オペレーター

皆様、こんにちは。Oshkosh Corporationの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。ただいま、すべての参加者はリスニング専用モードとなっております。正式なプレゼンテーションの後に質疑応答セッションを行います。

会議中にオペレーターのサポートが必要な場合は、電話機のキーパッドで「*0」を押してください。なお、この会議は録音されておりますのでご留意ください。それでは、本日の進行役であるOshkosh Corporationの投資家情報担当シニア・バイス・プレジデント、パトリック・デイビッドソンをご紹介いたします。ありがとうございます。

パトリック・デイビッドソン

おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。本日早朝、当社の2026年度第1四半期決算を発表いたしました。そのプレスリリースのコピーは、当社ウェブサイト（oshkoshcorp.com）でご覧いただけます。

本日の電話会議はウェブキャストで行われており、スライド資料を伴います。スライドには、本日の電話会議で使用するGAAP（一般に認められた会計原則）から非GAAP財務指標への調整が含まれており、こちらも当社ウェブサイトで閲覧可能です。音声の再生およびスライド資料は、約12か月間当社ウェブサイトで利用可能です。それでは、プレゼンテーションのスライド2をご覧ください。

皆様のご質問への回答を含む、これ以降の発言には、民間証券訴訟改革法の意味における「将来予想に関する記述」が含まれているものと当社は考えております。これらの将来予想に関する記述は、実際の結果が、当該の将来予想に関する記述によって明示または暗示された内容と大きく異なる原因となり得るリスクやその他の要因の影響を受けます。

パトリック・デイビッドソン

これらのリスクおよび要因には、今朝のプレスリリースに記載した要因、および最新のForm 10-K（年次報告書）やその他のSEC（証券取引委員会）への提出書類に記載した事項、ならびに2025年6月のインベスター・デーで言及した事項などが含まれます。当社は、これらの将来予想に関する記述を更新する義務を一切負うものではなく、次回の四半期決算電話会議まで、あるいは更新が行われない場合もあります。本日のプレゼンターは、プレジデント兼最高経営責任者（CEO）のジョン・ファイファー、およびエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者（CFO）のマット・フィールドです。スライド3にお進みください。

それではジョン、お願いします。

ジョン・ファイファー

ありがとう、パット。皆様、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。当社は、各事業における長期目標の達成に向けて進展を続けております。

CESや、2026年に参加した多くの展示会で示されたように、当社の新製品や新技術に対する顧客の関心は高い状態にあります。今年、全社的に講じている施策は、2028年の目標を達成するための基礎となるものであり、当社のコミュニティにおいて最も困難な仕事に従事する方々のために、私たちが形作ろうとしている未来に対し、引き続き自信を持っております。第1四半期の1株当たり利益（EPS）は、前回の電話会議で示した「前年同期の約半分になる」という予測をわずかに下回りました。当四半期の連結売上高は約23億ドル、調整後1株当たり利益は0.85ドルでした。

ジョン・ファイファー

当四半期の業績が予想に及ばなかった要因としては、職業用車両セグメントにおける消防車の出荷台数の減少が挙げられます。生産拡大に向けた進展は継続しているものの、計画されていた一部の顧客による引き取りが完了しませんでした。当社の見通しに変更はなく、通期の連結ガイダンスを維持いたします。各セグメントの需要は引き続き堅調であり、年内の見通しも良好です。

当社は実行力に注力しており、年度の経過とともに業績が向上することを引き続き予想しています。また、単に今年だけでなく、長期的に見て、ポジティブなビジネスパフォーマンスを推進するために正しいステップを踏んでいると確信しています。スライド5にお進みください。前回の電話会議以降のハイライトをいくつか振り返ります。

アクセス・セグメントの需要は、データセンター関連の建設を含むメガプロジェクトに支えられ、改善しています。

ジョン・ファイファー

当四半期の受注額は15億ドルを超え、受注・出荷比率（book-to-bill ratio）は1.6となりました。顧客の関心は引き続き高い水準にあります。当四半期末の受注残は18億ドルに達しており、夏季の建設シーズンを迎えています。一方で、エンドマーケット（最終市場）ごとの需要には依然としてばらつきがあります。

メガプロジェクトは引き続き強みとなっていますが、より広範な非住宅建設活動は、引き続きマクロ経済要因の影響を受けています。このような背景の中で、当社のイノベーションと生産性への注力は、引き続き顧客の共感を得ています。3月のConExpo展示会では、JLGチームが、生産性、保守性、および汎用性を向上させるよう設計された、完全新型のブームリフトと新しい26フィートのマイクロサイズ・シザーリフトを披露しました。当社の新しいブームリフトは、機械の重量を軽減し、バスケット容量を増加させることで、顧客の主要なニーズに直接応えるものです。

ジョン・ファイファー

データセンター用途で力強い採用が進んでいる当社のマイクロサイズ・シザーリフトは、限られたスペースへアクセスするための、より安全で効率的な方法を提供します。また、石膏ボード仕上げ用のCanvasロボティクスや、当社のロボット溶接エンドエフェクタを含む、自律走行技術の進展についても紹介しました。これらはいずれも、企業が労働力不足への対応策や現場の効率向上策を模索する中で、強い顧客の関心を集めました。受注活動と受注残の強さには勇気づけられておりますが、当社は引き続き変動の激しいコスト環境下で事業を行っております。

サプライチェーンおよび製造上の措置を通じて、関税の影響を積極的に管理しています。業界のリーダーとして、競争力のあるコストポジションを維持できると考えております。全体として、アクセス・セグメントの長期的な見通し、およびコストを管理しながら時間をかけて魅力的なマージンを提供し、サイクルを通じて実行していく能力について、引き続き自信を持っております。スライド6に移ります。

ジョン・ファイファー

職業用車両セグメントの需要は引き続き健全であり、66億ドルの強力な受注残を保持しています。当四半期において、消防車の生産は前年同期比で増加しましたが、出荷は当社の予想を下回りました。これは、天候や移動に関連する混乱を含む、いくつかの要因によるものです。当社は、生産フローの近代化と改善、およびリードタイムを短縮するためのボトルネックの解消に注力しており、進展が見られます。

プロセス効率の向上と、重点的な設備投資に支えられ、今後の四半期でさらなる改善を見込んでいます。イノベーションの面では、引き続き強い顧客の関心が見られます。インディアナポリスでのFDIC展示会では、Pierce社が消防車両の能力と品質を披露するとともに、現場の消防署におけるフリートの可視性、稼働率、および連携を強化するClearSkyコネクテッド・ビークル・テクノロジーを発表しました。McNeilus社では、McNeilus IQプラットフォームの一環として、AIを活用した材料汚染検出技術を発表しました。

ジョン・ファイファー

このソリューションは、人工知能と高度な分析を活用して、回収中に汚染物質をリアルタイムで特定するものであり、お客様の効率性と持続可能性の向上を支援します。今後、追加のテクノロジーを導入することで、McNeilus IQの提供製品を継続的に拡大させていく予定です。Oshkosh AeroTechは、拡張や近代化への投資を行う空港からの強い需要に支えられ、引き続き好調に推移しています。当四半期の受注は、特に航空貨物ローダーとジェットウェイ旅客搭乗橋において堅調であり、リノ、オーランド、ナッシュビルにおける主要な案件獲得がありました。

当社のジェットウェイの受注残は、現在12ヶ月を超えています。当社は配送時間を短縮するために、生産能力への投資を行っています。まとめますと、当セグメント全体において高い見通し（visibility）が得られています。生産スループットの向上とリードタイムの短縮に伴い、受注残を収益に転換できると考えています。

スライド7をご覧ください。トランスポート・セグメントにおいては、主要プログラムの実行と長期目標に向けた進展において、引き続き顕著な進歩を遂げています。

ジョン・ファイファー

NGDVについては、生産は順調に進んでいます。車両群の走行距離は現在2,000万マイルを超え、48州で稼働しています。重要な点として、USPS（米国郵便公社）およびそのドライバーからのフィードバックは引き続き非常に好意的であり、配送を拡大していく中で、プラットフォームの生産性と信頼性のメリットが裏付けられています。将来を見据えると、NGDVの生産は年内を通じて拡大し続け、下半期により大きな貢献が見込まれます。

防衛部門においても、FMTVプログラムを進展させています。

ジョン・ファイファー

低速空中投下ユニットの生産を開始しており、生産量は下半期に増加する見込みです。これらのユニットは、2025年6月に署名されたFMTV契約延長に基づく初回納入分となります。セグメントに関するコメントを締めくくりますと、当社はトランスポート部門の計画を実行しており、下半期には業績が改善するものと期待しています。それでは、詳細な財務結果の説明に移るため、マットに代わります。

マット・フィールド

ありがとう、ジョン。スライド8をご覧ください。第1四半期の連結売上高は23億ドルで、前年同期比で横ばいでした。これは、価格設定、為替のプラス影響、およびトランスポート・セグメントにおける累積的なキャッチアップ調整の変更による影響が、売上数量の減少を相殺したためです。

調整後営業利益は9,600万ドルで、前年の1億9,200万ドルから減少しました。これは主に、全セグメントおよび製品における不利なミックス、ならびにAccessにおいては、前年と比較してNRC売上の割合が高くなったチャネル・ミックス、将来の生産に向けた投資を一部反映した製造間接費の上昇、および売上数量の減少によるものです。当四半期において、IEPA（環境局）からの還付金として約1,300万ドルの利益を計上しました。Cape Oneによる通期への影響は、約2,300万ドルと見積もっています。

マット・フィールド

これは当社の直接支払を反映したものであり、将来の協議の対象となるサプライヤーによる支払は除外しています。第1四半期の調整後1株当たり利益は0.85ドルでした。当四半期のフリー・キャッシュ・フローはマイナス1億8,900万ドルで、前年のマイナス4億3,500万ドルと比較して改善しました。この改善した結果は、利益の減少にもかかわらず達成されたものであり、夏季シーズンに向けた準備および顧客からの前受金の増加を反映した、より規律ある運転資本管理を反映しています。

当年のキャッシュ・コンバージョンに関する当社の見通しは、引き続き強力です。当四半期中に、当社は約4,700万ドルで約30万株の自社株買いを行いました。また、3月にはリボルビング・クレジット・ファシリティーの借り換えも行いました。この5年間の契約は、前回のファシリティーと同様の条件で、金利はわずかに低く、16億ドルの枠を備えています。

マット・フィールド

スライド9のセグメント別業績に移ります。Accessの第1四半期売上高は9億4,300万ドルで、前年比でほぼ横ばいでした。Accessの売上は、2026年の価格設定発表を受けて、2025年第4四半期にAccessが達成した力強い売上数量を考慮すると、予想を上回るものでした。2025年第1四半期と比較して、売上数量の減少は為替のプラス影響によって部分的に相殺されました。

ジョンが述べたように、需要は引き続き堅調です。当四半期の受注・出荷比率（book-to-bill ratio）は1.6であり、前年同期の1.0と比較して向上しました。調整後営業利益率は4.1%で、当四半期の予想通りでした。前年比での調整後営業利益の減少は、ミックス、価格とコストのダイナミクス、および売上数量の減少による影響を反映しています。

ご承知の通り、Accessは関税の影響を最も大きく受けるセグメントです。

マット・フィールド

職業用車両（Vocational）の売上高は8億2,500万ドルで、出荷数量の減少により前年を下回りましたが、価格改善によって部分的に相殺されました。売上数量については、予想通りゴミ収集車の売上減少、および前年同期比で生産は緩やかに増加したものの、自治体向け消防車の納入減少を反映しています。ジョンが先ほど述べたように、天候や移動の課題が顧客の引き取りに影響し、四半期後半に消防車の納入を受けることができませんでした。売上数量の減少、Pierce施設への投資を一部反映した製造間接費の上昇、および不利な販売ミックスは、価格とコストの好ましいダイナミクスによって部分的に相殺され、当四半期の調整後営業利益は9,400万ドル、利益率は11.4%となりました。

ジョンが述べたように、当社は配送スピードを上げるため、消防車およびジェットウェイの生産スループットの継続的な改善に注力しています。

マット・フィールド

トランスポート・セグメントの売上高は、売上数量の増加および累積的なキャッチアップ調整の影響により、当四半期は5億1,300万ドルと5,000万ドル増加しました。配送車両の売上高は1億6,600万ドル増の2億1,700万ドルとなり、当四半期のトランスポート・セグメント売上高の42%を占めました。配送関連の売上高は、2025年第4四半期と比較して、前期比で30%以上増加しました。予想通り、防衛部門の売上高は、戦術車両およびアフターマーケットの売上数量の減少により、前年比で減少しました。

念のための補足ですが、2025年第1四半期時点では、当社はまだJLTVユニットを生産中であり、最後のユニットは2025年5月に製造されました。

マット・フィールド

トランスポート・セグメントの営業利益は400万ドルで、前年比で360万ドル増加しました。これは、不利な累積キャッチアップ調整の減少と販売量の増加を反映したものですが、製造間接費の増加および不利な製品ミックスによって一部相殺されています。過去の固定価格契約からの脱却、NGDV（次世代軍用車両）の増産継続、および追加のNGDV受注の見込みにより、トランスポートの営業利益率は下半期に拡大すると予想しています。スライド10の2026年の見通しに目を向けますと、通期での調整後EPS（1株当たり利益）は11.50ドルの範囲内になると引き続き予想しています。

我々は、3ヶ月前に想定していたよりも、より困難で流動的な状況に直面しており、通期利益の約30%が上半期に発生すると予想しています。

マット・フィールド

下半期は、価格・コストの改善とAccessの向上、投資を反映した消防車の増産、FMTV契約の基盤構築、そしてNGDVにおける増産と追加受注への期待を反映し、より好調になる見込みです。フリー・キャッシュ・フローについては、前回ガイダンスから変更なく、5億5,000万ドルから6億5,000万ドルと引き続き予想しています。現時点では、進化する経済情勢の中で事業運営を継続しているため、セグメント別の予想の更新や再確認は行っておりません。Accessにおいては、1.6という強い受注・出荷比率（book-to-bill ratio）に見られるように、有望な受注活動が見られており、同セグメントからの貢献がわずかに増加する可能性があります。

マット・フィールド

職業用（vocational）セグメントにおいては、特に自治体向け消防車両を中心に、成長と利益率は引き続き堅調と予想していますが、第1四半期の納入不足および施設建設のタイミングにより、今年度の同セグメントからの貢献はわずかに減少する可能性があります。トランスポートは計画通りです。関税の影響に関する見通しは、IEPA関税の回収が通商拡大法232条の拡大による追加コストを概ね相殺すると予想されるため、大きく変わっていません。ジョンが冒頭で述べたように、2028年の目標を達成するためのすべての要素は整っているか、あるいは進行中です。

新製品および刷新された製品、高度な技術、そして蓄積された受注残のリードタイムを改善するための増産により、2028年の目標を達成するための計画は明確です。それでは、締めのコメントのためにジョンにマイクを戻します。

ジョン・ファイファー

ありがとう、マット。まとめますと、計画を実行していく中で、年間を通じて継続的な改善を見込んでいます。我々は、関税の変化や地政学的な不確実性を含む流動的な環境下で事業を行っていますが、価格設定、コスト削減策、およびサプライチェーンへの対応を通じて、それらの要因を積極的に管理しています。通期の調整後利益予想については、1株当たり11.50ドルの範囲を維持しており、2028年の目標達成に向けた進展についても引き続き自信を持っています。

我々の自信は、強力な受注残と需要、職業用セグメントにおける継続的な生産性の向上、そしてNGDVの増産とトランスポートにおける継続的な進展という3つの領域に基づいています。それでは、質疑応答のためにパットに戻します。

パトリック・デイビッドソン

ありがとう、ジョン。皆様にお願いですが、質問は1件と、そのフォローアップ質問1件に制限してください。フォローアップ質問についても、ルールを厳守してください。フォローアップの後は、追加の質問がある場合は再度キュー（待ち行列）にお並びください。

オペレーター、質疑応答セッションを開始してください。

オペレーター

ありがとうございます。ただいまより質疑応答を開始いたします。ご質問のある方は、電話機のキーパッドの「＊1」を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問キューに入ったことを示します。

質問をキューから削除したい場合は、「＊2」を押してください。スピーカーフォンをご使用の方は、星印のキーを押す前に受話器を取る必要がある場合があります。繰り返します、質問を登録するには「＊1」を押してください。本日の最初の質問は、Evercore ISIのデビッド・ラソ様からです。

どうぞ。

デイビッド・ラソ

こんにちは。ありがとうございます。私が話している時に、こちらに聞こえているようなノイズが皆様には聞こえていないことを願いますが、もし聞こえるようでしたらお知らせください。

ジョン・ファイファー

いえ、大丈夫です、デビッド。問題なく聞こえています。

デイビッド・ラソ

それは良かったです。単に気になるのですが、第2四半期は（EPSが）約2.60ドルと示唆されています。事業セグメント別のガイダンスの更新は行わないとおっしゃいましたが、少なくとも第2四半期のEPSがどの程度になるとお考えか、目安を教えていただけますでしょうか？上半期のどれくらいが下半期にずれ込んだのかが気になっています。ボケーショナル部門がなぜ少し低調だったのかというコメントを踏まえ、なぜその挽回がもう少し早まらないのかを知りたいです。

前半の部分、つまり第2四半期の出来事が、もし天候関連であったとしたら、なぜそれに対してもう少し早く挽回できないのでしょうか？ありがとうございます。

マット・フィールド

デイビッド、マットです。第2四半期の要素は、前年同期比で大きくは変わっていません。アクセス部門については、以前から少し弱くなると予想していました。ボケーショナル部門に関しては、2つのことを申し上げました。

一つは、明らかに第2四半期にずれ込む出荷があったこと。もう一つは、施設においていくつかの遅延が発生していることです。生産体制の変更を実施するにあたり、一部の生産能力の稼働時期が年後半へとずれ込んでいます。それが第2四半期の季節性にも多少影響しています。

ジョン・ファイファー

デイビッド、ジョンです。もう少し詳しくお話しできます。セグメント別のガイダンスは提供していないとおっしゃいましたが、現在私たちが目にしている状況について補足します。現在、年が進むにつれてアクセス機器については、少し良い見通しとなっています。

15億ドルの大規模な受注があったのをご覧いただけた通り、そこには好材料が見られます。一方で、ボケーショナル事業については、より慎重なアプローチをとっています。主に、今年は消防車に関して非常に大きな伸びが見込まれますが、当初のガイダンスと比較して、より慎重な姿勢をとっています。これらすべてを考慮しても、最終的には11.50ドルという数字につながります。

デイビッド？

デイビッド・ラソ

すみません、まだここにいます。トランスポート・ディフェンスに関する追質問です。他のセグメントの年内の見通しについて伺います。郵便関連の収益は概ね私が予想していた通りでした。

年が進むにつれて、四半期ランレートはフル稼働状態にあるのでしょうか。また、累積的な会計上の挽回を行うために、第2弾の受注が必要になるのでしょうか。トランスポート・ディフェンスのマージンについて、ガイダンスを達成するためには、その一連の受注が必要になるのでしょうか。第2弾の受注による挽回が必要なのか、その点が気になります。

ありがとうございます。

マット・フィールド

かしこまりました。収益と引き渡しのカレンダー化により、四半期が進むにつれて成長していく見込みです。生産を継続的に増強していくため、年が進むにつれて収益は高まると予想しています。これは当社の予想およびUSPSの配送スケジュールに沿ったものです。

年後半にも受注があると想定しており、それは当社のガイダンスに織り込まれています。

デイビッド・ラソ

ありがとうございます。感謝いたします。

ジョン・ファイファー

ありがとう、デイビッド。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はJPモルガンのタミ・ザカリア様からです。どうぞ。

タミ・ザカリア

こんにちは。おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。業務用セグメントについて伺いたいと思います。

冬の天候とタイミングに関するコメントをありがとうございます。少し話を戻すと、前倒し需要に起因する需要の減少を予想されていますか、それともそれは下半期のガイダンスに組み込まれているのでしょうか？

マット・フィールド

大規模な前倒し需要は予想していません。下半期に発生する可能性はありますが、確実に見込んでいるわけではありません。電話で聞いている方のために補足しますと、これは主に27モデルイヤーの排出ガス規制とシャシーに関するものです。我々のガイダンスではそれを見込んでいません。

もちろん、もし発生した場合には、生産能力を整えて対応する準備ができています。

ジョン・ファイファー

ええ、タミさん、我々の見解としては、もしそれが起これば、現在の予想に対する上振れ要因になると考えています。

タミ・ザカリア

承知しました。それに関連して、追加で質問させてください。前倒し需要を除いた、年間での業務用セグメントの前年比での標準的な販売台数の増加は、どの程度を見込んでいますか？

マット・フィールド

タミさん、それはセグメントによって大きく異なります。以前お話ししたように、前倒し需要がなければ、廃棄物収集車は前年比で減少することになります。これは前回の電話会議でもお話しした通りです。消防車については、そのラインを近代化するために、生産スループットと効率を高めています。

昨年の下半期、生産量は前年比で約10%増加しました。今年も生産量は概ね10%の増加を見込んでいます。そこで引き続き消防車の生産能力を拡大していきます。ジョンが会議で述べたように、Aerotechでも能力増強を行っています。

それは2026年後半というよりは、2027年初頭に稼働する予定ですが、そこでの販売予測をサポートするのに十分な能力を備えています。一部のセグメントでは依然として成長が見込まれますが、前倒し需要を脇に置いた場合、前年比では廃棄物収集車は減少すると予想しています。

タミ・ザカリア

理解しました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はBaird社のMig Dobre様からです。どうぞ。

ミグ・ドブレ

はい、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。進化し続ける関税の状況について、もう少し詳しくお聞かせいただけますでしょうか。私の理解が正しければ、第1四半期に1,300万ドルの利益を計上されました。

現在は更新された通商拡大法232条（Section 232）に対処されています。これが年間を通じてどのように損益計算書（P&L）に反映されるのでしょうか。現時点では、より強い逆風があると考えてよいのでしょうか。明らかに利益を認識されていますが、おそらくそれもある程度解消されるものと考えてよろしいでしょうか。

マット・フィールド

Mig、その質問には明らかに複数の要素が含まれています。IEPAの還付についてですが、申請は完了しています。第1四半期に引当金を計上しました。それは、いくらでしたか、1,350万ドルでした。

通期では2,300万ドルです。これはIEPAの一部ですので、当然、サプライヤーもIEPAを支払っているはずであり、彼らも還付を受けるはずです。電話会議でも申し上げた通り、それらの還付金の回収について、彼らと協議を行う予定です。おっしゃる通り、232条の拡大についてもあります。

それへの対応は2つの側面があります。一つは、IEPAがそのマイナス影響を大部分相殺すると見ていること。二つ目は、主に影響を受けるAccess部門のチームが、それを軽減するために勤勉に取り組んでいることです。

マット・フィールド

生産拠点を移動させることに関しては、昨年のほぼ半分についてお話ししましたが、非常に優秀なチームです。彼らはそこでも軽減計画に取り組んでいます。IEPAと232条を合わせても、通期での影響は無視できるか、ゼロになると考えています。

ミグ・ドブレ

わかりました。

ジョン・ファイファー

Mig、念のために言っておきますが、IEPAによる影響はまだ続きます。将来的にはさらなる有利な要因（favorability）が見込まれます。

ミグ・ドブレ

フォローアップの質問は、価格とコストについてです。このダイナミクスが年間を通じてどのように変化していくとお考えか気になっています。なぜなら、貴社の通期予想は、非常に後半に偏っている（back end loaded）と示されているからです。コストインフレは実際に加速しているように見えます。

おそらく、現在損益計算書（P&L）で経験しているよりも、下半期には対処すべきコストインフレが増えるのではないかと推測しています。提示されたガイダンスの構造に近い数値に近づけるために、どのような対策を講じているのでしょうか？

ジョン・ファイファー

ええ、私が答えましょう、Mig。Johnです。私たちの価格とコストの関係は、年が進むにつれてますます改善していきます。あなたの指摘は正しいです。

関税や地政学的紛争の両面において、非常にダイナミックな環境に対処しており、それがインフレを引き起こしています。コスト面では素晴らしい取り組みが進んでいますが、価格面でもいくつかの動きがあります。年が進むにつれて、その両面でより多くの恩恵が得られます。今年に入ってこれまでのところ、価格面での恩恵はほとんど見られませんでした。

第2四半期以降は価格が上昇し、年が進むにつれて、顧客からいくら価格を転嫁しなければならないかを最小限に抑えるために、さらなるコスト削減を行います。年が進むにつれて状況はますます改善されるため、それが、下半期が上半期よりも良くなるという自信の裏付けとなっています。

ミグ・ドブレ

わかりました。ありがとうございます、John。

ジョン・ファイファー

ありがとう、Mig。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、モルガン・スタンレーのアンジェル・カスティロ様からです。どうぞ。

エンジェル・カスティージョ

おはようございます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。職業用車両（ボケーショナル）セグメントについて、少し話を戻させてください。マージンについてもう少し詳しくお伺いできればと考えております。

出荷の一部が鈍化しており、それを踏まえたより慎重な見通しとなっているとお見受けします。製造コストやミックスがビジネスに与える影響、および皆様の見通しについて、少しお話しいただけますでしょうか。それに関連して、現在のガイダンスに織り込まれているマージンが、以前に提示された年間17%と比較してどの程度であるかを判断するための、数値的な目安（bookends）や定性的な見解などがあれば教えていただけますでしょうか。

マット・フィールド

はい、ありがとうございます、アンジェル。明らかに職業用車両においては販売量が牽引役でした。ミックスについても言及しましたが、これは主にセグメントの構成比に関するものです。差異分析（ブリッジ）として考えると、出荷の影響で消防車セグメントの構成比が変化するため、マイナスのミックス効果が発生します。

特にピアース・マニュファクチャリングにおいては、追加の生産能力とスループットに投資してきました。それらの消防車を納品できない場合、製造側にはいわゆる遊休コスト（stranded cost）が発生します。職業用車両については、まさにそのように捉えていただいています。年間のガイダンスについては、セグメント別の具体的なガイダンスは提示していませんが、依然として今年度は非常に好調なビジネスであると考えています。

マット・フィールド

マージンについては、2028年の長期ガイダンスの範囲である16%〜18%になると予想しています。当初は17%とガイダンスしていましたが、生産能力のタイミング変更などにより、17%を下回る可能性が高いものの、明確に申し上げますと、16%〜18%の範囲内には収まる見込みです。

エンジェル・カスティージョ

とても助かります。ありがとうございます。もう少し大きな視点、あるいはマクロな視点での質問ですが、イランを巡る地政学的な動きなど、多くのことが起きています。イラン紛争が貴社のビジネスに与える影響について、どのように考えるべきでしょうか。

紛争が起きることは常に悲しいことですが、エネルギー価格がビジネスに与える影響という、より大きな構図のダイナミクスについて、それがどのように波及するのか、あるいはしないのかについてお話しいただければと思います。また、その一方で、防衛車両の受注に関して段階的な変化（step change）や、販売における何らかの追加的な機会は見られますでしょうか。

ジョン・ファイファー

まず、紛争が引き起こすことはインフレの進行です。それが当社への影響です。インフレが起きると、鉄鋼は25%上昇し、アルミニウムはそれ以上上昇します。もちろん、石油についても何が起きているかは皆承知の通りです。

これは主にインフレによる影響です。ちなみに、これらの影響は現在のガイダンスに織り込まれています。すべてガイダンスの中で考慮されています。当社としてどう対処すべきかは把握しています。

当社には、コストを可能な限り低く抑えるために、生産拠点の配置（footprint）を検討している世界クラスのチームがあります。防衛部門に関しては、防衛ビジネスは順調に進んでいます。

ジョン・ファイファー

年後半にかけて、新規契約に基づく出荷が増えており、価格面でも大きな変化があります。それが、当社が下半期に対してより自信を持っている理由の一部です。当社は国防総省と非常に密接に連携しています。当社の防衛事業は、高品質で非常に信頼性の高い納入実績を持つビジネスとして認識されています。

現時点において、2026年に影響を与えるような事象は何も起きていませんが、国防総省の取り組みをサポートするため、当社は高度に連携しています。

エンジェル・カスティージョ

とても助かりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのJerry Revich氏からです。どうぞ。

ジェリー・レビッチ

はい。皆さん、おはようございます。

ジョン・ファイファー

おはよう、Jerry。

ジェリー・レビッチ

John、こんにちは、John。北米と欧州における、アクセス機器事業のテレマティクス・データでどのようなことが見えているか伺いたいと思っています。レンタル・チャネルから聞いている内容に基づくと、利用率が逼迫してきているように聞こえます。これは、北米のデータで見えているものと一致していますか？ 別途、欧州のデータ面でどのようなことが見えているかもお聞かせいただければと思います。

マット・フィールド

ご質問ありがとうございます。先ほど、セグメントレベルの詳細について少し補足説明をすると申し上げましたが、年が進むにつれてアクセス事業に対してますます手応えを感じている理由の一部は、当社の機械から得られるデータと、お客様から伺う利用率の状況を突き合わせていることにあります。これによって、最終的にはお客様が「どこで」「いつ」機器を必要としているかが見えてきます。非常にうまく整合性が取れています。

上場している当社のお客様の何人かが、これについて話しているのを耳にされているかと思います。

ジョン・ファイファー

利用率は改善しています。決して悪い状態から始まっていたわけではありませんが、確実に少しずつ改善してきています。これはアクセス業界にとってポジティブな兆候です。アクセス機器の中古市場においても、同様にポジティブな兆候です。

中古市場は健全です。新品機器への注文も入ってきています。概して、それによってアクセス事業に対して、より好意的な見通しを持つことができます、Jerry。

ジェリー・レビッチ

素晴らしい。ありがとうございます。USPS（米国郵便公社）の件について伺えますか。明らかに、彼らは連邦議会からの予算承認を待っている状態です。

もし、注文が3ヶ月遅れたり、6ヶ月遅れたりした場合、生産計画に何らかの影響が出る可能性があるかについてお話しいただけますか？ 現在の生産リードタイムについて最新状況を教えていただけますでしょうか？

ジョン・ファイファー

現時点では、2026年の生産に関する受注はすでに確保していますので、2026年に影響が出ることはないと考えています。米国郵便公社は、時間の経過とともに年次で注文を継続すると予想していますし、彼ら自身もそのように考えています。なぜなら、サプライチェーンを稼働状態に保つために、私たちは十分な可視性を持ってサプライチェーンを維持していく必要があるからです。米国郵便公社もそれを理解していますし、我々も理解しています。

彼らは車両を求めており、車両は非常に好調です。

ジョン・ファイファー

彼らは、彼らの要求するタイムラインに従って、一貫した車両供給を求めています。現在、私たちは彼らのタイムラインを満たしており、すべては順調に進んでいます。通常の経過であれば、今年中にさらなる受注を見込んでいます。それが議会の予算措置に依存しているかどうかは分かりません。

実際には、米国郵便公社の予算に依存しています。このプログラムは順調に進んでいます。ご存知のように、ASC 606会計基準では、受注を行うと、実際にマージンに影響を与えます。だからこそ、受注が重要なのです。

ジェリー・レビッチ

はい。ありがとうございます。

ジョン・ファイファー

ありがとう、ジェリー。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、シティグループのカイル・メンゲス氏からです。どうぞ。

カイル・メンゲス

ありがとうございます。質問を受け付けていただき感謝します。アクセス部門については、確かに受注はこの四半期の好材料でした。その増分需要が、地域別、あるいはNRC（非規制企業）と独立系に分けた場合、具体的にどこで見られているのかについてお伺いしたいです。

ジョン・ファイファー

はい。ご質問ありがとうございます。それは主に、依然として大規模なプロジェクトによって牽引されています。私たちはそれらを頻繁に「メガプロジェクト」と呼んでいます。

これらは、個別のプロジェクトとして数億ドル規模の金額として数値化されるプロジェクトです。データセンターや発電など、そのようなものを想定してください。それが依然として大部分を占めています。NRCの方がそうした案件を得る傾向があり、当社の比重もNRCにやや偏っていますが、それは問題ありません。

そこには素晴らしい顧客がおり、実現のためにそれらを提供しています。また、一部の民間非住宅エンドマーケットにおいても、いくらかの明るい兆しが見え始めています。すべてではありませんが、一部においてです。今後も徐々に改善が続いていくと予想しています。

カイル・メンゲス

参考になります。では、NGDV（次世代配送車両）の生産について、続けて質問させてください。私の計算が概ね正しければ、当四半期の年間換算生産台数は約12,000台であったかと思います。ガイダンスでは、第4四半期にその16,000〜20,000台という生産ランレートの上限に達することを想定しているのではないか、と言いたいのですが。

これまでの増産（ランプアップ）の状況と、第4四半期までに生産目標の上限に達することへの確信度についてお聞かせいただけますか。

マット・フィールド

補足させていただきますと、当社のガイダンスは範囲の下限を想定しています。今後の年間生産台数は16,000台から20,000台です。その一部は、郵便公社の車両受け取りスケジュールに依存しています。今年は16,000〜20,000台の下限になると見ています。

生産は順調です。郵便公社の要件に沿っています。サウスカロライナ州での雪などの問題がいくつかありましたが、それでもです。それは滅多に起こることではありません。

契約上の期待される納入スケジュール通りに進んでおり、手応えを感じています。

カイル・メンゲス

あ、すみません、ちょっと――

マット・フィールド

カイル

カイル・メンゲス

手短に確認させてください。そのターゲットの下限になるとおっしゃったのは、通期のことでしょうか、それとも第4四半期についてものことでしょうか？

ジョン・ファイファー

通期です。

マット・フィールド

通期です。通期で16,000〜20,000ユニットの下限になると見込んでいます。

ジョン・ファイファー

はい。

マット・フィールド

下半期は上半期よりも規模が大きくなります。

カイル・メンゲス

承知いたしました。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ジェフリーズのスティーブン・フォルクマン様からです。どうぞ。

スティーブン・フォルクマン

こんにちは。おはようございます。Oshkosh AeroTechについて伺えますか？前年同期比では、やや横ばいでした。それを拡大するための受注がいくつかあるようですね。

その事業においてどのような状況が見えているのか、教えていただけますか。利益率は他のセグメントとどのように関係していますか？また、生産能力の増強についてはどのような取り組みをされていますか？

ジョン・ファイファー

はい。ご質問ありがとうございます、スティーブ。AeroTechは当社にとって素晴らしい事業です。第1四半期の出荷量がほぼ横ばいだったことを、あまり深く読み取りすぎないでいただきたいです。

第1四半期は、あくまで一つの四半期に過ぎません。AeroTechの受注残が継続的に積み上がっているのをご覧いただけたと思います。この事業は成長し続けるでしょう。投資を継続したいと考えている素晴らしい顧客がおり、彼らは実際に投資を続けています。

受注残は好調です。利益率については、この事業は2桁の利益率であるということしかお伝えできませんが、当然ながら、今後も利益率を向上させていく予定です。ボーディングブリッジや、貨物搭載装置などの地上支援機材など、製品によって異なりますので、製品によります。

ジョン・ファイファー

ボーディングブリッジは当社にとって非常に強力な事業であるため、そこに少し多めに設備投資を行っています。地上支援機材も強力な事業です。既存の生産ラインにおける生産能力の向上とスループットの向上を図るため、その事業において「80/20」の原則をもう少し取り入れています。

スティーブン・フォルクマン

ありがとうございます。マット、手短に伺いますが、第1四半期は税率が少し低かったようです。現在の通期の税率見通しはどうなっていますか？

マット・フィールド

通期の（予想については、）以前のガイダンスから変更ありません。

スティーブン・フォルクマン

ありがとうございます。

マット・フィールド

通期の税率です。

ジョン・ファイファー

ありがとう、スティーブ。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、レイモンド・ジェームズのティム・テイン氏からです。どうぞ。

ティム・テイン

ありがとうございます。おはようございます。ご質問はアクセスの件についてです。マット、あなたが当初概説された10%という利益率について、もしそれが上振れる可能性があるとすれば、という点について伺いたいと思います。

それが、あなたが（公式に）明言する内容ではないことは承知していますが、その事業部門においてさらなる上振れの圧力があるという前提で、年間の残りの期間が、受注残の構成比の観点からどのように推移していくのか気になっています。具体的には、価格とコストに関して、年を進める中での期待値や、それが顧客および製品の構成比の中でどのように相互作用していくのかについて伺いたいです。

マット・フィールド

ありがとう、ティム。明らかに、我々は受注残の質に満足しています。今回の1.6という受注・出荷比率（book-to-bill）は非常に強力なものであり、これにより、アクセスの業績は当初想定していたよりも強いものになるという確信を深めています。価格とコストについては、年間でニュートラル（相殺される）になるとお話ししてきました。

それは現在も計画通りであり、ジョンが説明したように、コスト削減と価格設定が進むことで、下半期はより強含んでくることを意味します。利益率に関しては、具体的な数字を出す前に、もう少し年が進むのを見極めたいと考えていますが、現在の環境において、年間を通じて二桁の利益率を維持することは極めて重要だと考えています。

ティム・テイン

はい、わかりました。まだ触れていない業務用（vocational）セグメントの一部分についてです。ゴミ収集車部門の年間販売台数についてですが、第1四半期において、今年は軟調な年になると予想していました。その部分の業務用セグメントにおいて、年を進める中での前年同期比の売上変化のペースについて、見通しに変更はありますか？

マット・フィールド

特に変更はありません。つまり、第3四半期から受注の落ち込みが見られ始めています。これについては以前の電話会議でもお話ししました。先ほど申し上げた通り、通期では減少すると見ています。

第1四半期は、約25%の減少でした。通期では25%から30%の減少が妥当だと考えています。

ジョン・ファイファー

はい、補足させてください。これは、私たちが1四半期前の電話会議で申し上げたことと同様です。2025年は減少すると予想しており、その見通しに変わりはありません。ほぼ同じです。

主な理由は、顧客による慎重な設備投資（CapEx）支出にあります。付け加えますと、我々は顧客が真に重視するテクノロジーに投資しています。第1四半期に汚染検知技術を投入しましたが、その技術に対して非常に肯定的な初期フィードバックを得ています。車両（フリート）の老朽化は続いています。

長期的な視点では、この市場について非常に手応えを感じています。2028年に向けて、我々にとって健全な市場となるでしょう。2026年は、それほど成長が見込めない年です。

マット・フィールド

承知しました。ありがとうございます。ティム、ありがとう。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、D.A. DavidsonのMike Shlisky氏からです。どうぞ。

マイク・シュリスキー

おはようございます、ありがとうございます。消防部門に関するコメントに話を戻させてください。Oshkosh全体の在庫を見ると、少なくとも前年比で在庫日数は少し減少しています。消防部門には追加の製品在庫があったかもしれないとおっしゃいました。

期末時点で消防部門の在庫がいくらあったのか、少なくとも金額ベースで数値化していただけますか？また、Oshkoshの他のどの領域で在庫が減少したのでしょうか？それから、もう5月になっています。天候が少し回復したと想定して、消防車を引き取りに来る人々は現れていますでしょうか？

マット・フィールド

もちろん、Mikeさん。申し訳ありませんが、セグメント別の在庫の内訳は開示いたしません。それは少し踏み込みすぎですので、定性的な情報をお伝えします。

マイク・シュリスキー

わかりました。

マット・フィールド

いくつかあります。一つ目は、昨年は多額の在庫を抱えていました。NGDVを増産していたからです。生産が安定するにつれ、そこでの在庫を削減してきました。

Accessにおいては、在庫に注力し、完成車在庫だけでなく、一部の仕掛品についても非常にうまく削減できました。あのチームは在庫管理において素晴らしい仕事をしてきました。また、売掛金についても素晴らしい成果を上げています。全セグメントにおいて、全体として非常に強力な運転資本のパフォーマンスとなっています。

5月に関してですが、はい、ウィスコンシン州の素晴らしい天候を利用して、消防車を引き取りに来ている人々がいます。

ジョン・ファイファー

はい、前述した要因により出荷が保留されていた分の積み上がりにより、第2四半期の序盤では消防車の配送が大幅に増加しました。今四半期は、これまでに多くの消防車の配送が行われています。

マイク・シュリスキー

ありがとうございます。消防部門に関する追加の質問です。今四半期の天候の問題によって、トラックの注文や仕様構成、あるいは試乗を行う際に何か支障はありましたか？雨の影響で注文が遅れたことはありましたか？繰り返しになりますが、天候が良くなった4月や5月に、実際に消防車を注文するために人々がこちらに来ましたか？

ジョン・ファイファー

ええ、いいえ、それは要因ではありません。消防車市場における当社の受注率は、大きな受注残がある状態でも、依然としてかなり安定しています。それは問題ではありませんでした。ご存知のように、問題は全国的な天候不順でした。

北東部でも、ニューヨーク市でも、そういった状況を目にされたかと思います。人々が立ち入り困難になった場所が多く、消防車のように、製品がいわゆる「出荷」される前に、人々が来場して通常の検査を行わなければならない、非常に定式化された配送プロセスを持つ製品の場合、そうした混乱は影響します。

マイク・シュリスキー

ありがとうございます。

ジョン・ファイファー

ありがとう、マイク。

マット・フィールド

ありがとう、マイク。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、バーンスタイン社のチャド・ディラード氏からです。どうぞ。

チャド・ディラード

皆さん、おはようございます。皆様の職業用車両事業と、前期比での増産ペース（ランプアップ）について質問があります。5月に消防車の納入が増えているようですので、季節性が予想よりも少し良いのではないかと推測しています。現在の増産ペースを考慮した上で、第4四半期の為替レートについても検討しています。

次に、第1四半期の消防車の受注残（バックログ）の動向についてコメントいただけますか？受注・出荷比率（book-to-bill）は1を超えていましたか？

ジョン・ファイファー

記憶を辿る限りでは、消防車の受注・出荷比率はほぼ1であったと思います。

チャド・ディラード

はい。

ジョン・ファイファー

このようにお考えください。第2四半期は第1四半期よりも前期比で大幅に大きくなり、第3四半期は第2四半期よりも、第4四半期は第3四半期よりも、それぞれ前期比で大きくなります。全体として、消防車事業では2025年から2026年にかけて非常に高い成長率を見込んでおり、2027年も同様に推移すると予想しています。受注残と事業の健全性を見ると、私たちは消防車の生産能力の向上、および製造工場のスループット（処理能力）向上に向けた真の変革を進めており、それが今後数年間で非常にポジティブな結果をもたらすことになります。

チャド・ディラード

了解しました。助かります。その2,300万ドルのIEPAベネフィットについて、サプライヤーにとっての請求プロセスがどのようになるか、何かお考えはありますか？その2,300万ドルは将来の期日に向けて出ていくのでしょうか？年度末までの残りの1,000万ドルは、どのように（収益に）加味されるのでしょうか？

マット・フィールド

はい。説明させてください。2,300万ドルは請求された還付金の全額です。当然ながら、その一部は今年中に輸入された材料に関するものなので、単に在庫の内容が変わるだけですので、今年への影響は限定的になります。

2,300万ドルのうち、1,700万ドルは実際には前年度に関連するものであり、それが第1四半期に計上した1,350万ドルの良いニュースとなります。残りの400万ドルは、実質的に第2四半期に入ります。サプライヤーは我々と同じプロセスに従います。CAPEシステムが稼働しました。

効果的に機能しました。非常に効率的でした。今週、すでにそれによるキャッシュを受け取り始めています。サプライヤーも同様になると予想しています。

当然ながらサプライヤーとの協議になりますが、それは状況に応じて自然に進むでしょう。

チャド・ディラード

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はUBSのスティーブン・フィッシャー様からです。どうぞ。

スティーブン・フィッシャー

ありがとうございます。おはようございます。関税について、いくつか追加で質問させてください。マットさん、7月にセクション122の関税が期限切れになった後のIEPAの代替について、どのような想定をされていますか？それは下半期の価格に反映されるコストの一要素になるとお考えでしょうか？また、これらの変更の一環として、留意すべきUSMCAの動向はありますか？

マット・フィールド

現在の関税状況が通年で継続すると想定しています。セクション122の関税は基本的に継続し、USMCAに変更はないと想定しています。根本的には、現在の関税状況が通年で続くものと想定しています。

スティーブン・フィッシャー

わかりました、ありがとうございます。職業用車両部門と消防車について、追加の質問です。前四半期に、全体の生産能力（スループット）と生産を向上させるために約1億5,000万ドルの計画的支出があり、その半分ほどを使い終えたとおっしゃったかと思いますが、もし間違っていたら訂正してください。現在の進捗状況が気になっています。

年間を通じて、そして来年にかけて、継続的な納入が改善していくよう、進展しているように聞こえます。単に、行っている投資の全体像や、いつそれらが完了し、その事業ライン全体の生産能力に対してより確信を持てるようになるのかという点について伺いたいです。

マット・フィールド

よく覚えていてくださりありがとうございます。1億5,000万ドルでした。昨年末の時点で、その半分ほどまで進んでいました。今年を通じて投資を継続しています。

その投資の大部分は年末までに完了する見込みです。先ほど申し上げた通り、スペースの確保や許可の取得などの都合により、今年初めに当初想定していたよりも、少し後ろ倒しになりました。これらの投資の大部分は今年末までに完了し、その能力の大部分が稼働状態になると予想しています。

ジョン・ファイファー

スティーブ、これについては我々の最高の専門チームを投入しており、他のセグメントでも同様の取り組みを経験しています。そして、現在進めている活動からすでに成果が出始めています。

スティーブン・フィッシャー

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Truist SecuritiesのJamie Cook氏からです。どうぞ。

ジェイミー・クック

こんにちは、おはようございます。質問は2点あります。1点目は、ジョン、M&Aの観点についてです。ここしばらくディール（取引）を行っておらず、少し静かな印象があります。

それから、ポートフォリオの中で、目標に対してパフォーマンスが低下している部分があれば、それが貴社にとっての機会になり得るのではないかと考えています。

ジェイミー・クック

2点目の質問は、ガイダンスに関連してです。今年度は下期偏重（back-end loaded）の年度になると予想されますが、コントロール可能な要因と、よりマクロな要因をどのように分類されますか？今回の電話会議を伺う限りでは、多くがマクロ要因のように聞こえます。職業用機器（vocational）部門のキャパシティの問題が、物事を先送りにさせているということでしょうか。どの程度がコントロール可能な範囲内であるかについて、詳細（color）を伺えればと思います。

どの程度コントロールできているかが分かれば、投資家も下期偏重のガイダンスに対してより安心感を抱けると思うのですが。よろしくお願いいたします。

ジョン・ファイファー

はい、ジェイミー、ありがとうございます。まず1つ目の質問であるM&Aの観点からお答えします。我々は常に「常時検討（always on）プロセス」についてお話ししています。「常時検討」とは、常にターゲットを探しているということであり、我々は非常に忍耐強く、何が理にかなっているかについて非常に厳選しています。

これまでに行った取引を見れば分かりますが、我々はそれら一つひとつを気に入っています。後悔している取引は一つもありません。すべてが当社の健全性に寄与しています。M&A活動は、時期によって波がある（lumpy）ことがあります。

最近では、いくつかの小規模なテクノロジー関連の取引を行いました。例えば、Canvasの買収は、JLGの自律走行戦略において非常に重要な部分となります。

ジョン・ファイファー

ですので、適切な機会があれば、テクノロジー分野においても引き続き取り組みを続けていくでしょう。繰り返しになりますが、我々は忍耐強く、厳選しています。活動は不定期（lumpy）になることもあります。テクノロジー以外の領域でも、また買収を行うつもりです。

次に、質問の後半部分である下半期についてお答えします。下半期に関する我々の見通しを支える要因として、第一に、アクセス機器事業が引き続き勢いを増していることが挙げられます。これについては手応えを感じています。また、年が進むにつれて進めているプライス・コスト・ビルディング（価格とコストの差の拡大）についても好感を持っています。

これが大きな要因の一つです。それに加えて、消防車の件についても継続してお話ししています。

ジョン・ファイファー

消防車は我々にとって優れた事業です。消防署はより多くの車両を必要としています。多額の受注残（バックログ）があります。年が進むにつれて、四半期ごとに生産を拡大し続ける予定です。

これが下半期に実質的な影響を与えることになります。また、NGDV（次世代防衛車両）の増産（ramp）についても、上半期よりも下半期の方が規模が大きくなります。ASC 606（収益認識に関する会計基準）に基づいた注文を見込んでおり、その注文がプログラムのマージンを押し上げます。最後に、FMTV（中型戦術車両）の契約が効力を発揮し始めます。

新しい契約は下半期に始まります。その契約では価格が大幅に引き上げられています。FMTVの価格とマージンが大幅に上昇するため、当社の事業にとって大きな後押しとなります。これらが主な要因です。

これらを見れば分かる通り、その多くは当社のコントロール可能な範囲内にあります。

ジェイミー・クック

ありがとうございます。

ジョン・ファイファー

ありがとう、ジェイミー。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、KeyBank Capital Marketsのスティーブ・バーガー様からです。どうぞ。

スティーブ・バーガー

はい、ありがとうございます。おはようございます。Oshkosh AeroTechの生産能力拡大の話に戻りますが、実体設備（bricks and mortar）への投資と80/20のアクションを行った後、生産能力は何パーセント程度拡大するのでしょうか？スループット（生産量）はどのように成長し、ビジネスとしてどの程度の収益を生み出せるようになりますか？

マット・フィールド

スティーブ、それは将来的な議論の対象になると思います。良い質問です。それについては将来、さらにお話しすることになるでしょう。その生産能力について、少し補足させてください。

「Bricks and mortar（実体設備）」というのは強い言葉ですね。私たちは新しい建物を建てるのではなく、内部の作業を拡張しています。施設をアップグレードし、スループットや生産効率を向上させています。具体的にはボーディングブリッジ（jet bridges）に関連する部分です。

これには少し時間がかかります。2026年というよりは、2027年頃により詳しくお話しすることになるでしょう。

スティーブ・バーガー

わかりました。ジョン、先ほどの「下半期の見通し」と「御社がコントロールできる要素」に関する質問のフォローアップとして、その思考プロセスを2028年まで広げて伺いたいのですが、なぜその道筋が達成可能だと考えているのか、改めてお聞かせいただけますか？現時点で、2028年はロー・シナリオ（低成長シナリオ）に傾いているのでしょうか、それともミドル・シナリオ（中間シナリオ）は依然として達成可能だとお考えでしょうか？

ジョン・ファイファー

いえ、そんなことはありません。私たちは依然として、ミドル（中間シナリオ）が想定通りの水準であると考えています。つまり、エンドマーケットにおける需要を見れば、そして既に確保している受注残高（バックログ）を見れば、それが根拠となります。さらに、供給を実現するために生産能力を適正規模化（right-size）するための取り組みを見れば、それが2028年に対する私たちの自信の裏付けとなります。

ジョン・ファイファー

私たちが製品に組み込んでいる技術は、自律運転であれ、AIの搭載であれ、あるいは、理にかなっている場合には依然として電動化（electrification）であれ、お客様が本当に求めていることに合致しています。これらすべてが、私たちが2028年を非常に強気（bullish）に捉えている理由の一部です。私たちは、空港、建設現場、あるいは近隣での運用など、これらエンドマーケットの未来がどうあるべきかを定義しています。私たちは、過去よりも優れた、本来あるべき未来を定義しており、それが2028年の目標達成に対する自信につながっています。

スティーブ・バーガー

詳細な説明をありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

ありがとうございます。これより、締め括りのコメントをいただくため、発言権をデビッドソン氏にお戻しいたします。

パトリック・デイビッドソン

ドナさん、ありがとうございます。本日は電話会議にご参加いただきありがとうございました。5月から6月にかけて、いくつかのカンファレンスで投資家の皆様とお会いする予定です。それでは、どうぞ良い一日をお過ごしください。

オペレーター

皆様、本日のイベントはこれで終了いたします。これにて電話を切断するか、ウェブキャストからログオフしていただいて構いません。それでは、どうぞ良い一日をお過ごしください。