オペレーター

お待ちいただきありがとうございます。こんにちは。Onto Innovationの第1四半期決算発表電話会議へようこそ。本日の会議は録音されています。

それでは、Sidney Hoに進行を代わります。お願いいたします。

シドニー・ホー

Taryn、ありがとうございます。皆様、こんにちは。Onto Innovationは、本日、市場閉場後まもなく、2026年度第1四半期の決算を発表いたしました。決算発表のコピーを受け取っていない場合は、同社のウェブサイトにコピーが掲載されておりますので、そちらをご参照ください。

本日の電話会議には、最高経営責任者（CEO）のマイク・プリシンスキーと、最高財務責任者（CFO）のブライアン・ロバーツが参加しております。なお、本会議において経営陣が行う発言には、連邦証券法の定義における将来予想に関する記述が含まれることをご留意ください。これらの記述は、実際の結果に重大な差異をもたらす可能性のある、さまざまな変更、リスク、および不確実性の影響を受けます。Onto Innovationの業績に影響を及ぼす可能性のあるリスク要因の詳細については、当社の決算発表およびSECへの提出書類をご確認いただくようお願いいたします。

シドニー・ホー

Onto Innovationは、新しい情報や将来の出来事に基づいて、これらの将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。本日の財務結果に関する議論は、特段の指定がない限り、非GAAP財務基準に基づいて行われます。念のため、GAAPと非GAAPの業績間の詳細な調整表は、本日の決算発表に記載されています。それでは、CEOのマイク・プリシンスキーに進行を代わります。

マイク？

マイケル・プリシンスキー

Sidney、ありがとう。皆様、こんにちは。本日はお電話でのご参加ありがとうございます。AIコンピューティングに対する強い需要を背景に、当社のビジネスの勢いが拡大し続けており、Onto Innovationのチームは素晴らしい年度のスタートを切りました。

フロントエンドと先端パッケージングの両方におけるこの需要の急増により、第1四半期の収益は当初のガイダンス範囲を上回りました。この傾向は続くと予想されており、第2四半期の収益見通しは引き上げられ、その中央値は前年同期比20%増となる見込みです。顧客拡大の進展、新製品採用の加速、および受注残の増加に支えられ、勢いは下半期にかけても継続するはずであり、これらすべてが下半期の四半期ベースで15%を超える収益成長を示唆しています。全体として、2026年には30%を超える収益成長を見込んでいます。

マイケル・プリシンスキー

この勢いは、ハイパフォーマンス・コンピューティング、およびシリコンフォトニクスを含むそれを支えるプロセス技術に対する、エンドマーケットの飽くなき需要によって推進されています。お客様は、当社の広範かつ相乗効果のある光学プロセス制御技術のポートフォリオから利益を得ており、当社のソフトウェアを通じて、これらの技術を連携させ、製造業者により実用的なインテリジェンスを提供することが可能です。X線技術のリーダーであるリガクとの戦略的提携の発表により、この能力は大幅に拡大します。量産においては光学計測が好まれますが、製造業者がトランジスタやチップレットのスケールにおいて特殊材料や3D構造の適用を増やすにつれ、新たなニーズが浮上しています。

こうした場面において、X線技術の浸透力と精度は、材料組成や下層データに関する追加情報を提供することができ、光学計測の堅牢性を向上させる可能性があります。

マイケル・プリシンスキー

このメリットを実現するための鍵は、当社のAi Diffractソフトウェアにあります。当社の顧客は、Ai Diffract技術を活用してリガクのX線システムの強みを最大限に引き出し、他のサプライヤーが苦戦していたプロセス計測の課題を解決するという潜在的なメリットを、いち早く目の当たりにしました。すでに2件の競合勝利を手にしており、メモリおよびロジックの製造業者において他にも複数の評価が計画されていることから、この組み合わせがお客様にもたらす価値は高まっていくと確信しています。リガクのX線システムをサポートするためのAi Diffractのライセンス供与による収益に加え、もう一つの収益源は、光学技術とX線技術の強みを組み合わせることで、独自の量産可能な計測を提供する、より複雑なハイブリッド計測ソリューションの開発です。

リガクのX線技術の幅広さと深さは、同社がCD、材料分析、およびフィルムに及ぶ、X線技術の中でも最も広範なポートフォリオの一つを有していることから、素晴らしいパートナーとなっています。

マイケル・プリシンスキー

リガクはX線における75年以上の歴史を持ち、2025年の収益は6億ドルを超え、その約40%が半導体産業に関連しています。私たちは共に取り組めることを誇りに思っており、同社の事業の27%への出資を通じて取締役会の議席を得ることは、当社の長期的な方向性の一致をさらに強化し、X線技術のロードマップに関するより深い洞察を提供し、次世代のハイブリッド計測ソリューションを共同で推進するための体制を整えることになります。リガクとの提携は、将来のプロセス課題に結びついた成長機会を拡大する一方で、今日のプロセス課題もまた、先端パッケージングと先端ノードの両方における当社のソリューションへの需要を押し上げています。

マイケル・プリシンスキー

先端パッケージングについて申し上げますと、HBM（高帯域幅メモリ）における2D検査および3D計測の両方での勝利に続き、大手2.5Dロジック顧客においてDragonfly G5の検査システムが認定採用されたことを発表できたことを、もちろん嬉しく思っています。当社のチームは、感度の向上、高いスループット、そして複数のセンサーによる柔軟性を備え、お客様に説得力のある差別化された価値提案を提供する、この全く新しいプラットフォームの提供を加速させるという、驚異的な仕事を成し遂げました。顧客への出荷は計画を上回っており、私たちは新しい顧客やアプリケーションに対して積極的に取り組んでいます。

マイケル・プリシンスキー

10社を超える顧客にわたる15以上の異なるアプリケーションのパイプラインを擁しており、Dragonfly G5の見通しは非常に有望です。これは、現行市場におけるシェア拡大と新市場への進出の両方の機会を提供します。ダイ内の2Dフィーチャが急速に微細化しているのと同様に、ダイ間の3Dインターコネクトも微細化しています。2年前、最も先進的なバンプの高さは約15〜25ミクロンでした。

現在、当社は高さ6ミクロン未満のバンプのサンプリングを行っています。この、より小さく高密度なバンプの採用は、当社の3Di技術の強みを活かすものであり、今四半期にはさらに多くのOSAT顧客と10件以上の追加受注をもたらしました。最後に、AIへの強い需要と、業界の制約およびパッケージング容量により、顧客はパネルレベル・パッケージングなどの追加プロセスを検討しています。ヘテロジニアス・パッケージングの採用がパッケージサイズの大型化を推進する中で、より大きな基板を用いることで、より大きな規模の経済を提供できるようになります。

マイケル・プリシンスキー

JetStepが最近、AIデバイスメーカー向けの2社のパッケージング・サプライヤーにおいて認定を受けたことを嬉しく思います。これらは2027年に立ち上げ（ランプアップ）が見込まれています。これらの成長ドライバーを考慮すると、当社の先端パッケージングの収益は2026年に50%以上成長すると確信しています。先端ノード事業に目を向けると、ロジックとメモリの両方において強化が続いています。

次世代ロジックノード向けに、いくつかの主要顧客における競争的な直接評価（ヘッド・トゥ・ヘッド評価）に成功したことを受け、Atlas G6プラットフォームの採用が拡大しています。一方メモリにおいては、DRAM顧客が次世代デバイスの開発を加速させる中で、着実な進展が見られます。さらに、Atlasシステムを使用したTSV計測の新しいアプリケーション獲得にも成功し、初回出荷は下半期に開始される予定です。

マイケル・プリシンスキー

ロジック、DRAMにおけるこの広範な強み、およびNANDにおける回復の初期兆候により、当社の先端ノード事業は2026年に約25%成長すると予想しています。これは、WFE（前工程製造装置）の平均成長予測である20%台前半を上回る数値です。それでは、財務ハイライトのレビューと第2四半期のガイダンスを提供するため、電話会議をブライアンに代わります。ブライアン。

ブライアン・ロバーツ

ありがとう、マイク。皆様、こんにちは。マイクが述べたように、Onto Innovationにとって2026年は力強いスタートを切っています。売上高、売上総利益率、営業利益率、および1株当たり利益を含むすべての主要な財務指標において、第1四半期のガイダンス範囲の上限を上回りました。

売上高は2億9,200万ドルで、主にAtlas G6の採用とDragonfly G5の初回商用出荷を含む検査製品に象徴される先端ノード事業の好調により、前四半期比で10%近く増加しました。APにおけるスペシャルティ・デバイスは当四半期で約1億6,000万ドルであり、その3分の2は先端パッケージング、2,500万ドルがSemilab関連、残りがパワー半導体を含むスペシャルティ・デバイスでした。先端ノードは約8,000万ドルで、その60%がメモリ（主にDRAM）、残りがロジックでした。ソフトウェアおよびサービスが第1四半期の残りの売上高を構成しています。

ブライアン・ロバーツ

メモリや、燃料費および輸送費の上昇といった特定の材料投入コストに関するヘッドウィンド（逆風）の増大にもかかわらず、当社は堅実なマージン実績を示しました。売上総利益率は前四半期比で110ベーシスポイント改善して55.7%となり、営業利益率は150ベーシスポイント増加して26.7%となりました。当社の業績は、主に拡張工場への移行から得られた利益を反映しています。1株当たり利益は1.42ドルで、2025年度第4四半期比で13%の改善となりました。

4月20日、当社はリガクとの戦略的パートナーシップの深化を発表しました。これには、カーライル・グループから同社の株式27%を約7億1,000万ドルで取得することが含まれます。この取引は2026年下半期に完了する予定であり、主に手元資金で充当される予定です。

ブライアン・ロバーツ

マイクが議論した通り、戦略的根拠は明確ですが、この取引の財務面について少しお話しさせてください。当社はこの買収を投資に対する時価評価オプション手法を用いて計上します。これは単に、取引が取得原価で記録され、その後、各報告期間においてリガクの株価の変動に基づいた未実現損益を表示することを意味します。これは当社の損益計算書（P&L）の営業外収益セクションに反映されます。

リガクの財務数値は当社の数値に連結されませんが、当社の財務結果を向上させる3つの主なメリットがあると考えています。第一に、リガクのX線装置が当社のAI Diffractソフトウェアと統合されることで、マージンがほぼ100%となる追加的なライセンス収益が当社にもたらされます。第二に、統合されたX線装置を使用している顧客に対して、Atlas G6などの追加の計測ツールを販売できると期待しています。

ブライアン・ロバーツ

第三に、リガクが引き続き株主に配当を支払うことが期待されており、当社の予想保有比率に基づくと、これは年間約700万ドル以上に相当します。取引完了から1年以内に、これら3つのソースから発生する収益が、本件で使用される現金から得られるはずであった利息収入を相殺すると予想しています。第2四半期の見通しと、2026年の残りの期間に関する見解についてお話しします。当社は以前、4月16日に、第2四半期の売上高予想を3億2,000万ドル〜3億3,000万ドルと発表しました。

これは中間値で、以前のアナリスト予測を10%上回り、前年同期比で28%の成長となります。今年の下半期については、売上高は2026年上半期と比較して少なくとも15%の成長に加速する見込みです。

ブライアン・ロバーツ

これは、2026年の売上高が13億ドルを超えることを意味します。この素晴らしい売上実績と並んで、第2四半期の売上総利益率および営業利益率の継続的な拡大を予想しています。特定の材料コスト、燃料費、および収益の立ち上げをサポートするための研究開発およびサービスチームへの投資に関するヘッドウィンドの増大には留意していますが、継続的なマージン拡大を示す能力には自信を持っています。現在、第2四半期の売上総利益率は56%〜56.5%の範囲、営業費用は9,000万ドル〜9,200万ドル、営業利益率は28%〜28.6%の範囲、そして中間値で1株当たり利益は約1.69ドルになると予想しています。

これは、非GAAP税率を約15%、発行済株式数を5,000万株強と想定しています。

ブライアン・ロバーツ

コスト構造に影響を与えるマクロおよびミクロの逆風を注視しつつ、第3四半期と第4四半期において、四半期あたり少なくとも50ベーシスポイントのペースで売上総利益率を改善し、第4四半期末には営業利益率を30%超で終えることができると確信しています。それでは、皆様からのご質問をお受けする前に、締め括りの言葉をいただくため、マイクにマイクを戻します。マイク？

マイケル・プリシンスキー

ありがとう、ブライアン。要約しますと、今四半期は当社の実行力の強さと、ポートフォリオ全体におけるモメンタムの加速を強調するものとなりました。第1四半期は予想を上回り、複数の主要顧客におけるDragonfly G5のクオリフィケーション（認定）成功により、先進パッケージングにおけるリーダーシップを前進させ、またリガク社への提携および投資を通じて、当社のメトロロジー（計測）戦略において大きな一歩を踏み出しました。同時に、当社のオペレーショナル・ディシプリン（業務規律）は、スケーラビリティを向上させ、強力なマージン拡大を推進し続けています。

記録的な受注残、新製品のモメンタム、そして顧客の最も重要なプロセス制御の課題を共に解決するための顧客との深いコラボレーションに支えられ、当社の見通し（ビジビリティ）は強化され続けています。この見通し、市場拡大、そしてオペレーショナル・エフィシエンシー（業務効率）を向上させるための絶え間ない取り組みにより、Onto Innovationは今年の実績を上回るだけでなく、そのモメンタムを2027年まで継続できる有利な立場にあると考えています。

マイケル・プリシンスキー

では、タリーン、カバリング・アナリストからの質問受付を開始しましょう。

オペレーター

ありがとうございます。電話でお繋ぎいただいているお客様で、質問をご希望の場合は、電話機のキーパッドで「スター1」を押して合図を送ってください。スピーカーフォンをご使用の場合は、お客様の信号が当社の設備に届くよう、ミュート機能がオフになっていることをご確認ください。ご質問は、1件の質問と1件の追加質問（フォローアップ）までに制限させていただきます。

繰り返しますが、「スター1」を押すことで質問が可能です。全員が合図を送る機会を持てるよう、少々お待ちください。最初の質問は、B. Riley SecuritiesのCraig Ellis氏にお願いします。

クレイグ・エリス

はい、質問をお受けいただきありがとうございます。また、非常に強力な実行力について、おめでとうございます。マイク、まずはDragonfly G5に関する質問から始めたいと思います。第2四半期から出荷が始まる目玉となる受注（marquee win）を明らかに獲得されており、素晴らしいことだと思います。

パイプラインが、下半期に向けた成長の見通しをどのように可能にしているかについてお話しいただけますか？ 2027年に向けて、Dragonfly G5に関して顧客からはどのような声を聞いていますか？

マイケル・プリシンスキー

素晴らしい質問です、クレイグ。G5の観点から、私が述べたコメントの一つは、実際に出荷の前倒し（pull in）のリクエストを受けており、それらのリクエストに応えてG5の出荷を前倒ししているということです。実際、第1四半期には数台のシステムを出荷しました。第2四半期にはさらに、第3四半期および第4四半期にはさらに多く出荷する予定です。

年間4四半期を通じて、G5の需要は着実な成長を見込んでいます。これはG5の加速、あるいは前倒しを意味します。2027年の観点からは、既存顧客において、予想通り、2026年に量産ラインへ組み込まれる（cut in）につれて、より強い需要への見通しが確実に持てています。2027年にその生産が拡大するにつれて、（需要も拡大する）、それが我々の期待していることです。

マイケル・プリシンスキー

また、アプリケーション・スタディの非常に強力なパイプラインがあることも申し上げましたが、これらは既存技術における研究、つまり当社がサービスを提供している既存市場と、新市場の両方であることを強調しました。それらのアプリケーションは非常に順調に進んでおり、もし成功して受注につながれば、2027年に大幅な拡大が示唆されることになります。

クレイグ・エリス

ありがとうございます。では、フォローアップの質問は先進ノードについてです。当社は今年の先進ノードの成長見通しを25%へと大幅に引き上げています。その要因となるエンドユーザー側のドライバーと、2026年の下半期にかけての線形性（linearity）をどのように捉えるべきかについてお話しいただけますか？ マイク、ありがとうございます。

マイケル・プリシンスキー

どういたしまして。当社にとって、先端ノードの最大の推進要因は、もちろんAtlas OCD計測です。お客様に提供している最新の機能の一部は、より小さなスポットサイズによるものです。実際のダイ内で計測することが可能になり、お客様が歩留まりを向上させるために利用できる、より多くのプロセス情報を提供できます。

歴史的には、スポットサイズが大きすぎてそれができず、何らかのテスト領域で計測する必要がありました。お客様は、可能であればダイ上で行うことを好まれます。そこから好調な推進要因が見て取れます。また、統合計測にも取り組んでおり、メモリ市場における強みを基盤として、ロジック顧客からの統合計測において良好な進展がありました。

マイケル・プリシンスキー

それは、膜（フィルム）分野で見られる成長にも寄与しています。Iris膜ツールについては、一般的な膜においてある程度の成長が見られますが、クリティカルな膜についても引き続きお客様と取り組んでおり、今年の末から2027年にかけて、それがエキサイティングなニュースとして貢献することを期待しています。それが、先端ノード側で見えている状況です。

クレイグ・エリス

了解しました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズ社のブレイン・カーティス様から承ります。

エズラ・ウィーナー

こんにちは、ブレインの代理でエズラ・ワイナーです。質問を受けていただきありがとうございます。最初の質問です。前四半期、大規模なVPAが、潜在的に2027年に3分の2が割り当てられており、理論的には2026年に半分半分まで前倒しされる可能性があるとお話しされていました。

タイミングの観点から、お客様の需要についてどのような状況にあるか、また、前倒しは見られるかどうかについて、少しお話しいただけますか？

マイケル・プリシンスキー

大まかに言えば、前倒しは見られますが、2027年の数字を犠牲にしているわけではありません。むしろ、より広範な全体的な押し上げのようなものです。前倒しについてですが、2026年と2027年を見ると、これらの拡張の多くは、既存ファブの余剰キャパシティを埋めるというよりも、新しいファブの稼働に関連しています。前倒しが発生するのは、お客様がファブを十分に迅速に立ち上げることができ、より多くの装置を導入したい場合や、当社がシェアを獲得してシェアのシフトが見られ、お客様が装置の導入を早めたい場合などです。

これまでのところ、2027年の数字を犠牲にしているわけではありません。実際、2027年は2026年よりもさらに力強い見通しとなっています。

エズラ・ウィーナー

了解しました。ありがとうございます。追質問ですが、Dragonfly G5はG3と比較してマージン改善のストーリーとして捉えられていました。それが実際にどの程度マージンに影響を与えると考えているか、お話しいただけますでしょうか？

マイケル・プリシンスキー

顧客へのバリュープロポジション（価値提案）が大幅に向上した全く新しい装置であるため、マージンは確実に改善されるでしょう。全体として、お客様にとっての所有コストは、はるかに魅力的になります。今年の下半期にかけてランプアップを継続していくため、相対的なボリュームが低く、今年の前半にはマージンの改善は見られないでしょう。より大きな影響が見込まれるのは、Dragonfly G5への移行がより支配的かつ強力になり、検査収益全体に占める割合が高くなる2027年です。

エズラ・ウィーナー

承知いたしました。ありがとうございます。

マイケル・プリシンスキー

とはいえ。

オペレーター

もし、あなたの...。

マイケル・プリシンスキー

当社は、今年度の各四半期を通じて、売上総利益率が改善し続けるものと引き続き予想しております。

オペレーター

ご質問への回答が得られた場合は、星2（*2）を押すことで待ち行列を解除できます。改めて申し上げますと、ご質問がある場合は、星1（*1）を押すことで待ち行列に加わることができます。それでは、次にオッペンハイマーのEdward Yang氏からのご質問に移ります。

エドワード・ヤン

皆さん、こんにちは。お時間をいただきありがとうございます。また、G5のファウンドリ認定、おめでとうございます。これは皆さんにとって大きな勝利ですね。

マイク、もう少し詳しく教えていただけますか。そのファウンドリ顧客は、他の選択肢と比較して、なぜ新しいプラットフォームを好んだのでしょうか？G5に関連して、シェアの奪還や、新しいレイヤーでの受注、あるいは顧客のアプリケーションの拡大などを期待していますか？

マイケル・プリシンスキー

私はそれを2.5Dロジックの顧客として説明しました。ファウンドリそのものとは言っていませんので、2.5Dロジックという表現に留めます。直接対決においては、勝たなければならず、勝てばさらなる注文が得られるものと確信しています。それは、以前当社が提供していた案件、あるいは新たな機会として、一部の案件が当社に戻ってくることを意味します。

繰り返しますが、これは高解像度、およびDragonflyの柔軟性が顧客にもたらす説得力のある価値によるものです。また、なぜ受注できたのかについても質問されましたね。繰り返しになりますが、当社はこの市場に長年参入しています。パッケージングはフロントエンドとは大きく異なります。

当社の装置はパッケージング向けに設計されています。

マイケル・プリシンスキー

私たちが取り組む必要があったのは、高解像度の要件を満たすことでした。それを実現しました。従来であれば800ナノメートルが限界であったかもしれませんが、現在は200ナノメートル未満の領域にも対応しています。これは、新しい光学系、新しいカメラ、新しいステージングを組み合わせた、基本的にはゼロから構築したシステムによるものです。

ダイの反り、ウェハの反り、あるいは、さまざまな種類のCMP研磨によって金属層に粗い表面が残るなど、パッケージングにおける課題や当社のあらゆる経験を活用しています。当社のすべてのアルゴリズムと経験が、非常に説得力のあるシステムの構築に役立っています。さらに、ダイ間のばらつきを排除することを可能にする、ダイ・トゥ・ダイ（die-to-die）アルゴリズムという新しい機能も追加しました。

マイケル・プリシンスキー

それは、過去の当社のゴールデンダイ（golden die）アルゴリズムを補完する、重要な改善だと考えています。ええ、さまざまな理由があると考えています。結局のところ、顧客は、自らが持つ貴重なファブ（工場）スペースに対して、最高の総所有コスト（cost of ownership）と最も柔軟なシステムを求めているのです。このシステムは数世代先を見据えて設計されています。

ええ、受注できたことを嬉しく思うとともに、今後も勝ち続けていくことを楽しみにしています。

エドワード・ヤン

非常に参考になる詳細をありがとうございます。私の追加質問は、2027年の見通しについてです。成長機会の豊富なメニューがあるようにお見受けします。明らかに非常に好ましい業界環境ではありますが、多くの内部的な推進力もあります。

もし、あなたが特に期待している機会を、Atlas G6、Dragonfly、3DI、Iris、JetStep、X-Rayなどの中から優先順位付けするとしたら、2027年に対する見解や、WFE（前工程製造装置）の成長率を上回る（outgrow）能力について、何か補足説明をいただけますでしょうか。ありがとうございます。

マイケル・プリシンスキー

「どの子供が一番好きか」と聞いているようなものですね。最も高い成長と、成長への最大の寄与、あるいは潜在的なシェア拡大の機会は、間違いなくDragonfly G5からもたらされると考えています。それは、10億ドル近い新市場へと拡大している、あるいは拡大する可能性を秘めていると考えています。それはエキサイティングです。

それが対応している既存市場も成長しています。Dragonflyには多くの機会があると考えています。Atlas G6については、ゲート・オール・アラウンド（gate-all-around）を採用する顧客において順調に進展しています。これは今後も増産（ramp）が続くでしょう。

また、OCD（光学臨界寸法測定）は、GAA技術におけるプロセス制御の重要なコンポーネントであり続けています。我々は、OCDの機会を広げ、拡大するために、X線システムの統合も検討しています。

マイケル・プリシンスキー

これらは補完的なものであり、置き換えではありません。うまく連携して機能すると考えています。加えて、表面電荷計測（surface charge metrology）も、当社にとってもう一つの良好な成長領域だと考えています。特にパッケージング分野からの関心が高まっています。

チプレット（chiplet）アーキテクチャが主流になるにつれ、電荷計測、あるいは残留電荷が歩留まり、つまりパッケージの歩留まりに直接的な影響を与えることへの懸念が高まっています。我々が投入している製品やSDIの機会は、成長し続けていると考えています。これもまた、エキサイティングな機会です。もちろん、それと並行して、JetStepとFireflyの両方を用いたパネルレベル・マーク製品もあります。

マイケル・プリシンスキー

最近、そこでの成長についても少しお話ししました。パネル市場が勢いを増し始め、その利点が認識されつつある中で、現在は意味のある変化が見られます。ええ、そう思います。もちろん、他にもいくつかあります。

エドワード・ヤン

WFEの成長率を上回ると予想している、と言えば十分でしょうか？

マイケル・プリシンスキー

はい。

エドワード・ヤン

来年もですか？わかりました。

マイケル・プリシンスキー

来年も同様に（成長を）見込んでおります。

エドワード・ヤン

完璧です。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、CantorのMatthew Prisco氏から受け付けます。

マシュー・プリスコ

はい、ありがとうございます。質問させていただきます。まず、先進パッケージング市場とその見通しの改善について伺いたいと思います。ここ90日間で、例えばHBM、コパッケージド・オプティクスのようになパネルレベル・パッケージング、そしてG5の観点から現在その数値に含まれているものといった、その中の主な要因が段階的に強まっていると考えております。

ありがとうございます。

マイケル・プリシンスキー

お話しした成長全体のうち、G5が占める割合は、まだ比較的小規模です。ええと、10%未満、あるいは5%といったところでしょうか。現在は立ち上がり（ランプアップ）の段階にあります。

マシュー・プリスコ

それら他の領域については、どのようにお考えでしょうか。

マイケル・プリシンスキー

失礼ですが、もう一度伺えますか？

マシュー・プリスコ

では、それら他のすべての領域がどのように作用し、成長への寄与要因となっていくかについて、どのようにお考えか伺いたいです。

マイケル・プリシンスキー

それらは成長への重要な貢献要素です。G3の需要は依然として上昇しています。G5は四半期ごとに立ち上がっています。非常に劇的に成長しています。

ゼロからのスタートです。第1四半期は数台のツールとなるでしょう。第2四半期、第3四半期と、年間を通じて四半期ごとにほぼ倍増し続けます。かなり成長しています。

全体として、はい、先端パッケージングにおいて50%を超える成長を見込んでいます。2.5DロジックやHBMについて言えば、我々にとっての成長見通しは非常に似ています。全てが立ち上がっていた2024年当時と同様です。それらはほぼ等分に分かれているとお話ししたかと思います。

マシュー・プリスコ

承知しました。助かります。リガクとの提携についてもう少し詳しく、また、主にソフトウェアから始まると思われる下半期の収益の立ち上げをどのように考えているか、お話しいただけますか？その光学・X線複合ツールの捉え方、システムのタイミング、そして時間の経過とともにその機会がどの程度の規模になるかについて教えてください。

マイケル・プリシンスキー

ソフトウェアに関しては、彼らが販売を推進する中で、リガクと連携して進める経験を積み重ねていくにつれ、より詳細なガイダンスを提供していく予定です。我々は現在、別々の会社ですので、相互に依存しています。彼らのCD X線ツールに対する我々のソフトウェアのアタッチレートは、彼らのCD X線ツールのパイプラインに依存します。調査した結果、非常に健全であると考えています。

成約までにどれくらいの時間がかかるかについてはさらなる経験が必要ですが、これまでの状況に基づけば、ソフトウェア収益は2026年を通じて成長し、目に見えているパイプラインに基づけば2027年にはさらに成長すると予想しています。より強固な体制が整ったことで、業界内のネットワークや、新たな機会を模索している一部の顧客との接点を活用し始めています。

マイケル・プリシンスキー

その数値は拡大する可能性があります。連携を続けていく中で、さらなるガイダンスを提供します。ハイブリッド・メトロロジー・ソリューションは、もう少し先の話です。それは、顧客と協力して課題を理解し、情報を組み合わせて、数世代先であるN+2といった、量産に耐えうるシステムを提供する方法を検討することです。

現在のOCDは、1ナノメートル級のプロセスまでカバーすることになります。お話ししたような増分的な売上もありますが、ハイブリッド・メトロロジーは、2年後に登場する新技術により重点が置かれることになるでしょう。つまり、現在はR&Dを開始し、R&D分野のパートナーと協力しており、その後、量産（HVM）のタイミングを見極めていく段階です。そこで真の収益が生まれることになります。

ブライアン・ロバーツ

マット、私の冒頭の発言でも触れましたが、最も単純な形で言えば、受取利息、あるいは失われる利息収入という観点から、今後12ヶ月間の我々への影響を考えてみてください。我々は、主要な収益源としてお話ししたライセンス収入と、リガクから得られる配当収入を組み合わせることで、それを十分に補填できると非常に確信しています。収益の観点から言えば、これら2つの数字を合わせることで、失われる利息分を相殺できるはずです。

マシュー・プリスコ

ありがとう、Doug。

オペレーター

次のご質問は、Evercore ISIのVedvati Shrotre様からいただきます。

ヴェドヴァティ・シュローテ

こんにちは、ご質問をお受けいただきありがとうございます。最初の質問は、先端パッケージングについてです。シリコンフォトニクスやパネルレベル・パッケージングといった、追加の2つの成長機会についてお話しされていました。ここに存在する可能性のある収益機会の規模感と、それらがいつ頃からボリュームとして現れ始めると予想されるかについて、教えていただけますでしょうか？

マイケル・プリシンスキー

シリコンフォトニクスにおいて、すでに一定のボリュームが見え始めています。規模の観点では、エンドマーケットの需要を見ると、かなり高いと考えています。導入が進むすべてのAIサーバーや、それらサーバーの消費電力を低減したいという要望、さらにはメモリとロジック間の通信速度を向上させたいという要望を考慮すると（需要が高いと言えます）。シリコンフォトニクスが使用されている2つの異なる領域、すなわち、コパッケージド・オプティクス（Co-packaged optics）です。

これはかなりのボリュームを意味し得るものですが、問題はそれがどれほど迅速に採用（カットイン）されるかです。すでに選定され、牽引力を得ており、受注を獲得しているいくつかの異なる顧客についてお話ししてきました。今後12カ月間における追加の受注や追加の機会について、ある程度の良好な可視性とパイプラインを有しています。

マイケル・プリシンスキー

市場規模の観点からは、あまり具体的に言うには少し時期尚早だと思いますが、エンドマーケットの需要とニーズに基づけば、比較的低いベースからの、間違いなく当社の高成長領域の一つであると考えています。

ヴェドヴァティ・シュローテ

パネルレベルパッケージングについてはどうでしょうか？その後に、追加の質問があります。

マイケル・プリシンスキー

パネルレベルパッケージングについては、数年間にわたって述べてきた2億ドル程度という数字を下回ることはないと考えています。それにはJetStepとFireflyが含まれます。業界がこれへとシフトし始め、より多くのメーカーがパネルパッケージング形式へと移行するにつれて、その数字はかなり大幅に増加する可能性があると考えています。今のところ、それが検討すべき範囲となります。

ヴェドヴァティ・シュローテ

承知いたしました。2番目の質問ですが、装置のリードタイムについて伺いたいと思います。DRAMコストのような逆風についてお話しされていましたが、特定のコンポーネントの価格上昇などもあります。装置に関して、忍び寄ってきているサプライチェーンのボトルネックはありますか？

マイケル・プリシンスキー

当社のCOOに聞けば、「ええ、たくさんあります」と言うに違いありません。一般的に言えば、それらを管理できています。それらが当社の生産や顧客へのコミットメントに影響を与えているものはありません。発生する問題に対して、うまく対処できています。

これは、拡張ファクトリー（extended factories）へ移行することの利点の一つです。また、そのプロセスを通じて、サプライチェーンの構造の整理も行いました。海外工場を誰がサポートできるか検討し、シフトしていく中で、当社と共に成長できる規模や能力を持たない特定のサプライヤーに対して変更を行いました。現在、私たちは比較的良好な状態にあると考えています。

マイケル・プリシンスキー

もちろん、リードタイムは少し延びていますが、今のところ大きな問題はなく、顧客の需要に応えることができています。

ヴェドヴァティ・シュローテ

承知いたしました。ありがとうございました。

オペレーター

次の質問は、NeedhamのCharles Shi氏にお願いします。

チャールズ・シー

こんにちは、Mike、Brian。まずは、Rigakuとの提携および予想されるライセンス収入に関する質問です。予測を立て、ガイダンスを出すには数四半期を要するだろうとは理解しています。また、これが貴社の光学分野での展開に対して非常に相補的なものであることも理解しています。

予想されるライセンス収入についてお話しいただけますか？装置一台あたりで見た場合、どのような経済性（収益構造）になるのでしょうか。ライセンス収入がいくら得られるのか、少なくともその桁数だけでも教えていただけますか？数十万ドル規模なのか、それとも数百万ドル規模なのか。

チャールズ・シー

予想されるライセンス収入、およびその経済性はどのようなものになるのでしょうか？

マイケル・プリシンスキー

その詳細を個別にお出しすることはありません。Brianが構成要素についてうまく説明してくれました。我々が行った投資の潜在的な利息収入から、配当として約700万ドルを差し引いた残額が、ライセンス収入および潜在的なハイブリッド・メトロロジー販売による利益から得られると予想されるものです。それで、おおよそのイメージは掴めると思います。

全体として、今年の収益の観点からは、Onto Innovationにとってゲームチェンジャーとなるようなものではありません。要点は、これが3、4、5、6年先を見据えた際に、我々の機会を大幅に拡大させる戦略的イニシアチブであるということです。

チャールズ・シー

了解しました。ありがとうございます、Mike。ハイブリッドボンディング関連の検査・計測の機会における貴社のポジショニングについて、長期的な質問をさせてください。DragonflyやEchoScanなど、異なるプラットフォームにわたる強力なポートフォリオをお持ちであることは間違いなく理解しています。

Rigakuもおそらく、X線ベースのソリューションに取り組んでいるかと思います。貴社の提供するものと彼らのものとのポジショニングについて、どのようにお考えでしょうか。特に一部のアプリケーションについては、重複があるように見えます。例えば、貴社のEchoScanと、彼らが取り組んでいる可能性のあるX線ベースのソリューションとの重複です。

同じ機会を巡って競合することになるかもしれないというこの重複を、どのように解決されるのでしょうか。何か補足情報や考えがあれば教えてください。ありがとうございます。

マイケル・プリシンスキー

ええ。Charles、あなたは非常によくご存知ですね。あなたが指摘されたのは、存在する唯一の重複部分です。それについては、我々も多くを把握しているわけではありません。

パッケージングにおけるX線検査において、潜在的な重複は存在します。それは、我々のEchoScanとの間にあると考えています。結局のところ、光学システムは常に、はるかに高速であるべきです。EchoScanがその潜在能力を最大限に発揮すれば、はるかに高速になるはずです。

そうなれば、それは利点となります。一方で、X線の利点は精度と浸透深さです。その場合、一方が検査装置であり、もう一方がハイエンドのレビュー装置であるといった、使い分けができる機会があるでしょう。

マイケル・プリシンスキー

例えば、一部は光学検査であり、一部はレビューである、といった具合です。それらは共に機能させることができますし、共存も可能です。それこそが、我々がポートフォリオを拡大し、顧客にベスト・オブ・ブリード（最良の技術）を提供することを目指す理由の一つでもあります。現時点では、それが唯一の領域です。

それ以外については、フィルム、CD-SAXS対光学CD（OCD）などは、すべて相補的なものです。OCDで測定できる限り、我々はこれまで、多くの人が不可能だと考えていたレベルを超えてOCD技術を押し上げられることを証明してきましたので、顧客はOCDを選択するでしょう。特に、3Dが顧客のプロセス・ロードマップにおいて支配的な部分となるにつれ、浸透深さが重要となる場面において、我々が感じ始めている明確なギャップが存在します。

マイケル・プリシンスキー

それは、OCDモデリング・エンジンへの洞察を提供することになり、OCDをより価値のあるものにする、あるいは、将来的にOCDの適用範囲をさらに広げることになるでしょう。

チャールズ・シー

了解しました。

マイケル・プリシンスキー

X線のような精度と浸透深さを持ちつつ、OCDのスピードを実現することです。

チャールズ・シー

了解しました。ありがとうございます。非常に明確です。ありがとうございました。

オペレーター

念のためお知らせいたします。ご質問がある場合は、現在電話のキーパッドでスター1を押してください。次の質問は、スティフェル社のブライアン・チン氏から承ります。

ブライアン・チン

こんにちは。こんばんは。いくつか質問をさせていただく機会をいただきありがとうございます。マイク、2.5Dロジックの受注に関してですが、明確にするために伺います。

下半期のこの顧客へのGen 5の売上貢献は、比較的控えめなものとして（業績予想に）織り込んでいるのでしょうか？それは保守的な数字になり得るでしょうか？その認定、つまり、その顧客が持つ様々なアプリケーションに対して貴社の競争力を向上・強化させることを踏まえると、今後のその顧客における市場シェアがどのようになるか、予測を立てることはできますか？

マイケル・プリシンスキー

そうですね。何が起こるかを正確に言いたいわけではありませんが、以前の解像度や以前のシステムでは対応できなかった、その顧客内での新しい機会が確実にあることは分かっています。それは間違いなく見て取れます。我々の予測が保守的である可能性はありますか？ええ、あり得ます。

下半期に上振れがある可能性はありますか？ええ、あり得ます。現時点でガイダンスは出していますが、次四半期に追加のガイダンスを提供し、状況がどうなるかを見ていく予定です。すべてがこの顧客に紐付いているわけではないと考えています。アプリケーション向けにG5を検討している追加の顧客が10社あると言及しましたが、アプリケーション数としては、確か15以上と言いました。

その多くは、過去には対応できなかったものです。

マイケル・プリシンスキー

全体的なSAM（有効市場）を拡大する機会も、おそらく下半期、そして間違いなく2027年に向けて、期待感、成長、そして規模の拡大をもたらしています。

ブライアン・チン

はい。フォローアップの質問をする前に、ちょっとした質問です。昨年や一昨年と比較して、ここ数年間のかなり集中していた状況とは対照的に、潜在顧客の幅がかなり広がっているように見受けられます。

マイケル・プリシンスキー

ええ、もちろんです。はい。顧客が自社の高付加価値な工程に集中しようとして、他の工程の一部を他社へアウトソーシングする中で、このアドバンスド・パッケージングの移行が進む際、私たちは機会を見出しています。ええと、機会を見出しているというよりは、それらのアウトソーシング・パートナーにおける当社のポジションを拡大させています。

また、当社の顧客ベースを通じて、自然な形で（その動きが）拡散していることも間違いなく見て取れます。

ブライアン・チン

ありがとうございます。追加の質問ですが、光学技術とX線技術という両社のシナジーの例として言及された際、AtlasのTSVアプリケーションのことを指しているのでしょうか？また、理学（Rigaku）との関係は疑いようもなく半導体分野への取り組みに焦点を当てているようですが、理学のビジネスの大部分は半導体以外にもあることを踏まえると、半導体以外の市場に関与する機会や計画はありますか？

マイケル・プリシンスキー

理学に関しては、当社は半導体に注力しており、彼らもまた半導体を主要な成長の柱の一つと捉えています。これは素晴らしいシナジーであり、協力することで、技術だけでなく、当社の拠点やインフラの強みも提供できる素晴らしい理由になると考えています。少なくとも当面の間は、そこが当社の焦点となり、最大の利益が実現される場所になると考えています。最初の質問についてですが。

ブライアン・ロバーツ

TSVです。

マイケル・プリシンスキー

TSVですね。いいえ、それは自社開発（homegrown）のものです。以前は別のOCDサプライヤーが行っていた、非常に特定の計測を行うために、当社のAtlasの機能を活用したものです。

ブライアン・チン

なるほど。承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

改めて、ご質問がある場合は、現在電話のキーパッドでスター（*）の後に1を押してください。現時点では、これ以上の質問はないようです。追加の発言または締め括りの言葉のために、会議を（経営陣に）お返しします。

シドニー・ホー

ありがとう、Taryn。当社は今四半期を通じて、多くの投資家向けカンファレンスに参加する予定です。皆様にお会いできることを楽しみにしております。本日の電話会議の録音は、今夜の米国東部時間午後7時30分頃に、当社のウェブサイトで視聴可能になります。

Onto Innovationへの継続的な関心に感謝申し上げます。Taryn、電話を切ってください。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。改めて、ご参加いただきありがとうございました。これにて通話を終了していただいて結構です。それでは、良い一日をお過ごしください。