オペレーター

皆様、こんにちは。インサイト・エンタープライズの2026年度第1四半期業績報告会へようこそ。現時点では、すべての参加者はリスニング専用モードとなっております。正式なプレゼンテーションの後に質疑応答セッションを行います。

なお、本電話会議は録音されています。質問をされる場合は、電話キーパッドの「＊1」を押してください。質問を取り消す場合は、再度「＊1」を押してください。それでは、会議を進めるために、IRディレクターのライアン・ミヤサトに交代いたします。

ありがとうございます。始めてください。

ライアン・ミヤサト

カラ、ありがとうございます。皆様、ようこそ。インサイト・エンタープライズの決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日は、2026年3月11日に終了した四半期の当社の業績についてお話しいたします。

私はインサイトのIRディレクター、ライアン・ミヤサトです。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のジャック・アザグリー、最高財務責任者（CFO）のジェームズ・モルガドが同席しております。今朝公開され、証券取引委員会（SEC）にフォーム8-Kとして提出された決算リリース、または付属のスライド資料がお手元にない場合は、弊社ウェブサイト（insight.com）の投資家情報（Investor Relations）セクションからご確認いただけます。本日の電話会議は、質疑応答期間を含めライブでウェブキャスト配信されており、弊社ウェブサイト（insight.com）の投資家情報ページからもアクセス可能です。

ライアン・ミヤサト

電話会議のアーカイブ版は、終了から約2時間後に利用可能となり、一定期間ウェブサイトに掲載されます。本電話会議および関連するウェブキャストには、本日2026年5月7日時点でのみ正確な、時事性の高い情報が含まれています。本電話会議はインサイト・エンタープライズの財産です。インサイト・エンタープライズの明示的な書面による同意なしに、いかなる形式であっても本電話会議を再配布、再送信、または再放送することは厳格に禁止されています。

本日の電話会議では、第1四半期の財務結果について議論する際に、非GAAP財務指標に言及します。非GAAP指標について議論する際は、「調整後（adjusted）」と呼びます。これらの調整後指標と実際のGAAP基準による業績との調整表は、本日早めに発行されたプレスリリースおよび付属のスライド資料の両方に含まれています。

ライアン・ミヤサト

特記しない限り、本日この電話会議で行われるすべての成長率の比較は、前年同期との比較となります。また、一定為替レート（constant currency）として強調されていない限り、議論されるすべての金額および成長率は米ドル建てです。念のため申し上げますと、本電話会議中に行われるすべての将来予想に関する記述は、当社の実際の業績が大幅に異なる原因となり得るリスクおよび不確実性を伴います。これらのリスクについては、本日のプレスリリース、および最近提出された定期報告書やその後のSECへの提出書類において、より詳細に説明されています。

すべての将来予想に関する記述は本電話会議の日付時点のものであり、法律で義務付けられている場合を除き、新しい情報や将来の出来事、あるいはその他の結果として、本電話会議で行われた将来予想に関する記述を更新する義務を当社は負いません。それでは、ジャックに交代いたします。ジャック？

ジャック・アザグリ

ありがとう、ライアン。皆様、おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。インサイトのCEOとして初めての決算電話会議に本日臨めることを光栄に思います。

当社にとって重要な時期にこの役割を引き継げることは、特権であると感じています。チームは、ハードウェア、ソフトウェア、およびサービスにわたって、真に差別化された一連の能力を構築してきました。私は、主要なソリューション・インテグレーターとなるための変革を継続し、この強固な基盤の上に築いていくことに興奮しています。第1四半期に目を向けますと、当社の予想を上回る好調な財務結果を達成したことをご報告でき、嬉しく思います。

ジョイス、リーダーシップチーム、そしてすべてのチームメンバーの尽力に感謝いたします。第1四半期において、当社はすべての地域で2桁の売上総利益成長を達成したほか、調整後営業利益および調整後希薄化後1株当たり利益においても2桁の成長を達成しました。

ジャック・アザグリ

当四半期中、総売上総利益は14%増加し、当社の戦略における2つの主要な重点領域であるクラウドの売上総利益は35%増加、コア・サービスの売上総利益は19%増加しました。これらの要因が相まって、売上総利益率は21.7%へとさらに拡大しました。規律ある費用管理と相まって、調整後営業利益は27%増、調整後希薄化後1株当たり利益は26%増となりました。過去3週間半、私はチームと時間を共にし、クライアントやパートナーと対話し、当社の業務を詳細に検討してきました。

こうした対話は、私がインサイトに入社した決断をさらに確固たるものにしました。その理由は3つあります。第一に、インサイトには「ハンガー（渇望）、ハート（情熱）、ハーモニー（調和）」の柱に支えられた強力な文化があり、クライアントへのサービス提供とエコシステム・パートナーとの協力における38年の歴史があり、強力な起業家精神に突き動かされていることです。

ジャック・アザグリ

第二に、当社は再販、設計、および提供する領域において、ユニークで差別化された一連の能力を有しています。パートナーのハードウェア、ソフトウェア、およびクラウド・ソリューションにわたる当社の深い技術的知見、そしてインサイトが過去10年間にわたって構築してきた深いサービス能力には感銘を受けました。パートナーとの対話は、当社のパートナーシップの深さを裏付けるものであり、それはGoogle Cloud、ServiceNow、HP Services、およびCrowdStrikeから最近授与された「パートナー・オブ・ザ・イヤー」賞にも反映されています。第三に、私は前途にある大きなチャンスに惹かれました。

ミッドマーケットに焦点を当てた、主要なソリューション・インテグレーターになるという当社の戦略は、クライアントと株主の両方に大きな価値をもたらす可能性を秘めています。これらの理由は、チームメイト、当社との関係を重視するクライアント、そしてエコシステム・パートナーとの対話を通じて、さらに強化されました。

ジャック・アザグリ

私の優先事項を共有する前に、私の経歴について簡単に説明させてください。私はアクセンチュアで30年近くを過ごし、直近ではグローバル・コンサルティング部門の責任者を務め、デジタルおよびAI変革を通じて世界中の企業の成長と業務遂行を支援してきました。インサイトでは、このテクノロジーとサービスにおける30年の経歴を活用し、AI時代の主要なソリューション・インテグレーターとなるための戦略的転換を加速させる計画です。私の優先事項には3つの要素があります。

第一に、我々は戦略の方針を維持し、転換を加速させること。第二に、集中と実行。第三に、資本配分です。まず最初の優先事項である全体戦略から始めましょう。

企業がAIを大規模に展開し、このテクノロジーの潜在能力を最大限に引き出し、投資の価値を実現し始める初期段階に、我々は今います。

ジャック・アザグリ

これは、AI技術やAI人材への投資がより制約されており、投資した1ドルあたりのROI（投資利益率）が極めて重要となるミッドマーケットにおいて、特に当てはまります。ここが当社のスイートスポットであり、当社の価値提案がより明確に共鳴する領域です。当社の戦略は、ミッドマーケットの企業が、複雑で断片化され、急速に進化するテクノロジー環境を理解できるように支援し、彼らのハードウェア、ソフトウェア、およびクラウド環境を適切なテクノロジーサービスと統合することで、アイデアから結果および成果へと迅速に到達できるようにすることです。私の確信は、お客様やパートナーとの数多くの議論を通じて、さらに裏付けられました。

私の計画は、ミッドマーケットに重点を置いた、AI時代におけるリーディングなソリューション・インテグレーターへの転換を加速させることです。これは、最近のクライアントの成功事例によっても強化されており、それらは当社のポジショニングを例証し、当社の深い技術力とAI能力を反映しています。

ジャック・アザグリ

いくつかの事例を共有させてください。当社は、米国のプレミアム家電メーカーにとって、10年近くにわたり重要なテクノロジーパートナーを務めてきました。当社はMicrosoftのライセンスを再販し、彼らのデータをSnowflakeのデータレイクに集約し、専用のAIファクトリーを立ち上げて、製品の問題が保証請求になる前に把握するためのリアルタイムな予測AIモデルを彼らのために構築しました。クライアントは、年間約100万ドルの従業員の工数削減、数千万ドル規模の請求回避、および保証処理速度の5倍の向上を実現しています。

金融サービスにおいては、テキサス州の全254郡にサービスを提供している、創業70年の金融協同組合であるTEXAR連邦信用組合があります。

ジャック・アザグリ

当社はMicrosoftのライセンスを再販し、彼らのデータセンターをAzureに移行し、Copilotを備えたMicrosoft 365を導入しました。そして、信用組合が従わなければならない複雑な規制ルールをCopilotが遵守できるようにセキュリティを構築しました。その結果、彼らは年間25万ドル以上を節約しています。当社はこのクライアントと長期的な関係を築いており、再販クライアントから、当社の提供するフルポートフォリオを提供する体制へと成長してきました。

これらは、クライアントがエンドツーエンドのテクノロジーおよびAIのニーズにおいて当社を信頼してくださっている、多くの例のうちの2つです。第2の優先事項に移ります。当社には堅実な戦略がありますが、組織全体でより高い一貫性、アカウンタビリティ（説明責任）、およびオペレーショナル・エクセレンスを推進するための集中と実行が必要です。

ジャック・アザグリ

これは最優先事項となります。これには、過去数年間にわたって実施してきた買収案件の統合の加速とより適切な実行、クライアントに提供するソリューションおよびオファリングへの投資、オペレーショナルな効率性と有効性および成長を推進するためのAIの活用、そして当社のオフショア人材のさらなる活用が含まれます。これらの取り組みは、オーガニックな成長の推進、オペレーティング・レバレッジの創出、および成長と株主価値向上のために再配分可能な資本の解放に焦点を当てます。この実行への集中を加速させるため、CEOとしての役割に加えて、短期的には北米事業も直接監督します。

これにより、当社の最大の地域である北米のオペレーショナルなダイナミクスについて、より深い直接的な理解を深め、顧客や最前線のチームにより密接に関わり、戦略と実行の緊密な整合性を確保することが可能になります。第3の優先事項は、当社の資本配分の優先順位を再定義することです。

ジャック・アザグリ

当社は、少なくとも2026年の残りの期間、M&A活動を一時停止します。申し上げた通り、当社の焦点は、オーガニックな事業の強化、および実施してきた素晴らしい買収案件のより密接な統合と活用に置かれます。当社の資本配分の優先事項は、今年中に残りの2億2,400万ドルの自社株買い承認を実行することです。現在の水準において、Insightの株式は大きな価値を提供しており、当社の資本の最善の活用方法であると考えています。

これにより、今年度の総自社株買い額は2億9,900万ドルに達します。簡潔に言えば、私はInsightの現状を非常に好ましく思っています。今年度は堅実なスタートを切りました。実行に焦点を当てることで、前途には大きな機会があり、第1四半期のパフォーマンスをさらに積み上げていきたいと考えています。

ジャック・アザグリ

実行計画の詳細については、次四半期に共有いたします。2026年に向けて、当社は今年度の力強いスタートに満足しており、慎重ながらも楽観的な見通しを維持しています。地政学的リスクやサプライチェーンの課題を含む、継続的な環境の複雑さを考慮し、また私が就任してまだ3.5週間であることを踏まえ、慎重なアプローチが妥当であると考えており、前四半期に設定した2026年のガイダンスを据え置いています。それでは、ジェームスにマイクを渡します。

ジェームス？

ジェームズ・モルガド

ありがとう、ジャック。皆さん、おはようございます。第1四半期の業績は、当四半期の予想を上回りました。売上高は21億ドルで、米ドルベースで1%増、一定の為替レートベースで1%減となりました。

この増加はハードウェアとサービスによって牽引されましたが、クライアントがクラウド配信ソフトウェアへと移行しているため、オンプレミス・ソフトウェアの減少が一部相殺しました。念のためお伝えしておきますと、クラウド配信ソフトウェアはエージェント・サービス収益において純額で表示されています。ハードウェア売上高は、デバイスとインフラストラクチャの両方の成長により7%増加しました。コア・サービス売上高は11%増加し、買収案件とオーガニックな事業の両方で成長が見られ、特に買収案件からの貢献が強まりました。

売上総利益は14%増加し、すべての地域で二桁成長を達成しました。

ジェームズ・モルガド

クラウドの売上総利益は1億3,900万ドルで、SaaSとIaaSの両方の成長、およびSekuroの買収によるセキュリティ・ソフトウェアにより、35%増加しました。Insightコア・サービスの売上総利益は8,600万ドルで、オーガニックな事業における売上総利益率の拡大および買収案件からの貢献により、19%増加しました。ハードウェアの売上総利益は3%増加しましたが、顧客構成の影響により売上総利益率は50ベーシス・ポイント低下しました。その結果、全体の売上総利益率は21.7%となり、2.4ポイント上昇しました。

調整後販管費は、変動報酬の増加および買収に伴う費用の増加により9%増加しました。これにより、調整後EBITDAは1億5,200万ドルと27%増加し、利益率は1.4ポイント拡大して7.1%となりました。

ジェームズ・モルガド

調整後希薄化後1株当たり利益は2.88ドルで、米ドルベースで26％増、固定為替レートベースで25％増となりました。当四半期、営業活動によるキャッシュフローは3,200万ドルとなり、予想通りでした。通期では、営業活動によるキャッシュフローを3億ドルから4億ドルの範囲で見込んでいます。第1四半期には7,500万ドル分の自社株買いを実施し、残り2億2,400万ドルの承認枠があります。

Jackが述べたように、当社は資本配分の優先順位を調整しており、年内の残りの期間はM&Aを一時停止します。焦点は自社株買いへと移し、年末までに残りの承認枠2億2,400万ドルを使い切る意向です。

ジェームズ・モルガド

年間の予想自社株買い額2億9,900万ドルは、予想フリーキャッシュフローの90％以上を占めることになります。第1四半期末の総負債は約15億ドルで、前年同期の9億6,100万ドルと比較して増加しました。前年同期比の負債増は、主に買収と自社株買いに関連するものです。当社はニーズを満たすための十分な流動性を有しており、第1四半期末時点で、ABL（資産担保融資）枠の20億ドルの枠のほぼすべてにアクセス可能であり、そのうち約10億ドルが利用可能でした。

第1四半期末における直近12ヶ月の調整後投下資本利益率（ROIC）は16.7％で、前年同期の16％から上昇しました。

ジェームズ・モルガド

2026年の残りの期間を検討するにあたり、複雑な事業環境を鑑み、ガイダンスには以下の検討事項を反映させ、引き続き慎重な見通しを採用しています。調整後希薄化後1株当たり利益は、上半期に偏重する見込みです。通期では、コーポレートおよび大手企業クライアントの支出は低調なまま推移すると予想しています。部品コストが需要に影響を与えているため、ハードウェアの売上総利益はほぼ横ばいとなる見込みです。

主にクライアント構成の影響により、ハードウェア売上高は売上総利益よりも速いペースで成長すると予想しています。コアサービスの売上総利益は、オーガニック事業が成長に転じることと、最近の買収による貢献により、1桁台後半の成長を見込んでいます。以前議論したパートナープログラムの変更の大部分が一段落することに伴い、クラウドの売上総利益は10％台前半の成長を予想しています。

ジェームズ・モルガド

販売費及び一般管理費（SG&A）については、引き続き慎重に管理し、成長は売上総利益をわずかに下回ると予想しています。最後に、M&Aを一時停止する予定であるとともに、2026年には残りの2億2,400万ドルの自社株買い承認枠を直ちに使い切り始める予定です。これらの要因を考慮し、2026年通期のガイダンスは以下の通りです。売上総利益の成長は1桁台前半、売上総利益率は約21.5％となる見込みです。

株式報酬費用を除いた調整後希薄化後1株当たり利益は、11ドルから11.50ドルの範囲内とし、範囲の上限に寄ったものとなる見込みです。これは、2025年の調整後希薄化後1株当たり利益である10.75ドルと比較して、中間値で約5％の成長に相当します。

ジェームズ・モルガド

最後に、営業活動によるキャッシュフローは3億ドルから4億ドルの範囲を見込んでいます。ガイダンスには、約9,000万ドルの支払利息およびその他の費用、通期で25.5％〜26.5％の実効税率、2,000万ドル〜3,000万ドルの設備投資、および通期の平均発行済株式数が約3,000万株となることが含まれています。この見通しには、株式報酬費用、および約8,300万ドルの買収関連の無形資産償却費用は含まれておらず、買収関連費用、退職金およびリストラもしくは変革費用は発生しないことを前提としており、また、債務証券に変更がなく、マクロ経済の見通しに大きな変化がないことも前提としています。それでは、Jackにマイクを戻します。

Jack？

ジャック・アザグリ

ありがとう、James。締めくくる前に、今四半期にチームメイトたちが成し遂げた多大な功績に感謝したいと思います。大きな進展があり、それは当社全体で行われている集中、コミットメント、そしてコラボレーションを反映しています。同時に、私たちは非常に冷静です。

前にはまだ多くの課題が残っています。当社は、再販、設計、提供するあらゆる分野において、主要なAIサービスや機能を含め、正しい戦略と強力な能力を有しています。現在の優先事項は、集中と実行であり、成長を加速させ、より高い効率性と規律を持って運営することです。この役割に就けることを光栄に思うとともに、今後の機会に胸を躍らせています。

チームメイト、クライアント、パートナー、そして投資家の皆様とより多くの時間を共にし、耳を傾け、学び、優先事項を実行していくことを楽しみにしています。引き続きのご支援、ならびに本日のご参加に感謝いたします。

ジャック・アザグリ

私のコメントは以上です。これより質疑応答セッションに移ります。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。質問をされる場合は、電話のキーパッドで「＊1」を押してください。質問を取り消す場合は、再度「＊1」を押してください。質問の際は、受話器を上げていただくようお願いいたします。

ローカルでミュートになっている場合は、デバイスのミュートを解除してください。Q&Aのリストを作成する間、そのままお待ちください。最初の質問は、Raymond JamesのAdam Tindle様からです。発言可能です。

どうぞ。

アダム・ティンドル

はい、ありがとうございます。おはようございます。そしてジャック、入社おめでとうございます。あなたと一緒に働けることを楽しみにしています。

アクセンチュアでのご経歴とサービス分野でのご経験は非常に興味深いと感じており、Insight社に見出している機会と、アクセンチュアでのご経験、特にビジネスのサービス部門においてどのような貢献ができるかについて、少しお話しいただけますでしょうか。また、そこにはオーガニック（自律的）な成長の機会があるとお考えでしょうか、それともインオーガニック（買収による）な成長の機会があるとお考えでしょうか。今年度は明らかに買収が停止されていますが、それは非常に理にかなっていることだと理解しています。サービス事業が今後どのように進化していくとお考えか、お聞かせください。

ありがとうございます。

ジャック・アザグリ

アダム・ティンドルさん、ありがとうございます。また、パートナーシップと関係性に感謝いたします。はい、私はソフトウェア業界でキャリアをスタートし、その後アクセンチュアで29年間、グローバル・コンサルティング事業の統括、業界プログラム、および直近の3年半における機能別プログラムのリーダーを務めるなど、さまざまな役割を担ってきました。言うまでもなく、Insight社のポートフォリオを見ると、これは二者択一の戦略ではありません。

ITハードウェア、ソフトウェア、そしてソリューションは当社の成長に不可欠であり、リセール事業とサービス事業の両方に注力していきます。当社はサービスにおいて素晴らしい能力を備えています。これまで素晴らしい買収を行ってきましたし、その能力には非常に感銘を受けています。

ジャック・アザグリ

今年度の残りの期間、私の焦点は事業のオーガニック成長にあります。サービス事業に多くの時間を割き、適切なオファリング（提供サービス）を備えていることを確実にしていきます。クラウド、データ、AI、セキュリティ、およびそれらを統合するハイブリッドなスケール能力などの分野に投資し、当社のサービス、ハードウェア能力、そしてエンジニアリング能力を連携させていきます。今年はオーガニックな事業、つまりさらなるオーガニック成長を実現することに注力します。

ここには構築すべきものが多くあります。優れた能力がいくつかあり、それらに投資していく必要があります。私は年内の残りの期間、オーガニック成長を実現することに集中します。

アダム・ティンドル

承知いたしました。助かりました。その話の続きになりますが、今年は自社株買いに焦点が置かれることになるのは明白です。ただ、投資家が今後の貴殿の哲学を理解していくにあたって、Insight社においてこれまで検討されてきたいくつかの買収事例について、お考えをお聞かせいただけますでしょうか。

着任直後ですので、不躾な質問かもしれませんが。これまでのInsight社におけるさまざまな買収を精査する中で、今後、より理にかなっていると思われるもの、あるいはあまり理にかなっていないと思われるものはありますか？投資家が将来の買収の可能性を考える際、特にどこに注力し、逆にどこから少し距離を置くことになる可能性があるとお考えでしょうか。

ジャック・アザグリ

Infocenter、SADA、アジア太平洋地域のSekuro、あるいはInspire11など、ここ数年で行われてきた買収の能力については満足しています。これらはすべて非常に強くAI分野に向けられており、クライアントがAIから価値を得るのを支援するものです。これらは私が優先しようとしている領域と非常に一致しています。繰り返しになりますが、私たちはクライアントがAIから価値を得られるよう支援することに、多くの注力と投資を行う予定です。

したがって、クラウド、データ、AI、セキュリティ、ハイブリッドクラウド、およびそれに付随するインフラストラクチャが、優先的な注力領域となります。これまで行ってきた買収についても、クライアントやチームメイトと会い、その能力、エンジニアリング能力、そして当社のハードウェアおよびソフトウェアパートナーのテクノロジーに関する知識を理解すればするほど、感銘を受け続けています。

ジャック・アザグリ

私たちは現在の買収内容に満足しています。素晴らしい能力を備えています。現在の焦点は、それらをいかに真に活用していくかにあります。

アダム・ティンドル

わかりました。ジェームズへ、一点手短な確認事項があります。通期のガイダンスについて検討される際、現在のトレンド、特にメモリコストの問題、供給の問題、および将来的な価格上昇の可能性を背景とした、需要の前倒し（pull-in）の可能性について、どのような見通しをお持ちでしょうか。それが通期ガイダンスの考え方にどのように反映されたのかをお聞かせください。

ありがとうございます。

ジェームズ・モルガド

はい、アダム、ありがとうございます。前四半期と同様のアプローチを維持しており、今年度の見通しについては引き続き慎重な姿勢をとっています。お伝えした通り、第1四半期は予想を上回りました。年としての力強いスタートとなり、それを嬉しく思っています。

特にクラウド分野においては、当四半期は非常に好調でした。第1四半期は前年同期比の比較対象が少し容易な時期ですが、年が進むにつれて、全体的に、特にクラウド分野において、比較はより厳しくなっていくことになります。

ジェームズ・モルガド

クラウド部門は非常に、非常に好調でした。少なくとも第2四半期に向けて、そこで見えている勢いを好ましく感じています。ハードウェアについては、今四半期はおおむね予想通りでした。当四半期を強力なバックログ（受注残）を抱えた状態で終えました。

それは単に高水準であるという以上に、実際にはコロナ禍を脱した際の水準と同様であると言えます。ここ数年で最も高い水準です。これを第2四半期へと引き継いでいます。第1四半期の受注（bookings）は好調でした。

第2四半期の受注も同様のパターンで始まっています。我々が直面している課題は、そのバックログがいつ売上として計上（flush through）され、収益の観点からいつ実現するのかを見極めることです。

ジェームズ・モルガド

メモリ価格は落ち着いていません。メモリに関しては、コスト増大やリードタイムの長期化など、依然として多くの不透明な要素（noise）があります。それがハードウェア分野において、多くの複雑さを生んでいます。コアサービスについては、明らかに非常に強力な売上総利益（GP）の成長が見られます。

その一部は売上総利益率によって推進されており、基礎となる収益（underlying revenue）は11%でした。これもまた強力です。新規買収による強い貢献もあります。我々は引き続きオーガニック（既存事業）ビジネスに注力しています。

ジャックと私がこれを見てきた通り、オーガニック・サービス部門についてはまだ取り組むべき課題がありますが、それに取り組む準備はできています。

ジェームズ・モルガド

それがガイダンスと見通しに反映されています。少なくとも前年同期との比較に基づけば、第2四半期は第1四半期の水準から落ち着くと予想しています。年初のスタートについては満足しています。アダム、我々は第2四半期に真に注力しています。

強力な第2四半期を実現し、下半期に向けて良い体制を整えたいと考えています。現時点ではその慎重なアプローチを維持し、第2四半期末に改めて、年内の見通しについてアップデートをお伝えします。

アダム・ティンドル

理解しました。ありがとうございます。

ジェームズ・モルガド

ありがとう。ありがとう、アダム。

ジャック・アザグリ

ありがとう、アダム・ティンドル。

オペレーター

次のご質問は、J.P.モルガンのジョセフ・カルドーゾ様からの電話です。回線は開通しています。どうぞ。

ジョセフ・カルドソ

おはようございます。ご質問の機会をありがとうございます。まず最初に、もしよろしければジャック、あなたからお話を伺いたいと思います。冒頭のご発言には感謝いたします。

ですが、現在の状況を踏まえ、ビジネスを新たな視点（fresh eyes）で見た際、事前に準備された発言で述べられた優先事項と比較して、Insight社において、過小評価されているものの、真に取り組むべき「すぐに取り組める（low-hanging）大きな機会」が1つか2つあるとすれば、それはどこにあるのか、もう少し具体的に共有していただけないでしょうか？ その後、追加の質問があります。

ジャック・アザグリ

ジョー、ありがとうございます。3つの点について触れさせてください。1つ目はオーガニック成長です。我々には絶大な機会があります。

買収したケイパビリティ（能力）に対し、引き続き投資を行っていく予定です。先ほど挙げたクラウド、データ、AI、セキュリティ、ハイブリッドクラウドといった領域です。セールス・エグゼキューション（販売実行力）をサポートするために、引き続きAIを活用していきます。そこには絶大な機会があり、クライアントに対してさらに大きなインパクトを与えられるよう、セールス、プリセールス、およびエンジニアリングのケイパビリティを強化するための投資を継続します。

これが最優先事項です。オーガニック成長には機会があります。サービス事業におけるオーガニック成長の現状については、まだ満足していませんが、我々には優れたケイパビリティがあります。それらを正しい方法で活用していく必要があり、それが主要な焦点となります。

ジャック・アザグリ

2番目の領域は営業レバレッジであり、これについても引き続き注力していきます。社内におけるAIやテクノロジーの活用などがそれにあたります。これについては多くの進展がありましたが、ご想像の通り、まだやるべきことはあります。AIを導入することで、企業全体を通じて、よりミスなく実行を自動化し、推進していきます。

複数の拠点に構築してきたグローバル・デリバリー・センターを、引き続き活用していきます。オペレーティング・モデルについても検討を続けます。インサイト（Insight）が、我々のグローバルな規模をより効率的に活用することについて、チームメイトと話し合ってきました。これが2番目の要素である営業レバレッジです。

3番目は言うまでもなく資本配分であり、これについてはすでにお話しした通りです。

ジャック・アザグリ

現在、自社株に投資することには大きな価値があると考えています。それが今年の焦点となる予定です。ジョー、以上が3つの領域です。

ジョセフ・カルドソ

ありがとうございます。ジェームズ、もしよろしければ、ここでクラウドの見通しについて改めてお伺いしたいのですが。

ジェームズ・モルガド

はい。

ジョセフ・カルドソ

年度が進むにつれて、比較対象となる数値（ハード・コンプ）が厳しくなっていく点についてです。3月四半期を起点として考えると、過去を振り返ると、通常、第1四半期だけで総売上総利益の約20%程度を達成できています。少し話を戻させてください。多くの変動要素があることは承知していますが、2026年を考えるにあたって、事業の季節性に関して留意しておくべきことはありますか？ なぜなら、そのデータポイントを外挿すると、かなり強力な2026年になることが示唆されるからです。

過去12ヶ月強の間に見られたいくつかの変動要素を考慮した上で、私が何か勘違いをしていないかを確認したいだけです。

ジェームズ・モルガド

はい。非常に良い質問です、ジョー。我々にとって、特にクラウド領域における季節性は、特にSADAの買収以降、少し変化しています。SADA買収前に遡ると、歴史的にはMicrosoftの動向に非常に近く、第2四半期が非常に強力であるというパターンでした。

SADA買収後は、第2四半期と第4四半期のバランスがより取れた形になっています。昨年はパートナープログラムの変更により、季節性にノイズが生じました。それらの変更は上半期に重きが置かれていたためです。ここ数年を見てみると、それ自体が際立った季節性があるわけではありません。

ジェームズ・モルガド

比較対象を除外して標準化されたベースで考えれば、総ボリュームの観点から、一般的には第2四半期と第4四半期が当社の強い四半期になると想定しています。特に第1四半期に見られたのは、Microsoft、とりわけCSPにおける真の強さでした。これは、我々が行ったMicrosoftビジネスにおける強力なピボット（転換）を象徴していると考えています。Googleについては、あえて言及させていただきますが、我々のGoogleプラクティスにおいては、まだやるべきことがあります。

クラウドにおけるコーポレートおよびミッドマーケット市場の基盤を、現在も構築している段階です。

ジェームズ・モルガド

SADAに関しては、いわば、下半期、特に第4四半期においても、引き続き少なからずの影響が出るでしょう。これは、第4四半期におけるGoogleに関連するビジネスの季節性により、我々が引き続き基盤を構築していくためです。ですので、非常に良い年のスタートであったと言えます、ジョセフ・カルドーゾ。第2四半期に向けて勢いを維持していると考えておりますが、クラウドに関する事項であっても、下半期にはまだいくらかのノイズ（不透明な要素）が存在します。

ジョセフ・カルドソ

ああ、承知いたしました。お考えを共有いただき感謝いたします。ありがとうございます。

ジェームズ・モルガド

わかりました。

オペレーター

現在、これ以上の質問はございません。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。それでは、通話を終了していただいて構いません。