NWBI（ノースウェスト・バンクシェアーズ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

こんにちは、お待ちいただきありがとうございます。本日進行を務めさせていただきますベラと申します。それでは、Northwest Bancshares Incの2026年度第1四半期決算電話会議を開始いたします。これより、Northwest社のコーポレート・デベロップメント戦略および投資家向け広報担当マネージング・ディレクターであるマイケル・ペリーに進行を代わります。

始めてください。

マイケル・ペリー

皆様、おはようございます。オペレーター、ありがとうございます。Northwest Bancsharesの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日は、Northwest Bancsharesの社長兼最高経営責任者（CEO）であるルー・トルキオ、最高財務責任者（CFO）のダグ・ショッサー、および最高信用責任者（CCO）のT.K.クリアが同席しております。

本電話会議では、当社の投資家向け広報ウェブサイトで閲覧可能な、補足の2026年度第1四半期決算説明資料に含まれる情報に言及いたします。将来予測およびその他の関連開示事項をご覧になりたい場合は、スライド2をご覧ください。ありがとうございます。それでは、ルーに引き継ぎます。

ルー・トルキオ

皆様、おはようございます。本日は当社の2026年度第1四半期決算についてお話しするためにお集まりいただき、ありがとうございます。詳細については、ダグからご説明させていただきます。まず、Northwestにおける成長の勢いと継続的な変革、そして第1四半期の成果がいかにして2026年の継続的な成長に向けた体制を整えたかについて振り返りたいと思います。

スライド4には、2026年度第1四半期の財務ハイライトの一部が示されています。第1四半期の純利益は5,100万ドルに達し、同社の歴史における最高益を記録し、前年同期比で16％を超える純利益成長を実現しました。C&I（商業・産業）事業の勢いは継続しており、第1四半期のC&Iローンの平均残高の伸びは1億9,100万ドルで、前年同期比28％の成長となりました。

ルー・トルキオ

当社は、規律ある方法で全国的なビジネス・バーティカル（特定分野の事業部門）の拡大を継続してまいりました。その第一弾は2023年に開始され、現在、これらは当社の商業貸出ポートフォリオの約23％を占めています。これらのバーティカルは、経験豊富で広範なネットワークを持つ業界のリーダーたちによって牽引されており、これらの専門的な金融分野において当社に強力な差別化要因をもたらしています。また、2025年に米国のボリュームベースで上位50位のSBA（中小企業庁）融資実行機関にランクインした勢いを活かし、2026年も地域および全国の両方でSBA融資事業の拡大に注力し続けています。

2026年度第1四半期の純利鞘（ネット・インタレスト・マージン）は370ベーシス・ポイントを記録しました。これは、Northwestの核心的な強みの一つである預金フランチャイズの恩恵を受けたものです。

ルー・トルキオ

当社は、同業他社の中でもトップクラスの、3四半期連続となる預金コストの低下を達成しました。継続的な経費管理の規律により、今四半期も業績を改善させることができ、効率性比率は59.4％、調整後効率性比率は57.8％となりました。最近の買収による経費削減効果は、現在すべて認識済みです。2026年度第1四半期の記録的な純利益により、ROAA（総資産利益率）1.22％、ROTCE（有形自己資本利益率）14.6％という強力なリターンを実現しました。

ルー・トルキオ

信用に関する最近の報道が多々ありますが、今四半期において、当社の不良資産および全体の延滞が減少したこと、そして今四半期の年率換算純償却率が16ベーシス・ポイントを記録し、通期ガイダンスの下限を下回ったことを強調したいと思います。当社は、将来の成長を支えるための人材、テクノロジー、および新しい金融センターへの投資を継続しながら、これらの結果を達成しました。当社の業績に満足していますし、銀行全体で強力なコア業績を推進したチームを誇りに思います。これまでの電話会議でも強調してまいりましたが、当社はコンシューマー・バンクの変革計画の遂行を継続しています。

昨年、インディアナポリスMSA（都市圏統計地域）に2018年以来初となる新しい金融センターを開設した際、カスタマー・ホスピタリティ（顧客への接遇）に焦点を当てた新しい金融センターのデザインを初披露しました。

ルー・トルキオ

コロンバスの本社市場におけるプレゼンス拡大も継続しており、現在5つの新しい金融センターが開発中で、今年後半に主要な場所でのオープンを予定しています。これらの中では、最初のセンターを次回の決算発表となる7月までにはオープンできる見込みです。2026年度第1四半期において、当社は株主へのコミットメントを果たし、1株あたり0.20ドルの四半期配当を通じて利益の半分以上を還元しました。これは、当社が連続126四半期にわたって現金配当を実施していることになります。

2026年の残りの期間を見据えると、当社は引き続き、オーガニック・グロース（有機的成長）と強力な財務パフォーマンスの提供、金融センター・ネットワークの拡大、コアとなる顧客およびコミュニティへの奉仕、そしてコンシューマーおよびコマーシャル双方の事業ラインにおける成長の実現に注力してまいります。

ルー・トルキオ

それでは、第1四半期の業績の詳細について、ダグに代わります。ダグ？

ダグ・ショッサー

Lou、ありがとうございます。そして、皆様、おはようございます。Louが示した通り、当社の第1四半期の財務実績に満足しています。これは、これらの結果を出すために休むことなく努力したチーム全員の賜物であり、チームの努力に感謝しています。

決算説明資料の5枚目のスライドに進み、第1四半期のNorthwestの財務実績のハイライトをご説明します。当四半期のGAAP EPSは1株当たり0.34ドルで、調整後ベースのEPSは1株当たり0.35ドルでした。これは、主に費用管理の規律と貸倒引当金全体の減少により、前四半期のそれぞれ0.31ドルおよび0.33ドルから改善しました。

ダグ・ショッサー

純利息収入は、有価証券ポートフォリオの利回り向上と預金コストの減少の恩恵を受け、前四半期比で30万ドル（0.2%）増加し、純利息マージンは370ベーシス・ポイントに改善しました。前年同期比では、純利息収入は11.5%改善しました。非利息収入は、2025年第4四半期に計上された高いBOLI益の影響により、前四半期比で520万ドル減少しました。前年同期比では、非利息収入は14.9%改善しました。

第1四半期の総収益は1億7,510万ドルでした。これは、2025年第4四半期に認識された高いBOLI益のため前四半期比ではわずかな減少となりましたが、前年同期比では12.1%の増加となりました。

ダグ・ショッサー

しかし、2026年度第1四半期において、厳格な費用管理の維持と、Penns Woods買収に伴う費用削減効果の最終的な顕在化により、前四半期比で560ベーシス・ポイントという大幅なプラスの営業レバレッジを達成したことも指摘しておきたいと思います。これは、調整後効率性比率が前四半期比で170ベーシス・ポイント改善した57.8%へと向上したことにもつながりました。これらすべてにより、2026年度第1四半期の税引前・引当金繰入前純収益（PPNAR）は改善し、7,170万ドルに増加しました。これは、調整後ベースで2025年第4四半期から1.5%増、前年同期比で9.3%増となりました。

ダグ・ショッサー

スライド6に移り、貸付金残高について少しお話しします。住宅ローンおよびレガシーな商業用不動産（CRE）ポートフォリオのランオフが続く中、商業および消費者ビジネスの両方におけるオーガニックな貸出成長の恩恵を受け、平均貸付金は前四半期比で1億200万ドル増加しました。第1四半期は、期末貸付金残高が4,900万ドル増加して131億ドルとなり、2四半期連続の期末貸付金増を達成しました。これは、2026年における継続的な成長のための強固な基盤となります。

2025年12月の利下げの影響が貸付金ポートフォリオに完全に織り込まれたことにより、第1四半期の貸付金利回りは5.62%へと、3ベーシス・ポイント低下しました。

ダグ・ショッサー

当社のC&Iローンは、いくつかの新しい垂直分野（バーティカル）およびその他の商業ローンポートフォリオにおける好調なパフォーマンスにより、成長が継続しました。平均C&Iローンは、前四半期比で1億9,100万ドル（7.8%）増加し、前年同期比では5億7,900万ドル（28.2%）増加しました。変動金利の商業ローンが継続的に成長しているため、当社の全体的な金利感応度ポジションは、依然としてわずかに資産感応的です。現在判明している情報に基づくと、当社は2026年の現在および予想される金利環境に対して適切なポジションにあると考えています。

スライド7の預金残高に移動します。預金は引き続き強みと安定の源となっており、商業成長への継続的な注力と消費者との関係深化の恩恵を一部受け、平均総預金は前四半期比で2億7,600万ドル増加しました。

ダグ・ショッサー

当社の細分化・分散化された預金ポートフォリオの平均残高は19,500ドルを超えており、顧客預金は平均継続期間が12年を超える71万9,000以上の口座で構成されています。預金コストは、ポートフォリオ全体の積極的な管理の結果として、5ベーシス・ポイント低下し1.48%となりました。例を挙げますと、当社のCD（譲渡性預金）ポートフォリオの43%が2026年第1四半期に満期を迎え、その加重平均利率は3.60%でした。新規の預金は加重平均利率3.12%で流入し、預金コスト全体の低下を支えました。

スライド8では、2026年第1四半期の純利息マージンが1ベーシス・ポイント増加して370ベーシス・ポイントとなり、買収会計による増益効果（アクレッション）の純影響が7ベーシス・ポイントに相当することを示しています。

ダグ・ショッサー

スライド9の有価証券ポートフォリオについてお話しします。当四半期の新規有価証券の購入は、ポートフォリオの現在の構成と一致しており、すでに強固な流動性の源を継続的に強化しています。新規に購入された有価証券の利回りがランオフするポートフォリオよりも高かったため、ポートフォリオの利回りは上昇し続け、当四半期には4ベーシス・ポイント増加して3.15%となりました。有形普通資本を保護するため、このポートフォリオの26%は満期保有目的となっています。

スライド10に移動します。非利息収入は、2025年第4四半期の高いBOLI益による銀行所有生命保険（BOLI）収入の減少により、前四半期比で520万ドル減少しました。非利息収入は、サービス料および手数料の増加と持分法投資による利益の恩恵を受け、前年同期比で420万ドル増加しました。

ダグ・ショッサー

非利息費用に関しては、スライド11に詳述されている通り、前述の通り、2026年第1四半期の調整後効率性比率は57.8%でした。これは、過去1年間にわたる費用管理への注力を継続し、3四半期連続の改善を意味します。合併およびリストラ費用を除く全体の費用は、Penns Woods買収の完了とすべてのコストおよび利益の認識による報酬および福利厚生費用の減少、およびより正常化された業績連動型インセンティブ報酬費用の組み合わせにより、前四半期比で減少しました。前年同期比では、2026年第1四半期の費用は増加しましたが、前年同期には買収したPenns Woodsの事業が含まれていませんでした。

ダグ・ショッサー

スライド12をご覧ください。今期は純貸倒償却額が減少したことにより、2026年度第1四半期の全体的なACL（貸倒引当金）カバー率は1.15%と横ばいで推移しました。当四半期の四半期年換算の純貸倒償却率は16ベーシス・ポイントであり、通期ガイダンスの下限を下回りました。今四半期、NPAs（不良資産）は減少しました。

今四半期、格付け区分債権は増加しましたが、その増加が全体の貸倒償却額の増加につながるとの予想はしておりません。

ダグ・ショッサー

スライド13の信用の質に移りますと、取得した貸付金の影響を考慮しても、当社の信用リスク指標は内部予測の範囲内に留まっています。総延滞率は、主にCRE（商業用不動産）の要注視ポートフォリオの計画的なランオフ（償還）の結果として、前四半期比で1.50%から1.30%に減少しました。90日超の延滞率は、前四半期比で51ベーシス・ポイントから34ベーシス・ポイントに減少しました。NPAsは前四半期比で1,650万ドル減少し、平均貸出金比で70ベーシス・ポイントとなりました。

これは主に長期ヘルスケア施設の完済によるもので、2025年度第1四半期の水準をわずかに上回る程度となっています。

ダグ・ショッサー

スライド14で信用力の内訳を詳しく見ていきますと、2026年度第1四半期において、総貸出金比および絶対ベースの両方で格付け区分債権の増加が見られましたが、これは一部、2社のC&I（商業・産業）借り手に起因するものです。以前の電話会議でもお話ししました通り、格付け区分債権に関する当社の戦略は、借り手との協力を継続し、市場における関係を維持することです。

ダグ・ショッサー

加えて、決算リリースで強調しました通り、取締役会は当社の自己株式取得プログラムを検討し、現在は最大5,000万ドルのバイバック（買い戻し）承認の下で運営しております。この措置は、シェルフ・レジストレーション（登録証券発行）の更新と合わせ、単に追加的かつ適切な資本管理の一環です。当社の資本の優先事項に変更はありません。最後に、スライド15において、2026年度通期の見通しについては、前回と同様の内容を維持しています。

我々は引き続きNorthwestの事業に自信を持っており、来年に向けての展望に期待を寄せています。

ダグ・ショッサー

これより、ライブの質疑応答セッションのために回線をオープンするオペレーターにマイクをお渡しします。

オペレーター

最初のご質問は、レイモンド・ジェームズのダニエル・タマヨ様からです。どうぞ。

ダニエル・タマヨ

ありがとうございます。皆様、おはようございます。

ダグ・ショッサー

おはよう、ダニー。

ダニエル・タマヨ

はい、おはようございます。まずは貸出側の貸借対照表の成長について伺わせてください。返済（pay down）側に関する見通しについて、お話しいただけますでしょうか。第1四半期に何がそれらの返済を推進したのか、また、今後の返済の鈍化のペースについての考え、そしてそれがコマーシャル・ブックにおける新規実行（origination）のアクティビティとどのようにバランスを取るのかについて、少しお話しいただけますでしょうか。

ダグ・ショッサー

ええ、ダニー、ご質問ありがとうございます。繰り返しになりますが、第1四半期においても、以前の電話会議でお話しした通り、引き続き、批判的・格付け分類資産（criticized and classified assets）のポートフォリオの整理を進めております。そこでの完済（payoffs）の結果として、常に多少の下押し圧力が発生します。加えて、CRE（商業用不動産）においても、いくつかの追加的な完済がありました。

数年前に、多くの建設ローン、つまり商業用建設ローンの新規実行を停止したことを指摘しておきたいと思います。それらは現在、ゆっくりと恒久ローン市場へと移行しています。私たちはそこに引き続き多少の残高を持っており、必ずしもその分野に大幅に戻っているわけではありません。そうしたダイナミクスの一部は、ポートフォリオの中で続いていくことになるでしょう。

ダグ・ショッサー

私たちがガイダンスを再確認し、一貫性を保っている理由の一つは、住宅ローン、すなわち住宅モーゲージの完済の鈍化による、助けとなり得るいくつかの機会があると信じているからです。すべてのコマーシャル・バーティカル（業種別セグメント）およびコマーシャル・ビジネスにおいて、引き続き良好なパイプラインが見えています。総じて言えば、今年度の低〜中一桁台の貸出成長率という今後の見通しについては、かなり手応えを感じております。

ダニエル・タマヨ

素晴らしい。助かりました。ありがとうございます。それに関連して、クレジットの観点からは、NPA（不良資産）が減少し、純償却（net charge-off）のアクティビティが低下したということで、良い四半期であったとお話しされました。

批判的・格付け分類資産の増加についても触れられました。それによって、さらなる純償却の増加は予想していないとのコメントをされたと思います。なぜそう言えるのか、あるいは、流入（inflows）に関して、それらが（償却として）発生しないという自信を与えてくれる何か具体的な要因があるのか、コメントいただけますでしょうか。ありがとうございます。

ダグ・ショッサー

いえ、つまり、繰り返しになりますが、私たちは常にローン・ポートフォリオの内部格付けを再評価しています。加えて、明らかに、もし損失（loss content）が含まれていると考えれば、それらはより低いレベルの償却へと移行しなければなりません。現時点では、それを高い確率としては見ておらず、サイクルを通じて借り手の方々と取り組みを続けています。それによって、市場における関係を維持するとともに、借り手と銀行の両方にとってポジティブな方法で、彼らのクレジット状況を解決できるよう努めています。

その増加の中に、私たちが強く懸念を抱くようなものは何もありませんでした。

ダニエル・タマヨ

素晴らしい。承知しました。ダグ、詳細（color）を説明していただきありがとうございました。質問を控えます。

ダグ・ショッサー

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、D.A. DavidsonのJeff Rulis様からの電話です。どうぞ。

ジェフ・ルーリス

ありがとうございます。おはようございます。

ダグ・ショッサー

おはようございます。

ルー・トルキオ

おはようございます。

ジェフ・ルーリス

ローン成長の見通しについては、承知いたしました。ありがとうございます。1桁台の前半から半ばという数字は、その範囲の上限を想定しているという意味では、楽観的に聞こえます。今四半期の証券購入については、かなりの額が積み増されたと考えています。

そこで、稼ぐ資産（earning assets）の成長ペースについて確認させてください。稼ぐ資産の成長がローン成長を上回るような、まだその意欲はあるとお考えでしょうか？バランスシートのその側面を拡大することに、引き続き関心をお持ちですか？

ダグ・ショッサー

いいえ、ポートフォリオにおいて2つの動態が進行しています。一つは、前四半期にお話しした通り、競合他社と比較して規模がやや小さかったため、ポートフォリオ全体の規模を拡大させていたことですが、それは大きな成長ではありませんでした。また、金利市場が今後どのように動くかという予測を利用しています。四半期の初め、金利が2回引き下げられる可能性が高いと考えた際、第1四半期の後半や第2四半期に発生することが分かっていた繰上返済（pay downs）に備え、機を捉えた購入を行うべきだと考えました。

ダグ・ショッサー

それによってポートフォリオはわずかに拡大しますが、その後は新たなキャッシュフローを再投資しない方針です。資産が手元に戻ってきたときには、すでに（事前に）投資されている状態となります。これは、バランスシートの構成を実質的に変更するようなものではなく、米国債（Treasury）において、より精密で戦術的なポジションをとっているに過ぎません。

ジェフ・ルーリス

なるほど。今四半期は多少、変動（lumpy）があるかもしれませんが、年間で平滑化すれば、かなりバランスの取れた比率になるということですね。

ダグ・ショッサー

その通りです。

ジェフ・ルーリス

わかりました。

ダグ・ショッサー

キャッシュフローが見込まれ、市場での機会が見いだせる場合には、引き続き低コストな資金調達を活用していくことになるでしょう。当該ポートフォリオの、稼働資産に占める全体的な割合については、成長は予想していません。

ジェフ・ルーリス

わかりました、ありがとうございます。現在の継続的な貸出成長の流れと、概説いただいた償却の見通しを踏まえて伺いますが、他の条件がすべて同じであれば、引当水準は115%ということで、今四半期の引当繰入額も出ていますが、引当金を概ねその水準付近で管理していくという考えでよろしいでしょうか、それが予想されていることでしょうか？

ダグ・ショッサー

はい。つまり、引当額は数十万ドル程度であり、重要な変更ではありませんでした。現時点では、1.15%のカバレッジで非常に安定していると考えています。繰り返しますが、これは今後のCECLモデルや経済状況によります。

それらがすべて安定していると仮定すれば、引当金は当然ながら償却と貸出成長の両方の要素となります。貸出成長がある程度あれば、追加の引当を行うことになります。繰り返しになりますが、全体として1.15%前後を維持することは、おそらくかなり可能性が高いと考えています。

ジェフ・ルーリス

ありがとうございます。最後に一点だけ手短に伺います。準備された発言の終盤にあった資本に関する議論の中で、この点に触れられていました。自社株買いについては、単に利用可能な手段を広げたものだと理解していますが、それがM&Aの見通しがより厳しくなったり、機会に対して失望したりしていることを示すものではない、ということでよろしいでしょうか。

もしよろしければ、M&Aの機会についてお話しいただけますか。ありがとうございます。

ダグ・ショッサー

はい。自社株買いについては私が答え、M&AについてはLouから話してもらいます。以前に承認を得ていましたが、2012年のもので、かなり古いものでした。取締役会に再承認を求め、それを市場（Street）に公表することは、優れた企業慣行および良好なガバナンスであると考えました。

これは、シェルフ登録（shelf registration）と同様に、資本管理のツールボックスにおけるもう一つの手段として捉えられるべきものです。この動きによる資本の優先順位に変更はありません。M&AについてはLouに代わります。

ルー・トルキオ

電話会議の冒頭の解説でもお伝えした通り、私たちが最も喜んでいるのは、非常にクリーンな四半期におけるコア成長です。2026年を通じての私たちの焦点は、まさにその点、つまり買収後の実行の継続、事業規模拡大の継続、そしてROAやROTCEといった財務リターンの改善の継続にあります。皆様も想像される通り、市場におけるマクロ経済、原油、戦争、金利、FRBの動きなど、あらゆる不確実性を踏まえると、経験則として申し上げれば、M&Aに関する噂は確かに落ち着いているように見受けられます。

ルー・トルキオ

それが、その点に関する私の経験則的な回答となります。それにもかかわらず、私たちはコアとなるオーガニックな連続四半期実績に鋭く注力しています。2026年を通じて、私たちはそこに注力していくつもりです。

ジェフ・ルーリス

それは素晴らしいです。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、KBWのTim Switzer様からの電話回線です。どうぞ。

ダグ・ショッサー

おはよう、Tim。

オペレーター

Switzer様、音声がミュートになっているかもしれません。

ティム・スウィッツァー

ああ、おはようございます。失礼しました。

ダグ・ショッサー

やあ、Tim。

ティム・スウィッツァー

わかりました。最初の質問は、預金獲得競争についてです。最近、特定の市場が他の市場よりもいくらか競争が激しくなっているという報告がいくつかあります。特に、FRBが利下げを行うとしても今年の後半まで行わないように見えることから、そうなっているのかもしれません。

皆さんが市場で目にしていること、例えば、他の市場よりも競争が激しい市場があるのか、あるいは異なる預金カテゴリーにおいて、いくらか競争が激しくなっているのかなどについてお話しいただけますでしょうか。

ダグ・ショッサー

預金については、引き続き非常に激しい競争環境にあります。以前からその状況が続いており、必ずしもそれが変わるとは見ていません。預金に関しては、支店の開設など他にもいくつか動いていることがあり、例えば、積極的な獲得キャンペーンを行っているのか、あるいは維持（メンテナンス）の局面なのかによって、特定の市場では他の市場とは異なる価格設定を行うことがあります。繰り返しになりますが、預金競争が大きく緩和する兆しは見えておらず、我々は引き続き、そのような認識を持って運営を続けています。

ティム・スウィッツァー

なるほど。分かりました。通年の費用推移について教えていただけますか？今四半期の費用削減については、かなり順調に進んでいるようです。2027年に向けて、今年末にはどのような状況になるとお考えでしょうか？

ダグ・ショッサー

繰り返しになりますが、コメントでも申し上げました通り、Penns Woods社の買収に伴う費用削減はほぼすべて完了しており、大変嬉しく思っております。その活動の結果として、これ以上費用を削減できる機会はもうないと考えています。今後は、費用成長を管理するという一貫したプロセスに入ります。当然ながら、業績が向上すれば、プロデューサーへのインセンティブやその他のものに関連して、潜在的なコストも強まる可能性があります。

繰り返しになりますが、ガイダンスは変更していません。現在はガイダンスの下限となる年換算レベルをわずかに下回っていますが、費用面ではある程度の余力を持たせています。引き続き、プラスの営業レバレッジを管理していく方針です。

ダグ・ショッサー

費用成長を収益成長と同水準に保ち続ける予定です。以上が費用推移に関するコメントとなります。

ティム・スウィッツァー

なるほど。大変助かりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、TruistのBrian Foran様からお電話です。どうぞ。

ブライアン・フォーラン

おはようございます。先ほどおっしゃったのは――

ダグ・ショッサー

おはようございます、Brian。

ブライアン・フォーラン

おはようございます。全国のコマーシャル・バーティカル（業種別セグメント）が現在ローンの23％を占めているとおっしゃいましたね。四半期中間のプレゼンテーション資料に、残高、成長、人員の内訳を示す非常に役立つスライドがありました。これに関連して2点質問させてください。

1点目は、その意欲（アペタイト）についてです。総ローンブックに占める割合として、上限、あるいは許容できる範囲はありますか？2点目は、来年に向けて、既存のチームへの増員、あるいは新たなバーティカルを追加する意欲がある領域などはありますか？

ダグ・ショッサー

私から始めます。後ほどLouにもマイクを渡します。最初の質問は、上限はあるかというものですね。いいえ、必ずしもそうではありません。

上限はありません。それらすべての垂直市場において、私たちは非常に慎重な与信、非常に慎重な与信スタンスを継続していると考えています。それらは比較的新しい分野です。景気サイクルを経験していません。

私たちはその点を念頭に置いています。XやY、Zといった特定の分野において、成長が現在頭打ちになっているといった状況は、必ずしも見られないでしょう。また、全般的に、バランスの取れた商業的な機会を模索しています。CRE（商業用不動産）の返済が、明らかに少し鈍化することを期待しています。

そのグループには新しいリーダーがいます。それがビジネスになると楽観視しています。

ダグ・ショッサー

ご存知のように、CREにおけるTier 1資本比率は依然として130%程度です。そこには余裕があります。繰り返しになりますが、商業的なスペクトラム全体に機会があると考えています。いずれか一つに過度に依存する必要はありませんが、それらの垂直市場において、スマートな戦略的追加を行う機会があれば、喜んで行います。

Lou、何か付け加えることはありますか。

ルー・トルキオ

はい。私の観点から付け加えますと、それらの全国的な垂直市場は、競合他社との差別化をもたらしてくれます。それにより、リスクの分散が可能になります。私たちは外へ出て、業界のエキスパートを確保することができました。

ご想像の通り、私たちはそれらを慎重に拡大させており、ヴィンテージ（投資時期ごとの属性）を注視しています。Dougの指摘通り、私たちのコアである、展開している4州の市場、ローワー・ミドルマーケット、さらにはビジネス・バンキングにおいて、より補完的な成長を望んでおり、そこに注力しています。また、建設・マルチファミリー（集合住宅）から離れ、主にライト・インダストリアル（軽工業用不動産）に焦点を当てることで、CREのランオフ（債権の減少）を一部軽減したいと考えています。

ルー・トルキオ

現在のポジションには非常に満足しています。好調な成長が見られますが、経済の不確実性を考慮し、利回りの観点からのハードル・レートを維持し、確実に慎重なアンダーライティング（引受審査）を行っています。これらは補完的なビジネスであると考えています。それらが主要な原動力となり、ポートフォリオ残高を追い越してしまうような状況には決してならないと考えています。

それらを通じて成し遂げてきたことに、これ以上ないほど満足しています。ここ数年、皆様にお伝えしてきたことと思います。パイプラインの観点から言えば、1年前のパイプラインと比較して、現在ははるかに良い状況にあり、その大部分はそれらの垂直市場を拡大した結果です。

ブライアン・フォーラン

とても助かります。商業用不動産について、詳細な説明をありがとうございました。数年前に建設融資が鈍化したとおっしゃっていましたが、それは現在はリファイナンス（借り換え）へと移行しているということでしょうか。競争が激化し、市場で見られる価格設定やストラクチャー（融資構造）のために、案件を断らなければならないような状況になっていますか？「誰もが商業用不動産に戻ってきた」という感覚は、どの程度大きな要因となっていますか？

ダグ・ショッサー

つまり、確かに競争はあります。しかし、顧客にとって価値のある領域を見出しつつ、良好な価格設定と良好なストラクチャーを維持することができていると考えています。もし状況が異なると感じることがあれば、おそらく案件を実行するかどうかを再評価することになるでしょう。現時点では、それが我々にとって制約条件になることはありません。

それは、市場が極めて競争的ではないと言っているわけではありません。皆、我々と似たような融資成長率を示しており、第1四半期には多くの融資成長は見られなかったと思います。いいえ、現在、ストラクチャーが譲歩している状況は見られません。

ダグ・ショッサー

価格設定において、あちこちで多少の譲歩はあるかもしれませんが、繰り返しになりますが、関係を構築できる適切な顧客との、適切に構築された案件については、それは単なる商売の一部です。

ブライアン・フォーラン

ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、Manuel Navas様から電話にていただいております。どうぞ。

マヌエル・ナバス

こんにちは。本日は解説をありがとうございます。純償却のパフォーマンスは非常に好調でした。最終的にガイダンスを引き下げる可能性はありますか？ガイダンスはすでに長期的な純償却率を下回っています。

長期的な率自体を、より低く設定することを検討される可能性はありますでしょうか？

ダグ・ショッサー

長期的なレートは、経済の移行期などに備えて、景気循環全体を考慮したものとなっています。いいえ、長期的な予測を変更するつもりはありません。それらは常に景気循環全体を考慮するように設計されているからです。今四半期の16ベーシス・ポイントという数字には非常に満足しています。

提示したガイダンスを引き下げるには時期尚早だと考えており、それが変更しなかった理由です。今年度は四半期ごとに、あと数回状況を確認していく予定です。その段階に至れば、確かに議論するでしょう。しかし、ご存知の通り、ローン・ポートフォリオには悪化する要因がまだ多くあります。

現在のガイダンスを維持しておくのが妥当だと考えています。繰り返しますが、かなり広い幅を持たせています。

ダグ・ショッサー

現時点では、間違いなくレンジの下限に近いと考えてはいますが、まだレンジを変更するつもりはありません。

マヌエル・ナバス

わかりました。短期的なNIM（純利鞘）に話を移しますが、それを構成する変動要素についてお話しいただけますか？今後の貸出利回りはどのように見ていますか？新規のプライシングはどのようになりそうでしょうか？預金コストはさらに低下する可能性がありますか？満期を迎えるCD（譲渡性預金）の金利を下げていることは承知していますが、他の口座のプライシングでも良好な低下が見られました。FRBの利下げがない状況で、資金調達コストは下がり続けられるのでしょうか？どのような要因で低下すると見ていますか？これらいくつかの質問にお答えいただければと思います。

ダグ・ショッサー

まず資産利回りの面ですが、利下げがない状況でも、それを維持できるとかなり手応えを感じています。常に押し引き（相反する要因）があります。現在、以前に実行されたローンが、今日よりも高い金利環境下で完済を迎えることになります。これはプレッシャーとなります。

現在見えているのは、新規に実行されるローンのプライシングが、平均して完済されるローンよりも数ベーシス・ポイント高い状態であるということです。金利が変わらない状況では、そこに多少の機会があります。同様に預金についても、現在はより低い金利環境で、かつ短期間のCDを新規に獲得しています。そのため、ポートフォリオが入れ替わるにつれて、その機会は少なくなっていくでしょう。

ダグ・ショッサー

機会はまだありますが、これまでほど大きくはならないでしょう。繰り返しになりますが、それらのダイナミクスに加え、競争もあるため、マージンのパフォーマンスは370ベーシス・ポイント台前半で非常に安定すると予想するとお伝えしました。現時点から先、マージンを大きく変動させる要因は多くありません。現在享受しているマージンを維持するために非常に努力していますが、今後はより地道な継続が必要になると言えるでしょう。

どちらの方向にも大きな急騰・急落は見られないでしょう。ご質問の回答になっていますでしょうか？お知りになりたかった点に触れられたと思います。

マヌエル・ナバス

はい、回答になっています。少し追質問をさせてください。新規の支店をいくつか開設されていますね。地域によってプライシングが若干異なる可能性があるとお話しされました。

それらの新支店で市場シェアを獲得するための余地は、NIMガイダンスの中に計画的に組み込まれているのでしょうか？

ダグ・ショッサー

はい、そうです。繰り返しになりますが、それらはすべて年間を通じて開設される予定です。良い点は、それらの中で起こることは依然として総計に占める割合としては比較的低く、うまく機能させる余地があるということです。私たちは引き続きそこに注力していきます。

市場によって価格設定が異なるのは間違いなく見て取れますし、一つの市場で5つの支店を開設する場合、それに伴うマーケティングだけでなく、そのポートフォリオの獲得価格も想定することになります。

マヌエル・ナバス

ありがとうございます。Penns Woodsの買収から最終的にどのような手数料シナジーが得られる可能性があるか、少しお話しいただけますか？ 例えば、C&Iローンの成長に伴い、その顧客基盤からより多くの手数料を創出することにシフトできるような領域についてです。手数料側の推移についてお話しいただけますでしょうか？

ダグ・ショッサー

はい。私からいくつかコメントをしますし、Louからも発言があるかもしれません。私たちはウェルス・ビジネスを成長させる展望に非常に期待しています。そこにはいくつかの投資を行ってきました。

新しいウェルス責任者を新たに迎えましたし、まだそこには機会があります。特に、Penns Woodsのような買収を行う場合、そのような機会がなかった市場、あるいはその機会を活用できていなかった市場に進出することになります。コマーシャル業務が成長し続け、事業主の人生においてリクイディティ・イベント（流動化イベント）が発生する際、私たちのウェルス・チームとコマーシャル・レンディング・チームとのつながりを作る機会が得られるにつれ、私たちはそれらを管理する機会を提供するためにそこにいたいと考えています。それは私たちにとっての機会です。

ダグ・ショッサー

「ウェルス」と言うとき、（大手と比較して）混同しないでいただきたいのですが、私たちは大手ウェルス・ショップと競うつもりはないものの、ブローカレッジ・プラットフォームから信託に至るまで、素晴らしい範囲の機会を有しています。全ラインナップを揃えています。今後のこうした機会に期待しています。手数料の推移に関して最後にコメントさせていただくと、私たちはSBAで素晴らしい成果を上げてきましたし、SBAは引き続き機会でもあります。

そこには手数料創出の能力があり、まだ拡大の余地があると考えています。Lou、何かあれば。

ルー・トルキオ

はい、両方に同意します。それらは私のリストにもありました。それに加えて、規模の面やコマーシャル・バンク周辺の商品・サービスという観点から、明らかに市場に対してより強固なコマーシャル業務の提供が可能になります。それらの提供内容を市場に重ねていくことも、私たちにとって有利に働くでしょう。

皆様に再認識していただきたいのは、Penns Woodsの買収は、私たちにとってリスクがやや低かったということです。そこは私たちが理解しており、熟知しており、私たちのフットプリント（事業展開地域）にうまく適合する市場です。移行と実行における私たちの注力を改めて強調しておきます。

ルー・トルキオ

私たちは市場で多くの時間を費やしてきましたが、さらに改善できると考えていますので、引き続きすべての製品とサービスを携えて市場で時間を費やしていくつもりです。ウェルス、SBA、そしてコマーシャル業務の提供についてですが、明らかに、よりコモディティ化された商品という点では、当社のモーゲージ・バンキングやホーム・エクイティの提供内容も非常に強固であると感じています。市場におけるレンディング（貸付）側からの将来的な機会を非常に好ましく思っています。先ほどのご指摘にあったColumbusではありませんが、私たちが本社を置く市場には大きな機会と規模があると考えており、当社のすべてのエグゼクティブがリテール支店の提供と連携して市場へ出向くことも可能です。

ルー・トルキオ

私たちはコマーシャル・バンク、スモールビジネス、ウェルス、モーゲージにわたる人員採用において、支店開設に先んじて動いてきました。まだ支店はオープンしていませんが、今後数ヶ月間の支店をサポートするために、市場への参入はかなり進んでいます。

マヌエル・ナバス

ありがとうございます。簡単なモデリングに関する質問です。BOLI（銀行所有生命保険）のランレートが多少変動しています。今四半期が適切なランレートでしょうか、それともさらに低くリセットされるべきでしょうか？ そこでの適切な手数料のランレートはどの程度でしょうか？

ダグ・ショッサー

BOLI（銀行所有生命保険）の要因を考慮すると、回答するのが少し難しい質問です。現在は通常のランレートに近いと考えていますが、その数値の中でも、40万ドルの利益があります。コアレベルでは実質的な違いはありませんが、多少の変動はあります。

マヌエル・ナバス

ありがとうございます。感謝いたします。ありがとうございました。下がらせていただきます。

オペレーター

次のご質問は、Brean CapitalのDaniel Cardenas様からの電話回線からです。どうぞ。

ダニエル・カルデナス

おはようございます。

ダグ・ショッサー

おはようございます。

ダニエル・カルデナス

素晴らしい決算ですね。私の質問のほとんどは既に回答されています。ただ、格付け下げ（classified）の増加について、もう少し詳細を伺えればと思います。私のメモが正しければ、2件のC&I（商業・産業）融資がその急増の要因であったとおっしゃいました。

それらがどのような業種であったのか、また、それが何らかの大きなトレンドを示唆しているものなのか、補足情報をいただけますでしょうか。

ダグ・ショッサー

スライド14をご覧いただければ、それについて少し説明しています。繰り返しになりますが、特定の業種、特定の領域、あるいは特定の集中といった、ポートフォリオや帳簿全体に対して懸念を抱かせるようなものはなく、発生事例も依然としてある程度限定的です。また、格付けの観点から言えば、新たな財務データが入ることなどで、格付けの移動（migration）は発生します。繰り返しになりますが、それらの変化の結果として、将来の期間において損失が発生することについて、重大な懸念を与えるものは何もありませんでした。

ダニエル・カルデナス

わかりました、結構です。私からは以上です。ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、Hovde GroupのKyle Gierman様からです。どうぞ。

カイル・ジャーマン

こんにちは、Dave Bishopの代理で参加しているKyleです。今四半期、C&Iローン（商業・産業ローン）が好調に伸びているのを拝見しました。どの産業セグメントがその成長に最も寄与したのか、そして2026年に向けた新規セグメントの見通しについて伺いたいと考えています。

ダグ・ショッサー

ええ。当社のローン成長の要因について、そこまで詳細な分析は行っておりません。ですので、具体的な回答については控えさせていただきますが、全国の産業セグメント全体で引き続き良好な勢いが見られており、非常に嬉しく思っています。現時点では、新しい産業セグメントについて議論していませんし、追加する意向もありません。

市場へのアプローチ方法についても、その点に関して新しい動きはありません。

カイル・ジャーマン

ありがとうございます。

オペレーター

最後の質問は、Stephens Inc.のMatthew Breese様からです。どうぞ。

マシュー・ブリーズ

おはようございます。

ダグ・ショッサー

おはようございます。

マシュー・ブリーズ

重複していたり、同じことを繰り返させてしまっていたら申し訳ないのですが、年内の商業用不動産の成長に関するメッセージについて伺わせてください。前倒し返済（prepays）と減額返済（pay downs）については伺いました。当該ポートフォリオが安定化、あるいは成長し始めるとの予測でしょうか。それとも、今後も、より緩やかにはなるものの、減少が続くと予想すべきでしょうか。

ダグ・ショッサー

ええ。私たちが必ずしも成長に傾倒しているとは考えていません。間違いなく、安定化に重点を置いています。繰り返しますが、その分野において新しいリーダーシップを導入しています。

建設ローンがパーマネント（恒久）ローンへとリファイナンスされることによる、帳簿上の以前からのプレッシャーを解消する作業を間違いなく進めており、それらが帳簿から外れていくところです。私たちは、それをより安定させることに真に注力しています。将来の期間については、いつ好転するかについてガイダンスを提供するかもしれません。繰り返しになりますが、その分野には余地があります。

CRE（商業用不動産）の観点からは、全体的な集中度は比較的低く、我々の市場においてそれは確実に理にかなった製品であると認識しています。今は安定化に集中しましょう。

マシュー・ブリーズ

承知しました。それでは、C&I（商業・産業）ローンのパイプラインについて少し教えていただけますでしょうか。その利回りはどの程度でしょうか？スプレッドはどのように維持されていますか？ローカルなエンドマーケットにおけるC&I貸出のスプレッドと、ナショナルなバーティカル（垂直市場）との間で、注目すべき違いがあるかどうかについて、もう少し詳しくお伺いしたいです。

ダグ・ショッサー

通常議論しないような膨大な詳細には立ち入りませんが、スプレッドの観点からのパイプラインの全体的な構成は、現在の帳簿上のものと一貫していると言えます。著しく大きな変化は見られません。当然ながら、我々のバーティカルの一つであるSBA（中小企業庁融資）については、それらの口座のリスク・プロファイルから、スプレッドは明らかに高くなります。パイプラインにあるものとこれまでの実績を比較して、帳簿上のローン・スプレッドおよび／または利回りを同水準で継続的に推進できる機会について、我々はかなり手応えを感じています。

もちろん、状況は変動します。

ダグ・ショッサー

一般的に言えば、エンドマーケットの案件は、さまざまなプレーヤーが存在するため、競争が激しくなることがあります。プレーヤーと言いますのは、その顧客を知っていたり、関係性を持っていたりする、多くの小規模なエンドマーケットの銀行が存在し、それが価格設定への圧力となる可能性があるということです。これらは常に少し扱いが難しいものです。一方でナショナルなバーティカル、特に一部のクレジットについては、金利やスプレッドに関して、より市場的な視点を得ることができます。

ルー・トルキオ

補足させていただきますが、すべてのバーティカルが同じというわけではありません。リレーションシップ、預金、手数料のためのより幅広い機会があるものもあれば、よりトランザクション型の資産担保型であるものもあります。ダグが言及したように、我々が展開する4州における市場の利回りは競争が激しく、多くの大手行や小規模行が存在します。それらの利回りは多少薄くなるかもしれませんが、当行の本質的な価値、つまりクロスセルの機会については念頭に置いておいてください。

我々は市場、リレーションシップ、顧客を理解しているため、その帳簿を拡大することに注力しています。顧客一人ひとりに対して複数の製品を統合することが重要だと考えています。引き続き、そこに注力していきます。

ルー・トルキオ

それらは我々の戦略にとってどちらも重要ですが、現在は、少なくとも我々のシェアを確実に獲得できるよう、市場において非常に注力しています。

マシュー・ブリーズ

承知しました。詳細な説明をありがとうございます。ありがとうございました。

ルー・トルキオ

はい。

オペレーター

これにて質疑応答セッションを終了いたします。これより、閉会の辞のために、CEOのLou Torchioに進行を戻します。

ルー・トルキオ

ありがとうございます。経営陣および取締役会を代表して、今朝の電話会議にご参加いただき、感謝申し上げます。収益性の高い中核的な成長を推進する機会を活用できる有利な立場にあるため、2026年の我々のモメンタム（勢い）に期待しております。夏の第2四半期決算電話会議で皆様にお話しできることを楽しみにしております。

オペレーター

皆様、以上をもちまして本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。皆様、それでは、良い一日をお過ごしください。