SBSI（サウスサイド・バンクシェアーズ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

ただいまより、本電話会議を、シニア・バイス・プレジデント兼投資家広報担当のLindsey Bailesへお繋ぎいたします。Lindsey、始めてください。

リンジー・ベイルズ

Rebecca、ありがとうございます。皆様、おはようございます。Southside Bancshares, Inc.の2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の電話会議のトランスクリプトは、southside.comのInvestor Relationsのページに掲載される予定です。

本日の電話会議、およびその他の開示やプレゼンテーションにおいて、将来予想に関する記述はリスクおよび不確実性を伴うものであることを改めてご留意ください。現在の将来予想に関する前提を実質的に変更する可能性のある要因については、当社の決算リリースおよびForm 10-Kに記載されています。本日は、社長兼CEOのKeith Donahoe、CFOのJulie Shamburger、およびチーフ・トレジャリー・オフィサーのSuni Davisが同席しております。まずKeithが当四半期に関するコメントを行い、次にJulieが財務実績の概要を説明し、最後にSuniが証券および資金調達に関するコメントを行います。

Suniの発言後に質疑応答の時間を設けております。それでは、Keithにマイクをお戻しします。

キース・ドナホー

Lindsey、ありがとうございます。本日の電話会議にようこそ。2026年度第1四半期において、堅調な財務実績を報告できることを嬉しく思います。主なハイライトは、前四半期比で2.7%の力強いローン成長、1株当たり利益（EPS）の0.78ドルへの増加、平均総資産年率リターンの1.10%への改善、および平均有形自己資本年率リターンの14.39%への改善です。

資金調達コストの低下により、純金利収入は前四半期比で44万1,000ドル増加し、純金利マージン（NIM）は3.01%に改善しました。当社の資金調達コストは、利率7.51%であった約9,300万ドルの劣後債が2月15日に償還されたことによる恩恵を受けています。第2四半期の資金調達コストも、この償還による恩恵を受ける予定です。第1四半期のローン成長は、力強い新規ローン実行と、予想を下回る完済額が組み合わさったことによって牽引されました。

キース・ドナホー

第1四半期は力強いローン成長を記録しましたが、年内の残りの期間において完済額が上昇に転じることが予想されるため、2026年度のローン成長については引き続き1桁台半ばを目標としています。新規ローン実行額は約4億3,100万ドルで、前四半期の3億2,700万ドルと比較して増加しました。今四半期の新規ローン実行額のうち、約2億4,000万ドルが今四半期中に実行されましたが、今四半期の実行額のうち未実行分については、今後6〜9四半期にかけて実行される見込みです。通常の償還およびクレジットライン（融資枠）の活動を除くと、第1四半期の完済額は合計で約1億1,300万ドルとなり、過去4四半期で最も低い完済額となりました。

今四半期で単独最大の完済案件は、以前に当社の不良資産区分に含まれていた2,750万ドルのマルチファミリーローンでした。

キース・ドナホー

2月中旬、借入人は生命保険会社との間で当該ローンの残高の借り換えに成功しました。今四半期のその他の完済案件には、オフィスビル、いくつかの小規模なリテールセンター、工業用倉庫、熟練看護施設、およびいくつかの商業用地ローンが含まれていました。現在の当社のローン・パイプラインは合計約13億ドルで、四半期半ばのピーク時である約20億ドルからは減少しています。減少はしているものの、成約間近（one but not closed）のカテゴリーは3億3,100万ドル強と健全な状態を維持しています。

パイプラインの内訳は、タームローンが約44%、建設および／または商業用クレジットラインが56%と、バランスが取れた状態を維持しています。これは第4四半期の構成比から比較的変化ありません。C&I（商業・産業用）関連の案件は、現在の総パイプラインの約24%を占めています。これは年末時点の合計である20%からわずかに上昇しています。

当四半期中、4件のマルチファミリーローンと1件のオフィスローンがサブスタンダード（準劣悪）区分へ移行しました。

キース・ドナホー

そのうち2件のマルチファミリーローンは建設ローンとして実行されたもので、現在は当初のアンダーライティング（引受）時よりもリースの完了が遅れており、賃料も低くなっています。残りの2件のマルチファミリー・プロジェクトはタームローンとして実行されたもので、入居率の低下と賃料率の減少を経験しています。これら4件のクレジットはすべて、財務支援を提供するエクイティ・パートナーを含む、経験豊富な不動産借入人によって支えられています。今後6〜12か月以内に、オープンマーケットでの売却または借り換えを通じて、解決に至ることを期待しています。

サブスタンダード案件の増加にもかかわらず、信用の質は依然として強固です。第1四半期の不良資産は合計970万ドルとなり、2025年12月と比較して2,850万ドルの減少となりました。この減少は、主に前述の2,750万ドルのマルチファミリーローンが2月に完済されたことに関連しています。総資産比で見ると、不良資産は0.11%と低い水準を維持しています。

キース・ドナホー

第1四半期のその他の活動としては、ウッドランズのローン業務拠点をフルサービスの支店へと変更したこと、および急成長中のホームマーケットであるタイラーに新支店を開設したことが挙げられます。加えて、当社のウェルスマネジメント・チームを構築し、ダラス・フォートワース市場全体でプラットフォームを拡大する任務を負う、ウェルスマネジメント業界の30年のベテランを採用したことを報告できることに、特に喜びを感じております。純利益、1株当たり利益、拠点の拡大、およびウェルスマネジメント・グループにおける主要な人材採用を考慮すると、非常に優れた四半期となりました。全体として、当社がサービスを提供している市場は健全であり、テキサス州の経済は、米国の全体的な予測成長率よりも速いペースで成長すると予想されています。

それでは、Julieにマイクをお戻しします。

ジュリー・シャンバーガー

ありがとう、Keith。

ジュリー・シャンバーガー

皆様、おはようございます。第1四半期決算電話会議にお越しいただきありがとうございます。2026年度の好調なスタートをご報告できることを嬉しく思います。第1四半期の純利益は2,330万ドルで、前四半期比で230万ドル（10.8%）の増加となりました。

第1四半期の希薄化後1株当たり利益は0.78ドルで、前四半期比で0.08ドル（11.4%）の増加となりました。3月31日時点の貸出金は49億5,000万ドルで、前四半期比で1億2,820万ドル（2.7%）の増加となりました。

ジュリー・シャンバーガー

前四半期からの増加は、建設ローンが9,320万ドル、商業用不動産ローンが4,060万ドル、商業ポートフォリオが1,220万ドル増加したことによるもので、一方で自治体向けローンが960万ドル、1〜4世帯向け住宅ローンが710万ドル減少したことにより、一部相殺されました。第1四半期に実行されたローンの平均利率は約6.3%でした。3月31日時点の石油・ガス産業向け貸出金は7,210万ドルを超え、総貸出金の1.5%を占めており、前四半期の7,100万ドルからわずかに増加しました。

ジュリー・シャンバーガー

期末時点の不良資産は総資産の0.11%に減少し、これは2025年第1四半期に構造調整された2,750万ドルの商業用不動産ローンの完済、およびそれよりは小さいものの、未収利息計上停止ローンの減少によるものです。貸倒引当金は、12月31日時点の4,830万ドルから、前四半期には4,960万ドルに増加しました。前四半期において、総貸出金に対する貸倒引当金率は、3月31日時点で0.93%と、1ベーシスポイント減少しました。有価証券ポートフォリオは、期末の27億ドルと比較して、3月31日時点で1億6,430万ドル（6.1%）増加し、28億7,000万ドルとなりました。

この増加は、第1四半期中の3億1,350万ドルの住宅ローン担保証券（MBS）の購入によるものです。

ジュリー・シャンバーガー

3月31日時点において、売却可能証券（AFS）ポートフォリオには1,630万ドルの純未実現損失があり、前四半期の76万7,000ドルと比較して1,550万ドル増加しました。第1四半期中にAFS証券の振替はありませんでした。3月31日時点の自治体および住宅ローン担保証券に対する公正価値ヘッジの未実現利得は約195万ドルで、前四半期の78万8,000ドルと比較して増加しました。3月31日時点の総有価証券ポートフォリオのデュレーションは7.4年で、12月31日時点の7.6年と比較して短縮しており、AFSポートフォリオのデュレーションは4.7年で、12月31日時点の4.8年と比較して短縮しました。

ジュリー・シャンバーガー

期末時点における貸出金と有価証券の構成比は、それぞれ63%と37%であり、期末時点のそれぞれ64%と36%と比較してわずかに変化しました。預金は、前四半期比で930万ドル（0.1%）わずかに増加しました。ブローカー預金は1億1,070万ドル増加しましたが、一方でリテール預金が8,200万ドル、公的資金預金が1,940万ドル減少したことにより、一部相殺されました。当社は2月中に、2030年満期の劣後債9,300万ドルを償還しました。

償還時、当該債券の利率は7.51%であり、債券の償還に関して79万1,000ドルの損失を計上しました。この償還の結果として、第2四半期には資金調達コストのさらなる節減を見込んでいます。

ジュリー・シャンバーガー

当社の自己資本比率は引き続き強力であり、すべての自己資本比率が「十分な資本を有する（well capitalized）」の閾値を大きく上回っています。流動性リソースは堅実であり、3月31日時点で26億8,000万ドルの流動性枠が利用可能です。第1四半期中に普通株式の自己株買いは行っておらず、買戻しが承認されている株式は約76万2,000株残っています。税引き後相当純金利マージンは3.01%で、2025年第4四半期の2.98%から前四半期比で3ベーシスポイント増加しました。

同期間の税引き後相当純金利スプレッドは2.38%で、2.31%から7ベーシスポイント増加しました。純金利マージンおよび金利スプレッドの増加は、主に資金調達コストの低下によるものです。

ジュリー・シャンバーガー

3月31日に終了した3ヶ月間において、純金利収益は前四半期比で44万1,000ドル（0.8%）増加しました。AFS証券の売却による純損失を除く非金利収益は、預金サービス収益の減少およびブローカレッジ・サービス収益の減少により、前四半期比で30万3,000ドル（2.3%）減少しましたが、一部は他の非金利収益の増加により相殺されました。その他の非金利収益は、主にスワップ手数料収益の増加により増加しました。第1四半期の非金利費用は4,060万ドルで、前四半期比で310万ドル（8.3%）増加しました。

この増加は、主に給与および福利厚生費、劣後債の償還損、ソフトウェアおよびデータ処理費、およびその他の非金利費用の増加によるものです。

ジュリー・シャンバーガー

給与および福利厚生費は、新年度開始に伴う通常の給与および雇用税の増加、追加の株式報酬、および約42万ドルの新しいスプリット・ダラー契約に関連する一時的な退職費用により増加しました。その他の非金利費用は、主に退職費用に係る非サービスコストの増加、および第4四半期に計上された非経常的なクレジット（戻し入れ）により増加しました。前回の電話会議で、予算では約7%の増加を示しているとお伝えしました。償還損および42万ドルの一時的な退職費用を除いた場合、前四半期比の増加率は5%をわずかに上回る程度でした。

当社の完全税引き後相当効率性比率は、主に非金利費用の増加により、12月31日時点の52.28%から3月31日時点では54.98%に上昇しました。

ジュリー・シャンバーガー

2026年度第2四半期に向けて、残りの四半期における非利息費用は約4,050万ドルと予想しています。法人税費用については、前四半期の380万ドルに対し5,000万ドルを記録し、125万ドルの増加となりました。第1四半期の実効税率は17.8%で、前四半期の15.3%から上昇しており、現在、2026年の通期の実効税率は17.8%と見積もっています。ここで、私からSuniにマイクを戻します。

ありがとうございました。

スニ・デイビス

ありがとうございます、Julie。第1四半期のMBS購入は、クーポンが4.5%から5.5%、デュレーションが7年、利回りが5.24%でした。購入額の約3分の1は四半期後半に行われ、市場の機会により、実質的には4月および5月のキャッシュフローの事前購入となりました。これらはディスカウントで購入されており、期限前償還のスピードが加速した場合、以前の購入に対するヘッジとして機能します。

この3分の1、つまり利率5.44%の約1億660万ドルは、第1四半期の証券ポートフォリオの利回りには反映されていません。証券ポートフォリオからの将来のキャッシュフローはAFS MBSに再投資し、証券残高を約27億ドルから28億ドルの範囲で維持する予定です。

スニ・デイビス

3月と同様の機会があれば、再び事前購入を行う可能性があります。当四半期に受け取った元本のキャッシュフローは1億2,700万ドル、月平均では4,230万ドルであり、これにはHTMで保有する2つのMBSバルーン債の満期による2,000万ドルが含まれています。MBS残高の増加、3月初旬までの住宅ローン金利の低下、およびスプレッドの縮小により、第2四半期には期限前償還が増加すると予想しています。当四半期末のCDのスポットレートは3.74%で、第1四半期の平均レート3.79%と比較して低くなっています。

平均利率3.83%の総額5億6,800万ドルのCDが今四半期にリプライシング（金利改定）されます。これらの預金の大部分を維持できると考えており、約10ベーシス・ポイントの利息節減を見込んでいます。

スニ・デイビス

さらに、平均利率3.79%の10億6,000万ドルが年末までにリプライシングされます。Julieがコメントした通り、当社の公的資金は減少しました。この減少には多少の季節性があります。テキサス州では、様々な公的資金機関が第4四半期から翌年1月にかけて固定資産税を徴収し、その後、第1四半期末までにそれらの資金の一部を支出します。

また、いくつかの公的資金機関のために保有している債券基金からの建設資金の引き出しや、2月の債務支払いの発生もありました。第2四半期の公的資金は、3月31日時点の残高から増加すると予想しています。当社の公的資金の非定期預金口座の多くは変動金利を採用しており、週単位の頻度で調整されます。失礼、特定の……

スニ・デイビス

特例金利（exception pricing）が適用されている特定の非定期預金口座があります。特例金利適用口座に対する直近の調整は、2025年12月10日のFOMCによる25ベーシス・ポイントのフェド・ファンド金利引き下げを受けた、2025年12月11日に行われました。特例金利適用口座のベータは69%であり、ブローカー預金および公的資金を除いたすべての無利息非定期預金口座のベータは約25%でした。2026年に短期的な金利引き下げが行われた場合も、同じベータを使用すると見積もっています。

既存の口座残高と比較して、最近獲得した預金口座のコストは高くなっています。第1四半期において、ブローカー預金および公的資金を除く新規預金口座の平均利率は2.37%であったのに対し、既存口座の平均は1.58%でした。しかし、3月の新規口座の利率は2.06%へと低下傾向を示しました。

スニ・デイビス

四半期末のレプロシカル預金は3億6,300万ドルで、前四半期比で1,390万ドルの減少となりましたが、これは主に一つの取引関係の減少によるものです。これらの口座の多くは特例金利に含まれています。レプロシカル預金の84%は商業用、16%は消費者用です。当社の卸売資金調達は、主に1億2,820万ドルの貸出増および1億6,430万ドルの証券増を賄うため、前四半期比で3億7,050万ドル増加し、14億ドルとなりました。

卸売資金調達の増加には、FHLBアバンンスの1億480万ドルの増加、ブローカー預金の1億1,070万ドルの増加、および連邦準備制度（Fed）ディスカウント・ウィンドウ借入の1億5,500万ドルの増加が含まれます。

スニ・デイビス

当社は複数の卸売資金調達源を組み合わせて利用しており、提示される利率や期間、および現在のALCO戦略に基づいて、それらを使い分けています。ディスカウント・ウィンドウへの担保を増やしており、利率と期限前償還への対応能力から、この短期資金調達源を引き続き利用していきます。第1四半期中、利率2.7%の2億4,500万ドルのキャッシュフロー・スワップが満期を迎えました。しかし、資金を維持する必要があったため、新規借入の利率は約3.75%となりました。

また、現在利率4.62%の2,500万ドルのキャッシュフロー・スワップが11月に満期を迎えます。この満期を迎え、過去のアンワインド（解消）に関連する一部の償却が10月に全額費用処理された後、SOFRに変動がないと仮定すれば、当社のキャッシュフロー・スワップの利率は約3.53%に低下します。

スニ・デイビス

当四半期中に1億5,500万ドルの地方自治体向けローン・スワップを解消（アンワインド）し、以前ヘッジしていた項目の期間にわたって加算される小規模な利益を生み出しました。これにより、金利低下シナリオにおける当社の金利リスク・ポジションがわずかに改善します。現在、地方自治体向けローン・スワップは保有していません。地方自治体およびMBS証券の公正価値ヘッジとして、2億5,810万ドルの想定元本を保有しています。

当社の貸出の約38%が固定金利、62%が変動金利であり、変動金利貸出の約81%にはフロア（下限金利）が設定されています。今後12か月以内に満期を迎える、またはリプライシングされる固定金利貸出は3億4,420万ドルあります。これらの貸出のうち、約2億900万ドルは4%以下の利率となっています。

スニ・デイビス

金利が4%以下のローンのうち、約4,400万ドルが第2四半期にリプライスまたは満期を迎えます。これらのローンが2026年を通じて、および2027年の第1四半期にかけてリプライスされるにつれ、NIM（純金利マージン）の上昇を見込んでいます。当社の予算には、6月と9月にそれぞれ25ベーシスポイントの短期的な利下げが2回行われることが含まれています。もし金利が年末まで四半期末の水準を維持する場合、当社はアセット・センシティブ（資産感応度が高い）であるため、予算に対してNIMにプラスの影響が出ると予想しています。

本日はご参加いただきありがとうございます。私どもの説明は以上です。これより質疑応答の時間に移ります。

オペレーター

最初のご質問は、StoneX GroupのBrett Rabatin様からとなります。どうぞ。

ブレット・ラバティン

おはようございます、皆さん。

スニ・デイビス

おはようございます。

ブレット・ラバティン

ローン成長の見通しと、中間一桁台のガイダンス、そして今四半期の堅調なローン実行と、減少した完済についてお伺いしたいと思います。第1四半期については、完済額が1億1,300万ドルであったと聞き及んでおりますが、その数値はさらに上昇する見込みとのことです。第2四半期または第3四半期の完済について、どのような見通しをお持ちか、詳細を伺えますでしょうか。ローン実行のペースについても、現在の水準が続くとお考えか、あるいは第1四半期と同程度になるとお考えか教えてください。

キース・ドナホー

はい。まず実行面からお話しします。新規ローンの実行は、引き続き同様のペースで継続できると考えています。社内でも、好調な動きが見られると話しています。

パイプラインは少し減少していますが、それは第1四半期にローン・オフィサーたちが新規案件の成約に集中していたことが主な要因だと考えています。彼らは今、一息ついているところで、これからパイプラインを再構築していく予定です。第1四半期には完済がそれほど多くなかったことは幸運でした。個別にかなり規模の大きい不動産資産がいくつかあり、それらが通常のサイクルに入っていることは承知しています。

ご存知の通り、当社は長らく主に建設融資を行ってきました。

キース・ドナホー

それらには、建設してリーシングを行い、その後売却するか、あるいは他の貸し手とともに恒久的なものとしてオープンマーケットでのリース・エンハンスへと移行するという、技術的には有限の期間があります。そのような案件がいくつか控えていることは認識しています。リファイナンス（借り換え）や売却の準備が整っているプロジェクトがいくつかあることは分かっていますので、現時点でローン成長の変化を断定するのは時期尚早であるとして、少し慎重な見方をしています。

ブレット・ラバティン

ありがとうございます。次に、調達コストについてJulieにお伺いします。マネーマーケットの低下は鈍化してきました。CD（譲渡性預金）ポートフォリオには、まだ機会があるかもしれません。

今四半期の新規口座の金利が2.37ドル（※注：原文ママ）とおっしゃっていたかと思いますが、これにCDが含まれているかどうかは分かりません。金利が動かなかった場合、ここからさらに調達コストを下げられる可能性について、何か考えはありますか？ マージンが上昇するとのお話もありましたが、それには多くの不確定要素があるかと思います。第2四半期または第3四半期に期待されるその規模について、もう少し詳しく伺えればと思います。

スニ・デイビス

かしこまりました。Suniです。はい、237にはCD（定期預金）が含まれていました。これらのCDについては、利息費用を、おそらく10ベーシス・ポイントほど節約できると考えており、それは控えめな見積もりかもしれません。

第1四半期には、4%を大幅に上回る利率を提示する短期CDを中心に、地元での激しい競合がありましたが、それは終了しました。それに関連して、一部の預金の流出も見られましたが、現在は収束しています。ですので、はい、少なくとも10ベーシス・ポイント、おそらくそれ以上を期待しています。前四半期には、いくら拾いましたっけ？20か21（ベーシス・ポイント）でしたか。

また、エクセプション・プライシング（例外的な価格設定）についても検討してきました。FRBが金利を据え置いているものの、いくつか調整を行いました。もっとも、それらは軽微なものです。

ブレット・ラバティン

わかりました。ありがとうございます。詳細なご説明に感謝いたします。

ジュリー・シャンバーガー

はい。

オペレーター

次のご質問は、パイパー・サンドラーのStephen Scouten様からです。どうぞ。

スティーブン・スカウテン

はい、ありがとうございます。NIM（純金利マージン）に関する議論についてですが、劣後債による第2四半期の期待されるメリットを、ベーシス・ポイント単位で数値化していただけますか？その上で、資産のリプライシングとCDのメリットから、どの程度のものが見込めるとお考えでしょうか。

ジュリー・シャンバーガー

そうですね。劣後債については、3ヶ月の四半期で7.41ドルでした。もちろん、残高はもっと小さくなるはずです。第2四半期の平均では約1億4,700万ドルになるでしょう。

割引額の償却を考慮すると、7%をわずかに上回る見込みです。それがいくらになるか正確には算出していませんが、第1四半期に見られる7.41ドルは、その約1億4,700万ドルの残高において、7%台前半に低下する見込みです。

スティーブン・スカウテン

わかりました。非常に助かります。ありがとうございます。では、費用面についてですが、四半期あたり4,050万ドルとおっしゃいましたね。

まだ計算はしていませんが、おそらく依然として7%台の範囲内に収まるものと推察します。現時点で、それによって前年比での営業レバレッジを実現できるとお考えでしょうか？それは、今年の進捗を考える上での、皆様の最低目標のようなものなのでしょうか？

ジュリー・シャンバーガー

はい。つまり、私たちは7%に到達し、できればそれを下回ると信じています。7%を超えると予想していません。発生事象のタイミングという性質上、いくつかの大きな項目が第1四半期に前倒しで計上されました。

第2四半期の4,050万ドルは、少し重くなるかもしれません。平均すると、おそらくそのあたりに落ち着くでしょう。現時点では、依然として年間で7%になると予想しています。お役に立ちましたでしょうか。

スティーブン・スカウテン

ええ。つまり、営業レバレッジの観点から、効率性比率やそれらがどのように組み合わさるかについてですが、2026年通期で前年比ベースでの低下を予想されますか？

ジュリー・シャンバーガー

第2四半期の効率性比率は、間違いなくいくらか改善すると予想しています。791は、我々が常に解約に伴う一時的な損失を除外しているのと同様に、効率性比率の算出からは除外されました。例えば、私が言及した420は除外されていませんが、それは適切です。第2、第3、そして第4四半期において、そのようなことは再発しないからです。

第2四半期の効率性比率は改善すると予想しています。

スティーブン・スカウテン

わかりました。詳細を説明していただきありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

次のご質問は、レイモンド・ジェームズのマイク・ローズ様からです。どうぞ。

マイケル・ローズ

はい、皆さんおはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。資本の観点について伺います。比率は依然として非常に良好です。

今四半期、皆さんが自社株買いを行わなかったことに気づきました。その一部は、おそらく劣後債の償還や、証券の購入といったその他の動きに関連しているものと推測しています。今後、自社株買いに関してどのような見通しを期待すべきでしょうか？ありがとうございます。

キース・ドナホー

ええ、その点については引き続き機を伺う（オポチュニスティックな）姿勢を維持します。現在、当社の株価はかなり好調です。歴史的に見て、我々が株式を買い戻してきたのは、通常、多少の下落圧力が見られる時でした。資本投下の観点からは、第1の機会と第2の機会が非常に近いところにあります。

M&Aは間違いなく我々の戦略の一部ですが、自社株買いはそれに次ぐ第2の機会です。また、我々はオーガニックな成長も遂げています。我々は思慮深く判断しており、最も適正なリターンが得られると考える場所に引き続き資本を投下していくつもりです。

マイケル・ローズ

わかりました。助かります。では、話題を変えて手数料について伺います。今四半期は素晴らしいステップアップとなりました。

皆さんが投資してきた信託業務にも、依然として良好なモメンタムがあります。前四半期からの更新された予想があるかどうか、また、その他の費用項目についても何かあるかどうかを知りたいのですが、というのも、その項目は前年同期比でも前期比でも増加していたためです。ありがとうございます。

キース・ドナホー

ええ。信託手数料については、非常に期待しています。フォートワース市場において、多大な経験と、我々にとって利益となるネットワークを持つ人物を採用できたことを、全員が非常に喜んでいると思います。今年中にその押し上げ効果が見られると断言はできませんが、年内を通じていくらかの向上があると予想しても驚きはありません。

彼女はまだ業務に慣れていく段階ではありますが、非常に期待しており、フォートワース市場での力強い成長を楽しみにしています。また、スワップ収益からもいくらかの手数料を得られたと考えており……

ジュリー・シャンバーガー

はい。

ジュリー・シャンバーガー

つまり、当社の信託手数料とブローカレッジ・サービスは、ともに第4四半期からわずかに増加しましたが、2025年度第1四半期と比較すると大幅に増加しました。前年同期比について言及されましたが、それら両方のカテゴリーにおいて、前年同期比で非常に良好な伸びが見られました。また、先ほど申し上げた通り、スワップ手数料収入もかなり増加しました。

キース・ドナホー

それは意図的なものです。スワップ収入を継続的に創出することは、我々が真に意図的なアプローチとして取り組んできたことです。もちろん、それはある程度市場要因によるものですが、すべてのリレーションシップ・マネージャーが適切な顧客に対し、スワップについて話をしています。Suniが言及した通り、当社の貸借対照表におけるローン・ブックのうち、固定金利となっているのは38%だったかと思います。

これは過去2年間で大幅に減少しており、それは意図的なものでした。なぜなら、NIM（純利鞘）をもう少しうまく管理できる状態にしたいと考えたからです。もちろん、資金調達コストと貸出の観点から、方程式の2つの側面が同時に作用することにはなりますが、我々はその点においてより規律を持って取り組んでいます。

マイケル・ローズ

わかりました。非常に助かりました。質問はここまでとします。ご回答いただきありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、KBWのWoody Lay様からです。どうぞ。

ウッディ・レイ

はい、ご回答いただきありがとうございます。クレジット（信用）の話から始めたいと思います。再編ローンの効果により、NPA（不良資産）が前四半期比で改善しているのは素晴らしいことだと感じました。マルチファミリーのローン・ブックにおいて、いくつか格下げがあったことにも触れられましたね。

いくつかの変動要素がある中、現地のマルチファミリー市場の状況とそのパフォーマンスについて、皆様がどのように捉えていらっしゃるのかお聞きしたいです。特定の市場で弱さが見られるのでしょうか？それとも個別のプロジェクトの問題なのでしょうか？それについてのお考えを伺えればと思います。

キース・ドナホー

はい。それについて少し詳細を説明しますと、格下げまたは評価を引き下げた4つのマルチファミリー・プロジェクトのうち、2つはヒューストン市場、1つはダラス・フォートワース市場、そして1つはオースティン市場にあります。我々だけではありません。テキサスを拠点とし、マルチファミリーの建設およびタームローンを行っている貸し手であれば、どこも弱さを目にしているはずです。

これらについて懸念はしていません。詳細をお伝えしますと、これらは平均してそれぞれ約3,300万ドルです。4つの資産のうち3つについては新しい鑑定評価を取得しており、それらのLTV（借入金比率）は60%未満です。

キース・ドナホー

真の問題は、州全体の都市圏市場において、供給が過剰になっていることです。お聞きになっている皆様にとって、これは新しい話ではないと思いますが、賃料水準の観点からは、引き続きコンセッション（賃料減免措置）が提供されている状況が見て取れます。良いニュースとしては、いくつかの市場において、入居率、あるいは実質的な空室率がピークに達したと考えていることです。これらの資産が安定するのは時間の問題です。

これらの一つについては、第2四半期末までの間にデット・ファンドによって借り換えが行われると予想しています。それが計画です。実際に書面によるタームシートも受領しています。

キース・ドナホー

当社の借り手の一人が、オークション、いえ、オークションではないのですが、現在、資産を売却するためのプロセスを進めているものがあると予想しています。彼らは十分に早い時期から開始しており、もし望ましい価格が得られなかった場合（得られると考えておりますが、もし得られなかった場合でも）、満期前に借り換えを行う能力は依然として保持しています。いくつかの要因が組み合わさっていますが、主には単なる供給の問題です。需要は依然として存在します。

各プロジェクトは月ごとにリースアップ（入居促進）を続けています。彼らはリースアップについて前向きです。ただ、コンセッション（賃料減免措置）がまだ継続しているだけです。

キース・ドナホー

これら3つのプロジェクトについては、単にコンセッションが解消されれば、ご存知のように、より伝統的な1.10、1.15〜1.20のDSCR（元利金返済カバー率）になります。これが多少の説明（カラー）になれば幸いです。繰り返しになりますが、借り手や彼らのエクイティ・パートナーを考慮すれば、これらについて過度に懸念することはありません。彼らは不動産業界に長く身を置いている方々であり、当社とは長期的な関係を築いています。

ウッディ・レイ

はい。いえ、非常に助かります。詳細をお話しいただきありがとうございます。おっしゃったように、この過剰供給は必ずしも新しい問題ではないと思います。

それがローン・パイプラインや新しいマルチファミリー・プロジェクトにどのような影響を与えているのでしょうか？最近は案件が減っているのでしょうか？それともアンダーライティング（引受審査）の基準が変わったのでしょうか？お考えをお聞かせください。

キース・ドナホー

ええ、アンダーライティングの基準を変更してはいませんが、その結果、新しいマルチファミリー・プロジェクトをオリジネート（組成）することがより困難になっています。年末に向けて多少変化すると予想しています。現在、私たちが目にしている新しい機会の大部分は、小売セグメント、あるいは工業用倉庫セグメントから来ています。それらはその傾向にあります。

そこには多くの機会があり、今日の市場ではそれらの方がアンダーライティングが容易です。特にテキサス州全域の小売は非常に強く、それは継続的な人口流入と、歴史的に州全体で新しい小売開発が比較的限られていることによるものです。

ウッディ・レイ

わかりました。質問にお答えいただきありがとうございます。

キース・ドナホー

ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、Stephens社のMatt Olney氏からです。どうぞ。

マット・オルニー

おはようございます。私の質問のほとんどは解決しました。預金成長の話に戻りたいと思います。第1四半期の預金成長には、いくつかの季節的な逆風があると仰ったかと思います。

年内の残りの期間についてはどうでしょうか？預金成長は、ローン成長と同様に1桁台半ばの数字になると予想されていますか？さらなる詳細（カラー）があれば教えてください。

スニ・デイビス

預金の多少の増加は見込んでおりますが、貸出増加分の少なくとも半分はホールセールによる資金調達で賄うことになると考えています。

マット・オルニー

そのコメントは通期に関するものとお考えでしょうか、それとも短期的なものでしょうか？そのコメントの対象期間はいつのことでしょうか。

スニ・デイビス

はい。貸出の伸びが予算を上回ったため、現在ホールセールでの調達が予算を超過しています。第2四半期には預金が増加すると見込んでいます。特定の顧客の影響で、第2四半期にはさらなる季節性が現れるでしょう。

引き続き予算上の預金成長率の達成を目指しており、それを確実に実現するために、戦略をより精査しているところです。

キース・ドナホー

私たちは預金戦略の成長について多くの時間を割いています。それが私たちの業務の鍵であることは明白であり、全員がそこに注力できるようにしています。

マット・オルニー

承知いたしました。ありがとうございます。次に純利鞘についてですが、前四半期の貸出利回りは非常に好調に見えます。先ほど強調されていた、貸出価格設定における良好な追い風があることは承知しています。

今朝報告された今四半期の貸出利回りの数値に関して、他に何か特筆すべき点はありますか。

キース・ドナホー

いいえ。特に質の高い不動産資産においては、依然として激しい競争が見られます。第1四半期に寄与したのは、比較的高いスプレッドが見込めるエリアでの成約が複数あったことだと考えています。その一部は住宅建設ポートフォリオによるもので、一部は宅地造成によるものです。

これら両方のカテゴリーは、スプレッドがやや高くなる傾向があります。これが年内を通じて継続するかどうかは断言できません。私たちの強みの一つは住宅建設活動であり、それが好結果をもたらしています。州内のトップクラスの建設業者数社と取引を行っており、今後もそれを継続していく方針です。

キース・ドナホー

一般的に言えば、それらについてはより良い価格設定が可能となります。宅地造成活動も同様ですが、現在は非常にサブマーケット（局地的）な特性が強く、特にダラス・フォートワース市場においては、新規の宅地開発業者やプロジェクトの追加については非常に厳選しています。依然として非常に強いエリアもありますが、その一方で、わずか5マイル先に行けば手を出したくないようなプロジェクトもあります。極めてサブマーケット特有の状況です。

繰り返しになりますが、これらは厚い自己資本を持ち、豊富な経験を有する開発業者です。

マット・オルニー

はい、ありがとうございます。最後に与信面についてですが、キース、あなたはマルチファミリーに関する質問にいくつか回答されましたが、以前の電話会議でも議論した、前四半期からの2,700万ドルの条件変更（リストラクチャリング）案件の返済もありました。その債権の解決に関して、何か詳細な情報はありますか。

キース・ドナホー

ええ。強調しておきたい唯一の点は、特に、我々が他に4つの集合住宅プロジェクトを移行（処理）したことを踏まえると、その案件は不良資産（NPA）のカテゴリーに属していましたが、個別のプロジェクトの動向や、生命保険会社によってリファイナンスされ、実際に融資実行額がさらに100万ドル追加されたという事実を考慮すると、我々はかなり手応えを感じていました。彼らにとってはアーンアウトとなりますが、それは、その案件がNPAの区分にあったとしても、我々が通常どのようなプロジェクトに融資を行っているかを示す指標となります。我々は決してそれを過度に懸念していたわけではありません。

当然、それらを注視し、注意を払ってはいました。

キース・ドナホー

格下げしたものの、過度に懸念していない他の4つの案件についても、同様の結果が得られると期待していただいてよいと思います。これが助けになれば幸いです。

マット・オルニー

はい、助かります。詳細な情報をありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、StoneX GroupのBrett Rabatin様です。どうぞ。

ブレット・ラバティン

テキサス市場に関するフォローアップです。ここ数四半期、市場ではいくつかの取引がありました。それらの取引による混乱を、貴社が活用できているのか、あるいはテキサス市場の混乱をどのように捉えているのかをお伺いしたいです。もし貴社が、他のパートナーを積極的に、あるいは攻撃的に探しているのであれば、ここからM&Aが戦略となり得るのか、あるいはテキサス市場における成長計画について何かお考えがあればお聞かせください。

キース・ドナホー

ええ。全般的に市場には混乱が生じており、それは顧客の観点からも、従業員層の観点からも起きています。我々は、雇用という観点から、我々にとって有益となり得る人々との対話を進めています。その中には、我々よりも規模の大きな銀行出身者も含まれており、我々が100億ドルの大台を超えるにあたって、彼らは力になってくれるでしょう。

我々はそれに対して非常に機敏（オポチュニスティック）に動くつもりです。加えて、これについては強調していませんでしたが、第1四半期に獲得したC&I（商工業）顧客の一人は、州外の組織による他社買収に伴う顧客の置き換えから生まれたものです。その顧客は、テキサスに拠点を置く銀行と取引したいという強い要望を持っていました。我々は以前から彼らに営業をかけていました。

キース・ドナホー

彼らにとって、かなり容易な移行となりました。はい、従業員の観点と、顧客機会の両面でそれを実感しています。

ブレット・ラバティン

わかりました。M&Aについて、もしそうであれば、その意欲（アペタイト）について何かお考えはありますか？

キース・ドナホー

はい。

ブレット・ラバティン

現状、どのようなことが見えていますか？

キース・ドナホー

我々は対話を続けており、買収に対しても前向きな姿勢をとっています。それは常に我々の戦略でした。現在の市場動向を考えると、何かが起こる可能性は以前よりも高まっていると考えています。それは引き続き我々の戦略の一部であり続けます。

ブレット・ラバティン

承知いたしました。ありがとうございます。詳細なご説明に感謝いたします。

オペレーター

現時点で、これ以上の質問はございません。それでは、締め括りの言葉のために、社長兼CEOのKeith Donahoeに進行をお戻しいたします。

キース・ドナホー

承知いたしました。本日はご参加いただき、誠にありがとうございます。Southsideに関心をお寄せいただいていることに感謝いたします。当社は2026年について楽観的に捉えており、7月の次回電話会議にて第2四半期の決算を報告できることを楽しみにしております。

ありがとうございました。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了となります。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線を切断していただいて結構です。失礼いたします。