オペレーター

お待ちいただきありがとうございます。パーソンズ・コーポレーションの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。発表者のプレゼンテーションの後、質疑応答セッションを行います。

このセッション中に質問をされる場合は、お電話の「＊11」を押してください。

オペレーター

質問への回答が完了し、待ち行列から離脱したい場合は、再度「＊11」を押してください。念のためお知らせいたしますが、本日のプログラムは録音されています。それでは、本日のプログラムの進行役である、投資家情報担当副社長のデビッド・スピルを紹介いたします。それでは、お願いいたします。

デビッド・スピル

おはようございます。本日は当社の2026年度第1四半期の決算についてお話しするためにお集まりいただき、ありがとうございます。プレゼンテーションのスライドは、当社ウェブサイトの投資家情報セクションに掲載しておりますので、ご留意ください。本日の電話会議には、会長兼社長兼CEOのケアリー・スミスと、CFOのマット・オフィロスが同席しております。

デビッド・スピル

本日は、ケアリーが当社の企業戦略と事業のハイライトについて説明し、続いてマットが第1四半期の決算概要および2026年度のガイダンスのレビューを行い、最後に質疑応答セッションで締めくくります。経営陣はまた、本電話会議中に、将来の出来事、予想される将来の動向、および当社の予想される将来の業績に関する将来予想に関する記述を行う場合があります。これらの記述は将来の業績を保証するものではなく、予測が困難なリスクと不確実性を伴うものであることにご注意ください。

デビッド・スピル

実際の結果は、さまざまな要因により、将来予想に関する記述で投影されたものと大きく異なる場合があります。これらのリスク要因は、2025年12月31日に終了した会計年度のフォーム10-Kおよびその他のSEC提出書類に記載されています。パーソンズの完全な将来予想に関する記述の開示については、当社の決算プレスリリースをご参照ください。当社は、将来予想に関する記述を更新するいかなる義務も負いません。

デビッド・スピル

経営陣はまた、本電話会議中に非GAAP財務指標についても言及します。これらの非GAAP財務指標は、比較対象となるGAAP財務指標の代わりとなるものではないことにご注意ください。非GAAP財務指標の調整については、当社の決算プレスリリースおよびプレゼンテーションスライドをご参照ください。それでは、ケアリーにマイクを戻します。

ケアリー・スミス

ありがとう、デイブ。おはようございます。パーソンズの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。まずは、今年度の好調なスタートを実現した、21,000人以上のパーソンズ従業員の献身と実績を称えることから始めたいと思います。

最も重要なこととして、中東地域における当社の7,500人のチームメンバーが、現在の地域紛争の間も安全を維持できていることを報告できることを嬉しく思います。

ケアリー・スミス

彼らは、変動性を管理しながら、お客様の重要なミッションを継続的に遂行するという、驚異的なレジリエンス（強靭さ）を示してきました。本電話会議の後半で議論いたしますが、当社の中東事業は今四半期、堅実な財務実績を上げました。チームが成し遂げたことを非常に誇りに思います。現在の軍事作戦によって証明されているように、サイバー、電子戦、航空基地防衛、対無人航空機システム、およびインテリジェンス・オペレーション・センターにわたる当社の差別化されたソリューションは、わが国と同盟国の双方の安全保障を守る上で極めて重要です。

ケアリー・スミス

紛争後、パーソンズは、重要インフラの保護、航空基地防衛、統合防空ミサイル防衛、輸送ソリューション、および紛争の影響を受けた地域の再建を含む、不可欠な能力を提供することにより、中東の復興への道のりを支援する準備ができています。当社は、この地域における約70年の実績、広範な事業基盤、および実績に対する高い評価により、同盟国の優先事項を推進する上で有利な立場にあると考えています。

ケアリー・スミス

当社は、グローバルなお客様に対し、防衛、セキュリティ、およびインフラ分野で行う業務を誇りに思っています。第1四半期は、当社のビジネスの回復力とチームの高い実行力を浮き彫りにしました。当社は、過去最高の調整後EBITDAマージンを達成し、総受注残高および資金拠出済み受注残高の両方で記録的な水準に達し、両セグメントで1.4倍という堅調な受注・受注残比率（book-to-bill ratio）を達成し、過去最高の第1四半期キャッシュフローを創出しました。

ケアリー・スミス

売上実績は当社の予想通りであり、差別化を強化し長期的な株主価値を向上させる、戦略的かつ利益貢献的な（accretive）買収によって、オーガニック成長を継続的に補完しています。第1四半期の財務状況をより詳細に見ますと、総売上高は8%増加し、機密契約を除いたオーガニック売上高は3%成長しました。

ケアリー・スミス

この総売上高の成長は、連邦ソリューション（Federal Solutions）セグメントの12%の成長と、重要インフラ（Critical Infrastructure）セグメントの3%の成長によって牽引されました。記録的な10.1%の調整後EBITDAマージンは、重要インフラセグメントにおける10.8%のマージンによって牽引されたものであり、同セグメントにおける過去最高の第1四半期業績となりました。第1四半期におけるコーポレートレベルでの50ベーシスポイントのマージン拡大は、2025年度第1四半期に達成した40ベーシスポイントの拡大に基づいています。

ケアリー・スミス

加えて、当社はキャッシュフロー目標を大幅に上回り、総受注残高および資金拠出済み受注残高がそれぞれ93億ドルと66億ドルという記録的な水準で四半期を終えました。受注面では、契約獲得額が前年同期比で17%増加し、1.4倍という強力な受注・受注残比率をもたらしました。

ケアリー・スミス

当社の重要インフラセグメントは、当四半期の受注・受注残比率が1.4となり、22四半期連続で1.0を上回りました。中東での業績は極めて優秀で、受注・受注残比率は1.5でした。連邦ソリューションでは、契約獲得額が前年同期比で38%増加し、1.4倍の受注・受注残比率となりました。これらの強力な受注は、両セグメントにおける継続的なオーガニック成長の基盤となります。

当社の将来の業績の重要な推進力は、獲得した契約の戦略的重要性です。

ケアリー・スミス

第1四半期中に、当社は1億ドルを超える価値を持つ4件の単独落札契約を確保しました。これには、連邦航空局（FAA）の技術支援サービス（TSSC-V）契約に基づく5億9,300万ドルの契約延長が含まれており、そのうち4億1,000万ドルが第1四半期に計上されました。この落札により、最初のオプション期間が行使され、業務履行期間が2030年まで延長されるとともに、FAAの航空システム資本投資計画をサポートすることになります。

ケアリー・スミス

TSSC Vは、4年間の基本期間と2回の3年間のオプション期間を備え、上限額は18億ドルです。また、米国サイバー軍から「Joint Cyber Hunt Kit」ソリューションに関する製造受注通知を受け取りました。これは、上限額が最大5億ドルの新しい単独指名契約（sole source contract）であり、第1四半期に2億5,000万ドルが計上されました。

ケアリー・スミス

重要な点として、この契約は、より迅速でカスタマイズされた、かつ協力的な業界パートナーシップを可能にする別の取引合意（transaction agreement）でした。Parsonsは、これらの迅速な提供手段（rapid delivery vehicles）の活用における業界のリーダーです。当社は、中東における主要な輸送プロジェクトのプログラム・マネジメント・サービスを提供するため、3億4,000万ドルを超える価値のある新たな5年間の契約を獲得し、第1四半期に3億ドル以上を計上しました。当該地域における当社の輸送関連業務は、鉄道および公共交通、道路および高速道路、橋梁、空港、そして高度道路交通システム（ITS）に及びます。

ケアリー・スミス

GARDEM契約の下で、1億4,500万ドルを超える契約を獲得しました。これらのタスクオーダー（個別受注）に基づき、Parsonsは空軍およびその他の連邦政府顧客に対し、指揮統制、宇宙、およびインテリジェンス監視偵察（ISR）技術を強化します。当社は、次世代ソフトウェアの開発と維持、オンサイト・トレーニングの提供、および高度なミッション・アプリケーションの迅速な展開を行います。

ケアリー・スミス

第1四半期中に、これらの契約から3,800万ドルを計上しました。また、カナダにおけるFaro MineおよびGiant Mineプログラムの修復プロジェクトにおいて、メインの建設マネージャーとしての役割を継続するため、2つの契約でさらに1億5,000万ドルを受領しました。これらは世界最大かつ最も複雑な鉱山復元プロジェクトの2つです。

ケアリー・スミス

これらの契約については、第1四半期中に全額を計上しました。第1四半期終了後、以前には発表されていなかった戦略的な連邦政府からの受注をさらに4件獲得しました。他の2つの取引合意において、それぞれ3年間の履行期間を持つ、計4億ドルの契約を獲得しました。この新たな業務は、当社のミッションクリティカルな防衛およびインテリジェンス能力に対する継続的な需要と、国家安全保障分野の顧客層に対してソリューションを迅速に提供できる当社の能力を示しています。

ケアリー・スミス

当社は、7年間で8,400万ドルの限度額（ceiling value）を持つ単一受注の機密IDIQ（無限定期間・無限定数量）契約を獲得しました。これは当社にとって完全に新規の業務となります。当社は、独自のバイオメトリクス能力を含む差別化された技術に基づき、この契約を獲得しました。そして最後に、現在の国家安全保障分野のプライム契約において、8,700万ドルの増額を獲得しました。

ケアリー・スミス

連邦政府向けのソリューション獲得における重要な点として、当社は人工知能（AI）能力を活用してソリューションを強化し、差別化された成果を生み出しています。ここで、今四半期におけるさらなる実績をいくつか挙げたいと思います。当社は、最大3億7,500万ドルの全額現金取引により、Altamira Technologies Corporationの買収を完了しました。Altamiraは、マルチインテリジェンス技術ソリューションの提供および重要なオペレーションの遂行を通じて、インテリジェンス・コミュニティおよび国防総省の顧客を支援し、優先度の高い国家安全保障ミッションを推進しています。

ケアリー・スミス

Altamiraは、信号インテリジェンス、ミサイル警戒、宇宙、および外国軍事利用におけるParsonsの市場プレゼンスを拡大し、国家航空宇宙情報センター、国家安全保障局、およびその他の機密インテリジェンス顧客との間で、重要な顧客基盤の深化をもたらします。当社はEthisphere誌により、17年連続で「世界で最も倫理的な企業」の一つに選出され、また、2つの主要なインフラ・イニシアチブにおいてプロジェクトの卓越性が称えられました。

ケアリー・スミス

ジョージア州において、当社のチームは、コブ郡のアーカーズ・ミル・ロード・ランプ拡張工事に対し、アメリカ・エンジニアリング・カンパニーズ評議会からエンジニアリング・エクセレンス・オナー・アワードを受賞しました。国際的には、キング・アブドゥラー金融地区レジデンシャル・アップリフト・プロジェクトにおける業務に対し、Big Project Middle East Awardsにて「リファービッシュメント・アンド・レトロフィット・プロジェクト・オブ・ザ・イヤー」を受賞しました。

ケアリー・スミス

今後を見据えると、私たちはParsonsの将来について楽観視しています。成長しており、収益性があり、かつ永続的な6つのエンドマーケットにおける、当社のクリティカル・インフラストラクチャ部門と連邦ソリューション部門の間のシナジーは、当社を差別化し、財務目標を達成または上回るための大きな機会を創出しています。クリティカル・インフラストラクチャにおいては、北米と中東の両方で引き続き強い需要が見られます。

ケアリー・スミス

道路・高速道路、橋梁、空港、鉄道および輸送、そして高度道路交通システム（ITS）といったハード・インフラストラクチャへの当社の注力は、これらの地域における支出の優先事項と一致しています。また、都市開発、主要イベントへの支援、および先端製造業へのニーズもあり、これらは当社のコアコンピテンシーと一致しています。

ケアリー・スミス

第1位のプログラム・マネジメント、第3位の建設マネジメント、そしてAIを活用したソリューションが、当社の成功を支えています。イラク・イラン間の継続中の紛争を含む地政学的動向を引き続き注視していますが、当社のモメンタムと、プロジェクトを前進させようとする顧客のコミットメントは、継続的な成長への自信を与えてくれます。

ケアリー・スミス

当社のビジネスはこれまでのところ紛争による影響を受けていませんが、顧客は、予算が適切な優先順位と一致し、プログラムが適切に段階化されていることを確保することに注力し続けています。中東全域において、経済の多角化、主要な世界的イベントの開催、および防衛・セキュリティ・インフラストラクチャの要件への対応への重点化は、当社の専門知識に対する需要を継続的に牽引するものと期待されます。

ケアリー・スミス

連邦ソリューションに話を移すと、米国の防衛支出のモメンタムに勇気づけられています。2026会計年度には、防衛に1兆ドルが予算配分されており、基本予算と予算調整（reconciliation）の両方から業界へ資金が流れ込み始めています。2027会計年度に向けて、政権は1.15兆ドルの基本予算と3,500億ドルの予算調整資金からなる、1.5兆ドルの防衛予算を提出しました。

ケアリー・スミス

近代化に重点を置いた、現在の予算水準を44％上回るこの提案は、史上最大の防衛予算となります。2027会計年度の予算は、ミサイル防衛、サイバー、宇宙、対無人航空機システム、電子戦、施設の近代化、重要鉱物、大量破壊兵器への対抗、および統合全領域指揮統制（JADC2）など、当社の強みと密接に関連した、Parsonsにとっての実質的な機会をもたらします。

ケアリー・スミス

当社の目的に合わせて構築された連邦ソリューション・ポートフォリオは、国家の防衛およびセキュリティの優先事項と一致しています。戦略的な買収と持続的な研究開発投資により、当社は国家の安全を守り、進化する脅威を凌駕するための差別化された能力を構築してきました。進化するグローバルなセキュリティ上の課題に対応するために、米国の防衛支出を増額させるという、超党派の強いコミットメントに勇気づけられています。

ケアリー・スミス

540億ドルのパイプライン、60%という高い勝率、そのうち71%が資金確保済みの計93億ドルの受注残、そして未計上の110億ドルの契約獲得を含む当社の先行指標は、両セグメントにおける機密契約の影響を除けば、当社が引き続き業界の成長リーダーであり続けるという自信を私たちに与えています。

ケアリー・スミス

当社は6つのエンドマーケットにおいて、大規模かつ十分な資金が提供されている2つのセグメントで事業を展開しており、当社の良好な財務見通しは、実証済みの遂行能力と効果的な資本投入によって支えられています。Mattが間もなく説明いたしますが、2026年のガイダンスの範囲を再確認いたします。要約すると、当期は力強いスタートを切り、調整後EBITDAマージンと総未充足受注残（unfunded backlog）で新記録を達成し、両セグメントで卓越した受注・出荷比率（book-to-bill ratio）を、第1四半期のキャッシュフローでは過去最高を記録しました。

ケアリー・スミス

当社の運営上の規律、戦略的な契約獲得、およびその他の企業としての成果は、業界リーダーとしての当社の地位を強化するものです。我々は将来について楽観的な見方を維持しており、長期的な株主価値を向上させる能力に自信を持っています。それでは、第1四半期の財務実績の詳細について説明してもらうため、Mattにマイクを渡します。Matt？

マシュー・オフィロス

ありがとう、Carey。我々は、堅実な実績と将来の成長に向けた良好な先行指標とともに、2026年を開始しました。両セグメントにおける力強い受注・出荷比率、記録的な調整後EBITDAマージン、そしてこれまでで最高の総受注残および資金確保済み受注残（funded backlog）により、当社は顧客および株主に対して成果を提供できる有利な立場にあります。当社は引き続き効果的に資本を投入し、長期的な成長を支援し、株主価値を創造するために、戦略的買収、社内の研究開発、および自社株買いの拡大に投資を行いました。

マシュー・オフィロス

第1四半期実績の詳細に目を向けると、総売上高は8%増加し、機密契約を除いたオーガニックベースでは3%の増加となりました。これらの増加は、重要インフラ保護、宇宙・ミサイル防衛、および輸送市場における成長によるものです。ハイライトとしては、空軍基地防空（Air Base Air Defense）やFAA TSSC V契約など、当年の主要な契約ドライバーにおける力強い成長が含まれます。

マシュー・オフィロス

機密契約を含む総売上高は前年同期比で4%減少し、オーガニックベースでは8%の減少となりました。第1四半期の販売費及び一般管理費（SG&A）は、主に最近の買収に関連するコストや取引費用の増加により、前年同期比で10%増加しました。第1四半期の調整後EBITDAは1億5,100万ドルと、前年同期比1%増で過去最高を記録しました。

マシュー・オフィロス

調整後EBITDAマージンは50ベーシスポイント拡大し、過去最高の10.1%となりました。これらの増加は、遂行力の向上と、利益に貢献する（accretive）買収による寄与によるものです。次に各事業セグメントについて説明します。まずは重要インフラ（Critical Infrastructure）セグメントから始めます。

同セグメントの第1四半期売上高は、2025年第1四半期比で3%増加しました。この増加は、2%のオーガニック成長と、TRSおよびApplied Sciencesの買収によるインオーガニックな収益寄与によるものです。

マシュー・オフィロス

オーガニック成長は、主に世界の輸送市場の好調によって牽引されました。念のため申し上げますと、中東の売上高は、2025年と比較した第1四半期の休日スケジュールの違いによる稼働日数の影響を受け、マイナスとなりました。これについては、前年より稼働日が3日多い第2四半期に解消される見込みです。

マシュー・オフィロス

重要インフラセグメントの調整後EBITDAは7,900万ドルで、2025年第1四半期比で8%増加し、調整後EBITDAマージンは50ベーシスポイント拡大して10.8%となりました。調整後EBITDAの金額とマージンの両方が、重要インフラセグメントにおける第1四半期の記録となりました。これらの増加は、最近の受注案件の立ち上げ、利益に貢献する買収、および強力なプログラム遂行によるものです。次に連邦ソリューション（Federal Solutions）セグメントに移動します。

同セグメントの第1四半期売上高は12%増加し、機密契約を除いたオーガニックベースでは4%の増加となりました。

マシュー・オフィロス

これらの増加は、当社の重要インフラ保護、宇宙およびミサイル防衛、ならびに輸送市場における成長によってもたらされました。機密契約を含む連邦ソリューション（Federal Solutions）部門の総売上高は、前年同期比で10%減、オーガニックベースでは17%減となりました。連邦ソリューションの調整後EBITDAは2025年度第1四半期から5%増加し、調整後EBITDAマージンは40ベーシス・ポイント拡大して9.4%となりました。

マシュー・オフィロス

調整後EBITDAの金額は、主に固定価格の機密契約におけるボリュームの減少による影響を受けました。調整後EBITDAマージンの増加は、主に利益に貢献する契約の成長と買収によるものです。次に、キャッシュフローおよび貸借対照表の指標について説明します。2026年度第1四半期末の純DSO（売掛金回転日数）は72日であり、前年同期から14日増加しました。

この増加は、主に機密契約のボリューム減少と中東における回収のタイミングによるものです。

マシュー・オフィロス

2026年度第1四半期、当社の営業キャッシュの使用額は400万ドルであり、これは前年同期から800万ドルの改善となりました。2026年度第1四半期の資本的支出は合計1,500万ドルでした。将来に向けては、Parsonsの長期的な成長を支え、ビジネス全体でより高い効率性を推進するために、機密施設への投資およびエンタープライズ・システムのアップグレードが加速することに伴い、第2四半期に設備投資（CapEx）が増加することを見込んでいます。

マシュー・オフィロス

直近12ヶ月のフリーキャッシュ・コンバージョンは102%であり、契約の履行と回収に対する当社の規律ある注力に反映されています。当社の貸借対照表は引き続き強固であり、第1四半期末の純有利子負債レバレッジ比率は2.0倍でした。これには、当四半期におけるAltamira買収のための3億3,000万ドルの前払現金対価の影響が含まれています。

マシュー・オフィロス

第1四半期、当社は約58万3,000株を合計3,500万ドルの購入価格で自社株買いしました。次に、受注についてです。第1四半期には20億ドルの契約を獲得し、前年同期比で17%増加し、企業全体の受注・出荷比率（book-to-bill ratio）は1.4倍という強い数値となりました。直近12ヶ月ベースの受注・出荷比率は1.1倍であり、これはIPO以来、すべての四半期において直近12ヶ月の受注・出荷比率が1.0以上であるという当社の実績を継続するものです。

両セグメントとも、当四半期の受注・出荷比率は1.4倍でした。

マシュー・オフィロス

当社の重要インフラ・セグメントは、22四半期連続で1.0を上回り、その素晴らしい記録を継続しました。特に中東でのパフォーマンスが際立っており、受注・出荷比率は1.5倍を達成しました。連邦ソリューションでは、契約獲得額は前年同期比で38%増加しました。

マシュー・オフィロス

第1四半期末の受注残高は合計93億ドルとなり、前年同期比で3%増加しました。66億ドルの資金確保済み受注残は、IPO以来最高水準を維持しており、前年同期比で7%増加しました。第1四半期末において、資金確保済み受注残は総受注残の71%を占めました。次に、ガイダンスについてお話しします。

2026年度第1四半期の財務結果および今年度残りの見通しに基づき、2月11日に提示した2026年度のガイダンス範囲を据え置きます。

マシュー・オフィロス

これらのガイダンスの範囲は、当社の決算プレスリリースおよびパワーポイントのプレゼンテーションに記載されており、いずれも当社の投資家情報（IR）ウェブサイトに掲載されています。パワーポイントのプレゼンテーションの11スライド目には、四半期ごとの推移を含む、2026年度ガイダンスに関連するその他の主要な前提条件も記載しています。

マシュー・オフィロス

2026年度のガイダンスは、変化する予算環境、競争の激しい労働市場、そして困難な政府調達環境の現実を反映したものです。これらの要因は課題ではありますが、前例のない世界的なインフラ支出、政権の優先事項と密接に一致した連邦政府向けのポートフォリオ、2026年度の総売上高の3%未満となる再計算リスク、そして過去最高の資金提供済み受注残高を含む、過去最高額の93億ドルの総受注残高といった追い風からも恩恵を受けています。

マシュー・オフィロス

それに加えて、計上待ちの受注済み契約が110億ドルあり、これが私たちの見通しをさらに強化しています。直近の受注のタイミングにより、第2四半期の予想は下方修正しました。しかし、強固な受注残高と直近の契約受注は、通期ガイダンスの成長予測を支えるものであると引き続き確信しています。

マシュー・オフィロス

要約しますと、複雑なグローバル環境にもかかわらず、調整後EBITDAマージン、契約受注、総未資金提供受注残において力強い結果を出しました。売上高は予想通りでした。私たちは、成長戦略を支えるために、オーガニックな成長機会、買収、自社株買いへの効果的な資本投入を継続することができます。

マシュー・オフィロス

これらすべては私たちの規律ある実行力を反映したものであり、世界中のお客様に重要な能力を提供することを通じて、コミットメントを達成し、株主のために長期的な価値を創造する能力に対して、引き続き自信を持っています。それでは、会議をキャリーに戻します。

ケアリー・スミス

ありがとう、マット。今四半期の結果は、強固なパイプライン、高い勝率、両セグメントにおける強力な受注・売上比率（book-to-bill）、過去最高水準の総未資金提供受注残、そして受注済みで未計上の110億ドルの契約受注とともに、パーソンズのポートフォリオの強さと耐久性を強調するものです。私たちは自社の見通しに自信を持っています。それでは、質疑応答に移ります。

オペレーター

本日の最初の質問は、KeyBancのSangita Jain様からいただきます。ご質問をお願いいたします。

サンギタ・ジェイン

キャリー、マット、おはようございます。質問を受けていただきありがとうございます。まずキャリー、パーソンズのチームメンバー全員が無事で、非常に強力な第1・第2四半期の結果を出されたと聞き、大変嬉しく思います。短期的な混乱と長期的な機会のバランスについて、お客様とどのような話をされているか、詳しくお聞かせいただけますでしょうか？

ケアリー・スミス

もちろんです。サンギータ、質問をありがとうございます。あなたが言及された通り、私たちの第一の懸念は常に従業員の安全とセキュリティであり、7,500人全員が無事で安全です。最も重要な点として、全従業員が現場やオフィスで業務を行っていますが、現在までのところ（紛争による）影響は見られていません。

また、紛争によって私たちの資金提供が遅れることもありませんでした。中東は第1四半期のキャッシュ予測を上回りました。

ケアリー・スミス

受注の鈍化や交渉の中断は見られず、それは当社の好調な1.5倍の受注/売上比率（book-to-bill）に明確に反映されています。不可抗力による保険請求も発生していません。当社のポートフォリオの利点の一つは、中東のプログラムにおいて、収益の1.6%を超えるものは存在せず、中東の受注残（バックログ）の20%を占めていることです。

ケアリー・スミス

契約期間もかなり長く、平均契約期間は4.7年です。また、収益の49%は長期的なフレームワーク（枠組み契約）に関連しており、中東における通期ガイダンスである8.5%のオーガニック成長を明確に維持しています。

ケアリー・スミス

サンギータ、あなたの質問に対してお答えすると、多くのGCC（湾岸協力会議）諸国が、将来の価格変動に対する脆弱性を低減させるために、高油価の時期を利用して非石油セクターへの多角化や、人工知能やデジタルインフラなどの先端技術への資金投入を行っているのが現状です。

ケアリー・スミス

紛争後には、冗長性（リダンダンシー）やレジリエンスを含む領域において、多大な投資が行われると考えていることを指摘しておきたいと思います。パーソンズは、従来の輸送、水、環境、都市開発といった領域だけでなく、統合防空・ミサイル防衛、国境警備、対無人航空機システム、重要インフラ保護、水セキュリティと海水淡水化、鉄道、パイプラインセキュリティ、および復興の機会を含む、優先領域へと拡大していく予定です。

ケアリー・スミス

また、データセンター、処理施設、軍事資産などの、強化された地下施設に主要な資産を移すことも優先事項となっています。防衛分野に関して、4月27日付のアラビアン・ガルフ・ビジネス誌が報じたところによれば、中東における防衛支出は今後3年間で20%増加すると予想されています。

サンギタ・ジェイン

非常に助かります、ケアリー。マットへの質問かもしれませんが、ガイダンスを策定する際のプラス要因とマイナス要因（puts and takes）についてお話しいただけますか？ FSのマージンは非常にうまく回復しており、CIのマージンも非常に強力ですが、通期のマージン見通しを変更しないと決定されました。その経緯を説明していただけますでしょうか？

マシュー・オフィロス

サンギータ、ご指摘の通り、第1四半期は10.1%と10%を超える非常に好調なマージンでした。CIは現在5四半期連続で10%を超えており、そのパフォーマンスは極めて強力です。明らかにまだ年初であるため、過去2年間で110ベーシスポイントの増加があったのに対し、今年は9.7%となっており、これは10ベーシスポイントの差ですが、当社は今後数年間のマージン拡大の機会について依然として強気です。もちろん、まだ年初ですので慎重になる必要があります。

Fedを見ると、第1四半期は9.4%であり、通期では8%台後半から9%台前半が目標となります。

マシュー・オフィロス

インフラ部門については、中間値で10.5%、期首は10.8%となっており、通期の予想よりは少し良い状況ですが、明らかに年初であるため、Federal部門においては、以前お話しした通り、ミックス（事業構成）が常にFedのマージンの最大の要因となりますが、追加の成長やコストの変動があることを想定しています。インフラ側では、第1四半期にパススルー（費用転嫁）と資材が少し少なかったため、マージンに若干の圧力がかかりました。ですから、繰り返しますが、まだ年初であり、素晴らしいスタートを切りましたが、今後数四半期にわたって注視していく予定です。

サンギタ・ジェイン

ありがとうございます。本当にありがとうございます。

マシュー・オフィロス

サンギータ、ありがとう。

ケアリー・スミス

サンギータ、ありがとう。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのSheila Kahyaoglu氏からお電話で承ります。ご質問をお願いします。

シーラ・カヤオグル

皆さん、おはようございます。ケアリー、マット、デイブ、ありがとうございます。ケアリー、中東については順調なようですが、それ以外に、上半期対下半期の成長トレンドをどのように考えていますか？下半期の上昇を実際に後押ししているものは何でしょうか、また、そこでの主要なプログラムのドライバーは何でしょうか？

ケアリー・スミス

はい。シーラ、ご質問ありがとうございます、感謝いたします。私たちは、下半期において両方のセグメントが成長すると予想しています。その原動力についてですが、まずは連邦政府部門から始めさせていただきます。

それは新規受注です。先ほど、第1四半期に発生した4件の受注について言及しましたが、そのうち3件は連邦政府関連でした。さらに、第1四半期終了後にすでに発生した4件の受注もあります。連邦政府部門にとって、今年は非常に力強いスタートとなりました。

ケアリー・スミス

また、FAA（連邦航空局）においても大幅な成長が見られます。FAAについては第1四半期に25%の成長を達成しており、年間を通じて力強いものになると予想しています。電話会議の中で言及した受注以外に、弾薬、Holston、およびAmmo（弾薬）といった分野のプログラムが本格化していることを強調しておきたいと思います。多くの機密業務やその他の取引契約、FAA、そしてミサイル防衛局のチーム契約があります。

重要なゴールデン・ドーム・プログラムをサポートしていることから、ミサイル防衛局の契約については、今年10%を超える成長を達成できると見込んでいます。

ケアリー・スミス

重要インフラ・セグメントについては、先ほど述べたリヤド・メトロが下半期に本格化すると予想しています。北米グループ内では、特に東海岸におけるP3（官民パートナーシップ）の本格化を予想しています。また、西海岸では、LAメトロ・ラインAの延伸、ミズーリ州のI-70、テキサス州のシルバーラインを含む、最近のいくつかの受注案件がありました。そして、中東で強調すべきプログラムをいくつか挙げるとすれば、エンターテインメント・シティであるキディヤ、ならびにキング・サルマン国際空港になるでしょう。

マシュー・オフィロス

シェイラ、もう一点付け加えさせてください。以前お話ししたChesapeake Technology Internationalを通じたJoint Cyber Hunt Kitについてですが、ご存知の通り、そのプログラムは現在LRIP（低率初期生産）段階にあります。下半期には量産へと移行し、年末までにはいくつかの重要な納入が行われる予定です。これも下半期の業績に寄与します。

シーラ・カヤオグル

了解しました。マット、それに関連して伺いたいのですが、受注のタイミングにより第2四半期は少し低くなるとおっしゃいました。それについてもう少し詳しく教えていただけますか？支出環境についてはどのように見ていますか？なぜ低くなったのでしょうか？

マシュー・オフィロス

ケアリーが強調した受注案件のうち、第2四半期の期初に入ったものの一部は、今年の前半、例えば1月や2月頃に予定されていたものでした。そのため、それらの立ち上げは（もっと早く）進んでいると考えていました。加えて、中東地域における時期のずれ（フェージング）もあり、第2四半期の減少分の約半分は中東によるものです。これは顧客の優先順位付けに伴う時期のずれに過ぎませんが、繰り返しになりますが、下半期におけるそれらの受注に基づく増産が中東事業に利益をもたらすことになります。

全体として、繰り返しますが、減少はあくまで時期のずれと受注のタイミングによるものです。

ケアリー・スミス

私たちが得ている連邦政府向けの勢いを見るのは、非常にエキサイティングなことです。

シーラ・カヤオグル

なるほど。ありがとうございます、助かりました。

ケアリー・スミス

ありがとう、シェイラ。

シーラ・カヤオグル

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、シティのジョン・ゴディン様からの電話回線です。ご質問をお願いします。

ジョン・ゴディン

皆さん、こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。お話しいただいた1.5兆ドルの予算について、改めて伺わせてください。それはパースンズのポートフォリオと非常によく整合した「世代を超えた投資」であると説明されていました。

その中で、貴社にとって最も期待されている（エキサイティングな）点について詳しく教えていただけますか？ それから、そのフォローアップとして、当然ながらその1.5兆ドルの予算が成立するかどうかについては懸念もあります。皆さんが完璧な予知能力を持っているわけではありませんが、我々が独自の予測を立てるにあたり、それがどのように進展していくかについて何かお考えはありますか？

ケアリー・スミス

はい、ジョン、質問ありがとうございます。おっしゃる通り、それはエキサイティングなことであり、世代を超えた投資です。敵対勢力が能力を向上させている中で、我が国は歴史上最も複雑で危険な脅威環境に直面していることが超党派で認識されており、したがって、その予算の必要性は存在します。

ケアリー・スミス

予算は3つの柱を中心に構成されており、それぞれの柱においてパースンズがどのように関与しているかについてお話しします。第一の柱は、米国の防衛産業基盤の強力な強化です。この柱では造船や航空戦力についても触れられていますが、同時に、パースンズが事業を展開している領域である重要鉱物の国内調達（オンショアリング）、エネルギーの自立、および新興技術にも焦点が当てられています。当社にとっておそらく最も重要な領域は、第二の柱である、本土における米国の軍事的優位性の確保です。

ケアリー・スミス

無人航空機システム対策（C-UAS）と自律技術については、「ドローン優位性」および「対無人航空機システム」の総額として、700億ドルを超える大幅な増額が見込まれます。太平洋抑止イニシアチブ（PDI）は100億ドルから117億ドルに増加し、そのうち30億ドルはインフラ整備に割り当てられます。サイバーセキュリティについては、200億ドル以上の追加予算が投入される予定です。

ケアリー・スミス

人工知能（AI）については、AIへの585億ドルの投資に加え、合同全領域指揮統制（JADC2）への投資もあります。調達費と研究・開発・試験・評価（RDT&E）の両方において大幅な引き上げが行われる予定であり、全体として、特に宇宙分野では2026年の成立予算水準の2倍以上となる見込みです。

ケアリー・スミス

ミサイル防衛は予算の優先事項であり、ミサイル防衛局（MDA）には179億ドルが割り当てられます。ゴールデン・ドーム（Golden Dome）に注目すれば、予算内で170億ドルを受け取ることになります。次の柱は、米国の軍事的な即応性の確保に焦点を当てたもので、当社はそこでも2つの領域に関与しています。第一は「核の三本柱」の近代化であり、当社は核の指揮・統制・通信（NC3）に携わっています。

第二の領域は、戦闘員のインフラ改善であり、これはまさに当社の得意分野です。

ケアリー・スミス

全体として、調達費が85％増、RDT&Eが63％増となることを見れば、非常に良好であると言えます。ご指摘の通り、確実なことではありませんが、特に現在議論されているのは予算調整法案についてです。「調整2.0（Reconciliation 2.0）」が進展しています。将来はまだ完全には明確ではありません。

ジョンソン下院議長は今週中に本会議での採決を計画していますが、それは上院の予算決議に基づくものとなります。

ケアリー・スミス

下院共和党議員の間では意見の相違があります。選挙に関連する項目や、国土安全保障省（DHS）に関する追加条項を加えたいと考えている議員もいます。一方で、基本的には「スキニー（簡略版）」の採決を通過させるよう勧告している共和党議員もいます。今週、予算調整における次のステップとして、上院と下院が同一の調整法案を可決するかどうかを見守ることになると考えています。

可決されれば、その法案は前進することになります。

ジョン・ゴディン

素晴らしい説明をありがとうございました。M&Aに関して、全く別の質問を一つさせていただいてもよろしいでしょうか。皆様は過去12ヶ月間で3件の案件を成約されており、つい最近、比較的規模の大きな案件も成約されました。M&Aのパイプライン、今後の見通し、そしておそらく今後12ヶ月から24ヶ月に向けたM&A戦略について、改めて共有していただけますでしょうか？ありがとうございます。

ケアリー・スミス

ジョン、ありがとうございます。M&Aは引き続き、当社の資本投下の最優先事項です。おっしゃる通り、昨年3件の案件を成約し、続いて今年第1四半期にも1件の案件を成約しました。今年度は2件から4件の案件を成約すると予測しています。

連邦政府部門および重要インフラ（Critical Infrastructure）部門の両方において、強力なパイプラインを有しています。当社は、売上高成長率10%超、EBITDAマージン10%超という高い基準を維持し続けています。また、先制的な（preemptive）戦略も継続しています。

ケアリー・スミス

当社は、よく知っている企業、共に仕事をしてきた企業、あるいはミッションや文化が似ている企業との提携を好みます。そうすることで、それらの資産の統合後の成功をより確かなものにできます。当社が引き続き資本の大部分をM&Aに集中させることを期待していただいて差し支えありません。これは、当社にとって重要な差別化要因になっていると考えています。

実際、スクリプトで引用した連邦政府部門における案件獲得（Federal wins）を見渡すと、その多くは、連邦政府事業全体で創出することができた収益シナジーによるものだと言えます。

ジョン・ゴディン

素晴らしかったです。本当にありがとうございました。

マシュー・オフィロス

ジョン、ありがとう。

ケアリー・スミス

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、ベアード（Baird）のアンドリュー・ウィットマン様からです。どうぞ。

アンドリュー・ウィットマン

ありがとうございます。質問を受けていただき感謝します。おはようございます。マット、今四半期についてもう少し詳しく理解したいと考えています。

中東の祝祭日のタイミングは、どのように影響しましたか？今四半期のCI（重要インフラ）セグメントの成長率に対する影響を、数値化、あるいは推定することは可能でしょうか？また、その恩恵を第2四半期でどの程度享受できるのでしょうか？それらの変動要因をもう少し明確に理解したいと考えています。

マシュー・オフィロス

はい。第1四半期から第2四半期にかけて約3日の差がありましたので、1,000万ドルから1,500万ドルの影響と考えてください。第1四半期には若干の逆風がありました。良い点は、当初の中東地域に関する第1四半期のガイダンスでは、横ばいから若干の減少を予想していたことです。

実際には2.5%の増益となりました。中東においては年初から好調なスタートとなり、第2四半期に向けていくらかの追い風となっています。

アンドリュー・ウィットマン

了解しました。ではキャリー、受注済み未計上（awarded but unbooked）の110億ドルについてですが、その数字はかなり安定しています。その数字は減っていき、その後また同じ水準まで補充されるのでしょうか？それとも、停滞しているのでしょうか？そのあたりの動向がどうなっているのか、単に気になっただけです。

ケアリー・スミス

ええ、アンディ、素晴らしい質問です。我々が行ったのは、4億1,000万ドルで計上したFAA（連邦航空局）関連の案件を移動させたことです。これにより、基本的に「受注済み未計上」の項目から外れました。第1四半期以降にすでに獲得した案件に関する発表をご覧いただけた通り、我々はその数字を大きく上回る予定であり、次四半期に入るにつれてその数字はすぐに戻るでしょう。

ケアリー・スミス

また、受注・売上比率（book-to-bill ratios）を見ることも重要だと思いますが、これも改めて、全般的に非常に強力です。パーソンズで1.4倍、連邦および重要インフラ部門で1.4倍となっており、受注残（backlog）は93億ドルです。そこに、ご指摘の110億ドルを加えると、その110億ドルは新たな受注によって再び補充されることになります。

アンドリュー・ウィットマン

わかりました。ではマット、キャッシュフローに関して最後にもう一点だけ。契約資産の数字、つまり未請求契約資産、実施した業務に対して保有している、あるいは未回収のキャッシュが、かなりの額増加しています。

アンドリュー・ウィットマン

これについて、少し詳しく掘り下げていただけますか。現在、より多くの量で実施し始めている特定の種類の業務なのでしょうか？それとも、特定の顧客と業務を行っていることによる地理的な要因による資産なのでしょうか？単に目立っているということですが、DSO（売上債権回転日数）が少し上昇していることもあり、明らかに季節的な影響もあります。これらの運転資本（working capital）の項目を掘り下げて、その動向を理解することは興味深いことだと思います。

マシュー・オフィロス

ええ、アンディ、良い質問です。ご指摘の通り、DSOは約14日上昇しましたが、これは良好な数字です。全体として、第1四半期のキャッシュのパフォーマンスには非常に満足していますが、残高は高くなっています。その多くは連邦事業に関連するもので、今後2四半期にわたって納品されるいくつかの弾薬（munitions）プロジェクトのマイルストーンに関係しています。

マシュー・オフィロス

その数字は今後2四半期で減少すると予想しています。拡大し続けることはないと考えています。Cyber Hunt Kitsの生産に入ると多少の変動はあるかもしれませんが、同じ規模にはならないでしょう。最大の要因は弾薬プログラムと、そこでの今後のマイルストーンであったと言えます。

アンドリュー・ウィットマン

はい。分かりました。ありがとうございます。

ケアリー・スミス

アンディ、ありがとう。

マシュー・オフィロス

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、UBSのギャビン・パーソンズ様からお電話いただいております。ご質問をお願いいたします。

ガヴィン・パーソンズ

ありがとうございます。おはようございます。

マシュー・オフィロス

おはよう、ギャビン。

ガヴィン・パーソンズ

ケアリー、貴社のCUAS事業の規模はどの程度でしょうか。また、中東での教訓を踏まえ、調達の加速はすでに見ていますか？

ケアリー・スミス

はい、CUAS対策の大部分には2つの構成要素があります。一つは当社の非キネティック（non-kinetic）事業で、これは主に陸軍のTENCAPプログラムを通じて行われており、先ほど申し上げた通り、現在中東に配備されています。二つ目の部分は、当社のDroneArmorで、これはシステム・オブ・システムズ（system of systems）となっています。

ケアリー・スミス

基本的には、展開済みの技術成熟度レベル9であり、現在は南部国境のラレドに展開されています。もしそれら2つの構成要素を除外する場合、見積もりを立てる必要があるとすれば、おそらく1億ドル程度ではないかと推測します。はい、中東に関しては将来的な成長を見込んでいます。

ケアリー・スミス

私たちが中東に呼ばれた当初の目的は、機能していなかった他社のシステムを修正することであり、結果として当社のシステムが基本的にそれを置き換えることになりました。継続的な需要があります。また、米国国内でも需要が見えており、国土安全保障省、税関・国境警備局、および沿岸警備隊からの、落札を待っている調達案件がいくつかあります。

ガヴィン・パーソンズ

ABAD契約も、おそらくそのカテゴリーに含まれるのではないかと思います。つまり、それはヨーロッパとアフリカだけなのでしょうか？ 他に地理的な機会はありますか？

ケアリー・スミス

はい、ガビン、それは鋭い指摘です。先ほど私が挙げた数字にはそれを含めていませんでした。彼らのAir Base Air Defense（空軍基地防空）契約は、5年間で約10億ドルであり、現在、それを達成するためのランレート（現在のペース）で推移しています。もしそこに、対無人航空機システムを加えるならば、金額ははるかに高くなります。

空軍基地防空は、当該地域内だけでなく、インド太平洋軍（INDOPACOM）内でも継続的に増加していくと考えています。欧州における当社の契約は急速に拡大しています。現在は、中東での活動に対する早期警戒のために使用されています。

ガヴィン・パーソンズ

承知しました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、TD CowenのGautam Khanna様からのお電話です。ご質問をお願いいたします。

ゴータム・カンナ

はい、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。

ケアリー・スミス

おはよう、ガウタム。

マシュー・オフィロス

おはよう、Gautam。

ゴータム・カンナ

Peratonが獲得したFAA（連邦航空局）プログラムの最新状況はどうなっていますか？貴社の方に、すでにかなりの業務が回ってきているのかどうか分かりませんでした。それについて、最新の予測を教えていただけますか？

ケアリー・スミス

おさらいしますと、当社は50年以上にわたりFAAを支援しており、技術支援サービス契約（TSSC）においては24年間にわたって支援を行ってきました。FAAは、予定より丸1年早く、3年間の契約延長を通知してきました。これは、同契約を全面的に活用する意向を示しています。同契約の下、当社はエンジニアリングおよび設計支援、設置、統合サービスを提供しています。

ケアリー・スミス

当社はプロジェクト建設管理、ならびに技術物流およびフィールドサポートも行っています。重要な点として、当社は約1,000箇所のFAAサイトを支援しており、レーダー、航法援助施設、通信、監視、自動化タワーといった、国家航空交通システムに関連する施設および設備の業務において、ほぼあらゆる場所に人員を配置しています。ターミナル航空交通管制システム、ルート交通管制センター、その他多岐にわたる業務を手掛けています。

ケアリー・スミス

先ほど申し上げた通り、当社のFAA関連収益は、TSSC契約のみで今年25%の成長が見込まれており、第1四半期は25%でした。また、音声通信スイッチなどの分野や、TSSC以外のいくつかの契約においてもFAA関連の追加的な成長があり、成長率は約35%に達しています。

ケアリー・スミス

TSSCで実施してきた従来の業務に加え、新しい航空交通管制システムの導入に向けた業務も開始しています。その業務には、音声通信、自動化、およびトレーニングシステムが含まれます。当社はPeratonと非常に密接に協力しており、共同請負契約を結んでいるほか、FAAとも協力関係にあります。FAAとPeratonの双方が、その業務の実施者としてParsonsを継続して起用したいと考えています。

ゴータム・カンナ

第2四半期のコメントについても伺いたいのですが、四半期の開始時点での受注はかなり好調であるように伺いました。どのような見通しをお持ちでしょうか？パイプラインにある案件や、すでに獲得済みの案件に基づくと、第2四半期のbook-to-bill（受注比売上高比率）はどのようになるとお考えですか？

マシュー・オフィロス

はい。Gautamさんのご指摘の通り、今年は非常に強力なスタートを切っており、第2四半期のParsonsレベルでも、再び1.0を上回る（north of 1.0）と予想しています。

ゴータム・カンナ

わかりました。セグメント内で、偏りはありますか？ 他と比較して、特に好調なものはありますか？

マシュー・オフィロス

それほどではありません。両方とも、おそらく1前後か、それ以上になると考えています。〜とはならないと思いますが……

ゴータム・カンナ

わかりました。

マシュー・オフィロス

……必ずしも（別の数値が）現れるわけではないかもしれませんが、両方とも1を上回る良好な位置にあると考えています。繰り返しますが、クリティカル・インフラストラクチャ部門は22四半期連続で1.0を超えており、会社全体の直近12ヶ月の数値も、IPO以来1.0を超えています。

ゴータム・カンナ

素晴らしい。つまり、明らかに、中東事業は人々が懸念しているよりも底堅いという点に触れられました。どのような段階になったら、これを懸念すべきでしょうか？ つまり、契約獲得のペースを乱すことになるのかどうか、という点が気になります。受注残の期間が長いとおっしゃいましたが、どの時点で私たちは警戒すべきでしょうか？ （中東情勢が）懸念材料（overhang）となっているように見受けられます。

ケアリー・スミス

繰り返しになりますが、私たちは懸念していません。現地で展開している業務はクリティカル・インフラストラクチャ関連の業務であり、現在は、戦争を支援する追加の防衛能力も実際に備えています。まず、クリティカル・インフラストラクチャ業務について申し上げますと、当社の業務の60%はサウジアラビアで行われています。パブリック・インベストメント・ファンド（PIF）は今週、優先すべき6つのエコシステムを発表しました。

ケアリー・スミス

観光、旅行・エンターテインメント、都市開発、先端製造、産業・物流、クリーンエネルギー、そしてNEOMに至るまで、当社はそれらすべての領域で事業を展開しています。また、彼ら（PIF）はすべてのギガプロジェクトを維持することを改めて表明しており、中止の兆しは見られません。プログラムの軽微なスケジュールの再調整はありますが、彼らは世界舞台に立つ準備を進める必要があります。それは、2030年の万博や2034年のワールドカップに向けてです。

ケアリー・スミス

サウジアラビアに関して重要な点として、投資の80%がサウジアラビア国内に投入される予定です。当社は同国で70年間にわたり事業を展開してきました。50対50の出資による合弁会社も保有しており、非常に安定していると考えています。UAEにおいては、引き続き多くの開発業務に注力しており、現在も多くの開発が進んでいるため、減速は見られません。

ケアリー・スミス

カタールでは、主に2つの領域に注力しています。Ashghalが当社の主要顧客であり、もう一つはルサイル市での多くの業務です。これについては、ちょうど契約の再入札で落札したところです。我々は非常に好調です。

戦争の結果として、我々はサイバー、電子戦、対無人航空機システム、空軍基地防空といった、戦時活動において支援を行ってきました。

ケアリー・スミス

先ほど申し上げた通り、戦後は機会が増えると考えています。特に重要インフラ保護のような領域を見ると、イランからの攻撃の多くはデータセンター、水、公共事業を対象としています。したがって、それらの資産はすべて保護される必要があり、潜在的には地下に設置されるかもしれませんが、間違いなく重要インフラ保護が必要になります。追加の再建も行われるでしょう。

ケアリー・スミス

当地域において長く深い歴史を持ち、信頼されるパートナーとして非常に実証された確かな実績を持つ企業として、我々は中東全域で業務を継続し、同地域が非常に迅速に復旧できるよう支援できることを楽しみにしています。

ゴータム・カンナ

ケアリー、本当にありがとうございます。

ケアリー・スミス

ありがとうございます、ゴータムさん。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、スティフェル（Stifel）のジョナサン・シーグマン様からのお電話です。ご質問をお願いします。

ジョナサン・シーグマン

おはようございます、ケアリー、マット、そしてデイブ。質問を受けていただきありがとうございます。

ケアリー・スミス

おはようございます、ジョナサン。

ジョナサン・シーグマン

サイバーハント契約の獲得についてですが、興味深い案件であり、Parsonsにとって新しい取り組みであるとのことですが、下半期から拡大（ランプアップ）が始まるとおっしゃいました。その拡大がどの程度急激なものになり得るのか、また、この種の業務における利益率や資本集約度の違いについて、具体的な水準を教えていただけますでしょうか？ありがとうございます。

ケアリー・スミス

はい、私から始めます。マットからも補足してもらうと思いますが、Joint Cyber Hunt Kitの受注を嬉しく思っています。これは、100社以上がホワイトペーパーを提出した取引合意から始まりました。プロトタイプを構築するために3社に絞り込まれ、最終的に当社が勝者として選出されました。

すでに低率初期生産（LRIP）を開始しており、秋には本格的な生産へと移行する予定です。

ケアリー・スミス

補足しますと、当社はすでに500個以上のキットを製造しており、新しい契約が進むにつれて、さらに500〜750個を見込んでいます。当社のソリューションにおけるもう一つのユニークな点は、スレットハント・キット・ソリューションにおいて汎用AIを初めて使用したことであり、これが受注に繋がる大きな差別化要因になったと考えています。これは利益率を押し上げるものであり、二桁の利益率となります。

マシュー・オフィロス

はい、ジョン、ケアリーの言葉に付け加えますと、比較的短期間である3年から5年の契約で、5億ドルの上限があります。当四半期内に最初の2億5,000万ドルを計上しました。この業務については非常に手応えを感じており、スケジュールを前倒しして対応できるよう、生産注文に向けた長納期資材の購入をすでに開始しています。

マシュー・オフィロス

上半期と比較して下半期については、当該契約において約5,000万ドルの成長を見込んでおり、当然ながら下半期の業績に寄与します。利益率の観点からは、今年は好意的かつ利益を押し上げるものになると考えており、生産と納品が進むにつれて、次年度以降により多くの恩恵が得られると考えています。

ジョナサン・シーグマン

素晴らしい。ありがとうございます。マット、もう一つだけいいでしょうか。先ほどのコメントに関連するかと思いますが、直接確認させてください。

フェデラル・ソリューションズの残存履行義務（RPO）が前期比で減少し、資金提供済みバックログ（受注残）と乖離していました。これは、先ほどおっしゃっていた時期的な問題（フェーズング）によるものなのでしょうか、それとも他に留意すべき点はありますか？

マシュー・オフィロス

はい、その通りです。私が申し上げた時期的な問題によるもので、それ以外に理由はございません。以上です。

ジョナサン・シーグマン

ありがとうございます。今四半期の残りの期間も頑張ってください。

マシュー・オフィロス

ジョン、ありがとう。

ケアリー・スミス

ありがとう。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Truist SecuritiesのTobey Sommer様より承っております。ご質問をお願いいたします。

トビー・ソマー

ありがとうございます。もし可能であれば、中東について改めて詳しく伺いたいと思います。現在、貴社のお客様の一部において石油化学の収益が減少している状況にありますが、リスクをどのように捉えていますか？ つまり、収益を生み出すための将来的な再構築が、貴社が進めているプロジェクトを圧迫したり、長期化させたりして、その分野における収益成長を多少なりとも阻害する可能性があるということでしょうか。

ケアリー・スミス

まずTobey、3つの主要な投資ファンド、すなわちアブダビ、カタール、そしてサウジアラビアの公的投資基金（PIF）の間では、5兆ドルを超える富を蓄積しています。アブダビ投資庁（ADIA）を見ると、世界で4番目に大きな政府系ファンドです。

ケアリー・スミス

公的投資基金（PIF）は世界で5番目に大きな政府系ファンドです。彼らは、原油価格を通じて、長年にわたり多額の富を蓄積してきました。また、UAEとサウジアラビアの両国には、ホルムズ海峡に依存せずに石油の輸送を継続できる石油パイプラインが備わっているという能力もあります。地域内での注力は非常に強力です。

サウジ・ビジョン2030があり、UAEには2030年および2040年に向けたビジョンがあり、カタールには2030年に向けた国家ビジョンがあります。

ケアリー・スミス

彼らの焦点は一貫して、石油への依存をいかに分散させるかという点にあります。それを実現し達成するために、彼らは引き続きインフラ投資を優先し、世界の舞台に立ち、そうしたイベントにおいて存在感を示していくでしょう。私たちが目にしていること、そして先ほど発表された公的投資基金の戦略計画から分かることは、彼らが地域に経済的・社会的利益をもたらすものに鋭く集中し続けるために、他のセクターや他の優先事項からフェーズを調整し、リソースを移しているということです。そして、そこに我々の活躍の場があります。

トビー・ソマー

ありがとうございます。もし可能であれば、テクノロジーや製品に関連する、貴社のビジネスにおけるサイバー関連の側面について伺いたいのですが、それがどのように成長し、会社にとってより重要な部分になっていくとお考えでしょうか。今後の数年間のM&A戦略と関連付けてお答えいただければと思います。ありがとうございます。

ケアリー・スミス

はい、ありがとうございます。当社のポートフォリオには多くの製品があり、Cyber Hunt Kitはその一つです。また、いくつか例を挙げますと、確実な測位、航法、およびタイミング（assured position, navigation, and timing）があります。GPS信号を失った場合でも、位置情報を取得することが可能です。

ケアリー・スミス

TReXと呼ばれる製品があり、これは特定の信号をエミュレートできるエミュレーター製品で、ウクライナで有用であったほか、インド太平洋軍（INDOPACOM）や中東地域でも有用となり得ます。宇宙分野では、衛星車両の制御タイミングに関わるACES製品と呼ばれる宇宙関連製品シリーズを展開しています。また、宇宙地上システムも保有しており、これまでに170を超える異なる地上システム・ソリューションを提供してきました。

ケアリー・スミス

インフラ分野では、インテリジェント交通システム（ITS）を展開しており、これは現在、世界で最も広く導入されているシステムです。現在は中東へも展開を広げており、同地域での最初の導入も完了しました。また、最近ではジョージア州を含む、非常に大規模な州レベルの調達案件をいくつか獲得しています。製品は間違いなく当社の焦点であり、製品を2つのカテゴリーに分けてお話しします。

ケアリー・スミス

ハードウェア製品と呼べるような製品があり、例えば、地元の法執行機関や税関・国境警備局（CBP）を支援できる捜索救助システムであるBlueFlyシステムが挙げられます。そこにおける独自の強み（secret sauce）は、まさにデジタル信号処理であり、これは当社が企業として注力している分野です。したがって、当社の製品ラインナップにはソフトウェアとハードウェアの両方が含まれています。

ケアリー・スミス

Joint Cyber Hunt Kitを製造しているChesapeake Technology Internationalに加え、当社が買収してきた多くの企業は、製品能力と注力分野を有しており、今後それらが展開されていくことを期待していただけると思います。これは当社の企業としての差別化に役立っていると考えていますし、過去3年間にわたって一貫して非常に高い勝率（受注率）をもたらしており、また、利益率の向上（margin accretive）にも寄与しています。

トビー・ソマー

ありがとうございます。

ケアリー・スミス

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのマリアナ・ペレス・モラ様からの電話です。ご質問をお願いします。

マリアナ・ペレス・モラ

おはようございます、皆様。ご質問の機会をいただきありがとうございます。

ケアリー・スミス

こんにちは、マリアナ。

マリアナ・ペレス・モラ

最初の質問は、予算について少し。市場が主に懸念しているのは、1.5兆ドルの要求額そのものではなく、実際には選挙の年にどれほどのことが実現可能なのか、という点です。成長についてどのようにお考えですか？また、どれくらいの額がすでに予算確保、あるいは調達されていますか？もし1年間の継続予算決議（CR）を想定した場合、そのようなシナリオに対してどのような立ち位置にありますか？

ケアリー・スミス

まず申し上げますと、選挙の年において、1年間のCRが発生する可能性は非常に高いと考えています。我々はCRでどのようにやっていくかを知っていますし、何十年もそれと共に生きてきました。我々にとっての鍵は、連邦政府側におけるこれら、つまり、たった今発表したばかりの、今後3年間で4億ドルの価値がある2つのような、大規模なタスクオーダー（個別業務）の受注です。なぜなら、それらを手に入れれば、実際にはCRの影響を受けなくなるからです。

あとはそれらのタスクオーダーを遂行するだけです。もう一つの重要な点は、明らかに我々のポートフォリオにおいて、50%が連邦政府の管轄外であることです。ビジネスの半分は、それ（CR）の影響を受けないと言えます。

ケアリー・スミス

予算については、今度の予算だけでなく、以前の調整（reconciliation）による1,500億ドルの予算が流れ始めることにも期待しています。それがゴールデン・ドーム、弾薬、太平洋抑止、FAA（連邦航空局）の近代化のいずれであっても、それらはすべて我々のポートフォリオに利益をもたらします。我々は記録的なバックログ（受注残）も抱えており、そのバックログのうち71%は予算確保済みであり、まだ計上されていない受注額は110億ドルあると考えています。我々は会社として長期的に運営していく準備が十分に整っており、これら大規模なOTA（その他の取引合意）やIDIQ（不定数量・不定納期契約）を有していることは、我々にとって有利な状況をもたらしています。

マリアナ・ペレス・モラ

ありがとうございます。では、より具体的に伺わせてください。数ヶ月前、国務省がDPSS（外交プラットフォーム・サポート・サービス）契約の第2回目に向けて、Xatorにおける情報提供依頼（RFI）を出しました。貴社は実際にその恩恵を受けており、その主要な受注の中に、機密契約を獲得しています。

マリアナ・ペレス・モラ

それについてどのようにお考えですか？彼らが検討している分野、例えば、車両、輸送、物流、物理的および電子的なセキュリティサポートを伴うセキュリティ、インフラ、維持、建設、および修復といった分野について、どのようにお考えでしょうか。現在中東で起きている活動を考えると、それらのボリュームが増加することを予想できます。現在、その契約についてどのようにお考えですか？情報提供依頼（RFI）や、それに対する貴社の立ち位置についてどのようにお考えですか？

ケアリー・スミス

はい、ありがとうございます、マリアナ。ご指摘の通り、DPSS契約は再び再調達に向けて動き出しています。前回のDPSS契約では、我々が第1位の受注者、あるいはトップクラスであったと認識しています。我々は間違いなく入札を計画しており、その契約を勝ち取る準備をしています。

現在の国務省において、我々の業務の大部分は外交警備局（Diplomatic Security）とのものです。

ケアリー・スミス

当社は、外交警備、電子セキュリティシステム、生体認証機能、および対無人航空機システムを提供しています。これまでに世界中の250を超える大使館および領事館にこれらを導入しており、それが当社の継続的な事業となっていると言えます。DPSS契約については、入札を行う予定です。

マリアナ・ペレス・モラ

素晴らしいです、詳細をお話しいただき、本当にありがとうございます。

ケアリー・スミス

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ウィリアム・ブレアのルーイ・ディパルマ様からの電話回線です。ご質問をお願いいたします。

ルイ・ディパルマ

ケアリー、マット、デイブ、おはようございます。

マシュー・オフィロス

おはようございます、ルーイ。

デビッド・スピル

やあ、ルーイ。

ルイ・ディパルマ

宇宙分野に関してですが、昨年、貴社はGlobalstarとの戦略的パートナーシップを発表されました。そこで伺いたいのですが、提案されているAmazonによる買収から、何か潜在的なプラスの影響を予期していますでしょうか？ おそらく、AmazonのLEO（低軌道）ブロードバンド、および現在構築が進められているLEOセルラー・コンステレーションにおいて、防衛用途向けのAmazonの主要な衛星パートナーの一社になれる可能性があるのではないかと考えております。

ルイ・ディパルマ

また、グローバルスターとの提携に関連して、貴社の技術がドローンやその他の無人プラットフォームに組み込まれ、現在の中東、ウクライナ、あるいはアジア太平洋といった様々な戦域において、レジリエンス（回復力・耐性）を提供できる可能性はありますか？ありがとうございます。

ケアリー・スミス

ありがとう、ルーイ、質問に感謝します。後半の部分については、答えは「イエス」です。サポートできるようにドローンに組み込まれる可能性があります。私たちはAmazonによるグローバルスターの買収を喜ばしく思っており、Amazonとの関与を開始しているところです。

これらの議論に先走りすぎてしまいたくないので、将来の今後の電話会議で喜んでお話しさせていただきます。

ルイ・ディパルマ

ありがとう、ケアリー。中東については多くの質疑応答が行われてきました。中東地域における8.5%の成長という、以前の通期見通しを改めて表明されるのでしょうか？長期的な見通しにおいて、何か変化はありますか？変数に関してですが、中東における長期的な展望において、原油価格はどの程度重要なのでしょうか？ありがとうございます。

ケアリー・スミス

ありがとう、ルーイ。はい、中東における8.5%の成長を改めて表明します。長期的な見通しについては、私たちは中東に対して非常に楽観的です。私たちが非常にうまくやってきたことの一つは、まず、そこに70年間展開してきたことです。

私たちはニーズに先んじる形で参入しており、彼らのあらゆる大規模プログラムにおける信頼できるパートナーと見なされています。

ケアリー・スミス

私たちは約3年前に、意図的にリヤドを中心に展開しました。なぜなら、もし資金調達の課題が生じたとしても、エキスポやワールドカップがあるために、彼らはリヤドに注力することを知っていたからです。私たちは輸送、都市開発、水、そして環境に携わっています。最近では防衛・セキュリティ分野へと能力を拡大し、国境の壁のプロジェクトを獲得し、国防省とのプロジェクトも獲得しました。

ケアリー・スミス

私たちは他のセクターにも進出しています。データセンターにも参入しており、現在、地域内で約12のデータセンター・プロジェクトに携わっています。また、人工知能プロジェクトにも取り組んでいます。ですので、チームがそこで非常にうまくやったことは、私たちのコア（中核事業）から、新しい領域へと継続的に、かつ成功裏に移行したことだと考えています。

ケアリー・スミス

私たちは正しい優先順位に集中していると信じています。サウジアラビアを見れば、現在、そのGDPの49%が非石油部門に基づいています。あちらの国々は、石油依存からの多角化に非常に成功してきました。私は同国における当社の見通しについて、非常に期待しています。

イランとの戦争が終われば、見通しはさらに高まるだけだと考えています。

ルイ・ディパルマ

素晴らしい。たとえ優先順位が変化したとしても、シェアを維持できるとお考えでしょうか？パーソンズには、例えば輸送プロジェクトから、あるいはエンターテインメント・プロジェクト、あるいはデータセンター・プロジェクトへと転換できるような、多角的な能力があるからでしょうか？あるいは、どのような変化が起こると予想されますか？

ケアリー・スミス

再度申し上げますと、サウジアラビアのパブリック・インベストメント・ファンド（PIF）は、改めてその6つの優先事項を表明しました。そのため、彼らは観光・エンターテインメント、都市開発、先端製造業、産業、物流、クリーンエネルギー、そしてNEOMに鋭い焦点を当てています。

ケアリー・スミス

我々はこれら6つの領域すべてに参入しています。つまり、空港建設、世界最大のエンターテインメント・シティ、ワールドカップや万博への参画、観光・ホスピタリティ部門など、我々は関わっています。現地のデベロッパーと共に、多くの都市開発を行っています。以前申し上げた通り、同国内でのデータセンター事業も手掛けています。

産業都市の建設や、物流への取り組みも行っています。水関連、淡水化、再生可能エネルギー関連の事業も多く手掛けています。我々は、資金が投じられる場所に非常に有利な立場でいると考えています。

ルイ・ディパルマ

ありがとう、キャリー。それからマット、デイブ、ありがとう。

ケアリー・スミス

ありがとう、ルーイ。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ゴールドマン・サックスのノア・ポポナク様からの電話回線です。ご質問をお願いします。

ノア・ポポナック

おはようございます、皆さん。

ケアリー・スミス

おはよう、ノア。

ノア・ポポナック

マット。皆さん、こんにちは。マット、通期売上高ガイダンスの内訳を数値化することは可能でしょうか？フェデラル・ソリューションズにおける（機密案件を除いた）オーガニックな売上成長、およびCIにおけるオーガニックな売上成長について、どのような想定をされていますか？また、それらが上半期と下半期でどのように分かれると予想していますか？

マシュー・オフィロス

はい、連邦部門ですが、機密契約を除いたオーガニック収益成長率は6.6%で、CIは6.61%をわずかに上回っています。上半期か下半期かと言えば、連邦部門は第1半期が約4%に対し、第2半期は9%です。そしてインフラは、第1半期が3%程度、第2半期が9%ですので、以前お話ししたような（事業の）立ち上げがあるということです。

ノア・ポポナック

助かります。ありがとうございます。マット、CIのマージンについてですが、この18ヶ月間で大きな進展があったかと思います。ガイダンスでは、年内の残りの期間でかなり鈍化することを示唆しています。

これについてもう少し詳しく話していただけますか？それが、純粋にミックスやその他の投入要因によるものなのか、それとも、これまでのマージンの経緯から、まだ極めて保守的なモードで動いているのかを判断したいと考えています。

マシュー・オフィロス

はい。間違いなく、ご指摘の通り、過去5四半期、つまり18ヶ月間にわたるCIマージンのパフォーマンスには非常に満足しています。繰り返しになりますが、中間値の10.5%は、2025年の（予想）を約10ベーシスポイント上回っています。我々はまだ、これらの既存契約の完了（クローズアウト）を行っている段階にあります。

私とケアリーの間で、これらのクローズアウトの一部を加速させるための柔軟性を持たせることを、ある程度検討しているところです。

マシュー・オフィロス

全般的に言えば、ご指摘の通り、事業内のパフォーマンスは非常に強く、非常に手応えを感じています。一般的に、もう一点付け加えるならば、以前申し上げた通り、第1四半期はパススルー（実費精算）と材料費が低かったため、予想よりも少し強かったということです。今後3四半期は、新しいプログラムの立ち上げに伴い、自然な向かい風が生じる見込みです。概して、繰り返しますが、中東と北米からの非常に強力なパフォーマンスと、いくつかの好ましい傾向があります。

ノア・ポポナック

わかりました。ケアリー、この電話会議の中で、弾薬およびミサイル支援ミッションの業務について何度か言及されていましたが、そこで何を行っているのか、またそれがどの程度の規模なのかを改めて教えていただけますか？また、重要鉱物のリショアリング（国内回帰）についても言及されていましたが、パーソンズはそこで何を行っているのでしょうか？

ケアリー・スミス

規模がどの程度かについては、後ほどマットが数字を提示します。まずは我々が弾薬分野で行っていることについてお話しします。現在、ホルストンとラドフォードの両方でプロジェクトを保有しており、それらのうち4つのプロジェクトを獲得しました（それぞれ2つずつです）。

ケアリー・スミス

我々が行っているのは施設の近代化です。これらの施設に行ってみると、非常に古く、30年から50年ほど経過しています。例えば、我々が乗り込んで、より現代的で環境問題も少ない新しい焼却システムを導入するといった具合です。これがプロジェクトの一例です。

我々はこの分野で素晴らしい「堀（モート）」を築いています。というのも、実際、これらのプロジェクトのほとんどにおいて競合が存在しなかったため、非常に有利な立場にあります。

ケアリー・スミス

直近の案件はNammo社からの受注で、これは非常にユニークなものでした。ノルウェーの民間企業と共に、米国内にエナジェティクス（火薬・エネルギー物質）施設を立ち上げるというものです。将来に目を向けると、既に可決された調整基金（reconciliation funds）の下でも、また次期予算においても、弾薬（ammunition）と弾薬類（munitions）の両方の重要性を認識し、工場を刷新することに大きな焦点が当てられています。我々はそれらにおいて非常に強力なポジションにいると考えています。

ケアリー・スミス

重要鉱物に関する2番目のご質問ですね。当社は、鉱業プロジェクト、産業プロジェクト、およびインフラプログラム全般において、民間クライアントおよび連邦機関の両方に対するデリバリー・パートナーを務めています。当社の鉱業および重要鉱物分野における歴史は2013年に遡り、実際に始まったのは、この電話会議で言及した2つの鉱山プロジェクト、ジャイアント鉱山とファロ鉱山でした。

ケアリー・スミス

これらはカナダ北部に位置する、北米で最も複雑かつハイリスクな環境プログラムの2つです。例えばジャイアント鉱山では、ロースター（焙焼炉）複合施設の安全な解体、地下坑道の安定化、および約23万7,000トンの地下三酸化二ヒ素の封じ込めを管理しています。ファロ鉱山では、汚染水処理、ダムの安全管理、地形再構築、および生息地の管理を主導しています。

ケアリー・スミス

これらはどちらも数十億ドル規模のプロジェクトであり、それぞれが20億ドルを超えており、120億ドルから200億ドルの範囲にあります。当社がそこで持つ専門知識は、重要鉱物のオンショアリング（国内回帰）活動の一部に非常に適用可能です。そこでは、技術を理解し、生産スピードを理解し、プログラムおよび建設管理を行うことができ、汚染廃棄物管理を実施し、先住民コミュニティに対応し、環境業務の進め方を理解している企業が必要とされるからです。マット、これについては君に回します。

マシュー・オフィロス

はい、非常に大まかな話になりますが、これらはそれぞれ約4,000万ドルから5,000万ドルの貢献をしています。ラドフォードは、デリバリーの観点から規模を縮小しているため、今年は少し小さくなっています。概して、非常に強力で成長している市場であり、我々がその一翼を担えることを非常に嬉しく思っています。明らかに政権による高い需要があり、我々の能力を活用して、この市場を成長させることができることを喜ばしく思っています。

ケアリー・スミス

私が言及した5つのプロジェクトは、それぞれ1億ドルを超える収益を上げています。

マシュー・オフィロス

その期間（累計）で。

ノア・ポポナック

わかりました。

マシュー・オフィロス

年間で約4,000万ドル、あるいは5,000万ドルです。

ケアリー・スミス

はい。

マシュー・オフィロス

はい。

ノア・ポポナック

わかりました。詳細をありがとうございました、感謝いたします。

ケアリー・スミス

ありがとう。

オペレーター

ありがとうございます。本日の最後の質問は、Stifel社のJonathan Siegmann様からのフォローアップ質問です。ご質問をお願いいたします。

ジョナサン・シーグマン

フォローアップのお時間をいただき、誠にありがとうございます。これらの一部の製品について改めて伺わせてください。御社が提供しているIronCladコントローラーについて、その製品の機会（オポチュニティ）を概説していただけますでしょうか？これは、Epic Furyで配備された一部のドローンで使用されたもの、あるいはDrone Dominanceプログラムのいくつかと提携したものだったりするのでしょうか？重ねてお礼申し上げます。

ケアリー・スミス

ええ、ジョン、その名前には聞き覚えがありません。その件については、後ほど回答させていただきます。

ジョナサン・シーグマン

ありがとうございます。

ケアリー・スミス

ジョン、ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、本日のプログラムの質疑応答セッションを終了いたします。追加のコメントをいただくため、進行をデビッド・スピルに戻します。

デビッド・スピル

本日は今朝はご参加いただきありがとうございました。もし追加のご質問がございましたら、直接私までお気軽にご連絡ください。今後数週間にわたり、皆様とお話しできることを楽しみにしております。それでは、これにて本日の電話会議を終了いたします。

それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

皆様、本日のカンファレンスにご参加いただきありがとうございました。以上をもちまして、プログラムを終了いたします。これにて回線をお切りください。それでは、失礼いたします。