SEZL（セズル） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

こんにちは。Sezzleの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。すべての参加者は聴取のみのモードとなります。サポートが必要な場合は、スターキーを押した後に0を押して、カンファレンス・スペシャリストにお知らせください。

本日のプレゼンテーションの後に、質疑応答の時間を設けます。質問をされる場合は、タッチトーン電話でスターを押してから1を押してください。質問を取り消す場合は、スターを押してから2を押してください。本イベントは録音されていますのでご注意ください。

それでは、SezzleのCEO兼エグゼクティブ・チェアマンであるCharlie Youakimに進行を代わります。どうぞ。

チャリー・ユアキム

ありがとうございます。こんにちは。Sezzleの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。私はCharlie Youakim、SezzleのCEO兼エグゼクティブ・チェアマンです。

本日は、CFOのLee Brading、および共同創業者で同社社長のPaul Paradisが同席しております。本電話会議に併せて、SEC（米国証券取引委員会）に決算公告を提出し、決算プレゼンテーションと共に、投資家向けウェブサイト（sezzle.com）に掲載いたしました。資料を入手するには、ウェブサイトの投資家情報（IR）セクションにアクセスしてください。プレゼンテーションに含まれる、将来予測に関する注意事項、およびGAAPから非GAAP指標への調整に関する記述にご注意ください。

これらは本日の電話会議での発言内容にも適用されます。四半期の内容に入る前に、まずは2026年の全体像についてお話ししたいと思います。2026年はSezzleにとってエキサイティングな年になると確信しています。

チャリー・ユアキム

2025年は、現在の消費者エコシステムの強化に注力した年でした。アプリ体験の向上、エンゲージメント機能の拡充、より価値の高い消費者への注力を再び強め、ユーザーがSezzleに戻ってくる理由を継続的に提供してきました。2026年には、その戦略をさらに推し進めていきます。消費者がチェックアウト時（決済時）にのみ考えるようなプロダクトの枠を超えようとしています。

私たちの野心は、消費者の日常生活、および日常的な支出の管理方法において、より幅広くサービスを提供することです。それは、決済を中心とした構築を継続すると同時に、預金口座、カード製品、強化された融資オプション、最近リリースしたSezzle Mobile Planなどの領域へ拡大していくことを意味します。目標はシンプルです。消費者により多くの価値を提供し、Sezzleを利用する理由を増やし、時間をかけてSezzleを消費者の日常生活に不可欠な一部にすることです。

戦略は機能しています。

チャリー・ユアキム

第1四半期は、力強い成長、高い収益性、そしてプラットフォーム全体でのエンゲージメントの向上を実現しました。その結果、通期のガイダンスを引き上げます。バリュー志向の消費者にとって、Sezzleがどのような存在になり得るかという点では、まだ非常に初期段階にあります。それでは、詳細に入りましょう。

第1四半期は、昨年の第1四半期と同様の重要なパターンを辿りました。予想を上回るクレジット・パフォーマンス（信用実績）が、強力なマージンと最終利益（ボトムライン）の押し上げに寄与しました。返済トレンドの強さにより、リスク管理を徹底しつつ、より多くの取引量（ボリューム）を承認する自信が得られ、第4四半期のホリデー期間に匹敵するGMV（総流通取引額）の達成を後押ししました。また、より魅力的なプロダクト・エコシステムを構築するために2025年を通じて行った投資の成果も見て取れました。

チャリー・ユアキム

消費者層全体における四半期平均購入頻度は、前年同期の6.1回に対し、今四半期は7.1回と、丸1回分増加しました。これは意義のある増加です。消費者がより頻繁にSezzleに戻り、より多くの活用方法を見つけていることを示しています。これらの要因が、スライド3に示す結果につながりました。

GMVは前年同期比37.3%増となりました。総売上高は29.2%増。売上総利益率は総売上高の74%に達しました。また、5,130万ドルの純利益を計上し、これは利益率37.9%に相当します。

調整後EBITDAは7,110万ドルで、調整後EBITDAマージンは52.5%となりました。

チャリー・ユアキム

第1四半期の好調さと、プラットフォーム全体で見られるエンゲージメントの拡大を鑑み、2026年度通期のガイダンスを全面的に引き上げます。総売上高成長率のガイダンスを、従来の25%〜30%から、新たに30%〜35%へと引き上げます。また、調整後純利益のガイダンスを1,000万ドル増額して1億8,000万ドルとし、調整後EPS（1株当たり利益）のガイダンスも、第1四半期の自社株買いによる恩恵を含め、4.70ドルから5.10ドルに引き上げます。ガイダンスの詳細については、本電話会議の後半でお伝えしますが、総じて、これは事業のモメンタム（勢い）に対する我々の自信を反映したものです。

チャリー・ユアキム

最近の事業成長における鍵となった要因は、プラットフォーム上で最も高いLTV（顧客生涯価値）を持つユーザーである「サブスクライバー」への再投資と再注力の成果です。これについてはスライド4に示されています。第1四半期も投資の成果が継続しており、総サブスクライバー数は4万4,000人増加して71万4,000人となりました。総月間アクティブ数の前期比減少は、月間のオンデマンドユーザーの減少によるものです。

この減少は、繁忙なホリデーショッピング期間から、その後の活動が低下する四半期へと移行するプラットフォームの季節性を反映したものに加え、サブスクライバーへの注力（または重点の再配分）によるものです。スライド5に移ります。そのサブスクライバーの勢いの多くは、継続的なマーケティング投資に起因しています。

チャリー・ユアキム

2024年後半にこの取り組みを強化し始めて以来、新しい消費者にリーチするために、数多くのキャンペーン、ファネル、および経路をテストしてきました。Sezzleにおけるほとんどの事柄と同様に、その過程では試行錯誤もありましたが、サブスクライバーを獲得し、消費者層全体のエンゲージメントを向上させるための最も効果的な方法を見つけ出し、軌道に乗り始めていることは明らかだと思います。最も素晴らしい点は、魅力的なリターンを維持しながら、支出を増やすことができている点です。第1四半期もマーケティング支出は再び増加しましたが、回収期間は引き続き6ヶ月未満となっています。

これにより、パフォーマンスが見込める分野への投資を継続する自信が得られています。はっきりさせておきますが、目標は単に、いかなるコストを払ってでも、あらゆるユーザーを獲得することではありません。

チャリー・ユアキム

目標は、最も高いライフタイムバリューを持つ、より頻繁に取引を行い、より強いロイヤリティを示し、時間の経過とともに我々にさらなる価値創造の機会をもたらしてくれる消費者を取得し、維持することです。実際には、それはサブスクライバー、リピートユーザー、そしてSezzleのエコシステムの複数の部分で関与する消費者であることを意味します。Earnタブは、当社の製品戦略とマーケティング戦略がいかに互いに強化し合っているかを示す素晴らしい例です。2025年6月のローンチ以来、Earnタブは480万回の訪問を創出しました。

消費者は、最初のEarnタブでの活動から30日以内に、BNPLコンバージョンが55%増加することを示しています。これこそが、まさに私たちが構築したいエンゲージメント・ループです。それではスライド6に移ります。Pay in 4はビジネスの基盤となってきましたが、消費者はより多くのものを求めています。

より多くのユーティリティ、そして単一のチェックアウトの瞬間を超えてSezzleを使用する方法を求めています。

チャリー・ユアキム

第1四半期、および四半期末の直後において、我々はいくつかの面で進展がありました。Pay in 5による短期分割払いの選択肢を拡大し、BNPL製品スイート全体にわたって強化された長期貸付機能を開始し、特定の提携加盟店との間でカナダでのバーチャルカードを導入し、さらにSezzle Anywhereメンバー向けに29.99ドルから利用可能な無制限のワイヤレスプランとして、AT&Tのネットワーク上でSezzle Mobileプランを開始しました。これらの製品はそれぞれ使用ケースが若干異なりますが、戦略的なテーマは同じです。Sezzleとの関係が消費者のためにできることを拡大することです。

次のスライドに移りますと、AIは引き続きSezzle全体における主要な焦点となっています。我々はAIを、単なるサイドプロジェクトや小さな生産性実験としては扱っていません。製品の構築、消費者のサポート、データの分析、そして事業の運営方法にAIを組み込んでいます。

チャリー・ユアキム

消費者側においては、最近AIサポートチャットボットを立ち上げましたが、すでにエスカレーションなしでチャットの約60%から70%を解決しています。これにより、消費者のスピードが向上すると同時に、当社のサポート組織が、規律あるコスト構造を維持したまま、より大きなボリュームを処理できるようになります。また、AIショッピングアシスタントのテストも行っており、これがクリック・トゥ・オーダー（クリックから注文への）コンバージョンの強化につながり、消費者がより少ない摩擦で適切な製品を見つける手助けをしています。社内においては、効率化と自動化を進めるために、社内のあらゆる場所でAIを活用しています。

チャージバックの分析、ビジネス・インテリジェンスの向上、サポート品質の向上、社内データへのアクセスの改善、およびエンジニアリング・ワークフローの迅速化に活用しています。これらを総合すると、これらの取り組みは3つのことを実現します。消費者体験の向上、全社的なアウトプットの増加、そして費用成長を収益成長を大幅に下回る水準に抑えながらの事業拡大です。これらすべてが、次のスライドで概説するより広範なビジョンを指し示しています。

チャリー・ユアキム

SezzleはPay in 4から始まりましたが、もはや単なるPay in 4の会社ではありません。私たちは、価値を重視する消費者のためのオールインワン・サービス・プラットフォームを構築しています。戦略的な目標は、より多くの場面においてSezzleをより有用なものにすることです。提供する価値が増えれば増えるほど、消費者が戻ってくる理由は増えます。

それがエンゲージメントを促進し、リテンション（維持）を支え、時間の経過とともに消費者との関係を強化します。銀行口座や、より高度な購入後の分割支払い機能といった製品案を含め、我々にはまだ多くのことが待ち受けています。全体として、この戦略の真のテストはエンゲージメントです。製品のエコシステムが機能していれば、より多くの加盟店、より多くの使用ケースにおいて、消費者がより頻繁にSezzleを使用しているのが見られるはずです。

スライド9および10にある通り、それこそが第1四半期に我々が見たものです。

チャリー・ユアキム

最初の2つのボックスにおいて、mods（修正値）と四半期ごとの購入頻度は、製品とマーケティング全体にわたるROI（投資利益率）を証明しています。スライド10に見られる四半期ごとの購入頻度の前四半期比の増加でさえ、全く新しいレベルへと跳ね上がり、当社の年間で最も多忙な四半期よりもさらに半回分多くなりました。私にとって、スライド9と10に見られるこれらすべての指標は、我々が正しい方向に進んでいる明確な兆候です。まだ初期段階ではありますが、フライホイールは強まっています。

それでは、Leeに代わります。

リー・ブラディング

ありがとう、Charlie。そして、参加されている皆様、こんばんは。スライド11から始めさせていただきます。詳細に入る前に、当社のビジネスにおける季節性について強調しておきたいと思います。

単に総収益をGMVで割ったものであるレベニュー・イールド（収益率）の観点から言えば、第4四半期のホリデーシーズンの支払いが一部第1四半期にずれ込むため、通常、第1四半期は会計年度のピークとなります。また、第1四半期は、GMVに対する貸倒引当金の割合という点においても、通常、最もパフォーマンスの良い四半期となります。これは、当社の消費者が一般的に年初に税還付の恩恵を受けるため、第1四半期の貸倒率は良くなる傾向があるためです。結果として、第1四半期は通常、マージンにおいて最高の四半期となります。

74%というユニット・エコノミック・マージンを単純に年率換算したいところですが、それはできません。昨年の実績に遡って見ていただければ、そのダイナミクスをご理解いただけるはずです。

リー・ブラディング

今四半期は前年同期比の比較対象（コンプ）が厳しいものでしたが、調整後EBITDAマージンおよび、取引関連コストを控除した総収益の%において過去最高を記録したことから、当社のビジネスにおける強力なモメンタメントを確認いただけます。Charlieが先ほど述べたように、当四半期のマーケティング費用は前年同期比で2倍以上に増加しました。それにもかかわらず、非取引関連の営業費用を前年同期比で30ベーシスポイント改善させることができました。トップラインの成長と非取引関連のOpEx（営業費用）のレバレッジが、強力なユニット・エコノミクスと相まって、当四半期の純利益が総収益を上回る結果となりました。

リー・ブラディング

ご自宅で「ルール・オブ・40」（収益成長率にEBITDAマージンを加えたものとして測定）のゲームを楽しんでいる方々に向けて申し上げますと、第1四半期のスコアは80を超えました。スライド12では、第1四半期のGMVが11億ドルに達し、第4四半期のホリデーシーズンのGMVである12億ドルに肉薄したことから、当社のビジネスにおける強力なモメンタメントをご覧いただけます。前四半期比では、先ほど申し上げた季節性の影響により、レベニュー・イールドは11.2%から12.2%に上昇しました。しかし、前年同期比では、加盟店およびバーチャルカード活動の構成（ミックス）の変化、および徴収される消費者手数料の減少により、レベニュー・イールドは80ベーシスポイント低下しました。

スライド13から15では、当社のボトムライン（純利益）の結果を支えているユニット・エコノミクスについて深く掘り下げます。念のため、取引関連コストとは、取引費用、貸倒引当金、および純利息費用を組み合わせた非GAAP指標であることをお断りしておきます。

リー・ブラディング

総利益率、または総収益から取引関連コストを差し引いたものである純取引マージンという言葉を耳にされるかもしれません。スライド14に進み、取引関連コストの3つの構成要素を確認しましょう。これら3つの構成要素は、それぞれ前年同期比で好調な推移を見せました。主に決済処理コストで構成される取引費用は、ACHなどの低コストな決済チャネルへと消費者の利用を促していることによる恩恵を継続的に受けています。

一方で、当年度のポートフォリオおよび前年度のヴィンテージ（債権期）のパフォーマンスが予想を上回ったため、貸倒引当金は前年同期比で減少しました。さらに、消費者における異常な負担は見られず、前述の通り、季節性として当四半期は貸倒引当金において最も好調な四半期です。これは単に消費者の状況が予想より良かったということだけではありません。当社のチームは、ツールキットと意思決定プロセスを継続的に強化しています。

リー・ブラディング

当社のアンダーライティング（引受審査）チームは、新しいデータソースの探索、モデルの反復の加速、および新たな機械学習技術と回収業務の活用を進めています。これらすべてが、アンダーライティングの入力値のあらゆるレバーを精査することによる改善につながっています。最後に、純利息費用はGMV（総取扱高）の0.3%と低水準を維持しました。来年4月に満期を迎える現在の信用供与枠の借り換えを進めるにあたり、ここにはさらなる改善の余地があります。

スライド13と14は、ユニット・エコノミクスとその構成要素に対する当社の徹底した注力を示しています。スライド15では、それらすべてがいかに結びついているかが明白です。当社は成長を犠牲にすることなく、経済モデルを改善する方法を見出し続けています。収益性は、ビジネスをさらに推進するための戦略的イニシアチブを追求することを可能にするため、その重要性を認識しています。

リー・ブラディング

過去に述べてきた通り、当社の目標は、総収益から取引関連コストを差し引いたマージンを55%〜65%の範囲に維持しながら、ビジネスと収益性を推進することです。コストに対する当社の徹底した注力は、ユニット・エコノミクスのラインにとどまりません。スライド16に示す通り、非取引関連の営業費用にも及びます。マーケティング支出を前年同期比で2倍以上に増やしたにもかかわらず、ビジネス全体で、特に人件費において営業レバレッジを継続的に生み出すことができました。

チームは拡大しましたが、思慮深く規模を拡大しており、リソースを投入する場所については規律を維持しています。将来を見据えると、魅力的なリターンをもたらしている分野への投資を継続しつつ、営業費用ベースのレバレッジを継続的に活用していくと考えています。当四半期中、当社のコーポレート戦略プロジェクトに関連する軽微なコストが発生しました。当社の反トラスト法訴訟は現在進行中であり、これ以上詳細を述べることはできません。

リー・ブラディング

銀行免許取得プロセスについては進展があり、現在はエグゼクティブおよび非執行取締役の採用を積極的に進めていることから、ディスカバリー（証拠開示）段階を脱しています。2026年半ばに申請書を提出する予定です。このプロセスが長期にわたり、保証されているものではないことは認識していますが、追求すべき重要な戦略的機会であると信じています。Sezzleの大きな勢いは、スライド17に示すボトムライン（純利益）の結果に顕著に表れています。

健全なユニット・エコノミクスのストーリーに支えられ、非取引関連の営業費用を活用したことで、純利益はトップライン（売上高）の成長を上回りました。当四半期のGAAP基準の純利益は5,130万ドルに達し、利益率は37.9%となりました。調整後純利益は5,000万ドル、調整後EBITDAは7,110万ドルで、マージンは52.5%でした。これらはいずれも、Sezzleにとっての過去最高を反映しています。

リー・ブラディング

スライド18に示す通り、当四半期末の現金は、2,690万ドルの拘束預金を含む1億4,740万ドルであり、当社の流動性は引き続き強固です。加えて、当社の信用供与枠には6,900万ドルの利用可能枠がありました。1月に「Pay in 5」を開始したことにより、運転資本は前四半期と比較して増加しました。述べた通り、当社には十分な流動性があります。

当社の流動性とキャッシュフロー創出の強さは、当四半期中に2,480万ドル相当の普通株式を自社株買いしたことによってさらに裏付けられており、これは明日公開される10-Qで開示されます。スライド19では、ガイダンスを更新します。当社は全般的にガイダンスを引き上げます。

リー・ブラディング

現在、売上高成長率を30%〜35%、調整後純利益を1億8,000万ドル、調整後1株当たり純利益を5.10ドルと予想しています。質疑応答のためにオペレーターに交代する前に、投資家の皆様にいくつか事項を再確認させてください。第一に、総収益から取引関連コストを差し引いたマージンの目標は55%〜65%です。このマージンの計算において、貸倒引当金はGMVの2.5%〜3%の範囲を目標としています。

第二に、トップラインの成長が支出を上回ると予想しているため、非取引関連の営業費用のレバレッジを継続的に活用していく見込みです。第三に、本電話会議の冒頭で述べた当社のビジネスの季節性を忘れないでください。最後に、このガイダンスには現在開発中の新製品に関する予測は含まれていません。

リー・ブラディング

それでは、質疑応答のためにオペレーターに交代いたします。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。質問をされる場合は、電話機のキーパッドで星印（）を押してから1を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、キーを押す前に受話器を上げてください。質問が既に対処されており、質問を取り下げたい場合は、星印（）を押してから2を押してください。

ただいまより、名簿をまとめるため、一時的に中断いたします。

オペレーター

最初の質問は、NorthlandのMike Grondahl氏からです。どうぞ。

マイク・グロンダール

皆さん、こんにちは。好調な四半期の進捗、おめでとうございます。スライド6の「Pay in 5（5回払い）」、「カナダでのバーチャルカード」、「Sezzle Mobile」、および「強化された長期融資」を見ています。Charlie、もし1年先を予測するか、あるいは推測するとしたら、これら4つの中でどれが最も重要になるとお考えですか？ あるいは、ランク付けすることはできますか？

チャリー・ユアキム

はい、「Pay in 5」と言えるでしょう。つまり、それがすでに我々にとって結果をもたらすことが証明されているからです。本電話会議に参加されている方の多くは我々のターゲット顧客ではないことは承知していますが、我々のターゲット顧客、いわゆるアメリカ中部の価値志向の消費者に対して調査を行い、問いかけを行いました。Pay in 5はPay in 4からの単なる漸進的な変更のように見えますが、我々の顧客基盤の間では、その漸進的な変更に対して大きな需要がありました。

そして、導入においてもそれを実感しています。もう一つの製品、カナダでのバーチャルカードは、まだ完全にはローンチされていません。カナダでのバーチャルカード製品における我々の目標は、それを真にどこでも使えるようにすることです。注釈にある通り、現在はクローズドエンド（限定的な用途）です。

チャリー・ユアキム

それが稼働すれば、それもかなり大きなポテンシャルを持っていると言えますが、カナダでの展開であるため、我々のボリュームの10%に過ぎません。助けにはなりますが、潜在的なボリュームの10%です。Sezzle Mobileプランや強化された長期融資は、まだ非常に初期の段階です。Sezzle Mobileプランは、収益や売上総利益を牽引するように設計されているのではなく、むしろリテンション（継続率）を高め、消費者に価値を提供することを目的に設計されています。

財務面では、投資家が注目するような巨大な数字を、いかなる時点においても生み出すことはないと考えています。強化された長期融資は、我々にとっては常に、製品としての「ナイスなサイドカー（付随的なもの）」のようなものでした。歴史的にも存在しており、単にそれを改善しているだけです。

チャリー・ユアキム

少なくとも、財務的な結果という点では、これまで大きな原動力になったことはありません。一部の消費者に好まれている製品ではありますが。はい。

マイク・グロンダール

了解しました。マーケティングについて質問させてください。どのようなチャネル、あるいはどこで最も良いリターンを得ていますか？ 今年の残りの期間のマーケティング支出の見通しはどうなっていますか？

チャリー・ユアキム

そうですね、マーケティング支出については、引き続きティンバーウルブズ（のスポンサーシップ）があります。もう1年、その契約が継続しています。ところで、ティンバーウルブズ、頑張れ。今夜彼らがスパーズに勝つことを心から願っています。

そうなる予定です。彼らには優勝してほしいですね。ええ、ティンバーウルブズのスポンサーシップを行っています。これはどちらかというと、ブランド認知度を高めるための施策です。

我々に実際に結果をもたらしているチャネルは広告チャネルであり、いわゆる「いつもの面々」です。ウェブ広告、ソーシャルメディア広告、インアプリ広告ネットワークなどです。我々は、コネクテッドTV、つまり基本的にはYouTubeのような、それらの広告に接続する分野をより強化しています。

チャリー・ユアキム

基本的にはあらゆる分野でテストを行っており、より良い結果が見られる場所があれば、そこに少しずつ投入し続けています。ですから、我々の実績を見ていただければ、結果が出続けるにつれて、マーケティング支出を継続的に増やしていっていることが分かるはずです。

マイク・グロンダール

ええ、妥当ですね。そのチャートは助かります。わかりました。ありがとうございます。

リー・ブラディング

マイク、マーケティング費用についてもう少し詳しく補足させてください。マイク、前年同期比の絶対額で見れば、間違いなく増加しています。ただ、売上高比率として見れば、かなり妥当な水準ですし、実際、昨年の第2四半期と比較するとわずかに低くなっています。私たちはその費用をレバレッジ（活用）する能力を持っています。

マイク・グロンダール

完璧です。わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Needham社のKyle Peterson様です。どうぞ。

カイル・ピーターソン

皆さん、こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。非常に素晴らしい決算ですね。まずは、与信コストについて伺いたいと思います。

コメントや季節性に関するリマインドには感謝いたしますが、損失のGMV比率を見ると、依然として予想を上回っており、前年同期比でも低下しています。諸要因（プラス要因とマイナス要因）をどのように捉えるべきか、また、「Pay in 5」やその他の製品が拡大していく中で、2.5%から3.5%の範囲に戻ることへの期待値について、どのようにお考えでしょうか。保守的な見積もりなのか、あるいは製品構成（ミックス）によるものなのか、また、その数値に上振れの可能性があるのかを知りたいと考えています。

チャリー・ユアキム

ありがとう、カイル。ご質問ありがとうございます。リー、もし私が何か言い漏らしていることがあれば、彼に補足させます。四半期決算を見る際に考慮すべき点の一つは、引当金であるため、実際には前四半期の調整（リコンシリエーション）が含まれているということです。

私たちが発表する各四半期は、その四半期のローンが推定損失率の観点でどうなるかという見積もりです。基本的には、前四半期における過大評価、あるいは過小評価が影響してくることがあります。今回の場合、第1四半期に過大評価分が持ち越され、それが少し下方（マイナス）に影響しました。

チャリー・ユアキム

引当金のトレンドラインを見ることは、常に非常に良い考えだと思います。見積もりを行わなければならないという性質上、通常は2四半期分の影響があります。第1四半期が決算発表されれば、基本的には第4四半期の見積もりは相殺されます。これは常に考慮すべき点です。

季節性もあります。私たちは依然として（計画通りだと）考えています。年間の引当金については、引き続き2.5%から3%を目指す計画です。その理由の一つは、マーケティング費用を拡大しているためです。

マーケティング費用の増加は、新規ユーザーの増加につながります。

チャリー・ユアキム

新規ユーザーは引当金が高くなります。「Pay in 5」については、その性質上、論理的に引当金がわずかに高くなるというトレードオフがあります。製品ミックスの設計において、支払いに失敗した場合に徴収される手数料などを、収益費用対応の原則に基づき適切に考慮できていると考えています。財務的には、ほぼ相殺されるような形になります。

相殺されない場合、引当金が少し増加する可能性があります。私たちは、予測している内容に納得しています。繰り返しになりますが、引当金を計上する際は、実数値と純粋な見積もりの両方が含まれます。見積もりは、どちらか一方に必ずズレが生じるものです。

リー、何か付け加えることはありますか？

リー・ブラディング

あなたがおっしゃったことを改めて強調させていただきます。第1四半期は、アノマリー（異常値）とは言いたくありませんが、回収および引当金の観点から言えば、いわゆる比較対象（コンプ）が容易、あるいは困難な時期であったと考えています。外部から見て、課題に直面している様子をご覧になり、「素晴らしい四半期だ。これを年率換算したい」と思われるお気持ちは分かります。

年が進むにつれて、Charlie Youakimが言及したように、新規ユーザーの獲得を通じて、我々も少しずつ攻めの姿勢を強めていきます。また、「Pay in 5」はまだ始まったばかりであり、これについても当初は貸倒率が少し高くなることが予想されます。我々は、2.5%から3%という水準については非常に納得しています。

カイル・ピーターソン

なるほど、ありがとうございます。非常に有益な詳細情報をありがとうございました。フォローアップとして、Pagaya社と提携している、あるいは発表された提携について伺いたいです。伺ったところでは、これは、より長期の融資に参入するための一種の手法という理解でよろしいでしょうか。

また、この提携はどのように拡大し、どのように資金調達されるのでしょうか。例えば、貴社はそこに何か拠出を行っているのでしょうか。もしそうでない場合、規模が拡大するにつれて、どのようなマネタイズの道筋を描いているのでしょうか。

チャリー・ユアキム

はい、良い質問です。マネタイズに関しては、実質的にMDR（加盟店決済手数料）のようなテイクレート（手数料率）になります。我々はその製品のリスクを共有することはありません。とはいえ、Pagayaは当社のパートナーですので、彼らの業績を最大限サポートできるよう努めてはいます。

しかし、基本的には、当社のプラットフォームを通じて製品を運用することによって、我々に流れてくる取引額から手数料を得るという形になります。消費者価値については、主に、会社が加盟店との契約を獲得するのを助けるためであると言えます。

チャリー・ユアキム

当社がその製品を導入している主な理由はそこにあります。なぜなら、当社のコア製品のスイートスポット（例えば100ドル程度、あるいは80ドルから200ドルの範囲）よりも、平均注文額（AOV）が広い範囲にわたる加盟店が多数存在するからです。総合小売業者のように、AOVがその範囲を超えて上昇する場合、加盟店は、より高額な商品（bigger ticket items）に対しても、貴社が支援する能力があるかどうかを確認したいと考えます。この提携を持つことで、当社の営業チームはそうした加盟店との契約をより多く獲得できるようになります。

また、これらを当社のD2C製品の一部にも組み込んでいく計画です。これは、当社の製品ミックスを通じて、消費者にできる限り多くの価値を提供することを目指したものです。

チャリー・ユアキム

我々は短期的な製品に留まることを好んでおり、だからこそ、長期的な製品については常に提携を行ってきました。我々は自社製品の性質や条件、その他のあらゆる財務指標を好んでいます。我々はそれらに対して非常に納得しており、長期的な製品については、その分野の専門家（Pagayaのようなパートナー）に任せるべきだと考えています。

カイル・ピーターソン

素晴らしい。詳細なご説明をありがとうございました。素晴らしい四半期ですね。

チャリー・ユアキム

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、B. Riley SecuritiesのHal Goetsch様です。どうぞ。

ハル・ゲッチ

はい。ありがとうございます。中堅市場の加盟店や、エンタープライズ顧客について、詳細を教えていただけますか？加入者が、自身のバーチャルカードやAnywhereサブスクリプションをより多くの加盟店で使用することによって、全般的に幅広い新規加盟店から流入しているのでしょうか？その点について、何か詳細を伺えますか？

チャリー・ユアキム

はい、基本的には継続的な傾向が見られます。つまり、当社のビジネスはますますD2C（直接消費者向け）へと、ますますオープンループへと移行しています。これは業界全体の傾向であると考えています。クレジットカード業界で実際に何が起こったのかを知るほど、我々は年を取っていないかもしれませんが、私の理解では、クレジットカード業界の歴史を遡ると、多くのものがクローズドループから始まり、その後オープンループへと移行しました。

BNPL（後払い）領域も同じ道を辿るだろうと考えています。私たちは皆クローズドループからスタートしましたが、顧客がこの製品を非常に気に入っており、あらゆる場所で使いたがっていることに徐々に気づき、それがオープンループへとつながっていくのです。

チャリー・ユアキム

私たちが目にしているのは、消費者がより多くの一般的な用途の場所、例えば食料品での買い物や、ジェネラル・マーチャンダイザー（総合小売業者）での買い物など、より多くの場所で当社を利用している状況です。そのような動きをますます目にしていますが、これは、製品をより多くの場所で使いたいという考え方や要望と一致しています。当社の営業チームは依然として活動しており、エンタープライズ加盟店をより多く獲得するのに役立つ新製品、新サービス、新機能を用意しています。このオープンループへの移行が完全に進むには、おそらく5年から10年はかかるでしょう。

その間においても、加盟店に対して即座に多くの価値を提供し続けることができます。

チャリー・ユアキム

クレジットカード業界を見れば、常に何らかのクローズドループ的な側面が残ってきたと思います。クレジットカードのエコシステムには、依然としてプライベートラベル製品が存在しています。加盟店向けの販売チャネルは継続していくと考えています。現在、当社にはオンデマンド機能があり、これにより利益率の低い加盟店に対して、手数料の一部を消費者に転嫁する能力を提供できます。

これが、さらなる成約を勝ち取る助けとなっています。また、最近実施されたPagayaのローンチもあります。これは営業チームがより多くの案件を獲得するのに役立つでしょう。これを当社のエコシステムの一部とし、さらなる収益を生み出すものにしていきたいと考えています。

これは、成長を継続していくビジネス領域です。

チャリー・ユアキム

ただし、D2Cほど速く成長することはないでしょう。現在、D2Cについては驚異的な成長を見せているからです。

ハル・ゲッチ

わかりました。

ポール・パラディス

チャーリー、付け加えたいのは、私たちは加盟店を主に顧客獲得チャネルとして捉えているということです。チャーリーがこの電話会議で言及したように、ソーシャル広告やアプリストア広告といったマーケティングチャネルをより強化していく中で、加盟店は新しい顧客を獲得するための優れたチャネルではありますが、当社のビジネス全体においては、重要度が低くなってきています。

ハル・ゲッチ

素晴らしい。マーケティングと広告に関してですが、昨年の第1四半期から第4四半期にかけて、前年同期比および前四半期比で支出を成長させるという素晴らしいコミットメントをされています。ここから、支出額のレベルは段階的に上昇していくと予想されますか、それとも前四半期比で横ばいでしょうか？今年のマーケティングへの支出コミットメントについてのお考えをお聞かせください。

チャリー・ユアキム

前四半期比で上昇し続けると考えています。というのも、チームが広告を掲載する場所をますます多く見つけているからです。彼らへの指示、あるいはガイダンスは、「もし私たちが求めているリターンを得られる場所を見つけられるのであれば、広告を掲載してほしい」というものです。彼らの仕事は、リターンを得られる広告掲載場所をより多く探しに行くことです。

もしそれが可能であれば、私たちは彼らにそうするように伝えています。

ハル・ゲッチ

素晴らしい。私からの最後の質問です。マクロ経済についてのお考えを聞かせていただけますか？ ご存知のように、御社はバリュー重視の顧客層を対象としています。ここ半年間、ニュースでは「アフォーダビリティ（手頃な価格であること）」に関する議論がかなりなされてきましたし、現在はガソリン価格の高騰が起きています。

ビジネスにおいてリアルタイムで何を見ているのか、お考えを伺いたいです。

チャリー・ユアキム

はい。顧客層に関して言えば、マクロトレンドについて「何か兆候は見えますか？」といった質問をいただくことがあります。私には見えません。私たちの歴史の中で、数字として明確に何かを指摘できる唯一のものはCOVID（新型コロナウイルス）です。

店舗閉鎖による（売上の）急落と、人々が給付金を受け取った後の急上昇の両方です。それ以外については、特に何も捉えていません。数字を見る限り、当社の顧客は極めて健全であるように見えます。現在は何も見ていません。

ガソリン価格が、より中間層や低所得層の消費者に影響を与えるという懸念については、耳にしています。

チャリー・ユアキム

中間・低所得層の消費者が、単に少し多めに働いているだけかもしれません。それは自然なことです。もし生活が少し圧迫されていると感じたら、外に出て少し多めに働かなければならないからです。わかりません。

あくまで推測ですが。私たちは何も見ていないのです。

ハル・ゲッチ

わかりました。素晴らしい。ありがとうございました。お疲れ様でした。

チャリー・ユアキム

ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、オッペンハイマーのRayna Kumar様からです。どうぞ。

アンソニー・シガノヴィッチ

こんにちは。こんばんは。Rainaの代理を務めておりますAnthony Zganowiczです。質問の機会をいただきありがとうございます。

第1四半期に報告された29%から、提示された30%〜35%の範囲へと、収益を加速させる要因となり得るとお考えの点について、いくつかお話しいただけますでしょうか。今年のSezzle MobileやPay in 5による何らかの押し上げ効果は含まれていますか？

チャリー・ユアキム

「Pay in 5（5回払い）」は、既存のプロダクトミックスの一部であるため、現在は含まれています。Sezzle Mobile long-termはローンチされたばかりであり、現時点では予測には含まれていません。加入者数の伸びにおいて、非常に良い勢いが見られると考えています。報告した通り、前四半期比で需要は減少していますが、その多くはホリデーシーズンによるものであり、また、加入者への注力を再強化していることも理由の一つです。

私たちは加入者に重点を置くことを好んでいます。それが好循環（ローリング・スノーボール）を生み出し、我々を助けると考えています。おそらくそれが主な理由だと思います。リー、何か付け加えることはありますか？

リー・ブラディング

ええ、その通りだと思います。唯一付け加えるとするならば、GMVに対する収益率（revenue yield）に見られる、多少の変動や季節性についてです。今四半期は比較対象（comp）が厳しいものでした。次四半期は、収益率の観点からはより容易な比較になると思います。

第3、第4四半期にかけて、第1四半期と同様に、平準化またはより一貫したものが見られるでしょう。昨年の上半期、収益面で多少の動きがありました。ダクシー、昨年はスパイク（急増）が見られましたが、今年は少し減少しています。しかし、四半期が進むにつれて平準化していくと考えています。

アンソニー・シガノヴィッチ

ありがとうございます。助かります。フォローアップとして、スライド8を見ているのですが、ロードマップに多くの新製品が記載されています。貴社がこのようなオールインワン・サービス・プラットフォームへと進化していくタイムラインについて教えていただけますか？ 二点目に、これらの金融ツールを開発する際、ビジネスのオペレーティング・レバレッジをより高めるために、AIを何らかの形で活用していますか？ ありがとうございます。

チャリー・ユアキム

ここに記載されているリストに基づくと、概説されているこれらすべての項目は、2027年末までに完了、ローンチ、そしてスケール（拡大）していると考えています。イノベーションにおいて「終わり」が来るとは思いません。私たちは常に、革新を続けたいと考えてきました。2027年末までには、消費者への提供機能がより充実した、非常に優れたプラットフォームになっているでしょう。

その時までには、間違いなく預金口座が整っているでしょう。担保付きクレジットカードについても、その期間内に実現できる可能性があると考えています。状況がどう展開するか見ていきましょう。

チャリー・ユアキム

製品を発表したり、製品ロードマップを送ったりするたびに、常に新しい対話が生まれます。だからこそ、私が「おそらく」という言い方で躊躇しているのです。というのも、その間に、消費者にとってより重要だと判断する事柄が出てくる可能性があるからです。今後数年間、つまり2027年末までには、非常に素晴らしいプロダクトミックスを実現できると考えています。

AIに関するご質問は非常に興味深いです。間違いなく活用しています。これまで、製品開発の大部分がAI主導で行われた製品もいくつかあります。

チャリー・ユアキム

製品チームの社内会議で、「この製品はこれまで、可視化から画面、フロー、プランフロー、そしてコードに至るまで、100% AIの支援によって開発された」という発言があったのを覚えています。現在、私たちのコードの80%以上がAIによって開発され、それをチームがレビューしています。驚くべきことです。私たちの社内的な考え方としての目標は、単にチームの生産性を高めることです。

市場では、コスト削減のためにAIを利用するという話も耳にします。しかし、それは非常に悲観的な（コップに半分しか水が入っていないような）見方だと考えています。私たちの考えは、AIはあなたを「超人的な能力を持つ人」にするというものです。活用すべきです。

チャリー・ユアキム

製品開発を加速させるために活用してください。一つの主要製品を立ち上げる代わりに、三つを立ち上げるのです。スピードを上げるのです。現在の500人のチームを、まるで4,000人いるかのような規模感のチームにする。

それが私たちの活用方法です。あらゆる場所にAIを注入しています。基本的には、あらゆるところでAIの利用を義務付けています。もし、AIを受け入れようとしないリーダーが社内にいれば、おそらく長くは留まれないでしょう。

これは問題（懸念）ではなく、すでに受け入れは済んでいます。ただ、それほどまでに私たちはAIを信じていると言っているのです。AIは、必ず使うべき不可欠なツールであると考えています。

アンソニー・シガノヴィッチ

素晴らしい。詳細なご説明をありがとうございました。

オペレーター

次の質問はKBWのRyan Tomasello氏からです。どうぞ。

ライアン・トマセロ

皆様、ありがとうございます。プロダクト・パイプラインに関してですが、以前、開発中のキャッシュ・アドバンス（現金前貸し）製品について言及されていたかと思います。その展開がどのように進捗しているか、アップデートをいただけますでしょうか。エンゲージメント価格設定や、アンダーライティング（引受審査）についても何か共有できることはありますか？特にアンダーライティングに関しては、Charlie Youakim氏、その展開をサポートするために、より直接的なキャッシュフロー連動型のアンダーライティングへと推し進める機会があるとお考えでしょうか。

つまり、それが最終的に、より広範なBNPL（後払い）のコアなクレジット製品もサポートできるようになる可能性があるかどうかについてです。よろしくお願いします。

チャリー・ユアキム

はい。私たちは多くの異なるものをテストしており、当社のキャッシュフロー管理製品のいくつかのバリエーションを見てきました。素晴らしいエンゲージメントが見られており、それは良いことです。顧客がその製品を好んでいることは間違いありません。

私たちが置かれている規制環境を考慮し、製品の立ち上げについても非常に慎重に進めています。現在の計画では、製品を当社のBNPLで行っているものに、より近づけるようにしています。自分自身に対して「4回払い」や「5回払い」を行うような、一種のキャッシュフロー製品です。おそらく、加入者向けのツール、あるいは加入者への別の特典として、加入者限定にするという考えです。

その製品の価格設定により、消費者層からは好意的に受け止められると考えています。消費者にとって利用可能な、より低コストなキャッシュ管理ツールの一つになるでしょう。

チャリー・ユアキム

ただし、彼らは当社の加入者の一人でなければなりませんが、それこそが肝心な点です。私たちは、消費者をサブスクリプションのエコシステムに取り込み、そこに留めておくために、より多くの価値を提供するツールをますます作り出していきたいと考えています。それが、私たちが一部のテストから見てきたことです。小規模なテストを行いましたが、エンゲージメントを高め、リテンション（継続率）を高め、顧客満足度を高めることができました。

ですので、それはそのような製品の一つです。今後数ヶ月以内にローンチする予定です。おそらく今後3ヶ月以内に、その製品をより本格的な形で市場に投入する予定です。

ライアン・トマセロ

素晴らしい。プロダクト・パイプラインの話題に関連して、チェッキング（当座預金）製品についてですが、そのタイミングと、どのように市場投入することを想定しているか、利用を促進するために提供する可能性のあるインセンティブ（carrots）について、そして、認知度と採用をサポートするために必要となるマーケティング投資についても詳しくお話しいただけますでしょうか。ありがとうございます。

チャリー・ユアキム

はい。それは、今後数ヶ月以内に登場するもう一つの製品です。確実に第3四半期末までにはと考えています。製品に関する実際のピッチ案や計画、予定されている統合については、現時点ではまだ具体的に申し上げるべきことは何もありません。

肝心な点は、Sezzleを消費者のためのワンストップ・ショップにしたいということであり、ギブ・アンド・テイク、つまり「顧客がXを提供してくれれば、当社はYを提供する」といったような取り決めを模索していくつもりです。顧客に価値を提供し、もし彼らがX、Y、またはZに加入してくれるならば、そのような形で顧客への価値を組み合わせて提供していきたいと考えています。

チャリー・ユアキム

それらはまだ確定していませんが、それを（仕組みの中に）組み込み、消費者が加入するための説得力のある理由を作り出す方法を模索していきます。そうすることで、預金口座がリテンションを高めるための素晴らしい方法であると考えています。

ライアン・トマセロ

素晴らしい。ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、TD CowenのHuang Lin様です。どうぞ。

ホアン・グエン

ありがとうございます。今四半期の実績、おめでとうございます。取引コスト控除後の売上高マージンについて伺いたいと思います。過去数年間、非常に好調に推移しており、上昇し続けているように見受けられます。

ホアン・グエン

今年の第1四半期を見ると、前年同期比で4ポイント上昇しているかと思います。つまり、前年比でマージンを構造的に高めている要因があるのか、また、マージンをさらに改善するために今後も活用できるレバー（施策）についてお話しいただけますでしょうか？

チャリー・ユアキム

はい。その一部についてお答えし、詳細についてはLeeに引き継ぎます。売上原価（COGS）側の要因の一部は、単に規模の拡大によって助けられています。取引費用に関しては、規模が拡大することで、より有利な決済処理手数料率を得ることができます。

また、ある意味では、カード決済に対してACH（自動清算機関）へと移行するよう消費者にインセンティブを与えており、それが取引費用の削減に役立っていますが、そこでも常に規模のメリットがあります。純利息費用に関しては、規模が拡大することで、利用可能な資金調達コストが低下します。また、キャッシュも蓄積しています。当社はキャッシュ創出型のビジネスですので、必ずしもクレジットライン（融資枠）から多額の借入れをする必要がなく、それが純利息費用の削減にもつながっています。

そのような恩恵を受けてきました。

チャリー・ユアキム

引当金についても、おそらく多少の規模のメリットがあるでしょう。リピート顧客は損失率が低いことが分かっています。規模が拡大すれば、一般的にリピート顧客が増えます。もちろん、ユーザーの成長を大幅に拡大できれば、それは「嬉しい悩み」だと常に考えています。

もし目標のいくつかを達成し、ユーザーをさらに速く拡大させるための何らかの知見（finding）を突破できれば、その数値は（成長の速さゆえに）逆方向に動く可能性もあります。一般的に、定常状態においては、リピートユーザーのエンゲージメントにより、引当金も低下します。トップライン（売上高）に関しては、サブスクリプション製品がドライバーとなっているという事実が、会社にとってトップラインへの継続的な利益をもたらす傾向があります。

チャリー・ユアキム

それがおそらく、そのような数値が見られる理由だと思います。Leeが何度か言及した通り、リスナーの皆様に改めて強調しておきたいのは、第1四半期に基本的に計上した74%という売上総利益率を、年率換算しないでほしいということです。投資家の皆様には、第4四半期と第1四半期には季節要因があることを知っておいていただきたいと考えています。皆様に確実に理解していただきたいので、もう一度説明させてください。

季節要因は主に売上側にありますが、引当金という形でコスト側にも多少影響します。取引高（ボリューム）が鈍化するにつれて、コストの認識の仕方が変わる、というのが最も適切な言い方かもしれません。コストの認識については、引当金を通じて行っています。

チャリー・ユアキム

引当金については、その四半期に引当金がいくらになるかを即座に予測します。第4四半期のように、休日などの影響で定常状態よりも取引高が通常高くなる四半期では、すべてのコストをその第4四半期に計上します。一方で、収益、あるいは収益となるであろうものは、第1四半期に入ってくる支払いに基づいて認識されます。季節性により取引高が高くなるのが一般的な第4四半期において、支払いが繰り越されることで、それらが第1四半期の収益として認識されるのです。

季節調整後の低い取引高の第1四半期において、第4四半期からより多くの収益が流入してきます。第1四半期の取引高は、第4四半期に迫る勢いであり、これは会社の成長を物語っていますが、それでも第1四半期の取引高は第4四半期よりは低くなっています。

チャリー・ユアキム

また、第1四半期は一般的にレベニュー・テイク・レート（収益率）も高くなります。当社はそれを意図しており、それがその四半期の売上総利益率を押し上げます。今四半期に何が起きたのかを見る際に、皆様にその点を考慮に入れておいていただきたいと考えています。Lee、ほかに付け加えることはありますか？

リー・ブラディング

はい。単に強調しておきたいのは、我々は概ね、売上総利益、あるいは取引関連コストを差し引いた収益の55%から65%の範囲を目指すと話してきました。我々は確実にその高い方の水準、つまり60%から65%の方へと推移していると言えます。チャーリーが触れたと思いますが、3つの主要な領域を強調しておきますと、取引側あるいはプロセッシング側については、より多くのACHへの移行が見られ、我々はその点を強化することができました。

これは明らかに、その面での助けになるでしょう。また、利息費用については、私のクレジットラインに関するコメントでも述べた通り、今年が進むにつれて、ファシリティの借り換えを行うことで、改善が見込まれると考えています。それは今後起こるものと予想しています。

リー・ブラディング

引当金に関しては、少し不確定要素があり、今四半期の前年同期比での改善に見られるように、大きな変動要因となり得ます。この改善が、前年同期比ベースでのアウトパフォーマンスを牽引しました。必ずしも今後も同じようなアウトパフォーマンスを計上し続けるわけではない、という点は留意しておくべき事項です。

ホアン・グエン

分かりました。銀行免許について、もう一つ質問させてください。メリットの一つとして、現在の銀行パートナーとの提携では現在リリースできないような、より多くの製品の立ち上げを支援できるのではないかと考えています。独自の銀行免許を持つことで、現在の銀行パートナーとはリリースできない可能性があるような、どのような種類の製品の立ち上げが可能になるのか、お話しいただけますか？ありがとうございます。

チャリー・ユアキム

はい。必ずしもそうとは限りません。実際、現在の銀行およびサービス提携の環境においては、金融サービスの世界におけるほぼすべての種類の製品を立ち上げることが可能です。銀行提携の主な理由と言えば、規制の観点からの防衛策によるものだと考えています。

我々は、それが基本的には我々の事業を強固にするものだと考えています。残念ながら、一部の州では銀行提携モデルを切り崩そうとしている規制当局も存在しますが、それは素晴らしいモデルですから。我々も十分に認識しています。ILC（産業ローン会社）を取得するか、銀行になることは、そうした問題が生じる可能性から基本的には遠ざかる助けとなります。

また、変動費の流れを固定費の流れへと移行させることにもなります。

チャリー・ユアキム

なぜなら、現在のWebBankとの提携では、当社の取引量の一定割合となる変動費に近い形態であるのに対し、独自の銀行を持つ場合は、スタッフを含めた固定費が発生するからです。取引量が増加するにつれて、固定費構造に移行することができ、コストを節約できます。より多くの節約、そしてより高い規制上の防衛力につながります。製品面でも何らかのメリットがあるかもしれません。

銀行が皆さんの事業に完全に特化するため、より迅速に製品を立ち上げられる可能性があります。規制当局と話す際、Banking-as-a-Service（BaaS）パートナーのような他の19ものパートナーがおり、彼らがそのすべてについて規制当局と話さなければならないという状況とは異なります。皆さんは、自分たちの事業についてのみ規制当局と話せばよいのです。

チャリー・ユアキム

潜在的には、より迅速になる可能性はありますが、構築できるものに制限がかかるわけではないと考えています。

ホアン・グエン

分かりました。ありがとうございます。

オペレーター

以上で質疑応答セッションを終了いたします。締め括りの言葉として、チャーリー・ユアキムにマイクをお戻しいたします。

チャリー・ユアキム

オペレーター、ありがとうございます。チャーリー・マンガーが言った、私の心に残っている言葉を最後に残したいと思います。彼は、「この世界で稼ぐなら、他人のためになるものを売ることによって稼ぐべきだと思う」と言いました。それは、私たちがSezzleで行っていることの適切な表現だと思います。

私たちは、常にこのことを考えている企業です。私たちのコア製品は、既存の金融製品よりもはるかに安全で、コストも低いと信じています。また、消費者の皆様が節約できる方法を見つけるために、最善を尽くしています。私たちは顧客を助けており、それは素晴らしいことだと感じています。

本日説明した成長、マージン、そしてキャッシュ創出は、これらを正しく実行していることによってもたらされる結果です。自身の経済生活を改善した顧客は戻ってきます。彼らは友人に紹介し、Sezzle Upを通じてプラットフォーム上でステップアップしていきます。それがフライホイールです。

チャリー・ユアキム

それ（フライホイール）は、整合性によって回転するだけでなく、その整合性が消費者との間で真実である場合にのみ回転するのです。私たちには長い道のりがあり、周囲の環境は動的ですが、一人ひとりの消費者を獲得することで、私たちの地位を築き続けていくつもりです。最後に、規律ある実行をまた一四半期継続したチームに、大きな感謝を捧げます。私たちに信頼を寄せ続けてくださる株主の皆様に感謝いたします。

次四半期にまたお話ししましょう。ありがとうございました。

オペレーター

本会議は終了いたしました。本日のプレゼンテーションにご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。