PCG（パシフィック・ガス・アンド・エレクトリック） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

お待ちいただきありがとうございます。ただいまより、PG&Eコーポレーションの2026年度第1四半期決算発表を開始いたします。周囲の雑音を防ぐため、すべての回線はミュートに設定されています。発表者の発言の後、質疑応答セッションを設けます。

オペレーター

本日は、ご質問は1回につき、質問1回と追加質問1回までとさせていただきます。この間に質問をしたい場合は、電話キーパッドの「＊」に続いて「1」を押してください。質問を取り消したい場合は、再度「＊」と「1」を押してください。ありがとうございます。

それでは、投資家情報（IR）担当副社長のジョナサン・アーノルドに進行を交代いたします。始めてください。

ジョナサン・アーノルド

皆様、おはようございます。PG&Eの2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、最高経営責任者（CEO）のパティ・ポッピー、および執行副社長兼最高財務責任者（CFO）のキャロリン・バークが参加しております。また、オークランド本社には、リーダーシップチームの他のメンバーも同席しております。

ジョナサン・アーノルド

まず、本日の議論には、将来の財務実績の見通しに関する将来予測に関する記述が含まれることをお伝えしておきます。これらの記述は、現在経営陣が利用可能な情報に基づいています。実際の財務実績に影響を与える可能性のある重要な要因の一部は、本日の決算プレゼンテーションの2ページ目に記載されています。

ジョナサン・アーノルド

また、プレゼンテーションには、非GAAP財務指標とGAAP財務指標の調整（レコンシリエーション）も含まれています。スライドおよびその他の関連情報は、investor.pgecorp.comにてオンラインでご覧いただけます。また、2026年3月31日に終了した四半期のForm 10-Qによる四半期報告書も併せてご確認いただくことをお勧めいたします。それでは、CEOのパティ・ポッピーに進行を交代いたします。

パティ・ポッペ

ありがとう、ジョナサン。皆様、おはようございます。多方面にわたり、また別の四半期においても力強い進展があったことを報告できることを嬉しく思います。本日、第1四半期のコア一株当たり利益（EPS）が0.43ドルであったことを発表いたしました。

この力強いスタートにより、2026年度通期のコアEPSガイダンスである1.64ドルから1.66ドルを再び達成し、再確認するための確かな軌道に乗っています。

パティ・ポッペ

中間値で見ると、当社のガイダンスは2025年比で10%の成長を意味しており、これは5年連続となる二桁のコア利益成長となります。将来に向けては、2027年から2030年にかけてのEPS成長ガイダンスを、年率9%以上で据え置き、再確認いたします。

パティ・ポッペ

また、2030年まで新たな株式発行の必要性がないことを含む、5年間の資本および財務計画も再確認いたします。当社は、お客様に対して手頃な料金（アフォーダビリティ）を提供し続けています。3月1日には、2024年1月以来、5回目となる電気料金の引き下げを実施しました。

パティ・ポッペ

最も脆弱な家庭用顧客にとって、セット料金は現在23%低下しています。その他の家庭用顧客については、同期間で料金が13%低下しました。2月には、当社のディアブロ・キャニオン原子力発電所が、2030年までの運転延長を支えるために必要な州による最終的な許可承認を受けました。また、4月初旬には、原子力規制委員会がディアブロ・キャニオンに対して20年間の運転免許の延長を認可しました。

パティ・ポッペ

これらの措置は、カリフォルニア州の信頼性とクリーンエネルギーの目標を支える上でのディアブロ・キャニオンの重要な役割を強調するものですが、2030年以降も運転を継続するためには、州によるさらなる措置が必要です。スライド4に移ります。当社は、カリフォルニア州が耐久性のある長期的な山火事対策を構築できるよう支援することに引き続き注力しています。CEAの報告書と勧告は、立法府がこの重要な取り組みの次の段階を開始するにあたって、強固な基盤となるものです。

パティ・ポッペ

CEAが「不作為によるコスト」を強調していることを心強く思います。引用します。「不作為は、消費者にとっての負担能力の欠如を永続させ、安全でクリーン、かつ信頼性の高いインフラを維持するために必要な資本を誘致する能力を阻害する」。引用終了。

これはカリフォルニア州の政策立案者に対する、行動を促す強力な呼びかけです。

パティ・ポッペ

前四半期にお伝えした通り、CEAの報告書は立法段階の始まりを告げるものです。会期は8月まで続くため、政策立案者は現在、複数の経路にわたる一連の選択肢を検討する機会を得ています。

パティ・ポッペ

社会全体による長期的な解決策を見出し、実施するという、昨年の立法府による約束の履行に向けた進展を、引き続き心強く感じています。その約束は昨年のSB 254から始まり、続いて知事の行政命令、CPUCによるCEAへの提出、そして現在のCEAの報告書へと続いています。

パティ・ポッペ

前四半期に申し上げました通り、現状は持続可能でもなければ、負担可能なものでもありません。カリフォルニア州には、山火事の影響を受ける人々、公共事業および保険の顧客、地域社会、州、そして安全で信頼性の高いクリーンエネルギーシステムを支えるために必要な資本提供者など、すべてのステークホルダーにとって機能するモデルが必要です。

パティ・ポッペ

スライド5に移ります。当社の山火事緩和策への注力は、明確かつ揺るぎないものです。この取り組みに終わりはないことを私たちは認識しており、だからこそ、緩和策を強化するためのより良く、より効果的な方法を継続的に模索しています。

パティ・ポッペ

PSPS（公衆安全のための停電）、EPSS、および継続的なモニタリングを含む当社の運用の緩和策は、日々私たちの安全性を高めており、どのような気象条件においても効果的な対応ができる体制を整えています。将来に向けて、当社の長期的なインフラ堅牢化計画は、安全性と信頼性の向上、およびメンテナンスコストの低減を両立させるものとなります。

パティ・ポッペ

地中化は、年次の点検や植生管理の必要性と費用を削減するため、顧客の負担軽減における重要な推進要因でもあります。前回の電話会議でお伝えした通り、CPUC（カリフォルニア州公共事業委員会）は現在、10カ年計画を通じて追加の地中化を申請するための明確な道筋を示しています。

パティ・ポッペ

我々は引き続き、第3四半期にOEIS（エネルギー・インフラ安全局）へ、次の約5,000マイル分を含め、2028年から2037年までを対象とした申請を行う予定です。2027年末までに完了する見込みの1,900マイルの地中化と、さらに4,000マイルの架空線の強化を合わせると、2037年までの計画的なシステム強化は計11,000マイル近くに達することになり、これは現在のリスクモデリングに基づき強化を計画している高火災リスク地域のマイレージの4分の3以上に相当します。

パティ・ポッペ

10カ年の申請においてさらなる詳細を提供しますが、それまでの間、これまでに完了した1,200マイルを超える地中化により、そうでなければ顧客が支払うことになったであろう1億ドル以上の維持管理費をすでに回避できたと算出しています。これこそが、私たちがお客様のために日々懸命に取り組んでいる、持続可能な負担軽減の形です。

パティ・ポッペ

スライド6をご覧ください。前四半期に強調した、シンプルで手頃な当社のモデルをご覧いただけます。これにより、顧客の請求額の伸びが0%〜3%になるという見通しが得られます。私たちはこれを「フラット（横ばい）への道」と呼んでおり、これはお客様が望まれる目標です。

パティ・ポッペ

前述の通り、3月に過去2年間で5回目となる電気料金の値下げを実施しました。これは負担軽減における真の進展であり、この進展は最も支援を必要とするお客様にとって最も重要です。2024年1月以来、最も脆弱な立場にあるお客様の電気料金は23%低下しています。

パティ・ポッペ

その他の一般家庭のお客様については、料金は現在13%低下しており、年間で約300ドル安くなっています。これは実質的な金額です。スライド7に転じますと、料金を低下させる需要（負荷）の増加を可能にするための、我々の進展が見て取れます。プロジェクトは開発パイプラインを通じて進展しており、最終設計段階の規模は年末の更新時以来、4.6ギガワットに増加しています。

パティ・ポッペ

申請から予備設計、そして最終設計へと進むこのプロセスは、プロジェクトサイクルの自然かつ想定された部分であり、健全な前進の勢いを反映しています。また、最近では第3回目のクラスター調査を開始しましたが、その結果は、当社のサービスエリア全域で強い関心があることを裏付けています。

パティ・ポッペ

合計すると、お客様の関心は、シリコンバレーやセントラルバレーを含む複数の地域にまたがり、さらに10ギガワットを超えています。重要なのは、この需要が分散されたままであることです。これらの総数を牽引している単一のプロジェクトはありません。私たちは、確実に料金を低下させる需要のみを追加することに尽力しています。

パティ・ポッペ

私たちは単に、適切な価格設定を行う必要があります。今回の最新のクラスター調査による、料金引き下げの閾値を満たすプロジェクトは、今後6か月間にわたり予備設計プロセスへと進み、以前のプロジェクトが成熟するにつれて、パイプライン・ファンネルの上部を補充していくことになります。重要な点として、この成長はカリフォルニア全域における大幅なリソース追加と並行して進んでいます。

パティ・ポッペ

2020年以来、CAISOの負荷供給事業体は、2025年単年だけで7ギガワット以上を含む、33ギガワットを超える新規リソースを系統に追加してきました。加えて、CPUCは新設調達命令の発行を継続しており、その結果、2029年までに22ギガワットが契約済みとなっています。

パティ・ポッペ

このような成長は、顧客にとってもカリフォルニアの経済にとっても有益です。新たなデータセンター負荷が1ギガワット増えるごとに、電気料金を1%以上削減することで負担軽減に貢献できる一方で、数千の建設雇用を支え、数億ドルの追加税収を生み出すことができます。

パティ・ポッペ

キャロリンに交代する前に、今月のトピックとして、これらすべてをまとめてお話ししたいと思います。今四半期のトピックは、継続的モニタリング、および私たちが事後保守から、データ駆動型のプロアクティブなリスク管理へとどのように移行しているかについてです。継続的モニタリングは、センサー、当社のスマートメーター、分析、および機械学習モデルを活用し、システム上の問題が停電、発火、または安全事象に発展する前に、発生しつつある問題を特定します。

パティ・ポッペ

これにより、進行中の状況をリアルタイムで把握し、多くの場合、顧客への影響が出る前に、より早期に対処することが可能になります。私たちは、このアプローチから具体的な運用のメリットを享受しています。継続的モニタリングにより、2025年には約1,200万分、2026年第1四半期にはさらに400万分の、計画外の顧客停電時間を回避することができました。多くの場合、これらの介入は、顧客が問題の発生に気づく前に行われました。

パティ・ポッペ

昨年の初め以来、センサーデータが系統上の弱点の発生やアクティブな事象を検知した「グッドキャッチ（問題の早期発見）」は1,484件に上ります。このうち23件は、発火に至る可能性がありましたが、回避できました。また、負荷のかかった設備を早期に特定することで、より低いコストで問題を修正し、将来的に発生する可能性のある、より高額な緊急修理を回避することも可能になります。

パティ・ポッペ

実際、同じ5四半期の期間において、負荷のかかった設備の早期発見により、低コストの修理を通じて推定800万ドルの資本支出を節約し、資産の緊急故障への対応時間を短縮することで100万ドル以上の費用を削減することができました。

パティ・ポッペ

継続的モニタリングは、現場におけるチームの働き方も改善しています。より精密な診断が可能になったことで、トラブルシューターは問題の探索に費やす時間が減り、修正に充てる時間が増え、生産性と安全性の両方が向上しています。

パティ・ポッペ

総じて、当社の継続的なモニタリング・プログラムは重要な前進であり、当社がいかにリスクを管理し、コストを抑制し、信頼性の高いサービスを提供するかを示す好例です。それでは、キャロリンに代わります。

キャロリン・バーク

パティ、ありがとうございます。皆様、おはようございます。スライド9に移りますと、2026年度第1四半期の業績推移（earnings walk）をご覧いただけます。当四半期のコア利益は0.43ドルで、前年同期比で0.10ドル増加しており、再び当社の計画を達成できる位置にあります。

顧客資本投資は0.06ドルの寄与となりました。

キャロリン・バーク

そのうち0.02ドルは、当社の資本計画の継続的な実行、およびCPUCのROEを含む関連する規制資産（レートベース）に対する収益を反映したものです。また、2023年のWIMSE申請に関する2月の委員会最終決定に関連して、0.04ドルの利益もあります。

キャロリン・バーク

非燃料O&M（運営・維持費）の削減はさらに0.02ドルの寄与となりましたが、0.01ドルを事業に再投入するという決定によって一部相殺されました。タイミングおよびその他については、前年同期と比較して当四半期において0.03ドルの追い風となりました。

キャロリン・バーク

2026年の残りの期間に向けて、当社は規律ある実行とガイダンスの達成に注力し続けるとともに、顧客に利益をもたらし、2027年以降のリスクを軽減するような方法で削減分を再投入するという、思慮深いアプローチをとることをお約束します。スライド10では、2030年までの5年間で730億ドルの資本計画に変更はありません。

キャロリン・バーク

当社の送配電システム全体において、顧客に有益な投資に対する強い需要が引き続き見られており、現在の計画以外にも、少なくとも50億ドルの追加的な顧客投資機会があると考えています。

キャロリン・バーク

顧客と投資家の双方にとって正しい意思決定を行えるよう、これらの追加的な機会をいつ、どのように追求するかについては柔軟性を持っています。現在の当社の優先事項は、投資の導入を優先することで計画をより良いものにすることであり、それによって新たな有益な需要（ロード）を可能にし、時間の経過とともにコア顧客の料金を下げることに貢献します。

キャロリン・バーク

最上位層の規制資産（レートベース）成長の期間を延長することで、計画を長期化させることも可能です。第三の選択肢は、現在は検討していませんが、現在の730億ドルの計画枠（エンベロープ）に加算することで、計画を拡大することです。これらを総合すると、当社は計画に柔軟性があり、アフォーダビリティ、成長、および所有者のための長期的な価値創造を支援すると同時に、成長資本を規律ある方法で投入し続けられるという確信を得ています。

キャロリン・バーク

スライド11に移りますと、当社の5カ年資金調達計画は前回の電話会議から変更ありません。この計画は、以前に共有したガイドポストに沿った保守的な想定に基づき、引き続き構築されています。第一に、当社の計画は2030年まで新たな普通株式の発行を必要としないよう構築されています。第二に、FFO/負債比率を10%台半ばに維持することを含め、投資適格格付けの取得に引き続き注力しています。

キャロリン・バーク

第三に、2028年までに配当性向を20%まで引き上げ、その後2030年までその水準を維持することを引き続き目標としています。2月には、良好な市場環境を活用して2件の資金調達を実施しました。親会社レベルで10億ドルの後順位劣後債を発行し、2027年の親会社の資金ニーズへの対応を機動的に開始しました。

キャロリン・バーク

2030年までの親会社の負債等による20億ドルの純資金調達額に関するガイダンスに変更はありません。事業会社においては、2026年の事業会社負債ニーズの約半分をカバーする22億ドルの第一抵当権付社債を発行しましたが、このニーズに変更はありません。

キャロリン・バーク

資本配分の観点から、また、州が追加の山火事対策改革の追求に対して真剣であるという心強い兆候に鑑み、現在の計画が顧客と投資家の双方にとって正しいものであると引き続き考えています。

キャロリン・バーク

しかしながら、もし山火事リスクモデルの改革に向けた進展が見られなくなった場合には、当社の資本配分計画のあらゆる側面を積極的に再評価することを、改めてお伝えしておきます。スライド12では、投資適格信用格付けに向けた着実な進展が続いており、現在見られている勢いに手応えを感じています。

キャロリン・バーク

第4四半期の電話会議の後、ムーディーズは当社の信用力の継続的な改善を反映して、見通しを「ポジティブ」に修正しました。強固な財務比率、規律ある持株会社のレバレッジ、および山火事軽減策における継続的な進展への注力は、格上げの可能性に向けた基準を直接的に支えるものです。

キャロリン・バーク

以前にも述べました通り、投資適格の取得は当社にとって重要な節目です。これにより借入コストが低下し、発行する債務の存続期間を通じて顧客にとって数億ドルの節約につながります。これは、現在の計画では想定されていない、顧客にとっての持続的な負担軽減要因となります。

キャロリン・バーク

スライド13では、インフレやその他のコスト圧力を吸収した後でも、燃料費を除くO&M（運営・保守費）を長期的に2%〜4%削減する道筋があることを改めて強調しています。シンプルで手頃なモデルに基づき実行することが、当社の資本計画を顧客にとって負担可能なものに維持する方法です。

キャロリン・バーク

燃料費を除くO&M（運営維持費）の持続的な削減は重要な要素であり、これにより、顧客料金を保護しつつ、計画を拡大し、当社のシステムが必要とする投資資金を充当することが可能になります。Pattiが言及した継続的なモニタリングという素晴らしい例に加え、当社はテクノロジーを適用することで、現場業務における革新と効率化を推進し続けています。

キャロリン・バーク

衛星やLidarを活用することで、巡回量を削減し、外部業者への依存度を下げ、現場の安全性を高めると同時に、点検の品質と一貫性を向上させています。これらを総合すると、これらの変更により、今年だけでも年間2,400万ドルのO&M削減が達成される見込みです。

キャロリン・バーク

これは、ターゲットを絞ったテクノロジー投資が、当社の長期的な燃料費を除くO&Mの推移をどのように支えるかを示す、もう一つの具体的な例です。スライド14では、今年当社が注視している主要な規制および立法上のマイルストーンを強調しています。

キャロリン・バーク

規制面に関しては、第4四半期の電話会議の後、CPUCから2025年度の安全証明書を受領しました。これは2027年3月初旬までの12か月間有効です。さらに、Pattiが言及したように、第3四半期にOEISへ10年間の地下化計画を提出する予定で、順調に進んでいます。

キャロリン・バーク

スライド15で、当社の差別化されたストーリーに触れて締めくくります。私たちは自分たちが達成してきたことを誇りに思っていますし、顧客や投資家に対して価値を提供し続けるための機会が、目の前にまだたくさんあることを認識しています。私たちは、まさにそれを日々実行することに注力しています。それでは、Pattiにマイクを戻します。

パティ・ポッペ

ありがとう、Carolyn。皆様からの質問をお受けする前に、カリフォルニアのエネルギーの未来を構築していく中で、我々がどのような状況にあるかを改めてお伝えしたいと思います。第1四半期は力強い結果となり、今年も二桁の利益成長に向けた確かな軌道に乗っています。安全は引き続き最優先事項です。

私たちは、山火事に対する防御層の強化を継続しています。

パティ・ポッペ

手頃な価格設定（アフォーダビリティ）についても着実な進展を遂げており、2024年1月以来、最も脆弱な顧客層に対して23%の削減を実現しました。同時に、料金削減につながる大規模負荷案件のパイプラインも順調に進展しており、カリフォルニア州が建設的な山火事改革に注力していることを心強く感じています。それでは、オペレーター、質問のラインを開けてください。

オペレーター

ただいまより、ご質問は1件のご質問と1件の追加質問までとさせていただきますので、皆様にお願い申し上げます。電話のテンキーの「＊（スター）」キーを押してから「1」を押してください。最初の質問は、ウェルズ・ファーゴ・セキュリティーズのShar Pourreza様からのものです。どうぞ。

パティ・ポッペ

おはよう、Shar。

シャー・プールレザ

皆さん、こんにちは。おはようございます。

パティ・ポッペ

おはよう、Shar。

シャー・プールレザ

おはよう、Patti。

パティ・ポッペ

こんにちは。

シャー・プールレザ

おはようございます。Patti、あなたは立法に関して、問題を先送りにすることを望まないと公言してきました。つまり、明らかにそれはあなたの見解では悪い結果となるでしょう。CEA報告書のいくつかの側面が可決されるものの、包括的なものにはならないという場合、自社株買いのような資本配分をどのように考えるべきでしょうか。

正しい方向への一歩ではあるものの、ゴルディロックス・シナリオではないという状況です。もし特定の重要な側面が2027年まで先送りされるとしたら、いくらかの進展があることは悪い結果となるのでしょうか？当然、時間は限られており、カリフォルニア州は多くの課題に対処していることは承知しています。その点について見通しをお聞かせください。ありがとうございます。

パティ・ポッペ

はい。Shar、ありがとうございます。まず何よりもまず、これまでの進展を心強く思っているということを改めて申し上げます。適切な人々との間で適切な議論が行われていると考えており、その点については好感を持っており、心強く感じています。

付け加えますと、株主が追加コストを負担することを防ぐための最低限の結果が得られること、そして、このテールリスクを測定し理解できるようになること、これらについて明らかに（お伝えしておきます）。

パティ・ポッペ

それが結果における非常に重要な下限（フロア）であることを私たちは承知しています。これまで明確にしてきたように、我々は投資家所有の公益事業モデルの価値を、広く繰り返し提唱してきました。資本市場や当社の投資家から調達可能な資本の重要性と、それがカリフォルニアの人々にとってインフラ投資を手頃な価格にするためにいかに重要であるかを主張してきました。

パティ・ポッペ

我々の重要なオーナーによって多額の資本が投入されることで、インフラコストを長期にわたって分散させることができるため、それは顧客にとって良いことです。SB 254の重要な成果は、インフラに投資するための低コストの資本を惹きつけ、カリフォルニアの成長を助け、ここでのエネルギーコストを顧客にとってより手頃なものにできることです。

パティ・ポッペ

これらすべての背景を申し上げたのは、我々の資本配分とモデルが機能していると感じているためです。我々は資本を投入しながら、料金を引き下げています。現時点では、その計画を変更すべき時ではないと考えています。シンプルで手頃な価格のモデルが、顧客と投資家の双方にとって最善の計画であることを理解しており、その点については非常に強気です。

パティ・ポッペ

さて、ご質問の核心部分に移りますが、もしそれが起こらない場合、つまり不可欠な最低限の結果が得られない場合は、明らかに我々は、我々の資本配分計画全体、すなわち財務計画全体を見直すことを検討せざるを得ませんし、その検討を避けるつもりもありません。

パティ・ポッペ

この電話会議の場で、どのように検討していくかを順序立ててお話しするつもりはありませんが、計画のあらゆる側面が検討対象（テーブルの上）となり、全体として最善となるよう検討することになるとだけ申し上げます。今のところ、我々は進展している状況と、この問題に対する関心の高さに勇気づけられています。

シャー・プールレザ

承知しました。完璧です。ありがとうございます。そして、ご健闘をお祈りします。

パティ、最後に一つだけ。節約や請求額の削減という文脈において、データセンターの機会を強調し続けていらっしゃることについては承知しています。

シャー・プールレザ

おそらく、現在の環境においてはそれが正しいメッセージングでしょう。同業他社のように、それを利益への影響に換算できるような指標はありますか？ つまり、最終設計段階で4.6ギガというのは、いくらか重要な規模です。大規模な負荷の増加が、どの時点で大幅な新たな送電投資を促すことになるのでしょうか？ ありがとうございます。

パティ・ポッペ

そうですね、実際そうであると言えます。第4四半期の電話会議でもお伝えしましたが、我々は730億ドルの資本計画の中に、送電のための設備投資（CapEx）を増額しました。あらゆる状況を鑑みると、我々の730億ドルの計画は正しい計画であると考えています。

パティ・ポッペ

その規模を拡大するという考えについては、時間をかけて、他のいくつかの変更も必要になると私は考えています。現在、キャロリンが一貫して共有してきているように、私たちは計画をより良くしたいと考えています。私たちが「より良く」と言うとき、それは、送電およびデータセンターの負荷成長を取り込むことで、それが顧客にとってより手頃なものになるのであれば、それが「より良い」ということです。

パティ・ポッペ

私たちはクラスター調査業務において非常に規律を持って取り組んできました。そして、最終的なエンジニアリングについて話す際、私たちは潜在的な大規模負荷顧客に対して実際のコストを共有しており、彼らはそれらに合意しています。それらは、単なるサウンドバイト（短い発言）やマーケティング的な観点からではなく、確実に料金を削減する新しい設備投資（CapEx）なのです。

パティ・ポッペ

それによって、私たちの資本計画はさらに良くなります。特に立法会期の終了時におけるSB 254フェーズ2の決議の後には、条件が整えば計画を拡大できるかどうかを検討すべき時期が来ると思いますが、今はそうではありません。

シャー・プールレザ

了解しました。完璧です。改めてありがとうございます。感謝いたします。

それではまた。

パティ・ポッペ

はい。ありがとう、Shar。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのニコラス・カンパネラ様からの電話回線です。どうぞ。

ニコラス・カンパネラ

おはようございます。おはようございます。アップデートをありがとうございます。立法に関して、単に追質問をさせていただきたいのですが、CEAから、例えば3つの異なるフェーズのように、多くの事項が提示されていました。

非常に多岐にわたる内容ですね。

ニコラス・カンパネラ

どこで線を引いているのか、そして何をもって十分とするのか、という点です。私の理解が正しければ、ある種の恒久的な上限（キャップ）を設けるということなのでしょうか？ 前回の立法会期では、いくつかのケースで株主が負担することになりました。フェーズ2については、どのように考えていらっしゃいますか？ ありがとうございます。

パティ・ポッペ

ええ、ニック、ありがとうございます。私たちが最も重要だと考えているのは、社会全体のアプローチです。知事は明確な見解を示しており、CEA（カリフォルニア地震権限局）のレポートは、カリフォルニア州民全員にとって重要となる、山火事の責任に関する改革には複数の側面があることを反映していると考えています。なぜなら、カリフォルニアにおけるすべての火災が公益事業会社によって引き起こされるわけではない、ということを忘れないでください。

パティ・ポッペ

カリフォルニアにおける保険へのアクセスは、住宅所有における真の課題となっています。カリフォルニアでは住宅危機に直面しており、保険加入が可能な住宅市場を確保することは、州にとって非常に不可欠です。

パティ・ポッペ

公益事業会社に関する懸念をはるかに超えて、CEAのレポートは社会全体のアプローチを反映しています。私たちもカリフォルニア州民であり、公益事業会社による山火事の影響を受けた人々だけでなく、ここで何が起きるか、そしてすべてのカリフォルニア州民に何が起きるかを重視しているため、それは賢明なことだと考えています。

パティ・ポッペ

そうは言っても、私は公益事業会社のCEOですので、山火事の責任におけるテールリスクが、株主や投資家がモデル化でき、予測でき、そのリスクがどれほど大きいかを知ることができるものであることを確認する必要がある、という見解を持っています。そうすることで、お客様の年金基金や退職基金を、ここカリフォルニアの私たちのインフラに安心して投資していただけるようになります。

パティ・ポッペ

私たちの最低条件は、そのテールリスクが何であるかを把握し、モデル化し、定量化できる能力を持つことが非常に重要であるということです。さて、SB 254のフェーズ1で求められている株主による拠出については、それは是正措置の価値を総合的に検討するプロセスの一部であるという問いになります。立法措置の全体像によって、追加の拠出を行う理由があるかどうかが決まるでしょう。そのパッケージは、一つのパッケージとして検討される必要があります。

パティ・ポッペ

もしそれが現状を改善しないのであれば、拠出は受け入れられません。もし現状が劇的に改善されるのであれば、私たちは明らかに政策立案者と対話を行うことになるでしょう。

ニコラス・カンパネラ

ありがとうございます。非常に明確です。感謝いたします。もう一つ質問があります。

というのも、最近、州の知事選挙が様々な理由で人々の関心の中心となっており、話題に上がってきているからです。

ニコラス・カンパネラ

さまざまな候補者から、収益性や負担可能性、さらには特に料金凍結に関する要求が出されていることは承知しています。しかし、「シンプルな手頃な価格モデル（simple affordable model）」のスライドを拝見すると、それに対して貴社がかなり有利な立場にあることを示されていると認識しています。

ニコラス・カンパネラ

新しい政策立案者の共感を得るための戦略とは、具体的にどのようなものでしょうか？現在提案されている、より厳格な措置を採用する方向に進む場合、その計画はどの程度練り上げられている（堅牢である）のでしょうか？

パティ・ポッペ

ええ、いいですか、良いニュースはこれです。第一に、カリフォルニア州知事に誰が選出されようとも、私たちは彼らが望むもの、つまり手頃な公共料金を望んでいます。さらに良いニュースは、業績こそが力であり、私たちは成果を上げているということです。

パティ・ポッペ

先ほど申し上げた通り、過去2年間で5回料金を値下げしてきました。最も脆弱な顧客の請求額と料金は23%低下しています。これは、私たちが示すことができる有意義な進展です。政治家は、当選するために言わなければならないことを言わなければならないのでしょう。

パティ・ポッペ

結局のところ、実際に約束されたことを実行しなければならない段階になれば、私たちの業績が、選出された誰とも協力し、これらの政治家がまさに望んでいることを行うための、鍵となる要因になると考えています。私たちは同じことを望んでいます。私たちは、PG&Eによって支えられた、健全で活力あるカリフォルニアを望んでいます。そして、IOU（民間営利事業体）モデルはカリフォルニアの成長と繁栄に不可欠です。

ニコラス・カンパネラ

わかりました。ありがとうございます。

パティ・ポッペ

ありがとう、ニック。

オペレーター

注意事項として、ご質問は1回につき、追加の質問を1回までとしてください。次の質問は、Wolfe Researchのスティーブ・フライシュマン氏からです。どうぞ。

パティ・ポッペ

おはようございます、スティーブ。

キャロリン・バーク

こんにちは、スティーブ。

スティーブ・フライシュマン

おはようございます、パティ、キャロリン。法律に何を求めるかについて、あなたのコメントはかなり明確だと思います。山火事報告書にあるさまざまな提案や構造を見たとき、あなたの望むもの、そして他の当事者やステークホルダーの望むものに最も合致しているものはありますか？

パティ・ポッペ

ええ、スティーブ、社会全体としての視点は非常に重要だと思います。「3つの柱」のうち、延焼から地域社会を強靭化することを見ることは、とても重要です。発火を防ぐことと、時速100マイルの強風が吹いている時に、地域社会が備えられており、かつ目的（防御）に即して構築されていることを確実にすることは、別問題です。

パティ・ポッペ

ハリケーン地帯と同様に、建築基準を確立し、それらの基準を確実に実施することは、地域社会のリスク低減において非常に重要になるでしょう。明らかに、それは良いことです。

パティ・ポッペ

賠償責任の制限と賠償責任改革は、検討されるべきだと強く感じている事項です。特に、公共事業会社が慎重な判断（prudence）を行っていることを、自社の山火事軽減計画を通じて証明できる場合にはそうです。そして最後に、いかなる形態であれ、州によるバックストップは、明らかにそのテールリスクを管理するのに役立ちます。

パティ・ポッペ

お伝えしたいのは、ここには目標に到達するための道筋（paths to Oz）が数多くあるということです。あらゆる種類の手段、方法、メカニズムが存在します。あの報告書は、複数の経路を概説する上でうまく機能していたと思います。そのすべてが必要なわけではありません。

実際、その中には意図的にあのようなものにされているものもありました。

パティ・ポッペ

今は、立法府が、全体としてのパッケージ、つまり、あらゆる人にとって機能し、かつ最も効果的に機能する山火事の賠償責任構造を真に構築するという州の野心が何であるかを真剣に検討するという、重責（heavy lifting）を果たす時期だと思います。先ほど申し上げた通り、これまでに続いてきた対話には勇気づけられています。

スティーブ・フライシュマン

関連する質問を一つ。誰かが知事選挙について触れましたが、明らかに混乱（shakeup）が生じました。それが、今年の山火事法への対処にさらなる推進力を与えると解釈できるのか、あるいはその逆なのか、どちらでしょうか？ それとも、法案の妨げになるのでしょうか？ 何かお考えはありますか？

パティ・ポッペ

ニューサム知事は、州内の山火事のリスクに関するこれら主要かつ根本的な問題に対処するため、知事在任期間を通じて素晴らしい取り組みを行ってきたと言えます。彼は、自身の任期中にこの分野における大規模な改革を、立法府を率いて進めてきた、全米でもおそらく筆頭的な知事であると考えています。

パティ・ポッペ

彼が示唆した通り、また、彼が発行した報告書や行政命令からもわかるように、彼は抜本的な解決策を求める関心を示していると思いますが、彼一人では行動できません。立法府の協力が必要です。立法府のリーダーシップが、この問題に本格的に取り組みたいという意欲を示しているのを見るのは良いことです。彼らが職務を遂行できることを期待しています。

パティ・ポッペ

知事選とはそれほど関係がないかもしれませんが、カリフォルニアにおけるニューサム知事の任期が最後の一年であるという事実から、彼はこれに対する対策をぜひ見届けたいという意思を明確にしていると考えています。

スティーブ・フライシュマン

素晴らしい。ありがとうございます。

パティ・ポッペ

はい。スティーブ、ありがとう。

キャロリン・バーク

ええ。

オペレーター

次のご質問は、モルガン・スタンレーのデビッド・アルカロ様からの電話です。どうぞ。

デビッド・アルカロ

ああ、こんにちは。ありがとうございます。

パティ・ポッペ

こんにちは、デビッド。

キャロリン・バーク

こんにちは、デビッド。

デビッド・アルカロ

データセンター関連に関して伺いたいのですが、パイプライン内におけるアプリケーションおよび予備的なエンジニアリングの蓄積（バケツ）を、いつ頃再び補充できるとお考えでしょうか？もう少し広く言えば、現在見えているデータセンター需要のペースや、受けている相談はどのような状況でしょうか？

パティ・ポッペ

まず第一に、私たちが開始した、いわゆる「クラスター26」と呼んでいる3番目のクラスター調査では、大きな需要が示されています。エンジニアリングの進め方については、今後6〜8ヶ月かけて行います。すべてのプロジェクトに対して並行してエンジニアリングを実施します。

パティ・ポッペ

これにより、個々のプロジェクトのコストを最小限に抑え、共有インフラ投資を最大化し、容量を追加すべき場所、あるいは既存の容量を活用すべき場所を真に明確に把握することが可能になっています。最近見られる大きな進展の一つとして、ベイエリア以外からの関心が高まっていることが挙げられます。これは素晴らしいことです。

パティ・ポッペ

お話ししておきますと、先日、すべての大口顧客が集まるEEIキーアカウント・カンファレンスに参加した際、私はある、いわゆる「クラスA」のデータセンター開発業者の方と一緒にパネルディスカッションを行いました。ステージに上がる前に彼とお話ししていたのですが、その方――これは大手データセンター開発業者なのですが――は、ここカリフォルニアに私たちが追加の容量を持っていることを知らなかったのです。

パティ・ポッペ

カリフォルニアがビジネスを受け入れる準備ができていることを周知していくという、私たちの課題がまだあると感じています。私たちはカリフォルニアの送電網に33GWの容量を追加しており、さらに今後4年間で22GWの契約を締結しています。冷房需要が低いために十分に活用されていない送電網に対して、これほどの容量が追加されているのです。

パティ・ポッペ

私たちには、これらの方々の大きな電力需要に応える真の機会があります。そのことが周知されつつあるのだと考えており、私たちの3番目の「クラスター26」がそれを実証しました。ご指摘の通り、私たちが示したように、10ギガワット以上の関心が示されていますが、これはそのクラスター調査の初期段階におけるものです。エンジニアリングを進めるにつれ、当然ながらその一部は（案件から）外れていくことになるでしょう。

パティ・ポッペ

時間の経過とともにそれを見てきましたが、ご覧の通り、私たちは実際の建設と稼働に向けて、着実に近づき続けています。2030年までに、約1.8ギガワットが稼働すると引き続き予想しています。

パティ・ポッペ

重ねて申し上げますが、これらは複数のプロジェクトです。私がよく言うように、単一の魔法の解決策（silver shovel）があるわけではありません。これは、カリフォルニアにとって、カリフォルニアのテック産業にとって、テクノロジーを活用する顧客にとって、そしてカリフォルニアで送電網を利用するすべての人々にとって、大きなウィンウィンであると言えます。

デビッド・アルカロ

ああ、素晴らしい。はい、助かります。先ほどの回答の中でも少し言及されていたかと思いますが、これらを稼働させ始めることで、大幅な電気料金の削減が見込まれるのではないかと気になっていました。

デビッド・アルカロ

これまでに強調し、達成されてきた負担軽減（affordability）の側面として、それらのデータセンターがいつ頃稼働し、顧客がいつ頃その料金削減の恩恵を受けられるようになるのか、その目安を教えていただけますでしょうか？

パティ・ポッペ

2030年までに稼働する1.8GWについては、その期間中に約1%から2%の料金引き下げになると予測しています。これを当社の「シンプルで手頃なモデル（simple, affordable model）」に加えると、これは私たちがすでに料金を下げてきた方法であることを忘れないでください。これまでの、最も脆弱な顧客に対する23%の料金引き下げ、および現在までの13%の料金引き下げにおいて、大口需要（large load）が寄与した割合は非常に限定的です。

パティ・ポッペ

それは「シンプルで手頃なモデル」を通じて実現されてきました。資本とO&M（運用・保守費）の比率を、より資本集約的で、よりO&Mを抑えた形へと転換すること、より効率的な運用を通じてメンテナンスコストを削減すること、そしてキャロリンが述べたように、検査方法を変革することによって2,600万ドルの節約を実現することです。それらの検査はすべてO&Mに該当します。PG&Eにおける「秘訣（secret sauce）」の一つは、このO&M削減能力であり、それが顧客の料金を下げるための最も有益かつ迅速な方法なのです。

パティ・ポッペ

もちろん、投資適格の信用指標も顧客の請求額を抑える助けとなります。そして、私たちが移行を進める中で、将来の年における大口需要は、私たちが言うところの「フラットへの道筋（path to flat）」、つまり料金据え置きへの道筋を推進する要因となります。それは、O&Mの削減、より効率的な資金調達、そして大口需要、とりわけ計画の後半における大口需要といった、これらすべての要因によって推進されます。

デビッド・アルカロ

わかりました、完璧です。どうもありがとうございました。

パティ・ポッペ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、みずほ証券のアンソニー・クロードル様からの電話です。どうぞ。

アンソニー・クラウドデル

おはようございます。

パティ・ポッペ

こんにちは、アンソニー。

アンソニー・クラウドデル

調子はいかがでしょうか？ デイビッドの質問に関連して、最終エンジニアリングから建設工程への転換について、その確信度を伺いたいと考えています。明らかに、そこでは140まで増加していますが、現在4,600が最終エンジニアリング段階にある中で、それらを建設フェーズへと移行させることへの確信度についてです。その後、もう一点追加で伺いたいことがあります。

パティ・ポッペ

はい。まず、ここカリフォルニアにおいて、こうした大規模負荷がどのように承認され、資金調達されるかについて、覚えておいていただきたい点が一つあります。当社の発電容量は、カリフォルニア州エネルギー委員会、CAISO、およびCPUCを通じて推進されており、それが33ギガワットを追加できた理由です。そのプロセスは非常にうまく機能しています。

パティ・ポッペ

全米のいくつかのISO（系統運用機関）は、新たな大規模負荷の建設を進めるのに苦労していると承知しています。しかし、我々はグリッド（送電網）に容量を追加しています。こうした大規模負荷の顧客の一社を獲得するために、彼らは、それ自体、個別の契約を結ぶ必要なく、グリッドに追加された容量を活用することができるのです。

パティ・ポッペ

最終エンジニアリングについてお話しする際、我々は主に送電、および必要とされる送電エンジニアリングについて述べています。というのも、多くの場合、これらの大規模データセンターが必要とする信頼性を提供するために、オンサイトでのバックアップを備えたダイレクトコネクトの二重給電を行うことができるからです。

パティ・ポッペ

アンソニー、具体的に質問にお答えしますと、高い成約率（コンバージョン）があると考えておりますが、これほどの規模でこの段階に達したのは以前にはなかったため、現在、取引相手と最終的な詳細を詰めているところです。

パティ・ポッペ

彼らが前進しており、資金を提示しているという事実があります。これらは最終合意ではありませんが、非常に惜しい段階にあり、負荷をオンラインにするための現実的な予測見込みを提示しています。そのプロセスは機能していると言えますが、これらの4ギガワットが実際にどれほど建設に移行するかを確認することが、ここでの重要なテストになります。

パティ・ポッペ

その多くが（建設に）移行することについては、かなり楽観視しています。だからこそ、2030年までに1.8ギガワットと予測しているのです。現時点では、それを単純な計算として用いることができますが、これらの数字は今後数ヶ月の間に変わる可能性があります。

アンソニー・クラウドデル

ありがとうございます。50億ドルの追加投資機会に関するフォローアップです。第3四半期に地中化計画を提出する予定であり、その延長距離は承認次第であると理解しています。50億ドルの追加機会のうち、どの程度が地中化計画の承認に依存していますか？あるいは、地中化計画はこの50億ドルに対して追加的なものになるのでしょうか？

パティ・ポッペ

はい。それは無関係です。当社の730億ドルの計画には、一定レベルの地中化と年間約10億ドルが組み込まれており、それが当社の前提条件となっています。50億ドルについてお話しする際は、信頼性向上の加速、新規事業接続の加速、これら大規模負荷の加速、および計画における送電インフラ投資のさらなる拡大について主に述べています。

パティ・ポッペ

なぜなら、現時点では、どこに資本を投入するのが最善かというトレードオフを行っているからです。投入すべき資本は十分にありますが、資本投入額の主要な決定要因であるアフォーダビリティ（負担可能性）とバランスシートに基づいて判断しています。だからこそ、私たちは自社の計画を高く評価しています。最善の計画だと考えています。

それは顧客と投資家の間で、非常に絶妙なバランスを取っています。この段階で計画に何かを追加するということは、他の何かが削られることを意味します。

パティ・ポッペ

ですから、その730億ドルにはそれらすべてが組み込まれていると言えます。

アンソニー・クラウドデル

ありがとうございます。質問にお答えいただきありがとうございました。

パティ・ポッペ

はい。アンソニー、ありがとう。

オペレーター

次のご質問は、UBSのグレッグ・オーリル氏からの電話回線です。どうぞ。

パティ・ポッペ

おはよう、グレッグ。

キャロリン・バーク

おはようございます。

グレッグ・オリル

はい。こんにちは、おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。料金改定申請（レートケース）における和解に向けた協議が行われているかどうか、また、その進捗に関する全体的な見解、そして和解の可能性が少しでもあるかどうかについて伺いたいと考えております。

ありがとうございます。

パティ・ポッペ

はい。まず第一に、5月を通じて証拠調べの審理が行われる予定であり、これはプロセスにおける重要なステップだと考えています。それが和解の機会を生む可能性もあり、したがって、我々が和解の可能性を排除することはありません。明らかに、過去には案件を和解させた実績もあります。

一方で、CPUC（カリフォルニア州公共事業委員会）からは、完全な審判手続きを経たGRC（一般料金改定）を行いたいという非常に強い示唆も受けています。我々はその両方に対して門戸を開いています。

パティ・ポッペ

我々は、非常に優れた申請を行ったと考えております。手頃な価格設定へのコミットメント、および料金に関して委員会に約束した事項を確実に遂行しているという点、そして委員会がその実現を注視していることを踏まえれば、我々は真に信頼される交渉相手として議論に臨めると考えており、5月中の審理を楽しみにしています。

グレッグ・オリル

ありがとうございます。

パティ・ポッペ

ありがとう、グレッグ。

オペレーター

次のご質問は、シティのライアン・レヴィン氏からの電話回線です。どうぞ。

ライアン・レヴィン

おはようございます。

パティ・ポッペ

こんにちは、ライアン。

キャロリン・バーク

おはよう、ライアン。

ライアン・レヴィン

こんにちは。2点質問があります。1点目は、全般的なことですが、山火事シーズンへと続く夏季の天候の見通しはいかがでしょうか。2点目は、成長に向けた投資か、あるいはその他の用途かに関わらず、設備投資（CapEx）を巡る潜在的なシナリオにおいて、資本配分の最適化を継続して検討される中で、持株会社のレバレッジに関して、どのような信用指標を維持すべきだとお考えでしょうか。

パティ・ポッペ

ええと、天候に関する質問については私がお答えし、信用指標についてはキャロリンに引き継ぎます。天候の予測については、そうですね、私が学んだことの一つは、ここPG&Eには並外れた気象予測能力を持つ素晴らしい科学者たちがいますが、我々の戦略は気象予測に頼ることではありません。

パティ・ポッペ

私たちが重視しているのは、毎日準備ができていることです。どのような状況であっても、私たちは対応し、備え、そして予防するための体制と構えを整えています。冒頭陳述で申し上げました通り、我々のグリッドに対するこの継続的なモニタリング・アプリケーションは、並外れたものです。

パティ・ポッペ

事態が現実化する前、枝が木へと成長する前、あるいは回線に何らかの劣化が生じる前に、可視性、知見、そして先見性を持って、事後対応型のグリッド運用から先回り型のグリッド運用へと移行できる可能性を見据えることが、当社にとってどれほどエキサイティングであるか、言い尽くせません。

パティ・ポッペ

変圧器に故障の初期兆候が現れる前に、それを察知することができます。私たちは完全に予測型のグリッド体制へと移行しています。まだそこには到達していませんが、本当に、本当に目覚ましい進歩を遂げています。そして、この継続的なモニタリングにより、この山火事シーズンを迎えるにあたって、壊滅的な山火事を防ぐために必要な体制を整えているという、大きな自信を持っています。

パティ・ポッペ

これらのセンサーを配備し、そのテクノロジーを可能な限り迅速かつ低コストで活用できるよう、懸命に取り組んでいます。非常に有益だからです。それでは、クレジットに関する質問について、キャロリンに代わります。

キャロリン・バーク

はい。念のためのリマインドとして、一歩引いて全体を見渡しますと、既にお伝えした通り、現在の計画は確かに3つの要素に基づいています。第一に、特に今日の低いバリュエーションにおいては、エクイティ（増資）は行いません。第二に、柔軟性を確保するために、普通株の配当を維持したいと考えています。

第三に、計画の最後には、控えめな親会社レベルのデット・ファイナンス（負債による資金調達）が含まれていますが、その10%は維持します。

キャロリン・バーク

これらはすべて、現在の投資適格（IG）レベルの信用指標を維持することに基づいています。SB 254の後については、おそらくお客様が仰ろうとしていることだと思いますが、既にお伝えした通り、異なる資本配分を検討することになります。その時点では、あらゆる選択肢が検討対象となります。私が今述べた計画のすべての要素が、その時点で検討されることになります。

キャロリン・バーク

申し上げられることは、私たちが市場環境を注視することを、どうぞ確信してくださいということです。株価の動向、金利の動向、全体的な環境がどうなっているかを見極め、その時点で結論を出します。

ライアン・レヴィン

分かりました。デリケートな質問であることは承知していますが、そのようなシナリオにおいて、特別配当や比例配当、あるいは自社株買いなどを検討すべきかどうか、何か具体的な情報をいただけますでしょうか？

パティ・ポッペ

ライアン、パティです。ええ、先ほど申し上げた通り、現時点で代替案を並べ立てるつもりはありません。まずは優先すべきことから着実に行う、つまり、SB 254において確実な成果を上げられるようにすることに注力します。

ライアン・レヴィン

お時間をいただきありがとうございます。ありがとうございます。

パティ・ポッペ

はい。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Truist Securitiesのリチャード・サンダーランド様からの電話回線です。どうぞ。

リチャード・サンダーランド

おはようございます。聞こえますでしょうか？

パティ・ポッペ

はい、聞こえています。

キャロリン・バーク

はい。

リチャード・サンダーランド

ありがとうございます。私からは1点伺います。SB 254フェーズ2のプロセスにおける透明性や、最近のCEA報告書を踏まえ、今夏、法案提出の早期化や公的債務に関する議論の深化など、立法プロセスに新たな動きがあるとお考えでしょうか。あるいは、プロセスの現状を外部からより詳しく把握できるような、その他の動きは想定されていますでしょうか。

パティ・ポッペ

そうですね、議会がこれにどのように取り組むかは正確には分かりませんが、下院エネルギー委員会のコッティ・ペトリー＝ノリス委員長が、5月のどこかで公聴会を開催したいとの意向を示していたことは分かっています。彼女は公的な声明の中でそう述べていました。私たちは、それが実行されることを期待しています。

パティ・ポッペ

本件は複雑な主題であるため、公聴会は重要になると考えています。また、我々の議員の方々や、上院および下院の保険委員会とエネルギー委員会の両方の重要な委員会が代替案を理解すればするほど、CEA（経済諮問委員会）の報告書が真に伝えていたこと、すなわち「何もしないことは、前進するための良い道ではない」ということを理解していただけると考えています。

パティ・ポッペ

何もしないということは、全く選択肢になり得ません。それは到底負担できるものではありません。あまりにコストがかかりすぎ、かつ逆進的すぎます。政策立案者の方々がそれを理解すれば、適切な措置を講じたいと考えるようになるだろうと我々は確信しています。

パティ・ポッペ

良いニュースは、CEAの報告書が、現状を劇的に改善し得る検討のための複数の代替案を提示していることです。我々はそれらの公聴会を、そして今から8月末までの立法会期を通じて、ここで行われる議論やその展開を心待ちにしております。

リチャード・サンダーランド

お考えをありがとうございました。ありがとうございます。

パティ・ポッペ

ありがとう、リッチ。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのカーリー・ダベンポート様からお電話をいただいております。どうぞ。

スピーカー 12

こんにちは。

パティ・ポッペ

おはようございます、カーリー。

スピーカー 12

おはようございます。こんにちは、おはようございます。ベアトリスです。

パティ・ポッペ

ああ、こんにちは、ベアトリス。

スピーカー 12

実は、カーリーの代わりに伺います。質問を受け付けていただきありがとうございます。はい、CAISOの送電プロジェクトについて質問があります。最終的な承認ステータスに至るまでの進捗状況について、感触を教えていただけますでしょうか？今年中に最終的な検討段階を通過できると、より楽観視しているプロジェクトはありますか？それから、これらのプロジェクトの資金調達戦略については、どのように考えるべきでしょうか？ありがとうございます。

パティ・ポッペ

はい。ありがとうございます、ベアトリス。素晴らしい質問です。CAISOによる送電計画プロセスが完了し、2025年、2026年の計画に向けて、PG&Eに対して計41.6億ドルにのぼる25のプロジェクトが割り当てられたことを報告でき、嬉しく思います。

パティ・ポッペ

これはPG&Eにとって大きな改善です。かつて、CAISOが、PG&Eがこれほどの規模でこれらの送電プロジェクトを遂行できるかどうか確信を持てなかった時期があったと思いますが、今回の彼らの決定は、26のプロジェクトのうち25がPG&Eに割り当てられたことで、彼らが確信を持っていることを明確に示しており、私たちはそれを誇りに思っています。これらのプロジェクトはすべて、現在当社の730億ドルの設備投資計画に組み込まれています。設備投資計画に変更はなく、単にそれらを前進させ、実行していく能力があるということです。

スピーカー 12

ありがとうございます。素晴らしいですね。ディアブロ・キャニオンについて手短に追質問させてください。運転免許の更新が認められた今、同発電所をより長期にわたって稼働させ続けることに対する州の意欲について、どのようにお考えでしょうか？

パティ・ポッペ

はい。ええ、この質問をありがとうございます。ディアブロ・キャニオンの話をするのはいつも嬉しいです。いいですか、私たちはNRC（原子力規制委員会）による20年間の免許更新を非常に喜んでおり、それはチームにとって大きな節目となりました。

彼らの実績、つまり、全米でも屈指の運営実績を誇る原子力発電所として、カリフォルニア州に対し継続的にクリーンエネルギーを供給してきた実績によって、その権利を勝ち取ったのだと考えています。

パティ・ポッペ

彼らの実績を誇りに思いますし、その実績が今回の免許更新において不可欠であったと考えています。さて、発電所の稼働を2030年以降に延長するかどうかは、州議会の判断次第となります。

パティ・ポッペ

CPUC（カリフォルニア州公共事業委員会）は、ディアブロを稼働させ続けることで、顧客にとって数十億ドル規模の節約という実質的なコストメリットがあることを非常に明確にしています。MITによる最近の研究でも、CPUCの予測が確認・検証されました。料金の負担可能性を最優先に考えつつ、2030年以降まで寿命を延ばすために必要な措置を講じることは、立法府に委ねたいと思います。経済性は間違いなく成立しています。

スピーカー 12

素晴らしい。本当にありがとうございます。

パティ・ポッペ

はい、ありがとうございます。

オペレーター

質疑応答セッションを終了いたします。これより、締め括りの言葉のために、通話をPatti Poppeに戻します。

パティ・ポッペ

ありがとう、Jeannie。さて、本日ご参加いただいた皆様、ありがとうございます。私たちを含め、多くの目がサクラメントと山火事の賠償責任改革に向けられていることは承知していますが、私たちが優れた公益事業の運営にも注視していることをご安心ください。PG&Eの変革は順調に進んでいます。

私たちはかつてないほど強固であり、サービスを提供する体制もこれまで以上に整っており、それを実行できることを光栄に思います。本日ご参加いただきありがとうございました。皆様、どうぞお気をつけて。

オペレーター

皆様、本日の電話会議は終了いたしました。ご参加いただいた皆様に改めて感謝申し上げます。それでは、回線をお切りください。