RBC（アールビーシー・ベアリングス） FY2026 Q4 決算説明会

ジョシュ・キャロル

おはようございます。RBC Bearingsの2026年度第4四半期決算電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。投資家広報（IR）チームのジョシュ・キャロルです。本日の電話会議には、会長兼社長兼最高経営責任者（CEO）のハートネット博士、取締役兼副社長兼最高執行責任者（COO）のダニエル・ベルジェロン、そして副社長兼最高財務責任者（CFO）のロブ・サリバンが同席しております。

念のため申し添えますと、本日行われる発言の一部は、1995年私募証券訴訟改革法に基づき、将来予想に関する記述（フォワード・ルッキング・ステートメント）である可能性があります。実際の結果は、さまざまな要因により、予測または暗示された内容と大きく異なる場合があります。当社の将来の営業成績および財務状況に影響を及ぼす可能性のあるリスクに関する詳細な議論については、RBC Bearingsが米国証券取引委員会（SEC）に提出した最近の提出書類をご参照ください。これらの要因は、GAAP（一般に認められた会計原則）と非GAAP財務情報の調整表とともに、プレスリリースにも記載されています。

ジョシュ・キャロル

それでは、ハートネット博士に交代いたします。

マイク・ハートネット

ジョシュ、ありがとう。皆様、おはようございます。今朝はご参加いただきありがとうございます。いつものように、本日の電話会議は当社の財務実績の簡潔なレビューから始め、各セクターで見られるいくつかの主要なトレンドを強調してお伝えします。

その後、第4四半期の財務実績の詳細について説明するために、ロブ・サリバンに交代します。第4四半期の売上高は、A&D（航空宇宙・防衛）セグメントの継続的な勢いと産業事業の着実な成長に後押しされ、前年同期比18.3%増の5億1,800万ドルとなりました。当四半期の連結売上総利益率は44.4%、調整後ベースでは45.3%でした。調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は、前年同期の2.83ドルに対し、前年同期比増の3.62ドルとなりました。

マイク・ハートネット

調整後EBITDAは、昨年の1億3,980万ドルから21%増加し、1億6,890万ドルとなりました。フリー・キャッシュ・フローは6,750万ドルと引き続き好調を維持し、当四半期中にさらに1億1,600万ドルの債務を返済しました。2つの事業セグメントについてお話しします。当四半期の収益の約57%は産業セグメントから、43%はA&Dセグメントから得られました。

当社のA&D事業は引き続き卓越したパフォーマンスを発揮しており、セグメント収益は前年同期比で41.2%増加しました。航空宇宙および防衛におけるこの力強い勢いは、拡大を続けている受注残高（バックログ）にもさらに反映されており、現在は約23億ドルに達しています。

マイク・ハートネット

この成長は、防衛および宇宙市場における旺盛な需要に加え、主要なメーカーにおける前例のない航空機製造ペースによって引き続き推進されています。通期では、A&Dセグメントは32%増加し、そのうち19.1%がオーガニック（自律的）な成長でした。事業セグメントに関しては、民間航空機は17.8%増、そのうち17.3%がオーガニックでした。防衛は65.4%増、22.1%がオーガニックでした。

当社の主要な収益ドライバーについて、まず、皆様もご存知のように、潜水艦艦隊の建造加速に牽引され、マリン（海洋）部門が受注残高の増加に大きく貢献しています。

マイク・ハートネット

今日の防衛戦略における潜水艦の戦略的重要性から、バージニア級およびコロンビア級の両プログラム、ならびに艦隊用予備部品の両方において、すべての下請け業者の生産ペースが上昇し続ける中で、これが引き続き意味のある追い風になると予想しています。現在まさに、増産に対応するために機械設備と床面積を拡張しているところです。次はミサイルです。ミサイル関連の収益は今年大幅に増加し、当会計年度におけるこのセクターの収益は4,500万ドルを超えました。

この増益の一部は、最近のVACCO社の買収によるものです。この成長は、いくつかの主要なミサイル・プログラムにおける当社の採用（コンテンツ）の拡大と、現在の世界情勢を踏まえた需要の拡大を如実に反映しています。当社は、今年度および将来の年度における、このセクターの要件の持続的な成長を見込んで計画を立てています。

マイク・ハートネット

また、このセクターへの投資が記録的な水準に達し続けていることから、当社の宇宙事業も目覚ましい拡大を見せています。年度内、宇宙関連の収益は、VACCO社による8ヶ月間の寄与分3,000万ドルを含め、7,000万ドルをわずかに上回りました。2021年当時のRBCの宇宙関連収益がわずか400万ドルであったことを考えると、この驚異的な成長といえます。この傾向が加速し、民間投資が拡大するにつれ、宇宙インフラは単なる国家的な主要戦略目標としてだけでなく、実質的かつ不可欠な商業的現実として捉えられています。

この強力な勢いに加え、当社は民間航空機およびエンジンの前例のない生産ペースをサポートしています。ご承知の通り、当社は3大陸のこれらの市場に深く浸透しており、その結果、OEM（完成車メーカー）とアフターマーケットの両レベルで継続的な成長を見込んでいます。次に、産業事業についてお話しします。

マイク・ハートネット

業績はこの期間中、堅調に推移し、OEM収益は7.8%増加、流通収益は4.5%の成長となりました。当四半期、アグリゲート（骨材）、倉庫、飲食料品、穀物、および半導体のエンドマーケット（最終市場）において強さが見られました。2027年度を見据えるにあたり、当社の事業環境の継続的な強さと、多くの事業における勢いの高まりを心強く感じています。当社の高いサービスレベルが、定評あるブランド、市場における地位、および技術的専門知識と相まって、将来にわたって強力な財務実績を継続的に提供できるものと確信しております。

今年はRBCにとって記録的な年となりました。そして、いつものように、これは真のチームの努力の賜物です。当社の戦略を実行し、お客様に卓越したサービスを提供するために、懸命に働き、献身し、揺るぎないコミットメントを示してくれた組織全体の従業員に感謝したいと思います。

マイク・ハートネット

それでは、財務内容について説明いたしますので、ロブにマイクを渡します。

ロブ・サリバン

ありがとうございます、マイク。当社は、売上高が18.3%増加し、報告ベースの売上総利益率が18.9%増加するという、予想を上回る非常に好調な四半期とともに2026年度を終えることができました。当四半期の売上総利益率は44.4%、調整後ベースでは45.3%であり、前年同期の44.2%と比較して上昇しました。第4四半期のA&D（航空宇宙・防衛）部門の売上高は前年同期比で41.2%増加しました。

VACCOの買収を除くと、当社のA&D事業の売上高は22.8%の増加となっており、これは既存の商用および防衛市場における継続的な力強い成長を浮き彫りにしています。当四半期のA&D部門の売上総利益率は、報告ベースで41.6%、調整後ベースで44.2%であり、産業部門の利益率は報告ベースで46.5%、調整後ベースで46.2%でした。

ロブ・サリバン

VACCOを除いた当期間の航空宇宙・防衛部門の売上総利益率は43.7%でした。効率性の向上、販売量の増加、および当期間中に新たに獲得した契約により、A&D部門で達成した利益率の改善を心強く感じています。先を見据えると、これらのメリットが浸透するにつれて、その影響は段階的なものになると認識しつつも、引き続き利益率の向上をさらに支えるものと期待しています。SG&A（販売費及び一般管理費）については、当四半期の総費用は8,690万ドル、売上高比で16.8%でした。

これらは最終的に、当四半期の調整後EBITDAが1億6,890万ドル、売上高比で32.6%となる結果をもたらしました。これは、当四半期の調整後EBITDAの金額ベースで、前年同期比約21%の増加に相当します。当四半期の支払利息は1,120万ドルでした。

ロブ・サリバン

これは前年同期比で12.5%減少しており、過去12ヶ月間に達成したレバレッジ状況の改善と、前年同期と比較して金利が低下したことを反映しています。当社は当四半期中に1億1,600万ドルの債務を返済し、第4四半期末以降にはさらに2,700万ドルを返済しました。調整後EPS（1株当たり利益）の計算における税率は21%で、前年の21.7%と比較して低下しました。これにより、調整後希薄化後EPSは3.62ドルとなり、前年同期比27.9%の成長を示しました。

当四半期のフリーキャッシュフローは6,750万ドル、コンバージョン率は73.6%となり、前年の5,500万ドル、コンバージョン率75.7%と比較されました。

ロブ・サリバン

通期では、フリーキャッシュフローは3億4,260万ドル、コンバージョン率は119.1%となり、前年の2億4,380万ドル、99%と比較して向上しました。当社の資本配分戦略は、創出したキャッシュを使用して未払債務を返済するというデレバレッジ（債務削減）に引き続き重点を置いており、2026年11月までにタームローンの残額を完済するという計画通りに進んでいます。2027年度第1四半期については、売上高のガイダンスを5億ドルから5億1,000万ドルとしており、これは前年同期比14.7%から17%の成長に相当します。

ロブ・サリバン

調整後売上総利益率は45.25%から45.5%の範囲、SG&Aの売上高比率は16.5%から16.75%の範囲になる見込みです。それでは、オペレーター、質疑応答セッションを開始してください。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。ご質問がある場合は、電話機のキーパッドでスター1を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待ち列に入ったことを示します。

質問を取り消したい場合は、スター2を押してください。スピーカーフォンをご使用の方は、スターキーを押す前に受話器を上げる必要がある場合があります。最初のご質問まで少々お待ちください。ありがとうございます。

最初のご質問は、モルガン・スタンレーのクリスティン・リワグ様からです。ご質問をお願いいたします。

クリスティン・リワグ

おはようございます、皆さん。ミサイルのエンドマーケット（最終市場）に関するコメントについて、もう少し深く掘り下げたいと考えています。まず、VACCOがプログラムにおけるコンテンツシェア（構成比）を拡大できたとお話しされていました。それがどのような状況であったのか、詳しくお聞かせいただけますか？また、この質問の背景には、国防総省（DoD）がミサイル・プロバイダーと締結している多年度契約があります。

今後5年から7年間で、200%から1,000%の成長が見込まれるボリュームを目の当たりにしています。VACCOがその中でどのような役割を果たすのか、より詳しく理解したいと考えています。

クリスティン・リワグ

また、VACCOがこれらの一部のお客様とより深い関係を築いていることを踏まえると、業界が直面している不足に対応するために、RBC Bearingsがこれらの一部のエンドマーケットにおいて会社全体のシェアを拡大できるような道筋はありますか？ありがとうございます。

マイク・ハートネット

ええ、Kristine、おはようございます。質問がたくさんありましたね。

クリスティン・リワグ

ああ、すみません。マイク、すべてにお答えいただけていれば良いのですが。

マイク・ハートネット

ええ、VACCOは燃料システムを管理するための非常にユニークなコンポーネントをいくつか提供しています。燃料システムが液体推進によって生成される場合、VACCOは、特にトマホークのようなより重要なプログラムにおいて非常に広く使用されている製品を持っています。時間が経つにつれて、これらのミサイル・プログラムにおけるVACCOのさらなる拡大を期待しています。そのあたりは十分にお伝えしたかと思います。

RBC Bearings側については、正確にどのシステムにサービスを提供しているかを確認するために工場への調査を行いましたが、非常に幅広いシステムにわたっています。

マイク・ハートネット

有名なパトリオットやGMLRS、トマホークはもちろんのこと、スタンダード・ミサイル、JAGM、そして欧州のASTERミサイルも含まれます。ヘルファイアの後継として最近開発された次世代ミサイルもあります。私たちは、ええ、それらすべてのシステムに関わっています。そうであり、私たちはこれらすべてのプログラムにより深く関与するために、間違いなく生産能力を拡大しています。

それは現在進行中のことです。あなたの質問すべてにお答えできたか分かりませんが、いくつかには触れられたのではないかと思います。

クリスティン・リワグ

はい。それらのプログラムの背景を知ることができて非常に助かります。マイク、ペンタゴンの生産能力のニーズを満たすために業界が必要とする大幅な成長に目を向けると、それは非常に大きな数字のように思えます。それに対する私の追加の質問は、既存のシェアがあり、このボリューム（数量）もあり、それに対して準備ができているようにお見受けしますが、これらのプログラムにおいて、より高いシップセット・コンテンツ（1セットあたりの搭載量）を獲得できるような他の道筋はありますか？そうすれば、ボリュームと潜在的なシェア拡大という二重の利益を得られるのではないかと思うのですが。

マイク・ハートネット

はい、その答えは「イエス」であり、現在それに取り組んでいます。ですので、両方に取り組んでいます。これらのプログラムの中には、ボリュームがかなり相当なものもあります。私が言及しなかったプログラムの一つは、私たちも関わっている極超音速ミサイル・プログラムで、これは私たちにとって重要なプログラムです。

ええ、ボリューム対応で手一杯になるでしょうが、同時に製品ミックス（構成比）も高めています。ミックスの向上は、治具（ツーリング）などが必要になるため、もう少し時間がかかります。しかし、3年以内、確実に3年以内の期間内です。

クリスティン・リワグ

素晴らしいです。非常に助かります。また、宇宙事業の収益エクスポージャーについても言及されましたが、現在はミサイル事業のエクスポージャーよりも大きくなっています。このエンドマーケットについて、顧客層のイメージを教えていただけますか？これらは伝統的な宇宙関連企業でしょうか、それともニュースペース企業でしょうか？そのエコシステムにおける貴社の役割と、成長がどこから来るとお考えか教えてください。

マイク・ハートネット

そうですね、両方です。アポロ計画以来、宇宙産業に携わってきた既存の、その、企業たちです。ボーイング、ロッキード、ノースロップ、レイセオン、コリンズといった、我々が長年関わりを持ってきた標準的なグループのことです。また、スペースX、ブルー、ロケット・ラボ、その他すぐに名前が思い浮かばないような数社といった、新しいプレイヤーたちのことも指しています。

つまり、我々は両方の側面を持っています。

マイク・ハートネット

今の状況については、そうですね、50年前のアポロ計画の時代、カジノにあるテーブルはNASAただ一つだった、という風に考えています。現在は、NASAも一つのテーブルに過ぎない、多くのテーブルがある巨大なカジノとなっています。ですから、我々の特有の人材と製造技術にとって、ビジネスを行う場所が非常に多く存在しています。そのため、株主の皆様にとって最善の方法でそれを前進させていくにはどうすべきかを決定しようと、非常に積極的に取り組んでいます。

クリスティン・リワグ

素晴らしいです。詳細なご説明をいただき、ありがとうございます。そして、貴社が堅調な四半期を達成されたことを拝見でき、大変嬉しく思います。ありがとうございます。

マイク・ハートネット

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、KeyBanc Capital Marketsのスティーブ・バーガー様からの電話回線です。ご質問をお願いいたします。

スティーブ・バーガー

ありがとうございます。おはようございます。

マイク・ハートネット

おはようございます、スティーブ。

スティーブ・バーガー

マイク、ここ数四半期、そして本日のコメントも含め、顧客の増産（ランプアップ）を支援するために、設備と人員を増強することについてお話しされてきました。伺いたいのは、エンドマーケットまたはプログラム別に見て、生産能力の面で最も逼迫しているのはどこでしょうか？ また、収益の観点から見て、会社全体としてどの程度の生産能力（収益規模）があると お考えでしょうか？

マイク・ハートネット

スティーブ、あなたはさらに大きな質問をされていますね。確かに、海洋関連機器の生産は逼迫しています。それは間違いありません。我々はその問題に注力しており、それに対応するために設備、床面積、試験ラボ、そして人員を追加しています。

つまり、潜水艦事業は、シーウルフ（Seawolf）がキャンセルされて以来、いわば休止状態でした。しかし現在、サポートシステム全体が極めて積極的な増産フェーズにあり、現在の最優先事項であるコロンビア（Columbia）級に対応できるよう、あらゆる手を尽くしています。ええ、負担は大きいですが、我々はそれに対応できています。進展はしています。

能力を増強しています。短期間で収益を倍増させようとしています。

マイク・ハートネット

数ヶ月ではなく、数年という単位ですが、スティーブ。すべては生産に関連することですが、今後24ヶ月から36ヶ月の間に、そのセクターにおける収益を確実に倍増させるつもりです。

スティーブ・バーガー

会社全体として、例えば現在のランレートが5億ドルであれば、年換算で20億ドルとなります。現在の事業基盤に、いくらかの微調整を加えることで、25億ドルや30億ドルを支えることは可能でしょうか？より強固で長期的な能力拡張、あるいは設備投資（CapEx）サイクルが必要になる時期を把握したいと考えています。

マイク・ハートネット

設備投資サイクルについてですが、この1年は、インフラや既存の工場が少し老朽化していたため、建物を新設したり工場を移動させたりすることに費やしてきました。古いものを修理するよりも新しく建設する方が良いと考えたからです。物理的な施設にはいくらか費用を投じましたが、今後は設備機器へと移行していく予定です。数年間は、売上高の3.5%か、おそらく4%の範囲になると予想しており、それはハードウェア（設備機器）への投資になります。

マイク・ハートネット

生産能力に関して言えば、メキシコには人員と設備が整った素晴らしい工場があり、我々の生産を大きく助けてくれています。それらの工場の稼働を柔軟に調整する能力は高く、それが能力不足の状況を解消する助けとなっています。アメリカの多くの地域では採用がより困難であり、負担も大きいです。メキシコではそれほど困難ではありません。

これがスループット（生産量）を増やすための我々の戦略の一部となっています。

スティーブ・バーガー

分かりました。追加で、複数のプログラムが同時に立ち上がっている中で、貴社が販売しているプログラムに影響を与えうる、貴社の管理外のサプライチェーンの制約は見られますか？鋳造品や鍛造品、あるいは調達品に関して何か問題はありますか？

マイク・ハートネット

A&D（航空宇宙・防衛）側では、常にチタンの問題があります。まだ（深刻な事態は）見ていませんが、アルミニウムを注視しています。高合金鋼は、並外れた価格ではありますが入手可能です。資金があれば、鋼鉄を手に入れることはできます。

これらが我々にとって注視すべき領域です。

スティーブ・バーガー

承知しました。ありがとうございます。

マイク・ハートネット

はい。

オペレーター

次のご質問は、ドイツ銀行のスコット・ドシュレ様からです。ご質問をお願いいたします。

スコット・ドッシュレ

おはようございます。ハートネット博士、2027年度における民間航空宇宙部門の成長について、どの程度の水準を見込んでいるのか、見通しを教えていただけますでしょうか？

マイク・ハートネット

ええ、そうです。確かに需要は我々の成長を上回るでしょうし、民間航空宇宙部門における我々の成長は、計画している成長を上回る、15%を超えるものになるでしょう。

スコット・ドッシュレ

わかりました。防衛・宇宙部門を合わせた成長は、民間航空宇宙部門よりも速い成長を予想されますか、それとも遅い成長を予想されますか？

マイク・ハートネット

速い方です。

スコット・ドッシュレ

わかりました。良いニュースですね。最近、産業オートメーション市場において顕著な強さが見られます。産業オートメーションに対してどの程度のエクスポージャーがあるのか、改めて伺えますでしょうか。

その上で、RBCが特にそのバーティカル（垂直市場）において見ている需要動向についてお話しいただけますか？

マイク・ハートネット

産業オートメーションのサプライヤーとしての、産業オートメーション（への関与）ということでしょうか？

スコット・ドッシュレ

はい。

マイク・ハートネット

ええ。そうですね、つまりその部分についてですが、サプライヤーとしてのそのセクターは、当社にとっては少々小さなセクターではありますが、ええ、好感しています。つまり、その領域では年間4,000万ドルから5,000万ドル程度の範囲にいると考えています。確かに、半導体はそうした領域にうまく当てはまり、当社はチップ製造用のロボット部品を供給しており、その需要は堅調です。

2026年度は大きな貢献としては現れていませんが、2027年には現れるでしょう。

スコット・ドッシュレ

わかりました。RBCのヒューマノイド・ロボット・セクターにおける現在の年間換算売上高の詳細と、最近そこでどのような種類の成長が見られているかについて、共有いただけますか？

マイク・ハートネット

小規模です。ええ、当社にとっては、まだ試作段階であり、業界が発展していく中で引き続きサポートを行っているところです。現時点では、どなたからも（まとまった）数量は見えていません。

スコット・ドッシュレ

わかりました。ありがとうございます。

ロブ・サリバン

はい。

オペレーター

次のご質問は、Alembic GlobalのPete Skibitski様からです。ご質問をお願いいたします。

ピート・スキビツキ

おはようございます。素晴らしい四半期決算ですね。

マイク・ハートネット

やあ、ピート。どうぞ、ピート。

ピート・スキビツキ

やあ、マイク。最近の傾向を理解する上で、このジェット燃料価格の高騰環境において、航空会社が支出を切り詰めていることによる、商業航空宇宙のアフターマーケットへの何らかの逆風は見られますか？ 4月、および5月の現在までの状況について伺いたいのですが。

マイク・ハートネット

まだ（それについては）見ていない、と言えるでしょう。

ピート・スキビツキ

承知しました。

マイク・ハートネット

注視はしていますが、まだ（発生するかどうかの）瀬戸際といったところです。

ピート・スキビツキ

なるほど。貴社の（アフターマーケットは）、機体よりもエンジンに対してより高いレバレッジがかかっていますか？

マイク・ハートネット

はい。

ピート・スキビツキ

分かりました。分かりました。最後の一つになりますが、商業用OEMのLTA（長期供給契約）の再価格設定が現在どのような状況にあるか、アップデートをいただけますか？ 現時点で、すべてのLTAがポストコロナのインフレ環境に合わせて再価格設定済みなのかを知りたいと考えています。私がメモした内容では、2026年1月1日までに、契約の100%が再価格設定されるのか、あるいはそれより低い割合なのかは定かではありませんが、その点について詳しくお聞かせいただけますでしょうか。

マイク・ハートネット

はい、それは約60%と言えるでしょう。

ピート・スキビツキ

わかりました。

マイク・ハートネット

まだ、まだ残り40%があります。

ピート・スキビツキ

わかりました。今会計年度の終わりまででしょうか、それとも、おそらくあと2会計年度ほどでしょうか？

マイク・ハートネット

1月27日付です。

ピート・スキビツキ

わかりました。わかりました。わかりました。皆さん、ありがとうございました。

マイク・ハートネット

はい、ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。念のため申し上げますと、ご質問がある場合は、ただいまから「＊1」を押してください。次のご質問は、Truist社のAlexandra Mandery様からの電話回線です。ご質問をお願いいたします。

アレクサンドラ・マンデリー

こんにちは、素晴らしい決算ですね。ご質問にお答えいただきありがとうございます。第1四半期の業績予想の根拠となるさらなる詳細と、2027年度に関する初期の見解について伺いたいと思います。

ロブ・サリバン

はい。通常、業績予想を策定する際と同様に、航空宇宙および産業の両部門において結果の幅を想定しており、それが売上高における5〜10%（原文：5-510）につながっています。航空宇宙部門のマージンは明らかに加速しており、非常に喜ばしく思っています。それは、第1四半期に皆様が目にされている連結マージンを検討した際にも考慮されていたことです。

産業部門のマージンは明らかに高い水準にあります。航空宇宙・防衛部門がより速いペースで成長しているため、連結マージンに対しては若干の希薄化効果をもたらしています。通期については、連結売上総利益率を約50ベーシスポイント拡大させることができると考えています。

ロブ・サリバン

これが我々の策定方法です。SG&A（販売費及び一般管理費）については、目前に見えている成長を効果的に達成するために、組織に対して継続的に投資を行っていることを反映したものです。

アレクサンドラ・マンデリー

ありがとうございます。今後のM&Aへの意欲と、もし関心がある場合、どのような能力や企業像を求めていらっしゃるのかを伺えますでしょうか。

マイク・ハートネット

そうですね。企業像としては、現在我々がサービスを提供している顧客層と、名前がほぼ一致すると言えるほど非常によく似た顧客層に対して、機械製品を提供している企業になります。

マイク・ハートネット

また、支払不能な（insolvent）企業であることが好ましいでしょう。我々がその支払不能な企業を立て直す（repair）ことが容易な地域にあることが条件となります。

アレクサンドラ・マンデリー

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、ドイツ銀行のスコット・ドゥシュレ様からの追加の質問です。ご質問をお願いいたします。

スコット・ドッシュレ

ロブ、今四半期の販売管理費（SG&A）は、ガイダンスに対してやや高くなりました。その要因についてお話しいただけますか？株式報酬が一因のように見えますが、他にもいくつか要因があると考えています。

ロブ・サリバン

はい。主に、タイミングによる影響を受けた人件費と、特定の報酬に関する事項が原因です。具体的には、株式報酬が著しく増加しました。加えて、いくつかのその他の管理費も計上されました。

スコット・ドッシュレ

わかりました。今後、四半期ごとに8,000万ドルを上回る推移を想定すべきでしょうか？第1四半期のガイダンスが示唆しているのはそのようですが、引き続きモデルにその数値を反映させておくべきか確認させてください。

ロブ・サリバン

はい。おそらくその通りだと思います。8,000万ドルを少し上回る形になるでしょう。

スコット・ドッシュレ

わかりました。ハートネット博士への最後の質問です。SpaceXがStarshipの生産を拡大するにつれ、宇宙部門の収益成長の加速につながると期待すべきでしょうか？

マイク・ハートネット

緩やかになると考えています。Starshipに関するいくつかのプログラムに現在取り組んでいるところですが、現時点での当社の見通しについては、緩やかなものになると言えます。

スコット・ドッシュレ

わかりました。ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、KeyBancのSteve Barger様からです。ご質問をお願いいたします。

スティーブ・バーガー

ありがとうございます。マイク、前四半期、あなたは他の企業に先駆けて産業分野のインフレクション（転換点）について言及し、12月と1月に需要が改善したとおっしゃっていました。第4四半期から第1四半期にかけて、そのモメンタムは本当に維持されているのでしょうか？

マイク・ハートネット

はい、維持されていると言えます。つまり、緩やかではありますが、維持されています。

スティーブ・バーガー

はい、産業部門の収益に関するストーリーとしては、あなたが以前話されたことと同様に、オートメーション、半導体、電力といった分野で受注が広がっているということだと捉えています。産業分野の受注残（オーダーブック）において、より広がりを見せていますか？

マイク・ハートネット

提供しているセクターという意味での広がりですか？

スティーブ・バーガー

はい、より多くのエンドマーケットにわたって、です。昨年は、航空宇宙・防衛や、データセンターに関連するものなどが主な牽引役だったかと思います。それはある程度、広がってきているのでしょうか？

マイク・ハートネット

そうですね、AIやサーバーファームの構築に投入されている資金を見れば、現在、極めて大規模な構築が行われていることが分かります。当社の集計ベースの事業が20％や17％といった形で成長していることからも、それが分かります。つまり、当社の集計ベースの事業を通じて、それが見て取れるのです。

スティーブ・バーガー

はい。

マイク・ハートネット

北米のどこかで、何か並外れたことが起きているのです。ええ、それには広がりがあります。

スティーブ・バーガー

ええ。いえ、それが波及していくにつれて、他の多くの産業用エンドマーケットに対する先行指標となるべきである、という点は興味深いコメントだと思います。お分かりいただけますでしょうか？

マイク・ハートネット

ええ、分かります。ええ。

スティーブ・バーガー

完璧です。ありがとうございます。

マイク・ハートネット

はい。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ウィリアム・ブレアのロス・スパーレンブレック様からの電話です。ご質問をお願いいたします。

ロス・スパーレンブレック

はい、皆さん、おはようございます。

マイク・ハートネット

おはようございます。

ロブ・サリバン

おはようございます。

ロス・スパーレンブレック

私から手短に一つ質問です。VACCOを除いた航空宇宙・防衛部門の売上総利益率は43.7%であったという理解で正しいでしょうか？

マイク・ハートネット

その通りです。

ロス・スパーレンブレック

それだと、当四半期のVACCOの売上総利益率は48%前後ということになりますか？

ロブ・サリバン

VACCOは今四半期、46%を超えていました。今四半期は、非常に強力な、いわゆる特異な項目がいくつか計上されました。優れたミックスが、それを押し上げた形です。それが平準化されたランレートになるとは考えていません。

調整後の利益率は、おそらく30%台半ば、つまり彼らの通常の営業レベルであったと考えています。

ロス・スパーレンブレック

なるほど。はい。

ロブ・サリバン

第1四半期の予測についてですが。

ロス・スパーレンブレック

おっしゃる通り、もしそれを2027年まで継続すると仮定すれば、かなり例外的な推移ということになりますね。

ロブ・サリバン

ええ、ええ。ええ、それを前提にしてはいけません。

ロス・スパーレンブレック

はい。素晴らしい四半期でした。皆様、ありがとうございました。

ロブ・サリバン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。それでは、締め括りのコメントのために、議事進行をハートネット博士にお戻しいたします。

マイク・ハートネット

承知いたしました。本日、弊社のRBCにご参加いただき、また関心をお寄せいただいた皆様に感謝申し上げます。また7月下旬にお話しできることを楽しみにしております。それでは、失礼いたします。

オペレーター

皆様、以上をもちまして本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。ただいまより、電話を切断していただいて構いません。それでは、良い一日をお過ごしください。