オペレーター

皆様、こんにちは。レイラと申します。本日の進行を務めさせていただきます。この度、ウルタ・ビューティー（Ulta Beauty）の2026年度第1四半期決算電話会議に皆様をお迎えいたします。

本会議は録音されており、周囲の雑音を防ぐため、すべての回線はミュートに設定されています。スピーカーによる準備された発言の後、質疑応答セッションを行います。ここで、インベスター・リレーションズ担当シニア・バイス・プレジデントのカイリー・ローリンズ氏にマイクをお渡しします。ローリンズさん、よろしくお願いいたします。

キレイ・ローリンズ

レイラ、ありがとうございます。皆様、こんにちは。ウルタ・ビューティーの2026年度第1四半期の業績に関する議論にご参加いただき、ありがとうございます。本日の電話会議は、CEOのケシア・スティールマンとCFOのクリス・デロリフィスが進行を務めます。

本日のウェブキャストでは、プレゼンテーションがライブ配信されており、また、当社ウェブサイト（ulta.com/investor）にも掲載されています。注意事項として、本日の決算発表および本電話会議における経営陣によるコメントには、将来予想に関する記述が含まれています。これらの記述は、実際の結果が当社の予想や予測と大きく異なる原因となり得るリスクおよび不確実性を伴います。これらのリスクおよび不確実性には、決算発表および直近の10-Kに特定された要因が含まれますが、これらに限定されません。

当社は、将来予想に関する記述を修正する義務を負いません。

キレイ・ローリンズ

本電話会議に予定されている時間内でできるだけ多くの質問にお応えできるよう、お一人につき質問は1回、追加の質問（フォローアップ）も1回までとしていただきますようお願い申し上げます。例年通り、電話会議終了後もIRチームが質問を受け付けます。それでは、ケシアにマイクをお渡しします。ケシア？

ケシア・スティールマン

カイリー、ありがとう。そして皆様、こんにちは。2025年度に意欲的な目標を達成した後、2026年度には、収益性の高い成長を実現するために、財務規律をもってモデルを最適化しつつ、継続的な進展に鋭い注力を持って臨んでいます。第1四半期の業績の詳細および来年度の優先事項について詳しく説明する前に、ビジネスに関する私の見解を共有したいと思います。

第一に、当社の米国のコア事業は、健全な売上成長を実現しており、根本的に強固です。第二に、新しい事業を拡大するために推進している戦略的イニシアチブが勢いを得ており、当社の業績に貢献し、長期的な成長と価値創造に向けた良好なポジションを確立しています。第三に、当社は財務規律を実践し、一貫した二桁の利益成長を実現するためのビジネス体制を整えるべく、コストと投資の最適化に思慮深く取り組んでいます。次に、消費者がますますバリュー（価値）を重視するようになっている中でも、ビューティ・カテゴリーの成長は健全なままです。

ケシア・スティールマン

ウルタ・ビューティーの多様な品揃え、オムニチャネルの利便性、そして魅力的なロイヤリティ・リワード・プログラムは、お客様の進化するニーズを満たすための独自のポジションを当社に与えています。最後に、当社はモデルの強みを活かすことに注力し、「Ulta Beauty Unleashed」戦略を実行することで、長期的な収益成長と価値の提供を目指しています。マクロ環境がどのように変化するかについては引き続き注視していきますが、当社は実行に焦点を当て続けており、2026年度の予想を達成できると確信しています。これについては、後ほどクリスが詳しく説明します。

では、第1四半期の業績と、「Ulta Beauty Unleashed」の柱における進捗状況に移ります。当社のビジネスの強さは継続しており、第1四半期の純売上高成長率は11.1％、コンパラブル・セールス（既存店売上高）成長率は5.3％、希薄化後EPS成長率は15.5％を記録しました。業績は広範にわたっており、すべてのチャネルと主要なカテゴリーが当社の力強い結果にプラスに寄与しました。

ケシア・スティールマン

市場シェアの観点からは、プレステージ・ビューティでシェアを獲得し、マス・ビューティではほぼ横ばいでした。コア事業の成長を推進する柱から始めます。会社全体の業績は、引き続き米国のコア事業の強さによって支えられており、これはあらゆる接点でお客様を喜ばせることへの絶え間ない注力、および新しいゴー・トゥ・マーケット（市場参入）アプローチ、マーケティングにおけるリーダーシップ、魅力的なマーチャンダイジングの革新を反映したものです。店舗事業は、「21+ Days of Beauty」や「Spring Haul」を含む主要なプロモーションおよびマーケティング・イベントの成功に支えられ、再び堅実な売上実績を上げました。

新年度の開始にあたり、店舗チームはエンゲージメント、教育、そして高揚感を高めることに注力しています。

ケシア・スティールマン

当四半期中、当社はブランド各社と共に、Coach、Cécred、Live Tintedといったブランドの新製品を強調するための主要なアクティベーションを含む、4万件以上の店内イベントを実施しました。また、Redken、Rare Beauty、Lancômeなどのブランドの教育をサポートするため、いくつかのワークショップを開催しました。第2四半期に向けては、素晴らしい顧客体験の提供、コンバージョン（購買率）の促進、および売上成長の原動力となるためのファンダメンタルズに注力し続けます。Eコマースの勢いも継続しており、チームは再び力強い売上実績を達成しました。

Eコマース・チャネルの持続的な強さは、インフラを強化するために過去数年間にわたって行ってきた投資と、現在展開を進めている継続的な機能向上によって支えられています。これには、Uber Eatsを通じた当日配送オプションの拡大や、機能性の向上、利便性の拡大、および顧客体験の向上を目的としたKlarnaによる新しい「今すぐ購入、後払い（BNPL）」オプションなどが含まれます。

ケシア・スティールマン

「オンラインで購入し、店舗で受け取り（BOPIS）」を含む、「どこでも購入、どこでも受け取り」機能の利便性は、当社のEコマースの成長と、高い顧客満足度指標の主要な原動力となっています。当四半期は、「Ultaのみ」の限定ブランドに戦略的な焦点を当てた、TikTokショップの刺激的な立ち上げの時期となりました。当社は「Ulta Beauty World」イベントにおいて、初のTikTokショッピング可能なライブ配信を実施し、500万回以上のインプレッションと、トップのアフィリエイト・ライブ配信のパフォーマンスに匹敵する強力なGMV（流通取引総額）を獲得しました。この取り組みは、当社とのコラボレーションに高い関心を示しているお客様やクリエイター・コミュニティに、多くの興奮をもたらしています。

加えて、多くのブランド・パートナーが、当社の厳選されたTikTok向けアソートメントやバンドルの一部として、自社製品を提供することに興味を示しています。

ケシア・スティールマン

この新しいチャネルは、Ulta Beautyを極めて重要な発見のポイントの中心に位置付けるものであり、当社の独占ブランドにスポットライトを当て、影響力を構築し、特に若い消費者層に向けたマーケティング活動を活性化させることを可能にします。ブランド構築に話を移しますと、私たちは、時間をかけて複数の1億ドル超の独占ブランドを構築するという野心に向けて、有意義な進展を遂げています。ビューティおよびウェルネス分野で競合し勝利するために、私たちはイノベーションのパイプラインを推進し、戦略的パートナーや独占ブランドパートナーとマーケティングへの共同投資を行い、店舗およびオンラインで刺激的なアクティベーションを展開しています。本日、私は独占的なフレグランスブランドである「NOYZ」を強調したいと思います。

これは、身近な日常生活の感情や自己表現にインスピレーションを得た、親しみやすく、ヴィーガンかつクルエルティフリー（動物実験を行わない）なフレグランスブランドです。第1四半期、NOYZは、香水の一部であり、同時に保湿スキンケアの一部でもあるという革新的な「Mylk de Parfum」を発売しました。

ケシア・スティールマン

Mylksはレイヤリング（重ね付け）に最適であり、お客様を興奮させ、ブランドの継続的な成長を支える新しいサブカテゴリーを生み出しています。Ulta BeautyはNOYZと協力し、360度の市場参入（ゴー・トゥ・マーケット）アクティベーション戦略を展開し、同四半期における当該カテゴリーの当社のトップ20にブランドを押し上げる一助となりました。NOYZは、受賞歴のあるシンガーソングライター、エラ・ラングレーとのフレグランス・コラボレーションである「Be Her」を最近デビューさせたことで、第2四半期に向けてもソーシャルでの話題性を継続させています。より広範な新製品（ニューネス）の観点からは、当社のバランスの取れたアプローチがカテゴリー全体で消費者の期待を高め、ポジティブなパフォーマンスを促進しています。

当四半期中には、メイクアップにおける記録的な発売となった「Rare Beauty」をはじめ、「Balmain」（フレグランスにおける独占的な先行導入ブランド）、「Bloomeffects」（スキンケア）、「Hairstory」（ヘアケア）、「Grüns」（ウェルネス）を含む、20以上の新ブランドを発売しました。

ケシア・スティールマン

これらの発売は、Estée Lauder、Tatcha、および独占ブランドであるCécredといった既存のブランドパートナーによる刺激的な新製品に加えてのものです。マーケティングにおいては、ビューティにおける核心的な瞬間を捉え、インパクトの大きいショッピングの瞬間におけるUlta Beautyの権威をさらに高めるために、魅力的なストーリーテリングに注力しました。チームは、バレンタインデー、「21+ Days of Beauty」、および「Spring Haul」を含む、主要なマーケティングおよびプロモーションイベントにおいて優れたアクティベーションを展開しました。4月には、主要な消費者向けイベントである「Ulta Beauty World」をオーランドで開催しました。

約3,000人のUlta Beautyファンがこのイベントに参加し、約240社のブランドパートナーと交流し、別プログラムとして提供されたマスタークラスの教育を伴う没入型でハイタッチな体験を通じて、新製品を発見しました。昨年の初開催に続き、「Ulta Beauty World」はPRとソーシャル全体で強力なエンゲージメントを生み出し、TikTok Shop Liveのような新しいプラットフォームへと拡大し、アーンドメディア価値を前年比で2倍以上に増やしました。

ケシア・スティールマン

当四半期中、当社のロイヤリティプログラムである「Ulta Beauty Rewards」は、前年同期比4%増となる約4,700万人のメンバーへと拡大しました。私たちは、膨大なファーストパーティデータと最近のテクノロジーの改善を活用して、パーソナライゼーションにおけるリーダーシップを強化しています。当社のチームは、増分の売上を促進する機会を最大化するために、主要なカスタマージャーニーとアクションに沿って構築を進めています。これには、ロイヤリティデータを活用して行動を理解し、補充購入を予測し、カートのコンバージョンを促進することが含まれます。

第2の柱である、新規事業の拡大へと移ります。米国以外では、国際市場においていくつかの新店舗をオープンしました。英国およびアイルランドで店舗を展開するSpace NKは、引き続き健全でバランスの取れた成長を実現し、ロイヤルカスタマー層を拡大し、市場シェアを獲得しています。

ケシア・スティールマン

メキシコでは、メキシコシティの中心部において、モダンなビューティ・リテールと歴史的な建築および情緒を融合させたユニークな2階建ての建物であるマデロ店のグランドオープンを含む、2つの新店舗をオープンしました。加えて、フランチャイズパートナーであるAlshayaは、世界最大級かつ最も訪問者の多いショッピングデスティネーションの一つであるドバイモールに、中東で3番目の店舗をオープンしました。中東の情勢は依然として流動的ではありますが、私たちはこのフラッグシップ拠点のポテンシャルと、長期的な地域拡大の機会について引き続き期待を寄せています。当社のマーケットプレイスは、刺激的な新ブランドや新アイテムの追加により、着実に勢いを増しています。

当四半期末時点で、7つのマーケットプレイスのアソートメント重点領域にわたって、325以上のブランドと8,000以上のSKUを提供しています。

ケシア・スティールマン

当四半期、私たちはマーケットプレイスのブランドを「21+ Days of Beauty」プロモーションに統合することに成功し、継続的な強力なゲスト・エンゲージメントに貢献しました。私たちのチームがこの重要なイニシアチブを引き続き実行していること、そして当社のマーケットプレイスから製品を購入されるお客様から強力な顧客満足度を得ていることを、非常に誇りに思います。ウェルネスにおいては、栄養・サプリメント、インティメイトケア、休息・リセット、およびエッセンシャル・ルーチンといった主要なウェルネス重点領域にわたるアソートメントの拡大を通じて、お客様が「フィール・グッド（心地よさ）」を見つけるお手伝いをしています。当四半期中には、栄養補給グミブランドの「Grüns」や、インティメイト・スキンケアブランドの「Medicine Mama」を含む、いくつかの新ブランドを発売しました。

ウェルネスに焦点を当てたイベントを通じて認知度向上と顧客獲得を推進し、主要なテントポール・イベントにウェルネスの提供内容を統合しました。また、デジタルナビゲーションとストーリーテリングも強化しました。栄養・サプリメントや休息・リセットを含む主要な柱における、アソートメントとスペースの拡大、およびゲストのエンゲージメントに牽引され、パフォーマンスは成長し続けています。

ケシア・スティールマン

UB Mediaにおいては、当社のブランドをサポートするために強化された機能、フィーチャー、製品を展開しており、この増分マージン（利益）のドライバーを拡大するプロセスにあります。最近、ブランドにさらなる洞察と利益をもたらすYouTubeの強化された計測製品をリリースしました。Cliniqueはこの新しい機能を活用し、新しいタレントとクラス最高の慣行を用いて最近のキャンペーンを実施しました。これにより、ブランドレベルの売上を測定できただけでなく、他のビデオチャネルと比較して、広告費に対するリターン（ROAS）とコンバージョンが大幅に向上しました。

最後に、第3の戦略的柱である、将来に向けた基盤の整合です。サプライチェーンの最適化への取り組みの一環として、ユタ州ソルトレイクシティに新しい地域配送センターを開設するというコミットメントを伴い、配送ネットワークを拡大する計画を前進させました。この新しい施設は、最新の自動化技術を活用して、スピードの向上、効率の増大、および製品フローの簡素化を実現します。

ケシア・スティールマン

さらに、私たちはビジネスを最適化するためにAIの活用を継続しています。顧客向けの見地からは、発見、パーソナライゼーション、およびショッピング体験を強化するために、オンラインショッピングエージェントである「Ulta AI」を導入しました。初期の結果は有望であり、私たちはこの新機能のポテンシャルに期待しています。加えて、エージェンティック・コマース（AIエージェントによるコマース）を可能にするために、GoogleのGeminiのような主要なAIプラットフォームとの統合を進めています。

AIの機会を最大化するためにパートナーの強みを活用することに注力しており、まだ初期段階にあります。最後に、私たちの最も重要な競争優位性の一つである「文化」を醸成するための取り組みについてです。先月、年次フィールド・リーダーシップ・カンファレンスにおいて、1,500人以上のゼネラルマネージャー、ならびにコーポレートおよびD.C.（ディストリクト）のリーダー、およびブランドパートナーを集めました。私たちのモデルの強さが、存分に示されました。

ケシア・スティールマン

私たちが共に過ごした時間のすべては、事業の成長、熱意の醸成、そしてさらなる高みを目指して自らを追い込むことを目的としていました。最も刺激的だったのは、ビジネス全体における足並みの揃い、コラボレーション、そして仲間意識でした。重要な点として、店舗での実行力と、お客様に対して一貫して素晴らしい体験を提供することへの、統一された注力もありました。私が感じたエネルギーは、現在の業績と相まって、私たちが進んでいる方向への自信を強め、事業が売上高、利益、および株主価値創造の目標を達成し続けるという私の楽観的な見通しを裏付けるものです。

運営環境に話を移します。冒頭でお話しした通り、ビューティーおよびウェルネス部門は引き続き健全であり、エンゲージメントは強力です。同時に、消費者はマクロ経済の不透明感やインフレ措置、燃料価格の上昇による圧力に直面し続けており、「バリュー（価値）」が検討事項としてますます重要になっています。

ケシア・スティールマン

私たちはこの環境において強固な立場から運営しており、あらゆる予算に合わせて選択肢を提供する、マスからラグジュアリーまでの多様な品揃えを含め、お客様のバリューに対するニーズを満たすための複数のレバー（手段）を有しています。お客様のライフスタイルに最適な方法で閲覧、購入、受取ができるオムニチャネルのアクセシビリティ。ブランドとのエンゲージメントを強化しながら、お客様が価値を最大化できる魅力的なロイヤリティプログラムと、ターゲットを絞ったプロモーション機能。私たちは今後も運営環境を慎重に見極め、機敏に対応することで、お客様への提供、売上の拡大、そして長期的なシェアの拡大を実現していきます。

将来に向けて、私たちは品揃えの強化、店舗およびデジタル体験への投資、そしてパーソナライゼーション、AI、および新しいTikTok Shopとの提携を含むソーシャルコマースを通じた顧客エンゲージメントの深化により、米国事業の拡大に注力しています。

ケシア・スティールマン

海外展開、ウェルネス、マーケットプレイスの提供、および強化されたUB Mediaの機能を含む新しい事業の規模を拡大し続けることで、増分的な（利益を押し上げる）成長を推進できると考えています。私たちは、サプライチェーンの自動化、マーチャンダイジング・システム、およびAIを活用したツールへの投資を通じて、オペレーションのパフォーマンス、顧客体験、および収益性の高い成長を強化し、長期的な成長と効率性をサポートするための計画を実行し続けます。最後に、ニューヨークのタイムズスクエアに、体験重視の新しいウルタ・ビューティー（Ulta Beauty）店舗の建設を開始することを発表でき、大変嬉しく思います。2027年後半にオープン予定のこのフラッグシップ・ストアは、テクノロジー、エンターテインメント、利便性、そして当社の差別化された品揃えが融合し、没入型の顧客体験とブランド・アクティベーションを提供する、活気に満ちたダイナミックな目的地となるでしょう。

ケシア・スティールマン

この店舗は、次世代のブランド構築とストーリーテリング能力を披露し、デジタルビルボードを通じてインパクトの強いマーケティングを実現し、全米および世界中のお客様からの認知度とロイヤリティを高めていきます。最後に、私たちの「Ulta Beauty Unleashed」プランは成果を上げており、私たちはウルタ・ビューティーのモデルの強さ、カテゴリーの回復力、そしてお客様と従業員の情熱に引き続き自信を持っています。私たちは、最も重要な領域に規律を持って投資しています。差別化されたシームレスな品揃え、シームレスなオムニチャネル体験、そしてより深い顧客ロイヤリティ。

これらすべてを、ダイナミックな環境の中で機敏さを保ちながら実現していきます。いつものように、私たちはコントロール可能なことに集中し、ビジネスを前進させ、価値を創造するために、あらゆる活動の中心にお客様と従業員を据え続けます。それでは、財務状況について説明するためにクリスに代わります。

クリス・デルオリフィス

ありがとうございます、ケシア。皆様、こんにちは。まずは第1四半期の業績についてお話しし、次に今年度の修正後の見通しについて共有します。四半期の業績についてですが、ウルタ・ビューティー・チームは、売上高の力強い成長と、棚卸資産ロス（shrink）および商品利益率の改善による売上総利益率の拡大を反映し、収益を伴う成長を達成しました。

この力強いパフォーマンスを実現するために、規律を維持し、協力し合ってくれたチームに心から感謝いたします。当四半期の純売上高は、前年同期の28億ドルに対し、11.1%増の32億ドルとなりました。Space NKの影響を除いた総売上高の成長率は、1桁台後半でした。当四半期中に、ウルタ・ビューティーの純新規店舗を16店舗、Space NKの新規店舗を1店舗オープンしました。

その他の収益は、主にクレジットカードプログラムからの収入増とUBマーケットプレイスからの手数料増により、600万ドル増の6,200万ドルとなりました。

クリス・デルオリフィス

この成長は、ターゲット・コーポレーション（Target Corporation）との提携によるロイヤリティ収入の減少によって一部相殺されました。当該期間の既存店売上高は、平均客単価が3.7%増加、取引件数が1.6%増加したことにより、5.3%増加しました。四半期を通じた売上の推移を見ると、この期間はおおむね予想通りでした。2月は、2025年度の最も低調だった既存店実績との比較により、10%台前半の既存店成長を記録しました。

3月と4月の既存店成長は、いずれも1桁台前半の範囲でした。チャネル別に見ると、店舗とデジタルの両チャネルが既存店成長に寄与しており、Eコマースは10%台半ばの売上成長、既存店は1桁台前半の売上成長を記録しました。カテゴリ別の売上に話を移しますと、フレグランスは今四半期も引き続き当社の最強カテゴリであり、10%台後半の既存店成長を達成し、総売上高に占める割合は11%から12%へと上昇しました。

クリス・デルオリフィス

私たちは引き続き順調に実行を進め、フレグランスにおけるナンバーワンの目的地になるという目標に向かって前進しています。私たちは勝利を目指しており、この野心を支えるために、新製品への投資、店舗体験の強化、主要な定番商品の在庫の改善、そしてバレンタインデーや母の日といった主要なイベントへの注力を進めています。当四半期の成長は、主にYSL、カロリーナ・ヘレラ、ヴァレンティノを含む主要なラグジュアリーブランドの新製品や、新ブランドであるバルマン（Balmain）の先行的な展開、ならびに独占ブランドNOYZによる新しい「Mylk de Parfum」フォーマットなどのイノベーションによって牽引されました。ヘアケア・カテゴリは、主にプレステージ・ヘアケアの好調なパフォーマンスにより、今四半期は1桁台後半の既存店成長を達成しました。

新ブランドのamikaやMoroccanoilが健全な成長を牽引し、独占ブランドのCécredは、主要なヒーローSKUおよびエキサイティングなイノベーションとともに、引き続きお客様の支持を集め、堅調な結果をもたらしています。

クリス・デルオリフィス

修復に重点を置いた製品やスカルプ・ケアを含むヘアトリートメントは好調でしたが、ヘアツールは、前年の発売製品との比較による影響や従来のツールの不振が、革新的で手頃な価格のブランドであるSharkやT3による成長を上回るマイナス要因となり、減少しました。メイクアップ・カテゴリの既存店売上高は1桁台前半の増加となり、主にプレステージ・メイクアップが成長を牽引しました。新ブランドRare Beautyへの強力な顧客エンゲージメント、ならびにMAC、Kylie Cosmetics、エスティ ローダーを含む既存ブランドの新製品が、プレステージ・メイクアップの成長に寄与しました。マス・メイクアップは比較的横ばいであり、Morpheやロレアル（L'Oréal）などのブランドによる魅力的なイノベーションが、他のマスブランドによる限定的なイノベーションを補いました。

スキンケアおよびウェルネス・カテゴリは、今四半期に1桁台前半の既存店成長を達成しました。MedicubeやDermalogicaを含む新しいブランド、ならびにTatchaや独占ブランドのPeach & Lilyを含む既存ブランドの新製品が健全な顧客エンゲージメントを促進し、プレステージ・スキンケアは引き続き好調に推移しました。

クリス・デルオリフィス

マス・スキンケア部門は、Anuaの店舗展開の拡大、Byomaの継続的なバイラル性、およびCocokindの独占販売に支えられ、着実な成長を遂げました。ウェルネス部門では、LemmeやMaryRuth'sを含むサプリメントの継続的な強さに加え、Therabody、Nodpod、Saje Natural Wellnessを含むセルフケアブランドが力強い成長をもたらしました。この成長は、昨年の主要ブランドの大幅な拡大を比較対象としたこと（ラップしたこと）によるボディケア部門の圧力によって、一部相殺されました。最後に、サービス部門は、ピアッシングやメイクアップサービスを含むサロンおよびスペシャリティ・サービスにおける強力なメンバー・エンゲージメントに牽引され、ミッドシングルディジット（5%前後）の同一店舗売上高成長率を達成しました。

当四半期の売上総利益率は、主に在庫減耗の減少と商品マージンの上昇により、100ベーシスポイント増加して売上高比40.1%となりました。在庫減耗の削減に対する当社のチームのたゆまぬ注力は、引き続き収益性に大きな利益をもたらしています。

クリス・デルオリフィス

すべての店舗におけるプロセス改善とアソシエイト研修への継続的な注力に加え、データ・インサイトを活用して、リスクの高い拠点でのパフォーマンスを改善するために、計画的かつ的を絞った措置を講じてきました。これらの取り組みの結果、今四半期はすべてのカテゴリーおよびすべての地域で在庫減耗の減少が見られました。商品マージンは、主に在庫回転率の改善と、Space NKによる良好なカテゴリーミックスの影響により、今四半期増加しました。燃料価格の高騰により輸送コストは計画を上回りましたが、サプライチェーン最適化への投資による生産性と効率性の向上により、当四半期中にチームはこの圧力を緩和することができました。

費用については、主にSpace NKの影響、および「Ulta Beauty Unleashed」戦略をサポートするための投資（2025会計年度下半期に行われた、まだ前年比較の対象となっていない投資を含む）により、SG&A（販売費及び一般管理費）は計画通り14.6%増の8億5,000万ドルとなりました。

クリス・デルオリフィス

営業利益は売上高を上回るペースで成長し、11.6%増の4億4,800万ドル、売上高比では14.2%となりました。受取利息は、自社株買いの増加による影響を含めて70万ドルでした。実効税率は、主に譲渡可能な連邦税額控除の購入により、70ベーシスポイント低下して23.9%となりました。これにより、当四半期中に一時的な法人税等利益が計上されました。

損益計算書（P&L）をまとめますと、純利益は11.6%増の3億4,000万ドルとなり、当四半期の希薄化後1株当たり利益は15.5%増の7.74ドルとなりました。貸借対照表と資本投下戦略に目を向けますと、設備投資に対する規律あるアプローチを含むキャッシュ管理への注力が、より高いキャッシュ効率を推進しています。当四半期末の現金及び短期投資は2億2,100万ドル、短期債務は1億4,500万ドルでした。

クリス・デルオリフィス

総在庫は12.5%増の24億ドルとなり、主に新ブランドを支えるための追加在庫、Space NKの買収、および新たに70店舗のUlta Beauty店舗が加わった影響を反映しています。店舗あたりの在庫は1.4%増加しました。四半期の設備投資は5,800万ドルで、その大部分は新店および既存店への投資によるものでした。増額された自社株買い計画を実行し、現金を投入するとともにリボルバー（当座貸越枠）を活用して、今四半期中に5億5,500万ドルの株式買い戻しを実施しました。

次に、更新された見通しについてお話しします。当社は、市場シェアの拡大と2026会計年度における収益を伴う成長の実現に引き続き注力しています。第1四半期は、損益計算書全体にわたる強力な実行力により、これらの目標に対して良好なポジションを確立しました。同時に、不確実なマクロ環境を考慮すると、ガイダンスに対して慎重なアプローチを取ることが賢明であると考えています。

クリス・デルオリフィス

通期については、売上高のガイダンスを維持しており、売上高は6%から7%増加すると引き続き予想しています。強力な第1四半期の業績とSpace NKの買収による利益を反映し、売上高の伸びは上半期の方が強くなると予想しています。第1四半期の好調な業績を踏まえ、当社は同一店舗売上高成長のコミットメントを維持しており、通期の同一店舗売上高成長は2.5%から3.5%の間になると引き続き予想しています。これに基づき、2年間の累積同一店舗売上高成長率は高い一桁台となり、昨年最高の同一店舗売上高成長を記録した第2四半期を含む、残りの四半期についても比較的安定すると予想しています。

第1四半期の強力な業績遂行を反映し、当社は予想を引き上げ、通期の営業利益は6.5%から9%増加すると新たに予想しています。

クリス・デルオリフィス

モデリングの目的上、在庫生産性の向上、サプライチェーン生産性の継続的な勢い、および在庫減耗のわずかな改善に支えられ、通期の売上総利益率はほぼ横ばいになると引き続き予想しています。これにより、燃料コスト上昇による圧力は相殺され、価値を重視するお客様に対して、当社のユニークなマスからラグジュアリーまでの品揃えを通じて競争力のある提案を行うための、計画的な投資とのバランスが保たれる見込みです。第1四半期のSG&Aの伸びは当社の予想通りであり、通期の目標は変更していません。SG&Aの伸びは引き続き売上高の伸びと同等か、それをわずかに下回るよう計画しており、収益を伴う成長をサポートし最大化するような規律ある方法で投資を行う意向です。

引き続き強力な営業キャッシュフローの創出を予想しており、これにより将来の成長を支えるための再投資、および自社株買いプログラムを通じた株主への資本還元という当社の意図を支えることが可能になります。

クリス・デルオリフィス

現在の環境において、自社株買いの拡大に向けて資本を投下することは、説得力のある価値創造の機会であると考えています。第1四半期に、当社は2026会計年度の自社株買い目標を10億ドルから15億ドルに引き上げることを発表しました。これらの前提による影響を反映し、EPS（1株当たり利益）の予測を引き上げました。希薄化後EPSは、現在28.36ドルから28.80ドルの間になると予想しています。

新しいガイダンスは、以前の成長予想であった9.4%〜11.4%に対し、それぞれ10.6%〜12.3%の成長を表しています。なお、更新された予測は、加重平均発行済株式数を約4,300万株、税率を約24.5%と想定しています。最後に、Ulta Beautyは株主に説得力のある価値を提供できる良好なポジションにあります。これは、当社の注力した実行力が予想通りの強力な業績をもたらした第1四半期の決算によって証明されています。

クリス・デルオリフィス

短期的な不確実性が続く中、私たちは計画に対して卓越した実行力を発揮すること、市場シェアを拡大するための重点的な投資を含め、財務規律を維持し、株主のために強力で収益性の高い成長を実現することに注力しています。それでは、質疑応答セッションの進行のため、オペレーターに交代いたします。

オペレーター

ただいまより質疑応答を開始いたします。質問の待機列に加わるには、お電話の星五番を押してください。繰り返します。質問をされる場合は、お電話の星五番を押してください。

列に戻る前に、質問は一度に一つに留めていただくようお願いいたします。ありがとうございます。現在、待機列を編成するため、少々お待ちください。最初の質問は、バークレイズのアドリアン・イー氏からです。

通話が繋がりました。どうぞ。

エイドリアン・イー

ありがとうございます。まず、年初の素晴らしいスタートに対し、お祝い申し上げます。ケシア、その流れに関連して、マーケティングや現在実施している大規模な広告への投資に対し、年初来で最も高い投資収益を見せているカテゴリーについて伺いたいと思います。また、同じような流れでクリス、あなたは利益予想の下限を引き上げ、さらにEPS（一株当たり利益）の上限を引き上げられました。

これはおそらく自社株買いによるものかと思いますが、売上高（トップライン）は据え置かれました。SG&A（販売費及び一般管理費）のレバレッジに関して、下半期に向けて最も見通しが立っているのはどの部分でしょうか？ありがとうございます。

ケシア・スティールマン

アドリアン、まずは私からお答えします。ご質問ありがとうございます。投資が非常に実を結んでいるカテゴリーの一つとして、非常に好調な結果が出ているのがフレグランスです。母の日のプロモーションを見ていただくと、什器（じゅうき）の高さを調整し、店舗への品揃えを拡充できたこと、そしてそれと並行して行ったマーケティングが、間違いなく効果を発揮しています。

また、我々はIgniteブランドへの投資も行っており、Ulta Beautyが持つ限定ブランドを中心に、360度のアプローチによるブランド構築計画を継続していく方法を模索しています。そこでの成果には非常に満足しています。

ケシア・スティールマン

我々は、ポートフォリオを非常にバランスの取れた状態にすることに注力しており、ビジネスの特定の一領域だけに集中するのではなく、店舗全体の売上を継続的に向上させる方法を模索し続けています。「21+ Days of Beauty」の結果については、満足しています。顧客が引き続きバリュー（価値）を求めていると考えています。また、我々はUB Mediaというツールを活用して、顧客を確実に捉えるようにしています。

なぜなら、彼らがどこで買い物をするか、どこにいるかを把握しており、ブランド予算を活用して、彼らを実店舗やオンラインに惹きつけることができるからです。これらが、我々が投じている投資に対して非常に良いリターンを見せている分野です。繰り返しになりますが、第2四半期もこれに注力していく予定です。クリス、お願いします。

クリス・デルオリフィス

はい、ご質問ありがとうございます。第1四半期のP&L（損益計算書）を通じた力強い実行力に満足しており、それが通期目標の達成、営業利益のコミットメントの下限および中間値の引き上げ、そして、ご指摘の通り、営業利益の増加と自社株買いの両方に起因するEPSの上方修正への自信につながっています。原則に立ち返りますと、我々の目標は、営業利益の増加を推進することによって価値創造を最大化することです。年初にあたっては、マージン（利益率）の規律を維持し、提供したガイダンスに基づき、営業利益率が前年比で低下しないことを確実にしながら、レバレッジ（費用抑制による利益率向上）の側面と「成長のための投資」の両側面において機会を持つことになります。

その中で、レバレッジの機会が存在します。今年の下半期について考えるにあたり、強みが見られる点について申し上げます。

クリス・デルオリフィス

サプライチェーンにおいて強みが見られます。当四半期では、シュリンク（棚卸資産の減少・ロス）がプラスに作用したのをご覧いただいた通りです。サプライチェーンチームは、サプライチェーンの最適化において引き続き素晴らしい仕事をしてくれています。また、SG&Aにおいても非常に強力な規律と一貫したパフォーマンスが見られたと思います。

そこにはいくつかの機会があると考えています。今年の下半期は、成長の最適化を図りつつ、レバレッジの機会を活かすという、この「針の穴を通すような（難しい）」バランスをどう取るか、そして、営業利益を向上させるためにその二つのバランスを取りながら目標達成を目指していくか、ということになります。

エイドリアン・イー

素晴らしいです。大変助かりました。幸運をお祈りします。ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、モルガン・スタンレーのシメオン・グートマン氏からです。通話が繋がりました。どうぞ。

シメオン・グットマン

皆様、こんにちは。ご質問ありがとうございます。2点あります。まず、期末の既存店売上高（exit rate comp）についてです。

4月だったかと思いますが、比較対象となる数値の上昇（compare step up）を考慮すると、現状が最善の結果なのでしょうか。それとも、四半期末に一時的に数値を押し下げた特有のタイミングの問題があったのでしょうか。クリス、先ほどのお話の追記です。「最適化しようとしている」あるいは「両方を管理している」といった表現を使われましたが、販管費（SG&A）が減少することは計画に含まれており、既定事項なのでしょうか。

それとも既定事項ではなく、下半期を進める中でいくらかの調整が必要になるのでしょうか。ありがとうございます。

クリス・デルオリフィス

はい。まずは販管費についてお答えします。当社は販管費の執行について高い自信を持っています。年度の進展は予想通りです。

上半期には2桁の成長を見込んでいたとお伝えしたのを覚えていらっしゃるでしょう。それは主にSpace NKによるものと、2025年下半期に行ったUlta Beauty Unleashedへの投資（例としてウェルネスやマーケットプレイスなど）の比較影響（anniversarying）によるものでした。下半期において、成長率が1桁台前半へと低下したのは、単にそれらの項目の比較影響を受けるためです。当社は下半期も投資を行っています。

また、コストの最適化も進めており、これによりROI（投資利益率）とメリットをさらに高め、それを事業に再投資することに役立っています。販管費は一貫性を持って推移していくことになります。

クリス・デルオリフィス

毎年、売上高をさらに加速させる機会がある中で、利益率の規律を維持しつつ、売上高とレバレッジのバランスを取り、機会を活かして営業利益を押し上げるためにこれら2つのレバーを常に調整していくことが、年度が進む中での目標となります。第1四半期に当社がそれを行っているのをご覧いただいた通りです。もちろん、マクロ環境には不確実性もあります。しかし、力強い2桁のEPS成長を伴うこのガイダンスは慎重なものであると考えています。

私たちの最終的な目標は、2桁のEPS成長を継続的に実現するコンパウンダー（compounder）であることです。今回のガイダンスはそれを実現するものであり、第1四半期の力強い執行については、ポジティブに捉えていただいてよいと考えています。

ケシア・スティールマン

既存店売上高（comp）のトレンドについてお答えします。第1四半期はおおむね予想通りでした。2月は、2025年度の最も低い既存店売上高を比較対象とした（lapped）ため、2桁台前半となりました。3月と4月の既存店成長率は1桁台前半の範囲でした。

クリスが共有した通り、通期の既存店売上高成長率は2.5%から3.5%の間になると引き続き予想しています。念のための補足ですが、2026年度第2四半期は、2025年度の好調な結果と比較することになるため、1年ベースでは最も厳しい比較となります。今回のガイダンスは、2年累計ベース（two-year stacked basis）では1桁台後半の既存店成長を意味しています。当社は売上を成長させ、ガイダンスを達成する能力に非常に自信を持っており、業績を促進するための素晴らしい計画も整っています。

これこそが、当社の独自のモデルが寄与する部分であると考えています。

ケシア・スティールマン

当社は、存在する様々な経済局面において、売上成長を実現してきた一貫した実績を持っています。シメオン、ご質問にお答えできていれば幸いです。

シメオン・グットマン

お答えいただけました。はい。ありがとうございます。幸運を。

感謝いたします。

ケシア・スティールマン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Telsey GroupのDana Telsey様からです。

ダナ・テルシー

皆様、こんにちは。売上成長についてお伺いします。Kecia、第1四半期末時点での取引件数と客数は非常に素晴らしい数字でしたが、今後のエグジット・レート（期末時点の成長率）の見通しはいかがでしょうか？「Ulta Beauty World」のようなイベントは今後どのような予定があり、それらは今後、四半期ごとにどのように展開していくのでしょうか？次にChris、今後のマージンの比較について、SG&A（販売費及び一般管理費）や、商品マージンを含む売上総利益率などの観点から、注意すべき点はありますか？また、年間の推移を通じてマージン・プロファイルを形成していく上での投資支出については、どのようにお考えでしょうか？ありがとうございます。

ケシア・スティールマン

私からお答えし、その後Chrisに代わります。Dana、ご質問ありがとうございます。第1四半期の客単価は3.7%上昇しました。これは主に商品ミックスによって牽引されました。

取引件数は1.6%増加しましたが、これは厳しいマクロ環境下での結果です。私たちは、いかにして客数を継続的に増やしていくかに注力しています。当社のマーケティングおよびマーチャンダイジング計画は、ビジネスを確実にサポートし、牽引するものと確信しており、チームは特に店舗において、顧客サービスを通じて客数と顧客転換率（コンバージョン）を向上させるべく、注力しています。イベント開催については、前四半期に多くのイベントを実施しましたが、この傾向を継続していきます。

ロイヤルティ向上とパーソナライズされたマーケティング施策についても同様です。「Ulta Beauty World」について少しご質問いただきましたが、私たちはオンライン・プラットフォームと実店舗の両方において、期待感と活気を作り出すことに非常に注力しています。

ケシア・スティールマン

私たちは、昨年どのようなアクティビティを行ったか、そしてそれを来年に向けていかにさらに改善していくかという点に基づき、優れた計画を策定しています。これまでの学びを取り入れ、常に改善を続けていく第2四半期および下半期の計画については、手応えを感じています。マーケティング、マーチャンダイジング、店舗運営、およびデジタルの各チームはすべて緊密に連携しており、ゴー・トゥ・マーケット（市場参入）チームが第2四半期および年内の残りの期間に向けて良好な計画を立てていることを嬉しく思います。

クリス・デルオリフィス

はい。年が進むにつれてのマージン、いわゆる利益プロファイルについてお話しします。まず、当社の営業利益の成長プロファイルは、上半期と下半期で非常にバランスが取れており、これはポジティブなことです。上半期は下半期をわずかに上回ります。

そこには主に2つの要因があります。一つは、明らかに上半期の売上がわずかに高いことです。売上総利益率について考えると、上半期は棚卸資産の減少（シュリンク）による利益がより大きくなることが大きな違いであり、これは既にお伝えした通りです。昨年の後半から棚卸資産の減少による利益が出始めており、昨年の好調な実績が比較対象（サイクリング）となり始めます。

したがって、上半期から下半期に移る際、上半期の方がより強い売上総利益率のパフォーマンスを示すことになります。SG&Aについては、Space NKの買収や、前年に行った投資の周年比較（アニバーサリー効果）により、コストが増加することをご留意ください。

クリス・デルオリフィス

年の下半期に移ると、計画通りに売上総利益率がわずかに落ち着くという、軽微な反転が見られます。その後、SG&Aの恩恵により、下半期には低い一桁台の成長とともに、マージン改善を促す動きが見られ始めます。これはまさに計画通りに進んでいます。覚えておいていただきたいのは、2025年に実施した投資（マーケットプレイスやウェルネスなど、いくつか挙げればそれら）が今後も継続的に恩恵をもたらすということです。

また、2026年に向けても投資を行っています。私たちは中核戦略としてエージェンティックAI（Agentic AI）を掲げており、継続的に投資を行っています。また、準備された発言の中で述べた継続的なブランド構築への投資や、増分売上の機会を最大化するためのパーソナライゼーション施策も行っています。私たちは、投資プロファイルと、今年度の強力で収益性の高い成長プロファイルを実現し、最終的に二桁の利益成長を達成するために取っている施策の両方について、手応えを感じています。

ダナ・テルシー

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、EvercoreのMichael Binetti様からです。回線が開通しました。どうぞ。

マイケル・ビネッティ

皆さん、こんにちは。ご質問にお答えいただきありがとうございます。短期的な事項について再度お伺いしてしまい申し訳ありません。皆さんがここでコメントされたマクロ環境により、株価はこれに対して少し敏感に反応しているように思います。

高い一桁台の成長（stack）を想定すると、第2四半期は恐らく1.5%から2.5%の範囲になるかと思います。前回お話しした際、今年度のカテゴリー成長率は2%から4%と予想されていましたが、年内の残りの期間におけるその前提に変更はありますか？あるいは、シェアを維持する能力についてはどうお考えでしょうか？次に売上総利益率についてですが、第1四半期が100ベーシス・ポイント上昇したことを踏まえると、その後は約30ベーシス・ポイント低下することが示唆されているのでしょうか。

マイケル・ビネッティ

商品マージンが拡大した要因について、もう少し詳しく伺いたいです。なぜそれが通期を通して反映されないのか、あるいは、下半期に前年同期の比較対象となる時期を迎えるにもかかわらず、第1四半期の棚卸資産減耗（シュリンク）による追い風が継続しないのか、その理由を教えてください。

ケシア・スティールマン

ご質問ありがとうございます、マイケル。私から始め、そのあとクリスに引き継ぎます。業界に関してですが、昨年は美容分野の成長が、年が進むにつれて四半期ごとに強まりました。今年は、その後半の強い成長と比較することになりますが、その成長は全体として正常化していくと予想しています。

それが業界全体で見ている状況です。ウルタ・ビューティーとしては、引き続きシェアの拡大に努めており、それは本日皆様にお示ししたガイダンスや数値にも反映されていると考えています。カテゴリーの競争は依然として激しく、他社もシェア争いをさらに激化させていくでしょう。それは、残りの期間の実行において、私たちがさらに優れた成果を出さなければならないことを意味します。

私たちは自社の計画に自信を持っています。

ケシア・スティールマン

ブランド構築、独占性、そしてウェルネスです。念のため申し上げますが、総売上高を見ると11.1%となりました。市場全体の成長率や、私たちの成長がどこから来たかを見れば、これは非常に強力な数字です。決して引けを取るものではありません。

11.1%という数字には非常に満足しています。

マイケル・ビネッティ

わかりました。

ケシア・スティールマン

重ねてになりますが、最後になりますと、私たちは顧客ニーズに非常に密接に向き合い続けており、オペレーショナルな注力事項を研ぎ澄ませ続けています。クリスと私が両方ともお話ししたように、長期的な競争優位性を真に強化するために、的を絞った投資を行っています。私たちは自分たちのやり方で進めており、差別化を継続できる分野に注力し続けています。クリス？

クリス・デルオリフィス

まず、売上に関して一点付け加えさせてください。明らかに、私たちの総ガイダンスは6%〜7%であり、これには当然ながらスペースNK（Space NK）による一時的な利益が含まれています。それを除いたとしても、スペースNKの総成長率は1桁台半ばと好調であり、私たちの長期的なアルゴリズムの範囲内です。そしてケシアが述べたように、シェアの観点からは競争力があります。

私たちはこれを継続して実行していきます。これは、前年の成功実績を消化（サイクリング）している状況だと考えており、年内の残りの期間を通じて、高1桁台の2年連続の積み上げとなる見込みです。これについては手応えを感じています。グロス・マージンについては、年間ではほぼ横ばいとなるでしょう。

グロス・マージンはうまく管理できていると考えています。ご指摘の点については、これは計画通りなのですが、年初に、より大きなシュリンク（棚卸資産減耗）の恩恵を期待していました。それは意識的な取り組みでした。

クリス・デルオリフィス

その恩恵は年末にかけて実現し始め、現在はその成功を消化していく段階にあります。それが要因の一つです。当然ながら、成長の鈍化に伴い、グロス・マージンにおいて多少の負のレバレッジが生じていますが、実質的なものではありません。サプライチェーンは引き続き強力な最適化を推進しています。

燃料価格の影響については、完全な計画外ではありましたが、吸収してきました。ウルタ全体としては大きな影響ではありませんが、それに対処するために取られているアクションです。年間でグロス・マージンが横ばいとなることについては、手応えを感じています。私たちは引き続きP&L（損益計算書）に沿って実行し、SG&A（販売費及び一般管理費）を規律を持って管理し、レバレッジの機会を見つけることと、営業利益のコミットメントを達成するための成長への投資とのバランスに注力していきます。

マイケル・ビネッティ

皆さん、詳細な説明をありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、D.A. DavidsonのMike Baker氏からです。回線は開いております。どうぞ。

マイク・ベイカー

ありがとうございます。