オペレーター

こんにちは、お待ちいただきありがとうございます。OGEエナジー・コーポレーションの2026年度第1四半期決算および事業状況に関する電話会議へようこそ。現在、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。スピーカーによるプレゼンテーションの後、質疑応答セッションを行います。

セッション中に質問をされる場合は、お電話の「＊11」を押してください。その後、挙手したことを通知する自動メッセージが流れます。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。本日の会議は録音されますので、あらかじめご了承ください。

それでは、本日の最初のスピーカーである、IRシニアマネージャーのCasey Strangeに進行をお渡しします。

ケイシー・ストレンジ

ステファニーさん、ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日の電話会議へようこそ。本日は、会長、社長 兼 CEOのSean Trauschke、およびCFOのChuck Walworthが同席しております。

本日の電話会議の内容につきましては、まずSeanからお話しいただき、続いてChuckより財務業績について説明いたします。最後には、恒例通り皆様のご質問にお答えします。本会議はウェブキャストされており、oge.comにて詳細をご確認いただけます。また、電話会議および付随するスライドは、終了後に同ウェブサイトにアーカイブされます。

プレゼンテーションを開始する前に、将来予想に関する記述に関するセーフハーバー条項についてご案内いたします。

ケイシー・ストレンジ

これは財務諸表に関するSECの要件であり、将来の財務業績を保証するものではないものの、これらは現時点における最善の予測であることを示すものです。それでは、Seanに進行をお渡しし、冒頭の挨拶を行ってもらいます。Sean？

ショーン・トラウスケ

ありがとう、Casey。皆様、おはようございます。本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。今朝、当社の連結1株当たり利益は0.24ドルであったことを報告いたしました。

第1四半期は、通常、当社の年間利益の約10%を占めます。第1四半期は天候が穏やかであったものの、2026年度のガイダンス、および2027年度以降に向けて構築している基盤については、引き続き自信を持っております。まもなくChuckより、第1四半期の財務業績について詳しく説明いたします。今後の展望として、2026年の残りの期間に計画しているアクションは、今世紀の残りの期間に向けた進路を定めるものです。

近日中に、以前発表したオクラホマ州内の複数のデータセンターに電力を供給するため、Googleとの長期特別契約をオクラホマ州法人委員会に提出することをお知らせいたします。

ショーン・トラウスケ

Googleは、以前「カスタマーX」と呼ばれていた顧客であり、同社の予想需要量および増加率は、当社の2026年度IRP（統合リソース計画）と一致しています。当社はGoogleと緊密に連携し、最低料金を含む広範な顧客保護を確保しています。また、Googleは送電網への接続コストの100%、およびデータセンター拠点への電力供給にかかる正当な負担分を支払うことになります。また、現在建設中の2つの太陽光発電施設からの容量も確保しました。

当社の低い電気料金を活用して投資を促進し、長年にわたり経済成長を育むことで、将来的に地域社会に対して同様の機会を創出できることを楽しみにしています。前四半期に議論した通り、当社は慎重かつ計画的なアプローチで発電設備を継続的に追加しています。

ショーン・トラウスケ

2月に98MWのTinker発電所を稼働させ、第4四半期にはHorseshoe Lakeにて450MWの新しいコンバッション・タービン（CT）が稼働する予定であり、同時にさらに2基の450MWユニットの着工も予定しています。300MWのFrontierエネルギー貯蔵プロジェクトも引き続き進めています。前述の容量契約を含め、この1.7GWの容量は現在の当社のシステムを強化し、今後の継続的な成長に向けて有利な立場を築くものです。これらの投資は、信頼性と競争力のある料金を維持しつつ、顧客の成長を支援するという規律ある戦略を反映しています。

規制面について続けますと、2026年も引き続き活発な年となる見込みです。オクラホマ州では、独立した大口需要家向け料金体系（タリフ）を最終調整中であり、遅くとも7月1日までにオクラホマ州法人委員会に提出する予定です。これにより、将来の大口需要活動に向けた、明確で持続可能な規制上の道筋を提供します。

ショーン・トラウスケ

年内に予定している料金改定申請に向けた準備を継続しており、2027年には新料金の適用を見込んでいます。8月には、Frontierエネルギー貯蔵プロジェクトの事前承認を得られる見込みです。RFP（提案依頼）プロセスから派生するプロジェクトが選定・交渉されるにつれ、プロジェクトのポートフォリオ全体が完成するのを待つのではなく、随時、事前承認を求めていく予定です。年内の残りの期間を通じて、これらの事前承認の申請を行う予定です。

10月には、直接割り当てられたSPP送電プロジェクトに関する建設通知の受諾を完了する予定です。これらの投資を総合すると、顧客の成長と需要を支援するための、意図的かつ前向きな戦略が浮き彫りになります。今年行っている措置は、当社の低い料金を大きな競争優位性として活用しながら、今世紀の残りの期間に向けた明確な基盤を確立するものです。

ショーン・トラウスケ

競争力学に関しては、州内の価格設定が新規ビジネスを促進する上で重要な優位性であり続け、当社はこれを守り抜くと確信しています。重要な点として、他市場で指摘されているような価格高騰は当社では見られず、当社にはそのような事態がこちらで発生しないようにするための顧客保護、監視、および規制枠組みが整っています。本日、そのリストに新たな項目を追加できます。オクラホマ州の「働きがいのある職場」に選ばれたことに加え、最近ではUSA Today誌により全米の「働きがいのある職場」にも選出されました。

私たちの従業員、そして私たちの文化が、成果、イノベーション、そして帰属意識を生み出しているのを目の当たりにできることは、非常にやりがいを感じます。素晴らしい同僚たちと共に働けることを、これ以上ないほど誇りに思います。彼らの当社の目的に対する献身は日々明らかであり、卓越性の追求を続けています。

ショーン・トラウスケ

オクラホマ州およびアーカンソー州を、より住みやすく、働きやすく、活動しやすい場所にすることへの当社のコミットメントが、低コストで信頼性の高い電力を提供するという私たちの「北極星（指針）」へと向かわせる原動力となっています。2026年に私たちが踏み出すステップは、将来の成功を牽引するための舞台を整えるものとなります。それでは、ありがとうございました。これよりチャックにマイクを渡します。

チャック？

チャック・ウォルワース

ありがとう、ショーン。ケイシー、ありがとう。皆様、おはようございます。2026年第1四半期の決算内容を皆様にレビューし、2026年度の財務計画に関する最新情報を提供できることを嬉しく思います。

スライド7から始め、第1四半期の決算について説明します。連結純利益は約5,000万ドル、希薄化後1株当たり0.24ドルであり、2025年の同期の6,300万ドル、1株当たり0.31ドルと比較して[減少しました]。当社のコア事業である電力会社は、約5,800万ドル、希薄化後1株当たり0.28ドルの純利益を達成しましたが、これは2025年の同期の7,100万ドル、1株当たり0.35ドルと比較して[減少しています]。純利益の減少は、主に第1四半期の穏やかな天候と、前年比でのO&M（運営・保守）費用の計上時期によるものであり、供用開始資産に係る減価償却費および利息費用の減少によって一部相殺されました。

チャック・ウォルワース

持株会社は、前年並みの約800万ドル、希薄化後1株当たり0.04ドルの損失を報告しました。第1四半期の天候は穏やか（ソフト）ではありましたが、2026年にはまだ十分な期間が残されています。年内の残りの期間が平年並みの天候であると仮定した場合、連結利益ガイダンスである1株当たり2.43ドル（範囲：2.38ドル〜2.48ドル）を達成できる見込みです。当社のサービスエリアは引き続き好調で、顧客成長率は1%弱となっています。

天候調整後の負荷（電力需要）は前年比で安定しており、これは一部の大口顧客における一時的な停電を反映していますが、公的機関および油田セクターの好調によって、特に相殺されています。先を見据えると、本日の発表は、過去5年間で約24%の負荷成長を達成してきた歴史的な強い軌道に基づき、意味のある成長の追い風を強化するものです。基礎的な需要は、堅調な地域経済と当社の低コストで信頼性の高いビジネスモデルに支えられ、健全な状態を維持しています。

チャック・ウォルワース

そのような背景の中で、当社はサービスエリア全体で引き続き強いモメンタムを見ています。ショーンが言及した通り、当社はGoogleに対し、同社が以前に発表したマスコギーおよびスティルウォーターのデータセンター施設に電力を供給するためのエネルギーサービス契約を申請する予定です。これは重要な節目であり、構造、条件、およびリスク配分に対する規律あるアプローチの結果です。負荷率の高い大口顧客が加わることで、OG&Eはシステム固定費を大幅に拡大した顧客基盤に分散させることができ、既存顧客の料金に対する下方圧力を生み出すことが可能になります。

同様に重要な点として、このような契約には、滞留コスト（stranded cost）リスクを軽減するための最低料金を伴う複数年のコミットメントや、顧客の義務を完全に裏付ける強力な信用補完、および出口条項を含む、強固で長期的な顧客保護が含まれています。Googleと連携し、当社はGoogleが以前に発表し、現在建設中の2つの太陽光発電施設からの発電容量を確保しました。

チャック・ウォルワース

これらの施設は、600メガワットの定格容量を提供します。当社は、これらのPPA（電力販売契約）について、オクラホマ州コーポレーション・コミッションおよびアーカンソー州の委員会双方に対し、事前承認を申請する予定です。財務についてですが、4月に電力事業において債券発行を完了しており、これにより現行計画に基づく2026年の資金調達ニーズを満たしています。念のためお伝えしますと、当社は昨年末に、長期計画に追加された増分資本を支えるために株式発行を行いました。

これらの措置により、バランスシートの観点から良好なポジションを確立しています。当社は現在から2027年5月の間に、フォワード・エクイティ契約における約460万株を行使する柔軟性を有しています。当社は引き続き信用力を支持する指標をターゲットとしており、計画期間を通じてFFO対負債比率を約17%に維持できる見込みです。

チャック・ウォルワース

信用（クレジット）について手短に触れますと、先週、ムーディーズはOGEエナジーおよびOG&Eの両社の見通し（アウトルック）を「ネガティブ」から「安定的（stable）」に引き上げ、すべての格付けを維持しました。ムーディーズは、コスト回収メカニズムの改善を含む、オクラホマ州およびアーカンソー州における概して建設的な規制枠組みを理由に挙げました。また、拡大する設備投資プログラムの中での支援策として、2025年の株式発行を含むバランスシート上の措置を指摘しました。特筆すべき点として、当社の計画見通しと一致して、ムーディーズは親会社レベルの格下げ閾値を17%に引き下げました。

今年後半には、いくつかの重要なプロジェクトについてさらなる明確化も期待しています。8月には、フロンティア・バッテリー・ストレージ（Frontier Battery Storage）の事前承認案件についての命令を予定しています。また、この10月には、当社のダイレクト・アサイン（直接割り当て）送電プロジェクトについて、SPP（サウス・セントラル・パワー・プール）から最終的な建設通知を受け取る予定です。

チャック・ウォルワース

これらのプロジェクトが承認され次第、昨年度と同様に、当社の設備投資計画に組み込み、財務戦略を伝達していきます。最後に、当社は財務計画および2026年までの実行能力に引き続き自信を持っています。今年私たちが講じている措置は、次の5年間の実績に向けた基礎を築くものです。当社は、引き続き主要な強みであるバランスシートに支えられ、顧客の負担軽減と慎重な投資のバランスをとる、規律ある戦略を推進しています。

年間の財務計画が完了し、重要な規制当局への申請が進み、ガイダンスが維持されていることから、当社はコミットメントに沿った実績を達成できる良好なポジションにあると確信しています。それでは、ショーンにマイクをお返しします。その後、質疑応答に移らせていただきます。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。恐れ入りますが、質問をされる場合は、電話機の「＊11」を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。

質疑応答のリストを作成する間、そのままお待ちください。最初の質問は、Shahr Pourreza様からのものです。

ホイットニー・ムタレムワ

こんにちは。チームの皆さん、おはようございます。Shahrに代わって参加しているWhitney Mutalemwaです。

チャック・ウォルワース

おはようございます。

ホイットニー・ムタレムワ

おはようございます。まずは立法プロセスについてお伺いします。前回のアップデート以降、オクラホマ州においてHB 2992がさらに進展しました。現在、この法案は、個別の大口負荷料金制（タリフ）およびコスト因果関係の保護を明示的に要求しています。

この立法によって、大口負荷需要家との交渉力は実質的に向上するのでしょうか。それとも、貴社は以前から独自に、実質的に同様の枠組みに向けて動いていたのでしょうか。

ショーン・トラウスケ

Whitney、Seanです。この法案は、Googleだけでなく、他の大口負荷プロバイダーとの議論において、我々が進んできた方向に明らかに支持的なものであると考えています。既存の顧客基盤を保護することは、初日から我々にとって最優先事項でした。この立法について重要なのは、上院と下院の両方の法案作成者に対して、我々は長年にわたり良好な関係を築いてきましたし、現在も築いています。

我々は皆、同じことを望んでいます。顧客への保護と、州の継続的な経済発展および成長です。そこには大きな整合性があると考えています。

ホイットニー・ムタレムワ

かしこまりました。ありがとうございます。規制面に関する、ちょっとした追加の質問です。先ほど、年半ばにオクラホマ州の料金改定審査があり、その後、年後半にはアーカンソー州での活動が発生する可能性があると言及されました。

建設的なコスト回収を維持しつつ、同時に、大口負荷主導の投資が一度に顧客の料金負担を過度に圧迫しているという認識を避けるために、これらの料金申請の順序付け（シーケンシング）をどのように検討されていますか。

ショーン・トラウスケ

はい、「順序付け」という言葉の使い方は適切だと思います。我々は、RFP（提案依頼書）から戻ってくる入札結果を受け取り、それらを確認した上で、できるだけ迅速に申請を行うよう努めるつもりです。冒頭の説明でも申し上げた通り、ポートフォリオの一括申請は行いません。交渉が完了したものから順次申請を行い、その上で、オクラホマ州とアーカンソー州における料金申請も順序立てて組み込んでいく必要があります。

間違いなく、予定は詰まっています。繰り返しになりますが、大口負荷料金制に関する我々の意図は、実際にそれらの顧客を保護することにあります。

ホイットニー・ムタレムワ

承知いたしました。ありがとうございます。

ショーン・トラウスケ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の通話はバークレイズのNicholas Campanella氏です。回線がつながりました。

マイケル・ブラウン

はい、Nicholas Campanellaの代理でMichael Brownが承ります。最初の質問ですが、まだ大口負荷料金制度（large load tariff）を申請されていないとのことですので、この料金制度において何を検討されているのか、また、顧客に対してどのような事前の資本コミットメントを要求することになるのか、お聞かせいただけますでしょうか。また、それが貴社の資金調達ニーズをどのように変える可能性があるでしょうか。

ショーン・トラウスケ

はい、Michael、中盤の部分が聞き取れませんでした。声が途切れてしまったようです。資本コミットメントについておっしゃっていましたが、もう一度繰り返していただけますか？

マイケル・ブラウン

まだ大口負荷料金制度を申請されていないとのことですので、この料金制度において何を検討されているのか、また、顧客に対してどのような事前の資本コミットメントを要求することになるのか、お聞かせいただけますでしょうか。それが貴社の資金調達ニーズをどのように変える可能性があるでしょうか。

ショーン・トラウスケ

はい。大口負荷の顧客については、すべてのCIAC支払いを前払いしていただくことを全面的に想定していると考えています。我々の料金制度は、既存の顧客基盤を維持・保護できるよう、契約条件や保証、価格構造、および費用配分を検討するという点において、法規制に準拠するものになると考えています。つまり、何が大口負荷であるかについて、例えば75メガワットなのか、それとも100メガワットなのかといった、サービス適格性の閾値を設定することです。

そのように考えています。系統への接続に関する初期の一時金については、我々の資金計画を大きく変えることはありません。当然ながら、この負荷に対応するために追加のリソースを投入し始めれば、資金計画は変わることになります。

ショーン・トラウスケ

Chuckが述べた通り、承認され次第、彼がどのように資金を調達するのかを正確にお伝えします。

マイケル・ブラウン

次の質問ですが、Googleとの案件、送電、そしてIRP（統合リソース計画）による多面的なアップサイドを考慮した場合、EPS CAGR（1株当たり利益の年平均成長率）への影響をどのように考えておられますか？また、いつ投資家に対して新しい計画を公表できる予定でしょうか？

チャック・ウォルワース

はい、Michael、Chuckです。昨年と同様の手法（playbook）で行うことになるでしょう。これらのカタリストについては、一部は今年中に、一部は来年初め頃になる予定です。送電に関しては、今年の第4四半期までには見通しが立つはずであり、これはかなり大きな機会です。

Frontierの電池案件もこれに加わります。その案件の発注が確定次第、我々はそれを計画に組み込み、資金調達、およびそれが収益にどのような影響を与えるかについて議論する準備を整えます。繰り返しになりますが、これは今年限りのイベントではありません。

チャック・ウォルワース

つまり、それらは2つの大きな機会ですが、その後すぐに、発電RFPの結果も続くことになります。

マイケル・ブラウン

私の最後の質問ですが、短期および長期の負荷予測のアップデートを提供いただけますでしょうか？

チャック・ウォルワース

はい。短期に関しては、今年度のガイダンスを4%〜6%で維持しています。長期については、ガイダンスは出していません。このGoogleの発表、および以前は顧客Xであったという知識から明らかなように、それは基本的に2031年までの我々の計画における1ギガ（GW）でしたが、我々のシステムに関連して言えば、7ギガ（GW）弱のシステムでした。

これによって、この件の規模がどの程度の大きさであるか、その桁感をお分かりいただけるかと思います。

マイケル・ブラウン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。ありがとうございます。次の通話は、ジェフリーズのJulien Dumoulin-Smith氏からです。回線を開放いたします。

ジュリアン・デュムーラン＝スミス

おはようございます、Sean、ならびにチームの皆さん。お時間をいただき、本当にありがとうございます。感謝いたします。

ショーン・トラウスケ

おはようございます、Julien。言わせていただくと、Stephは名前の読み上げを実に見事にやってくれています。あなたの名前も完璧でした。Shahrの名前も言えました。

彼女は素晴らしい仕事をしています。

ジュリアン・デュムーラン＝スミス

全くです。非常に親切にありがとうございます。さて、では本題に入らせてください。お聞きしたいのですが、ここでの5〜7%については、どのようにお考えでしょうか？2028年までの上限についてはベースプランに向けて準備ができており、さらに、この追加のFrontier、このSPP送電があり、そして理論上はRFPへの参加もありますよね？これもまた、それがどこまで及ぶかという点では、ある程度未知数な部分があるかと思います。

ここで改めてお伺いしたいのですが、つまり、用意されたスクリプトの中に5〜7%に関するコメントが聞こえなかったものですから。決して、あなたを困らせるつもりはありませんが、ここが少し省略されているように見受けられました。

チャック・ウォルワース

ええ、ジュリアン。チャックです。それについてお話しする機会をいただきありがとうございます。おっしゃる通りです。

つまり、近い将来において（数値に）変化がないため、言及しませんでした。ご存知の通り、5から7、そして今後数年間にわたってその範囲の上限、あるいは上限に近い半分を指しています。私たちが話している真の触媒（カタリスト）は、その期間を超えて私たちを導いていくことになるでしょう。あなたの観察はまさに的を射ており、これが本当に私たちのランウェイ（事業継続期間）を延長させることを可能にすると考えています。

繰り返しになりますが、私たちのトーンと哲学に従い、それらのプロジェクトが資本計画に組み込まれるまでは、それについて詳しくお話しすることはありません。明らかに、それらの触媒は期待値を延長させるために存在しています。

ジュリアン・デュムーラン＝スミス

なるほど、全くその通りです。さて、チャック、資金調達計画の焦点に話を戻しますが、このムーディーズのFFO対負債比率の閾値についてはどうお考えでしょうか？ つまり、ようやくそれを達成されたこと、お見事です。18から17へと引き下げることが、しばらく前から予定されていたことは承知しています。皆さんは躊躇しませんでした。

ここで自らの路線を堅持されました。基本計画を上回る追加的な設備投資（CapEx）に充てるために必要な普通株式については、どのように考えるべきでしょうか？ 現時点では、また今後についてはどうお考えですか？ また、現時点での [JSNs] についてはどうお考えでしょうか？ 繰り返しになりますが、キャパシティ（余力）を創出するためのこの動きについては、明らかに称賛に値します。

チャック・ウォルワース

ジュリアン、コメントありがとうございます。それは私たちの計画の素晴らしい裏付けとなります。繰り返しになりますが、これは一晩で実現したことではないと考えています。その根底にあるのは、私たちの長期的な実績（トラックレコード）だと思います。

つまり、その実績を将来に向けて継続させ、その点において慎重であるという責務が私たちにはあるということです。依然として、果たすべきことはたくさんあるということです。明らかに、目の前にこうした大きな機会がある現時点において、再確認されたバランスシートの強さと相まって、それはまさに乗数効果のようなものだと考えています。ええ、本当に嬉しく思っていますし、その観点からも非常に素晴らしいタイミングです。

チャック・ウォルワース

エクイティの形態に関するご質問についてですが、私たちは常に、利用可能なあらゆる手段（ツールボックス）を備えていると考えてきました。来年には普通株式の発行が非常に重要になると考えています。次のラウンドの時期が来たら、その時点の市場環境を考慮して評価し、適切な対応を取るつもりです。

ジュリアン・デュムーラン＝スミス

素晴らしい。承知いたしました。では、先ほどあなたが示唆された内容について少し戻ってもよろしいでしょうか。これを確認させてください。

Googleを形式化された枠組みへと移行させたことについては、明らかに称賛に値します。これは少し前から予定されていたことのように感じます。ここでの機会に含まれる総ギガワット数については、どのようにお考えでしょうか？ 私たちが正しく理解できているか確認したいのです。以前皆さんが議論された内容と比較して、ギガワットの増加（ランプアップ）はどの程度でしょうか？ 私の計算が合っていれば、これに加えて、例えば1.9ギガワットといった追加的なものがあるのでしょうか？ いくつかの異なる読み方ができると思いますが、所有可能なものとして考慮すべき追加的な要素はあるのでしょうか？

ジュリアン・デュムーラン＝スミス

容量契約が購入契約（PPA）となるという太陽光に関するコメントを伺いました。1.9ギガワットを超えて、Googleに関して私たちが認識しておくべき追加的な要素はありますか？

チャック・ウォルワース

今回の発表は、私たちのIRP（統合リソース計画）の内容と一致しています。今回の件自体は、追加的なものではありません。単に計画と一致しているだけです。太陽光契約に関しては、覚えているかと思いますが、1.9ギガワットは冬季の需要分でした。

2031年から2032年の冬季です。SPPからの大まかな計算では、冬季の太陽光の認定（アクレディテーション）はおよそ20%程度になる見込みです。私たちのハイレベルな見積もりでは、そのことにより、当該期間の1.9ギガワットが1.8ギガワットに変わることになります。これは今回の契約によるものです。

明らかに、これに追加されるものは、それ以上のものとなります。

ジュリアン・デュムーラン＝スミス

分かりました。なるほど、素晴らしい。承知いたしました。具体的に、Googleのさらなる拡大なのか、あるいは他のデータセンター契約なのか、その対話のペース（ケイデンス）について伺いたいです。

近隣の州の競合他社からも話を聞いています。最近、Suncorのアップデートもありました。皆さんが非常に勢いに乗っている中で、Googleのさらなる拡大なのか、あるいは他の契約なのか、現在の対話の状態をどのように特徴づけられますか？

ショーン・トラウスケ

継続的かつ一貫している、と表現させていただきます。

ジュリアン・デュムーラン＝スミス

わかりました。ええ、素晴らしい。それでは、今後の展開を楽しみにしています。皆様、本当にありがとうございました。

いつも感謝しております。ショーン、チームの皆さん、それでは。

ショーン・トラウスケ

さようなら。

オペレーター

ありがとうございます。次の通話は、JPモルガンのエイダン・ケリー様からです。回線がつながりました。

エイダン・ケリー

おはようございます。本日はお時間をいただきありがとうございます。

ショーン・トラウスケ

おはようございます。

エイダン・ケリー

少し話を戻させてください。ええ、ここでの大規模な開発案件についてなのですが、新たなリソースへの設備投資（CapEx）について、たとえ事前承認段階であっても示す予定なのか、それとも計画に追加するために最終的な承認を待つのか、その点を確認させてください。

チャック・ウォルワース

申し訳ありません。おっしゃった質問を完全には理解できていないようです。もう一度繰り返していただけますでしょうか。

エイダン・ケリー

例えば、新たなリソースのCapEx（資本的支出）について、事前承認が得られる段階で、それを事前に示す（テレポートする）予定はありますか？

チャック・ウォルワース

はい、もちろんです。100%そうです。ええ、間違いなくそうです。現在、RFP（提案依頼書）の最中ですので、まだ具体的な詳細はございません。

つまり、入札はまだ開封されていませんが、間もなく行われる予定です。ええ、評価と選定が終わりましたら、届出（ファイリング）を行います。実際、それらの届出を行えば、可能性がどの程度あるかについて、かなり良い見通しが得られるはずです。正式に承認された段階で、それを（計画に）組み込みます。

承認される前であっても、実際にはかなり詳しい状況（カラー）をお伝えできると思います。

エイダン・ケリー

ありがとうございます。ご回答に感謝いたします。それでは、太陽光発電設備の600MWの定格容量について、少し戻らせてください。単純な質問なのですが、それは計画に含まれているのでしょうか？IRP（総合リソース計画）の届出とは別物なのでしょうか？それが発電機会とどのように結びつくのか、何か詳細を教えていただけますか？

チャック・ウォルワース

ええ、それが前回の質問で私が申し上げたかったことでもあります。1.9（の需要）を示した2026年のIRPには、リソースとして含まれていませんでした。繰り返しになりますが、それは冬季の数値でしたので、それを調整すると、需要は約1.8に下がることになります。それが、その点に関する今後の見通し（ウォークフォワード）です。

エイダン・ケリー

わかりました。了解しました。明確にしていただきありがとうございます。それでは、質問は以上とさせていただきます。

ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。

チャック・ウォルワース

ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Ladenburg Thalmann & Co.のPaul Fremont様からです。回線がつながりました。

ポール・フレモント

ありがとうございます、そしておめでとうございます。私の質問は、主にセミノールからシュリーブポートへの送電線についてです。昨年末に出されたSPPの報告書では、2028年中期の運転開始が示唆されています。これは、すべてを完了させるための現実的なタイムフレームと言えるでしょうか。

それとも、何らかの遅延を想定しておくべきでしょうか。

チャック・ウォルワース

ポール、チャックです。それは私たちが現在も進めているプロセスの一部です。つまり、はい、それはSPPが示した日付でした。それはどちらかというと、モデリングの観点からのものでした。

実際の建設スケジュールに関するいかなる予測も考慮していませんでした。現在私たちが進めているプロセスのひとつは、それを具体化することです。今年の第4四半期初めまでには、その点が明確になる予定です。

ポール・フレモント

わかりました。それは既存の土地使用権（ライト・オブ・ウェイ）を利用して建設されるのでしょうか、それとも、新たに土地使用権を確保する必要があるのでしょうか。

チャック・ウォルワース

新規です。それについても、送電線のルート選定を行うことがプロセスの一部となっています。

ポール・フレモント

私の理解では、AEPとはまだ特定の事項について交渉中であると考えています。その送電線のうち、アーカンソー州とオクラホマ州の割合はどの程度になるのでしょうか。具体的に、AEPと交渉が残っている事項とは何でしょうか。

チャック・ウォルワース

これに関しては、主にオクラホマ州で、おそらくテキサス州からルイジアナ州にかけてとなります。しかし、それらが正確にどの地点で州境をまたぐのか、といったことが現在取り組んでいる事項の一部です。それが（計画に）影響してくるでしょう。まだ検討段階です。

ポール・フレモント

最後の質問ですが、蓄電池に関して、蓄電池に伴う追加の自己資本（エクイティ）の必要性は判断されましたでしょうか。

チャック・ウォルワース

重ねて申し上げますが、まだ承認されていないため、現時点では計画には含まれていません。送電線プロジェクトとほぼ同時期に、その時期についても明確になる予定です。その時点で、包括的な観点から判断することになるでしょう。

ポール・フレモント

予想される設備投資（CapEx）のアップデートは、例えば第2四半期というよりは、第3四半期になる可能性が高そうです。

チャック・ウォルワース

はい。それは妥当だと思います。

ポール・フレモント

ありがとうございます。非常に助かります。

オペレーター

ありがとうございます。これにて、質問の最終受付を行います。ご質問がある方は、お電話の「＊11」を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。次のご質問は、RBCキャピタル・マーケットのスティーブン・ダンブリージ様からです。

回線を開通いたしました。

スティーブン・ダンブリージ

シーン、チャック、こんにちは。質問にお答えいただきありがとうございます。

ショーン・トラウスケ

おはよう、スティーブ。

スティーブン・ダンブリージ

おはようございます。つまり、ジュリアンが6つほど質問を消化したので、私の質問はあと1つだけです。私が申し上げたいのは、いわゆる容量契約において起きていることを踏まえ、効果的に（受注などを）勝ち取るためにどのような立ち位置にあるとお考えか、あるいは、デベロッパーと協力して容量契約を確保するのではなく、潜在的な増分発電量を保有または所有することの利点、およびそれに伴うリスクとベネフィットについて、委員会やステークホルダーに対してどのようなメッセージを発信しているのか、ということです。ありがとうございます。

ショーン・トラウスケ

ありがとう、スティーブ。我々は一貫した姿勢をとっていると考えています。確かに、この件については委員会とも議論を行ってきました。ご存知の通り、我々の意図はこれらの資産を所有し、運営することにあります。

建設期間中の橋渡しとして、時としてこうした容量タイプの契約を組み入れる理由はあります。例えば、ウリ寒波にまで遡るいくつかの深刻な気象事象を考えると、我々が所有・運営する資産が稼働し、非常に良好なパフォーマンスを示したことに疑いの余地はありません。それこそが、誰もが求めていることだと思います。自社で建設する場合でも、あるいは誰かから購入する場合でも、これらの資産を所有し運営することが我々の想定です。

ショーン・トラウスケ

その違いについて、私たちはあまりに過剰に反応してしまっているのではないかと感じています。私たちが注力しているのは、いわば、悪天候に見舞われた際に、私たちが主導権を握っている状態を確実にすることです。

スティーブン・ダンブリージ

わかりました。ありがとうございます。質問は以上です。お時間をいただきありがとうございました。

ショーン・トラウスケ

ありがとう。ありがとう、スティーブ。

スティーブン・ダンブリージ

はい。

オペレーター

ありがとうございます。追加のご質問はございません。以上をもちまして、質疑応答セッションを終了いたします。それでは、Sean Trauschke氏にお戻しいたします。

ショーン・トラウスケ

ありがとう、ステファニー。今日は素晴らしい進行でした。本日ご参加いただいた皆様、ならびに継続的なご支援をいただいております皆様に感謝申し上げます。それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

本日のカンファレンスにご参加いただきありがとうございました。以上をもちまして、プログラムを終了いたします。これにて回線をお切りください。