SSD（シンプソン・マニュファクチャリング） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

本会議は録音されていますのでご注意ください。それでは、インベスター・リレーションズのキム・オーランドに進行を代わります。ありがとうございました。始めてください。

キム・オーランド

皆様、こんにちは。シンプソン・マニュファクチャリング・カンパニーの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本電話会議においてなされる、歴史的事実に関する記述ではないすべての記述は、将来予想に関する記述です。これらの記述は特定の推定および予想に基づいており、多くのリスクと不確実性を伴います。

実際の将来の結果は、将来予想に関する記述によって表明または暗示されているものと大きく異なる場合があります。当社がSEC（米国証券取引委員会）または当社のコーポレートサイトで公開している公開書類および報告書に記載されているリスクについて、必ずお読みいただくようお願いいたします。適用される証券法により義務付けられる場合を除き、当社は、新しい情報、将来の出来事、またはその他の結果にかかわらず、本日ここで行った将来予想に関する記述を更新または公に修正する義務を一切負いません。

キム・オーランド

本電話会議では、調整後EBITDAなどの非GAAP指標についても言及いたします。これは、当社の決算プレスリリースにおいて、最も比較可能なGAAP指標である純利益と照合・調整されています。決算プレスリリースは、本日東部時間の午後4時15分頃に発行されました。決算プレスリリースは、当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズ・ページ（ir.simpsonmfg.com）でご覧いただけます。

本日の電話会議はウェブキャストされており、再配信も同サイトのインベスター・リレーションズ・ページで可能です。それでは、シンプソンの社長兼最高経営責任者であるマイケル・オロスキーに進行を代わります。

マイケル・オロスキー

ありがとう、キム。皆様、こんにちは。本日の電話会議へようこそ。同席しているのは、最高財務責任者のマット・ダンです。

開始にあたり、今四半期の実績を、シンプソンをどのように構築し成長させるかを導く、より広範な野心に紐付けて簡潔に説明したいと思います。組織全体として、当社は、強力な財務実績を出しつつ、お客様にとって選ばれるパートナーであり、当社がサービスを提供する市場におけるイノベーションのリーダーであり続けること、そして価値観に基づいた文化を強化することに引き続き注力しています。継続的な市場の課題にもかかわらず、これらの野心に向けて意味のある進展を遂げています。当社の価値観に基づいた文化を定義する大きな特徴は、組織全体における経験の深さと長期的なコミットメントです。

当社が設立70周年を迎えるにあたり、その継続性は重要です。それは、多くの異なる建設サイクルを通じて、当社が実績を上げ、適応し、成長することを可能にしてきた文化を反映しています。

マイケル・オロスキー

年間を通じて、シンプソンを7ه十年間にわたって定義してきた価値観と文化を反映する、長期的な献身と影響力を持つ従業員にスポットライトを当てていく予定です。ここで、チームのメンバー数名を表彰したいと思います。まず、南東部拠点のプラント・ディレクターであるシェリル・ワイアットです。彼女はシンプソンで42年の勤務を迎えます。

シェリルはカスタマーサービス部門でキャリアをスタートし、お客様や、当社がどのようにお客様をサポートしているかについて直接的な洞察を得ました。彼女はいくつかの製造およびオペレーションの役割を経て昇進し、現在は当社の最も生産量が多く、最も費用対効果の高い製造施設を率いています。また、シンディ・チャンドラーも表彰したいと思います。シンディはテキサスでシンプソンでのキャリアをスタートさせ、41年間当社に勤務しています。

彼女は現在、英国での事業を率いており、そこで意味のある収益性の改善を実現しました。

マイケル・オロスキー

彼女はこれまでのキャリアを通じて、米国のナショナル・アカウントへのアプローチの再構築から、チリでの事業立ち上げ、そして直近では英国における顧客関係の確実な強化に至るまで、複雑な変化の中で一貫してチームを率いてきました。最後に、南西部拠点のジェナロ・シドとジョン・シド、この兄弟を表彰したいと思います。それぞれ48年と42年の勤務経験を持つジェナロとジョンは、生産計画、リーダーシップ、および見積もりを網羅する、合わせて90年の経験をもたらしてくれます。彼らは、当社をユニークなものにしている深いオペレーショナル・ナレッジと顧客重視の姿勢を示す素晴らしい例です。

これらは、実績の背後にいる人々のごく一部の例に過ぎませんが、彼らが毎日仕事に注いでくれる経験、リーダーシップ、そしてコミットメントに感謝しています。それでは、財務実績に移ります。売上高は5億8,800万ドルで、前年同期比9.1%増となりました。

マイケル・オロスキー

投資家向けプレゼンテーションで概説した通り、売上高の成長は主に2025年の価格改定施策によって牽引され、これが約6%寄与し、為替が約3%寄与しました。これらの利益は、当四半期中の住宅着工活動の軟化による約1%のボリューム減少によって一部相殺されました。北米における売上高は4億6,190万ドルで、前年同期比9.8%増となり、これには価格改定施策による3,100万ドルの利益が含まれています。北米事業全体を見渡すと、実績は市場セグメントによってまちまちであり、地域によっても異なりますが、これは広範な建設業界のトレンドと一致しています。

しかしながら、当社の戦略、ビジネスモデル、および顧客関係が有利に作用している領域では、引き続き回復力と成長が見られます。コンポーネント・メーカー事業は、主に新規顧客の獲得に牽引され、ボリュームが2桁成長となり、強力な四半期となりました。

マイケル・オロスキー

この事業は、引き続き当社の最も魅力的な長期成長機会の一つであり続けています。住宅市場全体の軟化の中でも、顧客とのエンゲージメントは、特に生産性を向上させるソリューションを中心に堅調に推移しています。トラスメーカーは、労働効率、スループット、およびオペレーショナル・ビジビリティ（業務の可視性）に注力しており、その結果、ソフトウェア、プレート、設備、および設計サービスにわたる当社のソリューションへの需要が増加しています。当社は、付加価値機能を持つ製品ラインナップの拡大と強化において大きな進展を遂げています。

また、顧客のニーズの変化に応じて、新しいソフトウェア機能で迅速に対応する能力も向上させています。当社のソリューションの採用は進み続けており、コンポーネント製造顧客にとっての戦略的パートナーとしての当社の役割を強化しています。OEM事業は、ボリュームが2桁成長となり、再び強力な四半期となりました。このセグメントは、エンジニアード・ウッド・システムやマス・ティンバーを含む、プレハブ化およびオフサイト建設手法への長期的なトレンドに支えられ、引き続き相対的な強みと戦略的重要性を備えた領域となっています。

マイケル・オロスキー

プロジェクトのタイミングは変動する可能性がありますが、顧客とのエンゲージメントは高く維持されており、案件パイプラインは拡大し続けています。革新的な製品と、深いエンジニアリングの専門知識、試験能力、およびフィールドサポートを組み合わせる当社の能力は、引き続き重要な差別化要因となっています。顧客がますます複雑なパフォーマンス重視のプロジェクトを追求する中で、当社のOEMセグメントは、時間の経過とともに建設市場全体よりも速く成長できる好位置にいると考えています。住宅事業の販売数量は、コネクター、ファスナー、およびアンカリング・ソリューションの継続的なクロスセルに支えられ、前年同期比で緩やかに増加しました。

ビルダー（住宅建設業者）がコスト管理、サイクルタイムの短縮、および在庫レベルの低下に注力する一方で、当社はビルダーとの契約を更新し、新製品を投入し、ビルダーとLBM（住宅資材卸売業者）パートナーの両方を支援するためにサービス提供を拡大しました。これらの取り組みは、業界で最も幅広く深い製品ラインナップにおける高いサービスレベルと相まって、住宅着工件数の低迷により圧力を受けている市場において、当社が比較的良好な業績を上げることを可能にしました。

マイケル・オロスキー

商用事業においては、セグメントや地域によって建設活動にばらつきがあったことを反映し、第1四半期の販売数量は前年同期比でわずかに減少しました。冷間成形鋼およびアンカリング・システムの需要は、比較的底堅く推移しています。顧客は、当社の技術的専門知識、プロジェクト調整、幅広いコードコンプライアンス（法規制遵守）ソリューションのポートフォリオ、および大規模で複雑なプロジェクトにおける信頼性の高い製品の可用性を引き続き評価しています。特に、早期の関与がリスクの軽減と実行力の向上に寄与する場合において顕著です。

全体的な活動には依然としてばらつきがありますが、当社の差別化された能力により、継続的なシェア拡大に向けた好位置を確保しています。全国の小売事業では、出荷量が1桁台前半の減少となった一方、POS（販売時点管理）販売数量は前年同期比で1桁台半ばの減少となりました。小売環境は依然として競争が激しく、住宅および修理・改修に関する広範なトレンドを反映しており、顧客は引き続きバリュー（価値）を重視し、裁量的支出に対して選択的になっています。当社のチームは、規律ある実行、強力な店頭サポート、およびマーチャンダイジングを最適化するための小売パートナーとの緊密な連携に注力し続けています。

マイケル・オロスキー

当社は、ベイ（間隔）の最適化イニシアチブ、的を絞った製品イノベーション、および「Outdoor Accents」製品を通じた装飾用ハードウェアの拡大を通じて、進展を続けています。短期的な販売数量には依然として圧力がありますが、サービス、信頼性、および市場における実行力の重視により、小売との関係強化と長期的な成長機会のサポートが継続しています。要約すると、短期的な市場環境は依然として厳しいものの、当社の多角化されたポートフォリオ、強固な顧客関係、およびエンジニアリングと付加価値ソリューションへの注力が、北米事業全体における堅実な業績につながりました。欧州では、第1四半期の売上高は、為替換算の影響により前年同期比6.3%増の計1億2,100万ドルとなりました。

現地通貨ベースでは、売上高は5.4%減少しましたが、数量の減少は価格引き上げによって一部相殺されました。今年の市場は出だしが鈍いものの、今後数年間は横ばいから1桁台前半の市場成長を継続して予想しています。

マイケル・オロスキー

このような環境下においても、複数のマス・ティンバー（大規模木造）プロジェクトを含む、いくつかの重要な顧客獲得に成功しました。また、特定の国における収益性の改善にも進展が見られ、長期的な業績を支えるためにフットプリント（事業拠点）の最適化を継続しています。原材料のポジションは引き続き強力ですが、投入コストの逆風が見られ、サーチャージ（追加料金）の転嫁や価格引き上げが必要となっています。これらの動向を総合すると、欧州における収益性の向上を継続できるという当社の自信を強化するものです。

連結売上総利益率は、売上高に対する材料費、工場費、工具費、および労務費の上昇により、前年同期比で130ベーシスポイント低下し、45.2%となりました。これには、昨年後半に稼働を開始したガラティン施設の継続的な増産に伴う立ち上げコストも含まれます。2025年の価格引き上げは（現在、年換算で約1億3,000万ドルの売上高に寄与すると予想していますが）、関税に起因するものを含むこれらのコストの相殺に寄与しました。

マイケル・オロスキー

売上総利益率は製品ミックスの影響も受けましたが、生産性向上イニシアチブによって一部相殺されました。営業利益率は19.5%となり、前年同期比で50ベーシスポイント上昇しました。これには、戦略的なコスト削減イニシアチブに関連する230万ドルの一時的費用が含まれています。調整後EBITDAは計1億3,940万ドルで、前年同期比14.1%増となりました。

前回の電話会議で概説した通り、当社の財務的な目標は、1、米国の住宅着工件数に対し市場平均を上回る販売数量の成長を推進すること、2、営業利益率を20%以上で維持すること、3、売上高の成長を上回るEPS（一株当たり利益）の成長を継続的に推進すること、の3点です。要約すると、当社の第1四半期決算は、強力な実行力と顧客支援への揺るぎない注力に裏打ちされた、規律ある価格設定およびコスト管理を反映しています。

マイケル・オロスキー

今後を見据えると、米国と欧州の両方で状況は引き続き厳しいものになると予想しており、年内の残りの期間を通じて同水準の収益成長を維持することは想定していません。市場の見通しに関しては、米国の2026年の住宅着工件数は2025年比で1桁台前半の減少になると考えており、欧州においては2026年の市場は横ばいから緩やかな成長になると予想しています。今後に向けて、当社の文化、顧客重視、イノベーション、および財務規律は、実行力を高め、強力な競争力を維持するための好位置に当社を置いています。それでは、当社の財務実績と見通しについてより詳細に説明するマットにマイクを渡します。

マット・ダン

皆様、こんにちは。本日の決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。当社が設立70周年を迎えるにあたり、マイクのコメントに同意するとともに、シンプソンを今日の姿へと成長させてくれた多くの長年の従業員に感謝の意を表したいと思います。また、特に断りのない限り、私の準備された発言の中で議論されるすべての財務指標は2026年度第1四半期を指し、すべての比較は2025年度第1四半期との前年同期比比較となることを申し添えます。

それでは、業績について説明します。連結売上高は9.1%増の5億8,800万ドルとなりました。北米セグメントの売上高は9.8%増の4億6,190万ドルでした。

マット・ダン

欧州の売上高は、1,320万ドルの好意的な為替換算および価格引き上げに牽引され、6.3%増の1億2,100万ドルとなりましたが、地域全体の悪天候による販売数量の減少によって一部相殺されました。グローバルでは、木造建築製品の売上高は8.3%増、コンクリート建築製品の売上高は14.7%増となりました。これは、これらの製品のより高い割合が輸入されており、関税に起因する価格引き上げに含まれているためです。連結売上総利益は6.1%増の2億6,590万ドルとなり、売上総利益率は130ベーシスポイント低下して45.2%となりました。

マット・ダン

北米における売上総利益率は47.8%となり、前年の49.8%を下回りました。これは、関税の影響、売上高比率における工場間接費および人件費の上昇、ならびに当四半期における一部不利なプロダクト・ミックスを反映したものです。マイクが指摘した通り、ガラティン施設における立ち上げ費用は、第1四半期の売上総利益率に対して約100ベーシス・ポイントの向かい風となりましたが、これは年が進むにつれて緩和される見込みです。欧州では、値上げと原材料コストの低下が寄与し、売上総利益率は35.2%から36.3%に上昇しましたが、売上高比率における工場費用および金型費用の増加によって一部相殺されました。

製品別では、木材製品の売上総利益率は約46%と、比較的横ばいでした。

マット・ダン

コンクリート製品については、売上総利益率は前年同期の49.5%に対し40.2%となりました。この減少は関税によるもので、直近の価格改定によって一部相殺されました。次に費用についてです。売上高比率で見ると、第1四半期の営業費用は25.6%となり、昨年の27.5%から改善しました。

SG&A（販売費および一般管理費）の人員数は前年同期比で約9.1%減少し、これにより人件費関連のコストが削減されました。営業費用は、主に420万ドルの外貨換算差額と、当社の戦略的なコスト削減施策に関連する2026年度第1四半期の一時的費用230万ドルによって、合計で1.7%増の1億5,070万ドルとなりました。これらの増加分は、主に専門家報酬および変動インセンティブ報酬の減少によって大幅に相殺されました。

マット・ダン

SG&Aの詳細について申し上げますと、研究開発費およびエンジニアリング費用は、人員数の削減とフットプリントの最適化に伴う人件費の減少により、6.1%減の1,860万ドルとなりました。販売費は、当社の戦略的なコスト削減施策の結果、5,450万ドルと比較的横ばいでした。セグメント別では、販売費は北米で3.3%減、欧州では主に為替の影響により11.9%増となりました。一般管理費は、当社の戦略的なコスト削減施策に関連する230万ドルの一時的費用により、4.5%増の7,760万ドルとなりました。

その結果、連結営業利益は、前年の1億230万ドルから12%増の1億1,460万ドルとなりました。

マット・ダン

連結営業利益率は19.5%となり、昨年の19.0%から上昇しました。北米では、営業費用の削減に伴う売上高の増加により、営業利益は12.8%増の1億1,830万ドルとなりました。北米の営業利益率は、昨年の24.9%に対し25.6%でした。欧州では、販売量の減少により、営業利益は23.8%減の710万ドルとなりました。

欧州の営業利益率は、昨年の8.2%に対し5.9%でした。実効税率は24.1%となり、前年同期を下回って約140ベーシス・ポイント低くなりました。

マット・ダン

したがって、純利益は計8,820万ドル（完全希薄化後1株あたり2.13ドル）となり、前年の7,790万ドル（完全希薄化後1株あたり1.85ドル）から増加しました。調整後EBITDAは1億3,940万ドルで、14.1%増となり、利益率は23.7%となりました。次に、貸借対照表と流動性についてです。2026年3月31日時点で、リボルビング・クレジット・ファシリティの借入額は7,420万ドルであり、残りの利用可能枠は5億2,580万ドルでした。

負債残高は3億7,050万ドルで、2025年12月31日から380万ドル減少しました。現金及び現金同等物は合計3億4,100万ドルであり、その結果、純負債ポジションは2,950万ドルとなりました。

マット・ダン

2026年3月31日時点の棚卸資産残高は5億4,900万ドルで、2025年12月31日と比較して4,520万ドル減少しました。北米における保有在庫のポンド数は二桁減となりましたが、主に原材料の影響により、1ポンドあたりのコストはほぼ二桁増となりました。第1四半期の営業キャッシュフローは3,590万ドルを創出しました。当社の資本配分戦略は、引き続き成長の支援と株主への利益還元の両方に重点を置いています。

第1四半期には、設備投資に1,770万ドルを投じ、株主に1,200万ドルの配当を行い、5,000万ドルの普通株の自社株買いを実施しました。

マット・ダン

10月に発表した通り、取締役会は2026年の新しい自社株買いプログラムを承認し、2026年末までに最大1億5,000万ドルの自社株買いを許可しました。この承認は、当社の事業の長期的な見通しに対する自信と、株主への資本還元に対する継続的なコミットメントを強調するものです。次に、2026年度の財務見通しについて説明します。本日、2026年4月27日時点のビジネス動向および状況に基づき、2026年12月31日に終了する通期のガイダンスは以下の通りです。

連結営業利益率は、引き続き19.5%から20.5%の範囲内になると予想しています。

マット・ダン

その他の主要な前提条件には、米国の住宅着工件数が低単一桁台で減少するという見通し、課される関税と減価償却費の増加に基づく全体の売上総利益率の低下、2025年の価格改定による年換算の貢献のより高い実現、欧州における300万ドルから500万ドルのフットプリント最適化費用、および2026年下半期における遊休地の売却による1,000万ドルから1,200万ドルの利益予測が含まれます。実効税率は、現行の税法に基づく連邦税および州税の両方を含め、25%から26%の範囲になると推定しています。最後に、設備投資の見通しは7,500万ドルから8,500万ドルの範囲となる見込みです。

マット・ダン

要約しますと、住宅市場が依然として厳しい状況にあるものの、売上高、EBITDA、および営業利益率が増加し、第1四半期は堅調な決算となりました。価格改定策は予想通りに寄与しており、年換算で約1億3,000万ドルの売上高増加を見込んでおり、関税関連のコスト圧力を一部相殺するのに役立っています。全体として、第1四半期の決算には満足していますが、2026年の住宅市場に対する慎重な見通しや、2025年の価格引き上げのタイミングを考慮すると、この水準の収益成長が年内の残りの期間を通じて続くとは予想していません。当社は引き続き、規律ある資本投下と、フリーキャッシュフローの少なくとも35%を株主に還元するというコミットメントに注力してまいります。

それでは、質疑応答セッションを開始するため、オペレーターに進行を代わります。

オペレーター

ありがとうございます。ご質問がある場合は、電話のキーパッドの星印（＊）に続いて「1」を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待ちリストに入ったことを示します。質問をリストから削除したい場合は、星印（＊）に続いて「2」を押してください。

スピーカー設備を選択される参加者の方は、星印のキーを押す前に受話器を上げる必要がある場合があります。最初の質問は、CJS SecuritiesのDaniel Moore氏からです。始めてください。

ダニエル・ムーア

ありがとうございます。マットさん、マイクさん、こんにちは。詳細なご説明に感謝いたします。今四半期の業績、おめでとうございます。

まずは、今年の住宅着工件数に関する期待値の緩やかな変化について伺いたいと思います。いえ、決して驚きではありません。数ヶ月ではなく数週間のスパンの話であることは承知していますが、イランでの戦争の開始と石油価格の高騰以来、北米で見られている需要と数量のペース（cadence）についてお話しいただけますでしょうか。リアルタイムでどのような影響が見えているのか、また、第2四半期の残りの期間において、それがどのように展開していくとお考えかお聞かせください。

マイケル・オロスキー

こんにちは、ダン。ご質問ありがとうございます。今年に入るとき、私たちは市場がほぼ横ばいになると考えていました。ご存知のように、センサス（国勢調査）データは少し遅れて出てきます。

ダン、私たちが市場を見る際は、2つのことを行っています。まず、今年がどのように推移するかについて、基本的には6、7の異なる企業からフィードバックを得ています。これら6、7社のコンセンサスは、1桁台前半の数値となっています。私たちは確かに、それらを多くのお客様とも照合しています。

春に顧客から聞いているのは、販売シーズンが少し軟調であったということであり、これは今年予想されている1桁台前半の市場成長率をある程度裏付けるものです。

ダニエル・ムーア

非常に助かります。価格設定に関してですが、第4四半期は約5%〜6%の恩恵があり、今四半期も再び6%の恩恵がありました。継続的なインフレ圧力を踏まえ、追加の価格引き上げを行ったり、検討したりしていますか？また、第2四半期および下半期の価格設定の影響についてですが、総額で1億3,000万ドルとおっしゃっていましたね。そのペース（cadence）について何かコメントをいただければ非常に助かります。

ありがとうございます。

マイケル・オロスキー

はい、ダン。欧州における今後の価格設定を見ると、多くの異なる領域で投入コストの上昇が見られます。冒頭説明でも申し上げた通り、サーチャージの導入を開始し、一部の価格引き上げを行いました。北米のビジネスの他の部分においても、確実にコスト上昇を経験しています。

私たちは、長期的には売上総利益率を維持するという期待のもと、コストを削減し、生産性を向上させるために非常に懸命に取り組んでいます。

マット・ダン

はい、ダン、マットです。あなたの具体的な質問にお答えすると、北米では昨年発表した2回の引き上げ以外に、追加の価格引き上げは行っていません。繰り返しになりますが、将来を見据えると、燃料や、あるいは鋼鉄などのコスト上昇が見られますが、現時点では何も検討したり発表したりはしていません。

マット・ダン

私たちは単に、成長マージン（growth margins）の維持と確保に非常に注力しています。状況が変われば検討する必要があるかもしれませんが、現時点では、何も進めてはいません。

ダニエル・ムーア

わかりました。マクロの状況から一歩引いてお話ししますと、浸透率の向上、特にトラスや屋外装飾品といった一部の新しいエンドマーケットに関する詳細な説明をありがとうございました。もしよろしければ、シェア拡大の観点からどのように進捗しているか、また、住宅着工数が低一桁台の範囲に収まると想定した場合、販売数量の観点から、その着工数を上回ることに対する見通しについて、もう少し詳しくお聞かせいただけますでしょうか？

マイケル・オロスキー

はい、ダン、まずもう一度市場についてお話しさせてください。繰り返しになりますが、センサス（国勢調査）データの遅れがあるため、今年の前半がどのような状況であったかについては正確には把握できていません。あと数週間で最初のデータが得られると思いますので、それによってもう少し感覚がつかめるようになるでしょう。直近12ヶ月のデータに基づくと、我々は市場をわずかに上回っていると考えています。

市場平均を上回る成長を実現するにあたっては、これら5つの市場セグメントに関する我々の「マーケット・プレイブック（市場戦略）」に立ち返ることになります。また、イノベーションを推進し、新規顧客を獲得し、追加の棚割（シェア）を確保し、住宅あたりの使用量（コンテンツ）を増やすといった、製品に関する「プロダクト・プレイブック」も展開しています。

マイケル・オロスキー

特に期待している点について申し上げますと、改めて、コンポーネント製造事業が2桁成長しています。そこでは新規顧客の獲得も進んでいます。トラス事業の展開についても非常に満足しています。Producer Toolはすでに市場に投入されています。

これはクラウドベースであるため、顧客のニーズや質問に迅速に対応できるよう、すでに複数のリリースを行うことができています。今年後半に展開予定のDirectorおよび新しい設計ツールについても、引き続き自信を持っています。トラス分野における新しいソフトウェアの開発や、新しい品質保証のためにAIを積極的に活用しており、手応えを感じていますし、顧客からも良いフィードバックを得ています。OEMセグメントについては、以前からマス・ティンバー（大規模木材）についてお話ししてきました。

マイケル・オロスキー

これらのマス・ティンバー案件はますます大型化しており、顧客は我々に対して幅広いソリューションを求めています。ガラティン施設が、より迅速な対応を可能にします。また、リバーサイド施設から、これら大型マス・ティンバー建築向けの、高強度かつヘビーデューティーなコネクター・パッケージを提供するための他の取り組みも行っており、その進捗に満足しています。繰り返しになりますが、これについては手応えを感じています。

結局のところ、我々は20%の営業利益水準を維持しながら、市場平均を上回る成長を確実に実現したいと考えています。

ダニエル・ムーア

それを聞けて良かったです。最後の一つは、事務的な確認です。土地売却益が下半期（H2）になると仰っていましたが、それは（予定よりも）後ろ倒しになりましたか？モデリング（予測モデル作成）の観点から状況を把握したいと考えています。改めてありがとうございます。

マット・ダン

はい、ダン、マットです。間違いなく下半期になります。これは今年度のガイダンスに含まれています。3ヶ月前にガイダンスを出した際には四半期を特定していませんでしたが、現在は下半期に入ることがより明確になっています。

第3四半期になるか第4四半期になるかは未定（TBD）です。時期が近づいたら、詳細を詰めるようにします。

ダニエル・ムーア

素晴らしいです。詳細を教えていただき感謝します。追加の質問があれば、また戻ってきます。

マット・ダン

承知いたしました。

オペレーター

次のご質問は、StephensのTrey Grooms様からです。どうぞ。

トレイ・グルームズ

こんにちは、マイク、マット。お元気でお過ごしのことと思います。

マット・ダン

こんにちは、トレイ。

マイケル・オロスキー

こんにちは、トレイ。

トレイ・グルームズ

今四半期の決算おめでとうございます。素晴らしい業績ですね。ええ、もちろんです。住宅に関する見通しについて詳細な説明をいただき、ありがとうございます。

非常によく分かります。ところで、他のエンドマーケットについてはどのようにお考えでしょうか？聞き逃していたら申し訳ないのですが、商用向けについては、引き続きある種、横ばいになると予想されていますか？小売、あるいは補修・改修（R&R）については、横ばい、あるいはわずかに上昇すると見ていらっしゃいますか？そこに何か変化はありますか？

マイケル・オロスキー

はい。エンドマーケットに関しては、米国の住宅着工件数の把握を支援してくれるいくつかの企業を参照しています。それは低位の1桁台の範囲です。住宅用、つまり全米の小売事業または補修・改修の市場数値を見ると、その特定の領域については、基本的には横ばい、あるいはその範囲内で1%程度の増加と考えています。

商用分野については着工件数を見ており、それを支援してくれる企業があります。そこでは低位の1桁台の範囲と考えています。次に、当社のOEM事業については、主にIPI（工業生産指数）に対してベンチマークを行っており、それも低位の1桁台になると予想しています。

トレイ・グルームズ

はい。了解いたしました。そこに大きな変化はないということですね。地理的な面を見てみますと、ここ数年、カリフォルニア州やフロリダ州での業績不振により、地域的に、ある種、混在した逆風に直面しているとお聞きしています。

ハウスビルダーなど、市場から聞こえてくるコメントによると、フロリダ州はある程度回復しているようにも聞こえます。ともあれ、皆さんが地域的に何を見ているのか、そして、もしフロリダ州が上向き始めているのであれば、いわゆるこうした混在した逆風が和らぎ始めているのかどうか、何か詳細を教えていただけますでしょうか。

マイケル・オロスキー

ええ、トレイ、良い質問です。市場特有の話をしますと、州レベルの着工データは、参照する情報源によって大きなばらつきがあります。大局的に見れば、フロリダ州とカリフォルニア州は、約3年前の住宅着工のピーク時と比較して大幅に減少しています。カリフォルニア州での当社の事業を見ると、特に耐震の観点から、多くのエンジニアリング（設計・技術投入）が行われています。

当社は、強力な受注残（バックログ）があると言っている顧客と継続的に対話しています。その地域では多くのプロジェクトが開始準備に入っています。しかし、それらが当社の売上として実現し始めてはいません。フロリダ州に関しては、我々が見ている限りでは、現時点では当社にとって特筆すべき大きな変化はなく、依然として少し軟調な状況です。

トレイ・グルームズ

はい。承知いたしました。素晴らしいですね。マット、在庫について少しお伺いしたいのですが、今四半期、在庫がかなり減少しています。

売上は好調に改善したものの、実際には前期比で減少しました。御社は通常、第1四半期に在庫を積み増し、季節的に需要が高まる四半期にそれを減らしていくものと理解しています。建設シーズンに入るにあたり、在庫がかなり低い水準にあることを踏まえ、この季節的なトレンドをどのように捉えるべきか、何か詳細（カラー）をいただけますでしょうか？

マット・ダン

もちろんです、トレイ。製品および仕掛品の在庫の生産性を向上させるために多大な取り組みを行っており、それが少し反映されています。金額ベースでの在庫減少を見ると、重量（ポンド）ベースではさらに顕著に表れています。コストが上昇しているため、重量ベースほどの減少幅は金額ベースには現れません。

重量ベースではかなり大幅に減少しています。ただし、その減少の大部分は原材料側、つまり鋼鉄や鋼材によるものだと考えてください。

マット・ダン

ご承知の通り、原材料の在庫については、市場の状況が当社のニーズを満たし、かつ当社が望む適正な価格（スイートスポット）となった際に、まとまった量で不規則に購入する傾向があります。原材料の鋼鉄については多少不規則な動きになるでしょうし、今後の見通しとしては、それらの価格も多少動き始めています。

マット・ダン

年が進むにつれて、原材料在庫は少し増えるだろうと予想していますが、同時に製品および仕掛品の生産性向上にも取り組んでいるため、ある程度は相殺されるかもしれません。ただ、重量ベースでのピーク時まで戻ることは、おそらくないと考えています。金額ベースについては、ポンドあたりの価格が上昇しているため、判断が少し難しいです。2026年の開始時点が一種の最高水準となり、それ以下で推移するのではないかと考えています。

トレイ・グルームズ

了解しました。私からは以上です。ありがとうございました。では、次の方にお渡しします。

ご健闘をお祈りします。

マイケル・オロスキー

ありがとう、トレイ。

オペレーター

次のご質問は、D.A. DavidsonのKurt Yinger様です。続けてください。

カーツ・インガー

ありがとうございます。価格について少し伺わせてください。以前の1億ドルと、新しい1億3,000万ドルの違いについてお話しいただけますか？ これは、獲得できる見込みに関する最新の予測なのでしょうか、それとも、欧州で議論されているようなサーチャージなどが含まれているのでしょうか？

マット・ダン

はい、カート、マットです。以前のガイダンスは年率換算で約1億ドルでした。前四半期の発表を覚えていらっしゃれば、2025年にはそのうち約6,000万ドルを実現しており、それは2026年には追加で4,000万ドルであることを示唆していました。現在、年率換算の数値を1億3,000万ドルに引き上げており、これは2026年に7,000万ドルの増分があることを意味します。

これは、欧州で実施したいくつかの価格設定、特にサーチャージに関連するものと、いくつかの価格引き上げの組み合わせです。また、北米における若干のプロダクトミックスの変化が、さらなる価格設定を推進しています。価格引き上げ率が高かった製品を考えると、主にファスナとアンカーです。

マット・ダン

彼らはコネクター事業よりも少し速いペースで成長し続けており、価格設定の影響を見るだけで、追加の収益をもたらします。必ずしも売上総利益率や営業利益を改善させるわけではありませんが、価格設定から実現された金額に関する価格の定量化を見ると、そこには恩恵があります。これら2つの要素の組み合わせが、その1億3,000万ドルという数字に引き上げた要因です。

カーツ・インガー

わかりました。非常に納得がいきます。ありがとうございます。コスト面についてですが、通商拡大法232条の関税の変化は、皆さんに実際にはあまり影響を与えていないようですが、それについて少し触れていただければと思います。

また、自社配送の観点からの運送費についても、輸送費や運送費は皆さんと顧客の間でどのように分担されているのでしょうか？欧州のように、サーチャージがあり、それが単に転嫁されるという状況なのでしょうか？それについて少しお話しいただけますか？

マット・ダン

はい、その通りです。通商拡大法232条の関税については、4月初旬に出された発表は、我々にとってそれほど大きな影響はありません。我々が支払っている関税は、ほぼ変わっていません。燃料価格などのサーチャージに影響を与えるものについて言えば、サプライヤーからサーチャージが転嫁されたり、毎週のように料金が変更されたりしているのを目にしています。

我々の出荷の多くは運賃前払い（prepaid freight）で行われるため、我々はまだサーチャージを導入していません。そのため、時として、運賃前払いで無料で配送できる購入額を調整しなければならないことがあります。つまり、場合によっては最低購入額を引き上げなければならないということです。

マット・ダン

まだそのようなことは行っていないと思いますが、検討している事項の一部です。燃料コストの上昇による影響を、2026年の見通しにおいて見ています。まだそれを転嫁する措置は講じていませんが、積極的にモニタリングしており、状況がどう落ち着くか、どのレベルまで行くかを見極めた上で、改めて売上総利益率を確保するための最善の方法を評価しようとしています。

カーツ・インガー

わかりました。では、販売数量の面についてですが、北米の住宅事業は非常に良い四半期だったようですね。一過性の押し上げ要因であった可能性のある、何か注目すべき点はありますか？通年で見ると、住宅着工件数の予想を引き下げたようですね。比較対象（comps）を見ると、上半期は非常に厳しく、下半期は楽になります。

第1四半期の良好なパフォーマンスを踏まえると、比較対象が少し楽になったとしても、それが持続不可能であると考える理由は何かありますか？

マイケル・オロスキー

カート、我々は住宅事業チームが成し遂げた進展を非常に嬉しく思っています。我々はビジネスモデルを活用し続けており、約3年前に行った「製品中心の営業チーム」から「市場中心の営業チーム」への転換により、完全な製品ラインのクロスセルが可能になりました。また、顧客のより近くに位置するために倉庫ネットワークの開発を続けており、顧客の非常に高い割合に対して確実にリーチできるようにしています。顧客が今日の午前中に注文すれば、我々は午後に出荷し、翌日には届きます。

カート、これらすべてが積み重なり、住宅への採用シェア（content）を高め続け、木材販売店やプロ向けディーラーの顧客における棚割（shelf space）を拡大することにつながっていると考えています。

マット・ダン

はい、カート、下半期の比較対象（comps）などに関するあなたのコメントについては、昨年の下半期と比較すると、確かに我々の販売数量の比較対象は下半期に少し楽になります。また、ガイダンスを更新したように、2026年を通じて市場が潜在的に少し軟化するという予測も少し含めています。現在の課題の一部は、報告の遅れがあるため、市場がどうなっているのかが手探り状態で（flying blind）進めていることです。2025年の実績にさかのぼっても、今週後半に国勢調査局が2月と3月の着工件数を発表する際に、まだ修正の対象になると思います。

マット・ダン

ボリュームにおいて、我々は市場をわずかに上回っていると考えています。今後もそれを継続できると確信していますが、比較対象となる四半期ごとの市場がどのような状況になるかは、第1四半期でどのような結果が出るか、数値を確認して状況を見極める必要があるため、少々不透明です。年間の見通しについては、我々の観点からは少し悪化しており、それは市場の予測担当者の多くが示していることとも一致しています。彼らは2026年は少し軟化すると予測しています。

カーツ・インガー

わかりました。理解しました。最後に、全国規模のリテール部門についてですが、そこの弱さに関して、25を超えて、セルインが必ずしもセルスルーと一致しない局面があったように見受けられましたが、現在はPOSが転換したようです。これは、御社がサービスを提供している多くのカテゴリーにおける全体的なプロジェクト環境によるものなのでしょうか、それとも、顧客が製品に対してよりバリュー（価格）を重視するアプローチをとる傾向が強まっているためなのでしょうか。

今年初めのパフォーマンスについて、何か考えをお聞かせください。

マイケル・オロスキー

バリュー重視のパフォーマンスへのシフトが起きているとは思いません。Kurt、もし誰かが全国規模のリテール顧客の店舗を訪れるなら、特にプロであれば、彼らは自分がどのような製品を探しているのかを正確に理解しています。必ずしもそうは思いません。おそらく過去6ヶ月間の間、POSデータと全国規模のリテーラーへの我々の販売（セルイン）との間に、少し乖離があったのだと考えています。

第1四半期にはそれが反転し、逆の方向へ進みました。我々は引き続き、マーチャンダイジング活動を通じて彼らのビジネスを成長させるよう協力しています。また、数年間にわたって非常に良好な成長を遂げている、我々のアウトドア・リビング・ソリューションの製品ラインを継続的に推進しています。

マイケル・オロスキー

我々は、全国規模のリテール顧客のプロデスク（プロ向けカウンター）と精力的に取り組んでいます。見積もりサービスを提供したり、製品ライン全体をしっかりとクロスセルできるよう、他の施策も行っています。これらは時間の経過とともに、短期的にはすべて結果として表れてくると考えています。こうした顧客の間では、時折在庫の変動が見られることがあり、それはここ半年ほどの数字に反映されています。

マット・ダン

はい。Kurt、付け加えると、締めくくりとして、セルイン対セルアウトの傾向が少し反転したことは良いことだと考えています。我々は数四半期連続で、POSユニット数がセルインをかなり上回っている状況を見てきました。1四半期でトレンドが決まるわけではありませんが、その傾向を食い止められたことは良く、これからどうなっていくかを見ていくことになります。

カーツ・インガー

了解しました。詳細（color）を教えていただきありがとうございます。ありがとうございました。

マット・ダン

ありがとうございます、Kurt。

マイケル・オロスキー

ありがとうございます、Kurt。

オペレーター

次のご質問は、Baird社のTim Wojs様からです。どうぞ。

ティム・ウォイス

皆さん、こんにちは。お疲れ様です。

マット・ダン

Timさん、ありがとうございます。

ティム・ウォイス

決算内容と在庫の数値、素晴らしいですね。まず最初の質問ですが、私の記憶が正しければ、昨年実施したいくつかのSG&A（販売費及び一般管理費）施策によって、約3,000万ドルの年換算のコスト削減を見込んでいました。第1四半期におけるその実現状況はどうでしたか？聞き逃していたらすみません。

マット・ダン

Timさん、覚えておいていただきたいのですが、その3,000万ドルのうち、約3分の2がSG&Aで、3分の1が売上原価（COGS）でした。それが、純額で3,000万ドルとする際の構成です。また、前四半期には、昨年のSG&A支出の実績と比較して、年換算で1,000万ドルから1,500万ドルの減少を見込むと述べていました。第1四半期において、SG&Aは実際には100万ドル増加しましたが、これには少し分解して考える必要があります。

そこには2つの大きな要因があります。一つは為替レートで、420万ドルのマイナス影響がありました。これは欧州での費用をドルに換算した際の影響です。もう一つは、第1四半期に発生したコスト削減の取り組みに関連する、約200万ドルの一時的な費用です。

マット・ダン

これら2つの要因を額面通りに受け止めて、（SG&Aが）100万ドル増加したとすると、実質的には約500万ドルの減少となります。重要な点は、スクリプトでも言及した人員数についてです。前年同期比で、当社のSG&Aの人員数は約9%減少しています。第1四半期の実現状況について言えば、為替と一時的な費用を調整した場合、およそ300万ドルから500万ドルの範囲内であると言えます。

これを年間を通じて予測すれば、昨年の実績と比較して、年度末までに減少すると見込んでいる純額に近い数字になるはずです。

ティム・ウォイス

わかりました、素晴らしい。大変助かりました。ありがとうございます。次に、コンポーネント製造事業についてですが、前四半期は1桁台前半の成長だったと思いますが、今回は2桁台の成長になっています。

これは、その事業に固有の、多少の変動（ムラ）によるものでしょうか？それとも、コンポーネント事業において具体的にかなりの新規獲得があったのでしょうか？

マイケル・オロスキー

はい、Timさん、ご存知の通り、顧客を獲得するには多少の労力を要するため、多少の変動はあります。当社は引き続き顧客を獲得しており、2025年の最後の数ヶ月間に数社を追加しましたが、それらは現在、2026年に向けて立ち上がり始めているところです。

ティム・ウォイス

わかりました。その事業に関して、現在どの程度の規模なのか、ある程度の概算を教えていただくことは可能でしょうか？

マイケル・オロスキー

いいえ、Tim、お答えできません。コンポーネント製造事業の規模や、さまざまな市場セグメントについては、これまでコメントしてきませんでした。

マット・ダン

市場規模とおおよそのシェアについて、以前公に申し上げたこと以外では、すでにご存知かと思いますが、ある程度の概算をお伝えしましょう。

ティム・ウォイス

わかりました。私が追っているのはそういう情報です。ええ、いえ、ですが、ありがとうございました。皆さんの残りの業務も頑張ってください。

ありがとうございます。

マット・ダン

わかりました。Tim、ありがとう。

オペレーター

最後の質問は、スティフェルのAndrew Carter氏からです。どうぞ。

アンドリュー・カーター

はい、ありがとうございます。こんばんは。住宅向け販売量のパフォーマンスがわずかに上昇している点について伺いたいのですが、ガイダンスを1桁台前半のパーセンテージに下方修正されることは承知していますが、皆様がお持ちの情報や顧客との対話に基づくと、今回のガイダンスは、第1四半期にかなり大幅な落ち込みがあり、それが年間を通じて改善していくという想定に基づいているのではないかと推察しています。この理解で正しいでしょうか、あるいは私の想定に何か誤りがありますでしょうか？

マット・ダン

ええ。つまり、「大幅な落ち込み」と言うべきかどうかは分かりませんが、数値が発表された際には、着工件数の観点から、第1四半期は市場が落ち込んでいたことが示されると考えています。それから、昨年の上半期と比較すると、昨年の下半期が最も悪い時期であったという点に留意してください。市場の観点から見ると、実際には上半期はわずかな成長がありました。

比較対象（comps）が少し異なるのです。市場が1桁台前半の減少となる計算をするならば、上半期の比較対象がより厳しいもの（前年同期が好調）になっていると考えられます。

マット・ダン

前半が悪化し、後半が少し改善するという見え方になる可能性があると考えていますが、それはおそらく着工率の変化というよりも、比較対象となる数値によるものでしょう。

アンドリュー・カーター

なるほど。それでは、部品メーカーに関する質問に付け加えたいのですが、トラスについて、今四半期に起きたような再加速についてです。顧客獲得について言及されましたが、それらはどの程度の頻度で発生するものなのでしょうか？ 年に一度のようなチャンスがあるのでしょうか？ つまり、顧客を確保していることで、その二桁のランレートを年間を通じて維持できるものなのでしょうか？ また、年後半にソフトウェアプログラムの残りを展開していくことで、何か新たな機会（アンロック）が得られるのでしょうか？ そのペース（ケイデンス）について、何か考えをお聞かせください。

マイケル・オロスキー

はい。一歩引いてそれらの顧客を見てみると、我々は多岐にわたる他の事業を通じて、特にすべての主要なプロディーラーの方々と長い間お付き合いがあります。つまり、彼らは我々のことを非常によく知っています。中小規模の顧客についても、長い間お付き合いがあります。

彼らはシンプソンのサービスや、我々の顧客への取り組み方を知っています。また、過去12〜18ヶ月間にわたり、我々が進めているソフトウェア開発についても彼らと話をしてきました。定期的にアップデートを行い、デモを見せ、どのように開発が進んでいるかを人々に見てきてもらってきました。

マイケル・オロスキー

これらをすべて合わせると、我々が成長を続けられている理由が見えてきます。それは、顧客がシンプソンのように行動する長期的なパートナーと仕事をしたいと考えているからです。我々は顧客のケアに全力を尽くしています。非常に顧客フレンドリーなクラウドベースのソリューションと、より顧客にとって有利な契約条件を提供する計画は、我々にさらなる機会をもたらすと信じています。

彼らは、我々がここ数年でこの分野に投じてきた投資を見ています。それがいくつかの扉を開き、今後我々が彼らにとって「選ばれるパートナー（partner of choice）」になることを認識させることになったのだと考えています。

アンドリュー・カーター

最後の質問です。今後2年間は、横ばい、あるいは一桁台前半とおっしゃいましたね。私の認識が間違っていたら訂正してください。それが想定されていることだと理解しています。

今年の業績については、今四半期のオーガニック成長が明らかに5%減少した状態から始まりました。エネルギー価格などによる、さらなる弱含みが見られる市場だと思われますが、その3分の2は業務用であり、サイクルがより長いです。その市場に関する最新情報、あるいはさらなる下落のリスクがあるとお考えでしょうか？ 何か情報をいただければ幸いです。ありがとうございます。

マイケル・オロスキー

はい。我々が事業を展開している国々と、おっしゃるような住宅用と業務用のミックスに基づいて構築した合成指数を見ると、予測値を得るために専門家の予測を再度活用しています。当初の予測は横ばいから一桁台前半でしたが、天候の影響で最初の数ヶ月が厳しかったという事実も、その予測を大きく変えるものではありません。欧州の市場にはいくらか楽観的な見方があると考えています。

正直に申し上げれば、0〜2%あるいは3%という数字でも、過去3〜4年間の状況よりは良く、米国での過去4年間の状況よりは間違いなく良くなります。そうなることを期待しています。

マイケル・オロスキー

その間、我々はコントロール可能な事項に集中しています。それは、新しい用途（アプリケーション）の開拓、シェルフスペース（棚割り）の拡大、そして現場での使用量の拡大です。

アンドリュー・カーター

私からは以上です。ありがとうございました。

マット・ダン

はい。アンドリューさん、ありがとうございました。

マイケル・オロスキー

ありがとうございます。

オペレーター

他にご質問がないようですので、以上をもちまして本日の電話会議を終了いたします。このまま回線を切断していただいて結構です。ご参加ありがとうございました。