オペレーター

ご挨拶申し上げます。シェイクシャックの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。これより、IR責任者のAlison Sternbergに進行を代わります。ありがとうございました。

始めてください。

アリソン・スターンバーグ

オペレーター、ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日のシェイクシャックの電話会議には、CEOのRob Lynchも同席しております。本日の電話会議では、当社の業績を評価する際に有用であると考えている非GAAP財務指標についてお話しいたします。

これらの追加情報の提示は、単独で検討されるべきものではなく、またGAAP（一般に認められた会計原則）に準拠して作成された業績の代替となるものでもありません。比較可能なGAAP指標との調整（リコンシリエーション）については、決算リリースおよび株主向け書簡の「財務詳細（Financial Details）」セクションに記載されています。本日の発言の一部には将来予測に関する記述が含まれており、実際の業績は、2026年2月26日に提出された年次報告書（Form 10-K）およびその他のSEC提出書類で議論されているリスクや不確実性を含む、さまざまな要因により大きく異なる可能性があります。いかなる将来予測に関する記述も、本日時点での当社の見解を示すものであり、見解が変更されたとしても、当該の将来予測に関する記述を更新する義務を負うものではありません。

アリソン・スターンバーグ

皆様はすでに、2026年度第1四半期の株主向け書簡にアクセスできる状態かと思います。当該書簡は、investor.shakeshack.comの「四半期決算（Quarterly Results）」セクション、または当四半期の8-Kの添付書類としてご覧いただけます。それでは、Robに進行を代わります。

ロブ・リンチ

ありがとう、Alison。皆様、おはようございます。まずはじめに、毎日「Enlightened Hospitality（開かれたおもてなし）」を実践し続けてくれている、世界中の素晴らしいチームメンバーに感謝の意を表したいと思います。お客様に対して思いやりと親切心を持って接するという皆様の献身こそが、シェイクシャックを特別なものにしています。

皆様のすべての活動に感謝しています。業績についてお話しします。第1四半期の業績は、直営店における継続的な売上の勢いと、2026年に向けた6つの戦略的優先事項に対する意義のある進展を示していることを報告でき、嬉しく思います。その優先事項とは、リーダーの文化の構築、レストランおよびサプライチェーン運営の最適化、調理、マーケティング、デジタル・イノベーションによる既存店売上高の向上、クラス最高の収益性を備えた店舗の建設および運営、ライセンス事業の加速、そして長期的な戦略的能力への投資です。

第1四半期において、総売上高は14%以上増加しました。

ロブ・リンチ

この成長の多くは、1.4%の客数（トラフィック）増を含む、4.6%の既存店売上高（same Shack sales）の成長によるものです。これらの堅調な売上と継続的な客数の伸びは、当四半期において既存店売上高を240ベーシスポイント押し下げる要因となり、当四半期のEBITDAに悪影響を及ぼした大幅な天候の影響があったにもかかわらず、達成されました。こうした逆風にもかかわらず、売上と客数の勢いは継続しており、現在3四半期連続で客数が成長しています。当社の売上実績の核となるのは、第一に、顧客満足度を提供する強力なレストラン運営です。

第二に、ブランドを差別化する調理のイノベーションです。最後に、顧客へのバリュー・プロポジション（価値提案）の認知度を高めるための、ターゲットを絞ったデジタルメディアへの投資です。第1四半期には、顧客満足度の向上、既存店売上の促進、および新店舗の出店に向けた投資を拡大しました。

ロブ・リンチ

牛肉コストの高騰が続いているにもかかわらず、レストラン・レベルの利益率は前年同期比で50ベーシスポイント拡大し、21.2%となりました。我々は、主に継続的な客数向上プログラム、および運営とサプライチェーンの生産性向上を通じて、売上高（トップライン）と営業利益率の両方を成長させる能力を継続的に示しています。また、17店舗の新店出店により、第1四半期として過去最大の新規ユニット数を達成しました。我々は、従来の活動エリア外の多くを含む、新しい市場や浸透が進んでいない市場へ、シェイクシャックを導入することに引き続き成功しています。

現在の強力なキャッシュ・オン・キャッシュ収益と予想される将来の収益を鑑み、直営店の開発努力を継続的に加速させてまいります。この戦略に基づき、2026年の直営店新店数については、以前のガイダンスである55〜60店舗から引き上げ、60〜65店舗を見込んでいます。

ロブ・リンチ

第1四半期にこれほど多くの新店舗を開店したことで、総開業前費用が増加し、当四半期の調整後EBITDAの重荷となったことを指摘しておきたいと思います。四半期を通じて、売上促進施策と新規ユニットの出店を支援するための戦略的投資を行いましたが、その両方が当社の複数年にわたる成長計画を支えるものです。これらの投資により、より多くの地域にシェイクシャックを届け、当社のフードとおもてなしがいかに特別であるかを周知させることができます。これらの投資は、価値志向の環境において、当社の強力なバリュー・プロポジションを強化し続け、客数を向上させるものです。

非常に競争の激しい市場において、当社のバリュー・エクイエーション（価値の均衡）を引き続き強化していくにあたり、フード、資産、チームメンバー、および客数向上戦略に対して適切な投資を行うことに注力しています。

ロブ・リンチ

経験した天候の逆風と、追加の新店出店への投資の結果、第1四半期の調整後EBITDAは、当社の短期的な四半期予想に達しませんでした。そうは言っても、今日構築している基盤が長期的な成長に向けた布石になると確信しており、当社の長期的な戦略計画についても引き続き自信を持っています。しかしながら、グローバルおよび国内市場のボラティリティを考慮し、2026年度の調整後EBITDAのガイダンスを2億3,000万ドル〜2億4,500万ドルの範囲に拡大します。そのようなボラティリティにもかかわらず、第2四半期に向けて売上の勢いが高まっており、既存店売上高、レストラン・レベルの利益率、および長期的な財務目標に関する2026年度のガイダンスを据え置くことをお知らせでき、嬉しく思います。

ロブ・リンチ

5月と6月に集客のための投資に集中するという戦略的決定を下した後、ベビーバックリブ・サンドイッチの発売に伴い、5月のスタートにおいて非常に力強いパフォーマンスが見られたことを嬉しく思います。また、ワールドカップによって一部の主要市場で集客の増加が見込まれることから、6月にも力強い売上成長を期待しています。イースター休暇に伴うスプリングブレイクの時期の変化により、4月は出遅れたものの、第2四半期のガイダンスである3%〜5%の同一店売上高成長率については自信を持っています。

ロブ・リンチ

この2年間で、我々は業界最高水準の経営陣、パフォーマンス重視のレストラン運営モデル、取引数の成長を継続的に牽引できるセールス・エンジン、生産性を向上させているサプライチェーン、そして直営店1,500店舗への道のりにおいて、店舗数の成長を収益性の高い形で加速させている国内開発能力を構築してきました。シェイクシャックは、2026年の残りの期間およびそれ以降に向けて、好適なポジションにあります。それでは、当社の戦略的優先事項に対する進捗についてお話しします。シェイクシャックにおいて、当社のパフォーマンスはチームメンバーの質と直接的に相関しています。

私は最初の2年間、当社の野心的な志を達成するために独自の地位を築けるような経営陣を育成することに、多大な時間を投資してきました。本日、経営陣の新しいメンバーを発表できることを嬉しく思います。ミシェル・フックが来週、新しいCFOとしてシェイクシャックに加わります。

ロブ・リンチ

今回の採用活動を開始した際、我々にとって重要なあらゆる基準を満たす新しいCFOを見つけるのは非常に困難だろうと考えていました。その基準を満たす候補者を見つけることができ、感激しています。ミシェルは、直近の5年半にわたるPortillo'sのCFOとしての経験を含む、25年以上の公開企業におけるレストラン業界での経験を持ってシェイクシャックに加わります。FP&A（財務計画・分析）、会計、財務、およびIR（投資家向け広報）を率いてきた彼女の経験と、強固な文化の構築にコミットしてチームを率いてきた長年の実績により、彼女は即戦力として活躍し、組織に即座にポジティブな影響を与えてくれるでしょう。

今後数週間のうちに、彼女を投資家の皆様に紹介できることを楽しみにしています。

ロブ・リンチ

2026年の残りの期間に向けて、当社の焦点は、この目的を達成するために「バリュー・エクイエーション（価値の方程式）」の分子と分母の両方を活用し、お客様に大きな価値を提供することにあります。我々はバランスの取れたアプローチを採用します。具体的には、プレミアムなコア食材、料理を重視した期間限定メニュー（LTO）、そして洗練されたホスピタリティを通じた顧客満足への注力を通じて、バリュー・エクイエーションの分子を押し上げていきます。分母については、基本価格への依存度を減らすことに引き続き注力し、バリュー（価値）重視のマクロ環境において、当社の「one three five」プラットフォームのような、戦略的かつ焦点を絞った価格帯の商品を活用することで、収益性を保ちながら取引数を成長させていきます。

また、集客と来店頻度を向上させるために、マーケティングへの戦略的投資を継続しています。これらの投資は、短期的な集客の急増ではなく、長期的な収益成長のための基盤作りに主に焦点を当てています。

ロブ・リンチ

我々は、新規のお客様にアプリやデジタルチャネルを利用してもらうよう促すことで、これを実現しています。また、これらのチャネルにおける既存のお客様の来店頻度も増加しています。このデジタルコミュニティの拡大は、今年末に予定しているロイヤリティプログラムの開始を後押しするものとなります。これらの投資の結果は、我々の期待を上回るものでした。

デジタルチャネルの顧客数とアプリのダウンロード数は、ともに前年同期比で35%以上増加しました。さらに重要なことに、このエンゲージメントの高いグループの来店頻度が増加したことにより、デジタルチャネル顧客のライフタイムバリューは約20%成長しました。これらの顧客は、より頻繁に当店を訪れ、年間支出額も増加しています。

ロブ・リンチ

これらの戦略的プラットフォームにより、あらゆる世帯所得層に対して向上したバリュー・エクイエーションを提供しており、これが顧客基盤の拡大、持続的なロイヤリティ、およびライフタイムバリューの向上につながると信じています。これらは現在の投資による長期的な利益です。ブランド構築の面では、「We Really Cook」キャンペーンが共感を得ています。ターゲティングとクリエイティブの実行を洗練させるにつれ、主要なメディアプラットフォームにおける顧客エンゲージメントは、前四半期比で大幅な増加を見せています。

このキャンペーンは、当社の差別化要因、すなわち新鮮でプレミアムな食材へのこだわり、注文を受けてからの調理（cook-to-order）、そして真の料理としての職人技を強化するものです。当社の料理チームは、大胆で風味豊かなイノベーションを継続的に提供しています。1月に成功を収めた韓国風メニューの再導入に加え、3月には、南部の定番料理にインスピレーションを得てシェイクシャック流に再構築した「クラブハウス・ピメント・チーズバーガー」と「ピメント・チキン・サンドイッチ」を導入しました。これらの商品は全国的に好調なパフォーマンスを示し、第1四半期の売上成長に貢献しました。

ロブ・リンチ

4月下旬、当社は、初となるバーベキュー・ボーンレス・ベビーバックリブ・サンドイッチを柱とした、スモーキー・バーベキュー・メニュー・プラットフォームの復活と、新しいマック・アンド・チーズのサイドメニューを発表しました。このプレミアムなプロテイン（タンパク質）のイノベーションは、業界最高のバーガー以上のものを成功裏に提供できる当社の能力を示すものです。バーベキュー・リブ・サンドイッチは、手作業で骨を除いた100%のベビーバック・ポークリブを使用し、9時間かけてじっくり調理した後、アップルサイダービネガーを加えた独自のバーベキュー・スパイス・ブレンドでマリネされています。これは、運営を停滞させることなく、シェイクシャックならではの革新的なレシピを大規模に開発・実行できる当社の能力の完璧な例です。

ベビーバックリブ・サンドイッチとマック・アンド・チーズの両方が期待を大幅に上回り、5月における集客とチケット（客単価）の成長を加速させていることを報告できて嬉しく思います。

ロブ・リンチ

また、当社はあらゆる時間帯（デイパート）における関連性を高めることを目的として、新たな飲料利用シーンへの拡大も進めています。当社の初のスパークリング・レモネードである「スパークリング・きゅうりバジル・レモネード」は、ランチやディナーを補完する美味しく爽やかな商品を提供すると同時に、高い顧客満足度と高いマージンが見込まれる午後の飲料利用シーンを促進するためのプラットフォームとしても機能します。これらすべてのイノベーションは、当社の規律ある「ステージ・ゲート・プロセス」によって支えられており、その結果、12ヶ月から18ヶ月のイノベーション・パイプラインが構築され、インパクトの強いメニューを一定のペースで提供できる体制が整っています。当社のイノベーション戦略は、料理におけるリーダーシップを通じてシェイクシャックの差別化を継続することで、短期的なパフォーマンスと長期的なブランドの関連性の両方を推進しています。

当社は、全社的な生産性を向上させながら売上と集客の成長を継続させていく方針であり、競争の激しいインフレ環境においても、継続的なマージン改善を実現できる能力があると確信しています。

ロブ・リンチ

これらの目的の基盤となるのは、最近発表された「プロジェクト・カタリスト（Project Catalyst）」です。これは、全社的な生産性を向上させるために設計された包括的なテクノロジー・イニシアチブであり、長期的なG&A（一般管理費）のレバレッジを生み出すために不可欠なものとなります。デジタルデータとオペレーショナル・フレームワークを強化することで、レストランの実行力を高め、ゲストとのエンゲージメントを深め、エンタープライズ全体の生産性を引き出すと同時に、「エンライトゥンド・ホスピタリティ（洗練されたおもてなし）」を提供する能力を向上させることを期待しています。主な構成要素についてご説明します。

まず、レストラン・システムの近代化です。当社は、クラウドネイティブな統合コマース・プラットフォームである「Qu」と提携し、POS（販売時点管理）システムとキッチン・ディスプレイ・システムをアップグレードします。これらの新システムは、特にピーク時におけるスループット（処理能力）、注文の正確性、および一貫性を向上させます。また、デジタルとShack（店舗）内での注文チャネル全体にわたる、より優れたオーケストレーション（統合管理）を可能にし、チームメンバーに、より迅速で信頼性の高いツールを提供することで、ゲストにホスピタリティを提供するという、最も重要な業務に集中できるようにします。

ロブ・リンチ

第二に、Shake Shack初となるロイヤリティ・プラットフォームを構築しています。これは当社のブランドにとって非常に意義のあるプラットフォームとなります。この新しいプラットフォームを立ち上げる目的は、よりパーソナライズされたゲストとのコミュニケーションとエンライトゥンド・ホスピタリティを可能にしながら、来店頻度、リテンション（維持率）、およびライフタイムバリュー（顧客生涯価値）を向上させることです。これは単なるポイントや割引の話ではありません。

この機能は、ゲストの共感を得て、Shake Shackブランドとのより深い繋がりを生み出す、データ駆動型のターゲットを絞ったエンゲージメントへの継続的な取り組みをサポートするものです。これにより、Shake Shackを企業として立ち上げた核となる原則である「エンライトゥンド・ホスピタリティ」を強化し、市場における差別化を継続していくのに役立ちます。第三に、日々の業務に直接組み込まれた、新世代の独自のAI機能に投資しています。

ロブ・リンチ

これらのAIツールは、ShackレベルおよびShackの上位の運営リーダーに対して、リアルタイムのオペレーショナル・インサイト、アラート、および推奨事項を提供し、レストランのオペレーターやサポートチームが、より迅速かつ情報に基づいた意思決定を行えるようにします。このインテリジェントなオペレーティング・レイヤーは、測定可能な生産性の向上をもたらし、時間の経過とともに継続的なパフォーマンス向上を実現するための基盤となります。最後に、オペレーショナル・パフォーマンス、ゲストの行動、および高度な分析を統合する、統合データ・アナリティクス・プラットフォームを進展させています。このデータのバックボーン（基盤）は、サービスのスピードと正確性の向上、よりパーソナライズされたゲスト体験、およびAI主導の機能の大規模な継続的拡大をサポートします。

これらのシステムの展開は、2026年後半に開始する予定です。これらの投資により、当社はゲストとチームメンバーに対して、さらに優れた体験を提供できる体制を整えています。運営についてお話しします。当社の運営はかつてないほど強固であり、チームを非常に誇りに思っています。

ロブ・リンチ

3月、当社は初となる「オペレーションズ・リーダーシップ・サミット」を開催しました。そこでは、素晴らしい2025年を祝うとともに、社内のクラス最高のリーダーたちを表彰し、短期および長期の両方の目標を達成するためのビジョンを概説しました。2026年の運営上の焦点は、ゲストが来店するたびに価値を感じる2つのこと、すなわち「ホスピタリティ」と「提供する注文の正確性」に集中しています。過去2年間で、当社はサービススピードにおいて意義のある向上を実現しており、現在は調理から提供までのチケットタイムにおいて平均6分を切っており、これは大幅な改善です。

しかし、スピードが正確性、食品の品質、またはホスピタリティを犠牲にしてはなりません。導入を進めているツールによって、スピードを上げるだけでなく、質も向上させ、ゲストを喜ばせ、それが結果として長期的な来店頻度とロイヤリティの向上につながることを期待しています。

ロブ・リンチ

当社のオペレーション・パフォーマンス・スコアカードは、継続的な改善を推進するためのバックボーンとしての役割を果たし続けています。ホスピタリティと正確性への集中的な注力を反映させるため、指標を更新しました。キオスク端末やデジタル・プラットフォームを通じた注文の割合が増加している状況においても、効率性が「繋がり（コネクション）」を犠牲にすることを、当社は拒否します。当社は、「フロント・オブ・ハウス・ホスピタリティ・チャンピオン」という役割を通じて、意図的に労働力をゲストとのエンゲージメントへと再配置してきました。

これは、注文方法にかかわらず、すべてのShackにおいて人間的なタッチポイント（接点）を確保するための意図的な投資です。また、チームメンバーの勤続年数とリテンションが着実に増加し続けていることを報告できて嬉しく思います。規律と運営上の厳格さが増すと、離職率も高まると思うかもしれませんが、実際はその逆です。当社のチームメンバーは、高いパフォーマンスが求められる環境を経験し、キャリアアップの機会を見出しています。

そのため、より長く留まっているのです。

ロブ・リンチ

その勤続年数が経験を構築し、それがゲストへのより良いサービスにつながり、結果として当社をより優れた運営会社にします。また、それは将来のリーダーを育成することにもつながり、継続的な新しいShackの拡大を支えることになります。この文化により、レストランの清潔さ、親しみやすさ、および全体的な体験におけるゲスト満足度が向上しました。当社は、適切なShackに、適切なタイミングで、適切な人員を配置することで、これらの成果を達成しています。

サプライチェーンの最適化は、最高品質の原材料をより生産的な方法で提供し続けています。当社は、サプライチェーン・モデルのあらゆるノード（結節点）において生産性を引き出すために内部チームを再編し、エンドツーエンドで完全に接続された戦略的ソーシング能力を構築しました。これにより、よりスマートで迅速な意思決定を行うために必要なコストの可視性を提供しています。

ロブ・リンチ

当社は、新規および既存のサプライヤーの両方と新しい方法で提携し、ブランドを定義する品質基準を維持しながら、流通ネットワークを最適化し、当社の規模を活かして効率性を追求しています。第1四半期において、戦略的ソーシングの取り組みを通じてコスト削減を実現しました。当社の厳格な仕様を満たしつつ、より優れた経済性を提供する新しいサプライヤーへ、主要な原材料の切り替えに成功しました。変更を行う前に、当社の調理、品質保証、および運営チームが、味やゲスト体験に変化が生じたとしても、それが向上する方向であることをテストし、検証します。

これらの改善はユニット・エコノミクスの向上につながっており、規模を拡大しながら、クラス最高の収益率でShackを構築・運営するという当社の優先事項を直接的にサポートしています。ライセンス事業に目を向けると、当社のライセンス事業は、EBITDA成長のための長期的な戦略的エンジンであり続けています。

ロブ・リンチ

しかし、短期的な業績は中東における継続的な紛争の影響を受けており、今後も受ける見込みです。これが、2026年のより広範な調整後EBITDAガイダンスを設定した理由の一部となっています。この紛争により、一時的な閉鎖から、一定期間の営業時間の短縮やデリバリー限定の運営に至るまで、ビジネスの中断が生じています。これらの影響に加え、インバウンド観光が大幅に減速しており、これが特に交通量の多い場所での売上をさらに圧迫しています。

これらの短期的な逆風にもかかわらず、当社はライセンスパートナー、およびこれらの市場における長期的な機会と共にあると考えています。開店スケジュールの遅延がいくつか見られますが、現時点では、2026年に40〜45のライセンス店舗の開設という目標を達成する計画に変わりはありません。引き続き状況を注意深く監視し、年間を通じて追加のアップデートを提供していきます。国内では、当社の自社運営店舗の開発パイプラインは引き続き堅調です。

ロブ・リンチ

先ほど申し上げました通り、第1四半期は、前年同期の4店舗に対し、過去最多となる17店舗の出店を果たし、極めて重要な四半期となりました。また、フロリダ州ナポリ、アリゾナ州ツーソン、ジョージア州アテンス、ミシガン州イーストランシングといった新市場にも進出しました。これは、60〜65店舗の新たな直営店の出店に向けて突き進む、シェイクシャックにとって記録的な成長の年の始まりです。コスト抑制戦略による強力な成果を継続して得ており、2026年度に開業予定の店舗についても、前年と同様の建設コストを見込んでいます。

また、顧客体験を高め、運営効率を向上させるための、ターゲットを絞った改装やリフレッシュを通じて、既存のシャック（店舗）ベースへの投資も継続しています。当社のビジネスの勢いと、目の前に広がる機会に活力を感じています。

ロブ・リンチ

私たちは、同一店舗売上高と取引数の成長、規律ある開発による拠点の拡大、そして全社的な収益性の向上に焦点を当てた明確な戦略を持っています。「プロジェクト・カタリスト（Project Catalyst）」は、顧客やチームメンバーの体験を向上させながら、効率的に規模を拡大するために必要な技術的な基盤を提供します。当社のマーケティング投資は、ブランド力を構築し、継続的な客数の増加を牽引しています。料理の革新は、市場における差別化要因となる興奮とブランドへの親近感を生み出しています。

運営面の改善は、より良い顧客体験とより強力なユニット・エコノミクスをもたらしています。最も重要なのは、規律と情熱を持って実行に移している卓越したチームです。毎日お客様にサービスを提供しているレストランのチームメンバーから、戦略と革新を推進するリーダーシップチームに至るまで、適切な人材が適切な優先事項に注力しています。

ロブ・リンチ

プレミアムな品質、洗練されたホスピタリティ、そしてチームメンバーのサポートへの注力が、シェイクシャックと株主の繁栄を推進する、世界最高のレストランカンパニーへとシェイクシャックを成長させる能力について、これほど自信を持っていることはありません。それでは、第1四半期の詳細についてはアリソンに代わります。

アリソン・スターンバーグ

ありがとう、ロブ。皆様、おはようございます。第1四半期の業績は、厳しいマクロ環境や悪天候に直面しながらも、当社のビジネスの回復力を示しています。当四半期は、前年同期比での継続的な店舗レベルのマージン拡大とともに、21四半期連続となる同一店舗売上高のプラス成長を記録しました。

第1四半期の総売上高は、17の新たな直営店と5つの新たなライセンス店の出店に支えられ、前年同期比14.3%増の3億6,670万ドルに達し、システム全体の売上高は前年同期比14.1%増となりました。ライセンス収入は当四半期で1,270万ドル、ライセンス売上高は、アジア、米国空港、英国における継続的な好調に牽引され、前年同期比13.8%増の2億430万ドルとなりました。

アリソン・スターンバーグ

売上高の成長は、中東での継続的な紛争によって一部相殺されました。第1四半期には、17のライセンス店が一時的に閉鎖され、そのうち3つの空港およびトランジットセンターの拠点は、紛争の発生から四半期末まで閉鎖されたままとなりました。直営事業においては、シャック売上高が前年同期比14.3%増の3億5,400万ドルとなりました。週平均売上高（AWS）は約7万2,000ドルで、前年同期と同水準でした。

同一店舗売上高は、1.4%の客数増と3.2%の価格ミックスにより、4.6%の成長を達成しました。当四半期の同一店舗売上高の成長は、第1四半期の悪天候による240ベーシス・ポイントの逆風にもかかわらず、料理およびマーケティング施策の成功によって牽引されました。

アリソン・スターンバーグ

当社の価格設定は規律を維持しました。3月には、昨年デリバリーチャネルで実施した価格（値上げ分）を解消しましたが、その影響は約1%でした。第1四半期の店舗内メニュー価格の上昇率は約3%でしたが、全チャネルを合わせたブレンド価格の上昇率は約4%でした。これは前年の約5%と比較して、価格引き上げへの依存度を抑えつつ、プラスの同一店舗売上高を達成できる能力を示しています。

4月の週平均売上高（AWS）は7万5,000ドルで、前年同期比2.6%減となりました。同一店舗売上高は0.6%減少しました。当月の同一店舗売上高は、昨年と比較してイースター週や春休みが3月にずれ込んだことなどにより、約200ベーシス・ポイントのマイナスの影響を受けました。また、最大の都市市場、特にニューヨーク市において、観光客の減少が続いています。

アリソン・スターンバーグ

第1四半期の店舗開発は好調で、12〜14店舗というガイダンスを上回る17の新たな直営店を出店しました。これらの店舗が計画よりも早く開業した結果、2026年に60〜65店舗の新規出店を行う強力なスケジュールを支えるため、第1四半期の開業前費用は高くなりました。第1四半期の店舗レベルの利益は7,510万ドル、シャック売上高の21.2%となり、前年同期比で50ベーシス・ポイント拡大しました。労働管理戦略による強力なメリットに加え、原材料バスケットにおける他の項目での調達主導のコスト改善が、牛肉コストの上昇を相殺するのに役立ち、牛肉の逆風にもかかわらず収益性を維持できる能力を示しました。

アリソン・スターンバーグ

とはいえ、店舗レベルのマージンは、主に店舗を維持するための修繕・保守費用の投資時期や、マーケティング施策によるミックスの影響により、他の営業費用が高くなったため、当四半期の当社の予想をわずかに下回りました。第1四半期の食材および包装費は1億ドル、シャック売上高の28.3%となり、前年同期比で50ベーシス・ポイント上昇しました。前年同期からの増加は、主に当四半期中に料理の革新をサポートするために実施したプロモーション活動のミックスによるものです。ブレンドされた食材および包装費のインフレ率は低一桁台の低下となりましたが、牛肉コストは10%台前半の上昇、包装およびパッケージングコストは前年同期比で低一桁台の低下となりました。

プロアクティブな調達およびコスト軽減施策を通じて、当社のチームは、追加の値上げを行うことなく、継続的な牛肉価格の高騰を大幅に相殺しました。

アリソン・スターンバーグ

人件費および関連費用は総額9,270万ドル、またはShack売上高の26.2%となり、当社の労務管理戦略による、より効率的なスケジューリングと配置によって、前年同期比で180ベーシスポイントの改善となりました。年が進み、新しい労務モデル導入による恩恵が完全に（前年同期の比較対象に）含まれるようになると、人件費項目の前年比改善幅はより緩やかになりますが、今後は当社のサプライチェーン戦略が店舗レベルの利益率拡大を牽引していきます。その他営業費用は5,750万ドル、またはShack売上高の16.2%で、主に修繕・維持費の計上時期とサードパーティ・デリバリーの成長により、前年比で60ベーシスポイント増加しました。第1四半期のデジタル売上構成比は39.9%に増加しました。

アリソン・スターンバーグ

占有費および関連費用は2,870万ドル、またはShack売上高の8.1%で、前年同期比で20ベーシスポイント増加しました。第1四半期のG&A（販売管理費）は総額5,360万ドル、または総売上高の14.6%であり、これは成長と戦略的イニシアチブを支えるためのマーケティングおよびテクノロジーへの追加投資、ならびに人材への継続的な投資を反映しています。第4四半期の電話会議で述べた通り、2026年のマーケティング計画は年間を通じてより均等に配分されています。その結果、2026年の各四半期におけるG&A費用は、絶対的なドル額の観点からは比較的安定して推移し、通期で12%〜13%の範囲に収まるよう、直近2四半期の支出と比較的整合することを見込んでいます。

アリソン・スターンバーグ

これにより、上半期は前年同期比でG&Aの増加幅が大きくなり、下半期にかけて縮小します。前四半期に議論した通り、当社は2027年にG&Aレバレッジを実現する計画です。株式報酬は520万ドルで前年同期比13.6%増加し、そのうち460万ドルがG&Aに計上されました。開店前費用は690万ドルで前年同期比113.5%増加しましたが、これは2025年第1四半期の4店舗に対し、2026年第1四半期は17の新しいShackの開店を反映しています。

現在、約37のShackが建設中であり、当社史上最大の新規Shackのパイプラインを有しています。

アリソン・スターンバーグ

調整後EBITDAは3,700万ドル、または総売上高の10.1%で、天候やマクロ経済要因による売上の低迷に加え、当社の多年間にわたる成長計画を支えるための戦略的投資により、前年同期比で9.3%減少しました。減価償却費は2,910万ドルでした。第1四半期および2026年を通じた前年比での減価償却費の増加は、直営店の新規開店増加と新たなテクノロジー投資が相まった結果です。Shake Shack Inc.に帰属する純損失は29万ドル、または希薄化後1株当たり0.01ドルの損失でした。

調整後プロフォルマ純利益は8万8,000ドル、または完全交換および希薄化後1株当たり0ドルの利益でした。GAAP税率は33%であり、株式報酬の税効果を除いた調整後プロフォルマ税率は25.5%でした。

アリソン・スターンバーグ

当四半期末のバランスシート上の現金および現金同等物は3億1,370万ドルでした。次に、2026年第2四半期および通期のガイダンスに移ります。当社のアウトルックは、マクロ経済または地政学的環境に大きな変化がないことを前提としています。2026年第2四半期については、システム全体の店舗開店数は24〜27店舗、そのうち直営店が16〜19店舗、ライセンス店舗が約8店舗を見込んでいます。

総売上高は4億2,400万ドル〜4億2,800万ドル、既存店売上高（Same Shack sales）は3%〜5%の増加を見込んでいます。ライセンス収入は1,350万ドル〜1,370万ドル、店舗レベルの利益率は24%から24.5%を見込んでいます。大きなマクロ経済の変化がないことを前提として、今年の価格改定計画は控えめなものに留まります。

アリソン・スターンバーグ

第2四半期終了時点で全体の価格を約4%引き上げる計画であり、通期では全チャネルを通じて価格が約3%上昇すると引き続き予想しています。動的なコスト構造が進化し続ける中で価格改定の必要性を評価し続けますが、当社の意図としては、限定的な価格改定を行うこととしています。2026年通期の見通しに移ります。第1四半期に見られた影響を考慮し、新規店舗の開店が計画を上回るペースで進んでおり、かつ年の最初の3四半期に重きが置かれているため、今年は60〜65の直営Shackを開店すると予想しています。

前年比で1桁台前半の既存店売上高成長に牽引され、総売上高は約16億ドル〜17億ドルを継続して見込んでいます。

アリソン・スターンバーグ

中東における逆風を考慮し、ライセンス収入は5,700万ドル〜5,900万ドルと予想しています。今年は引き続き40〜45のライセンスShackを開店する計画です。店舗レベルの利益率は23%〜23.5%を見込んでいます。当社独自のサプライチェーン戦略を考慮した後では、食品および包装資材のインフレ率は前年比で1桁台前半の低下を見込んでいます。

牛肉のインフレは、引き続き1桁台後半の水準で推移すると予想されます。人件費インフレは1桁台前半の範囲になると予想しています。事業拡大とブランド認知度向上に向けた戦略的投資を支えるため、G&A投資は総売上高の約12%〜13%というガイダンス範囲の上限付近になると予想しています。株式報酬費用は約2,800万ドル、そのうち約2,500万ドルがG&Aになると引き続き予想しています。

アリソン・スターンバーグ

通期の減価償却費は1億2,400万ドル〜1億2,800万ドル、開店前費用は約2,600万ドル〜2,800万ドルを見込んでいます。純利益は5,000万ドル〜6,000万ドルを見込んでいます。総合して、調整後EBITDAは2億3,000万ドル〜2億4,500万ドル、前年比10%〜17%の成長を見込んでいます。お時間をいただきありがとうございました。

それでは、ロブにマイクをお戻しします。

ロブ・リンチ

アリソン、ありがとうございます。Shake Shackに対するハードワークと情熱を持って取り組んでくれている私たちのチームに、改めて感謝したいと思います。それこそが、私たちの長期目標を達成する能力の原動力です。本日の電話会議にご参加いただき、当社に関心をお寄せくださっている皆様に感謝いたします。

それでは、オペレーター、質疑応答を開始してください。

オペレーター

ありがとうございます。ご質問がある場合は、電話機のキーパッドで「＊1」を押してください。確認音が鳴り、お客様の回線が質問待ち行列に入ったことを示します。質問をキャンセルしたい場合は「＊2」を押してください。

スピーカーを使用されている参加者の方は、＊キーを押す前にヘッドセットを取る必要がある場合があります。時間の都合上、ご質問は1件に制限させていただきます。最初の質問は、レイモンド・ジェームズ社のブライアン・ヴァッカロ氏からです。どうぞ。

ブライアン・ヴァッカロ

こんにちは。ありがとうございます。おはようございます。第1四半期の既存店売上高（comps）についてですが、四半期を通じて見られた根本的な推移（cadence）について詳しく説明していただけますか？また、最近のガソリン価格の上昇やイラン紛争に関連して、消費者行動に何か変化は見られましたか？加えて、「1, 3, 5」や「日曜日のチキンシャック」といったバリュー施策が、当四半期にどのように推移したかについても、もう少し詳しく教えていただけますでしょうか。

それらが特定の消費者における価値認識や来店頻度に、どのようにプラスの影響を与えているのか気になっています。ありがとうございます。

ロブ・リンチ

ありがとう、ブライアン。素晴らしい質問です。四半期を通じて、売上高は比較的安定していました。大きな変化は見られませんでした。

3月後半にわずかな減速（softening）は見られましたが、顕著なものではありませんでした。私たちは2月に、韓国での展開や計画していたいくつかのイノベーション（新製品投入）に向けて、多くの投資を行いました。ご存知の通り、天候による影響の大部分は1月と3月に発生しました。第1四半期に向けて、さらに高い売上を見込んでいました。

天候による影響がなければ達成できていたであろう売上計画に基づき、第1四半期に向けて多くの投資を行いました。当社のアプリとデジタルチャネルは、引き続きお客様に大きな価値を提供しており、急速に成長しています。

ロブ・リンチ

デジタルでの、いわゆるエントリーレート（利用開始率）、つまりアプリのダウンロード数が35%以上増加しており、これがトラフィック成長の大きな要因となっています。私たちはこれを非常にポジティブに捉えています。これは、私たちが進めている長期的な投資であると感じています。短期的なプロモーションではありません。

こうした方々は当社のデジタルコミュニティに参加し、定着しており、その来店頻度はデジタルを利用しないお客様よりも高くなっています。現在アプリで提供しているバリュープロポジション（価値提案）を考えると、シャックバーガー、フライ、そして飲料（コカ・コーラ）のセットが、他の多くの競合他社と同じような価格で購入できます。

ロブ・リンチ

平均すると、8ドルのシャックバーガー、3ドルのフライ、1ドルのドリンクで、いわゆる12ドルのコンボミールということになります。私たちはそうは呼びませんが、それが当社の強力な競争力となっています。これにより、価値が問われる（value challenged）現在の価値志向の時代においても、他のブランドと同じ領域で生き残ることができます。その価値の方程式（value equation）を整えられていることに手応えを感じています。

また、非常にプレミアムな料理のイノベーションを投入していることについても手応えを感じています。コメントでも強調しましたが、1週間前に12.99ドルのバーベキューリブサンドイッチを発売したところ、その価格帯のイノベーションに対して非常に大きな需要が見込まれています。私たちは、まさに「バーベル（両端）戦略」を展開できると感じています。

ロブ・リンチ

コア製品において優れた価値を提供し、新規顧客の獲得とリピートを通じてトラフィックを拡大し続ける一方で、プレミアムなイノベーションを通じて、最も関心の高いお客様の来店頻度と客単価（check growth）を向上させることも可能です。販売エンジンは整っており、だからこそ私たちはそれに対する投資を継続してきたのです。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのクリスティーン・チョ氏からです。どうぞ。

クリスティーン・チョ

ありがとうございます。Rob、3四半期連続でのトラフィック（客数）のプラス成長が見られるのは非常に心強く、また当四半期これまでの状況に関する詳細についても感謝いたします。第2四半期の同一店売上高成長率ガイダンスである3%～5%に対する自信の主な要因、および下半期におけるこの勢いの持続可能性について詳しくお聞かせいただけますか？ワールドカップによる潜在的な押し上げ効果について言及されたかと思いますが、その恩恵は現在どの程度ガイダンスに織り込まれているのでしょうか？ありがとうございます。

ロブ・リンチ

どういたしまして。私たちは第2四半期のガイダンスに非常に自信を持っています。その要因は、アプリが多くの成長を牽引しているコア事業とデジタルチャネルにおける強み、そしてプレミアムなLTO（期間限定商品）のイノベーションの成功の両方にあります。先週、このイノベーションの開始により、既存店売上高が8%、トラフィックが5%となったのを確認しました。

私たちが提供している、料理の質を重視したイノベーションに対して非常に大きな需要がある一方で、それを支えるものとして、異なる、主に新しい消費者に対して優れたバリュープロポジション（価値提案）を提供できていることも挙げられます。私たちの新しいゲストがシェイクシャックに来るときは、世界最高のバーガーを試したいと考えているはずです。

ロブ・リンチ

そう、それこそが彼らが求めてくるものです。彼らはシャックバーガー、フライドポテト、そしてコカ・コーラを目的に来ます。彼らが来店したときには、支払った金額に対して満足感を得られるようなバリュープロポジションを用意しておかなければなりません。それがアプリの設計思想であり、私たちはそのアプリを顧客獲得ツールとして活用しています。

また、この領域において差別化を継続していく必要があります。私たちは、包括的なビジネス・プロポジションの観点から、QSR（クイックサービスレストラン）の値引き競争を行うプレイヤーたちと真っ向勝負をするつもりはありません。私たちは、プレミアムな食材、料理のイノベーション、そして優れた資産とともに、業界最高のホスピタリティを提供し続けます。そうすることで、ゲストが来店した際に、従来のQSRで一般的に見られるものとは異なる体験を提供できるのです。

ロブ・リンチ

そのバランスは機能しており、私たちはそれを支える投資を継続していきます。ワールドカップに関しては、当社のモデルがどのようなものかという詳細については申し上げません。ワールドカップが開催される市場は、すべてシェイクシャックが高度な浸透率を持っている市場です。シェイクシャックは、ワールドカップの有無にかかわらず、レストランへのトラフィックを促進する能力に対して高い自信を持っている市場に存在しています。

そのトラフィックの流入は、私たちの最も優れた市場の一部において、事業に恩恵を与え、加速させることになるでしょう。私たちは第2四半期を非常に楽しみにしています。下半期に向けては、さらなるイノベーションを予定しています。

ロブ・リンチ

シェイク、飲料、コアなサンドイッチにおいて素晴らしいアイテムを用意しており、投資を継続していく予定です。マーケティングが、これらのトラフィックの多くを牽引する燃料となります。

オペレーター

次のご質問は、Oppenheimer & Co.のMichael Tamas様からです。どうぞ。

マイケル・タマス

こんにちは、おはようございます。ありがとうございます。売上高が下半期には上半期に比べて少し緩やかになると示唆されているように見受けられます。下半期に売上が少し落ち着く中で、通期の利益率ガイダンスである23%～23.5%を達成することへの自信についてお話しいただけますか？おそらく、売上原価（COGS）、人件費、およびその他の営業費用（OPEX）の配分をどのようにお考えかについてです。

つまり、利益率拡大の大部分を牽引するのは売上原価の下落によるものなのか、それともどのように考えるべきでしょうか？ありがとうございます。

ロブ・リンチ

ええ、第1四半期に実現した50ベーシスポイントの成長は、天候の影響による一部の収益の未達を考慮すると、やや控えめなものでした。単なるレバレッジ効果です。将来を見据えると、私たちはそれらの利益率を拡大し続ける道筋を継続して見ています。サプライチェーンに関する多くの取り組みを行っており、それらはすでに大きな形で反映されています。

言うまでもなく、牛肉価格は高騰しており、今後も高騰し続けるでしょうが、私たちが目にしている牛肉価格の成長率は、昨年の半分以下です。実際、他のバスケット内の項目については、多くのコスト低減が見られます。

ロブ・リンチ

その一部は、いわゆるマクロ市場によるものであり、多くは我々がサプライチェーンにおいて行ってきた取り組みによるものです。コスト面に関しては、当社のビジネスモデルにおける投入コスト（インプット・コスト）を抑制するために多くの策を講じています。収益面に関しては、おっしゃる通りです。第1四半期の既存店成長率は4.6%でした。

第2四半期については3%〜5%を見込んでおり、通期では1桁台前半の成長をガイダンスとしています。これは、下半期の既存店成長が緩やかになることを示唆しています。その理由は、昨年後半に行ったマーケティング投資が比較対象（ラップ）となるためであり、それらが完全に新規の（増分的な）ものとして作用するわけではないからです。我々はその点を考慮に入れています。

ロブ・リンチ

我々は、売上高（トップライン）において力強いパフォーマンスを推進する能力について、引き続き強い自信を持っています。モメンタムが継続的に構築されているのを実感しています。EBITDAガイダンスの幅を広げること、および既存店成長率の1桁台前半というガイダンスを再提示することの両面において、いくつかのマクロリスクを考慮に入れたいと考えています。現実として、明日何が起こるかを知っている者は誰もいませんし、ましてや3ヶ月後に何が起こるかなどなおさらです。

多くのマクロ要因に左右される消費者心理があります。また、マクロ要因に左右されるコモディティ価格（商品コスト）もあります。

ロブ・リンチ

今回の電話会議におけるガイダンスについては、非常に慎重に検討しました。我々は、自社のオーガニックなビジネスモデルに非常に自信を持っていることを投資家に伝えたいと考えていますが、同時に市場にはボラティリティ（変動性）があることも認識しており、ガイダンスを提示する際には、そのボラティリティによるリスクも示しておきたいと考えたためです。

オペレーター

次のご質問は、パイパー・サンドラー社のブライアン・マラン様です。どうぞ。

ブライアン・マラン

ありがとうございます。CFOの採用、おめでとうございます。ミシェル氏にもお祝い申し上げます。それに関連して、ロブ、前回の電話会議で、新しいCFOは着任時に何らかのG&A（一般管理費）計画を共有するだろうとおっしゃっていました。

理解を深めるために伺いたいのですが、その計画はすでに概ね策定されているのでしょうか、それとも新しいCFOは着任時にその業務をゼロから行う必要があるのでしょうか？また、事前の説明の中で「プロジェクト・カタリスト」についてお話しされていました。これらは同一のものなのでしょうか、それとも単に2つの別々のトピックなのでしょうか？詳細（カラー）を伺えれば幸いです。

ロブ・リンチ

プロジェクト・カタリストは、今後G&Aのレバレッジ（効率化）を創出していく上で、間違いなく我々の資産となります。事前のコメントで強調し、先週取締役会に共有し、2週間前にチームメンバーに展開したこれらのツールを我々は構築してきました。我々は多くの投資を行ってきました。明確にしておきたいのですが、今四半期のG&Aは前年同期比で1,300万ドル増加しています。

これを軽視しているわけではありません。その投資の一部には、今年実施したオペレーション・リーダーシップ・サミットが含まれています。これは以前には実施していなかったものなので、当然ながら費用が発生しました。

ロブ・リンチ

我々は、昨年オペレーターたちが果たした素晴らしい成果を認め、将来に向けたビジョンを示すことが重要だと考えました。それは増分的な支出でした。当然マーケティングにも投資していますが、テクノロジーにも多額の投資を行っており、プロジェクト・カタリストはその大きな部分を占めています。我々が構築しているインフラは、我々を劇的に進化させるものです。

運営（オペレーティング）の観点から我々をより良くします。現在のオペレーターは、リアルタイムの意思決定を行うために必要なツールの多くを持っていません。レストランの上位オペレーターは、ゼネラルマネージャー（GM）とビジネスについて対話するために、レポートの抽出やデータの収集に膨大な時間を費やしています。それらの時間は大幅に削減される予定です。

ロブ・リンチ

現場のスタッフは、情報に基づいた意思決定を行うためのリアルタイムな情報を得られるようになります。それによって意思決定の質が向上します。また、それらの対話を行うために必要な工数（キャパシティ）も削減されます。プロジェクト・カタリストは、我々にとって極めて大きな価値創造をもたらします。

ミシェル氏に関する当初のご質問については、彼女は着任後、多くの重要な業務に取り組むことになります。彼女には、現在進められている業務に大きく貢献できる経験と能力が間違いなく備わっています。G&Aについては、当然ながら計画があり、ロードマップがあり、今年の残りの期間およびそれ以降に向けて、我々が実行していることや考えていることがあります。

ロブ・リンチ

ミシェルが必ずこれらすべてについて意見を述べ、見解を示すことになります。ミシェルと私は、これについて大きな議論を行いました。私たちは、売上高よりも速いペースでEBITDAを成長させ、会社として営業利益率を向上させ続けることに長期的にコミットしています。それが私たちの取り組むべき仕事です。

これを継続するためには、一般管理費（G&A）の項目を改善する必要がありますが、同時に、長期的な成果をもたらす適切な投資を行っていることを確認しなければなりません。現在は、この市場におけるシェア争いに注力しています。今、顧客を失うわけにはいきません。ですから、そうした投資を行っています。

ロブ・リンチ

はい、私たちの中に、今四半期のEBITDAの結果に非常に満足している者は誰もいません。そこには多くの流動的な要素があり、タイミングの問題もあります。今四半期に多くのレストランをオープンさせたことで、コストが大幅に増加しましたが、それをしないという決定は下さなかったでしょう。このような結果になると分かった上でいくつかの決定を下しましたが、今後の道のりについては、これまでで最も自信を持っています。

オペレーター

次のご質問は、BTIGのPeter Saleh様です。どうぞ。

ピーター・サレ

ありがとうございます。質問を受け入れていただき感謝します。ロブ、新規ユニット成長の一部を前倒しするという決定について、先ほどのご発言に立ち戻りたいと思います。その決定について、また、新規ユニットを前倒ししたことによる第1四半期のインパクトについて、少し詳しく説明していただけますか？簡単な追加の質問もあります。

ありがとうございます。

ロブ・リンチ

かしこまりました。必ずしも前倒ししたというわけではありません。単により良く、より速く建設したのです。当然ながら、年間で見通し（ガイダンス）の範囲を示しており、第1四半期にいくつオープンするかについてもガイダンスを出しています。

率直に言って、私たちはレストランのオープン作業が上手くなっているのです。建設面、備品・設備の調達面、そしてレストランを成功裏にオープンさせるために必要な運営や準備の面で、改善が進んでいます。単にスピードを上げているだけであり、だからこそ年間のガイダンスを引き上げることができているのです。単に前の四半期から今四半期へ前倒ししたのではなく、実際にはレストランをより速く建設しているのです。

同じ品質を維持しながらです。ですので、それは前倒しというよりも、単に加速しているということです。

ロブ・リンチ

コストの額については、ガイダンスの中央値よりも4店舗多くオープンしました。これらのレストランの過去の開業前費用について、計算していただければ分かるかと思います。開業前費用は、次四半期のための費用を現在発生させているため、四半期をまたいで流れるものも多く、正確に1対1ではありません。加速のペースや、第2四半期に非常に多くのレストランをオープンさせるという事実を考えると、それらの開業前費用の一部は実際には第1四半期に計上されています。

この加速は素晴らしいものです。変更するつもりはありません。私たちは引き続き、より多くのレストランを建設していきます。そのリターンを非常に高く評価しています。

ロブ・リンチ

四半期ベースで見るとコストの特性（コストプロファイル）が異なっており、それが今四半期の業績に影響を与えました。

オペレーター

次のご質問は、Bank of AmericaのSara Senatore様です。どうぞ。

サラ・セナトーレ

ありがとうございます。マージンに関して2点ほど質問させてください。一つ目は、売上原価（あるいはインフレ）が低いマイナス1桁台であったとおっしゃいましたが、一方でマージンへの圧迫も見られました。これはプロモーションによるものでしょうか、それともアプリ内のバリューメニューによるものでしょうか？関連する質問として、サプライチェーンの取り組みについてですが、これらは今後の、人件費に対するマージン拡大の主な要因になるとおっしゃいました。

今四半期ではその動向が逆転していましたが、今後どのような課題が残っており、今後数四半期におけるこれら2つのマージン構成要素の比率（ミックス）について、どのように考えるべきでしょうか？

ロブ・リンチ

はい、素晴らしい質問です。マージンは50ベーシスポイント改善しました。改善は見られました。マージンが予想を下回ったと言っているのは、あくまでガイダンスとの比較においてです。

50ベーシスポイントのマージン向上にもかかわらず、実際の結果はガイダンスで示していたものよりも高いマージンを予測していました。その多くは、ガイダンスの根拠となった計画に対する売上のデレバレッジによるものです。今四半期に入る際、実際の結果よりもかなり高い売上率を想定していましたが、結果はそうなりました。その主な要因は天候です。

皆さんも覚えていらっしゃるかもしれませんが、2025年には悪天候に見舞われました。2025年第1四半期は、誰にとってもあまり良い四半期ではありませんでした。山火事や吹雪など、大変な状況でした。

ロブ・リンチ

第1四半期にこれほど大きな天候によるマイナスの影響があるとは想定していませんでした。もし、実績に240ベーシスポイントを加えると、かなり強力な既存店成長率になります。我々の計画はその基づいていました。マーケティングへの投資やマージンに関するガイダンスは、トップライン（売上高）について予測していた内容に基づいています。

その売上が達成されなかったため、マージンが（予想より）10ベーシスポイント低くなりました。100ベーシスポイントも下回ったわけではありませんが、我々は（この乖離を）深刻に受け止めています。ガイダンスの範囲内であることと比較して、10ベーシスポイントです。現在、継続的なオペレーション改善に加えて、サプライチェーンがマージンの多くを牽引しています。

ロブ・リンチ

我々は多くの業務を行ってきましたが、その業務にはG&A（一般管理費）への投資も必要でした。調達チームを再構築する必要がありましたし、流通担当者を雇う必要もありました。これらすべての取り組みがあるからこそ、年内の残りの期間を通じて、少なくとも50ベーシスポイントのマージン改善を実現できると非常に高い確信を持っています。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのジェフリー・バーンスタイン様からです。どうぞ。

アニシャ・ダット

こんにちは、ジェフリー・バーンスタインの代理で参加しているアニシャ・ダットです。質問を受け付けていただきありがとうございます。2026年末までにロイヤリティプログラムの立ち上げを予定されていますが、その設計において、どのような顧客または行動に関するインサイトが最も影響を与えましたか？また、そのプログラムは、純粋なポイント制や割引主導の提供形態とはどのように異なるのでしょうか？

ロブ・リンチ

はい。素晴らしい質問です。我々もこれについて深く考えてきました。アプリとロイヤリティプログラムが、単に一つのものに統合されるべきかどうか、大きな決断を迫られていました。

我々は、そうはしないという戦略的決定を下しました。現在提供しているアプリは、引き続き価値を提供し、新規顧客を獲得するための手段として機能していきます。一方、ロイヤリティプラットフォームは、最も価値の高いお客様の間で、ブランド・アフィニティ（ブランドへの愛着）、ブランド・エンゲージメント、および来店頻度を高めることを真の目的としています。これら2つの目的の違いが、アプリとロイヤリティプラットフォームへの異なるアプローチにつながります。

すでにアプリを利用している方々は、現在の顧客であるため、全員がロイヤリティプラットフォームへと移行することになります。

ロブ・リンチ

アプリ上で行うプロモーションやマーケティングのアプローチは、ロイヤリティプラットフォームとは異なるものにします。ロイヤリティプラットフォームは、単に割引を送るための手段ではありません。実際には、ブランド・エンゲージメントを高めるための手段であり、ロイヤリティメンバーに対して、さらなるエンゲージメント、愛着、頻度を高めるための、ホスピタリティのユニークで特別な表現を提供していくものです。それを実現するためのあらゆる種類の機会を検討しています。

過去に行ったパートナーシップやコラボレーションを通じた取り組みや、我々が行う特別な施策への優先アクセス権の提供など、さまざまな方法を検討しています。

ロブ・リンチ

それらすべてが当社のロイヤリティ・プラットフォームを通じて行われ、アプリはある種、新規顧客獲得のためのツールとしての役割を維持することになります。

オペレーター

次のご質問は、ウルフ・リサーチのマーガレット・メイ・ビショフ様からです。どうぞ。

マーガレット＝メイ・ビンストック

おはようございます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。2点ございます。まず、御社が行っているペイドメディア、つまり地域限定のペイドメディアについて、新しい市場と、より確立された市場とで、そのトラッキング（追跡）をどのように捉えているかについて少し伺いたいです。

次に、現在進行中であるとおっしゃっていた改装について、ニューヨーク市だったかと思いますが、その件のフォローアップをさせてください。現在見えている初期の感触や、年内のペースについて何かありますでしょうか？ありがとうございます。

ロブ・リンチ

素晴らしいご質問です。当社のメディアについてですが、当社には大規模な全国展開のメディア予算があるわけではないため、何をどこに投資するかについて、非常に慎重に選択する必要があります。現在、当社のメディア投資は2つの方法で行われています。一つは、新規顧客にとって魅力的なバリュー・プロポジションを提供することによる顧客獲得であり、これは主に当社のアプリと135プラットフォームのマーケティングです。

もう一つは、当社のLTO（期間限定商品）のイノベーションを通じて、来店頻度と客単価の向上を図ることです。これは、市場浸透率や、現在のアプリ・プラットフォームにおける顧客数、つまり現在の顧客数と新規顧客の潜在数との比較をどのように測定するかによって、異なる市場においてバランスの取れたアプローチをとっています。

ロブ・リンチ

それが、メディアをどのように投資するかという意思決定の多くを左右することになります。改装については、非常に満足しています。改装への投資を継続しています。当社は設立22年目になりますが、ニューヨークのような市場に長期間存在し、引き続き高い収益と最高水準の利益率を維持している素晴らしいレストランがいくつか見え始めています。

それらの店舗には多くの客足があります。私たちは、その客足が訪れた際に、しっかりとホスピタリティを受けられるようにしたいと考えています。すべてを新品で新鮮なものにすることではなく、店舗が大切にされていると感じられ、歓迎されていると感じられるようにすることなのです。

ロブ・リンチ

さらに、それに加えて、改装をバック・オブ・ハウス（厨房・後方業務）を最適化する機会としても活用しています。キッチンや設備、厨房の動線について多くのテストを行ってきました。改装を行うことが決まっている店舗については、それらの店舗が可能な限り高い生産性を発揮できるようなセットアップができるようにします。また、バック・オブ・ハウスの動線を最適化することでスループット（回転数）が向上するため、これも収益の原動力となり得ます。

私たちはこれら両方の投資を行っており、現在の状況に非常に満足しています。

オペレーター

質疑応答セッションが終了いたしました。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。これにて回線をお切りください。ご参加いただきありがとうございました。