SMCI（スーパー・マイクロ・コンピューター） FY2026 Q3 決算説明会

オペレーター

お待ちいただきありがとうございます。本日のコンファレンス・オペレーターを務めますクリスタです。それでは、Super Micro Computer Inc.の2026年度第3四半期決算電話会議を開始いたします。本日は、創設者、社長、兼最高経営責任者のチャールズ・リアン、最高財務責任者のデビッド・ウェイガンド、およびコーポレート・デベロップメント担当シニア・バイス・プレジデントのマイケル・スタイガーが出席しております。

背景ノイズを防ぐため、すべての回線はミュートに設定されています。スピーカーによる説明の後、質疑応答セッションを行います。その際、ご質問がある場合は、電話機のキーパッドで星印（*）に続いて「1」を押してください。質問を取り消したい場合も、同様に星印に続いて「1」を押してください。

ありがとうございます。それでは、マイケル・スタイガーに進行を交代いたします。お願いいたします。

マイケル・スタイガー

はい、こんにちは。2026年3月31日に終了いたしました、2026年度第3四半期の決算についてお話しするため、Super Microの電話会議にご参加いただきありがとうございます。ご承知の通り、本日はチャールズ・リアン（創設者、会長、兼最高経営責任者）とデビッド・ウェイガンド（最高財務責任者）が同席しております。皆様は、通常取引の終了時に配布された当社からのプレスリリースの写しをすでに受け取られているはずであり、同リリースは当社ウェブサイトでもご覧いただけます。

念のためのお知らせですが、本日の電話会議中、当社は、当社ウェブサイトの投資家向け広報（IR）セクションの「Events and Presentations」タブから参加可能なプレゼンテーション資料に言及いたします。また、経営陣によるスクリプト形式の解説についても当社ウェブサイトに掲載しております。

マイケル・スタイガー

本日の議論の中で、売上高、売上総利益率、営業費用、その他の収益および費用、税金、資本配分、ならびに2026年度第4四半期および2026年度通期のガイダンスを含む将来の事業見通しに関するものなど、制限なく、将来予想に関する記述が含まれる点にご注意ください。これらの記述およびその他のコメントは、経営陣の現在の予想および仮定に基づいており、実際の業績や事象が予想と大きく異なる原因となり得る重大なリスクおよび不確実性を伴います。将来予想に関する記述に過度に依拠すべきではありません。これらのリスクおよび不確実性の詳細については、本日早朝に発行したプレスリリース、直近の2025年度10-K提出書類、およびその他のSEC提出書類でご確認いただけます。

これらの文書はすべて、Super MicroのウェブサイトのIRページから入手可能です。

マイケル・スタイガー

当社は、いかなる将来予想に関する記述についても、それを更新する義務を負いません。本日のプレゼンテーションの大部分では、非GAAP財務実績および事業見通しに言及します。当社の非GAAP財務指標の説明については、当社プレゼンテーションまたは本日早朝に発行したプレスリリースをご参照ください。非GAAP指標は、経営陣が当社の営業成績をどのように評価しているかを投資家が評価・理解するための手段を提供すると当社が判断したため、提示されています。

これらの非GAAP指標は、米国会計基準（U.S. GAAP）に従って作成された財務指標から切り離して、あるいは代替として、またはそれらよりも優れているものとみなすべきではありません。加えて、GAAPから非GAAP実績への調整表は、本日のプレスリリースおよび本日のプレゼンテーションに添付された補足情報に含まれています。予定されている説明の最後に、セルサイド・アナリスト向けの質疑応答セッションを行います。

マイケル・スタイガー

当社の2026年度第4四半期のクワイエット・ピリオド（沈黙期間）は、2026年6月12日（金）の営業終了時に開始されます。それでは、チャールズに交代いたします。

チャールズ・リアン

ありがとう、マイケル。そして本日お集まりいただいた皆様、ありがとうございます。当社は、テクノロジーにおけるリーダーシップと市場拡大により、大きな事業価値の成長を遂げています。しかし、今四半期の詳細についてお話しする前に、かつて当社に関連していた特定の個人に対する起訴に関する最近の進展について、最新状況をお伝えしたいと思います。

明確にしておきますが、Super Microは被告ではなく、また大陪審による調査の対象でもありません。Super Microは、連邦法および規制に違反する従業員に対しては一切容認しません（ゼロ・トレランス）。私は、これらの申し立てられている行為に対し、個人的にショックを受け、悲しんでおります。これらの行為は、当社の価値や倫理を何ら代表するものではありません。

当社は、被告との関係を終了させるという即時の措置を講じ、米国政府に対して全面的に支援および協力しています。

チャールズ・リアン

さらに、当社の独立取締役は、最高水準の誠実性を維持し続けることを確実にするため、大手フォレンジックおよび法律事務所と共に、徹底した独立調査を開始しました。当社はこのプロセスが終了するのを待っているわけではありません。専門家のリーダーシップの下、グローバルな貿易コンプライアンス・プログラムをさらに強化しています。Super Microは、高度な米国テクノロジーを保護し、最高の倫理的およびビジネス的基準に従うことに全力で取り組んでいるだけでなく、ここ米国における製造拠点の拡大も継続しています。

繰り返しますが、一部の個人の申し立てられている行為は、当社を定義するものではありません。当社の焦点は、引き続きお客様やパートナーのために並外れた仕事を行い、透明性と卓越性をもって業界をリードすることにあります。では、今四半期についてお話ししましょう。今回の四半期は、Super Microにとって価値と集中が定義された四半期でした。

チャールズ・リアン

CPU、GPU、メモリを含む主要コンポーネントの業界全体での不足にもかかわらず、当社のビジネスは成長と拡大を続けています。実際に、当社の受注残（バックログ）は現在、また新たな過去最高を記録しています。当社は、先進的な直接液体冷却（DLC）技術を使用して、データセンター・インフラストラクチャの注文を前進させ、最適化しています。当社の焦点は、業界で最も早いオンライン稼働までの時間を提供し続け、お客様がAIファクトリーを迅速かつ最も効率的に拡張できるようにすることにあります。

当社の第3四半期の売上高は102億ドルとなりましたが、顧客サイトの準備の遅れによる影響を受けました。当社のビジネスのファンダメンタルズはこれまで以上に強固です。これは純粋に短期的な遅延です。いくつかの顧客サイトでは、クラウド展開に必要な電力およびネットワークの準備がまだ整っていませんでしたが、これらの売上は来る四半期に計上される見込みです。

チャールズ・リアン

今四半期の最も重要な成果の一つは、当社の総利益率の回復であり、非GAAPベースで10.1%へと大幅に増加しました。これは、前四半期に報告された非GAAPベースの6.4%から58%の改善を示しています。当社は、エンタープライズ市場およびDCBBS事業への注力を高めることで、持続可能な二桁の総利益率モデルの達成に取り組んでいます。以下にいくつかの主要な成長ドライバーを挙げます。

第一に、市場の強さです。ネオクラウド（NeoCloud）、ソブリンAI、およびエージェンティックAIセグメントにおけるビジネスは、非常に強力なままです。当社は約1年前から従来のエンタープライズおよびストレージ事業を積極的に育成しており、力強い成長が見え始めています。成長機会について、当社のデータセンター・ビルディング・ブロック・ソリューションズ（DCBBS）は、既存および新規顧客の関心を惹きつけ続けており、新たな収益源を生み出しています。

チャールズ・リアン

完全な液冷設備、管理ソフトウェア、ネットワーキング、およびサービスを含むトータル・データセンター・ソリューションを提供することで、お客様が当社のトータルソリューションを採用される際に、より大きな価値を提供しています。製品ミックスと効率性。今四半期およびそれ以降、よりユニークな価値を持つ製品を増やすことで、製品ミックスを改善しています。また、製造設計（DFM）の高度化や工場の自動化を進め、より高い歩留まりと品質で、より迅速に製品を製造できるようにしています。

サプライチェーン。動的な供給環境を通じて在庫をうまく管理し、関税関連のコストインフレを抑制する措置を講じました。これらの取り組みは、柔軟性の向上、利益率の保護、および顧客への納期遵守を支援します。ここにあるのは、より大きな物語です。

Super Microは、米国を拠点とするサーバーの設計・製造業者から、トータル・データセンター・ソリューション・プロバイダーへと進化しています。

チャールズ・リアン

当社は、特にグローバルなエンタープライズおよびネオクラウド・プロバイダーのお客様が、データセンター・インフラストラクチャを計画、構築、展開、および保守するのを支援するために、事業を拡大しています。当社のDCBBS事業はこの変革の中核であり、冷却ユニット、ネットワーキング、パワーシェルフ、バッテリーバックアップ、管理ソフトウェア、その他多くのデータセンター・サブシステムを含む、お客様がAIファクトリーを構築するために必要とするほぼすべてのものを提供しています。当社のDCBBS事業は、まさに計画通りに成長を続けており、四半期ごとに売上高および純利益に対して一貫した、加速的な貢献を示しています。今後数年以内に、DCBBSが当社の総利益の25%以上に貢献するようになると信じています。

30年以上にわたるITテクノロジーのリーダーとして、当社は業界のディスラプション（破壊的変化）を一貫してイノベーションと新たな強力な機会へと転換してきました。

チャールズ・リアン

当社のDCBBS事業の主要な価値およびドライバーの一つは、当社のデータセンター・エンドツーエンド管理ソフトウェアです。数万のシステムやラックをリアルタイムで管理するSuperCloud Composerを含む、Supermicroのデータセンターおよびクラウド・ソフトウェア・スイートに対する大きな需要を認識しています。これは、システムおよびラックレベルの電力使用量、冷却状況、安全状態、デバイス利用率、およびその他多くの重要な機能とともに、包括的な制御を提供します。当社の管理ソフトウェアの機能には、今日のAIデータセンターにとって重要な機能である、高度なCPUおよびGPUのワークロードのオーケストレーションも含まれています。

この新しいソフトウェア製品ラインからの収益は、ついに凄まじいペースで成長しており、わずか数四半期前の四半期あたり1,000万ドル未満から、前四半期には3,400万ドルに増加し、今四半期については4,600万ドル以上の受注があります。

チャールズ・リアン

ハードウェアと併せてサブスクリプションベースのソフトウェアおよびサービスをバンドルすることで、当社は顧客関係を強化し、長期的な収益性を向上させています。ソフトウェアおよびサービスを含むDCBBSは、今後も急速な成長を続け、まもなく当社の主要な価値の大部分になると期待しています。当社は、多くの主要サプライヤー、特にNVIDIAとのパートナーシップを継続的に成長・拡大させています。現在、GB300 NVL72、多くのB300 HGX SKU、B200 NVL4、および当社のDolphin Express PX製品ラインを含む、当社の最新のラックスケール・システムの多くのSKUを出荷しています。

当社は、NVL72スーパークラスターを含む、新しいVera Rubinシステムを市場に最初期に投入できるよう準備を進めています。EPYC、Venice、およびMI400シリーズの製品を特徴とする次世代のAMD CDNAソリューションに備え、AMD MI350プラットフォームの強力な勢いを継続的に活用していきます。

チャールズ・リアン

加えて、当社はIntelおよびArmと密接に連携し、今後のXeon 6+プラットフォームの開発、およびArm AGI GPUベースのソリューションを含む当社のポートフォリオへの新たな追加に取り組んでいます。このシステムは、特に成長するエージェンティックAIワークロードの需要に最適化された、ワット当たりの卓越したパフォーマンスを提供します。Supermicroのシステム・ビルディング・ブロック・ソリューション・ラックおよびデータセンター・スケール・ビルディング・ブロック・アーキテクチャを活用することで、当社は幅広いコンピューティング・プラットフォームを効率的にサポートし、異なるビジネス・バーティカル（垂直市場）向けに最適化することができます。次に、当社のフットプリント（拠点規模）についてです。

当社は、世界中のAI需要をより適切にサポートするために、新しい施設とともにグローバルな生産能力を拡大しています。台湾、マレーシア、およびオランダの拠点はすべて、積極的に立ち上げを進めています。国内では、最近、本社からわずか1マイルのシリコンバレーに、現在までで最大の米国拠点となる新しいDCBBSキャンパスを発表しました。

チャールズ・リアン

これにより、当社のベイエリアにおける総フットプリントは、次世代のエンドツーエンド・データセンター製品ソリューションのイノベーション、設計、生産、および検証のために最適化された8つの新しい建物を含む、約400万平方フィートに達します。この新しいキャンパス内では、複数の大規模な検証および生産施設を建設しています。その一部には、当社の新しいDLC-2サブシステム、および高度な光フォトニクスベースのデバイスを含む次世代ネットワーキング・ソリューションを特にサポートするためのクリーンルームが含まれています。これらの拡張により、当社は世界で最も強力で最先端のラックマウント用ラックを6,000台以上生産できる体制を整えています。

最後に、Supermicroは収益を拡大（scale out）し、価値を向上（scale up）させ続けています。当社はガバナンスを強化し、意味のある利益率の回復を実現し、ソフトウェア、ネットワーキング、サービスなどを通じて数量と価値の両面で成長するDCBBSを拡大してきました。

チャールズ・リアン

当社のDLC技術におけるリーダーシップと、業界最速の稼働（time to online）でラックスケールのトータルソリューションを提供する能力は、引き続き当社の強力な成長を後押しし、SupermicroをAI革命の中心に留め続けるでしょう。これとともに、私はAIおよびデータセンター市場における当社の成長について、非常に強気な見方を維持しています。第1四半期については、安定した供給状況を考慮し、120億ドルを目標としています。通年では、400億ドルを目標としています。

では、デビッドに代わります。

デビッド・ウェイガンド

ありがとうございます、チャールズ。2026年度第3四半期の売上高は102億ドルで、前年同期比で123%増加、前四半期比で19%減少しました。チャールズが言及した通り、第3四半期の売上高は、データセンターおよび顧客側の準備状況に加え、業界全体のサプライチェーンの制約による影響を受けました。繰延収益については、今後の四半期で認識する予定です。

AIインフラ需要に後押しされ、AI GPU関連プラットフォームが売上高の80%以上を占めるなか、受注および受注残は顧客層全体で引き続き堅調です。第3四半期のエンタープライズ・チャネルの売上高は合計28億ドルで、前四半期の15%に対し、売上高の約28%を占めました。これは前年同期比で46%増加、前四半期比で45%増加しました。OEMアプライアンスおよび大型データセンター部門の売上高は74億ドルで、前四半期の85%に対し、第3四半期の売上高の約72%を占めました。

デビッド・ウェイガンド

これは前年同期比で183%増加、前四半期比で31%減少しました。2026年度第3四半期においては、既存顧客のうち2社が売上高の10%以上を占めました。1社は売上高の27%を占める大型データセンター顧客であり、もう1社は売上高の10%を占めるエンタープライズ顧客です。地域別では、第3四半期の売上高に占める割合は、米国が69%、アジアが13%、欧州が7%、その他の地域が11%でした。

前年同期比では、米国の売上高は154%増加、アジアは1%増加、欧州は146%増加、その他の地域は500%近く増加しました。前四半期比では、米国の売上高は36%減少し、アジアは17%増加、欧州は105%増加、その他の地域は392%増加しました。

デビッド・ウェイガンド

第3四半期の非GAAP売上高総利益率は10.1%で、第2四半期の6.4%から上昇しました。売上高総利益率は、顧客および製品ミックスに加え、関税の低下、特急料金、および棚卸資産評価引当金費用の減少により、予想を上回りました。第3四半期のGAAP営業費用は3億9,300万ドルで、前年同期比で34%増加、前四半期比で21%増加しました。非GAAPベースでは、営業費用は2億7,800万ドルで、前年同期比で29%増加、前四半期比で16%増加しました。

GAAPおよび非GAAPの営業費用のいずれも、人員関連費用の増加により前四半期比で増加しました。第3四半期の非GAAP営業利益率は、第2四半期の4.5%に対し7.3%でした。

デビッド・ウェイガンド

第3四半期のその他の収益および費用は、合計で1,500万ドルの純費用となり、これは4,900万ドルの利息およびその他の収益が、転換社債およびリボルビング・クレジット・ファシリティに関連する6,400万ドルの利息費用によって相殺されたことを反映しています。第3四半期の法人税費用は、GAAPベースで1億2,700万ドル、非GAAPベースで1億5,600万ドルとなり、その結果、GAAPベースの税率は20.8%、非GAAPベースの税率は21.1%となりました。第3四半期のGAAP希薄化後1株当たり利益は0.72ドルで、ガイダンスの少なくとも0.52ドルを上回りました。また、非GAAP希薄化後EPSは、売上高総利益率の向上により、ガイダンスの少なくとも0.60ドルに対し0.84ドルでした。

デビッド・ウェイガンド

GAAPの完全希薄化後発行済株式数は、第2四半期の6億9,400万株から第3四半期には6億9,200万株へと前期比で減少しましたが、非GAAPの発行済株式数は、第2四半期と比較して第3四半期は7億900万株とほぼ横ばいでした。第3四半期の営業活動によるキャッシュ・フローの使用額は66億ドルで、前四半期の2,400万ドルの使用額と比較して増加しました。営業キャッシュ・フローは、買掛金の100億ドルの減少と、棚卸資産の5億8,100万ドルの増加による影響を受けました。これらの要因は、純利益の増加と売掛金の26億ドルの減少によって、一部のみ相殺されました。

第3四半期の期末棚卸資産は111億ドルで、第2四半期の106億ドルから増加しました。第3四半期の設備投資（CapEx）は合計8,000万ドルとなり、当四半期のフリー・キャッシュ・フローは67億ドルのマイナスとなりました。

デビッド・ウェイガンド

四半期末時点での現預金残高は、合計13億ドルでした。さらに、3月に回収予定であった27億ドルの売掛金が、4月初旬に回収されました。当社の銀行借入および転換社債による負債は88億ドルであり、前四半期の純有利子負債7億8,700万ドルに対し、純有利子負債ポジションは75億ドルとなりました。既存の米国のリボルビング・クレジット・ファシリティおよび非遡及型売掛金ファイナンスの使用に加え、運転資本要件をさらにサポートするために、18億ドルの台湾リボルビング・クレジット・ファシリティを設定し、使用を開始しました。

バランスシートおよび運転資本指標に目を向けると、キャッシュ・コンバージョン・サイクルは第2四半期の54日から第3四半期には106日へと増加しました。

デビッド・ウェイガンド

棚卸資産回転日数は、前四半期の63日に対し、43日増加して106日となりました。売掛金回収日数は、第2四半期の49日に対し、36日増加して85日となりました。一方で、買掛金支払日数は、第2四半期の58日に対し、27日増加して85日となりました。2026年6月30日に終了する2026年度第4四半期の見通しについては、売上高は110億ドルから125億ドルの範囲になると予想しています。

GAAP希薄化後1株当たり純利益は0.53ドルから0.67ドル、非GAAP希薄化後1株当たり純利益は0.65ドルから0.79ドルになると予想しています。予想される顧客ミックスに基づき、売上高総利益率は8.2%から8.4%の範囲になると予想しています。

デビッド・ウェイガンド

GAAP営業費用は約4億3,300万ドルとなる見込みであり、これには非GAAP営業費用から除外される約1億1,400万ドルの株式報酬費用が含まれています。2026年度第4四半期の完全希薄化後GAAP1株当たり利益の見通しには、約3,000万ドルの税効果を差し引いた、約9,500万ドルの予想株式報酬費用が含まれています。これらは、非GAAPの普通株式1株当たり希薄化後純利益からは除外されます。利息費用を含むその他の収益および費用は、約3,600万ドルの純費用になると予想しています。

デビッド・ウェイガンド

当社の2026年度第4四半期のGAAPおよび非GAAPベースの普通株式1株当たり希薄化後当期純利益の予測は、GAAP税率19.4%、非GAAP税率20.4%、完全希薄化後発行済株式数がGAAPベースで6億9,500万株、非GAAPベースで7億1,200万株であることを前提としています。第4四半期の設備投資は3,000万ドルから5,000万ドルの範囲となる見込みです。2026年度通期の売上高は、389億ドルから404億ドルの範囲となる見込みです。マイケル、質疑応答の準備が整いました。

マイケル・スタイガー

ありがとうございます。さて、質疑応答を始める前に、本電話会議の目的は、当社の2026年度第3四半期の財務業績について議論することであることを、皆様に改めてお伝えしておきたいと思います。つきましては、ご質問は本日発表した業績に焦点を当てていただきますようお願いいたします。あらかじめご了承ください。

クリスト、始めましょう。

オペレーター

ありがとうございます。ご質問がある場合は、電話キーパッドの「＊1」を押して挙手し、順番待ちの列に加わってください。質問を取り消したい場合も、再度「＊1」を押してください。ご質問は、お一人につき1つの質問と1つの追加質問に制限させていただきます。

追加のご質問がある場合は、再度列に並び直してください。最初のご質問は、Loop Capitalのアナンダ・バルア様です。どうぞ。

アナンダ・バルア

はい、ご回答ありがとうございます。また、売上総利益（グロス・マージン）の改善について、おめでとうございます。素晴らしい成果ですね。いくつか伺わせてください。

まず1点目は、今年を通じて、あるいは今四半期の間に、皆様からプレスリリースとして発表されている事項についてです。具体的には、起訴に関する最新状況を教えていただけますでしょうか？ 会社従業員の関与について、何かさらなる知見はありますか？ 業績の再発表が必要になるとお考えでしょうか？ 10-Q（四半期報告書）の提出は予定通り進んでいますか？ といった点です。

アナンダ・バルア

また、それに関連して、皆様が発表された取締役会による調査についてですが、それが組織を強化するための機会となり得るのか、また、どのような機会になり得るのかについてお話しいただければ幸いです。最後に手短な追加質問があります。よろしくお願いいたします。

デビッド・ウェイガンド

わかりました。アナンダ、ありがとうございます。当社は、一部の製品が中国へ不正に流用された疑いがあることを知り、驚き、失望しております。以前にも発表しました通り、当社はこの問題を深刻に受け止めています。

疑われている行為は当社の輸出管理ポリシーおよび手順に違反するものであり、当社はこの状況に対処するため、米国政府に全面的に協力しています。さらに、当社の独立取締役は、これらの事象に関する独立調査を実施するため、外部法律事務所のMunger, Tolles & Olson、およびフォレンジック企業のAlixPartnersを起用しました。調査は継続中であり、現時点では確定的な情報をお伝えすることはできません。調査の進展に伴い変更される可能性はありますが、これまでに判明している範囲では、司法省（DOJ）の起訴状に記載されている者以外に、当社の従業員の関与はありません。

デビッド・ウェイガンド

業績の再発表に関する2番目のご質問については、現時点で判明しているすべての事項に基づき、かつ独立調査が継続中であることを踏まえると、再発表の必要はないと考えております。最後に10-Qについてですが、繰り返しになりますが、独立調査は継続中であり、いかなる提出書類もBDOによるレビューの対象となります。現時点で判明している情報に基づき、当社は10-Qを提出する予定であり、それに向けて準備を進めています。最後のコメントについてですが、間違いなく、当社は独立調査の結果を真摯に受け止め、それを成長と強化の機会として捉えていく所存です。

アナンダ・バルア

背景をご説明いただきありがとうございます。私の追加質問は、それに関連したものになります。皆様もお気づきかと思いますが、投資家の関心が最も高い質問の一つとして、上述のような動向を受けて、顧客が少し慎重になり、他のサーバーベンダー、つまり生成AIサーバーベンダーへ乗り換えてしまう可能性があるのではないか、というものがあります。もし何かお話しいただける背景情報などがございましたら、大変ありがたく存じます。

私からは以上です。ありがとうございます。

チャールズ・リアン

はい、ご質問ありがとうございます。確かに、当社は顧客基盤を拡大しています。ここ数四半期お伝えしてきた通り、現在はより多くの大手顧客および中堅顧客を抱えています。顧客と取り組み、コミュニケーションをとってきた我々の経験から申し上げますと、ほとんどの顧客は、事業を継続し共に成長し続けることについて、非常に確実なものであると感じています。

現時点において、私個人としては否定的な感覚は持っておりません。

アナンダ・バルア

承知いたしました。ありがとうございます。背景をご説明いただきありがとうございます。感謝いたします。

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問です。

チャールズ・リアン

ありがとうございます。

オペレーター

JPモルガンのSamik Chatterjee様からのご質問です。どうぞ。

スピーカー 13

こんにちは。ご質問にお答えいただきありがとうございます。Samik Chatterjeeに代わってMPが質問させていただきます。最初の質問ですが、前回の電話会議において、上半期の利益に対するDCBBSの寄与度は約4%であると言及されていました。

当四半期において、それがどのように推移したか、また、当四半期に見られた売上総利益率の改善に対して、それがどの程度の推進力となったか、最新の状況を教えていただけますでしょうか？続いて追加の質問があります。

チャールズ・リアン

はい、非常に良いご質問です。はい、当社のDCBBSは、既存顧客および新規顧客からますます注目を集め続けています。これは当社のハードウェアに対する非常に優れた付加価値であり、顧客との関係強化にもつながっています。DCBBSを利用する顧客は増え続けており、この成長は今後も力強く続くと信じています。

今後2年間で、管理ソフトウェアを含め、純利益の少なくとも20%はDCBBSによるものになると、私個人としては予測しています。

スピーカー 13

わかりました。ありがとうございます。では、追加の質問として、当四半期に行ったキャパシティ（生産能力）の追加について伺いたいと思います。それが当社にもたらした収益能力を、数値化して教えていただけますでしょうか？ありがとうございます。

チャールズ・リアン

はい。また、非常に良い質問です。繰り返しますが、現在の当社の生産能力は非常に大きいですが、私たちは生産能力の拡大を続けています。なぜなら、当業界における次世代のデータセンターのニーズに対して、自分たちが準備できていることを確実にしたいからです。

例えば、電力密度やコンピューティング密度の大幅な向上、またフォトニクス技術や新しい世代のスイッチなどです。私たちはそれらすべてに備えています。一部の新しい施設は、実際にクリーンルームを併設しています。これは、次世代のデータセンターのニーズに対して、効果的な液冷ベースの通信帯域幅を提供し、消費電力を最小限に抑えられるようにするためです。

当社の生産能力はすでに大きいものの、私たちは引き続きさらなる生産能力を構築しています。

スピーカー 13

ありがとうございます。

チャールズ・リアン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、レイモンド・ジェームズのビクター・チュウ様からの電話回線です。どうぞ。

ヴィクター・チュウ

皆さん、こんにちは。ご質問にお答えいただきありがとうございます。最初になされた質問について、フォローアップさせてください。NVIDIAとの関係、その結果としてのGPUやその他のコンポーネントの割り当てや供給に、潜在的に影響を与える可能性のある例の調査についてですが、いかがでしょうか？というのも、最近クライアントから非常に頻繁に寄せられる懸念事項の一つが、それが貴社との関係にどのように影響するのか、そしてそのダイナミクス（関係性の動態）に何らかの変化が生じているのかどうか、という点だからです。

チャールズ・リアン

ベンダーとの私たちの関係は非常に長いものです。NVIDIA、AMD、Intel、Broadcomを含めて。現時点では、私たちのパートナーシップは強固に維持されていると感じています。より強固になっていればの話ですが、少なくとも以前と同様に強固です。

私たちは多くの新しいプロジェクトで引き続き協力しています。また、ベンダーとも共有していますが、それは一部の、数名の従業員個人のケースです。基本的には、それらが影響を与えないことを願っています。デビッド、それについて何か付け加えることはありますか？

デビッド・ウェイガンド

はい。つまり、私たちの理解では、割り当てに変化はありません。

ヴィクター・チュウ

素晴らしい。非常に助かります。手短なフォローアップを一点。以前に言及されていたエンジニアリング・サポートおよびサービスへの投資は、現在は大部分がピークに達しており、それが現時点でのマージンの拡大に寄与しているのでしょうか？

デビッド・ウェイガンド

申し訳ありません、もう一度繰り返していただけますか？

ヴィクター・チュウ

以前に言及された、エンジニアリング・サポート・サービスに関する投資についてですが、それらは現時点でピークに達しているのでしょうか。あるいは、それらの投資の進捗状況は現在どのような段階にあり、それが今後のマージンの動態にどのように寄与していくのでしょうか？

チャールズ・リアン

ああ、はい。非常に良い質問ですね。確かに、データセンターの計画、設計、または展開を含む当社のサービス事業は、継続的に成長しています。私たちはそのサービスチームやコンサルティングチームを拡大し続けており、収益も成長し続けています。

はい、このセグメントの利益は、間違いなく当社の平均的なハードウェアよりもはるかに優れています。

デビッド・ウェイガンド

（それについては）決してピークに達したとは言い難いと思います。つまり、まさに勢いが増し始めているところなのです。

ヴィクター・チュウ

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、シティグループのアシヤ・マーチャント様からの電話です。どうぞ。

アシヤ・マーチャント

ありがとうございます。質問をお受けいただき感謝いたします。供給制約について伺いたいのですが、CPUベースの不足について多くの議論がなされています。

アシヤ・マーチャント

提供されているガイダンスに基づくと、現在、何らかのコンポーネントにおいて制約を受けているのでしょうか？もしこれらの供給問題が解決された場合、基本的には供給によって制約を受けているということでしょうか？それから、データセンターについてももう一点追加で伺わせてください。明らかに、ここでは勢いが見られます。単に立ち上がり始めたばかりだった前四半期と比較して、どのような顧客層で変化が見られるのか、あるいは垂直市場の観点や地理的な観点から、これらの「データセンター・ビルディングブロック・ソリューション」において、どのようなところで勢いが見られるのか、お聞かせいただけますでしょうか。ありがとうございます。

チャールズ・リアン

不足に関してですが、これは世界共通の問題であると考えています。ご存知の通り、ここ6ヶ月間、メモリやSSDの価格が大幅に上昇し、2倍、3倍、あるいは3倍以上に達しました。また、一部のCPUの不足、特にIntel製品、およびGPUの不足も発生しています。我々も、他の競合他社や他のシステム企業と同様に、これらの不足により多大な影響を受けています。

メモリやSSDのように、これらの不足がいつまで続くかは分かりませんが、続く可能性があります。我々はベンダーと非常に良好な関係を築いており、彼らとの協力を継続し、より長期的なサポートを得られるよう努めています。顧客基盤については、前回お話しした通り、世界的に非常に多くのエンタープライズ顧客およびNeoCloudを獲得し始めています。

チャールズ・リアン

大口顧客を増やしており、また、多くの中小規模の顧客も追加しています。より多くの顧客をサポートするために、この方向性を継続していきます。

アシヤ・マーチャント

素晴らしいです。ありがとうございます。

チャールズ・リアン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのキャサリン・マーフィー様からです。どうぞ。

キャサリン・マーフィー

ご質問ありがとうございます。今四半期の売上総利益率に影響を与えた一回限りの項目があったかどうか、また、それを具体的に数値化するために共有いただける情報はありますでしょうか。関税、特急料金、および棚卸資産評価引当金について言及されていたかと思います。それらについて教えていただけると助かります。

その後、短い追加質問があります。ありがとうございます。

デビッド・ウェイガンド

かしこまりました。関税に関しては、ご存知の通り、最高裁判所によって削減されましたが、代わりにいくつかの代替関税が導入されました。今後、純額ベースでは関税が低下することを期待しています。それを一時的なものと見るか、継続的なものと見るかは、楽観的な見方に基づいています。

特急料金に関するもう一つの点ですが、12月四半期に非常に大規模な展開があったため、結果として多額の特急料金が発生しました。これらは3月四半期には再発していません。したがって、今後は（利益率が）段階的に上向いていくものと予想しています。

デビッド・ウェイガンド

チャールズが述べたように、供給制約に関しては、特にここ6ヶ月間、非常に厄介な状況でした。今後もいくらかの課題は予想されますが、この6ヶ月間に発生したような状況にはならないと考えています。

キャサリン・マーフィー

その件は大変助かりました。今四半期の収益の下振れが、顧客側の準備不足による納期の遅延に関連しているという点についてですが、その案件は、前期比で緩やかなマージンの改善をもたらすと、貴社の前回のガイダンスで想定されていました。その状況が反転した、あるいはその他の理由で遅延した案件は、連結売上総利益率の押し下げ要因となりましたか？その案件の収益が今後数四半期で計上される際、マージンへの影響をどのように捉えるべきでしょうか？

デビッド・ウェイガンド

はい。以前お話ししたいくつかの大規模案件は、当社の評判、つまり世界最高水準のサイトに大規模な設備を導入できるという当社の評判のおかげで、Supermicroにとって漸進的な利益をもたらしていると考えています。現在私たちが気づいているのは、チャールズが言及した通り、より大規模な契約が増えており、それによって顧客基盤が多様化しているだけでなく、それらの販売からより高いマージンを得られているということです。今四半期は実際に、より一層の多様化が進んでおり、現在進行中の、ええ、6月期においても同様の傾向が見られます。

デビッド・ウェイガンド

総じて、大規模導入に関する当社のいくつかの戦略的な決定は、有益であったと考えています。

キャサリン・マーフィー

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのRuplu Bhattacharya様から電話口にて承っております。どうぞ。

ルプル・バッタチャリヤ

こんにちは。ご質問にお答えいただきありがとうございます。2点あります。1点目は、収益と売上総利益率に関する明確化です。

デビッド、収益の一部が将来の四半期へとずれ込んだとおっしゃいました。そのうち、いくらが12月期に戻り、いくらが将来の四半期になるのか、定量化していただけますか？マージンに関しては、第3会計四半期から第4会計四半期にかけてのマージンの低下をどのように考えているか、明確にしていただけますか？118億ドルというより高い収益に対して、8.3%の売上総利益率をガイダンスされたと記憶しています。第3四半期と第4四半期の間の売上総利益率に影響を与える要因は何でしょうか？続いて質問があります。

デビッド・ウェイガンド

もちろんです。繰延収益に関しては、ルプル、結局のところ、顧客の準備がいつ整うか、そして彼らのデータセンターの準備がいつ整うか、という点に集約されます。私たちは常に、すぐに出荷できるという楽観的な見通しを持っていますが、それは時として顧客側の準備状況に依存します。6月期にいくら計上され、9月期にいくら計上されるのか、様子を見る必要があります。

マージンについては、当社のマージン構成（ミックス）は、どの顧客に、どの製品を販売するかによって決まるため、それがマージンに影響を与える最大の動的な要因です。

デビッド・ウェイガンド

ですので、私たちが目にしているのは、8.2〜8.4%の範囲に向かう良好な上昇傾向です。最終的にどの顧客に販売するかによります。

ルプル・バッタチャリヤ

了解しました。詳細をありがとうございます。運転資本について追加で伺ってもよろしいでしょうか？過去にGPUの移行があった際、顧客がこれらの新しいラックの認定（クオリファイ）を行うにあたり、運転資本、時間、そして資金を投じる必要がありました。NVIDIAが新しいGPUをリリースし、Oberonラックから新しいKyberラックへと移行する際、貴社は運転資本のニーズをどのように考えていらっしゃいますか？また、運転資本を確保するために、再び資本市場へ資金調達に赴く可能性はありますか？新しいGPUや新しいラック設計が登場する際に必要となる投資について、お考えをお聞かせください。

ありがとうございます。

チャールズ・リアン

ええ、非常に良い質問です。基本的に、我々は顧客基盤を多様化させています。また、トータルバリューの向上にも取り組んでいます。現在、単にAIサーバーを構築するだけでなく、ストレージだけでなく、DCBBSトータルソリューションを用いて顧客のデプロイメントを行い、データセンター全体を構築するといったパートナーシップがますます増えています。

実際、我々のビジネスはより多様化し、収益のダイナミクスや利益率の変化においても、よりスムーズな推移を見せるようになるでしょう。それらの懸念事項に関しては、基本的には四半期ごとに非常にポジティブな方向へと改善しています。

ルプル・バッタチャリヤ

わかりました。運転資本に関して、デビッド、何かお考えはありますか？

デビッド・ウェイガンド

ええ。ルプル、私が申し上げたいのは、資金を求めて再び市場に戻る必要があることを、私は常に、常に望んでいるということです。なぜなら、それは……という意味ですから。

チャールズ・リアン

もし我々が大きく成長するならば、ということです。

デビッド・ウェイガンド

ええ。それは……。

チャールズ・リアン

もしより安定的に成長するならば、我々の資本は十分に足りるはずです。状況によりますが。

デビッド・ウェイガンド

ルプル、成長率がどのくらい速いかによります。

チャールズ・リアン

ええ。もし収益を再び倍増させようとするならば、資本の面でさらなる助けが必要になるかもしれません。もしもう少し控えめな成長にとどめるのであれば、我々は（資本が）十分に足りていると考えています。なぜなら、現在、我々のビジネスモデルは改善しているからです。

ええ。

オペレーター

次のご質問は、Northland Capital MarketsのNehal Chokshi様からです。どうぞ。

ネハル・チョクシ

はい、ありがとうございます。そして、力強い売上総利益率についてはおめでとうございます。チャールズ、あなたは今後2年間で、データセンター・ビルディングブロック・ソリューションズ（DCBBS）の20%を目指すと述べられました。それは売上総利益のことでしょうか、それとも収益のことでしょうか？

チャールズ・リアン

利益です。

ネハル・チョクシ

了解しました。わかりました。非常に良いですね。思い出せないのですが、デイビッド、あるいはチャールズ、前期の四半期において、DCBBSのパーセンテージ、あるいはドル建ての数値を提示されましたでしょうか。

それをもう一度、手短に繰り返していただけますか？

デビッド・ウェイガンド

ネハル、そのパーセンテージは提示していません。データセンター向けの売上における売上総利益率は上昇しました。それが売上総利益の何パーセントを占めているかについては、手元に数値がありません。

チャールズ・リアン

ええ。

ネハル・チョクシ

わかりました。

チャールズ・リアン

DCBBSの割合が成長し続ける際、その種の増減率を迅速に提供できるかもしれません。

ネハル・チョクシ

わかりました。売上総利益率の大幅な改善についてですが、それはDCBBSの拡大によるものとお考えでしょうか、それとも、12月〜3月期に63%から27%へと変化した、貴社の10%顧客の減少によるものとお考えでしょうか？

チャールズ・リアン

はい。売上総利益率を継続的に改善させている要因は2つあると考えています。一つはDCBBSソリューションです。このセグメントの利益率は、ほとんどの場合20%を超えています。

もう一つのセグメントは、エンタープライズ顧客への注力です。私たちは、小規模なエンタープライズ顧客の拡大を開始しており、その方向性を継続していきます。それが売上総利益率、および純利益率の改善にもつながります。

ネハル・チョクシ

わかりました。では、ガイダンスには、今四半期に売上高の27%を占めているこの顧客が、引き続き10%超の顧客となるという予測が含まれているのでしょうか？

チャールズ・リアン

はい。中規模のクラウド顧客であるミニマルのNeoCloudや、さらには小規模なクラウド顧客も獲得していくことになります。もちろん、引き続き大規模なクラウド顧客もサポートしていきます。より多くのNeoCloud、小規模クラウド、そしてエンタープライズ・クラウド。

全体として、当社の利益率は改善し続けるでしょう。

オペレーター

次のご質問は、Needham & CompanyのQuinn Bolton様からの電話回線です。どうぞ。

ニール・ヤング

こんにちは、Quinn Boltonの代理で参加しているNeil Youngです。質問の機会をいただきありがとうございます。エンタープライズ部門における力強い前四半期比の増加の要因について、お話しいただければと思います。次四半期、および2027年度を通じて、エンタープライズにおける健全な成長を再び期待できるのでしょうか？ また、第2四半期において、チャネル別の売上構成をより詳細に反映したものとして考えるべきでしょうか？ 追質問もあります。

ありがとうございます。

チャールズ・リアン

詳細については提供しておりませんが、方向性は非常に強力です。つまり、より多くのエンタープライズ顧客を増やしており、多くのお客様が当社と仕事を行うことを非常に好んでくださっていることが分かります。同時に、DCBBSは、ますます多くのNeoCloudやエンタープライズAIデータセンターの顧客との関わりを深める助けとなっています。長期的には、この方向性に対して非常に手応えを感じています。

ニール・ヤング

わかりました、ありがとうございます。助かります。最後にもう一度、売上総利益についてお聞きしたいです。今後、大規模なAI導入が収益ミックスの中でより大きな割合を占める傾向になる可能性が非常に高いため、2027年度を見据えた際、どのような水準が持続可能であるとお考えでしょうか。

ありがとうございます。

チャールズ・リアン

はい。私たちは、顧客基盤を拡大し、製品ラインを拡大し、ソフトウェアやサービスを含むトータルソリューションを拡大しているため、非常に健全な形で成長を続けていけると信じています。私たちは、市場にとって、より成熟した、より付加価値の高いパートナーになりつつあります。

オペレーター

次のご質問は、CJS SecuritiesのJonathan Tanwanteng様からです。どうぞ。

ジョン・タンワンテン

こんにちは。ご質問にお答えいただきありがとうございます。非常に素晴らしい四半期でした。輸出違反の問題についてもう少し詳しくお話しいただけますでしょうか。

また、それが今後の成長のための資金調達能力、あるいは成長のための資金調達コストに影響を与える可能性があるかについても伺いたいです。是正措置のコストや、違反への対処、再発防止策についてお話しいただいたかどうかは分かりかねますが、もし開示していただけるようであれば、それも助かります。

デビッド・ウェイガンド

はい、Jon。先ほど申し上げた、当社はこの件において指名されていない、というコメントに戻りたいと思います。したがって、私たちはこれらの事態を非常に深刻に受け止めています。ご存知の通り、独自の内部調査を行っておりますが、これ以上付け加えることは控えさせていただきます。

チャールズ・リアン

また、調査の進展に伴って変更される可能性はありますが、現時点で判明している限りでは、DOJ（司法省）の起訴状に名前が記載されている者以外に、当社からの関与者はおりません。私たちは、自社の誠実さに対して非常に強い自信を持っています。

ジョン・タンワンテン

承知いたしました。ありがとうございます。もし可能であれば、追加で質問させてください。受注残（バックログ）の記録的な水準と、好調な受注について言及されました。

第一に、今暦年の下半期に向けて、成長の観点からそれが何を示唆しているのか伺いたいです。第二に、供給環境が（上半期の）成長を支えられるかどうかについて伺いたいです。

チャールズ・リアン

はい。基本的には、ご存知の通り、私たちはより速いスピードで成長している企業です。もし売上総利益重視のビジネスのみを受け入れるのであれば、もっと速く成長することも可能です。しかし、私たちは成長と、売上総利益および純利益率のバランスを取るよう努めています。

基本的には、状況は良好です。また、その比率、つまりバランスをコントロールし、決定できるとも申し上げたいです。

ジョン・タンワンテン

ありがとうございます。

チャールズ・リアン

ありがとうございます。

オペレーター

最後の質問は、バーンスタイン社のマーク・ニューマン様からの電話です。どうぞ。

マーク・ニューマン

質問の機会を設けていただきありがとうございます。また、売上高総利益率の改善、おめでとうございます。売上高総利益率と構成（ミックス）についてですが、売上高総利益率の回復は、いわゆる「expedition charges（急ぎの出荷費用）」などの減少が一部要因となっているようにお聞きしました。また、私の理解が正しければ、エンタープライズ向け製品の構成比も寄与しているようにも見受けられます。

その点を確認させていただきたいのですが、エンタープライズ向けの内訳は、AIサーバーでしょうか、それともより従来のサーバーでしょうか？売上についてもう一点質問があります。ありがとうございます。

チャールズ・リアン

まさにその両方です。AIエンタープライズについては、つまり、多くのエージェンティックAI関連のアプリケーションを指しますが、そこには非常に強い需要が見られます。従来のサーバーやストレージ、さらにはIoTについても、この市場を徐々にサポートし、拡大し始めています。非常に順調な進展が見られます。

引き続き、エンタープライズ事業全体に取り組んでまいります。

マーク・ニューマン

なるほど、承知しました。売上についてですが、売上がわずかに未達となった理由は、前四半期に63％を占めていた顧客の案件が少し後ろ倒しになったこと、それはおそらく27％の顧客のことかと思います。その顧客が戻ってくる際、一部の売上が後ろ倒しになっていたことによって、その顧客が少し回復したとしても、それが今後数四半期の利益率の押し下げ要因になることはありませんか？最後にもう一点だけ質問させてください。過去最高の受注残について言及されましたが、詳細を教えていただけますか？受注残がいくらであるか、また時間の経過とともにどのように変化したかについて、具体的な数字を伺えませんでした。

デビッド・ウェイガンド

はい。受注残の具体的な数値は開示しておりません。非常に強力であるという点について、一般的なコメントに留めております。先ほど申し上げました通り、我々はパイプラインを大幅に多様化させてきました。

チャールズが述べたように、新しいネオクラウド（NeoClouds）やクラウドサービスプロバイダーからの大規模な案件を多数抱えており、それらがDCBBSやエンタープライズ事業の拡大とともに、当社のフットプリント、顧客の多様性、そして利益率の両方を向上させると期待しています。

マーク・ニューマン

わかりました。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、以上をもちまして本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これより回線をお切りください。