オペレーター

皆様、おはようございます。本日のPVH 2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。現在、すべての参加者の皆様は、音声を聞くのみのモードとなっております。後ほど、質疑応答セッションにてご質問いただく機会がございます。

電話のキーパッドで「星印（*）」と「1」のキーを押すことで、いつでも質問の登録が可能です。なお、本会議は録音される場合がございますので、あらかじめご了承ください。また、何かお手伝いが必要な場合は、私が待機しております。それでは、本日のプログラムを、インベスター・リレーションズ担当シニア・ディレクターのシェリル・フリーマンに引き継ぎます。

ケイトリン・ハワード

オペレーター、ありがとうございます。皆様、おはようございます。PVHコーポレーションの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の電話会議は、最高経営責任者（CEO）のステファン・ラーソン、および暫定最高財務責任者（CFO）兼グローバル財務計画・分析担当エグゼクティブ・バイスプレジデントのメリッサ・ストーンが進行いたします。

このウェブキャストおよび電話会議は、PVHに代わって録音されており、著作権で保護された素材で構成されています。PVHの書面による許可なく、録音、再放送、またはその他の送信を行うことはできません。ご参加いただくことは、皆様の発言内容が本会議のトランスクリプト（議事録）やリプレイに掲載されることに同意したものとみなされます。本日議論される情報には、将来の事象および財務実績に関する2026年6月3日時点でのPVHの見解を反映した、将来予想に関する記述が含まれています。

これらの記述は、同社のSEC提出書類、および本会議の対象であるプレスリリースに含まれるセーフハーバー条項に記載されているリスクおよび不確実性の影響を受けます。

ケイトリン・ハワード

PVHは、売上高や利益に関する見積もりを含むがこれらに限定されない、いかなる将来予想に関する記述についても、公に更新する義務を負いません。一般的に、議論される財務情報および予測は、SEC規則で定義される非GAAPベースとなります。GAAP数値との調整内容は、PVHの2026年度第1四半期決算リリースに含まれており、同サイト（www.pvh.com）および、リリースに関連してSECに提出されたフォーム8-K（臨時報告書）にてご確認いただけます。それでは、ステファン・ラーソンに会議を引き継ぎます。

ステファン・ラーソン

ケイト、ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日は電話会議にご参加いただきありがとうございます。まず、カルバン・クラインとトミー・ヒルフィガーを最大限のポテンシャルへと引き上げるべく、今四半期尽力してくれた世界中のチームに感謝の意を表したいと思います。

第1四半期において、当社はすべての主要指標でガイダンスを達成し、EPS（1株当たり利益）はガイダンスを上回りました。当四半期の総売上高は20億ドルで、報告ベースでは2%増となりガイダンスを上回りましたが、不変通貨ベースでは2%減となり、当社の予想通りとなりました。両ブランドおよび全地域におけるeコマースの好調に牽引され、カルバン・クラインとトミー・ヒルフィガーの両ブランドにおいて、D2C（直接販売）事業は不変通貨ベースで3%成長しました。

ステファン・ラーソン

前四半期にお話しした通り、当社は戦略的にマーケティング支出を増加させました。この投資の強化と、ターゲットとする消費者セグメントへのより鋭いフォーカスにより、施策が浸透し、新規顧客を惹きつけ、オンライントラフィックを増加させ、不変通貨ベースでeコマースにおける一桁台半ばの成長を実現しています。また、より強力な製品、浸透力の高いキャンペーン、および改善された消費者体験の効果を拡大させることで、D2Cにおける複数の主要なヒーロー・カテゴリーも成長しました。カルバンではアンダーウェアとデニム、トミーではセーターとアウターウェアがこれに該当します。

卸売部門は、前四半期に議論したタイミングの影響に加え、パートナー企業による慎重なポジション取りにより、不変通貨ベースで一桁台半ばの減少となりました。重要な点として、売上総利益率は、関税を除けば、すべての地域における前年比の改善を反映し、前年同期比で横ばいとなりました。また、第1四半期の営業利益率は、関税の影響を含めて6.5%となり、非GAAPガイダンスの上限水準を達成しました。

ステファン・ラーソン

グローバルにおいて、第1四半期は、デジタル、ショップ・イン・ショップ、および店舗コンセプト全体にわたるショッピング体験への投資をさらに進め、改装と新規出店を合わせて140店舗以上を完了しました。当四半期もサプライチェーンの強化を継続し、在庫レベルは前年比5%減と良好に推移しました。これは、欠品率の改善、オンタイム配送の向上、および両ブランドの売上総利益率が計画通りであったことに支えられています。また、エンタープライズ・データ・プラットフォームによって可能となり、OpenAIおよびSalesforceとのパートナーシップを通じて強化された仕組みにより、データおよび需要主導型への移行において重要な進展を続けています。

これらの機能が相まって、バリューチェーン全体で消費者、製品、およびオペレーションの洞察を繋ぐことができ、より迅速に動き、需要に寄り添い、よりデータに基づいた意思決定を行うことが可能になっています。

ステファン・ラーソン

当四半期の総括として、中東紛争の長期化に起因するEMEA地域における消費者環境およびマクロ経済環境の厳しさを増すなか、当社は損益計算書（P&L）上のすべてのコミットメントを果たしました。今後の展望として、当社は2つの相反する勢力のバランスを取っています。第一の力は、カルバンとトミーの両方で構築している、増大するビジネス・モメンタム（勢い）です。前回の通期決算電話会議でお話しした際、2026年は両ブランドおよび全3地域において、春シーズンの高い販売率（セルスルー）傾向とともにスタートしました。

このモメンタムはその後、米州およびAPACでも継続しており、全地域において強力な新規顧客獲得の成長とeコマースの成長が見られます。第二の力は、現在3ヶ月を超えて長期化している中東紛争の影響であり、これがEMEA事業に対して3つの側面から増大する圧力となっています。第一に、中東における当社の直接的なビジネスにおいて、卸売需要が著しく低下しています。

ステファン・ラーソン

第二に、観光客の減少とマクロ要因が需要を抑制していることから、トルコにおいて波及効果が見られます。第三に、燃料コストの上昇による影響を含め、EMEA地域における消費者の購買行動への広範なマクロ経済的影響が見られ、これが消費者マインドの低下と実店舗への来店減少を招いています。これら2つの力が働いている中で、当社はすでにモメンタムを構築できている領域に注力しています。当社は、APACおよび米州事業全体を成長させ、全地域でeコマースの強みを強化し、効果的なマーケティングへの投資を継続する計画であり、マーケティング支出は前年比で50ベーシス・ポイント増加させています。

オペレーションにおいては、在庫レベルの最適化を継続し、オンタイム配送をさらに改善し、売上総利益率を計画通りに維持できるよう努めています。eコマースにおける消費者体験の向上に向けた投資も継続してまいります。

ステファン・ラーソン

今年、両ブランドにおける新しいストアコンセプトを通じて、世界各地の主要なショップ・イン・ショップおよび店舗のアップグレードを大幅に加速させています。前四半期にお伝えした通り、当初のガイダンスには中東紛争の長期化による影響を含めていませんでした。現在は、第2四半期の3ヶ月間全体、および今年の後半を通じてその影響を受けると予想しています。その結果、EMEA（欧州・中東・アフリカ）の見通しを引き下げなければならず、通期業績予想を更新いたします。

通期の業績は、不変通貨ベースで横ばい、あるいはわずかに減少すると予想しています。関税還付による相殺を含め、通期のEBITマージンおよびEPS（1株当たり利益）のガイダンスは据え置きます。これに関する詳細は、まもなくメリッサから説明があります。

ステファン・ラーソン

中東紛争の長期化による影響に適応していく一方で、ビジネスとブランドのモメンタム（勢い）を継続的に強化し、長期的な視点を維持している点は重要な留意事項です。それでは、第1四半期のビジネスをどのように推進したかについて話を戻します。今四半期において、カルバン（Calvin Klein）とトミー（Tommy Hilfiger）の両ブランドのブランド・モメンタムを構築し続けている鍵となる要素は、消費者パワーセグメント、すなわちカルバンの「ステータス・ショッパー（地位を重視する買い物客）」とトミーの「スタイル・エンシュージアスト（流行に敏感な熱狂的ファン）」への注力の強化です。これらの消費者は、より頻繁に買い物を行い、注文金額が高く、ロイヤリティも高い傾向にあります。

私たちは、この戦略的な消費者の視点と規律を、商業計画のあらゆる側面に一歩ずつ取り入れています。これらのパワーセグメントをますますターゲットとし、私たちが勝てる領域（right to play and win）であるヒーロー・カテゴリーに注力しています。

ステファン・ラーソン

これらには、カルバンの場合はアンダーウェア、デニム、アウターウェア、ニットが含まれ、トミーの場合はセーター、アウターウェア、シャツ、ニットが含まれます。私たちはこれらのカテゴリー内で最高のプロダクト・フランチャイズを創出するために、イノベーションと新しさを投入し続けており、フルファネルでの360度アクティベーションをますます推進しています。この規律あるアプローチを拡大するにつれ、両ブランドにおいて商業的なインパクトが増大しているのを実感しています。カルバン・クラインにおいては、第1四半期を通じて、カルバンの最大のブランド権威である領域、すなわちアンダーウェアとデニムに引き続き注力し、より強力なオペレーショナル・エクセキューション（業務遂行能力）を活用することで、より大きな製品ラインナップの範囲で測定可能な商業的インパクトを推進しました。

今四半期、私たちはダコタ・ジョンソン、ジョングク、そしてFCバルセロナのスター選手であるラフィーニャを含む、文化的に関連性の高いタレントを起用した、より強力で一貫性のある新製品のイノベーションとキャンペーンの鼓動（drumbeat）を提供しました。

ステファン・ラーソン

これらのフルファネルのブランド・アクティベーションは、ブランドのインパクトからコンバージョン（購買）へのつながりを強化するのに役立ち、D2C（直接販売）ビジネスにおいて、グローバルなアンダーウェアでミッドシングルディジット（5%前後）の成長、デニムでダブルディジット（10%以上）の成長を達成しました。これらの主要な成長カテゴリーにおいて構築している強みは、これらがグローバルにおけるカルバンの総ビジネスの大部分を占めているため、非常に重要です。また、デジタルチャネル全体でも強いモメンタムが見られ、特に検索シェア（share of search）とEコマースにおいて顕著でした。そこでは、フルファネルのアプローチが、全地域におけるトラフィックの増加という形で消費者の行動に結びついていることを引き続き確認しています。

前四半期に議論したように、カルバン・クラインが定義するのを手助けした、現在進行中の「90年代にインスパイアされたトレンド」も引き続き活用しており、アイコニックなシルエットやスタイリングを今日の消費者に合わせて現代的なものにしています。さらに、ほんの数週間前には、ジョングクのスタイルとカルバンの象徴的な90年代の美学を融合させたカプセル・コラボレーション「Jungkook for Calvin Klein」をローンチしました。

ステファン・ラーソン

これはジョングクにとって初のファッション・コラボレーションですが、すでに現在までのカルバンのコラボレーションの中で最も成功しています。ティーザーコンテンツ、没入型のポップアップ、デジタル優先のストーリーテリングを通じて、ジョングクとカルバンのグローバルなフォロワー層にアプローチし、期待感と真正な消費者とのつながりを構築しました。あらゆるチャネルで驚くべき反応があり、発売日には世界中の店舗の外に行列ができ、全地域で素晴らしいセルスルー率（完売率）を記録しました。中国のTmallでは99%のセルスルーを達成し、ロサンゼルスのポップアップストアでは完売しました。

マーケットプレイスにおいては、カルバン・クラインの新しいストアコンセプトをローンチする予定であり、韓国のソウルにオープンしたばかりのフラッグシップストアにおいて、それらの新しい要素の一部をご覧いただけます。これは、私たちのグローバルな店舗群を近代化し、より没入感のある、より憧れを抱かせる方法でブランドを具現化するためのさらなる一歩となります。

ステファン・ラーソン

トミーにおいては、トミーの持つ潜在能力と、そのクラシックなアメリカン・クールなDNAを最大限に引き出すために、引き続き大きな進展を遂げています。ターゲット消費者をより重視し、トミーのアイコニックな製品カテゴリーへの注力を強化しています。この注力は、今四半期に実施したトミーの春のキャンペーンのローンチによって具体化されました。このキャンペーンでは、より強力なストーリーテリングと、強化されたデジタル体験を含む、より洗練されたカスタマー・ジャーニーを実行したことで、昨年よりもはるかに高いエンゲージメントを実現し、コア・カテゴリーにおいてミッドシングルディジットのD2C成長を達成しました。

なお、セーターとアウターウェアは共にダブルディジットの成長となりました。より詳細なレベルでは、トランジショナル・アウターウェア、ケーブルセーター、セーターポロなど、アイコニックな製品フランチャイズに重点を置いた製品ストーリーテリングも拡大しました。スポーツカルチャーにおけるブランドのモメンタムは、リヴァプールFC、キャデラックF1、US SailGPとのパートナーシップを通じて継続しています。

ステファン・ラーソン

第1四半期には、マイアミF1のアクティベーションを含む、いくつかのエキサイティングな消費者の瞬間を活用しました。そこでは、F1カレンダーで最も象徴的な都市にインスパイアされた一連のシリーズの最初のドロップとして、ファンウェア・カプセルをローンチしました。前回お話しした際、アメリカンフットボールのアイコンであり、3度のスーパーボウル覇者であるトラビス・ケルシーを、グローバル・ブランド・アンバサダーおよびクリエイティブ・コラボレーターとして発表したばかりでした。彼はフィールド内外で巨大なスターであり、ニューヨークのプラザ・ホテルで撮影された「フォール '26（2026年秋）」キャンペーンを皮切りに、一連のキャンペーンで彼と提携できることを嬉しく思います。

トラビスはトミー・ブランドを愛しており、すでに大きな、かつ持続的なアーンドメディア（広告費をかけないメディア露出）が見られており、発表自体のソーシャルメディアでのリーチは、ソーシャルプラットフォームを通じて数億人に達しています。

ステファン・ラーソン

マーケットプレイスにおいても、消費者体験の向上を継続しており、現在、新しいトミーのショップ・イン・ショップおよびストアコンセプトをグローバルに展開しています。第1四半期には、ニューヨーク市のヘラルド・スクエアやストックホルムのNKを含む数件の新規オープンがあり、今年中にはさらなる新店舗も計画しています。私たちは、リヴァプールFCのトッププレーヤーに対し、主要な試合に先立って引き続き衣装を提供し続け、それぞれのルックにおけるパーソナルで独特なスタイリングと買いやすさ（shoppability）に注力していきます。先週、ワールドカップが始まろうとする中、トミーとLFCは「Summer of Football」を発表し、リヴァプールFCの最も認知度の高い選手たちをサマー2026・コレクションに登場させました。

第2四半期に向けて、私たちは引き続き、より鋭い消費者およびカテゴリーへの注力を維持していきます。コア製品フランチャイズ全体でイノベーションと新しさをさらに拡大し、文化やターゲット消費者に響く、浸透力の高いフルファネル・マーケティングを提供していきます。

ステファン・ラーソン

次に、地域別の業績について、まずは欧州からお話しします。売上高は、為替変動の影響を除いた一定の為替レート（constant currency）ベースで、一桁台半ばの減少となりましたが、これは当社の予想通りです。春シーズンのポジティブな勢いはあったものの、以前お話しした通り、中東紛争の長引く直接的および間接的な影響により、4月のD2C（消費者直接取引）のパフォーマンスが相殺されました。これらの影響、特に店舗へのトラフィックへの影響があったにもかかわらず、当四半期においては強力なeコマースのトラフィック改善を実現しました。

これは当社のマーケティング投資と実行力の向上に支えられ、2桁台前半のeコマース成長につながりました。重要な点として、中東紛争の影響が第2四半期および通期にまで及ぶと見ておりますが、5月第2四半期のこれまでの実績では、一部は好都合なカレンダーのタイミングに支えられ、欧州のD2Cパフォーマンスは改善しています。また、顧客基盤の拡大、検討度および購入意向の向上、そして主要なキャンペーンや中核となるプロダクトストーリーへのエンゲージメントの強化も継続的に見られます。

ステファン・ラーソン

カルバン（Calvin Klein）とトミー（Tommy Hilfiger）の両ブランドにおいて、中核カテゴリーに新しさや製品の革新性を注力させると、消費者がそれに応え、成長を牽引できるということが引き続き確認されています。当社の焦点は、中東紛争の長期化を反映して見通しを調整しつつ、この取り組みを品揃えのより広範な部分へと拡大していくことにあります。重要な点として、当該地域におけるマーケティング投資計画は維持し、より高いROI（投資利益率）とeコマース・トラフィックのコンバージョンを実現し、すべてのチャネルにおいて地域全体の総合的な消費者ブランド体験を強化することで、現在および長期的な商業的インパクトをもたらすことを目指します。次に米州に目を向けます。

第1四半期において、当社はeコマース事業に牽引され、D2Cチャネルで1桁台前半の成長を達成しました。また、平均単価（AUR）は1桁台後半の大幅な上昇となりました。

ステファン・ラーソン

当社のeコマースチャネルは、トラフィックと平均注文額（AOV）の増加に支えられ、前期比および前年同期比で成長を続けています。このD2Cの成長は、タイミングのずれによるものとして予想通りであった卸売（ホールセール）の減少によって相殺されました。米州全体の売上高は、計画通り前年同期比でわずかに減少しました。製品別では、春の新製品および季節カテゴリーが、両ブランドのメンズおよびウィメンズの両方において1桁台後半のパフォーマンスを示しました。

また、昨年の成功に基づき、今年はシーズンを早めて投入したリネン・ライフスタイル・アソートメント（品揃え）も拡大しました。デニムも引き続き好調で、新製品の投入、コアなフィット感へのより戦略的な投資、および消費者接点全体における強力な実行力により、2桁台の増加となりました。今後も店内のブランド体験の強化に注力し、今年度は店舗改装（リモデル）をさらに加速させていく予定です。

ステファン・ラーソン

卸売部門においては、トミー・ヒルフィガーのウィメンズ・スポーツウェアをメイシーズ（Macy's）の200以上の店舗で展開し、消化率（sell-through）は計画を上回っています。また、今月後半にオープン予定のヘラルド・スクエア旗艦店の改装を含め、新しいショッピング体験の構築に投資しています。重要な点として、タイミングの影響により卸売チャネル全体は前年同期比で減少しましたが、主要なパートナーとの消化率は当四半期においてポジティブでした。アジア太平洋（APAC）地域に移動します。

当社は、D2Cチャネルに牽引され、計画を上回る成長を遂げ、年初から好調なスタートを切りました。売上高は、好都合な旧正月（Lunar New Year）のタイミングと、APACに関連するタレントを起用した季節キャンペーンによる強力な春のパフォーマンスに支えられ、一定の為替レートベースで1桁台半ばの増加となりました。D2Cは実店舗の強さと、引き続き1桁台後半のeコマース成長に牽引され、前年同期比で2桁増となりましたが、卸売はより慎重な状況が続いています。重要な点として、中核カテゴリーであるメンズアンダーウェアとデニムにおいて、強力な2桁成長を達成しました。

ステファン・ラーソン

アジアのすべての市場において、中国および東南アジアでの強力なトラフィックと販売の勢いに伴い、前四半期と比較してトップライン（売上高）の成長が強化されており、2025年からの継続的な改善傾向が続いています。これは、高燃料価格や金利の影響で消費者が圧力を受けているオーストラリアにおける逆風によって、一部相殺されました。先を見据えると、APACにおいては、D2Cが牽引する成長と主要な消費のタイミングにおける強みに加え、規律あるマーケットプレイスの実行力によってオーストラリアのマクロ経済の厳しさを相殺し、APACでの勢いを維持できると考えています。第2四半期に向けて、当社のAPACチームは、現地の主要なアクティベーション（施策）への期待感を活用し、強力な消費者エンゲージメントを継続的に推進しています。

例えば、実施したばかりのジョングク（Jungkook）とカルバン・クラインのコラボレーションでは、85件以上の店頭アクティベーションを行いました。また、中国における重要な「618ショッピングフェスティバル」や、ソールの旗艦店オープンも控えています。

ステファン・ラーソン

ライセンス事業においては、当社のブランドの方向性と完全に一致しており、時計やフレグランスからアイウェアに至るまで、専門知識を持つ複数の補完的なカテゴリーにおいて当社のビジョンを実現する手助けをしてくれる、長期的な戦略的パートナーと引き続き非常に密接に協力しています。これらのパートナーシップは、PVH+プランを通じて持続可能で収益性の高い成長を牽引するための極めて重要な要素です。ライセンス事業の売上高は、以前に発表した北米におけるウィメンズ卸売カテゴリーの移行を反映して前年比で減少しましたが、今後のライセンス事業は通期で成長すると予測しています。結論として、第1四半期において、当社はすべての主要な財務指標でガイダンスを達成しました。

これは、当社の規律あるPVH+プランの実行と、2つのアイコニックなグローバルブランドであるカルバン・クラインとトミー・ヒルフィガーで構築している勢いを反映したものです。eコマースの強みに牽引され、カルバンとトミーの両方でD2Cビジネスを成長させました。

ステファン・ラーソン

両ブランドにおいて製品の強みを拡大し、カルバンではアンダーウェアとデニム、トミーではセーターとアウターウェアといった主要な成長カテゴリーにおいてD2Cの成長を牽引しました。マーケティング支出を増やし、それが浸透（cutting through）することで、主要な消費者セグメントを引き付け、強力なeコマース・トラフィックを創出しています。当四半期は、関税を除いたすべての地域で前年比の改善を反映し、安定した売上総利益率（グロスマージン）を達成しており、引き続きショッピング体験への投資を継続しています。将来に向けては、中東紛争の長期的な影響によりEMEA（欧州・中東・アフリカ）の見通しを引き下げる必要はありますが、グローバルでカルバンとトミーの両方のポジティブなブランドおよびビジネスの勢いに拍車をかけ、APACと米州の両方で成長を促進し、すべての地域でeコマースの成長を推進していきます。

ステファン・ラーソン

カルバンとトミーは、当社のセクターにおいて世界で最も愛されている2つのブランドであり、四半期ごとに、それらが持つ潜在能力を最大限に引き出すべく、消費者への提供価値を強化し続けてまいります。それでは、メリッサにマイクを渡します。

メリッサ・ストーン

ステファン、ありがとうございます。おはようございます。第1四半期は、報告ベースで2%の売上高成長を達成し、ガイダンスをわずかに上回りました。一定為替レートでの売上高は、計画通り2%の減少となりました。

カルバン・クラインとトミー・ヒルフィガーの両ブランドにおいて、店舗とオンラインの両方でD2Cの成長を牽引しました。営業利益率は6.5%で、前回のガイダンス範囲の上限となりました。売上総利益率は前年比で安定しており、計画を上回りました。また、販売費及び一般管理費（SG&A）は概ね予想通りでした。

1株当たり利益（EPS）は、主に税金および支払利息の減少により、計画を上回りました。今後の展望については、中東紛争による長期的な影響と、関税還付による相殺的なメリットを含める形で、通期の見通しを更新いたします。間もなくこれらの変更点についてご説明しますが、まずは第1四半期の業績について詳しくお話しします。

メリッサ・ストーン

地域別で見ますと、EMEAの売上高は報告ベースで2%増、一定為替レートで5%減となりました。前年同期の好調な比較対象を消化したこと、および中東紛争によりマクロ環境がますます厳しくなったことで、D2Cと卸売の両方の売上高は一定為替レートで一桁台半ばの減少となりました。中東紛争の影響は4月に、より顕著に現れました。ステファンが述べたように、同地域における卸売事業やトルコでの事業、そして燃料コストの上昇に伴うEMEA全域でのより広範な消費者の来店数や支出に悪影響を及ぼしました。

卸売の売上高には、昨年の第4四半期に春シーズンの大部分が出荷されたのに対し、今年の第1四半期はそうではなかったという、出荷時期によるマイナスの影響も反映されています。米州の売上高は1%減となりました。これは、D2Cにおける一桁台前半の成長が、卸売売上高の一桁台半ばの減少によって相殺されたためです。

メリッサ・ストーン

重要な点として、Eコマース事業は継続して成長しており、二桁台前半の増加となりました。卸売売上高の減少は、2025年と比較した上期から下期への時期的なシフトを反映したものですが、北米のライセンス移行による卸売売上高の増加によって一部相殺されました。アジア太平洋地域では、売上高は報告ベースで10%増、一定為替レートで6%増となりました。これには、前年と比較して旧正月の時期による約4%のプラス効果が含まれています。

D2C売上高は、一定為替レートで10%台前半、旧正月の時期による影響を除くと一桁台半ばの増加となり、当四半期における主要な消費者イベントへの強力な実行力を反映しました。卸売売上高は、同地域の卸売パートナーが引き続き慎重な姿勢を維持しているため、一定為替レートで一桁台後半の減少となりました。

メリッサ・ストーン

同地域内では、中国事業において、一定為替レートで一桁台後半の力強い成長を達成しました。これは、昨年第1四半期の厳しい状況（店舗・オンライン共にD2Cが二桁成長、旧正月の影響を含む）からの回復です。中国およびその他の主要市場での成長は、高燃料価格と金利が消費支出の重石となっているオーストラリアでの売上減少によって一部相殺されました。ライセンス事業では、主に北米のライセンス移行の影響により、売上高は7%減少しました。

これらの移行の影響を除いた場合、今後のライセンス事業は1%の減少となりましたが、これは年後半に相殺される時期的な要因によるものです。グローバルブランドに目を向けると、カルバン・クラインの売上高は報告ベースで1%増、一定為替レートで3%減でした。トミー・ヒルフィガーの売上高は報告ベースで3%増、一定為替レートで2%減でした。

メリッサ・ストーン

PVH全体のチャネルの観点からは、D2C売上高は報告ベースで6%増、一定為替レートで3%増となりました。これには、前年同期の第1四半期と比較した旧正月の時期による約2%の追い風が含まれています。小売店舗の売上高は、報告ベースで5%増、一定為替レートで2%増となりました。これは米州とAPACでの増加によるもので、EMEAでの減少によって一部相殺されました。

Eコマース事業の売上高は、報告ベースで11%増、一定為替レートで6%増となり、カルバン・クラインとトミー・ヒルフィガーの両ブランド、および3つの全地域で成長しました。総卸売売上高は、報告ベースでは横ばい、一定為替レートでは6%減となり、先ほど述べたように全地域で減少しました。

メリッサ・ストーン

第1四半期の売上総利益率は58.6%であり、大幅な関税の逆風や、継続中の北米ライセンス移行による約50ベーシスポイントの影響、およびプロモーション環境の激化による影響があったにもかかわらず、前年の58.6%から変わりませんでした。特筆すべきは、関税の増加による影響を除くと、運営上の改善を反映し、健全な在庫水準に支えられて、すべての地域で売上総利益率の拡大を実現したことです。期末在庫は前年同期比で5%減少しました。売上高に対する販売費及び一般管理費（SG&A）の比率は、前年比で160ベーシスポイント増加して52.1%となり、これには前年同期比で70ベーシスポイントのマーケティング支出の増加に加え、当社の事業およびブランドへのその他の投資が含まれています。

要約すると、第1四半期のEBITは1億3,100万ドルでした。1株当たり利益は2.01ドルでした。支払利息は1,600万ドル、税率は約19%でした。

メリッサ・ストーン

次に、今後の見通しについてお話しします。当社の通期見通しには、2つの主要な更新があります。第一に、以前のガイダンスでは、中東における紛争の長期化または拡大による潜在的な影響は含まれていなかったことを思い出してください。更新された見通しには、第1四半期にすでに感じた売上高および利益への直接的・間接的な影響が反映されており、また、中東における卸売事業、トルコでの事業、およびEMEAにおけるより広範な消費者支出への影響を含め、第2四半期にさらに顕著な影響が予想される2026年度の通期売上高および利益への影響を想定しています。

第二に、関税の見通しを更新しています。

メリッサ・ストーン

当社の見通しは、米国に流入する物品に対する関税によるマイナスの影響を想定し続けていますが、現在は関税還付によるプラスの影響も想定しています。関税率に関しては、引き続き不確実性が存在しますが、通期の加重平均レートを約15%とする想定、およびEBITにおける約1億9,500万ドルの総関税コスト（または営業利益率に対する約215ベーシスポイントのマイナス影響）の予想に変更はありません。これについては、計画している緩和策によって一部相殺する予定です。また、今回の見通しには、以前のガイダンスでは考慮されていなかった、関税還付に関連する約1億ドルのEBITへのプラス効果、または営業利益率に対する約100ベーシスポイントのプラス効果も含まれています。

これらの還付金は第2四半期に計上する予定です。

メリッサ・ストーン

中東紛争に関連する予測の見直しにより、報告ベースの売上高ガイダンスを、以前の「微増」というガイダンスから、前年並みの「横ばい」へと修正します。また、一定の為替レートベースの売上高ガイダンスについても、以前の「横ばいから微増」から「わずかに減少」へと修正します。営業利益率の見通しは、約8.8%で変更ありません。地域別では、EMEA地域の売上高は、一定の為替レートベースで前年比で1桁台半ばの減少を見込んでいます。

米州およびAPACの売上高見通しは変更なく、両事業とも成長を継続すると予測しています。ライセンス事業の売上高見通しも変更ありません。

メリッサ・ストーン

売上総利益率は、以前の「微増」という予測に対し、前年比で約100ベーシスポイントの増加を見込んでいます。これには、以前のガイダンスでは想定していなかった約100ベーシスポイントの有利な関税還付による利益が含まれますが、中東紛争によるマイナスの影響で一部相殺されます。売上高に対する販管費率は、以前の「微増」というガイダンスに対し、前年比で約100ベーシスポイントの増加を見込んでいます。これは、売上高ガイダンスの修正に伴うさらなる販管費のディレバレッジを反映したものであり、他の販管費の効率化によって相殺できるよう取り組んでまいります。

重要な点として、私たちは、強みが見られる短期的には、米州やAPAC、および世界的なeコマース事業のモメンタムを加速させるために、当社の事業とブランドへの投資を継続します。長期的には、カルバン・クラインとトミー・ヒルフィガーを最大限のポテンシャルへと引き上げるための、数年にわたる取り組みを継続していきます。

メリッサ・ストーン

そのため、年初に設定した計画通り、2026年度のマーケティング費用を売上高の少なくとも50ベーシスポイント増となる約6%に引き上げる予測を維持しています。営業利益より下の項目（below-the-line items）に目を向けると、利息費用は現在、約7,500万ドルを見込んでおり、税金については以前のガイダンスから変更ありません。これらを合わせると、EPS（1株当たり利益）は11.80ドルから12.10ドルの範囲となる見通しを維持しています。資本投資に関しては、eコマース、ならびに店舗およびショップ・イン・ショップのリニューアルへの世界的な投資に伴い、今年度の設備投資額は約2億5,000万ドルになると引き続き予測しています。

また、PVH+計画の一環として、自己株式買いを通じて余剰キャッシュを株主に還元することにも引き続きコミットしています。通期で少なくとも3億ドルの自己株式買いを行うという予測に変更はありません。

メリッサ・ストーン

次に、第2四半期の見通しについてですが、売上高は2025年比で、報告ベースで3%から4%の減少、一定の為替レートベースで4%から5%の減少を予測しています。EMEAでは、第2四半期に中東紛争による重大な影響を受けることが予想されるため、D2Cと卸売の両方の売上が減少が続き、一定の為替レートベースで1桁台半ばの減少を見込んでいます。米州では、以前お話しした上半期から下半期への計画的なタイミングのシフトにより、D2Cのわずかな成長が卸売の減少によって相殺されるため、売上高はわずかに減少する計画です。アジア太平洋地域では、卸売における継続的な慎重姿勢がD2Cの成長を相殺するものの、一定の為替レートベースでは売上高がわずかに増加すると予測しています。

メリッサ・ストーン

ライセンス事業では、前述した北米でのライセンス移行の影響により、全体で10%台前半の減少を見込んでいますが、それ以外の事業では成長を見込んでいます。第2四半期の売上総利益率は、第2四半期に関税還付が計上されることにより、前年比で約470ベーシスポイント増加すると予測しています。関税還付の影響を除いた場合、売上総利益率は第1四半期の傾向と同様に、前年並みか、あるいはほぼ横ばいとなる見込みです。売上高に対する販管費率は、マーケティング支出の約100ベーシスポイントの増加を含め、第2四半期は前年比で300ベーシスポイント以上増加すると予測しています。

すでにお話しした通り、今年はマーケティング支出の比重を上半期に置き、インパクトのあるキャンペーンを展開し、年初にブランドの熱狂（ブランド・ヒート）を促進させています。

メリッサ・ストーン

第2四半期の増加は、当初の予測と比較して、マーケティング投資のタイミングが第1四半期から第2四半期へとわずかにシフトしたことも反映しています。全体として、第2四半期の営業利益率は約9.5%になると予測しています。これは、約1億ドルの関税還付による利益を反映する一方で、同地域における卸売事業、トルコでの事業、およびEMEA全域における消費者支出への中東紛争による重大な影響（第1四半期よりも第2四半期においてより顕著になると予想しています）によって一部相殺されるためです。第2四半期の1株当たり利益は、3ドルから3.10ドルの範囲となる見込みです。

メリッサ・ストーン

税率は約22%と推定され、利息費用は約1,800万ドルと予測しています。質問を受け付ける前に、改めて申し上げたいのは、私たちは中東紛争の長期化する影響に対処しながらも、PVH+計画の規律ある実行を通じて、2つのアイコニックなブランドの潜在能力を最大限に引き出すために、絶え間なく取り組みを続けているということです。私たちは、データと需要主導のオペレーティングモデルを強化し、在庫の生産性を向上させ、規律ある費用管理と、カルバン・クラインおよびトミー・ヒルフィガーの長期的な成長を支えるための継続的な高価値のブランド増益投資とのバランスを図っています。それでは、質問を受け付けたいと思います。

オペレーター

ありがとうございます。質問される場合は、電話のキーパッドでスター1を押してください。いつでも待ち行列を抜けるには、スター2を押してください。繰り返しますが、質問される場合はスター1です。

皆様が列に加わる時間を確保するため、少々お待ちいたします。ありがとうございます。最初の質問は、UBSのジェイ・ソール氏からです。どうぞ。

回線は開いています。

ジェイ・ソール

承知いたしました。ありがとうございます。ステファン、PVHプラス・プランについて伺いたいと思います。プラス・プランをビジネス全体に拡大し、異なるカテゴリーに適用させ、成功を収めているように聞こえます。

現在、その道のりのどのあたりにいらっしゃるのかお話しいただけますか？アソートメントのどの程度が、現在PVHプラス・プランで設計された通りに展開されているのでしょうか？また、残されている工程はどの程度ありますか？また、在庫についても、EMEA（欧州・中東・アフリカ）地域の減速を考えると、今後数ヶ月、あるいは今後数四半期にわたり、かなり大幅なマークダウンやディスカウントが発生する、在庫の積み上がり（オーバーハング）が生じると考えるのが妥当かもしれません。在庫が5%減少していること、およびメリッサが今お話ししたガイダンスに基づくと、在庫状況はかなり良好であるように見受けられますが。

ジェイ・ソール

PVHプラス・プランと、在庫をコントロールするために活用されている需要駆動型のサプライチェーンについて、そして、もしマークダウンを想定されているのであればその点、もし想定されていないのであれば、どのようにしてそれを回避できているのかについてお話しいただけますでしょうか。ありがとうございます。

ステファン・ラーソン

はい。おはようございます、ジェイ。ありがとうございます。まずはPVHプラス・プランの進捗からお話ししましょう。

おっしゃる通りです。今四半期は、我々が最も多くの実績（プルーフポイント）を示すことができた四半期の一つであったと言えます。戦争による長期的な影響が我々に及んでいるのを見るのは、非常に厳しい状況です。カルバン（カルバン・クライン）とトミー（トミー・ヒルフィガー）における潜在的な強さと、我々が推進しているモメンタムを見れば、両ブランドともにD2Cは3%増、eコマースは全地域で両ブランドともミッドシングル・ディジット（1桁台半ば）増となっており、その強さが明確に表れています。

PVHプラス・プランと結びついた、我々が実際に推進している要因は、過去数年間にわたってGen Z（Z世代）およびヤング・ミレニアル世代の消費者との間に築き上げてきた強みに注力していることです。

ステファン・ラーソン

我々は真にパワーセグメントに注力しており、それが今四半期のパフォーマンスの根底にあることが見て取れます。eコマースのトラフィックにおいて顕著な強さが見られ、それがeコマースの成長へとつながっています。製品イノベーションの観点については、ご指摘の通り、今四半期も継続的に規模を拡大させています。今四半期より前、カルバンにおいては、イノベーションを推進したアンダーウェアの一部が成長しているという実績をお示しすることができました。

デニムの一部は現在、規模が拡大しています。カルバンのアンダーウェア全体はミッドシングル・ディジット（1桁台半ば）増です。これはD2Cの結果です。デニム全体はダブル・ディジット（2桁台）増となっています。

トミーも同様です。スプリング・セーター、およびトランジショナル・アウターウェアに注力しており、これら両方のパワーカテゴリーはダブル・ディジット（2桁台）増となっています。

ステファン・ラーソン

それは、消費者への注力の強化と、Gen Zおよびヤング・ミレニアル世代における勝利、製品イノベーションの拡大、そしてマーケティングへの投資増大との間の相関関係によるものです。今年度はマーケティングへの投資を50ベーシス・ポイント増やしており、トラフィックの効果を明確に実感しています。その効果はD2Cの増収だけでなく、メリッサが共有したように、売上総利益にも表れています。関税の影響を除いた売上総利益は、全社的に上昇しています。

我々はショッピング体験に投資しています。ソーシャルおよびeコマースの体験は引き続き改善していくでしょうし、改装および新店舗の数も増加しています。今四半期の合計では、140件の改装および新店舗がありました。在庫に関するご質問に戻りますが、はい、我々はサプライチェーンを強化してきた方法に非常に手応えを感じています。

我々は需要により近づいています。

ステファン・ラーソン

現在、在庫は5%減少しています。現在の在庫状況、および今後のポジショニングについては非常に手応えを感じています。昨年、我々は期日通りの配送（オンタイム・デリバリー）の改善に尽力しました。また、両ブランドの売上総利益を改善するために尽力してきました。

まさに、今お話ししている2つの力が働いています。カルバンとトミーで推進している潜在的なモメンタムにおいて、他のどの四半期よりもポジティブな効果が見られますし、さらに我々の規模、および中東や欧州に対する（規模に対して）大きなエクスポージャーを考慮すると、大きな効果が見て取れます。

ジェイ・ソール

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。それでは、ゴールドマン・サックスのブルック・ローチに移ります。回線は開いています。

ブルック・ローチ

おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。ステファン、現在、欧州と中東の両方で見られる消費者動向と、この圧力を緩和するための計画について詳しく説明していただけますか？メリッサ、追質問ですが、あなたは中東、トルコ、そして中核となる欧州という、3つの主要な圧力領域を挙げられました。それぞれから受けている逆風を数値化し、併せてこれらの事業の今後の前提条件についても教えていただけますか？ありがとうございます。

ステファン・ラーソン

はい、ブルック、ありがとうございます。まずは一歩引いて、前四半期から何が変わったのかという点から始めましょう。変わった唯一のことは、欧州の見通しに関して、戦争の影響が長期化していることです。前四半期にはそのようなことはありませんでした。

それ以来、あなたの指摘通り、私たちはそれを3つの異なる形で捉えています。第一に、中東地域への直接的な影響で、ここでは卸売需要の低下が見られます。第二に、我々にとって大きく重要な市場であるトルコへの波及効果です。観光の減少やマクロ経済の減速が見られます。

そして第三に、EMEA（欧州・中東・アフリカ）の消費者に見られる影響です。前四半期について改めて言えば、欧州を含む春のシーズンは前年よりも好調に始まりました。しかし、4月に大幅な減速が見られ、その後、先ほど述べたように、5月にはD2C（直接販売）の動向に改善が見られました。

ステファン・ラーソン

長期化する影響による欧州での落ち込みについては、2つの異なる区分で見ることができます。一つ目は中東とトルコからの直接的な影響で、約半分を占めます。もう一つは約半分が、欧州の消費者背景への間接的な影響です。これは実店舗へのトラフィック（来店客数）や販売拠点において最も顕著に現れています。

4月にそれが見られましたが、再び5月には改善しました。ただし、5月にはいくつかポジティブなカレンダー効果（営業日数の変動）もありましたが、5月には改善しています。私たちは慎重な見通しを立て、これらの影響は第2四半期の残りおよび年内の残りの期間、続く可能性が高いと考えています。影響の推定方法としては、4月と5月の状況を見て、それを延長して考えています。

ステファン・ラーソン

もちろん、私たちは欧州および全社を挙げて、これを緩和するために懸命に取り組んでいます。まず第一に、APAC（アジア太平洋）と米国のモメンタムを活用することです。APACと米国の両方で成長を継続させています。米国では消費者が堅調に推移していることが分かります。

APACでは消費者が強まっているのを見ています。また、eコマースの強みに注力しています。なぜなら、欧州では戦争の影響が重石となっているものの、欧州でのeコマースは増加しており、eコマースへのトラフィックも増加しているからです。私たちはマーケティングへの投資を継続しており、ジェイの質問に対して共有した通り、主力顧客層への注力の効果が高まっているのを実感しています。

また、在庫管理については非常に規律を持って取り組んでいます。

ステファン・ラーソン

納期遵守率も改善し続けていますので、秋を迎える頃には、納期遵守率はより向上しており、両ブランドとも投入時マージンは計画通りとなる予定です。これが、私たちが緩和に取り組んでいる大まかな方法です。

メリッサ・ストーン

はい。ステファンが述べた通り、彼が挙げた3つの理由による全体的な影響については、約半分が中東およびトルコの懸念による直接的なものであり、残りの約半分がより広範な欧州地域への影響であると考えています。付け加えるとすれば、PVHの総売上高の観点からは、米州とAPACにおける成長予想を維持しています。これらの事業ではモメンタムが継続していると確信しています。

第2四半期および通期の両方でD2Cの成長を予想していますし、3つの全地域においてeコマースの強さが継続していると考えています。

ブルック・ローチ

素晴らしいです。本当にありがとうございました。ご健闘をお祈りします。

オペレーター

ありがとうございます。それでは、BTIGのボブ・ドゥルブルに移ります。回線が開通しました。

ジェイク・カツィカス

Bobに代わって参加しているジェイク・カツィカスです。ご質問をお受けいただきありがとうございます。EMEA地域に関連して、四半期を通じてトレンドがどのように推移したか、できればブランド別に詳しくお話しいただけますか？ 先ほど言及された5月のD2Cの改善は、両ブランドに共通して広範に見られたものですか、それともCalvin（Calvin Klein）またはTommy（Tommy Hilfiger）のどちらかが牽引しているとおっしゃるのでしょうか？ ありがとうございます。

ステファン・ラーソン

はい、ジェイク、ありがとうございます。両ブランドにおいて、eコマースにおけるポジティブなモメンタム（勢い）が見られます。我々が完全にコントロール可能なもの、つまりブランドのモメンタムと、それを継続的に高めていくことについては、両ブランドでそれが見て取れます。長引く紛争による重石があるにもかかわらず、欧州を含む地域で、顧客基盤の拡大、eコマースのトラフィックの増加、検討率の向上、購入意向の向上を確認しています。

これら3つの影響は、第2四半期および下半期において実在するものであり、そのため、それらに合わせて見通しを下方修正しなければなりません。結局のところ、私が繰り返し述べているのは、これら2つの異なる力についてです。一つは欧州を含め我々自身が推進しているブランド・モメンタムの力であり、もう一つは中東情勢による直接的および間接的な影響の力です。

ステファン・ラーソン

先ほど申し上げた通り、4月から5月にかけて強まりが見られましたが、年内の残りの期間については慎重に見ています。5月の傾向が年内を通して続くとは考えていません。私たちは4月と5月をまとめて見ています。

ジェイク・カツィカス

承知しました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次は、EvercoreのMichael Binetti様に移ります。回線をお繋ぎします。

マイケル・ビネッティ

皆さん、おはようございます。質問をお受けいただきありがとうございます。メリッサ、下半期のマージン（利益率）改善に向けたブリッジ（内訳・推移）について説明していただけますか？ 関税の還付を除いた場合、第2四半期に恐らく300ベーシスポイント以上低下した後、EBITマージンは前年並みに戻るようガイダンスが出されていると考えています。ブリッジを構成する要素について、あるいはそのブリッジを数値化するためにどのように考えればよいか、何か教えていただけますか？ もし差し支えなければ、関税がどのように機能するかという仕組みや、還付される資金およびそこから得られる現金をどのように活用するのが最善と考えているかについても、お話しいただけますと幸いです。

ありがとうございます。

メリッサ・ストーン

はい、もちろんです、マイケル。ご質問ありがとうございます。まずブリッジについてです。年間については、お話しした通り、営業利益率の全体的なガイダンスを8.8%に据え置いています。

そして、この見通しには関税還付のメリットが含まれています。これにより、以前のガイダンスでは織り込んでいなかった中東紛争の長期化による影響を吸収しつつ、ブランドや事業への計画的な投資を継続することが可能になります。上半期と下半期の推移について考えますと、新たな点は、長期化する紛争の影響に関連する圧力が第2四半期に最も深刻なデレバレッジ（利益率低下）の影響として現れる一方で、それが同じく第2四半期に発生する関税還付のメリットによって相殺されるということです。それ以外については、前四半期にお会いした際にお伝えした内容は、引き続き有効であると考えています。

主な要素を3つに分けて説明します。

メリッサ・ストーン

第一に、売上高（トップライン）に関しては、すでにお話ししているタイミングのずれがあります。特に米州の卸売部門において、これが下半期にプラスに働きます。また、戦略的イニシアチブの本格化による影響もあります。第二に、売上総利益率（グロス・マージン）についてですが、上半期は関税コストの負担があります。

昨年上半期には関税の影響は極めてわずかでした。在庫コストに関しては、為替（FX）の影響を含め、年が進むにつれて好影響が蓄積され、それが売上総利益率の強まりとして現れます。第三に、販管費（SG&A）についてですが、年間全体として、お話しした通りマーケティング投資を拡大しており、売上高比率で50ベーシスポイント以上増加し、約6%になる予定です。

メリッサ・ストーン

当初の計画通り、年初にブランドの熱量を高めるため、投資を戦略的に上半期に重点配分しました。2025年の下半期に、すでにマーケティング投資を引き上げたことを覚えておられるかと思いますが、その引き上げは今年にわたって継続され、下半期にはその（前年同期との）比較を行うことになります。中東情勢の影響を、継続している非常に強力なコスト規律によって相殺する取り組みを進める中で、SG&A（販売費及び一般管理費）の効率化による影響も下半期に拡大していくのをご覧いただけることでしょう。全体として、あなたが言及された通り、当社のガイダンスは、下半期のEBITマージンが前年同期比で横ばいになることを示唆しています。

当社の事業の季節性、およびそれらを達成するための売上総利益率およびSG&Aへの影響については、明確な見通しを持っています。

メリッサ・ストーン

関税の還付に関するご質問についてですが、はい、現在の見通しには、関税の還付によるEBITへの約1億ドルの利益が含まれており、これは通期の営業利益率に対して約100ベーシス・ポイントのプラスの影響を与えますが、これは以前のガイダンスでは想定されていなかったものです。重要な点として、これらを第2四半期に完全に認識する予定であり、これは売上総利益率および営業利益率に対して約470ベーシス・ポイントに相当します。これにより、この困難な背景下においても、コスト管理に対する規律あるアプローチと、戦略やブランドへの継続的な投資、および将来に向けた構築の必要性とのバランスを取ることが真に可能になると考えています。当社は、すべてのチャネルおよびすべての地域において、マーケティング投資、および消費者ショッピング体験へのその他の投資を継続する予定です。

メリッサ・ストーン

キャッシュに関しては、投資と株主還元とのバランスを取るという、当社の標準的な資本配分アプローチに従います。現在の見通しでは、年間で少なくとも3億ドルの自己株式買いを想定しており、また2億5,000万ドルの設備投資も計画しています。これはデジタルストアおよびショップ・イン・ショップへの増額された投資であり、これに変更はありません。

マイケル・ビネッティ

わかりました。詳細な説明をありがとうございます。感謝いたします。

メリッサ・ストーン

どういたしまして。

オペレーター

ありがとうございます。それでは、Telsey GroupのDana Telseyさんに移ります。ラインは開いています。

ダナ・テリシー

こんにちは。皆様、おはようございます。ステファン、下半期のセールス・ファネルの推進に役立つマーケティングについてですが、第一に、下半期のカルバンとトミーにとって、何が最も大きなインパクトを与えると見ていますか？また、今年の後半のマーケティング支出について、昨年と比較してはいかがでしょうか。あと、ライセンスの買い戻しに関する進捗状況についても教えてください。

よろしくお願いします。

ステファン・ラーソン

はい。ありがとうございます、Dana。カルバンとトミーの両方における上半期、下半期についてですが、当社にとって非常に効果的で、実際に機能しているマーケティングの継続をご覧いただけることになります。カルバン・クラインの第1四半期を見ていただくと、アンダーウェアの世界、デニムの世界において、一桁台半ばから二桁台の成長をいかに推進することが重要であるかがわかります。

それは、第一に、より強力で一貫した新製品イノベーションの展開、次に、それらの製品イノベーションに基づいたキャンペーンの構築、そしてそれらをタレント（著名人）を活用して文化を形成することに、まさに結びついています。第1四半期がダコタ・ジョンソン、ジョングク、バルセロナのサッカー選手ラフィーニャであったように、当社がこれを継続していくこと、そしてカルバンにおいて、どのようにキャンペーンの次元を構築していくかをご覧いただけることになります。

ステファン・ラーソン

それらはすべて、当社の主要な消費者セグメント、主要な成長カテゴリー、それらのカテゴリー内における製品イノベーション、そしてフルファネルのアクティベーションに注力することになります。第1四半期の非常にエキサイティングな例の一つとして、カルバンは長年にわたり多くのコラボレーションを行ってきましたが、これまでで最も成功したのは、数週間前に行ったBTSのスター、ジョングクとのコラボレーションでした。

ステファン・ラーソン

私たちは彼を共同クリエイターとして招きましたが、デニム、デニムジャケット、フーディー、ロゴといった主要な成長カテゴリーに非常に焦点を当てました。ジョングクの視点を取り入れた新鮮な解釈を加えつつ、アイコニックな90年代のカルバンに非常に忠実なものとなり、あまりにも早く完売しました。今後も、非常に一貫した方法でこのような取り組みをますます増やしていく予定です。トミーにおいては、より大きく多角的なライフスタイルキャンペーンを構築し、より多くのプロダクト・ストーリーテリングを行い、より洗練されたものにできたことが非常にエキサイティングな点であり、それが当社のコア・カテゴリーの成長をどのように牽引したかを明確に見て取ることができます。

D2Cにおけるコア・カテゴリーは1桁台半ばの増加でしたが、一方でトランジショナル・アウターウェアやセーターポロといった、極めて関連性の高い新製品イノベーションは2桁台の増加となりました。

ステファン・ラーソン

秋に向けては、トミーが保有するリヴァプールFCやキャデラック・フォーミュラ1といったスポーツ・フランチャイズへの注力を継続していきます。そして、トラビス・ケルシーがいます。先ほどお伝えした通り、秋に向けてトラビス・ケルシーのキャンペーンの撮影を終えたばかりです。トラビスはトミーを愛してくれています。

彼は当社の素晴らしいアンバサダーです。彼とのキャンペーンが初めて登場するシーズンは2026年秋であり、プラザ・ホテルで撮影を行いました。発表そのものだけで、当社のソーシャルプラットフォーム上で数億件のメンションが発生しました。皆さんに注目していただきたいのは、適切なカテゴリーと適切な製品イノベーションを用いて、非常に規律ある方法で、愛されているブランドDNAをそれらの主要な消費者セグメントに再認識させる、360度キャンペーンを構築するという、着実な歩みです。

ステファン・ラーソン

第1四半期を振り返ると、私が最も誇りに思っているのは、チームが1年以上前から取り組んできた、消費者フライホイールのための異なる要素を一つにまとめ上げていることです。ダナ、ライセンス事業についてですが、今年は北米のウィメンズ卸売ライセンスの回収（テイクバック）の大部分が完了します。今四半期、メイシーズと共に当社のウィメンズ・トミー製品を立ち上げたことを共有できて嬉しく思います。計画よりも高い消化率（セルスルー）を記録しており、パートナーや消費者からも非常に好意的に受け入れられています。

また、ショッピング体験にも投資しています。今年は回収の大部分が完了する見込みであり、その後、現在展開している今後のライセンス事業を成長させていきます。これは非常に強力です。

ステファン・ラーソン

また、ライセンスおよびパートナーシップに関して、クラス最高の経験をもたらすためにリーダーシップ人材も導入しています。これを継続的に成長させていく予定です。すでに今年、今後のライセンス事業は成長しています。

ダナ・テリシー

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次はジェフリーズのBlake Andersonさんに移ります。回線は開通しています。

ブレイク・アンダーソン

こんにちは、質問にお答えいただきありがとうございます。まずは欧州について伺いたいと思います。欧州のD2Cは5月に改善したと言及されましたが、これは一部、カレンダーの影響があったと考えています。その成長率と、カレンダーの影響を除いた場合の値、および4月との比較について、詳しく教えていただけますか？それに関連して、年内の欧州D2Cについてはどのような想定をされていますか？実店舗とECの比較についても、詳細を教えていただけると非常に助かります。

ステファン・ラーソン

ありがとう、ブレイク。5月に見られたのは4月と比較しての改善であり、その改善の一部は、イースターの時期のずれや、イースターから一定期間後にくる祝日のずれに関連しています。これは5月初旬にはプラスに働きました。その内実としては、4月と比較して改善しています。

共有した通り、年間の残りの見通しについては、4月と5月の両方のトレンドを見て、慎重なアプローチをとっています。5月は間違いなく心強いものです。実店舗とeコマースを比較すると、私が述べたように、消費者の背景が見て取れます。4月には市場全体で広範に見られましたが、消費者が車に乗って移動しなければならないトラフィック（客数）において、最も大きな影響が見られます。

ステファン・ラーソン

eコマースにおけるブランドのモメンタムを活用することで、引き続き成長を牽引できることが分かっています。私たちは欧州の下半期に向けて注力し、eコマースの成長を加速させています。

メリッサ・ストーン

はい。欧州のeコマースについては、通年で成長を見込んでいるということを付け加えさせていただきます。

ステファン・ラーソン

それによって、我々が予定通りに進んでいるという兆しを得ました。ありがとう、ブレイク。予定通りに進んでいるという兆しを得ました。ありがとうございます。

そして皆様、この道のりを共に歩んでいただきありがとうございます。現在、我々にとっての最大の要点は2つあります。1つは、カルバン（Calvin）とトミー（Tommy）においてグローバルに高まっているモメンタムであり、もう1つは、第1四半期に実績として示すことができた様々な証跡（プルーフポイント）です。戦争による長期的な影響を緩和しつつ、これらのポジティブな実績を年内に向けて拡大し続けていきます。

話を整理すると、我々が進んでいる道のりは、当セクターにおいて世界で最も愛されている2つのブランド、カルバン・クラインとトミー・ヒルフィガーにおける消費者からの愛着と強みを構築することです。

ステファン・ラーソン

外部の逆風であろうと、プラス要因であろうと、どのような状況であっても、毎シーズン、我々はブランドのレリバンス（存在感）を構築し続け、Z世代や若いミレニアル世代の消費者においてさらなる勝利を収めていきます。以上で、感謝の意を表するとともに、次四半期にお話しできることを楽しみにしています。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、本日の会議を終了いたします。お時間をいただき、ご参加ありがとうございました。これにて回線を切断していただいて結構です。