オペレーター

おはようございます。Trane Technologiesの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。進行を務めますリサと申します。会議は間もなく、スピーカーによる説明と質疑応答セッションへと移ります。

本日は、ご質問は最初の質問1回と、その後の追加質問1回までにお願いいたします。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。それでは、インベスター・リレーションズ担当副社長のZachary Nagleに進行を代わります。それでは、よろしくお願いいたします。

ザカリー・ネーグル

オペレーター、ありがとうございます。おはようございます。Trane Technologiesの2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。本会議は弊社ウェブサイト（tranetechnologies.com）にてウェブキャスト配信されており、同サイトにて関連資料をご覧いただけます。

また、本会議の内容は弊社ウェブサイトにて録音・アーカイブしております。本日行われる発言は将来予測に関する記述であり、SEC提出書類に詳述されている実際の業績とは大きく異なる可能性があることにご留意ください。また、本プレゼンテーションには、ニュースリリースおよびプレゼンテーションの付録で説明されている非GAAP指標も含まれています。本日は、会長兼CEOのDave Regnery、および執行副社長兼CFOのChris Kuehnが同席しております。

それでは、Daveに代わります。Dave、お願いします。

デイブ・レグネリー

Zach、そして本日参加されている皆様、ありがとうございます。スライド3枚目をご覧ください。まずは、当社のパーパス主導（purpose-driven）の戦略が、いかにして長期にわたる強力なパフォーマンスを維持し続けているかについて、いくつかお話しします。ダイナミックに変化するグローバル環境と電力需要の高まりにより、お客様はエネルギーについてこれまでとは異なる考え方を迫られています。

当社の優れたイノベーションにより、Trane Technologiesは勝利を収めるための独自のポジションを確立しています。当社の高効率システムとスマート・コントロールは、エネルギーの節約、オペレーティング・コストの低減、そしてレジリエンスの向上を顧客に提供し、持続可能性とパフォーマンスが両立することを証明しています。当社の戦略は、強固な基盤、堅牢なビジネス・オペレーティング・システム、強力なキャッシュフロー・エンジン、そして高揚感のある魅力的な企業文化の上に構築されています。この方程式により、当社は従業員、顧客、株主、そして地域社会に対して、差別化された長期的な価値を提供できる体制を整えています。

スライド4枚目をご覧ください。

デイブ・レグネリー

第1四半期は、オーガニック受注が24%増と極めて好調であったこと、および受注残が2025年末比で30%超増となる107億ドルの過去最高水準に達したことなど、再び強力な四半期となりました。売上高は、米国の商用HVAC事業と世界的なサービス事業の2桁増に牽引され、3%のオーガニック売上成長を達成しました。この強力なパフォーマンスは、調整後EPS（1株当たり利益）の7%成長に結びつきました。当社の商用HVAC事業は、特に米国の商用HVAC受注が前年同期比で約40%増と過去最高に達し、Applied Solutionsの受注が160%超の増加となるなど、際立った業績を上げました。

Applied Solutionsの受注は、3四半期連続で100%を超える成長を記録しています。商用HVAC事業の強固さは、米国とEMEA（欧州・中東・アフリカ）を合わせた受注残が2025年末比で約27億ドル増加していることによって、さらに裏付けられています。

デイブ・レグネリー

これには、モジュール式データセンター冷却ソリューションのリーダーであるStellar Energy社の買収による約10億ドルが含まれています。当社は、2026年以降も継続的な成長を遂げるための非常に有利な立場にあります。極めて好調な受注と過去最高の受注残は、下半期における継続的な市場の拡大と売上成長の加速に対して、強い予見性をもたらしています。データセンターにおける長期的な容量契約やマスター購入契約を含む、主要な垂直市場における、堅実かつ急速に拡大している商用HVACのパイプラインは、当社の長期的な見通しに対する自信を強化するものです。

全社売上の3分の1を占めるサービス事業は、2020年以来、10%台前半の年平均成長率（CAGR）を誇り、一貫して持続的な成長ドライバーであり続けています。さらに、市場のファンダメンタルズの改善と前年同期比の比較が容易になることにより、2026年下半期には住宅市場の追い風を予想しています。

デイブ・レグネリー

米国の輸送市場においてもファンダメンタルズの改善が続いており、2026年後半から2027年にかけての回復に向けた見通しを強めています。オペレーショナル・エクセレンス（業務の卓越性）は当社のあらゆる活動の核であり、ビジネス・オペレーティング・システムを通じて関税やインフレの圧力を緩和できると考えています。総じて、通期の売上高およびEPSのガイダンスを引き上げます。これについては、まもなくChrisから説明があります。

スライド5枚目をご覧ください。米国セグメントで説明した通り、商用HVACは引き続き際立ったパフォーマンスを見せ、受注は約40%増、売上は1桁台後半の増となりました。データセンターのような高成長市場では、お客様は独自のニーズに合わせた革新的で高度に設計されたソリューションを求めています。これは、当社の優れたイノベーション、システムの専門知識、実証されたオペレーショナル・エクセレンス、そして顧客のニーズの急速な拡大に合わせて共に成長できる能力といった強みに直接合致するものです。

デイブ・レグネリー

これらの要因と、当社の直販部隊の専門知識により、これらの機会の大きなシェアを獲得できています。住宅事業に目を向けると、受注は1桁台前半の増加であった一方、売上は1桁台半ばの減少となり、四半期開始時の当社の予想を上回りました。米国の輸送用冷蔵事業では、受注は2桁増、売上は1桁台前半の増となり、第1四半期にトラック、トレーラー、およびAPU（補助電源装置）セグメントが2桁減となったエンドマーケットを大幅に上回りました。EMEAの結果は堅調で、当該地域の地政学的イベントによる逆風を除けば、当社の予想通りでした。

アジア太平洋地域では、商用HVACの受注は20%台後半の増加、売上は1桁台前半の成長となり、これは受注が約50%増、売上は1桁台前半の増となったアジア域内（Rest of Asia）が牽引しました。それでは、Chrisに代わります。Chris、お願いします。

クリス・クーン

ありがとう、Dave。スライド6枚目をご覧ください。Daveが先ほどこのスライドの主要なポイントの多くを説明しましたので、私のコメントは簡潔に留めます。全社のオーガニック売上成長は、2桁増のサービス事業に牽引され、3%増と堅調でした。

全社のオーガニック・レバレッジは10%台後半であり、調整後EPS成長は7%となり、損益計算書（P&L）全体を通じてオペレーショナル・エクセレンスを推進する当社のビジネス・オペレーティング・システムの有効性が示されました。スライド7枚目をご覧ください。各セグメントの利益率は概ね当社の予想通りであり、米国の営業利益率は10ベーシス・ポイント、アジアは90ベーシス・ポイント上昇しました。EMEAの利益率は、予想されていた買収初年度の統合関連コスト、および中東における売上と予測の下落による影響を受けました。

また、当四半期においてもポートフォリオ全体で高い水準の事業再投資を維持しており、これが当社のイノベーションと成長のフライホイールを動かしています。

クリス・クーン

では、電話会議の進行をDaveに戻したいと思います。Daveさん？

デイブ・レグネリー

ありがとう、Chris。スライド8枚目をご覧ください。記録的な受注および受注残に支えられ、2026年の見通しは引き続き力強いものです。米国のアメリカ商用HVAC（空調）事業は非常に高い水準で実行されており、エンドマーケットを大幅に上回っています。

データセンター、ならびに高等教育、政府、ヘルスケアといった主要市場において、引き続き強含みを見込むと考えています。第1四半期の受注・出荷比率（book to bill）は約150%であり、受注残は前年同期比で70%近く増加しており、2026年以降の見通しの可視性を高めています。非常に好調な受注残と顧客への納入時期に基づき、第2四半期の売上高は、10%台半ばの成長であった前年同期の厳しい比較対象に対し、約10%の成長を見込んでいます。下半期に進むにつれて、売上高は10%台前半の成長へと加速すると予想しています。

住宅部門については、好調な年明けとなりました。

デイブ・レグネリー

第2四半期は横ばい、下半期は前年の比較対象が低くなったことにより、成長へと転じると予想しています。年のこの早い段階では、見通しは依然として慎重であり、2026年の売上高は横ばいと予想しています。トランスポート（輸送）部門に目を向けると、市場のファンダメンタルズは改善し続けており、2026年後半の回復と2027年の健全な成長をますます後押ししています。当社の市場予測はほぼ変わっておらず、2026年通期では1桁台半ばの下落を見込んでいます。

年内の大口顧客への納入時期に基づき、第2四半期は10%台半ばの減少になると予想しています。以前お話しした通り、大口顧客の構成が強固であるため、受注と売上は四半期ごとに変動することがあります。第1四半期にはトランスポート市場を大幅に上回る業績を達成しており、通年でも上回る見込みです。

デイブ・レグネリー

EMEA（欧州・中東・アフリカ）については、中東に関連する影響を除けば、これまでの業績および通年の期待値はほぼ変わっていません。何よりもまず、当社は当該地域の従業員の安全を最優先事項としてきました。第2四半期には引き続き、売上高で約5,000万ドルの向かい風を見込んでおり、これは第2四半期のEPS（1株当たり利益）に推定0.05ドルの影響を与えます。引き続き状況を注視してまいります。

アジア太平洋地域では、流動的なマクロ環境により、中国は引き続き困難な状況にあります。2026年には、アジアのその他の地域が中国よりも好調になると予想しています。全体として、当該地域の2026年の見通しは横ばいとなる見込みです。それでは、Chrisに話を戻したいと思います。

Chrisさん、お願いします。

クリス・クーン

ありがとう、Dave。スライド9枚目をご覧ください。当社の2026年のガイダンスは、議論してきた市場のダイナミクスと、当社のビジネス・オペレーティング・システムによるオペレーショナル・エクセレンスを反映しています。また、当社の価値創造のフライホイール、イノベーションへの継続的な投資、市場成長率を上回る成長、健全なレバレッジ、そして強力なフリーキャッシュフローも組み込まれています。

オーガニック（既存事業）の増収ガイダンスを、以前の範囲である約6%～7%の上限にあたる、約7%に引き上げます。報告ベースの売上高ガイダンスは約9.5%へと引き上げますが、M&Aによる約2ポイントおよび為替による50ベーシスポイントのプラス影響の予測に変更はありません。また、調整後EPSのガイダンス範囲を、従来の14.65ドル～14.85ドルから、14.75ドル～14.95ドル（調整後EPS成長率で約13%～15%）へと引き上げます。

クリス・クーン

2026年第2四半期については、約5%のオーガニック増収と、4.20ドル～4.25ドルの範囲の調整後EPSを見込んでいます。詳細については、スライド16をご参照ください。スライド10枚目に進んでください。当社は、株主還元を最大化するために余剰資金を配分することに焦点を当てた、バランスの取れた資本配分戦略に引き続きコミットしています。

第一に、絶え間ない再投資を通じてコア事業を強化します。第二に、市場の進化に備えてオプショナリティを確保できるよう、強固なバランスシートを維持します。第三に、時間の経過とともに余剰資金の100%を配分する予定です。当社のアプローチには、長期的なリターンを向上させるための戦略的なM&Aや、株価が算出された本源的価値を下回って取引されている際に行う自社株買いが含まれます。

スライド11枚目をご覧ください。

クリス・クーン

当社は、バランスの取れた資本配分戦略を通じて、2026年に28億ドルから33億ドルを配分する予定です。これには配当金として約9億ドルが含まれており、これは2026年に年換算で1株当たり4.20ドルへと12%増加することを反映しています。年初来、M&Aおよび戦略的投資に対して約3億4,000万ドルを配分、または確約しています。4月までの年初来の自社株買いは約3億ドルとなっており、現在の自社株買い承認枠にはまだ約44億ドルが残っており、大きなオプショナリティを提供しています。

当社のM&Aパイプラインは引き続き活発であり、今後も規律あるアプローチを継続してまいります。全体として、当社の強力なフリーキャッシュフロー、流動性、バランスシート、および多額の自社株買い承認枠は、今後の展開における優れた資本配分のオプショナリティを提供します。

クリス・クーン

では、電話会議の進行をDaveに戻したいと思います。Daveさん？

デイブ・レグネリー

ありがとう、クリス。スライド13をご覧ください。米州の輸送用冷蔵市場は依然としてダイナミックですが、長期的な見通しは強固です。ACTは、市場が2026年上半期に底を打ち、下半期の後半に回復すると予測しています。

また、ACTは2027年からの急激な反発と、この10年間の終わりまでの継続的な拡大を予想しています。我々も成長を期待していますが、回復の勾配はより緩やかになると予想しています。我々はダウンサイクルを効果的に管理し、エンドマーケットを上回る業績を維持し、イノベーションへの投資を継続しており、市場が強含んでいく中で有利な立場にあります。スライド14をご覧ください。

最後に、当社の戦略は、我々がアウトパフォームできる立場へと導く強力な構造的な追い風（secular tailwinds）に沿ったものです。サステナビリティ、デジタル化、そしてエネルギー需要の増大に関するメガトレンドが、当社のシステムおよびサービスへのニーズを強めています。

デイブ・レグネリー

画期的なイノベーションと従業員の強みを通じて、当社は顧客に優れたパフォーマンスを提供し、より持続可能な未来を推進しています。実証済みのビジネス・オペレーティング・システム、記録的な受注残、そして強い需要により、当社は2026年以降、差別化された株主価値を提供できる有利な立場にあります。それでは、ご質問をお受けいたします。オペレーターの方、お願いします。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、ご質問がある場合は、電話キーパッドの「＊1」を押してください。繰り返しになりますが、ご質問は最初の質問1回と、追加の質問1回に限定していただくようお願いいたします。本日の最初の質問は、モルガン・スタンレーのクリス・スナイダー氏からです。

クリス・スナイダー

ありがとうございます。米州のアプライド（Applied）部門の受注について伺いたいと思います。すでに非常に高い基準（バー）があるにもかかわらず、受注は好調に推移し続けているように見えます。今四半期は160%増だったかと思います。

質問は、顧客が6ヶ月や12ヶ月前よりも長いリードタイムで発注しているのか、ということです。例えば、皆さんがこのバックログ（受注残）を見る際、配送スケジュールは1年前と比べて意味のある違いがありますか？ 強さの一部が、リードタイムの延長によるものなのかどうかを知りたいと考えています。ありがとうございます。

デイブ・レグネリー

クリス、お元気ですか？ デイブです。変わりありませんか。ええと。

クリス・スナイダー

おかげさまで。ありがとうございます。

デイブ・レグネリー

よかったです。少し混乱があるようですので、整理させてください。当社はすべての製品について公表されたリードタイムを設けています。ユニット型製品の公表リードタイムは比較的短いです。

多くの場合、翌日配送可能な在庫製品から、例えばリードタイムが30週間かかるような当社の「アプライド・ソリューションズ」まで幅があります。リードタイムの観点では、当社は非常に競争力があります。実際、アプライド製品の大部分において「クイックシップ・プログラム」も提供しており、顧客に緊急事態が発生した場合には、プレミアム料金をいただくことで対応することが可能です。それがリードタイムに関する側面です。

デイブ・レグネリー

もし、顧客が「いつ製品を求めているか」を聞いているのであれば、それは少し異なる質問になります。それは、以前にもおそらく平均的な話をしたことがあると思いますが（平均は常に多少異なりますが）、6ヶ月から9ヶ月とお話ししていたかと思います。一部の垂直市場（バーティカル）では、それが延長されている傾向が見られます。場合によっては12ヶ月、18ヶ月になることもあるか、と。

間違いなくあります。顧客によりますし、当社のサプライチェーンが準備を整えられるよう、顧客がどれだけ（需要の）可視性を求めているかにもよります。顧客の観点からお聞きしているのであれば、答えは、確かに以前より少し長くなっています。

デイブ・レグネリー

お客様は、注文を確実に受け取り、それを履行できるという安心感を求めています。私たちが実際に公表しているリードタイム、つまり、お客様の需要を実際に満たすことができるという点において、それは常にそうであります。

クリス・スナイダー

ありがとうございます。お客様のリードタイムと御社自身のリードタイムとの違いを強調してくださったことに感謝します。それは非常に重要に思えるからです。さて、市場におけるコストや関税の変化について、いくつか追加で伺わせてください。

それに対する、下半期の価格見通しへの影響などはあるのでしょうか？それから、より広範な話になりますが、米国での生産の難しさや課題についてよく耳にしますし、単に全く採算が合わないと言う人もいます。しかし、御社はその逆であることを証明してきました。米国で生産することの利点と、国内生産に伴う高い労働コストに直面しながら、どのように効果的に競争力を維持できているのかについて、お話しいただけますでしょうか？

クリス・スナイダー

ありがとうございます。

クリス・クーン

はい、クリス、ご質問ありがとうございます。私から始めまして、その後でデイブが補足する形にしたいと思います。関税とインフレについてですが、確かに、1月の前回の決算発表以来、多くの変化を伴う非常にダイナミックな環境にあります。ネットベースでは、原材料や関税を含む今年度のインフレは、例えば90日前に推定されていたものよりも大きくなると予想しています。

インフレが価格やコストに対して短期的な圧力をかけることは予想しています。私たちはこれを通年で管理していく予定であり、それは当社のガイダンスに織り込まれています。競争上の理由から、ドル建ての影響額についてはお答えしません。役に立つと思われる背景を共有させてください。

トレイン・テクノロジーズでは、10年以上にわたって「イン・リージョン、フォー・リージョン（地域内生産・地域内消費）」の製造戦略をとってきました。2025年末時点で、米州には21の工場がありました。

クリス・クーン

そのうち20の工場は米国にあり、1つの工場はメキシコにあります。それ以来、当社はステラー・エナジー社を買収し、フロリダでの生産体制が加わりました。現在はその拡大を進めており、テキサス州でも年内に新拠点をオープンさせ、生産能力を拡大しています。もう一点付け加えさせてください。

米国で販売される製品の95%以上が、米国で製造および／または組み立てられています。私たちは、インフレや関税を乗り越えてきた非常に強力な実績があります。短期的には多少の圧力があるかもしれませんが、それはガイダンスの中で管理しており、今後も当社のビジネス・オペレーティング・システムを活用して、関税を含むインフレの影響を時間をかけて軽減していきたいと考えています。サプライヤーとのコスト軽減策を検討し、代替の供給源を検討し、その上で、コストを相殺するために必要に応じて価格設定を検討していきます。

クリス・クーン

現時点では、今年度の価格について、事業の実態を先取りしたようなことは言いたくありません。1月時点でのガイダンスは約1.5ポイントでした。現在は、全社レベルでそれよりも少し高く、おそらく2ポイントに近いものになると予想しています。引き続きビジネス・オペレーティング・システムを活用し、可能な限りコストを軽減し、必要な場合には価格に反映させていきます。

デイブ・レグネリー

クリス、どのように競争力を維持しているかという点について、補足させてください。私たちのオペレーティング・システムについて自慢させてください。トレイン・テクノロジーズは優れたオペレーターであり、私たちはここ米国にある自社の工場を大切にしています。ここ米国で雇用を創出することを大切にしており、それを非常に競争力のある方法で行っています。

工場のいずれかを訪問するたびに、前回の訪問時からの改善点を目にし、当社の将来がどのようになっていくのか、非常にワクワクしています。

デイブ・レグネリー

クリスが言ったように、現在、米国には21以上の工場がありますが、まもなくそうなります。そして、当社の業績をご覧いただければわかる通り、私たちは非常に、非常に競争力があります。

クリス・スナイダー

両名ともありがとうございます。本当に感謝いたします。

デイブ・レグネリー

ありがとう、クリス。

クリス・スナイダー

ありがとう。

デイブ・レグネリー

また後ほど。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのジュリアン・ミッチェル様です。

ジュリアン・ミッチェル

こんにちは。おはようございます。まずは営業レバレッジに関する質問から始めさせてください。第1四半期のオーガニックなレバレッジは10%台後半であったと認識しており、年間では20%台半ばがベースラインになるとお考えです。

年内の残り期間において、オーガニックな営業レバレッジがどのように推移していくのか、また、それに対する非オーガニックな逆風が段階的に縮小していくという捉え方でよろしいでしょうか。そのように考えるのが妥当でしょうか。

クリス・クーン

ジュリアン、おはようございます。はい、第1四半期のレバレッジは我々の予想通りであったと考えています。住宅部門では少し良い結果となりました。一方で、紛争による中東での影響という若干の逆風もありました。

ご指摘の通り、第1四半期のオーガニックなレバレッジは10%台後半でした。年が進むにつれて、それが改善していくと考えています。第2四半期は20%台半ば程度の範囲、第2半期にはオーガニックなレバレッジの観点で20%台半ばから後半になるとお考えください。1月に示したガイダンス通り、下半期には売上高の加速、そしてボトムラインへの転換が継続的に見られると考えています。

クリス・クーン

我々は下半期、および通期のガイダンスについて、より一層の確信を持っています。住宅部門では比較対象がやや容易（前年同期比で伸びやすい状況）であり、輸送部門では売上高が成長しています。また、米国の商用HVACにおいて、受注残の消化が進み、顧客が製品を必要とする状況となるため、下半期は非常に力強いビジネスになると予想しています。

デイブ・レグネリー

ええ、ジュリアン、唯一付け加えたいことは、我々の住宅事業に関してです。第4四半期の決算説明会でもこれについてお話ししましたが、我々は生産の平準化（レベルローディング）を行っています。以前は、工場の稼働を上げ、年の最初の5ヶ月間に過剰生産を行い、その後ピークシーズンを乗り切る過程でそれを減らしていくという手法をとっていましたが、その戦略を変更しました。平準化を行っています。

ええ、今年の上半期については、吸収による影響（absorption impact）をいくらか受けていますが、それは明らかに下半期には戻ってくるでしょう。

ジュリアン・ミッチェル

助かります。ありがとうございます。それでは、住宅用HVAC（空調）側について、フォローアップの質問をさせてください。1ステップ対2ステップの動きにおいて、何か大きな違いは見られますか？また、チャネル内の在庫レベルに対する自信や、まもなく始まる夏商戦に関する初期の感触についてはどうお考えでしょうか？ありがとうございます。

デイブ・レグネリー

良い質問です。つまり、第1四半期については非常に満足しています。住宅事業は予想よりも少し良く、1桁台半ばの減少にとどまりました。チャネル在庫に関しては、第4四半期の決算説明会で申し上げた通り、独立系卸売業者チャネルにおいて適切に設定されていると考えていました。

第1四半期が終わった今も、適切に設定されていると言えます。それについて変更はありません。望ましい在庫レベルを維持しており、楽観視しています。第4四半期の終わりには、住宅事業が5%程度減少する可能性があると感じていましたが、現在はその見通しを修正しました。

今年は横ばいの年になると考えていますが、どのように展開するか見ていく必要があります。

デイブ・レグネリー

まだ第1四半期ですが、初期の兆候としては、順調に実行できており、住宅事業についてはしばらくの間で最も強気になっています。現地のチームは実行において素晴らしい仕事をしており、年内の残りの期間がどうなるか見ていくつもりです。

ジュリアン・ミッチェル

素晴らしいです。ありがとうございます。

デイブ・レグネリー

わかりました。ありがとう、ジュリアン。

オペレーター

次の質問は、Melius ResearchのScott Davis氏からです。

スコット・デイビス

おはようございます。

デイブ・レグネリー

こんにちは、スコット。調子はどうですか？

クリス・クーン

おはようございます。

スコット・デイビス

絶好調です。こちらでは週の終わりが近づいてきていて良いのですが、正直なところ、今日は長い一日になりそうです。でも、それ以外は順調です。さて、少し話を遡りたいと思います。

前四半期に、Applied Solutionsの受注がデータセンターだけでなく、それ以外の分野にも広がっているとお話しされていましたね。それについて、もう少し具体的に教えていただけますか？具体的にどのような市場でしょうか？受注が160%増加していることを踏まえると、かなり広範囲に及んでいるのではないかと推測していますが。データセンター以外の、好調だった垂直市場について少しお話しいただけますか？

デイブ・レグネリー

ええ、準備された発言の中で少し触れたかと思いますが、はい、広範囲にわたっていました。これは我々にとって常に心強いことです。皆さんにお分かりいただきたいのは、データセンターは非常に好調だったということです。非常に好調でした。

収益の観点から言えば、少なくとも米州においては、我々が追跡している垂直市場の大部分で成長が見られました。14の垂直市場のうち、9つがプラス成長だったと思います。これが広範囲に及んでいることはお分かりいただけるでしょう。また、皆さんに認識しておいていただきたいのは、データセンターが非常に好調であるからといって、我々が「コア」、いわゆる中核となる事業への集中を失ってはいないということです。

デイブ・レグネリー

補足させていただきますと、我々のアカウントマネージャーや営業部隊の95%以上はデータセンターを直接担当しておらず、これらの垂直市場において非常に深いドメイン知識を持っており、それが我々の勝利を支えています。広範な成長、つまり、メガプロジェクトは成長を続け、データセンターも成長を続けており、当然ながら受注率も上昇し続けています。Trane Technologiesにとって素晴らしい一年になるでしょう。

クリス・クーン

スコット、受注残について補足します。第1四半期の成長は、少し概数を使いますが、約30億ドルでした。その30億ドルのうち、約12億ドルは買収によるもので、そのうち約10億ドルはStellar Energyによるものです。つまり、中核となる事業、つまり事業のオーガニックな成長による受注残の増加は約17億〜18億ドルであったということです。

受注残の成長という点では、非常に強力な四半期でした。ここ数年、どの四半期においても受注残の増減は±2億ドル程度でした。受注残におけるモメンタムは非常に強く、パイプラインも引き続き非常に強力な状態を維持しています。

スコット・デイビス

現在、工場やApplied施設の稼働はフル稼働状態ですか？現時点でキャパシティは限界に達していますか、それともまだ多少の余裕がありますか？

デイブ・レグネリー

ええ、いくつかの工場には余裕があります。明らかに、現在は非常に高い稼働レベルにあります。キャパシティというのは、誰もが「それをどう定義するのか？」と尋ねたくなるものですよね？現在、我々の工場の大部分では、2交代制で稼働しています。実際、1交代制で稼働しているところもあります。

ですので、対応できる余力は確実にあります。とは言え、過去3年間にわたってキャパシティを拡大してきたこともお伝えしておきます。その拡大を継続する計画もあります。実際、我々はまさに今、それらの投資を行っているところです。

クリスが先ほど話したStellarについてもそうですが、一部のApplied工場でも拡張を進めています。

クリス・クーン

はい、スコット、今年の設備投資（CapEx）目標を引き上げました。通常は売上高の1%〜2%ですが、Stellarのためのフロリダおよびテキサスにおける生産拡大を取り込むため、また、特に当社の産業用商用HVAC事業において、成長が見込まれる分野を確実に先取りするため、売上高の2%〜3%へと引き上げました。今年の設備投資額が増加したとしても、引き続きフリーキャッシュフローの100%以上を目標としています。

スコット・デイビス

素晴らしい。よくやっています。皆さん、ありがとうございます。今年も成功をお祈りしています。

デイブ・レグネリー

ありがとう、スコット。

クリス・クーン

ありがとうございます。

デイブ・レグネリー

ありがとう。

オペレーター

皆様、念のためのお知らせですが、本日ご質問がある場合は、＊1を押してください。次の質問は、シティのアンディ・カプロウィッツ氏から承ります。

アンディ・カプロウィッツ

皆様、おはようございます。

デイブ・レグネリー

やあ、アンディ。調子はどうだい？

アンディ・カプロウィッツ

こんにちは。お元気ですか？デイブ、クリス、お分かりの通り、データセンターは引き続き好調です。グローバルで見ると、例えばアジア太平洋のような市場はどうでしょうか。おっしゃる通り、依然として厳しい市場ではありますが、中国を除いた受注は50%の成長があったと記憶しています。

そのような地域において、あるいはヨーロッパにおいても、データセンターが牽引しているのか、あるいはもう少し広範な成長が見込まれるのでしょうか？

デイブ・レグネリー

データセンターは世界的に好調です。米国以外では規模は小さくなる傾向にありますが、どこでも好調です。私たちの多くのアジアチームは、今年のアジアについては依然として横ばい（フラット）と予測しています。中国を除けば、素晴らしい成長と受注がありました。

チームはそこで追跡している非常に強固なパイプラインを持っています。私たちは引き続き実行していくつもりです。アジア太平洋地域において、今年、横ばいよりも少し良い結果を出せるのではないかと引き続き楽観視しており、チームも間違いなくその目標に向けて取り組んでいます。ヨーロッパについては、実際、第1四半期は比較的好調でした。

デイブ・レグネリー

受注も収益も、予想通り増加しました。ヨーロッパについては全く懸念しておらず、あのチームは引き続き非常に革新的であり、創造的な方法でお客様を満足させています。ヨーロッパについては満足しています。明らかに中東については、そこで何が起きているのか皆さんもご理解されている通りであり、用意した説明文でもそれについて触れました。

幸いなことに、中東の全従業員の安全は確保されており、この紛争が近い将来に終結することを願っています。

アンディ・カプロウィッツ

同感です。米国の輸送部門における継続的なアウトパフォームについてお伺いしたいです。市場と比較して第1四半期は非常に好調でした。今年後半に回復を見込んでいることは承知していますが、おそらくACTよりも緩やかな回復になるかもしれません。

なぜアウトパフォームし続けているのか、市場における新製品などについて、また今後の見通しについてお話しいただけますか？

デイブ・レグネリー

はい。市場に投入しているイノベーションについて話すのが大好きなので、少し繰り返しのように聞こえるかもしれませんが。輸送市場は何年も低迷しています。それは周知の通りです。

私たちは、低迷する市場においてさえ投資を続けると言い続けてきました。なぜなら、それが長期的に偉大な企業を作るからです。それらのイノベーション、製品の効率性、そして製品の品質を見ていただければ分かります。トラック業界で調査を行えば、ゴールドスター（最高評価）はサーモキング（Thermo King）であることに気づくでしょう。

理由があってのゴールドスターです。あのチームは引き続き実行していくでしょう。

デイブ・レグネリー

市場が好転するという良い兆候が見え始めています。今年の下半期には好転するとかなり確信しています。遅いかもしれませんが、2027年は非常に強い市場になりそうです。少なくともACTの話を聞けば、強い市場になり、今世紀の残りの期間を通じて成長が続くと彼らは言うでしょう。

私たちはそこで有利な立場にあります。第1四半期において非常にうまく実行したチームを称賛したいと思います。

アンディ・カプロウィッツ

詳細な説明（カラー）をありがとうございます、デイブ。

デイブ・レグネリー

分かりました。それでは、アンディ。失礼します。

アンディ・カプロウィッツ

あなたも。

オペレーター

次はUBSのアミット・メヘトラ氏です。

アミット・メーロトラ

ありがとうございます。皆さん、おはようございます。デイブ、データセンターにおけるTAM（総獲得可能市場）をどのように考えているか、そしてStellar社がそれをどのように変え得るかについてお話しいただけますでしょうか。Trane社とデータセンターについて考える際、私は大型のアプライド・チラーを思い浮かべますが、明らかに現在はStellar社によってモジュラー・システムが存在していますし、明らかに受注と成約状況も非常に良好です。

それがデータセンターにおける貴社の競争力のある提供内容にどのような影響を与えるのか、そして実際にTAMにどのような影響を与えるのかについてお話しいただけますか？

デイブ・レグネリー

ええ、もちろんです。まずStellar社についてお話ししましょう。素晴らしいビジネスだと考えていますし、同社がTrane Technologiesファミリーの一員となることを非常に嬉しく思っています。現在、Stellar社はデータセンター向けのモジュラー型チラープラントの建設を専門としています。

Stellar社を将来的にどのような姿にしたいかという「ゴールから逆算した考え方」で言えば、2、3年後には10億ドル規模のビジネスになると考えてください。データセンターだけでなく、多くの垂直市場（バーティカル）にサービスを提供する、EBITDAマージンが15%前後のビジネスとして捉えてください。熟練労働力の不足は、データセンターの垂直市場に限ったことではありません。当社のすべての垂直市場に当てはまることであり、これはそうした不足の一部を緩和するのに役立つ素晴らしいソリューションであると確信しています。

Stellar社を今回の買収に含められたことを非常に嬉しく思っています。

デイブ・レグネリー

現在の状況を見ると、受注残は10億ドルあります。その半分が2026年までに出荷されると考えてください。そこへの投資をかなり重点的に行うため、2026年は緩やかな利益への寄与（アクリーション）となるでしょう。クリスがいくつかの拡張について少し話していましたが、私たちはまさに自社のオペレーティング・システムを展開しているところです。

今後もそれを展開し続け、優れた企業をさらに優れた企業へと成長させていきます。Stellar社の買収による恩恵は将来にわたって継続するものと考えていますし、ファミリーの一員になれたことを嬉しく思います。もう一つの追加はLiquidStack社で、これによりCDU（冷却分配ユニット）における当社の提供内容が大きく拡大しました。これも素晴らしいスタートを切ったもう一つの好ましい追加であり、今後も活用し続けていきます。

デイブ・レグネリー

彼らはまた、将来的にデータセンターのソリューションの一部になり得ると私たちが考えている、ある種、未来的なテクノロジーも保有しています。データセンターにおける当社のポジションについて言えば、私たちは現在のポジションを好ましく思っています。私たちは熱管理のエキスパートと見なされています。ハイパースケーラーとも協力していますし、他のインフルエンサーであるチップメーカーとも協力し、ある人々がリファレンス・デザインと呼び、またある人々が未来のデータセンターと呼ぶものを設計しています。

私たちの専門知識があるからこそ、相談を受ける理由があるのです。TAMに関しては、拡大し続けています。データセンターの垂直市場はイノベーションとともに動き続けており、私たちはそのイノベーションの一部を推進し、開発し続けています。

デイブ・レグネリー

データセンターは現在非常に、非常に強力な垂直市場であり、将来にわたっても非常に強力な垂直市場であり続けるでしょう。

アミット・メーロトラ

ありがとうございます。それに関連したフォローアップをお願いします。この質問がクリスに向けたものか分かりませんが、データセンターのサービス収益と、それがいつ本格化する予定かについてお話しいただけますでしょうか。明らかに、現在、サービスはビジネス・ミックスの3分の1を占めています。

そのうち、すでにデータセンターがどの程度を占めているのか、そして、データセンターのサービス収益が拡大するにつれて、その構成内における構成比において、サービス比率はプラス（向上）していくのかどうか、教えていただけますでしょうか。

クリス・クーン

もちろんです。つまり、繰り返しますが、最終的な目標を見据えると、近年のデータセンターの成長に伴うサービス機会は、依然として私たちの前方に大きく広がっています。私たちは数十年にわたりデータセンター・バーティカル（垂直市場）に携わってきました。そのため、サービス要素は存在してきましたが、ここ数年の多額の投資が行われる前までは、14あるバーティカルの一つに過ぎませんでした、Amit。

それは非常に私たちの前方にあります。私たちは複雑な応用システムについて考えています。それらにはOEMとの連携が必要です。OEMがサービスとメンテナンスを提供することが求められます。

データセンターが最も望まないのは、故障したりダウンしたりすることであることは承知しています。それらのシステムや冷却システムが効率的に動作するようにすることです。

クリス・クーン

製品の回転（ローテーション）は、明らかに非常に、非常に重要です。おそらくもう一点、Stellarについて、おそらくモデリングの観点から付け加えさせていただきますが、Daveが言ったように、今年Stellarからは約5億ドルの収益を見込んでいます。私たちが買収したその事業のベースは、約3億5,000万ドルの収益でした。それは、M&Aによる収益貢献が約2ポイントであるという、私たちの1月のガイダンスの一部でした。

また、1月のガイダンスにおけるデータセンターの成長予測に基づき、そこからおそらく25%の成長を予測していました。4月には、5億ドル全額をガイダンスに組み込んでおり、これは4月において、おそらく約5,000万ドルの増分収益（incremental revenue）を捕捉したと考えてください。

クリス・クーン

エキサイティングなビジネスです。その事業におけるパイプラインも依然として非常に強力です。Dave Regneryの指摘通り、この事業を3億5,000万ドルの規模から、2〜3年で10億ドル以上の収益規模へと引き上げるために、私たちは多くの投資を行う必要があります。

デイブ・レグネリー

サービスに関して、もう一点だけコメントさせてください。ノースカロライナ州にある私たちのトレーニング施設への投資については、皆様の多くにお話ししていると思います。それは、この種のものとしては本当に最大級のものです。先日、講習のクラスでお話しする機会があり、ちょうどその特定のクラスがそこにいました。

彼らはデータセンターのコミッショニングの認定を受ける技術者たちでした。分かりますか、私たちのトレーニングはそれほど詳細なのです。正直なところ、技術者たちの才能と、彼らの表情にある熱意に非常に感銘を受け、家に帰って妻にこう言いました。「次に帰ってきたときは、サービス技術者になるよ」と。

ただただ楽しく、その分野には非常に多くの成長があるでしょう。

デイブ・レグネリー

見てください、Chrisが言ったように、データセンター・サービスの仕事の多くが私たちの前方にあり、私たちはそれに対して準備ができていることを確認しています。そして、ここは本当に楽しい道のりになるでしょう。

アミット・メーロトラ

素晴らしい。Dave、ちなみに、あなたは素晴らしい技術者になれると思いますよ。ありがとうございました。はい。

デイブ・レグネリー

妻は私が技術者になることにはOKでしたが、今さら（やるとは）思っていなかったようです。私がまた戻ってきて技術者になるとは思っていなかったのでしょう。とにかく、とても楽しいです。素晴らしいチームがそこにいます。

オペレーター

Bank of AmericaのAndrew Obin様から次のご質問です。

アンドリュー・オービン

やあ、デイブ。お元気ですか？

デイブ・レグネリー

アンドリュー、お元気ですか？

アンドリュー・オービン

こんにちは、デイブ。デイブ、おそらくあなたは技術者よりも調子が良いのではないかと思います。私の推測ですが。質問をさせてください。

ご存知の通り、ビハインド・ザ・メーター（メーター後方）電力や、それに伴うデータセンターのHVAC（空調）インフラの変化について、多くの議論がなされています。Traneにおける吸収式冷凍機技術についてお話しいただけますか？御社にはどのようなものがありますか？容量を追加する必要がありますか？ビハインド・ザ・メーターのニーズをサポートするために、技術は進化する必要があるのでしょうか？

デイブ・レグネリー

ええと、ビハインド・ザ・メーターのニーズはデータセンターに限ったことではないと考えています。まずその点から始めますが、後でまたそのこと（データセンター）に触れます。データセンターに関して言えば、確かに、そのような動きが見え始めています。吸収式冷凍機に関しては、ええ、それはしばらく前から存在する技術です。

確かに今、データセンターで議論の対象となっています。ただ、他にも私たちが検討している多くの種類の技術があり、それらは恐らくより少ない水使用量で、同様のメリットを得られるものです。少し慎重に言葉を選びますが、私たちが巧妙な方法で取り組んでいる断熱冷却タイプのソリューションと考えてください。それがもう一つの選択肢です。

デイブ・レグネリー

データセンターにおける直流電力についても、確かに多くの議論がありますので、それは私たちが精力的に取り組んでいるもう一つの技術です。これらすべてが私たちの前途に待ち受けています。もし、いくつかの大手チップメーカーが実際にこれらのリファレンスデザインを公開しているものに目を向ければ、お分かりいただけるでしょう。私たちのチームがそこで取り組んでいる内容を実際に見てみるのは非常に興味深く、将来的にそれらの技術がどのようなものになり得るかについては、かなり明確になっています。

ビハインド・ザ・メーターについては、ええ、それが起きています。また、そのようなことはすべての建物で起こるという哲学を私たちは持っています、そうですよね？

デイブ・レグネリー

長期的に見て、すべての建物はよりスマートになり、すべての建物はよりレジリエント（強靭）になると私たちは信じています。そして、建物をよりスマートにするための当社のエージェンティックAIソフトウェアツールによって、私たちはその解決策の一部になると信じています。これは、私たちの今後の将来の成長予測の真の要素となるでしょう。なぜなら、ほとんどの建物が、支払っているエネルギーの約30％を無駄にしていることを私たちは知っているからです。

その問題を解決することができれば、カーボンフットプリントの観点から地球にとって大きな問題を解決することになります。また、顧客にとっても大きな投資回収（ペイバック）を生み出すことになります。以前にも私が申し上げたことがあるかと思いますが、「グリーン・フォー・グリーン（環境のためにも、利益のためにも）」、そうですよね？顧客の費用を大幅に削減できるという意味で「グリーン」であり、また環境にも非常に良いという意味でも「グリーン」なのです。

デイブ・レグネリー

データセンターはその一部に過ぎませんが、核心部分を忘れないでください。なぜなら、同じコンセプトがそこでも定着するからです。

アンドリュー・オービン

素晴らしい。ありがとうございます。そして、おそらく、もう一度データセンターの話題についてですが、Stellar Energyを買収されました。それについて、また、明らかにCoolITも保有されていますが、これらの買収以来、顧客との対話はどのように変化しましたか？具体的には、これらの買収によってデータセンター内でのサービス提供体制（サービス・プレゼンス）を強化する能力について、私たちはどのように考えるべきでしょうか？

デイブ・レグネリー

ええ、つまり、エンドカスタマーとの対話の内容が大きく変わったとは思いません。私たちは常に、深いドメイン知識（専門知識）を前面に出してきました。お客様との直接的な関係といったことです。それは私たちにとって新しいことではありません。

私たちは業界で最も幅広いポートフォリオを持っており、製品レベルではなく、システムレベルで思考することを徹底できています。それは変わっていません。見てください、サービス組織についてですが、以前も申し上げた通り、ハイパースケーラー経由であれコロケーション経由であれ、お客様が私たちのサービス組織内のキャパシティを目の当たりにすると、私たちの持つ専門知識を見て、その目は輝きます。私たちがどのようにアソシエイトをトレーニングしているかを見て、大きな……

デイブ・レグネリー

もし「何か問題が発生しても、私たちがそこにいて対応する」という不安をお持ちだったとしても、その不安は非常に迅速に解消されます。

アンドリュー・オービン

ありがとうございます。

デイブ・レグネリー

ありがとう、アンドリュー。

オペレーター

次に、オッペンハイマーのノア・ケイ氏からの質問をお受けします。

ノア・ケイ

デイブ、クリス、こんにちは。お元気ですか？

デイブ・レグネリー

元気です。ノア、あなたはどうですか？

クリス・クーン

おはようございます。

ノア・ケイ

なるほど、ありがとうございます。同じ質問をさせてください。輸送部門と見通しについてもう少し詳しく伺えますか。ACTと比較して、下半期の予測を保守的にしている要因は何でしょうか？ 例えば、パイプラインから見て、それが（保守的な予測を）裏付けているのか、あるいは、少なくとも今年の上振れ要因として残しているのか、何か見えていることはありますか？

デイブ・レグネリー

ええ、我々はいくつかのモデルを持っています。ACTも予測に用いるモデルの一つですが、すべてをACTだけに頼っているわけではありません。我々は、下半期には上昇があると見ています。おそらく、ここ30、40年で最も古い車両フリート（保有車両）を目にしているはずです。

つまり、これらのユニットは最終的に交換されなければなりません。交換しなければ、運用コストが高くなりすぎるからです。現在、スポットレートが契約レートを上回っていますが、これは常に良い兆候です。我々は、この市場が回復し始めると確信しており、回復する際には比較的力強く回復すると見ています。

我々は、ACTが予測しているような2027年の転換点（インフレクション・ポイント）とは、少し異なる見方です。

デイブ・レグネリー

彼ら（ACT）は少し強気すぎると考えています。なぜなら、トレーラーのOEMがそれほどの増加に対応できるかどうか確信が持てないからです。我々は強気です。第2四半期に底を打ち、下半期、そして今後数年間にわたって上振れしていくと考えています。

これは素晴らしいビジネスですが、厳しい時期もありました。私自身、キャリアの中でかつてこの事業を運営していた経験がありますが、我々の輸送用冷蔵事業は今後も非常に、非常に成功し続けるでしょう。

ノア・ケイ

ありがとうございます、デイブ。大規模なデータセンター展開向けのリファレンスデザインに対して、同社が行った改善について伺いたいと思います。先ほどのイノベーションに関するコメントに関連する部分ですが、熱回収の統合や、より大型の空冷式チラーによるメリットが増えています。イノベーションのトレンドという観点で、これは市場からどの程度先を行っているのでしょうか？ すでに受注率やパイプラインに反映され始めていますか？

デイブ・レグネリー

ええ、リファレンスデザインについては、おそらく世の中に存在していると考えてよいでしょう。それが12ヶ月先なのか24ヶ月先なのかについては議論の余地がありますが、おそらくその中間あたりです。先ほど申し上げたように、建物がよりスマートになっていくと考えてください。チラーもよりスマートになっていくでしょう。

我々はそのために多くの取り組みを行っており、現在はシステムの一部ではないさまざまな要素を、システム内に組み込んでいくという考え方をとっています。例えば、いつフリークーリング・モードのみで運転すべきかを知っているチラーや、いつ蒸気圧縮サイクルを、どれくらいの期間運転すべきかを知っているチラーを備えるといったことです。

デイブ・レグネリー

気象パターンや、それがこれらのチラーファームによって構築されているマイクログリッドに与える影響を理解し、どのユニットをいつ稼働させるかを知ること、これらすべてが効率化の一部です。さらに、水流についても考える必要があります。ちなみに、これらはすべてクローズドループ・システムです。システム内の水流や……

ノア・ケイ

Mm-hmm

デイブ・レグネリー

……流速、必要量、そして圧力。ここには多くの複雑な要素がありますが、少し話が込み入ってきてしまいました（先走りすぎてしまいました）。ただ、我々にはいくつか――

ノア・ケイ

うーん

デイブ・レグネリー

ハイパースケーラーやNVIDIAのような企業と協力している、非常に優秀な技術エンジニアたちは、こうした対話を好みます。わずかな変更が大きな違いを生み、データセンターのボトムラインに大きな影響を与える可能性があるからです。

ノア・ケイ

はい。はい。見解をありがとうございます。

デイブ・レグネリー

わかりました。ありがとう、ノア。

オペレーター

次は、ウルフ・リサーチのナイジェル・コー氏です。

ナイジェル・コー

ありがとうございます。おはようございます。デイブ、あなたが強調されている、例のAIリファレンスデザインの話に戻りたいと思います。その前に、ガイダンスに関する点をいくつか確認させてください。

Reefer（冷蔵・冷凍）部門の通期見通しは横ばい、第2四半期も横ばいとなっています。前年比の比較対象が低いことを踏まえると、下半期は非常に容易、あるいは、むしろ非常に保守的に見えます。私の理解が正しいか確認したいのです。ACTリサーチは通期のreefer生産台数の予測を引き上げたと思いますが、御社は市場見通しを引き上げていません。

その乖離がどこから来るのかを知りたいと考えています。

デイブ・レグネリー

ええ。そうですね、まずはTK（サーモ・キング）側の話から始めましょう。ええと、私たちはTKが……。ACTリサーチは、第4四半期の終わり時点では、おそらく少し、正確ではなかったのではないかと考えています。

彼らが数値を引き上げたことは、私たちの見通しを大きく変えるものではありませんでした。おっしゃる通り、私たちはACTのデータを使用していますが、自社の社内モデルを含む他の情報源も活用しています。ACTの数字がマイナスではないことは喜ばしいことです。彼らの予測は上がったようで、現在は6%になっていると思います。

今年がどのように展開するかを見ていくことになりますが、第1四半期は幸先の良いスタートを切りました。事前説明でも述べましたが、その一部は一部の主要顧客のタイミングによるものです。

デイブ・レグネリー

結局のところ、サーモ・キングにおいて、久しぶりに成長の兆しが見え始めています。あのチームが成し遂げてきたことを誇りに思います。

クリス・クーン

はい。ナイジェル、住宅部門について付け加えさせていただきます。はい、通期ガイダンスを、1月時点でのマイナス5％から横ばいという予測から、ほぼ横ばい程度へと引き上げました。力強いスタートを切りましたが、まだ年度の第1四半期に過ぎませんよね？ これから冷却シーズンに入るところです。

第2四半期はほぼ横ばい、下半期は1桁台半ばの成長になると見ています。我々のチームは準備ができています。チャネル在庫については、90日前の状況と同様に、非常に良い状態にあると話してきました。年間がどのように進展するかを見ていくことになります。

少なくとも、この見通しを提示しておきたいですし、通期ガイダンスには大きな自信を持っています。

デイブ・レグネリー

ナイジェル、もしユニットが必要なら言ってくれ、いいかい？ 君が我々を助けてくれるかもしれないからね。

ナイジェル・コー

ええ、まあ、ちょうどユニットを交換したばかりなんです。何が起こるかわかりませんから、あと1、2年かもしれませんね。さて、データセンターの話に戻ります。データセンターの話に戻らせてください。

DC（直流）電源について言及されましたが、それを機会と捉えているようでした。お聞きしたいのは、DC電源の機器プロバイダーになりたいということなのか、それとも、機器をDC電源ネイティブなものへと再編することを指しているのか、という点です。その点を明確にしたいと考えています。AIリファレンスデザインについては、それがTraneにとってのコンテンツ（搭載価値）の向上にどの程度寄与しているのでしょうか？

ナイジェル・コー

私は、パズルの断片（部品）を単に売るのではなく、チラーや統合ユニット全体について話しています。

デイブ・レグネリー

ええ。DCに関する質問については、間違いなく（その通りです）。我々はDC電源そのもの（の製造）に参入するわけではありませんが、我々のシステムがDC電源で動作するように確実にしていきます。そう考えてください。

リファレンスデザインに関しては、私がこれまで見てきたすべてのリファレンスデザインにはチラーが含まれています。また、データセンターにおいても他の垂直市場と同様に、我々はシステムレベルで考えることを好みますし、ポートフォリオの広範さに基づき、システムレベルで考える機会を持っています。我々はそのシステム内の特定のコンポーネントに固執することはありません。最終的には、すべてがTrane Technologiesである（同社の製品であることを示す）ことを望んでいるだけです。

デイブ・レグネリー

データセンター・バーティカルのインフルエンサーと協議し、リファレンスデザインに取り組む際、我々は多くの異なる製品や、それらの派生製品をプラグ・アンド・プレイ（組み合わせて活用）しています。これらは将来の当社のNPD（新製品開発）パイプラインに含まれる可能性があります。我々はデータセンターにおける自社のポジションに非常に満足しています。データセンター・バーティカルは近い将来にわたって力強いものになると信じていますし、我々がその大きな一部になると確信しています。

ナイジェル・コー

わかりました。ところでデイブ、もし君が設置に来てくれるなら、Traneのユニットを買いますよ。どうですか？ いかがでしょうか？

デイブ・レグネリー

いいですよ。新しい技術者としてのスキルを身につけたので、準備はできていますよ。

ナイジェル・コー

はい。承知いたしました。ありがとうございます、デイブ。

デイブ・レグネリー

ありがとうございます、ナイジェル。

オペレーター

皆様、以上をもちまして質疑応答セッションを終了いたします。追加の発言や締めのご挨拶のため、進行をザカリー・ネイグルにお戻しいたします。

ザカリー・ネーグル

本日の電話会議にご参加いただいた皆様に、まずは感謝申し上げます。また、いつものように、引き続きご質問をお受けできるよう控えておりますので、お気軽にお電話ください。また、第2四半期の出張先にて、皆様の多くとお会いできることを楽しみにしております。第2四半期末の決算電話会議にて、またお話しできることを楽しみにしております。

改めてありがとうございました。それでは。

オペレーター

皆様、改めて、以上をもちまして本日の会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。それでは、回線をお切りください。