PPC（ピルグリムズ･プライド） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

おはようございます。2026年度第1四半期のピルグリムズ・プライド（Pilgrim's Pride）決算電話会議およびウェブキャストへようこそ。すべての参加者は聞き取り専用モードとなります。サポートが必要な場合は、スターキーを押した後にゼロを押して、カンファレンス・スペシャリストにお知らせください。

会社の要請により、この通話は録音されています。本日の通話中に参照されるスライドは、会社のウェブサイト（www.pilgrims.com）の投資家セクションからダウンロード可能です。本日のプレゼンテーションの後に、質疑応答の時間を設けます。それでは、ピルグリムズ・プライドの戦略、投資家広報、およびサステナビリティ責任者であるアンドリュー・ロジェスキに進行を戻します。

アンドリュー・ロジェスキ

おはようございます。2026年3月29日に終了した第1四半期の営業および財務業績を振り返るにあたり、本日ご参加いただきありがとうございます。昨日の午後、当四半期の財務パフォーマンスの概要をまとめたプレスリリースを発行いたしました。これには、議論される可能性のある非GAAP指標の調整も含まれています。

このリリースのコピーは、参照用スライドとともに当社のウェブサイト（ir.pilgrims.com）で入手可能です。これらの資料はForm 8-Kとしても提出されており、sec.govでオンラインで閲覧できます。本日の通話では、プレジデント兼最高経営責任者（CEO）のファビオ・サンドリと、最高財務責任者（CFO）のマット・ガルバノーニが発表いたします。準備された発言を始める前に、セーフハーバーに関する免責事項について皆様に改めてお伝えいたします。

本日の通話には、本リリースの日付時点における当社の見通しおよび現在の期待を表す、特定の将来予測に関する記述が含まれている場合があります。

アンドリュー・ロジェスキ

経営陣が予期していないその他の追加要因により、実際の結果がこれらの将来予測に関する記述で予測されたものと大きく異なる場合があります。これらの要因に関するさらなる情報は、昨日のプレスリリース、当社のForm 10-K、およびSECへの定期的な提出書類に記載されています。それでは、ファビオ・サンドリに交代いたします。

ファビオ・サンドリ

ありがとう、アンディ。皆様、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。2026年度第1四半期において、純売上高45億ドル、調整後EBITDAは3億800万ドルを報告いたしました。

当社の調整後EBITDAマージンは6.8%で、前年同期の12%と比較して低下しました。当四半期中、当社はコモディティ部門におけるボラティリティの高い市場を乗り切り、ポートフォリオの中で最も安定した部分によってダウンサイドを保護することができました。また、成長投資においても広範な進展を遂げ、主要顧客の成長を支えつつ、より高く安定したマージンを提供できる差別化された製品のポートフォリオを強化しました。米国では、生鮮分野における小売向けパックの主要顧客の需要は引き続き堅調でした。

調理済み食品は、小売およびフードサービス全般にわたる拡大により成長しました。

ファビオ・サンドリ

ジャンボ・コモディティ・カットアウトおよびデイリー・スモールバードの値打ちが前年よりも大幅に低かったため、売上高および収益性は低下しました。マージンについては、ミックスを改善するための工場のアップグレードに伴う計画的なダウンタイムや、2月の冬の嵐による中断の影響も受けました。欧州の多角化されたポートフォリオは、よりバリュー志向の製品（特に鶏肉および生鮮・冷凍食品）へと消費者マインドが変化する中で、前年と比較して安定した売上高とマージンを維持しました。バックオフィスの統合とネットワークの最適化は、継続的に生産性を向上させ、さらなる成長を支えています。

メキシコの生鮮販売は堅調に推移し、衣付き製品の売上は前年比で二桁増加しました。調理済み食品は、小売およびQSR（クイックサービスレストラン）で成長を続けました。当四半期を通じて、生体コモディティ市場における過剰生産と輸入の増加が続いたため、マージンは圧迫されました。国内の異なる地域への生鮮分野でのフットプリントの多様化、および調理済み食品におけるプレゼンスを高めるためのプロジェクトは、予定通り進捗しています。

ファビオ・サンドリ

これらのプロジェクトは、完全に稼働すれば、さらなる売上成長を解き放ち、収益性をさらに多様化させ、マージンを向上させ、ボラティリティを低減させます。米国の供給に目を向けますと、USDA（米国農務省）は、頭数の増加、生体成績の継続的な改善、および平均生体重の上昇により、調理用（ready-to-cook）の生産量が前年比で3.4%増加したと報告しています。採卵数は前年同期比で1.1%増加し、より生産性の高い採卵鶏群による最近の伸びを継続しました。同様に、ヒナの導入数は前年比で1.7%増加しており、これは当該期間中の孵化率の緩やかな改善を反映しています。

採卵鶏群の規模と若鶏（パレット）の導入数の増加、および高い孵化場の稼働率を考慮し、USDAは2026年の鶏肉生産量が、主に上半期の成長に牽引されて2%増加すると予測しています。

ファビオ・サンドリ

他のタンパク質については、USDAは、輸入の増加が国内生産の逆風を相殺し、豚肉生産の伸びが限定的であることから、牛肉の供給はわずかに増加すると予想しています。これらの要因が追加の鶏肉供給と組み合わさることで、USDAは純タンパク質供給量が前年比で1.6%上昇すると予測しています。米国内では、エネルギー価格の上昇に伴うインフレにより、第1四半期末の消費者マインドは3ヶ月ぶりの低水準に低下しました。消費者はよりバリュー志向の製品を求めるようになりました。

このような環境下において、鶏肉はその相対的な手頃さから魅力的であり続け、チャネル全体で販売量の増加につながりました。小売において、生鮮肉部門は、鶏肉、牛肉、豚肉のボリュームが増加したことで、タンパク質全体でドルベースの売上成長を記録しました。

ファビオ・サンドリ

当四半期の結果は一様ではありませんでした。1月の好調なパフォーマンスに続き、2月と3月は冬の嵐が購買パターンを乱し、顧客が早めに備蓄するために一部の購入を前倒ししたことで、予想よりも需要が軟化しました。鶏肉は、他のタンパク質と比較して、棚の上で強力なバリュー上の優位性を維持しています。骨なし・皮なし鶏むね肉の価格は安定しており、牛挽肉に対するスプレッドは記録的な水準を維持しました。

骨なし鶏もも肉は、継続的な消費者関心を受けて、長年にわたる力強い販売量の増加傾向を維持しています。デリ（惣菜）は、消費者にとって便利で手頃な食事ソリューションとしての役割から、着実なペースで成長しています。アペタイザー、特にポップコーンチキン形式は、ホールチキン（丸鶏）の伸びとともに、緩やかな成長を牽引しました。冷凍調理済み製品は、ポップコーンチキン、チャンク、ナゲットに牽引され、引き続きプラスの販売量成長を実現しています。

ファビオ・サンドリ

外食部門において、オペレーターがバリュー・プロポジション（価値提案）を重視し、牛肉価格の高騰に対応していることから、チキンの提供が再び拡大しています。そのため、採用は従来のチキン中心のチェーンにとどまらず、特にQSR（クイックサービス・レストラン）の間で広がっています。メニュー浸透率は上昇したものの、在庫水準と不安定な客数動向により、数量の伸びは抑制されました。今後、消費者が強い知覚価値をますます優先するようになる中で、チキンは引き続き好調なポジションを維持するでしょう。

インフレの影響を受ける消費者が引き続き価値重視のクイックサービス形式を好むため、チキン中心のQSRは第1四半期に数量成長を実現し、フルサービス・レストランを上回る業績を上げました。非営利チャネルも、一部では良好な価格条件に支えられて成長を記録しました。その結果、セクター全体のパフォーマンスや客数動向が混迷している中でも、外食におけるチキンの数量は全体として安定、あるいはわずかに増加しています。輸出に関しては、引き続き世界の貿易動向を注視しています。

ファビオ・サンドリ

中東においては、軍事紛争を理由に、2月末に湾岸諸国へ運行していたすべての船舶が停止されました。GCC（湾岸協力会議）は米国のブロイラー輸出にとって重要な市場ですが、ダークミートに対する強力な国内需要と、メキシコへの堅調な輸出がこの混乱を緩和しました。現在に至るまで、ダークミートの価格は鶏の後半部位において5年間の平均を上回る水準を維持しており、価値に実質的な変化は見られません。今後は、高病原性鳥インフルエンザの発生が最近鈍化しており、以前制限されていた管理区域も、新規症例がないことから制限の対象外となったため、いくつかの国際市場が再開すると予想しています。

それにもかかわらず、我々は引き続きバイオセキュリティ（防疫）に警戒を払い、国際的な顧客のニーズを継続的に満たすため、当社の地理的な拠点（フットプリント）を活用し、各政府と協力してまいります。

ファビオ・サンドリ

飼料原料に目を向けると、エネルギーおよび肥料市場の高騰がトウモロコシ価格を下支えしました。南米における概ね良好な作物の生育状況に加え、米国における予想を上回るトウモロコシの作付け見込みにより、大幅な価格上昇のリスクは軽減されています。トウモロコシ価格は2025年の水準と一貫しています。在庫は20億ブッシェルを超えて推移しており、市場の関心は急速に次シーズンの米国における作付けおよび生育状況へと移行しています。

大豆については、中国が2025年および2026年作期に向けて米国から追加購入を行うとの期待から、第1四半期に大豆および大豆粕の両方が値上がりしました。予想を上回る輸出需要と、米国産大豆に対する国内の関心の高まりも、さらなる支えとなりました。南米での平均を上回る収穫量により、世界の生産用大豆市場は供給が十分に確保されており、市場の上昇圧力は限定的となっています。

ファビオ・サンドリ

トウモロコシと同様に、大豆の市場関心も米国の生育状況に移るでしょう。USDA（米国農務省）は現在、大豆の期末在庫が前年比7%増の3億5,000万ブッシェルに達すると予測しています。米国の大豆加工能力の拡大と世界の在庫増が組み合わさることで、粕（ミール）価格は管理可能な水準にとどまると予想されます。小麦については、世界の在庫は十分に確保されており、前年比で2,400万メトリックトンの増加となりました。

それにもかかわらず、地政学的リスクを背景に、先物価格は第1四半期を通じて比較的低水準から上昇しました。今後は、冬小麦における東半球の良好な生育条件に加え、作付面積の増加と英国での歴史的な収穫量が、さらなる価値を生み出すことになるでしょう。米国では、小売および外食の両方でチキンの需要が成長を続けました。同様に重要なこととして、ボラティリティの低減、マージンの向上、およびポートフォリオの売上促進に向けたプロジェクトにおいて大きな進展がありました。

ファビオ・サンドリ

当社の進展により、特に今後数ヶ月間における主要顧客の需要増加への対応能力も向上しました。Big Birdにおいて、当社は多くの拠点において、工場レイアウトの変更、設備の改善、およびオペレーション手順の導入を実施しました。これにより、以前は外部企業が行っていたダークミートの骨抜きおよびポーション加工能力を強化し、主要顧客や当社の調理済み食品事業をサポートできるようにしました。これらの投資のため、各サイトでは計画的なダウンタイムが発生したほか、プロジェクトの動員や生産の立ち上げに伴う追加費用が発生しました。

この期間中、当社は改訂された工場運営に関するトレーニングや教育を通じて、チームメンバーへの投資も継続しました。Case Readyにおいては、主要顧客へのトレードパック形式の小売向け提供がカテゴリー平均を上回って成長したことで、売上と数量の両方が増加しました。

ファビオ・サンドリ

4月初旬には、主要顧客の一社の成長をサポートするため、Russellville施設のBig Birdから小売向けへの転換も完了しました。RussellvilleおよびBig Birdネットワーク全体への投資は、よりレジリエントなポートフォリオを構築し、調理済み食品の成長ニーズを満たす拡大した能力を提供し、高付加価値な製品やポーションにおけるリーダーシップを強化し、生産効率を高めることにつながります。Small Birdでは、数量が前年比で増加したことにより、全体的な需要は引き続き強力です。消費者は骨付きから骨なしの製品へとますます移行しています。

この要因を既存の供給量と組み合わせると、daily wogsの価値は引き続き5年平均を下回っており、当社の売上に影響を与えています。今後は、引き続き生産ミックスを評価し、市場の需要を満たすための十分な柔軟性が確保されているかを確認してまいります。

ファビオ・サンドリ

さらに、プロモーション投資やイノベーションを通じて、特に主要顧客とともに、カテゴリーを活性化するための代替案を検討していきます。最近の農業法案（Farm Bill）において、ホットロティサリーがSNAP（補助的栄養支援プログラム）の対象に含まれることになったことも、当該カテゴリーにとって大きな機会となります。当四半期、多くのサイトが天候関連の事象による影響を受け、計画外のダウンタイムが発生し、サービスレベルが低下しました。これらの要因が、弱含みの商品市場のファンダメンタルズ、成長プロジェクトの影響、およびスモール・バードのdaily wogsと組み合わさった結果、米国の生鮮品売上および収益性は前年比で減少しました。

調理済み食品においては、小売向け数量が過去最高の四半期を記録し、成長が加速しました。Just Bareは、流通拡大と販売速度の向上により、小売売上が前年比で40%近く増加し、冷凍完全調理済みカテゴリーにおける成長を牽引し続けています。

ファビオ・サンドリ

外食部門では、ブランド製品の成長に加え、学校やナショナルアカウント（全国規模の取引先）における流通拡大を通じて、事業が拡大し続けました。ジョージア州ウォーカー郡における新施設の建設を通じたさらなる成長への取り組みは、予定通り進んでいます。当面の間は、引き続きコパッカー（受託製造業者）のネットワークを活用して、当社の製品に対する強い需要に対応していきます。欧州では、多角化されたポートフォリオにより、前年と比較して安定した数量とマージンを実現しました。

持続的なインフレを背景に、消費者はますますバリュー（価値）と利便性へと移行しています。そのため、当社の家禽およびミール製品は食料品店を通じて支持され、各カテゴリーはチャネル全体の成長を上回りました。生鮮豚肉も同様の成長を見せましたが、ベーコンおよびソーセージのカテゴリーは減少しました。ブランドポートフォリオにおいては、Rolloverがマーケティング投資の恩恵を受け、カテゴリー平均を上回る成長を見せました。

一方で、Fridge Raidersはスナッキング分野での存在感を維持しました。Richmondのマージンは引き続き堅調でした。

ファビオ・サンドリ

販促活動の激化と、消費者がよりプライベートブランドの製品へと移行したことにより、販売量は厳しい状況にありました。当カテゴリーの成長を促進するため、リッチモンドの成長の可能性と市場におけるポジショニングを鑑み、マーケティングおよびイノベーションへの投資を継続的に推進していきます。フードサービスにおいては、消費者が外食を控える傾向が強まり、QSR（クイックサービスレストラン）への訪問が減少したため、課題が存在しています。手頃な価格設定と期間限定商品が市場全体で支持されたため、当社の鶏肉事業は引き続き好調を維持しています。

鶏肉のパフォーマンスは良好であったものの、欧州における牛肉需要の低下により、全体の販売量は減少し、当社の成長を制限する結果となりました。今後も、新製品の投入と販促支援を通じて、流通の拡大を継続的に進めてまいります。予算化された改善目標を上回ることができたため、当社のオペレーショナル・エクセレンスへの取り組みは進展しました。引き続き、生産性、歩留まり、および全体的なコストの改善に注力してまいります。

メキシコにおいては、収益を伴う成長とボラティリティの低減に向けた戦略を継続的に推進しています。

ファビオ・サンドリ

そのため、当社のフレッシュなブランド製品は、売上高が前年比で二桁増となったことで、引き続き勢いを増しています。Just Bareがこの成長を牽引し、販売量は80%以上増加しました。調理済み食品（prepared）部門では、売上高が前年比で約9%増加し、ポートフォリオのさらなる多様化が進みました。フレッシュ部門と同様に、Pilgrim'sの売上高が14%増加したことで、当社の付加価値の高いブランド製品も成長しました。

ポートフォリオの変革において進展は見られたものの、生体商品市場における供給レベルの高止まりと輸入圧力による圧力が四半期を通じて継続し、前年と比較してマージンおよび全体の収益性が低下しました。当社の拡大への取り組みは順調に進んでおり、国内の南部および半島地域への拡大、ならびにPorvenirにおける調理済み食品部門の拡大を進めています。これらの投資に基づき、主要顧客と共に成長する能力を向上させ、オペレーショナル・リスクを低減し、ポートフォリオをさらに多様化させることが可能となります。

ファビオ・サンドリ

サステナビリティに話を移しますと、当社は組織全体、そして各工場に至るまで、責任と当事者意識を醸成し続けています。このアプローチに基づき、投資とオペレーションの改善を通じて、サステナビリティ・リンク・ボンドにおいて設定されたスコープ1および2の排出強度に関する2025年の削減目標を達成しました。この成果は、より効率的なオペレーションを構築するための手段としてサステナビリティを活用する、当社のチームのマインドセットと能力を反映したものです。次に、CFOのMatt Galvanoniより財務業績について説明いたします。

マット・ガルバノーニ

ありがとう、Fabio。皆様、おはようございます。2026年度第1四半期の売上高は、前年同期の44.6億ドルに対し45.3億ドル、調整後EBITDAは3億810万ドルで、マージンは6.8%となりました。前年同期は5億3,320万ドルで、マージンは12.0%でした。

第1四半期の米国における調整後EBITDAマージンは、前年同期の14.3%に対し7.0%でした。欧州事業については、第1四半期の調整後EBITDAマージンは、前年同期の8.1%に対し7.8%となりました。メキシコにおける当四半期の調整後EBITDAマージンは、前年同期の8.4%に対し3.1%でした。

マット・ガルバノーニ

米国の売上高は、前年同期の27.4億ドルに対し26.4億ドルと、3.9%減少しました。米国の調整後EBITDAは1億8,550万ドルで、2025年度第1四半期の3億9,250万ドルと比較して減少しました。米国のマージン低下の要因としては、ジャンボ・カットアウト価値の大幅な減少、デリ部門における小型鶏の販売価格の下落、当四半期に南東部を襲った冬の嵐の影響、鳥の健康問題、および多くの成長プロジェクトの実施に伴う工場の稼働停止が挙げられます。米国の調理済み食品事業は引き続き力強い成長を示しており、Just Bareの小売売上高は、前年同期比で当四半期に約40%増加しました。

マット・ガルバノーニ

欧州では、第4四半期の好調な季節的業績を受けて、第1四半期の調整後EBITDAは9,950万ドルだった前年同期に対し1億580万ドルとなり、6.3%の増加となりました。当事業は、当四半期における鶏肉およびミール（食事）部門の好調に加え、サポート機能の統合や製造最適化プログラムを含む構造改革の恩恵を受けています。メキシコでは、第1四半期の調整後EBITDAは1,680万ドルとなり、前年の4,120万ドルおよび2025年度第4四半期の850万ドルと比較しました。第4四半期からの前期比では、第1四半期末にかけて需給ファンダメンタルズがわずかに改善したことで、メキシコ事業の収益性は向上しました。

マット・ガルバノーニ

当四半期の販売費及び一般管理費（SG&A）は、主に法的和解金および関連する弁護費用、2025年度末のインセンティブ報酬の精算、ならびにメキシコと欧州の両方における不利な為替影響により、前年同期を上回りました。当四半期の実効税率は23%でした。2月の電話会議で申し上げた通り、通年の実効税率は約25%になると予想しています。当社は強固なバランスシートを有しており、今後も営業活動によるキャッシュフロー、運転資本の管理、および高収益プロジェクトへの規律ある投資を重視してまいります。

当四半期末における現金および利用可能なクレジットの総額は、17.5億ドル近くに達しており、当社の流動性状況は非常に強固です。この流動性状況により、当社の成長目標を追求する際の柔軟性が確保されます。

マット・ガルバノーニ

第1四半期末時点で、純有利子負債は計25.5億ドルであり、レバレッジ比率は直近12ヶ月の調整後EBITDAの1.25倍となっており、目標である調整後EBITDAの2倍から3倍を下回っています。当四半期の純支払利息は計3,100万ドルでした。4月に実施した2033年満期債券の2億5,000万ドルの公開買付けの完了を受け、通年の純支払利息は1億500万ドルから1億1,500万ドルの間になると予想しています。当四半期の設備投資（CapEx）は2億3,500万ドルであり、9,800万ドルであった2025年度第1四半期から大幅に増加しました。

マット・ガルバノーニ

今四半期の支出は、主に、小売の主要顧客をサポートするためのラッセルビル工場の転換、ジョージア州における新しい調理済み食品工場の進捗、および、プロダクトミックスの改善と調理済み食品の成長をサポートするための、以前言及した複数のBig Bird工場の強化に関連するものです。現時点では、通期の設備投資（CapEx）の見通しである約9億ドルから9億5,000万ドルを維持しています。マクロ経済の変動に直面する中、当社は生産性向上への取り組みや調達活動を通じて、運送費、包装費、およびその他の主要な投入コストにおけるコストの逆風にプロアクティブに対処しています。主要な顧客との関係を通じて、当社は事業における構造的なコスト変化について議論するために定期的なやり取りを行っています。

当社は常に、コスト規律を伴うオペレーショナル・エクセレンスという、自らコントロール可能な事項に注力しています。当社のチームはレジリエントであり、変化する市場環境を乗り切ることができることを一貫して示してきました。

マット・ガルバノーニ

当社の資本配分のアプローチは、成長の促進、マージンの向上、およびボラティリティの低減に向けた全体的な戦略と投資の優先順位を継続的に整合させていく中で、今後も規律あるものとなります。オペレーター、これで準備された発言を終了します。質疑応答に移ってください。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始します。公平なアクセスを確保するため、質問は2つまでに制限していただき、追加の質問がある場合は再度キューに並び直していただくようお願いいたします。質問をされる場合は、タッチトーン電話で「＊（スター）」を押してから「1」を押してください。

スピーカーフォンをご使用の場合は、背景ノイズを最小限に抑えるため、ボタンを押す前に受話器を取ってください。質問を取り下げる場合は、「＊」を押してから「2」を押してください。ただいまより、質問者のリストをまとめるため、一時的に中断いたします。最初の質問は、バークレイズのベン・テューラー氏からです。

ベン・テウラー

ファビオ、マット、質問を受けていただきありがとうございます。比較的短く2点伺います。まず、冒頭の挨拶およびプレスリリースでも言及されていましたが、第1四半期に実施した取り組みの一部が、ダウンタイム（稼働停止）を引き起こしました。同時に、寒冷前線などの天候に関する問題もありました。

米国事業において、一方が天候に関連する一時的な影響、もう一方がこうした移行コストであったとして、第1四半期の財務的影響がどのようなものであったか、もう少し詳しく教えていただけますでしょうか。それらが業績に与えた影響の違いを理解したいためです。その後、手短にフォローアップの質問があります。

ファビオ・サンドリ

はい、もちろんです、ベン。おはようございます。重大な影響があったと考えています。先ほど申し上げたように、これは当社のポートフォリオを改善するためのものです。

影響としては、通常、脱骨作業やポーション（小分け）作業のためにより多くの人員が必要となるため、工場の稼働開始時に人員を過剰に配置します。

ファビオ・サンドリ

少なくとも稼働停止前の3週間は、稼働開始に備えてより多くの人員を配置します。そのため、労務費の面でコストの影響が発生します。また、稼働開始後に全従業員をトレーニングし、期待していた効率性に達する必要があるため、ランプアップ（立ち上げ）コストも発生します。これには2〜3週間を要します。

当然ながら、工場が停止していた1〜2週間もあります。ポートフォリオ改善のために停止させた工場においては、これが大きな影響となりました。寒冷前線については、多面的な要因があると考えています。直接的な影響として、アイスストームが発生した日には工場が稼働できないことがあります。

南部では、氷や嵐への備えができていないためです。

ファビオ・サンドリ

人員の安全を確保するため、地域によって異なりますが、1日、2日、あるいは3日間は稼働しない決定を下しました。これはコストに影響を与えるだけでなく、生体管理（ライブ・オペレーション）にも影響を与えます。なぜなら、フィールド（放牧地）には鳥がいて、それらの鳥を加工する必要があるからです。2〜3日間稼働が止まると、想定される鳥のサイズが変化してしまい、その結果、それらの鳥が土曜日や時間外労働で加工されることになり、全体的なコストに影響します。

冒頭の発言で触れた、非常に好調だった1月についても言及しておく必要があります。週単位で見ると、嵐に備えて小売向けの在庫を積み増す、あるいはパントリー・ローディング（消費者の備蓄）が一部の地域で行われていたと考えています。

ファビオ・サンドリ

そのため、1月に人々が冷凍庫に蓄えたものを消費し始めることで、2月は予想を下回る結果となりました。週次で見ると、実際、1月の第4週には小売売上高が25%増加しています。これが小売店での在庫切れを引き起こした一方で、消費者によるパントリー・ローディングを生みました。これが、2月の小売売上高の成長が予想を下回った要因です。

ポートフォリオの変更に伴うオペレーション上の影響と、嵐によるオペレーション上の影響の両面から、多面的な影響があったと考えています。

ベン・テウラー

わかりました。それを具体的に数値化することはできない、ということでよろしいでしょうか？確認させてください。

ファビオ・サンドリ

稼働停止による操業への影響、市場への影響、あるいは、本来希望するサイズではない鶏が発生した場合の生体操業への影響については、数値化できると考えています。後者は、より好条件な価格設定となる主要顧客向けの特定販売ではなく、コモディティ販売（汎用品販売）へと格下げして販売する必要があるため、実際、最も大きな影響となります。そのため、全体的な影響を数値化するのは困難なのです。

ベン・テウラー

3月、そしておそらく4月にかけて、正常化という観点から見ると、明らかに依然として非常に高い生産データが出ています。第2四半期の最初の数週間に見られた状況や、現在も比較的高い採卵数および導入数で推移していることを踏まえ、第2四半期全般について、どのような見通しをお持ちでしょうか？

ファビオ・サンドリ

はい、非常に良い質問だと思います。第1四半期についてですが、当時は四半期で2%の増加を見込んでいました。USDA（米国農務省）の最新の数値を見ると、当四半期は3.4%の成長を記録しています。この成長の大部分は3月に発生しました。

ご指摘の通り、当初の採卵数は1.1%と限られていました。しかし、嵐の後、特に2月末から3月初めにかけて良好な飼育環境が得られたことで生存率が向上し、それが成長の要因としてさらに1%寄与しました。また、生体重がさらに0.7%寄与しました。さらに2月には孵化率も急速に改善し、これがさらに0.6%の寄与となりました。

それよりも影響が大きいのは、これら成長のほぼすべてが3月に集中したことです。

ファビオ・サンドリ

3月の成長率を見ると、5%から6%近くに達していました。その成長がどこで発生したかを考慮すると、コモディティ・セグメントに大きな影響を与えました。そのため、1月には価格の顕著な改善が見られましたが、2月は緩やかで、3月から4月初めにかけてはいくつかの課題が生じました。ご指摘の通り、現在の採卵数、および夏季にかけて孵化率が正常な水準に戻る傾向、さらに気温の上昇に伴う生存率（気温が高くなると生存率は低下し、鶏の成長も鈍化します）を考慮すると、これらの要因により成長はより緩やかになると予想しています。

成長は、現在約1.9%で推移している採卵数にのみ集中すると見ています。

ファビオ・サンドリ

これらすべてを考慮すると、USDAは第2四半期の成長率を2.5%前後と予測しています。第3四半期および第4四半期に向けては、より緩やかな成長を見込んでいます。USDAは通年で計2%の成長を予測しており、当社では下半期の成長を前年比で1%未満と見ています。

ベン・テウラー

はい。ありがとうございます。では、次の方へ回します。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、バンク・オブ・アメリカのピーター・ガルボ氏からです。

ピーター・ガルボ

皆さん、おはようございます。この件について同じことを繰り返し聞いてしまい申し訳ないのですが、ファビオ、ダウンタイム（操業停止）が少なくともいくら相当であったか、数値化していただけますか？ これを示しておくことは重要だと考えています。今後の会計処理において、これ（損失）を資産計上（capitalize）されることはおそらく望ましくないでしょうから。その特定の項目が今四半期にいくら相当であったか、そして第2四半期まで何らかの継続的な影響があるかどうかについて教えてください。

ファビオ・サンドリ

はい。継続的な影響については、年初のネットワーク変更による重大な継続的影響はないと考えています。なぜなら、グリルシーズン（バーベキュー等の需要期）の前にそれらの変更を行いたいと考えていたからです。グリルシーズン中に市場や当社の操業に影響を与えたくはありませんでした。

現在、操業を拡大（ランプアップ）させている唯一のものは、依然としてラッセルビル（Russellville）に関してですが、大きな影響は予想していません。先ほど申し上げたように、それは多面的（multifaceted）な問題だと考えています。歩留まり、成長、そして、より特定の生産分ではなくコモディティ部門に分類されることになる鶏の格下げ（downgrading）など、当社の操業には多くの影響があります。ですから非常に判断が難しいのですが、相当な影響があると申し上げます。

ピーター・ガルボ

わかりました。わかりました。少し話題を変えますが、説明の中で、特にロティサリーに関して、今後起こり得るSNAP（補助的栄養支援プログラム）の変更について少し触れられました。その分野におけるあなたの専門知識を考えれば、それは好材料（tailwind）になるのではないかと思います。

少し詳しくお話しいただけますか。まだ非常に初期の段階であり、正式に決まっていることでもないことは承知していますが、特に米国における今後の展望として、その機会をどのように捉えているかについてです。ありがとうございます。

ファビオ・サンドリ

ありがとうございます、ピーター。はい。それは当社の小型鶏（small bird）事業にとって重要です。先ほど申し上げたように、小型鶏においては骨付き（bone-in）カテゴリーから、より骨なし（boneless）カテゴリーへと移行するという長期的なトレンドがあります。

骨付きカテゴリーが減少していることから、私たちは「チキン・ウォーズ（chicken wars）」において、何年もこのことについて議論してきました。当社の戦略は常に、8ピースや9ピースの骨付き製品と、小売のデリ部門、特にロティサリーにおける成長とのバランスを取ることであったと考えています。それは当社にとって優れた戦略であったと考えています。最近では、小売におけるロティサリーの成長が鈍化しています。

第1四半期を見ると、成長率はわずか1.2%でした。私たちはロティサリー用の鶏において、それよりもはるかに高い成長を予想していました。

ファビオ・サンドリ

SNAPは大きな助けになると考えています。消費者がインフレに対抗するための重要な手段になると考えています。温かいロティサリーを購入できることは、フードサービス（外食産業）との競合になりますが、消費者にとってははるかに価値（value）が高いものです。それは、特に骨付きカテゴリーを押し上げる（boost）ことにつながるのではないでしょうか？ カテゴリー全体として、丸鶏（whole bird）を扱うからです。

ピーター・ガルボ

素晴らしい。ありがとうございます。では（次の質問へ）お渡しします。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、BMOキャピタル・マーケッツのアンドリュー・ストレウジク氏からです。

スピーカー 10

こんにちは、おはようございます。アンドリューの代理でベンが伺います。最初の質問は、鶏のワクチン接種についてです。ワクチン接種を開始したことで、自社のサプライチェーンの生産性にどのような影響（もしあれば）が出ているかを知りたいと考えています。

ファビオ・サンドリ

はい。一歩引いて全体的な話をしたいと思います。ワクチンには多くの種類がありますよね？ 高病原性鳥インフルエンザに対するワクチン接種については多くの議論がなされてきましたが、私たちは、それが業界全体にとって有益であるとは考えていません。それは個別の事象であり、当社は強力なバイオセキュリティを維持しています。

また、ワクチン接種は米国にとって重要な市場へのアクセスを妨げる可能性があるため、輸出能力を阻害したり低下させたりする恐れがあります。高病原性鳥インフルエンザへのワクチン接種は、良い代替策になるとは思いませんし、ブロイラー市場にとって意味があるとも考えていません。一方で、呼吸器疾患であるAMPV（鳥メタニューモウイルス）などについては、昨年、特にジョージア州で発生したいくつかの大きな事象の後、鳥にワクチンを接種しました。

ファビオ・サンドリ

それが業界の生存率向上に役立ったと考えています。前述の通り、全体的な生存率を見ると、前四半期比で1%の成長に寄与しました。AMPVに対するワクチン接種は一部の特定の地域において重要であったと考えており、それが当社および業界の生存率、特にジョージア州の一部における生存率の向上に役立ったと考えています。これは生体運用（ライブ・オペレーション）における大きなコストです。

発生件数が減少し、鳥の耐性が高まっていることから、将来的にはこれらのワクチン接種を停止する可能性があります。

スピーカー 10

とても助かりました。ありがとうございます。追加の質問は、運送費、および冷蔵運送のスポット市場価格へのエクスポージャー、あるいは潜在的なエクスポージャーについてです。業界内の他社が、そこで何らかの圧力に直面しているのを私たちは見てきました。

御社のエクスポージャーがどのようなものか、改めて教えていただけますか。契約による運送が中心なのでしょうか？ あるいは、近い将来の冷蔵運送の可用性（確保の可否）については懸念されていますか？ ありがとうございます。

ファビオ・サンドリ

運送の供給に関しては、懸念していないと考えています。米国には大規模なフリート（車両群）がありますし、非常に効率的な企業もあります。可用性の問題があるとは考えていません。コストに関しては、運送費に影響があり、サーチャージ（追加料金）も発生しています。

当社にはガソリンまたはディーゼル価格に基づいたサーチャージを適用する契約があります。これは国全体にとって大きなコストです。当社の運送ポートフォリオに関しては、売上の70%以上において、運送費が特定の金額として含まれています。これは直接的なパススルー（実費転嫁）です。

なぜなら、運送費は当社のコストの一部ではなく、購入者が支払う配送コストだからです。

ファビオ・サンドリ

その一部は、当社の事業所での引き取りとなる場合もあります。運送全体として、それは購入者への、あるいは購入者からのコストです。顧客への直接的な運送については、請求書上のパススルーとしての特定の項目であるか、あるいは当社のコストではない引き取り注文のいずれかです。鳥の配送や、生産者への飼料の配送など、社内（内部）運送については、いくらかの影響があると考えています。

そこには当社に影響を与える直接的なコストが存在します。申し上げた通り、私たちはコントロールできるものをコントロールしています。移動距離を短縮し、運送費を削減し、より効率的なトラックを導入するための機会を特定しようとしています。それらの影響を直接コストの中で削減しようと努めています。

マット・ガルバノーニ

ベン、ファビオが話したように、顧客へ直接請求される運送費が重要であると考えています。その運送費は、鳥を移動させたり、農場間で飼料を移動させたりする社内運送よりも、全体的な運送支出に占める割合がはるかに高いのです。

スピーカー 10

わかりました。理解しました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Stephens社のPooran Sharma様からです。

スピーカー 11

おはようございます。Pooranに代わってアダムが回答いたします。ご質問ありがとうございます。最初の質問ですが、Russellvilleの転換が完了した今、その新しいケースレディ（Case Ready）の生産能力による、予想されるボリュームとマージンの拡大について、より詳細を教えていただけますでしょうか？

ファビオ・サンドリ

小売に関しては、時間の経過とともに、より安定したマージンが見られるようになっていると考えています。マージンは二桁台であり、Big Birdよりもはるかに回復力があり安定しています。ポートフォリオ全体を見ると、我々が常にお話ししていることですが、Big Birdコンプレックスへのエクスポージャーは好ましいと考えていますが、それが非常にボラティリティが高いことは理解しています。昨年の第1四半期には、そのセグメントで非常に強力な収益性が見られました。

実際、それは我々のポートフォリオの中で最も収益性の高い部分でした。今四半期では、その収益性はそれよりも大幅に低くなっています。それが、より高く、より回復力のある収益を得るために工場を転換した理由です。また、主要顧客の成長をサポートすることも重要です。

小売における成長についてお話しします。

ファビオ・サンドリ

今四半期、フレッシュ（生鮮）部門の小売が1%以上増加したのに対し、当社の主要顧客は3%以上増加しました。彼らの成長を継続的にサポートしていく必要があることを、言及しておくことは重要だと考えています。トレードパック（業務用パッケージ）事業において、さらなる生産能力が必要になるでしょう。これは主要顧客をサポートするための成長機会であると同時に、より安定した高いマージンを得るための機会でもあります。

スピーカー 11

ありがとうございます。フォローアップの質問ですが、Just Bareの小売売上高が40%増加したことについて、皆様は流通とベロシティによるものだと指摘されていました。その成長のうち、どの程度が流通、ベロシティ、価格設定、あるいはイノベーションによるものなのか、また、下半期においてそれらのドライバーがどのように推移すると予想しているのか、詳細を教えていただけますか？

ファビオ・サンドリ

非常に鋭いご指摘です。Just Bareは、我々がより収益性が高く、より安定しているとお話ししている「調理済み（prepared）」部門において、ポートフォリオの素晴らしい部分を占めています。過去5年間で、ちょうど10億ドルの閾値に達したところだと思いますが、これは驚異的な成長です。ご指摘の通り、ベロシティと流通があります。

我々は流通拡大を続けています。ベロシティはJust Bareにとってむしろセールスツールであると考えています。なぜなら、小売業者が自社のポートフォリオや冷凍庫にJust Bareを導入すれば、Just Bareのベロシティがカテゴリー全体のベロシティを大幅に上回っているため、カテゴリー全体のベロシティが上昇しているように見えるからです。

ファビオ・サンドリ

それは流通の拡大を助けるセールスツールです。それが我々の戦略です。どうすれば主要顧客をカテゴリー全体よりも速く成長させることができるか。我々はそれをフレッシュ部門で行っていますし、調理済み部門でも行っています。

また、非常に重要な点としてイノベーションについても言及されました。我々はJust Bareにおいて、ロースト（焼き）カテゴリーを立ち上げたばかりです。皆様もご存知のように、Just Bareはライトな衣をつけた製品から始まりましたが、そのポートフォリオの中にロースト製品を追加したのです。これにより、より多くの棚スペース（シェルフスペース）を確保することにつながります。

また、ナゲット部門についても、Just Bareの存在が我々のポートフォリオ全体を非常に補完的なものにできるかどうかを検討しています。

スピーカー 11

ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのLeah Jordan様からです。

リア・ジョーダン

ありがとうございます。おはようございます。本日は詳細な情報をありがとうございます。各地域における消費者行動について、どのような状況が見られるか、より詳細に伺えますでしょうか。

メキシコや英国での弱含みや、米国で高まりつつある可能性のある圧力について耳にしています。特筆すべき製品やチャネルの変化はありますか？

ファビオ・サンドリ

はい、もちろんです。消費者がインフレや賃金の伸び、そして全体的な消費者マインドを非常に懸念しているというのは、世界的なトレンドだと考えています。外食が内食よりも速いペースで増加し続けているため、フードサービスから小売へとシフトが見られます。このトレンドにおける鶏肉の朗報は、客数は減少しているものの、フードサービスにおける浸透率が上昇しており、それがフードサービス部門における鶏肉の成長につながっていることです。

小売については、先ほど申し上げた通り、消費者がより頻繁に買い物に来る一方で、一回あたりの購入額（バスケット）が減少しています。これは私たちが目にしている、かつ今後も目にすることになるトレンドです。これは世界的なものだと考えています。

ファビオ・サンドリ

地域別の詳細について申し上げますと、当四半期のメキシコにおける需要は好調でした。この地域における価格圧力は、需要によるものだとは思いません。鶏肉はこのカテゴリーの中で最も手頃なタンパク質です。牛ひき肉と鶏肉の価格差が記録的な水準に達しているとお話ししました。

牛ひき肉は昨年から30%以上上昇していますが、鶏肉の価格は安定しています。メキシコにおいても、鶏肉の需要は引き続き非常に強力です。メキシコでは、鶏肉と同じ価格で卵や豚肉といった他のタンパク質が入手できるか、あるいは鶏肉自体が入手できるか、という点が重要になります。先ほど申し上げたように、メキシコではこの時期、干ばつの影響で栽培条件が非常に厳しくなるのが通例です。

ファビオ・サンドリ

メキシコでは降雨量が増えており、それが栽培条件の改善に寄与しました。メキシコにおける鶏肉の供給量は、前四半期比で10%を超えて増加しました。これがメキシコの収益性に影響を与えました。申し上げた通り、メキシコは前四半期ごとの変動が非常に激しいですが、年間を通じて調整されます。

メキシコのように経済が成長している国では、当社の製品に対する需要が良好であるため、今後も需給バランスがより整っていくものと期待しています。欧州も同様です。違いは、販売ボリュームの伸びがそれほど速くないことだと思います。メキシコのような成長経済ではありません。

鶏肉は、手頃な価格であることから、牛肉や豚肉の価格と比較して、当社にとっても業界にとっても引き続き最高のカテゴリーです。

ファビオ・サンドリ

米国については、同じトレンドが続いていると考えています。消費者は予算をやりくりしようとしており、より頻繁に買い物に来る一方で一回あたりの購入額は小さくなっていますが、鶏肉はそれに対して引き続き優れた価値を提供しています。先ほどJust Bareについてお話ししましたが、手頃で便利なため、冷凍カテゴリーも成長していると考えています。小売における丸鶏、デリ部門、あるいはロティサリーの成長の見通しについては、SNAP（補助的栄養支援プログラム）の動向次第です。

マット・ガルバノーニ

Leah、Mattです。Fabioが英国について話したことに補足させてください。チルド食品もかなり好調だと考えています。英国の消費者は、Fabioが話した「内食」へと戻っており、当社が良好なプレゼンスを持つチルド食品においてその動きが見られます。

その増加をかなり確認しており、当社にとっても良い展開となっています。

リア・ジョーダン

Fabio、Matt、ありがとうございます。素晴らしい詳細な情報でした。次の質問へ回します。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、BTG PactualのThiago Duarte様からです。

チアゴ・ドゥアルテ

皆さん、おはようございます。機会をいただきありがとうございます。質問はCapEx（設備投資）に関するもので、質問の第一部は、ミックスの強化と生産能力増強に向けた現在進行中の投資がいつ完了する予定か、ということです。なぜこれを聞くかというと、皆様の投資額は、昨年、および私が維持的CapExであると考えている水準を大幅に上回るペースで推移しているからです。

これら新規投資の完了時期について伺えるとありがたいです。質問の第二部は、これらの投資によって実質的にどれほどの増分生産能力または生産量をもたらすと考えているか、そして、それが実質的にフレッシュなミックスをより調理済みのミックスへと転換することにどれほど寄与するのか、ということです。これについても詳細を伺えると助かります。

チアゴ・ドゥアルテ

ありがとうございました。

マット・ガルバノーニ

質問をいただきありがとうございます、ティアゴ。マットです。CapExの時期についてですが、今年度の総CapExは9億ドルから9億5,000万ドルになるというガイダンスを提示しています。当社の維持的CapExは、通常4億ドル前後の範囲です。

計算していただければわかるかと思いますが、成長または効率化のための回収目的のCapExは、年間で5億ドルから5億5,000万ドルとなります。当四半期には2億3,500万ドルを支出しました。すでにお話しした通り、様々なプロジェクトがありますが、その多くはすでに完了しています。ただ、いくつかの事項を最終決定したり、請求書が届いたりといったプロセスがあるため、今後も継続していくものがあります。

それらが引き続き計上されていくことになります。

マット・ガルバノーニ

その2億3,500万ドルという数字は、今年度についてお話ししたペースにうまく沿っていると考えています。もちろん、ジョージア州に建設中の調理済み食品工場に関連する多額の支出もあります。その工場は来年上半期の終わりまで稼働を開始する予定はありません。そこには引き続きかなりの額を支出することになります。

マット・ガルバノーニ

資本の構成と成長に関連して、重要なのは、ジョージア州で話した工場の建設だけでなく、現在ビッグ・バード（Big Bird）工場で行っている多くの強化策も、その成長をサポートするためのものであるということです。具体的には、以前は外部企業が行っていたポーション管理（小分け作業）などを行うことで、成長を支えます。その考え方に沿えば、以前は市場に販売していた肉の一部が、今後は内部の調理済み食品部門へとより多く販売されることになります。ファビオ、何か補足はありますか？

ファビオ・サンドリ

いいえ。増分生産能力についてですが、ラッセルビルの転換を考えると、実際には全体のトン数は少し減少します。なぜなら、ビッグ・バード工場では9〜10ポンドの鶏を扱いますが、ケースレディ（Case Ready）工場では6.5〜7ポンドの間だからです。これによって少し減少すると考えており、だからこそ、より多くのポンド数を扱えるようビッグ・バード工場への投資も行っています。

当社の意図は、常に主要顧客の成長をサポートすることです。市場の予測を見ると約2%ですが、それらをサポートするために、当社も市場に合わせて約2%の成長を継続していきたいと考えています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Heather Jones Researchのヘザー・ジョーンズ様からです。

ヘザー・ジョーンズ

おはようございます。ご質問ありがとうございます。

ファビオ・サンドリ

おはようございます、ヘザー。

ヘザー・ジョーンズ

おはようございます。米国におけるグラウンドビーフ（挽き肉）とむね肉の価格差について、先ほどおっしゃっていたことに立ち戻りたいと思います。ご存知の通り、外食部門などでさまざまな動きがありますが、私が耳にしていること、そして正直なところデータからも見て取れることの一つは、小売におけるむね肉需要、あるいは鶏肉全体の需要の伸びが、その価格差を考慮すると予想されていたほど顕著ではないということです。第一に、これに同意されるかどうか。

第二に、もしそうであれば、その理由は何だとお考えでしょうか？

ファビオ・サンドリ

ヘラー、それは非常に鋭いご指摘です。過去2、3年のグラウンドビーフの価格を見ると、小売価格は1ポンドあたり4.70ドルから6.29ドルに上昇しました。同時に、鶏肉の価格、つまり骨なしむね肉は4ドルで安定しています。そこにはある程度の弾力性があると考えています。

しかし、私が起きていると考えているのは、先ほど申し上げたように、消費者の家計が逼迫するにつれて、彼らが外食から内食（小売）へと移行しているということです。外食の価格は家庭での食事の3倍するため、外食から小売へと移行することで、より多くの可処分所得が生まれます。彼らは小売へ行き、牛肉のより高価な部位を購入しています。そうですよね？良いカット（部位）を買っているのです。

ファビオ・サンドリ

牛肉カテゴリー内では、高価な部位からグラウンドビーフへとトレードダウンしている消費者がおり、それがグラウンドビーフの販売量を支えています。外食から小売への移行が、牛肉の高価な部位を支えているのです。牛肉カテゴリー内では、高級部位からグラウンドビーフへのトレードダウンが見られます。また、グラウンドビーフから鶏肉へのトレードダウンも見られます。

あなたに同意します。価格差を考慮すると、弾力性は私たちが予想していたほど顕著には現れていないと考えています。それには限界があるのだと思います。そうですよね？あるのだと思います。

価格差があまりに大きくなりすぎたため、それ以上は鶏肉の需要を創出していないのだと考えています。

ファビオ・サンドリ

鶏肉の需要は、繰り返しになりますが、骨なしむね肉だけでなく、小売の全カテゴリーにおいて成長し続けています。もう一つの要因として、ダークミート（脚肉）の骨抜きにおける成長があると考えています。これも言及しておくことが重要だと思います。当社はそのオペレーションに投資を行っています。

業界全体がその投資を行ってきたのだと思います。小売におけるダークミート、あるいは骨なしもも肉の成長は驚異的です。小売価格を見ると、ダークミートの価格は実際には骨なし（むね肉）よりも高いです。しかし全体として、それは成長しているカテゴリーです。

これら両方の部位を組み合わせて考える必要があります。

ファビオ・サンドリ

それらの部位を組み合わせて見ると、鶏肉カテゴリーにおける需要は、より良好であるか、あるいは依然として非常に良好であることがわかると思います。

ヘザー・ジョーンズ

なるほど、よく分かりました。追加の質問ですが、もし私の記憶が正しければ、ラッセルビル（の工場）をケースレディおよびNAEに転換されました。企業がNAEに転換する際、多くの場合、調整期間が生じます。生存率などの影響が第2四半期まで続く可能性があるとお考えでしょうか、それとも、それらはすべて現在、通常のレベルに戻っているのでしょうか？

ファビオ・サンドリ

それは素晴らしいご指摘です。私たちがNAEに転換したのは、主要な顧客との差別化を図りたかったからです。NAEへの変更を正当化する理由として、それは成長しているカテゴリーです。主要な顧客にとっての差別化要因として、異なるパッケージを提供するためでもあります。

サドルパックです。これも差別化要因になると考えています。エンドユーザーにとって非常に便利です。当初、生存率や成長においていくらかの低下が見られましたが、優れた飼育環境と優れた手順を整えており、成長条件や死亡率は同様の水準になると予想しています。

常に多少の影響はありますが、重大なものになるとは考えていません。

（チャンク 88 の翻訳に失敗しました）

ファビオ・サンドリ

はい。プリヤ、ご質問への回答になっていますでしょうか？

プリヤ・オーリ＝グプタ

はい。失礼いたしました。ありがとうございます。

マット・ガルバノーニ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、質疑応答セッションを終了いたします。締めのご挨拶のため、進行をファビオ・サンドリにお戻しいたします。

ファビオ・サンドリ

本日の電話会議にご参加いただき、誠にありがとうございます。当四半期、当社はコモディティ・セグメントにおけるボラティリティの高い市場を乗り切り、ポートフォリオの最も安定した部分によってダウンサイドを保護することができました。さらに重要なこととして、鶏肉の手頃な価格、小売およびフードサービスにおける継続的な消費動向、そして穀物の十分な供給を背景に、当社の事業の基礎的なファンダメンタルズは引き続き魅力的です。当社は、ポートフォリオを強化し、最終的により高いリターンを生み出し、リスクを軽減するために、オペレーションとチームへの投資を行いながら、取り組みを継続しています。

今四半期、当社のチームメンバーは、重大なオペレーション上の変化に対応しながら、同時に事業を推進しました。この課題は、広範な天候の困難があったため、より一層困難なものでした。そのため、チームメンバーの決意、規律、そして当社へのコミットメントに感謝したいと思います。

ファビオ・サンドリ

私たちは、チームメンバーの安全とウェルビーイングへの揺るぎない注力、ならびに品質、サービス、サステナビリティへの妥協のない注力とともに、これらの努力を継続しなければなりません。継続的な進展を踏まえ、私たちはレガシーを築き続け、業界で最高かつ最も尊敬される企業になるというビジョンを達成し、チームメンバーにとってより良い未来の機会を創出していくことができます。皆様、ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。本会議は終了いたしました。本日のプレゼンテーションにご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。