オペレーター

これより本電話会議を、Paramountのコーポレート・ファイナンスおよび投資家広報担当執行副社長であるKevin Creightonに引き継ぎます。これより電話会議を開始してください。

ケビン・クレイトン

こんにちは。Paramountの2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。私はコーポレート・ファイナンスおよび投資家広報担当執行副社長のKevin Creightonです。本日は、会長兼最高経営責任者のDavid Ellison、最高財務責任者のDennis K. Cinelli、および最高戦略・運営責任者のAndy Gordonが同席しております。

念のためのリマインダーとして、本日行われる将来予測に関する記述には、リスクおよび不確実性が伴います。また、弊社の発言には非GAAP財務指標も含まれます。これらの指標の調整については、弊社の決算レター、または補足情報が含まれるトレンド・スケジュールでご確認いただけます。これらは弊社のIRウェブサイトでご覧いただけます。

それでは、アナリストからの質疑応答に移る前に、Davidから短い挨拶をいただきます。

デイビッド・エリソン

ありがとう、Kevin。皆さん、こんにちは。第1四半期の決算および最新の株主へのレターでご覧いただいた通り、Skyにおける最初の通期年度において、私たちは力強いスタートを切りました。わずか9ヶ月間で達成した進展は、あらゆる事業領域において成果を出すために、不屈の精神と強い信念を持って精力的に取り組んできた、私たちが集結させた素晴らしいチームの証です。

デイビッド・エリソン

私たちは優先事項に対して意図的に実行を進めており、目に見える結果を得ています。トップクラスのクリエイティブな才能を惹きつけ、映画のラインナップをほぼ倍増させ、視聴者に愛される番組を提供し、財務目標を達成しながら、数十もの新作および継続シリーズの製作を決定しています。同時に、私たちは運営方法の変革を進めており、プラットフォーム、データ、ワークフローを統合し、効率性を高め、パートナーへのサービスを向上させ、全体的な消費者体験を高めるために、高度なテクノロジーを組み込んでいます。事業全体を通じて、私たちは物事を完遂させており、それが実質的な勢い（モメンタム）へとつながっています。

デイビッド・エリソン

ストーリーテリング・カンパニーとして、私たちの最優先事項は、常に、世界をリードするクリエイターによる、幅広いグローバルな視聴者の共感を得る素晴らしい映画やテレビシリーズを提供することです。最近のハイライトとしては、シリーズ30年の歴史の中で興行収入最高となった『Scream VII』、現在Paramount+の歴史上で最も視聴されているシリーズである『Landman』、そして、トップ20のプライムタイム・シリーズのうち13本（これにはトップ4の新作シリーズすべてが含まれます）を擁し、1990年代初頭以来、どの放送ネットワークも成し遂げることができなかった実績を持つCBSの継続的な強さが挙げられます。

デイビッド・エリソン

ストリーミングとスポーツに関しては、エンゲージメントが引き続き好調です。1,000万世帯以上がParamount+で1億時間以上のUFC番組を視聴しており、CBSスポーツは、マスターズの最終ラウンドにおいて、過去10年以上で最も視聴された放送を行いました。これらは、全社的に起きている進展と成長のほんの一例に過ぎません。

デイビッド・エリソン

先ほど申し上げたように、私たちは、よりダイナミックでパーソナライズされた体験と優れた収益化を実現するために、製品の改善においても大きな進歩を遂げています。強化されたモバイル体験、短尺動画、より高度なレコメンデーションといった新機能が、消費者へのより良いサービス提供を支援しています。また、広告パートナーを支援するために、より迅速かつ効果的に運営できるよう、弊社のエージェンティック・データウェアハウスや、ターゲティングおよび最適化プラットフォームであるPrecision Plusを含む、AIを活用した機能を全事業で活用しています。

デイビッド・エリソン

前途には依然として多くの課題が残っていますが、私たちは自社の戦略と、現在進んでいる軌道に対して自信を持ち続けています。最後に、私たちは、ウォーナー・ブラザース・ディスカバリーとの取引の完了に向けて着実な進展を続けています。この取引は、私たちの変革を加速させ、競争力を強化し、エンターテインメントの次なる時代を形作る能力を高めるものと確信しています。

デイビッド・エリソン

これまでのところ、当社は米国のHSR法に基づく義務を履行しており、残っている法的な障害はありません。また、欧州およびその他の国際的な規制当局の承認についても手続きを進めており、そのうちのいくつかはすでに取得済みです。

デイビッド・エリソン

4月上旬、当社は戦略的投資家へのPIPE（私募型機関投資家向け株式）エクイティ・コミットメントの広範なシンジケーションを発表しましたが、これは投資家の継続的な信頼を裏付けるものです。また、100億ドルの恒久的な資金調達を確保し、ブリッジ融資の残額490億ドルを主要銀行および機関投資家グループにシンジケートしました。さらに、4月23日には、WBDの株主が本取引の承認に向けて投票を行いました。当社はこの勢いを喜ばしく思っており、本取引を完了させるために必要な措置を引き続き講じてまいります。

デイビッド・エリソン

あらゆる段階において、これら2つの象徴的な企業とその並外れたチームを統合することで、ストーリーテリングを原動力とし、テクノロジーによって加速される、世界をリードするメディア・エンターテインメント企業を創出できるという、当社の強い確信に基づき行動しています。これにより、競争が強化され、クリエイティブ・コミュニティへのサービスが向上し、世界中の視聴者にさらに魅力的なストーリーを届けることができると考えています。今後の展開に期待しており、それが生み出す機会を楽しみにしています。それでは、質問を受け付けるため、ケビンに進行を戻します。

ケビン・クレイトン

ありがとう、デビッド。質疑応答を開始する前に、一点お伝えしておきます。WBDに関する進行中の取引については、株主へのレターに記載した内容以外、本日それに関する質問は受け付けません。それではクリスタ、質疑応答を開始してください。

オペレーター

ありがとうございます。ご質問がある場合は、電話機のキーパッドで「＊1（アスタリスク1）」を押してください。質問を取り消す場合も、再度「＊1」を押してください。ご質問は1件に制限させていただきます。

追加のご質問がある場合は、再度列に並び直してください。最初の質問は、モルガン・スタンレーのショーン・ディフリー氏からです。どうぞ。

ショーン・ディフリー

ありがとうございます。Paramount+とPluto TVの間でテクノロジースタックを統合する際の、事業変革における初期の教訓と、それをより大規模な資産基盤にどのように適用できるかについて、コメントをいただけますでしょうか。次に、広範なテーマとして、AIがどのようにビジネスを変革していくと考えているかについて伺いたいです。広告技術（アドテク）の側面については言及されましたが、他に特筆すべき点はありますか？

デイビッド・エリソン

はい、もちろんです。初期の教訓に関して申し上げますと、変革に関して、当社の実行力および迅速に動く能力そのものです。以前お話しした通り、今年の半ばまでには、当社の3つのストリーミング・サービスを1つの統合プラットフォームに集約する予定であり、順調に進んでいます。これらの教訓は、基本的にWBDとの取引に入る際に極めて重要になるでしょう。

デイビッド・エリソン

コスト削減と効率化の実行力に注目していただければ、そこでは大きな教訓を得ており、計画に関して当初予定していたことを果たせていると考えています。Paramountで実行してきたことは、WBDで行うすべてのことにとって、良い加速剤となる教訓になると信じています。

デイビッド・エリソン

それについてより具体的に申し上げますと、ケビンが述べたように、我々は明らかにまだプロセスの最中にあるため、本日はその取引については少し控えるつもりです。もし付け加えたいことがあれば、アンディに代わります。

アンディ・ゴードン

ええ。私が申し上げたいのは、BET+、Pluto、およびParamountを一つのテックスタックに統合していく中で得ている知見は、WBD（ワーナー・ブラザース・ディスカバリー）との取引が完了した際にも、同様のことを行う能力を加速させるだろうということです。特に、この夏に登場する消費者向け製品をご覧いただければ、それらがどのように連携して機能し、PlutoのFASTチャネル事業における無料の消費者と、Paramount+の広告あり・広告なし両方の有料サブスクリプション事業の消費者の双方に対して、より優れた体験を生み出すかについて、非常に満足いただけると思います。私たちは自分たちの取り組みに非常に興奮しています。

アンディ・ゴードン

さて、我々が運営しているプラットフォームで見られることについて、より詳細に踏み込むと、申し上げた通り、収束に向けて順調に進んでいます。これは明らかに、パーソナライゼーションとレコメンデーション全般において大きな利益をもたらします。ご存知のように、フロントエンドにおいては、よりダイナミックでパーソナライズされた体験を生み出すために、消費者向け技術の近代化を進めています。

アンディ・ゴードン

4月時点では、明らかに短尺のビデオクリップ、トレーラー、スポーツのハイライト、およびライブラリーコンテンツを、キュレーションされた、よりパーソナライズされたフィードでご覧いただけます。私たちは、AI駆動のアートワークを含む、ディスカバリー（発見）全体におけるパーソナライゼーションの強化に取り組んでいます。また、ライブスポーツ向けのライブ統計のような、他のモバイルに最適化された体験の構築にも注力しています。これらすべては、プラットフォーム全体を通じてエンゲージメントを深めるために設計されています。

アンディ・ゴードン

Plutoに関しては、基本的にはこの夏、Plutoはプラットフォームの立ち上げ以来、最も重要なアップデートを受けることになります。技術を実際に活用している他の領域としては、技術およびプロダクト組織全体が挙げられます。エンジニアリング組織の約80%がコード支援技術を使用しており、これが意味のある生産性の向上をもたらし、承認時間を半分以上に短縮しています。

デイビッド・エリソン

繰り返しになりますが、これはビジネス全体における業務の進め方を真に加速させています。これらの投資はすべて、我々の長期的なD2C成長をサポートするものであり、事業を向かわせようとしている方向性の基礎となるものです。繰り返しになりますが、これらはすべて、第3四半期末の取引に向けてParamountを推進させる素晴らしい知見となります。

デニス・K・シネリ

Sean、AIトランスフォーメーションに関して私が付け加える唯一のことは、バックオフィス、つまり財務、人事、オペレーション機能におけるAIベースのワークフローを追求するために、ポッド（小規模チーム）を立ち上げているということです。私たちはParamount側においてこれらを真に推進させており、これが統合に向けて、バックオフィスにおけるAIベースのワークフローと効率化を追求できる体制を整えると考えており、それが真の利益になると見ています。私たちは、Davidが話したチームと共に今日それを行っており、それが将来においても我々にとって良い体制を整えることになるでしょう。

デニス・K・シネリ

ええ。付け加えることがもう一点あります。当社のERPシステムであるOracleおよびFusionについては、第1四半期に大きな節目を迎えました。2027年初頭までに、Paramount単独でのOracle Fusionシステムへの残りのトランスフォーメーションを完了させる予定です。

繰り返しになりますが、これはWarner Bros. Discoveryの取引完了の一環としても、我々をはるかに有利な立場に置くことになります。素晴らしい。ありがとうございます、Sean。質問に感謝します。

Krista、次の質問をお願いします。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズのJessica Reif Ehrlich様から電話口にて承っております。どうぞ。

ジェシカ・ライフ・エーリッヒ

ありがとうございます。WBDを併せ持つことで、間違いなく業界で最高の資産、そしてもちろん、ライブラリー、あるいは複数のライブラリーをお持ちになることになります。真の意味での統合と実行が求められます。2年間で2度目の統合を行う、あるいは行おうとしている中で、資本配分や経営陣の注力のあり方について、考え方に何か変化はありますでしょうか？ ひとつ具体的な質問があります。

ジェシカ・ライフ・エーリッヒ

統合後は30本の映画を制作するという方針に、非常に意欲的であるように見受けられます。ただ、マーケティングや配給のニーズを考えると、それは非常に困難な課題であるように思えます。この電話会議に参加している人でこれを覚えているのは私だけかもしれませんが、マイケル・アイスナーとジェフリー・カッツェンバーグがいた初期のディズニー時代、彼らもこれに挑戦しましたが、あまりに過剰すぎました。

ジェシカ・ライフ・エーリッヒ

なぜ30本という数なのですか、どのように考えていらっしゃるのでしょうか？ それが、パラマウント、スカイダンス、そして新しい会社が何と呼ばれることになるにせよ、それらをどのように高めることになるのでしょうか？

ケビン・クレイトン

はい、もちろんです。ジェシカ、ありがとうございます。本題に入る前に、明確にしておきたいのですが、現在WBDに関する質問がいくつか寄せられています。本電話会議の大部分は、当四半期の決算と事業の見通しに集中させたいと考えております。

それを踏まえ、デビッドに代わります。

デイビッド・エリソン

ええ、ジェシカ、ご質問ありがとうございます。大局的な視点で見れば、現在進行中のワーナー・ブラザース・ディスカバリーの買収は、我々の戦略を強力に加速させるものだと考えています。これにより、リーチが拡大し、世界で最も魅力的なストーリーや体験を生み出す能力が高まります。また、次世代のメディア・テクノロジー企業を構築するための、非常に有利なポジションを確立することができます。

デイビッド・エリソン

基本的に、3つの主要な柱に沿って見ていくと、制作の側面においては、業界をリードするクリエイティブな才能にとって最高の拠点となるでしょう。我々は年間30本の劇場公開映画の制作に固くコミットしています。スケジュールをご覧いただければ分かりますが、今年は15本の公開を予定しており、昨年の8本から増加しています。パラマウントの映画スタジオにおける制作数は、実質的に倍増に近い水準にまで達しています。

デイビッド・エリソン

WBDのチームが成し遂げた素晴らしい仕事を見ていただければ、彼らも今年、15本の公開を予定しています。現時点で、両社を合わせると実際には30本の映画を制作しており、加速という点において、これは注目すべき重要な点だと考えています。

デイビッド・エリソン

ご存知のように、それらのスタジオの下には、ハリー・ポッター、トップガン、スタートレック、ルーニー・テューンズ、ゲーム・オブ・スローンズ、イエローストーンなど、史上最も愛されているフランチャイズのいくつかが含まれることになります。私たちは、それが非常にエキサイティングで強力な、クリエイティブ・コンテンツ・エンジンになると真に考えています。

デイビッド・エリソン

これら2つの事業を統合することで、私たちは真に規模の大きなD2C競合他社を構築することになり、そこでの我々の目標を加速させます。100カ国以上にわたる2億人以上のD2C加入者を得ることができ、これにより、この分野における主要なストリーミング・サービスと競合するための良好なポジションを基本的に築くことができます。

デイビッド・エリソン

200カ国以上に展開する我々のリニア事業においては、CBS、CNN、TBS、TNT、Food Networkといったケーブルおよび地上波ネットワークのポートフォリオを有しており、これらすべてが、事業におけるあらゆるバーティカル（垂直市場）において我々を非常に有利な立場に置くと考えています。

デイビッド・エリソン

オペレーショナル・エフィシェンシー（運営効率）に関して申し上げた通り、私たちはパラマウントにおける実行状況に満足しており、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーにおいて約束したことを正確に達成できると信じています。戦略的観点から言えば、この取引に対してこれ以上ないほど期待しています。また、今年の9月までにこれを完了させるための軌道にも乗っています。これらすべてが、私たちが期待を寄せ、実行能力に対して高い確信を持っている理由です。

デイビッド・エリソン

それに関連して、最大限の敬意を表した上で、現時点ではWBDに関する事項については控えるようにし、現在運営している会社に真に集中する必要があります。

オペレーター

次のご質問は、モフェット・ナサンソンのロバート・フィッシュマン様から電話でお寄せいただいています。どうぞ。

ロバート・フィッシュマン

こんにちは、こんにちは。現在の計画は、NFLや、言うまでもなくUFC、そしてこれらパラマウントのブロックバスター映画のような、より高品質なコンテンツに対して、会社全体の番組編成予算をより多く配分することでしょうか？ それとも、今後はよりボリューム重視のアプローチに予算を分散させることを好まれますか？ 関連事項として、最初の質問に続く質問です。

ロバート・フィッシュマン

Paramount+でそれらの短い動画やクリップをリリースした後、最終的な目標は、ショートフォームの広告費を巡ってYouTubeやTikTokとより良く競合することでしょうか、それとも、単にエンゲージメントを高め、ネットワークから既に得ているプレミアムな広告費を拡大することでしょうか？ ありがとうございます。

デイビッド・エリソン

はい。ええと、まずは私が前半部分（H1）を担当し、その後にアンディとデニスが、もしよろしければ、収益化に関する後半部分について入っていただければと思います。私たちの核となるテーマは、常に「品質こそが最善のビジネスプランである」ということです。高い目標を掲げ、そこに到達するまで働き続けることを確実に行う、ということです。

デイビッド・エリソン

私たちが今日置かれている競争環境において、クリエイティブの観点からそれは不可欠であると考えています。そして、それは私たちが映画やテレビのスタジオ、ならびにストリーミング・サービス全体にわたって継続的に展開していく哲学でもあります。スポーツ部門におけるCBSは、非常に重要なビッグイベントにうまく焦点を当て、記録的なNFLシーズンを提供できたと考えています。

デイビッド・エリソン

また、明らかに最も成功したマスターズの決勝の一つを提供したばかりです。ストーリーテリングの観点から、品質を重視し高い目標を掲げることは非常に重要であると考えています。同時に、今年はコンテンツへの投資も増やしました。お話しした通り、映画スタジオの制作量はほぼ倍増しました。

デイビッド・エリソン

D2C分野においては、当社が運営して以来、明らかに承認（グリーンライト）したオリジナルシリーズの制作量に関して、実質的に倍増に近い状態まで引き上げました。規模を拡大しながらも、その品質基準を維持できると信じており、それが私たちの成長目標を達成するために不可欠であると考えています。デニス、収益化について詳しく話してほしいことがあれば、君に回します。

デニス・K・シネリ

つまり、各セグメントにおけるコンテンツ・ポートフォリオについて考えるべきですよね？TVメディアにおいて、CBSチームは、NFLやその他のスポーツ、そして非常に堅実なプライムタイムのラインナップの両方を備えた、バランスの取れたポートフォリオをもって実行してきました。プライムタイムのトップ20番組のうち13番組を、彼らが獲得しているのを目の当たりにされているはずです。D2C全体としては、私たちは非常に力強く構築を進めています。

デニス・K・シネリ

すでにお話しした通り、これは成長とエンゲージメントを促進するポートフォリオを構築するための、数年がかりの取り組みです。それが第1四半期において現れ始めているのが分かります。当社のParamount+の収益は、価格改定の実施と、加入者による事業の健全な基盤的成長の両方の組み合わせにより、17%増加しました。

デニス・K・シネリ

当四半期には、基盤ベースで200万人近い加入者を追加しました。次に、デニスがスタジオについて話しましたが、スタジオの再構築は今後も継続して見ていくことになります。第1四半期のスタジオ全体の収益は11%増加しましたが、これは『スクリーム』のような映画の提供と、第三者向けTVスタジオの構築継続の両方の組み合わせによるものです。私たちは引き続きコンテンツのパフォーマンスを監視していきます。

デニス・K・シネリ

私たちは内部で、適切なコンテンツROI分析の構築に多くの時間を費やしており、あらゆる投資が適切なレベルの厳格さをもって裏付けられるようにしています。ポートフォリオを構築していく中で、私たちはそのような取り組みを継続していきます。

デイビッド・エリソン

クリップについてですが、ご存知の通り、人々が私たちのコンテンツをどこで見たいかは明白です。通常、1つ以上のスクリーンで視聴されます。2つでなければ、3つといったところです。ユーザー層全体のエンゲージメントを深め、人々をより惹きつけ、私たちのコンテンツにより多くの時間を費やしてもらいたいという、縦型のショートフォーム製品を持つ能力は、私たちの将来にとって極めて重要です。

これはまだ始まりに過ぎません。私はこれをベータテストだと見ていますが、現時点では、人々がクリップを見てから、ニュース、スポーツ、エンターテインメントといった私たちの様々な形式のコンテンツへと流入しており、高いエンゲージメントが見られていると言えます。それが将来何を意味するのか、非常に期待しています。

デニス・K・シネリ

最後に申し上げたいのは、チームがいかに迅速にこれほどのレベルのイノベーションを展開できてきたかという点です。私たちは基本的に「テスト・アンド・ラーン（試行錯誤）」による迅速なイテレーション（反復）アプローチを採用しており、会社全体で驚異的な勢いが高まっています。初期の指標については非常に満足しています。繰り返しますが、今はまだ初期段階（early innings）です。

デイビッド・エリソン

素晴らしい。ありがとうございます、Robert。

オペレーター

次のご質問は、LightShed Partnersのリッチ・グリーンフィールド様からです。どうぞ。

リッチ・グリーンフィールド

こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。デイビッド、取引完了時にあなたが書かれた当初のマニフェスト・レターに立ち返ると、あなたは非常に大きなD2Cへの野心をお持ちです。経営権を掌握して以来の投資規模を考慮すると、2026年および2027年のParamount+におけるエンゲージメント目標を考える際、エンゲージメントの目標水準（ゴールポスト）をどれほどの速さで引き上げることができるとお考えか、お伺いしたいです。

リッチ・グリーンフィールド

今夏に行われる技術、あるいはUIの技術スタックの再構築は、そのエンゲージメントの変化、あるいはあなたが期待しているエンゲージメントの飛躍的な向上（ステップ・ファンクション）にどのように寄与するのでしょうか？ それから、同じトピックについて手短に伺いますが、Paramount+は、CBS All Accessの時代まで遡ると、立ち上げ以来、チャネル・ストアをかなり積極的に活用してきました。

リッチ・グリーンフィールド

チャネル・ストアに関する見解をお聞かせください。長期的に見て、それらを利用すべきでしょうか、それとも利用すべきではないのでしょうか？

デイビッド・エリソン

リッチ、素晴らしい質問です。まず最初の部分を要約しますと、一見すると、コンテンツ投資の拡大と技術投資の拡大の組み合わせということになりますよね？ ストリーミングにおいて私たちが目指している目標を達成するためには、明らかにプラットフォーム上のコンテンツにより多く投資する必要がある、ということです。

デイビッド・エリソン

2026年に明らかに控えているものを見ていただければわかりますが、『The Agency』、『Star Trek』、『Lioness』、『MobLand』、『Tulsa King』の新シーズンがあります。ダットン・ランチは明らかにこの夏、テイラー・シェリダンによる『Frisco King』が控えています。スポーツに関しては、明らかに投資を継続しています。UFCは明らかに年間を通じて展開しています。

デイビッド・エリソン

NFL、マーチ・マッドネス、UEFAチャンピオンズリーグ、そしてWNBAとの新しいパートナーシップがあります。また、ニコール・キッドマンとエル・ファニングが出演する『Discretion』、ジェレミー・ストロングの『9/12』、アン・ハサウェイの『Fear Not』など、サードパーティ・スタジオからの新しいシリーズもかなりの量、制作を承認しました。当然、コンテンツにより多く投資する必要がありますが、それはプラットフォーム全体で既に行っているところです。また、製品の技術的な側面についても大幅な投資を行う必要があります。

申し上げたいのは、今年の半ばまでには基本的にコンバージェンス（統合）を達成する軌道に乗っているということです。

デイビッド・エリソン

それを導入すれば、プラットフォーム上で大幅な改善が見られるでしょう。しかし、私たちの見解では、それは私たちが「ベスト・イン・クラス（最高水準）」と定義するレベルに真に到達するために成し遂げるべきすべての作業の、いわばスタートラインに立ったに過ぎません。そして、私たちはその目標に向けて採用を行っています。業界のリーダーたちと競合できる立場に自分たちを置くために、エンジニアリング人材やAI人材に投入しているリソースを見ていただければわかります。

芸術とテクノロジーが手を取り合って機能するその組み合わせこそが、成長、エンゲージメント、そして真にスケールしたビジネスを構築するために必要なすべての主要指標を推進するのです。進行中の取引は、その目標に向けた加速要因となります。

デイビッド・エリソン

チャネルに関する質問に移りますと、それは本当にケースバイケースです。私たちはすべてのパートナーシップを評価する際、あらゆる面でウィンウィンの関係を求めており、それが今後も続けていく哲学となります。現時点でそれ以上コメントできることはありませんが、私たち自身とパートナーが共に勝利できるようなポジションを確保できる方法を引き続き模索していくつもりです。

デニス・K・シネリ

リッチ、私が言いたい唯一のことは、エンゲージメントに関する良い質問ですが、私たちはそれが「高品質でハイカロリーな（熱量の高い）エンゲージメント」であることを確実にすることに注力していくということです。UFCの視聴者を見てみると、平均年齢が15歳若くなっていますよね？ 彼らはプラットフォームにより長く滞在しています。Plutoで行っていることは、VODへの切り替えです。これらは、ユーザーあたり60%増加しているVODです。

これらはより質の高いエンゲージメント指標です。これは、収益化を考える上で、つまり、年間の計画を立て、広告収益化への投資を継続していく上で、私たちを助けてくれます。Paramount+とPlutoの両方でフィルレート（広告充填率）は上昇しています。

デニス・K・シネリ

エンゲージメントに関するあなたの指摘は妥当ですが、私たちはそれを一歩進めて、それが高品質でハイカロリーなエンゲージメントであることを確実にしようとしているのです。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのSteven Cahall様からです。どうぞ。

スティーブン・カハル

ありがとうございます。DTCについて2点質問があります。Paramount+は、今四半期は約17%成長したと思います。間違いなく好調です。

UFCの追加があったにもかかわらず、ここ数四半期は少し減速したと認識しています。ハードバンドルがそれに大きな影響を与えたとは思いませんが、もしかしたらそうだったのかもしれません。御社のガイダンスは、収益の成長が下半期に偏重していると考えています。

スティーブン・カハル

Paramount+の成長の根底にある要因をどのように捉えるべきか、また、それが下半期に向けて加速していくとどのように考えているのか伺いたいです。それから、DTC EBITDAについてのフォローアップですが、今四半期は番組償却に関するコンテンツ費用のメリットがあったと考えています。おそらくSkydanceからの会計上の変更によるものかと思います。

スティーブン・カハル

これが今後の調整後EBITDAにどのように影響するのか、また、当該セグメントにおいて留意すべき比較可能性があるのか、教えていただけますでしょうか？ありがとうございます。

デニス・K・シネリ

はい、スティーブン。デニス・K・シネリです。順を追ってお話しさせていただきます。今四半期のEBITDAに関する全体的な背景を説明するのが役立つかもしれません。

今四半期のEBITDAについては、収益はレンジの上限となり、調整後EBITDAは予想を上回りました。全般的に、費用は計画よりも若干低くなりました。これは主に、ペースの鈍化と採用関連によるものです。あなたの指摘通り、コンテンツのタイミングのずれも一部影響しています。

年間の総費用については、D2Cを含め、概ね予想通りに進むと考えています。コンテンツのタイミングをいくらか調整していくところです。

デニス・K・シネリ

D2CのEBITDAに関して言えば、第3四半期と第4四半期のラインナップの投入時期により、D2Cの利益率に若干の打撃が出る可能性があります。それを見込んでおく必要があります。Paramount+全体については、その推移について非常に手応えを感じています。お話しした通り、Paramount+はARPUの14%増加に牽引され、前年同期比で17%増加しました。

デニス・K・シネリ

これは、1月の値上げと、基礎となる加入者ベースおよびその構成（ミックス）の継続的な改善の両方が組み合わさった結果です。今四半期は、加入者が70万人増加しました。その内訳としては、基礎となる加入者を200万人追加し、海外のハード・バンドルを100万人強減少させました。

デニス・K・シネリ

皆様に背景を説明しておきますと、それらのハード・バンドルの平均ARPUは1ドル未満です。これらは、極めて収益性の低い加入者です。年内の残りの期間、事業を牽引し続けるのは、特に年を通じてコンテンツ・ラインナップが充実していく中で、基礎となる加入者の健全な成長が続くことでしょう。また、広告収益化の改善も継続して見ていくことになります。

デイビッド・エリソン

素晴らしい。では、コンテンツ費用のメリットについて、手短にお願いします。

デニス・K・シネリ

はい、コンテンツ費用のメリットについては、今四半期のフェーズ（時期的な配分）について、先ほどお話しした通りです。Skydanceの取引によるメリットが今年中に発生します。これは来年には減少します。詳細には触れませんが、いくらかのメリットがあり、財務諸表をリキャスト（再作成）していますので、それをご確認いただけるかと思います。

リキャスト後の数値でご覧いただけます。もし毎四半期において重要な事項があれば、お伝えするようにします。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのマイケル・ン様からです。どうぞ。マイケル様、通話がつながっております。

デニス・K・シネリ

マイケルですか？

オペレーター

はい。次のご質問は、ウォルフ・リサーチのピーター・スピーノ様からです。どうぞ。

ピーター・スピーノ

こんにちは。プログラミング・コスト（制作費）の環境全般についてお話しいただけますでしょうか。皆様や業界の他社は、ターゲットを絞りつつも、ますます積極的な投資に注力しているようにお見受けしますが、それがプログラミングのユニット・コスト（単価）に現れているのか気になっています。次に、広告販売についての質問です。

皆様はビジネスの多くの側面を再考されてきましたが、資産を保有して約1年が経過した今、パラマウントの広告販売方法、特にDTC（Direct-to-Consumer）分野における販売方法について、何か新しいアイデアをお持ちでしょうか。ありがとうございます。

デニス・K・シネリ

はい。ピーター、プログラミング・コストについては手短に私からお答えします。その後、デビッド、広告販売の変革について我々がどのように考えているかについて話してもらえますか？

デイビッド・エリソン

はい。

デニス・K・シネリ

ピーター、プログラミングに関しては、概して、グリーンライト（制作承認）プロセスを適切に進め、競争力を維持できていると考えています。その結果が（業績に）反映されているとお伝えしたいです。第一に、TVメディア、特にCBSのチームが行っていることですが、彼らはプログラミングの適正化を通じてリニア放送の減少を管理すると同時に、作品ラインナップのパフォーマンスによってクリエイティブ面でも成果を上げています。そのチームは非常にうまく遂行していると感じています。

スタジオ全体としても、予算や全体的な制作コストへの影響は見られません。特筆すべき傾向となるものは、概して何も見ていません。

デイビッド・エリソン

ええ、同感です。

デニス・K・シネリ

はい。

デイビッド・エリソン

はい。次に、広告、特にアドテクについてですが、以前の決算電話会議でもお話ししました通り、広告事業は当社にとって大きな注力分野であり、早い段階で特定した大きな機会の領域です。私たちは明らかに、広告事業を改善するために積極的に取り組んでいます。ゴー・トゥ・マーケット（市場投入戦略）を再構築しており、統一されたリーダーシップのもと、全米の販売組織を単一のクライアント中心の構造へと統合しています。

デイビッド・エリソン

Amazon、Google、Hulu、Rokuといった、デジタル業界をリードするプラットフォームから、新たな人材を招聘してきました。プラットフォームへの投資を行っており、Curious investmentを通じた取り組みも進めています。アドテク側では、ファーストパーティデータとサードパーティデータを組み合わせた、当社のAI駆動型広告製品であるPrecision+を展開しています。

デイビッド・エリソン

これは、初期の市場から肯定的なフィードバックを得ており、ベンチマークを上回るパフォーマンス効率を推進しています。また、基本的に明らかに……、新しい広告体験を推進するフォーマット・イノベーション・ポッドを擁しており、それにはストリーミング固定ユニット、スポーツのD-I、D-I、およびUFC向けのスケールアップなどが含まれます。また、AI駆動型のQA（品質保証）も活用しており、これも非常に大きな効果をもたらしています。

デイビッド・エリソン

私が申し上げたいのは、全体として、これは当社にとって真の機会であると特定した領域であるということです。私たちはあらゆる調整を行っており、現在見えている初期の結果については、非常に満足していると言えます。また、最初のアップフロント（広告枠の先行販売）を完了したばかりですが、フィードバックは非常にポジティブなものでした。潜在的なモメンタムは非常に好調であると言えます。

デニス・K・シネリ

取り組むべき課題はありますが、チームがいかに速く加速しているかについては、期待を感じています。結果の観点から付け加えさせていただきます。デビッドが述べたように、広告パフォーマンスの面で高まっているモメンタムについては、非常に手応えを感じています。第1四半期の広告全体は3%減少しましたが、第4四半期と比較して改善しました。

D2C事業、つまりD2Cの一部である広告事業は成長に転じるのを確認しました。

デニス・K・シネリ

年内の残りの期間については、当社の広告事業全体としては、今年の下半期に成長に回帰すると予想しています。これは、D2Cの加速によって、テレビメディアの減少を十分に相殺することで実現される見込みです。

オペレーター

あと1問お受けできます。ご質問はグッゲンハイム・セキュリティーズのマイケル・モリス様からです。どうぞ。

マイケル・モリス

ありがとうございます。こんにちは。2点あります。1点目は、UFCについて、もう少し詳細を共有していただければと思います。

すでに10回ほどのイベントを開催されたかと思いますが、ここ数ヶ月のパフォーマンスはどうなっているでしょうか。どのように機能しているのか、また、より広くビジネスにどのような利益をもたらしているのか、そして、そのプロパティ（権利・資産）を活用するにあたって、年内にさらなる展開があるのかについても伺いたいです。

マイケル・モリス

2点目は、書簡の中で、スタジオが制作中でNetflixやPrime Videoで配信予定の作品がいくつか挙げられていました。エンゲージメントとサブスクリプションの両面において、競合となるサービスに対して、スタジオがコンテンツを販売することが、なぜ重要なのか、改めてお聞かせください。ありがとうございます。

デイビッド・エリソン

ええ、もちろんです。では、UFCの件から始めましょう。我々は、7年間のUFCパートナーシップにこれ以上ないほど満足しています。あらゆる面において、当初の期待を真に上回っています。

いくつかの主要なパフォーマンス指標を挙げます。Paramount+で1,000万世帯以上がUFCの番組を視聴しており、UFCコンテンツの視聴時間は1億時間を超えています。

デイビッド・エリソン

背景を説明しますと、当プラットフォームにおけるUFCの平均視聴者数は、過去2年間の平均的なペイ・パー・ビュー（PPV）イベントの15倍以上となっています。それに加えて、新しいUFC加入者の平均年齢は、Paramount+の平均視聴者よりも15歳若く、これらの加入者はUFCを目的に加入し、その後、『サウスパーク』のようなシリーズをはじめとする我々のより幅広いラインナップにエンゲージしています。

デイビッド・エリソン

加入者がプラットフォーム上の他のコンテンツにもエンゲージしているのを、我々は実際に目にしています。彼らはより長い時間を費やしています。また、明らかにCBSで放送したいくつかのイベントのハイライトについても、言及しておくことが重要だと考えています。UFC 326や327のメインカードを見ると、それらは平均280万人の視聴者を得ました。

デイビッド・エリソン

参考までに、その視聴者数は、同日のABCによるNBAプライムタイムの試合よりも50%近く高い数値です。UFCコンテンツは、我々にとって非常に好調に推移しています。また、広告需要が予想を上回ることも確認しており、それが第1四半期の広告収入において、我々にとって大きな貢献となりました。UFCパートナーシップのパフォーマンスには、非常に期待しています。

デイビッド・エリソン

繰り返しになりますが、我々はまだ7年間の道のりの途中にあります。それがどのようにビジネスを推進しているかに、非常に期待しています。念のため、質問の後半部分について完全に明確にしておきたいと思います。あなたは、なぜ我々が明らかに第三者への販売を継続しているのかについて尋ねておられます。

これについては、いくつか分けて説明します。まず、コンテンツ・ライセンス供与に関しては、画一的なアプローチは適切ではないと考えています。実際、我々はそれがビジネスにおいて非常に重要な部分であると考えており、今後も継続していくつもりです。

デイビッド・エリソン

自社運営のプラットフォームに独占的に留めておきたい特定のシリーズや番組もありますが、第三者に販売することが間違いなく理にかなっている他のシリーズもあります。驚くべきことの一つは、それらのシリーズの一部が実際に自社運営プラットフォームに戻ってきたとき、視聴者数が実際に増加するという点です。この問題に対して、画一的なアプローチをとることはできません。本当にケースバイケースで評価する必要があります。

また、スタジオ側のオリジナルシリーズについても言えば、我々は世界で最も才能あるアーティストにとってナンバーワンの拠点となるビジネスに従事していると考えています。

デイビッド・エリソン

例えばショーランナーを例に挙げると、協力している特定の才能ある人材に対し、そのショーを制作するための最大限の機会を提供できる立場にあることが、非常に重要となります。プラットフォームの観点からは、自社の所有・運営媒体に販売できると言うことは強力であると考えていますが、もし何らかの理由で自社への販売が理にかなわない場合には、第三者へも販売することが可能です。私たちはそれらのショーを所有しています。

デイビッド・エリソン

それらは当社に収益をもたらします。また、人材の観点からも、当社をはるかに魅力的な場所にするものです。繰り返しますが、私たちはこれらすべてをケースバイケースで評価しており、画一的なアプローチは取りません。その手法は非常にうまく機能しました。

今後も当面の間、それを継続する予定です。

オペレーター

ありがとうございます。それでは、締め括りのコメントのために、進行をケビンにお戻しいたします。

ケビン・クレイトン

承知いたしました。クリスタ、ありがとう。本日はお時間を割いて参加していただいた皆様、ありがとうございました。ご質問に感謝いたします。

追加の質問がございましたら、ご連絡ください。皆様、ありがとうございました。

オペレーター

本日の電話会議はこれで終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りいただけます。