オペレーター

おはようございます。ザ・ニューヨーク・タイムズ・カンパニーの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。すべての参加者は受聴専用モードとなります。アシスタントが必要な場合は、星キーを押した後にゼロを押して、会議スペシャリストにお知らせください。

本日のプレゼンテーションの後に、ご質問をお受けする時間を設けます。質問をするには、電話機のキーパッドで星キーを押してから1を押してください。質問を取り消すには、星キーを押してから2を押してください。本イベントは録音されていますのでご注意ください。

それでは、会議をインベスター・リレーションズ担当シニア・バイス・プレジデントのアントニー・ディクレメンテに引き継ぎます。始めてください。

アンソニー・ディクレメンテ

ありがとうございます。ザ・ニューヨーク・タイムズ・カンパニーの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の電話会議には、社長兼最高経営責任者のメレディス・コピット・レヴィエン、およびエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者のウィル・バーディーンが出席しております。始める前に、当社の現在の予測に基づき、当社の事業、戦略、および業績に関する将来予測に関する記述を行うことをお伝えしておきます。

当社の実際の業績は、当社の10-Kおよびその後のSEC提出書類に記載されている多くのリスクおよび不確実性により、大きく異なる可能性があります。また、非GAAP財務指標についても言及しますが、これらについては、investors.nytco.com に掲載されている決算発表資料にて、GAAP指標との調整表を公開しております。それでは、メレディスに代わります。

メレディス・コピット・レヴィエン

ありがとう、アントニー。皆様、おはようございます。第1四半期は、タイムズにとってまた素晴らしい四半期となりました。タイムズが独自の能力で提供できる、妥協のないジャーナリズムとプレミアムなライフスタイル・コンテンツに対する強い需要を継続して確認することができました。

パブリッシャーへのトラフィックに影響を与え続けている少数のテック企業が支配するメディア環境の中で事業を展開しているものの、私たちはその需要に応えることができています。タイムズはその影響を免れているわけではありませんが、同時に真の機会も見出しています。当社には明確な戦略と、長期的な成長に向けて有利な立場を確立できる持続的な優位性があります。それらの優位性について改めてお話しさせてください。

第一に、当社は、将来的に十分な成長の余地がある大きな市場で事業を展開することを意図的に選択してきました。独立したニュース報道は普遍的なニーズであり、当社のライフスタイル製品はそれぞれ、大規模なグローバル市場に対応しています。

メレディス・コピット・レヴィエン

今日、当社のポートフォリオを通じて毎週数千万人の人々にリーチしており、さらに数千万人の人々を直接的かつ深く関与させる機会があると考えています。第二に、当社は、厳格なジャーナリズムの手法を用いて、オリジナル・リポーティングや高品質なコンテンツを生み出すための、比類なきエンジンを構築してきました。このようなリポーティングを、人々の生活に不可欠な幅広いトピックにわたって大規模に行うことは困難です。他社がそれを行う頻度を減らす中で、タイムズは投資を継続しており、それが当社のニュース報道およびライフスタイル製品を、ますます希少で価値のあるものにしています。

今週初めに授与されたピュリッツァー賞は、その価値を示すもう一つの指標であり、調査報道、速報写真、オピニオン・ライティングを含む複数の部門でタイムズが表彰されました。また、The Athletic Podcast Networkによる深く取材されたポッドキャストも、初めて表彰されました。

メレディス・コピット・レヴィエン

当社は、フォーマット、機能、プロダクト体験、および独自のデータセットにおける革新を通じて、オーディエンスへの到達方法と関与のさせ方を継続的に改善するために、テクノロジーをどのように活用すべきかを知っています。当社は、多角的な収益ストリーム・モデルを通じて、一貫して高いオーディエンス・エンゲージメントを収益化することができており、これがタイムズの健全な長期的成長の基盤となっています。これら4つの優位性は持続的なものであると信じており、それらが今後長年にわたり、より大規模でより収益性の高い企業を構築し続けることを可能にすると確信しています。それでは、当四半期のハイライトをいくつか共有させていただきます。

デジタル購読収益は16%増加し、デジタル購読者の純増数は31万人となりました。これにより、総購読者数は1,300万人を超え、次の節目である1,500万人、さらにはその先へと向かう道をさらに進むことになります。当四半期の購読者増は、ポートフォリオ全体の複数の製品によって牽引されました。

メレディス・コピット・レヴィエン

デジタル広告は当四半期に32%成長しました。この業績は当社の予想を上回るものであり、明確な戦略、有能な実行力、強力なマーケター需要、およびポートフォリオ全体における高いエンゲージメントの結果でした。アフィリエイト・ライセンスおよびその他の収益も当四半期に増加しました。最後に、当社は、ビデオを含むジャーナリズムとプロダクト体験への重点的な戦略的投資を行いながら、コスト管理を徹底しました。

これらは当社の長期的な成功と強力な市場ポジションを支えるものになると期待しています。話を締めくくる前に、年初来、すべての優先事項において進展があったことをお伝えします。当社は引き続き、世界で最も重要なニュースをあらゆる角度から報じています。

メレディス・コピット・レヴィエン

世界中のジャーナリストがイラン戦争とその余波について報じ、ホルムズ海峡沿いの軍事戦略、ワシントン、テヘラン、エルサレムにおける政治的計算、そしてアメリカ人への経済的影響を解明しました。インタラクティブなグラフィックスとビデオを用いて、アルテミスII計画のインスピレーションに満ちた航海に人々を同行させました。民権運動の象徴であるセザール・チャベスの不正行為に関する5年間の調査結果を公開しました。これは、タイムズのように、少数の者にしかできない忍耐強く公共の利益を追求する仕事です。

当社は、ジャーナリズムとライフスタイル製品を、ますます多様なフォーマット、特にビデオにおいて提供しており、そこでは現在のオーディエンスとの関与を深め、数百万人の新しい人々をタイムズの圏内に取り込む機会があると考えています。当社の特徴的なリポーティングは、ビットコインの創設者の正体を暴こうとするジョン・キャリールーのジャーニーから、気候変動担当レポーターのレイモンド・ジョンによる南極への2ヶ月間の遠征まで、レポーター・ビデオとして定期的に形を与えられています。

メレディス・コピット・レヴィエン

当社はここでのアウトプットの規模を拡大し続けており、第1四半期にはレポーター・ビデオの制作量を2倍以上に増やしました。また、当社のトレードマークであるビジュアル調査を通じて、真の影響を与え続けており、第1四半期にはイラン南部の小学校への爆撃における米国の役割を検証しました。さらに、新しい番組や拡張された番組、特集、報道などの形で、ポートフォリオのあらゆる部分に価値を加えました。第1四半期には、Crossplayと呼ばれる初のマルチプレイヤー・ゲームを正式にローンチしました。

文化に焦点を当てた「The Daily」の定期的な日曜版を追加し、Serialによる新しいトゥルー・クライム・ポッドキャストをデビューさせました。The Athleticは、その権威あるNFLドラフト・ガイドの最新版「The Beast」をリリースしました。

メレディス・コピット・レヴィエン

つい先週、私たちは著名な音楽業界のリーダーたちを集め、現存するアメリカの偉大なソングライター30人を選出するマルチメディア・パッケージを発表しました。これには、テイラー・スウィフトをはじめとする貴重なインタビューも含まれています。これらの優先事項の実行を継続していくことが、何百万人もの人々がニューヨーク・タイムズと直接的な関係を持ち、日常的な習慣にするための当社の計画です。その過程において、2026年も売上高の成長、AOPの成長、マージンの拡大、そして力強いフリー・キャッシュ・フローの創出となる年になると予想しています。

それでは、ウィルに交代します。

ウィル・バードーン

メレディス、ありがとう。皆様、おはようございます。メレディスが述べた通り、当社の第1四半期は2026年の力強いスタートとなりました。前年同期比の連結売上高は12%増加、AOPは約27%増加し、AOPマージンは200ベーシス・ポイント拡大しました。

複数の収益源にわたって健全な増加が見られ、高品質なジャーナリズムとデジタル製品をさらに差別化することを目的とした、規律ある投資を継続しました。第1四半期の主要な実績についてお話しした後、2026年第2四半期の財務見通しについて説明します。なお、特に指定のない限り、すべての比較は前年同期との比較となります。まず、サブスクリプション収益についてお話しします。

デジタル限定サブスクリプション収益は、約16%増の3億8,900万ドルとなりました。当四半期には、デジタル限定の純増サブスクライバー数は31万人となり、デジタル限定ARPUは2.4%増加しました。

ウィル・バードーン

総サブスクリプション収益は11.3%増の約5億1,700万ドルとなり、当四半期に提示したガイダンスの範囲を上回りました。当社は、デジタル・サブスクリプション収益の健全な長期的成長に注力しており、それは全体的なデジタル・サブスクライバー数とARPUの両方の要因によるものです。サブスクライバーの純増数やARPUは、サブスクライバーの構成や製品価格を含む様々な理由により、任意の四半期で変動する可能性がありますが、サブスクリプション収益の原動力の健全性については引き続き自信を持っています。当社は製品に大きな価値を加えており、ポートフォリオ全体でエンゲージメントは引き続き強力です。

ニュース中心のバンドルの実績、および価格改定のタイミングにおける実績についても、引き続き満足しています。次に、広告についてです。当四半期の総広告収益は1億2,700万ドルで、約17%の増加となり、当社の予想を上回りました。

ウィル・バードーン

デジタル広告収益も、提示したガイダンスを上回り、約32%増の9,300万ドルとなりました。デジタル広告の成長は、主にマーケターによる強い需要と広告供給の増加によるものです。アフィリエイト・ライセンスおよびその他の収益は、主にライセンス収益の増加により、当四半期は約8%増の6,850万ドルとなりました。これは当社のガイダンス通りでした。

調整後営業費用は9.4%増加しましたが、これは主に、ビデオ・ジャーナリズムへの投資を含む、人件費および福利厚生費の増加によるものです。販売およびマーケティング費用の増加には、マーケティング費用と、広告収益に関連する費用の増加の両方が含まれます。冒頭でお伝えした通り、AOPは当四半期に27%増の約1億1,800万ドルとなり、AOPマージンは200ベーシス・ポイント拡大して16.6%となりました。

ウィル・バードーン

調整後希薄化後EPSは0.20ドル増加し、0.61ドルとなりました。第1四半期の実行税率は、当四半期に決済された株式報酬の恩恵を受けたことを付け加えておきます。今後は、四半期ごとのレートには多少の変動があるものの、年間の実行税率は25%から26%の間になると予想しています。次に、第2四半期の見通しについて述べます。

デジタル限定サブスクリプション収益は14%〜17%の増加、総サブスクリプション収益は10%〜12%の増加を予想しています。デジタル広告収益は10%台後半の増加、総広告収益は1桁台後半の増加を予想しています。アフィリエイト・ライセンスおよびその他の収益は、1桁台前半の増加を予想しています。調整後営業費用は8%〜9%の増加を予想しています。

ウィル・バードーン

当社は、効率的な運営を継続すると同時に、オーディエンスに価値を提供し、当社の競争優位性を強化・拡大させる、高品質なジャーナリズムとデジタル製品体験への規律ある投資を行っていく意向です。すでにお話しした通り、特にビデオは引き続き戦略的投資の重要な領域であり、業績およびガイダンスにも反映されています。ニュースおよびポートフォリオ全体においてビデオ・ジャーナリズムの量と影響力を拡大していく中で、長期的に強力なリターンを創出できる能力があると確信しています。当社のビジネスは、引き続き力強いフリー・キャッシュ・フローを創出しています。

過去12ヶ月間では、堅調なAOPと当社の資本効率の高いモデルにより、5億4,200万ドルのフリー・キャッシュ・フローを創出しました。

ウィル・バードーン

One Big Beautiful Bill法により、2025会計年度の現金による税金支払いが6,500万ドル減少したこと、および印刷工場における一部の余剰地の売却により、2025年第1四半期に3,300万ドルの現金が発生したことを付け加えておきます。2026年通期については、税法による約6,000万ドルの恩恵が営業キャッシュ・フローにもたらされると予想しています。このキャッシュ・フローの恩恵の大部分が、2026会計年度を超えて継続することはないと予想しています。要約すると、当社の戦略は設計通りに機能し続けています。

当社の戦略的優先事項はすべて、時間の経過とともに、より大規模でエンゲージメントの高いオーディエンスを構築し、サブスクライバー基盤を拡大し、複数の収益源を強化することを目指しています。2026年も、売上高とAOPの健全な成長、マージンの拡大、および強力なフリー・キャッシュ・フローの創出となる年になると引き続き予想しています。

ウィル・バードーン

また、サブスクライバー数、AOP成長、および資本還元の期中目標を達成するための道のりにも留まっています。以上で、皆様からのご質問をお受けいたします。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。質問をされる場合は、タッチトーン電話の「＊」を押してから「1」を押してください。スピーカーフォンをご利用の場合は、いずれかのキーを押す前に受話器を上げてください。質問を取り下げる場合は、「＊」を押してから「2」を押してください。

ただいま、準備のために一旦中断いたします。最初の質問は、ドイツ銀行の Benjamin Soff 氏からです。どうぞ。

ベンジャミン・ソフ

皆様、おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。まず、デジタル・サブスクリプション収益について伺いたいと思います。今四半期は非常に好調でしたが、その業績の主な要因について詳しく説明していただければと思います。

特に、開示内容の変更を踏まえ、バンドル・カテゴリーの業績がどうであったかについてお話しいただけますでしょうか。これは前回の質問のフォローアップになります。

ウィル・バードーン

ベン、私が回答いたします。今四半期のデジタル・サブスクリプション収益の業績には非常に満足しています。ご存知の通り、第2四半期についても同様ですが、当社はその項目について四半期ごとのガイダンスを提供しています。私たちが長期的に取り組んでいることとして、加入者ベースとARPU（1ユーザーあたりの平均単価）の両方の機能に焦点を当てています。

今四半期、あるいはどの四半期においても、サブスクリプションの成長は、加入者構成や製品価格など、さまざまな理由で変動することがあります。私たちはその結果に満足しており、先行きについては、14%から17%というガイダンスをお示ししています。

ウィル・バードーン

そのような要因に関して言えば、ARPUは具体的には、プロモーション価格からより高い価格へと移行した加入者と、一部の値上げによる影響によって押し上げられました。前回の電話会議でバンドル価格の値上げについて言及しました。これらすべては、人々が製品からどれだけの価値を得ているかに基づいて、需要曲線全体に対処するように設計された、継続的な価格設定アプローチの一環です。そこでの鍵は、ポートフォリオ全体にわたる複数の製品であると考えています。

製品に大きな価値を付加することで、非常に強力なオーディエンスおよび加入者のエンゲージメントを継続的に確認しており、今四半期の価格引き上げのタイミングにおける業績には非常に満足しています。

ベンジャミン・ソフ

承知いたしました。広告事業についてですが、昨年まで遡ると、デジタル広告成長の要因の一つはプラットフォームへの新規供給の導入でした。それによって引き続き良好な結果を得ているようですね。収益の成長と広告負荷の増加とのバランスをどのように考えているか、お聞かせいただけますか？現在広告がないスペースに、引き続き新しい広告在庫を追加しているのでしょうか？それとも、増分の新規供給は、プラットフォーム上の広告負荷を増やすことによってもたらされているのでしょうか？ありがとうございます。

メレディス・コピット・レヴィエン

ええ、私が回答いたします。素晴らしい質問です。広告事業にとって素晴らしい四半期であったこと、そして事業の潜在的な要因が非常に強力に感じられることを申し上げます。広告事業についてはかつてないほど楽観視しており、最大の要因は、私たちがマーケターの真の需要が存在する大きな領域におり、それらの領域において大規模でエンゲージメントの高いオーディエンスを保有していることです。

ご指摘の点については、昨年、特に下半期において、特にゲームとスポーツの分野で供給の増加から大きな恩恵を受けたこと、そしてそれが第1四半期まで続いたことをお伝えしておきます。今年は、供給の追加を続けていきます。より段階的に、かつポートフォリオ全体で行っていきます。また、当社の広告製品はマーケターにとって非常に効果的であるということも付け加えておきたいと思います。

メレディス・コピット・レヴィエン

広告負荷についてご質問いただきましたが、当社には、いわば大きく美しいキャンバスがあります。私たちは、各ページに配置する広告の数について非常に慎重に検討しています。なぜなら、それはあくまで消費者第一の体験であるべきだからです。それがこのモデルの魔法のような部分です。

だからこそ、広告が非常にうまく機能するのです。当社は、マーケターが広告のターゲティングを行えるよう、長年構築してきた非常に強力なデータを保有しています。それによって広告は成果を上げ、マーケターは再び戻ってきてくれるのです。

アンソニー・ディクレメンテ

素晴らしい。ありがとう、ベン。オペレーター、次の質問に移りましょう。

オペレーター

次の質問は、JPMorganのDavid Karnovsky氏からです。どうぞ。

デビッド・カーノフスキー

はい、ありがとうございます。デジタル広告に関するフォローアップをお願いします。Meredith、貴社の実績は、加速していると思われるペースにおいて、見通しを一貫して上回っています。予測と比較して結果を振り返った際、予測に対してこのような予想を上回るデジタル広告の結果を、一般的に何が牽引しているのか気になっています。

具体的には、その追加的な需要はどこから来ているのでしょうか？

メレディス・コピット・レヴィエン

はい。良い質問ですね。いくつかお話しします。先ほど申し上げたことと大きくは変わりませんが、現在、私たちが広告において構築した構造的な優位性は、マーケターが参入したいと考えている5つの領域において展開していることだと考えています。

ニュースの中でも、私たちのニュース製品は非常に幅広い製品であり、多くの異なる種類のジャーナリズムを含んでおり、マーケターにとっての機会が数多くあります。明らかに、スポーツとゲームは大きな領域です。料理やWirecutterも、マーケターにとって非常に魅力的な領域です。

メレディス・コピット・レヴィエン

大きな根本的な要因は、それらの領域が大規模であること、それらの領域で多くのオーディエンス・エンゲージメントがあること、そして、私たちは非常に多くのファーストパーティ・データを持っているため、他のパブリッシャーができることと比較して、非常に強力な広告製品を持っていることだと考えています。これらすべてが機能しています。さらに2点付け加えます。私たちは非常に長い間、広告ビジネスに携わってきました。

すでに私たちと取引があり、長年共に歩んでくださっているマーケターの方々に対しても、さらなる拡大の機会があります。なぜなら、私たちは非常に多くの領域に展開しており、複数の異なる種類のプラットフォームや、複数の異なる種類の広告製品を提供しているからです。マーケターからのシェア・オブ・ウォレット（顧客一人当たりの支出割合）をより高めることができます。

メレディス・コピット・レヴィエン

さらに、特にゲーム、スポーツ、レシピ、ショッピングのアドバイスといった分野があることで、より多様な種類のマーケターを呼び込むことができます。私たちは、それが可能となるよう広告ビジネスをまさに進化させているところです。最後に、私たちの予測能力について問いかけられましたのでお話ししますが、私は非常に長い間、広告ビジネスに携わってきました。明らかな理由により、広告ビジネスは購読ビジネスよりも依然として予測が困難であると考えています。

しかし、私たちはそれについて、全体的に楽観的に捉えています。

デビッド・カーノフスキー

承知いたしました。この話題に関連して。3月のニュースの動向を見ると、イラン紛争が非常に大きな割合を占めていました。歴史的に見れば、投資家はそれを見て、「ああ、この種のコンテンツは広告にとってマイナスだ」と考える傾向があったと思います。

現在も、そのように考えるのが正しいのでしょうか？つまり、そのような種類のコンテンツは、マーケターにとって自社ブランドを並置するには課題がある（ブランドセーフティの観点から難しい）、ということでしょうか？

メレディス・コピット・レヴィエン

それについて2点お話しします。現在、私たちは各製品において多くのオーディエンス・エンゲージメントを持つ、幅広い製品ポートフォリオを有していることから、実際に恩恵を受けています。そのため、マーケターが展開できる場所が数多く存在します。私たちは昨年度の下半期に、スポーツとゲームの分野において供給（広告枠）の飛躍的な増加を実現しましたが、現在もその恩恵を受け続けていることが見て取れます。

一方で、ニュースについてお話しさせてください。ニュースは価値創造の観点から、私たちが提供する事業の中で群を抜いて最も重要なものであり、マーケターにとっても非常に重要です。「ニュース」という言葉は非常に大きな意味を持つ言葉であり、単に戦争や政治だけを指すのではありません。私たちは、イランの紛争に関して提供できた報道を非常に誇りに思っています。

メレディス・コピット・レヴィエン

冒頭の準備稿でも言及しましたが、私たちのニュース報道の中には、「アメリカの現役ミュージシャン・ソングライター・トップ30」といったトピックも含まれています。科学的根拠に基づいたヘルス＆ウェルネスや、より広範な文化に関する私たちの取り組みを考えれば、他にも非常に多くのトピックや領域があります。私たちは素晴らしいスタイル（ライフスタイル）関連の報道も行っています。マーケターがタイムズ（The Times）と関連付けられたり、タイムズと提携したりできる場所は非常に多く、それはマーケターにとって（広告掲載場所として）望ましくないとされるような領域を超えたところに存在します。

私たちはその点から、実際に恩恵を受けています。

アンソニー・ディクレメンテ

素晴らしい。ありがとう、デビッド。オペレーター、次の質問をお願いします。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのデビッド・プラウス様です。どうぞ。

デビッド・プラウス

はい、ご質問をお受けいただきありがとうございます。明らかに大きな注力分野であり、投資領域でもあるビデオ・イニシアチブに関してですが、初期段階のエンゲージメント指標について何か共有できることはありますか？プラットフォーム内外の特定の場所において、あるいはプラットフォーム外での視聴を生み出している特定のコンテンツタイプはありますか？また、そこでのマネタイズの戦略やタイムラインについては、どのように考えるべきでしょうか？

メレディス・コピット・レヴィエン

はい、喜んでお答えします。素晴らしいご質問です。まず最も重要なこととして、当社はビデオをニューヨーク・タイムズにとって大きな長期的機会であると考えており、ここで私たちが真に目指しているのは、読むことや聞くことに加えて、ニュースを視聴したり、当社が行うその他の事柄において、ニューヨーク・タイムズを「好まれるブランド」として確立することです。ご指摘の通り、ここでの私たちの取り組みは、既存のオーディエンスとのエンゲージメントを成長・深化させること、そして純新規のオーディエンスにリーチすることを真の目的としています。

事前の発言でも述べました通り、第1四半期は制作量の大幅な増加が見られた時期でした。これは現在、大きな注力事項となっています。レポーターによる動画制作量は2倍以上に増加しました。ビデオニュースクリップも拡充しています。

メレディス・コピット・レヴィエン

先ほど「ビジュアル調査（visual investigations）」について言及しましたが、これはタイムズならではのものであり、非常に大きな影響力を持っています。当社の番組ポートフォリオについては、大きな勢いがあると申し上げたいと思います。政治における両党の主要な論点、文化、AIなどを扱う番組です。非常にニュース価値の高い人物へのインタビュー番組もありますし、ショッピングの番組もあります。

現在はスポーツのハイライトもあります。その多くが、実際に大きな手応えを得ています。エンゲージメントについて具体的にご質問いただきましたが、ビデオに関しては非常に素晴らしいエンゲージメントが見られています。まだ初期段階です。

これが私が申し上げられる最も重要なことです。まだ初期段階ではありますが、当社のサイトやアプリでは素晴らしいエンゲージメントが見られており、それにはライブカバレッジやホームページも含まれます。

メレディス・コピット・レヴィエン

アプリ内の各デスティネーション（コンテンツカテゴリ）において、「視聴（watch）」タブを立ち上げたことを覚えておられるかと思います。そこからは実際のエンゲージメントが見られています。まだ初期段階ですが。マネタイズについてご質問いただいたかと思いますが、私たちはこれを3段階の戦略と考えていると捉えていただければと思います。

第一に、制作量の増加です。当社には、ニュースが起こる場所にいつでも赴く準備ができているレポーターが至る所にいるという、固有の大きな優位性があり、そこにビデオの機能レイヤーを追加しています。現在は制作を本格的に拡大しているフェーズです。その過程で、既存のオーディエンスおよび純新規のオーディエンスとのエンゲージメントも構築しています。

タイムズには、エンゲージメントを拡大させるにつれて、広告収益化におけるあらゆる手法でマネタイズを行うという、非常に優れた実績があると自負しています。

メレディス・コピット・レヴィエン

最終的には、サブスクリプションの価値を高め、将来的にはライセンス供与さえも可能にします。マネタイズは、制作とエンゲージメントの後に続くものです。初期段階ではありますが、現在の状況を好ましく思っています。

デビッド・プラウス

素晴らしい。ありがとうございます。

アンソニー・ディクレメンテ

ありがとうございます。デイビッドさん、ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問はー

アンソニー・ディクレメンテ

進めてください、オペレーターさん。次の質問をお願いします。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Evercore ISIのKutgun Maral氏からです。どうぞ。

クトグン・マラル

ありがとうございます。おはようございます、ご質問の機会をいただきありがとうございます。AIライセンス供与についてお伺いしたいと考えております。Amazonとの契約から、その、およそ1年という節目を迎えようとしている今、その関係がどのように進展したのか、また、その契約における経験が、AIプラットフォームに対する貴社のより広範な考え方に影響を与えたかどうかについて、詳しくお聞かせいただけますでしょうか。

今後、その、おそらく複数のAIライセンス提携の機会について、私たちはどのように考えるべきでしょうか。もし、それらの協議がどのように進んでいるかについて、何らかの詳細（color）をご提供いただければ助かります。ありがとうございます。

メレディス・コピット・レヴィエン

はい、私がそれにお答えします。その、ずっと申し上げていることだと思いますが、私たちは、私たちの条件を満たすような取引を行うことには前向きです。その条件とは、その、この取引や提携が当社の長期戦略と整合しているか？ それは持続可能な公正な価値交換を確実にするものか？ 当社のコンテンツがどのように使用されるかについて、我々がコントロール権を保持しているか？ ということです。Amazonとの提携を行ったのは、それがこれらの条件を満たしたからだと言えますし、今のところ順調です。

その、そこから多くのことを学んでいるところです。広範な意味で申し上げますと、タイムズ紙は、条件が適切であれば取引を行うという優れた実績を持っています。また、長期的に持続可能な公正な価値交換を確実にするためには、権利を行使することが非常に重要であると、引き続き考えております。

メレディス・コピット・レヴィエン

最終的には、その、私たちは、ますます希少性が高く、ますます価値が高まっているジャーナリズムを、真の規模で提供していると考えております。そして、それは消費者にとっても、また、システムを動かすために高品質なコンテンツを必要とするLLM（大規模言語モデル）にとっても、価値のあるものになると考えております。

クトグン・マラル

完璧です。ありがとうございます。

アンソニー・ディクレメンテ

ありがとう、Kutgun。オペレーター、次の質問をお願いします。

オペレーター

次の質問は、モルガン・スタンレーのCameron Mansson-Perrone様からです。どうぞ。

キャメロン・マンソン＝ペローネ

ありがとうございます、おはようございます。そして、ピューリッツァー賞の受賞おめでとうございます。ビデオ・イニシアチブについて、2点、概括的な質問があります。まず、Meredith、あなたは以前、リニアTVニュースの減少から視聴者を取り込むことについてお話しされました。

人々がそのエコシステムから離れていく中で、それを自然かつ、より能動的な消費者のシフトと捉えているのか、あるいは、その視聴者をデジタルニュース、特にザ・タイムズへと惹きつけるために何をすべきだとお考えか、お伺いしたいです。それから、もう一点あります。

メレディス・コピット・レヴィエン

はい。素晴らしい質問です。ピューリッツァー賞についてはありがとうございます。お聞きください、私たちは、世界で何か大きなことが起き、人々が「ここで起きていることについて、事実やその意味に関する高品質な情報をどこで得られるだろうか？」と探している、その瞬間を勝ち取りたいと考えています。

私たちはその瞬間を勝ち取りたいと考えており、可能な限りあらゆる方法でそれに取り組んでいます。理想的には自社のプラットフォーム（デスティネーション）においてですが、概してそれが目標です。私たちのアプリを利用している方やサイトを訪れている方なら今ご覧いただけると思いますが、私たちの強みは、非常に長い間できなかったこと、つまり、より多くのニュースを提示できるようになったことだと考えています。以前よりもずっと多くのニュースクリップを使用して、それを行っています。

メレディス・コピット・レヴィエン

これまでのところ、真の鍵（unlock）となっているのは、記者が実際に現場へ出て、ストーリーを深く取材する「レポーター・ビデオ」だと考えています。例を挙げますと、地政学の専門家であり、40年にわたり当社に在籍しているDavid Sangerです。例えば、イランで紛争が起きた際、David E. Sangerは、ワシントン、エルサレム、テヘランの間の力学がどうなっていると考えているかについて、非常に深くレポートします。私たちは、彼がそれを説明する短い動画を撮影します。

消費者にとっては、その短い動画ですべてのニーズが満たされるかもしれませんし、あるいは、それがきっかけとなって長編記事を読みに行くかもしれません。私たちが分かっているのは、それが信頼構築につながるということです。記者の姿をある種、目にすることができるのです。

メレディス・コピット・レヴィエン

そこに一人の人間としての記者がいることが見えます。彼がもたらす専門性を理解できるのです。これは非常に大きな機会だと考えています。現在の視聴者がどこにいるかという点については、ケーブルや放送について様々なことが語られていますが、それでも依然として大きな視聴者層を維持しています。

私たちは、人々が起きている出来事を知り、見るための、選ばれるブランド、そして選ばれる場所になることに非常に強い関心を持っています。

キャメロン・マンソン＝ペローネ

面白いですね。短尺動画の側面について、一つ追加で伺わせてください。デジタルビデオ分野での活動を継続していく中で、YouTubeを、その配信規模を考慮した「タイムズのコンテンツを露出させるための潜在的なパートナー」と見なすのか、あるいは「潜在的な競合相手」と見なすのか、あなたのお考えをお聞きしたいです。

メレディス・コピット・レヴィエン

はい。概括的に申し上げますと、私たちは自社のプラットフォームにおけるあらゆる領域において、ニュースの読者、視聴者、リスナー、あるいは消費者として、可能な限り最高の体験を提供できるよう努めています。実際、私たちが手掛けたソングライター・プロジェクトを例に挙げると、例えばテイラー・スウィフトの動画を見たいと思った場合、最初は私たちのところへ見に来てくれました。最終的には他の場所になることもあるでしょうが、私たちのところへ見に来てくれました。

とは言え、技術変化の各段階において常にそうであるように、私たちは他の大手プレーヤーによって形成される運営環境やエコシステムの中に存在していることも認識しています。YouTubeは非常に大きなプレーヤーであり、視聴者層を構築し、認知度を高めるための手段でもあります。

メレディス・コピット・レヴィエン

私たちは、まだ初期段階にあります。今後閲覧されるべき素晴らしいコンテンツを備えた、好ましい場所として、タイムズのオーディエンスと認知度を構築しているところです。これは、ショーやロングフォーム（長編）のショーを展開している中で、特に重要です。それらは、オーディエンス構築の初期段階にあるものです。

アンソニー・ディクレメンテ

ありがとうございます。キャメロンさん、本当にありがとうございました。オペレーター、最後にもう一問お願いします。

オペレーター

ありがとうございます。ご質問は、Huber Research PartnersのDoug Arthur氏からです。どうぞ。

ダグ・アーサー

はい、最後になりますが、決して重要でないわけではありません。メレディス、現在 The Athletic の数値を個別に開示していないことは承知しています。デジタル広告の観点から、それが今四半期に与えた影響について、基盤となるコアの成長から切り離して（分離して）お話しいただけますか？ そうすることは可能でしょうか？

メレディス・コピット・レヴィエン

決して重要でないことなどありません、ダグ。個別に開示はしていないとお伝えしますが、これまでにも数四半期にわたって述べてきたことを繰り返させていただきます。それは、私たちがスポーツ分野に進出できたことを非常に喜ばしく思っているということです。スポーツに対するマーケターの関心は非常に高いです。

The Athleticは、純増のオーディエンスの真の源泉であると考えています。それはオーディエンス成長の源泉となり得ますし、広告主にとって非常に魅力的なプロダクトであり、今後もそうであり続けると信じています。また、時間の経過とともに、広告主にとってさらに魅力的なプロダクトになる機会も備えています。昨年の後半に、NFLを含むいくつかのリーグのハイライトを追加したという事実を指摘しておきます。

そこはまだ、本当に初期段階です。

メレディス・コピット・レヴィエン

私たちはエンゲージメント構築の段階にありますが、時間の経過とともに……。私たちは、広告実績としての The Athletic に非常に満足しており、長期的には、それが引き続き（当社の成長）ストーリーの大きな部分を占めるようになると楽観視しています。

オペレーター

以上をもちまして、質疑応答セッションを終了いたします。閉会の辞をお願いしたく、会議の進行をAnthony DiClemente氏にお戻しします。

アンソニー・ディクレメンテ

ありがとうございます。皆様、本日はお電話でのご参加ありがとうございました。それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

本電話会議はこれで終了いたしました。本日のプレゼンテーションにご参加いただき、ありがとうございました。これにて、回線をお切りください。