オペレーター

こんにちは。お待ちいただきありがとうございます。Quanex Building Products Corporationの2026年度第2四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者はリスニング専用モードとなっております。

本日の会議は録音されておりますのでご留意ください。発表の後、質疑応答セッションを行います。質問をされる場合は、お電話の＊11を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度＊11を押してください。

それでは、本日の発表者であるシニア・バイス・プレジデント、CFO兼会計責任者のスコット・ズールケに進行をお渡しします。

スコット・ズールケ

今朝はお電話にご参加いただきありがとうございます。本日は、会長兼社長兼CEOのジョージ・ウィルソンも同席しております。この電話会議には、将来の見通しに関する記述（forward-looking statements）および非GAAP指標に関する議論が含まれます。本電話会議および決算発表資料で議論される将来の見通しに関する記述およびガイダンスは、現在の予想に基づいています。

実際の業績または事象は、これらの記述やガイダンスと大きく異なる場合があります。また、Quanexは、新しい情報や事象を反映するために将来の見通しに関する記述を更新または改訂する義務を負いません。将来の見通しに関する記述の免責事項の詳細な説明、および非GAAP指標と最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整については、昨日発行され弊社ウェブサイトに掲載された決算発表資料をご覧ください。それでは、ジョージの用意された発言に進行をお渡しします。

ジョージ・ウィルソン

スコット、ありがとう。そして、電話会議にご参加の皆様、おはようございます。私のコメントでは、現在のマクロ経済環境に対する当社の見解を述べ、業績の概要を説明し、インフレによる課題とQuanexが講じている対策を強調した後、今後の優先事項についてお話しします。マクロ経済の観点からは、北米および欧州の住宅需要は安定化の初期兆候を見せていますが、回復は緩やかに進む可能性が高いでしょう。

進展は、歴史的な水準を下回るままの、持続的に弱い消費者マインドによって制約されています。インフレ疲れ、アフォーダビリティ（住居費の負担能力）の課題、および進行中の地政学的不確実性が、本来であれば堅調な労働市場の影響を上回っています。米国では、6%を超える住宅ローン金利が活動をさらに抑制しており、一方で、住宅所有者が以前に確保した低金利を手放すことをためらう「ロックイン効果」が、住宅資産価値の上昇を反映したホームエクイティ（住宅純資産）の増加にもかかわらず、流動性を制限し続けています。これらの継続的な課題を考慮すると、住宅市場が近い将来に急激に回復することは期待していません。

ジョージ・ウィルソン

代わりに、中期から長期にかけての着実な回復を予想しています。これは、1つ、アフォーダビリティの改善、2つ、金利の低下または安定、3つ、地政学的な安定期間に影響された消費者マインドの改善、にかかっています。次に、2026年度第2四半期の業績についてコメントします。先ほど述べた逆風にもかかわらず、当社製品の需要はおおむね予想通りでした。

運営面では好調でした。連結ベースでは、価格改定、関税関連の価格転嫁、および有利な為替の影響が販売量の減少を補って余りあるものとなったため、売上高は前年同期比でわずかに増加しました。第3四半期を見据えると、季節的な需要パターンが継続すると予想しており、これは前期比での販売量の増加を意味するはずです。特筆すべき点として、昨年はメモリアルデー以降に販売量が軟化したことが挙げられます。

時期尚早であることは承知していますが、今年は現在までそのような傾向は見られません。

ジョージ・ウィルソン

当社はこの点について警戒を怠らず、需要の変化に迅速に対応できるよう、受注パターンを綿密に監視していきます。第2四半期の売上総利益率は、主に原材料費と物流コストの急騰により、前年同期比で350ベーシス・ポイント低下しました。当社のハードウェア・ソリューション部門は、窓・ドア用ハードウェア製品ラインの在庫補充型（make-to-stock）ビジネスモデルのレガシーな性質、および同部門の在庫水準が最も高いという事実により、今年第2四半期のインフレ圧力による影響を最も大きく受けました。当社の北米におけるインデックス価格設定メカニズムは、投入コストの変動を調整するように設計されていますが、これらの調整の四半期ごとのタイミングは、コモディティ、顧客、および製品ラインによって異なるため、ここ数ヶ月間に見られたような急激なインフレ期には、一時的な利益圧迫を招く可能性があります。

ジョージ・ウィルソン

インデックス価格設定があまり普及していない欧州および国際市場では、価格調整は顧客との交渉や事前通知による値上げに大きく依存しており、多くの場合、事前の通知期間があることでタイミングの影響がさらに長期化します。今年第2四半期、原材料のコスト圧力は全セグメントにわたって広範囲に及びました。ハードウェア・ソリューション部門は、アルミニウム、亜鉛、ステンレス鋼、およびプラスチック樹脂の急速なコスト上昇による影響を最も受けました。押出成形ソリューション（Extruded Solutions）部門は、ブチルゴム、シリコーン化合物、カーボンブラック、乾燥剤、およびPVC樹脂のコスト上昇の影響を最も受け、カスタム・ソリューション部門は、EPDM、カーボンブラック、オイル、アルミニウム、プラスチック樹脂、および特定の広葉樹のコスト上昇の影響を最も受けました。

包装材、特にプラスチックと紙のコスト上昇、ならびに運送費と物流コストの増加が、すべてのセグメントおよび製品ラインの利益率に影響を与えました。

ジョージ・ウィルソン

これらの圧力を緩和するため、当社は第3四半期を通じて段階的に導入される、製品ラインごとに調整された、1桁台半ばから10%台前半の範囲の的を絞った価格引き上げを実施しており、今後も継続します。第3四半期に向けて、当社の運営上の優先事項は、全製品ラインにおける価格とコストのギャップを埋めること、窓・ドア用ハードウェア事業における在庫補充型（make-to-stock）から受注生産型（make-to-order）への移行を加速させること、北米の窓・ドア用ハードウェア事業における「80/20イニシアチブ」の遂行、運転資本の改善、そしてフリーキャッシュフローの創出拡大です。これらの施策を実行することで、市場環境が改善するにつれ、株主価値を提供できる有利な立場を築けると確信しています。それでは、財務業績の詳細について説明するスコットに進行をお渡しします。

スコット・ズールケ

ジョージ、ありがとう。連結ベースでは、2026年度第2四半期の売上高は4億6,240万ドルを報告しており、これは2025年の同期の4億5,250万ドルと比較して2.2%の増加となります。この増加は、主に価格改定、関税の価格転嫁、および為替換算による好影響によるものです。販売量は約3%減、価格は約1.5%増、関税転嫁の影響は約1%、および為替換算による利益は約2.5%と推定しています。

2026年4月30日に終了した3ヶ月間における純利益は340万ドル、または希薄化後1株あたり0.07ドルでした。これは、2025年4月30日に終了した3ヶ月間の純利益2,050万ドル、または希薄化後1株あたり0.44ドルと比較しての数字です。特別項目を除いた2026年度第2四半期の実効税率は約24%であり、これは予想通りの数値でした。

スコット・ズールケ

調整後ベースでは、2026年度第2四半期の純利益は1,130万ドル、希薄化後1株当たり0.25ドルを報告しました。これは、2025年度第2四半期の純利益2,910万ドル、希薄化後1株当たり0.63ドルと比較したものです。純利益に対する調整項目は、主に工場の閉鎖または移転に関連する費用、取引およびアドバイザリー費用、組織再編費用、無形資産に関連する償却費、および為替影響によるものです。調整後ベースの当四半期のEBITDAは4,420万ドルで、前年同期の6,310万ドルと比較しました。

2026年度第2四半期の調整後利益が2025年度第2四半期と比較して減少した主な理由は、継続的なマクロ経済の不確実性に関連する販売量の減少による営業レバレッジの低下に加え、消費者信頼感の低下、関税関連コスト、およびインフレ圧力が組み合わさったことによるものです。

スコット・ズールケ

より具体的には、中東で続く紛争やその他のマクロ経済要因により、当四半期において輸送費および原材料コストの著しい上昇を招きました。次に、事業セグメント別の業績です。ハードウェア・ソリューションズ・セグメントの2026年度第2四半期の売上高は2億300万ドルで、2025年度第2四半期の2億290万ドルと比較してわずかに増加しました。販売量は約5%減少したと推定しています。

同セグメントの価格は、約0.5%とわずかに上昇しました。関税転嫁の影響は約2.5%であり、為替換算は約2%のプラス要因となりました。同セグメントの2026年度第2四半期の調整後EBITDAは520万ドルで、2025年の同四半期の2,700万ドルと比較しました。

スコット・ズールケ

この減少は、主に販売量減少による営業レバレッジの低下に加え、関税変更の影響、ならびに材料、運送、労務費に対するインフレ圧力が組み合わさったことによるものであり、これらすべてが売上総利益率に大きな影響を与えました。当社のエクストルード・ソリューションズ・セグメントの今年の第2四半期の収益は1億6,500万ドルで、昨年の第2四半期の1億6,400万ドルと比較してわずかに増加しました。当四半期の同セグメントにおける販売量は前年同期比で約4%減少したと推定しており、価格は約1%上昇し、為替換算によるプラスの影響は約3.5%でした。同セグメントの当四半期の調整後EBITDAは、主に販売量減少に関連する営業レバレッジの低下と一般的なインフレ圧力により、前年同期の3,070万ドルに対し、3,040万ドルへとわずかに減少しました。

スコット・ズールケ

カスタム・ソリューションズ・セグメントの当四半期の売上高は1億390万ドルを報告し、これは前年同期比で6.6%の成長となりました。当四半期において、販売量は約1%増加、価格は約4.5%上昇、為替換算は関税の転嫁と相まって約1%のプラス要因であったと推定しています。同セグメントの当四半期の調整後EBITDAは、既にお話ししたインフレ圧力により、1,300万ドルから1,100万ドルに減少しました。キャッシュフローと貸借対照表について進めます。

営業活動によるキャッシュ・フローは2026年度第2四半期で1,890万ドルであり、2025年度第2四半期の2,850万ドルと比較しました。フリー・キャッシュ・フローは2026年度第2四半期で790万ドル、2025年度第2四半期では1,360万ドルでした。

スコット・ズールケ

旧タイマン事業のキャッシュ・コンバージョン・サイクルが長期化しているため、第2四半期は純借入（者）になると予想していました。しかし、運転資本管理の継続的な実行により、当四半期において純借入状態になることを回避できました。参考までに、昨年の第2四半期は1,900万ドル近くの純借入がありました。2026年4月30日時点の流動性は3億2,860万ドルで、内訳は手元現金6,370万ドルに加え、2029年期限のシニア・セキュアード・リボルビング・クレジット・ファシリティの未使用枠から未決済の信用状を差し引いたものです。

2026年4月30日時点の、直近12ヶ月の調整後EBITDAに対する純有利子負債のレバレッジ比率は3.1倍でした。第2四半期にはレバレッジ比率が上昇すると予想していましたが、下半期にキャッシュを創出し負債を返済することで、2026年末にはより低い純レバレッジ比率で終了できると引き続き考えています。

スコット・ズールケ

住宅市場の基礎的なファンダメンタルズは引き続きポジティブであるため、当社の長期的な見通しは引き続き好意的です。当社は、継続的なマクロ経済の課題により慎重な見通しで2026年度に入りましたが、現在の地政学的な事象を考慮し、引き続き慎重な姿勢を維持しています。当社は、原材料価格、エネルギー、および輸送コストに大きな影響を与えている中東の状況を引き続き注視しています。3月の前回の決算電話会議では、2026年度はプラス・マイナス要因はあるものの、2025年度と比較してほぼ横ばいとなる可能性がある一方で、2026年度上半期は2025年度上半期よりも困難になる可能性があり、それは前年同期比で下半期がいくらか改善することを意味すると述べました。

それ以降、インフレ圧力が増大し、地政学的な展開、消費者信頼感、金利、および関税に関連する広範な不確実性により、年度後半の見通しの可視性が低下しました。

スコット・ズールケ

したがって、現時点では、以前に発表した2026年度のガイダンスは据え置きとしません。ただし、当四半期の予測については提示いたします。2026年度第3四半期と2025年度第3四半期の比較として、以下の指標をご参照ください。連結ベースでは、売上高は横ばいから1%増、調整後EBITDAマージンは横ばいから25ベーシス・ポイントの上昇を見込んでいます。

加えて、2026年度第3四半期の推定税率は約24%が妥当であると考えています。いつものように、当社は制御可能な事項に注力し、短期的には負債削減のためのキャッシュ創出に重点を置くと同時に、機を捉えて自社株買いを行い、経済状況が改善した際に利益をもたらすさらなる運営上のシナジーを特定していきます。オペレーター、質疑応答の準備ができました。

オペレーター

ありがとうございます。恐れ入りますが、ご質問される場合は、電話の「＊11」を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。質問を取り下げられる場合は、再度「＊11」を押してください。それでは質問をお受けします。

最初の質問は、Thompson Research Groupのスティーブン・ラムジー氏からです。どうぞ。

スティーブン・ラムジー

はい、おはようございます。まず、北米におけるインデックスのパススルー（価格転嫁）のタイミングについて、それが各セグメントにどのような影響を与えるのか、また、それが第3四半期の見通しにどのように組み込まれているのか、そして、より多くの恩恵は第3四半期以降になるのでしょうか、もう少し詳しく説明していただけますか？

ジョージ・ウィルソン

はい。お話しした通り、価格上昇が発生した際、特に実質的な自動インデックス（価格スライド制）が適用されているもの、つまりインデックス価格メカニズムに基づいた原材料についてお話しします。当社はそれらを四半期ごとに見直す傾向があります。その四半期内に発生したインフレは、インデックスを（価格を）引き上げる、あるいは（この場合は引き下げではなく）引き上げるトリガーとなります。

それらの四半期ごとの見直し時点までは、恩恵を受けるか、あるいは今回のようにインフレの直撃を受けるかのいずれかとなります。トリガーが引かれると、当然ながら、その時点で価格に反映されます。価格上昇がサイクルのどのタイミングで行われるかによって、90日から、おそらく2日程度のタイムラグが生じ得ます。これは、コモディティの種類や顧客との契約によって異なる傾向があり、それらは交渉によって決まります。

ジョージ・ウィルソン

第3四半期および第4四半期の見通しに関しては、現在、現在の価格設定が概ね安定しており、発動した価格上昇が反映済みであることを前提としています。さらなるインフレやインフレの鈍化は想定していません。当社のコメントで伝えようとしている課題は、マクロ的な観点や地政学的な影響から何が起きているかについて、可視性（ビジビリティ）が欠如しているということです。我々は現在、状況を追随している状態にあり、それは今後も続くでしょう。

当社の予測は価格上昇がないことを前提としていますが、現時点での予測は、誰も予測できないため、おそらく他の誰の予測とも同等に正確なものになるでしょう。

スティーブン・ラムジー

わかりました。助かりました。今四半期の全体およびセグメント別のボリュームについて議論されましたが、主要な製品カテゴリーにおいて市場シェアの変動があったと感じられますか？それとも、ボリューム全体としては市場動向と一致していたとお考えでしょうか？

ジョージ・ウィルソン

Hardware Solutionsセグメントにおいては、シェアを獲得した部分もあれば、シェアへの圧力があった部分もあり、プラス要因とマイナス要因が混在していると考えています。それは製品ラインによります。恩恵を受けた領域としては、Custom Solutionsセグメントにおいて、当社の顧客が追加の材料をアウトソーシングするという戦略変更を行ったことで、一部のシェアを獲得できたと考えています。特にウッドプロダクトラインにおいては、実際に当社が勝者となりました。

それ以外については、サプライチェーンは比較的安定しており、今日の世の中において、リスクや供給能力を考慮して、あえてサプライチェーンを揺さぶろうとする人は多くないと考えています。サプライヤー基盤はある種、守りを固めて定着している傾向があり、それがこれまでに我々が目にしてきたことです。

スティーブン・ラムジー

わかりました。結構です。最後にもう一つだけ質問させてください。昨年、第4四半期のEBITDAマージンが第3四半期をわずかに上回りました。

第4四半期のEBITDAマージンについては、方向性としてそのように考えてよいでしょうか？

スコット・ズールケ

はい、現時点ではそれが妥当な想定だと考えています。主に、第3四半期に導入されるこれらの価格上昇の恩恵を、第4四半期にフルに享受できるためです。

ジョージ・ウィルソン

追加で申し上げると、私のコメントでも触れましたが、昨年は第3四半期のボリュームが実際に横ばいになるという、少し例外的な事態がありました。これは通常の季節性ではありませんでした。通常、当社では第3四半期に立ち上がり、第4四半期が最もボリュームの大きい月となります。昨年は第3四半期が少し横ばいで、その後第4四半期に反発し始めました。

もし通常の季節性が見られるのであれば、一部の事業におけるレバレッジ効果により、マージンは改善すると予想されます。ボリュームが収益性を牽引することになります。

スティーブン・ラムジー

わかりました。詳細な説明をありがとうございます。

ジョージ・ウィルソン

はい、ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Thompson Davis & CompanyのKevin Ganey氏からです。どうぞ。

ケビン・ゲイニー

こんにちは、George、Scott。Adamの代理でKevinが参加しています。

ジョージ・ウィルソン

はい、おはようございます。

ケビン・ゲイニー

おはようございます。キャッシュフローについて伺いたいと思います。昨年の下半期には、約1億ドルを創出されました。今下半期も同様の水準を期待すべきでしょうか、それともインフレがそれに相当な影響を与えるでしょうか？

スコット・ズールケ

今年は間違いなく、キャッシュの大部分を下半期に創出することを見込んでいます。これは例年と同様です。キャッシュフローの規模や大きさについては、いくつかの要因に依存します。その一つは、我々が直面してきたインフレ率です。

当然ながら、当社のビジネスの季節性により、ボリュームは増加すると予想されます。もう一つ、キャッシュフローに寄与する取り組みとして、第2四半期末に確認できたことですが、在庫レベルの低下において意味のある改善が進んでおり、これが継続すると予想しています。これもキャッシュフローを助けることになるはずです。

ケビン・ゲイニー

詳細な説明をありがとうございます。決算発表の中で、下半期における負債の返済と、機動的な自社株買いについて言及されていました。その2つの間でどのようにバランスをとっていくお考えでしょうか。また、貴社のモデルにおいて、現在の水準での自社株買いはどの程度魅力的であると考えていますか？

ジョージ・ウィルソン

債務の返済が、当社の絶対的な優先事項であると考えていただいて差し支えありません。価格を評価します。明らかに自社株はディスカウント（割安）で取引されていると考えており、引き続き検討を続けていきます。現時点における、債務の購入または返済に関する計算と影響は、株式の自社株買いよりも、当社の投資家層にとってより大きな影響を及ぼします。

それが当社における優先順位です。債務の返済が最優先されると考えていただいてよいと思います。

ケビン・ゲイニー

皆様、ご質問ありがとうございます。またキュー（質問待ち列）に戻ります。

ジョージ・ウィルソン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Sidoti & CompanyのJulio Romero様からです。どうぞ。

フリオ・ロメロ

ありがとうございます。ジョージさん、スコットさん、おはようございます。

ジョージ・ウィルソン

おはようございます。

フリオ・ロメロ

決算発表および皆様のコメントにおいて、当四半期の原材料コストの上昇と並んで、輸送コストの上昇についても言及されていました。当四半期におけるそのコスト上昇の影響について、もう少し詳しくお聞かせいただけますでしょうか。また、それは運賃の上昇によるものか、燃料サーチャージによるものか、あるいは緊急配送によるものなのでしょうか？ あなたの見解では、第3四半期における傾向はどうなると見ていますか？

ジョージ・ウィルソン

はい。金額ベースでの内訳については明確に示しておりませんが、概括的にお話しすることは可能です。影響は2つの形で現れています。明らかに、燃料費とエネルギーコストです。

特に中東での紛争開始後、コストの急騰を相殺するために、ほぼすべての企業がサーチャージまたは燃料サーチャージを課しています。それが非常に即座かつ急速に打撃を与えており、当社も相殺するために同様の措置を講じていますが、常に後手に回る（追いつこうとする）形になります。第二に、特に海外事業において、当社は世界中に製品を発送しており、それが米国からであれ、英国からであれ、あるいはイタリアからであれ、場所によって異なります。ドバイの倉庫へ送られ、GCC地域に供給される製品については、明らかに、現時点ではホルムズ海峡を通過して製品を運ぶことは不可能です。

ジョージ・ウィルソン

かなり高額で、入手までの時間を増加させ、さらにそれらの出荷品の保険付保や保護の能力に影響を及ぼすような、別の物流チェーンを構築しなければなりません。これは、当社に2つの異なる形で影響を与えています。

フリオ・ロメロ

承知いたしました。また、貴社は最近、4月にハードウェア・ソリューション部門の新しい社長を任命されました。ハードウェア・ソリューション部門における、彼のより差し迫った優先事項についてお話しいただけますでしょうか？ 以前おっしゃっていた、見込生産（make-to-stock）の製品ラインから受注生産（make-to-order）の製品ラインへの移行は、その優先順位リストのどこに位置づけられるのでしょうか。また、同部門における彼の長期的な注力点はどこにありますか？

ジョージ・ウィルソン

いいえ、ご質問ありがとうございます。まずは、今年末に退任されるボブ・ダニエルズに感謝を伝える機会をいただけたことに感謝いたします。ボブは長年Quanexに在籍しており、Tyman社を買収した時点ですでに退任の意向を表明していました。これは計画的な動きでした。

チャド・コリンズをその役職に迎えることで、強化が必要だと考えていた領域を継続的に強化できると感じています。彼は驚異的な実業家であり、Quanex全体に価値をもたらすだけでなく、当社の市場へのアプローチ方法や製品設計のあり方を検討してきた経歴も持っています。非常に「80対20の原則」に重点を置いており、組織のコスト構造を合理化し、真に最適化することを目指しています。どのSKUが実際に収益を生み出しているかを特定し、それら「正しい事柄」を行うことに集中できるようにすることです。

ジョージ・ウィルソン

彼を迎えられたことを非常に嬉しく思っています。彼はすでに着任して、私たちが注目していたような機会を特定できており、現在は全面的に進行しています。同グループの未来は明るいと考えていますし、今後、彼がこれらの領域で何を行っているかについて、さらにお話しできることを楽しみにしています。彼はQuanexに入社して以来、すぐに（即戦力として）成果を出し始めています。

フリオ・ロメロ

素晴らしい。私からの最後の質問はジョージに向けてです。インデックス・プライシング（指数連動価格）に関する、より広範な戦略的質問です。ラグ（遅延）の期間や、価格改定が発動されるまでに基礎となる原材料コストがどの程度変化する必要があるかなど、時間の経過とともに契約上のメカニズムの条件を改善したり変更したりすることについて、長期的な機会や考えはありますか？ ジョージ、このトピックに関するあなたのハイレベルな考えをお聞かせいただければと思います。

ジョージ・ウィルソン

素晴らしい質問です、フリオ。今日の世界では、すべての契約が「それは依然として適切か、そして本来の目的を果たしているか？」「契約を変更する必要があるほど状況が変化したか？」という観点で再検討されていると言えます。はい、私たちはその一つひとつを評価していきます。それは製品ラインや、そのセグメントにおける当社の競争上の地位に大きく依存すると考えています。

フリオ、やや漠然とした回答になってしまい申し訳ありませんが、答えは「イエス」です。ただし、非常に依存的であり、状況に基づいたものとなります。今日の世界は以前とは異なります。当社を含め、世界中のあらゆる企業が新たな視点で物事を見ており、当社としても、当社と顧客の両方にとってウィンウィンの解決策を生み出す方法を引き続き検討していく所存です。

フリオ・ロメロ

ありがとうございます。お考えをお聞かせいただき感謝いたします。大変参考になりました。これ（質問内容）を伝えておきます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、ザ・ベンチマーク・カンパニーのルーベン・ガーナー様からです。どうぞ。

ジョン・マクレイド

こんにちは。ジョージ、スコット、おはようございます。ルーベンに代わってジョンが参加しています。

スコット・ズールケ

おはようございます。

ジョージ・ウィルソン

おはようございます。

ジョン・マクレイド

こんにちは。今日のところ、かなり徹底した質疑応答が行われていますね。私からは手短に一つだけ質問させてください。前四半期、リショアリング（国内回帰）やニアショアリング（近隣国への移転）のトレンドによって、カスタム・ソリューションズにおける売上と販売数量が増加する機会があるとお話しいただきました。

関税の決定から少し時間が経過し、それらの還付金がどのように進んでいるかについても、おそらく多少は明確になってきたことと思います。お客様が他所でどのように製造を行うかという決定に関しては、長期にわたる影響（あるいは決定に時間がかかること）であることは理解していますが、戦略の変化、あるいは製造をさらに米国に近い場所へ、つまり貴社の事業へと戻そうとする長期的な決定などは、現時点で何か見られますでしょうか？

ジョージ・ウィルソン

その質問への回答は、顧客とその戦略次第、ということになるかと思います。カスタム、あるいはキッチンキャビネットおよびバスルームキャビネットの市場においては、その分野で継続的な集約（統合）が進んでいます。大手2社の合併を受けて、それらがどのような今後の戦略をとるのかを見極めるために、様子見の動きがあると考えています。その市場における他の顧客については、インソーシング（内製化）が進んでいる領域がいくつか見られます。

そして、弊社の数字および弊社が言及した通り、キャビネット市場が比較的軟調、あるいは低迷している中で、弊社はそれにもかかわらず前年比で販売数量を増加させました。弊社がシェアを獲得し、それらの顧客に対してバリュープロポジション（価値提案）を提示することに成功したことは明らかであり、今後もそれを継続していくことが焦点になると考えています。

ジョージ・ウィルソン

その製品ラインが弊社にもたらしている成果については手応えを感じており、あらゆる方法でそれを推進し、最適化できるよう努めてまいります。ウッド・コンポーネンツ（木材部品）のチームが取り組んでいることについても、手応えを感じています。

ジョン・マクレイド

わかりました。詳細なご説明をありがとうございました。次四半期の成功をお祈りいたします。ありがとうございました。

スコット・ズールケ

ありがとうございます。

ジョージ・ウィルソン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。それでは、締めの言葉のために、進行をジョージ・ウィルソンに戻させていただきます。

ジョージ・ウィルソン

本日は電話会議にご参加いただき、誠にありがとうございます。9月の電話会議にて、改めて最新情報をお伝えできることを楽しみにしております。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、本会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。