ORLY（オライリー・オートモーティブ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

こんにちは。O'Reilly Automotive, Inc. の2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日進行を務めさせていただきますアリと申します。現時点では、すべての参加者はリスニング専用モードとなっております。

後ほど質疑応答セッションを行います。質疑応答セッション中に質問がある場合は、プッシュ式の電話で「1」を押してください。それでは、ジェレミー・フレッチャーに交代いたします。フレッチャーさん、始めてください。

ジェレミー・フレッチャー

ありがとう、オリー。皆様、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議では、当社の2026年度第1四半期の決算と、更新された2026年度の見通しについてお話しいたします。

準備されたコメントの後に、質疑応答の時間を設けます。開始に先立ちまして、本日のコメントには将来予測に関する記述が含まれていることを皆様にお知らせいたします。当社は、1995年私募証券訴訟改革法に含まれる将来予測に関する記述のセーフハーバー条項の適用を意図しており、その保護を主張します。これらの記述は、estimate（見積もる）、may（可能性がある）、could（しうる）、will（する）、believe（信じる）、expect（期待する）、would（であろう）、consider（検討する）、should（すべきである）、anticipate（予想する）、project（予測する）、plan（計画する）、intend（意図する）、またはこれらに類する言葉を用いた将来予測的な言葉によって識別できます。

当社の実際の業績は、2025年12月31日に終了した年度に関する最新の年次報告書（フォーム10-K）およびその他の最近のSEC提出書類に記載されているいくつかの重要な要因により、将来予測に関する記述と大きく異なる可能性があります。当社は、本電話会議中に行われた将来予測に関する記述を更新する義務を負いません。それでは、ブラッド・バウムを紹介いたします。

ブラッド・ベッカム

ありがとう、ジェレミー。皆様、おはようございます。O'Reilly Auto Partsの第1四半期電話会議へようこそ。今朝の電話会議には、社長のブレント・カービーと、最高財務責任者（CFO）のジェレミー・フレッチャーが同席しております。

また、エグゼクティブ・チェアマンのグレッグ・ヘンズレーと、エグゼクティブ・バイス・チェアマンのデビッド・オライリーも出席しております。第1四半期に素晴らしい業績を達成した9万3,000人を超えるチームメンバーに感謝の意を表し、本日の会議を始められることを嬉しく思います。彼らの懸命な努力と、優れたカスタマーサービスへの絶対的な献身により、O'Reillyは同一店売上高が8.1%増加するという、2026年の力強いスタートを切ることができました。これは当四半期の当社の予想を上回るものであり、新店売上および国際事業からの貢献と合わせることで、2026年の総売上高は10.2%の二桁成長を達成しました。

当社のチームは、収益性の高い成長と費用管理に注力することで、これらの堅調な売上結果を、14%という目覚ましい営業利益の増加へと見事に結びつけました。この強力な営業パフォーマンスに加え、自社株買いプログラムを通じて余剰資本を還元したことにより、当四半期の希薄化後1株当たり利益（EPS）は16%の増加となりました。私たちの文化を強固に保ち、業界で最高のカスタマーサービスを提供してくれているチーム・オライリーに改めて感謝いたします。さて、ここからは第1四半期の同一店売上高のパフォーマンスの詳細について、数分お時間を取ってお話ししたいと思います。

8.1%の同一店売上高の伸びは、当社の予想を確実に上回りました。当四半期において、当社のビジネスの両側面から、計画を上回る貢献が見られたことを嬉しく思います。プロフェッショナル部門は、引き続き当社の総同一店売上結果の主要な貢献者であり、第1四半期の結果は、プロフェッショナル部門の同一店売上高が二桁成長を記録した3四半期連続となります。また、DIY部門でも強さが見られ、第1四半期は一桁台半ばの伸びを記録しました。

第1四半期の総同一店売上高の伸びにおける全体的な貢献度はDIYの方が小さかったものの、四半期開始前の当社の予想に対して実現したアルファ（超過成果）については、同等の推進力となりました。この予想を上回る業績は、ビジネスの両側面における決済件数の予想以上の伸びによってもたらされました。第1四半期の業績を助けた好意的な業界の追い風がいくつかあったと考えており、それについては後ほど詳しく説明します。しかし、売上の勢いは、当社のチームがビジネスの両側面でシェアを獲得していることを反映しているとも確信しております。

次に、四半期を通じての売上結果の推移について詳細をお話しします。毎年、第1四半期は、冬季の天候のタイミングや厳しさ、および春の到来のタイミングに起因するビジネスの変動により、最も変動が激しい四半期となることを私たちは認識しています。これに加えて、個人の所得税還付のタイミングや規模も、2月の大部分から3月にかけての業績に影響を与える要因となり得ます。1月については、冬季の天候は好意的で概ね予想通りであり、四半期の力強いスタートとなりました。

2月に入ると、税務還付が消費者に流れ始めたことで、週次のボリュームが増加し始めました。当社のビジネスは税務還付シーズンからある程度の恩恵を受けることが多いですが、天候や一般的な経済状況が、消費者がこれらの還付金をどの程度、どこで使うかに影響を与える可能性があるため、平均還付額や還付総額と常に直接的な相関関係があるわけではありません。今年は、平均還付額の増加と還付総額の増加の組み合わせが、好意的な天候と重なり、当社のビジネスに利益をもたらしたと考えています。ほとんどの市場における温暖で概ね乾燥した条件は、税務還付の恩恵と併せて、車両メンテナンスを行おうとする消費者にとって支えとなる背景となりました。

毎月予想を上回りましたが、当社のビジネスは四半期が進むにつれて、計画に対しても、また1年、2年、3年の累積同一店売上高ベースに対しても強化されました。4月は、3月と比較して予想通りの季節的なボリュームの落ち着きが見られましたが、当社のビジネスはDIYとプロフェッショナルの両方で引き続き好調です。カテゴリーの観点からは、多くのアンダーカー（車両下部）ハードパーツ・カテゴリーでの堅実な結果に加え、オイル、フィルター、フルードなどのメンテナンス・カテゴリーにおける継続的な健全なパフォーマンスを伴う、ビジネス全体にわたる広範な強さが業績を牽引しました。広範なカテゴリーにわたる広範で強力な同一店売上高への貢献が見られる一方で、消費者の慎重さを示す証拠も依然として見受けられます。

裁量的（非必需）カテゴリーは、過去数四半期に見られたような相対的な同一店売上高の観点からの圧力は受けていませんが、これは主に、この小規模なサブセットにおいて、圧力があった時期を比較対象として過ぎ去るためです。後ほど詳しく説明しますが、当社の見通しは、消費者によるこのような不確実な姿勢が継続することを前提としています。平均客単価の伸びは、ビジネスの両側面において同一店売上高の伸びに一桁台半ばの貢献をしました。第1四半期の同一店売上高の伸びにおいて、平均客単価の伸びはより大きな要因となりましたが、これらの結果は基本的に当社の予想通りでした。

先ほど言及したように、当社の予想を実際に上回ったのは取引件数の伸びでした。四半期の開始にあたり、当社は平均客単価が約6%の同一SKUインフレの恩恵を受けると想定していましたが、実際の結果はまさにその想定通りでした。念のためお伝えしておきますと、2025年のより大幅なコストおよび関連する価格上昇との比較は第3四半期まで行わないため、2026年度の前半は、同一SKUインフレからより大きな恩恵を受けることが予想されます。ガイダンスについてお話しします。

当社は、通年の同一店売上高ガイダンスの範囲を3%から5%に維持しています。当社のチームが実現できた2026年の力強いスタートを非常に嬉しく思っています。第1四半期の業績は計画を上回り、現在は通年ガイダンスの範囲の上半分に押し上げられています。しかし、消費者に関する見通しについては、引き続き慎重な姿勢を保っています。

燃料コストの急速な上昇は、当社の業界のような主に非必需品（非裁量的）セクターにおいてさえ、消費者支出に影響を与える可能性があります。走行距離や車両フリートの平均年齢およびサイズといった、より根本的な長期的需要の原動力は、今後も支えとなり、時間の経過とともに非常に緩やかに変化すると予想されますが、ガソリン価格の急騰と、それが消費者の日常生活における他の支出に与えうる影響は、短期的な反応を引き起こす可能性があります。これまでのところ、第1四半期の業績および4月までの動向は、消費者需要の減退を示していません。しかし、消費者に対する持続的なインフレ圧力や将来的なショックの可能性が、需要の変動を引き起こす可能性があることを認識しています。

同様に、天候や税務還付の動向に左右されやすい第1四半期の業績に対して、過剰反応しないよう常に注意を払っています。これらの検討事項を踏まえ、今年度の残り3四半期の売上高および営業利益率の見通しについては、前回のガイダンスから変更していません。2026年度を通じて、第1四半期の勢いを維持するために、当社のチームが非常に意欲的であることは言うまでもありません。最終的には、既存のお客様と新規のお客様の両方に対して、サービスと可用性という当社のビジネスモデルを活用してビジネスを成長させていきます。

私たちは、当社の業界の健全性に自信を持っており、どのような市場環境においても市場シェアを獲得できる能力に対して、さらに大きな自信を持っています。当社の店舗および販売チームは、各市場において高い規律を持って運営されています。私たちは、深いウィン・ウィン（互恵的）な関係、優れたカスタマーサービス、そして優れた製品の可用性を通じて価値を提供することで、ビジネスを獲得していくことを期待しています。当社のチームは、この価値を認識し、一貫した実行力によって当社を優先サプライヤーの立場に置くプロフェッショナルのお客様とのパートナーシップに注力しています。

この同じ高い水準のカスタマーサービスは、DIYビジネスをも推進しています。なぜなら、これらの顧客もまた、問題を解決し、一歩踏み込んだ対応を行い、結果として車両を走行させ、適切にメンテナンスし続けるために、当社のプロフェッショナルなパーツ担当者の信頼できるアドバイスに同様に依存しているからです。締めくくる前に、通年の希薄化後1株当たり利益（EPS）ガイダンスを3.15ドルから3.25ドルの範囲に引き上げることをお知らせいたします。EPSガイダンスの引き上げは、第1四半期の売上高および営業パフォーマンス、ならびに昨日の決算発表日までに実施された自社株買いの影響によるものです。

年を好調にスタートさせた後に通年ガイダンスを引き上げることができて嬉しく思いますし、年度の残りの期間を通じて、ファンダメンタルズに集中し、強力な結果を生み出す機会を楽しみにしています。準備されたコメントを終えるにあたり、改めてチーム・オライリーの懸命な努力と、ビジネスの成長へのコミットメントに感謝いたします。それでは、ブレントに交代いたします。

ブレント・カービー

ありがとう、ブラッド。私も今朝のコメントの冒頭として、懸命な努力によってビジネスを獲得し、シェアを拡大し続けているチーム・オライリーの2026年の力強いスタートを祝福したいと思います。本日は、第1四半期の売上総利益率およびSG&A（販売費及び一般管理費）の結果について詳しくお話しし、2026年度の拡大および設備投資計画の進捗状況についてアップデートを提供いたします。売上総利益率から始めますと、第1四半期の売上総利益率は51.5%で、2025年から19ベーシスポイントの増加となり、当社の予想通りでした。

第1四半期において、売上総利益率は季節的な製品ミックスによる圧力を受けましたが、仕入コストの削減と、堅実な配送センター（DC）の生産性と強力な販売量に裏打ちされた配送コストのレバレッジ向上により、この圧力を相殺できたことを嬉しく思います。仕入コスト環境は安定しており、価格環境も業界全体で引き続き合理的です。当社の純タリフ（関税）エクスポージャーは比較的安定しているため、第1四半期の売上総利益率が関税環境の変化によって実質的な影響を受けることはありませんでした。さらに、現時点では、第1四半期の業績にも見通しにも、関税還付による恩恵は含まれていません。

当社はこれらのトピックの進展を積極的に監視しており、当社の調達が競争力を持ち、当社の規模を反映したものとなるよう先手を打っています。イランでの紛争とそれに伴う世界的な石油供給の制約は、特定のカテゴリー、特にエンジンオイルに対して混乱をもたらす可能性があり、運送費などのサプライチェーンコストに影響を与える可能性があります。しかし、第1四半期には実質的な影響は見られず、これらの要因について通年の見通しの前提を調整していません。当社はサプライヤー・コミュニティと強力な関係を築いており、国際貿易や地政学に関する困難な状況には長期間取り組んできました。

状況はそれぞれ異なる可能性がありますが、当社のマーチャンダイジング・チームがこれらの環境を今後もうまく切り抜け、サプライヤー・パートナーとの長期的な関係および当社の規模を活用することで、可用性において業界をリードしていけると考えています。通年の売上総利益率ガイダンスの範囲を51.5%から52%に維持しています。現段階では、製品仕入コストおよび運送費をめぐる現在の動向を、通年のガイダンス範囲内で管理できると考えています。当社のサプライチェーン・チームは、コスト上昇を積極的に軽減するだけでなく、サプライヤー・ベースを多様化し、必要に応じて代替の調達オプションを模索するよう取り組んでいます。

この点における大きなメリットは、プライベートブランド・ポートフォリオの継続的な展開です。プライベートブランドの浸透率は総売上高の50%以上に上昇しており、今後も独自ブランドの強みを慎重に活用していくために取り組みを続けます。プライベートブランド戦略のメリットは、利益率の向上や顧客のブランド忠誠心の向上から、調達能力の向上まで多岐にわたります。製品の中身をコントロールでき、サプライチェーンの制約が生じた際に単一のSKUを複数のサプライヤーからシームレスに調達できるため、より広範なサプライヤー・ベースにわたって注文と需要を調整できる能力は、当社のチームが強力な在庫ポジションを維持するために活用すべき重要なツールです。

次にSG&Aについてです。当社のチームは、コスト構造を勤勉に管理し、堅調な売上結果を実現することで、34ベーシスポイントという目覚ましいSG&Aレバレッジを達成しました。当四半期のSG&A総支出額は、増加した販売量をサポートするための追加支出により、第1四半期の予想の上限となりました。これにより、第1四半期の店舗当たりの平均SG&A増加率は5.5%となりましたが、通年の店舗当たりSG&A増加率は3%から4%になると引き続き予想しています。

第1四半期のSG&Aは、年間で最も高い店舗当たり平均増加率を示すと予想されていましたが、2025年を通じて発生したSG&Aの増加と比較されるにつれ、年度が進むにつれて店舗当たりの増加率は落ち着くと予想しています。SG&Aの内訳については、ガソリン価格の上昇が当四半期のバランスに対して与える影響は限定的でした。当社は店舗全体で大規模な配送フリートを運営しており、プロフェッショナルのお客様への迅速かつタイムリーな製品配送は、当社の価値提案の極めて重要な部分です。その結果、SG&Aに一定レベルの影響を与える可能性は確かにありますが、これは燃料価格上昇の程度と期間に大きく依存します。

コスト構造を管理する際、特に短期間のコスト圧力に対する対応を判断する際には、常に顧客へのサービス提供と高いレベルのサービスおよび可用性の維持に焦点を当て、長期的な視点でビジネスを捉えています。SG&Aおよび利益率のガイダンスを年度の残りについて変更しないにあたって、燃料価格の上昇による緩やかな圧力の可能性と、全体的なコスト構造の広範な文脈の中でそれらの圧力を管理できる機会を考慮しています。通年の営業利益ガイダンスの範囲を10ベーシスポイント引き上げ、更新された範囲を19.3%から19.8%とします。これは、第1四半期の好調な業績による営業コスト・レバレッジの波及効果と、年度の残りに関する変更のない見通しを反映したものです。

中間値では、この更新されたガイダンス範囲は、2025年比で通年の営業利益率が9ベーシスポイント拡大することを予測しており、これは収益性の高い成長に対するチーム・オライリーの献身の証です。店舗当たりの在庫は、第1四半期末時点で87万4,000ドルとなり、前年同期比で8.5%増、年末比で0.5%増となりました。当社は引き続き、2026年末までに店舗当たり5%の成長を目指しています。第1四半期末の在庫状況は、好調な売上パフォーマンスと在庫追加のタイミングにより、当社の予想をわずかに下回りました。

棚卸資産回転率は1.6回と引き続き好調であり、当社の在庫投資から得られた生産性と、階層化された配送ネットワーク内での在庫配置を継続的に強化するための取り組みを嬉しく思います。業界をリードする当社の在庫の可用性は、私たちが積み上げているシェア獲得に寄与する要因であると確信しています。今後も、在庫をより顧客の近くに届ける機会を積極的に活用していきます。最後に、第1四半期の店舗成長と設備投資について触れます。

米国、メキシコ、カナダ全体で、計59店舗の純増（ネット・ニュー・ストア）を行いました。国内の新店パフォーマンスは引き続き当社の高い期待を満たしており、既存市場の補填と新規グリーンフィールド市場への拡大の両面において、米国全土に機会があることを嬉しく思います。当社の国際市場は、O'Reillyの店舗成長エンジン構築において引き続き進展しており、2026年の店舗開設目標である225～235店舗の純増に向けて順調に進んでいます。第1四半期の設備投資額は2億4,400万ドルであり、2026年の総設備投資額は引き続き13億ドルから14億ドルと予想しています。

この予想される支出レベルを牽引する主要プロジェクトは予定通りに進んでおり、当社が運営するすべての市場における成長機会を楽しみにしています。ジェレミーに交代する前に、チーム・オライリー全体に対し、継続的な懸命な努力とお客様への揺るぎないコミットメントに改めて感謝いたします。それでは、ジェレミーに交代いたします。

ジェレミー・フレッチャー

ありがとう、ブレント。私も、お客様への継続的な懸命な努力と献身に対して、チーム・オライリーの全員に感謝したいと思います。それでは、第1四半期の業績と更新された2026年度のガイダンスに関する詳細について補足いたします。第1四半期は、8.1%の同一店売上高の増加と、まだ同一店売上高の対象となっていない2025年および2026年に開店した店舗からの9,100万ドルの非同一店（non-comp）貢献により、売上高が4億2,400万ドル増加しました。

2026年度については、総売上高が187億ドルから190億ドルの間になると引き続き予想しています。第1四半期の実効税率は、税引前利益の22.5%となり、予想通りでした。これは、ベースレートの23%から、株式報酬による0.5%のベネフィットを差し引いたものです。これに対し、2025年度の実効税率は税引前利益の21.3%で、ベース税率の23.2%から株式報酬による1.9%のベネフィットを差し引いたものでした。

2026年度通期については、実効税率を22.6%と引き続き予想しており、これはベースレートの23%から、株式報酬による0.4%のベネフィットを差し引いたものです。四半期ごとの税率は、株式報酬による税務上のベネフィットの変動や、第4四半期における特定の税務期間の計上により変動すると予想しています。次に、フリーキャッシュフローと、その結果を牽引した構成要素についてお話しします。2026年度（※注：文脈上2025年度または直近の比較を指すと推測されるが原文通り）のフリーキャッシュフローは、2025年度の4億5,500万ドルに対し、7億8,500万ドルでした。

フリーキャッシュフローの増加は、主に営業利益の堅調な成長、純在庫の減少、および設備投資（CapEx）支出のタイミングによるものです。2026年度の予想フリーキャッシュフロー・ガイダンスは、18億ドルから21億ドルの範囲で変更ありません。また、売掛金（AP）対在庫比率についても簡単に触れたいと思います。第1四半期末は125%となり、2025年の124%から上昇し、当社の予想を上回りました。

2026年度については、計画的な追加の在庫投資により、この比率は落ち着き、年度末には約122%になると予想しています。負債についてです。第1四半期末の調整後負債対EBITDA比率は2.03倍で、2025年の比率と同水準でした。当社のレバレッジ目標である2.5倍を継続して下回っており、時間をかけてその数値に慎重に近づいていく計画です。

自社株買いプログラムの実行については引き続き満足しており、第1四半期には、平均株価92.45ドルで1,000万株を自社株買いし、総額9億2,300万ドルを投資しました。平均買い戻し価格は、当社のビジネスから期待される割引後将来キャッシュフローによって支持されていると非常に確信しており、自社株買いプログラムを余剰資本を株主へ還元するための効果的な手段であると引き続き考えています。念のためお伝えしておきますと、先ほど説明したEPSガイダンスには、本電話会議までに行われた自社株買いの影響が含まれており、それ以降の追加の自社株買いは含まれていません。皆様からの質問をお受けする前に、当社の成功を推進する優れたカスタマーサービスへのコミットメントに対し、チームに感謝いたします。

以上で、準備されたコメントを終わります。

オペレーター

これより質疑応答に移ります。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。質問がある場合は、電話で「1」を押してください。待ち行列から外れることを希望される場合は、「2」を押してください。

質問される際は、スピーカーフォンをご使用の場合は、最適な音質を確保するために受話器を手に取っていただくようお願いいたします。質問は、1つの質問につき、追加の質問（フォローアップ）は1回まででお願いいたします。繰り返します。質問がある場合は、電話で「1」を押してください。

ありがとうございます。本日の最初の質問は、モルガン・スタンレーのシメオン・グートマン様からです。お繋ぎします。

シメオン・グットマン

はい。皆様、おはようございます。ブラッド、マーケットシェアについて伺いたいのですが。私が目にしているデータでは、O'Reillyと業界全体の差が実際に拡大しているように見えます。

もちろん、他社の第1四半期がどのようなものかは分かりませんが、最後にこのような状況が見られたのは、コロナ禍の後、あるいはコロナ禍の期間で、貴社が業界に対して多くのシェアを獲得した時でした。そこで、貴社のデータも概ね同じことを示しているのか、それが裏付けられているのか、そして何か傾向はありますか？ 貴社が投資している市場なのですか？ それとも広範なものなのですか？ そして、どのように考え、どこから（シェアが）来ているとお考えでしょうか？ ありがとうございます。

ブラッド・ベッカム

ええ、こんにちは。シメオン、おはようございます。その件についてお話しできて嬉しく思います。まず初めに、チームを称賛せずにはいられません。

私たちはチーム全体を非常に誇りに思っています。店舗運営、セールスチーム、サプライチェーンチームについて考えても、すべてのチームが高いレベルで実行に移しています。そして、はい、方向性としては、私たちは多くのデータを参照しています。ご存知の通り、私たちは他社が何をしているかを心配することよりも、シェア獲得、既存店売上高、そしてそれらを最終利益へとつなげ、短期的なものだけでなく、より重要な中期および長期的な投資を行うために、いかにして会社を次のレベルへと引き上げるかを考えることに、より多くの時間を費やしていると考えています。

しかし、はい、方向性としては、社内外で見ているデータに基づけば、私たちのチームが、おそらくここ数年間に見られたもの以上に、ビジネスの両面において、引き続き堅実なシェア獲得を推進しているという点では、あなたと同意見です。私たちのチームは、あらゆるタイプの競合他社からシェアを奪うことに非常に注力しています。リテール（小売）部門もプロフェッショナル部門も同様です。ですから、はい、シメオン、あなたの仰る通りだと思います。

シメオン・グットマン

同じトピックについて、重ねて質問させてください。これはあくまで推測ですが、貴社が主要な販売代理店（プライマリー・ディストリビューター）となっている顧客の割合、そしてそのシェアのうち主要な代理店である割合は、引き続き上昇傾向にありますか？もし可能であれば、その数値がどの程度になるか教えていただけますでしょうか。

ブラッド・ベッカム

はい。プロフェッショナル側の顧客カテゴリーについて、大まかにお話しします。市場別、顧客タイプ別の業績、およびミクロレベルでのコールリスト上の位置付けを見ると、全体として非常に満足しています。事前に準備したコメントでも申し上げましたが、既存顧客に関する広範な業績が見られるとともに、新市場、あるいは既存市場内の新規顧客の両方において、多くの成功が見られます。

また、常に指摘したいのは、当社の最も成熟した地域であるミズーリ、オクラホマ、カンザス、アーカンソー、テキサス、アイオワといった市場を見ても、全く新しい市場と比較した場合、当社の最も成熟した市場においてさえ、我々はまだ非常に未成熟であるということです。ご存知のように、我々のシェアは10%です。私たちは北米における残りのビジネスを今後も積極的に獲得し続けていくつもりです。ご質問の一部である、その正確な割合については開示しておりませんが、すべての市場およびすべての顧客タイプにおいて、新規顧客、既存顧客ともに、全体的な業績について非常に手応えを感じています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Evercore ISIのGregory Melich様からです。お繋ぎします。

グレゴリー・メリッチ

ありがとうございます。実質的なインフレ（like-for-like inflation）である600ベーシスポイントについて、また、投入コストの変化をどのように捉えており、それが年が進むにつれてどのように影響するとお考えか、詳しく伺いたいと思います。関税引き上げの反動がなくなるにつれて、インフレ率は、例えば2%まで減速すると引き続き予想されますか？それとも、ガソリン価格に関するお話や、それが販売費及び一般管理費（SG&A）にどのように波及するかという点を踏まえると、3〜4ポイント程度までしか減速しない可能性があるでしょうか？

ジェレミー・フレッチャー

はい、おはようございます、グレッグ。質問をありがとうございます。ジェレミーです。これについては多くの質問があることを承知していますし、年内の動向についての合理的な推測があることも理解しています。

明確化のためにお伝えしますと、今年の同一SKU（same-SKU）の動向をどのように考え、ガイダンスに何を織り込んでいるかという点については、3%という数字は変わっていません。これは、他の要因と同様に、これらの項目に対する我々のアプローチによるものです。歴史的に、我々が見ることになるもの、あるいは率直に言えば、すでに目にしたものについて明確な根拠がない限り、将来の価格変動について過度に推測しないようにするというのが我々のアプローチです。したがって、今年のインフレの観点から我々の見通しの根拠となっているのは、昨年の価格水準がどのように変化したか、それがどこで安定したか、そして2026年に向けてどのように入り、どのように動いてきたか、そして根本的な転換や動きを実際には見ていないということです。

ブレントが準備したコメントでも触れましたが、我々は通常の調達コスト環境、つまり多少の増減はあるものの、安定した環境を見てきました。したがって、年内の残り期間において、第2四半期の現在の価格水準に基づけば、依然として前年比での追い風があると考えています。そして、下半期に入るにつれて、昨年の価格引き上げ時期との比較が始まります。下半期については、平均客単価の成長とロス（shrink）の恩恵を依然として受けられると考えています。

これは我々のビジネスにおいて、また業界においても長らく一貫していることです。その数値の中には、依然として抑制されたインフレ期待が含まれています。燃料価格が急速に上昇すれば、それが変わる可能性は明らかにありますが、それがどこまで行くのか、どの程度持続するのか、業界がどう動くのかを見極める必要があります。業界内の合理性は継続するものと考えています。

しかし、現時点ではまだかなり早い段階です。年内の残りの期間を通じて、市場がどのような状況になるのかをより広く見極める必要があります。それが我々のアプローチであり、年内の残りの期間における広範な枠組みをどのように考えるかという点における考え方です。

グレゴリー・メリッチ

ありがとうございます。続けて、消費者需要と税還付について伺わせてください。これについては何度か言及されていました。四半期末から4月にかけて振り返ってみて、税還付は、2月に考えていたよりも需要を数百分のポイント（basis points）押し上げたと言っても差し支えないでしょうか？あるいは、どのように考えるべきでしょうか？また、春から夏にかけてのそのペース（cadence）についてはどうお考えですか？

ブラッド・ベッカム

こんにちは、グレッグ。ブラッドです。できる限りお答えします。税還付によるものなのか、天候によるものなのかを数値化することについては、少し慎重でありたいと考えています。

我々の立場からすれば、ご質問にあったように、おそらくいくらかの潜在需要（pent-up demand）があったという主張は成り立ちます。消費者はすでに多くの四半期にわたって圧力を受けており、特に選択的支出の分野において顕著ですが、先ほど申し上げた、メンテナンスの延期や、最小限ではありますが、先送りにされた修理などの状況についても、ある程度の影響があると考えています。ですから、我々が見たものは、いくらかの遅れを取り戻す動き（catch-up）であったという見方もできます。その一部は税還付に起因すると考えていますし、また、天候の観点からは週ごとに不安定な動きはあったものの、全体的なバランスとしては天候は我々にとって追い風であったと感じています。

ですから、多くの変動要因がありました。それらを数値化することには慎重でありたいのですが、税還付が助けになったことは間違いありませんし、全体として天候も助けになったと感じています。

ジェレミー・フレッチャー

ええ。それに対して私が付け加えられる唯一のことは、これらは第1四半期によく見られる典型的な事象であるということです。時には評価が難しいことがあります。そのため、事前に用意したコメントの中で申し上げたように、私たちは一年のこの時期に見られる事象に対して過剰反応しない傾向にあります。

そして、業績がそれほど芳しくなかった年についてもそのように申し上げました。最終的には、それらはシステムを通じて解消され、第2四半期が進むにつれて、その状況をかなり正確に把握できるようになると考えています。確実に、ブラッドが先ほど言及したことを明確にしておきたいと思います。私たちは、業界の機会（ポテンシャル）と比較して、依然として好調なパフォーマンスを維持していると感じています。

ですから、その二つのバランスの問題です。現段階で状況がどこにあるのかを知るのは難しいですが、年間の残りの期間を見据えたとき、私たちが今でも最も期待していることは、当社のモデルを実行し、業界をリードするサービスを提供し、市場シェアを拡大し続ける能力です。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、JPモルガンのクリストファー・ホーヴァーズ様からです。回線がつながりました。こんにちは、おはようございます。

クリスに代わりまして、クリスチャン・カルリーノが対応しております。

クリストファー・ホーヴァース

原油価格のショックについてですが、コモディティによる製品コストのインフレや海上運賃の上昇については、一般的に価格転嫁を行う一方で、サプライチェーン内での在庫移動やDIFM配送に伴う国内燃料コストの上昇の影響については、おそらく吸収されている、と言っても差し支えないでしょうか。

ジェレミー・フレッチャー

クリス、音声がかなり途切れています。

クリストファー・ホーヴァース

今は聞こえますか？

オペレーター

オペレーターです。

ジェレミー・フレッチャー

聞こえていますか？

クリストファー・ホーヴァース

聞こえますか？

オペレーター

もしもし？

ジェレミー・フレッチャー

オペレーター、次の通話に移って、もし可能であれば後で戻ってきてもよろしいでしょうか。

オペレーター

承知いたしました。お客様、私の声ははっきりと聞こえますでしょうか？ 皆様、次の通話者に移る前に、私の声がはっきりと聞こえているか確認させていただけますか？ 皆様、少々お待ちください。はい、全員が戻ったかと思います。間違いございませんでしょうか？ 今、私の声が聞こえますか？

ブラッド・ベッカム

はい。はい。はい。

オペレーター

承知いたしました。お客様の回線が途切れていたようですので、クリストファー様をそのまま回線につないでおきました。クリストファー様、もう一度ご質問を試みていただけますでしょうか？

クリストファー・ホーヴァース

はい。こんにちは、おはようございます。クリスの代理でクリスチャン・カルリーノが伺っております。質問は原油価格のショックについてです。

一般的に、コモディティによる製品コストのインフレや海上運賃の上昇分は転嫁する一方で、サプライチェーン内での在庫移動やDIFM（Do It For Me）配送に伴う国内燃料コストの上昇による影響については、おそらく吸収している、という理解でよろしいでしょうか？ また、もしその通りであれば、サーチャージやその他の方法を通じて、国内運賃の上昇コストを転嫁し始める段階はあるのでしょうか？

ジェレミー・フレッチャー

はい。クリスチャン、ご質問ありがとうございます。そのように捉えるのは、おそらく適切な枠組みだと思います。米国への製品調達コストを考える際、その運賃要素については、歴史的に製品コストとその入手にかかる費用の構成要素であると考えてきました。

これは、供給源の検討方法や、そこに備わっている柔軟性について、先ほどブレントが概説した枠組みとも整合していると考えています。ですから、歴史的に見て、多くの場合、サプライヤー側がその大部分を負担してくれました。そのため、我々はそれを製品コストという観点から見ており、サプライヤー・コミュニティと協力して軽減に努めた上で、価格設定において顧客に転嫁する他の投入コストの構成要素とは何ら変わりありません。単に当社の事業の営業費用について考えれば――それは売上総利益内の流通コスト、および販売費及び一般管理費（SG&A）の中に現れますが――燃料コストはその一部です。

重要な部分ではありますが、明らかに、その支出の最大の割合を占めているわけではありません。一般的に、我々は流通コストや店舗運営コストの管理というより広い文脈の中で、そのように捉えています。このトピックに関してブレントが言ったことを繰り返させていただきますと、圧力は見られるものの、年内の費用見通しの広い文脈、およびその観点からのマージン・ガイダンスについてお話ししてきた範囲内であれば、管理可能であると感じています。結局のところ、営業費用の観点から見て、それらのコストがいかなる種類のものであれ、持続的であり、かつ広範なものになると判断される限り、我々の業界にはそれを転嫁する能力があると考えています。

歴史的に、それは同様の調達コスト型の圧力から切り離されているということはありませんでした。したがって、一般的に起こることは、製品がより高価になり、転嫁すべきインフレが発生し、それが他の領域における圧力の補填に役立つということです。今後も同様の形で推移するものと予想しています。

クリストファー・ホーヴァース

分かりました。大変助かります。第4四半期の決算報告時には、当四半期累計の既存店売上高はおよそ5%とお話しされていたかと思います。そうなると、第1四半期の期末時点の成長率は、おそらく二桁台になるかもしれません。

それでは、当四半期累計のトレンドは、引き続き二桁台の範囲で推移していると言っても差し支えないでしょうか？ 比較対象との兼ね合いや、天候、そして刺激策の効果の減退などを考慮した場合、第2四半期以降の既存店売上の推移をどのようにお考えでしょうか？

ジェレミー・フレッチャー

はい。第1四半期の推移（ケイデンス）を明確化するという観点から申し上げますと、堅実にスタートし、四半期が進むにつれて改善していったと感じています。比較対象が異なるため、名目ベースの比較（コンプ）についてお話しするのは、常に少し難しい面があります。2月と3月の四半期末の状況には手応えを感じています。

3月については、かなり厳しい比較対象に直面していたと思いますが、その点に関しては良好な結果となりました。4月に入り、3月の勢いから少し落ち着きが見られます。これは、多くの場面で季節的な観点から見て一貫していることだと考えています。それでも、好調に推移していると考えています。

強く、おそらく予想していたよりも良い結果ですが、四半期のかなり早い段階であり、明らかに四半期はまだ多く残っていますし、夏季の始まりに向けてビジネスがどのようになるかも見ていく必要があります。

クリストファー・ホーヴァース

わかりました。ありがとうございます。では、よろしくお願いいたします。

ブラッド・ベッカム

ありがとう、Christian。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、D.A. DavidsonのMike Baker氏からです。

マイク・ベイカー

ありがとうございます。コストについて伺わせてください。これは第4四半期の報告時にも課題となっていた、コスト超過の問題です。今四半期もコストは依然として高水準でしたが、おそらくその多くは、これまで影響を与えていた法的・ヘルスケア関連の問題によるものではなく、高い比較対象（コンプ）を支えるための労務費の増加によるものと推測しています。

ですが、コスト改善の進捗状況について改めて教えていただけますか？ガイダンスでは、年間を通じて改善していくことが明確に示されています。今四半期の9%の増加のうち、どの程度が、その法的な問題ではなく、単に高い比較対象によるものだったのでしょうか。そして、それは年間を通じてどのように推移していくのでしょうか？よろしくお願いします。

ジェレミー・フレッチャー

はい。ありがとうございます、Bakerさん。再びJeremyがお答えします。素晴らしい質問です。

実績については、我々の想定とほぼ一致しており、Brentがコメントした通り、わずかに高くなっていますが、それは主にビジネスのペースが速かったことによるものです。前年比の観点から見ますと、特に第1四半期、そして上半期の一部において、昨年の下半期に見られたプレッシャーの推移（ケイデンス）による理由で、店舗あたりのSG&A（販売費及び一般管理費）成長率が高くなることを予想していました。ですので、第1四半期の成長率を見ると、昨年見られたものと同様の内容で構成されていると考えています。明らかに重要である、ビジネスを運営するためのコアなオペレーショナル・コストについては、引き続きビジネスを前進させるために理にかなった領域に注力していますが、同時に、ここ数四半期議論してきた保険やその他の種類の負債など、前年比でよりプレッシャーのかかる項目もあります。

この種のエクスポージャーは、我々の想定通りであり、昨年の下半期からトレンドの変化があったとは思いません。想定通りでした。しかし、前年比の比較を考慮すると、よりプレッシャーがかかることは分かっていました。ですので、その観点から申し上げますと、四半期を通じて生じた唯一の違いは、ビジネスが活発化し、我々が推進してきた増分取引（インクリメンタル・トランザクション）およびそれに伴うインセンティブ報酬に対処する機会があったため、結果として第1四半期に自ら設定したレンジの上限に近い数値となったことだと考えています。

それ以外については、すべて想定通りでした。

マイク・ベイカー

なるほど、理解しました。フォローアップと言ってもいいかもしれませんが、おそらく別の主題になります。税金の還付金の話に戻りますが、そこには「手控え需要（ペンアップ・デマンド）」の消費があったかもしれないとおっしゃいました。逆の可能性はどうでしょうか？「前倒し（プル・フォワード）」の可能性はありますか？つまり、天候や税金の還付に関連して需要が急増する場合、それは四半期にどのような影響を与えますか？言い換えれば、人々が税金の還付金を使って第1四半期にメンテナンスを行った場合、歴史的に見て第2・第3四半期の支出に影響を与えるのでしょうか？

ブラッド・ベッカム

はい。素晴らしい質問です、Mikeさん。Bradがお答えします。この業界に身を置き、O'Reillyでほぼ30年という幸運に恵まれてきた経験から申し上げますと、これからお話しすることはデータに基づいたものというよりは、これまで何度も経験してきた（良かった時もあれば、そうでなかった時もありますが）直近のような四半期を終えた際の、直感的なものになります。

私個人としても、そして会社全体としても、先ほど申し上げた通り「手控え需要」によるものだと概ね感じています。カテゴリー別のパフォーマンスを見ると、以前の四半期で少し話題に上がったような、高額な案件における「メンテナンスの先送り」や「トレードダウン（安価な品への移行）」はそれほど見られません。ですので、カテゴリー別の小売事業、カテゴリー別のプロフェッショナル事業、そしてBrentやマーチャンダイジング・チームが行っているすべての業務を検討すると、我々の考えとしては、前倒しというよりは「追いつき（キャッチアップ）」であると考えるのが妥当です。もちろん、ある程度は要因になり得るとは言いますが、今回の展開については、それほど（前倒しだと）は感じていません。

マイク・ベイカー

ありがとうございます。

オペレーター

マイクさん、ありがとうございます。次のご質問は、ジェフリーズのブレット・ジョーダン様からです。ブレットさん、お繋ぎいたします。

ブレット・ジョーダン

はい。皆さん、おはようございます。プライベート・レーベルに関する議論について、50％を超えると言及されていました。それに対して、何か合理的な目標設定はあるのでしょうか？また、市場別のプライベート・レーベル浸透率についてですが、ミズーリ州周辺のように既に基盤が固まっている地域では、ブランドが認知されているため、北東部へ拡大していく際と比較して有意に高いのでしょうか？まだ改善の余地がある、プライベート・レーベルの構成比が低い地域はあるのでしょうか？

ブレント・カービー

はい。ブレットさん、こんにちは。ブレントです。良い質問ですね。

私から答えさせていただき、他のメンバーからも補足してもらうことにします。チームは素晴らしい仕事をしてきました。デイビッド・ウィルバンクスと当社のマーチャンダイジング・チームは、当社のプロプライエタリ・ブランド（自社ブランド）において、「良・優・最良」といった階層的なライン設計を開発することに非常に長けており、ブランド浸透率も継続的に成長しています。しかし、当社の戦略としては、カテゴリ別のライン設計の一部として、適切な場合には関連するナショナル・ブランドを維持することであり、チームはそれらをうまくミックスさせることを得意としています。

したがって、浸透率のパーセンテージに関して、あらかじめ設定した目標があるわけではありません。私たちは、お客様が自らの財布で判断する（投票する）形に任せています。事前説明資料でお話しした通り、プライベート・ブランドのポートフォリオの素晴らしい点は、より広範な調達能力をもたらしてくれることです。同じSKUであっても、複数のサプライヤーから（箱の中の品質、形状、適合性、および仕上げにおいて）調達することが可能です。

チームはこの点において素晴らしい成果を上げています。ですので、私たちはその方法で市場に臨みたいと考えています。お客様は自らの財布で判断します。当社のナショナル・ブランド（非常に優れたナショナル・ブランドもいくつか保有しています）が、それらのプロプライエタリ・ブランドと直接競合する場合、消費者が両方の選択肢を持てるようにしたいと考えていますが、そこに特定の目標を掲げているわけではありません。

私たちは単に、チームのパフォーマンスとポートフォリオの結果に満足しています。

ブラッド・ベッカム

ブレットさん、こんにちは。ブラッドです。ブレントの言う通りです。質問の後半部分について少し補足させてください。

ほとんどの成熟市場において確立されている状況を見る限り、新しい拡大市場における当社のプロプライエタリ・ブランド（かつてはナショナル・ブランドであったもの）の採用状況との間に、実質的な格差があるとは考えていません。繰り返しになりますが、ブレント、デイビッド・ウィルバンクス、マーチャンダイジング・チーム、そして当社のセールス・チームの功績を称えたいと思います。私たちは、多様化されたブランディングという幸運に恵まれています。オイル部門のO'Reillyのように単一のブランドだけではなく、長年にわたって買収してきた、かつてはナショナル・ブランドであった、お客様から信頼されているブランドを複数保有しています。

そのため、成熟市場であっても、アッパー・ミッド・アトランティック地域のような全く新しい市場であっても、PrecisionブランドのシャシーやUジョイント（かつてはナショナル・ブランドでしたが、長らく当社の自社ブランドとなっています）、Murrayブランドのエアコン関連製品、Syntecブランドのオイルといった製品の顧客採用は見られます。DIY（個人ユーザー）側であれ、DIFM（整備業者）側であれ、当社のプロプライエタリ・ブランドのパフォーマンスは、成熟市場と未成熟市場の両方で同様に非常に良好です。

ブレット・ジョーダン

素晴らしい。モーターオイルについて手短に質問させてください。サプライチェーンへの影響について言及されましたが、これは単に大幅な価格インフレが起こる可能性が高いということでしょうか？それとも何か問題があるのでしょうか？中東における合成油の調達が困難になる可能性があると考えています。単なる価格上昇ではなく、実際の供給不足のリスクはあるのでしょうか？

ブレント・カービー

はい。それについても私から始めさせていただきます、ブレット。消費者向けのモーターオイルについては、国としてエネルギー自給はできていますが、その多くは極東から供給されています。現在、当社のサプライヤー基盤全体において価格面での圧力があり、マーチャンダイジング・チームがそれらの石油サプライヤーと協議を進めているところです。

ですので、紛争の期間や石油価格のインフレがどの程度持続するかによりますが、圧力はかかる可能性があります。しかし、当社のチームはそれに対処しています。私たちはその能力に自信を持っています。

ブレット・ジョーダン

素晴らしい。ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、Truist SecuritiesのScot Ciccarelli様からです。Scot様、お繋ぎしています。

スコット・シカレリ

ありがとうございます。皆さん、おはようございます。実は、SG&A（販売費及び一般管理費）に関する追加の質問です。店舗当たりのSG&Aは5.5%成長していますが、SG&A項目の中で人件費が圧倒的に高い割合を占めています。

また、店舗当たりの従業員数は4四半期連続で数パーセント減少していると認識しています。ですので、私の質問は、SG&Aの成長率は、労働時間よりも賃金によって引き起こされているのでしょうか？それとも、以前おっしゃっていた負債コストなどの他の項目によるものなのでしょうか？

ジェレミー・フレッチャー

はい。ええ、Scot、非常に良い質問です。その点を見る際、主としてまず検討すべきなのは賃金率です。私たちは、しばらくの間、その傾向の推移にはある程度満足していると考えています。

明らかに、賃金がかなり高騰し、離職率が大きな課題となっていた時期が数年ありました。しかし、現在の状況については手応えを感じています。当然、プラスとマイナスの要素はあります。私たちの焦点は、店舗内で優れたカスタマーサービスを提供すること、プロのお客様との関係構築を支援できるチームメンバーを確保すること、そしてDIYのお客様をサポートすることにあります。

そのため、チームメンバーを維持できている範囲においては、それによる賃金上昇圧力も見て取れるかと思います。その他の点については、店舗における正社員とパートタイムの構成比を管理する能力と柔軟性を持っていると考えています。そして、時間の経過とともに、それが単なる「チームメンバー一人当たりの人数」という見方に、多少の影響を与えているのだと思います。取引量の増加に対応する必要がある場合には、労働時間によって対応してきましたが、ここ数年、チームへの投資を継続してきたことで、彼らの業務遂行や顧客へのサービス提供を真にサポートできていると感じています。

その結果、生産性の観点からもいくつかの恩恵を享受できており、これは私たちがここ数年、このビジネス領域に注力してきたことを考えれば、想定していた通りの結果と言えます。

ブラッド・ベッカム

はい、Scot、少し口を挟ませてください。ブラッドです。ジェレミーが非常にうまく説明してくれました。SG&Aの内訳に関する非常に鋭いご指摘です。

Jason Tarrantと店舗チーム、そして店舗を監督しているすべてのフィールド・リーダーシップ（現場管理職）を称賛させてください。彼らは、SG&Aが現在のペースで成長し続けているにもかかわらず、全営業時間において業界をリードする優れたカスタマーサービスを提供することと、人件費を適切に管理することの間の微妙なバランスを、引き続き驚異的なレベルで維持しています。ご指摘の通り、私たちは賃金に投資してきました。大幅な賃金インフレがありましたが、彼らはその賃金インフレを受け入れつつ、店舗レベルでの離職率の低下と定着率の向上を継続し、その見返りとして非常に堅実な生産性を実現しています。

また、オフィス側から人件費に関する指示を出したり、店舗でのタスクを削減したりすることで、すべての店長や店舗チームが顧客サービスに専念できるようにするという、継続的な改善の考え方においても、彼らは素晴らしい仕事をしてくれています。顧客と接するチームメンバー、そして顧客に焦点を当てた素晴らしいチームワークです。それから、売上総利益に含まれる項目ではありますが、当社のDC（配送センター）チームも同様に、継続的な改善、離職率の低下、定着率の向上に取り組んでおり、全体としてより良いサービスを提供し、費用レバレッジを効かせています。

スコット・シカレリ

非常に参考になりました。ありがとうございます。

ブレント・カービー

ありがとうございます、Scot。

オペレーター

ありがとうございました。次のご質問は、TD CowenのMaksim Rakhlenko様からです。お繋ぎしています。

マクシム・ラハレンコ

ありがとうございます。まず、消費者動向についてですが、走行距離に影響を与える可能性のあるガソリン価格の水準について、最新の見解をお聞かせください。歴史的には、1ガロンあたり4ドルという数字が出ていたかと思いますが、走行距離については、少なくとも全国レベルでは大きな変化が見られないようですので、現在はもう少し高い水準に移行しているのかもしれません。皆さんがこの点についてどのように考えておられるのか、お伺いしたいです。

ブラッド・ベッカム

ええ。マックス、ブラッドです。良い質問ですね。改めてお話ししますと――ディーゼルとガソリンの両方において、燃料価格のコストについては多くの経緯があります。

私たちが長期間にわたって見てきたのは、走行距離に最小限の影響を与え始めるには、燃料価格が持続的に高い水準にある必要があるということです。私たちがこれまで見てきたのは、より長期間、つまり持続的な高水準が必要であるということであり、それはまだ経験していません。燃料コストが今後どうなるかは、まだ判断するには非常に早い段階です。しかし、私たちが常に示してきた数字は、1ガロンあたり4ドルを超える持続的な水準です。

広範な米国市場や、私たちが事業を展開している大半の市場を見ると、まだそのような状況には至っていません。ディーゼル価格は非常に高騰していました。明らかに、ガソリン価格も徐々に上昇しています。しかし、先ほど申し上げたように、ビジネス面では、経費を除けば、純粋な消費者面および消費者需要から見ている限りでは、ガソリン価格に直接結び付けられるような影響は見られていません。

また、将来がどうなるかを予測することにはあまり長けていません。しかし、もし歴史が繰り返されるのであれば、走行距離に何らかの影響が出るためには、ガソリン価格が持続的に高騰し、その4ドルという数字を大きく上回る必要があるでしょう。繰り返しになりますが、先ほど申し上げた注意点として、ガソリンスタンドでの短期的な価格急騰は、消費者にショックを与える可能性があります。今日の消費者は、依然として比較的健全であると定義していますが、私たちのコア顧客である低所得から中所得の消費者は、ここ数年で多くのインフレを経験しており、家計の運営やあらゆる活動において多くの影響を受けています。

そのため、短期的なショックは見られるかもしれませんが、走行距離に影響を与えるには、私たちがまだ経験していないような、それらの数値を大幅に上回る持続的な水準が必要となるでしょう。

マクシム・ラハレンコ

わかりました。素晴らしい。非常に助かります。それから、独立系事業者や卸売業者（WD）との競争環境についてお話しいただけますか？ 彼らは、ますます厳しくなる事業環境にどのように対処しているのでしょうか？ また、今後について、O'Reillyが歴史的に見てきたよりも速いペースで市場シェアを獲得できる能力について、お考えをお聞かせください。

ブラッド・ベッカム

はい。もちろんです、マックス。独立系の側面についてお話しするのは、私たちにとって少し難しい部分があります。当然、多くの洞察は持っていますが、独立系の部品店や卸売業者、あるいは一部の大規模な地域プレーヤーが具体的に何をしているかというよりも、自社の領域に留まり、シェアを獲得できると確信していることに集中するようにしています。

しかし、現在私たちが獲得しているシェアの相当部分は、勢力のない、あるいは小規模な独立系プレーヤーから得られていると感じています。その独立系の領域には、さまざまな競合グループが存在します。購買グループに属しているような真の家族経営（mom and pops）から、8〜10店舗規模のチェーン、さらには全米規模で展開する非常に洗練されたプライベート・エクイティ支援型の独立系卸売業者まで、あらゆる層がいます。ですから、底辺にある小規模な独立系から話を始めると、金利、在庫保持コスト、インフレ、そして真に競争するために必要な在庫投資などを考えると、現在、かなりの混乱が起きているのだと思います。

中規模の競合他社については、おそらくそれよりは少し程度は低いでしょう。そして、私たちは決して誰かを過小評価することはありませんが、卸売側のより規模の大きな競合他社については、決して侮ることはありません。なぜなら、彼らは非常に粘り強く、闘争心を持っているからです。彼らの運営は行き届いており、最大手のプレーヤーでさえ、この状況をどのように乗り切るかを模索しています。

それが、独立系側の競争環境に関する私の分類です。そして、今後の並外れたシェア獲得に関するご質問についてですが、第一に、私たちは謙虚であり続けたいと考えていますので、慎重でありたいと思います。私たちは貪欲であり続けたいと考えています。私たちは、何も当然のことだとは思っていません。

何よりもまず、いかなる競合他社も当然とは思っていません。とは言え、私たちは現在、チームが提供し続けている高いレベルの実行力に対して、強い確信を持っています。多くの好材料が進行中です。私たちはうまく実行できています。

どのような市場環境においてもシェアを獲得し続けられるよう、ビジネスの両側面において適切な戦略を持っていると感じています。過去数年間に見てきたことと比較して、何が並外れたものになるかについては、数字に語らせたいと考えています。

マクシム・ラハレンコ

素晴らしいです。詳細な解説をありがとうございました。ありがとうございます。

ブラッド・ベッカム

ありがとうございます、マックス。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、残念ながら、質疑応答の割り当て時間が終了いたしました。これより、締め括りの言葉のために、ブラッド・ベッカム氏にマイクをお戻しいたします。

ブラッド・ベッカム

アリ、ありがとう。本日は、お客様に対する継続的な献身に感謝し、O'Reillyチーム全員に感謝して、本日の電話会議を終了したいと思います。本日の電話会議にご参加いただいた皆様に感謝申し上げます。7月に第2四半期の決算報告を行う予定です。

ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、これで本日の電話会議を終了いたします。このまま回線を切断していただいて結構です。それでは、良い一日をお過ごしください。

ご参加いただきありがとうございました。