オペレーター

皆様、お待ちいただきありがとうございます。Qualcommの2026年度第2四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。後ほど質疑応答セッションを行います。

この間に質問をしたい場合は、電話のキーパッドで「＊」を押してから「1」を押してください。質問を取り消す場合は、「＊」を押してから「2」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、番号を押す前に受話器を取ってください。ご質問は、1件のご質問につき、フォローアップ（追加質問）を1回までとしてください。

念のためお知らせいたしますと、本会議は2026年4月29日に録音されています。本日の通話の再生番号は877-660-6853です。国際電話をご利用の方は、201-612-7415におかけください。再生予約番号は13759551です。

オペレーター

それでは、投資家広報担当シニア・バイス・プレジデントのBrett Simpsonに進行をお渡しします。Simpsonさん、お願いいたします。

ブレット・シンプソン

ありがとうございます。皆様、こんにちは。本日の電話会議では、Cristiano AmonおよびAkash Palkhiwalaによる準備された発言を行います。Alex Rogersは質疑応答セッションに参加いたします。

当社の決算リリースおよび本通話に付随するスライド資料は、当社投資家情報（IR）ウェブサイトからアクセスいただけます。また、本通話はqualcomm.comにてウェブキャストされており、本日後半にウェブサイトにてリプレイが視聴可能となります。本日の通話では、レギュレーションGで定義される非GAAP財務指標を使用します。GAAPとの関連する調整については、当社ウェブサイトでご確認いただけます。

また、将来の出来事、ビジネスまたは業界の動向、あるいはビジネスまたは財務結果の予測および見積もりを含む、将来予想に関する記述も行います。実際の出来事や結果は、当社の将来予想に関する記述で予測されたものと大きく異なる可能性があります。

ブレット・シンプソン

当社の直近の10-Qを含むSEC（証券取引委員会）提出書類をご参照ください。これらには、実際の結果が将来予想に関する記述と大きく異なる原因となり得る重要な要因が含まれています。それでは、Qualcommの社長兼最高経営責任者（CEO）であるCristiano Amonのコメントに移ります。

クリスティアーノ・アモン

ありがとうございます、Brett。皆様、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。第2四半期会計年度において、売上高は106億ドル、非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は2.65ドルを達成しました。

EPSは当社のガイダンスの上限となりました。QCT部門の売上高は91億ドルで、車載部門は記録的な売上高を、またIoT部門は成長を、それぞれ別の四半期に続き達成しました。ライセンス事業の売上高は14億ドルでした。事業の主要なハイライトを共有する前に、Qualcommの現在の顧客設計サイクルと今後の機会について、いくつかの観点をお話ししたいと思います。

私たちは、深い変化の時期にあり、それは金融業界にはまだ明白ではないかもしれません。

クリスティアーノ・アモン

OpenClawを初期の例とするエージェンティックAI（agentic AI）ワークロードの出現は、接続されたエッジデバイス全体におけるユーザー体験を根本的に変え、当社が開発するあらゆるプラットフォームのロードマップを再形成しています。エージェントが効率的に機能するためには、バックグラウンドで継続的に動作し、センサーデータをコンテキスト（文脈）に融合させ、多段階のタスクを確実にオーケストレーション（調整・実行）し、強力なセキュリティを提供する必要があります。今日のデバイスのインストールベースは、これらの新しい機能のために構築されたものではありませんが、これは今後数年間における、当社のアドレス可能市場（有効市場）の重要なアップグレード機会および拡大を意味しています。エージェントのオーケストレーションは主にCPUバウンド（CPUに依存）であり、Qualcommはスマートフォン、PC、車載、そして間もなくデータセンターに至るまで、世界で最高のパフォーマンスを誇るCPUを保有しています。

Qualcommの比類のないコネクティビティ・ソリューションと、ローカルモデル用の電力効率の高いNPUも、エージェンティックAI体験を実現するための鍵となる資産となるでしょう。

クリスティアーノ・アモン

スマートウェアラブルからデータセンターまで、ミリワットからキロワットにわたるデバイスを動かす当社の技術および製品ポートフォリオの広さと規模に匹敵する半導体企業は他にありません。その結果、戦略的な顧客エンゲージメントにおいてステップ関数的な（飛躍的な）増加が見られており、広範なAIの機会に関する考え方や、当社の多角化の取り組みのスピードも変化しています。まずは車載分野から申し上げます。第2四半期には、年換算売上高が初めて50億ドルを超え、会計年度2026年度末には60億ドルを超えるランレートで終了すると予想しています。

この成長は、コネクティビティ、テレマティクス、インフォテインメント、ならびに高度運転支援および自動運転で構成される、当社の第4世代Snapdragon Digital Chassisプラットフォームによって推進されています。特筆すべきは、当社のSnapdragon Rideプロセッサにより、ADAS（高度運転支援システム）および自動運転を動作させている車両が、現在100万台を超えていることです。

クリスティアーノ・アモン

会計年度末までに、当社の第5世代Snapdragon Digital Chassisプラットフォームの商用出荷を開始します。これはQualcommの歴史において、世代間で最大のコンテンツ（搭載額）の増加を意味し、3倍の高いCPUスループット、3倍のGPU能力、そして12倍の高いNPUパフォーマンスを実現すると同時に、車載エージェントおよびレベル3およびレベル4の自動運転のための処理をサポートします。将来を見据えると、会計年度2027年に向けて、特にADASにおいて、継続的なシェア拡大とコンテンツの増加を見込んでいます。BMWとの自動運転スタックのパフォーマンスに満足しており、他の主要な自動車メーカーからも幅広い顧客エンゲージメントを得ています。

BoschおよびWayveとの最近の発表は、当社の実証済みプラットフォームと自動運転スタックを基盤としてADASを拡大していくにあたり、今後起こることの良い例と言えます。IoTにおいては、エージェンティック・ワークロードとエッジAIが、主要な製品更新の設計サイクルを牽引しています。

クリスティアーノ・アモン

全体として、当社のパイプラインは健全であり、Qualcommのソリューションには明確なモメンタムがあります。パーソナルAIにおいては、下半期から新しいスマートグラスの選択肢が大幅に増加すると予想しています。これらの製品の発売が、エージェンティックAI（agentic AI）の急速な進展と相まって、このカテゴリーにおける顧客需要の変曲点を促すと信じています。当社の2026年モデルであるSnapdragon X2 PCプラットフォームは現在生産中であり、当社の世界クラスのOryon CPUは、強力で常時起動のエージェンティックな体験を可能にし、真の競争上の差別化要因となります。

Snapdragon X2上で動作するOpenClaw、Claude Desktop、Claude Code、OpenAI Codex Desktop、Perplexity Computer、CrewAI、Hermes Agent、LangGraph、およびHUMAIN ONEといったエージェント・オーケストレーターは、その初期の実証事例です。

クリスティアーノ・アモン

最近のPCMagによるAsus Zenbook A16のレビューでは、Qualcommは現在、PC分野における真の挑戦者であると記されており、「初代Snapdragon X EliteからX2シリーズへの世代的な飛躍は特に際立っている。Qualcommは業界に追いついただけではない。場合によっては、現在ペースメーカーとしての役割も果たしている」と述べています。加えて、当社のHexagon NPUはラップトップ向けとして世界最速であり、最大85 TOPSを提供します。

デバイス上でのトークン生成率において最高水準を誇る業界をリードするCPUとともに、Snapdragon X2はエンドツーエンドで完全なエージェント体験を提供し、IntelのPanther Lakeを30%近く上回ります。フィジカルおよび産業用AIにおいては、当社の新しいDragonwing IQ10プラットフォームは、CESでの発表以来、顧客から多大な関心を集めています。

クリスティアーノ・アモン

これはIQ9と比較して大幅なアップグレードであり、最大700 TOPSのデバイス上AIパフォーマンスを持つNPU、18コアのOryon CPU、20以上のカメラセンサー、および統合されたセーフティ・アイランド（safety island）を特徴としています。Figure AIとのデザインウィン（設計採用）に基づき、当社はNEURAとのエキサイティングな複数年にわたる契約を発表しました。これは、当社が広範なロボティクス市場において重要なプレーヤーになれるという自信を強化するものです。また、当四半期中にEmbedded WorldにてVentuno Qを導入しました。

これはQualcommシリコンをベースに構築された2番目のArduinoプラットフォームであり、主要な垂直市場（バーティカル）にわたってエコシステムを拡大する中で、ロボティクスと産業用AIの両方の開発者にとっての世界クラスのプロトタイピング・エンジンであると考えています。Ventuno Qは、AIを物理的な世界に持ち込むために専用設計されており、音声アシスタントやビジョンシステムを含む幅広いエッジAIアプリケーションにおいて、完全自律型のAIエージェントを可能にします。

クリスティアーノ・アモン

いくつかの新しい産業用AI製品も、小売、公益事業、石油・ガス、農業、その他の垂直市場において、デザインウィンから導入へと移行しています。データセンターでは、Alphawaveの統合が素晴らしいスタートを切っています。当社は、大規模なハイパースケーラー、クラウドサービスプロバイダー、ソブリンAIプロジェクト、およびその他のグローバルパートナーとの複数の機会を追求しています。そのモメンタムに基づき、当社はカスタムシリコンの領域にも進出しており、主要なハイパースケーラーとのランプアップ（立ち上げ）を開始しており、12月四半期に初回出荷を見込んでいます。

加えて、当社の主要なデータセンター向けCPUおよび高性能AI推論アクセラレータの開発も順調に進展しています。6月のインベスター・デーにて、さらなる詳細と顧客獲得事例を共有できることを楽しみにしています。携帯端末に関しては、2つの重要なポイントを強調したいと思います。第一に、当四半期は予想通りの展開となりました。

セルスルー（実売）は維持されました。当社のチップ事業は、消費者需要を大幅に下回る出荷量となりました。

クリスティアーノ・アモン

中国のAndroid向け売上高は、会計年度第3四半期に底を打っていると考えており、詳細はAkashの財務アップデートで説明します。第二に、エージェンティック・スマートフォンがまもなくプレミアム層に影響を与え始めると考えています。このチームは、会計年度2027年に向けてさらに強固になると予想しています。ZTE NubiaによるByteDance Doubao搭載のエージェンティックAIフォンや、Xiaomiによる最近のmiclawエージェント・フレームワークの発表、およびAndroidエコシステム全体で現在開発中のその他のエージェント・アシスタントといった事例により、AIアップグレードサイクルがどのように展開するかについて、明確な見通しを持っています。

これは、長期的にプレミアム需要にとって重要な追い風となるでしょう。次に、Qualcommの主要な戦略的イニシアチブであり、長期的な成長ドライバーである次世代ワイヤレス、6Gについて強調したいと思います。

クリスティアーノ・アモン

AI時代のために設計された6Gは、ワイヤレス業界にとって最も重要な転換点の一つになると信じています。接続性の観点から、6Gはスマートグラスのような新しいクラスのモバイルおよびパーソナルデバイスを可能にし、「See What I See（私が見ているものを見る）」のようなエージェンティックなユースケースをサポートするための強化されたアップリンク機能を提供します。接続性を超えて、6GはAIの推論、学習、および自律的な行動がコア機能となる、AIネイティブなネットワークになります。これは、通信と広域リアルタイムセンシングを統合する、分散型インテリジェント・インフラストラクチャとして機能することを目指しています。

これらの新しい機能により、ネットワークはクリティカルなインフラとなり、電気通信業界に全く新しいビジネスおよび経済モデルを開発する機会を提供します。

クリスティアーノ・アモン

6Gは、コンテキストに関連したデータ、データ・インサイトおよび分析、低高度の航空・地上および自律型交通管理、ドローン検知および追跡、そして大規模なダイナミック・デジタルツインを構築するためのテレメトリを伴う3Dマッピングなど、AIを活用した新しいサービスを可能にします。接続性、AI処理、および高性能・低電力コンピューティングにおけるQualcommのリーダーシップは、当社を6G転換における主要な設計者および受益者の一人に位置づけています。基盤技術と標準の開発に加え、当社はデバイスとネットワークの両方に向けたエンドツーエンドのソリューションを構築しています。それは、電話、PC、インテリジェント・ウェアラブル、および車に電力を供給するエージェンティック・モデムおよびコンピューティング・プラットフォームから、電力効率の高い次世代無線ユニット、広域ネットワーク・センシング・プラットフォーム、およびRAN、ネットワークエッジ、コア、データセンター向けの高性能コンピューティングおよびAIアクセラレータを含むネットワークに至るまで多岐にわたります。

クリスティアーノ・アモン

6Gのロードマップの形成と加速を支援するため、MWCにおいて、通信事業者、クラウド・インフラストラクチャ、AIネイティブ・パートナー、および自動車OEMで構成される60社による連合（コアリション）を立ち上げました。当社の6Gのビジョンと計画に対する、世界中のパートナー、顧客、および政府からの関与とフィードバックは非常に好意的なものであり、この世代的な機会を実現するために業界全体と協力していくことを楽しみにしています。Akashにマイクを渡す前に、当社のデータセンター計画や、高度なロボティクス、次世代ADAS、産業用エッジAI、パーソナルAIデバイス、および6Gを含むその他の分野での進展を含めた、より広範なアップデートをインベスター・デーで提供することをお伝えしておきます。当社の長期的な多角化のストーリーを支える、有意義な新しい成長の道を強調しますので、ぜひご参加ください。

それでは、Akashに代わります。

アカシュ・パルキワラ

ありがとうございます、クリスティアーノ。皆様、こんにちは。第2会計四半期の業績から始めさせていただきます。売上高は106億ドル、非GAAP EPSは2.65ドルとなり、EPSはガイダンスの上限となりました。

QTLの売上高は14億ドル、EBTマージンは72%となり、これらもガイダンスの上限となりました。これは、世界の携帯電話販売台数が前年同期比でほぼ横ばいである中で、好ましいミックスが寄与したものです。QCTの売上高は91億ドル、EBTマージンは27%となり、当社の予想通りとなりました。QCTの携帯電話売上高は60億ドルと予想通りでしたが、これはメモリ業界の厳しい動向の影響により、OEMが携帯電話の発注に対して慎重な姿勢を維持したためです。

アカシュ・パルキワラ

QCT IoTの売上高は17億ドルで、消費者向けおよび産業用製品の成長に牽引され、前年同期比で9%増加しました。QCT Automotiveでは、需要の加速と、新しいデジタルコックピットおよびADASの導入が当社の第4世代チップセットへと移行していることによる車両あたりのコンテンツ量の増加により、売上高13億ドル、前年同期比38%増という、再び過去最高となる四半期を達成しました。QCTのAutomotiveとIoTを合算すると、売上高は前年同期比で20%増加しており、当社の長期的な売上目標に沿った、事業の継続的な多角化を裏付けています。また、当四半期中には、28億ドルの自社株買いと9億4,500万ドルの配当を含め、株主に37億ドルを還元し、当社の資本還元プログラムの加速を反映しました。

アカシュ・パルキワラ

最後に、以前に計上した税務上の評価引当金を戻し入れたため、第2会計四半期において57億ドルの非現金ベースのGAAP税務上の利益が発生しました。この利益は非GAAPの業績からは除外されています。この戻し入れは、2月に財務省と内国歳入庁（IRS）が発行した、納税者が以前に資産計上された国内の研究開発費を控除することを認める、法人代替最低税に関する新しいガイダンスを反映したものです。ガイダンスに移る前に、メモリ業界の動向が当社の事業に与え続けている影響について、最新状況をお伝えしたいと思います。

前四半期、当社は、AIデータセンターにおけるメモリ需要の増加が、メモリ供給の不確実性と携帯電話OEMへの価格上昇を引き起こしていることを強調しました。その結果、特に中国の携帯電話OEMは、生産計画を削減し、チャネル在庫を消化することで、慎重なアプローチを取っていました。これらの動向は、第2会計四半期に予想通りに現れており、第3四半期のガイダンスにも反映されています。

アカシュ・パルキワラ

その結果、両四半期において、当社の中国向けQCT Android出荷台数は、エンドユーザーの携帯電話需要の規模を大幅に下回っています。現在、中国の顧客からのQCT携帯電話売上高は、第3四半期に底を打ち、翌四半期に前四半期比での成長に転じると予測しています。次に、ガイダンスについてです。第3会計四半期は、売上高92億ドル〜100億ドル、非GAAP EPS 2.10ドル〜2.30ドルと予測しています。

QTLについては、売上高11.5億ドル〜13.5億ドル、EBTマージンは67%〜71%と予測しており、これは主にローエンドの携帯電話販売台数の弱含みという営業上の想定による、前四半期からの減少を伴うものです。QCTについては、売上高79億ドル〜85億ドル、EBTマージンは25%〜27%を見込んでいます。

アカシュ・パルキワラ

先ほど説明した業界全体のメモリ動向の影響により、QCTの携帯電話売上高は約49億ドルになると予測しています。QCT IoTの売上高は、産業用および消費者向け製品に牽引され、前年同期比でハイシングルデジット（1桁台の高い数値）の成長を見込んでいます。QCT Automotiveについては、再び過去最高となる四半期を経て、第3会計四半期の売上高成長率は前年同期比でさらに加速し、約50%になると予想しています。最後に、当四半期の非GAAP営業費用は約26億ドルになると予測しています。

結びとなりますが、当社の短期的な売上高はメモリ業界の循環的な動向の影響を受けていますが、Snapdragon製品のリーダーシップや、エージェンティックAI技術の採用を含むコンテンツ成長の機会といった、根底にあるファンダメンタルズには自信を持っています。当社は、自動車およびIoTにおける構造的な成長機会の実行を継続しており、長期的な売上目標の達成に自信を持ち続けています。

アカシュ・パルキワラ

加えて、当社はデータセンター製品の進展と顧客の獲得状況について、非常に期待しています。現在、本暦年後半に、主要なハイパースケーラーとのカスタムシリコン契約における初期出荷を見込んでいます。6月24日のインベスター・デーにおいて、データセンターおよびフィジカルAIにおける機会を含む、当社の成長戦略に関する最新情報を提供できることを楽しみにしています。以上で、準備された発言を終了します。

ブレット、お返しします。

ブレット・シンプソン

ありがとうございます、Akash。オペレーター、質問の準備ができました。

オペレーター

ありがとうございます。質問を待機させるには、スターキー（＊）を押してから「1」を押してください。質問を取り消すには、スターキー（＊）を押してから「2」を押してください。スピーカフォンをご使用の場合は、番号を押す前に受話器を上げてください。

最初の質問まで少々お待ちください。最初の質問は、TD CowenのJoshua Buchalter氏からのものです。質問をどうぞ。

ジョシュア・ブチャルター

皆さん、こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。6月に開催予定のAIデーの内容を、事前に（前倒しして）明かすことができるかは分かりませんが、カスタムシリコンへの取り組みについて、その範囲や規模などの詳細やコンテキストを共有していただけるものはありますでしょうか。これはCPUでしょうか？アクセラレータでしょうか？それともネットワーキング・チップでしょうか？プレスリリースや準備された発言事項以上に、投資家が今日詳しく知りたいと考えている点について、何か手助けをいただければ助かります。

ありがとうございます。

クリスティアーノ・アモン

ジョシュ、クリスチアーノです。質問をありがとうございます。いいですか、多くの詳細を提供することはできません。おっしゃる通り、6月24日の内容を前倒しして明かすことはしたくないと考えています。

スクリプトでお伝えしたことと並行して、お話しできることがいくつかあります。私たちは、資産の構築に時間を費やしてきたと考えています。CPUを構築してきましたし、アクセラレータも、アクセラレータにおけるメモリ用の異なるソリューションも保有しています。Alphawaveの買収とコネクティビティによって、カスタムASICに関する多くの機能を追加しました。

私たちはカスタムASICを追求してきました。数四半期前、多くの企業との取り組みについてお話しし、その取り組みに満足しているとお伝えしました。

クリスティアーノ・アモン

我々が開発している機能と市場で起きていることを踏まえると、それは加速していると考えています。私たちは非常に期待しています。お話しできる唯一のことは、それが大規模なハイパースケーラーであるということ、そして我々は数世代にわたる取り組みを真剣に考えているということですが、現時点で言えるのはそこまでです。

ジョシュア・ブチャルター

わかりました。続報を待ちたいと思います。フォローアップとして、なぜ（第3四半期とおっしゃったのは第3会計四半期のことだと推測しますが）第3会計四半期が中国向けAndroid QCT売上の底になると確信しているのか、詳しく説明していただけますか？つまり、通常、9月四半期は季節的に落ち込む時期ですし、現在ハンドセット市場全体の可視性が非常に低いことを考えると、6月四半期に底を打つと確信している要因として、どのようなインプットを見ているのか気になります。ありがとうございます。

アカシュ・パルキワラ

もちろんです、ジョシュ。アカシュです。メモリの動向の結果として、中国のハンドセットOEMがQCTに与える影響については、大きく分けて2つの部分があります。第一の部分はハンドセット市場の規模で、特にミドル・ロー層において、わずかな減少が見られます。

はるかに大きな影響となっているのは、OEMが発注（billing）を減らし、チャネル在庫を取り崩すという決定を下していることです。これら両方の要因は、当社の3月四半期の決算に含まれており、6月四半期のガイダンスにも反映されています。両方の四半期において、結果として、チャネル在庫の取り崩し要因により、ハンドセットのエンドユーザー需要を大幅に下回る出荷状況となるでしょう。

アカシュ・パルキワラ

先を見通すと、第3四半期が底になると確信しています。今後は、予測における在庫取り崩し要因よりも、売上高はハンドセット事業の規模にずっと近くなっていくでしょう。

クリスティアーノ・アモン

ジョシュ、クリスチアーノです。これには別の見方もあるので、一点だけ付け加えさせてください。ご存知のように、当社のライセンス事業のおかげで、市場で何が起きているかの可視性を持っており、セルスルー（実売）を把握しています。ハンドセットの価格が上がっている時でも、セルスルー市場がどのように動いているかを把握しています。

それにより、我々の出荷量に対するアクティベーション数や顧客需要について、非常に明確な見通しを得ることができます。アカシュが説明したダイナミクス（動向）は、第3四半期が底になることを我々に対して非常に明確に示しています。

オペレーター

次の質問は、JPMorganのSamik Chatterjee氏からの電話です。質問をどうぞ。

サミック・チャタジー

こんにちは。ありがとうございます。質問の機会をいただき感謝します。クリスティーノ、データセンターの機会に話を戻して、この分野の競争環境について少し考えてみたいと思います。

つまり、IPプロバイダーであるArmが、垂直統合を行いチップを製造したいと発表しています。また、NVIDIAはインファレンス（推論）市場にも注力すると発表しました。これらに対して、現在成果を収めようとしているところかと思いますが、3ヶ月前、あるいは6ヶ月前と比較して、現在の競争力学をどのように捉えていますか？その後に短い追質問があります。ありがとうございます。

クリスティアーノ・アモン

素晴らしい質問です。私たちの見解を述べさせていただきます。AI分野において、私たちが今どこに位置しているかについて、これまで以上に明確になっていると考えています。非常に高いレベルの話になりますが。

初期は、すべてがトレーニング（学習）に関するものでした。AIの生成、つまり大量のGPUを用いた、非常にGPU中心の展開でした。推論（インファレンス）が規模を拡大し始めると、議論は「構築したクラスター上のトレーニング用GPUを、トレーニングしていない時は推論にも使用する」というものに変わりました。推論が規模を拡大するにつれ、専用のソリューションが見られ始め、データセンターはよりディスアグリゲーション（分離化）されていきます。

コンピューティング・ソリューションが分かれ、演算に制約があるもの（compute bound）と、メモリに制約があるもの（memory bound）に分かれるのです。

クリスティアーノ・アモン

今、私たちは次のフェーズに入ろうとしていると言えます。それは、AIがいかにして「トークンを生成する推論」へと移行していくかという点です。多くのデバイスで動作する、それらエージェンティック（自律的）な体験やオーケストレーターが、いかにしてトークンへの需要を生成するのか。その環境を考え、当社のIPと、当社が非常に差別化できる領域を見ると、まずは当社のCPUから始めます。

エージェントについて考える際、CPUは非常に重要になると考えます。当社は、非常に優れたCPU資産を持つ企業の一つであると主張します。PC、スマートフォン、自動車といった現在の市場において、リーディングな性能を持つことで、そのCPU性能を証明してきました。当社は、データセンターにおけるエージェンティックな体験のための専用CPUを構築しており、詳細はインベスター・デー（投資家向け説明会）で説明します。

クリスティアーノ・アモン

指標やパフォーマンスを示します。皆さんは比較できるようになるでしょう。ご存知の通り、当社はアーキテクチャ・ライセンスを保有しており、非常に高性能なCPUを持っています。それが資産の一つです。

もう一つの資産は、クアルコムのような半導体企業の規模をどう考えるかです。当社は決して小さくありません。IPを組み合わせる能力と、カスタムシリコンを製造する能力、それが歩留まりを確保し、品質を伴って提供されることを保証する能力、そして多くのコネクティビティIPを組み合わせる能力です。ライセンスIP企業であるAlphawaveがリーディングなIPを持っているように、ライセンスすればするほど、IPはより優れたものになります。

3つ目は、アクセラレータに関する当社の考え方です。

クリスティアーノ・アモン

高い演算密度と低いTCO（総所有コスト）が必要となります。当社は、デコードのような非常に特定の機能のためにディスアグリゲート化されたクラスターに焦点を当てた、独自のソリューションを持っていると考えています。GroqやCerebrasといった企業で見られる動きは、専用の推論アクセラレータに機会があることを証明していると思います。最後の点は、エッジにおける当社のポジションを過小評価しないことです。

OpenClawや、さまざまなデスクトップおよびコワーク（共同作業）ソリューションで起きていることを実際に追ってみれば、高性能なCPUデバイスに大きく依存していることが分かり、それが当社にとってのアップグレードサイクルを促進しています。

クリスティアーノ・アモン

この全体像を見渡したとき、だからこそ私たちはAIのエージェンティックな移行、そしてそれがクアルコムにとって何を意味するかについて、非常に前向きに捉えています。6月24日にはロードマップの詳細を示す予定ですので、投資家の皆様は当社の立ち位置を確認できるようになるでしょう。ぜひ席を確保してください。

サミック・チャタジー

はい。いえ、もちろんです。インベスター・デーでそのお話を詳しく聞けるのを楽しみにしています。私の追質問として、端末（ハンドセット）事業に話を戻させていただきますが、主要なプレミアム・スマートフォン顧客であるサムスンとのマルチイヤー（複数年）契約の枠組みについて、改めて教えていただけますか？今年、彼らとのシェアにおいて、市場に何らかの変化がありました。

シェアがさらに低下し、来年は彼らの自社製SoCの使用が増えるという兆候がいくつかあるように思います。そのエンゲージメントを長期的にどのように考えているのか、そして現時点でマルチイヤー契約にはどのような内容が含まれているのか、改めて教えていただけますか？

クリスティアーノ・アモン

もちろんです。喜んでお答えします。これは、クアルコムにとって非常に、非常に安定した関係だと考えています。皆様に改めてお伝えしたいのは、この関係の枠組みを再設定したということです。

歴史的に、サムスンとのビジネスは、当社と彼らの自社製シリコンとの間で50%ずつのシェアとなっていました。ご存知の通り、それは70%以上に変わりました。それが枠組みとなっており、時にはそれを上回ることもありますが、当社は70%以上のシェアを前提にビジネスを計画しています。これはまさに私たちが述べてきた通りです。

それが今年の枠組みであり、来年の枠組みでもあると考えてください。これは当社においておそらく最も安定した関係の一つであり、それが何を意味するかについての可視性（予測可能性）も確保しています。

クリスティアーノ・アモン

Snapdragonのポジションについては、手応えを感じています。エージェントに関して起きていることを踏まえると、そのシェアに対して実際にポジティブなバイアスを持てる機会があると私は主張したいと思います。

オペレーター

次のご質問は、Wolfe ResearchのChris Caso氏からです。ご質問をお願いします。

クリス・カソ

はい、こんばんは。最初の質問は、データセンターの話に少し戻らせていただきたいのですが、12月四半期のハイパースケーラーとのエンゲージメントに関して言及された内容を明確にしたいのですが、それはアクセラレータに関するものですか、それともCPUですか？両方をターゲットにしているように聞こえますが、12月の具体的なエンゲージメントは何でしょうか？

クリスティアーノ・アモン

12月に出荷を予定しているこの特定のエンゲージメントは、ハイパースケーラーと共に取り組んでいるカスタム製品です。

クリス・カソ

なるほど。それ以上の具体的な詳細は（お答えいただけないということですね）。分かりました。QTLに関しては、わずかに減少しているようで、これはあなたが携帯電話市場で起きていることに関して話していることに起因していると思われます。

年後半に向けて、QTL事業をどのように捉えるのが正しいでしょうか？年末に向けて、現在の水準を維持しつつ季節性を調整していくと考えていますか？それとも、下半期に入るとQTLへの影響はより大きくなると予想していますか？

アカシュ・パルキワラ

はい、クリス、アカシュです。第2四半期の決算結果でご覧いただいた通り、全世界の携帯電話販売台数は前年同期比で横ばいでした。これは、我々のガイダンスおよび実績の両方に影響を与えました。第3四半期について、我々がガイダンスとして示しているのは、市場の中価格帯および低価格帯における若干の弱さです。

これは明らかに我々が予測していることであり、注視していくつもりです。我々が見ているのは、市場のプレミアムなハイエンド層は持ちこたえ続けている一方で、低価格帯には弱さがあるということです。それが我々のガイダンスに反映されています。今後の市場を考える上でも、それが妥当な考え方です。

オペレーター

次のご質問は、Bernstein ResearchのStacy Rasgon氏からです。ステイシー、ご質問をお願いします。

ステイシー・ラスゴン

皆さん、こんにちは。質問を受けていただきありがとうございます。もし中国の携帯電話市場が第3四半期に底を打ち、その後第4四半期、つまり9月期に成長するとすれば、9月期はAppleによるステップダウンが発生する時期だと考えており、それが相殺要因になるかもしれません。こうした相反するダイナミクスを考慮したとき、9月期の携帯電話の季節性をどのように考えていますか？我々はどう考えるべきでしょうか？

アカシュ・パルキワラ

はい。ステイシー、アカシュです。おっしゃる通りです。中国のOEM向けQCT（Qualcomm China Technologies）の端末売上に関しては、6月四半期が底となり、そこから前四半期比での成長が見られると予想しています。

アップルについても、おっしゃる通り、通常はアップル製品の売上にとって成長の四半期ですが、シェア想定の変更を考慮すると、現時点ではそのようには見ていません。これら2つの要素が、9月四半期を予測するための要因となります。

ステイシー・ラスゴン

つまり、それら2つの点を踏まえた上で、9月に端末が前四半期比で成長するとお考えなのか、そうでないのか、ということでしょうか？

アカシュ・パルキワラ

ステイシー、現時点では具体的にガイダンスを出しているわけではありませんが、それら2つの要素が予測への入力値になると考えています。

ステイシー・ラスゴン

わかりました。追加の質問ですが、あなたはエージェンティック・デバイスやエージェンティック・スマートフォンが、2027年にかけて状況の変化を促すと仰いました。その頃までには、メモリの問題は解決しているとお考えでしょうか？例えば、エージェンティック・スマートフォンにはどれくらいのメモリが必要なのでしょうか？また、2027年に向けて、それが引き続き（メモリに関する）向かい風になるとお考えですか？メモリを巡るより広範なダイナミクスについては、今後どのように見ていますか？

クリスティアーノ・アモン

ご質問ありがとうございます、ステイシー。2027年について話すには、まだ少し早い段階です。一つ見ておくべきなのは、AIが規模を拡大していく中での変化のペースです。以前お話ししたフレームワーク、つまり、推論から、多くのエージェントによるトークンの需要創出へと移行していくという話について考えています。

私たちが目にしているのは2つのことです。一つは、デバイスが要件や設計、そしてプレーヤーを変えつつあるということです。現在、スマートフォン企業とAI企業との間に、興味深い関連性が形成され始めているのを私たちは見ています。そこには非常に興味深いダイナミクスが見られ始めており、それが設計の性質を変えています。

クリスティアーノ・アモン

設計は、そのような製品を動作させるためにより高性能なCPUを備えた製品へと移行しています。現在、メモリ環境には多くのノイズ（不透明さ）があります。2027年について予測ができれば良いのですが、まだ少し早い段階です。ただ、データセンター向けに多くの需要を求めるのと同じ企業の一部が、エッジデバイスにも関与し始めているという組み合わせを見ています。

新しいメモリプレーヤーも登場してきています [音声の歪み]。

オペレーター

UBSのTimothy Arcuri氏からの質問です。続けてください。

ティモシー・アーキュリ

ありがとうございます。今年の第4四半期に出荷予定のカスタム品についても伺いたいと思います。Alphawaveからチームを招き入れたことは承知しています。サイクルタイムを考えると、年内に御社のIP（知的財産）を含むものを市場に出すというのは、少し早すぎるようにも思えます。

彼らはチップレット関連や、おそらくカスタムDSP関連のものを扱っていたかと思います。お話しされているのはそのようなものですか？それとも、取引完了以来、御社が展開できてきたIPの大部分を本当に含むものなのでしょうか？

クリスティアーノ・アモン

いいですか、2つの回答があると考えています。私たちは、ええ、これについては非常に前向きです。ここ数四半期、データセンターにおける顧客とのエンゲージメントについてお話ししてきました。クアルコムのいくつかのケイパビリティ（能力）についてエンゲージメントを開始し、お話しし始めると、それはおそらく、Alphawwaveの買収前であってもそうであったと思いますが……。

Alphawaveの買収は、当社のIPポートフォリオにおける実行能力を高めたと考えています。それらの企業とは、より長期的な複数世代にわたる契約を結ぶことになると予想していただきたいと考えています。それによって、多くのクアルコムのケイパビリティが提供されることになります。詳細を提供できればよいのですが、申し上げた通り、6月24日に行う内容を前倒しして話したくはありません。

しかし、私たちが取り組んでいることのすべて、顧客の勝利、当社のロードマップ、そして当社のIPについての詳細を提供できると考えています。

ティモシー・アーキュリ

ありがとうございます。では、フォローアップとして、Appleにおける貴社のシェアに関する前提は、依然として同じでしょうか？もう少し積極的にリプレイス（代替）が進む兆候があることは承知しています。新しい製品の発売において、シェアはやはり20%になると想定しているのでしょうか？ありがとうございます。

アカシュ・パルキワラ

はい。ティム、その点に関する当社の前提に変更はありません。今年秋に発売されるスマートフォンのシェアとして20%とお伝えしてきました。それ以上の製品関係はありません。

この前提はここ数年一貫しています。2027年度のApple関連製品の収益に関しては、年間のQCT製品収益として20億ドルをわずかに上回る範囲でセルサイド（証券アナリスト側）のモデルが出ており、それが事業をモデリングする上で妥当な水準であると考えています。

オペレーター

次のご質問は、モルガン・スタンレーのジョー・ムーア様から電話口に入っております。ご質問をお願いいたします。

ジョー・ムーア

はい、ありがとうございます。中価格帯（ミディアム・ティア）に弱さがあり、プレミアム・ティアの方が強いということに言及されました。メモリの割り当てを限定的にすることが、製品をハイ・ティアへと押し上げるような要因となっているのでしょうか？今後の製品ミックスにどのような影響を与えると見ていますか？

アカシュ・パルキワラ

はい。OEM（メーカー）による動きは、明らかに非常に論理的なものだと思います。もしメモリの割り当て先となるデバイスを選択しなければならないとしたら、プレミアム層やハイ・ティアを選ぶでしょう。そこに収益性があり、それが市場で起きていることなのです。

ジョー・ムーア

わかりました。ありがとうございます。2029年の6Gについてお話しされましたが、そのタイムフレームは何を意味しているのでしょうか？技術の導入期ということでしょうか？その時期に出荷はありますか？6Gがいつ重要性を帯び始めるかについて、何か教えていただけますか？

クリスティアーノ・アモン

はい。ご質問ありがとうございます。私がその話を持ち出した理由は、6Gはクアルコムにとって、他の世代のG（通信規格）とは非常に異なると考えているからです。また、6Gはクアルコムにとっても、非常に興味深いソブリンAI（主権的AI）やデータセンターの機会を生み出すと考えています。

当社のタイムラインを念頭に置いていただきたいのですが、我々はその計画を一貫して維持しています。2028年には、プロトタイプに基づいたデモンストレーションを行う予定です。おそらく2028年に最初のシリコン（チップ）が登場し、2029年の早期立ち上げを目指しており、その後2030年までには規模を拡大させていく見込みです。

ジョー・ムーア

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ドイツ銀行のロス・シーモア様からです。ご質問をお願いいたします。

ロス・セイモア

こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。ハンドセット部門の話に戻りたいと思います。第2会計四半期か第3会計四半期か、中国がハンドセット全体の何パーセントを占めるのか、状況を整理させていただけますでしょうか。

動向の多くは、出荷が真の需要に対してどの程度下回っているかによる、とおっしゃいました。中国であれ他の地域であれ、真の需要は依然として弱まっていると考えておられますか、それともメモリへの懸念はあるものの、その方程式の側面は安定してきているのでしょうか。

アカシュ・パルキワラ

はい、ロスさん。ハンドセット市場全体について考えると、これは四半期現時点（QTD）に関するコメントになります。ミドル・ローエンド層でわずかな減少が見られますが、ハンドセット市場全体の規模は、少なくとも3月期においては、それほど変わっていません。今後も当然、注視していくつもりです。

中国の顧客へのQCTの出荷に関しては、先ほど申し上げた通り、2つの要因があります。単にハンドセット市場の規模だけでなく、チャネル在庫を削減するというOEMの決定です。先ほどの私のコメントは、チャネル在庫の削減はまもなく終了し、それが今四半期の底であると我々は判断している、ということでした。その後、我々の出荷は実際にはハンドセット市場の規模と整合することになります。

ロス・セイモア

わかりました。フォローアップの質問として、話題を自動車側に移します。ADAS（高度運転支援システム）側が立ち上がり始めており、今年、あるいは少なくとも次の四半期には50%成長しており、非常に好調であるとおっしゃいました。コックピット主体のビジネスから、ADASの構成比が増加していくにあたって、自動車事業における収益の軌道、そしておそらく粗利益率の軌道はどのように変化するのでしょうか。

クリスティアーノ・アモン

はい、クリスティーノです。シリコン含有量（チップの搭載量）が大幅に増えるため、収益が劇的に加速していくことになると考えています。これは実際、両方の側面において真実です。デジタル・コックピットが第3世代から第4世代に移行した際に目にしたのは、我々が繰り返し述べているように、車がまさに「コンピューティング・サーフェス（計算基盤）」になりつつあるということです。

能力とシリコン含有量において、段階的な飛躍的増加が見られました。第4世代から第5世代へ移行する際にも、同様のことが期待されます。プロセッサを追加し、レベル3に向けたL2++の開発がますます進むにつれて、計算能力の量が増加していくのが見えてくるでしょう。我々にとって、これは基本的に自動車事業内における重要な収益アクセラレーター（加速要因）となります。

アカシュ・パルキワラ

粗利益率に関するご質問については、クリスティーノの発言に加えて、おそらく2つの追加要因を強調したいと思います。我々は、単なるチップの販売からSiP（システム・イン・パッケージ）の販売へと移行していると考えています。モジュール化が進むことで、我々にとっての収益機会も増加します。加えて、チップセットに加えてソフトウェアの機会もあり、これも利益率の向上に寄与します。

結局のところ、我々は依然としてこの事業を全社平均に沿った形でモデル化していますが、我々二人が概説したように、複数の成長ベクトルを持つ事業であることは間違いありません。

オペレーター

ありがとうございます。最後の質問は、バンク・オブ・アメリカ・証券のヴィヴェック・アーヤ様からです。ご質問をお願いいたします。

ヴィヴェク・アーリヤ

質問を受け付けていただきありがとうございます。最初の質問ですが、Akashさん、あなたはApple製品の売上について、2027年度は20億ドル以上になると言及されました。ロイヤリティの貢献についてはどうでしょうか？そのビジネスの、いわゆる、再交渉の時期が近づくにつれて、それはどのように推移していきますか？

アカシュ・パルキワラ

はい。再交渉が行われるまでは、ロイヤリティは変わらないと考えています。現在の規模を維持するはずであり、それはチップ事業とは切り離された独立した事業です。

ヴィヴェク・アーリヤ

わかりました。フォローアップの質問ですが、Cristianoさん、このハイパースケーラーに関する議論に戻ります。アナリスト・デーでより詳細が述べられることは承知していますが、Qualcommの意図は、これをASICの観点からアプローチすることでしょうか？私は、貴社がマーチャント（汎用）の観点からデータセンターに参入する計画だと考えていました。現在は、ASICの観点からアプローチすることが目標だ、とおっしゃっているのでしょうか？もしそうであれば、マージン（利益率）にはどのような影響がありますか？つまり、既存の他のASICサプライヤーと真っ向から競合することになるのでしょうか？これは、より広範なマーチャントとして市場にアプローチするのではなく、いわば「一対一」型の市場アプローチになるということでしょうか。

ヴィヴェク・アーリヤ

つまり、Qualcommがこの事業において持っている、より広範な戦略、すなわちゴー・トゥ・マーケット（市場参入）戦略とはどのようなものでしょうか？

クリスティアーノ・アモン

非常に良い、素晴らしい質問です。答えは「上記のすべて」だと思います。いいですか、まず第一に、新規参入者として、私たちは非常に柔軟であると考えていますが、同時にハイパースケーラーで起きている現実も見ています。半導体企業の収益の大部分が、少数の非常に大規模な企業に集中していることは見ての通りです。

それらの企業は現在、異なる（ニーズを持っていることを）非常に明確に示しています。データセンターがディスアグリゲーション（分離・解体）されるにつれて、コンピューティングやコネクティビティに対して異なるアプローチが必要になります。Qualcommはマーチャントとしてもカスタムとしても展開し、異なるソリューションに対して異なるIPブロックで我々のIPをどのように構成するか、その組み合わせになるものとお考えください。それはビスポーク（個別受注）型のビジネスになるでしょう。

アカシュ・パルキワラ

先ほどお話ししたこのカスタム・エンゲージメントに関するご質問について具体的に申し上げますと、営業利益率のレベルで、それがアクレティブ（利益に貢献する）なものになると期待しています。

オペレーター

ありがとうございます。以上で本日の質疑応答セッションを終了いたします。Amonさん、電話会議を終了する前に、何か付け加えたいことはありますか？

クリスティアーノ・アモン

私が言いたい明白なことは、皆様に6月24日のイベントであるインベスター・デーにご出席いただくようお願いすることです。インベスター・デーでは、新しいQualcommで起きていることすべてだけでなく、データセンター領域に向けて開発してきた製品や技術の詳細を真に強調したいと考えています。また、フィジカルAIがいかに当社のビジネスを変革しているかについてアップデートを提供し、エージェントおよびエージェンティック（agentic）な体験が、実際には当社のビジネス全体にどのように広範な影響を及ぼすかについて、現在我々が持っている明確な見解を提示したいと考えています。皆様とお話しできることを楽しみにしています。

また、Qualcommの変革を続ける中で、素晴らしい四半期を共に歩んだパートナーや従業員に感謝したいと思います。ありがとうございました。

オペレーター

皆様、本日の電話会議はこれにて終了いたしました。これより回線を切断していただいて結構です。