オペレーター

こんにちは。私の名前はドナです。本日の会議の進行を務めさせていただきます。定刻となりましたので、Ralliant Corporationの2026年度第1四半期決算電話会議を開始いたします。

背景雑音を防ぐため、すべての回線は現在ミュートに設定されています。スピーカーの発言後、質疑応答の時間に移ります。それでは、インベスター・リレーションズ担当副社長のネイサン・マッカレン氏に進行をお渡しします。マッカレン氏、始めてください。

ネイサン・マカーレン

ありがとう、ドナ。皆様、おはようございます。Ralliantの2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。インベスター・リレーションズ担当副社長のネイサン・マッカレンです。

本日は、当社の業績について説明し、主要な事業進捗を強調するとともに、2026年度第2四半期および通期の見通しについてお話しいたします。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のタミ・ニューカム、および最高財務責任者（CFO）のニール・レイノルズが同席しております。今朝発行された決算リリースおよび本日のプレゼンテーション資料は、当社ウェブサイト（ralliant.com）の投資家向けセクションからご確認いただけます。なお、本日の電話会議では、特定の非GAAP財務指標についてお話しいたします。

これらの項目と米国GAAPとの調整表は、プレゼンテーション資料の付録に記載されています。本日の電話会議では、特に明記されていない限り、2026年度第1四半期の業績を2025年の同時期と比較して説明いたします。

ネイサン・マカーレン

本会議では、将来発生する、または発生する可能性があると期待または予想される事象や進展に関する記述を含む、将来予測に関する記述を行います。これらの将来予測に関する記述には、多くのリスクおよび不確実性が伴い、実際の結果は、本日行った将来予測に関する記述とは大きく異なる場合があります。これらのリスクおよび不確実性に関する情報は、2026年2月26日にSEC（証券取引委員会）に提出された、2025年12月31日終了年度の年次報告書（フォーム10-K）、および本日市場取引終了後に提出予定のフォーム10-Qにてご確認いただけます。それでは、タミにマイクをお渡しします。

タミ・ニューカム

皆様、おはようございます。2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。当社は、各チームによる規律ある実行に裏打ちされた戦略の遂行を反映し、堅調な第1四半期の業績で2026年をスタートさせました。本日の電話会議では、まず財務実績の概要から始め、続いて収益性の高い成長戦略の進展状況についてアップデートいたします。

詳細についてはニールに説明を依頼し、最後に皆様からのご質問の時間を設けます。それでは、スライド4の事業および見通しのアップデートから始めましょう。まず、第1四半期の業績は当社のガイダンスの上限を上回りました。テスト＆メジャーメント部門の成長が高水準を維持すると予想されること、および防衛部門の受注残が現在10億ドルを突破していることから、2026年度通期の見通しを引き上げます。

タミ・ニューカム

第二に、当社は収益性の高い成長戦略の実行に明確に焦点を当てつつ、電化および防衛分野におけるより高い成長を伴うセキュラーな需要を活用しています。第三に、2028年までに年率換算で5,000万ドルから6,000万ドルの節減を見込む全社的生産性向上プログラムを開始しました。最後に、株主への資本還元を拡大しています。第1四半期に自己株式取得を開始しており、今後はフリーキャッシュフローの約50%を目標に自己株式取得を行う予定です。

当社の取締役会は自己株式取得の枠を5億ドルに増額しており、第2四半期には1億ドルの繰上自己株式取得（ASR）プログラムを実施する計画です。第1四半期の財務実績はスライド5に記載しています。第1四半期の売上高は5億3,500万ドルで、前年同期比11%増、受注・出荷比率（book-to-bill）は1.1を上回りました。

タミ・ニューカム

業績は各セグメント間でバランスが取れており、いずれも9%のオーガニックな収益成長を達成しました。この実績は、当社のチームによる規律ある実行と、電化および防衛によって推進される高成長市場にますます適合しているポートフォリオを反映したものです。センサー＆セーフティシステム部門は、すべてのエンドマーケットにおいて堅調な需要がありました。テスト＆メジャーメント部門は、3四半期連続の逐次的な改善を経て、成長に回帰しました。

調整後EBITDAマージンは18.6%、調整後EPSは0.57ドルといずれも当社のガイダンス範囲の上限を上回り、これは販売数量の増加による強い営業レバレッジと、既に進行中の生産性向上施策による初期のメリットを反映しています。直近12ヶ月のフリーキャッシュフロー・コンバージョン率は105%でした。次に、スライド6と7で地域別およびエンドマーケット別の動向について説明します。

タミ・ニューカム

北米は当社の最大の地域であり、売上高の55%以上を占めています。防衛プログラムへの継続的な投資に支えられ、16%のオーガニックな収益成長を伴う広範な勢いが見られます。AIは、データセンター・インフラから先端電子機器、そしてグローバルな電力網に至るまで、お客様のイノベーションサイクルを加速させています。西欧およびその他の地域を合わせると当社の売上高の約30%を占めますが、一部での回復の兆しが継続的なマクロ経済および地政学的な不確実性によって影を潜めたため、両地域ともオーガニックベースではわずかに減少しました。

中国は当社の売上高の約15%を占め、AIおよびエネルギー関連のインフラ投資に紐づく政府資金によるプロジェクトにより、今四半期はオーガニックで5%成長しました。エンドマーケット別では、防衛・宇宙部門が20%以上のオーガニック成長を達成しました。数年間にわたる受注残は現在10億ドルを超えており、海洋、陸上、および航空の安全システムを支えるレガシー製品および新製品にわたる40以上のプログラムに及んでいます。

タミ・ニューカム

公益事業部門は今四半期に過去最高の受注を記録し、このエンドマーケットにおける需要の強さと持続性を裏付けました。出荷のタイミングにより売上成長は緩やかでしたが、受注の強さは今後の見通しの透明性を高めるものです。産業製造およびその他のエンドマーケットでは、顧客が自動化、半導体製造装置、ライフサイエンス、HVAC、およびデータセンター冷却への投資を増やしていることから、ほとんどの地域で短期サイクルでの回復の初期兆候が見られました。テスト＆メジャーメント部門は、2025年に確立された逐次的な勢いを基に、今四半期に意味のあるステップアップを果たしました。

顧客センチメントの改善が受注を牽引し、多様化した電子機器および通信分野全体で10%台半ばから前半のオーガニック成長をもたらしました。ほとんどの半導体顧客において広範な強さが見られたものの、昨年における大口顧客のプロジェクト完了により、全体の売上高は減少しました。スライド8に移ります。当社の収益性の高い成長戦略は、意図的にバランスが取られており、景気サイクルを通じて業績を維持できるように設計されています。

タミ・ニューカム

私たちの勝利をもたらす成長ベクトルは、電化および防衛における市場の追い風と一致しており、そこでの長年にわたる顧客基盤と差別化された能力が、高い成長に向けた当社の体制を整えています。これを補完するものとして、当社の強固な地位は、精密技術が持続的な需要、魅力的なマージン、および継続的な収益をもたらす、より緩やかな成長プロファイルを持つ幅広い顧客基盤に支えられています。私たちの戦略を可能にしているのが、AIを組み込んだRalliant Business System（RBS）であり、これは私たちの運営と実行において、規律、一貫性、そしてエンタープライズ規模のスケールをもたらします。スライド9に移ります。

私たちは、当社のテスト＆メジャメント（試験・測定）の知見、精密センサー、およびセーフティ・クリティカル（安全性に不可欠な）システムが重要な役割を果たす、電化および防衛における長期的な投資サイクルを活用しています。電力網は戦略的急務です。AIのワークロードの増大と世界的なエネルギー消費の増加は、より信頼性が高く、インテリジェントな電力網へのニーズを押し上げています。私たちは、世界の電力網において極めて重要な役割を果たしています。

タミ・ニューカム

当社の精密センサーと予測分析は、変圧器、タービン、ガス絶縁開閉装置などの不可欠な資産を監視・保護し、公益事業者が停電を防ぎ、資産寿命を延ばすことを支援します。私たちは、グリッドスケールのエネルギー貯蔵、および核融合のような新興アプリケーションと既存のアプリケーションの両方のための高度な電力システムを検証するために使用される、テスト＆メジャメント・ソリューションを通じて、新しいエネルギー・インフラをサポートしています。電力と熱の問題はデータセンターにも及んでいます。当社のテスト＆メジャメント機器は、高度な半導体および電子システムの検証をサポートし、当社の産業用センサーは、信頼性の高い冷却と連続稼働を可能にする熱、圧力、および流体の測定を提供します。

AIが物理的なものになるにつれ、電力設計とバッテリー性能が重要な制約となります。ここで、次世代のAI対応電子機器を開発するR&Dエンジニアにとって、当社の精密電力テスト＆メジャメント・ソリューションが不可欠となります。防衛分野では、数年間にわたる補充需要と近代化の恩恵を受けています。

タミ・ニューカム

レガシーな防衛プログラムにおいて、当社は、精密さと信頼性が譲れない条件となる、ミッション・クリティカルな地上、飛行、および打ち上げの安全システムの信頼できるサプライヤーです。並行して、防衛の近代化によりR&Dラボ全体で活動が活発化しており、当社のテスト＆メジャメント・ソリューションは、高度な通信および電力貯蔵システムの開発と検証を可能にしています。ポートフォリオ全体を通じて、私たちは初期のコンセプトと検証から、フィールドへの配備、および長期運用に至るまでの製品実現ライフサイクルに参画しています。テスト＆メジャメントは、顧客のR&Dに対する早期の可視化を提供し、センサー＆セーフティ・システムは、製造から継続的なフィールドモニタリングに至るまで、大規模な導入ベース（既設顧客基盤）をサポートします。

次にスライド10です。私たちは、エンタープライズの成長促進要因として、また生産性の向上を推進するために、あらゆる場所でRBSを活用しています。私たちは、より高いオーガニック成長を可能にするために、高度な製造、商用、およびイノベーションにおける最も収益性の高い機会への資金提供を継続しています。

タミ・ニューカム

防衛および宇宙分野において、当社はペンタゴンの優先弾薬プログラムの大部分に対する主要なサプライヤーです。THAAD、PAC-3、およびトマホークを含むいくつかは、過去の水準の約2倍から5倍の規模で生産を拡大しており、当社は製造能力を拡大し、確実な実行をサポートするために、ターゲットを絞った投資を行っています。公益事業分野においては、数年にわたる電力網の近代化およびレジリエンス（回復力）への取り組みに支えられ、引き続き堅調な需要が見られます。今年後半に、さらなる成長をサポートするため、ニューヨーク州アップステートにある当社の精密センサー施設を拡張する計画です。

次にスライド11に移ります。私たちは、調整後EBITDAマージンの拡大に取り組んでいます。これを推進するため、私たちは全社生産性向上プログラムを開始しました。プログラム管理チームは私に直属しており、2028年までに年換算で5,000万ドルから6,000万ドルのランレートでの削減を達成するという、数年間の目標を掲げています。

スピンオフ後、私たちは組織と業務の進め方を簡素化しています。

タミ・ニューカム

RBSは、生産性の向上を特定し、さらに重要なことに、持続性を確保するために、ワークフローを可視化する手法です。現在までに、チームは約2,000万ドルの年換算ランレートでの削減を実行してきました。削減の要因は、売上原価および一般管理費（G&A）において特定されています。売上原価については、エンタープライズ戦略的ソーシングと、材料、メンテナンス、および施設全体にわたるシナジーを特定して実行するための新しい共同購買部門に焦点を当てています。

G&A内では、簡素化、AIを活用したワークフロー、および労働力を最適化するための低コスト拠点への活用を通じて、生産性を向上させる方法を特定しました。最近では、500人以上の従業員が、40を超える成長および生産性に関する憲章に焦点を当てた、当社初の全社的な「CEOカイゼン」に参加しました。この深く根付いた継続的な改善の文化は、私たちの新しい全社生産性向上プログラムとよく一致しています。スライド12は、昨年6月の投資家向けデーで提示した価値創造フレームワークの再確認です。

タミ・ニューカム

売上成長、マージンの拡大、強力なフリーキャッシュフロー、および規律ある資本配分を合わせることで、私たちは顧客、従業員、および株主のために長期的な価値を提供するための良好な体制を整えています。次に、財務結果のレビュー、生産性向上プログラムの詳細、およびガイダンスのアップデートについて説明するために、ニールを招きます。

ニール・レイノルズ

ありがとう、タミ。皆さん、おはようございます。スライド14をご覧ください。第1四半期の結果は、すべての指標において当社のガイダンスの範囲を上回り、主に、短サイクル・ビジネスにおける予想を上回る改善と、生産性向上による削減が牽引しました。

第1四半期の売上高は5億3,500万ドルで、報告ベースで11%増、オーガニックベースで9%増となりました。総成長には、主に西欧および中国における約2パーセントポイントの為替の恩恵が含まれています。両セグメントともに、防衛および宇宙における受注残に対する強力な実行力、テスト＆メジャメント全体における広範な改善、および産業製造における成長の兆しに導かれ、前年同期比で1桁台の高いオーガニック成長を達成しました。

ニール・レイノルズ

EBITDAおよびEPSに話を移します前に、2025年通期の各四半期における調整後EBITDAおよび調整後EPSを正規化するための照合表を付録に含めていることをお伝えしておきます。これらの正規化された指標は、完全に立ち上がった公開企業としてのコスト、およびスピンオフ後のより高い従業員コストを反映させるために、2025年の最初の3四半期の結果を調整したものです。年半ばのスピンオフと、スピンオフ後のコスト構造の増加を考慮すると、調整後EBITDAをスピンオフ後の通年のコスト構造を反映するように正規化することは、2026年の結果とのより同条件での比較になると考えています。第1四半期の調整後EBITDAマージンは18.6%でした。

正規化ベースでは、これは増収による営業レバレッジと第1四半期に達成された生産性向上による削減に牽引され、前年同期比で270ベーシスポイントの改善となりました。

ニール・レイノルズ

生産性向上プログラムの詳細については、後ほど説明します。調整後希薄化後EPSは0.57ドルで、売上高の成長と調整後EBITDAマージンの拡大により、調整後ベースで39%増加しました。フリー・キャッシュ・フローは1,000万ドルで、主にタイミングの問題により前年同期比で減少しました。直近12ヶ月のフリー・キャッシュ・フロー転換率は、目標である95%超を上回る105%と堅調に推移しています。

次に、スライド15の「センサー＆セーフティ・システムズ」から、セグメント別の前年同期比の業績についてお話しします。第1四半期の売上高は3億2,400万ドルで、報告ベースで11%、オーガニックベースで9%増加しました。防衛・宇宙部門のオーガニック売上高は、出荷の好調により21%成長しました。重要プログラムへの旺盛な需要と、ミサイルおよび弾薬の補充により、受注残は拡大し続けています。

ニール・レイノルズ

産業製造およびその他のオーガニック売上高は、北米、中国、およびその他の地域における旺盛な需要により、一桁台半ばの増加となりました。公益事業部門は、継続的な旺盛な需要により、受注額が記録的な四半期となりました。オーガニック売上高の成長は、顧客の出荷タイミングの影響で、今四半期は鈍化しました。センサー＆セーフティ・システムズの調整後EBITDAマージンは28.4%で、調整後ベースで70ベーシス・ポイント改善しました。

これは主に営業レバレッジの向上によるものですが、防衛・宇宙部門の成長拡大による希薄化を伴うミックス効果によって、一部相殺されました。次に、スライド16の「テスト＆メジャーメント」に移ります。テスト＆メジャーメントは今四半期に成長に転じ、売上高は2億1,000万ドルで、報告ベースで12%、オーガニックベースで9%増加しました。

ニール・レイノルズ

テスト＆メジャーメントはまた、受注・出荷比率が1.1から1.2の間となり、2022年以来、四半期として最高の受注・出荷比率を記録しました。全体売上高の12%を占める通信部門は、オーガニックで2桁成長しました。当社の通信アプリケーションは、主に防衛および政府系のお客様を対象としており、それらのお客様の近代化プログラムや技術アップグレードが、防衛用途における精密で信頼性の高い試験装置への需要を牽引しています。テスト＆メジャーメントの約半分を占める多様化エレクトロニクス部門も、ヒューマノイド・ロボティクス、エネルギー貯蔵、および先端研究における広範な改善に後押しされ、2桁のオーガニック成長を達成しました。

半導体部門のオーガニック売上高は、前四半期に申し上げた通り、主に大規模な顧客プロジェクトの前年同期実績（lapping）の影響により、1桁台後半の減少となりました。この顧客要因による逆風を除けば、電力関連の半導体、特にワイドバンドギャップ・アプリケーションにおける顧客の設備投資（CapEx）の増加により、半導体のオーガニック売上高は2桁成長しました。

ニール・レイノルズ

テスト＆メジャーメントの調整後EBITDAマージンは11.9%で、調整後ベースで700ベーシス・ポイント改善しました。このマージンの拡大は、テスト＆メジャーメントにおける大幅な営業レバレッジと、エンタープライズ生産性向上プログラムで特定された施策を迅速に実行したチームの成果を証明するものです。スライド17の貸借対照表およびキャッシュ・フローについて説明します。当四半期末の現金および現金同等物は2億6,800万ドルでした。

当四半期中に、18ヶ月のタームローンのリファイナンスを完了し、満期の延長および特定のコベナンツ（財務制限条項）をより有利な条件へ変更しました。また、配当と自己株買いの組み合わせを通じて、5,600万ドルの資本を株主に還元しました。先週、当社の取締役会は、自己株買いの枠を5億ドルに増額することを承認しました。

ニール・レイノルズ

今後は、フリー・キャッシュ・フローの約50%を自己株買いに充てることを目標としています。その一環として、第2四半期中に1億ドルの加速自己株買いプログラムを実行する予定です。スライド18の第2四半期の見通しおよび更新された2026年度通期ガイダンスについて説明します。第2四半期の売上高は5億4,000万ドルから5億5,600万ドルを見込んでおり、これは前年同期比で7%から10%のオーガニック成長に相当します。

調整後EBITDAマージンは18.5%から19.5%の間となる見込みで、売上高の増加による営業レバレッジとエンタープライズ生産性向上プログラムによるコスト削減により、前年同期比で調整後マージンが拡大する見通しです。

ニール・レイノルズ

調整後EPSは0.58ドルから0.64ドルの間となる見込みで、売上高の成長、マージンの拡大、および発行済株式数の減少により、調整後ベースで35%から49%の増加となります。予定している1億ドルの加速自己株買い計画の実行後、第2四半期の加重平均希薄化後発行済株式数は約1億1,200万株となる見込みです。第1四半期の好調さと、年間を通じて短サイクル・ビジネスがさらに回復することへの確信に基づき、すべての指標において2026年度通期ガイダンスを引き上げます。売上高は21億8,500万ドルから22億4,500万ドル、調整後EBITDAマージンは19.5%から20.5%、調整後EPSは2.53ドルから2.69ドルを見込んでいます。

ニール・レイノルズ

スライド19では、タミが紹介したエンタープライズ生産性向上プログラムについて詳しく説明します。2025年の調整後EBITDAマージンは調整後ベースで当社のシクロ（景気循環）を通じた範囲を下回りましたが、昨年6月のインベスター・デーにおいて、当社は20%台前半から半ばを目標として設定しました。当社は、2028年までにシクロを通じた範囲の中間値へと回帰する道を歩み始めるべく、迅速な措置を講じました。エンタープライズ生産性向上プログラムにより、2028年までに年換算ベース（ランレート）で5,000万ドルから6,000万ドルの削減を実現することを目指しています。

プログラムの実施は既に開始しています。以前に発表した900万ドルから1,100万ドルのコスト削減プログラムに加え、第1四半期にはさらに約1,000万ドルの年間削減措置を実施しました。これらの施策に関連して、2026年度内には1,000万ドルから1,200万ドルの削減を見込んでおり、2026年末には年換算で2,000万ドルの削減水準に達する見込みです。

ニール・レイノルズ

エンタープライズ生産性向上プログラムの残りの全施策を2027年末までに完了させることを目標としており、削減額は拡大を続け、2028年には年換算で5,000万ドルから6,000万ドルの削減を実現する見込みです。エンタープライズ生産性向上プログラムによる削減効果は、堅調なベースラインのインクリメンタル・マージンとともに、2028年までに合計で約50%の調整後EBITDAインクリメンタル・マージンをもたらすと期待しています。2026年のガイダンス範囲は、生産性向上による削減分を除いたベースラインの調整後EBITDAインクリメンタル・マージンを35%から40%と想定しており、これは売上高の成長とテスト＆メジャーメントの好ましいミックスを考慮すると、当社のシクロを通じたインクリメンタル・マージンの予想をわずかに上回っています。1,000万ドルから1,200万ドルの年度内生産性向上による削減は、さらに約10パーセンテージ・ポイントのインクリメンタル・マージンを加え、2026年の合計調整後EBITDAインクリメンタル・マージンは45%から50%となる見込みです。

ニール・レイノルズ

2027年および2028年には、ベースラインの増分マージンはサイクル全体を通じた当社の予想により沿ったものになると予想していますが、売上成長のレベルやミックスによって変動する可能性があります。さらに、年間2,000万ドルから2,500万ドルの追加的な生産性向上プログラムによるコスト削減が、増分マージンにさらに15〜20パーセントポイント寄与すると予想しており、その結果、2027年および2028年の総増分調整後EBITDAマージンは約50%となる見込みです。これにより、その時期までに当社の長期EBITDAマージンレンジの中央値に至る明確な道筋がつきます。当社はこのマージン拡大を推進することに注力しており、それによって規律ある資本配分優先事項の達成を支援する、弾力性のある資金源を提供していきます。

スライド20にある当社の資本配分優先事項について、皆様に改めてお伝えしたいと思います。当社の最優先事項は、引き続きオーガニックな成長と再投資です。

ニール・レイノルズ

特定された需要に応えるため、防衛およびユーティリティ分野でのキャパシティ拡大に投資しています。タミと私が監督する規律あるレビュープロセスがあり、オーガニック投資に対して高い基準を設けており、当社の資本コストを大幅に上回るリターンをターゲットとしています。次の優先事項は、株主への資本還元です。最近の取り組みや自社株買いへのコミットメントに加え、先週、当社の取締役会は、次回の四半期現金配当として1株あたり0.05ドルを承認しました。

当社は引き続きM&A情勢を積極的に監視し、潜在的なタックイン買収の案件パイプラインを構築しています。当社は、これらの資本配分優先事項と、目標キャッシュ残高、および調整後EBITDAの1.5〜2倍という長期純レバレッジ目標とのバランスを取ることに尽力しています。以上で、質問を受け付ける前に、締めくくりのためにタミにマイクを戻します。

タミ・ニューカム

いくつかの主要な要点をお伝えして、最後にさせていただきます。第一に、当社は収益性の高い成長戦略を実行しています。当社はRBSツールキットを活用して、高成長セクターにおける構造的な需要を活用できる領域を特定しています。RBSは、顧客のイノベーションと運営効率を可能にし、最終的に当社が規律ある財務運営を行うことを可能にする競争優位性として、引き続き機能すると期待しています。

第二に、当社はマージン拡大を推進しています。強力な増分マージンと全社的な生産性向上プログラムの組み合わせにより、2028年までに調整後EBITDAマージンをサイクル全体を通じたレンジの中央値まで引き上げる見込みです。第三に、株主への資本還元におけるRalliantの価値創造の可能性に確信を持っています。当社の取締役会は自社株買いの枠を拡大しており、これにより、今後フリーキャッシュフローの約50%が株主に還元されることを見込んでいます。

タミ・ニューカム

最後に、世界中の約7,000人の従業員に対し、ワンチームとして勝利するためのオーナーシップと粘り強さに、大きな感謝を伝えたいと思います。当社のチームは、ポートフォリオを収益性の高い形で進化させ、どのような環境下でも成果を出す能力を示し、運営上の厳格さを証明してきました。それでは、質疑応答のために回線をオープンにします。

オペレーター

ありがとうございます。ただいまより、質問を受け付けます。ご質問がある場合は、現在、電話のキーパッドの「＊1」を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待ち行列に入ったことを示します。

質問を取り消したい場合は、「＊2」を押してください。スピーカー設備をご使用の参加者の方は、「＊」キーを押す前に受話器を取る必要がある場合があります。ご質問は、1件のご質問と1件の追質問に限定していただきますようお願い申し上げます。繰り返しになりますが、現時点での質問の登録は「＊1」です。

本日の最初の質問は、バークレイズのジュリアン・ミッチェル氏からです。どうぞ。

ジュリアン・ミッチェル

こんにちは、おはようございます。非常に堅実な決算内容ですね。売上成長のガイダンスについて伺いたいと思います。エンドマーケット（最終市場）の改善について多くのお話を伺いましたが、前年比の売上ガイダンスには、下半期の何らかの減速が含まれているように見受けられます。

厳しい比較対象（前年実績）を反映しているのかもしれませんが、もう少し詳しく説明していただけないでしょうか。上半期比の売上は、昨年よりも成長がわずかに抑えられる形でガイダンスが出ています。比較対象（前年実績）の影響とエンドマーケットの動きの組み合わせについて、どのようにお考えか、枠組みを教えていただけますか。半導体は私が特に注目している市場です。

ようやく厳しい比較対象の時期が終わりつつあると考えていますが、この事業は今後どのように成長していくのでしょうか？

タミ・ニューカム

ジュリアンさん、ありがとうございます。温かいお言葉をいただき恐縮です。下半期のガイダンスについてですが、T&M事業は第1四半期に確かに好調でした。売上高は当社の予想をわずかに上回りました。

実際には、受注と受注・出荷比率（book-to-bill）が通期のガイダンス引き上げを後押ししました。この事業は短期サイクル型の事業です。90〜120日間の確かな可視性があります。受注の増加も確認できています。

案件パイプラインも堅調です。昨年後半に投入した新製品も好調です。ただ、一歩引いて見ると、環境には多くの不確実性もあります。

タミ・ニューカム

当社は、顧客との対話、新製品の投入継続、そしてより高い成長機会がある分野への注力といった、コントロール可能な事項に注力していきます。現時点では、私たちが現在考えているように、下半期について（慎重に）考えることは賢明であると考えています。

ニール・レイノルズ

はい、ジュリアン、その点について補足させてください。通常の季節的な推移を考えると、売上の約48%が上半期、52%が下半期となります。ガイダンスを見ると、上半期が49%程度、下半期が51%程度といった感じになります。他の条件がすべて同じであれば、タミがマクロ環境における不確実性について少し触れたように、過去の季節的な傾向に基づくと、おそらく（提示した）レンジの中間値よりも高めの値になるでしょう。

需要は引き続き堅調です。ショートサイクル事業で見られるモメンタムについては、好感しています。明らかに、防衛部門のバックログが、その事業の今後の方向性について大きな自信を与えてくれています。

ニール・レイノルズ

マクロの不確実性、つまり下半期における潜在的な供給混乱などを考慮し、それらについては慎重な姿勢をとっています。需要の観点からは、他の条件が一定であれば、通常はレンジの高めの方に着地すると考えています。

タミ・ニューカム

ジュリアン、あなたの質問の後半部分であった半導体について、最後に補足します。半導体における基盤となる強さは、幅広い顧客層にわたって見て取れますが、我々はまだ昨年の大口顧客との取引の影響を（比較対象として）経ているところです。その状況がもう一四半期続きますが、基盤となる強さは堅調です。

ジュリアン・ミッチェル

それを聞けて良かったです。ありがとうございます。フォローアップの質問は、EBITDAマージンの見通しについてです。第2四半期については、正規化ベースから300ベーシスポイントを超える非常に強力な増加を見込んでいると考えています。

下半期については、おそらく21%程度のEBITDAマージンを見込んでいるのではないでしょうか。前年比で約100ベーシスポイントの増加ということでしょうか。それは、見込んでいる売上成長率がわずかに低いため、安定したレバレッジによるマージン増加が少なくなっているからでしょうか？保守的な見方によるものでしょうか？ミックス（製品構成）やコストのフェーズ（計上時期）による影響でしょうか？下半期の対前年でのマージン拡大がやや控えめな理由について、何か説明をお願いします。

タミ・ニューカム

ジュリアン、マージンのパフォーマンスについて考える際、その要素は売上成長率となります。ミックスによる逆風もありますし、コスト最適化を推進するためのエンタープライズ生産性プログラム（Enterprise Productivity Program）の実行も影響しています。それら3つの要因によるものです。

ジュリアン・ミッチェル

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はモルガン・スタンレーのクリス・スナイダー氏からです。どうぞ。

クリス・スナイダー

ありがとうございます。センサー＆セーフティ・システムズ部門内の防衛・宇宙（Defense & Space）について伺いたいと思います。明らかに、21%のオーガニック成長は非常に素晴らしいものです。しかし、当四半期のバックログの積み上がりを見ると、需要は実際にはその水準を大幅に上回っているように見えます。

皆さんがキャパシティ（生産能力）への投資に取り組んでいることは承知しています。年が進むにつれて、そこでの成長がどのように推移するとお考えか、お聞かせいただけますか？キャパシティが稼働するにつれて、成長は一段階上がる可能性があるのでしょうか？比較対象（前年実績）も厳しくなることは理解しています。続けてですが、リリースの中で、そこでの一定の視認性（見通し）を踏まえ、ビジネスは目標を上回る成長に向けて位置づけられている、あるいは全体として目標を上回る成長に向けて整っている、とおっしゃっていました。

クリス・スナイダー

それは2026年に関するコメントでしょうか、それとも、PacSciでは非常に長いサイクルであるため、2027年、2028年も同様の状態が続くということでしょうか？ありがとうございます。

タミ・ニューカム

受注残に関する最初の質問から始めます。私たちが話した10億ドルの受注残は、数年間にわたる受注残です。それを2〜3年分の受注残と考えてください。私たちは、納期に関するお客様の要件を確実に満たせるよう、お客様と密接に連携しています。

私たちはすでに生産能力の拡大を開始しています。その分野で見られる需要に追いつくために、2年以上取り組んできました。今後も継続します。その生産能力拡大の多くは、生産性向上の取り組みや、サプライチェーンにおける戦略的ソーシングへの注力によって実現してきました。

前進していく中で、そして2027年や2028年を見据える中で、実際の物理的な生産能力を拡大する必要性があると考えています。

タミ・ニューカム

私たちはその機会を捉えており、それに対して実行を続けています。成長の観点から言えば、6月に行われた弊社のインベスター・デーを思い出していただくと、サイクルを通じて3%〜5%とお話ししました。現在の状況、つまり短期から中期の考え方では、オーガニックベースだけでその範囲の上限に位置しています。ガイダンスからお分かりいただける通り、2026年にはそれを上回ります。

さらに将来の年度まで考えると、防衛およびユーティリティ分野の両方で見られる増加により、その3%〜5%の上限、つまり5%台に向かうと考えています。これはM&Aを含まないオーガニックベースでの数値です。

ニール・レイノルズ

クリス、それについて少し付け加えさせてください。防衛分野について考えると、より高い成長率、つまり、2026年および2026年以降の両方において、二桁の成長率が見込まれると考えています。軌道の変化については、タミが言ったように、今年を過ぎて2026年以降は、1桁台半ばのレベルになると考えています。明らかに、今年の低迷期を脱するために、今年はもう少し高くなります。

また、防衛分野はマージンの面で、少し混合した影響をもたらします。それらの防衛製品は、会社平均を下回る利益率となっています。

ニール・レイノルズ

それらは私たちが調整している事項であり、本日提示した見通しにすべて織り込み済みです。

クリス・スナイダー

いえ、ありがとうございます。その最後の点について、少しフォローアップさせてください。第1四半期のセンシング・セグメントにおいて、かなり大きなミックスの逆風があったと理解しています。私の理解では、より高利益率な側面において、防衛が21%増に対し、ユーティリティはわずか1%増でした。

これは、すべてボリューム・レバレッジによるものだったのでしょうか？ 前四半期比および前年同期比の両方でマージンが上昇していたので、驚きました。それとも、実施してきた生産性向上策の恩恵が一部実現し始めたのでしょうか？ ありがとうございます。

ニール・レイノルズ

はい、クリス、これについては私が答えましょう。両方の側面があると思います。一つには、防衛がより速く成長していることによる、ミックスの課題が見られます。成長率が素晴らしく、良好な受注残もあり、我々にとって非常に良いビジネスであるため、それは素晴らしいことです。

ただ、多少の影響はあります。また、コスト削減プログラムの要素もここに関わってきています。明らかにボリューム・レバレッジも効いています。一つ言っておきたいのは、防衛部門は、収益とマージンの両面において、四半期ごとに変動が激しくなり得るということです。

ニール・レイノルズ

ミサイルや弾薬といったものに焦点を当てた、より大きな受注残への移行を進める中で、需要の急増が見られ始めると、収益とマージンの両方の観点から、変動の激しい四半期が見られることになるでしょう。第1四半期については、我々にとって少しポジティブな結果だったと考えています。年間を通じて、変動が生じる可能性があります。数値が少し低くなる四半期もあるかもしれません。

あなたの直感は正しいと思います。今回は少しポジティブな結果が出ました。年間を通じて見れば、全体的なマージンの拡大が見られると考えています。サイクルが改善し続けるのであれば、テスト＆メジャメントが間違いなくその助けとなるでしょう。

ニール・レイノルズ

センサーおよびセーフティ部門は多少の変動（不規則な動き）があるかもしれませんが、通期業績をご覧いただければ、両部門とも我々の良好な目標範囲内に収まると言えます。

クリス・スナイダー

皆さん、ありがとうございます。素晴らしいアップデートでした。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、RBCキャピタル・マーケッツのDeane Dray様からです。どうぞ。

ケニー・シム

こんにちは、本日はDeaneの代理で参加しているKenny Simです。好決算おめでとうございます。AとB、そして公益事業も非常に際立っていたと考えています。これらの防衛用センサーがどのような用途に使われるのか、可視化、あるいは理解させていただけますでしょうか？ 公益事業側については、この事業はどの程度トランスフォーマー（変圧器）のセンサー事業と結びついているのでしょうか？ 受注残の期間（バックログ・バージョン）についても教えていただけると助かります。

タミ・ニューカム

はい、ありがとうございます。お褒めの言葉をいただき感謝いたします。防衛分野に関しては、受注残の積み上げは主にレガシーな生産プログラムによるものとお考えください。これらは、数十年間にわたって使用されてきたミサイルや弾薬のプログラムであり、現在、補充サイクルに入っているものです。

受注残の金額ベースで見ると、その大半がこれに当たります。一方で、将来の数年間において我々の助けとなる受注残のもう一つの要素は、現在進行中の新製品イノベーションであり、これは防衛近代化分野における顧客資金によるイノベーションです。プログラムの数は過去2年間で60%近く増加しています。それが、補充によって継続的に成長している受注残の内訳です。

現在の受注残には、需要の急増分は含まれていません。

タミ・ニューカム

これは単に、補充のための顧客からの実際の注文です。公益事業に話を移します。公益事業分野では、当社の精密センサーおよび分析ソリューションは、グリッド内の重要な資産を稼働させ続け、その寿命を延ばすために使用されています。それがビジネスの精密センサー側です。

また、グリッドにおいては、当社のテスト＆メジャーメント（試験・測定）ソリューションが、新しい電力貯蔵ソリューションを市場に投入するため、ならびに原子力のような新しいエネルギーに電力を供給するために使用されています。これらが、防衛および公益事業において我々が活動している領域です。

ケニー・シム

詳細なご説明ありがとうございます。フリーキャッシュフローについて、今四半期に発生したタイミングの問題とはどのようなものでしょうか？ 今後、その半分を自社株買いに充てることを決定されていますが、コンバージョン（換算）やマージンの観点から、2026年通期の概算の枠組み、あるいはガイダンスはありますか？ 将来の数年間において、95%以上という枠組みに変更がないことを確認させてください。

ニール・レイノルズ

はい。ありがとうございます。まず第一に、95%以上のフリーキャッシュフロー・コンバージョン率は変更ありません。第1四半期は、季節的に通常、フリーキャッシュフローが低くなる四半期です。

従業員への支払い、例えば変動報酬や、通常第1四半期に行われるその他の従業員への支払いがあります。また、季節的に第4四半期と比較して収益が低い四半期でもあります。最後に、第4四半期も非常に好調な四半期でした。単なるタイミングの問題であり、ビジネスの自然な季節性と、前四半期が好調であったことの両方が要因だと考えています。

年内の残りの期間を見渡しても、フリーキャッシュフロー・コンバージョンが変わるとは考えていません。

ニール・レイノルズ

我々が話している自社株買い、つまりフリーキャッシュフローによる株主還元の目標である50%程度についてですが、我々が見ている状況に基づけば、それは目標通り、あるいは50%をわずかに上回るものになると考えています。そこに変更はありません。第1四半期は季節的な要因によるものと考えており、年内の残りの期間を通じて、強力なキャッシュフロー実績が見込まれると考えています。

ケニー・シム

素晴らしいですね。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Truist SecuritiesのKevin Wilson様からです。どうぞ。

ケビン・ウィルソン

おはようございます。素晴らしい四半期でした。Qualitrolにおいて行っている能力拡大（キャパシティ拡大）およびその他の成長投資が、今後どのように展開していくとお考えかお聞かせいただけますでしょうか。事前説明の中で、2026年後半に施設拡張を行うと言及されていました。

それについて、その拡張によってどれほどの能力あるいはスループット（処理量）が得られるのか、投資額はいくらになるのか、そしてその能力がいつ稼働し、売上高（トップライン）に反映される見込みなのか、数値化するか、あるいは詳細な補足情報をいただけますでしょうか。ありがとうございます。

タミ・ニューカム

はい、その質問からお答えします。能力拡大について考える際、当社の施設における能力向上は、ここ数年継続している取り組みであることを念頭に置いてください。その多くは、当社のRBSプレイブックに基づいた、自社内での生産性の向上によるものです。加えて、複数のシフトを導入して、週間の勤務を1シフトから2、3シフトへと移行させたほか、戦略的ソーシング（調達）能力を強化してきました。

これらは、既存の施設におけるスループットを向上させるために、過去数年間にわたって実施してきたことです。将来を見据え、2028年以降のことを考えると、両方の事業に対してさらなる物理的なスペースを追加する必要があると考えており、それについて今年から投資を開始する予定です。

ニール・レイノルズ

はい、私も補足させてください。今年度の設備投資（CapEx）に関しては、インベスター・デーの際にお話ししたと思いますが、当時は2%程度としていました。それを売上高の2%から3%に近い形へと拡大しました。これは、特定の領域において能力を拡大する必要があると我々が考えているためです。

また、明確にしておきたいのは、この有機的な再投資について、我々は決して軽視してはいないということです。タミと私は、全社的な資本配分について、非常に厳格に管理されたプロセスを持っています。増分となる資本の1ドルごとに、タミと私がレビューし、承認するプロセスを経る必要があります。これは明らかに、我々にとって投資を行い、株主価値を創造するための機会であると考えています。

ニール・レイノルズ

社内のすべての資本は、最高の機会を求めて実際に競合しています。それが商用展開であれ、イノベーションの速度であれ、あるいは能力の拡大であれ、それらの領域に適合します。これは、電力事業（ユーティリティ事業）の売上を拡大するための、重要なバリュー・ドライバー（価値創造要因）になると我々は信じている領域の一つです。また、それに対しては非常に優れたリターンが得られるとも考えています。

ケビン・ウィルソン

ありがとうございます。大変助かりました。通期のガイダンスに組み込まれている、セグメント別の売上高および利益率の前提条件について、最新の情報をお聞かせいただけますでしょうか。前四半期では、Sensors and Safetyは全社範囲の上限付近、Test & Measurementは中間点を下回る水準を暗示されていました。

タミ・ニューカム

はい。

ケビン・ウィルソン

2026年の上方修正は、主に試験・計測分野によるものであるように聞こえます。その枠組みに関して何かアップデートはありますか？ありがとうございます。

タミ・ニューカム

はい。その通りです。2026年の上方修正は、当社の2026年ガイダンスにおける試験・計測分野の増加によるものです。今年は1桁台後半、防衛・宇宙分野は2桁台とお考えください。

受注残の積み上がり方から、防衛・宇宙分野については今後も2桁台が続くと見ています。それが上方修正の要因です。

ケビン・ウィルソン

理解しました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、シティのPiyush Avasthy氏からです。どうぞ。

ピユシュ・アバスティー

おはようございます。

ニール・レイノルズ

おはようございます。

ピユシュ・アバスティー

試験・計測セグメント内における、多角化されたエレクトロニクス分野について一つ伺います。第1四半期には、前年同期比で強い成長を実現されたと考えています。そのバーティカル（業界分野）内にはいくつかのエンドマーケットがありますが、自動車や家電分野で見えているトレンドについて、もう少し詳しくお話しいただけますでしょうか。また、前四半期比で、このパフォーマンスは継続すると予想すべきでしょうか。

そして、このバーティカルの通期ガイダンスにはどのような内容が織り込まれているのでしょうか。

タミ・ニューカム

ええ、多角化されたエレクトロニクスは、私たちが注視している分野です。その性質上、テスト＆メジャーメントの総売上高の約50%を占めており、その多様性が私たちに大きな耐久性をもたらしています。エンドマーケットについては、AIに関連するあらゆるもの、すなわちデータセンター向けのインフラ、コンピューティングやメモリ、パワーモジュール用の半導体およびエレクトロニクス・サブシステムなどが挙げられます。また、AIが物理的な形で現れるのも見て取れます。

家庭内、職場、あるいは製造施設におけるロボティクスなど、これらすべてのエレクトロニクスは、当社の多角化されたポートフォリオの一部であると考えており、堅調な分野として、この事業における一定の耐久性への自信を与えてくれています。

ピユシュ・アバスティー

タミ、ありがとうございます。皆さんは通期ガイダンス、具体的には通期の利益率ガイダンスを19.5%から20.5%程度へと引き上げられました。セグメントに基づいた利益率について、どのようにお考えか、枠組みを教えていただけますでしょうか。テスト＆メジャーメントへの期待値は、10%台前半から10%台半ばの範囲の下限に近いものだったと考えています。

現在は1桁台後半の成長を見込んでいるようです。利益率は、その長期的な平均に沿ったものになると予想すべきでしょうか？ センサー＆セーフティについても同様の質問です。そちらについては20%台半ばから後半とお話しされていたかと思いますが、第1四半期は非常に好調な業績でした。通期についてはどのように考えるべきでしょうか？

タミ・ニューカム

ピユシュ、投資家向け説明会（Investor Day）でお伝えした背景を説明します。全体としては20%台前半から半ば程度の調整後EBITDA利益率となります。テスト＆メジャーメントは10%台半ばから後半の調整後EBITDA利益率、センサー＆セーフティ・システム・セグメントは20%台半ばから後半の範囲と考えてください。

ニール・レイノルズ

はい。繰り返しますが、年間の見通しとして考えれば、それはうまく枠組みを捉えていると思います。テスト＆メジャーメントが改善し始めるにつれ、通期では10%台半ばから20%台前半の利益率、おそらくその中間値よりは少し下になるかと思います。売上高の水準がどのように推移するかを見ていくことになります。

年が進むにつれて、明らかにその範囲内に収まると考えています。

ニール・レイノルズ

センサー＆セーフティの観点からは、年間で20%台半ばから後半というのは非常に妥当だと考えています。四半期ごとに多少の変動があるかもしれません。第1四半期は防衛関連の製品ミックスが好調だったと考えていますが、第2四半期は逆の方向に動く可能性があります。これらは先ほど申し上げた通り、多少の変動によるものです。

年間の成長率、その事業の持続性、防衛分野における受注残高を考慮すると、得られるボリューム・レバレッジについて非常に手応えを感じており、それが最終的に年間でそのような範囲の利益率につながると考えています。

ピユシュ・アバスティー

承知しました。詳細な説明をありがとうございました。残りの期間も頑張ってください。

タミ・ニューカム

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はオッペンハイマーのイアン・ザフィーノ様からです。どうぞ。

イアン・ザフィーノ

こんにちは、ありがとうございます。T&M（試験・測定）部門について、地域別、例えば北米対中国、あるいは西欧との比較など、もう少し詳しい状況を教えていただけますか？半導体については、昨年の大口顧客による注文との比較（lapping）において、どのような状況にあり、今後どのように成長していく見通しでしょうか？ありがとうございます。

タミ・ニューカム

T&Mについては、地理的には北米が好調であり、それも再びAIに関連するものによって牽引されています。データセンターにおける400ボルトから800ボルトへの移行をはじめ、顧客のイノベーション・サイクルが非常に速いスピードで進んでいるのを実感しています。また、エッジや電力網でもイノベーションが起きており、現在は蓄電システム向けの試験・測定ソリューションも提供しています。北米は好調でした。

欧州では防衛関連の試験・測定において、いくつかの回復の兆しが見られました。中国では、この前四半期、政府がエネルギーおよびAI関連の施策に投資しており、それが中国部門の寄与となりました。

ニール・レイノルズ

はい。半導体のタイミングについてですが、今後数四半期にわたり、半導体の全体的な主要な数字（headline number）に対して、多少の逆風が生じる可能性があると考えています。第4四半期までには、前年の影響は完全に解消される（fully lapped）見込みです。

イアン・ザフィーノ

わかりました。センサー＆セーフティシステムについてですが、公益事業分野を見ると、いつ頃上昇に転じるのでしょうか？また、受注、そしてその受注が当該分野の成長へとつながるプロセスについてはどのようにお考えでしょうか？ありがとうございます。

タミ・ニューカム

はい、公益事業は数四半期にわたり、さらには数年間にわたって当社の強みとなっています。今四半期に見られたのは、引き続き強力かつ堅調な受注と、出荷のタイミングとの間の乖離に過ぎません。これは一四半期限りの変動（lumpiness）であり、今後は回復していくと考えています。

イアン・ザフィーノ

わかりました。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、TD CowenのJoseph Giordano様からです。どうぞ。

スピーカー 11

おはようございます。Joeの代理でChrisが伺います。10億ドル規模の宇宙・防衛分野の受注残について、そのタイミングと売上への転換ペース（conversion cadence）について、より詳しい状況を教えていただけますか？また、現在の防衛部門の収益プロファイルと比較して、それがどのように拡大していくとお考えでしょうか？

タミ・ニューカム

はい、それは今後2〜3年にわたる、数年間のバックログとお考えいただけます。製品を生産し顧客へ出荷していく中で、そのバックログの上に積み上がる注文を今後も獲得し続けていく予定です。年内には、当年および翌年以降の両方において、2桁プラスの成長率を維持することを見込んでいます。また、このビジネスは「lumpy（波がある）」なものとして捉えてもよいかと思います。

ニールがそれについて話したと思いますが、そこには変動があり得ます。そして、我々のRBSプレイブックは、そのバックログの履行に向けて取り組む上で、確実に役立つものです。

スピーカー 11

素晴らしい。ありがとうございます。先ほど少し触れられましたが、テスト＆メジャーメントにおける最近の製品発表について、最新状況を教えていただけますか？ また、どのようなエンドマーケットやアプリケーションを優先しており、新製品においてどこで初期の採用や獲得が見られますか？

タミ・ニューカム

はい。テスト＆メジャーメントにおいては、我々がコントロールできることに集中しています。特に近年は、新製品の投入速度（ベロシティ）に注力してきました。昨年行われた発表のうち、6件の発表があり、そのうち3件は主要な新プラットフォームでしたが、これらは2026年に向けて着実な手応えを見せています。

新製品を携えて顧客に話をしに行くセールスチームがいれば、ポートフォリオ全体にわたって機会を促進することも想像がつくと思います。それは間違いなく、我々の活動と需要を高めています。現在起きているイノベーションの多くは、防衛およびAI関連の活動によるものです。

タミ・ニューカム

人々がエレクトロニクス周辺でイノベーションを起こしているあらゆる場所において、顧客のイノベーションサイクルが加速すれば、それはテスト＆メジャーメントにおける我々の新たな機会となります。それが我々がコントロールできる部分であり、顧客に寄り添うことです。当社の顧客は絶えずイノベーションを起こしており、我々は顧客の最も困難な課題の解決を支援できるよう、顧客と時間を共有しています。

スピーカー 11

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Seaport Research PartnersのScott Graham様からです。どうぞ。

スコット・グラハム

おはようございます。今四半期はおめでとうございます。関税について伺いたいです。資料の中に、関税を相殺する見込みであるとの記載があります。

その数字、つまりコストの数値が現在どのようになっているか教えていただけますでしょうか。相殺できるとおっしゃる際、それは純粋に価格によるものですか、それとも相殺するために生産性向上による助けが必要ですか？

タミ・ニューカム

関税については、過去数年間を振り返ると、我々は良好な実績を築いてきました。業界の多くの企業と同様に、我々も多くの経験を積んできましたが、ここで我々のRBSプレイブックが真に力を発揮します。それは組み合わせによるものです。ご存知の通り、我々は部品表（BOM）とコストを管理するために、バリューエンジニアリングされた製品のファネル（創出プロセス）に絶えず取り組んでいます。

また、数量が増えるにつれてサプライヤーと絶えず交渉を行い、最良の価格を確保するとともに、当社の価格設定手法を通じて、顧客のために創造しているものに対して適切な価値を得られるよう努めています。これらの組み合わせによって、我々は関税を相殺し続けてきました。

ニール・レイノルズ

はい、それについて具体的な数字を出しておきます。昨年を振り返ると、年間で約3,000万ドルから4,000万ドルの関税の影響があったと考えています。今年は、タミ・ニューカムが言及したいくつかの対策に加え、当然ながら関税の変更もあるため、現時点での2026年の予測では、2,500万ドル程度に近づくと考えています。俯瞰してみると、そこには価格設定も含まれていますが、それらを相殺するために行うサプライチェーン上の施策や、バリューエンジニアリング業務などの他の対策も多く含まれています。

これはまさに我々のRBSプレイブック通りの対応です。

ニール・レイノルズ

その話に関連して、一歩引いて見れば、通常、特定の年において1.5〜2%の価格改定が見られます。2026年については、その上限に近い数値を織り込んでおり、これは、インフレ要因やその他の圧力が影響を与える可能性に対して先手を打っているものです。チームはこれに総力を挙げて取り組んでいます。我々はプレイブックを活用しています。

それらやその他の潜在的なインフレ圧力に相殺するため、ここでは徹底したRBSの取り組みが実行されています。

スコット・グラハム

分かりました。一連のご回答に感謝いたします。生産性について、手短な追加質問をさせてください。生産性を高めるために社内でAIを活用することについて多くの議論がありますが、貴社のビジネスシステムは、セールスと生産性の両方の取り組みにおいて非常に厳格であると認識しています。

日々の生産性向上の中に、実際にAIを組み込み始めていますか？

タミ・ニューカム

ご質問ありがとうございます。我々が行っているAIに関する取り組みについて共有させてください。スピンオフの直後、我々はRalliantビジネスシステム・オフィスの一環として「AIファウンドリ」を立ち上げました。これは市民主導型のAI生産性向上施策であり、数四半期を経て、現在はエンタープライズ生産性プログラムの一部として組み込まれています。

エンタープライズ生産性プログラムは、可視性、プログラム管理、ガバナンス、および明確な目標を提供します。我々は依然として、これを全社的に拡大する方法や、ツールキットを活用して業務の進め方を真に把握し、AIを活用して「無駄（muda）」や不要な工程を取り除き、生産性を向上させる方法として、RBSを活用しています。

スコット・グラハム

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、質疑応答セッションを終了いたします。締め括りの言葉として、ニューカム氏に発言権を戻したいと思います。

タミ・ニューカム

本日はご参加いただきありがとうございました。皆様のご支援に感謝いたします。今後も、売上高とマージンの両方の拡大を推進するため、収益性の高い成長戦略の実行を続けてまいります。ありがとうございました。

オペレーター

皆様、本日のイベントはこれにて終了いたします。これにて回線を切断するか、ウェブキャストからログオフして、残りの一日をお楽しみください。