オペレーター

皆様、ご参加いただきありがとうございます。オーウェンズ・コーニング（Owens Corning）の2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の用意された発言の後に、質疑応答セッションを行います。それでは、インベスター・リレーションズ（投資家向け広報）担当ディレクターのダレン・ガービンに進行を代わります。

始めてください。

ダレン・ガービン

おはようございます。オーウェンズ・コーニングの2026年度第1四半期決算についてお話しするためにお集まりいただき、ありがとうございます。本日は、弊社会長兼最高経営責任者（CEO）のブライアン・チェンバース、および最高財務・運用責任者（CFOO）のトッド・フィスターが同席しております。当社の決算リリース、Form 10-Q、およびプレゼンテーション資料は、今朝早くに発行されており、弊社ウェブサイト（owenscorning.com）の投資家セクションからご覧いただけます。

用意された発言の後、質疑応答のために会議を開きます。幅広い参加を可能にするため、ご質問は1人につき1問に制限させていただきます。始める前に、スライド2をご覧ください。本日の発言には将来予想に関する記述が含まれており、これらは実際の業績に重大な差が生じる可能性のあるリスクや不確実性の影響を受けます。

当社は、法律で義務付けられている場合を除き、これらの記述を更新する義務を負いません。詳細については、SEC（証券取引委員会）提出書類に記載されている注意喚起および特定されたリスク要因をご参照ください。

ダレン・ガービン

また、本プレゼンテーションには非GAAP財務指標が含まれています。GAAP指標との説明および調整については、弊社ウェブサイトで公開されている決算リリースおよびプレゼンテーション資料に記載されています。本日議論される財務状況および指標は、キャッシュフロー指標を除き、継続事業を反映したものです。なお、キャッシュフロー指標にはグラス・リインフォースメント（Glass Reinforcements）事業に関連する金額が含まれています。

グラス・リインフォースメント事業の売却が完了したため、第2四半期が、キャッシュフローに停止事業の影響が含まれる最後の四半期となります。プレゼンテーションを併用されている方は、スライド4から開始いたします。それでは、会長兼CEOのブライアン・チェンバースに交代します。

ブライアン・チェンバース

ありがとう、ダレン。皆様、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。皆様の多くは、最近インベスター・リレーションズ部門の責任者に就任したダレンと話す機会があったことと思います。

この役割での彼にとって初めての決算会議を歓迎したいと思います。また、インベスター・リレーションズを率いて素晴らしい仕事をしてくれたアンバー・ウォルフワースに感謝し、屋根材部門の財務チームを率いる新しい役割での活躍を祈念いたします。まず、第1四半期の業績の概要について説明し、次に、一貫して強力なマージンとキャッシュフローを生み出す、よりフォーカスされ、より統合された建材リーダーへとオーウェンズ・コーニングを再編する上での進捗についてお話しします。その後、トッドが第1四半期の財務実績の詳細なレビューを行い、最後に私が第2四半期の見通しについてお話しします。

ブライアン・チェンバース

年初にあたり、現在の住宅市場の状況にもかかわらず、当社は引き続き高い水準で業績を上げることができました。修繕・改修（R&R）需要および新築住宅建設活動は、価格の妥当性の課題と消費者の不確実性を反映し続けました。屋根材部門の活動は、四半期末の在庫補充によって後押しされましたが、昨年の後半における非常に静かな嵐のシーズンによる繰越需要の低迷の影響を受け続けています。そのような背景の中で、当社のチームはうまく実行し、強力な営業実績を上げました。

過去数四半期にわたり、当社は販売量が減少する市場の中で運営してきましたが、一貫して堅実な結果を出し続ける能力は、当社の企業の強さと、これまで実施してきた構造的な改善を際立たせています。私たちは、新しいオーウェンズ・コーニングの持続的なパフォーマンスを実証しています。これは、将来的に修繕・改修投資や新築建設活動が増加する中で、サイクルを通じてアウトパフォームし、大幅な成長への準備が整っている、よりフォーカスされた建材企業です。

ブライアン・チェンバース

財務実績については後ほど詳しくお話ししますが、まずは安全についてお伝えします。当社の「セーファー・トゥゲザー（Safer Together）」オペレーティング・フレームワークは、第1四半期の記録可能な災害率（recordable incident rate）が0.46という数字で年初をスタートさせるなど、業績の向上を牽引しています。安全に働くというチームのコミットメントにより、各事業において記録上最高の四半期の一つを達成し、拠点の約85%が記録可能な負傷ゼロで稼働しました。第1四半期の財務実績に目を向けますと、売上高23億ドル、調整後EBITDAは3億6,900万ドル、調整後EBITDAマージンは16%となりました。

また、現金配当を通じて株主の皆様に6,300万ドルを還元しました。これは、2026年に10億ドルの現金を株主に還元するという当社の継続的なコミットメントを反映したものです。過去1年間、当社は屋根材および断熱材部門において、市場の販売量が減少する中で強力なマージンを達成しました。

ブライアン・チェンバース

実際、今日の業績を過去10年間の同様の市場環境と比較すると、両事業においてマージンを500ベーシスポイント以上改善させています。全社的に、市場における地位を強化し、営業コストを合理化するために行われた構造的な改善の影響が見られます。屋根材部門では、業界をリードするエンゲージメント・モデルを通じて販売店ベースを拡大し、高マージンのコンポーネント事業を成長させ、プレミアム・ラミネート・シングルへの持続的なシフトに対応するための能力を増強しています。断熱材部門では、より収益性の高い製品およびアプリケーションのミックスに投資し、より効率的で柔軟な製造ネットワークへと再編しました。

ドア部門では、屋根材および断熱材部門で収益を増加させマージンを改善するために使用したものと同じ商務および運用のプレイブックを適用しており、統合されたゴー・トゥ・マーケット戦略を活用して、大幅な営業コストのシナジーを達成しながら、顧客シェアの地位を高めています。

ブライアン・チェンバース

これらの取り組みを総合すると、よりフォーカスされ、より統合されたオーウェンズ・コーニングが、独自のOCの強みを活用して成長と生産性を推進し、構造的に高く持続的なマージンを実現しながら、いかに現在運営されているかを反映しています。プレイブックの重要な要素の一つは、当社の流通ネットワークの広さと深さを、ダウンストリームの需要プルスルー・モデルと組み合わせた、統合されたゴー・トゥ・マーケット戦略です。商務面において、当社は建材分野で最も強力な流通ネットワークの一つを構築しており、その強みを全社的に活用しています。

ブライアン・チェンバース

当社は4,100か所以上のホームセンターの拠点と、8,000か所以上のディストリビューターの拠点にサービスを提供しており、当社の製品カテゴリーへの幅広いアクセスを提供することで、ダウンストリームのお客様に最も幅広いサービスプラットフォームの選択肢を提供しています。当社のネットワークは、市場において比類のない商業的な強みを通じて成長してきました。ホームセンターのお客様は、当社の店頭でのサービス・マーチャンダイジング能力、独自の製品ポートフォリオ、そして棚の上でもオンラインでも高く認知されているブランドを評価しており、これらが集客を促進し、平均客単価を向上させる一助となっています。その結果、当社はLowe'sにおける3つの製品カテゴリーすべてにおいて追加の陳列スペースを獲得しており、最近では、品質の高い製品、イノベーション、価値、およびサービスを提供する能力に対して、同社の年次ベンダー・パートナー・アワードで表彰されました。

ブライアン・チェンバース

ディストリビューターがOwens Corningを選ぶ理由は、当社が販売しやすい製品を提供しているからです。また、当社が3つの製品カテゴリーすべてにわたるダウンチャネルのお客様と共に彼らの成長を支援することで、彼らは屋根材、断熱材、ドアという住宅関連の包括的なパッケージを提供することに、ますます価値を見出しています。独自の顧客エンゲージメント・モデルを通じて、当社は、当社の象徴的なブランド、幅広い製品群、および強固なマーケティングとマーチャンダイジングのプログラムを活用してビジネスの成長を支援している施工業者、建設業者、ディーラー、およびスペック指定者との間に、深く忠実なパートナーシップを築いてきました。このパートナーシップは需要創出を加速させ、流通パートナーシップを深め、Owens Corningにとって重要な差別化の源泉となっています。

そして、当社はネットワークの増加と拡大に引き続き注力しています。屋根材部門だけでも、施工業者ネットワークを3万人以上に拡大しました。運営面においては、商業的な強みに加え、全社的な規模と能力を活用して、勝利をもたらすコストポジションを実現しています。

ブライアン・チェンバース

過去数年間にわたり、当社は製造ネットワークを最適化し、柔軟性を向上させ、事業全体にわたって生産性と効率性に投資してきました。これには、資産の信頼性を向上させ、計画外のダウンタイムを削減し、構造的に低いコストポジションを維持するために、インテリジェント・モニタリングおよびAI対応ツールの活用を拡大することが含まれます。今日、当社は工場内の2万個以上のプロセス・センサーをAIを用いて監視・分析しており、リアルタイムのアラートを提供することで、安全性、品質、または生産性に影響が及ぶ前に、チームがリスクを予測できるよう支援しています。これらの機能は、当社の3つの事業における約40の工場に導入されており、今後も拡大していく計画です。

また、全社の製造およびサプライチェーンの能力とプロセスを活用することで、ドア事業においても意義のあるコスト・シナジーを捉えています。現在、当社は、当初コミットしていた1億2,500万ドルを上回る、中間期までに約1億3,500万ドルのランレート全社コスト・シナジーを達成する軌道に乗っています。

ブライアン・チェンバース

また、事業運営における追加の7,500万ドルの構造的なコスト改善を実現するためにも進展させています。これらの施策は、事業のコスト構造を削減し、マージンを改善する道筋をサポートするものです。同時に、複雑性を軽減し、営業費用の効率を向上させるために、全社的な業務の簡素化と標準化を進めています。継続的に機会を特定し、クラス最高のコスト構造を維持することで、当社は成長に向けた施策を自己資金で賄い、当社のOCの優位性に再投資する能力を強化しています。

この取り組みを通じて、今日の環境下でのパフォーマンス能力を高めると同時に、販売量の増加に伴い収益と利益を成長させられる体制を整えています。また、キャッシュを創出し、成長とリターンを最も強力にサポートする機会に資本を投入するために、果断なポートフォリオ施策も講じてきました。この取り組みにおける重要な節目は、最近完了したガラス強化材事業の売却です。

ブライアン・チェンバース

その結果、本取引から約2億8,000万ドルの現金手取金が得られる見込みであり、来年度にかけて余剰合金の売却からさらに5,000万ドルから7,000万ドルの追加キャッシュを創出できると予想しています。Owens Corningの再編が完了したことにより、当社はより統合された企業として運営し、補完的な製品プラットフォームの完全な価値を享受できる体制が整いました。この次なるフェーズを推進するため、当社は最近、Todd Fisterの役割を最高財務・運営責任者（Chief Financial and Operating Officer）へと拡大しました。Toddの深い戦略的および運営的な専門知識、ならびに当社の従業員と建材業界に関する知識は、全社的にOCの優位性を最大限に活用することで、効率性を引き出し、実行を合理化し、オーガニックな成長を加速させる能力の鍵となります。

Toddは、最高財務責任者（CFO）の選定を進める間、運営および財務の両面でリーダーシップを発揮します。

ブライアン・チェンバース

Toddに交代する前に、当社の運営および強力な企業を築く上で不可欠な、サステナビリティへの取り組みについても簡潔に最新状況をお伝えしたいと思います。当社は、排出物および埋め立て廃棄物の削減、ならびにリサイクル材料の使用拡大を通じて、サステナビリティを運営に組み込み続けています。これらの行動は、コストを低減し、効率を向上させ、当社の勝利をもたらすコストポジションと欧州での成長の両方をサポートするものです。その評価として、当社は最近、S&P Globalより、建材業界のサステナビリティ・イヤーブックにおいて上位1%のパフォーマーとして表彰され、世界的なサステナビリティ・リーダーの選ばれたグループの一員となりました。

第20回年次サステナビリティ・レポートの次回の発表において、当社の進捗に関するさらなる詳細を共有できることを楽しみにしています。

ブライアン・チェンバース

まとめとして、当社の第1四半期決算は、当社が構築してきたオペレーティング・モデルの強さを示しています。今後も、補完的な事業間でOCの優位性を活用し、お客様と株主の双方に価値を創造することに注力してまいります。それでは、Toddに交代します。

トッド・フィスター

ありがとう、Brian。皆さん、おはようございます。当社の第1四半期決算は、当社が実行してきた構造的改善とポートフォリオの変革のメリットを改めて示すものとなりました。マクロ環境が改善するにつれ、当社はこの水準から売上高および純利益を大幅に成長させる余地があります。

当社が実行してきた施策は、Owens Corningの収益プロファイルとキャッシュ創出能力を意義のある形で変化させ、その結果、景気循環を通じてより回復力があり、異なる市場を管理するのに適した、より優れたポジションにあり、より優れた資本効率とともに一貫して魅力的なリターンを創出できる事業となりました。スライド5から始め、第1四半期の継続事業における全社の業績について説明いたします。このような背景の中で、第1四半期の売上高は、主に市場環境の影響により前年同期比で10%減少しました。当四半期の調整後EBITDAは3億6,900万ドルであり、調整後EBITDAマージンは16%となりました。

トッド・フィスター

これらの結果は市場需要の影響を明確に反映している一方で、当社のマージン構造のポジティブな耐久性も浮き彫りにしています。これは、特に屋根材（Roofing）および断熱材（Insulation）における過去のサイクルと比較した場合に顕著です。当四半期には、現在の建築資材特化型企業としての継続的なコスト最適化努力に関連する金額や、以前公表した製品事業におけるリコールに関連する費用を含め、7,500万ドルの調整項目を計上しました。リコールされた製品に関連して、追加の重大な費用が発生することはないと予想しています。

当四半期の調整後希薄化後1株当たり利益は1.22ドルでした。スライド6に移ります。第1四半期のフリーキャッシュフローは3億8,700万ドルの純流出となりました。このキャッシュの使用は、年初に通常発生する季節的な運転資本に加え、設備投資の増加を反映したものです。

トッド・フィスター

ガラス強化材（Glass Reinforcements）事業の売却完了に伴い、第2四半期が、キャッシュフローに中断事業の影響が含まれる最後の四半期となります。継続事業への資本的支出は、前年比で増加し、当四半期は2億1,000万ドルでした。当社は、長期的な成長を支え、生産能力を拡大し、企業全体で生産性と効率性を高めるために、高い水準ではありますが、目標とするレベルでの投資を行っています。2026年3月31日に終了する12ヶ月間において、当社の投下資本利益率は10%でした。

デット/EBITDA倍率は2.5倍で、目標とする2倍から3倍の範囲の中間に位置しています。期末時点での当社の流動性は18億ドルで、その内訳は現金2億7,200万ドルと、銀行融資枠から利用可能な15億ドルです。強固な投資適格格付けのバランスシートを維持することは、引き続き優先事項です。

トッド・フィスター

当四半期中、当社は現金配当を通じて株主に6,300万ドルを還元しました。第1四半期は、運転資本のための季節的なキャッシュ使用を反映し、自己株式買いは行いませんでした。2025年に株主に還元した10億ドルに加え、2026年には配当と自己株式買いを通じて株主に10億ドルを還元することに引き続きコミットしています。ガラス強化材事業の売却完了により、売却益は、既存の資本配分優先順位に従って、オーガニック成長の取り組みへの資金提供および株主への現金還元に使用する計画です。

当社は、強力な営業キャッシュフローの創出、長期戦略を支えるための事業への再投資、株主への資本還元、および強固なバランスシートの維持に注力しています。ではスライド7に移り、屋根材事業から順にセグメント別の業績をご説明します。

トッド・フィスター

第1四半期の屋根材事業の全体的な業績は、現在の需要環境の実態と、事業の強さの両方を反映しています。当社の垂直統合されたコスト体制、価格設定の規律、および施工業者エンゲージメントモデルにより、引き続き魅力的なマージンを実現しています。屋根材の売上高は9億6,000万ドルで、主に販売量の減少により前年同期比で14%減少しました。米国のアスファルトシングル市場は、前年比で約10%減少しました。

主な要因は、嵐に関連した持ち越し需要の減少と、米国内の一部地域における悪天候です。屋根材市場は、第1四半期後半の在庫補充活動の活発化に後押しされ、予想よりも好調でした。米国のシングルおよびコンポーネントの販売量は全体的な市場をわずかに下回りましたが、流通を通じたOC製品のセルアウトは好調であり、過去12ヶ月間において当社は市場を上回っていることから、これはタイミングの問題に関連していると考えています。

トッド・フィスター

屋根材のEBITDAは2億3,100万ドルで、販売量の減少と高コスト在庫の影響により、前年同期比で減少しました。当社の予想通り、約3,000万ドルの減産コストが第1四半期に持ち越されましたが、その影響の約半分は、当四半期の良好な生産性によって相殺されました。アスファルト以外の緩やかなインフレと、わずかな価格低下により、当四半期は価格面でマイナスの影響がありました。これらの影響にもかかわらず、屋根材のEBITDAマージンは24%となり、当社のビジネスモデルの耐久性を浮き彫りにしました。

スライド8に移り、断熱材事業について説明します。断熱材は、現在の市場において引き続き強力かつ比較的安定した業績を上げています。総売上高は8億6,700万ドルで、前年同期比で5%減少しました。北米の住宅用販売量は、住宅市場の影響により予想通り減少しました。

北米の非住宅用については、収益は前年並みでした。

トッド・フィスター

同事業は、一部の好調なセクターを伴いながら、引き続き好調に推移しています。欧州では、引き続き安定した市場が見られ、為替の影響を享受しました。在庫管理において規律を維持した結果、前年と比較して生産停止時間が若干増加しました。さらに、戦略的な価格調整と追加のインフレにより、調整後EBITDAは1億6,700万ドルとなり、前年同期比で5,800万ドル減、EBITDAマージンは19%となりました。

この業績は、幅広いエンドマーケットへの露出、オペレーショナル・ディシプリン（業務規律）、および価格実行力に加え、コスト構造で行った改善を反映しています。断熱材は、エネルギー効率、建物の性能、および規制基準に関連する構造的要因（セキュラー・ドライバー）の恩恵を継続的に受けています。当社はこれらのトレンドに対して有利な立場にあり、これらは長期的なオーガニック成長の機会を生み出すはずです。スライド9に移動し、ドア事業のアップデートを行います。

トッド・フィスター

ドア事業は、引き続き厳しい需要環境下で運営されており、高金利の影響を受けている既存住宅の販売を含む住宅建設市場全体に継続的な圧力があります。当四半期の売上高は4億7,500万ドルで、市場販売量の減少および最近の戦略的アクションの影響により、前年同期比で12%減少しました。以前発表した通り、当社は第1四半期後半に、純年間売上高が約7,000万ドルの流通事業を売却しました。また、昨年第4四半期に、年間売上高が約5,000万ドルのオレゴン州のコンポーネント施設を売却しました。

これは、年間の大半を通じて販売量の向かい風となる見込みです。これらのアクションによる第1四半期業績への純収益への合計影響は約2,400万ドルであり、これは後続の四半期で増加する見込みです。EBITDAは3,400万ドルで、マージンは第4四半期の水準と同等の7%でした。

トッド・フィスター

私たちはドア事業の進展に勇気づけられており、市場が強含んでいく中で、現在進行中のアクションが収益パフォーマンスを大幅に改善すると確信しています。全体として、当社の場合、第1四半期の関税による純影響は、前年同期比で約1,300万ドルでした。関税に関する最近の最高裁判決の結果、当社は全社で約5,000万ドルの還付を受ける資格がある可能性があります。すでに約2,500万ドルの還付を申請しており、これは第2四半期に恩恵をもたらす可能性があります。

関税の還付は、後ほどブライアンが共有する見通しには反映されていません。さらに、イランの紛争に起因するインフレの大部分は、遅延して当社の業績に影響を与えることが予想されます。第2四半期におけるイラン紛争に関連するコストは約6,000万ドルになる見込みです。

トッド・フィスター

コストの約半分が当社の屋根材（Roofing）事業に影響し、残りは断熱材（Insulation）とドア（Doors）事業に分かれます。これらのコストは第2四半期の見通しに含まれています。スライド10に移り、継続事業に関するコーポレート項目および見通し関連の事項について簡潔に説明します。通期の一般コーポレートEBITDA費用は、2億4,500万ドルから2億5,500万ドルの間となる見込みです。

2026年の実効税率は24%から26%の範囲となる見込みです。減価償却費は年間で約6億8,000万ドル、設備投資は約8億ドルを見込んでおり、その半分以上が全社的な生産性と成長に向けた取り組みを推進するものです。最後に、当四半期における各チームの実行力、ならびに現在の市場環境において引き続き強靭なパフォーマンスを発揮していることを嬉しく思います。

トッド・フィスター

我々は、コントロール可能な事項の管理、持続的な価値創造に向けた事業のポジショニング、そして長期的な株主への強力なリターンの提供に引き続き注力してまいります。最後に、断熱材部門の社長やCFOを含む様々なリーダーシップの役割で、オーウェンス・コーニングに11年以上在籍してきた者として、私はかつてないほど当社の将来に期待しています。最高執行責任者（COO）として、当社の強み（OC advantages）を活用してお客様の勝利を支援することで、実行力を強化し、オーガニック成長を加速させるべく、チームとこれまで以上に密接に連携していくことを楽しみにしています。それでは、マイクをブライアンに戻します。

ブライアン・チェンバース

ありがとう、トッド。現在の市場環境における当第1四半期の業績は、我々が行ってきた構造的な改善と、チームによる規律ある実行力の成果を反映しています。第2四半期の市場見通しについては、米国における非必需的なリフォーム活動および住宅新築は、引き続き圧力にさらされると予想しています。大規模な嵐（ストーム）が発生しない限り、非必需的な屋根の葺き替え需要は堅調に推移するものの、前年比ではわずかに減少する見込みです。

北米の非住宅建設は安定的に推移すると予想されます。欧州では、市場の緩やかな回復を見込んでいます。この短期的な見通しを踏まえ、第2四半期の売上高は約26億ドルから27億ドル、前年をわずかに下回るものと予測しています。調整後EBITDAについては、全社で約20%から22%のマージンを達成する見込みです。

それでは、これまでの決算説明と同様に、第2四半期についてより詳細な事業別の見通しを説明します。

ブライアン・チェンバース

屋根材（Roofing）事業から始めますと、売上高は前年比で一桁台前半から半ばの減少となる見込みです。今年の嵐による需要は歴史的な平均並みに推移していますが、前年の嵐による持ち越し効果が限定的であること、および第1四半期への在庫補充活動の一部前倒しを踏まえ、第2四半期のARMA市場への出荷量は一桁台前半から半ばの減少になると予想しています。当四半期のシングル（屋根板）の販売数量は、当社の顧客構成とコントラクター（施工業者）へのエンゲージメント・モデルに支えられ、市場を上回り、OCブランドへの強い需要を牽引するものと考えています。コンポーネント（部材）については、シングル需要と同水準になると予想しています。

4月の価格引き上げは順調に実現していますが、輸送コストのインフレが継続していることから、価格は前年比でわずかに低下し、第2四半期はネガティブ・プライス・コスト（価格低下によるコスト増）が生じる見込みです。

ブライアン・チェンバース

事業における、特にアスファルトのインフレ進行を考慮し、先日、6月1日付の新たな価格引き上げを発表しました。当社の強力な市場ポジションを鑑み、屋根材事業のEBITDAマージンは30%台前半となる見込みです。次に断熱材（Insulation）事業に移りますと、中国の建築資材事業の売却を含め、売上高は前年比で一桁台前半の減少となる見込みです。参考までに、この事業の年間売上高は約1億3,000万ドルであり、当該取引は2025年半ばに完了しました。

同事業内では、以前の価格改定に加え、販売数量のわずかな減少により、北米の住宅向け売上高は一桁台前半の減少となる見込みです。北米の非住宅向けでは、価格がわずかにプラスに寄与することで、売上高は一桁台前半の増加となる見込みです。

ブライアン・チェンバース

欧州では、市場の緩やかな回復と為替の追い風に支えられ、売上高は前年比で増加すると予想しています。断熱材事業全体としては、価格はほぼ横ばいになると予想しています。同時に、継続的な投入コストの上昇と輸送インフレにより、ネガティブ・プライス・コストが生じることを見込んでいます。また、在庫水準と運転資本の管理に伴い、前年比での減産による稼働率低下の影響も継続すると予想しています。

これらを踏まえ、断熱材事業のEBITDAマージンは約20%となる見込みです。ドア（Doors）事業に目を向けますと、非必需的なリフォーム活動および新築活動の低迷により、市場は軟調なまま推移すると予想しています。第2四半期の売上高は、主にトッドが説明した最近の事業売却により、前年比で一桁台半ばの減少となる見込みです。

ブライアン・チェンバース

当社の統合されたゴー・トゥ・マーケット（市場進出）商戦戦略、および継続的なコスト最適化策のメリットが、年間を通じて拡大していくことを期待しています。さらに、輸送費を含む継続的なインフレ環境に加え、価格は比較的横ばいになると予想しています。ドア事業全体として、第2四半期のEBITDAマージンは前期から改善し、一桁台後半になると予想しています。事業見通しのレビューを終えまして、全社的なコメントをいくつか述べて締めくくりたいと思います。

現在の市場環境において、我々は戦略の規律ある実行と、お客様が市場で勝ち、成長できるよう当社の独自のOCの強みを活用することに注力し続けています。これらの強みは、幅広い市場環境において当社の業績を支えてきました。そして、より高く、より持続的なマージンとキャッシュフローを生み出す、業界最高水準のパフォーマンスを発揮する企業としてオーウェンス・コーニングを築き続けるための基盤となっています。

ブライアン・チェンバース

我々は、長期的な成長機会を支える住宅およびエネルギー効率における主要な構造的トレンドを活用できる好位置におります。オペレーショナル・ディシプリン（業務上の規律）を厳格に維持しながら、人材、能力、ブランド、そして顧客関係への投資に引き続き取り組んでまいります。最後に、安全に作業し、お客様を大切にし、コストおよび生産性向上の取り組みを遂行することに継続的に尽力している各チームに敬意を表し、感謝いたします。その注力が、いかなる市場環境においても高いレベルで業績を上げることを可能にしているのです。

それでは、質疑応答に移らせていただきます。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問は1件に留めてください。質問をされる場合は、星（*）の1番を押して挙手をお願いします。質問を取り消す場合は、再度星の1番を押してください。

質問の際は、ヘッドセットを装着してください。ローカルでミュートに設定されている場合は、デバイスのミュートを解除するようお願いいたします。質疑応答のリストを作成いたしますので、そのままお待ちください。最初のご質問は、UBSのJohn Lovallo様からの電話です。

現在、お電話がつながっております。どうぞ。

ジョン・ロヴァロ

皆さん、おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。もし既にお話しされていた内容でしたら申し訳ありませんが、前四半期において、2026年にかけて市場の改善が見込まれ、売上高および利益ともに現在のコンセンサスとおおむね一致するとの見通しをお話しされていたと記憶しています。現在もその認識に変わりはありませんか、それとも市場の不確実性を考慮して、少し慎重な姿勢に転じられたのでしょうか？

ブライアン・チェンバース

おはようございます、John。ご質問ありがとうございます。今年は、前回の電話会議でお話しした際の見通しと非常に一貫して始まっていると考えています。実際、第1四半期の業績については、良好な進展とわずかな改善が見られました。

当社の第2四半期のガイダンスについても、現在の市場環境や不確実性がある中でも、再び20%を超える粘り強いEBITDAマージンへと戻るという、前回同様の計画を維持しています。これは、当社の事業パフォーマンス、実行力、そして当社の強さに対する自信の表れであると考えています。前回の内容通り、今年の滑り出しは非常に順調であると感じています。

ブライアン・チェンバース

当社の体制を考慮すると、これから素晴らしい1年になると考えています。ええ、年初の業績については手応えを感じています。前回の電話会議でお話しした内容と非常に一貫していると考えています。

オペレーター

次のご質問は、JPMorganのMichael Rehaut様からの電話です。現在、お電話がつながっております。どうぞ。

マイケル・リオート

ありがとうございます。皆さん、おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。Todd、新しい役職への就任おめでとうございます。

屋根材事業について少しお伺いしたいです。マージンの上振れ要因について説明していただけますでしょうか。また、第1四半期に市場をわずかにアンダーパフォームしたとお話しされていましたが、その要因についても気になっています。例えば、チャネル内にすでに在庫が十分に浸透していたために、他のサプライヤーと比較して、チャネルへの投入機会がそれほどなかったといったことでしょうか。

対照的に、第2四半期にアウトパフォームするという見通しの要因は何でしょうか？

ブライアン・チェンバース

おはようございます、Mike。ありがとうございます。第1四半期の上振れ要因については、主に販売数量（ボリューム）によるものだと言えます。年初の時点では、前年比で販売数量が一段階落ち込むと予想していました。

その大きな要因は、嵐の発生が極めて少なかったこと、および需要が第1四半期に持ち越されたことです。四半期のタイミングは、在庫補充活動がいつ行われるかに左右されると考えていました。屋根材（シングル）の供給が十分にあるため、その一部は第2四半期にずれ込む可能性があると考えていました。市場における価格改定に関連して、四半期の終盤にそれらが少し加速するのを目の当たりにしました。

その追加の販売数量が、さらなるレバレッジをもたらしました。もう一つの要因は、純粋に当社の生産性によるものです。

ブライアン・チェンバース

製造チームは、厳しい冬の天候にもかかわらず、非常に順調に稼働を開始し、オペレーションを軌道に乗せることができました。製造オペレーションにおける生産性とパフォーマンスの向上により、3,000万ドルのキャリーオーバーの一部を相殺することができました。これら2点が大きな要因でした。第1四半期にアンダーパフォームしたことについては、当社の市場における小売展開を考えれば、珍しいことではありません。

当社は非常に強力な小売プレゼンスを持っており、一般的に小売は在庫補充活動には参加しません。小売は年間を通じて供給するための、かなり安定した在庫レベルを維持します。一般的に、卸売流通が在庫補充活動を行う可能性がある第1四半期において、小売はそうではありません。これは当社の顧客構成（カスタマー・ミックス）によるものであり、それが第2四半期のアウトパフォームにつながる要因となっています。

ブライアン・チェンバース

一般的に、当社の流通における買いが市場需要へと移行するにつれ、その存在感があることから、わずかな加速が見られます。ビジネス全体のパフォーマンスの強さ、施工業者の成長、そして現在取り組んでいるその他の商業活動に基づくと、それらがまさに結実し、ここ第2四半期において追加の販売量を推進するものと考えています。

オペレーター

次のご質問は、Evercore ISIのStephen Kim様からの電話です。回線を開放します。どうぞ。

スティーブン・キム

はい。ありがとうございます。詳細なご説明に感謝いたします。改めて、トッドの新役職へのお祝いを申し上げます。

できれば、断熱材（セグメント）に焦点を当てたいと思います。北米の住宅用（Resi）が減少している一方で、非住宅用（Non-Res）は横ばいであることについて、少し詳細を伺いました。欧州は為替のプラス効果により安定しているとおっしゃいました。今年の残りの期間を考えるにあたって、これら3つのセグメントにおける需給動向について、どのような見通しをお持ちか、少し洞察をいただけますでしょうか。

例えば、北米の住宅用において、着工件数はどうなると予想されていますか？

スティーブン・キム

2025年と比較して、業界の生産能力のダウンタイム（設備休止）は、あなたの見解ではどのように見えるでしょうか？また、他のセグメントやサブセグメントを見ると、需給動向のいずれに関して注視すべき点はありますか？ありがとうございます。

トッド・フィスター

ありがとうございます、Stephen。ご質問に感謝いたします。また、お祝いのお言葉もありがとうございます。セグメントごとに進め、私たちが目にしていることについてもう少し詳しくお話しさせていただきます。

まずは北米の住宅用（Resi）から始めます。皆様もご存知の通り、3月の新規着工件数は月間で約150万件という強い数字（print）となりました。私たちは、その着工の恩恵が第2四半期の後半に現れると予想しており、これは春の販売シーズンに入るにあたって良いニュースです。住宅用の通年については、コンセンサス（市場予想）を採用しています。

今年のコンセンサス予想を確認し、それに応じて計画を立てています。住宅用のコンセンサスは比較的安定しています。

トッド・フィスター

3月のように継続して着工活動が強ければ、コンセンサスは少し上昇するかもしれません。全体的な動向に応じて、着工件数は月ごとに多少変動することは誰もが承知しています。住宅用については、以前共有した内容に戻りますが、現在の既存の生産能力（installed base of capacity）であれば、業界は140万件から150万件の住宅着工を支えられると考えています。現在は戸建住宅（single family）よりも集合住宅（multifamily）の比率が高まっているため、その範囲の上限に近い数値になると予想しています。

私たちは、在庫水準を適切に管理するために、引き続きネットワーク内の設備を休止させています。通常、第2四半期から第3四半期にかけてのピークシーズンを支えるために年初に在庫を構築しますが、在庫の構築量については引き続き規律を持って取り組んでいます。

トッド・フィスター

異常な水準の在庫が市場に出回っているわけではないため、業界全体でも同様のことが起きていると想定しています。住宅用については、3月の着工件数の数字から、勇気づけられるような成長が見られるものの、現時点では非常に安定した状況であると言えます。非住宅用（Non-Res）を見ると、非常に強い需要環境にある、真に力強い勢いのある領域がいくつかあります。AIデータセンターに関連するものや、北米の再工業化は、非住宅用サイドにおいて当社にとって好調です。

それらの領域の一部では、非住宅用内のこれら高成長セグメントに供給している特定の製品ラインにおいて、完売に近い状態、あるいは完売している状況にあります。

トッド・フィスター

欧州に目を向けると、欧州でも強みが見られる箇所があります。全体としては比較的安定しています。ドイツはやや弱含んでいますが、欧州内の他の地域はより強含んでいます。しかし、当社はその市場に供給する能力を持っており、この期間を通じて欧州でも規律を持って設備の休止を行ってきました。

全体として、下半期については、今年の北米の新規住宅建設がどうなるかによりますが、安定からプラスの間になると見ています。私たちはこの期間を通じて、生産ネットワークの管理において規律を維持してきました。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのPhilip Ng氏から電話回線を通じていただきます。回線を開放します。どうぞ。

フィリップ・ン

皆さん、こんにちは。好調な四半期、おめでとうございます。またToddさん、新しい役割への就任おめでとうございます。まず、始めにToddさんに質問させていただきます。

現在の推移を考慮すると、第2四半期のインフレについて言及されていました。これは本格的な上昇（フル・ランプ）なのでしょうか？ 下半期に向けて、どのように進展していくとお考えでしょうか？ Brianが示した第2四半期のガイダンスでは、ほとんどのセグメントで価格とコストの差（プライス・コスト・スプレッド）がマイナスになると示唆されているように思います。屋根材（Roofing）や、最近では断熱材（Insulation）におけるコスト増を考慮すると、下半期において、ある程度の市場の浸透（トラクション）が得られた場合、プライス・コスト・スプレッドはニュートラル、あるいは、あるいはわずかにプラスに戻るべきでしょうか？ 下半期を考える上で、このダイナミクスをどのように捉えるべきでしょうか？

トッド・フィスター

ありがとう、Phil。まず第2四半期に見られるインフレの影響から話し、それから価格とコストのダイナミクスについてお話しします。事前に用意したコメントで議論した6,000万ドルについてですが、その約半分が屋根材事業に影響を与えています。残りの半分は断熱材とドア（Doors）に影響しています。

ただし、ドアよりも断熱材への影響の方が大きくなっています。相対的な影響度としては、屋根材、断熱材、そして最後にドアという順になります。現在見られるインフレのカテゴリーについては、主に3つの大きなカテゴリーがあります。1つ目はアスファルトのインフレで、これは完全に屋根材事業によるものです。

2つ目は配送コストのインフレで、これは顧客への配送と、当社のネットワーク内での工場間配送の両方が混在しています。

トッド・フィスター

3つ目は、製造工程の投入物として使用する購入原材料、特に化学品です。原油価格の上昇に伴い、アスファルトのインフレに何が起きているかは現在、直接的に把握できています。歴史的に、屋根材事業においては、価格改定によってアスファルトのインフレを、多少のタイムラグを伴いつつ相殺することができてきました。価格改定が市場に浸透し、アスファルトのインフレを相殺するまでには、いくらか時間を要します。

同様に、顧客への配送については、屋根材および断熱材事業において長年確立されている燃料サーチャージがあります。これらは約60日のタイムラグで機能するため、新しい燃料指数を確定し、それを市場にサーチャージとして転嫁するまでに、いくらか時間がかかります。

トッド・フィスター

最後に購入原材料ですが、石油価格と密接に関連しているいくつかの原材料においてインフレが見られます。例えば断熱材事業におけるポリスチレンなどはベンゼン価格のインフレに連動しており、そこでもインフレが見られます。これらの原材料の一部については、即座に自社で吸収しています。見通しについて考えますと、6,000万ドルという数字ですが、アスファルトとディーゼルに注目し、もし原油価格が現在の水準を維持し、これら2つのコモディティも現在の水準にとどまるのであれば、下半期にかけてかなり安定したランレートになると予想しています。

購入原材料については、下半期の原材料購入において、その価格がどの程度反映され始めるかによります。

トッド・フィスター

したがって、下半期には購入原材料のインフレが上昇する可能性があります。もし原油価格が現在の水準にとどまるのであれば、最初の2つのカテゴリーであるアスファルトと配送コストは、比較的安定すると予想しています。Brianが第2四半期のガイダンスで強調した屋根材や断熱材における6月の価格改定によるメリットは、現時点ではあまり見られていません。市場での良好な浸透（トラクション）を前提とすれば、第3四半期と第4四半期には、それらからよりポジティブなメリットが得られると予想しており、それが現在発生しているインフレを相殺し始めることになるでしょう。

つまり、第2四半期は、相殺するための対応する価格改定がないまま、インフレの影響を最も強く感じている四半期ということになります。これについて、Brianからも一言コメントがあります。

ブライアン・チェンバース

はい。付け加えさせていただきます。私たちは常に、価格とコストの関係をポジティブな状況に管理したいと考えています。社内では、コスト効率や生産性向上といった他のレバー（施策）も継続的に動かしています。

屋根材の利益率が30%程度、インフレ率が20%に戻る、あるいは、このインフレ環境下であってもドアの利益率が一段階向上するといった、私たちがガイダンスで示している基礎的な利益率についてですが、私たちは常に、価格とコストを管理してポジティブなレベルに到達させるよう努めていきます。基礎的な利益率のパフォーマンスを見ると、その持続性を実現するために、他にも多くのレバーを動かしていることがわかります。

ブライアン・チェンバース

私たちが最終的に達成しようとしているのは、どのようなインフレ環境や、市場で直面するどのような価格環境においても、時間の経過とともに、そのような安定した、持続性の高い利益率をどのように実現するか、ということだと考えています。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのスーザン・マクラリ様からです。回線がつながりました。どうぞ。

スーザン・マクラリ

ありがとうございます。皆様、おはようございます。前回の質問に対する最後の回答を踏まえて、効率化とコスト改善についてもう少し詳しくお話しいただけますでしょうか。そのプロセスは現在どのような状況にあるのか、3つのセグメント全体における機会をどのように捉えているのか、そして、今後12ヶ月から18ヶ月にかけて、それらがどのように事業に反映されていくと考えるべきかについて教えてください。

トッド・フィスター

ありがとう、スー。私が回答します。我々が改善を推進している大きなカテゴリーを見ると、コスト構造におけるオペレーション、ソーシング、サプライチェーンを通じて、いかに一貫した生産性を向上させるかに真剣に取り組んでいます。今年の第1四半期および第2四半期において、すでにかなりの成果が出ています。

通常、これらのプロジェクトは実行とともに年間を通じて積み上がっていき、その後、ランレート（年換算）でのメリットが見え始めます。また、ドア事業における効率性の飛躍的な（ステップチェンジ）改善にも注力しています。ブライアンが、1億3500万ドルのランレートにおけるシナジーの成功について強調しましたが、その多くはすでにドア事業および全社のP&L（損益計算書）に反映されています。

トッド・フィスター

また、事業における追加の7500万ドルの売上原価（COGS）効率化にも注力しており、そのメリットは第1四半期から第2四半期にかけてP&Lに現れ始めたところで、年内、さらには来年にかけて積み上がっていく見込みです。これらについてはまだ改善の余地がありますが、自社主導の改善（self-help）による多くのメリットが、ブライアンが第2四半期に話したようなマージンの安定化につながってきています。具体的には、屋根材（Roofing）では再び30%を超えるマージンを、断熱材（Insulation）では20%前後の水準を確保しています。ドア事業についても、業界全体の状況と比較して良好なパフォーマンスを示しています。

オペレーター

次のご質問は、ウォルフ・リサーチのトレバー・アリニソン様からです。回線がつながりました。どうぞ。

トレバー・アリソン

こんにちは。おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。また、トッドへの祝辞を繰り返させていただきます。

屋根材の価格設定に関するコメントについて、詳しく伺いたいと思います。第2四半期では、皆様が発表された値上げによるメリットがそれほど見られていないようですが、これらの方針が市場に浸透するまでに時間がかかっているだけで、最終的には通常通りの価格実現（realization）が見込めるとお考えでしょうか。特に、第1四半期にディストリビューターが在庫を積み増したことが影響しているのでしょうか。もしそうであれば、これらがより完全に実現される下半期に向けて、具体的に屋根材の価格は前年同期比でどの程度上昇すると予想していますか？ありがとうございます。

ブライアン・チェンバース

ええ、トレバー、おはようございます。先ほどのコメントの内容を正確にお伝えさせてください。屋根材の価格実現についてお話ししましたが、4月の値上げについては非常に良好な実現が見られており、これは確実に（業績に）組み込まれています。そして、下半期にかけてもこの進展は続くでしょう。

6月の値上げについては、四半期の終盤であったため、まだ少しは反映されていますが、多くはまだ含まれていません。現在の市場環境を考慮すると、6月の値上げについても良好な実現が見込めると引き続き予想しています。第2四半期を締めくくるにあたっては、その影響は最小限にとどまるでしょう。その後、下半期に入るにつれて、価格実現のスピードは加速すると予想しています。

ブライアン・チェンバース

前年同期比について、比較（comp）の経緯を説明させていただきますと、販売代理店向けのプログラムをリセットするために、第4四半期から第1四半期にかけていくつか対象を絞った施策を行いました。そのため、ご指摘の通り、年初の第1四半期には多少の逆風が生じていました。年が進むにつれて、4月の値上げによるプラスの効果、6月の値上げによるプラスの効果が見えてくるでしょう。そして、年が進むにつれて、プラスの価格水準に到達できると考えています。

それが今後の段階的なプロセスと進展です。結局のところ、現在は4月の値上げについて非常に良好な実現が見られており、現在の市場環境を鑑みれば、6月の値上げについても良好な実現が見込めると期待しています。

オペレーター

次のご質問は、シティのアンソニー・ペッティナリ様からの電話です。回線がつながりました。どうぞ。

アンソニー・ペッティナリ

おはようございます。関税の還付について、もう少し詳しくお話しいただけますでしょうか。また、タイムライン、関与する手順、およびこれらを受領できる相対的な確実性について、何か詳細を教えていただけますでしょうか。これらは貴社の見通しには含まれていないと伺ったと思いますが、聞き間違いでなければ、その点について詳細をいただけますでしょうか。

トッド・フィスター

おはようございます、アンソニー。詳細をお話しします。まず、その通りです。第2四半期のガイダンスには、関税の還付は一切含めておりません。

もしこれらが実現すれば、ブライアンが議論した内容に対する潜在的な上振れ要因となります。プロセスに関しては、これらを受領するための申請には確立された手順があります。我々は、受領できる可能性がある5,000万ドルのうち、約2,500万ドルについて申請を行いました。残りの2,500万ドルについては、今年後半に可能になった時点で申請を行う予定です。

タイミングについては、第2四半期の後半、あるいは第3四半期までずれ込む可能性があります。いつこれらが入ってくるかについては、確実なことは言えません。

トッド・フィスター

その2,500万ドルを受領できるかどうかという点については、回答は「受領できるはずである」ということです。実際、一部の企業は、これら短期的な回収分について、1ドルあたり90セント以上の割合で関税回収を現金化しています。市場は、これらを受領できる可能性は非常に高いと考えていますが、最初の2,500万ドル、あるいは2番目の2,500万ドルをいつ受領するかというタイミングが不透明であるため、ガイダンスには含めておりません。

オペレーター

次のご質問は、RBCキャピタル・マーケッツのマイク・ダール様からの電話です。回線がつながりました。どうぞ。

マイク・ダール

こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。屋根材（Roofing）について、もう一度お伺いさせてください。価格実現（price realization）に関してですが、「非常に良好な実現」とおっしゃる際、それを数値化することは可能でしょうか。

我々の認識では、一桁台半ば程度であり、その後6月に一桁台前半から半ば程度のものが実現するのではないかと考えています。これは実質的に、アスファルトのインフレだけでなく、その事業で見られる他のインフレ要因をカバーするために、累積的に必要な数値となります。そのあたりの考え方は、概ね正しいでしょうか？また、第1四半期に業界全体で起きた駆け込み需要（pre-buy）を考慮すると、現在のチャネル在庫の水準をどのように認識されていますか？ありがとうございます。

ブライアン・チェンバース

おはようございます、マイク。価格実現については、繰り返しになりますが、非常に良好な実現が見られていると考えています。正確な金額についてはお出ししていませんが、平均的な見方で見れば、過去よりも少し良い状況であると言えます。繰り返しになりますが、これは市場環境、つまり我々が直面しているインフレ環境に関連していると考えています。

現在の市場環境を考慮すると、6月の価格引き上げについても、引き続き非常に良好な価格実現が見られると予想しています。6月の引き上げ幅については、少し高めの率を発表しました。これは、我々が置かれているインフレ環境を反映したものです。

ブライアン・チェンバース

これまでの歴史から、我々は価格を通じてアスファルトのインフレを回収できることが証明されています。価格実現率に対してアスファルトのインフレが加速するため、通常は数四半期の遅れが生じますが、今年まさにその状況が展開されています。我々のビジネスモデルと市場における強みがあれば、価格を通じてアスファルトのインフレを回収できると高い確信を持っています。すべてのインフレを回収できるかどうかは、今後のインフレ環境がどのように展開するか、また、そのインフレ環境に対して他にどのような価格戦略をとる必要があるかによって、多少左右されます。

年内の残りの期間がどのように進むかによって、明らかになっていくでしょう。

ブライアン・チェンバース

第1四半期の補充および購入、あるいは第1四半期の補充活動について申し上げますと、最大20%の減少の可能性があるという市場見通しについてお話ししましたが、実際には業界全体で恐らく数パーセント程度の動きに留まり、10%に近い減少でした。時間の経過とともに、いくらかの加速が見られました。私たちは、前年と比較して全体の需要が弱い上半期になると予想して今年に入りました。過去の平均と比較すると、今年は屋根材においてかなり平均的な年になりつつあります。

年明けにかけて、嵐の継続（carryover）がなかったことが、やや逆風となりました。

ブライアン・チェンバース

見通しとしては、依然として屋根材にとって堅実な年、非常に建設的な年となるセットアップが整っています。第2四半期に見え始めたような正常化した気象パターンが得られることを前提とすれば、おそらく通年で過去10年間の平均と同程度になるでしょう。もし下半期にもその展開が見られるならば、上半期は市場出荷量において前年比で減少するものの、下半期は増加し、通年では平均と概ね一致するような構成になると考えています。私たちは、今年はまた良い年になりつつあると感じています。

ただし、昨年に比べると、上半期と下半期のボリューム（販売量）の構成は少し異なるものになるでしょう。

ブライアン・チェンバース

気象パターンが歴史的な標準に戻る、あるいは戻り次第、今年の展開について当初の見通しから変わるようなことは何も想定していません。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのマシュー・ボーリー様からの電話です。回線がつながりました。どうぞ。

イレーン・ク

おはようございます。本日はマットの代理としてエレーヌ・クーが参加しています。ご質問をお受けいただきありがとうございます。現在の市場環境において、競合のキャパシティ（生産能力）に関してどのような状況が見えていますか？ 他社もキャパシティを縮小しているのでしょうか？ この点に関する業界全体の規律（discipline）はどうなっていますか？ よろしくお願いします。

ブライアン・チェンバース

屋根材についてですか、断熱材についてですか、それとも全般的なことですか？

イレーン・ク

屋根材についてです。

ブライアン・チェンバース

屋根材ですね。はい、屋根材のキャパシティについては、以前お話ししたキャパシティの見通しに変更はありません。ただ、屋根材は材料転換（material conversion）ビジネスであるため、一般的に価格やマージンのパフォーマンスは、私たちが言及する他のいくつかの業界のように、設備稼働率とは連動しません。その枠組みで話しているのが断熱材です。

屋根材は材料転換ビジネスであるため、垂直統合されたサプライチェーンを持つことで優位性があり、市場において有利なコストポジションに立てると考えています。それによって、現在見ているようなマージンやパフォーマンスを、第2四半期のガイダンスとして示しているような形で、ビジネスにおいて実現する機会が得られます。

ブライアン・チェンバース

市場に投入されるいくつかの設備増強について見てみますと、昨年末にメディナの設備を稼働させました。これは、今年の中西部地域にサービスを提供するために必要なラミネートの設備を確保する上で、非常に役立っています。今後、いくつか他の競合他社がラインの拡張を発表していますが、一方でラインの閉鎖を発表している競合他社も見受けられます。これが、今後2、3年にわたる屋根材の需給（キャパシティ）の展開における我々の見方です。

設備はいくつか追加されると考えていますが、同時に、より効率的な資産が市場に投入される代わりに、一部の旧式の資産が撤退していくと考えています。

ブライアン・チェンバース

以前にもお話ししましたが、ストリップ・シングルからラミネート・シングルへのミックス・シフト（構成比の変化）が続いており、その傾向は拡大し続けています。そのため、業界ではラミネート設備の継続的な需要が生じることになります。したがって、今回の設備増強の一部は、今後2、3年で進化していくと見込まれる業界のニーズを満たすためのものです。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのRafe Jadrosich様から電話回線を通じて入っております。回線を開放します。どうぞ。

レイフ・ジャドロシッチ

こんにちは。おはようございます。ご質問にお答えいただきありがとうございます。ローズ（Lowe's）における市場シェアの拡大について言及されましたが、セグメントごとに、その主要な要因が何であったか、もう少し詳しく教えていただけますか？また、その小売チャネルにおいて、シェアを奪うためのさらなる機会があるとお考えでしょうか？

ブライアン・チェンバース

はい、ありがとうございます。我々は、現在非常に補完的な関係となっている当社の製品ラインナップが、お客様にもたらしているものの一例として、ローズを挙げています。ローズは、屋根材、断熱材、およびドアを販売する流通パートナーの一例です。現在、我々が当社の全製品ラインナップを彼らに提供し、当社のアイコニックなブランド、マーチャンダイジング、および能力を活用して彼らのビジネス成長を支援することができれば、非常に素晴らしいパートナーシップが築けます。

当社のブランド、幅広い製品ラインナップ、そして市場における需要の牽引力（プルスルー能力）を考慮すれば、彼らは我々と共に成長したいと考えるはずです。

ブライアン・チェンバース

我々はこれを、他の卸売業者や他の流通パートナーにも展開できる素晴らしい事例だと捉えています。この「コマーシャル・プレイブック（商戦戦略）」を真に活用して当社のビジネスを拡大し、流通パートナーのビジネス拡大を支援することに関して、実際に手応えを感じ始めています。ローズはその一例です。彼らはこの分野において長年にわたり当社の良きパートナーであり、今回の製品ラインナップの拡大を通じて、彼らと共に市場でのビジネス成長を支援できる機会を得られたことを嬉しく思っています。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのSam Reid様から電話回線を通じて入っております。回線を開放します。どうぞ。

サム・リード

皆様、ありがとうございます。市場シェアについても、少し異なる角度からお話を伺いたいと考えています。具体的には、請負業者（コントラクター）ネットワークによるシェアの拡大が、第1四半期（あるいは第2四半期と言ったほうがいいでしょうか）の屋根材事業にどの程度寄与したか、またそれが第2四半期にはどのようになるかについて、数値化して教えていただけますか？その拡大の勢いは、縮小傾向にあるのでしょうか、それとも比較的安定して推移しているのでしょうか？ありがとうございます。

ブライアン・チェンバース

ありがとう、Sam。はい。全体として、現在、米国市場における推定10万人以上の屋根業者という母集団に対し、約3万人の業者にサービスを提供しています。私たちは、当社の業者エンゲージメント・モデルを継続的に成長させ、規模を拡大していくための多くの機会があると確信しています。

ここ数年、着実な成長の足音を感じてきました。今年、そして来年にかけてもそれが続くと予想しています。当社の業者ネットワークを拡大する上での上振れの可能性と機会は、依然としてあると考えています。

ブライアン・チェンバース

これは、当社と提携することで彼らが享受している価値、すなわち当社のブランド、プルスルー能力、製品ラインナップ、そしてマーチャンダイジング能力を実証しているものです。この能力は非常に広範で、単に優れた製品を提供するだけでなく、トレーニング方法、市場におけるマーケティング活動、在宅販売トレーニングツールなども含まれます。私たちは、デジタル機能の提供や、業者が地域市場でマーケティングを行う能力を拡大することについても多くの取り組みを行っています。当社が業者に提供しているのは、まさにフルサービス・スイートです。

これこそが、業者基盤全体で継続的な成長が見られ、今後もそれが続くと予想される理由です。第1四半期への影響については、その業者の強さがどこから来ているのかを特定することは非常に困難であると言わざるを得ません。

ブライアン・チェンバース

年初であるため、一般的に屋根業の季節性を考慮すると、これらの業者の転換（新規獲得）によるメリットは、シーズンに入るまで現れません。第1四半期への影響はかなり限定的であったと言えますが、第2四半期、第3四半期と年後半にかけて、拡大した基盤が当社の製品への需要を創出し、そのメリットを継続的に享受できると考えています。

オペレーター

次のご質問は、ドイツ銀行のCollin Verron様からの電話です。回線がつながりました。どうぞ。

コリン・ヴェロン

おはようございます。ご質問にお答えいただきありがとうございます。ドア事業について一点伺いたいと思います。売上高は1桁台半ばの減少というガイダンスであったと記憶しています。

現在、いくつかの事業売却が進んでいますね。基盤となるオーガニックな販売量の観点から、どのような状況が見えているか、また、年内の需要、あるいは潜在的な需要をどのように見ているかについて、もう少し詳しく教えていただけますでしょうか？底に近づいているのでしょうか、それとも年後半にかけてさらなる向かい風が続くと見ていますか？

ブライアン・チェンバース

ありがとう、Collin。全体として、私たちは大きな進展を遂げていると感じており、OCのプレイブックをドア事業に真に導入できていると考えています。オペレーションの観点からは、先ほどToddが述べたように、ネットワークの最適化を通じたコスト・シナジーや運用効率が見え始めています。これがマージンのパフォーマンス向上に大きく寄与しており、年が進むにつれてさらに拡大していくと考えています。

販売量の観点では、第1四半期の販売量は第4四半期と比較して非常に安定しており、昨年の下半期に直面した市場動向を考慮すると、これはポジティブな兆候でした。実際、四半期末にかけて、また今四半期に入るにあたって、受注残が加速しているのを確認しています。

ブライアン・チェンバース

私たちが市場に投入しているこの統合されたコマーシャル・プレイブックに関連して、ビジネスにおいてインクリメンタルな（追加的な）販売量を創出できていることを、好ましく感じています。Lowe'sについてお話ししましたが、同社で増加が見られたカテゴリーの一つがドアでした。前回の電話会議でお話ししたディーラー・ネットワーク全体を通じても、当社のトータル・ポートフォリオとブランドの強みによって、流通ネットワークにおける販売量が増加していることが確認できています。さらに、ダウンストリームのプルスルー、特にディーラーやビルダーに対する投資をかなり行っており、これが年が進むにつれて、ドアの販売量とキャパシティという面でのプルスルーに大きな利益をもたらしています。

ブライアン・チェンバース

改めて申し上げますが、当社のコマーシャル活動に関して、多くのセルフヘルプ・イニシアチブが導入されており、受注残の増加という形でその恩恵が見え始めています。これは、安定化しつつあると考えている市場背景の中で起きており、Toddが述べたように新築住宅において、そして願わくば修理・改修（R&R）においても、かなり堅調なパフォーマンスが見込まれます。市場動向がさらに改善し始めた際には大きな上振れが見込める中で、年が進むにつれて四半期ごとにマージンを向上させていけるよう、ビジネスを位置づけていると考えています。

オペレーター

次のご質問は、Vertical Research Partnersのアダム・バウムガルテン様からの電話です。お電話がつながりました。どうぞ。

アダム・バウムガルテン

皆さん、おはようございます。屋根材の価格のトピックに戻りますが、第2四半期に予想されているわずかな下落についてです。これは、先ほどお話しされていたかなり良好な価格実現率があるにもかかわらず、価格が後半や、おそらく第1四半期にかけて前期比で少し下落した結果として、その後の価格上昇があっても、以前に発生した価格の下落（スリッページ）を完全には補いきれないということなのでしょうか？

ブライアン・チェンバース

ええ、アダム、それは適切な表現だと思います。年初に行った特定の価格施策に基づき、第1四半期に影響が及んだことで、再びいくつかの下落が見られました。第2四半期に入るにあたり、その影響が一部継続しています。4月の値上げについては良好な価格実現率が見られていますが、6月の値上げも実施しており、その価格実現率がどうなるかによって、四半期を通じて価格が依然としてわずかにマイナスになる可能性があるという、やや慎重な見通しにつながっています。

オペレーター

質疑応答セッションは終了いたしました。失礼いたしました。もう一つだけ質問がございます。この質問は、Truistのキース・ヒューズ様からの電話です。

お電話がつながりました。どうぞ。

キース・ヒューズ

はい、ありがとうございます。質問は欧州についてです。ガイダンスにおいて、欧州をポジティブな要素として挙げておられました。質問としては、欧州では、おそらく米国よりも多くの投入コストのインフレが起きていますが、それが年内の残りの期間においてどのように折り合いがつくのか、という点です。

トッド・フィスター

ありがとう、キース。欧州について見ると、いくつか見受けられることがあります。長期間にわたり、我々は欧州で一貫して価格改定を行うことができており、現在も市場では価格上昇が見られます。欧州では、特に時間の経過とともにエネルギー面でのインフレが見られるでしょう。

我々は北米と欧州の両方でエネルギー使用量のかなりの部分をヘッジしており、それが第2・第3四半期における短期的な変動による影響を緩和しています。欧州は依然として長期的な成長に向けて準備が整っています。ええ、現在好調な欧州の地域もありますが、回復が依然として停滞しているドイツ市場によって相殺されています。

トッド・フィスター

全体として、我々は欧州に対して長期的に強気な姿勢を維持しています。我々のチームがコスト構造を適正化するために行ってきたあらゆる社内改善活動（self-help work）により、非常に魅力的な最終利益（ボトムライン）のパフォーマンスを伴いつつ、売上高（トップライン）を伸ばす能力を備えており、より良い市場環境において反発する準備が整っています。

オペレーター

現在、これ以上の質問はございません。それでは、閉会の挨拶のために、マイクをブライアン・チェンバーズにお戻しいたします。

ブライアン・チェンバース

はい。それでは、本日の電話会議にお時間を割いてご参加いただいた皆様、ならびにオーウェンズ・コーニング社に対し継続的な関心を寄せていただいている皆様に感謝申し上げます。第2四半期の電話会議で再び皆様とお話しできることを楽しみにしております。ありがとうございました。

それでは、どうぞ良い一日をお過ごしください。

オペレーター

以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線を切断していただいて構いません。