スティーブ・ウィロビー

おはようございます、皆様。Revvityの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の電話会議には、当社社長兼最高経営責任者（CEO）のPrahlad Singh、およびシニア・バイス・プレジデント兼最高財務責任者（CFO）のMax Krakowiakが同席しております。開始に先立ちまして、本日の電話会議には、リスクや不確実性を伴う将来予測に関する記述が含まれる可能性があることをお伝えしておきます。

実際の結果は、当社の予想とは大きく異なる場合があります。

スティーブ・ウィロビー

これらのリスク要因の詳細については、決算リリース内のセーフハーバーに関する記述およびSEC提出書類をご参照ください。当社は、将来にわたってこれらの将来予測に関する記述を更新する義務を負いません。また、本電話会議では、特定の非GAAP財務指標に言及いたします。最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整内容は、決算リリースにてご確認いただけます。

それでは、当社社長兼最高経営責任者のPrahlad Singhにマイクをお戻しします。Prahladさん？

プラハラド・シン

ありがとう、Steve。皆様、おはようございます。本日は、いくつか重要な進展についてお話しさせていただきます。まず、Revvityが全社ベースで3%のオーガニック成長を達成し、力強い第1四半期決算を発表できましたことを大変嬉しく思います。

これは、当社の事業の回復力と強さを示すものです。調整後営業利益率は23.6%となり、予想の23%を上回りました。これらの結果は、今年度の好調なスタートとなり、通期予想の達成に向けて有利な状況にあります。これについては、後ほどMaxから詳細をお伝えします。

プラハラド・シン

当四半期の売上高および利益率が予想を上回ったことにより、当四半期の調整後1株当たり利益（EPS）は1.06ドルとなり、ガイダンスに含まれていた予想範囲である1.02ドル〜1.04ドルをしっかりと上回りました。次に、当社の成長軌道を加速させ、財務状況を改善し、より一層集中的な投資を可能にする、変革的な戦略的決定について強調したいと思います。

プラハラド・シン

広範な検討の結果、当社は、昨年、全社売上高の約6%を占めていた中国のイムノダイアグノスティクス（免疫診断）事業を売却することを決定いたしました。この決定は、今後、株主の皆様に最大の利益をもたらすことができる分野にリソースを集中させるという、当社のコミットメントを反映したものです。中国のヘルスケア市場、特に診断分野は、継続的な政策起因の逆風に直面しており、顧客需要と価格動向の両方に劇的な影響を及ぼしています。

プラハラド・シン

残念ながら、これらの課題は中期的に継続するものと見ています。この分野での地位を維持するためには、製造、サプライチェーン、および規制対応能力の完全なローカライズを含む、多額の投資が必要となります。これは多大な資本配分を必要とし、結果として、当社が利用可能な他の、より高いリターンが見込める取り組みの優先順位を下げてしまうことになります。中国のイムノダイアグノスティクス市場におけるこれらの構造的な課題に対処するために多額の資金と経営陣の注意を投じるのではなく、当社は、明確な競争優位性を持ち、健全な成長軌道が見込まれる事業分野に注力することを選択します。

プラハラド・シン

これは、将来の業績を推進し、さらに向上させる、より価値の高い機会に向けて、当社のリソースを意図的に戦略配分するものです。実際、この選択的なアプローチは、中国における当社の他の事業のパフォーマンスによって裏付けられています。例えば、同地域における当社のライフサイエンス事業は、売上高の絶対額において昨年のイムノダイアグノスティクス事業（売却対象）よりも規模が大きく、試薬部門が昨年の全社的な試薬パフォーマンスを堅実に上回る成長を見せるなど、引き続き好調に推移しています。

プラハラド・シン

2026年にかけて、中国における強力なライフサイエンス事業のパフォーマンスは、加速はせずとも継続するものと予想しています。これは、適切な製品、市場ポジショニング、および適切な政策的背景があれば、中国において成功し、有意義な成長を遂げられる当社の能力を示すものです。当社はこの事業の買収に関して、現地の経営陣主導の買収グループと意向表明書を締結しており、今後2ヶ月以内に最終合意に達する見込みです。これには、当社が新会社において少数株主としての持分を保持することも含まれます。

プラハラド・シン

取引は来年末までに完了する見込みであり、買収者が現地での製造能力を構築し、必要な規制当局の承認を取得するための時間を確保しています。クロージング（取引完了）までは、これらの事業の財務的影響を引き続き報告しますが、継続的な事業パフォーマンスを明確に可視化するために、プロフォルマ（見積ベース）ではこれらを除外します。この計画的な事業売却による財務的メリットは、意義のあるものです。プロフォルマベースでは、中国は当社の総売上高の約8%〜9%を占めるのみとなり、そのうち約7%がライフサイエンス分野となります。

プラハラド・シン

この事業を除外した場合、第1四半期のプロフォルマでのオーガニック成長率は6%であり、当社のプロフォルマ調整後営業利益率は、全体でさらに良好な24%であったことになります。この変更により、2026年の全社オーガニック成長率は約100ベーシスポイント改善し、営業利益率は約30ベーシスポイント向上すると予想しています。この動きは、過去数年間にわたり当社のキャッシュフロー転換の大きな足かせとなっており、また経営陣の注力や資本リソースを不釣り合いに消費してきた、低成長・低利益率の事業を取り除くことを反映しています。

プラハラド・シン

さらに重要なことに、この動きは、6%〜8%のオーガニック成長と2桁のEPS（一株当たり利益）成長を掲げる当社の長期計画をさらに後押しするものです。中国における免疫診断事業を除外した、2026年度の更新されたプロフォルマ・ガイダンスに関しては、現在、オーガニック成長率3%〜4%、調整後営業利益率28.4%、および調整後一株当たり利益5.20ドル〜5.30ドルを見込んでいます。これには計画的な事業売却に関連する20%の減少が含まれますが、年間を通じたオペレーショナル・エクセキューション（業務執行）の改善による0.05ドルのメリットによって相殺されます。この動きにより、当社のコアな成長ドライバーをより良く反映した、よりクリーンな財務指標を持つ、より集中した事業体制となります。

プラハラド・シン

エンドマーケット（最終市場）に目を向けると、第1四半期には製薬およびバイオテクノロジー分野の支出環境がわずかに改善し、これによりこれらの顧客からの前年同期比でプラス10%台前半のオーガニック成長につながりました。これは、当該顧客グループに対する試薬および機器の売上において、2023年上半期以来、最も強力な前年同期比成長となりました。顧客は予算サイクルを消化しているため、その行動は引き続きいくらか慎重な状態にありますが、将来的な改善につながると我々が信じる初期の兆候が見え始めています。

プラハラド・シン

アカデミアおよび政府部門については、予算および政策の観点からいくつかの有望な進展があり、今後の見通しも良好です。第1四半期のアカデミア顧客による、全体でプラス5%前後の中程度の1桁台の成長に勇気づけられています。米国においても、これらの顧客から2023年第2四半期以来、初めてプラスの成長が見られました。

プラハラド・シン

このエンドマーケットにおける第1四半期の傾向や最近の政策動向については喜ばしく思っていますが、私たちは今日の社会情勢や、政策や規制がいかに急速に変化し得るかを常に念頭に置いています。したがって、製薬およびアカデミアの両顧客基盤からもう少し一貫したパフォーマンスが見られるまでは、これら各エンドマーケットにおける将来予測の前提については、引き続き慎重な姿勢を維持する計画です。

プラハラド・シン

診断分野に関しては、生殖医療（reproductive health）において素晴らしい四半期となり、全体でオーガニック成長率が10%台前半となりました。これは、継続的な世界的な出生率低下という困難な傾向にもかかわらず、新生児スクリーニング事業における継続的な成功と、Genomics Englandとの契約からの予想を上回る寄与が組み合わさったことによるものです。免疫診断分野では、予想通り中国において厳しい状況が見られましたが、中国以外の事業は期待通りに推移しました。

プラハラド・シン

第1四半期中、当社は一貫した優先事項であるイノベーションを推進する能力においても、引き続き強みを示しました。Signalsソフトウェア事業では、12月にXyntheticaを導入しました。これは、計算能力とウェットラボ研究を繋ぐ安全なマーケットプレイスとして機能する、AIモデル・アズ・ア・サービス（MaaS）プラットフォームです。先月には、バイオ医薬品開発のためのクラウドネイティブな分子設計プラットフォームであるBioDesignを導入しました。

プラハラド・シン

来週の主要な業界展示会での公式ローンチを受けて、BioDesignは、次世代の抗体、細胞、および遺伝子治療を開発する分子生物学チームの極めて重要なニーズに応える、この種のものとしては唯一のクラウドベースの製品となります。今年末に向けて、AIファーストの創薬から医薬品開発に至るワークフローの新たな提供価値であるLabGisticsを導入し、新たな機能を迅速に市場に投入する当社の能力を示す、ソフトウェア・イノベーションの目覚ましい一年を締めくくることになります。

プラハラド・シン

機器事業においては、ハイコンテントスクリーニング・ポートフォリオに対する需要が強まっていることを、数四半期にわたって皆様にお伝えしてきました。その要因は、GLP-1関連の研究の増加、生体模倣システム（organ-on-chip）の開発を含む新しいアプローチ手法（New Approach Methodologies）、ならびにAIモデルの作成とトレーニングのためのデータ生成といった、バリデーション（検証）関連の業務などです。今年初めに行った当社の新しいフラッグシップ製品、Opera Phenix OptIQシステムの立ち上げは、この勢いをさらに加速させるものとなるでしょう。

プラハラド・シン

OptIQの強化された共焦点イメージング機能、高度な3D細胞解析、および自動化された表現型プロファイリングは、複雑な疾患モデリングや精密医療研究に焦点を当てた現在の市場動向と完璧に一致しています。これは、お客様が前臨床の研究開発（R&D）においてAIの採用を拡大することから、大きな恩恵を受けると我々が信じている主要製品ラインの一つを示す、また別の素晴らしい例です。人工知能がライフサイエンス研究にもたらす変革的な影響について、明確に言及することが重要であると考えています。

プラハラド・シン

AIは科学的発見を劇的に加速させており、研究者がこれまで以上に指数関数的に多くの治療化合物や生物学的ターゲットを特定し、設計することを可能にしています。この加速は、検証すべき発見が増え、物理的な実験を通じて解明すべき知見がこれまで以上に増えることを意味します。この機会を理解していただくために、我々がAI採用サイクルにおけるどの段階にいると考えているか、例を挙げて説明させてください。

プラハラド・シン

現在、我々はインフラ構築フェーズと呼ばれる段階にあります。これは、企業が光ファイバーケーブルを敷設し、デジタルトランスフォーメーションを支える基盤システムを構築していたインターネットの初期段階に似ています。そのインターネット・インフラが確立された後、我々は価値創造の爆発を目の当たりにしました。Google、Amazon、Metaのような企業は、情報の整理や商取引の根本的に新しい方法を生み出す、全く新しいビジネスモデルを構築しました。

ライフサイエンスにおけるAIも、同様の軌道を辿っています。

プラハラド・シン

AIが提供する新たな機能を活用するために、お客様が加速するペースで新たな知見を生み出そうと、当社の消耗品、機器、およびソフトウェアを利用するにつれ、将来的には需要が大幅に増加すると予想しています。当社の提供製品は、お客様が実際に新しいデータを見出し、それをAIモデルやインフラが学習できる形に変換するために使用されます。この価値創造フェーズは始まったばかりであり、ここにRevvityにとっての真の機会が存在します。AIによって生成されたあらゆる発見は、依然としてウェットラボでの実験を通じた物理的な検証を必要とします。

プラハラド・シン

計算科学的な予測のみに基づいて医薬品を承認することはできません。人間の生物学の理解が進んでいるのはごく一部であることを踏まえれば、厳格な実験室作業を通じて、合成、試験、スクリーニング、および検証されなければなりません。より多くの化合物が設計され、それらを開発・洗練させるための新しい手法と組み合わさるにつれ、イノベーションと改善の継続的なループが形成され、その結果、お客様のバリデーション関連業務において需要のボトルネックが生じる可能性が高いと考えています。

プラハラド・シン

AIが前例のない速度でより有望な治療仮説を生成するにつれて、これらの発見を検証するための実験用ツール、試薬、および機器に対するダウンストリームの需要は大幅に増加するでしょう。この変曲点は、まさにRevvityの核心的な強みが位置する場所にあり、AI主導の知見を現実世界の生物学的検証へと変換するための重要な技術を提供します。今後を見据えると、価値創造の後に、価値獲得（value capture）という第3のフェーズが出現すると予想しています。これは、お客様が開発期間の短縮や成功率の向上を通じて、AI投資に対する実質的なリターンを享受し始める段階です。

プラハラド・シン

これらの利益は、研究能力へのさらなる投資を促すインセンティブとなり、科学研究ツールの市場全体を拡大させる好循環を生み出します。当社の外部的なAI戦略に加え、私たちはAIの導入を通じて内部業務を劇的に変革しています。これは非常に差別化されたものだと信じており、従業員の適切な再配置と役割の変更も含まれています。著名な調査会社であるガートナー社が最近発表した調査レポートでは、当社の内部的なAI展開が強調されており、同社が調査したあらゆる業界の中でも際立っています。

プラハラド・シン

同社は、当社の構造化されたアプローチがいかにソフトウェアのデリバリーを加速させ、以前は実現不可能であった影響力のある取り組みを可能にしたかを指摘しています。複数の主要なLLM（大規模言語モデル）を当社のグローバルな全従業員に展開するという独自の取り組みにより、当社の従業員によるAIの採用率は企業の平均を大きく上回っており、しかも従来の企業におけるAI導入のわずかなコストで実現しています。

プラハラド・シン

また、第4四半期の決算電話会議でお話ししたオペレーショナル・エフィシェンシー（業務効率化）の取り組みについても、引き続き実行しています。導入は順調に進んでおり、年半ば頃に完全に完了する予定通りに進捗しています。これにより、今年の下半期から財務実績への影響が大きくなる見込みです。これらの取り組みは、私たちが伝えてきた営業利益率拡大の重要な原動力となります。

これらの施策による寄与が来年中盤まで通年での比較対象（アニバーサリー）とならないため、2027年上半期においても力強い利益率の拡大に向けた良好なポジションを確保できます。マックスにマイクを渡す前に、11月13日（金）にニューヨーク市で開催される当社のインベスター・デーについてお知らせし、皆様をご招待したいと思います。

プラハラド・シン

これは、当社の事業全体における進捗を示し、Revvityが将来に向けてどこへ向かっているのかというビジョンを共有するための素晴らしい機会となるでしょう。ソフトウェアがその議論の中心的なテーマとなり、この分野における当社の提供価値がどのように長期的な成長を可能にするかについて、より深い洞察を提供できることを嬉しく思います。私は、今ほどRevvityの将来の可能性に期待していることはありません。エンドマーケットの需要動向が正常化する中で、エンドマーケットの需要動向が正常化する中で、当社は、前臨床研究の実施方法の変革をリードすると同時に、株主の皆様に優れた機会を提供できる、短期的にも長期的にも極めて有利な立場にあります。

それでは、マックスに交代します。

マックス・クラコウィアク

プラハラド、ありがとう。そして皆様、おはようございます。プラハラドが強調した通り、当社は2026年を好調な形でスタートさせました。第1四半期のオーガニック成長、調整後営業利益率、および調整後1株当たり利益（EPS）はすべて予想を上回り、通期の予想を達成するための良好な体制が整いました。

加えて、中国における免疫診断事業の売却を発表した計画は、当社の将来にとって極めて重要な戦略的決定です。これにより、今後数年間にわたり、株主の皆様にとって最も高いリターンが得られると私たちが信じる領域に集中できるよう、Revvityを継続的に洗練させていくことが可能になります。

マックス・クラコウィアク

これは大胆な決定であり、財務パフォーマンス指標とリターンの改善、オペレーションの合理化と経営陣の注力領域の明確化、そして、過去数年間にわたり困難であり、政策変更の影響が展開し続ける中で中期的に圧力にさらされ続ける可能性が高い市場からの将来的な不確実性の軽減など、当社にとって多大なメリットをもたらすものです。プラハラドが述べたように、当社は現地の経営陣主導のグループと積極的に協議を進めており、今後数ヶ月以内に契約合意に達する見込みです。必要な規制当局の承認取得や製造のローカライズには時間を要するため、取引の完了は来年末までとなる見込みです。

マックス・クラコウィアク

今後、当社のガイダンスおよび報告されるオーガニック成長からは、この計画された事業売却による財務的影響を除外します。当社の投資家情報ウェブサイトで入手可能な補足資料に2025年の実績財務データを掲載していますが、これには当該事業を除外しています。これにより、Revvityの将来がどのようなものであるか、また、今後どのようにガイダンスを提供し結果を報告していく予定であるかを理解していただけるようにしています。2026年については、この事業の売却計画により、以前の予想売上高の約4.5%が減少することになります。

マックス・クラコウィアク

為替（FX）の影響については、以前の予想である100ベーシスポイントから、現在は売上成長への寄与は約50ベーシスポイントに留まると予想していますが、これら2つの要因が更新された2026年の総売上高見通しの変更のすべてとなります。これにより、今年の総売上高は28億1,000万ドルから28億4,000万ドルとなる見込みです。この計画された事業売却は、今年のオーガニック成長にも約100ベーシスポイントのプラスの影響を与え、同時に今後数年間のオーガニック成長率にもプラスの影響を与えるものと予想しています。

マックス・クラコウィアク

2026年に向けて、当社は現在、中国の免疫診断事業の影響および寄与を除いた、全体でのオーガニック成長を3%〜4%と予測しています。また、この変更は当社の調整後営業利益率にプラスの影響を与え、今年の調整後営業利益率は、従来の見通しから40ベーシスポイント上昇し、現在は約28.4%になると予想しています。最後に、この事業の財務的影響を見通しから除外することにより、今年の予想調整後EPSは、約0.15ドルの純減となり、今年の新しいEPS見通しは5.20ドル〜5.30ドルになると予測しています。

マックス・クラコウィアク

この措置によるもう一つの重要なメリットは、当社のキャッシュフロー・コンバージョンが劇的にさらに改善する見込みであることです。例えば、2025年度において、中国のこの事業を除外した場合、当社の調整後純利益のフリーキャッシュフロー・コンバージョンは、すでに報告済みの堅実な87%という数値よりも約300ベーシスポイント高かったことになります。これらの変更により、将来的にトップラインおよびボトムラインの成長を加速させるための、より強力なポジションを築けると確信しています。第1四半期の業績の詳細に移ります。

マックス・クラコウィアク

これから提供するすべての数値は、中国の免疫診断事業を含む、第4四半期決算説明会で提供したガイダンスと同じ形式による全社ベースのものです。売却を予定している中国の免疫診断事業を除外した場合の業績を示すプロフォルマ（修正後）形式のアップデートは、別途提供いたします。当四半期の売上高は7億1,100万ドルで、約3%の為替による追い風により、3%のオーガニック成長となりました。また、最近買収したソフトウェア企業であるACD/Labsによる75ベーシスポイントの増分寄与もありました。

マックス・クラコウィアク

P&Lに関しては、為替の向かい風、今会計四半期における1週間の増加、関税、およびコスト効率化施策のタイミングといった既知の逆風があったにもかかわらず、調整後営業利益率が23.6%となり、当四半期の予想を上回りました。営業利益以下の項目については、当四半期の調整後純利息費用およびその他費用は2,300万ドル、調整後税率は18.3%であり、いずれも当社の予想通りでした。

マックス・クラコウィアク

第1四半期にはさらに8,600万ドルの自社株買いを実施し、当四半期の希薄化後株式数は平均1億1,190万株となりました。当四半期の調整後EPSは1.06ドルで、売上高と利益率の上振れにより、予想の上限を上回りました。P&L以外では、当四半期に1億1,500万ドルのフリーキャッシュフローを創出し、調整後純利益の97%という堅調なコンバージョンを実現しました。バランスシートは引き続き強固であり、当四半期末の純有利子負債対調整後EBITDAレバレッジ比率は2.8倍でした。

負債の100%は固定金利であり、加重平均利率は2.6%、加重平均残存期間はさらに6年となっています。

マックス・クラコウィアク

資本投下の検討にあたっては、7月中旬に満期を迎えるユーロ債の未償還分約6億ドルについても、引き続き返済する計画です。これにより、年度末の総レバレッジは3倍未満となる見込みです。次に、当社の投資家向けウェブサイトにある四半期プレゼンテーション資料でも強調されている、第1四半期のビジネス動向についてコメントします。繰り返しますが、これらの結果には中国の免疫診断事業が含まれており、90日前に提供したガイダンスと比較可能なものです。

マックス・クラコウィアク

当四半期の全社オーガニック売上高の3%の成長は、ライフサイエンス部門の3%の成長と、診断部門の4%の成長で構成されています。地域別では、APACではオーガニック成長が1桁台半ばの減少となり、そのうち中国は診断関連の圧力により全体で2桁の減少となりました。米州では1桁台前半で成長し、欧州では2桁成長を継続しました。セグメント別では、ライフサイエンス部門の当四半期の売上高は3億6,200万ドルでした。

これは報告ベースで6%増、オーガニックベースで3%増となりました。顧客別では、製薬・バイオテクノロジー向け売上高は当四半期に1桁台前半で成長した一方、アカデミアおよび政府向け売上高は当四半期に1桁台半ばで成長しました。

マックス・クラコウィアク

ビジネスの観点からは、ライフサイエンス・ソリューションは当四半期にオーガニックベースで1桁台前半で成長し、その内訳は試薬が1桁台前半の成長、機器が1桁台半ばの成長でした。Signalsソフトウェア事業は、予想通り1桁台半ばで成長しました。ソフトウェア業界特有の指標に関しては、SaaSパイプラインは前年同期比40%のARR成長を遂げて堅調に推移し続けており、APVの観点からも事業は再び2桁成長を遂げています。診断部門においては、当四半期の売上高は3億4,900万ドルで、報告ベースで8%増、オーガニックベースで4%増となりました。

マックス・クラコウィアク

ビジネスの観点から申し上げますと、当四半期の免疫診断事業はオーガニックで1桁台前半の減少となりましたが、これは当社の予想通りでした。中国以外でのパフォーマンスは好調でしたが、予想通り、中国における大幅な減少によって全体として相殺されました。当社の生殖健康事業は素晴らしい四半期となり、新生児スクリーニングを含むポートフォリオ全体にわたる幅広い強みにより、オーガニックで2桁成長を記録しました。なお、新生児スクリーニングは当四半期に10%台前半の成長となりました。

マックス・クラコウィアク

生殖健康事業はまた、Genomics Englandとの取り組みによる貢献の増加からも恩恵を受けており、このプロジェクトからのサンプル量は現在、当初の予想をわずかに上回って推移しています。次に、プロフォルマ（修正後）ベースでの第1四半期のパフォーマンスについても説明したいと思います。これには、売却を計画している中国の免疫診断事業を除外しています。今後、ガイダンスの提示および業績報告は、この方法で行う予定です。

全体として、プロフォルマベースでは、当四半期の総売上高は6億8,700万ドルとなりました。

マックス・クラコウィアク

これはプロフォルマでのオーガニック成長率6%に相当します。この変更によるライフサイエンス部門の3%の成長への影響はありませんが、プロフォルマベースでは、当社の診断事業は第1四半期にオーガニックで9%成長しました。生殖健康事業のパフォーマンスへの影響はありませんが、免疫診断事業はプロフォルマベースで1桁台半ばの成長となりました。損益計算書（P&L）に移りますと、当社のプロフォルマ調整後営業利益率は24%であり、調整後プロフォルマEPS（1株当たり利益）は1.04ドルであったことになります。

それでは、更新された通期のガイダンスに移ります。

マックス・クラコウィアク

更新されたガイダンスは、売却を計画している事業を除外したプロフォルマベースとなっており、これは、当社とそのパフォーマンスが今後どのようになるかを示す上で最も適切な見方であると考えています。Prahladが議論した通り、当社は第1四半期のパフォーマンスに満足しており、主要なエンドマーケットが正しい方向へ動き始めている兆候が見え始めていると考えていますが、より持続可能な具体的な改善の兆候が見えるまでは、見通しについては慎重でありたいと考えています。

マックス・クラコウィアク

このような背景から、当社の今年のプロフォルマ・オーガニック成長率は3%〜4%の範囲になると予想しています。為替（FX）は成長に対して約50ベーシスポイントのプラス寄与をすると予想される一方、ACD/Labsの買収は今年の売上成長に約75ベーシスポイントを加えると引き続き予想しています。これらすべてにより、2026年のプロフォルマ総売上高は、全体として28億1,000万ドルから28億4,000万ドルの範囲になると予想しています。

マックス・クラコウィアク

第1四半期はマージンの観点から好調な業績を収め、当社のコスト効率化プログラムは進行中であり、計画通りに進捗しています。その結果、今年のプロフォルマ調整後営業利益率は28.4%になると予想しており、前回のガイダンスと比較した改善分40ベーシスポイントのうち、30ベーシスポイントは、売却を計画している中国事業を除外したことによる影響を反映しています。純支払利息およびその他の項目については、現在約9,000万ドルと見込んでおり、通期の調整後税率は引き続き約18%になると予想しています。また、希薄化後平均発行済株式数も引き続き約1億1,200万株になると予想しています。

これらすべてにより、当社のプロフォルマ調整後1株当たり利益は、現在5.20ドルから5.30ドルの範囲になると予想しています。

マックス・クラコウィアク

第2四半期については、プロフォルマのオーガニック成長率は2%〜3%の範囲になると予想しています。これは、中国の免疫診断事業が含まれなくなったことで、以前の想定から改善したものです。3月末時点の為替レートとACD/Labs買収による増分寄与を前提とすると、第2四半期の予想総プロフォルマ売上高は6億9,900万ドルから7億700万ドルの範囲となります。

マックス・クラコウィアク

年が進むにつれてマージンの改善を継続的に見込んでおり、第2四半期のプロフォルマベースのマージンは約27%になると予想しています。純支払利息およびその他は第1四半期と同程度になる見込みであり、想定税率を19%とすると、これらすべてにより、第2四半期のプロフォルマ調整後EPSは、更新された通期のプロフォルマ見通しの約23%になると予想されます。全体として、年初の第1四半期は好調であり、通期の予想に向けて順調に進んでいます。

マックス・クラコウィアク

中国における免疫診断事業を売却するという我々の決定は、当社にとって正しい決断であり、今後の業績に寄与するものです。同時に、当社の全体的な業績への寄与がますます小さくなっている一方で、社内外の関心が不釣り合いなほど割かれ、短期的な資本投資も必要となっていた事業を切り離すことになります。私はRevvityが進んでいる方向に非常に興奮しており、11月のインベスター・デーで皆様に直接さらなる詳細をお話しできることを楽しみにしています。それでは、オペレーター、これより質疑応答を開始したいと思います。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問は、1回につき質問1件とフォローアップ1件まででお願いいたします。ご質問がある場合は、今手を挙げていただけますでしょうか。本日の電話会議にダイヤルされている方は、手を挙げるには「＊9」を、マイクをオンにするには「＊6」を押してください。

Q&Aのリストを作成するまでお待ちください。最初の質問は、CitiのPatrick Donnelly様からの電話です。お話しください。

パトリック・ドナリー

皆さん、こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。Prahlad、ソフトウェアのSaaS分野についてですが、いくつかデータをいただけると助かります。最近の顧客との会話についてお話しいただけますか？その事業に注力されている中で、製品ラインナップについて多く語られていることは承知しています。

最近のトレンドについて伺いたいです。それからMax、その事業についてですが、比較対象（前年同期）の動向があるかと思います。年間の進展に伴うソフトウェア事業のペース（cadence）についてお話しいただけると助かります。

プラハラド・シン

もちろんです。おはようございます、Patrick。ソフトウェア側については、準備された発言の中や、投資家向けカンファレンスでもお話しした通り、顧客の関心とエンゲージメントは引き続き高い水準にあります。LillyとのTuneLabパートナーシップを発表しましたが、これはLillyが提供するエコシステムを活用した、Xyntheticaにとって素晴らしい足がかりとなります。

プラハラド・シン

さらに重要なのは、大手製薬・バイオテクノロジーのお客様と話をすると、焦点はAIがどのように影響するかではなく、ソフトウェアの開発において、いかにAIを活用して早期にXyntheticaを導入していくか、という点にあると考えていることです。Signalsが引き続き公式な計画（plan of record）である中で、Xynthetica、BioDesign、LabGisticsを取り巻く期待感が高まっています。ご存知の通り、これらはソフトウェア事業において起こり得る最大級の3つの製品ローンチであり、そのすべてが今年行われます。この事業に対するエンゲージメントと期待感は、引き続き非常に高い状態にあります。

マックス・クラコウィアク

それではPatrick、オーガニック成長（OG）のペースについてですが、いくつか言及すべき点があります。まず、ソフトウェア事業を見る際、オーガニック成長は必ずしもこの事業のパフォーマンスを見るための最善の指標ではありません。お話しした通り、我々は常に、収益認識を調整したAPVを引用しています。第1四半期においても、APVは再び力強い2桁成長を記録しており、多くの新製品を市場に投入していることから、過去数年間続いてきた、今後も継続すると予想される傾向となっています。

また、第1四半期には、SaaSおよびARR（年間経常収益）の観点から引き続き堅調な成長が見られたことも心強いもので、当四半期は30%を超えました。

マックス・クラコウィアク

オーガニック成長の観点から言えば、この事業の通期については、プラスの1桁台半ばのオーガニック成長を見込んでいます。年間のペースを見ると、第1四半期はプラスの1桁台半ばでした。第2四半期は比較対象（前年同期）の条件が厳しくなるため、同事業は約20%の減収となる見込みです。しかし、下半期にはその比較条件が緩和されるため、この事業の下半期については、10%台後半の成長を見込んでいます。

ペースの観点からは、このように考えています。

パトリック・ドナリー

なるほど。分かりました、助かりました。では、試薬事業についてですが、Prahlad、少し改善しているように聞こえました。ACA Govが少し良くなったようですね。

最近のバイオテクノロジー分野への資金調達の影響が、少しずつ現れ始めていますか？顧客との会話はどのような感じでしょうか？試薬事業について、もう少し詳細（color）と、そちらの感触を伺いたいです。皆さん、ありがとうございます。

プラハラド・シン

はい、パトリック。それは、ポジティブに安定していると特徴づけたいと思います。第1四半期において、この顧客セグメントからはより良いパフォーマンスが得られ、売上高はプラスの1桁台半ば（mid-single-digit）となりました。この市場においては、昨年から軟調な傾向が続いています。

私たちは、装置と試薬の両面において、確実に改善の兆しが見え始めています。顧客による試薬の需要の動きが上昇し続けるにつれて、このエンドマーケットで見え始めている楽観的な見通しが、さらに強化されていくでしょう。

オペレーター

次のご質問は、Leerink PartnersのPuneet Souda様からの電話回線です。回線は開いています。どうぞ。

プニート・スーダ

はい。プラハラド、ならびにチームの皆さん、こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。まず1つ目、というか、実は両方ともハイレベルな質問です。

ポートフォリオの面において、明らかに早い段階で重要なステップを踏んでこられましたし、今回の件も中国の診断（DX）部門にとってのもう一つの重要なステップであるように見受けられます。これによって、この領域におけるさらなるM&Aや資本投下への意欲に変化はありますか？ まだディールは完了していないこと、そして広範なツール類のマルチプル（株価倍率）を見ると、最近の大手競合他社の発表を受けてさらに一段下がっていることは承知していますが、貴社は明らかにその競合他社に比べて強いモメンタム（勢い）を示しています。

プラハラド・シン

はい、プニート。これは、私たちがポートフォリオ変革において歩んできた道のりだと考えています。エンドマーケットにおける当社のパフォーマンスが、競合他社との差別化ができ始めているのを実感しています。これこそが、現在の体制を構築した意図であり、考え方でした。

当社のパフォーマンス、特に製薬、バイオテクノロジー、およびアカデミアにおけるものを見ると、成長の面において競合グループとは異なる軌道を描いています。この道のりはまだ終わりではありません。明らかに、中国事業の売却については、特に診断分野において、困難で不透明なエンドマーケット環境にあります。今回の件は、それに対処するための戦略的な方向性でした。

プラハラド・シン

それに関連して申し上げますと、当社の中国事業は総売上高の8〜9%を占めることになりますが、そのうち7%は、現地で強力な成長市場であるライフサイエンス分野となります。残り約1〜1.5%は生殖医療であり、これについてはすでにローカライズ（現地化）を完了しています。私たちは、現在のポートフォリオの構築の仕方に非常に手応えを感じています。資本投用の面では、引き続き買収に積極的な企業であり続けます。

直近1年間の自社株買いの実績を見ていただければわかる通り、今後も自社株買いについては、積極的かつ機動的に取り組んでいく方針です。私たちは、両方の方法で資本を投下するための十分な手段を持っています。

プニート・スーダ

承知しました。大変助かりました。ソフトウェアの面については、進展が見られて素晴らしいと思いますが、AIの企業内導入についてもう少し詳しく伺いたいです。即時的、あるいは短期的な結果をもたらし得るステップとして、現在どのような取り組みを行っていますか？ また、今年度のマージン（利益率）向上についてどのようにお考えでしょうか？ ありがとうございます。

プラハラド・シン

はい、プニート。その一部については、事前の準備された発言の中で触れています。社内オペレーションの観点からは、AIの導入は非常に順調に進んでおり、かなり差別化されていると言えます。先日発表されたガートナー社の調査レポートの中で、当社の取り組みについて述べさせていただきました。

私たちは、より構造化されたアプローチを採用しており、主にソフトウェア開発のコンポーネントにおいて、そのメリットが見え始めています。これは社内のさまざまなイニシアチブを可能にしています。私たちは、複数の主要な大規模言語モデル（LLM）を、全世界の全従業員に展開しています。

プラハラド・シン

導入率は、企業の平均的な指標として見られる競合他社の数値よりも大幅に高い水準にあります。最も重要なのは、従来の企業内AI導入で見られるようなコストの、ほんの一部（fraction of a cost）の費用でこれを行っているということです。生産性向上や効率化のイニシアチブに関して、従業員から得られているフィードバックも含め、非常に手応えを感じています。中長期的には、それがビジネスにもたらすコスト削減効果は、驚異的なものになるでしょう。

オペレーター

次のご質問は、TDコーウェンのダン・ブレナン様からの電話回線です。回線は開いています。どうぞ。

ダン・ブレナン

ありがとうございます。質問させていただきます。まず今四半期と、生殖医療分野についてですが、その強さの要因について少し詳しくお話しいただけますか。今四半期の稼働中のサンプルにおいて、GELの強さに言及されました。

GELに関しては、通期の予想に現在は何が組み込まれているのでしょうか？ また、GELを除いた基盤となる生殖医療分野の通期見通しについても併せてお話しください。

マックス・クラコウィアク

はい。生殖医療の観点から申し上げますと、非常に強い四半期でした。当社の予想であったハイシングルディジット（1桁台後半）に対し、二桁成長を記録しました。その要因を紐解くと、実に多くの要素が絡み合っていると考えています。

一つには、試薬の観点から基盤となるパフォーマンスが強まったことがありますが、同時に、追加の装置設置による恩恵もあり、これは今後数年間にわたって当社にとって好材料となるでしょう。第二に、GEL、すなわちGenomics Englandとのパートナーシップが、当初の想定よりも少し強かったことが挙げられます。

マックス・クラコウィアク

ご質問いただいた、残りの通期期間がどのようになるかについてですが、初年度（明らかに今年のことです）に約2,000万ドルの貢献を見込むという当社の前提に変更はありません。明らかに第1四半期は、当初の予想よりも少し強かったと言えます。残りの四半期が、サンプル量の観点からどのように推移するかを見守る必要があります。一歩引いて全体を見ますと、生殖医療は引き続き当社にとって非常に強力な事業であると言えます。

たとえ厳しい出生率の環境下であっても、第1四半期だけでなく、過去数年間にわたるパフォーマンスはそれを十分に上回っており、長期計画（LRP）を上回る成長を続けています。

マックス・クラコウィアク

これは、当社のコマーシャル・ピラー（商業的柱）の遂行によるものだと言えます。世界中のさまざまな地域や国において、依然として毎年1億人の赤ちゃんが生まれていながら、いかなるレベルの検査も受けていないケースがあります。また、異なる希少疾患を検査できる新しいアッセイ（分析法）を継続的に投入しています。この事業には、Revvity特有の多くの追い風が継続的に吹いており、出生率の観点から何が起ころうとも、それを十分に上回る結果を出せるはずです。

ダン・ブレナン

ありがとうございます。では、関連して、中国における免疫診断（ImmunoDX）事業についてですが、案件そのものについて少しお話しいただけますか。つまり、この事業をガイダンスから除外されていますが、案件はまだ完了していません。どのような保護策があるのか、成約の確実性などはどの程度なのか、お話しいただけますでしょうか。

ありがとうございます。

マックス・クラコウィアク

はい。準備された発言でも申し上げた通り、中国における免疫診断事業の売却に関して意向表明書（LOI）を交わしています。第2四半期中に本契約が完了すると見込んでいます。この件を完遂できる能力については、高い確信を持っています。

これは、買収コンソーシアムの一部として、社内のマネジメントグループが主導しています。明らかに強力な連携とコミュニケーションが取れており、2027年中にこの案件を完了できると確信しています。

オペレーター

次のご質問は、エバーコアISIのヴィジャイ・クマール様からの電話回線です。回線は開いています。どうぞ。

ビジャイ・クマール

プラハラド、マックス、こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。プラハラド、第1四半期のプロフォルマ・オーガニック成長率6%についてですが、これは非常に良好な結果でした。中国を除いた数値は、間違いなく予想を大きく上回っていました。

通期のプロフォルマ・ガイダンスである2%〜4%を見ると、年度の残りの期間については3%への低下を意味しているように思われます。比較対象となる数値が必ずしも厳しくなるわけではないですよね？ なぜ6%から減速するのかについてお話しいただけますか。第1四半期に何か一時的な要因、あるいは特筆すべき点はありましたか？ ありがとうございます。

マックス・クラコウィアク

ビジャイ、こんにちは。ご質問ありがとうございます。2026年のオーガニック成長ガイダンスと、年間を通じたペースについて、全体的な観点からお話しさせていただきます。考え方としては、更新されたガイダンスに基づき、現在は改めて年間で3%〜4%を見込んでいます。

第1四半期のプロフォルマベースで約6%を達成し、第2四半期のガイダンスが2%〜3%であることを考えると、実質的に上半期は平均して約4%ということになります。通期のオーガニック成長率3%〜4%を達成するために必要な数値を見ると、下半期はおよそ3%〜4%の成長が必要であることを意味します。

マックス・クラコウィアク

当社の想定について申し上げますと、当社の2つの事業部門、ライフサイエンス・ソリューションズおよびダイアグノスティクスについては、上半期のトレンドと比較して、下半期については保守的な想定を置いています。パトリックの質問への回答として、ソフトウェアのペースについては既にお話ししました。上半期は力強い業績を期待しており、下半期もそのトレンドが継続すると見ています。もし市場が現在の水準を維持、あるいは改善するようであれば、現在のオーガニック成長ガイダンスである3%〜4%に対して、上振れの可能性があると考えています。

ビジャイ・クマール

承知しました。マックス・クラコウィアク、ガイダンスに関連する質問をもう一つお願いします。オーガニック成長率は100ベーシスポイント引き上げられましたが、EPS（1株当たり利益）は0.15ドル低下しています。一つ目に、このオーガニック成長率の引き上げは、すべて中国の免疫診断事業の除外によるものなのか、それともベースが上がったのでしょうか。

二つ目に、EPSには売却益からの寄与は含まれていますか？ ありがとうございます。

マックス・クラコウィアク

はい。オーガニック成長率に関しては、その100ベーシスポイントの変更は、中国の免疫診断事業の除外によるもののみです。その点はご指摘の通りです。第二に、2026年のEPSについては、売却益による利益は一切含まれていません。

事前の説明資料で申し上げました通り、この取引は2027年まで完了しない予定であり、売却益が計上されるのはその時になると見込んでいます。

オペレーター

次の質問は、バンク・オブ・アメリカのマイケル・リスキン氏からです。回線は繋がっています。どうぞ。

マイク・リスキン

ありがとうございます。ご質問ありがとうございます。ビジャイが話していた、モデルにおける事業売却の影響と、今後の考え方について、そのまま引き継がせていただきます。今年度のブリッジについてはお話しいただきましたが、将来の年度について少し掘り下げたいと思います。

つまり、まだ取引が発表されたばかりですので、入ってくるキャッシュや売却益、その使途などについて話すのは難しいことは承知しています。ただ、将来的な希薄化についてどのように考えるべきか、ハイレベルな考えをお聞かせいただけますか？

マイク・リスキン

今年は0.20ドルの影響がありますが、将来の年度についてはどうでしょうか？ マージン（利益率）やトップライン（売上高）についても同様です。今年は100ベーシスポイントの押し上げとなっています。マージンへの影響は30ベーシスポイントとおっしゃいましたか？ それは相対的に将来の年度にも波及していくのでしょうか、それとも、この件に関してモデルを調整するために、将来年度において考慮すべき他の変動要素がありますか？ 追記があります。

プラハラド・シン

はい、マイケル、まずは最も高い戦略的レベルからお話しさせてください。その後にマックスが詳細を説明します。ええ、これは間違いなく我々のLRP（長期計画）をより強固なものにします。まずその点から始めさせてください。

これは懸念事項の一つでした。ご存知の通り、我々は中国、特に診断分野のエンドマーケットに対してウェイトを置きすぎており、そこは厳しい市場環境にありました。今回の件でその懸念は解消されます。これにより、我々のLRPはさらに強固なものになります。

より重要な点として、収益の使途に関するご質問についてですが、自社株買いは、我々が得る収益を活用するための素晴らしい機会であると考えています。

プラハラド・シン

EPS（一株当たり利益）への影響の観点からは、今年後半から完全実施される予定のコスト効率化の取り組みが、来年度に向けた利益関連の希薄化を相殺する上で大きく貢献するでしょう。2027年の上半期を通じて、その影響が継続して見込まれます。マックス。

マックス・クラコウィアク

はい、その通りだと思います。そうですね、おそらく他に付け加える詳細があるとすれば、営業利益率の調整に関してですが、これは恒久的な変更となります。プロフォルマ（見積）決算は、本事業を除いた場合の当社の事業状況を表すことを目的としており、その結果、我々は28.4%という数字を提示しています。これは、今年末における新たな基準値になると考えています、マイケル・リスキン。

プラハラド・シン

はい。

マックス・クラコウィアク

その点に付け加えさせていただきます。

マイク・リスキン

わかりました、ありがとうございます。それでは、第2四半期についても少し掘り下げたいと思います。ガイダンスでは2%〜3%とされていますが、以前は「前年並みか、多少の変動」とおっしゃっていました。明らかに変化の要因は中国ですので、そこを詳しく伺いたいです。

中国を除いた部分で何か変化はありましたか？ もし可能であれば、その内訳（ブリッジ）を教えていただけますか。パトリックの質問に関連して一点指摘しておきたいのですが、ソフトウェアについては、以前は10%台半ばの下落と話されていましたが、現在は第2四半期に20%下落すると予想されていますね。第2四半期のガイダンスにおける変動要素についてお話しいただけますか？ よろしくお願いします。

マックス・クラコウィアク

はい、マイク、ありがとうございます。第2四半期については、表面上、最大の変更点は実のところ中国のIDX事業を除外したことです。繰り返しになりますが、ここでは2%〜3%のオーガニック成長を見込んでいます。細部で多少の変動はあるかもしれませんが、根本的な、基礎となる事業前提はほぼ変わっていないと言えます。

その内訳がどのようなものか、少し詳細をお伝えします。

マックス・クラコウィアク

第2四半期の会社全体のオーガニック成長率2%〜3%の内訳を見てみますと、ライフサイエンスについてはほぼ横ばいとなる見込みです。そのうち、試薬およびプラットフォーム事業で構成されるライフサイエンス・ソリューションズは、第2四半期に低い一桁台の成長を見込んでいます。ソフトウェアについては、先ほど申し上げた通り、第2四半期の予想では約20%の下落となります。対照的に、診断分野に目を向けますと、診断部門はこの期間に1桁台の中盤から後半の上昇を見込んでおり、免疫診断と生殖医療の両方で比較的同様の結果となる見込みです。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのTycho Peterson様からです。通話はつながっています。どうぞ。

タイコ・ピーターソン

はい、ありがとうございます。バイオファーマ（バイオ医薬品）についてもう少し深掘りしたいと考えています。皆さんが見ているいくつかの兆候についてです。予算の消化が進んでいるとお話しされていました。

いつ頃、本格的な転換点が見えると見ていますか？ 何が見えているのか、詳しく説明していただければと思います。機器需要でしょうか？ それとも、単に議論が増えている、あるいはファネル（案件）の活動が増えているといったことでしょうか？ また、モデルを訓練するためにアップストリームへの支出が増加するという見方もあります。今後数年間で、それがどのように積み上がっていくとお考えでしょうか？

プラハラド・シン

はい、Tycho。機器側と試薬側の両方を見ると、第4四半期にはすでにこれらの顧客から緩やかな改善が見られ始めており、それは2026年の第1四半期まで継続しています。第1四半期の製薬・バイオテクノロジー部門におけるライフサイエンス・ソリューションは、1桁台前半の成長となりました。これは、この顧客グループによる機器とプラットフォームの両面において、2023年第2四半期以来、最も強力なコア成長です。

プラハラド・シン

もちろん、1桁台前半というのは私たちが望んでいる水準ではありませんが、ゆっくりと正しい方向に向かっているように見えます。重要なのは、これが「通常の状態」がどのようなものであるべきかという姿に戻りつつあるということだと考えています。もちろん、事態が明確な改善の軌道に乗ったと言えるようになる前に、試薬においてさらに大きな回復が見られることを期待しています。これらの顧客が現在、正しい軌道に乗り始めていると楽観視しています。

タイコ・ピーターソン

わかりました。フォローアップとして、営業利益率についてですが、Max、今四半期のプラス要因とマイナス要因（gives and takes）、例えばコストインフレや追加支出などについてお話しいただけますか？ また、現在の水準から目標である28.4%に至るまでのブリッジについても、納得感のある説明をお願いできますでしょうか？

マックス・クラコウィアク

はい、もちろんです。第1四半期の業績を見ると、プロフォルマ（調整後）ベースでの利益率のパフォーマンスには明らかに手応えを感じています。最終的には24%で終了しましたが、これは四半期開始時の基礎となる想定を約40ベーシスポイント上回る数値でした。これは、当期間中に得られた追加ボリュームによる強力なインクリメンタル（増分）効果が主な要因であったと言えます。

繰り返しになりますが、我々の予想の上限をわずかに上回り、インクリメンタルは約45%に達しました。第1四半期の上振れは、まさにここから来たものです。

マックス・クラコウィアク

営業利益率の観点から、今年残りの期間の推移を見ると、第1四半期から第2四半期にかけて改善が見られ、プロフォルマベースで24%から27%に上昇する見込みです。第1四半期から第2四半期へのこのステップアップは、半分は（第1四半期に）追加の週がなかったこと、および若干の為替の恩恵によるもので、もう半分は単純にインクリメンタルな収益によるものです。第1四半期から第2四半期にかけては季節的な回復も期待できます。第2四半期から第3四半期への飛躍については、第2四半期の27%から第3四半期の29%へと、利益率が上昇すると予想しています。

マックス・クラコウィアク

そのステップアップは、私たちが実施しているコスト生産性向上施策によって主に推進されます。それらについては、第2四半期末までに完了するとお話ししてきました。現在も、そのタイムライン通りにコスト削減を進める予定です。その動向について申し上げますと、繰り返しますが、大部分はさらなる統合の推進、新たなセンター・オブ・エクセレンス（専門拠点）の設置、そして組織全体におけるマネジメント層や階層の一般的なスリム化（デレイヤリング）といった、人員数に起因するものです。

マックス・クラコウィアク

その約4分の1は、拠点集約、ソーシング、インソーシング、ベンダーとの再交渉、あるいは輸送の最適化といった、非労務的なオペレーショナル・イニシアチブによるものです。我々のプレイブック（手法）におけるRevvityのビジネスモデルの多くが、ここで実現し始めていると考えています。これらのコスト削減策を実行する能力には高い自信を持っています。さて、これの最後の段階は第3四半期から第4四半期にかけてです。

繰り返しになりますが、ボリュームの観点から第3四半期と第4四半期の間には季節的な上昇があることを念頭に置いていただきたいと思います。マージンの上昇として見えているものは、実際には、季節的な収益増加による増分ボリュームのレバレッジに過ぎません。

オペレーター

最後の質問は、BairdのCatherine Schulte様からのものです。回線は開いています。どうぞ。

キャサリン・シュルテ

皆さん、こんにちは。ご質問ありがとうございます。現在は5月ですので、2027年について話すべきではないことは承知していますが、皆様が言及された、今後見込まれる堅調なマージン拡大についてお伺いしたく思います。その機会を明確にするために、もう少し詳細をお聞かせいただけますでしょうか。

現在進めているコスト削減策を考慮すると、来年のマージンの跳躍点（ジャンプオフ・ポイント）についてはどのように考えるべきでしょうか。

マックス・クラコウィアク

はい、Catherineさん。ええ、現在は2026年5月であり、2027年のガイダンスは提示していないという事前の断りについても理解しております。営業利益率の観点からお考えいただくにあたっては、第2四半期末までにコスト削減策が完了し、下半期にその恩恵を受けるとすれば、それは2027年上半期にその年換算による恩恵を受けることを意味すると考えていただければと思います。繰り返しますが、正式なガイダンスを提供しているのではありません。

ただ、今年を終えた後、2027年上半期にはマージンの観点からさらなるキャッチアップ（追いつき）があるはずです。

キャサリン・シュルテ

資本投下に関するPuneetの質問に戻りますが、ポートフォリオの中で整理できる他の部分はありますか？ M&Aの観点からは、どのような事項を優先されますか？ 今後はタックイン（小規模な買収）を想定しておくべきでしょうか、それとも大型案件にも関心をお持ちでしょうか？

プラハラド・シン

ええ、Catherineさん。我々の実績を見ていただければわかる通り、我々は買収を継続して行ってきましたし、ポートフォリオに欠落があればそれを埋めるために、今後も買収を継続していく方針です。機会の観点から、大規模なものとして非常に魅力的なものは、今のところ見当たりません。あちこちでタックインは見られるかもしれませんが、我々にとって引き続き最大の機会は自社株買いです。

現時点では、その要素については機を捉えて（オポチュニスティックに）継続していくつもりです。M&Aの側面では豊富なパイプラインがあり、我々は両方の側面から機会を検討しています。

オペレーター

現在、他に質問はございません。それでは、締めくくりの言葉として、Steveにマイクをお戻しします。

スティーブ・ウィロビー

Nicoleさん、ありがとうございます。皆様、今朝はお時間をいただきありがとうございました。お忙しい日であることは承知しておりますが、本日後半、および今後数週間のうちにまたお話しできることを楽しみにしております。それでは、失礼いたします。