オペレーター

こんにちは、お待ちいただきありがとうございます。SiTimeの2026年度第1四半期電話会議へようこそ。現在、すべての参加者はリスニング専用モードとなっております。スピーカーのプレゼンテーションの後、質疑応答セッションがございます。

本日の会議は録音されておりますので、ご承知おきください。それでは、本日の最初のスピーカーであるShelton Groupの社長、Leanne Sieversに会議をお繋ぎします。どうぞ。

リアン・シーヴァーズ

ありがとう、James。皆様、こんにちは。SiTimeの2026年度第1四半期決算に関する本日の電話会議へようこそ。本日の電話会議には、SiTimeより最高経営責任者（CEO）のRajesh Vashistと、最高財務責任者（CFO）のBeth Howeが参加しております。

開始に先立ちまして、本電話会議の過程において、当社は財務状況、戦略および計画、将来の事業運営、タイミング市場、その他の議論領域を含む、予想される将来の結果に関する将来予想に関する記述（forward-looking statements）を行う可能性があることを指摘させていただきます。当社の経営陣がすべてのリスクを予測することは不可能であり、また、すべての要因が事業に与える影響や、いずれかの要因または要因の組み合わせが、実際の結果を将来予想に関する記述に含まれる内容と著しく異なるものにする程度を当社が評価することもできません。

リアン・シーヴァーズ

これらのリスク、不確実性、および仮定を考慮すると、本電話会議で議論される将来予想に関する事象は発生しない可能性があり、実際の結果は、予想または示唆された内容と著しく、かつ不利に異なる可能性があります。当社も、いかなる個人も、将来予想に関する記述の正確性および完全性について責任を負うものではありません。当社は、本電話会議の日付以降、将来予想に関する記述を実際の結果や当社の予想の変化に適合させるために、理由の如何を問わず、当該記述を公に更新する義務を一切負いません。事業に関連するリスクに関する詳細な情報については、2025年12月31日に終了した会計年度のForm 10-Kによる当社の年次報告書、およびForm 10-Qによる四半期報告書を含む、SECへのその後の提出書類に記載されているリスク要因をご参照ください。

リアン・シーヴァーズ

本電話会議の中で、経営陣は、企業の業績を示す重要な指標とみなされる非GAAP財務指標に言及します。これらの非GAAP財務指標は、米国GAAPに準拠して作成された財務業績指標に追加して提供されるものであり、それらに代わるものでも、それらよりも優れているものでもありません。このGAAPから非GAAPへの調整には、株式報酬費用、取得した無形資産の償却、買収関連費用（買収に関連する取引費用およびその他の特定の現金コストを含む）、ならびにアーンアウト負債の推定公正価値の変動、および買収対価未払金の増加が含まれます。GAAPと非GAAPの財務結果の詳細な調整については、本日これより前に発行された当社のプレスリリースをご参照ください。

特記のない限り、本ウェブキャスト内で行われるすべての比較は、前年同期比の比較となります。それでは、SiTimeのCEOにマイクをお渡しいたします。

リアン・シーヴァーズ

Rajesh、お願いします。

ラジェシュ・ヴァシスト

ありがとう、Leanne。皆様、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。AIインフラストラクチャと、高精度タイミング（precision timing）に対する需要の大幅な増加に牽引され、2026年度は非常に力強いスタートを切ることができました。

2010年、SiTimeは、非常に断片化され、コモディティ化が進んでいるタイミング業界の中に機会を見出しました。私たちは当時、タイミング技術が急速に成長し、さらに重要性が増すことを予測していました。私たちはシステム的な視点からこの問題に取り組み、高性能、レジリエンス（回復力）、および信頼性を提供する差別化されたプラットフォームを構築しました。言い換えれば、私たちは「高精度タイミング」というカテゴリーを創出し、それが数百ものアプリケーションにおいて重要になっています。

私たちの成長の規模と、それを達成したスピードから見て、高精度タイミングがいかに成功を収めたかについて、私は深く満足しています。

ラジェシュ・ヴァシスト

今日、SiTimeは高精度タイミングを用いることで、物理およびインフラAI、自律走行、モビリティ、高速通信という高成長分野における110億ドルのタイミング総獲得可能市場（TAM）のうち、40億ドルのサービス獲得可能市場（SAM）に対応しています。これらの成果により、SiTimeは半導体分野における主要なプレーヤーとしての地位を確立したと確信しています。当社の財務モデルに関しては、すべての主要な財務指標において「約束はなされ、約束は果たされた（promises made, promises kept）」と言えます。当社の長期的な財務モデルは年間収益成長率25%〜30%でしたが、これを大幅に上回りました。

また、売上総利益率65%、営業利益率30%という目標も設定しており、2026年度第2四半期（Q2）に達成する見込みです。これらの指標は、高い価値を提供し、それゆえに高い平均販売価格（ASP）と売上総利益率をもたらす、高度に差別化された製品から生み出されているため、持続可能であると考えています。それでは、数値についてお話しします。

ラジェシュ・ヴァシスト

2026年度第1四半期の売上高は1億1,360万ドルで、前年同期比88%増となりました。1株当たり利益（EPS）は0.26ドルから1.44ドルへと5倍に増加しました。売上総利益率は7.1%上昇して64.5%に達し、営業利益率は28%でした。成長はすべての地域で力強く、30%から140%の範囲でした。

当社のCED事業部門が2026年度第1四半期の成長を牽引したことは驚くべきことではありません。CEDは前年同期比で158%成長し、8四半期連続の3桁成長を記録しました。この高い成長トレンドは継続するものと見ています。チャネルからの引き合いにより受注比売上高比率（book-to-bill）は上昇しており、在庫は目標とする水準に維持されています。

詳細をご説明します。CEDは、推論インフラストラクチャの導入と、データセンター内におけるネットワーク帯域幅の拡大から恩恵を受けています。

ラジェシュ・ヴァシスト

新しいXPU上に構築された推論インフラでは、トレーニングインフラよりもシステムあたりのタイミング・コンテンツ（タイミング部品量）が2倍から4倍多く必要となります。推論ワークロードにおけるGPU使用率は現在20%から40%であり、50%から60%に到達することを目指しています。ここでは、時刻同期がより高いGPU使用率を達成するために極めて重要な役割を果たしており、SiTimeは自社製品がこのアプリケーションで使用されることで利益を得ています。この同期への重点は、高ASP（平均販売単価）かつ高利益率の製品への需要を牽引しています。

EliteおよびElite RF Super-TCXOはAIインフラに広く展開されており、最近では新しいElite 2 Super-TCXOファミリーによって、当社のリーダーシップをさらに拡大・強化しました。この新しいElite 2は、すでに水晶発振器よりも大幅に優れていたEliteと比較して、最大3倍優れた同期性能を提供します。

ラジェシュ・ヴァシスト

需要の増加に伴い、このクラスの製品は今後5年間で累積15億ドルのSAM（有効獲得可能市場）に対応します。ハイパースケーラーがデータセンター内のネットワーク帯域幅を拡大するにつれ、2026年には1.6テラビット光モジュールの意味のある採用が見込まれます。より高い周波数と、より高いレジリエンス（回復力）のある性能へのニーズが、800Gで使用されるものよりも高価格な当社の高度な発振器への需要を牽引しています。同時に、400Gおよび800G向けの発振器については、少なくとも今後2年間は引き続き力強い出荷が見込まれます。

CPO（共パッケージ光）に関しては、お客様との議論の中で、さらなる強みが見て取れます。例えば、CPOスイッチでは、タイミング・コンテンツが最大3倍高くなる可能性があります。

ラジェシュ・ヴァシスト

CED（通信・エンタープライズ・データセンター）のテレコム部門について話を締めくくりますと、AIと高度なテレコム・インフラの間の収束、特に5G RAN（無線アクセスネットワーク）における収束、およびFWA（固定無線アクセス）などの新しいアプリケーションからの需要の高まりが見られます。AI対応のテレコム設計は、主に高ASPの発振器およびクロックにより、3倍高いタイミング・コンテンツを含んでいます。当社の航空宇宙・防衛事業は、精密なタイミングの必要性を示すもう一つの好例です。LEO（低軌道）衛星における当社の成功は、グローバルな接続性、ナビゲーション、およびブロードバンドアクセスを可能にします。

LEO衛星には衛星1基あたり最大2,000ドルのSiTime製品が含まれており、今後3年間で7,000から10,000機のLEO衛星の打ち上げを予想しています。今後10年間で最大5万機のLEO衛星が展開されることで、この事業については強い見通しを持っています。

ラジェシュ・ヴァシスト

防衛PNT（位置測位・航法・タイミング）システム、衛星通信、自律型ドローン、およびスマート弾薬は、すでにSiTime製品を使用しています。供給を補充し出力を増やすための最近の政府支出の増加から利益を得られると予想しており、これら多くのものは大容量のものです。当社の航空宇宙・防衛の案件パイプライン（funnel）は、生涯収益で約5億ドルであり、この事業におけるパイプラインから収益への転換率は他の事業の2倍です。拡大したロードマップと強力な顧客関係により、今後数年間で航空宇宙・防衛部門の収益1億ドルを達成するための軌道に乗っています。

モバイル、IoT、およびコンシューマー分野では、当社の最大のコンシューマー顧客が追加のプラットフォームにわたって展開を拡大すると予想されるため、収益の勢いが続いています。他のコンシューマー顧客においては、スマートグラス、パーソナル・プロダクティビティ・デバイス、ヒアラブル（聴覚機器）などのAIカテゴリーが、超小型、低電力、高精度なタイミングへの需要を牽引しています。

ラジェシュ・ヴァシスト

これが、Titanレゾネーターが半導体パートナーやOEMとの間で強力な牽引力を得ている分野です。案件パイプラインは導入以来、4億ドルにまで成長しました。別件ですが、発表済みのルネサス買収は予定通り進んでいます。この統合について、引き続き楽観視しています。

急速な成長を経験する中で、当社はより生産性を高め、より価値のある製品をより迅速に提供できるよう、人材、システム、およびテクノロジーへの投資を継続しています。持続的な収益を継続的に推進し、顧客関係を深めていくと考えています。当社は今、強固な立場からSiTimeの次の成長段階に入ろうとしています。当社の軌道に自信を持っており、SiTimeの行く末を非常に楽しみにしています。

ベス？

ベス・ハウ

ありがとう、ラジェシュ。本日は、2026年度第1四半期の業績について説明し、その後、第2四半期の見通しをお伝えします。念のため申し上げますと、私の発言は非GAAP財務指標に焦点を当てており、これらはプレスリリース内でGAAPに調整されています。当社の第1四半期の業績は、当社のオペレーティング・モデルのスケーラビリティ（拡張性）と規律を強調するものです。

当社は強力な収益成長を実現し、売上総利益率を拡大させ、意味のある営業レバレッジを示しました。前年同期比で収益は88%増加し、営業利益率は25%拡大しました。これらの結果は、複数の四半期にわたって実証してきたレバレッジに基づいています。第1四半期は、スケールアップする中での当社のモデルの持続性を強化するものです。

このパフォーマンスは、前年同期比88%増となる1億1,360万ドルの収益を達成した、当四半期における強力な実行力によって推進されました。

ベス・ハウ

前四半期比では、収益は第4四半期とほぼ横ばいでしたが、主にAIデータセンター・アプリケーションにおける予想を上回る需要に牽引され、四半期当初の予想を大幅に上回りました。通信、エンタープライズ、およびデータセンターの収益は7,570万ドル、つまり総収益の66.6%であり、前年同期比で158%増加、前四半期比で17%増加しました。この成長は、光モジュール、スイッチ、SmartNIC、およびアクセラレータ・プラットフォームを含む、AIインフラ全体における需要の広がりを反映しています。自動車、産業、および航空宇宙・防衛の収益は2,120万ドル、つまり総収益の18.7%であり、前年同期比で51%増加しました。

このセクター内では、航空宇宙・防衛が最も急速に成長している分野であり、自律型システム、防衛の近代化、および産業オートメーションにおける精密なタイミングの採用加速により、3つのサブセクターすべてが恩恵を受けています。

ベス・ハウ

モバイル、IoT、およびコンシューマーの収益は1,670万ドル、つまり総収益の14.7%で、前年同期比で1%減少しました。当社の最大のコンシューマー顧客が当四半期に1,020万ドルを寄与しました。第1四半期の売上総利益率は64.5%で、前年同期比で7.1ポイント増加しました。この改善は2つの要因によるものです。

増加分の約半分は、平均を上回る高い売上総利益率を伴う、強力なCEDの成長を反映した高利益率製品への良好なプロダクト・ミックスと、コンシューマー製品の構成比低下によるものです。もう半分は、製品コストの改善と、増収による製造吸収率の向上によるものです。当四半期の営業費用は4,150万ドルで、その内訳は研究開発費（R&D）が2,150万ドル、販売費及び一般管理費（SG&A）が2,000万ドルです。

ベス・ハウ

これは、増員や売上実績に連動した変動報酬、ならびに長期ロードマップへの継続的な投資を含む、当社の成長を支えるための意図的な投資を反映したものです。当四半期の営業利益は3,180万ドルで、前年同期比で2,980万ドルの増加となりました。営業利益率は、2025年度第1四半期の3%から今四半期は28%へと、25パーセントポイント拡大しました。当社は確信を持って事業に投資しており、その過程で明確な営業レバレッジを実現しています。

その他収益における利息収入は710万ドル、非GAAP純利益は3,810万ドルでした。1株当たり利益は、前年の0.26ドルに対し、5倍以上となる1.44ドルに増加しました。それでは、貸借対照表に移ります。

ベス・ハウ

売掛金は当四半期末時点で5,500万ドルとなり、売上の線形性が正常化したことで、売上債権回転日数は第4四半期の36日から44日へと増加しました。棚卸資産は、売上成長に即して、第4四半期の8,160万ドルから第1四半期には9,110万ドルに増加しました。当四半期中、営業キャッシュフローは前年同期の1,500万ドルから3,120万ドルへと2倍以上に増加しました。第1四半期は、現金および短期投資7億8,900万ドルという強力な流動性ポジションで終了しました。

次に、見通しについてお話しします。この見通しはSiTimeに関するものであり、まだ完了していないルネサスのタイミング事業の買収による利益は想定していません。まず通期のコメントを申し上げ、その後、6月期四半期について説明します。

ベス・ハウ

通期については、売上成長予測を少なくとも80%に引き上げます。これは、以前の予測および当社の長期目標成長率である25%〜30%を大幅に上回る数値です。この成長における飛躍的な変化は、当社の受注残の厚みと、顧客が自社の需要予測、特にCEDにおいて示している自信の両方を反映しています。その自信は可視性の向上につながっており、年間を通じて持続的なモメンタムが続くという当社の予測を裏付けています。

6月期四半期については、売上高は前年同期比100%超の増加となる1億4,000万ドルから1億5,000万ドルの範囲になると予想しています。第2四半期の予想製品構成を考慮すると、売上総利益率は約65% ±1ポイントとなる見込みです。

ベス・ハウ

成長への投資を継続するため、営業費用は4,600万ドルから4,700万ドルの範囲となる見込みです。利息収入は約500万ドル、発行済株式数は約2,750万株を見込んでいます。その結果、第2四半期の非GAAP EPSは1株あたり1.85ドルから2.00ドルの範囲になると予想しています。最後に、当社の第1四半期決算は、当社の営業モデルのスケーラビリティと規律を強調するものです。

これらの結果は、複数の四半期にわたって実証してきたレバレッジに基づいたものであり、当社のエンドマーケット全体における強力な実行力を反映しています。将来を見据え、当社は効率的に規模を拡大し、持続的な収益性を実現し、目の前にある機会を実行できる能力があると確信しています。以上で、質問を受け付けるため、オペレーターにマイクを戻します。オペレーターの方、お願いします。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。質問は1件につき、質問1回、追加質問1回までとさせていただきます。質問される場合は、電話機の「＊11」を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。

質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。質疑応答のリストを作成しますので、そのままお待ちください。最初の質問は、UBSのティモシー・アークリ様からです。ティム様、お話しいただけます。

ティム・アーキュリ

こんにちは。ありがとうございます。ラジェシュ、CEDは6月だけでなく、年内の残りの期間も非常に活況であるように聞こえます。具体的に何によるものなのか話していただけますか？すべてXPU関連なのでしょうか？それとも光関連でしょうか？それについて、もう少し詳しく掘り下げていただけますでしょうか。

ラジェシュ・ヴァシスト

もちろんです。はい。基本的には、私が申し上げた2つのことが牽引しています。一つは推論インフラ、つまりすべてのXPU、スイッチ、および推論ワークロードです。

これらは、当社の製品の含有量が数量ベースで増加しているだけでなく、ASP（平均販売価格）も増加しているため、成長しています。二つ目は、当然ながらデータセンター内のネットワーク帯域幅です。言い換えれば、光モジュールや、AEC（アクティブ・エレクトリック・ケーブル）を含むあらゆる接続技術です。特に、前回申し上げたように、昨年予測していたよりも高い成長率で推移している1.6テラビット光モジュールの成長が挙げられます。

ラジェシュ・ヴァシスト

おっしゃる通り、すべてが非常に好調ですが、当社の他の事業も同様に好調であることも付け加えさせてください。つまり、当社の他の事業も非常にうまくいっています。

ティム・アーキュリ

ありがとうございます。Beth、下半期の売上総利益率について伺いたいです。大口顧客が戻ってくることは承知しています。それによって利益率は少し下がるかもしれませんが、CEDの構成比は間違いなく大幅に高くなります。

利益率が6月の水準から少し低下する可能性はあるかもしれませんが、6月の利益率水準と比較して、下半期に向けて考慮すべきプラス要因とマイナス要因（puts and takes）を教えていただけますか？ありがとうございます。

ベス・ハウ

ありがとうございます、Tim。良い質問です。ご指摘の通り、売上総利益率にはいくつかのプラス要因とマイナス要因があります。第1四半期については、売上総利益率の高いCEDの構成比が高まり、コンシューマーの構成比が低くなったという、一種の二重の恩恵を確実に享受しました。

年度が進むにつれて、下半期はコンシューマーの構成比が大きくなると予想しており、構成比の観点から売上総利益率が多少変動する可能性があります。全体としては、売上総利益率は依然として60%の水準を上回り、その範囲内にしっかりと収まると予想しています。多少の変動はあるかもしれませんが、依然として目標範囲の上限に近い水準を維持できると考えています。

ティム・アーキュリ

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、StifelのTore Svanberg様からの電話回線です。Tore、回線を開通させました。

トレ・スヴァンバーグ

はい、ありがとうございます、Rajesh。非常に強力な業績、おめでとうございます。最初の質問は第2四半期のガイダンスについてです。中間値で前期比28%の成長となる見込みですが、3つのセグメントについて、また6月期の業績がどのように推移すると予想しているか、少しお話しいただけますか？

ラジェシュ・ヴァシスト

はい、ありがとうございます、Tore。基本的には、第1四半期に見てきた成長のパターンが第2四半期も継続すると考えています。CED事業は引き続き速いペースで成長すると考えています。軍事、航空宇宙、防衛、産業、自動車事業は、これまでの成長スピードを維持しています。

もちろんCEDほど高い成長率ではありませんが、年間を通じて力強く成長しています。最後に、モバイルおよびコンシューマー事業については、先ほど述べた通り、下半期に大幅に強化される予定ですが、第1四半期の事業水準と比較しても成長します。基本的には、SiTimeは事業の多角的な性質を実証しています。

ラジェシュ・ヴァシスト

また、その観点から通信についても触れておきます。AIの世界においては、データセンターだけでなく、例えば固定通信、ワイヤレス、あるいはRAN（無線アクセスネットワーク）事業を含む、さまざまな種類のAIが重要になります。

トレ・スヴァンバーグ

非常に良いですね。追質問として、適切な理由により、高精度タイミング（high-precision timing）には常に多くの注目が集まっています。ただ、時として見落とされがちなのが、貴社のビジネスモデルとサプライチェーンだと考えています。パンデミックの時期、競合他社が生産能力を持たない中で、貴社は実際に生産能力を確保していたため、多くのシェアを獲得したことを覚えています。

まだ少し早いかもしれませんが、現在は多くの分野で生産能力が逼迫しており、再び似たような環境に突入しつつあるように感じられます。貴社のサプライチェーンのユニークさが、現在の上昇局面において、さらなるシェア獲得を可能にするのかどうか伺いたいです。ありがとうございます。

ラジェシュ・ヴァシスト

はい。手短に申し上げますと、当社の生産能力は非常に堅実であり、非常に手応えを感じています。ご存知の通り、当社はBoschから供給されるMEMSチップを保有しており、また、主にTSMCから供給される180ナノメートル、150ナノメートル、130ナノメートルといった旧世代のプロセスを用いたアナログチップも保有しています。これらはすべて順調です。

ご指摘の通り、ボリュームの関係で、バックエンド、特にOSAT（後工程受託製造サービス）において、時折課題が生じることがあります。しかし、それは我々が解決できないような、通常の実行上の問題を超えたものではありません。状況は非常に良好だと感じています。

ラジェシュ・ヴァシスト

2025年、2025年初頭、あるいは2024年後半にかけて、当社はバックエンドの自動化や、テストプログラムおよび特性評価におけるAIの活用に関して、多くの変更を行ってきました。これによって、特筆すべきスピードを実現しました。それにより、通常必要とされるよりも少ないCapEx（設備投資）で、大幅に生産性を向上させることができた点を強調しておきたいと思います。当社はAIの展開を支援する製品の供給者であるだけでなく、バックエンドにおけるAIの活用、さらには他の多くの領域においても、生産性を大幅に改善し始めています。

トレ・スヴァンバーグ

素晴らしい。改めて、おめでとうございます。

ラジェシュ・ヴァシスト

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Needham & CompanyのQuinn Bolton様からいただきます。Quinn様、お電話をお繋ぎします。

クイン・ボルトン

ご質問をお受けいただきありがとうございます。また、非常に素晴らしい見通しについてお祝い申し上げます。Rajeshさん、スクリプトの中で触れられていましたが、なぜ推論（inferencing）が、精密なタイミングや同期要件に対するさらなる需要を喚起するのか、詳しくお聞かせいただければと思います。私の聞き間違いでなければ、推論のコンテンツ量は、トレーニングのコンテンツ量の2倍から4倍に達する可能性があるとおっしゃっていました。

以前、トレーニング用のラックのいくつかは、コンテンツ単価が数百ドルに達する場合があると話されていたかと思います。推論用ラックあたりのコンテンツ単価がいくらになるとお考えか、お聞かせいただけますでしょうか。間違いなく、1,000ドルを超える範囲に達しそうに思えます。

ラジェシュ・ヴァシスト

はい。つまり、私たちが目にしているのは、GPUの活用率、低レイテンシ、そして高スループットに対するニーズが高まっているということです。これらはすべて、安定性、ジッタ、位相雑音（フェーズノイズ）の低減、そしてご指摘の同期に関する、極めて基本的なパフォーマンス、つまり明確な性能要件に依存しています。基本的に申し上げたのは、推論そのものに何か特別な決定的な要因があるわけではなく、以前から常にそうであったということです。

単に、推論のワークロードが大幅に増えており、ワークロードの利用率が50%から60%という高い水準に達すると予想されているため、同期のユースケースが促進されているのです。これは、以前他の領域でもお話ししてきた内容です。

ラジェシュ・ヴァシスト

おそらく、これが今後ますます起こり続けると私たちが予想しているという点が、十分に伝わっていなかったのかもしれません。もう一つの点は、従来の製品よりも高価格、高性能、高スループット、そして優れた同期性能を備えたElite 2 Super-TCXOのような製品を追加していることです。我々はパフォーマンスを加速させると同時に、これらの製品の大量需要も加速させています。

クイン・ボルトン

それは、ASP（平均販売単価）と出荷台数の両方のドライバー（要因）であるように聞こえます。

ラジェシュ・ヴァシスト

その通りです。

クイン・ボルトン

より優れた同期化と、より高いGPU利用率を実現するためのものです。

ラジェシュ・ヴァシスト

その通りです。私たちは期待しています。

クイン・ボルトン

了解しました。

ラジェシュ・ヴァシスト

それがかなりの水準で継続することを。

クイン・ボルトン

完璧です。では、ベス、売上総利益率について手短に伺わせてください。第2四半期の売上のステップアップにより、固定費の吸収もかなり良好に進むように見えます。第2四半期の売上総利益率に対して、何か特定の向かい風はありますか？CEDが成長を牽引するように聞こえますが、それは利益率にとってネットでプラスになると考えています。

念のための確認ですが、何か相殺要因となるものはありますか？コンシューマー部門が6月に本格的に回復し始めるのか、あるいは、ガイダンスで示した50ベーシス・ポイント以上に利益率が拡大するのを妨げるような他の要因はありますか？

ベス・ハウ

ご質問ありがとうございます、クイン。我々の見方としては、第1四半期に売上総利益率を少し押し上げたいくつかのメリットがありました。こうしたことは、時に予測できないものです。第2四半期、そして間違いなく下半期については、売上総利益率の低いコンシューマーの構成比（ミックス）がより正常化することを予想しています。

繰り返しますが、第1四半期のいくつかのメリットと、第2四半期のミックスが組み合わさることが、実態を動かしている要因です。

クイン・ボルトン

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Wolfe ResearchのChris Caso様からのお電話です。Chris様、お話しいただけます。

クリス・カゾー

はい。ありがとうございます。こんばんは。Rajesh、最初の質問ですが、何が変化して事態を加速させたのでしょうか。

あなたが仰ったのは、出荷台数、コンテンツ、価格の組み合わせであると理解しています。これまでの状況については、おそらく質的には予測されていたことだと思います。それらの要素のうち、今回の転換（インフレクション）を引き起こしているのはどれでしょうか？おそらく3つの要素すべてが組み合わさっているのでしょうが、それについてのお考えをお聞かせください。

ラジェシュ・ヴァシスト

はい。Chris、全くその通りです。私たちはこれを予見していました。予見していたことが、現在進行しているようなスピードとボリュームで、この期間内に実現していることは、見ていて非常に喜ばしいことです。

ご存知のように、当社には多様な顧客が存在します。GPU、XPU、TPU向けに販売しています。AIビジネスにおけるスイッチにも販売しています。最後に、コネクティビティの部分では、15〜20社以上のモジュールメーカーや、この技術に関与しているその他の企業にも販売しています。

非常に広範な概況であると考えています。出荷台数、ASP（平均販売価格）といった数字のすべてにおいて、地殻変動のような急増が見られます。他の多くの顧客も参入してきています。

ラジェシュ・ヴァシスト

私たちは、一部の顧客への浸透は他の顧客よりも進んでいると常にお伝えしてきました。現在は、以前ほどうまく浸透できていなかった顧客への浸透が始まっているのだと考えています。あなたが指摘された通り、これは文字通りあらゆる面で、今まさに起きていることなのです。

クリス・カゾー

なるほど。回答の最後の部分が、私の次の質問、つまりTAM（獲得可能な最大市場規模）におけるシェアに関する質問と密接に関連しています。他の顧客への浸透が、今回の結果にどの程度寄与したかについてお話しいただけますでしょうか。新しい顧客を取り込んでいく中で、年度を通じて、ある時点で収益に段階的な飛躍（ステップチェンジ）が起こると予想されていますか？それとも、もっと緩やかなものになるのでしょうか？新規顧客の浸透は、これらの数字を押し上げるのにどの程度寄与したのでしょうか？

ラジェシュ・ヴァシスト

はい。新規顧客の浸透は確かに寄与しています。また、既存顧客内でのシェア拡大も寄与しています。なぜなら、私たちは決して完全に浸透していたわけではなく、特にAI分野においては、依然としてすべての顧客に対して完全に浸透しているわけではないからです。

既存の領域を拡大することが重要でした。ASPの向上、およびボリュームの増加です。特にモジュールビジネスにおいては、最近ボリュームが急増しており、古い技術を使用している一部の競合他社がそれについていけていないことから、恩恵を受けています。これは2021年や2022年とは異なります。

SiTimeが、高品質な製品を提供する確立されたプレイヤーであり続けているという側面が強いのです。顧客がより多くの製品を必要とするようになるにつれ、私たちは真っ先に頼られる存在（first go-to）となっています。これが止まることはないと考えています。

ラジェシュ・ヴァシスト

このような状況は今後も続くと考えています。それは、これらすべてにおけるSiTimeの注力によるものです。当社の発振器（オシレーター）は、より高いASPで勢いを増しています。当社のクロックについては、ポートフォリオは約50種類と比較的少数ではありますが、より大きな勢いを見せています。

会社の注力点として、ここ数ヶ月で営業担当者やビジネス担当者を増員しました。これについては以前にもお話ししました。これにより、ビジネスをより適切に遂行できるようになります。要約すると、当社はティッピング・ポイント（転換点）に差し掛かっており、買収前の純粋なSiTime事業だけでも、その強みが真に示されている状況です。

上場してからの過去6、7年間取り組んできた事業のスタンドアロンな事業としての側面において、非常に強力なビジネスであると考えており、そのメッセージをお伝えしたいと考えました。

クリス・カゾー

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Loup CapitalのGary Mobley氏からです。Gary、お繋ぎしました。

ゲーリー・モブリー

こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。まずは、好決算についてお祝い申し上げます。ルネサスのクロック事業に関する、複数の項目にわたる質問から始めたいと思います。

これはルネサスからの資産カーブアウト（資産分離）であり、買収を発表した際、160名のエンジニア以外に発生する費用については不透明であったと認識しています。質問は、この資産買収によって引き継ぐことになる営業費用（OPEX）について、より正確に把握できていますでしょうか。また、それとは別に、顧客から追加のフィードバックは得られていますか。今回の買収による追加の販売シナジーについて、何か見込みはありますか。

ベス・ハウ

Gary、まずは私からその質問にお答えします。買収の内容やコスト構造について少しずつ把握が進んできている点についてですが、現在、統合に向けた計画段階にあり、予定通りに進んでいます。コスト構造に関して行ったモデリング（試算）についても、把握が進むにつれて、概ね想定していた通りに推移していると感じています。繰り返しになりますが、買収完了までの間、そして買収完了後も、状況は常に変化していくものだと考えています。

この事業のコスト構造に関して、予期せぬ事態は発生していません。

ベス・ハウ

お話しした通り、さらなる投資を行う予定です。具体的には、その事業で推進したい成長を支えるため、また機器の刷新や近代化のために、新しい設備への設備投資（CapEx）を行います。私たちはその事業をしっかりと手厚く管理・育成していきたいと考えており、そこに投資を行うつもりです。それが私たちの見通しですが、これは2月に申し上げた内容とも整合しています。

すべて順調です。営業担当者などから聞いている顧客のフィードバックは、これまでのところポジティブなものです。ただ、Rajesh、顧客のフィードバックについて少しコメントをいただけますか？

ラジェシュ・ヴァシスト

はい。その前に一点付け加えさせてください。ご指摘の通り、主に開発センターのエンジニアを中心とした約150名強の人員を迎え入れます。エンジニアリング分野へのさらなる投資の明確な必要性を感じています。

マーケティング担当や、営業のFAE（フィールドアプリケーションエンジニア）も含まれますが、過去よりも大幅に投資を増やす必要があると考えています。これは、私たちがこの事業にほぼ集中することになるため、当然のことです。当然ながら、これらの投資は以前のガイダンスに織り込まれており、買収を発表した際にも同様です。これについても手応えを感じており、不測の事態はありません。

顧客側についても同様に、いくつかの顧客との対話がありますが、それらは、ほぼ例外なくポジティブなものであると言えます。人々は、やはり、集中することのメリットがあるものとしてSiTimeを見ています。

ラジェシュ・ヴァシスト

それは、タイミング事業の顧客が慣れていない領域、つまり発振器（オシレーター）事業において、当社が非常に大きな製品ポートフォリオを持っているという事実です。これらが補完的であることを思い出してください。当社の事業の大部分を占めるSiTimeの発振器に対し、ルネサスのタイミング部門から引き継ぐのがクロック事業です。顧客はこれを普遍的に補完的なビジネスであると捉えており、そこに変わりはありません。

もう一点付け加えなければならないのは、移籍してくるチームからもポジティブな反応が得られていることです。私たちはチームを非常に大切にしていますし、彼らがこれまでの数年間でビジネスの部分において貢献してきた価値を認識しているため、これは喜ばしいことです。総じて、順調に進んでいます。

ラジェシュ・ヴァシスト

この取引の完了を楽しみにしています。

ゲーリー・モブリー

承知いたしました。ありがとうございます。これほど好調な四半期決算とガイダンスの後で、細かな点について指摘するようなことはしたくないのですが、貴社のモバイルIoTおよびコンシューマー事業と、最大の顧客に目を向けると、両方とも前年同期比でわずかに減少しているように見えます。これは市場を反映したものなのでしょうか、それとも何か意図的なもの、例えば供給制約などによるものでしょうか？ その点について詳細を教えていただけると助かります。

ベス・ハウ

はい、ギャレット、ベスです。もちろんです。モバイル・コンシューマー事業について申し上げますと、そのセクターの顧客は極めて大規模であり、場合によっては単独で数千億ドルの売上高を誇ることもあります。これらはすべて非常に大規模な顧客です。

四半期ごとに100万ドルや200万ドル程度の差が出ることは、出荷のタイミング以外には、実質的に何も示唆するものではありません。また、1年前は当社の主要なコンシューマー顧客が新しいモデムを発売した時期であったことも思い出してください。1年前のタイミングも、それが少し影響しています。繰り返しますが、非常に大きな売上高を持つ顧客層における100万ドル程度の差に過ぎません。

それほど深く読み取る必要はないと考えています。

ラジェシュ・ヴァシスト

はい。それについて少し補足しますと、そこに特筆すべきメッセージは見られません。その種のビジネスにおいて、この時期に動きが鈍くなるのは非常に典型的であり、下半期には特に強くなるでしょう。全般的に、当社の各事業は異なるタイミングで活発化すると考えており、それが当社の強みです。

異なる四半期に強まる時期が異なるという多様性は、SiTime、つまりSiTimeのビジネスに価値をもたらしている要因の一つであると考えています。我々はこれに非常に満足しています。

ゲーリー・モブリー

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はゴールドマン・サックスのジェームズ・シュナイダー様からです。ジム、お繋ぎします。

ジム・シュナイダー

こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。ラジェシュ、あなたはアップサイドの要因として、以前から強い関係がなかった顧客への引き合いの増加や、1.60ネットワーキング、そして推論（inference）向けのコンテンツの強度増加など、いくつかの事項を挙げられました。それらを分解するのは難しいかもしれませんが、もし分解するとしたら、それらの要因のうちどれが最も強力なアップサイドのドライバーであるとおっしゃいますか？

ラジェシュ・ヴァシスト

おっしゃる通り、それを実行するのは非常に困難だと考えています。CED事業、つまりAI事業におけるAIの部分については、それがコミュニケーションズ、エンタープライズ、データセンターであることを思い出してください。データセンターの部分を含め、すべてが非常に、非常に好調です。それらを切り離すのは本当に困難です。

また、コミュニケーションズ、ひいてはテレコム分野に関する話も好調であることをお伝えしておきたいです。先ほど述べたように、モバイル、IoT、コンシューマーは年内でいくらかサイクルがあり、年間を通じて、非常に好調に推移するでしょう。ただ、例年通り、第1四半期は少し動きが鈍いだけです。ミリタリー、航空宇宙、防衛、自動車、産業分野が、全体を一定のペースで支える強力な中間層となっています。

ラジェシュ・ヴァシスト

外部の世界、マクロ経済の事象などに照らしても、これらすべての事業は非常に好調です。特にサプライチェーンに関する問題は見られません。過去に他の半導体企業がそういったことを言っていたのは承知していますが、その点については非常に明確にしておきたいと思います。当社のサプライチェーンは強固であり、現時点において、我々を躓かせるような根本的な問題、マクロ的な問題、あるいは外部的な問題は見当たりません。

ジム・シュナイダー

助かります。ベスへの質問です。明らかに、第2四半期にはモデル（目標値）に到達する予定ですね。それ以降について、考え方として、事業のOpEx（営業費用）の推移をどのように考えていますか？収益と売上総利益率の向上に伴い、より多くの利益がボトムラインに落ちる（earnings fall through）形で、モデルをより高く浮上させる（利益率を上げる）ことを想定していますか？それとも、営業利益率をこの30%程度の水準に留めるために、注力したい特定のR&Dプロジェクトがあるのでしょうか？ありがとうございます。

ベス・ハウ

ありがとうございます。ジム、ありがとうございます。投資に関しては、私たちは成長のために投資したいと考えています。営業利益率を再加速させ、現在の水準まで回復させている間も、私たちは投資を続けてきました。

ラジェッシュが話していたように、より多くの機会を追求するために、より多くの営業担当者やFAE（フィールドアプリケーションエンジニア）を配置できるよう調整したり、より速くより多くの製品を構築できるようにエンジニアリングへの投資を継続したりといった、多くの機会があると考えています。私たちは事業への投資を継続していきます。実際、むしろもう少し投資を増やしたいと考えているかもしれません。過去2年から2.5年を振り返ってみると、私たちは収益成長率の50%という水準を大幅に下回る投資しか行っていません。

ベス・ハウ

将来を見据えると、私たちは確実に成長を取り込み、それを推進するために適切に投資していきたいと考えています。規律（ディシプリン）が私たちの行動指針（MO）であり続けると思いますが、成長のための投資が明らかに優先事項です。

ジム・シュナイダー

ありがとうございます。

ラジェシュ・ヴァシスト

私たちが話している成長率、つまり上方修正した約80%以上というペースでは、たとえ投資したくても、お金を使い切ることが難しくなるほどです。その多くは、より多くのエンジニア、ビジネスパーソン、サポートスタッフの採用に充てられることになります。私たちは、そのスピードだけでなく、会社の中で真のリーダーとなってほしいと考えている献身的な従業員を見つけるという、質と熱意の両面において、非常に慎重に取り組んでいます。

ベス・ハウ

別の言い方をすれば、モデルにはまだ営業レバレッジが働いており、私たちはその営業レバレッジを継続的に高めていきたいと考えています。同時に、それらの機会を推進するために、確実に投資していきたいと考えています。

ジム・シュナイダー

ありがとうございます。

ラジェシュ・ヴァシスト

ええ。ありがとう、ベス。いつも通り明快です。

オペレーター

次のご質問は、ROTH CapitalのSuji Desilva様からの電話です。Suji様、お話しいただけます。

スジ・デシルバ

こんにちは、Rajesh。こんにちは、Beth。進捗についておめでとうございます。CDおよび光モジュールにおける貴社の強みについて、もう少し詳しく伺いたい（double-clickしたい）と思います。

Rajesh、どの顧客が他よりも積極的に、より早い段階で採用したのか、その違いを教えていただけますか？特に10、12、15、あるいは20といったケースにおいて、一部の顧客がより早く参入した理由は何だったのでしょうか？単に気になっただけなのですが。

ラジェシュ・ヴァシスト

そうですね、少し遡って2年ほど前のお話をしますと、800レベルに携わる多くの方々にとって、A、需要を満たすのに十分な製品を見つけられないことが明らかでした。これは発振器における話です。B、必要とされる品質、信頼性、および性能を見つけることができませんでした。性能については、常に位相雑音の改善や、失礼、ジッタの改善、安定性の向上が求められてきましたが、同時に製品の品質と信頼性を見つけることも重要でした。

ご存知の通り、これはアジアの大量生産メーカーにおいて起きていたことです。その傾向は、米国のサプライヤーにおいても続いています。

ラジェシュ・ヴァシスト

1.6へと移行するにあたり、これは我々にとって一種の世界的トレンドだと考えています。我々は、性能特性と、高い品質・高い信頼性を維持しながら迅速に増産できる能力の両方を備えた、数少ない企業の一つです。これがビジネスにおける好機につながっています。

スジ・デシルバ

わかりました。ありがとうございます、Rajesh。これについて手短にフォローアップさせてください。先ほど回答し始めてくださったかと思いますが、光モジュールの強みに関しては、「上げ潮はすべての舟を押し上げる（好況は業界全体に恩恵をもたらす）」という状況が想像できます。

一方で、貴社の精密製品と市場にある他の製品との間で、一種の「持てる者と持たざる者」のような状況が生じているケースはないでしょうか。特に1.60のような段階に進む際、競争力を維持するために、それが「持っていなければならないもの（必須アイテム）」になっているのではないかと考えています。単なる需要全体の強さというよりも、そのような要因があるのかどうか気になっています。

ラジェシュ・ヴァシスト

ええ。Suji、需要全体に強みがあると考えています。非常に偏った見方かもしれませんが、SiTimeは（他では）不可能なレベルの性能を実現できると確信しています。しかし、1.60のレベルであっても信頼できるサプライヤーは存在するため、言い過ぎるつもりはありません。

結局のところ、性能、高い信頼性、そしてサプライチェーンの強靭性が組み合わさったものが、顧客が繰り返し我々に回帰する理由なのだと考えています。ここで、SiTimeの価格は、それらすべての理由によりプレミアム価格で販売しているため、高くなっていることを念頭に置いてください。我々は、水晶発振器、特に光モジュール市場において、他の多くのサプライヤーと常にビジネスを分け合っています。我々はそれを非常に好意的に受け止めています。

なぜなら、これらの顧客へのサポートという点において、SiTimeが非常に強力なポジションにいることを知っているからです。

ラジェシュ・ヴァシスト

総じて、現在の我々の状況に非常に満足しています。

スジ・デシルバ

バランスの取れた見解をありがとうございます、Rajesh。感謝いたします。

ラジェシュ・ヴァシスト

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして質疑応答セッションを終了いたします。それでは、締め括りの言葉のために、Rajesh Vashist氏にマイクをお戻しいたします。

ラジェシュ・ヴァシスト

ありがとうございます。改めて、現在の我々の状況に深く満足しております。我々の財務モデルにおいて、予想していたよりもはるかに速く、そして強力に、現在の到達点に達することができました。これについては、非常に、非常に嬉しく思っております。

また、当社の精密タイミング・カテゴリーについても非常に嬉しく思っております。ご存知のように、このビジネスには優れたプレイヤーが非常に多いため、半導体製品において一つのカテゴリーを創出することは極めて困難なことです。SiTimeがIPO以来、それを成功させてきたことは、我々のチームが注いできたあらゆる努力の素晴らしい証であると考えております。彼らの仕事のおかげで、今日の我々の立ち位置を深く誇りに思います。

そのような思いをお伝えして、結びとさせていただきます。基本的には、これからの四半期を楽しみにしていますし、また近いうちに皆様とお話しできることを心待ちにしております。本当にありがとうございました。

オペレーター

本日のカンファレンスにご参加いただきありがとうございました。以上をもちましてプログラムを終了いたします。これにて、回線を切断していただいて結構です。

ラジェシュ・ヴァシスト

ありがとうございます。