オペレーター

おはようございます。PayPalの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日進行を務めさせていただきますサラと申します。本会議は録音されておりますのでご留意ください。

それでは、本日の進行役であるPayPalのチーフ・インベスター・リレーションズ・オフィサー、スティーブ・ウィノカーにマイクをお渡しします。どうぞ。

スティーブ・ウィノカー

ありがとう、サラ。PayPalの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日はCEOのエンリケ・ローレスと、最高財務・運用責任者（CFOO）のジェイミー・ミラーが同席しております。本日の発言には、リスクと不確実性を伴う将来予測に関する記述が含まれています。

実際の業績は、これらの記述と大きく異なる場合があります。当社の見解は、本日時点における世界および当社の事業に対する最善の見解に基づいています。決算プレスリリース、SEC（米国証券取引委員会）提出書類、および当社ウェブサイトに記載されている通り、世界情勢の変化に伴い、これらの要素は変わる可能性があります。それでは、エンリケ、お願いします。

エンリケ・ロレス

ありがとう、スティーブ。そして、今朝は皆様にご参加いただきありがとうございます。私は、PayPalにとって重要な時期にこの職務に就くことになります。CEOとして務めさせていただく機会を光栄に思うとともに、収益性とキャッシュフローを改善しながら、当社の成長を加速させる自信があります。

それが私がここにいる理由です。同時に、当社が直面してきた戦略的およびオペレーショナルな課題を改善するために、大幅な変更を加える必要があることも現実的に認識しています。本日は、入社以来私が観察してきたこと、私たちがどのように戦略的方向性を形成しているか、そして、集中力と規律を持って前進するために取っている行動についてお話しします。取締役会に在籍していた期間を通じて、私はPayPalの強み、機会、および改善すべき領域について深い理解を深めてきました。

この2ヶ月間、お客様、チーム、そして投資家の皆様の声に耳を傾け、学んできました。

エンリケ・ロレス

これにより、私たちが現在どこにいて、どこへ行く必要があり、どのようにしてそこに到達するかについて、見解を深めることができました。まず、いくつかの初期の観察事項から始めます。第一に、当社の基盤は強固です。当社は、ブランド、リスク管理およびアンダーライティング能力、テクノロジー、そして何よりチームという価値ある資産を有しています。

当社の規模とグローバルな展開力は他社との差別化要因であり、模倣することは困難です。お客様が日々当社に寄せてくださる、苦労して築き上げた信頼は、極めて重要なアドバンテージです。第二に、当社は成長と急速な変化によって定義される市場で事業を展開しています。このような時期こそ、リーディングカンパニーがイノベーションを起こし、新しく優れたソリューションを提供し、持続的な成長を推進することによって、差別化する方法を見出す時期です。

これこそがPayPalが注力すべき点です。第三に、当社の核となる強みの1つは、消費者と加盟店の両方にサービスを提供する両面ネットワークです。

エンリケ・ロレス

近年、PayPalはネットワークの加盟店側に、より多くのエネルギーを投入してきました。PayPalやVenmoを選択する数億人の消費者に提供する価値を強化することは、主要な優先事項です。そうすることで、加盟店に対する当社のプラットフォームの価値を高め、持続可能な成長のためのより強固な基盤を構築します。第四に、長年の過少投資により、テクノロジー・プラットフォームの近代化を加速させる必要があります。

クラウドネイティブへの移行を早め、開発プロセスにAIを積極的に導入することで、開発者の生産性を大幅に向上させ、市場投入までの時間を短縮することができます。第五に、実行力を強化するために、運営方法を簡素化し、意思決定を合理化し、責任の所在を明確に定義する必要があります。最後に、当社のコスト構造を大幅に削減できる可能性があります。

エンリケ・ロレス

組織を簡素化し、全社的にAIの導入を加速させることで、成長に再投資したり、事業の逆風に対応したりするために活用できる大幅なコスト削減を実現でき、時間の経過とともに全体的な財務プロファイルを改善することができます。これらを背景として、私たちはファンダメンタルズに再び注力する必要があります。それには、再びテクノロジーカンパニーになること、消費者への注力を研ぎ澄ますこと、3つの強力な事業を中心に会社を再編すること、そして、明確な責任の所在と実行力の強化をもって、業務の進め方を簡素化することが含まれます。新しい計画を完全に定義するには数ヶ月かかる見込みですが、私たちが進もうとしている方向性と、現在進めているいくつかの行動について、共有を始めることが重要だと考えています。

まずは、私たちが戦略を定義するために使用しているフレームワークについてお話しします。

エンリケ・ロレス

私たちは、集中的な投資とより鋭い実行力によって、当社の成長軌道を意味のある形で改善できる、3つの明確で魅力的、かつ多くの点で補完的な市場機会を見出しています。それは、チェックアウト、消費者向け金融サービス、および決済サービスです。それぞれにおいて、既存資産のパフォーマンスを向上させるための明確な短期的なレバー（手段）があり、中長期的な成長機会も比較検討できます。いずれの場合においても、当社には勝てる確信があります。

一つずつ説明します。まずはチェックアウトから始めます。これは、当社が消費者と加盟店の双方に意味のある価値を提供する、大規模で成長している市場です。チェックアウトの中では、後払い（BNPL）ソリューションを含む、柔軟な支払いオプションに対する強い消費者需要も見ています。

これは消費者獲得の重要な原動力となっており、同時にバスケットサイズ（客単価）の向上を通じて加盟店にも明確な利益をもたらしています。第二の機会は、消費者向け金融サービスです。消費者は、日常的な金融活動を処理するために、デジタルプラットフォームを利用することがますます増えています。

エンリケ・ロレス

これは、当社の主要な6市場だけでも年間2,000億ドル以上の価値がある大規模な市場機会であり、1桁台後半から2桁台前半のペースで成長しています。この市場の最も魅力的な点は、その規模と成長性だけでなく、私たちが活用できる顧客生涯価値（LTV）の機会にもあります。第三の機会は、決済処理および付加価値サービスです。デジタルチャネルへの継続的な移行とグローバル決済の複雑化に伴い、PSP（決済サービスプロバイダー）分野は、当社にとって未開拓の大きな価値を象徴しています。

私たちは、これらの成長機会を解き放つために組織を再編しています。以前は、当社のチームは主に、サービスを提供する顧客（消費者、中小企業、および大企業）に基づいて組織されていました。その構造は、複数の依存関係や業務の引き継ぎを伴う組織的な複雑さを招き、意思決定を遅らせ、実行力を弱めていました。例えばチェックアウトは、すべての顧客グループと市場に関わっており、ロードマップの優先順位付けにおいて多次元的なマトリックスを生じさせていました。

エンリケ・ロレス

先週発表した変更により、当社は3つの事業部門（ライン・オブ・ビジネス）に再編され、それぞれに単一の責任者が配置されます。「チェックアウト・ソリューションとPayPal」、「コンシューマー・フィナンシャル・サービスとVenmo」、そして「ペイメント・サービスとクリプト」です。重要なのは、当社の競争優位性を最大化するために、ネットワークの両サイドを統合することです。オペレーティング・モデルを簡素化し、責任の所在を明確にすることで、各リーダーが明確な成果に責任を持ち、各チームが最も重要な成長優先事項に集中できるようになります。

また、これらの変更を利用して、組織の簡素化と階層の削減も進めます。新たに「AI変革・簡素化チーム」を設立し、より効果的な業務遂行と、全社的なAIアジェンダの推進を図ります。それでは、各事業における今後の進め方の考え方について概説します。

エンリケ・ロレス

チェックアウト・ソリューションについて、PayPalは主にチェックアウトに焦点を当てた事業であり、会社および私にとって最優先事項です。これは、当社の消費者および加盟店のエコシステムを、一つの統合された戦略の下に集約するものです。この構造により、当社の両面（ツーサイド）ネットワークを最大限に活用し、プラットフォームの両サイドにわたるイノベーションを加速させることが可能になります。当社の意図は、特定の四半期における一時的なシェアを追い求めることではなく、顧客に対して差別化された価値を提供できるセグメントやバーティカル（垂直市場）に注力することにあります。

また、ネットワークの消費者側を強化することが、加盟店に提供する価値を高める鍵であることも強調してきました。当社の金融サービス提供策の採用を通じて利用の習慣化を推進することは、消費者への価値提案を強化し、当社の両面ネットワークの力を強固にするための重要なステップです。

エンリケ・ロレス

英国で導入し、今後他の市場へも拡大予定のPayPal+ロイヤリティ・プログラムも、もう一つの重要なステップです。中長期的に、当社では説得力のある革新的な取り組みを数多く進めています。当社は、持続的な成長と株主価値を推進する可能性が最も高い領域にリソースを集中させ、規律ある優先順位付けのアプローチをとります。このポートフォリオにおいて、デジタルウォレットの相互運用性、生体認証機能、および検討中の追加プログラムを含む幅広い取り組みを評価する際、当社は非常に厳選した選択を行います。

コンシューマー・フィナンシャル・サービスとVenmoにおいては、ここ数年で順調な進展を遂げており、関連製品の強力なポートフォリオを構築してきました。認知度と採用率は、依然としてその潜在能力を大幅に下回っています。当社の焦点は、顧客の金融生活においてより中心的な存在になることであり、消費者が送金、支払い、貯蓄、投資、借入れをシームレスに行えるようにすることが目標です。

エンリケ・ロレス

Venmoは、その強力なブランドと若年層の顧客基盤に支えられ、今後の成長計画の重要な構成要素となります。当社はこの領域において、拡大、エンゲージメントの深化、および顧客生涯価値（LTV）の向上を実現できる強力なポジションにあります。ペイメント・サービスとクリプトは、当社の決済処理能力とプラットフォーム機能を、加盟店向けの単一の拡張可能なオファリングへと統合します。Braintreeを含む当社のアンブランデッド（非ブランド型）の決済処理能力と、不正管理、承認の最適化、グローバル決済インフラといった付加価値サービスを統合します。

これらは、あらゆる規模のビジネスに対して、柔軟で高性能な決済ソリューションを提供できるように設計されています。また、当社はこの成長を捉え、収益化するための好位置につけています。ステーブルコインもこれの一部であり、より迅速で低コストな取引を可能にします。当社はPYUSDにおいて順調な進展を遂げており、PYUSDは12月に最大の連邦規制対象ステーブルコインとなりました。

最近では、その利用範囲を世界70市場に拡大しました。

エンリケ・ロレス

同時に、この領域において当社の提供サービスをスケールさせ、成長を加速させる機会はさらに多くあります。全社的に、当社の提供サービス間でのさらなるスピードと相互運用性を実現するために、テクノロジー・プラットフォームを近代化する必要があります。先ほど申し上げたように、開発プロセスにおいてAIをより広範に活用することは、この取り組みを大幅に支援することになります。当社の成長計画を支えるのは、コスト削減を実現する機会です。

第一に、組織構造から重複と階層を排除します。第二に、オペレーション全体におけるAIの導入と自動化を加速させます。これらを合わせることで、削減額は相当なものになります。今後2〜3年間で、少なくとも15億ドルのグロス・ランレートでの削減を見込んでいます。

これについては、後ほど本電話会議の中でジェイミーが詳しく説明します。

エンリケ・ロレス

ジェイミーが詳細な業績について説明する前に、今四半期のハイライトについて簡単に触れておきます。第1四半期の業績は、ブランド決済において改善が見られました。ブランド決済のTPV（総決済額）成長率は、為替中立ベースで2%となり、前四半期の1%から上昇しました。引き続きビジネスの主要な部分において強さが見られ、VenmoとPSPは10%台半ばのTPV成長を達成しました。

顧客残高に対する利息を除く取引マージン（額）は、クレジット、Venmo、およびPSPの貢献により3%増加しました。Non-GAAP一株当たり利益は1%増加しました。また、引き続き堅調なフリーキャッシュフローを創出しており、自社株買いや配当を通じて、投資を行い株主に資本を還元するための十分な余力を持っています。オペレーション面では、当社のチームは第1四半期に多くのことを成し遂げました。

主要な加盟店における決済提示アプリの確保から、PayPalとVenmo間の個人間（P2P）決済の相互運用性の実現まで多岐にわたります。

エンリケ・ロレス

最後に、当社を長期的な成長と株主価値創造へのより持続可能な道筋に乗せることができると確信しています。当社には強力な基盤があり、現在はより強い緊急性を持って行動できる体制が整っています。明確に定義された枠組みがあり、それに沿って戦略を定義し、計画の優先順位を決定し続けていきます。今後の進展についても、さらにお伝えできることを楽しみにしています。

最後に、継続的な注力と遂行をしてくれたチーム、そして当社の顧客と株主の皆様の信頼に感謝いたします。それでは、ジェイミーに代わります。

ジェイミー・ミラー

ありがとう、エンリケ。チームと私は、あなたがすでにPayPalにもたらしている集中、明確化、そして規律ある優先順位付けに活力を受けています。当社は強力な市場ポジションと強固な基盤を有しており、ここからさらに加速できる体制が整っていると確信しています。詳細な財務状況については、スライド7をご覧ください。

PayPalは堅調な四半期を送り、取引マージン（額）とNon-GAAP一株当たり利益のいずれも、当社のガイダンスをわずかに上回りました。第1四半期の総決済額（TPV）は、スポットベースで11%、為替中立ベースで8%に加速し、4,600億ドルを超えました。オンラインのブランド決済額の成長は第4四半期からわずかに改善し、エンタープライズ決済とVenmoは共に10%台半ばへと加速しました。第1四半期の売上高は、スポットベースで7%、為替中立ベースで5%増加しました。

ジェイミー・ミラー

顧客残高に対する利息を除くTM額（取引マージン額）は、第1四半期に3%増加しました。TM額の成長要因は、クレジット・パフォーマンス、Venmoのマネタイズ、PSPの収益性、および複数の製品にわたる損失の改善に主導された、広範なものでした。これらの分野での成長は、ブランド化されたチェックアウトの地位を強化し、時間の経過とともにエンゲージメント、習慣化、および増分アクティビティを促進するために行っている投資による向かい風を、十分に相殺しました。第1四半期のNon-GAAP 1株当たり利益（EPS）は、1%増の1.34ドルとなりました。

ガイダンスと比較すると、Non-GAAP EPSは、非取引営業費用の増加による一部の相殺はあったものの、取引マージン額の力強い成長により恩恵を受けました。第2四半期は、前年の特定の項目が非継続となることや、予想されるコスト削減と投資のタイミングにより、前年比でより大きな圧力にさらされると予想しています。これらについては、間もなく詳細をご説明します。

ジェイミー・ミラー

重要な点として、これらは我々が想定していた要因であり、2026年度の通期ガイダンスに対しても自信を持っています。調整後フリーキャッシュフローは、ペイ・レイター債権の組成および販売によるタイミングの影響を除くと、17億ドル、直近12ヶ月ベースでは約68億ドルでした。スライド8に移りますと、我々は顧客とのより深く、よりアクティブな関係の構築を継続しています。月間アクティブアカウント数は1%増の2億2,500万となりました。

PSPを除くアクティブアカウントあたりの取引数は、前期比で6%増と改善しました。スライド9に移動すると、第1四半期の総決済額（TPV）は、スポットベースで11%増、為替中立ベースで8%増の4,640億ドルとなりました。

ジェイミー・ミラー

ページの下の方を見ていくと、オンライン・チェックアウト、PayPalおよびVenmoデビット、ならびにタップ・トゥ・ペイを含むブランド体験のTPVは、第4四半期の4%増に対し、5%増加しました。デビットカードおよびタップ・トゥ・ペイの支出は、現在のブランド体験のボリュームではわずかな部分を占めていますが、前年同期比60%増と、引き続き急速に成長しています。VenmoのTPVは引き続き最高水準に達しており、前年同期比14%増と前期比で加速し、6四半期連続の二桁成長を記録しました。オンラインのブランド化されたチェックアウトのボリューム成長は、為替中立ベースで2%増となり、前四半期と比較してわずかに改善しました。

第4四半期と比較すると、米国ではわずかな改善が見られましたが、欧州では軟調なパフォーマンスが続いています。「Pay with Venmo」および「Buy Now, Pay Later（後払い）」は引き続き市場を上回るペースで成長しており、他の決済手段からシェアを獲得し、それぞれ34%および23%の成長を記録しました。

ジェイミー・ミラー

P2Pおよびその他の消費者向けボリュームの成長は健全に推移しており、第1四半期は10%増となり、先ほど述べたデビットカードとVenmoの勢いを反映しています。PSPに目を向けると、ボリュームの成長率は、2025年下半期の7%から11%へと加速しました。PSP内では、収益性の高いフロントブック・ビジネスの成長、高い維持率、および既存の加盟店ベースとの併存による成長の組み合わせにより、エンタープライズ・ペイメントが再び顕著な強さを示し、ボリュームの成長率は10%台半ばまで加速しました。2026年にかけて、収益性とマネタイズを向上させるための重要な焦点として、付加価値サービスの付帯率を高める取り組みを継続していきます。

スライド10のより詳細な財務データに移動しますと、取引収益はスポットベースで7%増の75億ドルとなりました。

ジェイミー・ミラー

その他の付加価値サービス収益は、消費者および加盟店のクレジットによる強い貢献に牽引され、金利低下による一部の相殺はあったものの、10%増の8億5,200万ドルとなりました。取引テイクレートは6ベーシスポイント低下し、1.62%となりました。為替ヘッジの影響を除くと、取引テイクレートは約4ベーシスポイント低下しました。この結果は、ブランド化された共同マーケティング投資やリワード、ならびにVenmoおよびエンタープライズ・ペイメントの成長加速など、複数の要因の組み合わせによるものです。

顧客残高に対する利息を除くTM額は3%増加しました。ボリュームベースの費用内では、TPVに対する取引費用の割合は90ベーシスポイントであり、エンタープライズ・ペイメントへの構成の変化（ミックス・シフト）により、前年同期からわずかに増加しました。TPVに対する取引損失の割合は、前年同期比で6ベーシスポイント改善しました。これは、オンボーディング、不正防止、およびリスク管理能力の継続的な改善と強化に向けた、当社のチームの継続的な取り組みを反映したものです。

ジェイミー・ミラー

非取引関連の営業費用（OpEx）は8%増加しました。ガイダンスと比較してこの増加幅が大きくなったのは、テクノロジー、マーケティング、および製品への投資を組み合わせた前倒しを行う決定によるものであり、これは第2四半期にも継続するため、今年の当社のOpExプロファイルは上半期に偏重することになります。投資の増加の結果、当四半期のNon-GAAP営業利益は5%減の15億ドルとなりました。資本配分について説明します。

第1四半期には15億ドルの自社株買いを完了し、直近12ヶ月の合計は60億ドルとなりました。当四半期末の現金、現金同等物および投資額は135億ドル、負債は116億ドルでした。スライド11の第2四半期および2026年度通期のガイダンスに移ります。第1四半期は今年の一年の堅実なスタートとなりましたが、まだ初期段階です。

ジェイミー・ミラー

マクロ経済および地政学的環境は依然として複雑であり、我々はダイナミックで非常に競争の激しい業界で事業を展開しています。また、当社は重要な数年間にわたる変革の最中にあり、その中で、主要な市場機会を中心に据えてより適切に組織化し、より強力な実行力を推進するために、本日議論した事業再編を含む措置を講じています。これを背景として、通期のガイダンスを据え置きます。我々は、新しい体験の規模拡大、提示方法の改善、およびリワードやロイヤリティによる消費者選択肢の拡大を組み合わせることで、消費者のエンゲージメントを促進し、顧客生涯価値を高める大きな機会があると考えています。

ターゲットとする成長投資が、2026年の取引マージン額の成長に対して約3ポイントの向かい風となる一方で、今後数年間にわたって持続的な長期的利益をもたらすと引き続き予想しています。

ジェイミー・ミラー

我々は、これらの取り組みが将来的にもたらし得る影響に確信を持っていますが、プログラムや体験の規模を拡大し続けるには時間がかかるでしょう。特にオンラインのブランド化されたチェックアウトについては、通期ガイダンスとして、ブランド化されたチェックアウトのTPVがわずかなプラスから一桁台前半の成長となることを引き続き反映しています。当四半期までの実績では、通期ガイダンスの下限に近いトレンドが見られており、これらは第2四半期のガイダンスに反映されています。第1四半期と比較して、トラベル部門の成長鈍化、ならびに欧州における成長の鈍化が見られました。

エンリケが議論したように、生産性をさらに向上させ、最も収益性の高い取り組みにリソースを再配分する大きな機会があると考えています。過去数年間で実質的な進歩を遂げてきましたが、我々にできることはまだ十分にあります。

ジェイミー・ミラー

戦略的焦点を鋭敏化し、重複を排除し、階層を削減することで、より迅速な意思決定とより明確な責任の所在を可能にするため、組織の再編を行っています。並行して、オペレーションおよびテクノロジー・プラットフォーム全体にAIと自動化を導入する取り組みを加速させていきます。これにより、カスタマーエクスペリエンスの向上と、意義のある内部効率化の両方が実現できると考えています。これらの効率化は、組織の再編、AIと自動化によるプロセスの再設計、調達およびベンダーの合理化、そしてローカル・フットプリントの最適化を通じて実現されます。

これらは合わせて、2つの明確なコスト削減の波を形成します。第1の波は構造的な再編によるもので、第2の波はAI導入と自動化の加速によるものです。これらが、今後2〜3年間にわたって実行する15億ドルを超えるコスト削減プログラムの大部分を構成します。この機会の一部は、前四半期に提供した2026年度のガイダンスにすでに織り込まれています。

ジェイミー・ミラー

今後については、これらのコスト削減分を成長への再投資に充て、ビジネス上の逆風に対応することで、時間の経過とともに全体的な財務プロファイルを改善していくことを想定しています。2026年から2027年にかけて、チームの移行、新しい働き方の確立、および発表した構造に沿ったビジネス運営のためのシステムとプロセスの構築を進めていきます。今後数ヶ月以内に、本プログラムの全範囲を開始する際、予想されるコスト削減のペースと、今後の数年間の再投資の枠組みについての詳細を共有する予定です。その後、来年中にセグメント情報を含む外部報告を行う予定です。

第2四半期のより具体的な詳細に話を移します。まず、今年の第2四半期は、前年同期比での比較が最も厳しいものであることをお伝えしておきます。

ジェイミー・ミラー

お気づきかもしれませんが、昨年は、主要な決済パートナーとの関係の更新および拡大、ならびに非常に強力なクレジット・パフォーマンスにより、第2四半期にはトランザクション・マージン（取引利益）が1.5ポイントの利益をもたらしました。今年は、トランザクション・マージンへの投資も通年で拡大していくため、第1四半期と比較して第2四半期はより大きな圧力となる見込みです。昨年の第2四半期は、非トランザクション運営費用（OpEx）においても、間接税費用の非経常的な減少を含む、一般管理費内の個別の項目による恩恵を受けました。第2四半期の税率は通期平均を下回っていました。

ジェイミー・ミラー

これらをまとめますと、第2四半期については、為替中立ベースで1桁台前半の増収、トランザクション・マージンの1桁台前半または約3%の減少、利息を除くトランザクション・マージンの1桁台前半または約2%の減少、非トランザクション運営費用の1桁台半ばの成長、およびNon-GAAP EPSの1桁台後半または約9%の減少を見込んでいます。通期については、ガイダンスを据え置きます。トランザクション・マージンは、顧客残高に対する利息を除いて、わずかな減少またはほぼ横ばい、非トランザクション運営費用は約3%の成長、およびNon-GAAP EPSは1桁台前半の減少からわずかなプラスの範囲内となることを引き続き想定しています。当社のガイダンスは、引き続き約60億ドルの自己株式取得と、少なくとも60億ドルの調整後フリーキャッシュフローを想定しています。

ジェイミー・ミラー

最後に、PayPalチームの継続的な集中と献身に感謝して締めくくりたいと思います。PayPalの変革を実行することで価値創造を推進していくにあたり、私たちはさらなる構築に向けた強固な基盤を持っています。それでは、スティーブ、質疑応答に移りましょう。

スティーブ・ウィノカー

質疑応答のために回線を解放する前に、できるだけ多くのアナリストの方々にお答えできるよう、皆様には質問を1つに制限していただくようお願い申し上げます。サラ、回線を開けてください。

オペレーター

ありがとうございます。この際、質問をされる場合は、電話のキーパッドで「＊」を押してから「1」を押していただくよう、皆様にお願いいたします。質疑応答のリストを作成するため、少々お待ちください。最初の質問は、バーンスタイン社のHarshita Rawat様からです。

回線がつながっております。

ハルシタ・ラワット

こんにちは、おはようございます。ブランド決済（branded checkout）について伺いたいと思います。エンリケ、ジェイミー、欧州の市場ダイナミクスについてお話しいただけますか？また、実行力が向上していく中で、今後どのような展開が期待できるでしょうか。また、eコマースに対する現実的な成長率はどの程度と想定すべきでしょうか？ありがとうございます。

ジェイミー・ミラー

おはようございます、Harshita。私はまず、欧州における市場動向について少しお話しし、その後にEnriqueから、我々が注力している実行の重点について話してもらおうと思います。ブランド決済（branded checkout）を見ると、我々は動的な環境下で事業を展開していると言えます。消費者全般を見ると、依然として強含みではあるものの、中所得層においていくらかの偏りが見られます。

率直に申し上げますと、米国においては、その層（コホート）は我々の大きな改善ポイントの一つでした。国際的に見ると、高油価による圧力がより強く見られます。間違いなくガソリン価格の影響ですが、より重要なのは、欧州における旅行（需要）です。これは第4四半期の終盤にわずかに見られましたが、実際には今四半期により顕著に見られています。

ジェイミー・ミラー

欧州全体を見ると、概して非常に順調に成長している地域もありますが、英国のような場所では依然として圧力を受けています。ドイツに関しては、第4四半期に見られたような緩やかな動きが今四半期も継続していると言えます。依然として成長してはいますが、そのペースは鈍化しています。そして概ね、非常に一貫しています。

マクロ経済の軟化、競争の激化、そして長年の市場リーダーとしての自然な正常化が組み合わさった結果です。とは言え、重要なのは、ここからはEnriqueにバトンタッチすることになりますが、我々は投資を開始しました。過去数年間にわたりブランド決済に関して行ってきたすべての取り組みを、昨年の半ばに欧州へと本格的に導入し、それらの投資に注力してきました。

ジェイミー・ミラー

Enriqueが加わって以来、彼の国別の注力は非常に重要であると考えており、それが真の加速につながると考えています。Enrique、それについて少し詳しく説明してもらえますか。

エンリケ・ロレス

はい。欧州においては、各国への注力を高めることで、実行力を向上させる機会があると考えています。この8週間のうちに、私は状況を深く理解するために英国に2回、ドイツに1回訪問し、チームと協力してどのような改善が必要であるかを確認してきました。Jamieが言ったように、マクロ経済の影響と現地の競争の組み合わせがあります。

我々には、競争し、成長するためのツールが十分に備わっており、それが我々が進めていくことです。全体として、ブランド決済に関するもう一つのご質問にお答えしますと、我々は事業の軌道を修正するために多くの施策を講じています。

エンリケ・ロレス

もちろん、プレゼンテーションの改善やセレクション（選択肢）の改善のために、1四半期前から開始した投資を継続していく必要があります。我々は特に上位50社の顧客に焦点を当ててきましたが、そこで進展が見え始めています。また、顧客がPayPalで決済を行う際に、より良い体験を得られるよう、顧客体験の向上を継続していく必要があります。事前説明資料でも触れ始めましたが、将来的に非常に大きな意味を持つであろう他の機会もございます。

我々はこれまで、ネットワークの消費者側よりも加盟店側に重きを置いてきましたが、今後はその注力と投資のバランスを再調整していく必要があります。例えば、英国で開始したばかりのロイヤリティ・プログラムはその一要素となるでしょう。

エンリケ・ロレス

その領域において、取り組むべきことは他にもあります。また、特定の垂直市場、すなわち金融サービスと組み合わせることで、より差別化された価値提案ができる高価値な垂直市場も存在します。これらを、優先順位を真に理解し、意思決定の方法を簡素化することによる実行力の向上と組み合わせることで、それらすべてが今後の事業に大きな影響を与えると確信しています。

オペレーター

次のご質問は、UBSのTimothy Chiodo様からです。回線は開いています。

ティモシー・チオド

ありがとうございます。本日概説いただいた、15億ドルのグロス・ランレートでのコスト削減について、もう少し詳しくお伺いできればと思います。Jamie、今後数ヶ月の間に、その進捗に関するペースや報告の形式について、より詳細な説明をいただけるとのこと、感謝いたします。投資家の議論において頻繁に話題に上がる費用ベースの一つの領域は、カスタマーサポートの勘定科目です。

これはおよそ17億ドルほどですが、多くの国があり、多くのコンプライアンス対応があり、多くのサポートが必要であり、現地の言語で電話に応対するスタッフがいるという点について、私は十分に理解していますし、投資家も同様だと考えています。そこには多くの複雑さがあります。

ティモシー・チオド

そのバケット（項目）の中にあるタスクや役割、あるいは活動について、このコスト削減イニシアチブにより適用可能なものを、もう少し具体的に示していただければと思います。全般的に、15億ドルの目標に対して、何か他に検討すべき、いわゆる「low-hanging fruit（容易に達成可能な施策）」に関するより広い見解はありますか？ありがとうございます。

ジェイミー・ミラー

はい、おはようございます、ティム。コスト、その取り組みの構成要素、そしてAIによる恩恵について少しお話しし、その後エンリケからも補足してもらいたいと思います。少なくとも15億ドルのコスト削減について見ると、これはいくつかの異なるフェーズで実現されると考えています。第一は、真に構造的な再編に関するもので、先週発表した組織再編のことです。

これは、重複、階層、組織構造に関するものです。率直に言って、上下階層を通じた実行力を高め、実行スピードを向上させるために、チームを集中させ、整合性を図ることに注力しています。これに伴い、コスト削減や構成の再編（remixing）の多くの機会も生まれます。

ジェイミー・ミラー

第二の要素は、CS&Oに関するあなたの質問により近いものだと思いますが、AIの積極的な導入です。カスタマーエクスペリエンス、つまりサービスやサポート、オペレーションにおける顧客との接点に関して、そして同様にリスク、ならびにリスクプラットフォームの近代化と、その過程でのAIの導入に関してです。AIには、特にCS&Oにおいて、しかし率直に言えば全社的に、あらゆる面で機会があります。私たちは非常に良い進展を遂げていると考えています。

エンジニアリングの生産性が向上しているのを見ていますし、さまざまな機能において加速の要素が見られます。全社的な（top to bottom）加速が非常に重要になると考えています。あなたの指摘通り、これを提示するにあたって、2つの注記があります。1つ目は、節約分を成長のために再投資する計画であるということです。

ジェイミー・ミラー

エンリケが会社の戦略について話したことの多くは、単にブランド決済（branded checkout）において消費者への価値提案を強化するだけでなく、Venmoを活用して金融サービスを構築し、より深くPSP（決済サービスプロバイダー）に取り組むことで成長を目指すといったことです。その再投資の部分はこの取り組みの重要な要素です。おっしゃる通り、詳細は数週間以内に改めて発表します。

エンリケ・ロレス

AIによって推進可能になる変化は、非常に大きなものになると考えています。だからこそ、先週、私の直属として、機能別、プロセス別にこのAIトランスフォーメーションを推進するグループを設立しました。これは、単に技術としてAIを採用することではありません。社内ではすでに多くのパイロット運用を行っており、何が可能かを確認してきました。

重要なのは、主要なプロセスをどのように再設計できるかを理解することです。再設計が完了した後にAIを導入する、これこそが大幅なコスト削減を実現するものだと私たちは実感しています。単なるコスト削減だけでなく、スピードアップを助け、より優れたカスタマーエクスペリエンスの提供にもつながります。

エンリケ・ロレス

短期的により大きな機会があると見込んでいる2つの主要な領域は、1つは技術開発です。前述の通り、これはプラットフォームに必要な改善や近代化を加速させるのに非常に役立ちます。2つ目はカスタマーサポートです。ティムが言ったように、これは現在、当社にとって大きなコストとなっています。

AIによって、コストを削減できるだけでなく、お客様に提供するエクスペリエンスも向上させることができると信じています。複数の言語をサポートする必要があるという事実は、自動化を通じてコストを削減し、お客様に対してより良い方法でサービスを提供できる機会を浮き彫りにしています。

オペレーター

次のご質問は、モルガン・スタンレーのジェームズ・フォーセット様からです。通話がつながっています。

ジェームズ・フォセット

ありがとうございます。その質問に関連して、再投資についてだけでなく、その反対側にある資本還元についても伺いたいです。節約分をどちらにどのように割り当てるかをどのように決定するのでしょうか。具体的には、継続的なエンゲージメントや顧客数の成長など、どのような「証明ポイント（指標）」を検討されるのでしょうか。

KPIについて、そしてどのように資本を最も効率的に配分することを確実にするのか、考えるための助けとして教えてください。両方に対して大きな野心をお持ちであることは承知していますが、今朝はそこにおける詳細なニュアンスが重要だと考えています。

エンリケ・ロレス

はい、これは素晴らしい質問だと思います。今後数四半期にかけて、さらなる検討を進め、皆様と共有していくことになるでしょう。これまでに定義したのは、当社が描いている戦略的枠組みです。収益と営業利益の両方を成長させることができると考えている3つの大きな成長機会を概説しており、それを実現するために、会社全体および当社の戦略を整合させています。

その過程において、最高の（あるいは「最大の」）リターンをもたらす最善の機会が何であるかを特定していきます。また、当社には現在、魅力的な取り組みが複数存在するため、優先順位付けについては非常に厳格に、あえて言えば容赦のないものにするつもりです。他にもいくつかの小規模な事業も保有しています。

エンリケ・ロレス

今後の四半期において、どの事業に注力し、実行能力と成功の可能性を高めるために投資を増やすべきか、そしてどの事業において投資を縮小し、停止し、あるいは異なるアプローチを取るべきかを決定する必要があります。これは、現在から次四半期にかけて進めていくプロセスです。その過程で、皆様が我々の進捗を追跡できるよう、事業ごとの主要なKPIも特定していきます。我々は、いわゆる「変革プロセス」を開始したばかりです。

これには時間がかかるものであり、すぐに実現するものではありません。

エンリケ・ロレス

我々が保有する資産、投資能力、そして適用していく厳格さを組み合わせることで、時間の経過とともに当社の業績を真に向上させることができると確信しています。

オペレーター

次のご質問は、Wolfe ResearchのDarrin Peller様からです。回線は繋がっています。

ダリン・ペラー

はい、ありがとうございます。Enrique、当社の資産の見直しに関する思考プロセスについて伺えますでしょうか。つまり、将来的な事業体の一部として、実際に「これだけは絶対に維持しなければならない」と確信している資産はどれか、といった点についてです。もし売却を検討していると特定した資産がある場合、Venmoについてはどのようなお立場でしょうか。

適正な価格であれば、売却を検討すべき対象となり得るのでしょうか。また、Venmoを他の事業と併存させるか、あるいはBraintreeを他の事業と併存させるかといった、資産を一体として保持することによるシナジー（相乗効果）またはディスシナジー（相乗効果の喪失）に関する思考プロセスについても伺いたいです。その思考プロセスを説明していただければ幸いです。ありがとうございます。

エンリケ・ロレス

かしこまりました。ありがとうございます。まず、我々の、そして私の第一の優先事項は、株主価値を最大化することであるとお伝えすることから始めさせてください。現時点では、PayPal、Venmo、Braintreeという当社の3つの中核事業に投資し、収益を伴う成長を推進することが最善のアプローチであると考えています。

それぞれの事業において、それを実現する機会があると考えています。そのために、以前説明した通り、各事業の優先順位を簡素化し、投資が必要な中核領域を特定していきます。同時に、これら3つの事業を支えるテクノロジー・プラットフォームを近代化し、業務プロセスを簡素化してコスト削減を進めることで、これらの投資を推進していく必要があります。

エンリケ・ロレス

重要なのは、これら3つの事業の間には、併存させることでより強固にする大きなシナジーがあると我々が信じていることです。例えば、クロスセルを促進し、各事業が異なる顧客層へ浸透・成長するのを支援するという顧客面でのシナジーが見込まれます。また、テクノロジーおよび提供サービス（オファリング）の領域においてもシナジーが見込まれます。以前お話ししたような金融サービスのオプションを開発することで、例えばPayPalやVenmoに恩恵をもたらすことになります。

さらに、リスク管理やアイデンティティ（本人確認）といった主要な機能においても強力なシナジーが見込まれます。現時点での我々の戦略は、これら3つの事業を収益性を伴って成長させることであり、それが株主のために最大の価値を創造すると考えているからです。

エンリケ・ロレス

先ほど挙げた3つの事業に加えて、社内には他にも多くの取り組みがありますが、それらに対しては強力に優先順位付けを行っていく予定です。成功の可能性が最も高いと思われるもののみを計画に残し、それによって得られた資金を、今後注力していく活動に充てていくようにします。

オペレーター

次のご質問は、KBWのSanjay Sakhrani様からです。回線はつながっております。

サンジャイ・サクラニ

ありがとうございます。おはようございます。Enrique、詳細な解説をありがとうございました。取締役会を務めてこられたこともあり、新しいCEOとして非常にユニークな視点をお持ちであることは明白です。

変化をもたらすために、前体制とは具体的にどのように異なるやり方で進めていくつもりなのか、詳しくお聞かせいただけますでしょうか。Jamie、一つだけ質問させてください。あなたが言及された、レンジの下限で推移しているトレンドラインや、いくつかの変動（choppiness）について多くの質問を受けています。もし燃料価格の高騰が続く場合、第2四半期に織り込んでいる内容と比較して、下半期にリスクがあるとお考えでしょうか？ありがとうございます。

エンリケ・ロレス

かしこまりました。まず質問の前半にお答えし、その後にJamieが後半にお答えします。私たちが取り組もうとしていることは、現在の会社の立ち位置、何が機能しているのか、そしてどの領域を変更する必要があるのかについて、これまで行ってきた開発と分析から始まるものだと考えています。強みの観点から申し上げますと、当社は非常にユニークで高品質な資産を有しています。

当社の規模、テクノロジー、リスク管理やアンダーライティングに関する主要な能力、ブランド価値、そしてグローバルなプレゼンスの組み合わせは、模倣が困難な非常にユニークな資産です。同時に、私たちは高成長の市場で事業を展開しており、それらの市場において非常に適切なプレゼンスを持っています。

エンリケ・ロレス

また、いくつかの変更を加える必要がある領域があることも認識しています。顧客に対して説得力のあるソリューションを提供し続けられるよう、テクノロジースタックの近代化を加速させる必要があります。加盟店と消費者の間の、二面的なネットワークにおける注力のバランスを再調整する必要があります。昨年は加盟店により多くの注意を払ってきましたが、そのバランスを再調整し、消費者への投資を増やす必要があります。

また、会社の仕組みを簡素化し、現在のモデルがもたらしている複雑さを軽減する必要があります。その上で、コスト構造を削減する明確な機会があり、これに取り組んでいます。これに基づき、私たちは実行していくための変革プランを策定しました。

エンリケ・ロレス

このプランは、まず当社が事業を展開する3つの市場において、最も高い機会がどこにあるかを特定し、それらに重点的に投資し、優先順位を見直し、それに合わせて調整することから始まります。第二に、これらの優先事項を特定する際、市場の機会ごとに異なるものになります。PayPal側については、チェックアウト事業の成長を継続し、パフォーマンスを向上させることです。先ほど申し上げた、これまで行ってきた取り組みの継続に加え、消費者への注力の再調整を行い、バリュープロポジション（価値提案）を改善できることを示している金融サービスと組み合わせ、より差別化されたソリューションを提供できるバーティカル・カテゴリー（業種別カテゴリー）を特定することです。

これにより、成長が可能になります。Venmoについては、金融サービスへのアタッチレート（付随利用率）を高め、ARPU（1ユーザーあたりの平均売上）を向上させることです。

エンリケ・ロレス

プロセッシング事業については、現在の成長を維持し、付加価値サービスを継続的に追加していくことがすべてです。第三のポイントは、優先事項を簡素化し、どの領域に注力し、どの領域への注力を減らすかを定義するプロセスであり、これについては前述の通り、今後数四半期のうちに行う予定です。第四は、テクノロジースタックをモジュールごとに近代化するプロセスを加速させ、今後数四半期において、テクノロジーの観点から特定したギャップに確実に適応させることです。第五は、開始した会社の組織再編を完了させ、働き方を簡素化し、特定したセグメントに業務と優先順位を合わせることです。

最後に、本日発表したコスト削減プログラムの実行を完了させることです。

エンリケ・ロレス

これは非常に意欲的な変革プランです。これを実行することで、当社の業績を大幅に改善できると考えており、本日の電話会議でもお話ししてきました通り、すでにそのプロセスを開始しています。

ジェイミー・ミラー

ありがとうございます。Sanjay、消費者に関する状況と成長への影響に関するご質問についてですが、まず申し上げたいのは、通期ガイダンスを据え置くということです。ブランド決済のTPV（総決済額）については、引き続き、わずかなプラスから一桁台前半の成長を見込んでいます。それが今年これまでに見てきた数値です。

第1四半期と比較して、申し上げた通り、トラベル・バーティカル（旅行業種）においていくらかの影響が見られます。私たちは実行に非常に注力しています。第2四半期が深まるにつれて、比較対象（の前年数値）が容易になりますし、率直に言って、下半期も同様です。また、私たちは自社のイニシアチブに全神経を集中させ、そこでの改善を強力に推進しています。

ジェイミー・ミラー

私たちは、ブランド決済の指針の設定、および昨年度よりも低い成長率を見込むという今年の予測において、慎重に対処してきたと考えております。そして、現在の状況に自信を持っています。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのジェイソン・クッパーバーグ様からです。

ジェイソン・クッパーバーグ

皆さん、ありがとうございます。エンリケ、決済における現在の製品戦略についてお伺いしたいです。つまり、現在、完全に最適化されたボタンを導入されていますが、そこで何か大きな変更を計画されていますか？単に、現在の製品の展開（ロールアウト）の実行を改善する余地があるとお考えでしょうか？展開の進捗状況についてアップデートをいただけるとありがたいです。また、その新しい決済ボタンの完全に最適化されたバージョンの完全な展開には、実際どのくらいの時間がかかるのか、お考えをお聞かせください。

なぜなら、それが最終的にブランド決済ボリュームの構造的な再加速を実現するための鍵であるように思われるからです。よろしくお願いします。

エンリケ・ロレス

ありがとうございます。短期的には、これまで策定してきた計画の実行を継続することに注力しています。過去2四半期に報告したのと同じ指標を用いて、進展を続けてきました。現在、非保存型（non-vaulted）のお客様の45%が、すでに新しく簡素化されたバージョンを利用されています。

前四半期比で進展を続けており、次四半期もそれを継続していく計画です。それだけではなく、私たちが学んだこととして、これは私たちが取り組むべき多くの要素の一つに過ぎません。新しい決済プロセスを金融サービスやBNPL（後払い決済）と組み合わせることで、大幅な改善と大幅な成長の加速も見られます。

エンリケ・ロレス

マーケティングの強化により、より多くのお客様が当社のボタンの使用に惹かれるようになれば、改善も見られます。全般的な改善を確実にするために、エンドツーエンドの計画を構築し続ける必要があり、それが今後私たちが行っていくことです。だからこそ、実行が極めて重要になります。単に何を市場に投入するかだけでなく、会社のあらゆる異なる機能やグループがそこに集中することで、いかにそこからの価値を最大化するかが重要なのです。

オペレーター

次のご質問は、J.P.モルガンのティエン・ツィン・ファン様からです。回線は開通しています。

ティエン・ツィン・ファン

おはようございます。ありがとうございます。テクノロジー・プラットフォームの近代化、および再びテクノロジー企業になることについて伺いたいと思います。これには、具体的にプラットフォームの統合が含まれますか？お尋ねしているのは、テック・スタックの近代化には明らかに多くのリスクが伴うためです。

エンリケ・ロレスさん、あなたの経歴を考えれば、その点をご理解されていることと思います。近代化に伴うリスクについてのあなたの評価をお聞かせください。なぜこれまで行われてこなかったのでしょうか。また、3つの事業間におけるテクノロジースタックは、どの程度統合されている、あるいは独立しているのでしょうか。

それについても詳細を伺えれば幸いです。ありがとうございます。

エンリケ・ロレス

ありがとうございます。私たちはテクノロジー・プラットフォームをモジュールごとに近代化していくプロセスを開始しており、その過程で、3つの事業間における統合、あるいは場合によっては完全な統合を推進しています。ご指摘の通り、これらの変更にはいくらかのリスクが伴いますが、一方で、私たちは非常に有能なチームを擁しており、これはすでに開始されているプロセスです。重要な違いの一つは、それを実現するために投資を行っていくということだと考えています。

だからこそ、本日発表したコスト構造とコスト削減が極めて重要になるのです。これらは、こうした投資を可能にする助けとなります。なぜなら、当社が成功し続け、成長し続けるためには、これを行うことが不可欠であると考えているからです。

オペレーター

次のご質問は、RBCキャピタル・マーケッツのダン・パーリン様からです。回線は開通しています。

ダン・パーリン

ありがとうございます。エンリケ、少し前のコンシューマー側に関するコメントに話を戻させてください。準備された説明資料の複数の箇所や、いくつかの質問への回答を通じても、ネットワークの加盟店側と比較して、このコンシューマー側に焦点を当てるという点において、何らかの不足があったように聞こえます。私が伺いたいのは、あなたがリスニング・ツアー（顧客の声を聞くための巡回）で実際に加盟店と話をされていた際、彼らから「御社はコンシューマーに対してそれほどのエンゲージメントを持っていないのではないか」という確信の持てなさを指摘されたと感じ、それゆえに、コンシューマー側へより大きな投資を行う必要があると考えていらっしゃるのか、あるいは別の観点があるのでしょうか？ありがとうございます。

エンリケ・ロレス

ありがとうございます。それは、加盟店から聞いたことと、各国で起きていること、そして現場で起きていることの組み合わせだと考えています。加盟店への焦点を減らすということではありません。コンシューマーに提供するバリュープロポジション（価値提案）を向上させるために、それをどのように伝え、どのようにしてより可視化できるようにするか、ということです。

過去数四半期に何が起きたかを考えると、我々は多くの素晴らしいイノベーションを市場に投入してきましたが、それを実現させるための各国での取り組みや投資が十分ではありませんでした。

エンリケ・ロレス

我々は、投入した製品から得られる価値を真に最大化する前に、新しい、次世代のバージョンをローンチすることへと動いてしまいました。例を挙げさせてください。数ヶ月前、ドイツでNFCを活用した素晴らしいソリューションをローンチしました。ソリューションを投入し、初期の反応は非常に良かったのですが、コンシューマーに広く採用されるための投資が不足していました。

コンシューマーに採用されていれば、加盟店への影響は非常にポジティブなものになったはずですが、実現させるための取り組み、フォーカス、チーム、そして投資が不足していたのです。これは、今後我々が行っていくことの一例であり、これこそが、両面ネットワーク（two-sided network）に注ぐ注力ポイントを再構築（rebalancing）するという意味です。

エンリケ・ロレス

コンシューマーがより強力なバリュープロポジションを認識すれば、加盟店から何かを購入する際、PayPalで決済を行うようになります。

スティーブ・ウィノカー

サラ、最後にもう一つ質問を受ける時間があります。

オペレーター

ありがとうございます。最後の質問は、シティのブライアン・キーン様からです。回線は開通しています。

ブライアン・キーン

皆さん、おはようございます。お時間をいただきありがとうございます。エンリケ、加盟店について、特にあなたの対話の中で考えていただきたいのですが、摩擦を軽減するために、既存のプラットフォームをどの程度積極的に廃止（サンセット）し、新しいテクノロジーへと強制的に移行させていくのでしょうか？これが第一の質問です。次に第二の部分として、多くの投資家が価格について尋ねています。

価格は高すぎるのでしょうか？ブランド・ボリューム（branded volumes）をより速く成長させるために、PayPalの価格を下げることは可能でしょうか？ありがとうございます。

エンリケ・ロレス

はい。過去2ヶ月間、私は多くのマーチャントと数多くの対話を行ってきましたが、その中で学んだ重要なことの一つは、彼ら全員において、特定のニーズに対応するために我々のソリューションを改善し、完成させる機会があるということです。それが、越境販売や越境活動において支援を必要としている旅行分野のマーチャントであれ、購入と返品を行う顧客への対応に支援を必要としている小売分野のマーチャントであれ、我々が保有するデータによって返品を減らす手助けをすることができます。我々には、製品の価値を向上させ、それを複数のマーチャントに対して横展開できる方法で行う多くの機会があります。

機会は明らかにそこにあり、繰り返しになりますが、あらゆる対話の中でそれを実感しています。

エンリケ・ロレス

それを行うためには、これまで申し上げている通り、テクノロジー・プラットフォームの近代化を完了させる必要があります。そのためには、マーチャントが新しいプラットフォームに移行しなければなりませんが、可能な限り、彼らにかかる作業や負担を最小限に抑える方法で進めてまいります。ソリューションの改善を継続するためには、新プラットフォームへの移行を推進していかなければなりません。私が考える重要なメッセージは、我々が見出している機会、マーチャントが我々にあると語っている機会、そして、それを行うことで、マージンの観点から助けとなり、よりコモディティ化したビジネスにおいて直面するであろう潜在的な価格圧力を補完できる追加サービスを提供できる機会も得られる、という事実です。

エンリケ・ロレス

その答えは、これらの追加的な付加価値サービスを導入することにあり、それこそが今後数四半期にかけて我々が行っていくことです。

スティーブ・ウィノカー

エンリケ、最後に何かありますか？

エンリケ・ロレス

ええ、まずはじめに、皆様、ご質問いただきありがとうございます。本日議論しました通り、我々は強力な資産と明確な機会の両方を備えており、実行力の向上に基づいた前進への道筋を持っています。現在の焦点は成果を出すことであり、今後数四半期、特に7月下旬に第2四半期の決算を発表する際などに、皆様に継続して状況をお伝えできることを心から楽しみにしています。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ご参加ありがとうございました。それでは、回線をお切りください。