TJX（ティージェイエックス・カンパニーズ） FY2027 Q1 決算説明会

オペレーター

皆様、お待ちいただきありがとうございます。The TJX Companiesの2027年度第1四半期決算電話会議へようこそ。電話会議を、The TJX Companiesの最高経営責任者（CEO）兼社長であるErnie Herrman氏に交代いたします。それでは、お願いいたします。

アーニー・ハーマン

テッド、ありがとう。始める前に、Debから冒頭のコメントがあります。

デブラ・マッコーネル

ありがとう、Ernie。おはようございます。本日の電話会議は録音されており、当社の業績および計画に関する将来の見通しに関する記述が含まれています。これらの記述は、SEC（証券取引委員会）への提出書類で特定されている要因を含め、実際の結果がこれらの記述と大きく異なる原因となり得るリスクや不確実性を伴います。

将来の見通しに関する記述に関する注意事項、およびtjx.comの投資家セクションに含まれる完全なセーフハーバー条項については、当社のプレスリリースをご確認ください。また、本日のプレスリリースおよびtjx.comの投資家セクションにおいて、連結業績および当社の国際部門に対する為替の影響、ならびに、私たちが議論する非GAAP指標との調整についても詳細を記載しています。ありがとうございました。それでは、Ernieに交代します。

アーニー・ハーマン

おはようございます。本日の電話会議には、Johnも参加しています。まず、当社のグローバルなアソシエイトたちの尽力に対し、感謝の意を表したいと思います。TJXと当社の顧客の両方に対する彼らの継続的なコミットメントに、心から感謝しています。

では、第1四半期の業績の概要に移ります。当社の非常に優れた第1四半期の業績を、大変嬉しく思います。第1四半期の売上高、収益性、および1株当たり利益は、すべて当社の予想を大きく上回りました。既存店売上高は全体で6%という驚異的な伸びを記録しました。

各部門が力強い既存店売上高の成長を実現し、顧客トランザクションの増加を牽引したことを特に嬉しく思っています。第1四半期の売上高が計画を上回ったことを受け、通期の売上高および収益性の見通しを引き上げます。Johnから、後ほど第1四半期の業績および通期ガイダンスについて、より詳細な説明を行います。当社の素晴らしい第1四半期のパフォーマンスは、全社的な強力な遂行の証しです。

アーニー・ハーマン

当社のグローバルチームは、「一つのTJX」として協力し、幅広い層のお客様に対して、毎日、優れたバリューとエキサイティングな宝探しのようなショッピング体験を提供しています。当社の価値と商品のアソートメントが、すべての小売バナーのお客様の共感を得ており、各部門が顧客基盤を拡大したと確信しています。先を見据えると、第2四半期は好調なスタートを切っており、売上高と客数を継続的に牽引できると信じる多くの取り組みが進行中です。高品質なブランド商品の可用性は引き続き極めて高く、市場で見られる豊富な機会を活用できる素晴らしいポジションにあります。

長期的には、売上高と収益性を継続的に向上させ、グローバルな展開を拡大し、米国および国際的な市場シェアを獲得していく機会に活力を感じています。

アーニー・ハーマン

では、第1四半期の業績をより詳細に説明するため、Johnに交代します。

ジョン・クリンガー

ありがとう、Ernie。私も、TJXへの継続的な尽力とコミットメントに対して、すべてのグローバルなアソシエイトに感謝の意を表したいと思います。第1四半期と前年同期の比較について、いくつか詳細を共有します。Ernieが述べたように、当社の第1四半期の連結既存店売上高は6%増加し、これは計画を大幅に上回りました。

第1四半期の既存店売上高は、平均バスケット額の上昇と顧客トランザクションの増加の両方によって、同等に押し上げられました。アパレルとホームの両カテゴリーにおいて、非常に強力な既存店売上高の増加が見られました。税引前利益率は12%で、170ベーシスポイント上昇し、計画を大幅に上回りました。売上総利益率は31.3%で、180ベーシスポイント上昇しました。

この上昇は、主に商品利益率の上昇、良好な在庫および燃料ヘッジによる恩恵、そして売上に対する費用のレバレッジによるものです。SG&A（販売費及び一般管理費）は19.5%で、10ベーシスポイントの不利な結果となりました。

ジョン・クリンガー

純利息収益は、前年同期と比較して税引前利益率に対して中立でした。これらすべてにより、希薄化後1株当たり利益は1.19ドルとなり、29%増加し、計画を大幅に上回りました。第1四半期の税引前利益率と希薄化後1株当たり利益は、ともに計画を大幅に上回りました。これは主に、計画を上回る売上に対する費用のレバレッジ、良好な燃料ヘッジ、および予想を上回る商品利益率によるものです。

次に、第1四半期の部門別業績についてです。繰り返しになりますが、すべての部門が力強い既存店売上高の成長を実現し、顧客トランザクションの増加が見られたことを非常に嬉しく思っています。Marmaxxでは、既存店売上高が6%という驚異的な伸びを記録し、セグメント利益率は100ベーシスポイント増加して14.7%となりました。Marmaxxのアパレルとホームの両カテゴリーにおける既存店売上高は好調でした。

また、Marmaxxの各地域および所得層における既存店売上高の広範な強さについても、非常に満足しています。

ジョン・クリンガー

当社のSierra店舗および米国のeコマースサイト（これらは当部門の一部として報告しています）において、非常に強力な既存店売上高の増加が見られました。米国全土における最大の部門であるMarmaxxを成長させ続けるための、素晴らしい機会を継続的に捉えています。HomeGoodsでは、既存店売上高が驚異的な9%増となりました。Marmaxxと同様に、HomeGoodsも各地域および所得層において強力な既存店売上高の増加を見せました。

セグメント利益率は270ベーシスポイント上昇し、12.9%となりました。HomeGoodsは、世界中から調達された刺激的で多彩な商品のアソートメントを、すべて優れた価値で消費者に提供しています。当社のHomeGoodsおよびHomeSenseのバナー（ブランド）は、他のホームファッション小売業者とは高度に差別化されており、他社が模倣するのは非常に困難であると考えています。当社はこの部門をさらに成長させる絶好の機会があると考えており、米国のホームマーケットにおいて追加のシェアを獲得するための非常に有利な立場にあると信じています。

TJX Canadaでは、既存店売上高が目覚ましい7%増となりました。

ジョン・クリンガー

カナダの3つのバナー全体において、不変通貨ベースのセグメント利益率は100ベーシスポイント成長し、11%となりました。当社はカナダ唯一の主要なオフプライス・リテイラーであり、全土で顧客基盤を拡大し続けるための好位置につけていると考えています。TJX Internationalでは、既存店売上高が力強い4%増となりました。欧州での売上成長と、オーストラリアでの強力な売上増を嬉しく思います。

TJX Internationalの不変通貨ベースのセグメント利益率は、40ベーシスポイント改善し、4.7%となりました。当四半期中にスペインで初となる店舗をオープンしましたが、顧客の反応は素晴らしいものでした。当社はスペインにおける成長計画に非常に期待しており、欧州とオーストラリアの両方において追加の市場シェアを獲得する機会があると引き続き確信しています。在庫についてお話しします。

ジョン・クリンガー

第1四半期のバランスシート上の在庫は8%増加しました。店舗あたりの在庫は7%増加しました。当社は在庫水準、および市場で見られる優れた品揃えの状況を非常に好ましく感じています。資本配分に関しては、第1四半期に自社株買いおよび配当プログラムを通じて株主に11億ドルを還元しつつ、引き続き事業の成長に再投資しています。

今朝のプレスリリースで述べた通り、2027年度の自社株買いガイダンスを27.5億ドルから30億ドルの範囲に引き上げました。これにより、有利な株価水準でより機動的に買い増すことが可能になります。アーニーにマイクを戻します。

アーニー・ハーマン

ありがとう、ジョン。ここからは、売上高を牽引し、アパレルとホームファッションの両市場においてより大きなシェアを獲得するために、当社がいかに攻めの姿勢をとっているかについて詳しくお話ししたいと思います。第一に、マーケティングへのアプローチについてです。今年、当社の多くの小売バナーは、当社のバリュー・リーダーシップを継続的に強化する、新鮮な新しいキャンペーンや刺激的なパートナーシップを開始しています。

当社のマーケティングは、デジタルメディアを強く重視しながら、多種多様なチャネルを通じて、若い層を含む幅広い層をターゲットとしています。当社は、バリュー・プロポジション（価値提案）を実証し、店舗で買い物をすることの楽しさを強調し、顧客のロイヤリティを構築するために、今日の消費者を惹きつける新しい方法を継続的にテストしています。これまでに見られた結果に非常に満足しており、当社のマーケティング戦略が引き続き新規顧客を惹きつけ、既存顧客の来店頻度を高めるものと確信しています。

アーニー・ハーマン

次に、毎日提供される、優れた価値を持つ刺激的な商品ミックスについてです。これらすべては、年間を通じて市場に常にいる1,400名以上のバイヤーチームから始まります。彼らは広大なベンダー・ネットワークを活用し、グッド、ベター、ベスト・ブランド（中・高・最高級ブランド）にわたって、最高の価値を持つ最高のアソートメントを見つけ出します。当社のプランニング＆アロケーション・チームは、個々の店舗の人口統計学的特性に基づいて商品を配分するという素晴らしい業務を行っています。

これにより、初めてのご来店であっても長年の顧客であっても、お客様が訪れるたびに共感していただけると信じている、刺激的なカテゴリーとブランドを厳選したミックスで提供することが可能になります。商品の可用性は桁外れです。長期的で相互に利益のある関係に加え、通常、毎年数千社の新規ベンダーを追加しています。

アーニー・ハーマン

当社は、ベンダーが余剰在庫を抱えた際に、真っ先に連絡をいただける存在となるよう努めています。TJXが店舗を拡大し続け、売上高を伸ばし、幅広い層の買い物客を惹きつけるにつれ、在庫を処分し事業を拡大しようとしているベンダーにとって、当社はさらに魅力的な存在になっていると考えています。さらに、当社のグローバルな展開により、世界中の新しい地域にブランドを紹介することができます。将来の成長計画を追求するにあたり、成長を支えるのに十分すぎるほどの商品があることを極めて確信しています。

実際、規模が大きくなればなるほど、より多くの商品を利用できるようになっています。次に、店内のショッピング体験、および改装プログラムや新しいプロトタイプを通じた店舗への投資についてです。店舗を常に刷新し続けることは、店舗の築年数に関わらず、一貫した既存店売上高の成長を促進するのに役立つと考えています。

アーニー・ハーマン

さらに、高いレベルの顧客満足度を維持するために店舗の人件費への投資を継続しており、店舗環境の改善やレジのスピード向上に向けた方法を常に模索しています。これらすべてが、各部門における非常に強力な顧客満足度スコアにつながっています。次に、グローバルな店舗成長と、世界中でのオフプライス展開の拡大についてです。現在、当社は10カ国で店舗を展開しており、既存のバナーのみでも、これらの国々にさらに1,700以上の店舗を追加できる可能性があります。

繰り返しますが、最近スペインで初の店舗をオープンしましたが、顧客の反応は素晴らしいものでした。今年、スペインに追加の店舗をオープンする予定であり、同国における成長の可能性に期待しています。メキシコにおいては、Axoとの合弁事業およびPromoda店舗の状況を非常に喜ばしく思っています。

アーニー・ハーマン

チームは当社のマーチャンダイジングの専門知識と彼らの現地の運営知識を組み合わせ、非常に効果的に連携しています。まだ初期段階ではありますが、メキシコにおける長期的な可能性については非常に楽観視しています。中東のBrands For Lessへの投資に関しては、現在の地政学的環境を除けば、その事業の長期的な機会について引き続き確信を持っています。最後に、そして最も重要なこととして、当社はアソシエイト（従業員）の教育・訓練に投資することで、引き続き攻めの姿勢を維持しています。

TJX内におけるオフプライスの知識と専門知識の経験年数とその深さは、比類のないものであると強く信じています。当社には非常に厚い人材層があり、今後長年にわたって事業の継続性を維持するために、次世代のTJXリーダーの育成に全力を注いでいます。私は当社の文化を非常に誇りに思っており、それが今後の成功における主要な貢献要素であり続けると信じています。

アーニー・ハーマン

まとめますと、第1四半期の業績、および今後の事業に見込まれる機会について、非常に満足しております。全組織のチームが、当社のオフプライス・ビジネスのファンダメンタルズを、極めて優れた実行力で推進しています。年内の残りの期間に向けた計画についても、非常に手応えを感じております。いつものように、それらを上回るよう努めてまいります。

50年の歴史を通じて、当社のビジネスモデルの柔軟性と回復力、そして幅広い顧客層は、多種多様なマクロ経済および小売環境をうまく乗り越えていくための多大な強みとなってきたと信じております。オフェンス（攻め）の戦略をとる姿勢と当社のビジネス特性により、今後長年にわたって見込まれる市場シェアおよび成長の機会を確実に捉える準備が整っていると確信しています。

アーニー・ハーマン

第2四半期および通期のガイダンスについて説明するため、話をジョンに戻します。その後、質疑応答に移ります。

ジョン・クリンガー

アーニー、改めてありがとう。第2四半期のガイダンスから始めます。全体の既存店売上高は2%～3%増、連結売上高は4%～5%増の150億ドル～151億ドルの範囲となる計画です。税引前利益率は11.4%～11.5%の範囲で、前年比11.4%に対して横ばいから10ベーシス・ポイントの増加を見込んでいます。

売上総利益率は30.9%～31%の範囲で、前年比30.7%に対して20～30ベーシス・ポイントの増加となる見込みです。第2四半期は商品利益率の上昇を予想しています。SG&A（販売費及び一般管理費）は19.6%で、前年比で10ベーシス・ポイントの不利な要因となる見込みです。これは、店舗の賃金および人件費の増分によるものです。

純利息収益は2,800万ドルと想定しており、これは第2四半期の税引前利益に対しては中立的（影響なし）になると予想しています。

ジョン・クリンガー

また、税率24.9%、加重平均発行済株式数は約11.2億株と想定しています。これらの想定の結果、第2四半期の希薄化後1株当たり利益は、前年比1.10ドルの5%～6%増となる1.15ドル～1.17ドルの範囲となる見込みです。通期については、全体の既存店売上高成長率を3%～4%と予想しています。通期の連結売上高ガイダンスを、前年比5%～6%増の632億ドル～637億ドルの範囲に引き上げます。

通期の税引前利益率ガイダンスを、前年の調整後11.7%に対して20～30ベーシス・ポイント増となる11.9%～12%の範囲に引き上げます。売上総利益率については、前年の調整後31%に対して20～30ベーシス・ポイント増となる31.2%～31.3%の範囲になると予想しています。

ジョン・クリンガー

通期のSG&Aについては、前年の調整後19.5%に対し、横ばいの19.5%となる見込みです。現在、純利息収益を約1億2,200万ドルと想定しており、これは前年比で通期の税引前利益率に対して中立的であると予想しています。通期ガイダンスは、税率24.7%、加重平均発行済株式数 約11.2億株を想定しています。これらの想定の結果、通期の希薄化後1株当たり利益を5.08ドル～5.15ドルの範囲に引き上げます。

これは、前年の調整後4.73ドルに対して7%～9%の増加となります。第1四半期の税引前利益および1株当たり利益の上振れ分を、すべて通期に反映させていない点に触れておきます。これは、現在の燃料価格が年内を通じて維持されると想定しているためです。

ジョン・クリンガー

もちろん、燃料価格が現在の水準から低下した場合には、通期の収益計画にプラスの効果をもたらすと予想しています。最後に、短期的および長期的に見込まれる成長と市場シェア獲得の機会について、改めて期待を表明いたします。当社は、株主への多額のキャッシュ還元を同時に行いつつ、TJXの成長への投資を継続できる非常に優れた立場にあります。ありがとうございました。

それでは、皆様からのご質問をお受けいたします。

オペレーター

これより質疑応答を開始いたします。お電話でのご質問をご希望の方は、＊1を押し、お名前をお話しください。質問を取り下げる場合は、＊2を押してください。最初のご質問は、バンク・オブ・アメリカのロレイン・ハッチンソン様です。

お繋ぎします。

ロレイン・ハッチンソン

こんにちは。ありがとうございます。おはようございます。アーニー、あなたはここ数四半期にわたって客単価（ticket）について言及されていました。

現在は既存店売上高が同様に取引数（トランザクション）主導となっています。これは、顧客が高価格帯の商品を避けているという兆候なのでしょうか？言い換えれば、マクロ経済要因に基づいた顧客行動の変化は見られますか？

アーニー・ハーマン

ハイ、ロレイン。いいえ。行動に変化はありません。我々はそれをトップダウンで進めているわけではありません。

マーチャント（バイヤー）と共にボトムアップで行っています。我々は「グッド、ベター、ベスト（良品、優品、最良品）」の各層を網羅しており、所得層別や客単価（チケット）別などで購入状況をモニタリングしていますが、それらにおいてパターンの変化は見られません。

ジョン・クリンガー

はい。

アーニー・ハーマン

はい。

ジョン・クリンガー

ロレイン、ここ数四半期と同様に、Marmaxxの部門別既存店売上高（comp performance）と部門別の客単価の変化を見ると、全く相関関係はありません。

アーニー・ハーマン

ええ、はい。

ジョン・クリンガー

客単価の動きと既存店売上高との間には（相関がありません）。繰り返しになりますが、店頭でのフルプライスの小売価格と比較して、我々は非常に価値のある価格設定で商品を販売し続けていることが見て取れます。

アーニー・ハーマン

ロレイン、あなたの指摘通り、取引数は堅調に推移しています。

ジョン・クリンガー

はい。

アーニー・ハーマン

素晴らしいのは、もう一つの一貫している点です。今日のヘッドライン（主要なトピック）の一つは一貫性になるかと思いますが、その点において、我々はすべての部門にわたって一貫しています。そうだよね、ジョン？

ジョン・クリンガー

その通りです。

アーニー・ハーマン

取引についてです。あなたが質問していたダイナミクス（動態）でさえ、すべての部門に当てはまります。

ロレイン・ハッチンソン

素晴らしい。ありがとうございます。

アーニー・ハーマン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのブルック・ローチ様です。お電話がつながっています。

ブルック・ローチ

ありがとうございます。おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。原油価格の上昇やマクロ要因の結果として見られるコストへの影響について、詳しくお話しいただければと思います。

特に下半期に向けて予想される燃料費の逆風の規模について、教えていただけますでしょうか？ 下半期は粗利益率がマイナスに転じると予想されますが、その結果としてどのような相殺要因が見込まれますか？ ジョン、第1四半期の燃料ヘッジによる利益の恩恵を数値化していただけますか？ ありがとうございます。

ジョン・クリンガー

燃料コストについてです。第1四半期にガイダンスを0.20ドル上回り、それが通期に対して0.13ドルの影響を与える場合、その差分が我々の計画に織り込んである燃料コストとなります。現在見られているディーゼル燃料の現在の価格が、年内を通じて維持されると想定しています。繰り返しになりますが、もし海峡での問題が解決し、ディーゼル価格が下がり始めれば、計画に対するコスト削減が見込まれます。

粗利益率の内訳を細かく分析することはありませんが、燃料ヘッジを行っているため、恩恵は確かにありました。その恩恵は第1四半期に現れました。下半期については、価格が現在の水準に留まると仮定した場合、燃料ヘッジによる恩恵はすでに享受済みです。

ジョン・クリンガー

価格が上昇し続ければ、その燃料ヘッジによる節減額はさらに大きくなります。同様に、価格が下落すれば、第1四半期に計上したものから多少の打撃を受けることになります。当社の想定では、燃料価格は年内を通じて横ばいで推移するものとしていますが、それが実現するかどうかは分かりません。

アーニー・ハーマン

その通りです。

ブルック・ローチ

素晴らしいです。本当にありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、JPモルガンのマシュー・ボス様です。回線は開いております。

マシュー・ボス

ありがとうございます。そして、おめでとうございます。

ジョン・クリンガー

ありがとうございます。

マシュー・ボス

アーニー、好調な第1四半期、そして比較可能な売上のさらなる加速でした。マクロ環境にもかかわらず、通期の売上高見通しを引き上げられました。これはバリューによるものなのか、製品の改善によるものなのか、それとも単に優れた経営によるものなのでしょうか？

アーニー・ハーマン

マット、これは素晴らしい質問ですね。これ以上に重要な質問はないと思います。

マシュー・ボス

これはお気に召す質問かと思います。

アーニー・ハーマン

ええ。

マシュー・ボス

お気に召す、ですか。その背景として、それは新規顧客の獲得によるものなのか、あるいは、現在置かれているコンパ（同店売上）のドライバーの持続性について考える方法があるのでしょうか？第2四半期の好調なスタートについてお話しいただきましたが、単にその四半期を超えて、その一貫性と持続性を考えると、今後どのように進んでいくのでしょうか？

アーニー・ハーマン

まず、記録を打ち立てましたね。これは4部構成の質問です。素晴らしい。A、B、C、Dという形ですね、違いますか？まず、ご存知の通り、私たちはバリュープロポジション（価値提案）において安定を維持するよう努めています。

スクリプトの中で、この環境下で活動している1,400人のバイヤーについて言及しましたが、あなたもそれについて簡潔に触れられました。私たちは常に、経済や市場で起きていることを活用しようとしています。これは他の場合と同様です。燃料価格はあらゆる面に圧力をかける可能性があります。

影響がどうなるかについて、あまり理論的になりすぎないようにしていますが、私たちがより優れた価値を提供し、宝探しのようなショッピング体験をお客様にとってよりエキサイティングなものにすればするほど、市場シェアを獲得できるということは分かっています。

アーニー・ハーマン

第1四半期において我々のチームは素晴らしい仕事をしたと考えており、それがその結果に表れています。製品について質問されましたが、それは製品と価値の両面です。私たちは製品の性質、品質レベル、ファッション、ブランド、そして価格を見ています。当社のマーチャンダイザーは、その点で素晴らしい仕事をしてきました。

忘れないでください、世の中に不安感があるこのような状況では、私たちはそれを追加の市場シェアを獲得するための機会として捉えています。価値を求める消費者が増えることは、今後の私たちにとっての機会となります。第二に、現在の当社のポジショニングを非常に好ましく思っています。第2四半期の好調なスタートについてお話ししましたが、在庫、流動性、商品の可用性（品揃え）において、今後に向けて非常に良いポジションにあります。

スクリプトでも言及したと思います。

アーニー・ハーマン

桁外れであると言ったと思います。それを表現するために、常に新しい言葉を考えようとしています。ほとんどの場合、ベンダー（仕入先）から最初に電話がかかってくるのは当社だと考えています。私たちはかつてないほど彼らにとって重要な存在になっていますが、それでも当社のバイヤーは彼らと非常に良好な関係を維持することに長けているため、それが、重要なことでもありますが、適切なブランドによる優れた価値を継続的に店頭に提供できている理由だと考えています。

新規顧客について言及されました。マーケティングチームが行ってきたことの一つであり、また持続性についてお話しする際、明らかに当社の目標は、既存顧客の来店回数を増やすことだけでなく、来店頻度の低いお客様や、全く新しいお客様の来店を促すことでもあります。

アーニー・ハーマン

私たちが常に注目している指標の一つは、獲得している初めての新規顧客が、一般人口と比較して不釣り合いに若い年齢層であるということです。それは継続しています。以前もそれについてお話ししました。これは将来に向けた当社の持続性と一貫性を示していると考えています。

なぜなら、私たちは単に四半期ごとの結果だけでなく、長期的な視点で取り組んでいるからです。そうですよね？私たちは、長年にわたる力強い成長を目指しています。ご覧の通り、今年については非常に強気です。だからこそ、ジョンと私は売上のガイダンスを引き上げました。

もちろん、それを利益に結びつけることも前提としています。なぜなら、明らかに売上だけが重要なのではなく、それを収益性をもって行うことが重要だからです。第一四半期に、このように通期の予想を調整したことがあったか、滅多にありません。はい、質問にお答えできていれば幸いです。

マシュー・ボス

お答えいただけました。チーム全員にお祝い申し上げます。幸運を祈ります。

アーニー・ハーマン

わかりました。マット、ありがとう。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのアイク・ボルーチョウ氏からです。回線は開いています。

スピーカー 14

おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。アイクの代理でジュリアナが伺います。Marmaxx内、およびそれとは別にHomeGoods内で見られるカテゴリーのトレンドについて、詳しくお話しいただけますでしょうか。

ありがとうございます。

アーニー・ハーマン

こんにちは、ジュリアナ。理解できる理由、つまり競争上の理由から、実際にはそのような情報は開示しておりません。お伝えできることは、明らかに、全事業部門で6%の既存店売上増（comp）を達成し、健全な状態にあるとき、それは非常に広範囲にわたっているということです。数多くのカテゴリーが貢献しています。

あるいは、想像に難くないことですが、（特定の要因に）計算が一致することはありません。ほとんどのカテゴリーでトレンドが発生していない限り、ビジネスはこれほど健全にはなりません。具体的にお話しすることは……つまり、お話しすることはできますが、カテゴリーのトレンドに関する詳細については開示しておりません。お伝えできるのは、増分（インクリメンタル）の既存店売上を牽引するのに役立っている「好調なカテゴリー」に対して、私たちは積極的に取り組んでいるということです。

アーニー・ハーマン

私たちは、資金投入、店舗内の売場面積（スペース）の確保、そして社内のマーチャント（商品担当者）の配置において、積極的な姿勢をとっています。プランニング＆アロケーションであれ、バイング・チームであれ、好調なビジネスへと人員を移動させ、それらの商品の調達や店舗への配送をさらに加速させます。ご存知の通り、私たちのモデルは非常に柔軟です。私たちの大きな強みの一つは、機動的な対応（hand to mouth）ができることです。

好調なカテゴリーのパフォーマンスには適応でき、また、私たちが知る他のほとんどのリテーラーよりも早く、不調なカテゴリーのパフォーマンスから手を引くことができます。どのカテゴリーであるかは明かしませんが、私たちが経験している好調なカテゴリーを最大化し、一方で、それほどパフォーマンスが出ていないカテゴリーについては、他の多くの企業よりも早く、実際にその比重を下げていくことをお約束します。

ジョン・クリンガー

在庫回転の速さによるものですね。

アーニー・ハーマン

ええ、在庫回転の速さです。ええ、それも一つのポイントです。私たちの回転は非常に速く、もし別のカテゴリーレベルでそれを見たいのであれば、HomeGoods事業を見ていただければわかります。HomeGoodsは急速なペースでパフォーマンスを維持し続けており、当社の最も回転の速い事業の一つであり、おそらく迅速な動きという点において、最も適応力の高い事業の一つです。

Marmaxxも非常に速く動きます。すべての事業部門が、カテゴリーのトレンドへの適応において非常に速く動いています。ただ、ジョンの指摘通り、在庫回転がそれを可能にしているのです。

ジョン・クリンガー

ええ。

スピーカー 14

承知いたしました。ありがとうございます。もしよろしければ、別途フォローアップさせてください。マーケティングと、貴社のビジネスで見られている新規顧客に関する先ほどの質問に戻りますが、これまで実施してきたマーケティングの改善について、あとどれほどの余地が残されているとお考えでしょうか？それについて何かコメントをいただけますでしょうか。

ありがとうございます。

アーニー・ハーマン

ああ、マーケティングの改善についてですね。ええ、お伝えしましょう、私たちのマーケティングチームは、今後さらなる機会の可能性を多く見ています。私たちは多くの改善を行ってきましたが、まだできることはあります。これについては以前もお話ししました。

私たちはマーケティング・ミックス・モデリングをより高度化させてきました。利用している広告媒体やキャンペーンに対して、より分析を行い、より賢明に支出できるようになりました。マーケティングの効率が高まっています。例えば、さまざまなキャンペーンを見てみると、Marshallsでは「The Hustlers」キャンペーンを継続しています。

HomeGoodsでは「Never Shop the Same」キャンペーンを継続しています。カナダでは、「Stop Wondering, Start Winning」キャンペーンを開始しました。

アーニー・ハーマン

私たちはこれらの一つひとつを測定しており、ワーキング・メディアへの支出を従来通りにするか、あるいはそれを改善していくかを判断することができます。私たちはここ数年、これまで以上にこれらのツールを活用し始めています。ご質問の件ですが、今後もそうした取り組みを継続していくための余地は、まだ十分に（長く）あると考えています。また、クリエイティブについても、私たちのチームは、新規顧客の獲得を目指すと同時に、既存顧客が再度来店する理由を作るために、ここ数年で最も優れた新しいマーケティングを展開してきたと考えています。

これはマーケティングチームによる二段構えの取り組みであり、彼らは素晴らしい仕事をしてきたと思います。

アーニー・ハーマン

ご覧の通り、私は非常に強気です。TJXが進出しているあらゆる地域において、市場シェアを拡大し続けられると信じています。マーケティングは、それを継続し、「攻め」の姿勢を取るための武器となっています。スクリプトの中で私が「攻め」について話すのを聞かれたと思いますが、優れたスポーツチームと同様に、優れたビジネスがすることは、攻めと守りの両方ができることですが、常に優れた「攻め」を持っていなければならないと私は本当に信じています。

マーケティングは、これまで以上に「攻め」のツールとして活用している手段なのです。

ジョン・クリンガー

Ernieのコメントに付け加えさせていただきますと、米国におけるアパレルおよびホーム部門の市場シェアはまだ一桁に過ぎず、そこにはまだ成長の機会があると考えております。

アーニー・ハーマン

十分な余地があります。

ジョン・クリンガー

もう一点は、店舗網のフットプリントを拡大し続ける機会も多くあるということです。これら両方が、市場シェアを拡大し続ける能力を私たちに与えてくれるでしょう。

スピーカー 14

承知いたしました。ありがとうございます。

アーニー・ハーマン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、EvercoreのMichael Binetti様です。回線はつながっております。

マイケル・ビネッティ

皆さん、こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。

ジョン・クリンガー

もちろんです。

マイケル・ビネッティ

素晴らしい四半期決算、おめでとうございます。HomeGoodsの利益率に至る要因分析（ブリッジ）について伺わせてください。非常に素晴らしい利益率ですね。通年でどのように考えていますか？利益率についてのガイダンスは出さないことは承知していますが、残りの期間、運送費がEPS（一株当たり利益）を押し下げる要因となることを考えると、非常に敏感な要素であることは理解しています。

HomeGoodsの利益率について、もう少し大きな視点でお話しいただけますか。循環的な要因と、そのビジネスの潜在的な効率性において起きていることを分けてお話しいただけますでしょうか。皆さんはそのビジネスの収益性について長期的な目標をお持ちで、将来的に目指すべき姿として、常にMarmaxxを北極星（指標）として見ていると認識しています。その点について、方向性を教えていただけますか。

Lorraineさんの質問とは逆に、取引件数（トランザクション）と客単価（チケット）について伺います。

マイケル・ビネッティ

それは、ここ数四半期の中で、トラフィック（客数）に関して皆さんが示してくれた最も明確なシグナルだと思います。今四半期は、前四半期比で少し改善したようにも聞こえます。もしそうであれば、その理由について、あるいはその認識が正しいかどうかについて伺えますか？

ジョン・クリンガー

HomeGoodsについてもう少し詳しくお話しします。レバレッジを効かせるという観点で見ると、私たちが活用できる最大のレバーの一つは、トップライン（売上高）を伸ばすことです。それによって費用をより効率的に管理できるようになりますが、これはD.C.の店舗におけるHomeGoodsで見られた通りです。そしてもちろん、商品マージンの改善も同様に見られました。

HomeGoodsについては通年のガイダンスは出していませんが、先ほどErnieが話したように、そのビジネスモデルの実行において、私たちは全力を尽くして非常に好調な状態にあります。それから、もう一つの質問については、失礼しました。

アーニー・ハーマン

取引件数（トランザクション）です。

ジョン・クリンガー

取引件数についてですね。ええ。ここ数四半期は、バスケット（買い上げ内容）が主要な要因となっていました。今四半期は、だいたい半分ずつといった状況です。

私たちはそれをそれほど詳細には見ていません。なぜなら、私たちにとっては、それはあくまで顧客次第だからです。私たちの目標は、自分たちにできる最高レベルでモデルを実行することであり、その結果を売上高（トップライン）として見ています。

アーニー・ハーマン

ええ、マイケル――

マイケル・ビネッティ

ありがとうございます。

アーニー・ハーマン

数値に関しては、もう何シーズンもこれについて話してきたと思います。平均客単価が上下することもあり、取引件数と連動して、多少変動することがあります。オフプライスにおいては、商品ごとに事前に計画・プログラムされているわけではないため、測定が難しい点があります。それは、単価の変動もあり得ますし、商品構成（ミックス）も同様に影響を与えます。

先ほどの別の質問で話したことと同様に、私たちは、もしそれが売上を牽引するのであれば、客単価がどうであれ、非常に積極的にトレンドを追います。私たちは客単価をそれほど気にしたりはしません。最終的に、それが増分売上を牽引するかどうかを気にします。繰り返しになりますが、ジョンの指摘通り、それは私たちが必ずしも管理しているわけではないものなのです。

具体的には。

ジョン・クリンガー

その通りです。

アーニー・ハーマン

具体的には。

マイケル・ビネッティ

トラフィック（客数）に明確な前期比での改善が見られたのであれば、それが、バリュー志向の消費者が（より安価なものへ）トレードダウンして店舗へ流入してきているという、何らかの改善の兆候と結びついているのかどうか、ということをお聞きしたいと思っていました。

ジョン・クリンガー

そうですね、すべての地域、およびすべての所得層において、私たちが目にした結果には非常に満足しています。

アーニー・ハーマン

はい。ご指摘の通り、お伝えできることは、第1四半期においてすべての収益―

ジョン・クリンガー

はい

アーニー・ハーマン

水準で成長が見られたということです。全面的に。

ジョン・クリンガー

はい。非常に一貫していました。

アーニー・ハーマン

非常に一貫していました。

マイケル・ビネッティ

わかりました。

アーニー・ハーマン

はい。

マイケル・ビネッティ

それでは、皆さん。質問にお答えいただきありがとうございました。

アーニー・ハーマン

所得層によって、驚くほど一貫しています。

ジョン・クリンガー

ええ。

マイケル・ビネッティ

興味深いですね。分かりました。皆さん、どうもありがとうございました。改めて、おめでとうございます。

アーニー・ハーマン

はい。ありがとうございます。

ジョン・クリンガー

ありがとう、マイケル。

オペレーター

次のご質問は、UBSのJay Sole様からです。お繋ぎします。

ジェイ・ソール

素晴らしい。本当にありがとうございます。アーニー、あなたはスペインでどのようにこの店舗を開設したかについてお話しされました。目に見えている状況に、手応えを感じていらっしゃるようですね。

グルポ・アキソ（Grupo Axo）についても言及されました。TJXの総店舗数の潜在数として、あの7,000という数字を出されてから、もう1年以上が経過したと思います。本日、あなたは実質的にそれを再び暗示されました。Brands For Lessとの取引から1年以上が経ち、グルポ・アキソについても言及されましたが、その7,000という数字を引き上げる可能性についてどのようにお考えでしょうか？ これまでの状況に基づき、「もっと拡大できるかもしれない、もっと多くのことができるかもしれない」と自信を持って言えるようになるには、何が必要でしょうか？ その点について、少し詳しくお聞かせいただけますか？ ありがとうございます。

アーニー・ハーマン

もちろん、ジェイ。ここで詳細に申し上げられない点としては、これらは社内で協議している事項であり、我々は常に検討を続けているということです。特に、先ほど申し上げたように現在10カ国に進出しており、おそらく国内（米国）についてもご察しの通り、成功しているブランドがある一方で、米国やカナダなどの他国において、店舗の閉鎖や閉鎖予定の店舗が発生しています。現在、まさにそれらを検討しているところであり、あなたの非常に率直なご質問に関連して、いずれ我々がそれらの数字を再検討する場面が出てくると思います。

非常にタイムリーな質問です、ジェイ。ジョンと彼のチーム、そしてシニアチームは、それらの情報を公表する前に、それらの問題について非常に戦略的かつ慎重に検討を行っています。

アーニー・ハーマン

我々はかなり強気です。ところで、我々のモデルはどこへ行っても機能してきました。適切な人材を投入すれば機能することを示してきましたし、逆に、新しい市場において当初から適切なチームを投入できなかった場合には、過去に教訓を得てきました。さらに付け加えますと、例えば、当社のオーストラリア事業も非常に好調です。

ご存知の通り、約10年前に進出し、非常に順調な経過をたどっています。メキシコについても、ご指摘の通りです。現在起きていることを踏まえると、米国にはまだ余地があると考えています。これについては、一旦保留（待機）とさせていただき、後ほど改めてお答えします。

ジェイ・ソール

承知いたしました。非常に興味深いです。あなたが言及されたような、ゼロから新しい市場へ参入する機会は明らかに存在するとお考えでしょうか？また、これまで行ってきたようなパートナーシップを組む他の機会はありますか？例えば、合弁会社（JV）を設立したり、パートナー企業のマイノリティ出資を行ったりすることで、追加的な市場での成長方法を見出すための鍵（アンロック）となり得るような、異なる地域での機会は想定されていますでしょうか？

アーニー・ハーマン

まるで弊社の人間数名と話してきたかのようですね。今おっしゃったことはすべて、非常に興味深い事項です、という言い方にさせてください。はい。アプローチの方法は様々で、合弁、投資、あるいは自社での立ち上げ、もしくは、すでに市場に存在しており隣接する国へ展開していくといった形もあります。

それらすべてが当てはまります。タイミングについても、私がこれまで述べてきたように、我々には人材がいます。長年かけて人材を育成してきました。今、我々は物事を遂行できる能力がありますし、ここ数年でそれをお見せしてきました。

なぜなら、皆さんもご覧の通り、本業をリスクにさらさないからです。オーストラリアやメキシコへ進出した際も、主要ブランドにおける本業の遂行において、一切の支障（ディストラクション）をきたすことはありませんでした。

アーニー・ハーマン

だからこそ、まさにあなたの質問が示唆しているような機会があると感じているのです。

ジョン・クリンガー

我々は長年、準備に時間を費やし、ある国に進出する際には、その文化、顧客、顧客が何を求めているのか、そして我々が求める不動産（立地）について確実に理解できるよう努めてきました。だからこそ、今日まで進出したすべての国において成功を収めてきたのです。

アーニー・ハーマン

質問のタイミングが非常に良いですね。繰り返しますが、一旦保留とさせてください。いわば、後ほど改めてご連絡します。

ジェイ・ソール

素晴らしい。それでは、ありがとうございました。

アーニー・ハーマン

ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、Telsey Advisory GroupのDana Telsey様です。通話は繋がっています。

ダナ・テルシー

こんにちは。皆様、おはようございます。そして、素晴らしい進展、おめでとうございます。バナーの一つについてですが。

アーニー・ハーマン

こんにちは、Dana。

ダナ・テルシー

こんにちは。私が拝見してきた中で、好調に進んでいると思われるバナーの一つにSierra Trading Postがあります。そちらに関するアップデートや、そのバナーの成長についてどのようにお考えか教えていただけますか？ 最後に、全てのブランド、全てのバナーにおいて、売上成長と営業利益の成長がほぼ倍増しており、非常に印象的です。それぞれのブランドにおいて、売上総利益（グロス・マージン）とSG&A（販売費及び一般管理費）のどちらが真の原動力となったのか、その違いはありますか？ また、その持続性について今後どのようにお考えですか？ ありがとうございます。

アーニー・ハーマン

承知しました。Dana、Sierraについては私が回答します。

ジョン・クリンガー

はい。

アーニー・ハーマン

マージンについてはJohnに代わります。Sierraについては、ええ、非常に満足しています。店舗数をかなり積極的に拡大しています。ここ数年、チームが素晴らしい仕事をしてくれたのは、ギアからアウトドア・アパレル、様々なハードライン、ペットビジネス、ヘルシーなアウトドア・フードに至るまで、そのライフスタイルの中で「良品、優品、最良品」といった、異なるDNAを真に構築したことです。

実際、高所得層の顧客を引き寄せています。ここ数年、1店舗あたりの平均売上にも非常に満足しており、それが拡大を進めている理由です。まだ成長段階にあるため、あまり多くは語りませんが、その潜在能力と、それが我々にもたらす異なる顧客層について、非常に強気な見通しを持っています。

アーニー・ハーマン

また、他のいくつかのブランドよりも男性客の比率が高く、それは良いことです。彼らは確かに異なるタイプの顧客である傾向があります。特定の市場においてまだ店舗数が多くないため、市場への認知度はまだ十分ではありません。そのため、それも取り組んでいる事項の一つです。

そちらのマーケティングチームは、事業規模を考慮し、適切な金額を支出しながら、非常にバランスの取れた方法でそれを行うためのプログラムに真剣に取り組んでいます。チームには、本当に優秀な人材が揃っています。今後、Sierraについてより多くお話しすることになると思います。なぜなら、いわば5年後には、TJXのボトムラインにおけるより大きなプレーヤーになるからです。

ジョン・クリンガー

Dana、売上と利益、つまり利益率の拡大に関するご質問にお答えします。それは、単に高いレベルでモデルを継続的に実行できていることに集約されます。アーニーがこの会議の前半でも多く話していましたが、流動性を確保し、迅速に回転させて需要の高い部門を攻めることで、顧客のニーズに応えられるということです。それ以上のことではありません。

ダナ・テルシー

ありがとうございます。

アーニー・ハーマン

ありがとうございます、Dana。

ジョン・クリンガー

ありがとう。

オペレーター

次のご質問は、BTIGのBob Drbul様からです。回線は繋がっております。

ボブ・ダーブル

おはようございます。素晴らしい決算ですね。

アーニー・ハーマン

おはようございます。

ボブ・ダーブル

私からいくつか質問があります。まず1つ目は、米国に関して、定価販売のトレンドは非常に高い水準で継続していますか？事業におけるその部分についてコメントをいただけますでしょうか。2つ目の質問は、海外市場における消費者について、カナダや欧州全域、あるいは何か挙げていただける主要な市場において、個人消費水準の変化は見られますか？ありがとうございます。

アーニー・ハーマン

はい、ボブ。最初の質問の内容を明確にしておきたいのですが。米国における定価販売の動向について、あなたが当社の「値札に記載された価格（定価）」と見なしているものについておっしゃっているのでしょうか？

ボブ・ダーブル

はい、その通りです。

アーニー・ハーマン

それらは極めて好調であり、それが当社の商品利益率が強力である理由の一つです。また、マーチャントたちは非常に割安で魅力的な価格で仕入れを行うことができています。当社の定価販売は本当に素晴らしいものです。ほとんどの品目を販売しています。

具体的な数字はお出しできませんが、ほとんどを定価で販売し、その後マークダウン（値下げ）や、さらなる追加の値下げを行います。販売するものの大部分は、最初の定価で販売され、マークダウンに移行した後は、その最初のマークダウン価格で大部分が販売されます。当社のモデルは、最終的に商品がすべて完売する価格に必ず到達するため、クリアランスの最終段階で投げ売りをすることはありません。これは心強いことです。

アーニー・ハーマン

その点に変化は見られません。というのも、繰り返しになりますが、当社のマーチャントは、他社が、いわゆる「定価」で販売しているもの（それが実際にはセール価格である場合も含めて）と比較して、当社の「実質的な顧客負担価値（アウト・ザ・ドア・バリュー）」が非常に強力なものになるよう、素晴らしい仕事をしているからです。常に顧客に大きな価値を提供できているのは、それが当社のモデルに組み込まれているからだと思います。海外では、燃料価格などの懸念について国際市場で多くの議論がなされており、実際ここ1週間でより多く書かれたり語られたりしています。

しかし、当社はそれを経験していません。一部には、当社が国際的に市場シェアを獲得することに重点を置いている（オーバーインデックスしている）という市場シェアの問題もあるかもしれませんが、欧州事業、カナダ事業、オーストラリア事業はすべて非常に健全です。

ジョン・クリンガー

既存店売上高（コンプス）にそれが見て取れます。

アーニー・ハーマン

それらすべての地域における当社の既存店売上高に、そのことが表れています。ただ、国際的な小売事業が苦戦しているという報告があることも耳にしています。幸いなことに（縁起でもないですが）、当社はそうした状況には陥っていません。

ボブ・ダーブル

素晴らしい。ありがとうございます。

アーニー・ハーマン

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのCorey Tarlowe様からです。回線がつながっております。

コーリー・ターロウ

ありがとうございます。John、今四半期の売上総利益率のパフォーマンスについて、もう少し詳しくお話しいただけますでしょうか。200ベーシスポイントもの大幅な売上総利益率の拡大が見られたのは、ここ数年ぶりではないかと思います。可能であれば、何がそれを牽引したのか、もう少し詳細を伺えればと思います。

他にも2点質問があります。1つ目は中東についてで、何か共有いただける影響はありますか。3つ目は、関税の還付について、何か詳細を伺えれば大変助かります。よろしくお願いいたします。

ジョン・クリンガー

はい、もちろんです。売上総利益率については、非常に明快です。当然ながら、6四半期比較（6 comp）が利益率の拡大をもたらしています。より良い仕入れによる商品利益率の改善もそうです。

繰り返しになりますが、6四半期比較によってDC（配送センター）費用のレバレッジを効かせることができています。第1四半期にお話しした在庫と燃料ヘッジも、その要因の一部でした。ええ、今四半期の結果には非常に満足しています。次の質問に移りますが、中東についてお答えしましょうか、私がお答えしますか、それとも関税の件に飛びましょうか。

アーニー・ハーマン

はい。中東については、幸いなことに、いわば戦争の脅威がより身近になった際には多少の軟調さが見られましたが、実際には驚くほど好調に推移しています。

ジョン・クリンガー

ええ。

アーニー・ハーマン

状況を鑑みれば、そう言えると思いますし、我々としても非常に満足しています。繰り返しになりますが、彼らとの取り組みについては全速力で進めています。現地のマーチャンダイジングを支援できると考えて数名のスタッフを配置しました。なぜなら、そこが、投資やビジネス全体を支援できる分野の一つだと考えているからです。

起きているすべてのことを考慮した相対的な視点で見れば、我々は彼らのパフォーマンスに実際には満足しています。

ジョン・クリンガー

ええ。

アーニー・ハーマン

ええ。

ジョン・クリンガー

関税に関しては、関税の還付を申請していますが、現在の当社のガイダンスでは、潜在的な還付による利益は一切想定していません。それ以上付け加えることはありません。

コーリー・ターロウ

わかりました。一点、手短なフォローアップです。固定費についても、SG&A（販売費及び一般管理費）も、おそらく約10ベーシスポイント、ディレバレッジした（効率が悪化した）と考えています。その理由が気になります。

ありがとうございます。

ジョン・クリンガー

ええ、繰り返しになりますが、当初のガイダンスでは40ベーシスポイントのディレバレッジを想定していましたが、実際には10ベーシスポイントに留まりました。ガイダンスと比較して、店舗の効率化によるプラスは間違いなく見られました。

コーリー・ターロウ

了解しました。素晴らしいです。ありがとうございます。成功をお祈りします。

アーニー・ハーマン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、BairdのMark Altschwager様からです。お電話がつながっております。

マーク・アルトシュワガー

おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。欧州について伺いたいのですが、昨今のマクロ経済の不確実性が高まっている中で、現地の消費者の状況について、市場やカテゴリーごとに何か変化が見られるか、もう少し詳しくお話しいただけますでしょうか。関連して、この環境下でバリュー・プロポジション（価格面の訴求力）がより響いており、それが客数を支えているのでしょうか、それとも消費者は第4四半期を終えた際と同様の動きを継続しているのでしょうか。

ありがとうございます。

アーニー・ハーマン

はい、Mark、良い質問ですね。全体的な状況としては、ご存知の通り、例えば欧州では、特に英国において燃料価格が大幅に上昇する場合があり、これは米国以上に顕著です。そこには、ある程度のバリュー・プレイ（価値重視の動き）があると感じています。つまり、以前は（現地で言うところの）「ハイストリート」で買い物をする傾向があった顧客層の一部が、よりバリューを求める傾向に傾いているのではないかということです。

そのような動きが起きており、今後も続いていく可能性があると考えています。我々のチームが取り組んでいるのは、以前申し上げたように、我々の主要な差別化要因である、欧州においてもあらゆる所得層が（我々の価値を）実感できることに、改めて注力することです。

アーニー・ハーマン

私たちは、グッド、ベター、ベストの各ブランドにおいて、中価格帯から高価格帯に至る様々な価格帯で、グッド、ベター、ベストの製品ラインナップを備えていることを、引き続き強調したいと考えています。品質レベルは常に一貫しています。店舗でのショッピング体験に関わる部門は、その点において素晴らしい仕事をしており、ショッピング体験における利便性を維持しています。これにより、私たちは（機会を）活用することができます。

なぜなら、たとえ、しばらく来店していなかったお客様から、現在の状況を踏まえて価値を求めて来店してくださることで、市場シェアを一部獲得し始めている段階であっても、その機会を確実にものにし、将来の購入に向けて彼らを維持したいと考えているからです。燃料（価格）については、これをチャンスと捉えています。

アーニー・ハーマン

もし、ある時点で燃料価格が低下したとしても、燃料の影響や、お客様が価値を重視しているという理由によって、特定の状況下で獲得できたかもしれないお客様を、私たちは維持したいと考えています。私たちは彼らを長期的に顧客として迎え入れたいのです。これが理解していただければ幸いです。ええ、その傾向はしばらく続く可能性があると感じています。

マーク・アルトシュワガー

理解できました。ありがとうございます。商品マージンについて、もう一度重ねて伺わせてください。御社は計画を上回りました。

マージン拡大の最大の要因は商品マージンであり、それは仕入れの改善によるものだと説明されていました。それらの追い風、つまり仕入れの改善に関して、年度後半の見通しにはどのように組み込んでいますか？別の言い方をすれば、もし仕入れの遂行という観点において第1四半期と同様のパフォーマンスを発揮できた場合、それは年度後半の売上総利益率の上振れ要因になりますか？その点についてどのようにお考えでしょうか？ありがとうございます。

ジョン・クリンガー

はい。当社の売上総利益率に関する予測には、年度後半の売上総利益率に関して今日考えていることのすべてが織り込まれています。繰り返しになりますが、要因は商品マージンだけでなく、売上、および費用の効率化、あるいは費用レバレッジも含まれています。もし第2四半期、あるいは下半期において売上が計画を上回れば、売上の成長に基づいた、ある種の（利益率の）拡大が見込めると考えています。

現在、下半期の2〜3％という数字に関して、私たちが提示している予測は、現在見えている状況に基づいたものです。

オペレーター

本日の最後の質問は、シティグループのPaul Lejuez様からです。ラインは開いています。

ポール・レジュエズ

はい、ありがとうございます。計画を上回った要因について、客数（トラフィック）対客単価（チケット）という観点から、何が要因だったのか気になっています。また、これらの指標について、当四半期累計で見えている状況、あるいは第2四半期がどのようになる見込みかについてお話しいただけますか。次にErnie、あなたは各部門が顧客基盤を拡大していると言及されました。

各部門における新規顧客のプロファイル（属性）はどのようなものか気になります。既存の顧客基盤と比べて、どのように異なっていますか？高所得層、低所得層、若年層、高齢層など、部門ごとに見られる新規顧客を定義できるような傾向はありますか？ありがとうございます。

アーニー・ハーマン

もちろんです。

ジョン・クリンガー

Paul、最初の質問ですが、第2四半期において、取引件数（トランザクション）とバスケット（購入単価）がどの程度になると予想しているか、ということでしょうか？

ポール・レジュエズ

それを知りたいのですが、ですが、その質問の最初の部分は……

ジョン・クリンガー

ええ

ポール・レジュエズ

第1四半期の計画は、客数（トラフィック）対客単価（チケット）の観点からはどうなっていますか？

ジョン・クリンガー

ええ、我々はそれらを細かく分類していませんし、実際、それほど重要でもありません。誰かが追加の来店をしたのか、あるいはバスケット（買上点数）が大きくなったのかにかかわらず、それは単に売上高を押し上げているだけであり、我々が真に注視しているのはその点です。

アーニー・ハーマン

そうですね、ポール、あなたが顧客について尋ねていたことについてですが。以前にも少し触れましたが、TJXの全ブランドにおいて、非常に多くの新しいZ世代やミレニアル世代のショッパーを、比率的に多く引きつけ続けています。これは我々の現在の構成や一般人口と比較して不釣り合いなほど（高い比率）であり、これもまた、我々の将来にとって良い兆しであると考えています。所得についてですが、新規顧客と既存顧客の間でそれほど大きな動きはありません。

しかし、顧客層の所得の内訳において我々が好ましく思っているのは、一般人口よりもわずかに高い方に偏っていますが、重要なのは非常にバランスが取れていることです。繰り返しますが、「グッド、ベター、ベスト」という考え方に戻ります。所得の観点から顧客層について我々が非常に気に入っているのは、所得グループごとに非常にバランスが取れていることです。

アーニー・ハーマン

5万ドル未満、5万ドルから10万ドル、10万ドル超といった具合です。我々はこれを一般人口と比較しています。ちなみに、我々はこれを継続的にモニタリングしています。当然ながら、具体的な数字をお出しすることはできませんが、言えることは、それは誰もが望むようなバランスの取れたポートフォリオであるということです。

もしあなた自身が小さな店を経営していたとしたら、あらゆる異なる所得グループに対して商品を販売できている状態を望むはずです。

ポール・レジュエズ

はい。

アーニー・ハーマン

非常に均衡が取れています。これが助けになれば幸いです。

ポール・レジュエズ

承知いたしました。わかりました、ありがとうございます。はい、ご健闘をお祈りします。

ジョン・クリンガー

承知いたしました。

アーニー・ハーマン

ポール、ありがとう。本日ご参加いただいた皆様、ありがとうございました。8月の第2四半期決算電話会議にて、再び最新情報をお伝えできることを楽しみにしております。ありがとうございました。

オペレーター

皆様、本日の電話会議はこれで終了いたしました。皆様、回線を切断していただいて結構です。ご参加いただきありがとうございました。