PFBC（プリファード・バンク） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

本イベントは録音されていますのでご注意ください。それでは、エヴァン・ニュー氏に進行をお譲りいたします。どうぞ。

エヴァン・ニュー

皆様、こんにちは。2026年3月31日に終了した第1四半期のPreferred Bankの決算についてお話しするためにお集まりいただき、ありがとうございます。本日は経営陣より、会長兼CEOのLi Yu、社長兼最高執行責任者（COO）のWellington Chen、最高財務責任者（CFO）のEdward Czajka、および副最高執行責任者（Deputy COO）のJohnny Hsuが参加しております。経営陣が業績の簡潔な概要を説明した後、質疑応答の時間を設けます。

この電話会議の過程において、経営陣による発言には、1995年私募証券訴訟改革法の定義における将来予想に関する記述が含まれる場合があります。このような将来予想に関する記述は、正しいかどうかが証明される可能性のある、あるいはされない可能性のある特定の仮定に基づいています。

エヴァン・ニュー

将来予想に関する記述は、Preferred Bankの事業およびビジネス環境に関連する、既知および未知のリスク、不確実性、その他の要因にも左右されます。これらすべては予測が困難であり、その多くはPreferred Bankの管理の及ばないものです。これらのリスクおよび不確実性の詳細な説明については、当行が連邦預金保険公社（FDIC）に提出するSEC規定の書類をご参照ください。これらの不確実性のいずれかが顕在化したり、これらの仮定のいずれかが不正確であることが判明したりした場合、Preferred Bankの業績は、これらの記述に示された予想とは大きく異なる可能性があります。

Preferred Bankは、かかる将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。ここで、Li Yu氏に進行をお譲りします。どうぞ。

リー・ユー

ありがとうございます。第1四半期の純利益が3,130万ドル、または1株当たり2.53ドルであったことを報告でき、大変嬉しく思います。今四半期の純利益は、大口の取引先を不履行（non-performing）状態に分類したことにより、マイナスの影響を受けました。おそらく2月か3月だったかと思いますが、9件のローンからなる取引先を利息未収計上（non-accrual）ベースに分類したことをお知らせするプレスリリースを皆様に出しました。

この取引先は、少額の200万ドルの商工業（C&I）ローン2件と、残りはすべて商業用不動産ローンで構成されており、利息未収計上ベースの総額はわずか7,700万ドルです。発表の直後、ローン1件を940万ドルの額面で売却することができました。4月1日には、別のローン2件を4,850万ドルの額面で売却しました。

リー・ユー

本日時点で、当該取引先を実質的に約50％削減しており、第2四半期および第3四半期も引き続き進展させていく予定です。願わくば、その時期までにはこの状況について実質的な解決に至っているはずです。ローン成長率は前期比で1.1％と緩やかであり、預金成長率も前期比で1.2％と緩やかでした。市場競争、特に価格設定の面においては、非常に激しいものでした。

中東での紛争は、より安定した基調に向かっているように私には思われます。来る数ヶ月間で、我が国が速やかに経済的事項に集中できるよう願っております。今四半期の純金利マージンは3.57％で、前四半期の3.74％から低下しました。繰り返しますが、利息収入の戻し入れが主な理由です。

この利息収入の戻し入れは一時的なものであるため、特に差し迫った金利変動が見当たらない状況において、私たちは非常に期待しております。

リー・ユー

今後の四半期で純金利マージンが回復することを非常に期待しています。営業経費、すなわち当行の非利息費用は安定しており、今後も安定した水準を維持していきます。参考までに、当行は自社の普通株式を、1株当たり計約89〜90ドルの対価で、合計約40万株自社株買いしました。ありがとうございました。

質問をお受けする準備はできております。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。質問をされる場合は、タッチトーン電話で「＊」を押してから「1」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、ボタンを押す前に受話器を上げてください。

質問がすでに回答されたことが分かり、質問を取り下げたい場合は、「＊」を押してから「2」を押してください。ただいま、参加者のリストを整理するために、一時中断いたします。最初の質問は、Piper SandlerのMatthew Clark氏からです。どうぞ。

マシュー・クラーク

はい、おはようございます、皆様。

エドワード・チャイカ

こんにちは。

マシュー・クラーク

売却目的保有債権の動きについてですが、そのうちの4,850万ドルは、4月1日に額面で売却された2件のローンであると想定しています。その点を確認させていただくとともに、他に何が含まれているのかも伺いたいです。

エドワード・チャイカ

はい、その通りです。その7,600万ドルのうち、4,850万ドルは4月1日に額面で売却された2件のノートです。そこには、現在売却に向けて積極的にマーケティングを行っている、さらなる2件のノートも含まれています。そのため、それらを売却目的保有に計上しています。

マシュー・クラーク

わかりました。残りの2件について、価格に関する見解はありますか？

リー・ユー

そうですね、可能な限り額面に近づけたいと考えております。そのため、一部のローンについては減損処理を行ってきました。はい、これが私たちの目標です。

マシュー・クラーク

了解しました。ありがとうございます。預金コストについて、3月末時点、あるいは3月中の預金コストがどの程度であったか、また今後の競合状況についての見解を伺いたいです。関連して、第2四半期に満期を迎えるCD（譲渡性預金）がいくらあるのか、そのロールオフする金利、および予想される更新金利についても教えてください。

エドワード・チャイカ

わかりました。マシュー、一度にたくさんの質問がありますが、お答えしてみます。預金コストは低下していますが、第4四半期ほどの勢い（速度）ではありません。今後、預金コストの低下という点では、そのペースが鈍化し始めています。

ご参考までに、3月の預金コストは全体で3.10%でした。満期に関しては、当四半期中に3.89%の金利で13.5億ドルが満期を迎えます。これらは同様の金利、あるいはもう少し低い金利で再預け入れされる可能性が高いですが、既存のCDがより低金利の新しいCDへとロールオフしていくという点において、停滞期に近づいています。

マシュー・クラーク

わかりました、ありがとうございます。私からは最後になりますが、今後の費用ランレートについて伺います。非利息費用については、どのように考えるべきでしょうか？

エドワード・チャイカ

今四半期は約23.5です。そのうち100万ドル以上は、第1四半期に発生したボーナスの支払いおよび株式の権利確定に関連する、給与税の上昇分でした。第2四半期に向けては、22%台後半から23%台前半を想定しています。

マシュー・クラーク

素晴らしい。改めてありがとうございます。

エドワード・チャイカ

ええ。

オペレーター

次のご質問は、D.A. DavidsonのGary Tenner様からいただきます。どうぞ。

ゲイリー・テナー

ありがとうございます。おはようございます。

エドワード・チャイカ

やあ、Gary。

ゲイリー・テナー

ローンの成長について伺いたいと思います。LHIおよび売却目的保有ローンの成長を見ていると、今四半期の実行額はかなり堅調だったのではないかと思います。Bolombaに関して、実行額、競合、およびプライシングについてお話しいただけますか？

リー・ユー

そうですね、プライシングはまちまちです。我々は依然として多くの（競合と）対峙しています。固定金利ベースで6%を下回る価格設定が見られますが、我々にはそのようなことはできません。特に、現時点では金利の動きが不透明であるためです。

以前予測していたような利下げは行われていません。率直に申し上げれば、ほとんどのケースにおいて、いわば、彼らは私が予想していたよりも少し低い金利を行っています。

ゲイリー・テナー

わかりました。彼らは、皆様が実施したいと考えているよりも低い利率で長期固定金利ローンを行っています。現在見られている活動レベルとクレジットの質という点では、状況はいかがでしょうか？

リー・ユー

そうですね、質についてはほぼ同様の状況であると考えています。業界全体として、質に対して基準を緩めているとは思いません。

ゲイリー・テナー

ええ。

リー・ユー

我々の同僚も、その点において非常に自制しています。同様に、当然ながら我々もそう努めています。

ゲイリー・テナー

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、StephensのAndrew Terrell様からです。どうぞ。

アンドリュー・テレル

こんにちは。

エドワード・チャイカ

アンドリュー。

アンドリュー・テレル

こんにちは。まずはマージンについて、340万ドルの利息の戻し入れから始めたいと思います。これはマージンで約19〜20ベーシス・ポイントにあたるようです。これが第2四半期に正常化する際、これを足し戻すと、第4四半期と同様の、375（ベーシス・ポイント）程度のマージンに近づくということでしょうか。

第2四半期のマージンについて、そのように考えておられるのか、あるいは、第2四半期に向けて、そして年間を通じてのNIM（純利息マージン）のトレンドをどのように捉えるべきでしょうか？

エドワード・チャイカ

はい、方向性は正しいと思いますが、おそらく5ベーシス・ポイントほど高いです。ご存知かと思いますが、3月のマージンは371でした。今後もそのあたりの水準を目指しています。さて、4月1日の債権売却により、戻し入れを行った利息の一部を回収することになります。

これは第2四半期の追い風となるため、それよりも少し高くなるかもしれませんが、おそらく370前後が我々にとって適切な数字になると思います。

アンドリュー・テレル

ありがとうございます。では、債権売却についてですが、4月にかなり良い価格で売却できたことは喜ばしいことです。第3四半期までにこれら残りの債権の一部を回収（解決）するとお話しされていますが、その際、債権売却が不履行債権を是正するための主要な手段となるのでしょうか、あるいは他に計画されているアクションはありますか？

リー・ユー

もちろん、希望する価格で売却できるのであれば、債権売却が我々にとって最も迅速かつ最善の手段です。しかし、それは我々にとって価格の問題でもあります。実際、各ローンには異なる性質があります。最も明確な状況は、鑑定に基づくLTV（借入金対担保価値比率）です。

通常、状況が切迫している場合、いわゆる余裕のある（マージンの大きい）ローンの場合ほど、良い価格を得ることはできません。一方で、もう一つの解決プロセスである差し押さえ手続きも進行中です。現在、ローンの大部分が破産申し立てられています。我々は破産への対応も行わなければなりません。

それは破産管財人の決定次第です。場合によっては、売却、運営、あるいは再建のために、より多くの時間が与えられることもあります。

リー・ユー

それは我々ではコントロールできない事柄です。即座に手中に収められるのであれば、それらを再売却します。したがって、物件ごとに解決の性質は異なります。必ずしも予測が容易なわけではありません。

アンドリュー・テレル

はい、承知いたしました。ありがとうございます。競争に関するコメントについて、もう一点伺わせてください。市場環境が厳しくなっていることは理解しています。

今年のローンおよび預金の成長予測について、期待値を再定義させてください。今四半期の売却目的保有（HFS）債権を足し戻すと、1桁台半ばのペースで推移しているように見えます。この競争的な状況において、これは年間を通じて妥当なローン成長のペースだとお考えでしょうか、それとも競争環境を鑑みて、成長の鈍化（圧縮）が見られる可能性が高いでしょうか？

リー・ユー

はい。3ヶ月ほど前の記者会見では、内部的には1桁台後半を目指すと述べていたと思います。しかし、当時はイランでの戦争については知りませんでした。その問題だけでどれほど変化が生じるかは分かりません。

加えて、現在の政権は、銀行が直面するあらゆる側面において、通常よりも多くの変更を提示しているように見受けられます。我々の現状としては、内部的な予想などが前後している状態です。現実的にならなければなりません。戦争が起き、石油がなくなり、価格が高騰している状況では、平時と同じようなローン需要は見込めません。

リー・ユー

こうした状況下で我々にできることは、警戒を怠らないことだけですが、それでもPreferred Bankにとって成長の年となることを願っています。

アンドリュー・テレル

ありがとうございます。ご質問をお受けいただき、感謝いたします。

オペレーター

次のご質問は、レイモンド・ジェームズのデビッド・フェスター様からです。どうぞ、始めてください。

デイビッド・フィースター

皆さん、おはようございます。

リー・ユー

デビッド、こんにちは。

エドワード・チャイカ

おはようございます。

デイビッド・フィースター

先ほどの成長に関する議論について、さらにお伺いさせてください。現在見られている成長の鈍化の背後にある要因（ダイナミクス）について、少し詳しく分析していただければと考えております。先ほどのご指摘の通り、需要にいくらかの減退が見られる可能性があるように思われます。行間を読んでの推測となりますが、そのような捉え方は妥当でしょうか？ また、完済（ペイオフ）や返済（ペイダウン）がこれにどのように影響しているか、そして現在パイプラインの中でどこに最大の機会があり、どのようにローンを拡大させていくのかについて、何かコメントをいただけますでしょうか。

リー・ユー

需要の減退は、避けられないこと（既定の事実）だと考えています。石油（petroleumではなくoil）の価格が1バレル100ドルに達する場合を考えてみてください。製品は互いに関連しており、あらゆる様々な製品が関連しています。短期的および長期的な影響を測定することは困難です。

また、供給の性質上、測定不能でもあります。間違いなく影響は出るでしょう。ただ、現時点では、それがまだ我々の経済にすべて反映されているわけではないのかもしれません。Preferred Bankの社内では、ほぼそのように確信しております。

デイビッド・フィースター

承知いたしました。では、話題をクレジット側に切り替えさせていただきます。明らかに、皆様はクレジット管理に非常に積極的に取り組んでこられました。多くの問題に対処してこられたことと思います。

現時点で、ポートフォリオ（the book）をかなり深く精査されているものと推察いたします。現在、我々は転換点にいる、あるいはその近くにいるとお考えでしょうか？ （信用格付けの）移行が継続している状況でしょうか、それとも、これらの一部はより広範なマクロ経済側の要因であり、クレジットはまだその段階には達しておらず、依然として非常に不透明な状態にあるとお考えでしょうか？

リー・ユー

さて、第一の問題として、過去にこれほどクレジット（信用）に関して多忙であったかどうかは分かりません。この取引は、我々の現在の注力における、まさに転換点となっているようです。そうではありますが、これは、おそらくどなたもご存知かと思いますが、ウェスタン・アライアンス・バンクによってある不規則なリターンが発見されるまで、かなり良好に推移していたローンの一団でした。ウェスタン・アライアンス・バンクが発表を行ったことで、その時点から、続く数ヶ月間にわたり、事態は悪化し始め、最終的には非取得利息（non-accrual）として扱わざるを得ない状況にまで至りました。

我々は直ちにこれを解決しなければなりませんでした。それ以外については、我々のクレジット状況全体は概ね安定を保っています。我々の10年間の償却率に関するFDICの統計をお送りすることも可能です。

リー・ユー

おそらく、銀行グループの平均よりも低いでしょう。過去にクレジットに関して苦労したことはなかったと思いますが、現在、このクレジット、つまりこの一団のクレジットに関しては苦労しています。

デイビッド・フィースター

わかりました。

リー・ユー

はい。

デイビッド・フィースター

私から最後にもう一点だけ。貴社は依然として多くの余剰資本を保有されています。最近は自社株買いもより活発に行われていますね。現在の資本の優先順位についてどのようにお考えか伺いたいです。

株価は、直近の買い入れ時よりも少し上昇しています。現在の資本の優先順位についてどのようにお考えか、単に気になった次第です。

リー・ユー

そうですね、考え方には2つのグループがあります。一つは、よりアクティブなトレーダー型の投資家層です。彼らの考えは、十分な資本があるのだから、できる限り即座に、できるだけ多く自社株買いを行うべきだ、というものです。それが一つのグループです。

もう一つのグループは長期投資家で、彼らの銀行に対するポジションは過去10年間、ほとんど変化していません。加えて、格付け機関もあります。その両者は、「資本については安全策をとるべきだ。将来の経済や収益予測などを考慮し、年ごとに何ができるかを柔軟に判断すべきだ」と言っているように見えます。

当社の取締役会は、何よりも安全性を最優先することに決定しました。

リー・ユー

我々は、長期的な株主の観点に少し傾いています。

デイビッド・フィースター

わかりました。納得です。最後にもう一つだけ質問させてください。現在の金利環境において、貴社が当然ながらアセット・センシティブ（資産感応度が高い状態）であることは承知していますが、市場が現在はFRBの据え置き局面（pause）と見ていることを踏まえると、金利感応度の管理に関する考え方に何か変化はありましたか？

リー・ユー

ええ、一言申し上げます。エドと私は常にこの件に共同で取り組んできました、いいですか？ 私の感覚では、今後数回の金利変動の局面において、特にPreferred Bankにとっては、資産感応度はほぼニュートラルに近い状態にあると考えています。これは、当行のTCD（定期預金）ポートフォリオが大きいためです。現在のように金利が動いていない状況下では、実際、当行が支払っているTCD金利は、四半期ごとに改善しています。

最近では、市場競争のため、非常に緩やかなペースですが。私たちはまだ経済の先行きを明確には把握できていません。繰り返しになりますが、我々に起きているすべての事象と同様に、明らかに戦争もその一つです。それが我々の経済にどのような影響を与えるでしょうか？

リー・ユー

今後、景気後退が来るのか、低成長なのか、それとも高成長なのか、教えていただけますでしょうか。この質問は、一般的に、現時点ではほぼ誰もが困惑している質問です。直面している不確実性が多いためです。今年の課題は、私の意見では、柔軟性を維持することです。

デイビッド・フィースター

わかりました。

リー・ユー

警戒すること。柔軟であること。エド、君はどう感じているか分からないけれど。

エドワード・チャイカ

ええ。そうですね、私も同様に考えています。おそらく過去12ヶ月間、バランスシートのプロファイルに関しては大きな変更は行っていません。2023年の金利のピーク時に、より多くの固定金利ローンを行い始めて以来です。

帳簿上の固定金利と変動金利の割合は、以前と同様、変動金利が約75%、固定金利が約25%となっています。それと並行して、大口の法人預金口座、つまり利息付き当座預金やマネー・マーケット口座については、可能な限りフェデラル・ファンド（FF）金利に直接連動させるようにしています。FF金利に連動させられる範囲において、ユウ氏が述べたように、資産負債のマッチング（ALM）を、例えば金利上昇の恩恵を最大限に受けようとして資産感応度が非常に高かった2021年や2022年に入る時と比較して、よりニュートラルに近い状態にすることができます。

エドワード・チャイカ

バランスシートの変更に関しては、現在は一時停止モードにあり、現状を維持したいと考えています。ユウ氏が言ったように、柔軟性です。もしこの戦争が続き、インフレがじわじわと上昇する局面になれば、FOMCによる次の金利変更は利下げではなくなるかもしれません。私たちは柔軟性を維持したいと考えており、我々が常に実践してきたのは、バランスシートの両サイド（資産と負債）の期間を短く保つことです。

そうすることで、いかなる事態にも対応できるようになります。

デイビッド・フィースター

わかりました。助かりました。ありがとうございます。

オペレーター

これで質疑応答セッションを終了いたします。締め括りの言葉のために、会議を経営陣に戻します。

リー・ユー

さて、Preferred Bankに関心をお寄せいただき、誠にありがとうございます。本日説明いたしました内容が、今後数四半期に向けた当社のロードマップとなることを願っております。そして、今後数期間において、さらに優れた業績を上げられることを願っております。ありがとうございます。

本当にありがとうございました。

オペレーター

本電話会議は終了いたしました。本日のプレゼンテーションにご参加いただき、ありがとうございました。これにて回線をお切りください。