりも早く導入されれば、それがアップサイドとなる可能性があります。

潜在的なリスクも見えていますが、それは非臨床側になります。これは皆様にとっても新しい話ではありません。その事業の減少率が鈍化し始め、活動が活発になり始めているのが見て取れます。全体的な判断としては、本日お伝えした内容に対し、ダウンサイドよりもアップサイドの方がおそらく大きいと言えます。

トニー・ズーク

お役に立ちましたでしょうか？

タイコ・ピーターソン

はい、助かります。もう一つの質問は、来四半期にPathlineの比較対象となる（lap）点についてです。その比較を行う際のボリュームの成長について、どのように考えていますか？Pathlineを除いたボリュームは2.8%成長しましたが、それが事業としての適切なランレート（run rate）なのでしょうか？大きなラボ契約が終了することになりますが、単にPathlineの比較を行うことについてはどうお考えですか？

トニー・ズーク

そうですね、最も重要な要素についてお話しし、その後Abhishekに、ボリュームに関する非常に具体的な質問に答えてもらおうと思います。Tycho、私はある段階から、純粋なPathlineに関連する実際のボリュームについてはあまり見なくなりました。というのも、それよりも北東部（Northeast）を重視しているからです。Pathlineを導入した戦略的な目的はそこにあったからです。

私たちが目にしているのは、北東部地域の成長率が他の地域よりも1.5倍速かったということであり、これは当社にとって初めてのことです。それらの顧客にサービスを提供することによる戦略的メリットが現れていると考えています。北東部地域からのPathlineに関連する当社の総価値は、非腫瘍分野の影響で実際のボリュームはわずかに減少しているかもしれませんが、計画通りに確実に増加しています。ここからはAbhishekに任せます。

タイコ・ピーターソン

はい。

トニー・ズーク

引き継いでください。

アビシェク・ジェイン

はい。タイコ、全体的なボリュームの状況についても少しお話しさせてください。というのも、我々は通期で低位1桁台の（成長）とのガイダンスを出していますが、第1四半期は約6%の成長となりました。ガイダンスに関しては、第2四半期は前年同期比でほぼ横ばいの成長になるとお伝えしています。

これから起こることとしては、第2四半期以降、ボリュームにおいて前期比での成長が見え始めるようになるということです。これは良い部分ですよね？収益成長の多くは、年内の残りの四半期におけるAUP（平均単価）からもたらされることになるでしょう。我々は、第2および第3四半期を見据える中で、このボリュームは高いが価値の低い契約の終了による影響を、基本的には吸収しようとしています。

アビシェク・ジェイン

2025年第3四半期はこの特定の1つの契約にとってピークとなる四半期でした。それが、第2および第3四半期に逆風が生じる理由です。全体的な収益成長の観点からのケース数については、トニーが指摘した通り、臨床部門の収益は当四半期で14%という力強い成長を見せており、我々のガイダンスでは、年内の残りの期間についても、臨床事業において約11%増の成長を維持しています。

タイコ・ピーターソン

わかりました。

タイコ・ピーターソン

はい、ありがとうございます。

タイコ・ピーターソン

最後にもう一点だけ手短に。転換社債についてですが、1,400万ドルのキャッシュを消費しました。現在1億4,600万ドルの現金を保有しており、2028年1月に期限を迎える3億4,200万ドルの転換社債があります。それに関する計画について、手短に触れていただけますでしょうか？その後、失礼します。

アビシェク・ジェイン

もちろんです、タイコ。我々は実際に、転換社債の借り換えについて多くの主要銀行と協議を行っています。誰もが、2025年、そして我々が見ている2026年は、良い市場であると私に伝えています。転換社債の借り換えに関して、課題はないだろうとの見通しを得ています。

我々は基本的に、現在は著しく過小評価されていると考えている自社株の価値が、借り換えを行うのに適切な時期だと感じられる水準まで戻るように努めています。いずれにせよ、我々の計画では下半期中に借り換えを完了させる予定です。かなり遅い段階までこの件を未解決のままにしておきたくはありません。

タイコ・ピーターソン

わかりました。ありがとうございます。アビシェック、ありがとう。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Leerink PartnersのPuneet Souda氏からです。

プニート・ソーダ

皆さん、こんにちは。ご質問ありがとうございます。最初の質問ですが、当四半期に天候による影響があったかどうか、また第2四半期についても天候に関して何かを想定しているか伺いたいです。また、NGS（次世代シーケンシング）側について、その上限（市場規模の限界）をどのように考えるべきでしょうか？これは貴社ビジネスの3分の1を占めており、コミュニティ・セッティングにおいて急速に成長しています。

全体的なNGSについて、その上限がどこにあるのかを理解したいと考えています。NGSはすべての固形がんを指すと想定していますが、NGSの境界を明確にしていただけますか？何がNGSに含まれ、何が含まれないのでしょうか？

トニー・ズーク

もちろんです。ウォーレン、NGSの質問に答えてもらえますか。

ウォーレン・ストーン

はい。

トニー・ズーク

天候について、プニート、明確にしておきますが、当方が第1四半期のガイダンスを発行した際、あなたが正しく指摘された通り、我々は天候による影響として予想されるものをすでに示しており、それはほぼ予想通りとなりました。

ウォーレン・ストーン

承知いたしました。

トニー・ズーク

第2四半期にかけて、特に押し下げ要因や問題は見込んでいません。NGSの質問については……。

ウォーレン・ストーン

つまり、プニート、現在我々がNGSをどのように定義しているかと言えば、単に我々の血液がん向けのNGS、および固形がん向けのNGSであり、その大部分は治療選択の領域（vertical）に収まっています。現時点では、MRD（微小残存病変）はNGSを基盤としていますが、おそらくそれは除外する予定です。皆さんが目にしている26%の成長には、MRDは含まれていません。見通しについては、中期的にはこれが40%を超えないのであれば、我々は失望するだろう、というように考えていただければと思います。

これは間違いなくビジネスの成長エンジンです。2022年以降の推移をご覧いただければわかる通りです。

ウォーレン・ストーン

2023年に追加し、その後も継続的に追加してきたポートフォリオが、20%を超える水準での成長を支え続けていくことになります。

プニート・ソーダ

はい。わかりました。その点についてフォローアップさせてください。CGPリキッドの繰り返し使用については、明らかに多くの議論が行われています。

試験や追加検査、その他の事項が中心的な議題となっています。皆さんが対象としている市場環境を考えると、提供している検査がその対象市場に認識されるまでに要する時間を考慮した場合、いつ頃からその恩恵が見え始めるとお考えでしょうか？

ウォーレン・ストーン

はい。興味深いことに、私たちはすでにリキッドバイオプシーにおけるいくつかの繰り返し検査を確認しています。これは心強いことです。私たちが概説した通り、下半期に向けて規模が拡大し続けるにつれ、こちらでも繰り返し検査が見られるようになると予想しており、これも心強いと考えています。

また、RaDaR STをサポートするために、より多くの患者プログラムを導入していくにつれて、それらのワークフローやアプリケーションの一部をリキッドバイオプシーにも重ねて適用できると考えています。これは、先ほど質問された成長の前提の一部であり、モメンタムを維持する助けとなるものです。

プニート・ソーダ

わかりました。では、また質問待ちの列（キュー）に戻ります。ありがとうございます。

トニー・ズーク

ありがとう、Puneet。

ウォーレン・ストーン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Craig-HallumのBill Bonello様からです。回線がつながっています。

ビル・ボネロ

皆さん、こんにちは。ありがとうございます。PanTracer Proプログラムについて、それがどのように機能するのか、またその分野でどのような状況が見えているのか、少しお伺いしたいです。私の理解が正しいかどうかですが、誰かがその項目にチェックを入れ、その後、AI駆動型アルゴリズムや病理医の経験に基づいたものを用いて、どのような後続検査をオーダーすべきか、あるいはどのような一連の検査セットをオーダーすべきかについて判断を下す、という仕組みでしょうか？

ビル・ボネロ

例として一つのイラストを示していただきましたが、医師がそのオプションをオーダーする場合と、単にパネルをそのまま選択する場合とでは、おそらく価値の面でどのような違いがあるのか、その感覚を教えていただけますでしょうか？

ウォーレン・ストーン

Bill、あなたはワークフローについて非常にうまく概説してくれたと思います。私たちが取り組もうとしていることの一つに立ち返りますと、システムから摩擦（不必要な手間）を取り除くことだと考えています。そのような発注体験を可能な限り容易にしたいと考えています。双方向インターフェース、ポータル、あるいは書面を通じて依頼（リクイジション）することを選んだとしても、まさにその通りです。

チェックを1回入れるだけで済みます。依頼は私たちのラボに届きます。繰り返しますが、これは治療選択の垂直市場における話であり、通常はすでに診断が下されています。それが読影される病理レポートです。

その後、このアルゴリズムがガイドライン、および何が医学的に必要か（これは重要な側面です）に基づき、その特定の診断に基づいてどのような追加の追加テスト（アドオン・テスティング）を実施すべきかを決定します。

ウォーレン・ストーン

追加テストの内容は診断によって異なります。私が共有した例は卵巣（癌）であり、卵巣癌用の新しいPD-L1を含め、5つの追加テストを加えました。システムがそれを自動で行います。その後、作成するスライドの枚数は追加テストの数に依存するため、適切にスライドをカット（作成）します。

私たちがテストを実施します。追加テストの結果が利用可能になり次第、報告しますが、それは通常、NGS（次世代シーケンシング）の前になります。それが価値を持つ理由は、患者に対してどのような治療を開始すべきかについて、最初の示唆を得ることができるからです。

ウォーレン・ストーン

通常はその3、4日後にNGSの結果が利用可能になりますが、その際、NGSの結果も医師に提出します。これにより、医師は完全なパッケージを受け取ることができ、治療の観点からより包括的で情報に基づいた決定を下すことができます。ご存知の通り、以前であれば、医師自身がそれを行うこともできました。その卵巣のケースを用いれば、PanTracer Tissueが必要で、これらの5つのマーカーが必要であると判断できていたはずです。

手動で行うことができたのです。現実は、コミュニティ（地域医療）の現場では、実際にできている人はごくわずかです。彼らはさまざまな適応症を持つ非常に多くの患者を診ているため、そこまで詳しく把握できていません。通常、彼らはPanTracerを送り、その後、追加テストを行うために後段階で2回目の依頼を送る可能性があります。

それでは時間がかかるだけです。

ウォーレン・ストーン

それはより多くの検体を消費してしまいます。これは非常に多くの効率化をもたらしますし、また、通常は追加の追加テストにつながり、それには収益要素も付随しています。強調しておきたいのは、これはあくまでガイドラインに導かれ、かつ医学的に必要なものだけであるということです。

トニー・ズーク

わかりました。

トニー・ズーク

ありがとう、Bill。

トニー・ズーク

おお、わかりました。

トニー・ズーク

手短な追加の質問はありますか？

ビル・ボネロ

大丈夫です。

ビル・ボネロ

はい。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、StephensのMason Carrico様からです。通話がつながっております。

スピーカー 13

皆さん、こんにちは。Masonの代理で参加しているBenです。

アビシェク・ジェイン

ええ。

スピーカー 13

...ブリッジについてですが、低単価契約を調整した後の、第1四半期の報告されたAUPから、基盤となるコアAUPへの調整についてでしょうか？その契約の残りのボリュームは、この第1四半期に反映される予定だったと認識しています。

アビシェク・ジェイン

はい、Ben、その質問にお答えします。我々のAUPは、基本的に前年同期比で8%成長しました。ベースラインを除いた数字は9%でした。もし高ボリューム・低単価の契約の影響を除外するとすれば、テスト件数が（相対的に）より少ない数字になったため、AUPの変化への影響はそれほど大きくなかったと言えます。

2025年の第1四半期以降、進展するにつれて、AUPにはいくらかの成長が見られました。高ボリューム・低単価のテストによる影響は、AUP全体の成長において約1ポイント程度です。

アビシェク・ジェイン

我々のAUP成長は、主に、Puneetが指摘した通り、我々の戦略の一部である高単価検査のミックス（構成比）の高さ、NGSの成長、および我々が行ってきたRRC業務の影響によって牽引されました。

スピーカー 13

承知いたしました。理解できました。追加の2件のRaDaR MolDX申請について、それらの決定が得られる時期の予想や、それに対する確信に何か変化はありましたか？年末前と考えるのが正しい認識でしょうか？

トニー・ズーク

はい、その通りです。それは私たちが皆様に共有してきた一貫した想定です。ええ、昨年末に申請を行いました。それらは今年末までには得られるものと予想しており、そのため、下半期にそれらに対処できるよう、営業部隊の準備を進めています。

スピーカー 13

ありがとうございます。質問にお答えいただきありがとうございました。

アビシェク・ジェイン

どういたしまして。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、GuggenheimのSubbu Nambi様からです。回線がつながっております。

スブ・ナンビ

皆さん、こんにちは。質問をお受けいただきありがとうございます。現在のリキッドバイオプシーのオーダーのうち、メディケアと民間保険の割合は何パーセントですか？意味のある民間保険の償還価格を得るための現実的なタイムラインはどうなっていますか？お聞きしている理由は、提供にかかる総コスト（fully loaded cost）が3,289ドルの場合、初日から売上総利益にどれほど寄与するのか、あるいは、まず到達すべき規模の閾値があるのかを知りたいからです。RaDaR STについても同様の質問があります。

初日から、拡大していく時期までの売上総利益への影響について教えてください。

アビシェク・ジェイン

はい、承知しました、Subbu。リキッドの方についてお答えさせてください。昨年後半のソフトローンチ以降、すべてのボリュームを見ているわけではないからです。現在は、ボリュームを押し上げるために、基本的に全力で取り組んでいるところです。

そのペイヤー・ミックス（支払者の構成比）を示すためのプロキシとして、PanTracer Tissueを使用します。基本的には、メディケアとメディケイドを合わせると、支払いが受けられるのは約40%で、次にメディケア・アドバンテージが約10ポイント、残りの15%が民間保険となります。ご質問の点については、最初にお話ししたメディケイドとメディケアの40%については、支払いが開始されると考えています。民間保険については、これはプロセスですよね？

アビシェク・ジェイン

ご存知のように、このプロセスがどのように進むかを見てきた限りでは、カバーレッジ（保険適用）とポリシー（規定）の取得を開始するにあたって、ある程度の時間を要するでしょう。私の感覚では、すでにこれら300社ほどのペイヤーと契約を結んでいるという事実があるため、間違いなく交渉の場に加わることができ、比較的迅速に進めることができると考えていますが、それでも時間はかかるでしょう。では、RaDaRについてお話しします。

スブ・ナンビ

ええ、ええ

アビシェク・ジェイン

...RaDaRについてですが、構成比が少し異なります。メディケアが約20%〜25%、メディケア・アドバンテージが10%〜15%で、残りは民間保険とメディケイド、そこにわずかな割合が含まれるといった形になります。それが展開される仕組みです。RaDaRの全体的な支払率については、この特定の分野に進出している他の競合他社と同様に、まずはメディケアからの支払いから始まり、その後、民間保険支払者のためのカバレッジを構築していく必要があります。

スブ・ナンビ

わかりました。アビシェク、ありがとうございます。アビシェク、数値をまとめると、皆さんがお持ちだった低額の契約、つまり合理化されたボリュームは、主にPathlineのボリュームだったのでしょうか、それともPathlineのボリュームとは無関係で、単なる他の契約だったのでしょうか？

アビシェク・ジェイン

いいえ、Subbu、Pathlineのボリュームではありません。私が指摘しました通り、2025年の全体のボリュームである約135万ドルにおいて、この高ボリューム・低価値の契約は、全体のボリュームの約3%〜4%であると基本的に述べています。その観点から言えば、Pathlineはもっとずっと小さいです。これは別の契約でした。

スブ・ナンビ

完璧です。皆さん、本当にありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問はTD CowenのDan Brennan様からです。回線がつながっております。

ダン・ブレナン

ありがとうございます、質問をいただき感謝します。まず、ガイダンスについて伺わせてください。第2四半期と通期について少しお話しいただけますでしょうか？通期についてはすでにお話しいただいたかと思いますが。NGS、およびNGSを除く部分について、第2四半期には何を期待できるのか、そして通期ではどのような見通しでしょうか？

アビシェク・ジェイン

通期でガイダンスとして出しているのは、中間値で8億ドルです。第2四半期については、売上成長率は前年同期比で9%となる見込みです。これは前回ガイダンスとして出していた8%〜9%と比較したものになります。リキッド（液体生検）に関するCDxの承認が増えたことにより、基本的には第2四半期の収益が増えるため、第2四半期のガイダンスが引き上げられています。

NGSについては、基本的に指摘している通り、リキッドを除いた場合、2025年の水準である約22%と同水準になる見込みです。それがNGSの部分です。

アビシェク・ジェイン

少し一歩引いて、トニーが言っていたように、これは慎重なガイダンスであり、基本的にはガイダンスの中央値に到達できるという高い確信を我々に与えてくれます。同時に、リキッドからの数百万ドルの1桁台半ばという数字と比較して、より良い結果を出せると考えています。もし実際にそこで（前回より）良い結果が出せなければ、社内としては失望することになるでしょう。そこにはいくつかのアップサイドがあります。

NGSについては、これまで25%-26%で成長しており、ガイダンスは基本的には22%-23%です。もしNGSで同様の成長を見ることができれば、それはもう一つのアップサイドになり得ます。

アビシェク・ジェイン

繰り返しになりますが、これに関する私の受け止め方は、ガイダンスの中央値という観点からは、これは慎重なものですが、社内で予想していることが我々の意図通りに進めば、ガイダンスを上回る結果を出す機会を与えてくれるということです。

ダン・ブレナン

了解しました。第2四半期のNGSは、通期と同様に2022になるということですね。わかりました。

アビシェク・ジェイン

私が申し上げたいのはー

ダン・ブレナン

あなたが指摘されたのはー

アビシェク・ジェイン

はい、それがガイダンスです。はい。

ダン・ブレナン

わかりました。準備された発言の中で、Epic Auraと、他のプレーヤーが目にしているかもしれないアップサイド、あるいは、どのような言葉を使われたか失念しましたが、「エクスペリエンス」、つまりボリュームの増加について指摘されていました。

アビシェク・ジェイン

ええ。

ダン・ブレナン

現状がどのような状況か、これまでに何が見えているか、何が（ガイダンスに）織り込まれているのか、そしてどのようなことがあれば、そのような上昇が見込めるのか、改めて教えていただけますか？ つまり、何が起きる必要があるのでしょうか？

ウォーレン・ストーン

ダン、ありがとうございます。今月初めに最初の顧客への導入を開始しました。Epic Auraの利点は、顧客への導入を大幅に迅速化できることです。私たちは、治療選択およびMRD（微小残存病変）に向けたEpic Auraの導入をターゲットとしています。

第2四半期から年間を通じて、Epic Auraで有効化することを目指している、強固なアカウントのパイプラインを有しています。年度が進むにつれて、確実にその上昇が見られると期待しています。これは、これまでお話ししてきた高いNGS成長率を維持するための主要なレバー（手段）の一つであり、また、簡素化されたワークフローをもたらすことで、RaDaR STへの需要を喚起することにも役立つでしょう。

ダン・ブレナン

了解しました。そのメリットの一部はガイダンスに織り込まれているということですね。これらのアカウントの有効化が成功した場合に、さらなる上振れ（アップサイド）の可能性がある、ということでしょうか？ そのような理解で正しいですか？

ウォーレン・ストーン

ガイダンスに記載した内容に基づいて導入を加速させることができれば、そこにも上振れの可能性があると言えます。また、もしプルスルー（連動した需要）が、実施されたこれら独立した研究で述べられている通りに顕著であれば、それについても上振れがあると考えています。私たちはそのような劇的な上昇を見込むことはしていませんでしたが、それを指し示す研究は確かに存在します。

ダン・ブレナン

素晴らしい。ありがとうございました。

ウォーレン・ストーン

ありがとう、ダン。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのマイケル・リスキン様からです。回線がつながっております。

マイケル・リスキン

ありがとうございます。いくつか手短に質問させてください。一つは、先ほどのダン・ブレナンへの回答の一部としてかもしれませんが、NGSと非NGSの両方における、年間の成長予測に関するコメントについてです。営業人員の増強による潜在的な寄与は、どのようなものになるでしょうか？ 営業人員の追加について、より広範に、それが下半期において役割を果たすのかどうか、コメントをいただければと思います。

あるいは、それはどちらかというと2027年のメリットとなるのでしょうか？ そのような考え方でよいか、伺いたいです。

トニー・ズーク

Michael、我々の営業部隊は実際、非常に生産的であると考えています。営業部隊の規模と支出の規模を比較すれば、多くの競合他社と比較して、我々の比率は相対的に低いと言えます。我々の売上高対販促費比率は、おそらく13%前後です。

トニー・ズーク

腫瘍学（オンコロジー）部門、つまりOSSチームに目を向けると、その比率が50台であることは相対的に低い数値ですが、それでも彼らは非常に生産的であることを証明してきました。NGSポートフォリオで見られるシェア拡大は、その大部分がコミュニティ・オンコロジー領域への浸透拡大によるものです。我々は、営業部隊を成長を継続的に推進するためのレバー（手段）の一つと考えています。また、それを機会としても捉えています。

例えばRaDaR STのような製品を見ると、市場浸透率は比較的低いですが、そこには我々が貢献できると考えています。営業部隊は、成長を継続的に推進するための、絶えず拡大する機会であると考えています。

トニー・ズーク

その事業領域をどのように拡大・成長させていくかについては、選択的に行っていきます。なぜなら、それが我々の大きな収益ドライバーとなる機会だと考えているからです。Michael、我々が常にバランスを取らなければならないのは、確立された顧客関係を過度に乱さないことです。我々は、人員をいつ、どのように追加するかについて、非常に慎重なプロセスを辿る傾向があります。

営業部隊は明らかに我々の成長ドライバーであり、1年前に行ったあの投資がなければ、今日の26%の成長は実現していなかったと考えています。

マイケル・リスキン

わかりました。フォローアップとして、私の計算が合っているか確認させてください。Pathlineの直接的な貢献について計算しているのですが、それは減少を続けており、今四半期はさらに少し減少しています。電話会議で仰っていた、北東部における恩恵や、ポートフォリオ全体のより広範な底上げについて伺いました。

何か具体的に指摘すべき点はありますか？つまり、それが継続すると予想されるのか、それとも今四半期の天候の影響によるものなのでしょうか？もし私がPathlineおよびESP Pathlineのボリュームを計算しているとするならば、合っていますでしょうか。

トニー・ズーク

ええ、まず私から始めます。WarrenまたはRameshから補足してもらうかもしれません。繰り返しますが、Pathlineに関連するボリュームがわずかに減少したことは驚くべきことではないはずです。というのも、我々が非腫瘍学ビジネスの一部から撤退していたからです。

それは確かに影響を与えました。もちろん、我々は現在、負荷分散（ロードバランシング）に関する多くの作業を行っています。検査が必ずしもPathlineを通らなければならないわけではありません。Fort MyersやA.V.を通じてオーダーし、実施することも可能です。

負荷分散が機能します。ですから正直なところ、私はPathlineのみに直接帰属するものについては、あまり重視していません。

トニー・ズーク

収益の範囲においては、確かに期待通りの結果を出しましたが、北東部で見られる成長ドライバーこそが、カタリスト（きっかけ）なのです。Warren、それについてもう少しコメントをいただけますか。

ウォーレン・ストーン

その通りです。あなたが触れなかった第3の側面として、北東部は第1四半期において、おそらく天候の影響を最も受けた地域であったと言えます。それが第3の要因です。要因は、天候、我々が関心を持っていない（継続するつもりはない）非腫瘍学ビジネスからの撤退、そして第3の動向として、ラボネットワークを活用して可能な限り最善のターンアラウンドタイム（検査結果の報告時間）を提供すると同時に、可能な限りスケール（規模の拡大）を推進していること、の3つです。

歴史的にRamseyラボやPathlineラボで行われていた検査の一部は、ネットワークの他の部分に移行しています。全体として、これまでの進展については非常に満足しています。

ウォーレン・ストーン

北東部における市場成長の1.5倍という数字は、特に私たちが歴史的に目にしているいくつかのトレンドに基づくと、非常に心強いものです。

マイケル・リスキン

承知いたしました。ありがとうございます。ありがとうございます。

トニー・ズーク

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、ニードハム社のマイク・マットソン様からです。回線がつながっております。

マイク・マッソン

はい、ありがとうございます。NGS（次世代シーケンシング）事業において、何らかの価格面でのメリットがあるとおっしゃっていたかと思います。もちろん、NGSが全体の構成比において成長しており、それが価格を押し上げていることは承知していますが、そのNGS事業の中でポジティブなプライシング・ミックスが起きているのでしょうか。また、その要因は何でしょうか。

アビシェク・ジェイン

はい、その通りです。NGS事業に関しては、同事業が26%成長したと申し上げましたが、そのうち16%は数量によって、残りの10%はAUP（平均ユニット価格）の上昇によるものでした。先ほど議論した通り、そのAUPの上昇は、当社が実施してきたRCMイニシアチブに起因するものです。同時に、シングルパネルの遺伝子検査から移行するにつれて、NGS事業におけるCGP（包括的ゲノムプロファイリング）パネルの増加が見られます。

これは基本的には、繰り返しになりますが、高付加価値な検査へと移行しているということであり、それがAUPを高く維持する一助となっています。

マイク・マッソン

なるほど。200億ドルのMRD（微小残存病変）市場において、追加で2つの適応症がカバーされ、計4つになったとき、貴社にとって利用可能な市場が倍になるとおっしゃいましたね。その200億ドルのうち、どの程度の割合を貴社がカバーすることになりますか？

ウォーレン・ストーン

繰り返しになりますが、これは明らかにいくらか主観的なものではありますが、我々が行った分析に基づけば、これら4つの適応症全体で市場の45%超を占めることになる見込みです。

マイク・マッソン

わかりました、素晴らしい。ありがとうございます。

トニー・ズーク

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。以上で質疑応答セッションを終了いたします。これより、締め括りの言葉として、本会議をTony Zookにお返しします。それでは、お願いいたします。

トニー・ズーク

ええと、まず初めに、本日の電話会議にご参加いただいた皆様に感謝申し上げます。また、NeoGenomicsの約2,400名のチームメイトたちの、継続的な尽力と我々のミッションへの揺るぎないコミットメントに対しても、感謝の意を表したいと思います。第1四半期における治療選択およびMRDテスト提供ラインナップへの意義ある追加により、これからの1年、ならびに2027年以降についても、非常に期待しております。これらの高付加価値テストが、当社の臨床事業において占める割合を拡大させているためです。

第2四半期決算を発表する7月の次回の四半期アップデートを楽しみにしています。改めて感謝申し上げます。それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、以上をもちまして本日のイベントを終了いたします。ただいまより、回線を切断していただいて構いません。それでは、素晴らしい一日をお過ごしください。

ご参加いただきありがとうございました。