オペレーター

こんにちは。アンダーアーマー2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。すべての参加者は聴取専用モードとなります。サポートが必要な場合は、適切なキーを押して会議スペシャリストにお知らせください。

本日のプレゼンテーションの後に、質疑応答の時間を設けております。質問をされる場合は、タッチトーン電話でスターキーの後に1を押してください。質問を取り消す場合は、スターキーの後に2を押してください。なお、本イベントは録音されています。

それでは、財務および資本市場担当シニア・バイス・プレジデントのランス・アレガに進行を代わります。始めてください。

ランス・アレガ

おはようございます。アンダーアーマーの2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。本日の電話会議は録音されており、終了後まもなく投資家向けウェブサイトにてリプレイが利用可能になります。今朝は、アンダーアーマーの社長兼CEOであるケビン・プランクと、CFOのデーブ・バーグマンが参加しております。

始める前に、本日の電話会議で行われる特定の記述は、連邦証券法で定義される将来の見通しに関する記述であることにご注意ください。これらの記述は、2026年2月6日時点における経営陣の現在の期待を反映したものであり、実際の結果が大幅に異なる原因となり得るリスクと不確実性を内包しています。これらの要因に関する詳細な議論については、今朝のプレスリリース、直近のForm 10-KおよびForm 10-Qを含むSECへの提出書類、およびその他の公開情報をご参照ください。本日の電話会議では、非GAAP財務指標に言及する場合があります。

これらの指標は、GAAP（一般に認められた会計原則）ベースの結果と併せて検討することで、当社の事業の潜在的なトレンドに関するさらなる洞察を提供するものであると考えております。これらの指標と、最も比較可能なGAAP指標との調整内容はプレスリリースに含まれており、当社の投資家向けウェブサイト（about.underarmour.com）でご確認いただけます。それでは、本日はお集まりいただき、アンダーアーマーに関心をお寄せいただきありがとうございます。ケビンに進行を代わります。

ケビン・プランク

ありがとう、ランス。本日お時間を割いて参加してくださっている皆様、おはようございます。アンダーアーマーは、現在すでに機会と関連性を備えており、運営のリズムを掴むことで大幅なスケールアップが可能な、グローバルなパフォーマンスブランドです。ターンアラウンド（事業再生）の次のフェーズに入るにあたり、焦点は「実行」にあります。

すべての作業が完了したと宣言するつもりはありませんが、着実な進展を見せています。規律ある戦略、組織構造、およびチームが整ったことで、その進展はより一貫したものになっています。あまりにも長い間、組織は不必要な複雑さを抱えてきました。あまりに多くの引き継ぎ、あまりに多くの承認、そして私たちが解決しようとしている広範なブランド目標、すなわち「アスリートにアンダーアーマーを愛してもらい、なぜそれが必要なのかを理解してもらうこと」ではなく、個々の職務に集中しすぎていました。

約2年前にCEOの座に復帰して以来、私たちは焦点を絞り、意思決定を前倒しし、システム全体の摩擦を軽減してきました。その取り組みによってオペレーティング・システムは簡素化されました。在庫は前年比で減少しています。品揃えはより絞り込まれました。

計画はより精密になり、さらなる改善を継続するための追加の機会もあります。会社の構造にも対処しており、市場投入までのスピード、SKU（最小管理単位）の生産性、アスリートのインサイト、そして特にそれらすべてに対する責任の所在（アカウンタビリティ）を強化しています。第3四半期において、GAAPベースの業績には不満の残る一過性の影響がいくつかありましたが、調整後業績はほとんどの項目で予想を上回りました。通期の調整後営業利益の見通しをわずかに引き上げました。

これは、当社の潜在的な事業がより安定してきており、サプライズが減り、予測可能性が高まっているという良い証左であり、これがターンアラウンドのこの段階において私たちが到達すべき姿であると考えています。これまでの歩みを振り返ると、2025年度は、当社の運営インフラに対処するための最大のニーズを評価し、外部からの若干の追加を含みつつも、主に組織内部からリセットに必要な専門知識を立ち上げることでした。アンダーアーマーによるアンダーアーマーのための。長年のコンサルティングと……

デイビッド・バーグマン

……それは、UA（アンダーアーマー）がそもそも突き抜けることができた独自のブランドポジションやエンジンとは異なる道へと私たちを導いていました。2026年度は、基礎となるカテゴリー管理型のオペレーティングモデル、刷新されたゴー・トゥ・マーケット（市場投入戦略）、および明確に定義された戦略的事業計画を含む、その構造を実装することでした。私たちは現在、何も変えることなくそのインフラを基盤とし、2027年度以降も同じ策を繰り返し実行し、まだ感じている部分もあるものの、不具合が解消されるにつれてより鋭敏になりながら前進しています。新しい要素は、事業を運営する方法を層状に重ねていくことです。

より多くのものを、はるかに高いフルプライスで、より少なく売るというテーマを具現化するためのオペレーティング原則です。私は1月の一ヶ月間、「インテンショナリティ（意図性）の解き放ち」と呼ばれるこれらの包括的な原則を、チームメイトやパートナーに対し、数十の個別およびグループ設定の中で提示してきました。このメッセージを主要なステークホルダーに直接伝えることで、私たちの攻守の全メンバーが、私たちが何者であり、何を構築しており、中長期的な野心的な目標を達成するためにどのように実行する計画であるかを正確に理解できるようにしています。この次のフェーズをサポートするため、私たちは最近、スピードを加速させるための標的を絞ったリーダーシップの変更を行いました。

カラ・トレントがチーフ・マーチャンダイジング・オフィサーに就任し、製品ミックス、価格設定、およびマージン・パフォーマンスに対するエンド・ツー・エンドの責任を負います。アダム・ピークは米州プレジデントに任命されました。エリック・グリトケはチーフ・マーケティング・オフィサー兼戦略担当EVPに就任しました。そして、デザインの継続性を確保するため、ヤシーン・サデは外部シニアアドバイザー役に移行しました。

これらの変更は、より緊密な連携と、より決断力のある運営リズムを持って動くという、変革における現在の正確な位置を反映しています。この仕事はスプレッドシート上で行われるものではなく、チームをまとめ、遅いプロセスの障壁を取り除き、アパレル、フットウェア、アクセサリーにわたって、より意図的な製品ラインを作り出すための対話を促進することによって行われます。UAヒートおよびコールドギアのように、私たちがすでに強みを持っている分野を強調しつつ、私たちが有名になれるような製品を作ることです。最近の組織変更により、すべての製品チームが一度の会話の中に集まり、物理的にも一つの部屋に入って情報を共有することで、重複を排除しスピードを高めています。

2025年度に開始し現在は完了しているSKUの25%の削減に加え、さらに効率化を図る機会があります。SKUやスタイルだけでなく、製品を支える原材料についてもです。これについては今後の電話会議でさらにお話しします。しかし、新しい構造は積極的にこの作業に取り組んでおり、初期の反応は非常にポジティブです。

ケビン・プランク

先を見通すと、主要な指標は正しい方向に動いています。米国におけるブランド・ヘルスは改善し続けており、認知度、検討度、エンゲージメントは、特に若いアスリートの間で上昇傾向にあります。デジタル・エンゲージメントは引き続き強く、製品、ストーリーテリング、および流通が一致したとき、消費者のポジティブな反応が見られます。それでは製品について話しましょう。

なぜなら、製品がすべてだからです。そしてアンダーアーマーでは、製品は私たちの「通貨」であると言っています。それは常に、このターンアラウンドを最終的に推進するエンジンであり続けてきました。これは変革において最も困難な部分でもあります。

切り替えるためのスイッチがあるわけではありません。私たちは組織内および市場における能力、規律、および信頼性を再構築しています。その作業には時間がかかります。そして重要なことに、それが機能しているという現実の証拠が見え始めています。

アパレルとアクセサリー全体において、その証左が積み上がり始めています。ベースレイヤーは、ヒートおよびコールドギアが際立つ中、事業の安定したエンジンであり続けています。新しいスタイル、刷新されたデザイン言語、そしてモダンなカラーウェイが、これらの製品におけるより高い平均販売価格（ASP）と強力な2桁成長を牽引しています。これは、意図的な製品の思考的リーダーシップが、価格決定力の再構築に役立つという初期のシグナルであるため重要です。

他の分野でも同様の勢いが見られます。ICONフリースは好調であり、ウィメンズのMeridianフランチャイズは、新しいシルエットとカラーがより広範でエンゲージメントの高い消費者層を引きつけ、牽引力を持ち続けています。これらの製品は、より強力な視点と、カテゴリー全体にわたる改善された実行力を反映しています。2026年春夏は、もう一つの意味のある前進です。

より一貫性のあるまとまりのあるデザイン言語を持つ、より洗練された製品が市場に投入されるのを目にするでしょう。Icon、スポーツウェア、フットウェアの継続的な進化とともに、改良されたウィメンズのVanish Eliteコレクションを導入します。アクセサリーでは、StealthformハットとNo Wayバックパックが、クリーンで焦点の絞られた製品ストーリーにおけるプレミアムなパフォーマンス属性に支えられ、価格の上限を押し広げ続けています。デザインの意図が強く、セグメンテーションが規律正しければ、消費者は反応します。

新しいフランチャイズの消化率は前年比で改善しています。フルプライスの実現率は、低いベースからではありますが上昇傾向にあります。卸売パートナーは、今後の品揃えや買い付けに対して、よりポジティブに関与しています。長期にわたる困難な回復の道のりにあったフットウェアの転換について、非常に率直にお話ししたいと思います。

年初来の売上高は約14%減少しており、これは私たちが積極的に解消している構造的な問題を反映しています。複数のシーズンにわたり、私たちは品揃えを拡大することで成長しようと試みてきました。より多くのスタイル、より多くの価格帯、より多くの漸進的なアップデート。しかし、それを支える規模に見合う一貫した需要がありませんでした。

それがボリュームを希薄化させ、マージンを圧迫し、在庫リスクを増大させました。私たちはこれらの一つひとつに対処しています。生産性の低いスタイルから撤退し、重複するSKUを削減し、明確な役割、強力なマージン・プロファイル、または拡張可能な成長機会を欠く製品の投入を排除しています。主な基準は、「すべての製品は、アンダーアーマーによって作られる理由を持たなければならない」ということです。

ストーリーがなければなりません。並行して、価格帯のアーキテクチャを厳格化し、継続的に勝利できる、より影響力の強い少数のフランチャイズへの投資を集中させています。この規律あるアプローチにより、トレーニング、ランニング、スポーツウェアにおける注力分野を研ぎ澄ますと同時に、製品と成長軌道の両方にますます自信を深めているチームスポーツにおいて勢いを生み出しています。これらすべてが、時間の経過とともにリターンの向上を牽引するはずです。

私たちはすでにその証左を目にしています。ランニングでは、Velocity Elite 3が発売時およびランニング専門店で強力な消化率を記録しました。また、フランチャイズ全体にわたるより鋭いセグメンテーションが、より手に取りやすい価格帯でのより健全なパフォーマンスを牽引しています。Velocity DistanceおよびPro 2とともに、前回の電話会議でお話しした11月に発売されたAcerta 11は、引き続き非常に好調であり、私たちが予測した通り、Assert 10と比較して大幅に高いASPを実現しています。

そして、前四半期に概説した通り、このVelocityランにインスパイアされた再設計モデルを、Charge Plusミッドソールを備えた75ドルという優れた、手の届きやすい価格帯の製品として位置づけました。製品アンバサダーである、ロサンゼルス・ドジャースのワールドシリーズ連覇を果たしたフレディ・フリーマンが、年間数百万ユニット規模のプログラムにおいて需要の増加を牽引し始めています。これは、ラインを簡素化し、フランチャイズを強化し、アンダーアーマーのランニングにおける信頼性を強化するという、私たちの戦略が実行されていることを反映しています。スポーツウェアでは、ちょうど今週、一日中快適に過ごせるよう設計された100ドルのバスケットボールにインスパイアされたシルエット、HP Lowを発売しました。

プレミアムなレザーアッパーに、コートからストリートまで対応するクッション性の高いライド感、そしてUAロゴの力強い表現を組み合わせています。このシューズの価格対価値は驚異的であり、アンダーアーマーがコートシューズやスポーツウェアのシェアを獲得するためのゲートウェイ製品になり得ると信じています。秋のローンチに続き、120ドルのSoloモデルも勢いを増し続けています。さらに、プレミアムな素材と洗練されたクッション性を特徴的なデザイン言語と融合させた、近代的なランニング・インスパイア・シルエットである、125ドルのARC 96を導入しました。

ソーシャルでの反応と消化率を主要な指標とすると、これらのスポーツウェア・スタイルの進化に非常に勇気づけられており、これらはすべて、これから起こる素晴らしい例です。フットウェア事業のリセットはまだ進行中ですが、私たちが講じている措置と、イノベーションおよびデザイン主導の製品に対する強力な初期シグナルを組み合わせることで、来年にはフットウェア・カテゴリーを安定させ、消費者や卸売パートナーとの勢いを取り戻すことができるという確信を深めています。全体として、当社の製品は単に売るものだけでなく、需要と価値創造の主要な原動力となる、より強力な資産になりつつあります。イノベーションのレベル、価格帯、および使用モデルにわたって、より意図的な製品セグメンテーションを構築しています。

すべての製品が明確な消費者としての役割を獲得し、独自のアイデンティティを持つようになります。時間が経つにつれ、このアプローチはブランドに対する消費者の理解を深め、より一貫した価格設定の規律を支え、需要とマージン貢献を向上させる道筋となるでしょう。私たちのストーリーテリングもより鋭くなってきています。より大きな目的を持って前進し、適切な製品を実際のスポーツの瞬間に結びつけ、アスリートがいる場所に寄り添い、1ドルあたりのエンゲージメントを高めています。

ソーシャルがその取り組みをリードしており、特にTikTokが顕著です。私たちのインフルエンサー戦略は、リーチを拡大し、信頼性を強化し続けています。一方で、「We Are Football」や、アーティストのGunnaを起用した「Run Club」イベントなどのアクティベーションは、ブランドに本物のエネルギーと勢いを生み出す、コミュニティ主導のプラットフォームへと進化しています。チームスポーツは、勢いとブランドの権威の核心的な原動力であり続けています。

アメリカンフットボールでは、ボルチモアのUAスタジアムでの初のオーバータイム・ナショナル・ハイスクール選手権の開催や、1996年にアンダーアーマーを着用した最初のアンダーアーマー・スクールであるジョージア工科大学、および長年のパートナーであるウィスコンシン大学との大学関係の拡大など、本物のフィールド上でのストーリーテリングとパートナーシップを通じて、存在感を深め続けています。今週、私たちは、ゲームの次なる時代であるウィメンズ・フラッグフットボールにスポットライトを当てた、2026年春のアクティベーションを開始しました。これは、つい先週の水曜日、ナショナル・ガールズ・アンド・ウィメン・イン・スポーツ・デーにデビューしたばかりです。「Click Clack, the next era」は、私たちの象徴的な2006年の広告を、Gen Z（Z世代）向けに新鮮な方法で再構築したものです。

そう遠くない未来の2028年夏季オリンピックでこのスポーツが爆発的に普及することを見据え、UAのアスリートであるアシュリー・クラム、ダイアナ・フローレス、リン・オブライエン、イザベラ・ガラシが、このスポーツのペースメーカーとなる手助けをしました。メッセージは明確です。フラッグフットボールは定着します。スポーツの最高レベルにおいて、フィラデルフィア・イーグルスのダヴォンテ・スミスのような確立されたアスリートから、シアトル・シーホークスのルーキーであるニック・アモナワリのような新星に至るまで、NFLにおけるフィールド上での私たちの信頼性は構築され続けています。

リーグでの初年度となるニックは、今週の日曜日にスーパーボウルの舞台に立ちます。これは、私たちのアスリート・ロースターの勢いと、ゲームの最前線における当ブランドの関連性の高まりを強調する、強力でエネルギッシュな節目となります。私たちは次世代のアスリートにも投資しています。私たちの「UA Next All America Game Week」では、フットボールとバレーボールのトップレベルの高校生タレントを紹介しました。

これはESPNで放送され、製品カプセルは完売しました。私たちは初の「Click Clack」NIL（氏名・肖像・意匠権）クラスと契約し、フロリダのIMGアカデミーで今春開催される初のUAトラック＆フィールド・ナショナルズの準備を進めながら、陸上競技における存在感を構築し続けています。今月、UAは世界の舞台に立っています。イタリアでは、当社の最長期間所属するアスリートであるリンジー・ボンがアメリカ代表として compete し、ケイリー・マッカーは冬季オリンピックでカナダ代表として氷上に立ちます。

そして来月、その勢いはワールドベースボールクラシックへと引き継がれます。私たちの象徴的な多くのUAメジャーリーグベースボールの選手たちが、また別のグローバルな舞台で最高レベルの戦いに挑みます。EMEAでは、グローバルなフットボールにおいて勢いが続いています。「UA Mansory」コラボレーションを含むアクティベーションは、強力なエンゲージメントと消化率をもたらしました。

私たちのフルファンネルにおいては、「Be the Problem」フットボールや、妥協のないウィメンズ・キャンペーンがベンチマークを上回り、ブランドの文化的関連性を強化しています。これらを単発の出来事とは考えていません。ブランドが大規模に勢いを取り戻しているという、再現可能な証左であると考えています。この真正性（オーセンティシティ）により、UAは信頼を再構築し、世界中のアスリートとの永続的なつながりを深めながら、年間約50億ドルの消費者需要に応えることが可能になります。

これは、持続的な関連性、需要の安定、および長期的な価値創造のための基盤です。次に地域についてお話しします。北米は転換期を迎え始めています。12月がリセットの底であったと考えています。

トラフィックは確かに軟調でしたが、潜在的な指標は改善しています。プロモーション環境下にあっても、プレミアムなオンラインポジションを強化する取り組みを継続しています。Eコマースのコンバージョン率は上昇しており、ファクトリーハウスのパフォーマンスも改善しています。SMSやTikTokショップなどのデジタル・エンゲージメント・ツールは強力な成長をもたらしています。

卸売においては、適切なパートナー関係の再構築に引き続き注力しており、着実に進展しています。DICK'S Sporting Goodsとのコールドギア・コンプレッションを主軸とした第3四半期の製品キャンペーンは堅実な結果をもたらし、パートナーは当社の製品とストーリーテリングへの信頼を深めており、コラボレーションは拡大しています。また、秋のオーダーブックの状況についても期待しています。EMEAでは、ビジネスは堅調であり、当社のプレミアム戦略が実行されていることを最も明確に示し続けています。

パフォーマンスは、ブランド価値と価格の整合性を守る、より意図的なプロモーションへのアプローチを通じて、地域全体で規律ある実行によって推進されています。同時に、堅実な卸売パフォーマンスがパートナーシップの質と主要市場における需要の強さを裏付けています。これらの要因が合わさって、一貫した信頼できる結果をもたらしており、この地域における事業の回復力を強調しています。私が1月にチームやパートナーと共に5つの主要都市を7日間かけて訪問したAPACにおいては、リセットに向けた進展を継続しています。

この地域は引き続き極めて重要な長期的成長機会です。そこでは、在庫管理、品揃えの鋭角化、およびリテール体験の向上に向けた決定的な行動をとっています。これらの取り組みにより、APACは今後12ヶ月間での安定化と、それ以降のより持続可能な成長に向けた位置付けを行っています。最後に、このようなターンアラウンドに近道はありません。

進展は、規律と一貫した実行を通じて勝ち取るものです。ビジネスはよりシンプルになりました。収益の変動性は安定しつつあります。マージンの軌道は改善しています。

在庫はより健全になりました。そしてアンダーアーマーは、模倣が困難、あるいは不可能であるほどの真正性と競争力を備えた、アスリートが積極的に選ぶブランドであり続けています。アンダーアーマーはユニークです。ただ、そういうものです。

さて、本日の電話会議から持ち帰っていただきたいことが一つあります。私たちのリセットにおける最も破壊的なフェーズは、すでに過去のものであると私たちは信じています。構造的な変化と運営上のノイズの時期を過ぎ、組織は現在、実行と安定化に真っ向から集中しています。ファンダメンタルズを見ると、リセットのこの時点において、私たちが期待していた通りの状態にあります。

当社のオペレーティングモデルは、はるかに良い状態にあります。事業計画は明確に定義され、ますます再現可能なものとなっています。そして、私たちのゴー・トゥ・マーケットのアプローチは、より焦点が絞られ、規律あるものになっています。それぞれが進展しており、それぞれが互いを強化し合っています。

私たちが実行している戦略は、基礎を強化し、アンダーアーマーが今後、より一貫したパフォーマンスと長期的な価値創造を提供できるように位置付けています。それでは、デーブに交代して、四半期の振り返りと見通しについて説明してもらいます。ありがとう。

デイビッド・バーグマン

ありがとう、ケビン。第3四半期の業績に話を移します。主要な全項目において、見通しを達成または上回りました。この業績は、ターンアラウンドが進展するにつれて、規律、集中、および実行における一貫性の高まりを反映しています。

当該期間の報告数値にはいくつかの非経常的なノイズがありましたが、事業の潜在的なパフォーマンスは堅実かつ一貫しています。その文脈を踏まえ、P&L（損益計算書）のトップから詳細を見ていきます。売上高は5%減の13億ドルとなり、11月に共有した見通しをわずかに上回りました。計画に対する上振れは、一部、卸売の配送の一部が第4四半期から第3四半期へと時期がずれ込んだことによる、約1パーセントポイントの成長によるものです。

地域別の結果を詳しく見ると、北米の売上高は、主に卸売の減少により10%減少しましたが、DTC（直販）事業の減少はそれよりもわずかに小さくなりました。EMEAでは、報告ベースで売上高が6%増加し、為替中立ベースでは2%増加しました。四半期中に卸売とDTCの両方で成長が見られました。APACの売上高は、報告ベースおよび為替中立ベースの両方で5%減少し、会計年度上半期に見られた前年比の減少から、前四半期比で改善を示しました。

第3四半期の減少は主にフルプライスの卸売事業によるものでしたが、DTCの売上高はわずかな減少にとどまり、一部はライセンス事業のプラス成長によって相殺されました。ラテンアメリカでは、事業全体にわたるバランスの取れた成長に牽引され、売上高は20%増、為替中立ベースでは13%増となりました。チャネルの観点からは、フルプライス販売および第三者によるオフプライス販売の減少により、卸売売上高は6%減少しましたが、ディストリビューター事業の成長により一部相殺されました。DTC売上高は、主にEコマース売上高の7%減少により4%減少しました。

直営店の売上高は、当四半期で2%減少しました。ライセンス売上高は、海外ライセンシーの好調と北米での緩やかな成長により14%増加しました。最後に製品タイプ別では、アパレル売上高は主にトレーニング、ゴルフ、ランニングの軟調により3%減少しましたが、スポーツウェアは当四半期横ばいでした。フットウェア売上高は、ほとんどのカテゴリーでの減少を反映して12%減少しましたが、アウトドアの成長により一部相殺されました。

アクセサリー売上高は、主にゴルフ、アウトドア、チームスポーツの減少により3%減少しましたが、スポーツウェアの成長により一部相殺されました。第3四半期の売上総利益率は、前年同期比で310ベーシス・ポイント減少の44.4%となり、当社の見通し通りでした。この減少は、主にサプライチェーンの逆風による180ベーシス・ポイント、米国関税の上昇による200ベーシス・ポイントの圧力、北米におけるプロモーション環境の激化に伴う価格設定による140ベーシス・ポイント、およびチャネルと地域の構成の悪化による合計40ベーシス・ポイントによって引き起こされました。これらの逆風は、為替の影響による30ベーシス・ポイントと、より好ましい製品ミックスによる20ベーシス・ポイントによって一部相殺されました。

販売費及び一般管理費（SG&A）については、第3四半期の費用は、以前に開示された保険会社との紛争に関連する9,900万ドルの訴訟引当金費用が主な要因となり、4%増の6億6,500万ドルとなりました。SG&A内では、2025年度の事業再編計画に関連する約300万ドルの変革費用も計上しています。これらの項目を除いた調整後SG&Aは、主に、2025年度のマーケティング投資の大部分が下半期に認識されるという時期的な要因によるマーケティング費用の減少、および事業再編措置による継続的な利益と、裁量的コストの規律ある管理により、7%減の5億6,300万ドルとなりました。第3四半期において、2025年度の事業再編計画に基づき、7,500万ドルの事業再編費用と300万ドルの変革関連SG&A費用を計上し、計7,800万ドルとなりました。

同計画の開始以来、私たちは2億2,400万ドルの費用および変革費用を計上しており、そのうち8,900万ドルは現金関連、1億3,500万ドルは非現金項目です。同計画に基づく総費用および経費は最大2億5,500万ドルとなる見込みであり、残りの金額は2026年末までに発生すると予想しています。これまでのところ、事業を合理化するための計画に基づく措置により、2025年度に3,500万ドルの削減を実現しており、2026年度にはさらに5,500万ドルの削減を達成する見通しです。P&Lをさらに進めると、第3四半期の営業損失は1億5,000万ドルでした。

訴訟引当金費用、変革費用、および事業再編費用を除いた調整後営業利益は2,600万ドルとなり、これも見通しを上回りました。最終的な結果として、報告された希薄化後1株当たり損失は1.01ドルでした。この結果には、保険の控訴決定の影響、変革費用、事業再編費用、および米国の特定の連邦繰延税金資産に対する2億4,700万ドルの非現金評価引当金が含まれています。この評価引当金に関しては、過去3年間の累計的な米国GAAPベースの損失により、会計規則に基づき米国の連邦繰延税金資産の価値を減額し、非現金税費用を計上する必要がありました。

これらの損失は、主に事業再編および減損費用、訴訟引当金費用、およびその他の営業外項目によるものです。重要な点として、この評価引当金は現在のキャッシュフローには影響を与えず、基礎となる事業の悪化を示すものでもなく、米国の収益性が改善するにつれて今後数年間で解消されるはずのものです。前述の項目および米国の連邦繰延税金資産の評価引当金を除いた、当四半期の調整後希薄化後1株当たり利益は0.09ドルでした。これとは別に、当四半期の調整後EPSが見通しを上回った要因の一部は、米国のGILTI規定の下での外国利益を相殺するための米国損失の使用を軽減する税方法の変更について、IRS（内国歳入庁）が承認したという好意的な税務展開によるものです。

その結果、2026年度の通期非GAAP推定実効税率は、当初の想定よりも低く、より妥当なものとなります。そのため、第3四半期において、累積3四半期分のキャッチアップ（追いつき）税益を計上しました。この税務の更新は、当四半期のEPSの約0.06ドルを占めています。次に貸借対照表についてです。

第3四半期の在庫は前年同期比で2%減の10億ドル強となりました。当四半期末の現金及び現金同等物は4億6,500万ドル、拘束投資は6億ドルでした。念のため申し上げますが、この6億ドルは、6月に期限が来るシニアノートの残りの元本および利息をすべてカバーするために完全に確保・充当されているものです。これらの拘束投資は一般的な用途には利用できず、当社の営業流動性または裁量的債務プロファイルの一部として見なされるべきではありません。

さらに、当四半期を通じて、リボルバー（回転信用貸付）からの約2億ドルの借入返済を含む、バランスシートの強化を優先し続け、11億ドルのリボルビング・クレジット・ファシリティの未償還残高ゼロで期間を終了しました。その結果、私たちは、すべての予想される債務を果たすのに十分すぎるほどの資源を持ち、強力な流動性ポジションと意味のある財務的柔軟性を備えて、この会計年度の最終四半期に入りました。次に2026年度の見通しに移ります。会計年度の残りが1四半期となったため、見通しを主に以前の範囲の上限に向けて更新しました。

さらに詳しく分けると、通期の売上高は、以前の予想であった4%から5%の減少に対し、約4%の減少を見込むとしています。これは、北米の売上高が約8%減少し、APACの売上高が約6%減少する一方で、EMEAの売上高が約9%増加するという予測を反映しています。これは、私たちが戦略を実行し続け、2027年度に期待している安定化に向けて進むにつれて、第4四半期の売上動向が意味のある改善を示すことを示唆しています。売上総利益率については、以前の見通しであった190〜210ベーシス・ポイントの減少に対し、通期の率は約190ベーシス・ポイント減少すると予想しています。

さらに詳細に掘り下げると、米国の関税が減少の大部分を占め、それと併せてチャネルと地域の構成の悪化および価格設定の逆風が影響します。これらの圧力は、為替の追い風とより好ましい製品ミックスによって一部相殺されます。私たちはコスト管理に非常に注力しており、調整後SG&A費用は、売上見通しのわずかな改善により、以前の見通しから変更なく、一桁台半ばの減少率になると予想しています。これは、売上見通しのわずかな改善により、レバレッジを活用する能力への自信がさらに高まったことを意味します。

これは、主に前年比のマーケティングの時期の違いと人件費関連コストの減少により、第4四半期のSG&A費用が大幅に減少することを示唆しています。これにより、11月中旬に提供した9,500万ドルから1億1,000万ドルの見通しの高い方で、調整後営業利益は約1億1,000万ドルとなる見込みです。最終的な結果として、前述の好意的な税務計画の展開により、調整後希薄化後1株当たり利益は0.10ドルから0.11ドルになると予想しています。これらの更新により、2026年度の通期実効税率は、2025年度の水準とおおむね一致する見込みです。

最後に、アンダーアーマーの変革における極めて重要な年を完了するにあたり、私たちは集中、規律、そして高まる自信を持って運営しています。第3四半期の業績は、よりスリムで機敏なオペレーティングモデルに支えられ、事業の簡素化と、より規律ある実行の推進における意味のある進展を反映しています。基礎となる仕組みは、短期的な課題に対処するための柔軟性を与えつつ、時間の経過とともに財務パフォーマンスを向上させるよう会社を位置付けています。課題は残っていますが、このリセットの最も破壊的なフェーズはすでに過去のものであると信じています。

明確な戦略、規律ある資本配分、そしてコスト最適化とマージン拡大への継続的な注力により、これらの行動が、長期的な持続可能な収益性の高い成長と株主価値の向上を推進するために、私たちをより良い位置に置くと確信しています。最後に、本日の準備された発言を終える前に、この職務における私の最後の電話会議となるため、一言お伝えさせてください。ありがとうございます。ケビン、当社の取締役会全員、そして世界中のすべてのチームメイトに特別な感謝を捧げます。

CFOとして9年間を含む、アンダーアーマーでの21年間において、情熱、回復力、そしてこのブランドへの揺るぎないコミットメントを日々持ち寄ってくれる素晴らしいチームメイトと共に働けたことを光栄に思います。私たちは共に、成長、変革、そして真の困難の時期を乗り越えてきました。私たちは、この場所を非常に特別なものにしている「謙虚で貪欲なメンタリティ」を持って、固く手を携えてきました。レザがブランドに加わる今後のCFOの移行期間を進めるにあたり、私はチームに対する完全な信頼と、私たちが共に構築してきた基礎の強さを持って、この職務を離れます。

私たちは極めて重要な転換点に達しています。したがって、アンダーアーマーの最高の日はまだこれからであると信じています。それでは、質疑応答に移ります。オペレーター？

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。スピーカーフォンをご使用の場合は、キーを押す前に受話器をお持ちください。質問が回答されたことが分かり、質問を取り消したい場合は、スターキーの後に2を押してください。最初の質問はGuggenheimのSimeon Siegel氏からです。

始めてください。

シメオン・シーゲル

ありがとう。皆さん、おはようございます。デーブ、あなたと一緒に働けて素晴らしかったです。次の章でのご多幸をお祈りします。

デイビッド・バーグマン

ありがとうございます。

シメオン・シーゲル

ケビン、あなたの12月のコメントは興味深く、心強いものです。北米における売上減少幅が今回最小であったこと、そして北米地域およびアンダーアーマー全体が2027年度に安定化することについて、どのような根拠から確信を持たれているのかお聞かせいただけますか？また、その流れに関連して、今後の道筋について、2027年にフットウェアが安定化するとおっしゃいました。それについてもう少し詳しく説明していただけますか？ありがとうございます。

ケビン・プランク

はい、ありがとうございます、シメオン。まず、リーダーシップについてお話しさせてください。まず第一に、私はここUA（アンダーアーマー）で構築してきたエコシステムを、ますます誇りに感じています。カーラ・トレントのような社内人材が、マーチャンダイジングの役割から北米での同様の役割へ、そして欧州を率いる役割へと異動でき、さらに2年ほど前に彼女をここに戻すことができたことです。

安定化は彼女の最優先目標であり、素晴らしいチームと共に、私たちはそれを実現しました。また、約11ヶ月前にブランドに復帰した、14、15年のアンダーアーマー経験を持つベテランのアダム・ピークの功績についても触れておきたいと思います。彼のおかげで、役割や後継者計画における明確さを作り出すことができています。ですから、自信の源泉は、パートナーに安定性を提供できることにあると考えています。

その中で、構造的に、現在は適切なモデルが整っていると信じています。私たちは正しい課題に取り組んでいます。そして、それは当然ながら製品から始まります。私たちは、消費者が参照し、期待し、ますます繰り返し購入したくなるような、デザインの精神（エトス）と言語を提示するという、非常に堅実な仕事を行ってきました。

申し上げた通り、私たちは「勝者と共に勝つ（winning with the winners）」というコンセプトから始まり、ヒートギアやコールドギアを強化しています。同時に、一貫性が高まってきている新しいスタイルやシルエットも導入しています。ストーリーテリングの観点からは、ブランドをより強く感じ始めていただいていると思います。それは水曜日に実施したレディース・フラッグフットボール・キャンペーンのローンチにも表れています。

ぜひ当社の投資家情報ページをご覧いただき、先日公開したばかりの、非常に印象的な最新のスポット広告を確認してください。しかし、私が何を言おうとも、おそらく最も雄弁に物語っているのは、カーラが非常に困難な状況に直面したということです。私たちは、特に卸売レベルでの減少を見ていました。卸売は、その年がどのように展開するかを示す常に優れた指標です。

そして、久々に、決定的に申し上げられることは、もはや大幅な減少は見られなくなっているということです。もちろん、断定を避ける言い方をさせていただきますが、現在の受注状況の仕上がりについては、好ましい状態にあると考えています。これも純粋にパートナーとの関係に帰結します。私たちの声から感じ取っていただけているはずですし、もし見ていらっしゃったなら、私たちの目からも伝わっていたはずです。

そこには、異なるレベルの自信、あるいは「スワッガー（勢い）」のようなものがあります。それが、最も重要な指標である「文化的な側面」につながると考えています。このビジネスはそれを感じ取っています。それが外ににじみ出ています。

それは、当社で働きたいという人々からの電話の多さという、切実な欲求からも伝わってきます。これは単なる傾向です。言葉にするのは難しいのですが、上場して20年、そして今年で事業として30周年を迎えるにあたり、私は多くのものを見てきました。ですから、北米のポジションがどのようなものであるかについて、非常に手応えを感じています。

次にフットウェアについてです。申し上げた通り、私たちは何も隠そうとはしていません。フットウェアは当社にとって10億ドルを超えるビジネスであり、さらに拡大する機会があると信じています。同業他社と比較すると、他のパートナーやブランドは、より少ないアイテム数でより多くのことを成し遂げているのが見受けられます。

これは、私が現在組織全体を推進している方針、つまり「いかにしてスリム化（skinny up）するか」というナラティブ（物語）と一致しています。準備した発言の中でかなり詳しく説明できたと思いますが、「追加のユニット数によってボリュームを追うのはやめよう。製品からストーリー、流通に至るまで、一貫性を持たせよう」ということです。そして、2025年度の大部分をかけて導入し、現在1年間運用している新しいオペレーティング・モデルによって、その恩恵が見え始めてくると思います。

フィールドにおける「真正性（オーセンティシティ）」についてお話ししましょう。アンダーアーマーの真正なアスレチックとしての信頼性は、再現がほぼ不可能なものであるという主張を、私たちはうまく行うことができたと考えています。ですから、そこを強化していきます。私たちはそれをレバレッジ（活用）していきますし、皆さんは非常に明確なアイデアを目にすることになるでしょう。

例えばランニングについて言えば、私たちは自分たちがランニングにおいて何者であるかについて、非常に明確な視点を持っています。私たちは、競技のためにトレーニングを行うアスリートのためのランニングシューズを作っています。それに加えて、私たちはフォーミュラ1のレースカーのようなもの（Velocity 3など）を作る能力もありますが、その一部として、私たちのチームが掘り下げてきた取り組みがあります。以前は110ドルから250ドルまで6足のラインナップがあったVelocityファミリーを、単に6足から4足へと絞り込みました。

よりターゲットを絞り、その背後にあるストーリーテリングをより意図的なものにしました。それにより、a. 当社のチームが構築しやすくなり、b. セールスチームが販売しやすくなり、c. 卸売パートナーが注文を出しやすくなり、そして最も重要なことに、d. 消費者がブランドの非常に明確な視点に基づき、容易に購入の意思決定ができるようにするためです。したがって、いくつかのケースにおいて、そしてこれが最後の点かもしれませんが、スポーツウェアについて、100ドル、120ドル、125ドルの3つの価格帯（Solo、HP Low、および現在展開しているフットウェア）に言及しましたが、私たちは非常に「意図的（intentional）」になっています。この電話会議でこの言葉を使うのは偶然ではありません。

何度も耳にすることになるでしょう。基本的には、このビルに足を踏み入れる誰もが、この言葉を刻み込まれているようなものです。ですから、私たちはそれをうまく実行できています。シメオン、質問ありがとうございました。

シメオン・シーゲル

素晴らしいです。あなたの熱意が非常に明確に伝わりました。今年残りの期間も成功をお祈りしています。

ケビン・プランク

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、UBSのジェイ・ソール様です。どうぞ。

ジェイ・ソール

ありがとうございます。ケビン、北米が転換期を迎え始めており、卸売パートナーが積極的に関与していること、また秋の受注状況が順調に整ってきていることに言及されました。北米におけるこれらすべての進展、つまりオペレーショナルな進展は、欧州やAPAC（アジア太平洋）地域にも転用可能なのでしょうか？それらの地域でも進展は見られますか？また、2026暦年が進むにつれて、前期比での改善を期待されていますか？

ケビン・プランク

はい、ありがとうございます、ジェイ。EMEA（欧州・中東・アフリカ）は、かなり長い間、当社の強みであり続けており、今年も約9%の成長を達成しており、遜色ありません。私たちはそのチームを非常に高く評価しています。繰り返しになりますが、現場のチームの継続性、そしてカーラの後にケビン・ロスのようなアンダーアーマーのレガシー・アスリートをリーダーシップのポジションに迎え入れることができたリーダーシップが、真の資産となっています。

そこでの関係は、かつてないほど強固になっています。特にJD SportsやSports Directを挙げると、彼らがブランドを支持し、パートナーシップを結んでいるのは、私たちが成果を出し続け、一貫性を保ってきたからです。また、フランスのように、おそらく国内でナンバーワンのアンダーグラウンド・ブランドである場所では、それが業績に反映され始めています。同時に、EMEA、特に最大の市場である英国では、プロモーション（値引き販売など）がますます活発になっています。

これは注視している事項です。率直に言って、他のブランドを見ていると、多くの企業が（値引きによって）ビジネスを買い叩いている状況が見て取れます。私たちは、そのようなやり方は通用しないと考えています。ですから、機会がある場合には機敏に対応しつつ、より重要なこととして、場合によっては一線を画す（踏みとどまる）姿勢を貫いていると考えています。

しかし、EMEAの動きは好ましく思っていますし、今後も成長し続けると信じています。新年度を見据える中で、現時点でどの程度のレベルになるかは確実なことは言えませんが、間違いなく当社の強みとなる領域です。さて、私はこの仕事を30年やってきたので、少し古臭い言い方になるかもしれませんが、進展を実感しています。チームの感覚としてもそうです。

来週は欧州へ行く予定で、リンジー・ヴォンがスキーで競い、金メダルを獲得することを願っています。また、アムステルダムのオフィスも訪問し、チームに直接「意図（intentionality）を解き放つ」というメッセージを伝えてくるつもりです。ですから、欧州で起きていることは好ましく思っています。繰り返しになりますが、どこにおいても勝利を宣言するつもりはありません。

現在見えているのは、私たちのターンアラウンド（事業再生）において、あるべき場所に到達していると感じられるブランドの姿です。

ジェイ・ソール

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、BTIGのBob Drbul様からです。どうぞ。

ボブ・ドゥルブル

こんにちは。おはようございます。ケビン、今後の展開、特にフットウェアにおいて、非常に競争の激しい市場の中でセグメンテーションをどのように考えていますか？「better」および「best」層への浸透拡大と成功が、安定化への鍵となるのでしょうか？それとも「good」レベル主導になるのでしょうか？ありがとうございます。

ケビン・プランク

はい。「good（良質）」「better（より良質）」「best（最高品質）」という用語を使ってきましたが、これはこのリセット（事業再構築）に取り組む中で、非常に重要だと考えているラインのことです。以前申し上げたように、私たちは多くの「good」を作ってきました。「better」も作ってきましたが、「best」は全く足りていません。

さて、もし望めるのであれば、売上高が50億ドル程度である中で、私たちは「good」を維持したいと考えています。もちろん、可能な限り機を逃さず（opportunisticに）動いていきます。しかし、私たちは「better」および「best」のレベルにおいて成長を集中させたいと考えています。率直に言って、これまで明確なセグメンテーションの境界線はありませんでした。

お話しした通り、現在注力しているプレミアム化を通じて、それを進めています。先ほどVelocityフランチャイズの例を挙げましたが、明確なセグメンテーションが存在します。また、後ほど詳しくお話しするかもしれませんが、私たちが取り組んでいるアプローチの考え方は、消費者にとってより一貫したものになっていくと考えています。私が非常に強く推進していることの一つは、グローバルな継続性です。

皮肉なことに、実質的に2つの製品、あるいは2つの素材（ヒートギアとコールドギア）に基づいて設立されたブランドでありながら、今日、最も重要な2つのフランチャイズは何かと問われれば、やはりヒートギアとコールドギアです。その上で、他にも多くの製品を作っています。ですから、第一に、私たちは収益のある場所を目指したいと考えています。すでに現在、勝利している分野を活用したいのです。

したがって、コンプレッション・カテゴリーやベースレイヤー・カテゴリーにおいて、明確な「good, better, best」を確立し、そこで勝ち続けられるようにします。その上で、どこで拡張（エクステンション）を生み出せるかを探っています。私たちがなりたくないもの、つまり興味がないものは、ファッション企業になることです。ファッショナブルではありますが。

私たちが求めているのは、より高い継続性です。現在、私たちのグローバルな共通性は20%程度にとどまっています。つまり、毎年、あるいはAPAC、EMEA、米国といった各地域を回っても、店舗における共通性は約20%程度であるということです。私たちは、より一貫したブランドボイスを持ち、現在持っている流通網と整合性を図ることで、これを大幅に高めていきたいと考えています。

スポーツブランド、特に私たちの業界においては、「good」の価格帯で販売する能力があるというのは、ユニークなポジションだと考えています。品質を維持し、競合できる製品があれば、「better」や「best」も非常にうまく展開できます。したがって、より「better」で幅広いラインナップをご覧いただくことになるでしょう。しかし、フットウェアにおいて、Arc 96、HP Low、Soloといった一部のスポーツウェア・スタイルで例えましたが、それらとは似て非なるものです。

私たちはそのビジネスに参入しようとしていますが、160ドルで展開するつもりはありません。非常に慎重にアプローチしています。なぜなら、皆さんもご存知の通り、私のナンバーワンのドライバーであるフットウェアのASP（平均販売価格）について、どのようにビジネスを成長させるかを考えているからです。組織全体でそれを考えています。

これまでの数字は3桁には達していませんでした。ですから、フットウェアにおいて100ドルを超える、より強力なプラットフォームの構築を開始したいと考えています。これは、先ほどの質問への回答としても非常に有効かもしれません。

ボブ・ドゥルブル

ありがとうございます。デイブ、頑張ってください。

デイビッド・バーグマン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Williams TradingのSam Poser様からです。どうぞ。

サム・ポーザー

ご質問の機会をいただきありがとうございます。いくつか質問がありますが、一つ、ケビン、あなたは製品について多く語られました。ストーリーテリングについても少し触れられました。あなたが何を行っているのか――今、広告を非常に素早く拝見したところなのですが――パフォーマンス製品と、そしてHPやSoloのような製品の両方において、より情緒的なつながりを生み出すために何を行っているのか、フットウェアとアパレルの両方における「better」といったより良い種類の導入について、お話しいただけますか？

ケビン・プランク

はい。サム、ありがとうございます。一つ確実なことは、世界は単に有能なアパレルおよびフットウェアメーカーをもう一つ求めているわけではないということです。世界は希望を必要としており、夢を必要としています。

つまり、当社のブランドを通じて参加する際に、人々に何かを感じてもらうことが私たちの仕事なのです。初めてアンダーアーマーのコンプレッションシャツを身に纏い、まるでスーパーパワーを手に入れたかのような感覚を覚える少女や少年、あるいは靴を足に通す瞬間。私たちにはチャンスがあります。そして、私たちはまだそのチャンスを最大限に活用できていないと考えています。

スポーツウェアのカテゴリーにおいてお話ししたことですが、例えばあの新しいHP Loweのシューズのような、100ドルという価格に対する価値（price to value）は驚異的です。これはブランドとして非常に意図的なものであり、「まずは彼らの目に留まる必要がある」と考えています。もしサイトをチェックして、「これほど（価値を提示することに）長けている者は他にいない」と思われたなら、人々がそれについて何と言っているかを見てみてください。「このUAのシューズをどう思う？」という問いに対し、人々は驚いて「わあ、これが100ドルなのか」と言うようなものです。

これまで、私たちは自社製品の価格対価値の関係を改善することについて、批判を受けてきましたし、私たち自身も自省してきました。ですから、まず製品がそこに存在していなければなりません。その上で、その製品を着用する理由を提示する必要があります。地球上のあらゆるアスリート、チーム、リーグとの間にある私たちのオーセンティシティ（本物であること）は、私たちがグローバルな存在感を持つための要素です。

しかし、ご存知のように、米国においては勝利、つまり信頼を獲得することが重要です。そのため、私たちは非常に意図的かつ体系的な（deliberate systematic）攻撃的戦略をとっており、スポーツウェアなどの製品を確実にラインナップに組み込んでいます。これを見落としてはいけません。人々が当社のスポーツウェアを購入する理由は、私たちが本物だからです。

私たちはフィールドに存在しており、優れたポジショニングを持っています。しかし、それを推進するレバー（要素）を見てみると、アスリートとしての信頼性、巧妙でインスピレーションを与えるイメージング、そして、サム、自信です。私たち自身の自信です。私たちが、女子フラッグフットボール（women's flag football）を非常に憧れを抱かせるような方法で、真っ先に推進し、支援していることを見て取ることができると思います。

私たちは、新しい若い女性たちを招き入れ、彼女たちにインスピレーションを与え、競技に参加する自信を持たせることができると考えています。それが彼女たちの全体的な自己肯定感を助け、それが私たちを、毎日ここに立ち、自分たちのすることに対してこれほどまでに情熱を持ち続ける助けになると考えています。ですから、ブランドは人々に何かを感じさせる必要があります。私は確かにそれを感じています。

このコマーシャルのことですが、わずか数日の間に若い女性たちから、感謝の言葉が届いています。コマーシャルに登場した、アシュリーのような素晴らしい若手スターたちのSNSのアカウントに、「これをしてくれて本当にありがとうございます。勇気づけられました。挑戦してみます。

私もアスリートになりたいです」といったメッセージが送られてきているのです。製品の属性が重要であることは、今後ますます顕著になるでしょう。ネーミング・アーキテクチャなどを整えることも重要です。消費者に何かを感じさせることこそが、ブランドが焦点を当てているところです。

サム・ポーザー

ありがとうございます。一点フォローアップさせてください。ボルチモアにあるフラッグシップストアでは、地元の高校のチームがヘルメットを掲げているのが見えます。私がそこへ行った際、ライバル関係にある2つの高校があったと思いますが（名称は失念しましたが）、その取り組みを、他のフルライン店だけでなく、アウトレット店にも適用することを考えていらっしゃいますか？ 二つ目の質問は、APAC（アジア太平洋）を国別に分解して説明いただけるか、そして三つ目に、ヤシン（Yassine）が外部の役割に移ることによる経営陣の再編について、少しお話しいただければと思います。

ありがとうございます。

ケビン・プランク

そうですね、サム。北米だけでも、国内には16,000校のフットボールをプレーする高校があり、簡単に言えば、それだけの十分な予算を持っているということです。アンダーアーマーは現在、それらの高校のうち約3,000校と取引があり、私たちの存在感は大きなものです。チームスポーツにおける成長の機会は、ブランドにとって一貫して真に明るい兆しとなっており、チームへのウェア提供、サイドライン、コーチへの展開などにおいて、二桁成長を継続的に見ています。

これが私たちのアンカー（基盤）です。もう一つのことは、率直に言って、フィールドにおけるオーセンティシティの結果として販売できるはずの、他の容易な製品群です。私たちは、消費者がフィールドやコートへ行き来するための製品を提供することで、その準備を十分に整えてきたと考えています。しかし、実際にフィールドやコート上で（製品が使われる）ことが起これば、私たちは世界中のあらゆる信頼を獲得できます。

ですから、そこを広げていくこと、例えば、新しいワークシューズの提供などで素晴らしい価値を提示することでスポーツウェアビジネスに食い込んでいくことは、願わくば、当社の売上高（トップライン）と純利益（ボトムライン）の両方をより一層押し上げることに繋がると考えています。そしてサム、APACについてですが、通常は国別には分けていませんが、明らかに当社にとって極めて重要な地域です。そこには、ブランドに真に焦点を当て、ブランドの再建に取り組む新しいリーダーシップ陣がおり、それは素晴らしいことです。また、中国にも非常に経験豊富な新しいカントリーリーダーが就任し、非常に迅速に業務に取り組んでおり、素晴らしい状況です。

APACの立て直しに向けた取り組みは、北米に比べると少し遅れていると話してきましたが、より迅速に立て直せると感じています。あちらは厳しい環境です。消費者のマインドが少し軟化しており、プロモーション（値引き競争）が激しい環境です。しかし、現在は適切なリーダーシップ、適切な意図、そして適切な焦点が備わっていると考えています。

私たちはブランドボイスの再構築とフルプライス販売の推進を継続しており、そこが焦点となっています。APACにおける最悪の落ち込みは、現時点でもう過ぎ去ったと言えるでしょう。そして、私たちは再び前進し始めています。本当に期待しています。

ダン、最後の質問は何でしたか？

サム・ポーザー

ヤシンと彼の役割の変化についてです。

ケビン・プランク

はい。ヤシンは私たちにとって、組織全体を通じて一貫したブランド・エステティクス（審美性）を推進する上で、本当に素晴らしいパートナーでした。その「一貫した軸（red thread）」が今、組織全体に引き寄せられ始めています。ご覧の通り、構造が戦略に従い、人々が構造に従うのです。

彼がブランドにとって最も貢献できる役割について話し合い、彼自身の役割について話し始めたとき、それは私たち双方にとって非常に容易な決断でした。ですから、彼がエージェンシーの世界に戻り、アンダーアーマーが彼の最初のクライアントになることになりますが、これはすべて非常にポジティブな形でのことです。彼は再婚など、新しい章を始めています。ですから、私たちはヤシンにとって、そしてアンダーアーマーに関連して彼が今後行おうとしていることに対して、期待しています。

このエステティクスは、私たちが推進しているものです。以前お話しした「意図性を解き放つ（unleashing intentionality）」プレゼンテーションを導入しているのは、一貫性を持たせるためです。明確な「グッド（良品）、ベター（中品）、ベスト（最良品）」を確立することに関わるものです。複数のスタイルがあるカテゴリー、例えば、従来のように呼ばれている私たちのウーブンパンツやアンストッパブルパンツを例にとると、私たちはこれまで単に精査してきただけでした。

私たちはブランドを整理してきたのです。例えば、率直に言って10種類の異なる生地、10種類の異なるドローコード、ウエストバンド、クロージャー、ボタン、ロゴの適用方法を持つ10種類の異なるスタイルのパンツを、3種類（グッド、ベター、ベスト）にまで削減していくような作業です。原材料の面で行うこの簡素化、つまり、より優れたサプライチェーン・カンパニーになれる方法を真剣に考えることは、私たちが現在行っている思考の多くを駆動しています。そして、2月2日に新しい構造へと移行し、カラ（Kara）をチーフ・マーチャンダイジング・オフィサー（CMO）として、私たちの「マエストロ（指揮者）」に据えたことで、10の異なるカテゴリーを垂直方向に運営する5人の異なるカテゴリーマネージャーが配置されました。

私たちは全員同じ部屋に座りました。プランナーもそこにいますし、部門横断的なコミュニケーションとその意味を真剣に推進する15〜20人のメンバーもいます。その一環として、デザインにおける「一貫した軸（red thread）」が必要です。現在、テンポを決め、音楽を奏で、楽譜を書く役割としてのチーフ・マーチャンダイジング・オフィサーがいます。

そして、消費者のインサイト（洞察）をどのように活用できるかを推進し、実際に実行するカテゴリーマネージャーがいます。マーケティングは、構築するすべての製品にストーリーがあることを確実にし、デザインが水平方向（部門横断的）に伝わるようにして、何が実際にアンダーアーマーたらしめるのか、何が一貫性を生み、何がアンダーアーマーのグッド・レベル、ベター・レベル、ベスト・レベルを作るのかという「一貫した軸」を推進しています。ですから、今後はより一貫性があり、意図的で、準備しておいてください、意図的なアンダーアーマーになっていくはずです。ですから、私たちはヤシン、カラ、そして現在配置されている他のすべてのリーダーたちと共に取り組めることに興奮しています。

サム・ポーザー

ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、StifelのPeter McGoldrick様です。どうぞ。

ピーター・マクゴールドリック

はい。質問を受けていただきありがとうございます、デイブ。今後のご成功をお祈りします。複雑性の削減と、今後のさらなる進展について詳しく伺いたいと思います。

SKUの合理化や組織化といった重労働の多く、あるいは一部はすでに完了しているように見受けられます。今後数四半期でどのような改善を期待すべきか、また、それが原材料費やその他の項目において、事業のコスト構造にどのように現れると考えていらっしゃるか、お聞かせいただけますでしょうか？

ケビン・プランク

はい、ピーター、ありがとうございます。二つのパートに分けてお話しします。私が最初を担当し、デーブが後半を担当します。私は、2024年4月にCEOの座に戻ってきた際、ある比喩を用いてきました。

イノベーション責任者のカイル・ブレイクリーと、毎シーズン市場に投入しなければならない生地の数から、より多くのリソースが必要になるかもしれないという話をしていた時のことです。その数は、我々が300種類以上の生地を作っているというものでした。そこで私たちは、なぜこれほど多く作っているのかと立ち止まって考えました。「これに対してパレートの法則（80対20の法則）を適用できないか」と。

実際には30種類の生地がボリュームの80%を占めているにもかかわらず、我々はさらに300近い生地の開発に時間を費やしているのです。私たちは、これらすべてをどのように排除できるか、よりシンプルに、より絞り込み、より意図的なものにできるかを、包括的に検討しています。「グッド、ベター、ベスト（良、優、最）」という構造を適用しています。これはカラが行っている業務であり、アパレルやフットウェアにおけるマージン目標、収益性目標、SKU目標などを設定し、トップ層で非常に明確にすることです。

そして、そのラインから外れる製品が出るようにすることです。実際、先週の2週間、前回の質問で申し上げたように、GM（ゼネラルマネージャー）たちとの新しいサイクルに入り、ラインごと、製品ごとに一つずつ確認してきました。例えば、トレーニングシャツが15、16、あるいは17種類ある中で、どこを削減できるかを探っています。トレーニングシャツのようなビジネスにおいて、アンダーアーマーには新製品開発（NPD）のトップ10に5つの製品、トップ25に9つの製品があるとお伝えしましたが、ここでの焦点は、どのようにASP（平均販売単価）を押し上げるかです。

なぜなら、トップ10やトップ25にランクインしていても、決して最も高いASPを叩き出しているわけではないからです。そこには、a) より多くのボリュームを出す機会、b) 消費者へのメッセージングとのより高い一貫性、そしてc) 生地の種類を減らし、基本的に在庫を減らすことで一貫性を高める、という機会があると考えています。消費者に対してより明確なストーリーを持つ製品をより少なく用意することで、それが、より明確なブランド、そしてより明るいボトムライン（純利益）へと繋がることを期待しています。

デイビッド・バーグマン

はい、ピーター。今後の展開を考えると、いくつかの異なる要素があると考えています。ケビンが言っていることは、原材料の価格設定や、ボリュームに基づく実際の生産において、より良いマージンを出すことができるはずだということです。そしてSKUの削減です。

これは明確であり、我々が推進していくことです。これはおそらく、2027年度の下半期、さらには2028年度以降に、より恩恵をもたらすでしょう。しかし、現在、2027年度は関税コストが通年で発生することを念頭に置いておく必要があります。関税率が変わらないと仮定した場合です。

したがって、ケビンが述べている施策は、それを相殺するのに役立つでしょう。加えて、我々が推進している価格変更の一部も、2027年度の下半期により多く市場で見られ始めるでしょう。ですので、それらのバランスを取ることが最善の方法だとお伝えします。

ピーター・マクゴールドリック

ありがとうございます。

オペレーター

最後の質問は、ゴールドマン・サックスのブルック・ローチ様からです。どうぞ。

ブルック・ローチ

おはようございます、ケビン、デーブ。質問を受け付けていただきありがとうございます。2027年度に向けて安定化を進める中で、北米事業におけるチャネルおよび製品カテゴリーのプラス要因とマイナス要因（puts and takes）について詳しく教えていただけますか？安定化のスピードが、他の事業よりも速い、あるいは遅いと予想されるものはありますか？また、バリューセグメントと比較して、プレミアムセグメントにおいてより顕著な、アカウントや製品ライン全体での卸売りの受注残（オーダーブック）の改善は見られますか？ありがとうございます。

デイビッド・バーグマン

ありがとう、ブルック。質問に感謝します。しかし、2027年度の詳細に入ることについては、現時点では行うつもりはありません。それについては、5月初旬の電話会議の際により詳しくお話しする予定です。

ただ、この1年ほど我々が取ってきたすべての意図的な行動については、これまで多くお話ししてきました。カラはその新しい役割において、間違いなくそれらの多くを推進してきました。そして、現在は明らかに製品部門へと移行しており、チーフ・マーチャンダイジング・オフィサーとして素晴らしい役割を果たすことになるでしょう。そして、アダム・ピークが加わります。

彼はベテランであり、北米におけるそれらの関係を推進し続けるために、主導権を握ることになります。したがって、卸売りの協議はポジティブなものとなっています。新しい製品の多くが非常にうまく受け入れられていると考えています。ですので、来年以降の定価販売の卸売ビジネスにおいて、それが反映されるはずです。

しかし、それにはまだ時間がかかります。すでにお話しした通りです。現在行っている注文は、売上として計上される時期という点では、間違いなく将来のものです。ですから、これは一つのプロセスなのです。

2027年度に向けて、その安定化の時期に到達することに期待していると、これまで多くお話ししてきました。そして、それこそが我々が実行しようとしていることです。今後、各チャネルにおいて機会があると考えています。しかし、我々は意図的に進めていきます。

プロモーションや値引きの展開については引き続き賢明に行い、そのプロセスを一段ずつ進んでいき、最適な状態（スイートスポット）に到達できるよう努め続けます。卸売側における主要なパートナーシップにも引き続き注力していきます。多くの異なる要素が動いていますが、製品、ブランド、そして関係性における勢いには期待しています。5月初旬の電話会議で、それについてより詳しくお話しできることを楽しみにしています。

ケビン・プランク

そしてブルック、その回答のハイエンド版（要約版）も、あなたにお伝えしておきます。先ほど申し上げた「勝者と共に勝つ（winning with the winners）」ということです。今日、アンダーアーマーはベースレイヤーで有名です。ヒートギアとコールドギアでも有名です。

これら両方のカテゴリー内で非常に明確なセグメンテーションを行うことは、我々にとって大きな機会です。適切な価格での流通を確保し、消費者がそれに対してより多くの費用を支払う真の理由を確実にすることです。ですから、それが現在カラとチームが精力的に取り組んでいることの多くであり、それを複数のカテゴリー、および適切な流通に関連させて展開していくことです。我々は間違いなくこの戦いに挑んでいますが、構築のための非常に強力な基盤を持っており、それによって我々がますます良くなっていくのを実感していただけるでしょう。

ブルック・ローチ

素晴らしいです。本当にありがとうございました。ご健闘をお祈りします。

ケビン・プランク

ありがとう、ブルック。

オペレーター

質疑応答セッションを終了いたします。結びの言葉をいただくため、会議の進行をケビン・プランクにお戻しいたします。

ケビン・プランク

オペレーター、そしてリスナーの皆様、ありがとうございます。最後に一つ、お話しさせてください。レザをUAに迎えられることを嬉しく思います。彼は、このブランドの次なる章において、CFOとしてUAの非常に大きな役割を引き継ぐことになります。

ですが、まずはデイブ、君に「ありがとう」と言わせてください。アンダーアーマーでの21年間ということは、2005年11月のIPOの直前に加入されたことを意味します。私たちは多くのことを共に乗り越えてきました。君の母校であるジェームズ・マディソン大学がカレッジフットボールのプレーオフに進出しましたが、これは君が何でも成し遂げられるという、さらなる証左に他なりません。

そして君がここで成し遂げたことも（素晴らしいですが）、私のタープスには及びませんね。PwCでの輝かしいキャリアを経て加入した君は、会計士として、コントローラーから過去9年間のCFOへと昇進しました。しかし、君は常に最高のチームメイトであり、パートナーであり、CFOであり、そしてさらに重要なことに、素晴らしい夫、父、そして友人でもありました。君と私は多くのことを経験してきました。

DickとFinn、私たちは共に素晴らしい時間を過ごしてきましたし、試練にも直面してきました。それでも、私たちはこうして今も立ち続け、前進しています。君は引き続き主要株主として留まります。君が常にこのチームの一員であり続け、君自身、そしてすべてのステークホルダーのために、名誉を保ちながら素晴らしい仕事をしてくれることを確信しています。

最大限の賛辞を送ります。君は真のプロフェッショナルです。ありがとう。そしてブランドを代表して、デイブ・バーグマン、心からの、言葉では尽くせないほどの感謝を捧げます。

本日の電話会議にご参加いただいた皆様に感謝申し上げますとともに、素晴らしい一日となるようお祈りいたします。

デイビッド・バーグマン

ありがとう、オペレーター。

ケビン・プランク

ありがとう、ケビン。ありがとう、UA。

オペレーター

会議はこれで終了いたしました。本日のプレゼンテーションにご参加いただきありがとうございました。これにて回線を切断していただいて結構です。