TYL（タイラー・テクノロジーズ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

こんにちは。本日のTyler Technologies 2026年度第1四半期電話会議へようこそ。本日の司会は、Tyler Technologiesの社長兼CEOであるLynn Mooreが務めます。現時点では、すべての参加者は聴取専用モードとなっております。

後ほど質疑応答セッションを行います。その際の指示については、後ほど改めてお伝えいたします。

オペレーター

皆様のご質問に対応し、割り当てられた時間内に収めるため、ご質問は1件に留めていただき、追加のご質問については再度列に並び直してください。念のため申し上げますと、本会議は本日2026年4月30日に録音されています。それでは、TylerのIRシニアディレクターであるHala Elsherbiniにマイクを渡します。どうぞ。

ハラ・エルシェルビニ

John、ありがとうございます。また、本日の会議へようこそ。本日は、社長兼CEOのLynn Mooreと、CFOのBrian Millerが同席しております。決算コミュニケーションを効率化し、四半期決算の結果に関するタイムリーな背景情報を提供するため、当社は昨日、投資家向けウェブサイトのニュースセクションに四半期決算の完全なリリースを掲載した直後に、用意した発言内容を公開いたしました。

ハラ・エルシェルビニ

この今後の慣行により、今朝の決算電話会議の前に、当社の決算結果のリリースをよりタイムリーに理解することが可能になります。さらに、来四半期からは、市場が開く前の、より早い時間帯に決算電話会議を開催する予定です。私がセーフハーバー条項について述べた後、Lynnが今四半期の主要なハイライトの要約を説明し、その後、質疑応答セッションに移ります。

ハラ・エルシェルビニ

本電話会議において、経営陣は、歴史的な情報以外の情報を提供する発言を行う場合があり、これには当社の将来の展望、収益、費用、および利益に関する予測が含まれる場合があります。これらの発言は、1995年私募証券訴訟改革法のセーフハーバー条項における将来予測に関する記述とみなされ、実際の業績がこれらの予測と大幅に異なる原因となり得る特定の法的リスクおよび不確実性の対象となります。

ハラ・エルシェルビニ

それらのリスクに関する詳細については、当社のForm 10-Kおよびその他のSEC提出書類をご参照ください。また、当社投資家向けウェブサイトの財務セクションに、補足情報を含むスケジュールを掲載いたしました。過去1年間、当社は、提示する補足情報を簡素化し、主要業績評価指標（KPI）である年間経常収益（ARR）およびフリーキャッシュフロー、ならびに四半期経常収益や受注（bookings）を含む、当社が重要と考えるその他の指標に焦点を当てる意向について議論してきました。

ハラ・エルシェルビニ

これにより、投資家およびその他の皆様が、当社の事業の業績と推移を最もよく反映する関連指標に集中できるようになると信じております。「イベントおよびプレゼンテーション」タブには、用意した発言内容を補足するための決算要約スライド資料を掲載しております。Lynnさん？

リン・ムーア

ありがとう、Hala。当社の第1四半期決算は、予想を上回る経常収益の成長とフリーキャッシュフローの創出により、2026年の力強いスタートとなりました。総収益および経常収益はともに過去最高を記録し、フリーキャッシュフローは前年同期の第1四半期の2倍以上となりました。公共セクターの需要は引き続き堅調であり、当社のクラウドソリューション、AI搭載アプリケーション、および統合トランザクション戦略において、活発なパイプラインと成長の勢いが見られます。

リン・ムーア

営業利益率は、当社のクラウドモデルへの移行の恩恵を受け、改善し続けました。当四半期中に、満期となった転換社債を償還し、新たな承認の下で、実質的な機動的自己株式取得を実施しました。今月初め、当社はFor the recordの買収を完了しましたが、これはTylerの歴史において3番目に大きな買収となります。

リン・ムーア

当社は、持続的な需要ドライバー、加速するクラウドの勢い、そして公共部門のAI進化をリードするための信頼に基づくアプローチにより、2026年に向けて有利な立場にあります。これらは、当社の戦略的イニシアチブおよび2030年目標の達成に対する当社の自信を裏付けるものです。それでは、質疑応答に移ります。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、これより質疑応答セッションを開始いたします。質問をキュー（順番待ち）に入れるには、念のため、トーンダイヤル電話の「＊1」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、受話器を取り上げてから「＊」キーを押し、次に「1」を押してください。

質問を取り消す場合は、「＊」キーを押してから「1」を押してください。なお、質問は1人につき1問に制限させていただきます。追加の質問については、再度キューに並んでいただくことができます。回答者のリストを作成するために、しばらくの間中断いたします。

最初の質問は、TruistのTerry Tillman氏からの電話です。どうぞ。

テリー・ティルマン

はい。Lynn、Brian、Hala、こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。私もぜひまたキューに戻りたいと思いますし、今は1問に留めておきます。

貴社のカンファレンスに参加させていただくことができ、大変助かりました。クラウドへ移行する顧客へのイネーブルメント（支援）や、クラウドへの移行準備ができているという自信を醸成することについて、多くの内容がありました。

テリー・ティルマン

Lynnへの質問になるかもしれませんが、自信の度合いについて伺わせてください。前回のSaaSへの切り替え（SaaS flips）に関するアップデートから90日が経過しましたが、今年度を見通した際のボリュームと速度はどうでしょうか。第4四半期には、前年同期比で10%超のACV成長があったと記憶しています。自信の度合いについて、もう少し詳しく教えていただけますか。

それは高まっていますか？残りの期間におけるSaaSへの切り替えに関して、以前と同じ状況でしょうか？それに関連して、AIやエージェンティック（agentic）なものは、一種の追加的な刺激要因になりつつあるのでしょうか、それとも必ずしもそうではないのでしょうか？ありがとうございます。

リン・ムーア

ありがとうございます、Terry。当社のクラウド移行に関して、顧客のクラウドへの切り替えという側面と、運用の観点から当社が行っていることの両面において、私の自信の度合いは非常に高いと言えます。ご指摘の通り、Tyler Connectでこれをお見せしました。クライアント諮問委員会を開催し、Tylerのクライアントのクラウド移行の今後の方向性について話し合いました。

現在、クライアントは非常に好意的に受け止めています。過去の躊躇は、今や完全に過去のものになったと考えています。

リン・ムーア

今後は実行力の問題です。一つエピソードを挙げるとすれば、公共安全（public safety）の分野です。以前は、クラウドへの移行が少し遅い分野であると話していました。しかし現在、公共安全市場はほぼ100%クラウドへと移行しているのを目の当たりにしています。

こうした全ての点が、これまでと変わらず自信を感じさせてくれる要因となっています。現時点で、当社の「Tyler 2030」プランに関して変更はありません。AIに関しては、追い風になると考えています。

リン・ムーア

現時点では、大きな追い風だとは言いません。多くのAIイニシアチブが進行中です。多くの製品にAIを搭載しており、ワークフローに組み込まれています。Connectでは、それらを披露することに多くの時間を割きました。

当社の取り組みや、クライアントとの確固たる信頼関係について、多くの話題がありました。クライアントは、当社がAIを進展させていくことを信頼してくれています。現在の当社の立ち位置を気に入っています。適切な投資を行っています。

クライアントもそれに向けて当社とパートナーシップを組んでおり、今後の展開を好ましく感じています。

テリー・ティルマン

それを聞けて良かったです。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Cantor社のMatt VanVliet様から電話回線にて承っております。どうぞ。

マット・ヴァンブリート

おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。事前説明の中で、RFP（提案依頼書）の活動が改善し続けており、そこに大きなモメンタムがあるとおっしゃっていました。その結果として、勝率のような取引の成約に関してどのような状況が見えているのか、また、顧客はクラウドへ移行し、機能をボルトオン（追加実装）していくことで、初期費用がより受け入れやすくなるため、より大規模な導入を検討しているのか、という点に興味があります。

単に、取引規模や勝率がどのような状況にあるのか伺いたいです。

リン・ムーア

はい、Matt、市場動向はかなり堅調であると考えています。RFPは引き続き堅調です。当社の勝率も堅調です。現在の市場は単に良好であると思います。

取引規模に関しては、クラウドへ移行するたびに、当社にとってアップセルの機会となり、それが継続しています。また、AIなどの機能を追加することによって、取引規模が拡大しているケースも見られます。全体として、市場は良好かつ堅調であると言えます。

マット・ヴァンブリート

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Oppenheimer社のKen Wong様から電話回線にて承っております。どうぞ。

ケン・ウォン

はい、素晴らしいですね。ご質問の機会をいただきありがとうございます。Brian、ガイダンスについての質問です。力強い四半期決算と、上方修正を拝見できて嬉しく思います。

その上方修正の要因を、例えばFor The Recordによるものなのか、需要の増加なのか、あるいはSaaS案件のタイミングなのかといった点について、分析する手助けとなるような情報はありますでしょうか？詳細な情報をいただければ大変助かります。

ブライアン・ミラー

はい。年初ということもあり、ガイダンスに大きな変更はありませんが、最大の要因はFTRの追加であり、これは現在、通期のガイダンスに含まれています。それが、Alex Zukin、第1四半期の、特に取引に関する部分でのアウトパフォームとともに、収益の上方修正のかなりの部分を占めています。FTRは通期で3,000万ドル前後の収益を、またEPSにはわずかながら寄与します。

第1四半期のアウトパフォームとFTRの追加が組み合わさった結果といえます。

ケン・ウォン

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Needham & CompanyのJoshua Reilly氏からです。どうぞ。

ジョシュア・ライリー

ありがとうございます。質問にお答えいただき感謝します。Tyler ConnectにおけるTyler AI Foundryのいくつかのユースケースや、エージェンティック（agentic）な機能に関する顧客向け概要説明の際に会場が満席であったことを見て、AI製品への需要があることは明らかです。カンファレンスで発表された、初期のエージェンティックなユースケースとしてリリースを予定している約40〜50件のユースケースを、どれくらいの速さで市場に投入できますか？また、これら初期のエージェンティックな側面におけるユースケースについて、販売および導入プロセスはどのように進めていく予定でしょうか？ありがとうございます。

リン・ムーア

ええ、Josh、その通りです。Tyler Connectでの盛り上がりは凄まじいものでした。AIに関する当社の全体的なメッセージは、お客様に深く響いたと感じています。将来的にAIソリューションを提供するために、お客様がいかに当社を信頼してくださっているかは、いくら強調してもしすぎることはありません。

盛り上がりがすぐに成約につながるとは限りませんが、当社は着実に成約を獲得しています。

リン・ムーア

ユースケースについて言及されましたが、そのいくつかはすでに顧客の手元にあり、市場に出ています。概して、立ち上がりは緩やかになると考えています。当社のセクターは、一般的に民間セクターよりも動きが少し遅いためです。受容性も高く、非常に期待も集まっています。

それが短期的な財務業績にどの程度影響を与えるかは、まだ今後の見極めが必要だと考えています。

オペレーター

次のご質問は、BarclaysのSaket Kalia氏からです。どうぞ。

サケット・カリア

はい、ありがとうございます。皆さん、質問にお答えいただきありがとうございます。また、新しい形式についても感謝しています。Brian、あなたにお聞きしたいのですが、引き上げられたSaaS収益見通しの内訳（変動要因）について詳しくお聞きしたいです。

FTRからの3,000万ドルが、その一部に加わっていると考えています。全員の認識を合わせるために、そのSaaS収益見通しがオーガニック（自社成長）およびインオーガニック（買収等）の両面でどのように変化しているのか、説明していただけますか？

ブライアン・ミラー

はい。FTRの収益の、ええと、30%程度が……失礼、FTRの収益の約70%がソフトウェア収益であり、これはSaaSと保守の組み合わせです。残りはハードウェアです。これらが引き上げの最大の要因となっています。

もう一点、SaaSの増加を推進しているのは、いくつかの受注（bookings）が計上されるタイミングに関するものです。これは実質的には微調整のようなものです。年初に示した見通しから根本的な変更はありません。当然ながら、第1四半期の好調な受注により、その見通しに対する自信がさらに深まっています。

ブライアン・ミラー

昨年の買収による寄与はわずかなものですが、それらは当初から通期のガイダンスに織り込まれています。実際には、FTRの買収と組み合わさった、タイミングに関するわずかな調整に過ぎません。

リン・ムーア

FTRの買収に関して、準備された発言の中で述べたことを付け加えさせていただきます。彼ら自身もSaaSへの移行の真っ最中にあり、今後数年間を見通すと、ハードウェアと保守は今後数年間にわたって減少を続けるため、彼らのビジネスにおけるSaaSの成長速度は、Tyler全体の成長率よりも速いか、あるいは同等か、それを上回るペースで加速すると予想しています。

オペレーター

次のご質問は、Wolfe ResearchのAlex Zukin様からの電話回線にて承っております。どうぞ。

アレックス・ズキン

はい。皆さん、質問を受け付けていただきありがとうございます。いくつか非常に素晴らしい成約があり、非常に好調な受注（bookings）の四半期であったように見受けられますが、それらの成約の一部は受注額に完全には反映されていないように感じられます。競争上の強みの要因は何でしょうか？何か一時的な項目があったのか、あるいは、今年後半の受注を前倒ししているということでしょうか？今年の受注の増減の推移をどのように見極めればよいか、教えてください。

ブライアン・ミラー

はい。前倒しされたものや、何か異常なものはないと考えています。実際には、大きな案件がほとんどなかった四半期でした。例えば、ARR（年間経常収益）が年間50万ドルを超えるSaaS案件がいくつかあった程度で、数百万ドル規模のSaaS案件といったものはありませんでした。

ご存知の通り、大型案件に関しては、受注はばらつきが出ることがあります。パイプラインには依然として通常通りの量の大型案件が含まれているとお話ししてきましたが、今四半期にはそれらが実際には存在しませんでした。

ブライアン・ミラー

最大のソフトウェア案件の一つは、トランザクションベースの案件である、州全体のデジタル車両登録ソリューションです。これはSaaSの受注には含まれません。これは、ソフトウェアに加えて、決済処理やその他のサービスをトランザクションに基づく仕組みの下で提供する案件の一つです。SaaSの受注には計上されず、今年の受注にも全く計上されません。

ブライアン・ミラー

その収益は実際には来年まで始まりませんが、本格稼働時には年間2,000万ドルを超えるトランザクション収益を生み出すと推定している案件です。これはトランザクションに基づく契約形態のソフトウェア案件の一つであり、現在の受注には実際には影響を与えません。もし（受注に）含まれていれば、すでに非常に好調であった報告済みの受注額に、大きな影響を与えていたことでしょう。それ以外については、はい、年度初めにお話しした通り、受注の良好な回復を見込んでいます。

ブライアン・ミラー

昨年の第1四半期には確かにいくつかの異常な出来事があり、そのため比較対象（前年同期）が少し容易になっていました。それにもかかわらず、主要な一時的イベントがない中で、非常に強力な受注の四半期となりました。単に、堅実なボリュームのある四半期でした。

オペレーター

次のご質問は、William BlairのJonathan Ho様からの電話回線です。どうぞ。

ジョナサン・ホー

こんにちは、おはようございます。新しい形式をありがとうございます。少し詳しく伺いたいことの一つは、今四半期のオンプレミスからの移行（フリップ）のペースをどのように考えているか、そして、特にクラウドファーストへの転換をいくつか導入し始める中で、それが年間を通じてどのように進展していくと考えているか、ということです。

ブライアン・ミラー

私たちは、移行の短期的なペースにあまり重点を置いていません。今後数年間で、2030年までにオンプレミスの顧客の80%以上がクラウドに移行している状態に到達するという期待についてお話ししてきました。私たちは、それが依然として順調であると述べています。その移行活動のピークは2027年から2029年の期間になると予想しています。

概括的に申し上げますと、移行のボリュームについては、件数ではなく金額に焦点を当てていますが、今年は昨年よりも高くなると予想しています。

ブライアン・ミラー

四半期ごとのペースを正確に特定するのは少し難しいです。長期的な目標に向けて適切な進展が見られる限り、四半期ごとの変動をそれほど心配していません。そのボリュームは今年上昇すると予想しています。それは私たちの予想通りであり、先ほどLynnが言及したように、クライアントとの対話から、それは「実現するかどうか（if）」ではなく「いつ実現するか（when）」の問題であるという高い確信を持っており、目標達成に向けて正しい軌道に乗っています。

オペレーター

次のご質問は、BairdのRob Oliver様からの電話回線です。どうぞ。

ロブ・オリバー

ありがとうございます。おはようございます。Lynn、質問はあなたに対してです。Tyler Connectを受けて、貴社の「顧客あたりの製品数（product per customer）」の動きについて、あなたの見解を伺いたいと思います。

これは、先ほどMattが質問したクロスセルの質問の別の言い方かもしれません。準備された発言の中で、社内で非常に良い進展が見られたと言及されていたと思います。

ロブ・オリバー

皆さんがそれらのイニシアチブを多く推進してきたことは承知しています。平均的な顧客が約3つの製品を保有しており、それが7つから8つに増える可能性があるとおっしゃったと思います。Connectで何が見られたのか、そして顧客がクラウドに移行するにつれて現在どのように推移しているように見えるのかについて、詳細を補足していただければと思います。ありがとうございます。

リン・ムーア

ええ、Rob、実際には、平均3つの製品を7〜8件ではなく、10〜12件にすることを目指していると言いたいところです。まあ、細かいことは言いませんが。はい、勢いはあると考えています。また、州・連邦政府グループからも、より多くのクロスセルの勢いが見えており、当社のローカル製品をより多く州政府の手に届けています。

それは、当社のDocument Automation製品やPriority Based Budgeting製品などの事例で見受けられます。

リン・ムーア

過去1年半ほど私たちが話してきた、顧客満足度の向上、効率性の改善、クラウドにおける最適化、そしてお客様にとってのクラウド体験をより良くするという取り組みは、物事を円滑に進め、クロスセルの動きを加速させる助けになるだけだと考えています。製品の競争力を高めるためにAIを製品に組み込むことだけでなく、私たちが取り組んでいる多くのこと、つまり戦略的取り組みの全体が、2030年の目標に向かって進む中で、クロスセルやアップセルを促進する助けとなるでしょう。

オペレーター

次のご質問は、BTIGのAllen Berkowitz氏から電話回線を通じて入っております。どうぞ。

アレン・バーコウィッツ

はい、ご質問をお受けいただきありがとうございます。オンプレミスのお客様に対して、AI機能を組み込む可能性についてどのようにお考えかお聞かせいただけますか？また、今四半期の強力なフリーキャッシュフローについて手短にお伺いしたいのですが、何が要因でしたか？留意すべき一時的な項目はありますか？また、今四半期に見られた強さを踏まえ、更新されたガイダンスにおける慎重さの度合いはどの程度でしょうか？

リン・ムーア

はい、Allen、AIに関してですが、長期的な視点で見ていくと、切り替え（フリップ）やお客様のクラウドへの移行に関する質問がいくつか寄せられてきました。長年にわたり、私たちは「アメとムチ」についてお話ししてきました。将来的には、AIがますますクラウドのみで利用可能になっていくという展開になっても不思議ではありません。私たちはまだその段階には達していませんが、それについては非常に真剣に検討している事項です。

ブライアン・ミラー

Allen、フリーキャッシュフローについては、主に運転資本の改善によるものです。売掛金の回収が好調でした。その一部はタイミングによるものです。特筆すべき一時的な要因はありませんが、運転資本の変化、特に回収に関するタイミングによるものです。

設備投資は少し低くなりました。また、営業利益率の改善もキャッシュに反映されました。ほとんどがタイミングによる事象です。通期のフリーキャッシュフロー・マージンに関する当社の予想に変更はありません。

特に指摘すべき異常な点はなく、単に優れた実行力の結果です。

オペレーター

次のご質問は、Piper SandlerのClarke Jeffries氏から電話回線を通じて入っております。どうぞ。

クラーク・ジェフリーズ

こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。一点、確認させてください。保守収益の中央値を約2ポイント引き上げられました。

これが完全に「For The Record」によるものであることを確認したいのですが、また、SaaSへの移行には数年かかるというタイムラインに言及されていました。これは契約期間の影響によるものですか、それとも単に、そのモデル移行を進めるにあたって貴社が望む無理のないペースによるものなのでしょうか？ありがとうございます。

ブライアン・ミラー

はい、保守収益の増加の大部分は「For The Record」によるものです。切り替えに関する当社の予想、およびそれが保守収益の変化に与える影響についての見通しに変更はありません。それが主な要因となります。長期的な切り替えのペースとその影響については、契約期間が要因となっているわけではありません。

ブライアン・ミラー

実態は、クライアントがいつ内部的に移行の準備が整うかについて、クライアントごとに異なる多くの複雑な課題に関連しています。例えば、自社データセンターにおけるハードウェアの更新サイクルの厳しさ、サイバーセキュリティへの懸念、全体的なITロードマップ、そして複数の製品をクラウドへ移行するペースをどのように設定するかといったことです。

ブライアン・ミラー

これらすべての要素が、切り替えに関する長期的な軌道やリズムをある程度決定づけており、それは私たちが許容できるペースです。私たちはそれに対応できます。もっと早まれば嬉しいですが、新規のお客様や新規の導入にも対応しながら、確実にそれに対応していくことができます。

クラーク・ジェフリーズ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、CJS SecuritiesのCharles Strauzer様からの電話です。どうぞ。

チャールズ・ストラウザー

こんにちは、おはようございます。Socrataについてもう少し詳しくお話しいただけますか。その製品ラインの獲得可能な市場（addressable market）に対するお考えや、現在のVALICのクライアントとの重複について教えていただけますでしょうか。ありがとうございます。

リン・ムーア

ええ、もちろんです、チャーリー。Socrataは、その分野ですでに大きな存在感を示しています。米国の裁判所の45%がこれを使用しています。私たちは、この組み合わせによって、現在は存在しない「司法インテリジェンス（judicial intelligence）」と呼ぶ強力なものを創り出せると考えています。

リン・ムーア

裁判官、書記官、速記記者の間で現在バラバラになっている手動のシステムを、ある種まとめ上げることができるものです。現在、市場を見渡すと、当社の顧客基盤を用いたTylerの現在のSAM（獲得可能な最大市場規模）は、約2億ドルの市場であると考えています。それをさらに拡大し、同社のコア製品だけに限定した場合でも、約5億ドルまで上昇します。また、私たちが期待していることの一つは、これが他の収益機会への扉を開くということです。

リン・ムーア

これらの話で楽観的になりすぎたくはありません。なぜなら、私たちは現実的なところに戻らなければならないからです。まずは自社のSAMを達成し、その次にTAM（実現可能な最大市場規模）を達成しなければなりません。音声および逐語録データの収益化に関しては、できることが多くあり、それによって全体のTAMは10億ドルを大幅に上回り、おそらく15億ドルまで増加すると考えています。

具体的には、弁護士のリモートアクセスや第三者へのデータ共有、逐語録のオンライン認証、弁護士向けインサイト、さらには海外展開といったことを指しています。

リン・ムーア

未来に向けて、他にも多くのレイヤー（層）が展開していくと考えており、それは新しい市場への拡大、我々よりも速く成長できるものへの注力、そして当社のコアとなる基盤に隣接する提供内容のギャップを埋めることといった、我々の全体的なM&A戦略に非常によく合致しています。今回の買収については、本当に期待しています。他の買収と同様に時間はかかるでしょうが、成長の余地（runway）は十分にあります。我々の裁判所における強いポジションと、彼らの提供製品を組み合わせることができる点は、非常にエキサイティングです。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのアダム・ホットキス様からです。どうぞ。

アダム・ホッチキス

ありがとうございます。質問の機会をいただき感謝いたします。ロブの質問にあったクロスセルについて、少し異なる観点から伺いたいと思います。専用の州政府向け営業チームに関する成功と実行力については伺いましたが、州および連邦政府向けのイニシアチブについて、現場でどのようなことが起きているのか、また、それがこれまでの戦略やリソース配分とどのように異なるのかについて、教えていただけますでしょうか。

よろしくお願いいたします。

リン・ムーア

はい、アダム。ちょうど去年の今頃にもお話ししましたが、我々は全く新しい州政府専用の営業チームを立ち上げました。これは以前のものとは異なる、専用の領域を設けたものです。その一環として、新しい戦略的アカウントプランや新しい戦略的アカウントマネージャーを配置し、以前はNICが州政府向けのエンタープライズ契約を持っていなかった州を実際にターゲットにしており、そこでのフットプリント（展開範囲）を拡大しています。

リン・ムーア

また、州内において、従来のNICのビジネスモデルを変革しようとする取り組みも行っています。歴史的には、彼らの州政府契約の多くはDHRを通じて資金提供されていましたが、我々はより「資金提供型ソリューション（funded solution type）」型の契約へと移行させており、オクラホマ州やカンザス州ですでにその手応え（traction）を感じています。そこでは非常にエキサイティングなことがたくさん起きています。我々は常に販売状況を確認し、どのように微調整して改善できるかを検討し続けており、それらは州領域で行っている取り組みのほんの一部に過ぎません。

オペレーター

次のご質問は、ループ・キャピタル・マーケッツのマーク・シャッペル様からです。どうぞ。

マーク・シャッペル

こんにちは、質問を受け付けていただきありがとうございます。リン、準備された発言の中で、各製品についてすべてのクライアントを単一のコードストリームに移行させるという目標についてお話しされていました。その道のりが現在どの程度進んでいるのか伺いたいのですが。まだ初期段階であると推測しますが、裁判所やERPなど、どのビジネスセグメントが最も進んでいるのでしょうか。

リン・ムーア

その通りです、マーク。これは我々が「Cloud Living」のフェーズIIと呼んでいるものです。これについては、6月のインベスター・デーでより詳細をお話しする予定です。これは、当社のコア・ポートフォリオ製品すべてを、単一のリリースストリーム、継続的な改善、継続的なデリバリー、そして全製品ポートフォリオにわたる調整されたリリースへと集約しようとする試みです。

我々はその実現に向けて舞台裏で取り組んできました。繰り返しますが、詳細はインベスター・デーでお伝えします。

リン・ムーア

分かりました通り、そのプロセスの一部は、全員を単一のバージョン、つまりクラウド版へと移行させることであり、当社の各部門はその進展状況が異なりますが、いずれも着実に進展しています。これは私にとって非常にエキサイティングなことです。クラウド提供の売上総利益率において、レバレッジが見え始める段階にあります。

オペレーター

次のご質問は、JPモルガンのAlexei Gogolev様からのものです。どうぞ。

アレクセイ・ゴゴレフ

ありがとうございます。皆さん、こんにちは。ブライアン、研究開発費（R&D）の増加について伺いたいことがあります。コストの一部を売上原価（COGS）から研究開発費へと移行させていることは承知していますが、投資はどこに集中しているのでしょうか？ エージェンティックAI対コアERP、裁判所、あるいは導入ツールといったところでしょうか？ 今年注目すべき最も明確なマイルストーンは何でしょうか？

ブライアン・ミラー

研究開発投資は、ご指摘いただいた事項の間でかなりバランスが取れていると考えています。ご指摘の通り、クラウド移行が進むにつれて、研究開発リソースまたは開発リソースを売上原価の項目から研究開発費の項目へと継続的に移行させており、これは単なる表示項目の変更に過ぎません。また、資産計上可能なプロジェクトのいくつかが終了したため、資産計上される研究開発費の額も減少させています。以前は資産計上されていたものと同様のリソースが、現在はより多く費用処理されており、これは実質的な変化ではありません。

ブライアン・ミラー

開発支出の実質的な増加については、ポートフォリオ全体におけるイノベーションへの投資、当社の競争力を高め、受注率を向上させ、既存のお客様にさらなる価値をもたらすもの（これは常にTylerの特徴となっています）、そしてAIへの新しい投資および拡大する投資の間で、ある程度バランスが取れています。

ブライアン・ミラー

バージョンの統合を実行して内部リソースをさらに確保するなどして、すでに確保しているリソースをAI分野へと継続的にシフトさせています。AI分野での大規模な採用活動を行っているわけではありませんが、開発リソースのより多くをそれらの取り組みに充てています。

オペレーター

次のご質問は、Evercore ISIのBill McNamara様からのものです。どうぞ。

カーク・マターン

こんにちは、Kirk Materneです。質問を受け付けていただきありがとうございます。2,000万ドル規模の州のデジタル車両登録および電子先取特権に関する案件の受注について、その案件において何が貴社を差別化させたのか、詳細を伺えますでしょうか？ 2027年に向けて、導入スケジュールと収益の拡大（ランプアップ）をどのように捉えるべきでしょうか？

ブライアン・ミラー

はい、それはここ数年、それらのソリューションの提供においてかなりの成功を収めてきた分野です。その領域において提携しているパートナーがおり、紙の所有権証明書からデジタル版へと移行を進めているいくつかの州ですでにそのソリューションを導入しており、車両の所有権登録管理において多くの効率化を実現しています。

ブライアン・ミラー

これらは通常、トランザクション収益によって賄われています。当社にとって素晴らしい成長分野となっています。州規模のクライアント基盤において、引き続き多くの機会が見込まれています。当社が導入しているソリューションは、間違いなくその分野におけるリーダーであると言えます。

その実装は今年中に行われる予定です。収益は来年の上半期に開始すると予想しています。繰り返しますが、これらはトランザクションベースの収益であり、規模が拡大するにつれて、年間2,000万ドルを超えるトランザクション収益に達すると期待しています。

オペレーター

次のご質問は、StifelのParker Lane氏からの電話によります。どうぞ。

パーカー・レーン

はい。おはようございます。質問を受けていただきありがとうございます。クライアントが独自のAI導入を進めるにあたって、現在の機能セット、ロードマップ、およびそれに関連する価格モデルについて、クライアントから寄せられている主なフィードバックの内容を教えていただけますでしょうか。

リン・ムーア

はい、Parker。私たちが得た最も重要なフィードバックは、私たちが昨年から非常に強調してきた「信頼」という点だと考えています。クライアントは、他の誰よりも当社のパートナーシップを真に信頼してくださっています。彼らは自身のデータ、およびそのデータの保護について非常に懸念しており、それこそが私たちの役割です。

私たちは「AIファウンドリ」について多く語っています。当社のノート（説明資料）でも言及しました。

リン・ムーア

それには、データやプロセスを取り巻く当社のあらゆるセキュリティが含まれており、それらがクライアントのワークフローに組み込まれることで、彼らのビジネスを真に支援し、業務をより効率的にし、手作業のようなタスクから時間を解放して、他の事柄を達成できるようにすることを含んでいます。

リン・ムーア

それこそが、今後の展望に対して私に最も自信を与えてくれるメッセージだと考えています。ご存知のように、当社のクライアントには高いスイッチング・コストがあり、それは当社の優位性にもつながっています。また、クライアントのフォーカスグループも実施しています。AIについて話し合う時間を設けたクライアント諮問委員会も開催しました。

当社のERPソリューションには、独自のクライアントおよびAI活用に関するフォーカスグループがあります。

リン・ムーア

パートナーと協力し、クライアントにとって最も有意義なことを確実に行うというフィードバックは、クライアントから非常に高い共感を得ています。価格モデルに関しては、異なる価格設定になる予定です。その一部はSaaS形式での価格設定になるでしょう。

リン・ムーア

一部のAI機能は、当社の競争力の一部として機能に組み込まれるものになりますし、一部は個別のモジュールとして価格設定されるものになります。現時点では、まだ初期段階にあると考えておりますが、我々のモデルの妥当性を証明するような受注や成約が進んでいます。例えば、この直近の四半期では、ドキュメント・オートメーション（文書自動化）に関する案件をいくつか獲得しました。マイアミ・デイド郡での案件です。

これは事前準備された発言の中で触れたかと思います。

リン・ムーア

ご存知のように、そのクライアントの既存の保守・サポート契約は25万ドル強でしたが、我々は80万ドルを超えるドキュメント・オートメーションのSaaS案件を販売しました。この製品は市場で大きな支持を得ています。現在、我々が得ているフィードバックはすべてポジティブなものです。現在の我々の立ち位置、そしてその軌道については、手応えを感じています。

ブライアン・ミラー

Lynnがマイアミ・デイドの例で言及した点について、一点付け加えさせてください。これはまさに価値ベースのアプローチです。AI主導のドキュメント・オートメーションによる向上効果によって、彼らは非常に大きな労働力削減を実現できるからです。Tylerからのその購入には、非常に強力なROI（投資収益率）があります。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのMichael Turrin様からの電話です。どうぞ。

オースティン・ウィリアムズ

はい、ありがとうございます。Michael Turrinの代理でAustin Williamsが伺います。貴社内で見られているAIによる効率化について、詳しく伺いたいと思います。AIをどのように活用しているか、また、それによってどのようなコスト削減を実現できているか、詳細を教えていただけますか？また、続けて、今後の自社株買いのペースについてお考えをお聞かせください。

ありがとうございます。

リン・ムーア

はい。社内のAI効率化については、確かに見受けられますが、現時点ではまだ個別事例のレベルに留まっています。先ほどBrian Millerが研究開発（R&D）について質問に回答しましたが、我々が社内リソースについて考える際、実際に重点を置いているのは「キャパシティ（処理能力）」です。例えば、R&Dの分野で見られるのは、開発者のキャパシティが増大していることであり、それによって彼らがより多くの業務をこなせるようになっています。

これは素晴らしいことです。

リン・ムーア

サービス提供部門においても、いくつかの個別的な効率化が見られます。例えば、当社の鑑定および税務部門のクライアントの一社において、データコンバージョンの作業を行いました。以前であれば数ヶ月を要していたコンバージョンが、わずか数週間に短縮されました。

リン・ムーア

これをTylerのすべてのソリューションに適用できると言うには、まだ時期尚早ですが、我々が見ている事象はポジティブなものであり、継続的に注力していく事項です。質問の2点目が何であったか、失念してしまいました。

ブライアン・ミラー

自社株…

リン・ムーア

おお、自社株買いですね。はい、明らかに今年は発行済み株式の2.5%を買い戻しました。平均価格は約315ドルでした。当社の承認枠には、まだあと6億5,000万ドルほどの残があります。

ご存知の通り、当社の自社株買い、および全般的な資本配分について見ると、私は「Tyler 2030」への道のりと目標、それに対する自信の高まり、そして2030年には10億ドルを超え、将来にわたって拡大し続けるであろうフリーキャッシュフロー創出に対する自信の高まりについて、これまで多くのコメントをしてきました。それらを踏まえ、88%である継続収益率が90%以上に向上するという確信を持つと、今日の株価は価値がある（割安である）と考えられます。ですので、価値があると考えているときは、引き続き自社株を買い入れていくつもりです。

オペレーター

次のご質問は、TruistのTerry Tillman様からです。どうぞ。

テリー・ティルマン

はい、AI主導の案件に関する追質問をしようとしたところ、先を越されてしまったようです。ドキュメント・オートメーションに焦点を当てようと思っておりましたが、LynnとBrianの両名がそれについて見解を述べてくださいましたね。ただ、ここで多くの案件が言及されていました。

テリー・ティルマン

市場へのアプローチ方法や、セールス・プレイブックの観点で、何か変化や転換点が起きたのでしょうか？ これらのドキュメント・オートメーションに関する案件は、これまでの影響範囲（裁判所やバックオフィスERPなど）を超えて、通常行っていることを遥かに超えるような、より広範なドキュメント・オートメーションのユースケースへと広がっているのでしょうか？ ありがとうございます。

リン・ムーア

テリーさん、何か特定のことがあったわけではないと思います。単に、これらの案件のタイミングが重なっただけです。2件の大きなドキュメント・オートメーション案件がありました。1件は約80万ドルの案件であると言及しましたが、もう1件のHarris County（ハリス郡）の案件は100万ドルに迫るものでした。

ブライアンがROI（投資収益率）を訴求点として挙げましたが、これは我々が注力していることであり、クライアントの共感を得られるメッセージだと考えています。

リン・ムーア

CSIの買収およびドキュメント・オートメーション全般に関連して言えば、間違いなく、当社のポートフォリオのより多くの部分に適用可能であると考えています。ご存知のように、当初の焦点は裁判関連の領域でした。そこが彼らの主力事業であり、我々が非常に強力なプレゼンスを持っている領域です。これは、他のTylerのポートフォリオ製品全般に展開していくものと期待しています。

テリー・ティルマン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、CantorのMatt VanVliet氏からの電話回線より承ります。どうぞ。

マット・ヴァンブリート

はい、2つ目の質問を受け付けていただきありがとうございます。2026年度の売上高ガイダンスの引き上げについて、もう少し詳しく掘り下げたいと思います。現在は「For the Record」が含まれているものと推察しております。同社がどの程度の貢献をしたのか、また、ガイダンスを引き上げるにあたって、他にプラス要因やマイナス要因（puts and takes）があったのかについてお伺いしたいです。

ブライアン・ミラー

For the Recordは売上増の最大の寄与要因であり、それによって総売上高に3,000万ドル前後が加わりました。加えて、当社のトランザクションベースのビジネスにおいて、引き続きやや高いボリュームが見られます。その一部は今四半期の実際の結果に反映されましたが、期待値が少なくともわずかながら変化した範囲において、それを通年のガイダンスに反映させました。繰り返しますが、その大部分はFTR買収の結果によるものです。

オペレーター

Mattさん、ありがとうございました。これをもちまして、質疑応答セッションを終了いたします。締めのご挨拶のため、電話をLynn Moore氏に戻します。

リン・ムーア

John、そして本日の電話会議にご参加いただいた皆様、ありがとうございます。もしさらなる質問がございましたら、Brian Millerまたは私までお気軽にお問い合わせください。6月のインベスター・デーにおいて、皆様を対面またはウェブキャストでお迎えできることを楽しみにしております。改めて感謝申し上げます。

それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

皆様、本日の電話会議はこれで終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。