オペレーター

こんにちは。お待ちいただきありがとうございます。Steven Madden, Ltd.の2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。

スピーカーによるプレゼンテーションの後に、質疑応答セッションがございます。セッション中に質問される場合は、電話機の「星印・1・1」を押してください。その後、挙手したことを知らせる自動音声メッセージが流れます。質問を取り消す場合は、再度「星印・1・1」を押してください。

本日の会議は録音されますのでご注意ください。それでは、本日の最初のスピーカーである、コーポレート・デベロップメントおよび投資家向け広報担当バイスプレジデントのDanielle McCoyに進行を代わります。よろしくお願いいたします。

ダニエル・マッコイ

ありがとうございます、Jill。皆様、おはようございます。2026年度第1四半期決算電話会議およびウェブキャストにご参加いただきありがとうございます。始める前に、皆様へのご質問への回答を含む、これより続く発言には、民間証券訴訟改革法の意味における「将来予想に関する記述」が含まれている可能性があることをお伝えしておきます。

これらの将来予想に関する記述は、実際の結果が、当該の将来予想に関する記述によって明示または暗示された内容と実質的に異なる原因となり得るリスクを伴います。これらのリスクには、本日早朝に発行したプレスリリースおよびSEC（証券取引委員会）への提出書類に記載した事項などが含まれます。当社は、これらの将来予想に関する記述を更新する義務を負うものではなく、次回の四半期決算電話会議まで更新されない場合もあります。本日のお電話で議論される財務結果は、特に断りのない限り、調整後ベースによるものです。

ダニエル・マッコイ

最も直接的に比較可能なGAAP（一般に認められた会計原則）財務指標との照合およびその他の関連開示は、当社の決算リリースに含まれています。本日の電話会議には、会長兼最高経営責任者のEd Rosenfeld、および最高財務責任者兼オペレーション担当エグゼクティブ・バイスプレジデントのZine Mazouziが参加しております。それでは、Edに交代いたします。Edさん？

エド・ローゼンフェルド

はい。ありがとうございます、Danielle。皆様、おはようございます。Steven Maddenの2026年度第1四半期決算のレビューにご参加いただきありがとうございます。

第1四半期は、当社のチームによる長期成長に向けた戦略の規律ある実行によって、当社の全ブランドにおいて健全な基底的な需要が見られ、年初の力強いスタートを切ることができました。その戦略の基盤は、魅力的な製品ラインナップと効果的なマーケティングを通じて、消費者との結びつきを深めることです。当社のフラッグシップブランドであるSteve Maddenは、Steveとそのデザインチームが作り上げたトレンドに沿ったラインナップが消費者の共感を得たことで、引き続き勢いを増しています。カジュアル、ドレスシューズ、ブーツを含む様々なカテゴリーで強さが見られ、スプリットトゥ、ベルクロ、ヒドゥンウェッジ、メッシュ、バレエにインスパイアされたルックなど、スタイルや素材における様々なトレンドを活用しました。

エド・ローゼンフェルド

当社のマーケティングチームは、It girlのDelilah Belleを起用した「Hello Spring」キャンペーンや、強力な新規顧客獲得と文化的な関連性を推進するフルファネル・アプローチなど、豊かなブランドおよび製品のストーリーテリングによって、これらのラインナップをサポートしました。トレンドに合った製品とターゲットを絞ったマーケティング投資の組み合わせにより、測定可能なブランドヒート（ブランドの熱狂）が生まれました。第1四半期のSteve Maddenのオンライン検索数は27%増加し、グローバルなDTC（直販）既存店売上高は6%増加、中東の店舗を除いた場合は10%増加しました。通年では、Steve Maddenブランドにおいて、引き続き1桁台の中盤から後半の収益成長を見込んでいます。

Kurt Geiger Londonも、再び好調な四半期となりました。ハンドバッグにおいては、Kensingtonコレクションの継続的な強さに加え、新しいトートバッグやショルダーバッグが強い需要を牽引しました。靴においては、Meena Eagleスライドの例外的なパフォーマンスを含むサンダルが際立っていました。

エド・ローゼンフェルド

また、米国での新店舗開設や、新たな市場への国際展開を含む、当社の主要な成長イニシアチブにおいても進展がありました。2026年には、米国において4つの新しいフルプライス店舗と1つのプレミアム・アウトレットのリースを確保しており、第4四半期からインドにKurt Geigerを展開するため、Reliance Brandsと新しいフランチャイズおよび販売代理店契約を締結しました。当四半期のKurt Geigerブランドの売上高は、プロフォルマベースで23%増加しました。現在見られている勢いに基づき、予測を引き上げ、Kurt Geigerブランドの通年のプロフォルマ収益成長を10%台半ばと予想しています。

Dolce Vitaでは、フットウェアおよびハンドバッグ全般において、ジェリー、ラフィア、編み込みスタイルの特に強力な春のラインナップを提供し、Nordstrom、Dillard's、Macy'sなどの主要な卸売顧客において堅調なセルスルー（実売）を達成しました。

エド・ローゼンフェルド

また、ハンドバッグカテゴリーの拡大と国際市場での成長という、当社の主要な成長イニシアチブにおいても引き続き勢いを得ています。2026年度については、Dolce Vitaにおいて引き続き1桁台の高い収益成長を見込んでいます。これらすべてにもかかわらず、第1四半期には、予想通り、プライベートブランドの軟化および米国卸売チャネルにおけるSteve Maddenハンドバッグの売上減少により、オーガニック売上高の減少が見られました。これに、インセンティブ報酬の正常化によるSG&A（販売費及び一般管理費）の圧力と倉庫費用の増加が加わり、当四半期の利益減少を招きました。

将来を見据えると、当社のブランドポートフォリオ全体における強力な基底的な需要トレンドに基づき、第2四半期には利益成長に転じ、通年で売上高および純利益ともに力強い成長を実現できると考えています。

エド・ローゼンフェルド

さらに先を見据えても、当社の強力なブランド、実証済みのビジネスモデル、そして有能なチームにより、今後長年にわたり持続可能な成長を実現できると確信しています。それでは、第1四半期の財務結果をより詳細に検討し、2026年度の更新された見通しを提供するために、Zineに交代します。

ザイン・マズージ

エド、ありがとうございます。皆様、おはようございます。第1四半期の連結売上高は6億5,310万ドルで、2025年度第1四半期と比較して18%増加しました。

ザイン・マズージ

2025年度第2四半期に買収したKurt Geigerを除くと、連結売上高は4.8%減少しました。卸売売上高は4億4,360万ドルで、2025年度第1四半期と比較して1%増加しましたが、Kurt Geigerを除くと、当社の卸売売上高は8.2%減少しました。卸売用フットウェア売上高は2億7,890万ドルで、5.8%の減少、Kurt Geigerを除くと12%の減少となりましたが、これは主にプライベートブランド事業の大幅な減少によるものです。卸売用アクセサリーおよびアパレル売上高は1億6,480万ドルで、前年同期比で15.1%増加、Kurt Geigerを除くと0.5%の減少となりました。

これは、Steve Maddenのハンドバッグおよびプライベートブランドの減少が、他のブランドのアクセサリーおよびアパレルの増加によって大部分相殺されたためです。

ザイン・マズージ

当社の直販（DTC）セグメント売上高は2億600万ドルで、2025年度第1四半期と比較して83.8%増加しました。Kurt Geigerを除くと、当社のDTC売上高は8%増加しており、実店舗とEコマースの両チャネルで成長しました。Steve Maddenブランドの米国DTC既存店売上高は、定価販売チャネルにおける並外れたパフォーマンスに牽引され、17%増加しました。アウトレットの既存店売上高はわずかにマイナスにとどまりましたが、ボーダーストアにおける減少が（前年の）周期を迎えたことにより、大幅な前期比改善を示しました。

海外の既存店売上高は5%減少しましたが、中東の店舗を除くと1%増加しました。当四半期末時点で、当社は95のアウトレットを含む387の直営実店舗、ならびに8つのEコマースサイト、および海外市場における162の直営コンセッションを運営しています。

ザイン・マズージ

当四半期のライセンス・ロイヤリティ収入は340万ドルで、2025年度第1四半期の220万ドルと比較されました。当四半期の連結売上総利益率は46.3%で、前年同期比で540ベーシスポイントの改善となりました。卸売売上総利益率は39.2%で、2025年度第1四半期の35.7%と比較して、平均販売価格の上昇、ならびにKurt Geiger事業の追加によるミックス効果、およびプライベートブランドの浸透率低下により改善しました。直販（DTC）売上総利益率は60.8%で、2025年度の同期間の60.1%と比較して、Kurt Geiger事業の追加、およびオーガニック事業の緩やかな増加の結果、増加しました。

ザイン・マズージ

営業費用は2億5,600万ドル、売上高比では39.2%で、2025年度第1四半期の1億7,050万ドル（売上高比30.8%）と比較して、主にKurt Geigerの追加、ならびにインセンティブ報酬および倉庫費用の増加により増加しました。当四半期の営業利益は4,630万ドル、売上高比では7.1%で、前年の5,610万ドル（売上高比10.1%）と比較されました。当四半期の実効税率は25.3%で、2025年度第1四半期の24%と比較されました。当四半期のSteven Madden, Ltdに帰属する当期純利益は3,210万ドル、希薄化後1株当たり利益は0.45ドルで、前年の4,240万ドル（希薄化後1株当たり利益0.60ドル）と比較されました。

貸借対照表に目を向けますと、当社の財務基盤は引き続き強固です。2026年3月31日時点で、負債は2億8,650万ドル、現金及び現金同等物は7,720万ドルであり、純有利子負債は2億930万ドルでした。棚卸資産は3億7,940万ドルで、前年の2億3,860万ドルと比較されました。Kurt Geigerを除くと、棚卸資産は2.5%減少しました。

当四半期の設備投資額（CapEx）は590万ドルでした。

ザイン・マズージ

市場での自己株式買いは行いませんでしたが、第1四半期において、従業員株式報酬のネット決済を通じて取得した株式に対し740万ドルを支出しました。取締役会は、1株当たり0.21ドルの四半期現金配当を承認しました。配当は、2026年6月8日の営業終了時点の株主名簿記載株主に対し、2026年6月19日に支払われる予定です。2026年度のガイダンスについてですが、売上高見通しを引き上げ、従来の9%〜11%から、現在は10%〜12%の増加を見込んでいます。

また、通期のEPSガイダンスを新たに導入し、1株当たり利益が2.00ドルから2.10ドルの範囲になると予想しています。それでは、質疑応答のためオペレーターにマイクをお返しします。オペレーターの方、お願いします。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。質問される際は、電話機の「＊11」を押し、お名前が読み上げられるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。

質疑応答のリストを作成いたしますので、そのままお待ちください。最初の質問は、CitiのPaul Lejuez氏からです。どうぞ。

ポール・レジュエズ

やあ、ありがとうございます。今年の売上高見通しを引き上げた要因について伺えますでしょうか。Kurt Geigerが要因であるとおっしゃったと思いますが、通期の見通しにおいて、コア事業とKurt Geigerのそれぞれで何が変化したのか、詳細を伺えますか。また、プライベートブランドの顧客との対話について、関税の状況が変化する中で、彼らの考え方に何か変化があるか伺えますでしょうか。

また、ガイダンスにおいて関税をどのように織り込んでいるのかも気になっています。よろしくお願いします。

エド・ローゼンフェルド

はい。分かりました。最初の質問は売上高ガイダンスの上方修正についてでしたが、はい、そこで見られる初期の勢いに基づき、Kurt Geigerを引き上げました。Kurt Geigerブランドは第1四半期に当社の予想を上回りました。

また、春季に見られる好調なパフォーマンスと、これらのブランドの勢いに基づき、Steve MaddenとDolce Vitaの予想もわずかに引き上げました。当社の主要3ブランドすべてにおいて予測を引き上げることができたため、ポジティブな状況です。プライベートブランドに関する対話については、多くの対話を行っていると言えます。それらは実りあるものだと考えています。

関税の見通しについては、不透明なままです。

エド・ローゼンフェルド

現時点でその状況に大きな変化はありませんが、取り組んでいる課題ではあります。年末にかけてのいくつかの注文に基づき、通期の予測を非常にわずかに引き上げましたが、明らかに2026年にはかなり急激な減少を見込んでおり、回復については2027年を真のターゲットとしています。ガイダンスに組み込んだ内容については、それらが失効する7月末頃まで、10%の第122条に基づく関税が継続すると想定しています。それ以降については、15%の関税を組み込んでいます。

ポール・レジュエズ

了解しました。ありがとうございます。頑張ってください。

エド・ローゼンフェルド

ありがとう。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、Piper SandlerのAnna Andreeva様からです。どうぞ。

回線は開いています。

アンナ・アンドレーヴァ

ありがとうございます。質問を受け付けていただき感謝します。また、おめでとうございます。勢いが見られるのは本当に素晴らしいことです。

オフプライス・チャネルのパートナーから具体的にどのような話を聞いているのかについても気になっています。そのチャネルは現在、成長に戻っていますか？そこでの貢献をどのように考えていますか？百貨店ビジネスは、追加注文によって非常に急速に転換しているように聞こえます。その需要に応えることはできていますか？それについて何か詳細を教えていただけると助かります。第二に、第2四半期からビジネスが利益成長に戻るとのお話がありました。

第2四半期をどのように考えるべきか、共有できることがあれば教えてください。第1四半期に非常に好調だったDTCビジネスは、ここからさらに加速するのでしょうか？ありがとうございます。

エド・ローゼンフェルド

はい。分かりました。オフプライス・チャネルに関しては、はい、それらのビジネスにおいて良い改善が見られます。最近の対話は非常に実りあるものです。

2025年と比較して、2026年のそのチャネルでは成長が見込まれます。とはいえ、まだ2024年の水準までは完全には戻っていません。対照的に、2番目の質問にあった百貨店については、強い成長が見られます。ご指摘の通り、追加注文を受けています。

それらの商品供給を迅速に行うことができています。第一ティアのビジネスは、2024年に達成した実績を上回ると予想しています。3つ目は何でしたか？

アンナ・アンドレーヴァ

DTCも加速すると予想していますか？

アンナ・アンドレーヴァ

EPS（一株当たり利益）です。

エド・ローゼンフェルド

四半期ごとのガイダンスは提示しません。DTC（直接販売）事業においては、引き続き強いトレンドが見られると言えます。ただし、DTC全体の成長については、5月初旬からKurt Geigerの前年実績が比較対象となるため、当然ながらそれほど強くはならないでしょう。コア事業、すなわちオーガニック事業については、第1四半期と同様のトレンドが見込まれます。

アンナ・アンドレーヴァ

承知いたしました。ありがとうございます。もう一点だけ伺ってもよろしいでしょうか。キャッシュの用途についてですが、関税の還付金がある中で、負債の返済を最優先されるのでしょうか。

あるいは、何か詳細を伺えますでしょうか。

エド・ローゼンフェルド

はい。最優先事項は負債返済の加速です。下半期には、自社株買いの可能性について検討を開始する予定です。

アンナ・アンドレーヴァ

わかりました。ありがとうございました。頑張ってください。

オペレーター

次の電話のために少々お待ちください。次の質問は、The Retail TrackerのMarni Shapiro様からです。どうぞ、回線は開いています。

マーニ・シャピロ

皆さん、こんにちは。おめでとうございます。品揃えは本当に素晴らしいですね。百貨店での消化率について、もう少し詳しく伺いたいと思います。

フットウェアとアパレルの両方で見られますか？ 私が見る限り、アパレルは非常に素晴らしい状況に見えます。その事業がどの程度の規模になり得るのか、またマージン（利益率）への影響についても伺えますでしょうか。アパレルのマージンは、フットウェアで見られるものと同等、あるいはそれ以上でしょうか。そして、それが今後どのように展開していくとお考えですか。

エド・ローゼンフェルド

消化率の観点からは、非常に満足のいく結果となっています。春季においては、特にSteven Maddenブランドがフットウェアにおいて非常に好調であったため、フットウェアの方が強かったと言えます。アパレルについては、年初はやや軟調な滑り出しとなりました。思うように移行（トランスジション）ができなかったと考えています。

しかし、シーズンに入ってからは、非常に満足のいく結果となっています。チームは素晴らしい仕事をしてくれました。当然ながらドレスが最大のカテゴリーとなっています。非常に強力なドレスを展開していますが、売れているノベルティ・デニムやブレザーもあります。

エド・ローゼンフェルド

ご存知の通り、我々はその事業における強みを拡大し続けており、長期的にそれがどうなり得るかについて非常に楽観視しています。その事業の規模について言えば、我々のアパレル事業は現在、数億ドルを超えています。現時点では、靴やバッグの事業よりも利益率は低くなっています。ご存知の通り、我々は投資フェーズにあり、現在も構築を進めている段階です。

時間の経過とともに、同程度の利益率になるものと考えています。

マーニ・シャピロ

素晴らしいです。では、Steve Maddenブランドについて、もう一点追加で伺わせてください。店舗での見え方が非常に良く、あらゆるところで素晴らしい状態ですし、展開（プレイスメント）も非常に優れています。いくつかの、いわゆるセミバイラル、あるいはバイラル化したアイテムもありました。

ソーシャルメディアやマーケティングへの投資について、また、年内の残りの期間がどのような形になるかについてお話しいただけますか？

エド・ローゼンフェルド

いえ、まず第一に、製品についてのお言葉に本当に感謝いたします。チームがそこでの遂行（エグゼキューション）を見事にやってのけたことを、我々は非常に誇りに思っています。すべては製品から始まると考えており、それがここでの最大の原動力です。また、マーケティング面でも実力（ゲーム）を確実に引き上げたと感じています。

ご存知の通り、我々はそこへの投資を継続的に増やしています。数年前は、売上高の2%未満をマーケティングに充てていましたが、今年は5.3%や5.4%といったところになるでしょう。投資額としてはかなり大幅な増加です。

エド・ローゼンフェルド

また、我々はその投資のバランスをよりうまく取れるようになったと考えています。最初に投資を増やした際、それは非常にファネルの下部にあるパフォーマンス・チャネルに極端に集中していましたが、現在はファネル全体を通じて、よりバランスの取れた支出になっています。チャネルごとのバランスもより取れており、チャネルを横断した、あるいはオムニチャネルの観点から、Steve Maddenのストーリーを伝える方法についても、より一貫性を持たせています。あなたが仰ったように、我々のコア顧客や今日の社会情勢を考えれば、デジタルとソーシャルは極めて重要であり、そこへ支出の多くを集中させています。

マーニ・シャピロ

素晴らしいです。ありがとうございます。申し訳ありません、もう一問だけ差し込んでもよろしいでしょうか？ Dolce Vitaについてですが、卸売におけるDolce Vitaブランドの販売率（セルスルー）は、Steve Maddenブランドと同様に好調でしょうか？

エド・ローゼンフェルド

はい。Dolce Vitaは非常に好調な春を迎えています。実際、彼らの最大の顧客においては、販売率の面でSteve Maddenを上回っています。

マーニ・シャピロ

素晴らしいです。ありがとうございました。

オペレーター

次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、Telsey Advisory GroupのDana Telsey氏からの電話です。どうぞ、回線は開いています。

ダナ・テルシー

おはようございます、皆様。進展を拝見できて嬉しく思います。エネルギー価格の上昇に伴い、コストへの影響はありますか？また、それに対してどのような計画を立てているのか、あるいは契約によって対処済みなのでしょうか？エネルギー価格の上昇による影響をどのように考えていますか？次に、四半期の推移についてですが、四半期末にかけて需要に何か変化はありましたか？最後に製品のトレンドについてですが、ブーツは年間52週を通してのトレンドのようになっています。製品トレンド、あるいはスニーカー、ファッション、サンダル、ブーツについて、何かアップデートがあればお話しいただけますか？ありがとうございます。

エド・ローゼンフェルド

はい。後半の2つの質問にお答えし、その後、運送費に関して見えている状況についてはZineに話を戻します。四半期の推移に関しては、天候やイースター（復活祭）の時期のずれ、プロモーション時期などによって、多少の変動がありました。基本的には、四半期を通じて非常に強いトレンドであったと言えますので、特筆すべき大きな変化はありません。

製品トレンドに関しては、大きな点としては、サンダルやスニーカーの浸透率（シェア）は低下しましたが、カジュアルシューズは非常に好調で、ドレスシューズもまた非常に強く伸びており、ブーツやブーティーズも同様でした。

エド・ローゼンフェルド

ご指摘の通り、それらは春であっても引き続き重要です。例えば、フェスティバル・シーズンに向けて、我々のDTC（直接販売）におけるブーツの販売は非常にうまくいきました。Zine、運送費について話してくれますか？

ザイン・マズージ

はい。運送費に関しては、明らかに戦争の影響が見えており、いわゆるEBSが見え始めています。これは海運会社によって課される緊急燃料割増料金（emergency bunker surcharges）のことです。我々のガイダンスでは、海上輸送による約30ベーシス・ポイントの圧力と、航空運賃の上昇の両方を織り込んでいます。

航空運賃については、おそらく早ければ4月には影響が見え始めていました。海上輸送に関しては、緊急燃料割増料金は5月1日から開始されており、さらに7月にも新たな段階が来る可能性があります。総じて、約30ベーシス・ポイントの影響となります。コストの観点では、原材料に関しては、今のところ（影響は）見えていません。

ザイン・マズージ

もしこれが長期間続くようであれば、年後半に影響が出ると予想しています。

ダナ・テルシー

ありがとうございます。

オペレーター

次の質問のために少々お待ちください。次の質問は、Williams TradingのSam Poser様からです。どうぞ、回線は開いています。

サム・ポーザー

ご質問にお答えいただきありがとうございます。いくつかあります。通期の売上総利益をより包括的に考える際、皆様は売上総利益から5,500万ドルの返金分を除外したとお話しされました。第1四半期の売上原価（COGS）に適用された返金のうち、いくらがその中に含まれていたのでしょうか？今後の点についてですが、質問は、実態よりも低い関税、つまりIEEPA（国際緊急経済権限法）に基づく関税よりも低い関税、さらに運送費による30ベーシス・ポイントの増加を考慮した場合、通期の売上総利益率はどのような伸びを計画されていますか？つまり、売上総利益率をどのように考えるべきでしょうか？

サム・ポーザー

もう一つ質問があります。

エド・ローゼンフェルド

はい、もちろんです。第1四半期においては、明らかに、IEEPA（国際緊急経済権限法）の撤回と、それに続く第122条の導入により、関税によるマイナスの影響は比較的軽微でした。今後については、明らかに、第1四半期に見たものよりも大きな影響を総額ベースで受けることになります。前年同期比の売上総利益率（グロス・マージン）について言えば、デルタ（差分）の面では多少縮小するものの、四半期ごとに前年同期比で引き続き良好な増加が見込まれます。

その理由の一部は、第2四半期にKurt Geigerのアニバーサリー（前年同期との比較）があることで、それが売上総利益率に対して、まあ、一様ではない影響を与えています。

エド・ローゼンフェルド

オーガニック・ビジネスにおいても、年度の残りの期間を通じて、前年同期比での売上総利益率の改善が見込まれます。

サム・ポーザー

ありがとうございます。資料（キュー）に記載されるのは承知していますが、フットウェア卸売、フットウェア、ハンドバッグ卸売、およびDTC（直接販売）における、調整後売上総利益率とSG&A（販売費及び一般管理費）を教えていただけますでしょうか？

エド・ローゼンフェルド

「調整後」とはどういう意味ですか？

サム・ポーザー

ええと、総計を提示していただいたので……

エド・ローゼンフェルド

フットウェア卸売の売上総利益率を知りたいということですか？

サム・ポーザー

はい。

エド・ローゼンフェルド

はい、もちろんです。

サム・ポーザー

つまり—

エド・ローゼンフェルド

ですから—

サム・ポーザー

進めます。

エド・ローゼンフェルド

はい。

サム・ポーザー

合計まで内訳を展開できます。はい。

エド・ローゼンフェルド

はい。卸売フットウェアの売上総利益率は38.6%でした。卸売アクセサリーは40%でした。DTCについては、すでにお持ちかと思いますが、60.8%でした。

サム・ポーザー

SG&Aはどうなっていますか？つまり、それら各セクションの調整後営業利益を教えてください。提示方法は問いません。

サム・ポーザー

いいえ、つまり、私はこのようにモデルを作成しています。

エド・ローゼンフェルド

分かりました。

サム・ポーザー

どのように内訳を分けるかが重要であり、お手を煩わせてしまい申し訳ありません。

エド・ローゼンフェルド

卸売用フットウェアのEBIT額は5,270万ドル、アクセサリーおよびアパレルは2,880万ドル。DTCは1,140万ドルの損失です。

サム・ポーザー

DTCの損失は、主にそれが小規模な四半期であることに起因しています。Kurt Geigerの固定費があり、それらの固定費がそのまま計上されているためです。その理解で正しいでしょうか。

エド・ローゼンフェルド

その通りです。つまり、既存事業であっても、DTCの第1四半期は常に赤字です。Kurt Geigerについても同様です。

サム・ポーザー

当初、Kurt Geigerは6億ドル程度になるとおっしゃっていました。それは増えていますね。第1四半期を踏まえると、そこからわずかに増えているということでしょうか。そのような考え方でよいのでしょうか。

エド・ローゼンフェルド

はい、6億ドル台前半です。

サム・ポーザー

わかりました。ありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

次のご質問まで少々お待ちください。次のご質問は、BTIGのJanine Stichter氏からの電話回線です。どうぞ、回線はつながっております。

ジャニーン・スティクター

こんにちは、おはようございます。Kurt Geigerについてですが、ブランドの10%台半ばの成長には、新たな販路拡大が含まれていますか？もし含まれていない場合、どのように考えていらっしゃいますか？また、Steve Maddenのハンドバッグについて、そこで何が起きているのかもう少し詳しく説明していただけますか？第2四半期には依然としてプラスに転じるものと予想していますか？ありがとうございます。

エド・ローゼンフェルド

はい。Kurt Geigerブランドの10%台半ばの成長に関しては、下半期にいくつかの卸売りの販路を追加する予定です。最も重要なこととしては、10月からMacy'sへ出店することについて合意に達したと考えています。ヘラルド・スクエアの素晴らしいコンセッション（売場）に加え、ハンドバッグと靴を扱う他の15店舗にも展開します。

これに期待しています。また、ご存知の通り、DTCビジネスでも非常に強力な勢いがあります。デジタル、および新店舗は引き続き好調です。先ほど申し上げた通り、いくつかの追加店舗をオープンしています。

失礼しました。米国店舗は引き続き非常に好調であり、米国にいくつかの追加店舗をオープンしています。そこでは多くの良いことが起きています。

エド・ローゼンフェルド

二つ目は何でしたか？

ジャニーン・スティクター

Steve Maddenです。

エド・ローゼンフェルド

はい、Steve Maddenのハンドバッグですね。はい。既にお伝えしております通り、今四半期から再び成長に転じるものと予想しています。その逆風を脱したことを嬉しく思っています。

ジャニーン・スティクター

ありがとうございます。中核となるSteve Madden事業について、もう一点だけ伺わせてください。DTCのオーガニックな売上総利益率がわずかに上昇したとおっしゃいました。プロモーションの観点から、どのような状況が見えているかお話しいただけますか。

プロモーションのレバー（販促手段）を少し抑制することができているように見受けられますが。

エド・ローゼンフェルド

はい、その通りです。私たちは喜んでおります。製品の強さと需要のおかげで、プロモーション期間全体を短縮することができました。需要に対して、本当に大きな影響は見られておらず、非常にポジティブな状況です。

ジャニーン・スティクター

素晴らしいです。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問まで少々お待ちください。最後の質問は、BNPパリバのAubrey Tianello氏からの電話です。どうぞ、お話しください。

オーブリー・ティアネロ

おはようございます。ご質問にお答えいただきありがとうございます。SG&Aについてお伺いしたいのですが、次四半期、そしてKurt Geigerの買収が（比較対象期間として）一巡する下半期にかけて、SG&A成長のペースをどのように捉えるべきでしょうか？

エド・ローゼンフェルド

はい。Kurt Geigerを含めると、第1四半期のSG&Aは50.2%増加しました。第2四半期はおそらく25%程度の増加になると見ており、その後、第3四半期には10%台前半、第4四半期には一桁台後半まで低下する見込みです。

オーブリー・ティアネロ

完璧です。ありがとうございます。中東について、紛争が売上高という直接的な観点でどのようにビジネスに影響しているか、少し補足させてください。冒頭の解説の中で、既存店売上高への影響について言及されていました。

中東のトップラインの観点から、2026年のガイダンスに何が含まれているのかお聞きしたいです。

エド・ローゼンフェルド

はい、その通りです。あちらでは約63店舗、5,000万ドルを超えるビジネスがありました。織り込んでいる全体のトップラインへの影響については、手元に数字がありません。ただ、例えばGCC（湾岸協力会議諸国）のビジネスは、今月も依然として40%近い減少傾向にあります。

その地域において、約400万ドルの利益への打撃を織り込んでいると認識しています。ええ、Zineによれば、あちらの影響として差し引いたのは約900万ドルから1,000万ドルとのことです。

オーブリー・ティアネロ

売上のことですね。

エド・ローゼンフェルド

売上高についてです。失礼しました。

オーブリー・ティアネロ

承知いたしました。ありがとうございます。最後にもう一点、マージンの観点からKurt Geigerについて伺いたいと思います。以前、時間の経過とともに2桁のEBITマージンへと向かう道のりがあるとおっしゃっていました。

特に売上高ガイダンスの上方修正を踏まえ、今年のKurt GeigerのEBITマージンがどのように進捗しているか、共有いただけることはありますか？

エド・ローゼンフェルド

2025年比で、2026年には約100ベーシス・ポイントの改善を見込んでいます。それでもまだ関税導入前の水準には戻りませんので、今後数年間、それを押し上げ続けていく必要があります。そして、この事業が2桁に達しない理由はないと、引き続き考えております。また、コンセッション（売場貸与）を除いたブランド部門については、間違いなく10％台、そうでなければ10％台半ばになるポテンシャルがあると考えています。

オーブリー・ティアネロ

完璧です。ありがとうございます。

オペレーター

他にご質問はないようですので、結びの言葉のためにEd Rosenfeldにマイクをお戻しします。

エド・ローゼンフェルド

ありがとうございます。本日はご参加いただき、誠にありがとうございました。それでは、良い一日をお過ごしください。次回の電話会議でお話しできるのを楽しみにしています。

オペレーター

本日のカンファレンスにご参加いただきありがとうございました。これでプログラムを終了いたします。回線を切断してください。