SLGN（シルガン・ホールディングス） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

皆様、こんにちは。Silgan Holdingsの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の会議は録音されています。ここで、戦略および投資家広報担当シニア・バイス・プレジデントのAlexander Hutterに進行を交代いたします。

それでは、お願いいたします。

アレクサンダー・ハッター

ありがとうございます、おはようございます。本日、本電話会議には、社長兼CEOのAdam Greenlee、EVP（執行副社長）兼COO（最高執行責任者）のPhilippe Chevrier、およびEVP兼CFO（最高財務責任者）のShawn C. Fabryが同席しております。本日の電話会議を開始する前に、本会議で行われる特定の記述が、将来の見通しに関する記述（forward-looking statements）である可能性があることを明確にしておきたいと思います。

アレクサンダー・ハッター

これらの将来の見通しに関する記述は、当社に影響を与える将来の事象に関する経営陣の期待および信念に基づいてなされたものであり、したがって、多くの不確実性およびリスクを伴います。これには、当社の2025年度年次報告書（Form 10-K）および証券取引委員会（SEC）へのその他の提出書類に記載されているものを含みますが、これらに限定されません。したがって、当社の実際の経営成績または財務状態は、将来の見通しに関する記述において表明または暗示された内容と大きく異なる可能性があります。

アレクサンダー・ハッター

加えて、本日の電話会議におけるコメントには、調整後EBIT、調整後EBITDA、フリー・キャッシュ・フロー、および調整後希薄化後一株当たり純利益または調整後EPSを含む、特定の非GAAP財務指標への言及が含まれる場合があります。これらの指標は、類似のGAAP（一般に認められた会計原則）指標の代わりとなるものではない点にご留意ください。これらの指標の調整表は、本日のプレスリリース、およびsilganholdings.comの投資家広報セクション内にある「Non-GAAP Financial Information」の項目でご確認いただけます。それでは、Adamに交代いたします。

アダム・グリーンリー

ありがとうございます、Alexander。Silganの第1四半期決算電話会議に皆様をお迎えできることを嬉しく思います。当社の第1四半期の業績は、当社の事業の回復力と多様なポートフォリオの力を示しており、当社の不可欠なパッケージング製品の独自の価値と、市場における長期的な顧客パートナーシップの強さを引き続き証明しています。当社のチームは当四半期、優れた遂行能力を発揮し、動的な運営環境および市場環境に適応しました。

アダム・グリーンリー

第1四半期の業績が当社の予想範囲の上限に達したことを嬉しく思うとともに、変化するマクロ経済および地政学的環境にもかかわらず、年度後半の見通しについても引き続き自信を持っております。Dispensing（ディスペンシング）およびSpecialty Closures（スペシャリティ・クロージャーズ）における業績は、当四半期中に当社および顧客双方の生産量と販売量に影響を与えた北米での重大な気象事象にもかかわらず、四半期開始時の当社の予想通りとなりました。

アダム・グリーンリー

市場をリードするイノベーションと顧客パートナーシップ・モデルの結果、フレグランスおよびビューティー製品において、今四半期も2桁のオーガニック・ボリューム成長を達成しました。これらの高付加価値な戦略的成長製品において、当社は引き続き市場を上回るパフォーマンスを示しています。Weener（ウィーナー）のポートフォリオが完全に統合され、既存事業とWeenerの統合されたイノベーション・エンジンが力を合わせることで、この事業において、今後長年にわたり市場を大きく上回るオーガニック成長を継続できる十分な余地があると考えています。

アダム・グリーンリー

当社のメタル・コンテナ（金属容器）事業は、前年同期が前年比6%増であったことから、前年比での比較（comp）はより困難なものとなりましたが、ペットフード製品が前年比で11%増加したことにより、販売量は前年比2%増となり、力強い年明けを迎えました。

アダム・グリーンリー

当社の顧客が提供する市場をリードするペットフード製品に対する消費者需要は、一桁台半ばの率で成長し続けています。これは、当社の主流であるウェットペットフード製品が、猫および小型犬向けのペットフード市場において最も成長しているセグメントに供されているためです。第1四半期にペットフード部門で経験した好調さは、果物および野菜市場における駆け込み需要に関連する数量による予想される影響によって、一部相殺されました。

アダム・グリーンリー

カスタム・コンテナ（Custom Containers）部門では、当社がサービスを提供している市場のユニークな小・中規模のロット（ランレングス）の部分において、革新的な「選ばれるパートナー」として提供している価値を、引き続き証明することができました。当四半期の結果は、四半期開始時の予想と一致していました。予想通り、カスタム・コンテナの数量は前年同期を下回りましたが、これは前年の顧客による在庫調整（デストッキング）が2026年度第1四半期まで継続し、そこで完了したことによるものです。

アダム・グリーンリー

加えて、当社は2025年に行ったコスト削減活動による数量への影響を脱する過程にあり、2026年度の四半期が進むにつれて、その影響は小さくなっていく見込みです。2026年度をポジティブな形で開始できたことを嬉しく思うとともに、第2四半期に進み、2026年度下半期を見据える中で、当社の事業は引き続き堅実な基盤にあります。

アダム・グリーンリー

前回の決算説明会以降、地政学情勢には多くの変化があり、経済環境の不透明感は増していますが、当社の製品およびエンドマーケットの意図的なポートフォリオ構成、顧客との長期的なパートナーシップ、そして低コストなグローバル製造拠点により、Silgan社は経済サイクルのあらゆる段階においてアウトパフォームできる独自のポジションを維持しています。

アダム・グリーンリー

次に業績見通しについてですが、第1四半期のオペレーション面でのアウトパフォームを反映し、2026年度の利益予想を引き上げます。年内の残りの期間における数量予想は、ほぼ変更ありません。ディスペンシング（Dispensing）およびスペシャリティ・クロージャ（Specialty Closures）のオーガニックな販売数量構成については、ディスペンシング製品の一桁台半ばの成長に牽引され、2026年度は一桁台前半から半ばの率で成長するものと引き続き予想しています。

アダム・グリーンリー

メタル・コンテナ（Metal Containers）の数量は、ペットフード部門の一桁台半ばの成長と食用向け数量の安定により、一桁台前半の割合で成長する軌道に乗っています。カスタム・コンテナの数量については、第1四半期の在庫調整および前年度のコスト削減目標達成のための事業撤退が上半期の数量に重荷となる一方で、下半期は新規事業の立ち上げに伴い成長が見込まれるため、前年並みになると引き続き予想しています。

アダム・グリーンリー

当社のチームは、本年度の計画の遂行、および短期的・中長期的に会社に待ち受けている機会に対して、引き続き全力を注いでおり、計画を遂行する能力に自信を持っています。それでは、ショーンから当四半期の財務状況、および第2四半期と2026年度通期の予想について説明させていただきます。

ショーン・C・ファブリー

ありがとう、アダム。アダムが強調した通り、当社は2026年度第1四半期において、再び好調な財務実績を報告しました。好調なオペレーション面でのEBIT実績と有利な支払利息により、結果は予想範囲の上限付近となりましたが、これは高まったコーポレート費用の影響により一部相殺されました。

ショーン・C・ファブリー

売上高は16億ドルで、主に当社のメタル・コンテナ事業における原材料コスト上昇の契約上の価格転嫁（パススルー）、および有利な為替換算により、前年同期から6%増加しました。

ショーン・C・ファブリー

当四半期の調整後EBIT合計は1億5,200万ドルで、前年同期を下回る4%減となりました。メタル・コンテナ部門における調整後EBITの増加は、ディスペンシング・アンド・スペシャリティ・クロージャー部門およびカスタム・コンテナ部門における調整後EBITの減少、ならびに法人費用の増加によって相殺されました。調整後EPSは0.78ドルで、調整後EBITの減少と税率の上昇により前年同期から0.04ドル減少しましたが、これは支払利息の減少により一部相殺されました。セグメント別の状況に移ります。

ショーン・C・ファブリー

ディスペンシング・アンド・スペシャリティ・クロージャー部門の第1四半期の売上高は、主に原材料コスト上昇の価格転嫁（パススルー）および6%の為替換算により、前年比で2%増加しましたが、販売数量の減少と製品ミックスの悪化によって部分的に相殺されました。当四半期の販売数量は、当社および顧客の製造施設における生産を制限した異常気象により悪影響を受け、それが販売製品のミックスにも悪影響を及ぼしました。

ショーン・C・ファブリー

予想通り、第1四半期のディスペンシング・アンド・スペシャリティ・クロージャー部門の調整後EBITは前年を下回りました。これは一部、欧州における鋼鉄、食品、飲料製品において、2025年のインフレ環境下での前年在庫の売り切りによる利益という前年比の影響に対し、2026年には高コスト在庫の売り切りという向かい風が生じることによるものです。

ショーン・C・ファブリー

フレグランスおよびビューティー市場向けのディスペンシング製品の力強い成長は、当四半期の北米における異常気象による販売数量、ミックス、およびコストへの悪影響によって相殺されました。メタル・コンテナ部門では、主に鋼鉄およびアルミニウムに関連する原材料コスト上昇の契約上の価格転嫁（パススルー）、および2%の販売数量増加により、売上高は前年同期比で15%増加しました。

ショーン・C・ファブリー

当四半期の販売数量の増加は、主にこのカテゴリーで引き続き力強い成長を経験しているペットフード市場における11%の販売数量増加によるものです。予想通り、果物および野菜市場の販売数量は、一部の顧客が2026年に予想される原材料のインフレに先駆けて購入したことによる2025年度第4四半期の先買い活動の結果、前年を下回りました。

ショーン・C・ファブリー

メタル・コンテナの調整後EBITは前年同期と同水準でしたが、これはペットフード市場の販売数量増加が、先買いによる果物および野菜市場の販売数量減少に伴うミックスへの悪影響によって一部相殺されたためです。

ショーン・C・ファブリー

カスタム・コンテナにおいては、以前発表されたコスト削減目標を達成するための計画的なフットプリントの最適化に伴う低利益事業からの撤退、および2026年度第1四半期に終了した在庫削減（デストッキング）活動の継続の結果、売上高が前年同期比で10%減少したため、業績はおおむね予想通りでした。カスタム・コンテナの調整後EBITは、販売数量の減少により前年を下回りました。

ショーン・C・ファブリー

2026年第2四半期の見通しに話を移しますと、調整後希薄化後1株当たり利益の見通しは0.92ドルから1.02ドルの範囲となる予定であり、前年同期の調整後利益1.01ドルと比較されます。第2四半期の支払利息は5,000万ドルの範囲、税率は25%〜26%を見込んでいます。セグメントの観点からは、第2四半期のディスペンシングおよびスペシャリティ・クロージャー部門の調整後EBITは前年同期並みとなる見込みであり、前年比での販売数量の増加は、当四半期の著しいインフレによって大部分が相殺される見通しです。

ショーン・C・ファブリー

現在の樹脂市場に基づき、中東紛争によるインフレ圧力に関連して、当四半期における同セグメントでの約5,000万ドルの追加費用を見込んでおり、これは第2四半期の調整後EBITに約1,000万ドルの影響を与えるものと予想されます。

ショーン・C・ファブリー

金属容器部門の販売数量および調整後EBITは、前年を下回る見込みです。これは、ペットフード製品における1桁台半ばの成長が、果物および野菜市場における季節的な発注パターンの正常化によって相殺される見込みであるためです。このセグメントは、ある顧客に関連した数年間の変動を経て、より典型的な販売数量パターンへと戻りつつあります。この正常化は、主に第2四半期と第3四半期の間の発注時期に影響を与えるものと予想されており、年間の販売数量に関する当社の予測には影響しません。

ショーン・C・ファブリー

カスタム容器部門の調整後EBITおよびライク・フォー・ライク（同条件比較）の販売数量は、第2四半期において前年をわずかに上回る見込みです。2026年通期については、第1四半期の好調な営業EBIT実績を反映し、調整後EPSの見通しを、2025年の3.72ドルと比較して0.03ドル引き上げ、3.73ドルから3.93ドルの範囲とします。

ショーン・C・ファブリー

この予測には、前回の予測から約500万ドル増加した約5,000万ドルのコーポレート費用の増加が含まれていますが、これは約2億ドルの支払利息の減少見込みによって相殺されます。当社の2026年調整後EPSの見通しには、引き続き約25%〜26%の予想税率と、約1億600万株の加重平均発行済株式数が考慮されています。

ショーン・C・ファブリー

更新された2026年の調整後EPSの範囲は、その下限においても、2025年に達成された調整後EBITおよび調整後EBITDAの過去最高水準を上回っています。セグメント別に見ると、2026年の総調整後EBITの成長率は1桁台前半から半ばのパーセンテージとなる見込みであり、これは主に、ディスペンシングおよびスペシャリティ・クロージャー部門の調整後EBITの1桁台半ばの増加と、金属容器およびカスタム容器部門の調整後EBITの1桁台前半の増加によって牽引される見通しです。

ショーン・C・ファブリー

2026年の販売数量は、ディスペンシング製品の1桁台半ばの増加に牽引され、ディスペンシングおよびスペシャリティ・クロージャー部門では1桁台前半から半ばのパーセンテージで成長する見込みです。金属容器部門の販売数量は、同セグメントの販売数量の半分以上を占めるペットフード市場向け製品の1桁台半ばの成長により、1桁台前半の成長率となる見込みです。

ショーン・C・ファブリー

カスタム容器部門の販売数量は、報告ベースでは前年並み、リストラクチャリング（事業再編）の影響を除いたライク・フォー・ライク・ベースでは前年を上回る見込みです。

ショーン・C・ファブリー

第1四半期の販売数量の減少は、主に在庫調整活動によるものですが、その後の四半期における成長によって相殺される見込みです。2026年度の現在の収益見通しに基づき、約3億1,000万ドルの設備投資（CapEx）を含む、約4億5,000万ドルのフリーキャッシュフローの予測を据え置いています。これより質疑応答に移ります。マーゴ、質疑応答セッションの手順をお願いできますか？

オペレーター

お待ちいただいている間に、最初の質問をバンク・オブ・アメリカのジョージ・スタフォス氏から受け付けます。

ブラッド・バートン

こんにちは、今朝はジョージの代理で出席しているブラッド・バートンです。おはようございます。M&Aパイプラインに関して、どのようにパイプラインを検討されているかについてお話しいただけますでしょうか。関連して、候補企業を見る際、Silganと比較して、その企業の資本集約度やキャッシュ集約度をどのように評価しているかお聞かせいただけますか？

アダム・グリーンリー

はい。ありがとうございます、ブラッド。ご質問に感謝します。Silganについて考える際、長年にわたる当社の真の強みの一つは資本配分（capital deployment）であったと考えています。

資本配分へのアプローチやM&Aの評価方法に関して、実のところ何も変わっていません。私たちが評価するすべての買収案件がクリアしなければならない主要なハードルの一つは、自社株買いや負債の返済といった他の選択肢との比較です。

アダム・グリーンリー

私たちは、事業におけるあらゆる機会、事業が必要とする資本、有利な税務状況などを考慮に入れた、長期的なキャッシュ・オン・キャッシュのリターン（投資額に対する現金回収率）に基づいて、引き続き案件を検討しています。リターンのハードルについても、何も変わっていません。

アダム・グリーンリー

M&Aパイプラインに関しては、すでに数四半期にわたり、パイプラインは活発に動いているとお伝えしてきました。ディスペンシングおよびスペシャリティ・クロージャー（特殊蓋）部門において、高マージンで高成長な事業ポートフォリオを構築してきた当社の戦略にうまく適合する、市場に出てくる可能性のある資産の機会を数多く見ています。現在、私たちは消費財向けの硬質包装（リジッド・パッケージング）全般を対象としていますが、それが私たちのM&AパイプラインおよびM&Aの検討方法についての考え方であると思います。

ブラッド・バートン

承知いたしました。ありがとうございます。一旦ここで失礼します。列に戻ります。

オペレーター

次の質問は、レイモンド・ジェームズのマット・ロバーツ氏から受け付けます。どうぞ。

マット・ロバーツ

アダム、ショーン、アレックス、おはようございます。本日のアップデートをありがとうございます。販売数量の見通しについていくつか質問があります。大きな変化はないようですが、セグメントごとに多少の増減要素があるようですね。

まとめて連続して伺いたいと思います。まず金属容器についてですが、第2四半期のタイミングについて言及されていました。天候、干ばつ、あるいは肥料の供給状況などが、収穫・梱包シーズンに影響を与える可能性はありますか？ あるいは、第3四半期に向けて顧客からそのような話を聞いていますか、それとも、まだ時期尚早でしょうか？

マット・ロバーツ

次に、ディスペンシングおよびスペシャリティ・クロージャについてですが、まず、フレグランスおよびビューティーは引き続き好調な伸びを見せています。欧州からの輸出や物流の制約による影響は見られますか？ あえてお聞きしますが、エクスポージャーが限られていることを踏まえ、免税旅行の減少による影響などはあるのでしょうか、それとも影響はないのでしょうか？

マット・ロバーツ

最後に飲料についてですが、第1四半期の実績はどうでしたか？ 新規契約を除いた同一条件ベースでの状況や、4月から夏季シーズンにかけて見えていることなどはありますか？ ご質問の機会をいただきありがとうございます。

アダム・グリーンリー

もちろんです、マット。ご質問ありがとうございます。いただいた順番通りに回答していきます。金属容器については、以前お話ししたタイミングの問題についてですが、これは、現在当社の主要な果物・野菜顧客の一つが、新たな所有者の手に渡っているという単純な事実によるものです。

そのクレジット（信用状況）のプロファイルが、本質的に以前とは異なっています。それらの製品は、農場での収穫時期に近いタイミングで出荷、消費、および充填されると考えるべきでしょう。

アダム・グリーンリー

長年お話ししてきている通り、シルガンの製造理念は、基本的には年間を通じて、特に梱包製品向けに缶を製造し、第2四半期、第3四半期、第4四半期に販売するというものです。今回は、収穫の観点から、製品が収穫され充填される時期に合わせて、タイミングが第3四半期の方へよりシフトしただけです。その顧客に関する通期の状況や、2026年の展開に変化は全くありません。

アダム・グリーンリー

ディスペンシングおよびスペシャリティ・クロージャ・セグメントに移りますと、フレグランスおよびビューティーにおけるオーガニック成長は素晴らしく、かなり長い間、力強い成長が続いています。パイプラインは非常に充実しており、機会は目の前に広がっています。

アダム・グリーンリー

当社が勝てている理由は、単に当社のイノベーションと顧客とのパートナーシップ・モデルにあると考えています。以前もお話ししたように、食品・飲料やパーソナルケアなどの他の製品と比較して、開発サイクルがはるかに長くなります。現在は2026年ですが、2027年の確実な製品発表や、2028年以降の開発アイデアについて話している段階です。

アダム・グリーンリー

この事業が今後どのように継続して業績に貢献するかについては、かなり明確な見通しを持っています。当然ながら、中東での紛争により、一部の高級品には潜在的な影響があるかもしれませんが、当社はそれが適用されるとは考えていませんし、当社の顧客も、当社がフレグランスおよびビューティーで販売している製品には当てはまらないと考えています。当社は、ラグジュアリーの尺度では、やや低価格帯に位置しています。

アダム・グリーンリー

パンデミックを通じて、お客様が消費者へアプローチするための新しい方法を特定し、見つけ出すことができたというのが、ここでの素晴らしい点の一つだと考えています。特に、あなたが言及された免税品やトラベル・コンシューマー、観光関連の消費者についてです。私たちが分かったことは、それらの消費者は、旅行中であるかどうかにかかわらず、引き続き製品を購入しているということです。

アダム・グリーンリー

彼らはそれらの製品を消費し続けるための手段を見つけ出しました。最後に、飲料部門については、第1四半期の業績は予想通りでした。おっしゃる通り、今年、すでに商用化されている新たな契約獲得がありました。それは、当社の2026年の販売数量見通しの一部となっています。

アダム・グリーンリー

飲料部門について改めて申し上げますと、前回も少しお話ししたかと思いますが、市場のパフォーマンスに関しては、当社の見通しとしてはかなり控えめなものとなっています。私たちは市場に対して保守的な見方をしており、契約済みの販売数量を加味しています。それが、当社の2026年のガイダンスに組み込まれている内容です。私たちが提示したガイダンスを達成するために、市場の成長を必要とするような状況には全くありません。

マット・ロバーツ

ありがとう、アダム。どうもありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、TruistのMichael Roxland氏にお願いします。どうぞ。

ニコ・ブッチノ

こんにちは。Michael RoxlandのNiko Buccinoです。ご質問をお受けいただきありがとうございます。まず初めに、前四半期に、Weener社は競合他社を上回る成長を見込み、新製品投入において非常に大きなシェアを獲得できるポジションにあるとおっしゃっていたかと思います。

第1四半期においてそれがどのように推移したのか、つまり、競合他社と比較してどのようなパフォーマンスであったのか、また、第2四半期のバックログはどのような状況にあるのかを知りたいと考えています。競合他社に対するそのパフォーマンスをどのように測定し、実際にシェアを獲得していると確信を持って判断できるのでしょうか？

アダム・グリーンリー

もちろんです。興味深い質問ですね。Nikoさん、申し上げたいのは、あなたが言及されたような見解を後押ししているのは、Weener社と当社のディスペンシングおよびスペシャリティ・クロージャー事業の組み合わせであるということです。実のところ、現在はWeenerを含む統合されたポートフォリオによるものです。

おそらく、直接お示しすべき分野は、フレグランスおよびビューティーです。私たちはフレグランスおよびビューティーにおいて、多大な成功を収めてきました。

アダム・グリーンリー

第1四半期においても、再び二桁成長を実現しました。市場に出ている新製品投入において、より高い割合で勝ち取っていると確信していますし、それがここ数年続いています。それこそが、当該市場において、より大きな割合、より大きなシェアを獲得し続けていると私たちが判断する根拠だと考えています。はっきり申し上げておきますが、私たちは価格競争をしているわけではありません。

アダム・グリーンリー

これはイノベーションについてです。これはパートナーシップ、そしてお客様が将来にわたって新しい創造的かつ革新的な製品を市場に投入できるよう支援することについてです。繰り返しますが、前回の質問に対する私のコメントは、現在すでに27の製品投入の商用化に取り組んでおり、28、29の製品投入の開発を行っているということです。それは、我々の、いわば市場をリードするイノベーション・パイプラインとそれらの製品によって、ビジネスを継続的に成長させていくための核となる要素です。

ニコ・ブッチノ

承知いたしました。ありがとうございます。一つ、追加で質問させてください。カスタム・コンテナにおいて、新規および既存の両顧客との間で、長期的な成長に向けたいくつかの漸増的な機会（incremental opportunities）について言及されました。

それについてもう少し詳しく教えていただけますか？ もし可能であれば、それが損益（P&L）にどのように影響するかを数値化していただくか、あるいはそれらの獲得案件（wins）に関する詳細を教えていただけますでしょうか。

アダム・グリーンリー

もちろんです。少し話を戻しますと、低利益率の事業から撤退するにあたり、2025年に拠点を閉鎖しました。これまでにもお話ししてきたように、ボリュームの減少（exit of volume）が、それを補うために導入される新しいボリュームと常に完璧に一致するとは限りません。2026年に見えているのは、市場において非常に大きな成功を収めているということです。

それらのボリュームは下半期にかけて製品化される予定であり、その時期に、既存事業ベース（like-for-like basis）でボリュームがプラスに転じる変曲点が見られることになります。

ニコ・ブッチノ

承知いたしました。ありがとうございます。それではお譲りします。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、ウェルズ・ファーゴ・セキュリティーズのGabe Hajde氏にお願いします。どうぞ。

ゲイブ・ハイデ

Adam、Shawn、Alexander、おはようございます。市場におけるヘルスケア用途について伺いたいと思います。中期的な、3年から5年のスパンで、その事業を2倍にしようと考えているとお話しされていたかと思います。今年中に製品化されたもの、あるいは、現在の稼働率（capacity utilization）や、過去数年間に増強した生産能力への成長状況などについて、何かお話しいただけることはありますか？

アダム・グリーンリー

それは我々が進むべき方向における中核的な注力分野であり、今後のディスペンシングおよびスペシャリティ・クロージャー（Dispensing and Specialty Closures）部門の成長プロファイルの大きな部分を占めています。経鼻および眼科用途において多大な成功を収めており、これら両方の特定のターゲット領域において非常に良好な成長を見込んでいます。Gabe、以前もお話ししたように、そのボリュームの成長を支えるために投資を行ってきました。

アダム・グリーンリー

そして、現在、期待通りの成長が見られています。以前、ヘルスケア事業は一時期2億ドル規模とお話ししたかと思いますが、2026年の残りの期間を見据えると、現在は2億5,000万ドルに近づいています。目標としていた成長を実現できています。繰り返しますが、これは特に経鼻および眼科用途に焦点を当てたものです。

アダム・グリーンリー

ゲイブ、用途の機会は、いわゆる経鼻および眼科用の領域において拡大し続けていると言えます。

ゲイブ・ハイデ

承知いたしました。ありがとうございます。2026年がどのようなものになるかの規模を推測したいと考えています。M&Aの質問に戻りますが、欧州の競合他社に関する、かなり公然とした報道がいくつか出ていました。

私の質問は、それそのものについてというよりは、むしろ規模（サイズ・スケール）についてです。それはかなり大規模な取引になるでしょう。

ゲイブ・ハイデ

こうした案件がいつ発生するか、そのタイミングをコントロールできないことは承知していますが、バランスシートを多少活用することに関して、その意欲について概括的にお話しいただけますでしょうか？他の機会を精査していく中で、同程度の規模・スケールであると感じるもの、あるいは貴社が検討するものの、おそらく上限に近いと思われるものは何かありますでしょうか？ありがとうございます。

アダム・グリーンリー

ええ、もちろんです。当然ながら、いかなる噂についてもコメントすることはありませんし、これまで申し上げていることと一貫した内容になると考えています。つまり、ゲイブ、現在の会社の規模を、例えば10年前と比較してみると、単にビジネスに追加してきた収益を伴う成長のおかげで、全く異なる状況にあります。

アダム・グリーンリー

例えば、Weener社の買収を考えてみます。おおよそ概数で10億ドルの買収でしたが、そこでは実際にレバレッジをかけ、目標とするレバレッジの範囲を超えました。しかし、15か月以内にその目標レバレッジの範囲に戻るという非常に明確な計画がありました。私たちは非常にうまく実行し、その目標を達成しました。

アダム・グリーンリー

Silgan社に加えて10億ドルの買収を行い、かつ15か月以内にレバレッジのガイダンス内に戻ることができたというのは、会社のこれまでの進化という観点から見て、私に言わせれば非常に素晴らしい成果です。私たちは、あらゆる規模・スケールの買収を好んでいます。

アダム・グリーンリー

WestRock、Albéa、Weenerの際も、目標範囲を超えたことはありましたが、私たちは常にビジネスのフリー・キャッシュ・フローを活用して迅速にデレバレッジする能力を備えてきました。そして、それこそがより重要な点です。私たちのビジネスが示してきたのは、実行した買収案件を統合し、取り込むという凄まじい能力であると考えています。

アダム・グリーンリー

当社のコーポレート・グループのチームが成し遂げてきたことは、M&Aの状況を舵取りしていく上での真の中核的な能力を示していると考えています。繰り返しますが、この分野の資産や物件を検討する際、私たちは多くの点で優位に立っていると考えています。私たちは、目の前に依然として存在している機会に対して、期待を寄せています。

ゲイブ・ハイデ

完璧です。いや、実のところ、過去10年間の実行力は非常に堅実でした。詳細な説明をありがとうございました。

アダム・グリーンリー

もちろんです。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ドイツバンクのHillary Cacanando様からです。どうぞ。

ヒラリー・カカナンド

こんにちは。質問をお受けいただきありがとうございます。フレグランスおよびビューティー部門における2桁の数量成長に基づくと、消費者は依然として二極化しているように見受けられます。それは、皆様が引き続き目にされている状況でしょうか？DSC部門の他の製品、例えばパーソナルケアやホームケア製品などがどのように推移したかについてお話しいただけますでしょうか？

アダム・グリーンリー

ありがとうございます。まずはじめに、Hillary、今回の電話会議へようこそ。お会いできて嬉しく思います。

ヒラリー・カカナンド

ああ、ありがとうございます。

アダム・グリーンリー

今回は初回の電話会議ですので、あなたからの質問もお受けします。ですので、この分野へようこそ。

ヒラリー・カカナンド

ありがとうございます。

アダム・グリーンリー

もちろん。いいですか、香料および美容分野については、K字型経済の証拠が引き続き存在していると考えています。Silgan社は、当社の製品ポートフォリオの多様性ゆえに、それが現れている素晴らしい例だと考えています。香料および美容分野については、おっしゃる通り、それは贅沢品です。

ハイエンド層の消費者は、引き続きかなり好調であると考えています。

アダム・グリーンリー

それらのセグメントにおける2桁の数量成長を伴う購買パターンは、引き続き凄まじい強さを示しています。私たちが話してきたK字型経済のもう一方の側面では、価値をより重視し、購入の瞬間に意思決定を行う消費者が存在するのかもしれません。

アダム・グリーンリー

当社の食品缶ビジネスを直接見ていただければ分かりますが、食品缶が通常ターゲットとしている消費者を考えると、それは、最低のコストで最高の栄養価を提供できる最大の価値を求めている人々です。それこそが、当社の食品缶製品がお客様を通じて消費者のために可能にしていることです。低所得層の消費者は、価値と限られた予算を最大限に活用することに、より重点を置いていると考えており、食品缶はそのダイナミクスにおいて非常に重要な役割を果たしていると考えています。私たちは、K字型経済が引き続き展開しているのを目の当たりにしています。

ヒラリー・カカナンド

わかりました。では、ホームケア、例えばスプレー式のエアゾールや清掃用スプレーなどはどうでしょうか。それらは、より、なんて言うか、弾力性が低い、つまり非弾力的（inelastic）なものだと思いますが、何か影響はありますか？

アダム・グリーンリー

ええ。それは非常に良い指摘だと思います。当社の製品ポートフォリオを見ると、大部分の製品は生活必需品（consumer staples）です。私たちはそれらを非選択的（non-discretionary）なものと考えています。

公平を期して言えば、強含みな部分もあれば、わずかに弱含みな部分もあるとは思います。しかし、当社のような多様なポートフォリオであれば、それは想定されることです。消費者が直面している裁量的支出（discretionary spend）の項目よりも、私たちがお客様に提供している生活必需品の方が、より保護されていると考えています。

ヒラリー・カカナンド

わかりました。では、ペットフード部門についてですが、非常に好調であるとお聞きしています。競合他社も皆、ペットフードの業績を誇っています。誰もがペットフード事業を拡大しようとしている中で、何か競争圧力は感じていますか？

アダム・グリーンリー

そうですね、私自身のメタルコンテナ事業を見ると、明らかにペットフードがその大きな部分を占めていますが、この事業の多くは重要な長期契約の下にあります。歴史的に、私たちは市場の激しい争いには加わらないようにしてきました。

アダム・グリーンリー

特にウェットペットフードに関しては、私たちはそのセグメントに大きく偏重しています。当社の最大手のお客様がそのカテゴリーで成長を続け、成長を牽引しているため、明らかに、私たちはその市場で勝ち続け、数量を増やしています。プライベートブランド（PB）側では、他の企業にとって小規模な成長の機会があるのかもしれません。

アダム・グリーンリー

ご存知のように、我々は最大手のお客様が再びその数量を牽引することに非常に注力しており、また、猫用や小型犬用、および我々が市場に投入する製品ポートフォリオに注力しています。

ヒラリー・カカナンド

承知いたしました。素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、BairdのGhansham Panjabi様から承ります。どうぞ。

ジョシュア・ヴェセリー

皆さん、こんにちは。こちらは実際にはGhanshamの代理でJoshua Veselyが伺っています。ご質問をお受けいただきありがとうございます。Hillaryさんの質問に続いて、単に、皆さんのCPG（日用消費財）エンドマーケットにより焦点を当てたいと思います。

ハイレベルな観点として、年初に話されていたような数量重視の考え方から、何らかの変化が生じているという感覚はありますか？

ジョシュア・ヴェセリー

ご存知のように、彼らにとっての価格設定は、複数年にわたって全体的に非常に高い水準にありました。繰り返しになりますが、彼らは年初に、より建設的な数量に関する見通しへと切り替え始めました。

ジョシュア・ヴェセリー

現在のようなインフレの背景に照らして、彼らは再び価格の引き上げを推進するような形に戻ると思いますか？ それとも、過去の価格設定を考慮して、この数量の動向を維持し続けると思いますか？ ありがとうございます。

アダム・グリーンリー

ええ、非常に良い質問です。確かに、年初の時点では数量に焦点が置かれており、数量の成長を支えるためのプロモーションや価格活動がより多く行われていたと考えています。中東での紛争とそれがインフレに与える影響を考えると、我々は現在も、お客様が年内の残りの期間について具体的にどのように考えているかを理解するために、お客様と深い対話を行っているところだと考えています。

アダム・グリーンリー

4月初旬に至るまで、我々が注視していたほとんどの製品において、プロモーション活動は依然としてかなり好調であったと言えます。それが最終的にどのようにSilganに関連するかについては、先ほど申し上げたコメントに戻ることになります。つまり、我々は2026年の市場成長を、かなり控えめな見方で見ているということです。

アダム・グリーンリー

ご存知の通り、我々は提示したガイダンスを支えるような、市場の大幅な成長は想定していません。ボリュームの見通しには、一種の契約獲得分を加えています。それ以外については、我々がサービスを提供している市場全体で、かなり緩やかなボリューム動向を予想しています。

ジョシュア・ヴェセリー

わかりました。ありがとうございます。非常に助かります。では、もう一つだけ、投入コストのインフレ要素について伺わせてください。

言うまでもなく、その多くは樹脂であり、そこには契約上のパススルー（価格転嫁）メカニズムがあります。エネルギー、運賃、缶のコーティング剤といった、他の派生的な要素に特有のインフレについては、どのように考えていますか？その影響を数値化することはできますか？また、それらも契約上パススルーされるのかについても、改めて教えていただけますか？もしそうでない場合、どのように相殺する計画ですか？ありがとうございます。

アダム・グリーンリー

もちろんです。では、まず皆様にSilganの調達戦略について改めてお話しすることから始めましょう。我々が好むのは、原材料を購入し、製造し、それらすべてを同一の地域内で販売することです。これにより、顧客との関係におけるグローバルな影響をある程度排除できます。

まず、その点が重要なポイントだと考えています。

アダム・グリーンリー

おっしゃる通り、樹脂コストはおそらくここで対処すべき最大の項目であり、先ほどショーンのコメントの中で少し触れました。第2四半期だけで言えば、我々が予想しているインフレは、Dispensing and Specialty Closuresセグメントにおいて約5,000万ドルです。

アダム・グリーンリー

遅行するパススルーを考慮した、そのインフレの純影響は、1,000万ドル程度になると考えています。これは我々のガイダンスに織り込まれていると考えています。年初にお話しした通り、我々は2026年に向けてより多くの未知のリスクを想定しているため、ガイダンスに大きな変更はありません。我々はそれを吸収し、ガイダンスを維持することができます。

では、現在直面している他のインフレに対してどのように対処しているかについて、ショーンに話を代わろうと思います。

ショーン・C・ファブリー

承知いたしました。運賃とエネルギーについて具体的に質問されましたね。まず運賃から始めます。運賃は我々にとって比較的少額の支出です。

売上原価の3%未満です。この事業における運賃の大部分はFOB（本船渡し）であるため、その観点からは、インフレ側にはそれほど影響しません。残りの部分は主にパススルーに基づいており、異なる計算式や燃料サーチャージなどが該当します。

ショーン・C・ファブリー

運賃に関しては、インフレによる大きなエクスポージャー（リスクへのさらされ具合）は見込んでいません。エネルギーについても同様です。実際よりも大きいのではないかと思われるかもしれませんが、それでも売上原価の約3%にとどまっています。我々はアクティブなヘッジプログラムを実施しており、年内の残りの期間についても十分にヘッジされています。

ショーン・C・ファブリー

2026年に向けて、そこには大きなリスクは見込んでいません。もしインフレが下半期にかけて長引くようであれば、2027年の契約更新時に顧客ベースに対してそのインフレ分に対処します。これらどちらのカテゴリーにおいても、実質的な影響はありません。強いて言えば、わずかな逆風程度とお答えします。

ジョシュア・ヴェセリー

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、シティのアントニー・ペッティナリ様からいただきます。どうぞ。

ブライアン・バーグマイヤー

おはようございます。本日はアントニーの代理でブライアン・バーグマイヤーが伺います。ご質問をお受けいただきありがとうございます。ディスペンシングおよび樹脂コストに関する詳細な説明をいただき、感謝いたします。

第2四半期におけるその1,000万ドルのマイナス影響は、第3四半期または第4四半期に回復するとお考えでしょうか？これらのコスト転嫁のタイミングについて、改めてお教えいただけますでしょうか？ほとんどの前提条件が変更されていないように見える中で、上昇する樹脂コストと、引き上げられた2026年の見通しとの関係性を整理したいと考えております。

アダム・グリーンリー

ええ、つまり、私たちが話しているのは、まさに樹脂において見られた急激かつ前例のないインフレのことです。年内の残りの期間の指数を見ると、年半ばから後半にかけてはある程度の安定が見込まれており、その後、中東紛争の解決次第では、樹脂コストが低下する方向へ回復する可能性もあります。ただ、現時点では比較的不透明なため、そのような事態が起こるとは想定していません。その1,000万ドルの純影響について考えますと、第2四半期や第3四半期に即座に回復するものではないと考えております。

アダム・グリーンリー

現在の考えでは、将来的に樹脂市場が下落した時に、最終的にその回復が起こると考えています。それは長期間にわたって分散されることになり、中東紛争の解決を考慮すると、おそらく第4四半期より前には始まらず、2027年のかなり先まで続くのではないかと予想しています。

ブライアン・バーグマイヤー

わかりました。承知いたしました。続けて伺いたいのですが、その1,000万ドルのマイナス影響を相殺できるような、予想を上回った要素などは何かありますでしょうか？第1四半期の結果などが考えられます。また、プレスリリースの中で、カスタム・コンテナズのEBITが前年比で増加すると予想しているとおっしゃっていましたが、前四半期は前年比でほぼ横ばいだったと記憶しています。

どのような要因がその見通しの変化をもたらしたのか、お伺いできますでしょうか。

アダム・グリーンリー

私たちの事業は引き続き非常に高い水準で推移していると考えています。年初は非常に好調なスタートを切りました。年度の残りの期間についても、大部分において、我々の予想から大きく変わったことはありません。カスタム・コンテナズについて触れられましたね。

アダム・グリーンリー

我々はその市場で勝ち続けており、新規ボリュームの商業化も継続しています。それが、カスタム・コンテナズの年後半の成長を牽引する要因となっています。年初の時点では、繰り返しになりますが、市場想定は控えめなものでした。多くのことが起こり得ますが、それらは今年のガイダンスに織り込んでいると考えております。

アダム・グリーンリー

私たちの生活必需品ポートフォリオに関しては、実のところ何も変化はありませんので、年内の残りの期間、そして重要なこととして、今後の各事業の業績に対して非常に自信を持っています。

ブライアン・バーグマイヤー

承知しました。詳細をありがとうございました。次に（進行を）お渡しします。

オペレーター

ありがとうございます。次はジェフリーズのダニエル・リッツォ氏に伺います。どうぞ。

ダニエル・リッツォ

はい、質問を受け付けていただきありがとうございます。ウィナー（Weener）が、失礼、完全に統合されたことに関して、今後2、3年でどのような収益シナジーが見込まれるかについて、詳細、あるいは何らかの数字を提供していただけますでしょうか？ あるいは、どのような成長の余地（ランウェイ）があり、それをどのように捉えるべきか、といった点について伺いたいです。

アダム・グリーンリー

そうですね、ダン、ええ、完全に統合されています。私たちが繰り返しお話ししている「イノベーション・エンジン」があります。それがウィナーによるものなのか、それとも当社のディスペンシング・グループによるものなのかを判断するのは、非常に困難です。このセグメントにおける長期的な視点での成長率を見ていただければと思いますが、その成長率を支えているのは、当社のビジネスとウィナーを組み合わせた、この非常に強力なイノベーション・エンジンなのです。

ダニエル・リッツォ

わかりました。では、飲料市場の環境が停滞していることについて何度か言及されていましたが、それは理解しています。ただ、何が加速のきっかけになり得るでしょうか？ 消費者マインドの改善でしょうか？ お客さまの動きを待つしかないということでしょうか？ 下半期から2027年にかけて、上振れをもたらす可能性のあるものについて、どのように考えるべきでしょうか？

アダム・グリーンリー

そうですね、当社にとって第1四半期の飲料事業は実質的に横ばいであり、我々の予想通りでした。繰り返しますが、大幅な成長を期待しているわけではありません。市場が成長すれば、それは素晴らしいことであり、当社にとっての上振れ要因となりますが、現在のガイダンスの中間値には、そのようなことは織り込んでいません。

ダニエル・リッツォ

承知いたしました。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、RBCキャピタル・マーケッツのアラン・ヴィスワナサン様からです。どうぞ。

アルン・ヴィスワナサン

はい、ご質問をお受けいただきありがとうございます。好決算おめでとうございます。販売数量に関して、成長の一部は、お客様が例えば食品缶やその他の貴社製品へとトレードダウンしていることに起因するとお考えでしょうか。以前から見られる顧客トレンドの二極化について、コメントをいただけますでしょうか。

つまり、ハイエンドとローエンドでは成長が続いており、中間層は弱含んでいるといった状況でしょうか。現在の消費環境をどのように捉えていますか。ありがとうございます。

アダム・グリーンリー

要約しますと、はい、引き続き消費者の二極化が見られると言えます。消費者ポートフォリオのハイエンドにおいて強みがあり、また当社のローエンドの消費者に対しても強みがあると考えています。中間層については、比較的安定していると言えます。それは、当社が提供している生活必需品の製品ポートフォリオによるものだと考えています。

繰り返しになりますが、当社の製品の多くは、中間層の消費者にとって非選択的な（不可欠な）ものであるという認識です。

アダム・グリーンリー

ハイエンドの消費者について話を戻しますと、当社のフレグランスおよびビューティー製品がまさにその層に位置しています。これらの市場セグメントにおいて、再び2桁のオーガニック成長を達成できたことは当社にとって非常に重要であり、ハイエンドの消費者が極めて好調であり、引き続き資金を投じ続けていることを反映していると考えています。

アダム・グリーンリー

金属容器事業に目を向け、食品缶について少し考えてみますと、そこには栄養に対してバリュープレイ（価値重視の選択）を求める消費者が再び現れます。当社は、最も必要としている、限られた予算をやりくりしている方々に栄養を届けるための、素晴らしい手段を持っていると考えています。それが、当社の金属容器セグメントにおける強みの要因の一つであると考えています。

アダム・グリーンリー

その傾向は見えており、中間層の消費者は少し苦戦していると考えていますが、当社の生活必需品の製品ポートフォリオにより、ある程度は守られています。

アルン・ヴィスワナサン

ありがとうございます。次に価格設定面についてですが、明らかにインフレが進んでいます。需要破壊の可能性についてお聞かせいただけますでしょうか。消費財メーカー（CPG企業）は、必ずしも現時点ですぐに値上げを行おうとはしていないという質問が出されていますが、将来的にそのようなことが起こると予測されますか。

特に、ブリキ側を含む関税の上昇の可能性や、クロージャー（蓋）事業およびカスタム・コンテナズに関連する樹脂への影響を考慮した場合、需要破壊はどのように展開していくとお考えでしょうか。ありがとうございます。

アダム・グリーンリー

はい。インフレのレベルや、それがどのように消費者に転嫁されるかについて、最終的な判断を下すにはまだ非常に早い段階にあると思います。いくつかお伝えできることとしては、当社のポートフォリオの構成についてです。一例として、コロナ禍の際に何が起こったかを振り返ることができます。

当時は、特に金属において大幅なインフレが発生し、それが消費者に転嫁されましたが、需要への大きな影響は見られませんでした。

アダム・グリーンリー

それらのより裁量的な項目のいくつかにおいて、販売数量に影響を与える価格設定活動による一般的な影響が見られると考えています。もしそのような展開になったとしても、当社の金属容器事業は非常に有利な立場にあると引き続き強く信じています。

アダム・グリーンリー

ディスペンシング・システム事業を所有して以来、ハイエンドの消費者は、当社の製品ポートフォリオの上位にある製品を引き続き獲得・購入する能力を示してきたと考えています。繰り返しますが、まだ時期尚早ではあるものの、あなたが述べたような状況が展開された場合に何が起こり得るかについて、過去の事例は決して悪い例ではないと、かなりの確信を持っています。

アルン・ヴィスワナサン

ありがとうございます。

オペレーター

次はUBSのアノジャ・シャー氏にお願いします。どうぞ。

アノージャ・シャー

皆さん、おはようございます。質問は今年のガイダンスについてです。四半期ごとに前年同期比で見ていくと、上半期のEPSガイダンスは4%減少することになりそうですが、これはもちろん中東情勢を考えれば理解できます。前年同期比で見ると、ガイダンスは下半期に10%の増加を示唆しており、上半期からはかなり大きな変動となります。

アノージャ・シャー

新規受注やパススルー、その他のプラス要因など、この電話会議ですでに多く議論されてきたことは承知していますが、それらをまとめて、ガイダンスの中央値を達成するために下半期に期待される主な成長ドライバーをいくつか挙げていただけますでしょうか？

アダム・グリーンリー

もちろんです。セグメントごとにハイレベルな視点で見ていくと、ディスペンシングおよびスペシャリティ・クロージャーについては、引き続き受注を獲得しており、第1四半期のフレグランスおよびビューティーでは再び二桁成長を達成しています。

アダム・グリーンリー

ディスペンシングおよびスペシャリティ・クロージャー製品については、通期で一桁台半ばの成長を見込んでいます。それは、新規受注と、その新規受注の商用化によるものです。飲食部門については、大幅な成長は見込んでいません。これは、引き続き非常に力強さを示している当社のポートフォリオの上位製品によって、真に牽引されています。

アダム・グリーンリー

金属容器側に関しては、主に、以前お話ししたタイミングの影響（時期的な影響）に関連していると考えています。私たちのポートフォリオの一部である果物および野菜の分野において、それらの顧客は収穫および充填の時期に製品をより多く購入することになるためです。第2四半期から第3四半期へのシフトが発生しており、それが当社の金属容器事業に影響を与えています。

アダム・グリーンリー

改めて、明確にしておきますが、金属容器の通期見通しに変更はありません。最後に、カスタム容器については、繰り返しになりますが、引き続きその市場で勝ち続けています。前年度は、特にカスタム容器においてデストッキング（在庫調整）活動を伴う時期がありましたが、今年度は下半期に商用化される契約上の受注があります。昨年はDSCにおいても多少ありました。

アダム・グリーンリー

これらが、私たちが（業績に対して）自信を持っている主な要因だと考えています。なぜなら、下半期を見通すにあたって、それらすべての項目についてかなり明確な見通し（line of sight）を持っているからです。

アレクサンダー・ハッター

Anojja、もう一点付け加えるとしたら、昨年の決算の推移を見てみてください。上半期は非常に好調でした。17%増だったと記憶しています。私たちが直面した逆風の多くは、下半期に顕在化しました。

その一部は、第4四半期のデストッキングの影響のように、自ら招いたものでした。前年同期比（year-over-year comp）で見ると、前年比10%の成長について話している場合、それもまたある程度影響を与えます。

アノージャ・シャー

はい。大変助かります。ありがとうございます。リリースの中で、第1四半期の悪天候による数量について言及されていましたが、年内の後半にはそれを取り戻せると確信しているとのことでした。

その注文が永久に失われたわけではないことに、少し驚きました。つまり、それらの注文が戻ってくるということなのか、あるいはそのセグメントにおける新規受注が、年後半に何らかの形で相殺されるということなのでしょうか？

アダム・グリーンリー

一般的な見解としては、それらの注文は最終的に補充されると考えています。なぜなら、それは当社のビジネスだけでなく、お客様の生産にも影響を与えたからです。具体的に話しているいくつかの高付加価値なディスペンシング製品において困難な点は、受注残（order books）が埋まっており、リードタイムが――「延びている」とは言いたくないのですが――他の製品よりも長いということです。

アダム・グリーンリー

実際、当社とお客様が次に充填能力（filling capacity）の空きを持つのは、おそらく第3四半期になるでしょう。年内には最終的に回復すると思いますが、第2四半期中に回復することはありません。

アノージャ・シャー

わかりました、ありがとうございます。では、お渡しします。

オペレーター

次に、バンク・オブ・アメリカのジョージ・スタフォス氏にお願いします。どうぞ。

ジョージ・スタフォス

皆さん、こんにちは。おはようございます。私、あるいはチームからのフォローアップ質問を受け付けていただきありがとうございます。これまでの進展、おめでとうございます。

もし既に回答済みでしたら、申し訳ありません。アダム・グリーンリーさん、感じているインフレを転嫁していることに関連して、ビジネスのボリュームに影響を与えるような前倒し購入（pre-buying）があるかどうか、何か見当はつきますか？また、それがリードタイムの長期化の一因となっている可能性はありますか？

ジョージ・スタフォス

第二の質問です。製品自体がこれ（構成の変更など）に適しているかどうかは、必ずしも分かりかねます。なぜなら、それらはよりハイエンドなものであり、本日の会議の序盤の他の質問への回答に関連して、貴社にとって好調であるように見受けられるからです。

ジョージ・スタフォス

樹脂のインフレについてですが、ビューティやフレグランス分野のお客様が、他の構造や他の組成を検討するような事態は起きていますか？貴社のビジネスとして対処する必要があるような状況でしょうか？そのような様子には見えませんが、確認させてください。最後の質問です。おそらく既に回答されているかもしれませんが。ガイダンスを少し引き上げられましたね、素晴らしいことです。

不確実性を考慮すると、なぜこの時点でそうされたのでしょうか？つまり、向かい風がある状況でも、数パーセント数値を引き上げることに自信があるという、貴社のビジネス見通しから、我々に何を読み取ってほしいとお考えでしょうか？ありがとうございます。今四半期のご健闘をお祈りします。

アダム・グリーンリー

ジョージ、ありがとうございます。前倒し購入の動きとその影響については、現在議論しているインフレの大きさを踏まえ、非常に注視しているところです。樹脂ベースのお客様全員と深く対話を重ねており、それらの動きがどのようなものか、かなり正確に把握できていると考えています。現時点では、そのような動きは見られません。

アダム・グリーンリー

我々は、このインフレ局面において最善の道筋を見つけられるよう、お客様と協力しています。そのすべては、第2四半期に対して提示したガイダンスに反映されていると考えています。リードタイムの質問については、ジョージ、それは単に製品ミックスの観点によるものだと言えます。

アダム・グリーンリー

つまり、我々が扱っているのは9、10、あるいは11部品からなるスプレーヤーであり、これは例えば飲料用のフラットキャップ・クロージャーなどに比べると、製造システムや組立工程がはるかに複雑です。いずれにせよ、当社のリードタイムは通常、長めです。リードタイムが（異常に）延びたと言いたいわけではなく、単にリードタイムが少し長くなっており、第2四半期の受注残は実質的に埋まっています。そこで、それらの天候関連の影響の回復が見られることになるでしょう。

アダム・グリーンリー

おそらくハイエンド製品、つまり当社のフレグランスやビューティ製品のラグジュアリー層についてもですが、インフレに関して一点お伝えしておきますと、消費者がラグジュアリーやプレミアムレベルで購入する製品のコストにおいて、当社の製品が占める割合は極めて小さいものです。

アダム・グリーンリー

ご存知の通り、我々は明らかにインフレについて顧客に周知しています。顧客はそれを理解しています。大局的に見れば、そのインフレは製品の全体的なコストと比較して、相対的に小さいと考えています。いいえ、製品を多角化したり変更したりしようとする動きなどは、全く見られません。

彼らが目にしている強さ、それは、単に私たちがすでに描き出した経路を継続しているだけです。

ショーン・C・ファブリー

ジョージ、通期予想の変更に関する質問に私が回答します。はい、通期のガイダンスの中間値を約0.03ドル引き上げました。これは、第1四半期のユニットラインにおけるオペレーショナルなビート（予想を上回る実績）が、年度の残りの期間も継続すると見込んでいることによるものです。また、コーポレート費用についても、主に発生した企業開発活動のため、今四半期は少し高くなっています。

そのため、通期で約500万ドル引き上げています。

ショーン・C・ファブリー

また、金利の項目についても、好ましい動きが見られます。予想に対して、今四半期は少し上回る結果となりました。そのため、主に実施したグローバルな資金管理（トレジャリー・マネジメント）の取り組みにより、これを2億500万ドルから2億ドルに下方修正します。

ショーン・C・ファブリー

また、クレジット・アグリーメント（融資契約）の修正を行い、今後の期間におけるプライシングを改善しました。

ジョージ・スタフォス

ありがとう、ショーン。ありがとう、アダム。今四半期も頑張ってください。

アダム・グリーンリー

ありがとう。

オペレーター

ありがとうございます。皆様にお知らせいたします。ご質問がある場合は、星の後に1を押してください。少々お待ちください。

電話経由での質問はこれ以上ございません。それでは、終了の挨拶のために、発言者に電話を戻します。

アダム・グリーンリー

ありがとうございます。マーゴ、ありがとう。そして、当社に関心をお寄せいただきありがとうございます。7月後半に第2四半期の決算を発表することを楽しみにしています。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これより回線をお切りください。