PRAA（PRAグループ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

こんばんは。PRA Groupの2026年度第1四半期電話会議へようこそ。すべての参加者は聞き取り専用モードとなります。サポートが必要な場合は、スターキーを押した後に0を押して、会議スペシャリストにお知らせください。

本日のプレゼンテーションの後に、質疑応答の時間を設けております。質問をされる場合は、トーンダイヤル電話でスターキーを押してから1を押してください。質問を取り消す場合は、スターキーを押してから2を押してください。本イベントは録音されていますのでご注意ください。

それでは、PRA Groupの投資家情報担当バイスプレジデント、Najim Mostamand氏にマイクをお渡しします。どうぞ。

ナジム・モスタマンド

ありがとうございます。皆様、こんばんは。ご参加いただきありがとうございます。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のMartin Sjolund、およびエグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）のRakesh Sehgalが同席しております。

本会議の中で、経営陣の現在の信念、予測、仮定、および期待に基づく将来予想に関する記述を行います。当社は、これらの記述を改訂または更新する義務を負うものではありません。これらの将来予想に関する記述は、実際の結果が当社の期待とは大きく異なる原因となり得るリスク、不確実性、仮定、およびその他の要因に左右される可能性があることにご注意ください。これらの要因の詳細な議論については、本日発行された決算プレスリリースおよびSEC提出書類をご参照ください。

決算リリース、本日の会議で使用するスライド資料、およびSEC提出書類は、当社ウェブサイト（www.pragroup.com）の投資家情報（IR）セクションでご確認いただけます。

ナジム・モスタマンド

また、本会議の終了後まもなくリプレイ（録音再生）が利用可能となり、リプレイのダイヤルイン情報は決算プレスリリースに記載されています。特に断りのない限り、本日言及されるすべての比較は、2026年第1四半期と2025年第1四半期との比較となります。本会議では、特定の財務指標を調整後ベースで議論いたします。最も直接的に比較可能な米国会計基準（US GAAP）財務指標と非GAAP財務指標との調整（リコンシリエーション）については、本会議で使用するスライド資料の付録をご参照ください。

それでは、Martinにマイクをお渡しします。

マーティン・ショルンド

ありがとう、Najim。皆様、今晩は、ご参加いただきありがとうございます。当社のIT、AI、およびデータ・アナリティクス戦略の変革を支援してくれる新しい同僚たちに囲まれ、シャーロットの新オフィスで本日の決算電話会議を開催できることを嬉しく思います。まず、今四半期の財務結果の概要を簡単にご説明したいと思います。

このスライドにある通り、昨年達成した成功に基づき、2026年は好調なスタートを切ることができました。まずは現金から始めましょう。現金回収額は、特に米国におけるオペレーショナル・イニシアチブの継続的な勢いに後押しされ、前年同期比で11%増加しました。これは、欧州における継続的な好調な業績によって補完されました。

現金効率は昨年の61%から62%に改善しましたが、これは法的回収コストが1,500万ドル増加した上での結果です。

マーティン・ショルンド

最近見られるように、これらの法的回収への投資は、投資後の四半期において大幅な現金回収を生み出しています。法的回収への投資は、今後2年間にわたって継続的に現金を創出すると期待しています。次に、ポートフォリオの購入についてです。過去2年間で、当社は新規ポートフォリオに26億ドルを投資しており、これには当社史上最高および3番目に高い年間投資額が含まれています。

2026年第1四半期には、購入において規律を維持し、単なる「成長のための成長」ではなく、純リターンに焦点を当てた長期的なアプローチをとる中で、世界中で2億2,100万ドルのポートフォリオを購入しました。この投資額は、規模と期待リターンの両面において、当社の予想通りです。また、良好なリターンが見込まれる、回収コストがより低い隣接セグメントへの投資機会も活用しました。

マーティン・ショルンド

これは、当社の純リターンの閾値を満たす新しいセグメントへ慎重に投資するという戦略の一環です。純利益は、過去数四半期にわたって生み出してきた強い勢いに基づき、2,800万ドルに増加しました。直近12ヶ月間の調整後EBITDAは14%増の13億ドルとなり、再び現金回収を上回る成長を見せました。これは、法的チャネルへの投資を増やしているにもかかわらず、引き続き営業レバレッジを得られていることを示唆しています。

調整後EBITDAの継続的な力強い成長と規律ある購入により、当社の純レバレッジは低下し続け、当四半期末には2.7倍となりました。ご覧の通り、2026年は確かな勢いを持ってスタートしました。

マーティン・ショルンド

エネルギーコストやガス価格の高騰を招いている現在のマクロ経済および地政学的な背景を考慮し、お客様の健全性についていくつか見解を述べたいと思います。まず、米国および欧州のお客様は引き続き安定しており、第1四半期のグローバルな現金回収は予想通りとなりました。コール録音の分析に基づくと、支払いができない理由としてガス価格やインフレを挙げるお客様は、実際にはほとんど聞き及びません。何が起こるかを予測することはできませんが、当社はこの状況を非常に注意深く監視しており、30年間のデータに基づき、過去の経験から得た教訓を活用できるとお伝えできます。

私はこの会社に15年間在籍しており、その間、ウクライナ戦争からブレグジット、COVIDに至るまで、多くの異なる状況が展開されるのを見てきました。私の見解は以下の通りです。

マーティン・ショルンド

第一に、私の観察によれば、歴史的に見て、お客様は複数の景気後退局面においてもかなり回復力（レジリエンス）がある傾向にあります。多くのお客様は債務を解決したいと考えており、支払可能な支払い計画に従っています。また、債務を支払うよう裁判所の判決を受けているお客様もいます。支払いに応じるお客様の割合は、さまざまな経済状況を通じてかなり安定している傾向があります。

これは、法的回収において高いシェアを持つ多くの市場において特に当てはまります。ストレスがかかる時期には、高額の支払い（一括払い）や和解が減り、平均支払い額が減少することがあります。この現象は一時的な傾向があり、お客様が債務を清算したいという意思を示していることから、通常は最終的に現金が回収されるものと考えています。第二に、政府の対応と同様に、顧客の動向は市場によって大きく異なります。

マーティン・ショルンド

当社は18の異なる市場で事業を展開しており、マクロの変化が市場ごとに非常に異なる影響を及ぼし得ることを目の当たりにしてきました。2022年のウクライナでの戦争勃発時のような過去のエネルギーコストの混乱においては、天然ガスの調達先や、政府の介入傾向の違いによって、国ごとに影響が異なることが確認されました。市場がどのように影響を受けるかを正確に予測することは不可能ですが、最終的には、多くのローカルな市場状況をグローバルなプールへと集約することによって、単一市場リスクからの保護に繋がり、当社は恩恵を受けています。当社には、経済サイクルや、困難な財務状況に直面している顧客を扱う長い経験があります。

第三に、スライドの右側のチャートに見られるように、考慮すべき「コインの裏側」があります。

マーティン・ショルンド

経済的なストレスは、償却率（チャージオフ・レート）を上昇させる傾向があり、当社では、償却率の上昇が回収額への影響よりも大きな係数で上昇することをしばしば観察しています。これは、時間の経過とともに買いの機会を生み出します。当社はこのシナリオが発生した場合、それを活用できる有利なポジションにあります。現在、当社のグローバルな分散投資を鑑みれば、状況は管理可能であると考えておりますが、高い意識を持ってモニタリングを続けています。

それでは、3月に発表いたしましたPRA 3.0戦略のアップデートについてお話しいたします。この長期戦略には、3つの重要なベクトルがあります。第一のベクトルは「資本と投資」です。ここでは、当社のグローバルな規模と分散化を活用し、規律を持って投資を行い、最も高いリターンが見込める機会に資本を配分することに注力します。

また、サイクルを通じて強力な財務プロファイルを提供することも意味しており、それはより予測可能な純利益を生み出し、より柔軟なコストプロファイルを作り出すものです。

マーティン・ショルンド

当社は強力な資金調達プロファイルを維持する意向であり、時間の経過とともにレバレッジを2倍台半ばの領域まで削減することに注力していきます。また、思慮深い資本配分戦略を維持していきます。第二のベクトルは「オペレーション、テクノロジー、およびデータ」です。これは、より柔軟で、テクノロジー主導、かつ、よりスリム（リーン）になることに関わるものです。

まずは、当社の内部プラットフォームの利点と、柔軟な外部機能とのバランスを取ることから始まります。また、当社のテクノロジーを近代化および標準化することも意味しており、これはすでに欧州で実施されており、米国でも大きな進展を見せています。当社は引き続き、膨大なデータ、顧客インサイト、およびAIを活用し、プロセスの改善、コスト削減、および顧客サービスの向上を推進していきます。また、コスト管理においても規律を維持し、グローバルにおけるリーガル機能の拡充、コールセンターのアウトソーシング、および外部債権回収代理店（DCA）の拡大に伴い、より変動費中心のコスト構造へと移行していきます。

マーティン・ショルンド

第三、かつ最後のベクトルは「人材と文化」です。前四半期に申し上げた通り、戦略の価値はそれを実行する人材次第です。だからこそ、当社は非常に才能豊かなチームを育成することにより、勝利する文化を確立することに注力しています。これら3つのベクトルが一体となり、PRAを「高いパフォーマンスを発揮し、テクノロジーを活用した、グローバルな資本配分者」へと変革するためのブループリント（設計図）として機能します。

それでは、ここ数ヶ月間にわたり、この戦略に対してどのように実行してきたか、いくつかの方法についてお話しします。まず「資本と投資」については、リターンの向上に焦点を当て、ポートフォリオ投資において規律を維持しています。また、欧州のクレジット・ファシリティのリファイナンスにも成功しました。これについては後ほどRakeshが説明します。

第二のベクトルに目を向けると、当社は顧客とのエンゲージメントを高めるために、デジタル・イノベーションを継続的に推進しています。ほんの数週間前、英国で新しいモバイルアプリの最初のイテレーション（版）をリリースしました。

マーティン・ショルンド

顧客がすでにアプリを使用して支払いを行っている様子を見るのは、心強いことでした。AIに関しては、コールセンター、デジタル、およびリーガル・チャネルにおいて、プロセスの改善と自動化の進展を図るため、米国と欧州でいくつかの取り組みを試験的に実施してきました。これらの取り組み、および現在パイプラインにあるその他の取り組みは、業務の近代化と変革のための新しいソリューションを継続的に発見・導入していく中で、時間の経過とともにPRAに価値をもたらすと期待されています。当社は、いくつかの方法でAIを活用する機会があると考えています。

これには、外部のAIモデルを活用して当社のビジネスプロセスとデータを紐付ける、インハウス（自社内）機能の開発が含まれます。また、外部パートナーと協力して既製品（オフザシェルフ）のツールを活用することも含まれます。当社は、米国のテクノロジー・プラットフォームを完全に変革するための、数年にわたる道のりの途上にあります。

マーティン・ショルンド

これにより、最先端の機能がもたらされ、プロセスがより効率的になり、AIが活用され、さらに時間の経過とともにコストが削減されます。当社の米国IT近代化ロードマップは順調に進展しており、今年末までに、単一のグローバル・クラウド・プラットフォームと、単一のクラウドベースのコンタクト・プラットフォームを構築できる見込みです。前回の決算発表でも申し上げた通り、私はコスト管理を単発のプロジェクトではなく、一つの「マインドセット（考え方）」であると考えています。当社は引き続きコストベースに非常に注力しており、継続的にコスト削減の機会を模索しています。

加えて、オフショアおよびDCAの機能をより活用することで、より変動費中心のコスト構造へと移行しています。最後に、人材と文化に関しては、第1四半期にタレント・ハブを開設した後、ここシャーロットでチームと共に座っていることを嬉しく思います。

マーティン・ショルンド

シャーロットには活気ある金融サービスセクターがあり、ここに拠点を置くことで、他の拠点にある素晴らしいチームを補完するための、より幅広い人材プールへのアクセスが可能になります。当社は新しい3.0戦略を組織全体に伝達しており、チームは実行に注力しています。また、報酬体系も見直し、経営陣のインセンティブと株主の利益との間の整合性をより強固にするための調整を行いました。それでは、第1四半期の財務実績の要約について、Rakeshに代わります。

ラケシュ・セーガル

ありがとう、Martin。第1四半期において、当社は2億2,100万ドルのポートフォリオを購入しました。その内訳は、米国で1億1,900万ドル、欧州で9,200万ドル、その他の市場で1,100万ドルでした。これは、投資とレバレッジのバランスを取りながら、より高いリターンと純利益の向上に注力し続けるという当社の予測に沿ったものでした。

当社のグローバルな購入価格倍率（purchase price multiple）は、第1四半期も安定しており、米国でのわずかな低下が欧州での上昇によって相殺されました。当社の米国のポートフォリオ購入価格倍率は、回収コストがより低いポートフォリオへの投資割合を高めたことにより、今四半期はわずかに低下しました。これらには、隣接する製品セグメントへのいくつかの投資も含まれています。念のための補足ですが、購入価格倍率は、投資額1ドルあたりの総回収額を測定するものであり、それ単体で収益性の指標となるものではありません。

ラケシュ・セーガル

製品、地域、ポートフォリオの経年、使用される回収チャネルなど、複数の要因によってこれらは変動する可能性があり、それぞれに異なる回収コストが発生します。一般的に、回収コストが低いポートフォリオは、購入価格倍率も低くなります。当社の焦点は、回収コスト、資金調達コスト、およびキャッシュフローのタイミングを考慮した後の純リターンに引き続き置いています。今四半期における隣接セグメントへの投資は、購入価格倍率は低いものの、当社の純リターン閾値を満たしました。

今後12〜18か月を見据えると、米国および欧州におけるポートフォリオの供給は比較的安定すると予想しています。米国のクレジットカード残高は引き続き1.1兆ドル前後で推移しており、チャージオフ率（償却率）は4％を上回っています。

ラケシュ・セーガル

四半期末時点のERC（予想回収可能資本）は85億ドルで、前年同期比で10％増加しました。その内訳は、米国がERCの43％、欧州が51％を占めています。この分散化により、単一の市場や経済サイクルによるリスクを軽減することができます。補充率（現在のERC水準を維持するために、2026年第1四半期の平均購入価格倍率に基づき今後12か月間に投資する必要がある額と定義）は、10億ドルでした。

当四半期の現金回収額は、米国における法的手続きによる回収チャネルの継続的な成長と、欧州の複数の市場における好調なパフォーマンスが相まって、前年同期比11％増の5億5,200万ドルとなりました。加えて、当社のデジタルチャネルは引き続き大きな勢いを見せており、全世界のデジタル現金回収額は前年同期比で19％増加しました。

ラケシュ・セーガル

米国の現金回収額は第1四半期に11％増加しました。米国の法的手続きによる現金回収額は、前四半期までに行った投資の恩恵を受け続けており、27％増の1億4,100万ドルとなりました。法的手続きは当社が主力とするチャネルではありませんが、他のチャネルを通じて顧客との関わりを持ってもらうことができない場合、最終的には法的手続きによる回収の対象として口座を検討します。法的手続きチャネルは通常、他のチャネルと比較して、より高い回収の確実性と、より高い総現金回収額をもたらします。

第1四半期の米国のコア現金回収額に占める法的手続きの割合は、前年同期の46％に対し、53％となりました。欧州の現金回収額は第1四半期に15％増加し、その成長は複数の主要市場に分散しています。現金回収額と予想との比較について説明します。

ラケシュ・セーガル

全世界では、現金回収額は予想を3％上回り、米国は1％、欧州は8％上回りました。損益計算書の概要に移ります。当四半期の総収益は、主にポートフォリオ収益の成長により17％増加しました。当社の収益の中でより予測可能な利回り構成要素であるポートフォリオ収益は、当四半期に12％増の2億7,000万ドルとなりました。

業務上の取り組み、特に法的手続きおよびデジタルチャネルにおけるキャッシュパフォーマンスの向上を推進することで、ポートフォリオ収益は今後も成長し続け、純利益に貢献すると予想しています。当四半期の予想回収額の変化額は4,400万ドルでした。

ラケシュ・セーガル

この金額のうち、52％にあたる2,300万ドルは、現金回収の目標超過、つまり予想を上回る現金受領によるものであり、残りの48％にあたる2,100万ドルは、予想将来回収額の変化、またはERCの変化の正味現在価値によるものでした。次に、損益計算書のその他の項目に移ります。当四半期の営業費用は2億1,100万ドルで、1,600万ドル増加しました。変動費である法的手続きによる回収コストがこの増加額のうち1,500万ドルを占めており、その他の営業費用項目は、現金回収額の成長を実現した一方で、合計して横ばいでした。

法的手続きチャネルへの投資は強力な現金回収をもたらしており、法的手続きによる回収コストの伸びは、過去2年間と比較して今年度は緩やかになると予想されます。全体として、より変動費中心のコスト構造を構築することで、営業レバレッジを引き続き享受しています。

ラケシュ・セーガル

当四半期の給与・福利厚生費は300万ドル減少しました。これは主に、エージェントの人員数の適正化、オフショア・エージェントを含む外部の回収リソースの活用、および昨年第4四半期における115名以上のコーポレート職の削減によるものです。通信費も、2025年通期で700万ドルの減少となった後、第1四半期にはさらに100万ドル減少しました。これらの減少は、顧客への書面送付に代わり、低コストなデジタル戦略への移行が進んでいることによるものです。

デジタルチャネルにおける取り組みが実を結び始めており、デジタル現金回収額は二桁成長を遂げると同時に、コストの削減にも寄与しています。当四半期の純支払利息は6,400万ドルで、主に負債残高の増加により前年同期比で300万ドル増加しました。当四半期の実効税率は22％でした。

ラケシュ・セーガル

2026年通期については、さまざまな国からの所得構成やその他の要因によりますが、実効税率は20％台半ばから後半になると予想しています。当四半期は2,800万ドルの純利益、または希薄化後1株当たり利益0.73ドルを計上し、米国および欧州でのパフォーマンス向上とともに、グローバル・フランチャイズの強さを示しました。これは前年同期比で2,500万ドルの増加であり、第4四半期に計上した3,500万ドルの好調な調整後純利益に続くものです。四半期ごとに純利益に変動はありますが、当社の焦点は引き続き、ボトムライン（純利益）の成長とリターンの向上にあります。

ラケシュ・セーガル

満四半期平均に基づくと、コア業務の継続的な改善、オーバーヘッドの削減、ならびにビジネス変革のための法的手続き、デジタル、およびオフショアリングへのさらなる投資により、当社の収益性は正しい方向に推移していることがわかります。当社は、PRA 3.0戦略の遂行を継続することで、この勢いを構築することに注力しています。純利益に加えて、当社は調整後EBITDAにも焦点を当てており、これは当社の営業上の成功を、よりキャッシュに基づいた視点から提供するものと考えています。直近12か月間の調整後EBITDAは13億ドルで、前年同期比14％増加し、現金回収額の成長率である11％を上回りました。

ラケシュ・セーガル

純レバレッジ（純有利子負債を調整後EBITDAで除したもので定義）は引き続き低下しており、当四半期末は2.71倍となりました。これは12月31日時点の2.73倍、および前年同期の2.82倍と比較して減少しています。これは、調整後EBITDAの力強い成長と、規律ある購買が組み合わさったことによるものです。我々のPRA 3.0戦略に沿って、今後数年間で純レバレッジを継続的に低下させ、2倍台半ばに着地させることを目標としています。

資金調達に関しては、十分な流動性を有しており、銀行借入と社債の間で適切に分散された強固な資本構成を持っています。

ラケシュ・セーガル

3月31日時点で、クレジット・ファシリティに基づくコミットメント資本の総額は31億ドルで、利用可能額の総計は約10億ドルでした。その内訳は、現在のERCに基づき利用可能な7億1,400万ドルと、アドバンス・レートを含むボローイング・ベースおよび財務制限条項に従って引き出し可能な追加利用可能額2億8,200万ドルです。我々は引き続き、積極的に資本構成を強化しています。先月、7億3,000万ドルの欧州リボルビング・クレジット・ファシリティのリファイナンスを行いました。

満期である2027年11月よりもかなり前倒しでこの取引を完了できたことを嬉しく思います。新しいファシリティは5年間の期間であり、コミットメント水準や価格設定を変更することなく、債務の満期構成をさらに分散させました。当社の資金調達プロファイルは、十分な流動性と2028年までの満期がないという強固な状態を維持しています。

ラケシュ・セーガル

戦略の遂行にあたり、継続的なサポートをいただいている融資パートナーの皆様に感謝いたします。当四半期中に、別の自社株買いを実施する機会があり、1,000万ドルの自社株を買い戻しました。これは、2025年に買い戻した2,000万ドルに加わるものです。我々は、全体的な資本配分戦略の一環として、かつ財務制限条項に抵触しない範囲で、継続的に自社株買いを検討していきます。

全体として、第1四半期は、オペレーショナル・イニシアチブの実行、財務プロファイルの改善、およびレバレッジの削減と引き換えに高いリターンを提供し続けており、再び堅調な四半期となりました。それでは、マーティンに代わります。

マーティン・ショルンド

ありがとう、ラケシュ。要約すると、我々はビジネスの多くの分野において、厳格さ、規律、そしてスピードを持って実行することで、攻めの姿勢で一年をスタートさせました。米国では、特に法務およびデジタルチャネルにおいて、引き続き勢いを得ています。欧州は引き続き強力な結果とイノベーションをもたらしており、多くの市場にわたる多角化を助けています。

最後に、我々は新しい3.0戦略を実行し、財務目標を達成し、今後数年間にわたって株主の皆様に価値を生み出すための良好なポジションにいると確信しています。ご視聴いただき、また皆様の時間、サポート、そして我々の将来に対する継続的な信頼に感謝いたします。それでは、質疑応答に移ります。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問がある場合は、電話機の「＊」に続いて「1」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、ボタンを押す前に受話器を上げてください。

質問を取り消す場合は、「＊」に続いて「2」を押してください。最初の質問まで少々お待ちください。最初の質問は、Truistのマーク・ヒューズ様からです。どうぞ。

マーク・ヒューズ

ありがとうございます。こんにちは。マーティン、あなたは、テスト買いを行い、小規模から始めるという戦略に沿って、一種の隣接する、あるいは新しい領域でのペーパー（債権）の買収についてお話しされました。これは、より重要なものへと拡大する可能性のある領域でしょうか？

マーティン・ショルンド

私がそこで申し上げたことは、実のところ我々の戦略の一部です。全体として、我々はコアビジネスにおける規律ある購買に注力していますが、テストを重ねながら隣接する製品セグメントへと進出していくという戦略です。我々は、当社のオペレーティング能力、アンダーライティング（引受）能力、さらには我々が持つ優れた販売者との関係などを活用できる領域を探しています。当四半期には、いくつかの隣接する領域に進出しました。

マーティン・ショルンド

それらは大きく異なるものではありませんが、回収コストの構造がわずかに異なり、それがマルチプル（倍率）構成への影響として言及した点です。我々は、将来的な機会があると考えている領域に投資しています。これまで申し上げている通り、大規模に進出する前に、データを得て、製品を学び、テストを行うことを好みます。これらの領域のいくつかに、将来的に大きな機会があると考えています。

マーク・ヒューズ

バランスシートの見通しについてお話しいただくと、負債レバレッジは時間の経過とともに低下していくことを見込んでおられます。

マーク・ヒューズ

PRA 3.0戦略の実行が進むにつれ、もし社内施策に基づいてより高いリターンを創出できるのであれば、再び買収活動を加速させるような立場になる可能性はありますか。つまり、実際には異なる方向に進み、レバレッジを現状のまま維持しつつ、ポートフォリオ買収のペースを上げるということは可能でしょうか。

マーティン・ショルンド

はい。つまり、私たちが提示した通り、我々の焦点は、規律ある資本配分者であることにあります。第1四半期において、我々は計画通りであり、かつリターンの閾値も満たすボリュームで着地しました。我々はそこに注力しています。

マーティン・ショルンド

もし市場で何らかの大きな変化が生じた場合、我々は非常に強力な資金調達プロファイルを持っており、それを調整する能力もあります。我々が買収に向けて提示しているターゲットは、現在見えている市場環境に基づいたものです。それが我々の計画であり、PRA 3.0で提示した内容です。マクロ環境において物事が進展し、それが加速し続け、利用可能な案件量（ボリューム）に大きな変化があった場合には、検討できる立場にあります。

現在の見通しに基づく我々の基本的な計画は、PRA 3.0戦略で概説したものです。ええ。マーク、これに付け加えさせてください。

ラケシュ・セーガル

我々には十分な流動性がありますよね？10億ドルの流動性がありますが、同時に、今後数年間でレバレッジを2倍台半ばにすることを目指すというターゲットも設定しています。マーティンが言ったように、もし我々の閾値を満たすポートフォリオが見つかるような機会があれば、より多くの投資を行うでしょう。PRA 3.0計画の一環として、今後数年間で10億ドルから13億ドルの投資を行うという目標を掲げています。

マーク・ヒューズ

もう一つ質問させてください。PRA 3.0戦略の進捗をどのように評価されますか？テクノロジーとシステムについて考えています。マーティン、あなたの目標は、欧州での国際的な領域における成功をある程度再現し、同じようなアプローチをより広範なプラットフォームに展開することだったと思います。現在、どの程度まで進んでいますか？目標とする状態に到達するまで、あとどれくらいの時間がかかりそうですか？

マーティン・ショルンド

はい。それは良い質問です。これまでお話ししてきたように、我々はしばらくの間、欧州のテクノロジー・プラットフォームへの投資を行ってきました。現在は一つの共通のクラウドを使用しています。

一つの共通のコンタクトプラットフォームも持っています。回収システムなども合理化しました。まだやるべきことは残っています。先ほど申し上げたように、イノベーションの試みの例として、英国でモバイルアプリを立ち上げたばかりです。

これは順調な状況です。米国側については、この変革はしばらく前から進められており、私が戦略を提示した昨四半期に始まったわけではありません。ただ、そのことで戦略への注力が高まったと考えています。

マーティン・ショルンド

これらの一部は、今年後半には整うと考えています。例えば、年末までには一つのグローバルなクラウド・インスタンスに集約される見込みです。また、一つの共通のクラウドベースのコンタクトプラットフォームも導入します。これも今年後半には米国市場でも導入される予定です。

これらの面では、非常に順調に進展しています。AIからコア・プラットフォームの改善方法に至るまで、我々が投資している長期的な機会も多くあります。今年中にも、その恩恵の一部が見え始めるのではないかと考えています。完全に体制が整うまでには、より時間がかかる他のプロジェクトもあります。

マーク・ヒューズ

それが、私たちがこれを数年間にわたる取り組みとして提示したような理由です。どうもありがとうございました。ありがとう、マーク。

オペレーター

次のご質問は、レイモンド・ジェームズのロバート・ドッド氏から電話口にて承っております。どうぞ。

ロバート・ドッド

こんにちは、皆さん。グローバル・プラットフォームの統合や、現在行っているその他のIT投資といったトピックに関連してお伺いします。それが、他の代理店への拡大を可能にしているのでしょうか？より統一されたプラットフォーム、そしておそらくより統一されたデータの活用が、他の、ええと、隣接市場への検討を促しているのでしょうか。同じツールを使いつつ、データをグローバルかつ統一的に分析すればするほど、さらなる隣接代理店についてより多くを学べるようになる、ということでしょうか。

これらのIT投資がすべて完了した後に、それらの他の市場へとさらに拡大していくのでしょうか、それとも、これらが同時に起こっているのは単なる偶然なのでしょうか。

マーティン・ショルンド

はい。いえ、つまり、欧州市場においては、米国よりもすでに幅広いセグメントに展開していると言えます。欧州ではしばらく前からそれを行ってきました。それは、データを取得し、アンダーライティング（引受審査）を微調整し、特定の領域における業務上の確信を築き、機会が見えれば規模を拡大していくという、時間をかけて構築してきたプロセスです。

米国側については、現在行っているこれらの投資が、より効率的な運用プラットフォームをもたらすと考えています。顧客により良いサービスを提供できるようになり、自動化が進み、データの活用方法も向上するなど、さまざまな改善がもたらされるでしょう。

マーティン・ショルンド

時間が経つにつれて、他のセグメントへの対応における柔軟性が高まると考えています。テクノロジー・プラットフォームだけでなく、私たちが構築してきた他の能力もあります。例えば、外部の債権回収代理店のネットワークを構築することなどが挙げられます。2年前、米国ではそのようなことは実質的に行っていませんでした。

これは欧州側でしばらく前から行ってきたことであり、能力を構築するもう一つの方法に過ぎません。それらはすべてを内製する必要はありませんが、現在注力していないセグメントを追求することを可能にしてくれます。

ロバート・ドッド

承知いたしました。もう一点伺わせてください。米国の法的手段を用いた口座についてですが、私の聞き間違いでなければ、回収額の53%を占めていたかと思います。1年前は46%でした。

つまり、会社が数年間にわたって法的チャネルの活用において、差押え（lien）が発生した際の実際の回収を最適化するなど、多くのステップを踏んできました。この成長のうち、単にそのチャネルへの支出を増やしたことによるものはどの程度でしょうか。それとも、（誤解を招く意図ではありませんが）単に純粋な財務的リソースを投入した結果ではなく、最適化のプロセスそのものの成果なのでしょうか。

マーティン・ショルンド

はい。それは、両方の組み合わせであると言えます。まず、私たちが常にお伝えしているのは、法的手段を第一の手段としていないということです。私たちはまず、デジタルやコールセンターなどを通じて顧客へのアプローチに非常に力を注ぎます。

もし顧客が応じず、かつ返済が可能であると判断した場合には、法的チャネルを追求します。ここ数年、私たちは法的回収プロセス全体にわたって、その能力を大幅に改善してきました。一方で、そうした取り組みを行っています。それによって、そのチャネルの利用がより効率的になり、実行した場合の収益性が向上します。

マーティン・ショルンド

他方で、ご指摘の通り、それに対して多額の投資も行っています。これにより、より多くのデータが得られ、より多くを投資し、それらの能力を構築していく中でより良い結果が得られるという、いわば好循環が生まれています。実際には、両方の側面が合わさっています。投資の問題であると同時に、個別口座単位の採算性を理解するためのより優れたスコアリングの問題でもあり、さらに、法的手段をより効率的にするためのテクノロジーに根ざした能力やその他の能力の問題でもあるのです。

ラケシュ・セーガル

はい。ロバート、私が付け加えたいこともあります。

ロバート・ドッド

承知いたしました。ありがとうございます。ああ。

ラケシュ・セーガル

はい。ロバート、明らかに、我々のプロセスやライフサイクルを改善することから始まっており、それが我々に投資を継続する自信を与えてくれました。リーガルにおける成長は2025年に向けて40%であり、昨年はさらに30%成長しました。重要な点は、そのアカウントをリーガル・チャネルに投入する前に、明らかにそれらの方のアカウントをスコアリングするということです。

それらは特定の収益の閾値を満たさなければならず、その閾値を満たしていると判断された場合に、アカウントはリーガル・チャネルへと投入されます。念頭に置いていただきたいのは、回収済みの現金だけでなく、今後回収する現金についても、より高い確実性があるということです。その金額は、他のいくつかのチャネルと比較して高くなっています。

ロバート・ドッド

了解いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

改めてご案内いたします。ご質問がある場合は、電話キーパッドの「＊1」を押してください。現時点では、これ以上の質問はございません。それでは、締めくくりの言葉のために、マーティン・ショルンドにお戻しいたします。

マーティン・ショルンド

はい。ありがとうございます。さて、ご覧の通り、2026年は好調なスタートを切っています。我々の3.0戦略には良い勢いがあります。

今後数週間のうちに、バークレイズやトライストのカンファレンスを含む、いくつかの投資家向けカンファレンスに参加する予定です。会場で皆様にお会いできることを楽しみにしております。ありがとうございました。

オペレーター

プレゼンターの皆様、ありがとうございました。皆様、以上をもちまして本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにてお電話を切っていただけます。