PLTR（パランティア・テクノロジーズ） FY2026 Q1 決算説明会

アナ・ソロ

こんにちは。Palantirの財務チームのAna Soroです。2026年度第1四半期決算電話会議に皆様をお迎えいたします。本日は、市場終了後に発行され、当社の投資家向け関係（IR）ウェブサイトに掲載されたプレスリリースで発表された業績についてお話しいたします。

本会議の中で、第2四半期および2026会計年度の業績に関する記述、将来の財務および業務実績に関する経営陣の期待、ならびに計画、見通し、期待に関するその他の記述を含め、適用される証券法において将来の見通しに関する記述とみなされる可能性のある、当社の事業に関する声明を行います。これらの記述は約束や保証ではなく、リスクや不確実性を伴うものであり、実際の結果とは大きく異なる可能性があります。それらのリスクに関する情報は、本日市場終了後に配布された決算プレスリリースおよびSEC（証券取引委員会）提出書類に記載されています。

アナ・ソロ

当社は、法律で義務付けられている場合を除き、将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。さらに、本日の会議の中で、特定の調整後財務指標に言及します。これらの非GAAP財務指標は、GAAP（一般に認められた会計原則）指標の代用や、それから切り離して考えるものではなく、GAAP指標に加えて考慮されるべきものです。非GAAP指標と対応するGAAP指標との調整を含む、これら非GAAP指標に関する追加情報は、本日提供されたプレスリリースおよび投資家向けプレゼンテーションに含まれています。

当社のプレスリリース、投資家向けプレゼンテーション、およびその他の決算資料は、当社の投資家向け関係ウェブサイト（investors.palantir.com）でご確認いただけます。本会議を通じて、事業について議論する際に様々な成長率に言及しますが、特記しない限り、これらの率は前年同期比（YoY）での比較を反映しています。本日の会議には、最高経営責任者（CEO）のAlex Karp、最高技術責任者（CTO）のShyam Sankar、最高財務責任者（CFO）のDave Glazer、および最高収益責任者（CRO）兼最高法務責任者（CLO）のRyan Taylorが参加しております。

アナ・ソロ

それでは、会議を開始するためにRyanにマイクを渡します。

ライアン・テイラー

この3ヶ月間は、世界中がオペレーショナルAI（業務遂行型AI）の驚異的な可能性、ならびにモデルだけに依存することのリスクと危険性を認識し始めたことで、Palantirの歴史の中で最もエキサイティングな時期の一つとなりました。当社は前年同期比85%の収益成長を達成し、これは上場企業としての当社の累計で最高の収益成長率であり、前期比では16%の成長となりました。当社の米国事業は、現在、総収益の79%を占めており、DPO（直接公開）以来初めて前年同期比100%を超える成長を達成し、前年同期比で104%、前期比で19%成長しました。AIPの圧倒的な優位性により、当社のRule of 40スコアは前期の127から145へと上昇しました。

AIPは、企業に災厄をもたらすリスクを負うことなく、潜在的なAIのレバレッジを実世界での複利的な価値へと転換するために不可欠な要件である、真の「AIの不備（slop）を排除した領域」を確立できる唯一のプラットフォームです。

ライアン・テイラー

AIGのCEOが最近の決算説明会で述べたように、彼らはAIPを導入して、申請内容の取り込み、リスク評価、価格設定のベンチマーク、および不正検知を行う専用のエージェントで構成される、マルチエージェント型のアンダーライティング（引受）および保険金請求ソリューションを実装しようとしています。これらはすべてオントロジーを通じて調整されます。質の低いアウトプット（slop）が許されない、実際の企業における大規模な本番環境でAIを稼働させたい場合、プラットフォームはAIPしかありません。それは単なるコスト削減やプロセス効率化のためのプレイブックではありません。

AIPは、企業がいかにして業界内で競合するかを全面的に再定義することを可能にする、実戦で鍛えられたプラットフォームです。顧客によるコミットメントの深さは、その野心を反映しています。AIPを用いてエンドツーエンドの住宅ローンプロセスを刷新しているModer社およびFreedom Mortgage社との取り組みに言及すると、Moder社の会長は次のように述べています。「引用：この戦略的パートナーシップは、当業界の未来を再構築することになるでしょう。

」

ライアン・テイラー

「私たちは共に、手頃な価格設定を改善し、借入コストを下げ、何百万人ものアメリカ人が持ち家を持つ機会を拡大できるテクノロジーを構築しています。」当社の米国商業部門は成長しており、これは顧客のために創出された複利的な実価値の証です。例えば、AIPによるエンジン生産の26%増加を背景に、GE Aerospace社は、より多くの航空機が次世代のアメリカ空軍パイロットの訓練に利用可能な状態を維持するという共通の使命のもと、同社の生産システムおよび軍用航空サプライチェーン全体にエージェント型AI搭載ソリューションを展開するため、前四半期にPalantirとのパートナーシップを深化させました。Ondas社とWorld View社は、AIPを成層圏へと導入し、彼らのミッションを拡大するために必要なオペレーショナル・バックボーン（運用の基盤）を構築すべく、Palantirとの取り組みを拡大しました。

彼らは次のように述べています。「引用：Palantirを活用したワークフローは、単に1回の打ち上げを速めるだけではありません。」

ライアン・テイラー

「それらは、同じ運用効率を維持したまま、数十回、あるいは100回の同時打ち上げを可能にします。」西側諸国が依存する基幹的な機関は、当社のAIプラットフォームが、彼らの「勝たなければならないオペレーション」を実現するための不可欠な手段であることを知っているか、あるいは間もなく知ることになるでしょう。これは、あらゆる領域における当社の変革的な取り組みの結果です。基盤となるのは、我々の兵士に力を与えるためのMaven Smart Systemの展開です。

国防省の最高デジタル・AI責任者が述べたように、「引用：私が関心を持っているのはただ一つ、どこへ行き、どのような脅威に直面するかを選択の余地がなかった18歳、19歳、20歳の若者が、勝利して帰宅することです。だからこそ、私たちはこれを行っているのです。」Palantirはこの実現において非常に役立っています。

ライアン・テイラー

Mavenに加えて、海軍と提携しているShipOSは、すでにいくつかの製造・産業系サプライヤーにおいて目覚ましい成果を上げており、製造部品表（BOM）の承認時間を200時間から15秒に短縮し、契約審査サイクルの速度を57%〜73%向上させ、月次の資材計画時間を94%削減しました。民間企業が自らの業界を再構築しているのと同様に、ShipOSはアメリカの海事産業基盤の再発明です。これは、当社の製造プロセスの支援がいかにして米国政府にとって存立に関わる（existential）プログラムを変革していくか、その始まりに過ぎません。実際、当社が支援している民間セクターでの成功した製造プログラムを、政府が移行および規模拡大するために介入するのを、私たちはすでに目の当たりにしています。

ライアン・テイラー

民間部門においては、先月、USDA（米国農務省）が、米国の農家を支援し、農地を保護し、サプライチェーンの回復力を高め、さらに農業プログラムを詐欺、乱用、および外国の敵対勢力の影響から守るための機能をPalantirに提供する、最大3億ドルの契約を締結しました。政府および商用部門において、Palantirは、基幹的な機関の運営方法と、それらが勝利する方法を変革しています。それでは、Shyamに代わります。

シャイム・サンカー

ありがとう、Ryan。2年以上前から、私たちはこう言い続けています。LLM（大規模言語モデル）は向上している一方で、モデルは収束しつつあり、トークンあたりのコストは急激に下がり続けている、と。2023年初頭には100万トークンあたり20ドルかかっていたGPT-4と同等の性能が、3年経った現在は約1,000倍安くなっています。

この効率性の向上により、トークンのユースケース需要が爆発しています。今日の当社のAIPワークフローは、はるかに多くのトークンを利用しています。エージェントがオントロジー全体をオーケストレーションし、推論を連鎖させ、ツールを使用し、検索と実行を行う。そしてそれは成長し続けています。

これは「ジェボンズのパラドックス」です。現在、エンタープライズ・ソフトウェアにおける単一かつ最も重要なダイナミクスです。ビクトリア朝の人々がより効率的な蒸気機関を造ったとき、誰もが石炭の消費量は減ると想定しました。しかし、実際には石炭の消費量は急増しました。

輸送が安くなれば、輸送への需要が増えることを意味します。トークンは新しい石炭であり、AIPは列車なのです。推論が安価になるにつれ、経済的にAIに割り当てることができるタスクの数は指数関数的に増加します。

シャイム・サンカー

トークンが非常に安価になったからこそ、エージェント・フローはツールを呼び出し、自己修正を行います。実際には、適切な制御（ハーネス）なしにモデルを信頼できるタスクの数は、指数関数的に減少します。トークンが増えるということは「スロップ（質の低い出力）」が増えるということであり、コモディティ化した認知機能を消費すればするほど、経済的な価値を活用するために、経済的な損害を防ぐことができるシステムが必要になります。そのシステムこそがAIPです。

その中間表現がオントロジーです。これもまた、レガシー・ソフトウェアの終焉が見えている理由です。AIPは、プレイブック（手順書）を複製することによってではなく、プレイブックの必要性をなくすことによって、静的なワークフローを置き換えます。Thomas Cavanagh Construction社では、従業員の97%が毎日Foundryを使用しており、他のあらゆるソフトウェアは今や自らの存在意義を証明しなければなりません。

そして今のところ、それらのソフトウェアは証明できていません。私たちは社内でもこれを目にしています。

シャイム・サンカー

今四半期、私たちは以前のコストのかかるCRMを、AIP上に構築されたAIファーストのソリューションにわずか数ヶ月で置き換えました。ユーザーからは非常に高く評価されています。当社の顧客が目にしている真の価値とは、既に行っていることを自動化することではありません。以前は不可能だったことを行うことなのです。

ある大手通信会社は、年間1,000万件のカスタマーコールを自動化しようと試みました。しかし、真の洞察は、「最も不満を持っている顧客は、決して電話をしてこない」ということでした。彼らは静かに解約（チャーン）していくのです。そのリフレーム（捉え直し）は直感に反するものでした。

「AIを電話を減らすために使うのではなく、電話をかけるために使う」のです。あらゆる顧客に代わってプロアクティブに電話をかける、AIアドボケイト（代弁者）です。要点は単純です。AIP以前には経済的に実現不可能だった、より多くの業務をAIに行わせるのです。

エージェントのあらゆるアクションに対し、当社の顧客は3つの問いに答える必要があります。「誰がこれを承認したのか？」「コストはいくらか？」「その動作は信頼できるか？」 これらの問いには、正確さと精密さを持った正確な回答が必要です。スロップ（質の低い出力）が許される余地はありません。

シャイム・サンカー

私たちは、プラットフォーム・ネイティブなエージェント・エンジンSDKを構築しています。これは、オントロジー・ネイティブなエージェントを構築、永続化、ガバナンス、および運用するための単一のプリミティブ（基本要素）のセットです。また、どのように構築されたかにかかわらず、企業内のあらゆるエージェントを可視化し、制御できる共通レイヤーです。真のエージェント・オペレーティング・システムです。

その上に、エージェントごと、セッションごと、ワークフローごとの統合されたコスト帰属（アトリビューション）を、管理上の上限設定（キャップ）と共に提供します。完全なプロバンス（由来）を備えており、すべてのオントロジーの更新（ミューテーション）は、それを生成したエージェントと推論チェーンまで遡ることができます。入力データからエージェントのセッションを経て、すべての出力に至るまでのセキュリティ・マーキングの伝播、および情報を再分類する可能性のあるあらゆるワークフローに対する承認ゲートを備えています。これこそが、CISO（最高情報セキュリティ責任者）、CFO（最高財務責任者）、そして戦闘指揮官に「イエス」と言わせる方法です。

AIPは「ノー・スロップ・ゾーン（スロップの許されない領域）」であり、あらゆるエージェントのアクションがガバナンスされ、帰属が明確化され、監査可能なプラットフォームなのです。米政府部門に目を向けると、Foxhole（国防関連）側では、Mavenは第1四半期の現実世界の出来事を通じて、その真価を発揮しました。

シャイム・サンカー

使用量は3月末までの過去4か月間で倍増しており、現在は各軍、戦闘司令部、統合参謀本部、およびインテリジェンス・コミュニティ全体で、過去12か月間で4倍になっています。利害関係が最も高く、失敗が人命や即応性に直結する場面において、私たちは独自の地位を築いています。工場現場の側面では、生産と維持を増強するという国防産業基盤への需要が非常に切実であるため、当社の商用ビジネスからリソースを急増させています。これはまさにWarp Speed（超高速化）のために構築されたものであり、最も重要な場所で、現代化された米国の製造業をまさに実現しています。

AIPは「戦争省（Department of War）」におけるデフォルトのビルダー・プラットフォームであり、何千人もの開発者がAI FDEを使用し、レガシーシステムの移行、新しい機能の立ち上げ、そして以前は請負業者チームと数か月のリードタイムを必要としていた問題の解決を行っています。

シャイム・サンカー

当社のソフトウェアは、統合軍にとって最も変幻自在で反応性の高い兵器システムになりつつあります。現在明確になっているのは、MythosやSpud、さらには他の現世代のモデルであっても、AIPと組み合わせることで、複雑なサイバー・キルチェーンにおける未知の脆弱性を発見できる能力を持っているということです。これらは、主要なオペレーティングシステムやブラウザにおいて、数千ものゼロデイを発見してきました。これはAI軍拡競争における「スプートニク・モーメント（重大な転換点）」です。

脆弱性の特定速度は、今まさに急上昇しようとしています。バグを見つけることは、もはや制限要因ではありません。正確な精密さ、即時性、そして絶対的な確実性を伴う、迅速な修正（レメディエーション）こそが、新たな難題となっています。どのソフトウェアのどのバージョンがどこで実行されているかを正確に把握し、修正チェーンを自律的に閉じることです。

Apolloはまさにこのために構築されました。当社は、顧客がこの世界に向けて再配置（リポジショニング）できるよう支援しながら、次世代のApolloをリリースしています。ここでも、ジェボンズのパラドックスのダイナミクスに注目してください。AIが増えれば、コードが増えます。

シャイム・サンカー

コードが増えれば、スロップが増えます。スロップが増えれば、攻撃対象領域（アタック・サーフェス）が増えます。攻撃対象領域が増えれば、脆弱性が増えます。脆弱性が増えれば、Apolloの需要が増えます。

それでは、Daveに代わります。

デイビッド・グレイザー

シャム、ありがとうございます。当社は、過去最高の第1四半期前四半期比成長率16%と、報告された過去最高の前年同期比成長率85%を達成するという、極めて優れた第1四半期を迎えました。当社の売上高成長率は11四半期連続で加速しており、規模拡大における事業成長の持続性を浮き彫りにしています。Rule of 40スコアは、第4四半期の127から第1四半期には145へと、前四半期比で18ポイント拡大しました。

米国の事業は、当社のAIプラットフォームに対する需要の加速に牽引され、初めて3桁成長を達成しました。第1四半期の米国事業の売上高は、前年同期比で104%、前四半期比で19%増加しました。当社の米国商業部門は前年同期比133%、前四半期比18%増加し、当社の米国政府部門は前年同期比84%、前四半期比21%増加しました。

デイビッド・グレイザー

米国におけるこの継続的な強さを背景に、2026年度通期の売上高ガイダンスの中央値を76億5,600万ドルに引き上げます。これは前年同期比71%の成長に相当し、前四半期に発表した2026年度通期売上高ガイダンスから10ポイントの引き上げとなり、当社史上最大の通期売上高ガイダンスの引き上げとなります。次に、グローバルのトップライン実績について申し上げます。第1四半期の売上高は、前年同期比85%、前四半期比16%増の16億3,300万ドルとなりました。

第1四半期の米国売上高は、前年同期比104%、前四半期比19%増の12億8,200万ドルとなりました。顧客数は、前年同期比31%、前四半期比6%増の1,007社となりました。最大手顧客からの売上は拡大し続けています。

デイビッド・グレイザー

当社の上位20社の顧客における、第1四半期の直近12ヶ月間の売上高は、前年同期比55%増の顧客あたり1億800万ドルとなりました。商業部門について申し上げます。第1四半期の商業部門の売上高は、前年同期比95%、前四半期比14%増の7億7,400万ドルとなりました。第1四半期には13億ドルの商業TCV（総契約価値）受注を記録し、これは前年同期比42%の成長に相当します。

当社のAIプラットフォームは、AIモデルを実際に機能する形で実務的に展開するための唯一の現実的な選択肢として、米国市場を支配しています。第1四半期の米国商業部門の売上高は、前年同期比133%、前四半期比18%増の5億9,500万ドルとなりました。この驚異的な成長は、当社の米国商業部門の勢いを過小評価しているほどです。ライアンが述べたように、当社は米国の商業顧客から米国政府顧客への、成功裏な顧客プログラムの移行を行いました。

デイビッド・グレイザー

この移行がなければ、米国商業部門の成長は前年同期比143%、前四半期比22%となっていたでしょう。第1四半期において、当社は米国商業TCV受注額が12億ドルに達し、3四半期連続で10億ドル超を達成しました。これは前年同期比45%の成長に相当します。過去12ヶ月間で、当社は47億ドルの米国商業TCV受注を完了しました。

これは前年同期比115%の増加であり、実質的な運用価値を生み出すAIへの需要の加速を浮き彫りにしています。当社の米国商業部門における総残存契約価値は、前年同期比112%、前四半期比12%増加しました。当社の米国商業顧客数は615社に増加し、前年同期比42%、前四半期比8%の成長を反映しています。

デイビッド・グレイザー

第1四半期の海外商業部門の売上高は、前年同期比26%、前四半期比5%増の1億7,900万ドルとなりました。戦略的な商業契約からの売上高は、当四半期で300万ドルであり、全体の売上高の0.2%を占めました。これらの契約からの売上高は、今年の残りの各四半期において50万ドル未満になると予想しています。政府部門に話を移します。

第1四半期の政府部門の売上高は、前年同期比76%、前四半期比18%増の8億5,800万ドルとなりました。第1四半期の米国政府部門の売上高は、前年同期比84%、前四半期比21%増の6億8,700万ドルとなりました。この成長は、既存プログラムの継続的な遂行と、政府における当社AIプラットフォームへの需要の高まりを反映した新規受注によって推進されました。第1四半期の海外政府部門の売上高は、前年同期比51%、前四半期比7%増の1億7,200万ドルとなりました。

デイビッド・グレイザー

TCV受注額は24億ドルに達し、前年同期比61%増加しました。ドル加重期間ベースでは、TCV受注は前年同期比135%増加しました。売上高純維持率（Net dollar retention）は150%となり、前四半期から1,100ベーシスポイント増加しました。この増加は、基幹的な機関がPalantirの実戦で証明されたAIプラットフォームへと引き続き移行していることから、既存顧客の拡張と、昨年の第1四半期に獲得した新規顧客の両方によってもたらされました。

売上高純維持率は、過去12ヶ月間に獲得された新規顧客からの売上を含んでいないため、過去1年間の当社の米国事業における加速と速度をまだ完全には捉えていません。

デイビッド・グレイザー

第1四半期末における総残存契約価値は118億ドルで、前年同期比98%、前四半期比6%増加しました。また、残存履行義務（RPO）は45億ドルで、前年同期比134%、前四半期比9%増加しました。念のために付け加えますと、RPOは主に当社の商業部門で構成されています。なぜなら、RPOは12ヶ月未満の初期期間の契約や、自己都合解約条項を超えて発生する契約上の義務を考慮しないためです。

これらはいずれも、当社の政府関連ビジネスの大部分に共通するものです。次に、マージンと費用について申し上げます。株式報酬費用を除外した調整後売上総利益率は、当四半期は88%でした。株式報酬費用および関連する雇用主負担の給与税を除外した調整後営業利益は、当四半期は9億8,400万ドルであり、調整後営業利益率は60%となりました。

デイビッド・グレイザー

第1四半期の調整後費用は6億4,900万ドルで、主に当社のAIプラットフォームへの継続的な投資と技術職の採用により、前四半期比7%、前年同期比32%増加しました。当社は、持続的なGAAP黒字化という目標を達成しつつ、製品パイプラインと最もエリートな技術人材への投資に引き続きコミットするため、2026年には費用が増加することを引き続き予想しています。GAAP純利益は8億7,100万ドルで、マージンは53%でした。第1四半期の株式報酬費用は2億200万ドル、株式関連の雇用主負担給与税は2,800万ドルでした。

第1四半期のGAAP一株当たり利益は0.34ドル、第1四半期の調整後一株当たり利益は0.33ドルでした。

デイビッド・グレイザー

さらに、第1四半期における合算の収益成長率と調整後営業利益率は145%に加速し、Rule of 40 スコアは前四半期から18ポイント上昇し、11四半期連続でRule of 40 スコアが拡大しています。2026年度の収益および調整後営業利益のガイダンスに基づくと、通期でのRule of 40 スコアは129%となる見込みです。キャッシュフローについてお話しします。第1四半期には、営業活動によるキャッシュフローとして8億9,900万ドル、調整後フリーキャッシュフローとして9億2,500万ドルを創出し、利益率はそれぞれ55%と57%でした。

当四半期末の現金同等物および短期米国財務省証券は80億ドルとなりました。次に、見通しに移ります。

デイビッド・グレイザー

2026年第2四半期については、収益を17億9,700万ドルから18億100万ドルの間、調整後営業利益を10億6,300万ドルから10億6,700万ドルの間と予想しています。2026年度通期については、収益ガイダンスを76億5,000万ドルから76億6,200万ドルの間に引き上げます。米国民間部門の収益ガイダンスについては、少なくとも120%の成長率を示す32億2,400万ドル超へと引き上げます。調整後営業利益のガイダンスについても、44億4,000万ドルから44億5,200万ドルの間に引き上げます。

デイビッド・グレイザー

調整後フリーキャッシュフローのガイダンスを42億ドルから44億ドルの間に引き上げるとともに、今年度の各四半期において、GAAPベースの営業利益および純利益を計上し続ける見込みです。以上を踏まえ、アレックスに数言話してもらい、その後アナが質疑応答を開始します。

アレックス・カープ

さて、またしても刺激的な決算電話会議へようこそ。これらの数字の中で、誰もの目に留まるのは、米国における100%を超える成長、145というRule of 40、米国における85%の成長、そして71%へのガイダンス、そしてまさにその根底にあるダイナミクスです。最も興味深いのは、これらの数字がまさに「N=1（唯一無二）」の性質を持っていることだと思われるかもしれません。実際、それは非常に魅力的であり、特に我々がここまで到達できるかと疑っていた人々にとってはそうです。

我々の決算において最も重要なことは、パランティアの歴史を通じて、我々が実際に世界を変革するものに焦点を当ててきたこと、そして現在の環境が実際にパランティアのプラットフォームによって変革されていることを、疑いようもなく立証している点だと考えています。

アレックス・カープ

世の中には、AIスロップ（AIによる粗悪な生成物）が世界を支配するという見方が広く存在しますが、我々のクライアント、特に不変の根源的なインフラ産業に従事する人々は、そうではないことを知っています。彼らは、我々に70人の営業担当者しかいないにもかかわらず、我々の製品を購入しています。我々の規模の通常の企業であれば、7,000人の営業担当者がいるはずです。我々の営業担当者のうち、実際にしっかりと販売を行っているのはわずか7人です。

我々は、通常の企業が7,000人の営業担当者で行うことを、7人で実現しています。我々は米国において倍増させています。我々は戦場で支配しています。シャムが後ほどこれについて話しますが、同盟国や友人、そして敵対者との対比において、我々のプラットフォームは米国全土で最初から最後まで遂行されています。

アレックス・カープ

米国で100%の成長を推進できるという現実は、顧客が「実際の成果が必要である」ということを知っているか、あるいは知ることになるという事実によって推進されています。それらの成果には、粒度、具体性、そして事実との実際の結びつきが必要です。ソフトウェアが動いているように見えることは、ソフトウェアが実際に機能していることではありません。今、大きな注目を集めているこの「スロップ」は、誇張されたレトリックの面において危険であるだけでなく、「スロップのせいで仕事がなくなる」「何も機能しなくなる」「AIの名の下に神のような存在が現れる」といった点においても危険です。

アレックス・カープ

しかし実際には、本当に機能するのは、高度な技術を持つ多種多様な集団によって構築されたプラットフォームです。彼らは20年以上にわたり、Foundryを構築する必要性、Apolloを構築する必要性、そしてAI FDE（前方展開エンジニア）の性質について、正しい主張をしていたがゆえに批判されてきました。この需要は一生に一度のレベルであり、その需要が、年間100%成長、71%という目標を達成するという、これらの財務実績を実際に牽引しているのです。

シャイム・サンカー

すみません。

アレックス・カープ

何を見逃しましたか？よし。いずれにせよ、皆さんにそれが伝わったことを願っています。

シャイム・サンカー

秘密です。

アレックス・カープ

おお、まるでステージに立っているようです。ええ。それでは、質問に移りましょう。この会社が運営されている独自のやり方、製品を構築してきた独自のやり方、そして私たちが模倣（ミメティック）であることを拒む独自のやり方。

世界中の人々が、ソフトウェアは価値のないものであるべきだと言ったとき、私たちは機能するプラットフォームを構築しました。世界中の人々が、FDE（前方展開エンジニア）によって拡張することはできないと言ったとき、私たちはFDEを構築しに行きました。真実の言明や真理をオントロジーに組み込み、それによって実際の成果を生み出すことを可能にするオントロジーのない「AIスロップ（低品質なAI生成物）」を世界中が称揚する中で、私たちは自らの信念を貫きました。その結果、何を得たでしょうか？私たちは、これらの結果を得たのです。

アレックス・カープ

結果だけを見れば分かりますが、実質的に営業部隊が存在しない状態で、同じ人数でありながら、米国でどのようにして100%成長できるのでしょうか？今四半期の当社のフリーキャッシュフローは、前年同期の売上高を上回っています。考えてみてください。同じ会社、同じ人員、拡張された製品。すべてが拡張されています。

次に、中東の戦場における影響、あらゆる政府機関、当社の製品への需要、そして米国の民間部門を見てください。これらはすべて、製品について正しく、実行について正しく、そして自分が正しいと確信している人々による向かい風の中に立ち続けた結果です。「新しいバージョンはAIスロップだ」という主張に対し、私たちは自分たちの結果をもって、彼らが間違っていることを証明しています。これは素晴らしい四半期であり、私はこれを非常に誇りに思っています。

アナ・ソロ

ありがとう、アレックス。電話会議を開始する前に、株主からの質問に移ります。

シャイム・サンカー

はい。

アナ・ソロ

エイダン・G氏から質問をいただいています。「AIがソフトウェア企業とその能力に圧力をかけている環境において、パランティアはどのように対処していくと考えていますか？」

シャイム・サンカー

エイダン、質問をありがとう。それは私たちにとって巨大な追い風です。なぜなら、私たちは常に、レント抽出（rent extraction）と成果の提供なしに構築され、実行されるプレイブックに基づいた、いわゆるレガシーで希薄なソフトウェアとは対抗的なポジションを取ってきたからです。一方で、私たちはベータではなくアルファに焦点を当てたソフトウェアの構築に完全に集中してきました。

私たちは、お客様を他の誰とも同じにしようとはしていません。お客様を何が差別化しているのか、私たちが構築するソフトウェアプラットフォームや製品を通じて、いかにお客様のビジネス戦略を表現するかを追求しています。その対抗的なポジションをとっているという点は、おそらく明白でしょう。しかし、もう一つの対抗的なポジションは「AIスロップ」に対するものです。

私たちは、目を引くだけのデモではなく、エンタープライズ・オートノミー（企業の自律性）に焦点を当てています。私たちのオントロジーには「ノー・スロップ・ゾーン（スロップのない領域）」があります。オントロジーは、AIの脳に対する「肉体」なのです。

シャイム・サンカー

実際にエンタープライズとやり取りしたり、世界に影響を与えたりすることはできません。オントロジー（ontology）がなければ、エージェントはどこへも行くことができないのです。当社の顧客においても、それが確認されています。政府においては、当社はアプリケーションやエージェントを構築するためのプラットフォームとなっています。

民間部門では、私が先ほどの発言でも述べたように、人々は驚異的なスピードでレガシー・ソフトウェアを置き換えており、その傾向はPalantirの内部においても見られます。当社ではCRMのようなレガシー・ソフトウェアを廃止し、当社のプラットフォーム上で、ユーザーが愛用するようなユーザーエクスペリエンスを備えたものを非常に迅速に構築しました。

アレックス・カープ

ご存知のように、米国で実際に成果を上げているAIの際立った例のほとんどすべてが、実際にはPalantirの技術によって実現されています（Palantired by Palantir）。我々の言っていることを検証する（ペネトレーションテストを行う）方法の一つは、AIが実際にエンタープライズを変革している事例を深く掘り下げることです。クライアントに電話をして、話を聞いてみてください。すべてがそうであると言っているわけではありませんが、ほとんどすべてがそうです。

なぜなら、AIをどのように行うかという理論と、エンタープライズにおける実践は、根本的に異なるからです。非技術的な人々には同じように見えるかもしれませんが、実務家にとってはそうではありません。それが戦場であれ、保険会社であれ、病院であれ、製造業者であれ、同様です。

アレックス・カープ

彼らが発見するのは、これを実行するにはOntologyのようなプラットフォームが必要であり、現在はFoundry上でFDE（前方展開エンジニア）によって実行されているという現実です。現在、その組み合わせを提供できるのは一社のみであり、それが当社です。

アナ・ソロ

ありがとうございます。

アレックス・カープ

どうぞ。

アナ・ソロ

次の質問はWedbushのDanさんからです。Danさん、カメラをオンにしてください。その後、ラインのミュートを解除するためのプロンプトが表示されます。

ダニエル・アイブス

はい、少々お待ちください。すみません。はい、ありがとうございます。さて、またしても素晴らしい四半期でした。

私の質問は、政府案件の追求と民間案件の追求との間で、どのようにバランスをとっているかということです。なぜなら、明らかに、今四半期のあの案件で見られたように、御社は独自の立場にあります。そのバランスについてお話しいただけますか？ Palantirに関して言えば、相対的に、需要が供給を上回っていることは明らかですから。ありがとうございます。

アレックス・カープ

これは、おそらくライアンに話してもらいましょう。Palantirの仕組みの現実は、我々は常に、他の何よりも米軍の戦闘員を位置づけ、優先しているということです。当社の近接性ゆえに、米軍の戦闘員が危険にさらされていると信じる、あるいは確信する場合、当社は会社全体をそれにあてます。それが常に、なされるべき方法であるとは限りませんが、我々のやり方です。

我々は当初からそうしてきましたし、今もそうです。現在の文脈において、ビジネスの観点からは同じように見える機会であっても、我々は他のいかなる変数よりも、この国家の安全保障を100%優先します。

アレックス・カープ

それは興味深いことに、我々に交渉力を与えてくれます。なぜなら、我々は政府に対して、「いいですか、これは皆さんが考えているようには機能しません」とか、「このような実行方法では成功には至りません。そして、皆さんは実際に我々に自腹を切って（持ち出しで）やれと言っているのです」といった、人々が信じられないようなことを伝えているからです。そして、我々は（必要なら）それを実行します。

機能しないもの、兵士の能力を高めないもの、弾薬を前進させないもの、この国のユニット・エコノミクスを改善させないものに、我々は契約（コミット）することはできません。一方で、別の何かを損なったり、優先順位を下げたりするようなこともできません。ちなみに、我々は商用クライアントに対しても、常にこう伝えています。我々の仕事の進め方は、非常に一途（専念的）です。

我々は、皆様をコモディティ化させようとしているのではありません。

アレックス・カープ

皆様よりも優先するのは、米国国家安全保障のみです。ちなみに、それが不評であろうと人気であろうと、我々はこれを実行する用意が十分にあります。パランティア内部のリテンション（人材維持）と完全なアライメント（足並みの揃い方）を見れば分かりますが、このことの利点は、単にビジネスをビジネスとして運営すること以上の高い価値があることを理解している人材を、引き付け、維持できることにあります。そうは言っても、現在我々の最大の課題は米国における需要であり、米国では100%の成長を見込んでいると考えていますが、需要に追いつけていないことです。

繰り返しますが、ここでの利点は、商用および政府のクライアントに対して、「いいですか、これは理にかなっていません。もしお粗末なものが欲しいのであれば、あちらへどうぞ」と言えることです。

アレックス・カープ

もし、実際には機能せず、おそらく消え去ってしまうような旧来のソフトウェアが欲しいのであれば、いくらでも名前はあります。もし我々を求めるのであれば、理にかなった方法で進める必要があります。それが我々に大きな交渉力を与えてくれます。我々は人々に対して非常に率直です。

顧客に対しても、社内のあり方と同様に、そうしています。我々はこれを海外でも行っています。ご存知のように、欧州大陸の一部に見られるようなソフトウェアやAI、あるいは一種の「魔術的なダンス」のようなものに対して我々が容認できない理由の一つは、そのようなことに割く時間がないからです。文字通り、時間の無駄を生み出すような仕組みに割く時間もエネルギーも、我々にはありません。

アレックス・カープ

おそらく、私はテレビに出て、なぜモデルが実際にはプラットフォーム上でしか有用ではないのか、プラットフォーム企業が語っているユースケースが実際にはパランティアの中にあるのはなぜか、コストとトークン価格の削減がまさに我々が予測した通りであるのはなぜか、なぜクライアントが「（モデルが似ているように見えるので）もっと安価なモデルは使えないのか？」と実際に尋ねてくるのはなぜか、といったことを人々に説明すべきでしょう。しかし、我々にもそれ（説明すること）に割く時間はあまりありません。マイクを渡しましたので、これについて何か付け加えたいことはありますか？

ライアン・テイラー

我々の顧客全体で見られること、そしてこれが概して米国を牽引していることについて申し上げます。それは、基盤となる文脈（load-bearing context）を理解している人々です。その文脈においてAIを適用するには、お粗末なもの（slop）を排除し、精密に展開できなければなりません。例えば、AIGのCEOが、オントロジーを通じて調整されているエージェンティックな引受審査と保険金支払いプロセスについて話しているのを目にするでしょう。

これらはすべて、非常に大規模な取り組みです。我々は顧客と深く関わり、そのレベルの影響を与えており、それが我々を真に突き動かしているのです。

アナ・ソロ

ありがとうございます。次の質問はバンク・オブ・アメリカのマリアナ・ペレス・モーラ様からです。マリアナさん、カメラをオンにしてください。マイクをミュート解除するためのプロンプトが表示されます。

マリアナ・ペレス

皆様、こんにちは。声が聞こえていると良いのですが。私の姿が見えているかどうかわかりません。フォローアップとして始めさせていただきます。

今日は3つの質問をさせていただきます。1つ目は、AIが始まった際、皆様には独自の方法で行いたいという顧客がいましたが、現在、AIラボがエンタープライズ市場に参入していることについて、どのようなことが起きていますか？その価値を理解している顧客はどれくらいいるのでしょうか？理解していて実際に迅速に進展しているのは、どの程度のニッチな顧客なのでしょうか？一方で、依然としてAnthropic、Gemini、OpenAIなどだけで試行錯誤しているような顧客もいるようです。現在、それらすべてがエンタープライズ向けソリューションを持っています。アレックス、あなたは「人材」について言及されました。

求めている成果にこれらすべてを組み込み続けられる適切なエンジニアを確保することは、実際にはどの程度容易、あるいは困難なのでしょうか？

マリアナ・ペレス

2つ目は防衛についてです。私は常にそこに強い関心を持っています。大統領予算要求におけるMavenについての適切な指摘がありました。Mavenは、プロジェクト・メイヴンにおける2つの柱のうちの1つです。

TITANが本番運用へと移行しており、これは素晴らしいニュースです。今年は選挙イヤーです。その成長のうち、どの程度が予算の割り当てに依存しており、もし継続決議案（CR）が延長された場合、実際にどの程度成長を維持できるのでしょうか？

アレックス・カープ

人材に関する課題についてですが、Palantirは非常に長い期間にわたり、最高の才能を擁していることで有名です。見ての通り、極めて競争の激しい環境です。世界中の誰もが、Palantirで働くか、あるいは（AI）ラボで働くことを望んでいます。Palantirにある利点は、もしここに来れば、真にユニークなものを構築する方法を学べるということです。

率直に言って、もしPalantirを離れたいのであれば、世界中のどんな仕事でも手に入れることができます。ですから、この人材獲得競争は続いていくと考えています。

アレックス・カープ

Palantirに身を置くことについて言えば、ここは非常にプレッシャーの強い、極めてユニークな環境です。私たちは、他の誰とも異なることを厭わない人々を必要としています。そして、世界の10分の9には愛されていますが、専門的な観点から10分の1には嫌われています。あなたのソーシャルグラフ上の誰かが、間違いなく電話をかけてきて、「どうしてイスラエルや国防総省、あるいは他の場所で、これほど重要な仕事ができるのか？」と言うでしょう。

私たちは、設立以来、基本的にはすべての政権を（それほどの規模ではありませんが、明らかに）支えてきたにもかかわらずです。これは継続的な課題です。私たちは今後も世界最高の才能を引き付け、引き留め続けることができると確信しており、その傾向は強まっています。私は現在、個人的に採用の最前線にいます。

アレックス・カープ

私は特に、あらゆる種類のニューロダイバージェント（神経多様性を持つ人々）、つまり、この国に来て重要かつ価値のある仕事をするのに十分なニューロダイバージェントである人々に関心を持っています。私たちは多くの……ええ、私たちの同盟者の多くが、アメリカに来ることを選び、Palantirに来ることを選んでいるのを目の当たりにしています。私たちはそれを好ましく思っています。それは継続的な戦いです。

世界には、理にかなった選択肢が本当にいくつかしかありません。Palantirは明らかにその一つであり、私たちは非常に、非常にユニークです。また、こうした数字を出し、エンタープライズにおける戦場での実際の経験が増えれば、私たちがすることの一つであり、ますます主要な業務となっていくのは、おそらくどこにも辿り着けないであろうスタートアップに加入するという選択肢です。

アレックス・カープ

内部にいる誰もが、ベンチャー（キャピタル）があまりうまくいっていないことを知っています。Palantirに来ることもできます……これは日々続く戦いです。誰もが「Palantirian（Palantirの人材）」を求めています。私たちがこれを始めたとき、つまり2年前、私は「Palantirは世界で最も重要な学位である」と言っていました。

私たちの問題は、それが世界で最も重要な学位であるということであり、今や誰もがそれを知っているということです。公平な報道があったおかげでもありますし、また、私たちのここでの支配力のおかげで、おそらくいくぶん過小評価されていますが、私たちが実際に世界を変えていることを人々は知っています。ですから、ここは素晴らしい場所です。防衛部門については、私たちが……を行っている今、シャムに話させます。

シャイム・サンカー

はい。防衛部門に関しては、非常に活発な時期でした。MavenやTITANだけではありません。国防総省の主要な兵器システム全体にわたる生産に関する業務や、現在進行中の「スプートニク・モーメント」に関する業務もあります。

非常にエキサイティングに感じられる出来事がたくさん起きています。国防総省は、それを可能な限り2026年まで引き込もうとしています。歴史から示唆されるのは、当然ながら、私たちは継続決議（CR）に直面することになるだろうということです。Palantirの設立以来、ほとんどの時期において常に継続決議がありました。

私たちのコントロール外にある事柄もありますが、私たちが果たしている役割、つまりステークス（利害関係）が非常に高いことについては、非常に手応えを感じています。私たちが提供しているものは、国防総省を実際に前進させるために存亡に関わるほど重要であり、私たちはその価値を実現していくでしょう。

シャイム・サンカー

AIラボ側、こちらのエンタープライズ側については、私たちが置かれている特権的な立場の一つは、モデルができることの限界に位置していることだと考えています。ラボ側にとっての課題の一つは、彼らが見ているのは無限の可能性だけであり、それがどのように経済的価値に転換されるかという境界線に立っているわけではないことだと考えています。皆さんがデプロイを行う企業を構築していくことに成功することを願っていますが、本質的な問いは「どうすればPalantirを取り込み、それを複製しようとできるか？」ということです。私たちのやり方は、自分たちの組織のあり方や、FD（現場配属エンジニア）と製品開発との間の緊張関係に基づいた、非常にユニークなものです。

私たちは、こうした「体外離脱体験」のようなものを経験しています。

シャイム・サンカー

私たちが思いつく限り、少なくとも2つのラボがあり、それらは連携している2つの異なる顧客について、それがどのようにXやYを変容させたかについて話していました。ええ、AIPでそれを実現しました。私たちがそれをやったのです。

アレックス・カープ

その点に付け加えさせてください。この会社、そしておそらくこの国にとって起こりうる最善のことは、もちろん、彼らがこうした雑多なもの（slop）に手を出し、浮ついた関係を持つことです。しかし、彼らは最終的にPalantirに帰ってきます。全員がPalantirに帰ってくる必要はありません。

私たちには限界があります。行って、試して、それがどれほど簡単かを見てくればいい。つまり、彼らが私たちのために市場を創り出しているのです。私たちは、これらを機能させることがいかに容易であるかという同じ経験をしました。

素晴らしい。それから、自分たちが提供しているものと、私たちが提供してきたものを比較すればいい。いいですか？ 私の考えでは、私たちは市場のすべてを必要とするわけではありません。上限を定めるだけでいいのです。

アレックス・カープ

今年は100%（の稼働/達成）が限界であり、私は会社をそこまで導くつもりです。そして、おそらく来年には米国で100%を達成できるかもしれません。わかりますよね。それができる精一杯のことです。

彼らは単に、自分たちの美しく輝かしい外見を市場にさらけ出すだけですが、私たちは、皆さんのエンタープライズをどのように変革するかを市場にさらけ出します。事態はそう進んでいくのです。ちなみに、私は社内の人間に対していつも言っています。「誰もがあなた（パランティア）になりたがっている。

ただ、自分では気づいていないだけだ」と。彼らは皆、この会社だの、あっちの会社だのと展開しようとしています。結局のところ、彼らは利益を伴う成長を必要としているからです。提携先、つまり顧客とのダイナミクスを変えなければ、利益を得ることはできません。

アレックス・カープ

それは、あなたが創出する価値の下流にあるものです。パランティアはそれを理解しています。私たちはその領域において非常に高い習熟度を持っています。ソフトウェアという言葉は、最終的には別の用語に変わっていくと考えています。

私たちのやっていることを、従来のソフトウェアと一括りにすることはできません。私たちは、実質的にインフラを提供しており、AIインフラの構築を行っているのです。いいですか、もしあなたの会社が、誰かが一週間でハックして再構築できてしまうようなもの（製品）を携えて、主に豪華なディナー（接待）を提供しながら走り回っているだけだとしたら、ええ、あなたは巨大な……（中略）……意味をなさないものです。彼らは大きな圧力にさらされています。

それが、私たちが最前線にいる理由の一つです。つまり、私たちが世界のほぼすべての議論の最前線にいることが信じられるでしょうか？ それは単純に、私たちが機能しているほぼすべてのものの原動力となっているからです。すべてではありません。他にも素晴らしい企業は存在します。

アレックス・カープ

その多くはよく知られていませんが、私たちはそれらを周知させる手助けをすべきです。私たちは今そこに立っており、これらの数字がそれを物語っています。私たちの言うことを信じる必要はありません。嘘をつかないご自身の目を見て判断してください。

アナ・ソロ

ありがとうございます。アレックス、いつも通り、電話会議には多くの個人投資家が参加しています。終了前に何かお伝えしたいことはありますか？

アレックス・カープ

個人投資家の方々、そして個人投資家でもあるパランティア社員の方々へ。重要な事柄の最前線に立つことは苦痛を伴います。時には罵倒されることもあります。あなたを罵倒している人々の多くは、自分が何を言っているのか全く分かっていません。

中には、自分が言っていることを理解した上で、西側諸国がより強く、より効率的で、より道徳的であり、より優れたユニット・エコノミクスを持つことに対して単に反対している人々もいます。私たちは皆様のサポートを大切にしていますし、皆様が私たちを守ってくださることも大切にしています。私たちは毎日、皆様を守っています。そして、そのことが大部分において、これらの結果を生み出す原動力となっています。

ちなみに、私たちはそれを楽しみながらやっています。皆様も楽しんでいただければ幸いです。ご支援に感謝いたします。それでは、次四半期にお会いしましょう。

アナ・ソロ

ありがとうございます。以上で本日の質疑応答を終了いたします。