RBA（RBグローバル） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

これより、カンファレンスを、インベスター・リレーションズおよびマーケット・インテリジェンス担当バイスプレジデント、Sameer Rathod, CFAに引き継ぎます。始めてください。

サミール・ラトッド

こんにちは、皆様、こんにちは。本日は、当社の2026年度第1四半期決算についてお話しするためにお集まりいただき、ありがとうございます。本日の電話会議には、最高経営責任者（CEO）のJim Kesslerと、最高財務責任者（CFO）のEric Guerinが同席しております。以下の議論には、将来の収益、事業、および市場動向の予測を含む、将来予想に関する記述が含まれます。

これらの記述は、当社の決算リリースおよび定期的なSEC報告書に含まれる注意事項と併せて検討されるべきものです。また、本電話会議では、特定の非GAAP財務指標についても議論します。これらの指標の特定、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標、および該当する調整については、当社の決算リリースおよびSEC提出書類をご参照ください。それでは、CEOのJim Kesslerにマイクを渡したいと思います。

Jim？

ジム・ケスラー

ありがとう、Sameer。電話会議にご参加いただいている皆様、こんにちは。複雑なマクロ環境を背景としながらも、継続的に力強いパフォーマンスを発揮している当社のチームを称えたいと思います。いつものように、当社はコミットメントを継続的に上回る成果を出し、お客様にとって信頼されるパートナーであり続けるために、自社でコントロール可能な要因に注力しています。

これらの領域における当社の実行力は第1四半期にも顕著に表れており、成長戦略とオペレーティングモデルが引き続き耐久性を示した結果、GTV（総取引額）が13%増加したのに対し、調整後EBITDAは11%増加しました。これまで議論してきた通り、補完的な成長領域へと事業を拡大および多様化させることは戦略的優先事項であり、それに応じて実行を進めています。この戦略を支えるものとして、当社は最近、Big Iron取引に関するHSR（ハート・スコット・ロディノ法）の承認を受け、主要な規制条件を満たしました。現在は第2四半期中の取引完了を見込んでいます。

ジム・ケスラー

商用建設および輸送セクターに目を向けますと、当社の成長戦略は引き続き成果を上げており、GTVは前年同期比で27%増加しました。中古設備の価値の安定化や、メガプロジェクトおよび土木インフラにおける活動の継続に支えられ、顧客のフィードバックからは信頼感の回復の初期兆候が見られることから、私たちは慎重ながらも楽観視しています。同時に、今四半期のボリューム増加の一部は、2025年に意思決定を延期していた売り手が市場に再参入し始めたことによる、蓄積された供給の初期かつ不規則な回帰を反映していると考えています。自動車セクターに話を移すと、当社のマーケット・アライアンス・パートナーおよび中東のバイヤーの間で混乱が生じたものの、当四半期も力強い業績を達成しました。

当社の最優先事項は、引き続き当該地域のチームメイトの安全と幸福です。

ジム・ケスラー

こうした逆風にもかかわらず、事故前の現金価値に対するサルベージ価値の割合として測定されるグロス・リターンは拡大し続けており、米国の保険における平均販売価格（ASP）の前年同期比約10%の成長を支えています。この業績は、当社のマーケットプレイスの回復力と広範さを裏付けるものであり、バイヤー・エクスペリエンスの向上と、セラー向けのオークション形式の最適化における継続的な進展を反映していると確信しています。ユニット・ボリュームは前年同期比で1%増加し、広範な市場と比較して5四半期連続で上回る業績となりました。すべてのサービスレベルのコミットメントを再び超過した当社のチームの実行力を誇りに思います。

前四半期、当社は最大級のパートナーの一社と原則合意を発表しましたが、現在はそれが完全に実行されたことを報告できて嬉しく思います。

ジム・ケスラー

パートナーのために具体的なP&L（損益）価値を創出することへの注力が引き続き共感を得て、当社のプラットフォームを差別化していることから、2026年に純市場シェアの拡大を実現するという目標に対して、引き続き自信を持っています。重要な点として、競争の激しい市場において、当社はボリュームの追求に関しては今後も選択的であり続けます。当社の文化に合致するパートナーを優先し、差別化されたマーケットプレイス・プラットフォームから得られる価値が、お客様に提供する有意義な利益を反映するように努めています。継続的な市場シェア拡大という目標に対する当社の自信は、業界リーダーシップ・サミットにおいてさらに強化されました。

同サミットでは再び過去最高の出席者数を記録し、当社の強固で成長するパートナー・エンゲージメントを浮き彫りにしました。パートナーの皆様は、当社の透明性の高いデータ駆動型のアプローチと継続的なイノベーションに裏打ちされた、マーケットプレイスの全体的な戦略的方向性に、興奮と活力を得て帰路につかれました。それでは、財務状況と更新された2026年度の展望について説明するため、Ericにマイクを渡します。

エリック・ゲリン

ありがとう、Jim。第1四半期の総GTVは13%増加し、43億ドルとなりました。自動車GTVは、主に平均販売価格の上昇とユニット・ボリュームの1%増加により、当四半期に7%増加しました。販売車両1台あたりの平均価格は当四半期に約6%上昇し、サルベージ車両とリマークet車両の両方における強さを反映しました。

ユニット・ボリュームの成長は、同セクターにおける継続的な新規獲得を反映していますが、第1四半期の成長は、年初のオークション・カレンダーの変更により一部減速しました。ここ数ヶ月、自動車修理コストと中古車価格の間のインフレ格差がわずかに拡大しており、これが全損率（total loss ratio）の上昇を支え続けています。

エリック・ゲリン

CCC Intelligent Solutionsの推定によれば、全カテゴリーにおける全損頻度は前年同期比で70ベーシスポイント増加し、23.6%となりました。商用建設および輸送セクターのGTVは、ユニット・ボリュームとASPの両方の強さに支えられ、27%増加しました。第1四半期の業績は、通常、年初に最大のイベントを開催する一部の買収済み事業のオークション・カレンダーに関連する多大な貢献による恩恵を受けました。買収を除いたCC&TのGTVは約16%増加しました。

市場環境が正常化し続ける中で、蓄積された供給が回帰している初期かつ不規則な兆候が見られており、これが当四半期中の取引活動の増加に寄与しました。当社の成長を取り込む能力は、業界で最も包括的なテリトリー・マネージャーのネットワークを維持していること、および生産性の向上と顧客エンゲージメントの深化を目的としたターゲット・プログラムの継続的な展開によって可能となっています。

エリック・ゲリン

アセットミックスの改善により、1ロットあたりの平均販売価格は上昇しましたが、同条件の価格は前年同期比でほぼ横ばいでした。最近の買収による影響を除くと、全セクターの総GTV（総取引額）は9%増加しました。基盤となる事業においては、力強いオーガニック成長が見られます。サービス収益について申し上げます。

当四半期のサービス収益は、GTVの増加により5%増加しましたが、サービス収益テイクレートの低下によって一部相殺されました。サービス収益テイクレートは前年同期比で160ベーシスポイント低下し、20.7%となりました。この低下の一部は、前年と比較してASP（平均販売価格）の高いアセットの構成比が高まったことを反映した、見かけ上のものです。当社の逓減的なバイヤー手数料体系では、価格の高いアセットはより低い料率のティア（階層）に該当するため、報告されるテイクレートが低くなる可能性があります。

エリック・ゲリン

パーセンテージとしての率は低くなりますが、ASPの高いアイテムは、サービス収益の総額という観点からは魅力的です。最近の買収および事業売却も、サービス収益テイクレートにさらなる影響を与えました。当四半期の調整後EBITDAは、GTVボリュームの増加と在庫リターンによる貢献の拡大により、11%増加しました。これらの恩恵は、サービス収益テイクレートの低下によって一部相殺されました。

コスト規律への継続的な注力が強力な利益のフロースルー（波及）を支え、調整後EBITDAは11%増と、サービス収益の成長率5%を上回りました。第1四半期の調整後1株当たり利益（EPS）は、主に営業利益の増加と純利息費用の減少により、13%増加しました。それでは、ガイダンスに移ります。

エリック・ゲリン

2026年の見通しを引き上げ、通期の総取引額は6%から9%の範囲で成長し、調整後EBITDAは中間値で約8%の成長を見込んでいます。更新されたガイダンスには、BigIronによる影響は反映されていないことにご注意ください。当社の戦略に基づき、サービス収益よりも速いペースで調整後EBITDAを成長させることに引き続き注力しており、2026年をボリューム主導の成長の年と位置づけています。当社は、コスト削減策の推進、ヤードレベルの効率を高めるために設計されたテクノロジーの導入、そして生産性と営業レバレッジを向上させるためのオペレーティングモデルの実行など、自社でコントロール可能な要素に集中しています。

それでは、質疑応答に移ります。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問は1回、追加の質問（フォローアップ）は1回までにお願いいたします。ご質問がある場合は、スター1を押して挙手してください。

質問を取り消す場合は、再度スター1を押してください。最適な音声品質を確保するため、質問の際は受話器を上げていただくようお願いいたします。ローカルでミュートになっている場合は、デバイスのミュートを解除してください。それでは、質疑応答のリストを作成いたしますので、そのままお待ちください。

最初のご質問は、Barrington社のGary Prestopino様からです。回線は開通しています。どうぞ。

ゲイリー・プレストピノ

やあ、ジム・エリクソンです。皆さん、お元気ですか？

エリック・ゲリン

元気です。ゲイリー、調子はどうですか？

ゲイリー・プレストピノ

順調です、ありがとうございます。さて、ジム、前四半期のメモを見返してみたのですが、自動車セクターにおいてパイプラインにあるRFP（提案依頼書）が多数あるとおっしゃっていました。今四半期、それらのうち市場に出たものはありましたか？また、市場に出たそれらのRFPによって獲得できた、具体例として挙げられるような案件はありましたか？

ジム・ケスラー

やあ、ゲイリー。どれくらいのRFPが出回っているかについて話した記憶はありません。通常、そのようなことはお話ししません。その質問に対してコメントできることは特にありません。

ゲイリー・プレストピノ

わかりました。非常に強力なRFP（提案依頼書）パイプラインがあるとおっしゃっていましたが、基本的にはどのようなものが市場に出てきたのか、またその数はどの程度なのか、そのイメージを掴もうとしていました。

ジム・ケスラー

はい。私たちが話したことは、今後3年間を見通した際に、RFPとして出てくるものについてですが、今後出てくるものの多くは、現在の当社の顧客層を代表するようなものではありません。それらは、私たちが獲得を目指せる機会となるものです。それは四半期内といった短期的な話ではなく、より長期的な期間にわたるものです。

ゲイリー・プレストピノ

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Northcoast ResearchのJohn Healy氏からの電話です。回線はつながっています。どうぞ。

ジョン・ヒーリー

ご質問のお時間をいただきありがとうございます。ジム、伺いたいことがあります。ここ数日、自動車保険会社数社の決算報告が出ています。特にGEICOは、事故申請頻度の劇的な増加について言及しており、それが彼らの利益を圧迫しているようです。

保険会社に関して、事故申請頻度についてどのような状況が見えているかお話しいただけますでしょうか？ また、昨今の中古車価格の強さを踏まえると、全損の頻度は近い将来に横ばいになると考えることは、可能性として、あるいは慎重な見方として妥当でしょうか？ 御社のビジネスのファネルに関連するプラス要因とマイナス要因について、お考えをお聞かせいただければと思います。ありがとうございます。

ジム・ケスラー

はい。ジョン、良い質問ですね。この件については、こうした外部情報の多くを扱っているSameer Rathodにパスします。

サミール・ラトッド

ジョン、こんにちは。Sameerです。市場をどのように捉えているかについてですが、あなたが言及された、いくつかの外部データで見られる中古車価格のわずかな上昇については確認しています。社内での見方としては、修理コストと、米国国勢調査局が算出する中古車価格のインフレ率との間のインフレ・スプレッドに注目しています。

卸売価格は、小売レベルに対してわずかに先行していると考えています。現時点では、事故申請頻度などに関して劇的な変化は確認していませんが、特定のプロバイダーについて個別にコメントすることは控えさせていただきます。

ジョン・ヒーリー

承知いたしました。追質問ですが、当然ながら、御社の車両の一部は中東へ送られています。現在の緊張状態や紛争活動を考慮すると、車両は現在、何らかの形でそこへ到達できているのでしょうか？ それが、サルベージ部門の平均販売価格（ASP）に対して、何らかの波及的な影響を及ぼし始めているのでしょうか？ ありがとうございます。

ジム・ケスラー

はい。ジョン、私から始めますが、サミールかエリックが口を挟みたければ、エリック、サミール、遠慮なくどうぞ。いいですか、私たちは特定のセグメントだけでなく、マーケット・アライアンス全体を見ています。アライアンス全体で見えているものに基づくと、中東での紛争のような混乱が生じれば、特定のセグメントに影響を与えることになります。

我々は他のセグメントは管理できると考えています。エリックがガイダンスを出しましたが、そのガイダンスには、インターナショナル（海外事業）が引き続き我々の牽引役であり、今後どのようなものになり得るかという楽観的な見通しが含まれています。あらゆる事柄において言えることですが、我々はRitchie Bros.やIAAを通じて中東でのビジネスを展開しており、我々の真の懸念は、むしろチームの安全に関することです。

ジム・ケスラー

我々のビジネス内において、また提示したガイダンスの範囲内において、管理可能なことであると考えています。

ジョン・ヒーリー

承知いたしました。そして、おめでとうございます。

ジム・ケスラー

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、レイモンド・ジェームズのSteven Hansen様からです。回線は開通しています。どうぞ。

スティーブン・ハンセン

皆さん、こんにちは。お時間をいただきありがとうございます。CC&TにおけるGTV（総取引額）のパフォーマンスは非常に強力でした。明らかに、買収の影響を除いても16%増であったと、もし私が正しく聞き取れていればそうおっしゃいましたね。

市場に溜まっていた供給が早期に急速に戻ってきているというお話と、整合性を図りたいのですが、それが次の1、2四半期も続くという兆候は見えますか？ つまり、オークションやカレンダー、登録数の状況は、これまでのところどのように積み上がっていますか？ 単なる初期の急増で、その後横ばいになるのか、それとも年度末まで続くのか、その感覚を掴みたいと考えています。

ジム・ケスラー

はい。ステブン、私から始めます。エリック、サミール、また遠慮なく口を挟んでください。いいですか、私たちが直面しているサイクルにおける問題の一つは、オーガニック成長に伴って、ある程度の不規則性（lumpiness）が生じることだと思います。

正直に申し上げれば、我々はCC&T内の各市場において、マーケットシェアを拡大することに専念しており、それが我々の真の焦点です。コントロールできない唯一のことは、人々がいつ機器を処分するかという決定を下すタイミングです。彼らが準備ができれば、我々のチームもそれに対応する準備ができています。多少の不規則性は生じると思いますが、パートナーから見えている状況や、今後の四半期がどのようになるかについては、非常に慎重ながらも楽観視しています。

スティーブン・ハンセン

ありがとうございます。もしよろしければ、M&Aに関して一点だけ手短にフォローアップさせてください。御社は活発に動かれていますね。BigIronの早期完了に言及されました。

また、こちらを見る限り、米国南部でBlackmonを買収したという開示もあります。小規模な案件ではありますが、なぜそれが魅力的だったのか、そしてパイプラインがどのような状況なのか、感覚を掴みたいと考えています。ありがとうございます。

ジム・ケスラー

はい。買収したBlackmon社については、彼らの主な事業はアーカンソー州にあり、ダラスにも少し展開しています。アーカンソー州は、我々がプレゼンスを持っていなかった地域でした。また、彼らは鉄道セクターを持っており、買収によってそれを活用できると考え、魅力的だと感じました。

次にBig Ironについてですが、我々は米国における農業セクターを非常に魅力的だと考えており、これはカナダで数年間にわたり取り組んできた分野です。これら2つの要素が、両方の買収対象に魅力を感じた理由です。

スティーブン・ハンセン

お時間をいただきありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、BairdのCraig Kennison様からの電話回線です。回線は開いています。どうぞ。

クレイグ・ケニソン

こんにちは。ご質問にお答えいただきありがとうございます。Sameerさんへの質問になるかもしれません。自動車分野における数量トレンドの詳細について教えていただけますでしょうか。

特に、前年同期と比較して、今四半期に大規模な自然災害が発生しなかったことがどのような逆風となったのかに関心があります。また、全体的な1%の成長率に関連して、シェア拡大や総損失率による追い風は何であったのでしょうか。

ジム・ケスラー

はい。Craig、私から始めて、その後Samirに回して、押し上げ要因と押し下げ要因についてお話ししたいと思います。四半期ごとの比較を考えるのは常に難しいものです。我々はビジネスをそれよりももう少し長期的な視点で捉えています。

今後数四半期を見据える中で、我々のユニットボリュームの増加については非常に自信を持っています。それでは、逆風と追い風に関する詳細を補足してもらうため、Samirに回します。

サミール・ラトッド

はい、Craig。保険の観点において、業界のダイナミクスが働いていると言っても差し支えないと思います。

サミール・ラトッド

過小保険などのような点においてです。ご覧の通り、我々は1%のユニットボリューム成長を報告しており、米国およびグローバルでシェアを獲得していると、自信を持って申し上げることができます。

クレイグ・ケニソン

わかりました。ありがとうございます。おそらく追質問になりますが、特にBig Ironを業績に含める際、テイクレートが今後どのように推移していくと考えておくべきか、コメントをいただけますでしょうか。

ジム・ケスラー

ええ。ええ、クレイグ、私から始めます。エリック、いつでも入っていただいて構いません。いいですか、これまで何度か申し上げたと思いますが、我々はパーセンテージではなく、ドル額に基づいてビジネスを運営しています。

その後、農業のようなセクターを引き入れ、特に不動産要素が入ってくると、そのパーセンテージは変化することになります。この取引を完了させる際、サミールとエリックが、それがどのようなものになるのか皆さんに理解できるよう説明してくれるはずです。繰り返しますが、単に明確にしておきたいのは、我々はこのビジネスをパーセンテージではなく、ドル額に基づいて、そしてそれをいかに最も効率的な方法で当社のP&L（損益計算書）に反映させるかという観点から運営しているということです。それでは、エリックに代わります。

エリック・ゲリン

ジム、あなたがコメントされた通りだと思います。我々はかなり明確にしてきました。たとえ160ベーシスポイントに注目したとしても、用意した発言の中で申し上げましたが、買い手側の逓減的なティアリング（段階的な割引制度）によって実現したような、より高いASP（平均販売価格）のパフォーマンスが得られる場合、テイクレート（手数料率）は低くなりますが、我々はトップラインに流れるそれらのドル額を重視しています。ジムの指摘に付け加えると、我々は最も効率的なP&Lを実現することに真に注力しています。

過去にもお話ししましたが、GSAは異なるテイクレートを持っています。農地などのものを見た際にテイクレートが異なる農業分野の詳細については、さらにお伝えする予定です。我々の焦点は、P&Lを確実に最適化することにあります。

クレイグ・ケニソン

ありがとうございます。

エリック・ゲリン

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問は、RBCキャピタル・マーケッツのSabahat Khan様からです。回線は開いています。

サバハット・カーン

ありがとうございます。

オペレーター

どうぞ。

サバハット・カーン

ありがとうございます、こんにちは。おそらくエリック、そしてチーム全体への質問になります。第1四半期の業績を踏まえ、ガイダンスに織り込まれたプラス要因（puts）とマイナス要因（takes）について、もう少し詳しくお聞かせいただければと思います。四半期は予想通りに進んだのか、それともガイダンスの引き上げは、単にさらなる自信を反映したものなのか。

あるいは、ガイダンスを引き上げることに自信を持たせるような、シェアの変動やその他のトレンドが四半期内にあったのでしょうか。共有可能な範囲で、定性的および定量的なプラス要因とマイナス要因について、より深く理解したいと考えています。ありがとうございます。

エリック・ゲリン

ご質問ありがとうございます。第1四半期は当社の予想通り、あるいはそれを若干上回るものであり、その点がガイダンスにおいて強調されています。申し上げたいのは、燃料やその他のコストに関してご承知の通りいくつかの向かい風がありますが、それらはガイダンスに織り込んでいます。自動車部門については、シェアを拡大しています。

当社の1%の成長は、同部門におけるシェア拡大を継続させているものと考えています。CC&Tにおいてもシェアを拡大していると考えており、その両方の影響を更新されたガイダンスに反映させました。ジム、何か追加のコメントはありますか、それとも……

ジム・ケスラー

はい。概略としてですが、エリックが言ったこと、そして私自身がチームから聞いていることとして、現在、当社のビジネスのあらゆる面において非常に高い水準で運営されています。チームの実行力に対する自信が、ガイダンスを引き上げることができている理由だと感じています。

サバハット・カーン

ありがとうございます。スティーブンの質問に関連して、資本配分とM&Aの側面について一つ伺わせてください。バランスシートは健全な状態にあります。少なくとも自社株買いプログラムの実施を発表されています。

以前、ag（農業関連事業）に関心があることを少し示唆されていました。M&Aによって補いたいと考えているのは、さらなる機能（ケイパビリティ）なのか、それとも米国国内や世界中の特定の地域なのか、大まかな範囲でお話しいただけますでしょうか。また、現時点におけるパイプラインの中で、自社株買いは優先順位としてどの位置にありますか。

エリック・ゲリン

はい。私が始めて、その後にジムが補足します。これまで我々が行ってきたことを見ていただければ分かります。例えばJ.M. Woodは、国内の異なる地域と、地方自治体との新たな機能をもたらしました。

ジムがBlackmonについてコメントしましたが、あれは異なる地域をもたらし、鉄道へのアクセスも提供してくれます。我々が行ってきたことを見ていただければ、それが新たな機能であれ異なる地域であれ、一つのパターンであることがお分かりいただけると思います。昨年、オーストラリアに進出した際のDLGについても話しました。それらがRB Globalとして我々が探している機会の種類です。

それらは新たな機能や新たな地域を獲得する機会を与えてくれます。我々はその機会に期待しています。

エリック・ゲリン

繰り返しになりますが、BigIronと共に先ほど話したagもあります。ジム、何か追加の情報はありますか？

ジム・ケスラー

はい。エリック、付け加えるなら、我々の将来のビジネスにおいて素晴らしいと感じ、本当に期待を抱いているのは、あなたが述べた上記すべてを実行できる能力が我々にあるということです。オーストラリアを見てください。我々がいかにしてサルベージ（廃車）市場に参入したか。

我々はそれをオーガニックに行いました。チームはサルベージのために新しい国に進出し、計画に沿って非常に完璧に実行するという素晴らしい仕事をしてくれました。次に、IAAやRitchie Brothersの買収を見ていただければ、チームは驚くべき仕事をしたと思います。我々が常に検討するのは、「これをオーガニックにできるか？」ということです。

結局のところ、我々が求めているのは、投資家に最高の利益をもたらすものは何かということです。もしオーガニックでできるのであれば、その道を選びます。もしM&Aであれば、その道を進みます。

ジム・ケスラー

過去3年間に皆様が我々から見てこられた通り、オーガニックな成長か買収のいずれかによってM&Aを行う能力と我々のプレイブック（戦略的手法）があります。これはこのチームが非常に得意としていることであり、将来に向けて私が期待していることでもあります。

ジム・ケスラー

ありがとうございました。

オペレーター

ご案内申し上げます。ご質問がある場合は、今すぐ電話機のキーパッドで「＊1」を押して挙手してください。次のご質問は、StephensのJeff Lick様からの電話回線です。回線は開いております。

どうぞお話しください。

ジェフ・リック

ご質問をお受けいただきありがとうございます。一点確認させていただきたいのですが、本日お話しいただいた合意、つまりオート（自動車）関連の合意というのは、前回の電話会議でお話しされていた、未署名ではあるものの原則合意（agreement in principle）であったものと同じでしょうか？ その点について確認させてください。

エリック・ゲリン

その通りです。

ジェフ・リック

... また、〜についても。わかりました、完璧です。ありがとうございます。

エリック・ゲリン

はい。

ジェフ・リック

平均保険価格についてですが、10%上昇したとおっしゃいましたね。過去2四半期に比べて加速しているように見受けられるため、その要因が何であるか気になっています。第3四半期は2.5%、第4四半期は7%だったかと思います。何がその要因となっているのか、伺えますでしょうか。

ジム・ケスラー

はい。私が回答します。これはSameerの担当です。

サミール・ラトッド

はい、私がこれをお受けします、Sameer。あなたが……。お話しした通り、米国の保険のASP（平均販売価格）は10%上昇しており、これは市場の強さを示していると考えています。当社はウェブサイト上で買い手向けの機能強化を数多く行っています。

以前にも、より詳細な記述を行うことや、オークション形式の最適化についてお話ししました。これらは当社がウェブサイト上で行ってきた改善の多くを反映したものであり、そして当社のマーケットプレイスにさらに多くの買い手を呼び込むための継続的な歩みによるものです。

ジェフ・リック

ちょっとした追質問です。言及された中東情勢について、すでにおっしゃったかどうかわかりませんが、もし何かあれば、それは販売台数にどのような影響を与えましたか？

サミール・ラトッド

販売台数は数値化していませんが、ご察しの通り、影響はありました。その地域には、影響を受けているマーケット・アライアンス・パートナーが存在します。

ジム・ケスラー

ええ、ジェフ、少し付け加えさせてください。

サミール・ラトッド

ジム、何かおっしゃりたいことがあれば。

ジム・ケスラー

ええ、ええ。ジェフ、少し付け加えさせてください。以前申し上げたように、当社のマーケット・アライアンスは非常に規模が大きく、取引を行う国も複数あります。現在起きていることに基づいて、我々はこの事態をどのように乗り切るかという道筋があると考えています。

誰もがそうであるように、我々もこの紛争が一日も早く終わることを願っています。現在、ガイダンスやその他のことについて考えておりますが、我々はこの事態に対処するためのものはすべてコントロール下にあると考えています。現在の状況については、問題ないと認識しております。

ジェフ・リック

素晴らしい。では、質問にお答えいただきありがとうございました。そして、素晴らしい第1四半期をお迎えになったこと、おめでとうございます。

ジム・ケスラー

ありがとう、ジェフ。

エリック・ゲリン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのマイク・フェニガー様からのものです。回線がつながっております。どうぞ、お願いいたします。

マイケル・フェニガー

はい。皆さん、お時間を割いていただきありがとうございます。エリック、SG&A（販売費及び一般管理費）は前年同期比で4%増加したとおっしゃいましたね。GTV（総取扱高）が11%増加した一方で、サービス原価は横ばいでした。

今四半期の業績、そして何が持続可能なのかについてお話しいただけますか？ 先ほど、コスト削減とヤードの効率性についてお話しされていました。それらは今四半期に表れましたか？ それらは、皆さんがお話しされている取り組みの一部なのでしょうか、それとも私たちが検討すべきコスト面の話なのでしょうか？

エリック・ゲリン

はい。ご質問ありがとうございます。継続的な取り組みであり、ジムと私もこれについては非常に明確にしていますが、私たちの期待は、この損益（P&L）の中で営業レバレッジを生み出すことを永続的なものにすることです。ビジネス全体を通じて、引き続き機会を探していきます。

さて、四半期によっては数値が不規則（ランピー）になることもあります。ボリューム（取扱量）の増加に先立って、SG&Aに追加投資が行われ、その後にそのボリュームが伴うといったことが起こり得ます。サービス原価とヤードについて見てみると、私たちのオペレーションチームは――これはジムのコメントにもある通りですが――ビジネス全体を通じて、まさにフル稼働していると感じています。オペレーションチームは素晴らしい仕事をしており、可能な限り効率的に運営できるよう努めています。

こうした取り組みは、今後も継続していきます。単発の出来事ではありません。

エリック・ゲリン

それは、私たちのビジネス運営のあり方そのものなのです。

マイケル・フェニガー

ありがとうございます。牽引コスト（towing costs）に関して、考慮すべきことはありますか？ 明らかに燃料価格の上昇があります。それがどのように反映されるのでしょうか？ つまり、もし燃料価格がある程度の水準に留まった場合、御社のようなプレイヤーはそれを価格に転嫁する可能性があるのでしょうか？ 手数料が導入されることはありますか？ 現在、どのように感じていらっしゃるのか伺いたいです。

エリック・ゲリン

はい。はい。

マイケル・フェニガー

ビジネスにおいて、それをどのように考えていらっしゃるかについてです。

エリック・ゲリン

ご質問ありがとうございます。燃料に関連する逆風については、ガイダンスに織り込んでいます。コストを転嫁できる契約もいくつかあります。一方で、転嫁できないものについては、ビジネスにとっての逆風となります。

年が進むにつれて、引き続きそれに対処していきます。

マイケル・フェニガー

ありがとうございます。手短に一つだけ質問を挟ませてください。明らかにCC&Tについては多くの話を聞いており、皆さんはシェアの拡大に言及されました。興味があるのですが、前四半期に欧州でのリザーブ・オークション戦略や、そこで実施しているいくつかのパイロット運用についてお話しされていました。

これらが米国でも、例えばレンタルチャネルにおいて、より大きな規模で広く採用される可能性があるとお考えでしょうか？単に気になっただけなのですが。CC&Tにおいては、実際にはシェアを拡大する機会が多くあるように聞こえます。しばらくその話は聞いていませんでした。焦点の多くは自動車（auto）に当てられています。

皆さんが現地で目にしている、期待を感じさせている事項について、もう少し具体的に掘り下げて伺えればと思います。

ジム・ケスラー

はい、マイケル。たくさんありますよ。私たちが何に期待しているかについては、おそらく次の1時間ずっと話していられます。まずリザーブ（リザーブ価格）についてお答えします。

グループの皆様に改めてお伝えしたいのですが、第1四半期に最初のパイロット運用を行いました。そのパイロット運用の結果には非常に満足しており、国際的にそのようなオークションを継続して行っています。私たちはそれを単に「リザーブ」とは考えていません。「固定価格オークション（fixed price auctions）」だと考えています。

私たちが狙うことができるサービス可能な獲得可能市場（SAM）がいかに大きいかについて、非常に期待しています。現在、私たちはそのごく一部しか占めていません。はい、従来のオークション事業と並行して、シェアを拡大していくことができます。

ジム・ケスラー

このマーケットプレイスの固定価格側において、現在はごく一部しか占めていませんが、非常に大きな上振れ余地があると考えています。

マイケル・フェニガー

ありがとうございます。

エリック・ゲリン

ええ、私が付け加えたい唯一の点は、リザーブ・オークションは、そこでビジネスが行われている、あるいはその方法でビジネスが行われている場所で行うということです。それらの市場には機会がありますが、現在リザーブ方式ではなくそのように運営されている市場に対して、広範に導入することを目指しているわけではありません。

オペレーター

次のご質問は、CIBCのKrista Friesen様からです。回線がつながっております。どうぞ。

クリスタ・フリーゼン

こんにちは、ご質問にお答えいただきありがとうございます。オーストラリアでの状況についてもう少し詳しく伺いたいのですが、また、他の国への進出を検討するにあたって、貴社の「ランド・アンド・エクスパンド（land and expand）」戦略に関して、現地で得られた教訓などはありますでしょうか。

ジム・ケスラー

はい、私から始めます。エリックかサミール、適宜補足してください。多くのオペレーショナル・メトリクス（運営指標）のパフォーマンスについては、非常に満足しています。ネット・リターンや実行能力については、米国で見られるものと同様です。

ASP（平均販売価格）は米国ほど高くはありませんが、私たちの予測および期待値の範囲内です。非常に手応えを感じています。他の国々を検討する際には、カナダ市場やオーストラリア、英国のように、同様に運営されている国々に進出したいと考えています。そうすることで、これまでこれを行ってきたことで構築してきた規模（スケール）とプレイブックを活用できると考えています。

ジム・ケスラー

私たちが求めているのは、同様の経済状況やダイナミクスを備え、かつ、既存のプロセスやワークフローを改善できるようなサルベージ会社（回収・再生業者）の参入を実際に必要としている国々です。私が先ほど挙げた国々と一致する国々を探していくことになります。

クリスタ・フリーゼン

わかりました、完璧です。ありがとうございます。自動車部門についてですが、そちらでシェアを拡大しているようですね。価格設定などに関して、市場における競合他社から何か不合理な動きは見られますか？

ジム・ケスラー

ええ、そうですね、私たちはそうした点において競合他社についてお話しすることはありません。私たちが注力し続けているのは、自社でコントロールできることであり、非常に合理的な市場にいたいと考えており、それが私たちの目標です。ですが、特定の競合他社が何をしているかといったコメントについては、実際には行いません。

クリスタ・フリーゼン

承知いたしました。詳細なご説明をありがとうございました。列に戻ります。

オペレーター

次のご質問は、BMOキャピタル・マーケッツのジョン・ギブソン様からの電話です。回線はつながっています。どうぞ。

ジョン・ギブソン

こんにちは、質問を受け付けていただきありがとうございます。CC&T側について一点、現在見られている一般的な動向について伺いたいのですが。ディーラーによる中古機器販売のインソーシング（内製化）が増えているのか、あるいはその逆でしょうか？ つまり、御社の業績は逆の方向に進んでいることを示唆していますが、特に市場に出てきている新しい機器に関して、どのような状況を見ているのか気になっています。

ジム・ケスラー

ええ、そうですね、ここリッチー・ブラザーズでは、ディーラーによるさまざまなケースにおいて、想像しうるあらゆるサイクルを見てきました。過去に見てきたことと比べて、何かが異なっているとは言いません。

ジョン・ギブソン

わかりました、ありがとうございます。お返しします。

オペレーター

次のご質問は、National Bank FinancialのMaxim Sytchev様からの電話です。回線はつながっております。どうぞ。

マキシム・シチェフ

こんにちは、皆様。今四半期におけるCC&Tの前倒し（需要）を、何らかの形で数値化することは可能でしょうか？

ジム・ケスラー

これについてはEric Guerinに代わります。

エリック・ゲリン

はい。いいえ、前倒し分を数値化することはできないと考えています。どちらかというと、オークション・スケジュールのタイミングの問題です。自動車部門についても申し上げましたが、年初にいくつか嵐があり、物事が動いたことがありました。

我々の目標は、バイヤーとセラーのために我々のマーケットプレイスを最適化することであり、もし物事が四半期をまたいで動いたとしても、それは我々の主要な目的ではありません。

マキシム・シチェフ

なるほど。政策の不透明感を踏まえると、ある時点では取引を躊躇する動きもあったかと思います。現時点で、バイヤーとセラーは取引を行う準備ができているとお感じでしょうか。あるいは、もしそのような状況があるとするならば、どのように定義されますか？

エリック・ゲリン

慎重ながらも楽観視していると言えますが、第1四半期の業績をそのまま通年の予想として直線的に当てはめることはしません。ガイダンスにおいて通期の業績予想を強調しておりますので、そちらを基準としてお使いいただけます。お役に立ちましたでしょうか？

マキシム・シチェフ

わかりました。はい、もちろんです。もう一点、手短な質問です。DSTの影響に関して、調整後EBITDAに含まれたものと除外されたものを、もしよろしければ教えていただけますでしょうか？ありがとうございます。

エリック・ゲリン

はい。それについては調整表（リコンシリエーション）を提供しています。大まかな数字としては、全体で1,100万ドル程度のインパクトがあったと考えており、そのほぼ半分を除外していますが、財務諸表に開示されています。

マキシム・シチェフ

はい、ありがとうございます。最後に一つだけ手短に質問させてください。第1四半期の非常に強力なフリー・キャッシュ・フローと、運転資本の効率性に関して、何か特筆すべき点はありましたか？ありがとうございます。

エリック・ゲリン

はい。特筆すべき点はありません。

マキシム・シチェフ

わかりました。承知いたしました。ありがとうございます。

エリック・ゲリン

どういたしまして。

オペレーター

現在、これ以上の質問はございません。それでは、締め括りの挨拶のために、RB GlobalのCEO、ジム・ケスラーに進行をお戻しいたします。どうぞお願いいたします。

ジム・ケスラー

ありがとうございます。結びに、2026年の力強いスタートを切ったこと、そして第1四半期の結果をもたらした実行における規律に対して、RB Global全体のチームに謝意を表したいと思います。年が進むにつれ、当社の優先事項は明確です。顧客エンゲージメントを深め、効率的に事業を運営し、持続的なシェア拡大と収益性の高い成長を牽引するプラットフォーム能力への投資を継続することです。

本日はお時間をいただき、また、引き続きRB Globalに関心をお寄せいただき、感謝申し上げます。皆様、良い一週間をお過ごしください。それでは、また。

オペレーター

本日の電話会議はこれで終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。