NOVT（ノヴァンタ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

おはようございます。本日司会を務めさせていただきますベッツィと申します。ただいまより、Novanta Incorporatedの2026年度第1四半期決算電話会議を開始いたします。周囲の雑音を防ぐため、現在すべての回線はミュートに設定されております。

スピーカーの発言後、質疑応答セッションを行います。ご質問がある場合は、タッチトーン電話でスターキー、次に1を押してください。質問を取り下げたい場合は、スターキー、次に2を押してください。なお、本イベントは録音されています。

それでは、進行をNovantaのコーポレート・ファイナンス・リーダーであるレイ・ナッシュに代わります。どうぞ。

レイ・ナッシュ

ありがとうございます。おはようございます。Novantaの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。私はNovantaのコーポレート・ファイナンス・リーダー、レイ・ナッシュです。

本日の電話会議には、当社の会長兼最高経営責任者（CEO）であるマタイス・グラストラ、および最高財務責任者（CFO）のロバート・バックリーが同席しております。昨夜発行いたしました決算プレスリリースの写しがお手元にない場合は、当社ウェブサイト（www.novanta.com）の投資家情報（IR）セクションから入手いただけます。本電話会議はライブでウェブキャスト配信されており、終了後まもなく当社ウェブサイトにアーカイブされます。開始に先立ち、昨夜発行した決算プレスリリースおよびSEC（証券取引委員会）提出書類に記載されている、将来予想に関する記述に関するセーフハーバー（免責事項）について、皆様に改めて注意喚起させていただきます。

本日、準備された発言および質疑応答の両方において、将来予想に関する記述を含む発言を行う可能性があります。

レイ・ナッシュ

これらには、既知および未知のリスク、ならびに当社の将来の結果を現在の予想と大きく異なるものにする可能性のあるその他の要因を伴う、固有の仮定が含まれています。本日なされるいかなる将来予想に関する記述も、現時点における当社の見解のみを表すものです。当社は、たとえ予測が変更された場合であっても、将来的に将来予想に関する記述を更新する義務を一切負いません。本電話会議以降のいかなる時点においても、これらの将来予想に関する記述が当社の見解を表しているものとして依拠しないようお願いいたします。

本電話会議では、特定の非GAAP財務指標に言及する場合があります。これらの非GAAP財務指標と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、決算プレスリリースの添付資料として提供されています。

レイ・ナッシュ

本電話会議中に使用する非GAAP財務指標のうち、決算プレスリリース内でGAAP指標との調整が行われていないものについては、電話会議終了後、速やかに当社ウェブサイトの投資家情報セクションにて調整表を提供いたします。それでは、Novantaの会長兼最高経営責任者、マタイス・グラストラを紹介いたします。

マティス・グラストラ

ありがとう、レイ。皆様、おはようございます。本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。Novantaの第1四半期の収益成長は予想を上回り、報告ベースで10％、オーガニック成長で3％を達成しました。

これは前四半期から一段上の成長となりました。受注は継続的な新製品の勢いと強力な商務的実行力により、前年同期比37％増、受注・出荷比率（book-to-bill）は1.10となりました。すべての事業部門において、2桁の受注成長および前年同期比の収益成長を達成しました。利益実績も同様に強力でした。

調整後EBITDAは14％増加し、調整後EBITDAマージンは前年同期比で70ベーシスポイント拡大、調整後希薄化後EPSは9％増加しました。キャッシュフローのパフォーマンスは特に心強いものでした。営業キャッシュフローは前年同期比63％増加し、当四半期の純利益に対するキャッシュフロー転換率は200％を超えました。

マティス・グラストラ

変動する貿易・経済情勢の中で、このような堅実な結果を出したチームを非常に誇りに思います。当社の勢いは高まっています。第2四半期のオーガニック成長は1桁台後半に達すると予想しています。当社の全事業における広範な需要のシグナルは、マクロ経済および地政学的環境にさらなる深刻な変化がない限り、下半期を通じて成長が継続加速することへの自信を与えてくれます。

当社のエンドマーケットおよび業績は、前回の決算電話会議で予測した通りの推移を見せています。むしろ、勢いはより良く、より広範なものとなっています。ロボティクス＆オートメーションは引き続き堅調です。低侵襲およびロボット手術市場は一貫して強い状態にあります。

当社の精密製造事業は、1桁台半ばから後半の収益成長へと戻っています。半導体市場は上昇局面にあります。AIデータセンター関連のアプリケーションでは、2桁台の成長加速が見られます。加えて、当社はターゲットとしている高成長市場においてシェアを獲得しています。

マティス・グラストラ

新製品の収益は前年同期比で50％増加しました。デザイン・ウィン（設計採用）の勢いは強く、医療用消耗品も引き続き2桁成長を続けています。Novantaの長期戦略は、持続的な構造的追い風がある高成長エンドマーケット、すなわちAI駆動のロボティクスおよびオートメーション、低侵襲およびロボット手術、デジタルおよびAI駆動の製造、そして精密医療において勝利することに焦点を当てています。当社は、これらの構造的市場における成長プラットフォームに投資しており、これらは2030年までに40億ドルの増分的な市場機会をもたらすと想定しています。

これは引き続き正しい戦略です。これらの市場において、当社は独自の技術とソリューションによって顧客の最も複雑なニーズを解決することで、世界的な主要OEMとの深く長期的な協働パートナーシップを築いてきました。これにより、通常、顧客のプラットフォーム上で最長10年間にわたって続く、粘着性の高い、製品への独占的な組み込み関係が生まれます。イノベーション主導の企業として、当社は長期的な成長の大部分を牽引すると信じているプラットフォームへの継続的な投資を通じて、優位性を維持していきます。

マティス・グラストラ

次世代の気腹器およびポンプ、ロボット手術技術、コネクテッドケアおよび精密ロボティクス向けのインテリジェントなフィジカルAIソリューション、そしてレーザービームステアリングおよびデジタルAI駆動の製造と精密医療向けのインテリジェントなサブシステムです。2026年に向けて、当社は引き続き最優先事項の3点に注力します。第一に、記録的な受注、新製品の投入、および商務的な勢いを背景に、戦略を実行し、通年で1桁台半ば以上のオーガニック成長を達成すること。第二に、買収です。

ターゲット市場におけるより大きな機会に対して、拡大したリソースを投入し、当社の戦略的方向性を加速させること。第三に、製造基盤の完成です。地域移管を完了させ、コンピテンス・センターを規模拡大し、Novantaグロース・システムを組織全体に浸透させることです。これらの各優先事項に対して進めている進捗状況についてお話しします。

マティス・グラストラ

オーガニック成長について申し上げますと、第1四半期は意味のある前進を遂げました。当社の各事業におけるモメンタムは、これが単なる一つのデータポイントではなく、一つの軌道（trajectory）であることを確信させてくれます。各事業における状況をご説明いたします。当社のアドバンスド・サージェリー（高度外科）事業は、低侵襲手術およびロボット手術用途における一貫した強い需要により、当四半期に二桁成長を達成しました。

当社の次世代気腹器は、患者の安全性、煙の排出、および手術ワークフローの最適化において業界標準を確立しました。同事業は、気腹分野での継続的なモメンタム、ロボット手術および関節鏡手術への拡大、顧客による新製品の立ち上げ、そして急速に規模を拡大している医療用消耗品事業に後押しされ、通期での力強い成長に向けて順調に進んでいます。Novantaの売上高の15%を占め、持続的な二桁成長の軌道にある当社の医療用消耗品フランチャイズは、当社の重要な成長エンジンおよび能力となっています。

マティス・グラストラ

次に、当社のロボティクス＆オートメーション事業は、第1四半期にハイシングルディジット（1桁台後半）の増収を達成し、受注額は前年同期比で50%増加しました。ここでの成長見通しは、複数の生成AI主導の追い風、精密ロボティクスおよび倉庫自動化向けの新しい製品の進歩、そしてアップサイクルが形成されつつある回復基調の半導体ウェーハ製造装置市場に支えられ、持続可能なものです。3月には、NVIDIA Holoscan AI Systems Inspection Labに参画しました。これは、安全性検証済みのAI駆動型ロボティクスにおける当社のサーボドライブ技術のリーダーシップが認められたものです。

精密ロボティクスおよびフィジカルAI（Physical AI）の分野において、このモメンタムが継続することを期待しています。次に、当社の精密製造事業は、第1四半期にミドルシングルディジット（1桁台半ば）の成長に復帰し、受注額では5四半期連続の二桁成長を記録しました。ここでの長期的な推進力は、スループット、生産性、小型化、およびより厳しい公差への需要がますます高まる中での、新しい製造ラインの自動化およびデジタル化の進展です。

マティス・グラストラ

当社が新たに投入したインテリジェント・レーザービームステアリング・サブシステムは、AI GPUチップ向けのプローブカード製造、航空宇宙およびドローン製造向けのレーザー付加製造、データセンター主導の用途向けの高度パッケージングおよび基板製造、そしてDUVおよびEUVリソグラフィ向けのライトエンジンにおいて、これらのニーズを満たす独自の独占的機能を提供します。これらが相まって、Novantaにとって持続的な数年間の追い風を生み出します。当社の精密医療事業は、Keonn社の買収に加え、コア事業の緩やかな成長により、第1四半期に二桁の増収を達成しました。ライフサイエンス以外のセクターにおける顧客需要が当四半期を支えました。

当社のライフサイエンス分野へのエクスポージャーは、2026年には会社全体の売上高の10%未満になると予想しています。最後に、拡大する生成AIデータセンター・ブームへの当社のエクスポージャーについて触れさせてください。このエクスポージャーは、複数のアプリケーション領域にわたる幅広い主要顧客に及んでいます。

マティス・グラストラ

DUVおよびEUVリソグラフィ、高度パッケージング、プローブカード製造、精密ロボティクス、GPUドリリング、高度な半導体ウェーハノード向けのメトロロジー（計測）、ウェーハファブノード、およびその他のAIデータセンター用途です。当社のロボティクス＆オートメーション事業および精密製造事業がこのエクスポージャーの大部分を占めており、第1四半期における当社総売上高の約15%に相当すると推定しています。これらの用途は合計で前年同期比約20%成長しており、年が進むにつれてこの成長率はさらに加速すると予想しています。次に、簡潔に言及しておきたい2026年の優先事項は、買収です。

当社の戦略的方向性は、医療技術、医療用消耗品、および組み込みソフトウェアにおける事業ミックスと技術的リーダーシップを拡大することです。これにより、予測可能で持続可能、かつ一貫した収益、利益、およびキャッシュフローの成長をもたらすポートフォリオをさらに強化してまいります。

マティス・グラストラ

当社のパイプラインは豊富かつ活発であり、これらの領域およびバイオプロセッシングなどの隣接領域において、中規模から大規模の強力な案件群を有しています。当社には、断固とした行動をとるためのバランスシートの余力があり、成約した案件から価値を創出してきた実証済みの実績があります。現在、複数の案件を並行して進めており、今年度は重要な資本投下を行う予定です。2026年の優先事項を締めくくるものとして、規模とレジリエンス（回復力）を高めるための製造拠点の変革が挙げられます。

地域的な製造イニシアチブにおいて着実な進展を遂げており、第2四半期中に完了予定の2つの施設閉鎖が計画通りに進んでいます。これは、下半期の売上総利益率の向上を支えるものです。現在、全社で20以上の施設を有しており、その機会は甚大です。より少数の「製造のエクセレンス・センター」へと集約することで、より優れた規模、より強力なシステム、より深い人材、そして地域完結型の供給体制（in-region for region capability）を獲得することができます。

マティス・グラストラ

これにより、主要なOEMとの優先サプライヤー関係を深めると同時に、売上総利益率と収益性の両方を持続可能な形で拡大させます。一歩引いて、マクロ環境について直接お話しします。環境は真に複雑です。貿易動向、地政学的緊張、および投入コストの変動性は実在するものであり、当社を含むすべての企業に影響を与えており、当社はそれらを注視しています。

複雑さと機会はしばしば共存するものであり、AIインフラ、半導体、高度な産業および医療分野において、当社の新製品イノベーションが記録的な受注およびデザインウィン（設計採用）を牽引しているという、強い需要環境を目の当たりにしています。当社には、Novanta史上最強のチーム、適切なイノベーションのポートフォリオ、そしてそれを活用するためのモメンタムがあります。まとめますと、第1四半期は力強いスタートとなりました。オーガニック成長は上向きに転じ、利益とキャッシュフローは前年同期比で大幅に増加し、実行力は規律あるものでした。

マティス・グラストラ

第2四半期のガイダンスは、需要のさらなる大幅な上昇と継続的なモメンタムを反映しています。新規受注およびデザインウィンのペースは、当社の顧客も同じ軌道を見ていることを示しています。当社は通期の見通しを自信を持って再確認するとともに、今後の道のりを進んでいけることにさらなる自信を持っています。ここからのNovantaの軌道は上昇しています。

それでは、運営および財務実績の詳細について説明するために、ロバートにマイクを渡します。ロバート？

ロバート・バックリー

ありがとう、Matthijs。第1四半期において、Novantaの受注額は前年同期比で37%増加し、受注・出荷比率（book-to-bill ratio）は1.1となり、ポジティブな見通しとバックログ（受注残）の増加を支えました。Novantaのすべての事業において、前年同期比で二桁の受注成長を達成し、すべてにおいて前年同期比で増収となりました。2026年のオーガニック成長の見通しを支える、持続的かつ加速する顧客需要を継続的に確認しています。

加えて、新製品の売上は前年同期比で50%以上増加し、バイタリティ・インデックス（新製品売上比率）は売上高の27%に上昇しました。デザインウィンも好調で、全社的なデザインウィンは前年同期比で30%近く増加しました。医療エンドマーケットにおける売上は全社売上高の53%を占め、高度産業市場への売上は47%となりました。

ロバート・バックリー

また、当四半期における当社の医療用消耗品売上高は、アドバンスド・サージェリー（高度外科）事業における新製品投入の高成長率により、このカテゴリーが引き続き好調であったことから、会社全体の売上高の約15%を占めました。次に、財務実績について説明します。2026年度第1四半期のNon-GAAP調整後売上総利益は1億1,800万ドル、調整後売上総利益率は45.6%であり、2025年度第1四半期の1億800万ドル、調整後売上総利益率46%と比較して、調整後売上総利益率は前年同期比で60ベーシス・ポイント低下し、前四半期比ではほぼ横ばいでした。

ロバート・バックリー

売上総利益率は、価格とコストのタイミングによる影響を反映しました。第1四半期に急速に変化した地政学的な動向の結果、運送費、関税、および原材料コストが上昇し、顧客へのサーチャージ（追加料金）の請求や注文の価格改定が追いつかなかったため、予想を下回る結果となりました。このタイムラグは、予期せぬ課題ではありません。しかし、現在は短期的な安定性と可視性が向上しているため、過去の慣行に従い、高騰するコストを相殺するために迅速にリソースをシフトさせています。

これらの追加措置が、サイト（拠点）の閉鎖と相まって、当社の売上総利益率を以前の通期ガイダンスの達成に向けて軌道に戻せると確信しています。研究開発費は2,300万ドル、売上高比で約9%となり、売上高比では前年同期比で1ポイント低下しました。

ロバート・バックリー

特定の調整項目を除く第1四半期の販売費及び一般管理費（SG&A）は5,100万ドル、売上高比で約20%となり、売上高比では前年同期比で横ばいでした。調整後EBITDAは5,700万ドルで、前年同期比14%の力強い成長を示し、調整後EBITDAマージンは22%を達成しました。これは前年同期比で70ベーシス・ポイントの上昇です。税務面では、第1四半期のNon-GAAP実効税率は19%で、2025年度第1四半期の20%と比較して低下しました。

税率が前年同期比で低下した主な理由は、税前利益の管轄区域別の構成によるものです。当第1四半期のNon-GAAP調整後1株当たり利益は0.81ドルで、前年同期比9%増となりました。これには、最近の株式調達による株式数の増加が含まれています。この力強い結果は、先ほど申し上げた一時的なインフレおよび関税の影響による0.03ドルの逆風を吸収した上で達成されました。

ロバート・バックリー

第1四半期の営業キャッシュフローは5,200万ドルで、前年同期の3,200万ドルと比較して63%の成長となり、低調であった前第4四半期からは6倍に増加しました。これは、純利益に対する200%を超えるキャッシュフロー転換率に相当します。この回復は、高い収益性と売上の線形性（安定性）によるもので、結果として強力な顧客回収につながりました。当社は、電子部品、希土類（レアアース）材料、および地域の製造拠点の移転に伴う在庫を含む、供給の逼迫から自社を保護するための安全在庫への計画的な投資を行いながら、これを達成しました。

これらの投資により、当社は年内の残りの期間における強力な収益の可視性を実行に移し、部品不足を回避できる体制を整えています。第2四半期および通期については、純利益の100%以上となるキャッシュフロー転換率の目標を達成できる見込みです。

ロバート・バックリー

第1四半期末の総有利子負債は2億4,900万ドル、総レバレッジ比率は1.1倍でした。第1四半期の現金残高は3億8,900万ドル、純有利子負債はマイナス1億3,900万ドルであり、純レバレッジ比率はマイナス0.6倍となり、プラスの純キャッシュ・ポジションを維持しています。第1四半期には、約1,800万ドル相当の自社株買いを実施しました。買収は引き続き当社の資本配分の最優先事項ですが、一時的な市場の歪みによって、その資本に対して魅力的なリターンが生じる場合には、機動的に自社株買いを継続していきます。

同時に、現在の買収パイプラインが強力であるため、当然ながらその買収のペースは自社株買いの活動を抑制する形となります。それでは、事業セグメントの詳細についてお話しします。第1四半期のオートメーション・イネーブリング・テクノロジー・セグメントは、前年同期比7%増となり、予想を上回りました。

ロバート・バックリー

同セグメントの受注・出荷比率（book-to-bill）は1.15でした。受注高は前年同期比35%増でした。主に産業機器市場にサービスを提供している当社のプレシジョン・マニュファクチャリング事業は、前年同期比6%の増収、および受注高の2桁成長を記録し、前四半期に議論した勢いを継続しました。ロボティクス＆オートメーション事業では、売上高は前年同期比7%増、受注高は50%増となりました。

先端的なロボット用途への堅調な需要や、人工知能（AI）への投資の恩恵を受けている半導体用途の強まりにより、同事業は引き続き健全な見通しを維持しています。オートメーション・イネーブリング・テクノロジー・セグメント全体の調整後売上総利益率は約49%で、前四半期比ではほぼ横ばいでした。前年同期比では、先に述べた関税とコストインフレの動向により、60ベーシス・ポイント低下しました。

ロバート・バックリー

同セグメントの新製品売上高は、当四半期において前年同期比70%超の成長を記録し、当社のイノベーションとチームによる強力な商業的実行力の双方を背景に、顧客によるデザインウィン（採用決定）は25%増加しました。さらに、バイタリティ指数は売上高の20%を超え、昨年の実績のほぼ2倍となりました。次に、メディカル・ソリューションズ・セグメントについてです。同セグメントの売上高は前年同期比15%増となり、予想を上回りました。

当四半期における同セグメントの受注・出荷比率は1.04、受注高は前年同期比40%増でした。新製品売上高は前年同期比で約45%増加し、同セグメントのバイタリティは売上高の30%を超えました。顧客のデザインウィンは、力強い2桁成長を遂げました。

ロバート・バックリー

アドバンスド・サージェリー事業は、患者の手術実施数の力強い伸びと、OEM顧客から引き続き非常に好調な需要が見込まれる第2世代気腹器の新製品投入の両方を背景に、前年同期比11%の成長を記録しました。主にライフサイエンスおよびマルチオミクス市場にサービスを提供しているプレシジョン・メディシン事業では、売上高が前年同期比18%増となりました。同事業の前年同期比の成長は、主にKeonn社の買収によるものです。当社のコアビジネスにおいても、病院設備市場向けに販売された製品により、当四半期に2%の緩やかなプラス成長が見られました。

メディカル・ソリューションズ・セグメント全体の調整後売上総利益率は約43%で、前年同期比ではほぼ横ばいですが、前四半期比では80ベーシス・ポイント上昇しました。

ロバート・バックリー

第1四半期の利益率の結果にはそれほど顕著ではありませんが、メディカル・ソリューションズ・セグメントにおいても、他のセグメントと同様にインフレの課題が見られます。しかし、強力な生産性と、過去最高となる新製品売上による高い利益率が、その影響を緩和する一助となっています。次に、ガイダンスに移ります。Matthijsが先ほど述べたエンドマーケットの動向により、当社の通期見通しに対する信頼が高まっています。

第1四半期の業績が予想を上回ったこと、および受注状況が非常に良好であることから、力強い2026年度を実現するための好条件が整っています。当社は、環境の変化に対してより大きな柔軟性を確保するため、さらなる価格改定およびコスト削減策に積極的に取り組んでいます。これらの施策はすでに開始されており、第2四半期のガイダンスおよび下半期の予想に織り込まれています。

ロバート・バックリー

2026年度通期については、GAAPベースの売上高を約1,040百万ドル〜1,055百万ドルと予想しており、これは従来の予想レンジを引き上げるもので、報告ベースで7%超、オーガニック成長で最大6%の成長を表しています。通期ガイダンスのその他の項目については、従来のレンジを再確認します。調整後EBITDAは2億4,500万ドルから2億5,000万ドルの間、前年同期比11%〜13%の成長、および調整後希薄化後EPSは3.50ドル〜3.65ドルの範囲、前年同期比6%〜11%の成長を継続して予想しています。

ロバート・バックリー

当社は、確実な受注の見通し、新製品導入の着実な遂行、およびポジティブなエンドマーケットの動向に支えられ、この更新された通期ガイダンスに強い自信を持っています。適切な規律に基づき、現時点では売上高のレンジの上限を段階的に引き上げ、全体的な売上高レンジを狭め、その後、さらなる強気な財務見通しを検討する前に、もう一つの強力な四半期実績を達成することで、貿易および地政学的な不確実性に対する残りのエクスポージャーを縮小させるべきだと考えています。次に2026年度第2四半期についてですが、GAAPベースの売上高は約259百万ドルから264百万ドル、前年同期比でオーガニック成長6%〜8%、報告ベースの売上高成長は最大10%を見込んでいます。この売上見通しは、受注の強さによる高い見通しとバックログ（受注残）の増加に支えられ、従来の予想を上回っています。

ロバート・バックリー

第2四半期のセグメント別成長を見ると、オートメーション・イネーブリング・テクノロジー・セグメントは、両方の事業で見られる勢いに基づき、第1四半期と比較して成長率が加速し、前年同期比10%〜12%の成長を達成する見込みです。メディカル・ソリューションズ・セグメントは、当四半期において一桁台後半の成長を達成する見込みです。アドバンスド・サージェリー事業は、新製品の立ち上げによる強みから引き続き力強い成長を示す見込みであり、一方でプレシジョン・メディシン事業も、医療機器およびKeonnの売上増加により、一桁台半ばの売上成長を経験する見込みです。調整後売上総利益率については、第2四半期は約45.5%〜46%となり、第1四半期とほぼ横ばい、あるいはわずかに上回る見込みです。

サーチャージの調整、価格改定、およびコスト削減策が完全に浸透するにつれ、前期比の改善は緩やかなものとなります。

ロバート・バックリー

そうは言っても、これらの施策の効果が完全に実現するにつれ、下半期には大幅に強力な利益率のパフォーマンスにつながると期待しています。価格設定およびサーチャージの面では、すでに製品価格の引き上げを実施しており、新しい関税率を反映するためにすべてのサーチャージを更新しました。後者（サーチャージ）の方がより即時的な影響を与えることになります。これらはいずれも当社の新しい見積もり活動に組み込まれており、既存の受注残の価格再設定にも積極的に取り組んでいます。

さらに、米政府による潜在的な関税還付による利益はガイダンスに含めていませんが、これは実施の遅延に対する意味のあるリスク緩衝材になると考えています。当社の地域別製造戦略による拠点の閉鎖と、追加のコスト削減策を組み合わせることで、下半期の売上総利益率の上昇と通期の予想に自信を持っています。

ロバート・バックリー

第2四半期の研究開発費（R&D）および販売管理費（SG&A）については、約7,400万ドル〜7,500万ドルを見込んでいます。これは売上高の約28%〜29%に相当します。このガイダンスには、当社の製造MRPシステムに関連する予想コストは含まれていません。第1四半期に約4百万ドルであった減価償却費は、第2四半期も同様となる見込みです。

第1四半期に1,000万ドルであった株式報酬費用は、第2四半期も再び約1,000万ドルとなる見込みです。念のためのリマインドですが、2026年度下半期は、一部の株式報酬のタイミングの影響を受けます。これには、通常の従業員向け現金ボーナス制度に代わるものとして2025年中盤に付与された一回限りの報酬が含まれます。下半期の株式報酬費用は、四半期あたり8百万ドルに平準化される予定です。

ロバート・バックリー

2026年度第2四半期の調整後EBITDAについては、5,800万ドルから6,200万ドルの間を見込んでおり、前年同期比で10%台後半の増加となります。EBITDAマージンは約23%に達すると予想しており、これは前年および前四半期よりも100ベーシスポイント以上高い水準です。受取利息控除後の支払利息は、第1四半期は約2百万ドルであり、負債残高に重大な変化がない限り、第2四半期も同様となる見込みです。2026年度第2四半期の非GAAPベースの税率は20%〜22%の間、ほぼ前年並みとなる見込んでいます。

正確な税率は、主に地域別の所得構成に依存します。希薄化後加重平均発行済株式数は、第1四半期と同様に、第2四半期は約4,100万株となる見込みです。

ロバート・バックリー

念のためのリマインドですが、これには最近のエクイティ・オファリングによる希薄化効果の予測が含まれています。当社の提出書類に詳細に説明されている通り、エクイティ・オファリングによる希薄化効果は、Novanta普通株の市場価格によって変動する可能性があります。このガイダンスでは、直近の株価パフォーマンスに基づく希薄化の予測のみを考慮しています。第2四半期については、希薄化後1株当たり利益は0.81ドル〜0.86ドルの範囲、前年同期比で6%〜13%の範囲の成長を見込んでいます。

第2四半期のキャッシュフロー転換率は、第1四半期と同様の水準を維持し、GAAPベースの純利益の100%を超えるキャッシュ転換を達成する軌道に乗ると予想しています。当社のチームは、動的な環境にもかかわらず、良好なキャッシュフローのパフォーマンスを推進するために迅速に取り組んできました。

ロバート・バックリー

最後に、買収パイプラインに対する我々の前向きな見通しに関するMatthijsのコメントを繰り返します。我々は複数の機会を検討中であり、戦略的および財務的基準を満たす取引を優先し、基準を満たさないものについては見送っています。我々は、成長プロファイルを強化し、事業の景気循環性（cyclicality）および貿易感応度の特性を低下させ、かつ、資本コストへの投資を正当化するために非現実的な前提（heroic assumptions）を必要とすることなく、魅力的な回収期間（payback horizons）でリターンをもたらすような買収をターゲットとしています。株主資本の受託者として、我々は規律ある方法で資本を投下することにコミットしており、現在進めている進捗について自信を持っています。

要約すると、我々は戦略の柱である高成長のエンドマーケット、特にAI駆動型のロボティクス＆オートメーション、低侵襲およびロボット手術、デジタル製造、およびプレシジョン・メディシン（精密医療）において、力強い進展を遂げています。

ロバート・バックリー

我々は、顧客獲得、受注（bookings）の成長、および新製品投入の継続的なモメンタムを喜ばしく思っています。モメンタムの増大と強い顧客需要が見て取れ、これは通期で1桁台半ば（mid-single-digit）以上のオーガニック成長を達成する能力に対する自信を与えてくれます。以上で、用意された発言を終了します。これより質疑応答に移ります。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始します。質問をするには、タッチトーン電話で「＊」を押してから「1」を押してください。スピーカーフォンを使用している場合は、キーを押す前に受話器を上げてください。質問を取り消す場合は、「＊」を押してから「2」を押してください。

本日の最初の質問は、CJS SecuritiesのLee Jagoda氏からです。どうぞ。

リー・ジャゴダ

こんにちは、おはようございます。

ロバート・バックリー

おはよう、Lee。

リー・ジャゴダ

Matthijs、用意された発言の最後、あるいはその付近で、DUV、EUVリソグラフィ、ボードドリル技術、その他多くの事柄について、それらをまとめて会社全体の収益の15%であるとお話しされました。それはすべての半導体……今は何と呼んでいますか？……ということではないと思いますが、今後それについてどのように考えるべきでしょうか？

マティス・グラストラ

はい。質問ありがとうございます、Lee。基本的に、プレシジョン・マニュファクチャリング（精密製造）とロボティクス＆オートメーションの両ユニットの事業の一部が、生成AI（GenAI）のインフラ投資によって駆動されるアプリケーションに役立っています。これらを組み合わせて数値化することが良いと考えましたが、明確にしておくと、それらは基本的にこれら2つの事業の中に含まれています。

ええ、非常に多くのアプリケーションがあります。単一のものは、ありませんよね？生成AIのインフラ投資によって駆動されるそれらすべての合計は、第1四半期の売上高の15%を占めており、前年同期比で20%で成長しています。そして、その成長率は年間を通じて実際に加速し、向上すると予想しています。

マティス・グラストラ

それには、現在のコア事業である深紫外（DUV）/極端紫外線（EUV）リソグラフィから、DUVおよびEUVリソグラフィにおける新製品の立ち上げ、GPUドリル、さらにはGPUテストに使用されるプローブカード製造のような、高度な製造の側面も含まれます。レーザービームステアリング用の当社の高度なサブシステムに特に適した、非常に高度な製造技術が必要となります。他のアプリケーションには、これら極めて高度な2ナノメートル・ノード向けの計測（metrology）が含まれます。それらのGPUチップには、多くの計測が必要です。

これらの高度なウェーハファブ・ノードは、レーザーとモーションの両方において、超高精度を必要とします。当社のロボティクス、すなわち精密ロボティクスの能力も、これら、いわゆるハイエンド・ノードや高度なノードに向けて調整されています。我々が重要だと感じたのは、それらすべての集合体です。

マティス・グラストラ

ちなみに、これは一般的なウェハーファブ装置ではありません。ですから、これは真にウェハーファブ装置、および先端製造、先端産業製造アプリケーションに向けられたものであり、生成AIのインフラ投資によって需要が前倒しされている、まさに先端ノード向けのものです。

リー・ジャゴダ

了解しました。このNVIDIA AIラボの発表について、もう少し詳しくお話しいただけますか。それがロボティクス分野において貴社をどのように位置づけるのか、そして、いつか損益（P&L）に寄与することになるであろう、いくつかの機会や成長について、我々はどのように考えるべきでしょうか。

マティス・グラストラ

ええ、まず第一に、それは一つの証左です。我々が知る限り、実際に選定されたサーボドライブメーカーは我々だけです。非常に厳格な認証プロセスを経る必要があります。それが意味するところは、はい、当社のドライブがNVIDIAのエコシステム内でテストされている、あるいは認証されているということです。

ヒューマノイドや倉庫自動化、あるいはその他の精密ロボティクスOEMがNVIDIAのインフラを使用したいと考える際には、そのエコシステム内で認証され、動作するセンサーや、いわゆるその他のテクノロジーを使用したいと考えるものです。我々はその関係にあることを非常に誇りに思っています。

マティス・グラストラ

それが実質的に何を意味するかと言いますと、これらのアプリケーションはまだ試作段階にありますが、それによって莫大な信頼性が加わり、OEMが当社の主張を実際に二次テストして検証する必要を回避できるのではないかと考えています。なぜなら、それらはすでにエコシステムによって検証されているからです。それは素晴らしい能力です。その結果、非常に大きな関心が寄せられています。

繰り返しになりますが、まだ採用サイクルの初期段階であるため、期待を抑えつつお伝えしておきます。2027年により大きなものになると予想していますが、その結果として、より意味のある試作オーダーが我々に届き始めているのも事実です。

リー・ジャゴダ

わかりました、ありがとうございます。列に戻って、他の方に順番を譲ります。

マティス・グラストラ

ありがとう、リー。

オペレーター

次のご質問は、William BlairのBrian Drab様からです。どうぞ。

ブライアン・ドラブ

おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。

マティス・グラストラ

おはようございます、ブライアン。

ブライアン・ドラブ

受注額が前期比37%増という、驚異的な数字が出ています。成長予測、つまりオーガニックな収益成長予測も少し引き上げられたと認識しています。これら2つの成長率の違いについて、受注の成長とオーガニックな収益成長予測との整合性を説明していただけますか？それらの注文の一部は、2027年に出荷されるものなのでしょうか？

マティス・グラストラ

はい。受注の大部分は今後12ヶ月以内に出荷されます。明確にしておきますと、公平を期すために申し上げれば、もう一つの要因として、昨年の第1四半期が低い数字であったことが挙げられます。それが2つ目の理由です。

3つ目に、通常、第1四半期には、特定の顧客が年間を通じて注文を出すことを好むような注文が含まれることがあり、多少そのような側面もあります。ですが、大部分は実際、私たちが述べているような強い需要を反映したものです。例えば、精密製造（Precision Manufacturing）などは、当然ながら低い水準から回復しているところですが、これは5四半期連続となる二桁の受注成長であり、その後、約2〜3四半期のタイムラグが生じることになります。

マティス・グラストラ

受注から収益までの間には、仮に2四半期のラグがあるとしましょう。ええ、それが通常私たちが目にしている状況です。だからこそ、私たちは今年に対する自信を強調し、確認したのです。同時に、私たちは規律を保っていることもご理解いただけるでしょう。

もちろん、現在は非常に不透明な世界情勢にあります。ですから、年初は規律を維持し、さらなる調整を行う前に、もう1四半期、強い収益と利益の四半期を実績として積み上げたいと考えています。

ブライアン・ドラブ

わかりました。すべて理解しました。ありがとうございます。産業部門における機会についてですが、数多く存在します。

今年の産業部門における機会に目を向けた際、それらが2026年の全体的な収益成長にそれぞれどの程度寄与するかという観点で、優先順位を付けていただくことは可能でしょうか。あるいは、それがどのように展開すると予想されているか。私が考えているのは、2025年と比較して、2026年に最も多くの増分ドル（増加額）をもたらすものはどれかということです。EUV、DUV、倉庫自動化、金属3Dプリンティング部品、GPUドリル、ヒューマノイドといった用途の中で、今年の成長に最も影響を与えるのはどれか、ぜひお聞かせください。

マティス・グラストラ

ブライアン、お答えを避けるような形になってしまい心苦しいのですが、実際には上記のすべてです。単一の要素ではありません。これが時としてNovantaが直面する課題でもあります。当社はこれらすべての小さなニッチな用途に対応しており、それらが集合的に、実際には意味のある金額に積み上がっていくのです。

それが強みでもあると考えています。一つの要素が、例えば、急激に不利な方向に転じるようなことはありません。エンドマーケットの観点から見れば、生成AIによって推進されているのは、実は高度な製造へのニーズなのです。また、航空宇宙やドローン製造などの他の市場、あるいは単に新しい製造技術を生み出す必要性によっても推進されています。

付加製造（アディティブ・マニュファクチャリング）は、関税、つまりリショアリング（生産回帰）の影響によって、まさに再燃しています。

マティス・グラストラ

当社の技術の結果として、この製造技術を使用することが実際に現実的なものとなるようなスループットとコストベースが、今や実現できています。一つの要素ではありません。これらすべてを挙げているのは、それらがすべて、おおよそ同程度の規模だからだと言えます。ええ、ここではそれらに順位を付けることはできません。

マティス・グラストラ

もし一つが際立って大きく成長するようなことがあれば、必ずその旨をお伝えします。また、先ほど申し上げたように、生成AIのインフラ投資とは、複数のアプリケーションが集まったものであり、それらが最終的にバリューチェーンにおける3つのステップを経て、データセンター、あるいは実際にGPUチップのウェーハ・ファブにおける製造工程へと至るものだからです。そこには多くのステップがあり、その中の特定のステップに、私たちは関与しています。

ブライアン・ドラブ

はい、助かります。また、AIデータセンター部門のビジネスをそのように分類していただいたことも助かります。それに関連して、今その件についてもう一点だけお伺いしてもよろしいでしょうか。Westwind事業についてですが、2023年の第2四半期決算の際、中国での景気減速などの影響を受けて、四半期あたりの売上高が約200万ドルであったと言及されていました。

その事業は非常に追い風を受けているように見えます。それがGPUドリリングであることは承知していますが、その機会について詳しく説明していただけないでしょうか。また、その規模がどの程度なのか、見積もるお手伝いをいただけますでしょうか。

ブライアン・ドラブ

現在は四半期200万ドルではないと推測しますが、何か追加の情報はありますか？ ここ数四半期、GPUに関してその事業に言及されることで、多くの関心を集めていますし、その業界がいかに急速に成長しているかは誰もが知るところです。

ロバート・バックリー

はい、ブライアン、ロバートです。念のための確認ですが、当社のロボティクス部門は売上高の約20%です。半導体事業は売上高の約10%です。当社の半導体事業には、GPUドリリングや、EUV、DUVベースのアプリケーションなどが含まれています。

そのセグメント全体を見た場合、事業全体の成長を上回るでしょうか？ いいえ。明らかにロボティクス部門を補完することになるでしょう。また、売上高の15%を占める精密製造部門よりも、半導体部門はわずかに速いペースで成長することになります。全体としては、これらは互いに歩調を合わせていくことになります。

これは、先ほどマタイスが行った説明に基づいています。

ロバート・バックリー

半導体全体は売上高の約10%であると見ています。売上高に占める割合は、実質的に変わらないはずです。当社のメディカル部門でも高い成長が見込まれています。すべてが歩調を合わせています。

何かが他のものを劇的に追い越すようなことはありません。

マティス・グラストラ

ブライアン、申し上げますと、それは他社と同様です。つまり、当社には独自のコンピテンシーとケイパビリティがあり、私たちができることを世界で唯一、あるいは他にプレイヤーがもう一人いる程度という場合が多いのです。これらの生成AIインフラに関する案件について見積もりを行う際、それらは私たちが独自の地位を築いているニッチなリーダーシップのポジションです。たまたま、特定のケースにおいて、それが生成AIインフラにとって非常に役立つのです。

このGPUドリリングはその一部です。他にも多くのものがありますので、私たちが伝えようとしているメッセージは、単一の事業を強調するのではなく、それらが集まることで強固で再現可能なものになっているということです。

ブライアン・ドラブ

なるほど。この事業において、ほとんどの人には何なのかが明確ではないように思います。つまり、多くの人はエアベアリング・スピンドルという言葉を聞いたことがないでしょうが、この事業が特別なのは……

マティス・グラストラ

ええ

ブライアン・ドラブ

ボールベアリングに代わるもので、30万RPMで回転するものだからです。

マティス・グラストラ

ええ、そうです。ええ。

ブライアン・ドラブ

なぜ貴社だけがそれができるのでしょうか？

マティス・グラストラ

いえ、喜んで説明させていただきます。これらの新しいGPU基板についてですが、基板が非常に厚いのです。約40層あります。基板がより薄い場合は、通常、精密で、より速く、より小さな穴を開けることができるため、レーザーによるドリリングが好まれるということは想像がつくでしょう。

ちなみに、我々もそれを行っています。我々が保有するレーザービームステアリング・サブシステムは、実際、その分野においても市場をリードしています。携帯電話などに起因する明白な理由から、よりレーザーによるドリリングへと向かう傾向がありました。

マティス・グラストラ

データセンターやこれらのGPU基板は、周知の通り、非常に多くの電力を必要とします。そのため、多量の電流が流れることになり、ドリリングが必要な厚い基板が必要となりますが、これは機械的に行う必要があります。レーザーはまだそれらを貫通させることができません。我々はこの分野において、断トツでナンバーワンであり、リードしています。

スループット、精度、フォームファクタのレベルが要求される形で、これを真に実行できるのは我々だけです。これらはいずれも、我々のビジネスにおいて、我々が独自の優位性を持っていると通常言及している要素です。まさにこれが、それなのです。繰り返しますが、この市場において我々が提供しているアプリケーションは数多く存在します。

これはそのうちの1つに過ぎません。これは、ニッチな技術アプリケーションにおける我々のリーダーシップのあり方を示しているに過ぎません。

ブライアン・ドラブ

わかりました、完璧です。どうもありがとうございました。

オペレーター

次の質問は、BairdのQuinn Fredrickson様からです。どうぞ。

クイン・フレドリクソン

こんにちは、おはようございます。

マティス・グラストラ

おはようございます、Quinn。

クイン・フレドリクソン

EUVおよびDUVの受注（wins）についてですが、それらが今年後半により本格的にランプアップ（拡大）するとお話しされていたかと思います。半導体市場の強化に伴い、その時期が前倒しになる可能性はあるのでしょうか、それともすでにそのような動きは見えていますでしょうか？

マティス・グラストラ

クイン、現在、当社のコアビジネスは両方とも、私がGenAI関連について言及した成長率と同様に、非常に順調に成長していると考えています。また、過去に遅延が生じていた新しい事業分野がありますが、今年の下半期にランプアップするものと非常に手応えを感じています。それは下半期から加速し始め、2027年にはより顕著になりますが、今年の下半期ですでにかなり意味のある貢献をする見込みです。

クイン・フレドリクソン

わかりました。ありがとうございます。次に地域別についてですが、主要な各地域に関するコメントをいただけますでしょうか。特に、前年比で減少したのは米国のみだったかと思いますので、米国について詳しく掘り下げていただけると助かります。

また、地域化戦略（regionalization strategy）が他のいくつかの地域での成長にどの程度寄与しているとお考えかについても伺いたいです。

マティス・グラストラ

はい。

ロバート・バックリー

念のためお伝えしておきますが、当社の地域別売上は、実際にはお客様の工場への出荷に基づいているため、その地域の最終市場（エンドマーケット）の需要を代表しているとは限りません。例えば、米国市場は一般的に言えば現在、より好調です。それにもかかわらず売上が前年比で減少していると言う場合、それは何よりもまず、お客様の製品生産拠点がシフトしているという事実によるものです。お客様が生産の一部をメキシコやコスタリカに移した可能性があり、その場合、現在は米国の拠点ではなくそれらの拠点へ出荷しています。

お客様自身が地域的な構造再編を行っており、我々は現在、出荷を分割しています。少量の割り当ては米国の工場へ、一部の割り当ては直接欧州の工場へと出荷されます。これを最終市場の動向として捉えることには注意が必要です。

ロバート・バックリー

ご質問に直接お答えするならば、成長が見られるのは主に米国です。中国でも成長が見られます。中国におけるその成長は、特定の半導体ベースのアプリケーションや一部の産業用アプリケーションに特化したものです。欧州で見られる成長の大部分は、医療分野によるものです。

クイン・フレドリクソン

なるほど。わかりました。ありがとうございます。最後は、ロバートが言及された価格とコストのタイミングの影響（price cost timing impact）についてです。

何がその要因となったのか、もう少し詳しく教えていただけますでしょうか。主な予期せぬ要因は運賃（freight）だったのでしょうか、それとも関税（tariff）の面で、不利益となるような変化があったのでしょうか？

マティス・グラストラ

はい。

クイン・フレドリクソン

そのギャップを完全に解消するタイミングを、私たちがどのように考えているかについてです。

ロバート・バックリー

はい。非常に良い質問です。まず関税についてお話しします。関税は最高裁判所によって無効とされましたが、その後、急速に再導入され、再び急速に引き上げられました。

アルミニウムを例に挙げると、特定のカテゴリーにおいて、関税率は4週間のうちに25%から50%へと変化しました。関税は即時の出荷、つまり輸入と輸出の両方に適用されました。これは、システムを非常に迅速に適応させることが非常に困難な事柄でした。それが、より大きな要因であったと言えます。

確かに運送コストの上昇もありました。より高い運送コストの大部分は、3PLのような顧客、つまりFedExによるものだと私は考えています。

ロバート・バックリー

顧客ではなく、3PLやFedEx、DHLといった世界のベンダーが、追加料金の適用において我々よりも迅速に調整を行いました。その結果、一種の運送費用の高騰を招きました。我々は方針を転換し、新しい追加料金率を導入しました。それらは、現在適用されている高い税率に基づいているだけでなく、第2四半期や第3四半期に入るときに適用されると予想される税率に基づいています。

さらに、あと数件の関税が導入される見込みがあります。我々はそれを追加料金に織り込んでいます。それを補うために、製品全体の価格を引き上げました。

ロバート・バックリー

これは現在、すべての見積もり活動において実施されており、各チームがこうした動向に基づいて受注残（バックログ）の再価格設定を行っています。彼らは新しい料金体系、新しい価格体系を採用しており、それが第3四半期に現れ始めると予想される、非常に迅速な形で業績に反映され始めています。実のところ、我々はすでに年間売上の3分の2を計上しています。その結果として、再価格設定の取り組みを実際に行う必要があります。

しかし、関税については第2四半期中に完全に無効化され、第3四半期に入る頃にはプラスの価格対コスト比へと移行し、それが第3四半期の売上総利益率の押し上げにつながると予想しています。

ロバート・バックリー

それだけに頼るのではなく、コスト削減も行いました。当社の精密製造事業における地域製造戦略を完了しました。製品の移動に伴う2つの拠点を閉鎖しました。我々が行わなかったのは、いかなる種類の関税回収（tariff recovery）も織り込まないことに決めたことです。

これは、何らかのプラス要因となるはずの動向ではありますが、そのタイミングについては現時点では予測できません。これによって、すべてが想定通りに進まなかった場合に備えた、多少の上振れ要因と不測の事態への備えが確保されていると言えます。我々は、非常に確信を持っている通期ガイダンスを持っています。収益性に関する期待についても、特に下半期において、非常に強い確信を持っています。

ロバート・バックリー

あと1四半期様子を見てから、そのポジティブな勢いを踏まえて、さらなる調整が可能かどうかを改めて検討します。

クイン・フレドリクソン

わかりました。ありがとうございます。

ロバート・バックリー

どういたしまして。

オペレーター

質疑応答セッションを終了いたします。結びのご挨拶をいただくため、会議の進行をマットハイス・グラストラ氏に引き継ぎます。

マティス・グラストラ

オペレーターの方、そして皆様、ご質問ありがとうございました。まとめますと、第1四半期は力強いスタートとなりました。オーガニック成長は上向きに転じました。利益とキャッシュフローは前年比で大幅に成長しており、事業は着実に遂行されています。

第2四半期のガイダンスは、当社の各事業における広範な需要シグナルに基づいた、さらなる大幅なステップアップとさらなるモーメンタム（勢い）を反映しています。新規受注のペース、新製品の収益成長、そしてデザインウィン（設計採用）は、お客様も同様の認識であることを示しています。当社は自信を持って通期の見通しを再確認しており、今後の道のりを進んでいくことに対しても、より一層の自信を持っています。今後のNovantaの軌道は上昇しています。

最後に、いつものことながら、継続的なご支援をいただいているお客様、株主の皆様、そして特に献身的な従業員の皆様に感謝申し上げます。当社への関心と、本日の電話会議へのご参加に感謝いたします。

マティス・グラストラ

次回の第2四半期決算電話会議で、また皆様とお会いできることを楽しみにしております。

オペレーター

本会議は終了いたしました。本日のプレゼンテーションにご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。