オペレーター

お待ちいただきありがとうございます。Sprouts Farmers Marketの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者はリスニング専用モードとなっています。スピーカーによるプレゼンテーションの後、質疑応答の時間を設けます。

本セッション中に質問をされる場合は、お電話の「＊11」を押してください。挙手したことを知らせる自動音声メッセージが流れます。質問を取り下げたい場合は、再度「＊11」を押してください。なお、本日の会議は録音されておりますのでご注意ください。

それでは、最初のスピーカーであるSusannah Livingstonにマイクをお渡しします。始めてください。

スザンナ・リビングストン

ありがとうございます。皆様、こんにちは。Sproutsの2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、最高経営責任者のJack Sinclair、最高財務責任者のCurtis Valentine、および社長兼最高執行責任者のNick Konatが同席しております。

2026年度第1四半期の実績を発表する決算発表資料、本電話会議のウェブキャスト、および財務スライドは、弊社ウェブサイトの投資家情報セクション（investors.sprouts.com）からアクセスいただけます。本電話会議において、経営陣は2026年以降の予測に関する記述を含む、特定の将来予想に関する記述を行う場合があります。

スザンナ・リビングストン

これらの記述には、実績が将来予想に関する記述に記載されている内容と大きく異なる原因となり得る、いくつかのリスクおよび不確実性が含まれています。詳細については、弊社がSECに提出した書類に記載されているリスク要因、および決算発表資料の末尾にある将来予想に関する記述へのコメントをご参照ください。本日の発言には、非GAAP財務指標への言及が含まれています。非GAAP財務指標と、比較対象となるGAAP基準の数値との調整については、決算発表資料内の表をご覧ください。

それでは、Jackにマイクをお渡しします。

ジャック・シンクレア

ありがとう、Susannah。皆様、こんにちは。本題に入る前に、四半期を通じて規律ある実行と継続的な注力を見せてくれたチームに感謝したいと思います。第1四半期は、概ね想定通りの展開となりました。

引き続き、厳しい比較対象（前年同期実績）や慎重な消費環境の中で取り組んでまいりました。最近の新店オープンは好調に推移しており、革新的な製品発表における信頼されるパートナーであり続けています。食肉の自社流通における進展は心強いものであり、ほぼ完了しています。加えて、組織全体で人材の強化を継続しています。

私たちのパーパス（存在意義）は明確です。「人々がより良く生き、より良く食べることを支援すること」です。

ジャック・シンクレア

2026年の当面の優先事項は、フォレジング（採集）とイノベーションを通じて差別化を強化すること、優れた店舗体験を強化すること、ロイヤリティとパーソナライゼーションを通じて顧客エンゲージメントを加速させること、優位性のあるサプライチェーンを構築すること、新店の成長を通じて健康的な食品へのアクセスを拡大すること、そして価値を強化するための的を絞った施策を講じることであり、これらはすべて人材とテクノロジーへの投資によって支えられています。

ジャック・シンクレア

今四半期、私たちは規律を持って実行し、長期的な成長を支えるために必要な能力の向上を続けながら、ロイヤリティへの早期投資や価値向上のための的を絞った施策と、コスト管理とのバランスを取りました。組織全体で注力してくれたチームに感謝します。強力な実行力と、比較対象の緩和（前年同期の好調による反動の軽減）により、2026年を通じて事業は前期比で改善していくものと期待しています。それでは、第1四半期の財務実績と更新された2026年度の見通しについて、Curtisに説明を代わります。

Curtis？

カーティス・バレンタイン

ありがとう、Jack。皆様、こんにちは。第1四半期の総売上高は23億ドルで、前年同期比で9,300万ドル、すなわち4%増加しました。この成長は新店の好調なパフォーマンスによって牽引されましたが、既存店売上高の1.7%の減少が一部相殺しました。

イノベーションはSproutsの差別化要因であり、引き続き売上を牽引しています。eコマース売上高は10%増加し、四半期総売上高の約16%を占めました。Sproutsブランドも引き続き好調で、他の事業部門よりも速いペースで成長し、総売上の26%以上を占めました。当四半期中、私たちはマージンとリターンに関して規律を維持しました。

第1四半期の売上総利益率は39.4%で、前年同期比で20ベーシスポイントの低下となりました。これは主に、計画に基づいたロイヤリティへの投資と、不利な棚卸資産ロス（シュリンク）の影響を反映しています。

カーティス・バレンタイン

これらの逆風は、予想通りに推移している自社流通によるメリットによって一部相殺されました。ターゲット顧客にとっての手頃な価格を実現するための初期段階の措置を講じています。より重点的なプロモーション計画とともに、顧客の買い物かごに最も関連性の高い品目に対して、選択的な価格調整を行いました。当社の損益計算書（P&L）とガイダンスは、これらの施策および顧客のニーズをサポートするための柔軟性を備えていると考えています。

当四半期の販売費及び一般管理費（SG&A）は計6億5,900万ドルで、前年同期比で3,600万ドルの増加、および42ベーシスポイントのデレバレッジ（固定費比率の悪化）となりました。これは主に、既存店売上高の減少による固定費のデレバレッジに起因するものです。私たちは、短期的および長期的な主要な成長施策や顧客向けイニシアチブへの資金投入を行いながら、コスト規律に注力し続けます。売上原価に含まれる減価償却費を除く、減価償却費および無形資産償却費は4,200万ドルでした。

カーティス・バレンタイン

第1四半期の利払前・税引前利益（EBIT）は2億1,500万ドルでした。受取利息は約12万9,000ドルで、実効税率は24%でした。純利益は1億6,400万ドル、希薄化後1株当たり利益は1.71ドルとなり、前年同期比で6%の減少となりました。店舗数の成長については、6店舗を新設し、ニューヨークへの進出を含む25州で計483店舗となりました。

当社の強固で健全なバランスシートは、引き続き柔軟性を提供しています。第1四半期には2億3,500万ドルの営業キャッシュフローを創出し、これにより、家主からの払い戻しを差し引いた純額で9,800万ドルの資本的支出への投資を自己資金で賄うことができました。

カーティス・バレンタイン

また、190万株の自社株買いを通じて株主に1億4,000万ドルを還元しており、10億ドルの自社株買い承認枠のうち、残りは6億9,600万ドルとなっています。第1四半期末の現金及び現金同等物は2億5,200万ドル、未決済の信用状は2,200万ドルでした。見通しに目を向けますと、前年の例外的な数値の反動が続いています。トレンドが緩和するにつれて、下半期には前年同期比の比較が改善すると予想しています。

また、年が進むにつれて、当社の取り組みが構築されていくと考えています。念のためお伝えしておきますが、2026年は53週の会計年度となり、追加の1週間は第4四半期の末に割り当てられます。

カーティス・バレンタイン

通期については、52週ベースで、総売上高成長率を4.5%〜6.5%、既存店売上高をマイナス1%〜プラス1%の間とする見通しを維持しています。2026年には少なくとも40店舗の新設を計画しています。利払前・税引前利益は6億7,500万ドルから6億9,500万ドルの間となる見込みです。法人税率は約25.5%となる見込みであり、家主からの払い戻しを差し引いた資本的支出は2億8,000万ドルから3億1,000万ドルの間になると予想しています。

少なくとも3億ドルの自社株買いを行うことを前提として、1株当たり利益の見通しを5.32ドルから5.48ドルの間に引き上げます。

カーティス・バレンタイン

第2四半期については、既存店売上高はマイナス2%から0%の範囲、1株当たり利益は1.32ドルから1.36ドルの間になると予想しています。既存店売上高の減少による固定費のデレバレッジ、ロイヤリティポイント投資の年換算、および燃料費高騰の影響により、EBITマージンへの圧力は約75ベーシスポイントになると予想されます。当社は、2026年の目標達成に向けて、実行とコスト管理において規律を維持しつつ、最高の収益が見込まれる将来への投資を行うという、バランスの取れたアプローチで事業を管理し続けます。それでは、ジャックにマイクを戻します。

ジャック・シンクレア

ありがとう、カーティス。いつものように、私たちは自社の戦略とSproutsの長期的なポテンシャルに自信を持っています。私たちの焦点は、戦略に忠実であり続け、人材やテクノロジーへの重点的な投資に支えられた、フォーレジング（食材探索）とイノベーション、顧客体験、サプライチェーン、そして新店舗成長という優先事項全般にわたる実行力を研ぎ澄ますことです。私たちは、健康的な食生活を身近で手頃なものにすることに努めています。

ジャック・シンクレア

ヘルス＆ウェルネスが進化する中で、差別化された属性重視の製品を提供することは、私たちが際立ち、お客様の期待に応えるための中心的な要素であり続けています。私たちは、クリーンな原材料を使用した新しく独特なアイテムを導入するために、フォーレジング、イノベーション、そして発見に力を入れています。ターゲットとなるお客様にとってオーガニックは重要な品質基準であり、Sproutsにとって意味のある成長ドライバーであり続けているため、オーガニックにおいて特に成功を収めています。第1四半期では、青果物売上の55%以上がオーガニックであり、総売上の34%以上がオーガニック製品によるものでした。

ジャック・シンクレア

当社は今年、すでにPress Coffee、コールドブリュー・プロテイン・ドリンク、腸の健康のためのPendulum Probiotics、そしてプロテイン・ソーダであるProdaといったブランドを含む、1,500の新しいアイテムを発売しました。イノベーションは当社の強みであり続けており、Sproutsを好ましいローンチパートナーと見なす、新興のヘルス＆ウェルネスブランドの強力で健全なパイプラインを継続的に獲得しています。Sproutsブランドは成長を続けており、生鮮および非生鮮の両方のカテゴリーにおいて差別化を拡大しています。これらのイノベーションのいくつかは、お客様の支持を得ており、特に再生有機認証コーヒー、シードオイル不使用のフムス、牛脂を使用したケトルチップスが顕著です。

革新を進める一方で、私たちは日常的なウェルネス必需品から厳選されたプレミアムなウェルネス製品まで、適切なバランスを維持することに注力し、お客様にとっての関連性、価値、および品質を確保しています。市場展開を進める中で、ヘルス＆ウェルネス分野における当社のリーダーシップをより一層強化していくことを見て取っていただけるでしょう。

ジャック・シンクレア

これこそが、お客様が私たちを求め、買い物を続けてくださる理由です。その結果、差別化されたブランド、創業者のストーリー、そして製品イノベーションを強調することで、Sproutsをユニークにしている要素をより明確に表現できるよう、マーケティングを強化しています。店舗体験はもう一つの核心的な差別化要因であり、お客様は一貫して、Sproutsを愛する主要な要因としてそれを挙げています。その優位性は、業界で最高であると私たちが信じている店舗チームから始まります。

当社のチームメンバーは、専門知識と真心のこもったパーソナルサービスを組み合わせることで、独自の品揃えを提供し、属性重視のニーズを持つお客様をサポートするために不可欠な存在です。今年、店舗は、日々の実行力を高め、在庫確保、鮮度、および生産効率を向上させつつ、ショッピングを簡単で楽しいものにする、シンプルで真摯な顧客とのつながりに注力しています。お客様に歓迎されていると感じていただけるよう、毎日尽力してくれているチームに感謝したいと思います。

ジャック・シンクレア

SproutsのDNAの中核となるもう一つのテーマは、健康的な食生活を身近で手頃なものにすることです。それは常に当社の品揃えから始まります。私たちは、10ドル未満のウェルネス・ボウル、5ドルの「寿司ウェンズデー」、そして4.99ドルのサンドイッチなど、健康的で美味しいミールソリューションを提供できるよう取り組んでいます。最近発売した、レストラン品質を優れた価値で提供する2種類の新しいヨーグルト・パフェのように、日常の必需品においてSproutsの健康的な特性を強調する分野で、今後もイノベーションを続けていきます。

また、リターン（収益）に明確に焦点を当て、価格とプロモーションに対してターゲットを絞ったアプローチを取っています。第1四半期には、コーヒーやその他いくつかの必需品といった少数のSKUに対して、初期段階の値下げを実施しました。同様に、追加の価格設定の機会についてもテストを継続しています。

ジャック・シンクレア

私たちは、お客様にとって最も重要なカテゴリーやアイテムにおいて、より大きな価値をもたらすよう、プロモーション計画をより合理化し、ターゲットを絞ったものへと再構築しています。オペレーティング・モデルを強化し、規模拡大に必要な能力を構築するために、人材とテクノロジーへの投資を継続しています。今年、私たちはチームに対し、ビジネスにおける機会を見出し、在庫補充の促進やシュリンク（棚卸資産の減少）の管理を改善するための新しいトレーニングとツールを提供しています。これらの投資は、店舗での一貫した実行を支え、顧客体験を向上させ、Sproutsを持続的な長期成長へと位置づけるものであると信じています。

ジャック・シンクレア

当社のロイヤリティ・プログラムは拡大を続けており、顧客エンゲージメントを深めるための戦略的なレバーとなっています。ロイヤリティ・マルチプライヤー（ポイント倍増）を含む、広範なオファーとターゲットを絞ったオファーの両方に対して、顧客から肯定的な反応が得られています。参加者が増えるにつれ、顧客行動に関するより豊かなインサイト（洞察）を得られるようになり、これらの学びを活用してパーソナライゼーションを加速させています。

ジャック・シンクレア

第1四半期のインサイトに基づき、テストと学習のペースを上げるためのリソースを追加し、効果的なものを拡張可能なプログラムへと転換するために必要な能力とツールに投資しています。ベンダーの参加と需要は好調であり、これらのプログラムを時間をかけて拡大していく当社の能力を裏付けています。サプライチェーンの観点からは、鮮度管理（フレッシュ・インベントリ）をよりコントロールできるようにするための、優位性のある配送チャネルの構築に注力しています。

ジャック・シンクレア

第2四半期に新しい北カリフォルニア配送センターを開設する計画は順調に進んでおり、これにより当社の初期の精肉自社配送への取り組みが完了することになります。構造的な変更に加えて、サービスレベルと在庫管理を向上させ、需要の変化により迅速に対応できるような、ターゲットを絞った強化策も実施しています。先ほど述べたように、新店舗は好調なスタートを切っており、当社の長期戦略に対する自信を裏付けています。

ジャック・シンクレア

すでに2026年には、ニューヨーク、テキサス、フロリダ、バージニアに店舗を開設し、大きな成功を収めています。新しいコミュニティへの参入にあたり、素晴らしい反応が見られており、規模を拡大するにつれて出店地の選定を研ぎ澄ませ、全米（sea to shining sea）に向けて健康的な食品へのアクセスを拡大していきます。将来を見据えると、約150の新規店舗が承認されており、パイプラインには105件以上の締結済みリース契約があります。

ジャック・シンクレア

最後に、短期的な背景は依然として困難ではありますが、私たちはそれを乗り切るための十分なポジションにあると考えています。新店舗、実行力、サプライチェーン、そしてチームに見られる成果に勇気づけられています。比較対象（前年実績）の緩和、コスト管理における規律、そして現在進めている取り組みにより、当社の戦略と長期的な価値を創出する能力に自信を持っています。本日はご参加いただきありがとうございました。

今後の四半期でも、この歩みを皆様と共有できることを楽しみにしています。それでは、質疑応答に移りたいと思います。オペレーターの方、お願いします。

オペレーター

ありがとうございます。恐れ入りますが、質問をされる場合は、お電話の「＊11」を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。時間の関係上、質問は1件、追加質問も1件まででお願いいたします。

質疑応答のリストを作成いたしますので、そのままお待ちください。最初の質問に移ります。最初の質問は、オッペンハイマーのRupesh Parikh様からです。お電話をお繋ぎします。

ルペシュ・パリーク

こんにちは、質問の機会をいただきありがとうございます。現在、いくつかのマクロ的な懸念事項がある中で、消費者の健全性（動向）について、全体としてどのように見ていらっしゃるのか気になっています。低所得層、中間層、高所得層といった異なるセグメントにおいて、何らかの変化は見られますでしょうか？

ジャック・シンクレア

はい、明らかにミクロ環境では多くのことが起きており、我々も非常に注意深く注視しています。我々は、すべてのお客様にとって可能な限り生活が良くなるよう、何ができるかに注力しています。確かに、ミクロ環境を見る限り、ロイヤルカスタマー（固定客）は引き続き我々に定着してくれています。一方で、エンゲージメントの低いお客様は、いくぶん圧力を感じておられるようです。

それは所得水準に関係している可能性もありますが、我々の顧客基盤全体における一種の一般的なパターンであると考えています。

ジャック・シンクレア

市場環境については、今後何が起こるか多少の不透明感はありますが、我々は自分たちの得意分野をさらに強化することに注力しており、価格投資（値下げ策）などを行った特定のカテゴリーにおいては、その結果に手応えを感じています。デリ部門での取り組みや、スプラウツから直接、より健康的で安価な食品を購入できる選択肢を増やしていることについては、期待が持てると感じています。

ルペシュ・パリーク

ありがとうございます。価格低減についてもう少し深く伺わせてください。一連のバリュー施策（価値提供への取り組み）について、期待値と比較して進捗はいかがでしょうか。また、今後さらなる浸透を見込めるという自信についてもお聞かせください。

ジャック・シンクレア

さまざまな場所で、さまざまなテストを実施しています。うまくいくものもあれば、そうでないものもあります。何が直接的に機能するのか、それを学んでいる最中です。テストプロセスには、特定の場所で行っている地理的なテストと、特定のカテゴリーにおけるテストの両方があります。

関税がかなりの数の……スクリプトでもコーヒーについて触れましたが、関税が多くのカテゴリーの販売価格に圧力をかけていました。それはいくらか緩和されつつあります。我々は、その逆方向（価格調整など）に向けていくらか投資を行ってきました。カテゴリーごとに非常に選択的に進めています。

異なる地域において特定のテストを行っています。

ルペシュ・パリーク

ありがとうございます。それでは。

ジャック・シンクレア

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、JPモルガンのトーマス・パーマー様からいただきます。回線は開いております。

トーマス・パーマー

ご質問ありがとうございます。ルペシュ氏の「手頃な価格設定（affordability）」に関する質問へのフォローアップから始めさせてください。これらのテストを実施する中で、どのような行動変容が見られますか？ つまり、新規顧客の来店を促進しているのでしょうか？ それとも、既存顧客の購入アイテム数が増えているのでしょうか？ また、改善された価格帯をどのように顧客に伝えていますか？ 何が効果的だと感じていますか？ ありがとうございます。

ジャック・シンクレア

ニック、どうぞ。君に答えてもらいます。

ニック・コナット

トム、ニックです。いくつかお話しします。ジャックが言及したように、それは私たちがこれまで行ってきたアソートメント（品揃え）の取り組みから始まっています。バスケット（買い上げ点数）を押し上げる上で最も成功しており、またこれらのカテゴリーへのトラフィック（客数）の増加も見られると考えている2つの領域を挙げると、デリ部門におけるウェルネス・ボウル、新しいパフェ、5ドルのサンドイッチ、5ドルの寿司といった取り組みです。

これらは非常に好調で、それらのエリアにおけるバスケットとトラフィックの両方の増加が見られます。アソートメント面におけるもう一つの領域は、スプラウツ・ブランドです。ご覧いただければわかる通り、私たちは非常に充実したオーガニック製品のラインナップを備えており、それがオーガニックな成長を牽引しています。これらを推進し、マーケティングを行うことで、スプラウツ・ブランドのアイテムにおける売上とバスケットの増加が見られます。

ニック・コナット

価格設定の側面については、私たちの焦点は二つあります。一つはバスケットの中にあと数品アイテムを増やすこと、もう一つは、日常の必需品がより手の届きやすいものになることで、コア顧客の来店頻度を高めることです。これが、私たちの価格設定活動の捉え方であり、測定方法です。

トーマス・パーマー

わかりました。詳細をありがとうございます、ニック。次に、第2四半期に予想されるEBITマージンの圧迫に関するコメントへのフォローアップです。予測される売上総利益とSG&A（販売費及び一般管理費）の内訳について、何かお教えいただけますでしょうか。

また、この75ベーシス・ポイントのうち、燃料費に関連するものがどの程度になるかについても、枠組み（説明）をいただけますか。ありがとうございます。

カーティス・バレンタイン

カーティスです。第2四半期は燃料による圧迫が少し加わります。現時点ではそのように予測に組み込んでおり、四半期を通じてどのように推移するかを見ていくところです。その構成は、第1四半期とかなり似たものになると考えています。

第1四半期の業績をご覧いただければわかる通り、売上総利益に多少の圧迫があり、おそらくそれよりは少し高くなるでしょう。新しい北カリフォルニアの配送センター（DC）の稼働が始まっており、指摘された燃料費に加えて、重複コストが発生します。一方で、SG&Aについては、第1四半期よりもわずかに改善するかもしれません。全体的には、第1四半期に経験したものと非常に似た構成になる見込みです。

トーマス・パーマー

承知しました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございました。次のご質問は、バークレイズのセス・シグマン氏からです。お繋ぎいたします。

セス・シグマン

こんにちは、皆さん。アフォーダビリティ（手頃な価格設定）に関する点と、価格改定を行っていることについて、改めて伺いたいと思います。価格改定だけを行っているわけではないことは承知しています。アフォーダビリティを向上させるための他の取り組みも行っていますよね。

それらすべてを、利益率の観点からどのように管理できるのか、改めて教えていただけますか？例えば、どのような相殺要因（オフセット）を考慮すべきでしょうか？関連する質問として、ロイヤリティ・プログラム、特にベンダーによる支援についても伺わせてください。その点については現在どのような状況でしょうか？まだ初期段階であることは承知していますが、通年を通じて利益率の安定化が見え始める際の要因の一つになると理解しています。その機会について、考えさせてください。ありがとうございます。

カーティス・バレンタイン

カーティスです。ええ、これまでにお話しした機会として、在庫管理と、その分野における継続的な改善が挙げられます。具体的には、棚卸減耗（シュリンク）に関してですが、上半期は少し課題がありました。前年比の売上の変動により、下半期には比較対象が容易になるため、その課題は緩和される見込みです。

棚卸減耗についても、引き続き改善していくべきですし、マークダウン（値下げ）や、エコシステムを通じていかに製品を動かしていくかについても、継続的に改善していく必要があります。これらは、今後進展していく中で、さらに改善していける事項です。当然ながら、ベンダーからの資金提供ももう一つの要素となります。

カーティス・バレンタイン

ご指摘の通り、それは本当に初期段階ですが、年が進むにつれて拡大していくと予想しています。ロイヤリティ・データを取得し、それを基にどのようにパーソナライズを行うかといったプログラムを構築し続けることで、その規模も拡大していくでしょう。それも、利益に寄与する要素となります。これらが主要なドライバーです。

より長期的な視点では、自社配送（セルフ・ディストリビューション）やその他のさらなる機会についても検討していきます。それらも将来的に助けとなるはずです。

セス・シグマン

わかりました、ありがとうございます。大変助かります。次に売上についてですが、通年で前期比の改善を見込んでおられます。前年比較が要因であることは明白ですが、ここ数四半期に見られた減速の後、トレンドが安定したと確信させるような、現在事業内で見えているシグナルについて、より具体的にお話しいただけますか？その文脈において、第2四半期の売上ガイダンスをどのように考えていらっしゃるのでしょうか？ありがとうございます。

カーティス・バレンタイン

はい。ほぼ予想通りに進んでいます。ご存知のように、前回お話ししてからまだ60日しか経過していないため、大きな変化はありません。第2四半期に入るにあたり、客数（トラフィック）にわずかな改善が見られ、販売数量（ユニット）にもわずかな改善が見られます。

我々が考えていた通りに展開しています。同様に、顧客に関する可視性が高まり、四半期ごとの改善に関連してどのような展開になるかの見通しも立っており、それも予想通りに進んでいます。まだ60日後という早い段階ではありますが、今のところ順調です。我々が考えていたような展開を見せています。

カーティス・バレンタイン

それ以上に、より広い観点からなぜ確信を持っているのかという点に立ち返ると、直近数四半期の前に、我々が4年間にわたって継続してきた実績があります。その期間を通じて、我々のアルゴリズムにおける3%〜4%の既存店売上高成長率（コンプ）に向けて、着実に積み上げてきました。その後、2024年と2025年には明らかに強力な経験を、いくつかの追い風とともに得ています。当然ながら、前年高水準の実績との比較（ラッピング）は課題となりますが、その局面を乗り越えれば、今年の後半には我々のアルゴリズムに戻れると考えています。

ジャック・シンクレア

はい。カーティスが言うように、下半期に向けて状況が改善すると感じている理由として、前年実績との比較（ラッピング）が今後の動向における明確な一因であることは間違いありません。ヘルス＆ウェルネスやクリーンな原材料という点においては、依然として継続的な追い風があります。市場はその方向へとトレンドが動いています。

そこには明らかに影響を与えているマクロ経済の動向もあります。長年にわたって続いてきたこの潜在的なトレンドに対し、我々はそれを活用できる非常に有利な立場にあると考えています。

ジャック・シンクレア

品揃え（アソートメント）に関するニックの指摘についてですが、スプラウツ・ブランドの製品と、新たに導入する新製品の両方において、ヘルス＆ウェルネスおよび差別化されたアジェンダ（戦略）に沿った品揃えを確実に提供するという点において、品揃えの進化については非常に自信を持っています。また、この分野に蔓延している起業家精神による、チームへの反応についても自信を持っています。多くの企業が多くの製品を我々に持ってきてくれています。それは、今後の展開において大きな自信を与えてくれる要素です。

セス・シグマン

順調な進展ですね。ありがとうございます。感謝いたします。

ジャック・シンクレア

ありがとうございます。

カーティス・バレンタイン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ゴールドマン・サックスのLeah Jordan様からいただきます。お繋ぎいたします。

リア・ジョーダン

ありがとうございます。今四半期の既存店売上高（comps）のトレンドについて、もう少し詳しく伺いたいです。月ごとの推移や地域ごとの違いなど、詳細を教えていただけますか。より具体的には、第2四半期のこれまでの進捗状況はいかがでしょうか。

また、今後も考慮しておく必要がある一時的な落ち込み（one-time lapse）についても、改めて教えてください。全体として、比較対象となる前年の数値が低くなる（comps get easier）ことは承知していますが、注意しておくべき単発の月があれば教えてください。ありがとうございます。

カーティス・バレンタイン

こんにちは、Leah。Curtisです。はい、第1四半期については、昨年2月に競合他社で発生したストライキが我々に需要をもたらしたことについて多くお話ししましたが、それは予想通りの展開となりました。2月は当四半期で最も悪い月でした。

1月と3月はかなり似たような状況でした。4月に入った現在、今四半期の既存店売上高については、ガイダンスの中間値をわずかに上回っています。第2四半期の前年比の観点からは、昨年5月と6月は農産物のシーズンが少し有利に働いたとお話ししましたが、2026年も同様に好調な見通しです。

カーティス・バレンタイン

また、昨年、ナチュラル・オーガニック部門に影響を与えたサイバーインシデントが、6月には我々にとって若干の追い風となります。これらが変動要因です。繰り返しになりますが、2月、3月、4月の状況は、当初の想定通りに推移しています。

リア・ジョーダン

わかりました、非常に助かります。では、フォローアップとして、より広範なアフォーダビリティ（手頃な価格設定）に関する議論に戻らせてください。必需品を中心に、ターゲットを絞った価格調整を行われましたね。コーヒーなどの分野で、さらなるテストを実施しているようにお見受けしますが、価格差が以前はどの程度あり、現在はどのようになっているのか、詳細を教えていただけますでしょうか。

リア・ジョーダン

それを行った後、市場における競合他社からの反応は見られますか？また、既存店売上高（comp）の勢いの一部はまだ高まりつつある段階だと思いますが、価格調整を行った後、これらのカテゴリーでどのような販売数量（ボリューム）の反応が見られますか？つまり、まだテスト中であり進行中であることを踏まえて、「よし、現時点で十分な価格投資を行った」ということを、どのように測定しているのでしょうか？

ジャック・シンクレア

そうですね、その対話の文脈は、我々が投資しようとしている、あるいはより良い価格を設定しようとしている製品に関して、この対話を通じて一貫しています。それらは我々の顧客のバスケット（買い物カゴ）において何が重要かに基づいており、他者のバスケットにおいて何が重要かとは必ずしも関連しません。我々は直接的な価格比較はあまり行っていません。以前お話ししたように、青果については行っていますが、他のカテゴリーでは、具体的に当社の属性ベースの製品に注目し、価格弾力性を確認しています。

以前お話しした投資の中には、価格を下げたことで販売数量が増加したケースもあります。

ジャック・シンクレア

それは直感的なことだと思います。問題は、「どこまで踏み込むか」です。現在、特定の場所において、より広範なカテゴリーでのテストや、特定のカテゴリーに特化した取り組みを行っています。しかし、すべては弾力性の問題です。

他社の価格と比較するのではなく、我々の顧客と、その顧客が何をするか（顧客行動）と比較することに主眼を置いています。我々は、この件に関して従来的な考え方で用いるような「価格差（ギャップ）」については考えていません。価格を通じていかに販売数量を促進できるかを考えています。ニック、これについて付け加えたいことはありますか？

ニック・コナット

いえ、ええ。リーア、私が付け加えたい唯一のことは、それが組み合わせであるということです。品揃えに焦点を当てた手頃な価格設定（affordability）、日常的な価格設定（everyday pricing）、そして一部のプロモーション活動も含まれる、という点を見失いたくないと考えています。より広範なカテゴリーレベルやサブカテゴリーレベル、カテゴリーレベルのプロモーションにおいて、ターゲットを絞って実施した結果、ユニット（販売数量）の増加および売上高の増加において、非常に良い反応が得られ、良好なリフト（押し上げ効果）が見られました。

ジャックが言ったように、それは当社のユニークな顧客、つまり彼らにとって最も重要なものにターゲットを絞ったものです。我々が動いている分野ではユニットのリフトなどが確認できており、これを継続的に測定し、より大きなバスケット（買い上げ点数）や集客につながることを確認していきます。

リア・ジョーダン

素晴らしいです。非常に助かります。ありがとうございます。

ジャック・シンクレア

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、ウェルズ・ファーゴのエドワード・ケリー氏からです。回線は開通しています。

エドワード・ケリー

こんにちは。皆さん、こんにちは。まず最初に、カーティス、下半期の売上総利益率（グロスマージン）の見通しと、それをどのように考えているかについて伺えますでしょうか？その一部として、燃料費についてどのような想定をされているのか気になっています。明らかに燃料費は変動しやすい対象です。

当社の計算では、もし今年残り期間を通じて現在のペースが続くならば、四半期ごとに20ベーシスポイントの向かい風になると見ています。それが概ね妥当な範囲内かどうか、また、それに関するガイダンスはどうなっているのか、そして下半期の売上総利益率についてどのようにお考えか伺いたいです。ありがとうございます。

カーティス・バレンタイン

エド、こんにちは。ええ、その予測は恐らくわずかに高めですが、かなり近いところにあると思います。とはいえ、繰り返しになりますが（価格は）かなり変動していますので、価格がどうなるかに大きく左右されます。現時点では、それが目の前の課題であり、現在の価格帯であることを踏まえ、第2四半期に織り込んでいます。

下半期にそれがどのように進展するかを見ていくことになります。下半期については、まだ多くを織り込んでいません。下半期について考えていることとしては、マージン（利益率）が安定すると予想しています。これは、主にEBITの観点からの考えです。

既存店売上高が改善し続け、アルゴリズム（予測可能な成長パターン）に戻るにつれて、多少の圧力はかかるでしょう。

カーティス・バレンタイン

そこに到達すれば、私たちが話しているような安定したマージンの姿勢が期待できると考えています。成長面に関して具体的に申し上げますと、上半期に課題となっていた事柄の一部が、下半期には緩和される見込みです。ロイヤリティ（プログラム）に関する要素は、第3四半期に入るにつれて完全にアニバーサリー（前年比較の対象）となります。また、特に第4四半期においては、棚卸資産ロス（シュリンク）の比較が容易になります。

そうした要因の一部が解消されます。食肉の自社配送によるメリットについては、北カリフォルニアの配送センター（DC）の開設を経て、より明確になるでしょう。下半期はマージンが改善し、横ばいから、おそらくはわずかにプラスになると予想しています。

カーティス・バレンタイン

また、現在テストしている内容についても付け加えておきます。テスト中のものが進むと仮定すれば、手頃な価格設定（アフォーダビリティ）の観点からの価格調整を、ある程度織り込んでいます。

エドワード・ケリー

わかりました。フォローアップです。既存店売上高からレバレッジへの関係、つまり、皆さんの状況がどのように進展しているのかという点について、一歩引いて考えてみます。もし既存店売上高が3%から4%程度に戻った場合、今後それに対してレバレッジを効かせることができるのでしょうか？そのレバレッジのポイントに関する皆さんの考え方が、もし変わっていれば、どのように変わったのか気になっています。

カーティス・バレンタイン

ええ。「4」という観点からは好感しているとお話ししました。ビジネスの規模が拡大するにつれて、コスト基盤を改善するために、規模のメリットを活かしながら、事業のコスト面で懸命に取り組んでいます。また、コスト基盤を改善するために、テクノロジーをどのように活用できるかについても注力しています。

これらは過去数年間にわたって話し合い、投資してきたことであり、その面で効果が出始めています。これは、規模が拡大し続ける中で、繰り返し継続していく業務です。（その数値は）4を下回るはずです。

カーティス・バレンタイン

次に、事業にどれだけの投資を行う計画か、そして事業のどこに投資を行う必要があるかという点に集約されます。そのため、投資面では多少の増減があるでしょう。私たちはここ数年、かなり一定のペースで投資を行ってきました。もし高いリターンが見込める機会があれば、もう少し投資を増やします。

ですので、それがもう一つの要因となります。確かに、歴史的に話してきた「4」を下回るはずですし、もし年後半にアルゴリズムの範囲に戻ることができれば、SG&A（販売費及び一般管理費）の圧力を抑え、適正な水準に保つことができると考えており、非常に手応えを感じています。

エドワード・ケリー

素晴らしい。ありがとうございます。

カーティス・バレンタイン

ありがとう、エド。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、UBSのマーク・カーデン氏からの電話です。回線は繋がっています。

マーク・カーデン

こんにちは。質問を受け付けていただき、ありがとうございます。まずロイヤリティについてですが、ロイヤリティプログラムの入会数は予想に対してどのような推移となっていますか？新しい獲得（エーン）モデルを定着させる中で、入会の軌跡や消費者行動に大きな変化は見られましたか？また、マージンへの影響は当初の予想よりも大きかったでしょうか、あるいは小さかったでしょうか？

ニック・コナット

マークさん、ニックです。2026年初めにプログラムのアップデートと改善を行った際、顧客とその反応についての調査をかなり入念に行いました。顧客調査やセンチメントは、実際には非常に良好な結果を示しました。ポイント倍率の活用やその他の取り組み、そしてより高度なパーソナライゼーションを通じて、より実質的な価値を提供できるよう調整したことで、プログラムへの支持に低下は見られず、実際にはわずかな上昇が見られました。

2026年初めに行ったプログラム変更による顧客センチメントについては、かなり手応えを感じています。行動の観点からは、ジャックが述べたように、私たちのコアな顧客、つまりコアなロイヤリティ顧客は非常に安定していると考えています。支出も好調で、増加傾向にあり、その状況に満足しています。

ニック・コナット

前四半期にも述べましたが、プログラムへの新規メンバーの入会が続いており、支出も継続し、さらに増加しています。これについては手応えを感じています。上半期には、投資を継続し、この環境下でどのように行動を喚起できるかを実証・提示し、テスト、学習、スケールアップを継続していくために、やるべきことがたくさんあります。私たちはスマートな投資を行い、下半期以降の推進力となる能力を加速させています。

マーク・カーデン

それは素晴らしいですね。では、燃料価格の上昇を含む生活費への圧力がある中で、肉やシーフードといったカテゴリーにおいて、購買行動に大きな変化は見られますか？バスケットあたりの品目数については、引き続き同様の減少が見られますか？何か詳細を伺えると助かります。ありがとうございます。

カーティス・バレンタイン

マークさん、逆の順番になりますが、バスケットあたりの品目数については、重大な変化はなく、依然として圧力がある状態です。前回の電話会議でもお話しした通り、インフレが起きたり燃料価格が上がったりして、顧客がバスケットのサイズやいくら使えるかを考えているとき、バスケットの最後の一品に（影響が）現れるのはいつものことです。前回お話ししてからのここ数ヶ月間、それはかなり一貫しています。

ニック・コナット

マークさん、カテゴリーの構成についてですが、私が喜ばしく思っているのは、オーガニック、グラスフェッド、タンパク質といった、私たちが注力している「ヘルス属性」です。これらの属性において非常に良好な成長が見られます。私たちはまず、そのレンズ（視点）を通してビジネスを見ています。そこでは堅実な成長が見られます。

一方で、先ほど申し上げたように、よりコモディティ化している分野では、バスケットから品目が外れるような、バリューチャネルにおける若干の圧力が目に付くかもしれません。私たちは、自社が注力し、勝利を収めたいと考えている分野、つまりヘルス志向の顧客層については強みを感じています。その領域で好調なカテゴリーについては、手応えを感じています。

ジャック・シンクレア

私たちは、手頃な価格設定（アフォーダビリティ）に対する責任を非常に重く受け止めています。顧客にとって物事をほんの少しでも良くできる領域に注力すれば、人々がより良く生き、より良く食べるのを支援できる真の機会があると考えています。

マーク・カーデン

ありがとうございます。皆さん、頑張ってください。

ニック・コナット

ありがとう、マーク。

ジャック・シンクレア

ありがとう。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Evercore ISIのMichael Montani様からの電話回線にて承ります。回線は開いております。

マイケル・モンタニ

はい、こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。売上高（トップライン）の側面について、今四半期に経験された客数（トラフィック）と客単価（チケット）についてお話しいただけますでしょうか。家庭内食のインフレについては、おおよその指標として2%台前半程度と考えておくべきでしょうか。

具体的にどのような見通しをお持ちでしょうか。というのも、原油や肥料の影響が波及することによって、年間を通じて150〜200ベーシスポイント程度の引き上げが起こる可能性があると考えておりました。

マイケル・モンタニ

それに関する詳細と、あわせて客数（トラフィック）の側面についても、ロイヤリティ・プログラムやパーソナライゼーション、あるいは現在取り組まれているメディアやマーケティングの取り組みについてお話しいただけますでしょうか。客数を再びプラスに転じさせることができるという確信の根拠は何でしょうか。

カーティス・バレンタイン

マイク、こんにちは。私、Curtisから既存店売上（コンプ）の状況についてお答えします。インフレの観点からは、ここ数回と同様です。当社の商品構成（ミックス）に基づくと、通常、同一SKUベースでCPI（消費者物価指数）と同等か、あるいはわずかに高い水準にあります。

品揃えにおいて、導入した商品などで少しプレミアム寄りにシフトしており、それが若干のプラスとなっています。オーガニック製品などのミックスが進んでいます。ミックスの観点からは、AUR（平均ユニット単価）とインフレがわずかに高まっています。これらの状況はこれまでと同様です。

すべてを合わせると、バスケット（買い上げ内容）は非常に安定しています。

カーティス・バレンタイン

プラスのバスケットとマイナスの客数が組み合わさり、第1四半期の既存店売上（コンプ）の結果となっています。今後の見通しとしては、前期比での改善は主に客数（トラフィック）の側面から実現するものと考えています。現時点では、大幅な追加のインフレは想定していません。インフレが発生した場合には、どのように管理・対応していくかを見ていくことになります。

現時点では、インフレ要素はこれまで見てきた通りかなり安定すると予想しており、前年同期比の比較対象が緩和されることで、客数が前期比で改善することを期待しています。

ジャック・シンクレア

はい。ニック、マーケティング面についてはニックに少し話してもらいましょう。コストやインフレ、そしてそれらがどのように展開しているかについては、少し不透明に感じられます。先ほどカーティスが言ったように、変動があります。

それらが今後正確にどうなるかは、様子を見る必要があります。肥料については、まだ私たちのコストベースに反映されているとは言えません。良い点は、オーガニック製品を多く販売する場合、肥料をそれほど必要としないことです。そのため、肥料コストが食品価格に転嫁されている世界において、オーガニックにさらに注力できる大きな機会があると考えています。

マーケティング面についてはニックに話してもらいます。

ニック・コナット

はい。マイク、マーケティングについて手短に2点お伝えします。一つ目は、新店舗の状況や、それらの店舗に新しい顧客を呼び込むためのマーケティングの成果について、非常に満足しています。これは、ブランドの力、ヘルス＆ウェルネスにおける当社のポジショニング、そしてマーケティングの力、ならびにチームが行っている活動の強さを示す、一つの証左となっています。

非常に強力です。加えて、多くのベンダーパートナーと共に新製品や新アイテムを投入することにおいても素晴らしい仕事ができ続けており、そこでのマーケティング活動も非常に堅実です。

ニック・コナット

下半期のトラフィックを見据えると、顧客行動を促進したり、顧客から学んだりするためのデータが、かつてないほど豊富にあります。当社のカスタマーマーケティングチームは、このデータを活用し、現在の顧客の状況において、ブランドメッセージやメディアをより関連性の高いものにするためにどのように調整すべきかを検討しています。すでにいくつかの初期テストや取り組みを実施しており、顧客を動かし、認知度を高め、トラフィックを増やす能力があることが示されています。チームが行っている初期の取り組みを非常に嬉しく思っており、その効果は下半期に現れてくると思います。

オペレーター

承知いたしました。ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次のご質問は、ジェフェリーズのスコット・マシュキン様からいただきます。

回線は開いております。

スコット・マシュキン

こんにちは。ご回答ありがとうございます。まず伺いたいのは、すでにお話しいただいたかもしれませんが、既存店売上高（コンプス）が、地域別、あるいは比較的新しい世代の店舗と成熟した店舗の比較、拡張市場と既存市場の比較などで、どのように推移しているのかを理解させていただけますでしょうか。何か詳細をいただければ幸いです。

カーティス・バレンタイン

もちろんです。こんにちは、スコット。カーティスです。地域別の観点からは、かなり一貫しています。

以前お話ししたように、重大な変化は見られません。上昇した後、落ち着いています。これはすべての地域において同様です。他の地域やカテゴリーに比べ、南西部と南東部でわずかに追加の圧力があるかもしれませんが、その点において重大なものではありません。

店舗の世代については、スクリプトでも強調した通り、新店舗の状況には満足しています。そして、新しい世代、つまり直近の3、4世代の店舗において、依然として既存店売上高がプラスであることは、もう一つの良い証左となっています。

カーティス・バレンタイン

これは、潜在的なラッピング・プレッシャー（前年高ベースによる押し下げ圧力）があるにもかかわらず、直近の世代において良好な結果が出ているという、さらなる心強い材料です。繰り返しになりますが、これは全体の戦略や今後の方向性、そして比較対象が緩和されるにつれて状況が回復していくことに対する自信を与えてくれます。地域別や店舗タイプ別に分解すると、そういった細かい部分に若干の違いが見られます。

スコット・マシュキン

お答えいただきありがとうございます。では、2つ目の質問です。Eコマースについても、また好調な四半期を過ごされたようですね。Eコマースに関するアップデートを共有していただけますでしょうか。

アフォーダビリティ（買いやすさ）に関する変更など、他の施策を踏まえ、Eコマース戦略をどのように適応させていく予定か、お聞かせください。何かコメントをいただければ助かります。ありがとうございます。

ニック・コナット

スコット、ニックです。既にお伝えした通り、eコマースにおいて2桁の売上成長が見られ、現在は約16%の浸透率となっています。これは、人々が当社のユニークで革新的なアイテムを求めているという、当社のアソートメント（商品構成）の力の現れであると考えています。そして、それがeコマースへの二次的なショップとしてうまく機能しています。

まず、人々が当社の持つユニークなものを探し、それを日常生活の一部に取り入れているということが、その実証（プルーフポイント）であると考えています。第二に、当社のパートナー、特にInstacartやDoorDashが、新しい市場への参入や、彼らのプラットフォーム上での新規顧客の獲得、そして成長の促進を支援してくれていることに非常に満足しています。

ニック・コナット

それは、ターゲットを絞ったマーケティングの機会や、ターゲットを絞ったスポンサー付き価格投資を通じた成長であり、そこでビジネスとバスケット（買い上げ額）を継続的に成長させていくことです。最後に申し上げたいのは、当社にとってeコマースに関する良いニュースは、それがオムニチャネルの顧客であるということです。そのビジネスを成長させ、顧客ベースを拡大した際、それらの顧客のほとんどは実店舗でも買い物をしており、彼らは当社の最も価値の高い顧客です。eコマース側でそのような成長が見られることは、当社にとって非常に健全なことです。

スコット・マシュキン

お考えをありがとうございます。伝えておきます。

ニック・コナット

ありがとう、スコット。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、エクイティ・リサーチ・アナリストのKrisztina Katai様からの電話回線にて承ります。回線は開いております。

クリスティナ・カタイ

こんにちは。お忙しい中、質問の機会をいただきありがとうございます。ジャック、あるいはニック、お二人はforaging（採集/探索）への注力と、今年これまでに100の新商品の投入についてお話しされました。単に興味があるのですが、年内の残りの期間において、チームは新しさ（newness）の割合として何を目標としているのでしょうか。

また、それがオープニング・プライス・ポイント（導入価格帯）と、よりプレミアムな価格帯でどのように内訳されるのかについても教えてください。また、タンパク質を重視した製品のような、トレンドとなっている領域において、競合他社が同様の属性を持つ製品でより速く動いていると感じることはありますか？

ジャック・シンクレア

そうですね、クリスティーナ、トレンドについては誰もが目にしていることだと思います。スクリプトでも少しお話ししましたが、当社の強みの一つは、今後これらの製品を投入する場所として当社が認識されていることだと考えています。Expo Westを歩き回ると、会場全体が「Sproutsに導入できるのか、できないのか？」という話題で持ちきりになります。昨年、当社にSKU（商品管理単位）を持ち込みたい、つまり製品を導入したいという申請が6万5,000件ありました。

しかし、実際にスペースに導入できたのはそのうちの7,500件に過ぎませんでした。パーセンテージとしての具体的な目標はありません。私たちがすべきことは、これら革新的で起業家精神にあふれた新しいブランドを活用して、お客様を継続的にワクワクさせることです。

ジャック・シンクレア

当社が持つイノベーション・センターは非常にうまく機能しており、向上し続けています。これはここ数年で店舗に導入してきた特徴の一つであり、その管理方法についても改善が進んでいます。ベンダーベース（仕入れ先）との間で、素晴らしい評判を得ていると考えています。具体的な目標はありません。

私たちは自分たちを再発明し続けなければならず、それがこの領域における私たちの役割なのです。多くの人々が、Sproutsこそがこれらの製品を投入するのにふさわしい場所であると考えていると思います。

ニック・コナット

ええ、いえ、ジャックのコメントに加えて、クリスティーナ、あなたの質問に関して私が付け加えたい唯一のことは、ニック、私たちは必ずしも（具体的な）目標を持っているわけではありませんが、今年度は過去と同じくらいの数の新商品を発売できると考えています。私たちは、食材探し（フォーラジング）チームとカテゴリーマネジメントチームの間で、非常に優れた能力とキャパシティを構築してきました。それによって、押し寄せる膨大な関心を取り込み、パートナーと協力し、発売すべき最適な商品を特定しています。私たちは、市場で最も革新的で健康志向の高い小売業者として、お客様にサービスを提供できるよう、今後も継続していくつもりです。

バランスについてご質問がありましたね。

ニック・コナット

良いニュースとして、手頃な価格設定（アフォーダビリティ）の一環として、私たちにとって非常に興味深い注力ポイントは、あらゆるカテゴリーとあらゆる価格帯において、すべての人々が、自身の好みに基づいた適切な健康的な選択肢を体験できるよう、どのように革新を進めていくか、ということです。私たちが活用できる革新の深さから、お客様にとって有益であり、かつ、市場の他の商品とも差別化され、競争や価格から我々を守ってくれるような、素晴らしい選択肢を多く提供できると考えています。

クリスティナ・カタイ

詳細な説明をありがとうございます。補足させてください。Sprouts独自の強みを強調するために、マーケティングを研ぎ澄ませておられます。2026年に向けて、マーケティング支出の配分比率、あるいは、非常に効果的に機能しているデジタルやソーシャルといった主要チャネルの配分を変更する計画はありますか？ それを、手頃な価格設定に関するメッセージングと結びつけて考えておられますが、これまでの進捗と、年度の残りの期間でまだ取り組むべきことについて、どのように捉えるべきでしょうか？ ありがとうございます。

ニック・コナット

クリスティーナ、ありがとうございます。お気づきいただき感謝します。私たちは、Sproutsを市場に展開するにあたり、私たちを際立たせる独自の、差別化された商品や店舗体験について伝えるべく、尽力しています。今後もそのポジショニングを強化していくことになります。

私たちの市場展開の仕方や、自分たちが何者であるか（より良く生き、より良く食べるための最良の場所であること）に対するポジショニングにおいて、それがさらに強まっていくことを実感していただけるはずです。投資の観点から言えば、マーケティングへの追加投資（インクリメンタル投資）を行う計画はありません。マーケティングの効率を高める機会が十分にありますので、その必要はないと考えています。

ニック・コナット

ブランド能力を構築する中で、それを実現するためのツールはすでに整っていると考えています。ご指摘の通り、メディア・ファネルのどこに投資すべきか、また、新しい顧客を呼び込み、適切な顧客を店舗へと誘導し、認知度と来店客数のバランスを取るためにはどの地域に投資すべきかを、引き続き検討していきます。私たちはそれを継続していきますし、年度後半には、メディア活用をさらにスマートにするためのさらなる機会があると考えています。

クリスティナ・カタイ

素晴らしいです。ご健闘をお祈りします。

ニック・コナット

ありがとうございます。

ジャック・シンクレア

ありがとう。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズのロビー・オームズ様からです。

ロバート・オームズ

皆さん、こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。最初の質問ですが、聞き逃してしまったかもしれませんが、今四半期の正確な客数（traffic）および客単価（ticket）のコンプス（同一店舗売上比較）についてお話しされましたでしょうか？

ジャック・シンクレア

ロビーさん、こんにちは。具体的には述べていませんが、はい、客数またはバスケット（買い上げ点数・単価）は低い一桁台のプラスでしたが、客数はマイナスであり、そこで相殺されました。

ロバート・オームズ

ありがとうございます。ロングアイランドの店舗について、予想に対して立ち上げ直後の状況がどうであったか、何か詳細をいただけますでしょうか？

ジャック・シンクレア

私は幸運にも数週間前にそこへ行くことができました。素晴らしいチームがそこにいて、私たちは間違いなく、まだ私たちのことを知らない人々がいる場所に、自分たちの地位を確立していくという新しい市場に参入しています。ニックが先ほど新店舗について言及した通り、マーケティングチームはそれについて素晴らしい仕事をしてくれています。我々にとって幸先の良いスタートとなりました。

チームには非常に満足しています。多少の時間はかかるでしょうが、当初の想定よりも前進しています。他にも多くの店舗を予定しています。ロングアイランドに限らず、単独の島にある店舗について言えることの一つは、あと数店舗増やすことで、いかにクリティカル・マス（重要規模）をもたらすかということです。

ジャック・シンクレア

今後18ヶ月の間に、ロングアイランドでは多くの店舗を出店する予定であり、それが私たちのマーケティング、コミュニケーション、そしてブランドを強化することになります。新しい市場へ進出することは非常にエキサイティングであり、今後18ヶ月を見渡すと、さらなる市場参入を控えています。シカゴに進出する際も、ボストンに進出する際も同様の課題となるでしょうが、ロングアイランドにあるセンターリーチの店舗で起きていることから、多くのことを学んでいます。

ロバート・オームズ

非常に助かります。おそらくこれが最後の質問ですが、ジャック、フォーレジング（採取）チームについてです。もちろん、具体的な数値を出していただこうとは思っていませんが、Sproutsのモメンタム（勢い）を再燃させることができそうな兆しなどは、何か見えていますでしょうか？

ジャック・シンクレア

そうですね、現在適用されているトレンドについてですが、ニックにもコメントしてもらいたいと思いますが、他の誰もがそうであるように、私たちが追いかけているトレンドとしては、プロテイン（タンパク質）トレンドが大きなものであり、ファイバー（食物繊維）トレンドも大きなものです。健康とウェルネスの観点からは、他にもいくつかのものが展開してきています。特にサプリメント事業や、脳の健康といった分野におけるビタミン事業などが挙げられます。

ジャック・シンクレア

多くのトレンドが起きています。当社のチームについては、過去数年間にわたり非常に強力なチームに投資してきたと考えており、トレンドの一歩先を行くために、今後もさらなる投資を続けていくつもりです。これには少し関連性があります。セレブリティが製品を立ち上げ、それを大々的に宣伝すると、それは需要を非常に迅速に刺激する要因となります。

当社は、当社を訪れる多くの興味深い人々、いわゆる個性的な方々とかなり密接に連携しています。そこには様々な個性があり、その中には多くのトレンドが存在します。何をおっしゃろうと――

ニック・コナット

いいえ、ロビー、それはよく言われたと思います。私から補足（color）させていただくとすれば、これら多くの新しいブランドとどのように協力し、彼らのブランドに命を吹き込み、単独である時よりもさらに強力なものにするか、という点が重要だと考えています。もう一つの側面は、失敗することもあるということです。私たちは、誰も見たことがないようなブランドを見つけ出すことに全力を注いでおり、当たり外れがある時もありますが、それは私たちのDNAの一部です。

私たちはブランドを立ち上げるための最高の場所であるため、ブランドの立ち上げ方や、いかに早期に取り組んでいるかという点から、本当に大きく成長し、バイラル（拡散）するブランドを輩出できる確率は、業界のどこよりも高いと考えています。

ロバート・オームズ

素晴らしいですね。ありがとうございます。

ジャック・シンクレア

ありがとう、ロビー。

ニック・コナット

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、BMOキャピタル・マーケッツのケリー・バニア様からです。回線はつながっております。

ケリー・バニア

こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。価格調整と、より重点を置いたプロモーションについて、もう一点お伺いさせてください。2026年に計画されている投資による成長への影響を数値化することは可能でしょうか？ 既存の予算からのシフトなのか、あるいはどれくらいが追加的な（incremental）ものなのかを理解したいと考えています。

また、これらのテストのパラメータについても教えていただけますか。つまり、目標は単にトラフィックを特定のレベルに戻すことであり、その後はこれらの投資を縮小するのか、それとも、今後数年間にわたって進化させていくべきものとして考えるべきなのでしょうか？ ターゲットとしている具体的な価格差や価格水準がない場合、この取り組みにおいて競合をどのように捉えていますか？

カーティス・バレンタイン

こんにちは、ケリー、カーティスです。多くの要素が含まれたご質問ですね。ええと、おそらくあまり具体的に数値化することはないと思いますが、先ほど申し上げたこと以外に付け加えるなら、私たちは事業に投資を続けてきており、それらの多くは売上総利益率の改善（favorability）として表れています。それらの投資による追い風はまだ続いています。

あなたが使われた言葉を借りれば、私たちはこれを、いわば「シフト」として捉えています。以前は（利益率の）改善をもたらしていたものから、現在は、手頃な価格設定（affordability）に向けた施策に資金を充て、お客様を支援することへとシフトしています。私たちがテストしているさまざまな施策を検討する際、間違いなくそのように捉えています。

カーティス・バレンタイン

繰り返しますが、これはテストですので、その影響がどうなるか、あるいはならないかについて、あまり詳細に踏み込みたくはありません。その大部分が展開されると想定すれば、それが下半期に関する我々の考え方です。アイテムやカテゴリー、そして我々が試みているあらゆる側面において、顧客の反応を見たいと考えています。下半期にはいくつかの施策を実行に移す予定です。

入ってきているいくつかの要素に基づけば、ガイダンスの範囲内でそれを行うための資金はあると考えています。先ほど、ロイヤリティ・プログラムへの参加の拡大や、そのデータ、およびその分野のベンダーと連携して共にビジネスを推進することから得られるいくつかのオフセット（相殺要因）など、事態が加速することについてお話ししました。

カーティス・バレンタイン

したがって、その取り組みをサポートするためのレバー（手段）がいくつかあります。それが、今年の後半に向けた計画に組み込まれている内容です。次に、あなたの長期的な質問についてですが、長期的に見ても我々は同様に考えています。ビジネスをより良くし続け、プロセスや市場へのアプローチを成熟させ続け、価格弾力性を注視し、顧客に優れた価値と手頃な価格を提供するために価格戦略に従うこと。

それが、2026年以降も我々が考え続けることです。

ケリー・バニア

わかりました。SG&A（販売管理費）の伸びについてもフォローアップさせていただけますか？ 5.6%という点についてです。既存店の営業費用レベルで何が起きているのか、教えていただけますか？ つまり、来年これが前年実績と比較される（lapする）際、今年または来年、SG&Aにさらに再投資する必要があるのでしょうか？ すみません。

カーティス・バレンタイン

はい。トレンドは良好であると考えています。我々が行っているコスト削減策において、全店舗に影響を与える実質的な進展が見え始めています。先ほど、歴史的に話してきた4%というレバレッジ・ポイントを引き下げることについても少し触れました。

結局のところ、それは投資次第です。ビジネスに投資すべき素晴らしい機会があれば、通常、能力を構築するためのリソースやテクノロジーに事前の投資が必要となります。最終的に利益が見込める場合にのみ、それを行います。2027年に向けて、投資の観点から何を検討するかについては、年が進むにつれて決まってくる（TBD）部分があります。

カーティス・バレンタイン

確かに、年の後半になり、我々のアルゴリズム（計画的な推移）に戻り始めれば、SG&Aを安定に近い状態に戻せると感じています。その後に、来年について、そして長期的にビジネスを推進し続けるためにどこに投資を行う必要があるかについて考え始める予定です。

ジャック・シンクレア

もしそれが質問の内容であれば、店舗単位で見れば、各個別の店舗運営において、より効率化が進んでいます。店舗運営の効率化において大きな進展がありました。それは、今後、新店と既存店の両方に波及していくものです。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、Melius ResearchのJacob Aiken-Phillips様からの電話です。お繋ぎします。

ジェイコブ・エイケン＝フィリップス

こんにちは。インフレに関する質問をさせてください。燃料コストの上昇が石油市場に波及することや、肥料市場の混乱、あるいは一部の干ばつ状況などに対する懸念が高まっているためです。現時点ではそのような状況は見られていないことは承知していますが、低インフレ、通常、そして高インフレといった、異なるインフレ・シナリオの下で、ビジネスがどのように推移するかについてお話しいただけますか？

カーティス・バレンタイン

ジェイコブ、カーティスです。ええと、繰り返しますが、その（インフレの）形態はどれも少しずつ異なると考えています。2022年から2023年にかけての直近の顕著なインフレの時期に立ち返ることができますが、その際も、戦略の再構築に伴いビジネスを動かす多くの要素があり、事業は加速し続けました。それがどのように展開するかは、正確には誰も分かりません。

もし、そしていつか（インフレが）やってきた場合には、それに対処していきます。もし発生した場合にどのように対処するかについては、ニックと少し話をします。長年にわたり様々な形態のインフレを見てきましたが、その間、ビジネスは一貫して堅調でした。

ジャック・シンクレア

インフレ環境において重要なのは、我々が得意とすることを遂行することだと考えています。ヘルス＆ウェルネスのアジェンダに関して、お客様に対して非常に優れたサービスを提供しなければなりません。しかし、これはインフレかデフレかに関わらず重要です。健康的な食事を求める人々は、常に健康的な食事を求めているのですから。

そして、我々の「モート（競争優位性）」の一つと言える動態は、大きなインフレの有無による影響をそれほど受けにくいという点だと考えています。それが起こるかどうかは誰にも分かりません。燃料や肥料関連の事柄については、どのように展開するか多少の不確実性があると考えています。

ジャック・シンクレア

本日ニックが電話会議でお話ししたアソートメント（品揃え）の中で、お客様への配慮を念頭に置き、手頃な価格のヘルス＆ウェルネス製品を提供できるよう、確実に努めてまいります。これは我々が細心の注意を払うべき事項です。人々がより良く生き、より良く食べることを支援するという我々の責任を真摯に受け止めており、それはインフレかデフレかに関わらず当てはまります。

ジェイコブ・エイケン＝フィリップス

ありがとうございます。2つ目の質問ですが、属性主導型（attribute-driven）のカテゴリーでは力強い成長が見られる一方で、よりコモディティ化されたカテゴリーではいくらかの圧力が見られます。それが長期的な一定の利益率に対して、構成（ミックス）の観点からどのような影響を与えると考えておくべきか、説明していただけますか？また、関連して、ビタミン剤やサプリメントは属性主導型とみなされるのでしょうか、それともよりコモディティ化されているのでしょうか？

ジャック・シンクレア

多くの、そして非常に良い質問をいただきました。まず、ビタミン剤とサプリメントについてですが、これは我々にとって非常に重要なカテゴリーです。なぜなら、素晴らしいアドバイスを提供できる優れたスタッフがいるからです。皆様、ぜひ店舗のスタッフに、どのようにアドバイスを受けられるか聞いてみてください。

そのおかげで、これらは（商品の）コモディティ化が進んでいません。他の点についても話しましょう。

ニック・コナット

はい。つまり、全体として、我々が行っていることの核は、差別化を維持し、コアな属性に注力することだと考えています。それは我々が常に継続し、注力していくことです。もし状況がよりコモディティ化し始めた場合には、差別化を維持するために、別のブランドや異なる製品を見つけ出し、ピボット（方向転換）します。

利益率の構成（マージン・プロファイル）の観点からは、当社のビジネスの利益率の構成は非常に安定しています。ジェイコブ、カテゴリーや属性の間で、それらの変化が構成に実質的な影響を与えるほどの大きな差はありません。あちこちに些細な変化はありますが、大きく利益に波及するような重大なものはありません。

ジャック・シンクレア

もし我々が食料品店と称されるのであれば、我々は異例な存在です。異なるカテゴリー間において、利益率が非常に一貫しているという点で異例なのです。低利益率・大量販売型のブランド品を扱っていないため、構成がより安定しています。その利益率の構成（マージン・ミックス・プロファイル）こそが、当社のビジネスの独自性の一つとなっています。

ジェイコブ・エイケン＝フィリップス

ありがとうございます。

ジャック・シンクレア

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、グッゲンハイムのジョン・ハインボッケル様からの電話です。お繋ぎいたします。

ジョン・ハインボッケル

皆さん、こんにちは。ある種、包括的な質問になりますが、前四半期に「新興の健康志向層（emerging health enthusiasts）」を一つのコホートとしてお話ししたと思います。彼らはビジネス、つまり成長にとって、どの程度重要なのでしょうか？彼らはどのような行動をとっていますか？手頃な価格（affordability）という面で、皆さんが彼らを支援したいという意図に対して、彼らは何に最も強く反応していますか？

ニック・コナット

はい。ジョン、ニックです。まずは、我々は依然として市場全体に対して非常に強い確信を持っているという点から始めさせてください。我々は、2,000億ドル規模の健康志向市場についてお話ししてきました。

この分野の新規参入者であれ、既存の層であれ、それは全体として我々に多くの成長機会をもたらすと考えています。新興の観点から言えば、過去において我々はかなり手応えを感じてきました。もしあなたがそう呼ぶのであれば、より若い、あるいは新しいコホートからの良好な顧客獲得が見られます。例えば、プロテインといったものが見られます。

また、その分野における大きな推進力の一つとして、ノンアルコールが挙げられます。

ニック・コナット

我々は、約3年前に早い段階でノンアルコール分野に注力しましたが、それが引き続き、サプリメント分野の多くにおいて、我々のビジネスを推進し成長させています。良いニュースは、我々が保有する新興ブランドや、それらとソーシャルメディア上でどのように取り組んでいるかにより、その顧客を獲得するための有利な立場にあると考えていることです。その顧客層と既存の健康志向層を合わせると、市場は我々にとって非常に良い状況にあると考えています。

ジャック・シンクレア

ニックが先ほどマーケティングについて述べたことに付け加えますと、彼らがその分野に参入してくる際に、いかにしてコミュニケーションをより的確にしていけるかという点です。もし現在の市場が280だとしたら、我々がどう考えていようと、将来はさらに拡大するでしょう。我々の課題は、彼らがこの分野に入ってくる際、その特定の顧客グループに対して、いかにメッセージを真に研ぎ澄ませていくかということです。

ジョン・ハインボッケル

ありがとうございます。

ジャック・シンクレア

ジョン、ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、質疑応答セッションを終了いたします。それでは、結びの言葉のために、CEOのJack Sinclairに進行をお戻しいたします。

ジャック・シンクレア

皆様、ご清聴、ならびに当社への関心をお寄せいただきありがとうございます。私たちは今後の将来に期待を寄せており、今後数四半期にわたり皆様に最新情報をお伝えできることを楽しみにしております。誠にありがとうございました。それでは、失礼いたします。

オペレーター

本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございました。以上をもちまして、本プログラムを終了いたします。これにて回線をお切りください。皆様、良い一日をお過ごしください。