オペレーター

会議を、戦略財務担当グローバル責任者のChris Leeに引き継ぎます。始めてください。

クリス・リー

ありがとうございます。皆様、こんにちは。Resideoの2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日の会議には、Resideoの最高経営責任者（CEO）であるJay Geldmacher、最高財務責任者（CFO）のマイク・カーレット、ResideoのADI Global Distribution事業の社長であるRob Aarnes、およびResideoのProducts and Solutions事業の社長であるTom Surranが出席しております。

本日の電話会議には、将来予測に関する記述が含まれていることをお断りいたします。本会議の中で行われる歴史的事実以外の記述は、将来予測に関する記述に該当する場合があり、将来の業績や結果を保証するものではなく、多くのリスクおよび不確実性を伴います。実際の結果は、Resideoが証券取引委員会（SEC）に提出した書類に随時記載されている事項を含む、多くの要因により、将来予測に関する記述と実質的に異なる場合があります。当社は、かかる将来予測に関する記述を更新する義務を負いません。

クリス・リー

当社は、年次報告書（フォーム10-K）およびその他のSEC提出書類において、当社の業績に影響を与える主なリスクおよび不確実性を特定しています。加えて、本日の電話会議では非GAAP財務指標についても説明いたします。これらの非GAAP財務指標は、指標の説明に「調整後（adjusted）」という言葉が使用されることで特定できる場合がありますが、GAAPベースの業績の代わりとして、あるいはそれのみを切り離して考えるのではなく、GAAPベースの業績に加えて考慮されるべきものです。GAAPから非GAAP財務指標への調整（レコンシリエーション）は、当社ウェブサイトの投資家情報（IR）ページ（investor.resideo.com）からアクセス可能な財務データ・ワークブックに含まれています。

特段の記載がない限り、本日の電話会議で議論される売上高以外のすべての数値および結果は、非GAAPベースのものです。それでは、Jayに引き継ぎます。

ジェイ・ゲルドマッハー

Chris、ありがとう。そして本日ご参加いただいている皆様、ありがとうございます。チーム全員が見せてくれた継続的な遂行能力を非常に嬉しく思います。Resideoは、すべての指標において第1四半期の見通し範囲の上限を超えました。

総純売上高は前年同期比8%増の19億ドル超となりました。総調整後EBITDAは前年同期比20%増の2億1,500万ドルとなりました。総調整後一株当たり利益は前年同期比3%増の0.65ドルとなりました。当社の第1四半期の業績は、当社の営業基盤が堅実であることを反映しています。

Products and Solutions部門の純売上高は、主にほとんどの販売チャネルにおける価格と販売量の両方の増加に牽引され、前年同期比9%増となりました。ADI部門の純売上高は、主にセキュリティ事業の好調により、家庭用AV事業の減少が一部相殺されたものの、前年同期比8%増となりました。

ジェイ・ゲルドマッハー

統合された事業運営の強みに加え、免責合意の解消により、強力なボトムライン（純利益）の結果をもたらしました。不透明な世界的なマクロ経済環境や、エンドマーケットが依然として軟調な状況において、Resideoの遂行能力は引き続き安定しています。Resideoに関連する最近のマクロ経済事象について、2つの重要な点をお話ししたいと思います。第一に、インフレによるコスト動向についてですが、報告された第1四半期の業績において、主に運賃コストの上昇に関連するコスト・インフレの大部分を当社が吸収しました。

当社は、増加するコストに対抗するため、第2四半期の後半に値上げを行う予定です。インフレによる圧力を分担する必要性については、お客様から幅広い理解を得ており、これまでと同様に、お客様と協力的に取り組んでいくことを期待しています。第二に、コスト・インフレが顧客行動に与える影響についてですが、マクロ経済状況は一般的に、消費者信頼感と購買力に影響を及ぼしています。

ジェイ・ゲルドマッハー

ハイエンドの家庭用オーディオ・ビジュアル市場は軟化していますが、Resideoは、既存の製品、今後導入予定の新製品、および卓越した流通網により、当社がサービスを提供する市場の機会を捉えるための良好なポジションを維持しています。これらのマクロ経済状況にもかかわらず、第1四半期の業績が予想を上回ったこと、および当社が講じているその他の措置の結果として、Resideoは2026年度の見通しを据え置きます。当社の堅実な遂行能力と積極的な緩和策により、Resideoは年内の残りの期間、不透明な環境を乗り切ることができると信じています。Mike Carletが自身のコメントの中でこれについて詳しく説明します。

Products and Solutions事業部門の業績についてTom Surranに話を引き継ぐ前に、当社の分離活動に関する最新情報をお伝えします。当社は、昨日ADIのフォーム10を公的に提出したことを含め、事業分離プロセスにおける重要な節目を達成しました。

ジェイ・ゲルドマッハー

ADIが独立した会社として持つことになる、非常に質の高い経営陣および取締役会を非常に嬉しく思います。これは、RobとADIチーム全体が築き上げてきた事業の証です。テクノロジーに関しては、TomがProducts and Solutions部門内に、事業を前進させる世界クラスのチームを構築しました。当社はこの時点に至るまでに膨大な量の仕事を成し遂げてきましたが、顧客に高品質な製品とサービスを提供することを含む、強力な事業遂行を継続しながらこれを行ってきました。

ジェイ・ゲルドマッハー

詳細については後日改めて共有いたしますが、7月中旬にニューヨークでResideoとADIの投資家向けイベント（インベスター・デー）を開催する予定です。そこでは、リーダーシップ・チームの全容を紹介し、各社の今後の事業戦略と価値創造モデルについて説明します。昨日発表した通り、スピンオフは第3四半期半ばから第4四半期半ばの間に完了する見込みです。第1四半期にチーム全体が見せた集中力、規律、献身、およびリーダーシップを非常に嬉しく思います。

それでは、Tomに引き継ぎます。

トム・サラン

ありがとう、Jay。製品・ソリューション部門は引き続き強力な業務執行を行い、その結果、前年同期比でのオーガニック・ネット売上高の成長を再び達成し、12四半期連続で前年同期比の売上総利益率（グロス・マージン）の拡大を実現しました。製品・ソリューション部門のネット売上高は、為替による約200ベーシス・ポイントのプラスの影響を含め、前年同期比で9%増加しました。第1四半期に営業日が4日間多かったことがネット売上高成長に与えた影響は、約300ベーシス・ポイントでした。

顧客需要による価格と販売量の両面により、ネット売上高は実質的にほぼすべての販売チャネルおよび製品ファミリーにおいて成長しました。当社の製品は複数のチャネルを通じて販売できるため、主要な各販売チャネルにおける活動について説明します。小売チャネルにおいては、強力な前年同期比のネット売上高成長は、主に販売量の増加によってもたらされました。

トム・サラン

小売チャネルで展開している当社の安全製品およびサーモスタット製品については、天候と規制の両方の変化により、需要の増加が見られました。主要顧客におけるPOS（販売時点管理）販売量は引き続き好調であり、健全な水準のチャネル在庫によって支えられています。First Alert SC5 接続型煙・一酸化炭素検知器を含むFirst Alert製品の販売は、採用が進んでおり、これが安全製品における市場シェア獲得に寄与したと考えています。OEMチャネルは、価格と販売量の両方によってほぼ等しく牽引され、6四半期連続で健全な前年同期比のネット売上高成長を記録しました。

天候は追い風となり、特にEMEA（欧州・中東・アフリカ）地域において、より高価格で収益性の高いユニットの需要が予想を上回りました。

トム・サラン

電気設備流通チャネルは、販売量に牽引され、前年同期比でネット売上高の成長を再び達成しました。主にMRO（保守・修理・運用）市場および製造住宅市場において、当社のBRKブランドの非接続型安全製品に対する継続的な需要が見られました。

トム・サラン

セキュリティチャネルからのネット売上高は、主に既存製品の価格引き上げにより、前年同期比で増加しました。大口顧客へのセキュリティ製品の売上は、当社の予想通りでした。2026年下半期に一般市場へのリリースを予定している、当社の新しい統合セキュリティ・プラットフォームについては、ポジティブな市場の兆しを受け取っています。チャネルの説明を好調な形で締めくくるにあたり、HVAC（空調）チャネルからのネット売上高は、前年同期比でわずか1%の減少にとどまりました。

販売量の減少は、新製品に関連する価格上昇によって一部相殺されました。数四半期前に指摘した通り、当四半期中に家庭用HVAC市場の状況は安定化したことを確認しました。過去3四半期にわたり、当社の主要なHVAC流通パートナーが保有するチャネル在庫の実質的な減少が見られましたが、これが今後も継続するとは予想していません。

トム・サラン

第1四半期の終盤には市場環境の改善が見られましたが、当四半期中は、Honeywell Home ElitePRO スマートサーモスタットに対する継続的な強い需要を含む、新製品の採用拡大や天候による需要によって、わずかな販売量の減少が一部相殺されました。売上総利益率は41.8%となり、主に工場稼働率の継続的な改善により前年同期比で40ベーシス・ポイント上昇しましたが、製品販売ミックスによって一部相殺されました。高騰する燃料コストを吸収したにもかかわらず、12四半期連続の前年同期比の売上総利益率の拡大を達成しました。新製品の投入と市場投入までのスピードをサポートするため、研究開発（R&D）への投資を増やしました。

調整後EBITDAは、売上総利益率の継続的な効率化による営業レバレッジによって、前年同期比で12%成長しました。当社は、2026年およびそれ以降も継続的にオペレーショナル・エフィシェンシー（業務効率）を推進していく所存です。

トム・サラン

今後については、継続的な新製品投入のペースによる収益性の高い成長の勢いを活かせることに期待しています。それでは、Robにマイクを渡します。

ロブ・アーネス

ありがとう、Tom。ADIは前年同期比で8%のネット売上高成長を報告しました。当四半期における4日間の営業日増を考慮すると、1日平均売上高の成長率は前年同期比で1%でした。どちらの成長指標にも、約1%の為替によるプラスの影響が含まれています。

ネット売上高の成長は、セキュリティ、プロフェッショナルAV（オーディオビジュアル）、およびデータ通信カテゴリにおける需要によって牽引されましたが、米国の家庭用市場の低迷継続により、家庭用AVカテゴリによって一部相殺されました。セキュリティ製品カテゴリでは、ビデオ監視の予想通りの回復を含め、前四半期比での成長が見られました。今四半期は、過去2四半期と比較して大口顧客からの貢献が強まっており、当社の業務の安定性への確信を示しています。国際事業のパフォーマンスも特筆すべき点であり、昨年行った業務変更によるポジティブなリターンをもたらしました。

ロブ・アーネス

戦略的重点領域においては、eコマースがADIのネット売上高の一部として成長を続けており、同時に売上総利益率を押し上げる要因にもなっています。eコマースの売上高は前年同期比で12%増加し、1日平均売上高は前年同期比で5%増加しましたが、これらはいずれも顧客の採用拡大によって牽引されました。顧客評価指標は引き続き上昇傾向にあり、ADIは、流通業界の投票によって選出されるCE Proから、サービス、トレーニング、およびテクニカルサポートにおいてトップクラスの評価を獲得しました。もう一つの戦略的重点領域では、専売ブランドの売上高が前年同期比で7%増加し、当四半期の売上総利益額は前年同期比で13%増加しました。

新製品投入の観点からは、第1四半期に、新しいLumaセキュリティカメラ、Triadプレミアム家庭用音響製品、およびAraknisの家庭用およびSMB（中小企業）向けネットワーク製品を含む、約60のSKUを追加しました。

ロブ・アーネス

また、新しいControl4オペレーティングシステムが利用可能になる範囲が拡大し続けており、その結果、当社のLux照明製品におけるプロジェクト数およびアタッチ（付随販売）の機会が増加しています。収益性に話を移しますと、ADIの第1四半期の売上総利益率は21.2%で、前年同期比で40ベーシスポイント低下しました。売上総利益率は、主に運送用燃料コストの上昇による影響を受けました。当四半期の営業費用は、主に4日間の追加販売日数に伴う増分的な変動費の上昇、および店舗と配送センターの最適化を継続していることによる重複コストのため、前年同期比で増加しました。

ADIの営業利益は前年同期比で横ばいであり、調整後EBITDAは、主に前述した売上総利益率の低下により600万ドル減少しました。私は以前にも申し上げましたが、当社の主要な経営原則の一つは、顧客第一主義の精神です。

ロブ・アーネス

当社は、忠実で収益性の高い顧客行動を育むような、最適化された顧客体験を提供することに誇りを持っています。当社のもう一つの主要な経営原則は、継続的な改善です。Snap Oneのシナジー目標を達成したほか、将来の成長に不可欠な新しいオペレーショナル・システムを導入できたことを嬉しく思います。現在、当社は、不動産フットプリントの最適化や、グローバルな営業費用の合理化を含む事業変革アクションに完全に注力することができており、これらは今年後半のEBITDAマージンの拡大につながると信じています。

それでは、第1四半期の財務実績と2026年の見通しについてお話しいただくため、マイクにマイクを戻します。

マイク・カーレット

ありがとう、Rob。皆様、こんにちは。売上高から始め、四半期業績について早速お話しいたします。総純売上高は19億ドルで、前年同期比8%増となり、約2%の為替によるプラスの影響を含め、見通しレンジの上限を上回りました。

当四半期の売上総利益率は28.8%で、前年同期比で10ベーシスポイント低下しました。売上総利益率のわずかな低下は、主に両方の事業セグメントにおける運送用燃料コストの上昇によるものです。当四半期の調整後EBITDAは2億1,500万ドルで、前年同期比28%増となり、見通しレンジの上限を上回りました。前年同期比での増加の主な理由は、純売上高が予想を上回ったこと、および解除された補償合意に関連する3,500万ドルの利益によるものを含む、純利益の増加です。

マイク・カーレット

GAAPベースの1株当たり純利益は0.17ドルで、前期の0.02ドルの純損失に対し改善しました。調整後1株当たり利益を算出するための調整項目には、0.15ドルの事業分離費用と、Products and Solutions部門に影響を与えた一時的な訴訟和解に関連する0.12ドルが含まれます。第1四半期の調整後1株当たり利益は0.65ドルで、当社の見通しレンジの上限を上回り、前年同期の0.63ドルから増加しました。第1四半期の営業活動による報告済みのキャッシュ・アウトフローは1億4,500万ドルで、前年同期の6,500万ドルの支出に対し増加しました。

前年同期からの変動は、事業分離活動、支払利息の増加、および運転資本の動向によるものです。分離関連の支払額を除いた、2026年通期の営業活動によるキャッシュ・フローの見通しについては、前四半期に提示したものから変更ありません。

マイク・カーレット

次に、財務見通しを提示する前に、2026年の見通しを設定した際の前四半期に共有した内容に追加的な、当社の市場の見通しと前提条件について説明させていただきます。Jayが述べたように、マクロ経済の不確実性が、営業コストの増加と特定のエンドマーケットにおける市場需要の軟化をもたらしていると考えています。コストの観点からは、2026年中に燃料や運送などの分野でコストが上昇すると予想しています。なお、調査を行った結果、新たな通商拡大法232条に基づく関税に関連する重大なコスト増は想定していません。

加えて、メモリチップに関する重大なコストへの影響も想定していません。先ほど述べました通り、当社はこれらのコスト上昇を完全に相殺することを目的として、第2四半期から価格改定措置を講じる予定です。

マイク・カーレット

当社の価格改定がインフレによるコスト上昇に遅れることを考慮すると、第2四半期の各事業セグメントの売上総利益率にとって、わずかな向かい風となる可能性があります。市場需要の観点からは、継続的なマクロ経済の不確実性が、Products and SolutionsよりもADIに影響を与えると予想しています。これは、消費者マインドと購買力の低下に関する懸念が、ADIのハイエンド住宅向けエンドマーケットに影響を与えることが予想されるためです。さて、年間の見通しについては、2026年の見通しを据え置きます。

年内の見通しの構成は、主にADIの会計四半期のずれにより、現在は下半期に重きが置かれたものとなっています。純売上高の成長については、2026年に両方の事業セグメントが前年同期比の純売上高成長を達成すると引き続き予想しており、現在はADIとProducts and Solutionsの成長率がほぼ同程度になると予測しています。

マイク・カーレット

売上総利益率については、全社の売上総利益率の拡大は前年同期比で横ばいになると予測しています。Products and Solutionsは、ADIよりも売上総利益率の拡大幅が大きくなると引き続き予想しています。Robが述べたように、ADIは事業変革計画を実行しており、これは下半期のEBITDAに利益をもたらすと信じています。2026年第2四半期の見通しは以下の通りです。

全社の純売上高は19億1,600万ドルから19億4,000万ドルの範囲、全社の調整後EBITDAは2億1,600万ドルから2億3,000万ドルの範囲、全社の完全希薄化後1株当たり利益は0.71ドルから0.75ドルの範囲となる見込みです。

マイク・カーレット

2026年第2四半期は、前年同期に比べて日数が1日少なくなっていることにご留意ください。当社の決算プレゼンテーションには、2026年の主要なモデリングの前提条件とともに、見通しレンジが含まれていますので、当社の投資家情報（IR）ウェブサイトをご覧ください。質疑応答に移る前に、マイクをJayに戻します。

ジェイ・ゲルドマッハー

ありがとうございます、Mike。今四半期のアウトパフォーマンスは、Resideoの実行力と製品イノベーションのパイプラインが収益を伴う成長をもたらしていることを示す、もう一つの証拠です。分離後は、2つの純粋な事業会社（ピュアプレイ）となります。各社の戦略的焦点がより明確になり、株主価値の創造に向けたそれぞれの取り組みを達成するために向けられる、より大きな財務的柔軟性に支えられることを期待しています。

投資家コミュニティが、我々の成し遂げてきた前向きな進展を認識する機会はさらに増えると信じています。間近に控えた事業分離は、投資家が各社がいかに長期的な成長と株主への価値創造を実現できる立場にあるかをより深く理解できるようになるため、マルチプルのリレーティング（再評価）をもたらすもう一つのカタリスト（触媒）になると考えています。それでは、オペレーター、質疑応答に移ります。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。質問は1件につき、本質問とフォローアップを合わせて1回までとしてください。質問をされる場合は、星印の1を押して挙手をお願いします。質問を取り消す場合は、再度星印の1を押してください。

最良の音質を確保するため、質問の際は受話器を手に持っていただくようお願いいたします。ローカルでミュートになっている場合は、デバイスのミュートを解除してください。追加の質問がある場合は、再度待ち行列にお並びください。最初の質問は、ジェフリーズのDan Stratemeier様からです。

どうぞ。

ダン・ストラテマイヤー

ありがとうございます。質問ですが、おそらくこれはMike Carletへの質問になるかと思います。概括的な話として、今回の結果は、非常に好調だった第3四半期を彷彿とさせると同時に、極めて短期的な見通しについては少し控えめな印象を受けます。なぜ、価格改定の動きがマクロ環境を克服するのに十分であると確信しているのか、また、これらの数値を達成できるという自信をお持ちなのか、その理由についてもう少し詳しく伺えますか。

皆様にとっては、明らかに少しデジャヴ（既視感）を感じる内容です。

マイク・カーレット

もちろん。こんにちは、Dan。質問をありがとうございます。おっしゃる通り、年内の残りの期間を見通すにあたっては、依然としてマクロ経済の不確実性が残っています。

戦争の結末やその他の問題など、ニュースの内容は毎日変わっています。しかし、我々は適切な価格改定を行えると確信しています。顧客とは対話を行ってきました。必要に応じて、TomとRobからもコメントをもらえるでしょう。

顧客とのコミュニケーションを通じて、予想されるコスト増を適切な価格に転嫁できると考えています。こうした事象が発生する際には多少のタイミングの問題があり、実際にその価格設定を適用できるタイミングで契約を更新していきます。我々の行っていることが、予想されるコストを相殺できると非常に強く確信しています。当然ながら、不確実性は存在します。

マイク・カーレット

コストは上昇し続ける可能性もあれば、落ち着く可能性もあります。その都度、必要に応じて調整を続けていきます。当社の価格設定、競合他社との関係、およびコストを相殺するための値上げ能力という商業的観点から、現在の立ち位置には非常に手応えを感じています。

ダン・ストラテマイヤー

わかりました。ありがとうございます、Mike。Rob、あなたに回します。事業変革のアクションについて言及されましたが、それについてもう少し詳しく掘り下げていただけますか？ それはどの程度重要になるのでしょうか？ また、どのくらいの速さで実施できるとお考えですか？

ロブ・アーネス

はい。ありがとうございます、Dan。素晴らしい質問です。それらは極めて重要であるとお伝えします。

可能な限りそれらの多くを2026年まで前倒しして進められるよう、注力している段階です。それらは、私が本日の電話会議や準備した発言の中で言及したものもあれば、言及しなかったものもあります。大きな項目としては、まず第一に、不動産拠点の合理化です。Snap Oneを買収して以来、店舗や配送センター（DC）の拠点規模を見直すという点では、まだ序盤から中盤の段階にあると言えるでしょう。

拠点規模を合理化できる機会は多くあります。第二に、昨日（月曜日）の私のリーダーシップチームに関するプレスリリースをご覧になったかもしれません。チームを再編しました。

ロブ・アーネス

すべてのセールスおよびオペレーションの報告ラインをAlicia Copelandの下に置き、次にMarco Cardazziのマーチャンダイジング・チームに、eコマース、マーケティング、およびすべてのカテゴリーマネジメントを集約しました。これら2つの部門には、冗長なコストを見直し、今後の営業費用（OpEx）を最適化する大きな機会があります。不動産拠点の合理化と、各事業における現在の人員数の最適化を合わせることで、かなりの機会があると考えています。

ダン・ストラテマイヤー

わかりました。販売と成長の面についてはいかがでしょうか？ハイエンドのSnap One側については理解していますが、コアとなるADIについてはどうでしょうか？そこでの成長を再活性化させるための取り組みはありますか？

ロブ・アーネス

100%（もちろんです）。実際、今日さっき誰かとこの話をしていたのですが、その言葉を使わせてください。我々は、コマーシャル・カテゴリーを推進し、我々の強みであるものを前年比成長に戻すための、非常に強力で、非常に焦点を絞った多くの取り組みを行っています。第1四半期全体を見ると、明らかに8%増ですが、日次平均売上高では1%です。

私は、その数字の先を見るべきだと主張したいと考えています。多くのコマーシャル・カテゴリーが実際に成長に戻っているのを見て、非常に勇気づけられました。いくつか、まだ少し遅れが続いているカテゴリーもありますが、それが今後の我々の注力分野です。

ロブ・アーネス

チームから見えているもの、成長に戻ったカテゴリー、そして今後残りのカテゴリーに対して何を行うかについて、非常に心強く感じています。最後に申し上げたいのは、これは同じチームだということです。過去10年間にわたり、毎年非常に素晴らしい成長を実現してきたチームです。現在は、より優れたツールを備えています。

我々がすぐに（成長に）戻れないと信じさせるような要素は何もありません。

ダン・ストラテマイヤー

わかりました。ありがとう、ロブ。トムを仲間外れにしたくありませんので。トム、ここでのP&Sの成長は、数四半期にわたって、市場を上回る、本当に素晴らしいものです。

なぜP&Sが、エンドマーケットや業界全体を圧倒しているのか、その要点を教えてください。つまり、あなたは明らかに全社の中で誰よりも住宅（resi）市場への感応度が高いですよね。まずそれについて、そして周知の通り、メモリ株は急騰しており、メモリコストも急騰しています。それを軽減できないのではないかという懸念が多くあります。

先ほどマイクのコメントを聞きましたが、メモリコストの上昇をどのように軽減できるのでしょうか？

トム・サラン

はい、その件について少しお話しさせてください。まず最初の質問である、アウトパフォーマンス（市場を上回る成果）について戻りましょう。プレスリリースでも述べましたが、我々は極めて強力なマネジメントチームを編成しています。具体例を挙げると、セールス＆マーケティング部門の責任者がどのようにチームを率い、新製品や既存製品の導入において、顧客と連携し、我々が目指していることを伝えるという素晴らしい仕事を成し遂げてきました。

サプライチェーンについては、後ほどお話ししますので一旦保留にさせてください。彼らは極めてうまく実行しています。製品管理およびエンジニアリングチームは、開発サイクルを短縮し、顧客に価値を創造・提供する新しい差別化された製品を生み出しており、卓越した実行力を示しています。

トム・サラン

総じて、それを可能にしたのはそのチームの実行力だと考えています。さて、質問の一つについて、メモリの件に答えるためにサプライチェーンの話に戻ります。ところで、マイク・カーレットは、燃料費、金属、セクション232（通商拡大法232条）関連のコストなどについて、非常にうまく説明してくれました。これらはすべて、一時的なインフレ圧力であると私は信じています。

ジェイが言及したように、我々は情報の透明性を保ちながら共有し、顧客と協力して、これらを価格に転嫁する必要があると考えてきました。その転嫁の方法については、次の四半期にかけて行われます。これらの価格引き上げについては既に伝達済みであり、適用が始まっています。多少のタイムラグはありますが、すべて実行できる体制が整っており、それに対する反発も受けていません。

トム・サラン

より大きな問いは、「メモリに関して正しいポジションにいるとどうやって判断しているのか？」ということでしょう。先ほど申し上げたサプライチームは、メモリ不足の兆候が最初に見え始めた昨年の時点から、この件に取り組んできました。彼らはすべてのサプライヤーと協力し、2026年中のすべての割り当て（アロケーション）を確約させるように動きました。それが割り当てです。

価格については、価格の前倒しもありましたし、エンジニアリング、製品、サプライチェーンが、これに対処するための他の手段にも取り組んできました。当社の製品でメモリを使用しているものはごく一部であり、使用する場合でも通常は小容量です。つまり、メモリの使用量は少なく、データセンターで非常に需要が高いような最先端技術でもありません。そのため、圧力は比較的抑えられています。

トム・サラン

また、メモリを削減する方法や実行方法を変更する方法がないか検討することで、顧客への価値を最大限に高めるためにできる限りのことを試みてきました。既にお伝えした通り、顧客に対して一部のコストを転嫁していますが、それは非重要（軽微）なものとして説明されています。そして、2026年に実行するために必要な割り当てを確保できていると、確信しています。

ダン・ストラテマイヤー

皆様、ありがとうございます。

ロブ・アーネス

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、オッペンハイマーのイアン・ザフィーノ氏からです。どうぞ。

イアン・ザフィーノ

こんにちは。ありがとうございます。質問は業績予想についてです。下半期を考える際、何がその下半期に対する自信の根拠となっているのでしょうか。

価格改定が浸透していることについては伺いましたが、同時に、他のいくつかのエンドマーケットでは軟調さが見られ、それらが回復するかどうかは分かりません。改善に向かうと考えている兆候などはありますか。また、下半期の業績予想、あるいは下半期に示唆される業績予想を左右する、プラス要因やマイナス要因となるその他の要因はありますか。ありがとうございます。

マイク・カーレット

イアン、ありがとうございます。私から始めさせていただきます。ロブ、トム、補足的な説明があれば自由に入ってください。まず第一に、通期の業績予想を考える際、私たちが最初に見るのは事業の現状のトレンドであり、何が良い方向、あるいは悪い方向に変化するかを自問します。

それらのマクロ要因は何でしょうか。社内施策は何でしょうか。私たちはそれらすべてを、年内の残り期間の考え方に組み込むようにしています。

マイク・カーレット

今年の下半期についてですが、ロブが言及したように、現在実施しているコスト削減活動があり、その一部は計画通りに進め、一部は前倒しで行う予定です。特定した施策は遂行可能であると判断しているため、それらを年間の業績予想に反映させました。また、日次平均売上の現状のトレンドも把握しています。下半期に向けて、特にADIにおいては、昨年は事業運営上の理由で下半期が低調であったため、前年の低い比較対象（ベース）を消化することになります。

PNS部門についても同様です。昨年発生した市場におけるHVAC（空調）の混乱の影響を、今年は解消することになります。

マイク・カーレット

昨年の下半期の業績と比較して、現在の事業トレンドを考えると、これらすべての要因が売上高に対する大きな自信につながっています。マージンを確保するために講じている価格戦略についても話をしましたが、同様に、ADIにおいて事業からコストを削減するために実施している営業費用（OpEx）削減活動についても、達成できると強く確信しています。これらを総合すると、通期の業績予想は、私たちが予想する展開に対して非常に慎重かつ適切なものであると感じています。繰り返しになりますが、市場には不確実性があることも全員が認識しています。

状況は良くなることもあれば、悪くなることもあります。私たちはそれに応じて適切に対応します。現時点で把握できている情報に基づけば、通期の見通しについては非常に手応えを感じています。

イアン・ザフィーノ

わかりました、ありがとうございます。追質問ですが、燃料費や運送費について、具体的な金額ベースでどのようなインフレが見られますか？またADIについてですが、そのうちハイエンドAVが占める割合と、そのセグメントがどの程度減少したのかを改めて教えていただけますか。ありがとうございます。

マイク・カーレット

最初か2番目のどちらかを先に（お答え）します。その方が簡単ですので。ADIがSnap Oneを買収した時を振り返ってみると、Snap Oneは約10億ドルの事業でした。現在、我々はプラスマイナスで約50億ドルの事業規模であり、それは20%程度です。

多少のプラスとマイナスはありますが、それを方向性を示す一種の代理指標として用いれば、それらの数字がおおよそどの程度であるかの目安がつきます。燃料費と運送費に関しては、現在、各四半期で数百万ドルのコストが発生しています。お分かりのように、話している間にも状況は変化しています。バンカー油と燃料のコストは毎日変動しています。

ADIとPNSの両方の事業において、決して無視できない額のコストが発生しており、それを価格転嫁によって相殺しています。

マイク・カーレット

通期では、コストは数千万ドル規模になる見込みですが、それがいつ計上されるか（フローとして現れるか）のタイミングは、在庫の推移や入庫、さらには市場に存在する不確実性を考慮すると、当然ながら変動します。

イアン・ザフィーノ

わかりました。ありがとうございます。

マイク・カーレット

ありがとう、イアン。

オペレーター

次のご質問は、モルガン・スタンレーのエリック・ウッドリング様からです。どうぞ。

スピーカー 8

こんにちは、エリックに代わってラルフが質問いたします。こんばんは、質問をお受けいただきありがとうございます。今週初めに提出されたForm 10に関してですが、ResideoまたはRemainCoのレバレッジ目標の概要が示されていました。純レバレッジ目標を達成するためのタイムラインや、M&A、自己株式取得、配当などを検討する際のその他のチェックポイントについて、どのようにお考えか伺いたいです。

手短な追加質問が一つだけあります。ありがとうございます。

マイク・カーレット

すみません、失礼しました。ご質問ありがとうございます。まず第一に、今後、分離後の各会社については、さらに多くの対話を行うことになると思います。今日この場においては、現在の事業運営に非常に注力しています。

分離に向けた準備は確実に進めています。ADIとPNS（RemainCo）の両方のプレゼンテーション資料を個別にウェブサイトに掲載しており、ご覧いただけます。皆様にぜひ目を通していただければと思います。概括的に申し上げますと、両社とも分離後の会社として、デレバレッジ（債務削減）に非常に注力しています。

両社とも、総レバレッジの目標を3倍に設定しています。かなり迅速にそこに到達できると考えています。これらは共に強力なキャッシュフローを生み出す事業です。かなり速やかに達成できると考えています。

マイク・カーレット

その詳細については、もう少し話が進み、インベスター・デー（投資家向け説明会）が近づくまで、お話しするのは控えさせていただきます。

スピーカー 8

了解しました。納得しました。よく理解できました。先ほど他の方が言及された、メモリ・サプライチェーンの動向について、少し詳しく掘り下げたいと思います。

2026年に受け取る割り当て（allocation）については、比較的安心しているとお話しされました。ですが、業界内では、多くの場合において制約が2027年まで続くという話を聞いています。もし、サプライチェーンにおいて、2026年以降の状況について、可能な範囲で詳細（color）を教えていただければ、助かります。ありがとうございます。

トム・サラン

もちろんです。トムです、ラルフ。2026年について明確に説明しておきたいのですが、2026年末にこの問題への取り組みを止めるわけではありません。私たちは2027年の割り当てに向けて、ベンダーと交渉しながら取り組んでいます。

おっしゃる通り、これは2027年も続くと予想しています。繰り返しになりますが、最も需要が高い製品はDDR5 DRAMなどのものだという点に戻りますが、そうですよね？これは大容量における最新・最高のものです。私たちは通常、低容量ではDDR3やDDR4を使用しています。それから、いくつかの不揮発性メモリもあります。

それらは、大容量、高性能、高速メモリ（DDR5など）と同じ期間、影響が続くでしょうか？

トム・サラン

そうは思いません。私たちは、できるだけ先まで割り当てを確保するための措置を講じるようにしています。

スピーカー 8

了解しました。分かりました。大変助かりました。私からは以上です。

ありがとうございます。

オペレーター

現時点でこれ以上の質問はありません。以上で本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。