クリス・ドイル

おはようございます。FP&A（財務計画・分析）部門の投資家情報担当バイスプレジデント、クリス・ドイルです。2026年度第1四半期の決算電話会議へようこそ。本日の電話会議を始める前に、本日のプレゼンテーションには、1995年私募証券訴訟改革法における「将来の見通しに関する記述（forward-looking statements）」が含まれていることをお伝えしておきます。

これらの記述は将来の業績を保証するものではなく、実際の結果が表明された内容と大きく異なる原因となり得る様々なリスク、不確実性、および仮定の影響を受けます。詳細については、決算資料内の「将来の見通しに関する記述」というタイトルのページをご参照ください。本日の電話会議のプレゼンテーション資料は、今朝、Visteonのウェブサイトの投資家情報セクションに掲載されました。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のサチン・ラワンデ、およびシニアバイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）のジェローム・ルーケが参加しております。

クリス・ドイル

電話会議は1時間を予定しており、サチンとジェロームの準備された発言の後に質疑応答の時間を設けます。質問は、1件のご質問と、それに対する1件のフォローアップ（追加質問）に限定していただきますようお願いいたします。ご参加いただき改めて感謝申し上げます。それでは、サチンに交代します。

サチン・ラワンデ

ありがとう、クリス。そして皆様、おはようございます。Visteonは、第1四半期の売上高が予想を上回るなど、年初から堅調なスタートを切りました。純売上高は9億5,400万ドルで、業界全体および顧客の車両生産台数の減少にもかかわらず、前年同期比で2%増加しました。

新製品の投入と顧客からのリカバリー（補填）が、BMS（バッテリーマネジメントシステム）のボリューム低下およびフォードにおける車両モデルの廃止による予想される逆風を十分に相殺しました。当四半期の市場成長率を上回る成長率は3%でした。調整後EBITDAは1億400万ドルで、概ね予想通りでした。当四半期には半導体コストの上昇が見られましたが、関連する顧客からのリカバリーは、今年の下半期に偏る見込みです。

調整後フリーキャッシュフローは2,300万ドルのマイナスとなりましたが、これは主に通常の季節性および在庫水準の上昇によるものです。当社は3億8,500万ドルのネットキャッシュを保有し、強力なバランスシートを維持し続けており、資本配分戦略を実行するための十分な柔軟性を備えています。

サチン・ラワンデ

新規受注額は10億ドルをわずかに超え、コックピット・ドメイン・コントローラーとデジタル・クラスターが牽引しました。主要なハイライトは、中国のSAIC社とのハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）の受注であり、これはAIベースのSmartCockpitシステムの第3の顧客となります。これは、SmartCoreにおける初期のリーダーシップと同様に、この新興技術における当社の先行者利益を強化するものです。第1四半期は、11社の自動車メーカーにわたる20の製品ローンチがあり、その中にはいくつかの注目度の高い車両も含まれており、ダイナミックなサプライチェーン環境における当社の継続的な実行力の卓越性を裏付ける、多忙な四半期となりました。

最後に、当社は引き続き株主への資本還元を行いました。当四半期には、自己株式取得および配当を通じて4,000万ドルを還元しました。全体として、当四半期は、事業のあらゆる部門における強力な実行力と、戦略的優先事項における継続的な進展により、年初の良好なスタートを反映するものとなりました。3ページに転じます。

サチン・ラワンデ

このページは地域別の第1四半期の売上実績を示しており、バランスの取れたグローバルな顧客需要により、年初の堅調なスタートを表しています。米州では、日産およびGMとの新しいディスプレイ・プログラムを含む、最近投入された製品の立ち上げ（ランプアップ）に後押しされ、コックピット電子機器の需要が堅調でした。また、以前のEV生産台数の減少に関連する一回限りの顧客からのリカバリーの恩恵も受けました。これらを相殺する形となったのは、フォードにおける車両モデルの廃止、およびEV政策やインセンティブの変化によるBMSのボリューム低下という予想されていた逆風です。

欧州では、いくつかの成功した車両プログラムの強力な立ち上げによる恩恵を受けました。主な貢献としては、Audi Q3における12インチのデジタル・クラスターと、それよりわずかに大きなセンター・インフォメーション・ディスプレイを組み合わせた「デジタル・ステージ」と呼ばれる曲面パノラマ・ディスプレイ、Renault 4および5 EV向けのデジタル・クラスターとディスプレイ、そして新型日産・キャシュカイおよびJuke向けのデジタル・クラスターなどが挙げられます。

サチン・ラワンデ

これらのプログラムは、車両生産環境が脆弱であったにもかかわらず、第1四半期の売上成長を支えました。また、昨年買収したエンジニアリング・サービス事業も、欧州での売上にわずかながら貢献しました。アジアその他の地域では、インドがVisteonにとって強力な市場であり、Mahindra向けの新しいSmartCoreシステムの立ち上げや、主要な二輪車OEMであるTVS向けのデジタル・クラスターの立ち上げがありました。また、日本およびASEAN市場向けに日産および三菱自動車と新しいデジタル・クラスター・プログラムを開始し、マツダのプログラムの終了（ロールオフ）を相殺しました。

中国では、政策のリセットと昨年末の需要の前倒しにより、特に価格に敏感なセグメントにおいて第1四半期の車両生産が減少しました。当社の売上は、政策変更の影響を受けにくい高付加価値セグメントへの露出（エクスポージャー）が高まったことにより、予想通りのものとなりました。

サチン・ラワンデ

また、Zeekrとの新しいコックピット・ドメイン・コントローラー、トヨタ・カローラ向けのアップグレードされたデジタル・クラスター、トヨタ・フロントランダー（Frontlander）向けの新しいデジタル・クラスターなど、最近開始されたいくつかのプログラムからも恩恵を受けました。前年同期比での売上の減少は、以前の四半期と比較して大幅に縮小しており、現在は顧客の生産台数により沿った動きとなっています。今後の展望については、下半期に複数のローンチを予定しており、これらが今年の中国における緩やかな成長を牽引し、続いて2027年にはより大きなステップアップが見込まれます。要約すると、コックピット電子機器の安定したグローバル需要と、主にBMSのボリューム低下による予想された逆風を相殺する新製品の投入により、非常に良好な形で年初をスタートさせることができました。

4ページに転じます。第1四半期は、11社の自動車メーカーにおいて、また当社の顧客にとって戦略的に重要ないくつかの車両において、20の製品が投入された多忙なローンチの四半期でした。このページでは、いくつかの主要なプログラムをハイライトしています。

サチン・ラワンデ

当社は、レクサスの次世代電動化ラインナップを牽引するフラッグシップモデルである、フルモデルチェンジされたレクサスESにおいて、トヨタのレクサスブランド向けとして初の製品投入という重要な節目を迎えました。当社のドライバー・ディスプレイは、世界中のすべてのトリムで標準装備されており、トヨタと共にプレミアムな車内体験を進化させるVisteonの役割を強化し、同顧客との成長に貢献しています。また、米国および中東市場向けの、日産による中型ラグジュアリーSUVである、史上初のインフィニティQX60にもデジタル・クラスターを投入しました。この新型車両は、米国における日産のターンアラウンド（再生）戦略の鍵となる部分であり、当社の12インチ・デジタル・クラスターがこの車両のすべてのトリムラインで標準装備されています。

中国では、その市場向けに特別に開発された、新型電気自動車版フォード・ブロンコ用のドライバー・ディスプレイを投入しました。中国の自動車市場は、電動化の枠を超え、テクノロジーとライフスタイルへの応用を重視した、高度に専門化されたセグメントへと進化しています。

サチン・ラワンデ

電気仕様のブロンコは、中国におけるフォードにとって重要であり、現地のEVメーカーと直接競合するように設計されています。インドは最も急速に成長している自動車市場の一つであり、第1四半期には、ヒュンダイとのデジタルクラスター、タタとのインフォテインメント、ルノーとのセンター・インフォメーション・ディスプレイを含む、複数の製品を投入しました。ヒュンダイとタタは、すでにインドにおいて第2位および第3位のプレーヤーとして確固たる地位を築いており、ルノーは最近、インドを同社の戦略の要として位置づけました。インドは現在、当社の総売上の約10%を占めており、これらの製品投入により、今後主要な成長市場となるであろうこの市場において、顧客と共に成長できる体制が整いました。

要約すると、第1四半期は新製品の投入により堅調なスタートを切ることができ、これが今後の四半期における成長の基盤を築くとともに、世界中の自動車メーカーのゴー・トゥ・マーケット（市場参入）戦略におけるVisteonの役割を強調するものとなりました。5ページに目を向けますと、当四半期中に約10億ドルの新規受注を確保しました。

サチン・ラワンデ

予想通り、昨年末の好調な締めくくりを受けて、第1四半期の顧客による発注（sourcing）はやや落ち着いており、一部のディスプレイ案件は第2四半期へとずれ込みました。当社の製品ポートフォリオは主要な業界動向と密接に一致し続けており、年内の新規ビジネス案件のパイプラインは強力です。現在の可視性に基づくと、通期の目標である60億ドルの達成に向けて順調に進んでいます。このページにある、第1四半期の主要な受注案件をいくつか挙げたいと思います。

中国では、SAICモーターのIMブランド向けに、AI対応コクピットシステムにおける3社目の顧客を確保しました。SAICモーターは中国最大手の自動車メーカーの一つであり、IMはプレミアムカーセグメントをターゲットとした同社の新ブランドです。

サチン・ラワンデ

中国の自動車メーカーは、車内体験を向上させるためにエージェンティックAI（agentic AI）を急速に採用しており、クアルコムの第5世代Snapdragonチップなどの最新シリコンを使用して、大規模言語モデル（LLM）や視覚言語モデル（VLM）を実行できる高性能コクピットシステムへの需要を押し上げています。これらの高性能システムは、より高度なECU統合を可能にし、集中型ドメインアーキテクチャへの移行を加速させます。重要なのは、Visteonがこの領域で3つのOEM受注を獲得し、他のどのティア1サプライヤーよりも先行者利益を確立しており、この新たなトレンドを活用するための非常に有利なポジションにあることです。大衆車（メインストリーム車両）は、コスト面から従来のコクピット・ドメインコントローラーを引き続き使用しますが、プレミアム車両はAIベースのコクピットへと移行していきます。

インドでは、欧州のOEMから、インドおよびその他の新興市場向け車両向けのSmartCoreコクピット・ドメインコントローラーの受注を獲得しました。これは、当該顧客における当社初のSmartCoreの受注となります。

サチン・ラワンデ

このシステムは3つのコクピット・ディスプレイに電力を供給し、最近中国やインドで投入されたSmartCoreと同様に、高度なインフォテインメントおよびエンターテインメント機能をサポートします。SmartCoreの強力なプロダクト・マーケット・フィットに加え、スピードが重要な競争上の差別化要因となり、今回の受注の主な理由となりました。当該車両の生産開始まで12ヶ月を切っているためです。また、防衛、配送、消防・救急市場向けの特装車を製造する米国のメーカーから、デジタルクラスターの新規顧客を獲得し、商用車事業を拡大しました。

この12インチのクラスターは、2028年初頭に生産開始予定の次世代配送車両に搭載される予定であり、これは大型トラックだけでなく、あらゆる種類の商用車においてデジタルコクピットの採用が進んでいることを反映しています。

サチン・ラワンデ

二輪車分野では、ホンダとのデジタルクラスター・プログラムを、生涯売上高で1億ドルの増収となる追加モデルへと拡大し、世界最大の二輪車OEMとの関係をさらに強化しました。要約すると、当社の第1四半期の業績は、主要市場における戦略的な受注によって特徴づけられ、当社の技術的リーダーシップを強化するとともに、通期目標である60億ドルの達成に向けて順調に進むための強力なパイプラインを支えるものとなりました。6ページに移ります。世界最大の自動車市場である中国は、最も競争も激しく、低価格帯および大衆車セグメントでは激しい価格競争がありますが、Visteonは収益性を守るために、戦略的にこれらのセグメントを回避してきました。

大衆車層を上回る市場では、現在、電動化を超えて、インテリジェンス、ラグジュアリー、ライフスタイルを中心とした、より専門化されたセグメントへと進化しています。成長の鍵となる領域は、台頭しつつあるプレミアム・テック・セグメントです。従来のOEMは、ラグジュアリーと先端技術を組み合わせた車両を携え、テスラ、XPeng、Li Autoといったテック主導型のプレーヤーと競合しています。

サチン・ラワンデ

中国最大手の一部であるGeely、Chery、SAICといったOEMは、プレミアムなデザイン、没入型のデジタル体験、そして最も重要な人工知能の融合を中心に、自社のプレミアムブランドを定義しています。コクピットは差別化の中心にあり、エージェンティックAIによって、新たなレベルの車内インテリジェンスが可能になります。従来のコマンドベースのシステムとは異なり、AI搭載のスマートキャビンは、ユーザーの意図を理解し、複雑なタスクを推論し、ユーザーに代わってプロアクティブに行動することができます。例えば、目的地を手動で入力する代わりに、システムは文脈や会話から聞き取った内容に基づいて、目的地を予測して提案することができます。

また、受信したメッセージをリアルタイムで翻訳したり、最小限の入力で返信案を作成したり、周囲の状況や、例えばドライバーが窓の外で見ているものに関する自由回答形式の質問に答えたりすることもでき、より直感的でパーソナライズされた車内体験を提供します。

サチン・ラワンデ

このレベルのインテリジェンスを実現するには、現在のコクピット・ドメインコントローラーが提供できる能力をはるかに超えるAIワークロードを実行するための、コンピューティング・パワーの飛躍的な向上が必要です。Visteonは、クアルコムの最新の第5世代チップを使用して、SmartCoreの高性能バージョンを開発した最初のティア1サプライヤーでした。また、先ほど申し上げたようなユースケースの開発を可能にするために、コクピット特化型の最初のエージェンティックAIソフトウェアフレームワークであるCognito AIを開発しました。AIへの早期投資により、Visteonは、AI対応コクピットシステムを求める中国の自動車メーカーにとって、優先的なパートナーとしての地位を確立することができました。

これらの次世代システムは、コンテンツ価値が大幅に高く、これまでに3つのOEMから受注したビジネスは、すでに10億ドルを超える価値に達しています。今年行われる初期リリース後には、さらに多くの車両がこれらのプログラムに追加されると予想しています。中国がAIの採用をリードしていますが、当社はこれを世界的な転換点であると捉えています。

サチン・ラワンデ

AIは、中国OEMの国際展開によって加速され、世界の他の地域でも競争に不可欠な要素（must-have）となり、Visteonの次なる成長フェーズを推進することになるでしょう。7ページに移ります。締めくくる前に、年内の見通しについて簡潔に説明させてください。ガイダンスを発表して以来、S&Pは当社の顧客向けの全世界の小型車生産予測を約1.5パーセントポイント引き下げましたが、その影響の大部分は下半期に及ぶ見込みです。

主な理由は中東紛争であり、敵対行為が予想よりも長く続いた場合には、さらなる下振れ要因となる可能性があります。当社の主要顧客の生産量は、前年比で一桁台半ばの減少が見込まれています。供給面では、AIおよびデータセンターからの強力な需要が自動車向けへの供給能力を制限しているため、メモリの制約が続いています。

サチン・ラワンデ

自動車業界は依然として、サプライヤーが新しいノード（プロセス）への移行のために段階的に廃止している旧来のメモリ技術に依存しており、これが構造的な需給の不均衡を生み出し、価格圧力と供給の逼迫を引き起こしています。新容量が稼働し始める前の2027年まで、この環境は続くと予想しています。この環境において、当社は既存のサプライヤーと密接に連携し、追加のソースを認定することで、積極的に供給を管理しています。積極的な行動により、第1四半期には十分な供給を確保することができ、お客様への影響はありませんでした。

供給は年内を通じて逼迫した状態が続くと予想していますが、下半期には新しいソースからの増分供給がより意味を持つようになり始める見込みです。ポジティブな側面としては、顧客需要は底堅く推移しており、第1四半期は予想を上回り、第2四半期のスケジュールも引き続き強さを示しています。重要な点として、当社の主要な製品ローンチは計画通りに進んでいます。

サチン・ラワンデ

これらすべてを考慮し、現在のデータに基づき、広範な市場における追加的な逆風にもかかわらず、通期の売上高ガイダンスを据え置きます。今後もマクロおよび供給状況を綿密に監視し、年が進むにつれてアップデートを提供していきます。それでは、財務の詳細について話すため、ジェロームに代わります。

ジェローム・ルケ

サチン、ありがとうございます。皆様、おはようございます。引き続き変動の激しい事業環境において、第1四半期はバランスの取れた財務実績を達成しました。当四半期の売上高は9億5,400万ドルで、前年同期比2%の増加となりました。

新製品のローンチによる強い成長が続いており、堅実な商務執行の恩恵を受けていますが、顧客の生産減少や、GMとのBMS（バッテリーマネジメントシステム）売上の減少、フォードにおける複数の車種の廃止を含む予想される逆風によって、一部相殺されました。市場を上回る成長率は3%であり、市場を10%台前半で上回るという通期の予想通りでした。調整後EBITDAは1億400万ドルで、マージンは10.9%でした。前回の電話会議で申し上げた通り、第1四半期はEBITDAの底となる見込みであり、顧客とのコスト回収合意やコスト削減施策の進展に伴い、年間を通じて改善していく予定です。

ジェローム・ルケ

当四半期は、半導体コストの高騰と、顧客からの回収のタイミングの不一致による影響を受けました。調整後フリーキャッシュフローは、主に運転資本（特に在庫）の増加と、第1四半期に支払われた2025年度のインセンティブ報酬により、マイナスとなりました。当社は引き続きバランスの取れた資本配分戦略を実行しており、3,000万ドルの自社株買いと1,000万ドルの配当により、株主に対して4,000万ドルを還元しました。当四半期末のバランスシートは強固で、3億8,500万ドルのネットキャッシュを保有しており、現在の市場環境を乗り切る中で資本を投入するための柔軟性を確保しています。

10ページをご覧ください。当四半期の売上高は9億5,400万ドルで、前年同期比で2,000万ドルの増加となりました。顧客の生産量は4%減少しましたが、価格および為替の影響を除いた市場成長率を上回る成長は3%でした。

ジェローム・ルケ

数ヶ月前の社内予想と比較すると、顧客ボリュームの増加、より良好な価格動向、およびEVプログラムの商務決済による追加の利益から恩恵を受けました。サチンが当四半期の顧客ボリュームの詳細を既に説明しましたので、価格およびEVの商務決済、そしてそれらが売上高とEBITDAの両方にどのように影響したかについて、補足説明をさせていただきます。まず、価格は当四半期において500万ドルの逆風となりましたが、これは通常見られるものよりも低い水準でした。念のため申し上げますと、この環境における価格は、いくつかの動く要素に影響されます。

これには、顧客との年間および個別の価格変更、前回の半導体不足時に導入されたサーチャージの解除または維持、そしてより最近では、メモリコスト上昇に関連する顧客からの回収が含まれます。

ジェローム・ルケ

第1四半期において、当社は長期的な回収合意に向けて取り組みを継続する一方で、短期的な価格合意を通じて、高騰した半導体コストの一部を軽減することができました。これらの長期合意については順調に進展しており、当社のガイダンスに組み込まれた前提に基づき、2026年にかけて進むにつれて、増分コストはより恒久的な回収によって相殺される見込みです。EBITDAの観点からは、第1四半期に顧客と達成した低価格化が、サプライヤーのコスト削減およびバリューエンジニアリング活動と相まって、メモリおよびリソーシング活動による高騰したコストを部分的に軽減することができました。これら商務活動の純影響は、1,500万ドル強の逆風となりました。

第二に、主にEVプログラムに関連する一時的な決済による売上への追加利益は約2,000万ドルであり、サプライヤーとの決済も完了したため、EBITDAへの影響は約1,000万ドルでした。

ジェローム・ルケ

念のため申し上げますと、当社の通期ガイダンスには、プログラム決済による予想一時的利益1,000万ドルが含まれており、これは第1四半期に達成されました。この文脈を踏まえ、前年同期比の第1四半期EBITDAブリッジについて詳しく説明します。まず、前年の実績には約1,500万ドルの一時的な項目が含まれており、これが前年同期比の比較に影響することをご留意ください。第二に、先ほど申し上げた通り、顧客およびサプライヤーの価格設定を含むすべての商務活動によるマイナスの影響は1,500万ドルの逆風となりましたが、先ほど強調した通り、EV決済による利益によって一部相殺されました。

残りの前年同期比のEBITDA減少額である約500万ドルは、販売量の減少と為替のプラス影響、および、垂直統合やエンジニアリングの生産性向上を含む継続的なコスト削減施策によって一部相殺された、わずかに高い貨物および物流コストによって引き起こされました。11ページをご覧ください。

ジェローム・ルケ

当四半期の調整後フリーキャッシュフローはマイナス2,300万ドルであり、これは当社の事業における典型的な季節性を反映したもので、第1四半期は一般的にキャッシュフローが低い四半期の一つです。2026年において、この動向はいくつかの理由によりより顕著でした。第一に、予想通り、当四半期のEBITDAは年間で最も低い水準でした。第二に、通常の季節性、インフレ、およびサプライチェーンのリスクと市場の変動を管理するための意図的な行動として、当四半期中に在庫レベルを引き上げました。

第三に、昨年の好調な業績を反映して、年次のインセンティブ報酬の支払いが第1四半期に行われており、これは「その他」の項目で報告されています。キャッシュフローのその他の項目に関しては、主に当四半期の収益性の低下と昨年の支払いのタイミングにより、法人税支払額は前年同期比でわずかに減少しました。受取利息は引き続き支払利息を相殺しました。

ジェローム・ルケ

設備投資は前年並みであり、引き続き新規プログラムの立ち上げを支えています。資本配分に目を向けますと、当四半期には自社株買いと配当を通じて4,000万ドルを投入しました。当四半期末の純現金は3億8,500万ドルとなり、今後も規律あるバランスの取れた方法で資本を投入し続ける見込みです。12ページをご覧ください。

業績見通しについては、年初の力強いスタートが、下半期の予想よりも軟調な市場状況を相殺する助けとなるため、すべての主要な財務指標において通期のガイダンスを据え置きます。売上高については、引き続き36億2,500万ドルから38億2,500万ドルの範囲を見込んでおり、これは市場を上回る一桁台前半の成長を示しています。

ジェローム・ルケ

これは、当社の製品ポートフォリオの強み、上半期の堅調な顧客需要、そして、Sachinが述べた予想よりも軟調な下半期の生産環境にもかかわらず、最近の立ち上げが継続的にランプアップ（生産拡大）していることを反映しています。収益性については、引き続き調整後EBITDAを4億5,500万ドルから4億9,500万ドルの範囲で見込んでおり、これは中間値で約12.8%のマージンに相当します。第1四半期と比較して、年が進むにつれてマージンは改善すると予想しています。これは主に、顧客からのコスト回収の増加に加え、製品コストの管理策、垂直統合、エンジニアリングの生産性向上、ならびにグローバルな拠点におけるリソースの再配分を含む、当社のコスト削減策の継続的な効果によるものです。

フリーキャッシュフローについては、引き続き調整後フリーキャッシュフローを1億7,000万ドルから2億1,000万ドルの範囲で見込んでいます。とはいえ、現在はこの範囲の下限に向かって推移しています。

ジェローム・ルケ

これは、特定の半導体およびメモリ部品を中心とした供給制約に対して積極的に管理を行うため、より高いレベルの在庫を維持するという当社の計画を反映したものです。重要な点として、当社の強固なバランスシートは、これらの動向を乗り切るための大きな柔軟性を当社に提供しています。財務の強固さを維持することは、当社の資本配分哲学の核心的な柱であり続け、短期的な変動を管理しながら、事業への投資と株主への現金還元を可能にします。次回のインベスター・デーにおいて、より包括的な長期的な資本配分の優先事項に関するアップデートを行う予定です。

13ページをご覧ください。Visteonは引き続き、魅力的な長期的な投資機会であり続けています。当社はこの数年間、ダイナミックな環境下で運営面および商業面での実行を行いながら、成長アルゴリズムの再構築に努めてきました。当社は長期的な機会に対して引き続き自信を持っており、6月25日にニューヨークで開催される次回のインベスター・デーで、より多くの情報をお伝えできることを楽しみにしています。

ジェローム・ルケ

本日はお時間をいただきありがとうございました。それでは、質疑応答に移りたいと思います。

オペレーター

最初のご質問は、ゴールドマン・サックスのMark Delaney様からです。

マーク・ディレイニー

はい、おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。需要と生産環境に関する質問から始めたいと思います。会社側は冒頭の説明の中で、中東紛争に起因してS&Pが2026年の予測を引き下げたことについて触れました。

Sachin、あなたは、少なくとも上半期に関しては、顧客のスケジュールは堅調であり、予想よりもいくぶん良好ですらあると述べられました。VisteonがLVPに関してどのような状況を見ているのか、もう少し詳しくお話しいただけますか？ 下半期に向けて、顧客との会話の中で何か軟調な兆候は見られますか？ また、今年のガイダンスや、上半期から下半期への推移において、何を織り込もうとしているのか明確にしていただけますでしょうか。

ジェローム・ルケ

はい、ありがとうございます、Mark。Jeromeです。その質問にお答えします。お聞きいただいた通り、当社は売上高およびEBITDAの両方について通期ガイダンスを維持しています。

四半期ごとの詳細をお話しします。第1四半期は、当社の予想よりも若干好調でした。また、EV関連の決済（精算）によって約2,000万ドルのプラスの影響もありました。この2,000万ドルを年率換算しないように注意することが重要です。

第2四半期については、中東紛争があるものの、かなり強力な体制が整っています。受注の見通しは良好であり、第2四半期の受注状況は第1四半期と同様であると言えます。上半期は非常に堅調です。下半期に関しては、S&Pの数値を使用しています。

ジェローム・ルケ

S&Pは最近数値を修正し、当社の下半期の数値を約2%引き下げました。下半期に向けては、やや軟調な展開となります。一方で、第3四半期と第4四半期に順調に立ち上がる予定の強力なローンチがあり、主にトヨタ関連およびHPC（ハイパフォーマンス・コンピューティング）の立ち上げがそれにあたります。全体として、上半期が好調で、下半期が予想よりやや軟調であることにより、通期のガイダンスを維持することが可能となっています。

また、今年の売上高のガイダンスには、上下にそれぞれ1億ドルのかなり広い幅があることも申し上げておきます。これにより、中間値に対して上下にいくらかの余裕を持つことができます。

マーク・ディレイニー

助かります、Jerome。明確にするために伺いたいのですが、下半期の軟化について、S&Pの予測に基づいているとお話しされていますが、お客様自身のスケジュールに実際の変化が見られているわけではない、という理解でよろしいでしょうか？あなたは――

ジェローム・ルケ

第2四半期についてはその通りです。

マーク・ディレイニー

やや保守的に（見積もろうと）されている、ということですね。

ジェローム・ルケ

第2四半期についてはその通りです。確かに、その通りです。今後3ヶ月間については、通常の可視性（見通し）があります。

マーク・ディレイニー

わかりました。もう一つの質問はメモリについてです。会社のガイダンスでは、通期ガイダンスにおいてコスト上昇分を大幅に回収することを想定していました。第1四半期におけるその進捗については少しお話しいただきましたが、回収の確保がどの程度進んでいるのか、また、今年のガイダンスにおいて、高騰した半導体およびメモリのコストをすべて大幅に回収できるという見通しに変わりはないのでしょうか？ありがとうございます。

ジェローム・ルケ

良いご指摘です。回収について話す前に、まずは供給について話すべきかもしれません。なぜなら、もし供給が問題になれば、回収も問題になる可能性があるからです。しかし、我々の場合には当てはまりません。

Sachinに代わりますが、その後に私が再び回収についてお話しします。

サチン・ラワンデ

ありがとう、Jerome。供給に関して何が起きているのかを理解するために、状況を明確に説明する必要があると考えています。供給状況は、当然ながら我々の回収能力にも影響を与えるからです。すでにご存知かと思いますが、供給状況を実際に左右している要因は2つあります。

1つは、AI、データセンター、スマートフォンなどによって引き起こされている、予想を上回るメモリ需要です。非常に重要な点として、従来の主要なメモリサプライヤーの多くが、自動車向けに使用されてきた旧世代の技術ノードから、新しい技術ノードへと移行しており、これが自動車向けの生産能力も低下させています。これが需給の不均衡を生み出し、その結果、自動車産業をはじめとする他の業界におけるメモリの可用性を低下させています。

サチン・ラワンデ

私たちが持つべき認識としては、短期的にはどの業界のセグメントにおいても十分なメモリを確保できないということであり、当然ながらそれが価格の上昇を招いています。さて、小規模なサプライヤーはこの環境を見て、自動車市場への参入機会と考えています。特に小規模なファブがそうです。我々は、彼らをサプライベースに組み込むべく一部の企業と協力しており、実際、今年分としてすでにいくらかの供給を確保できています。

今年度の通期需要の約10%が、初めてこれら新興サプライヤーによって賄われることになります。もう一点付け加えたいのは、新しい生産能力の立ち上げまでのリードタイムが2年以上とかなり長かった前回の半導体危機とは異なり、今回のメモリの場合は、その期間がより短いということです。

サチン・ラワンデ

クリーンルームのスペースが利用可能であれば、約1年で新しいキャパシティが稼働します。それは助けになります。したがって、より多くのサプライヤーが参入することで、現在私たちが直面しているこの状況はおそらく来年中盤、あるいは来年末頃まで続き、そこから改善し始めるだろうと考えています。また、市場に供給量が増えるにつれて、価格を押し下げることにもつながるでしょう。

それが私たちが対処している状況です。チームとして、第1四半期の顧客の生産に影響が出ないよう非常にうまく取り組んできました。現在のサプライヤーおよび新規サプライヤーと密接に連携するという、私たちが講じているあらゆる措置によって、この状況を緩和できると予想しています。

サチン・ラワンデ

厳しい状況にはなりますが、顧客需要を満たすことができる立場にあると考えています。

ジェローム・ルケ

では、回復について、まずはコストについてお話しします。第1四半期のコストは、前回の電話会議で申し上げた通り、2,000万ドルをわずかに上回り、予想通りの結果となりました。顧客との交渉の進捗については、これまでのところ非常に順調です。これらすべてが第1四半期に与えた全体的な影響について、もう少し詳しく説明させてください。

第1四半期において、私たちが「コマーシャル・アイテム」と呼んでいるものに関して、1,500万ドルの流出（アウトフロー）を報告しました。これは、サプライヤーからのコスト削減分と、顧客に提供するものの差引です。全体として、長期契約を進めていたため、第1四半期にはある程度のリーケージ（損失）が発生することを想定していました。

ジェローム・ルケ

第1四半期において私たちが行ったことは、一部の顧客と非常に短期的な商業契約を締結することであり、これによって、先ほど申し上げた2,000万ドルという追加コストの一部を軽減することができました。交渉の全体的な進捗は順調であり、交渉の大部分は第2四半期末までに完了すると見込んでいます。その結果として、第2四半期にはある程度のキャッチアップ（遅れの取り戻し）が見られるでしょう。既存のサプライヤーとの改善策が効いてくるため、第2四半期のコマーシャル・ビジネスの収支はニュートラルになると予想しています。

通年では、回復に関するガイダンスを維持していますが、通年でのタイミングの問題が主な理由により、依然としてある程度のリーケージが発生すると予想しています。

マーク・ディレイニー

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのコリン・ランガン様からです。

コリン・ランガン

ああ、素晴らしい。質問を受け付けていただきありがとうございます。この件についてフォローアップさせてください。2,000万ドルを超えるコストが発生していますが、一方で1,500万ドルのリカバリー（回収）がありました。

すでに75%近いリカバリーを得ており、それを第2四半期にキャッチアップできると予想されています。これは、リカバリーのタイミングによって、第2四半期にすでに若干の追加的な押し上げ効果が得られるということでしょうか？

ジェローム・ルケ

はい、コリン、ジェロームです。その通りです。私たちはこの1,500万ドルのリーケージを経験しており、本質的には、顧客に提供するものと、サプライヤーから受け取るもの（場合によっては当然ながら値上げ分も含む）を組み合わせて考えています。私たちは、顧客との交渉において、価格設定のパッケージ全体を包括的に捉えています。

それには、年次の価格引き下げだけでなく、以前のチップ不足に伴うレガシーなリカバリーや、現在顧客に転嫁している新しいメモリコストの上昇分も含まれます。この1,500万ドルのリーケージについては、下半期にはニュートラルになり、第3四半期、第4四半期と進むにつれてわずかに改善し、私が申し上げた通り、ガイダンス通りに、通年でのリーケージを最小限に抑えられると考えています。

コリン・ランガン

わかりました。実は、私の理解が間違っていたようです。四半期で約3分の1が回復したとのことですが、それらはすべて戻るのでしょうか？ その15（※数値）は第2四半期にプラスに転じるのでしょうか？ すみません。

ジェローム・ルケ

はい、そうです。間違いなくそうなります。第2四半期にはプラスに転じますし、さらにわずかに改善する見込みです。第3四半期と第4四半期にかけてわずかに改善しますが、通期ではわずかなマイナスとなる見通しです。

コリン・ランガン

了解しました。通期のガイダンスは、市場を低一桁（low single digit）上回る成長となっています。ロールオフやBMSによって上半期は非常に厳しくなると明確に仰っていましたが、それでも第1四半期には3%を達成されました。下半期にはかなり強力な製品投入（launches）があると強調されていますが、年が進むにつれて、現在は中一桁（mid-single）の成長の可能性が高まっているのでしょうか？

ジェローム・ルケ

はい。第1四半期は我々の予想にかなり近い結果だったと言えます。四半期ごとのガイダンスは出していませんでしたので、3%は概ね通期の低一桁成長の範囲内でした。年間を通じて、ほぼそのパフォーマンスを維持できると考えています。

主にBMSの状況により、米州を除くすべての地域で、かなり好調なパフォーマンスを期待しています。全体として、年間を通じて市場をコンスタントに上回る成長を見込んでいます。

コリン・ランガン

わかりました。ありがとうございます。質問を受け付けていただき感謝します。

オペレーター

次のご質問は、Wolfe Researchのエマニュエル・ロスナー様からです。

エマニュエル・ロスナー

ありがとうございます。メモリ供給に関する詳細な説明や、見通しのリスク低減（de-risk）に向けた議論に感謝いたします。単に好奇心から伺いたいのですが、来年に向けて検討を始め、供給断絶のリスクを軽減するためにOEMと話をする中で、スペックダウン（de-contenting）や、本質的にメモリの使用量を減らす、あるいはメモリの使用量を抑えたソリューションの使用に関する議論はありますか？ また、価格面や回収面についても伺いたいのですが、現在OEMと進めている長期契約の性質として、もしDRAMコストが上昇し続けた場合、来年以降も継続的なパススルー（コスト転嫁）を可能にするものなのでしょうか？

サチン・ラワンデ

はい。エマニュエル、私がそれにお答えしましょう。最初のトピックについてですが、実際にはスペックダウンへの関心は見られません。議論のほとんどは、2027年に向けていかに十分な供給を確保するかという点に集まっています。

ご想像の通り、これまでの時間のほとんどは今年の供給確保に費やされており、先ほどのコメントでも述べた通り、依然として多くの活動が行われています。2027年について考え始めるにあたり、従来のサプライヤーだけでなく、新たに稼働させる新しいサプライヤーとも協力しています。先ほど申し上げたように、来年の供給は、台頭しつつあるこれらの新しいサプライヤーから十分な数量の部品を確保できるかどうかに大きく依存すると考えています。これは、既存の車載向け大手サプライヤーの多くが、技術を新しいものへとシフトさせているという事実が主な理由です。

サチン・ラワンデ

そのダイナミクスを何よりもまず管理しなければならず、それが我々が注力していることです。今年度を通じて、あるいはおそらく第3四半期に向けて、来年度のサプライを確保できる状況になると期待しています。現在行っている価格交渉に関しては、顧客によってある程度異なると考えています。数年間の価格合意に署名する顧客もいれば、実質的に部品単価（piece price）に組み込まれる形になりますし、一方で、年次の価格交渉を好む顧客もいます。

それをどのように扱うかは、各顧客次第となります。

エマニュエル・ロスナー

承知いたしました。下半期における新製品投入（launches）の期待されるランプアップについて、もう少し詳しくお話しいただけますか？

サチン・ラワンデ

はい。

エマニュエル・ロスナー

……市場の成長が維持される中で、ですが、あなたのコメント、あるいはS&Pの見通しである販売台数（volume）の弱含みとの関連については、どのように考えるべきでしょうか？ これがランプカーブ（立ち上げ曲線）に大きな影響を与えないという確信はありますか？

サチン・ラワンデ

はい。第1四半期においても明らかであったため、そう考えています。我々の業績の多くは、自動車メーカーの基礎となる車両生産環境によるものではなく、新製品の投入によって牽引されました。今年の投入の多くは高付加価値なもので、下半期に予定されており、実際には第4四半期にランプアップが始まります。

新製品投入の総数に関しては、今年は昨年と非常によく似ています。むしろ、今年は昨年よりも数件多いと言えるでしょう。非常に重要なものもいくつかあり、特にトヨタとの案件や、冒頭説明（prepared remarks）の中でかなり時間を割いて説明したHPCの立ち上げがそれにあたります。

サチン・ラワンデ

これらはかなり高付加価値ですが、実際のランプアップは第4四半期から始まるため、今年度の貢献度はまだ相対的に小さいものの意味のあるものであり、これがこれまでに見られた車両生産の減少分を相殺する助けとなっています。もし環境、特に中東において、状況が安定することを願うばかりですが、今後、基礎となる車両生産が維持されれば、我々にとって潜在的な利益となる可能性があると信じています。現時点では、市場を上回るこの成長が今後さらに改善するかどうかを判断するには時期尚早ですが、今年度は非常に素晴らしいスタートを切りました。第2四半期は非常に好調に見えます。

したがって、年初の時点を考慮した下半期については、今後の進展を見守る必要があります。

エマニュエル・ロスナー

完璧です。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ドイツ銀行のWinnie Dong様から電話口にて承っております。

ウィニー・ドン

こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。最初の質問は、今四半期の10億ドルの新規受注についてです。背景として、これが通常の季節性によるものなのか、それとも受注に関して何らかの先送りやポジショニングが見られるのか、詳細を教えていただけますでしょうか？ 二点目は、2027年以降の成長ドライバーに関してですが、おそらく6月のインベスター・デーの内容を少しだけ予告していただき、私たちが期待できるような主要な成長要因の区分について概説していただけないでしょうか。

ありがとうございます。

サチン・ラワンデ

はい。前年度を非常に好調な状態で締めくくったため、第1四半期は少し少なめになると予想されていました。また、既にお伝えした通り、約3億ドルから4億ドル相当のディスプレイ関連の案件が第2四半期に先送りされました。それを含めても、少し少ないとは言えるかもしれませんが、新規受注の季節性の観点からは、第1四半期としては極めて通常通りであると言えます。

さて、年内の残りの期間のパイプラインを見てみますと、新製品の投入と同様に、新規受注の合計も2025年と非常によく似ていますが、構成が異なります。製品構成と地域構成の両方が異なっています。

サチン・ラワンデ

2025年には、コックピット・エレクトロニクスにおけるディスプレイの受注件数と金額は、均等であったと言えます。今年は、コックピット・エレクトロニクス、およびアジアにおける案件がより多く見込まれています。今年のディスプレイ関連の案件は、欧州と米国の間でより均等に分散しています。全体として、現在の環境における新規事業の機会については非常に手応えを感じており、新規受注の総額については、今年の結果は昨年と同様になると予想しています。

サチン・ラワンデ

二点目のご質問についてですが、インベスター・デーで皆様に共有するために、内容は取っておきたいと考えています。しかし、ご指摘の主要なドライバーは、私たちが受注し、現在投入を進めている新製品になると考えており、これについてはここ数四半期の決算説明会でもかなり議論してきました。ディスプレイについては、ここ数四半期に多くの受注があり、まもなく生産が開始されるため、当然ながら当社の成長において非常に大きな役割を果たすでしょう。HPCについても、コンテンツ価値が非常に高いため、極めて重要な影響を与えることになります。

その他の成長ドライバーとしては、これまでお話ししてきた、ターゲット顧客としてのトヨタ、そして二輪車および商用車が挙げられます。

サチン・ラワンデ

当社の成長プロファイルにおける興味深い点は、目標数値を達成するために、単一または二つの要素だけに依存しているのではないということです。現在、成長している要素が複数動いています。多角化が進んでいることから、目標を達成できるという確信をより強く持っています。

ウィニー・ドン

詳細を教えていただき、ありがとうございます。ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、UBSのジョー・スパック様からです。

ジョセフ・スパーク

皆様、ありがとうございます。サチン、記憶を遡るようで恐縮ですが、これについてもう一点だけ。私が理解しているところでは、新たに稼働する追加供給の一部は中国からのものだと考えています。お客様がそれを受け入れてくださっているかを確認したいのです。

今年の供給量の約10%をすでにこれらの新しい供給源から確保したとお聞きした記憶がありますが、来年は少なくともその水準か、あるいはそれ以上にならないのはなぜでしょうか？

サチン・ラワンデ

はい。まず2番目の質問にお答えしますが、もちろんです。それよりも良くなっていないとは考えていません。私たちは間違いなく、より良くなると想定しており、問題はそれがどの程度、どの範囲まで良くなるかということです。

当社が購入するさまざまなメモリチップの数について、規模感をお伝えしますと、DRAMカテゴリーには約60種類の異なるチップを購入していると言えます。さらに、NANDフラッシュ、eMMC、UFS、そしてNORもあります。混乱させたくはありませんが、要点は、当社が必要とするメモリには、異なる密度（densities）のものが多くの異なるタイプがあるということです。通常、これらのサプライヤーの中で、お客様が必要とするすべての部品を提供できるところは極めてわずかです。

サチン・ラワンデ

特定のカテゴリーに強みを持つサプライヤーを組み合わせる必要があります。それが、当社が進めてきたプロセスです。つまり、これらのサプライヤーを特定し、関係を構築し、供給を開始することで、部品をテストし、認定（qualify）し、その後、お客様の生産プロセスに導入できるようにするということです。それが供給に関する現在の状況です。

質問の最初の部分に戻りたいのですが、最初の部分を繰り返していただけますでしょうか？

ジョセフ・スパーク

中国やその他の場所から、いくつかの新しい調達先が稼働することについて、顧客が受け入れるかどうか、という点です。

サチン・ラワンデ

部品不足がある現在の環境においては、全く問題ありません。第一に、生産を確保することを確実にすることです。明らかに、利用可能であれば中国以外を望むでしょうが、この環境においては、それを問題とは考えていません。

ジョセフ・スパーク

わかりました。ジェローム、2つ目の質問は、資本配分についてです。アナリスト・デーで長期計画の詳細についてお話しいただいたことは承知しています。今四半期には3,000万ドルの自社株買いを実施されました。

これは、承認残高が4,500万ドル残っていることを意味しているかと思います。前四半期には約1億ドル実施可能であるとおっしゃっており、またM&Aのために約3億ドルを割り当てていました。フリーキャッシュフローやパイプライン、あるいは現在の株価などに関するコメントを踏まえ、その考え方に何らかの変化があるのか、また、承認枠の増額を期待できるのか気になっています。なぜなら、承認枠が終盤に差し掛かっているように見えるからです。

ジェローム・ルケ

はい。概して、いいえ、何も変わっていません。M&Aについては最大3億ドル、自社株買いについては最大1億5,000万ドルであると強調してきました。第1四半期末の現金残高があれば、今年の調整後フリーキャッシュフローの範囲の下限に向かって推移する可能性があったとしても、すべてを実行できます。

当社は引き続きM&Aに非常に注力しており、また、自社株買いによる機を捉えた株主還元を継続するとともに、配当も継続していきます。全体として、当社の考え方に根本的な変更はありません。

ジョセフ・スパーク

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのダン・レヴィ氏からです。

ダン・レヴィ

こんにちは、おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。まず、成長のダイナミクスについて詳しくお伺いしたいと考えています。第1四半期、中国においてマイナス成長となりました。

低価格帯の市場が低迷し、高価格帯の市場が好調であるという状況を考えると、ミックス（構成）の動向がプラスに寄与したはずだと推測しておりますが、その詳細を紐解いていただけますでしょうか。下半期の新製品投入によって、通期でプラス成長に持ち込むのに十分であるとお考えでしょうか。

サチン・ラワンデ

はい、その点についてお答えします。ご指摘の通り、中国で起きていることを見ますと、より価格に敏感なセグメントにおいて車両生産の伸びが鈍化しており、一方でハイエンド市場では、必ずしも大幅な成長とは言えないまでも、より良好なパフォーマンスが見られます。これは確かに当社にとって助けとなっています。同時に、グローバルOEMの市場シェア喪失という向かい風が依然として続いていることにも言及しておきたいと思います。

必ずしも良いニュースばかりではありません。これまでのところ、新製品の投入は、従来のグローバルOEMにおける減退分を概ね相殺しています。そのため、第1四半期については、当社の業績と車両生産の両面において、ほぼ横ばい（イーブン）という結果でした。

サチン・ラワンデ

今後、特にHPC（ハイパフォーマンス・コンピューティング）の投入に伴い、中国における生産に対する成長が見え始めると考えています。そして、それらの製品が生産ランプアップ（増産）段階に入る来年には、さらなるステップ関数的な（飛躍的な）成長が続くと見ています。

ダン・レヴィ

承知いたしました、ありがとうございます。追記となりますが、申し訳ありません、DRAMに関する質問が続いてしまっています。長期的な観点で、供給問題を解決するために、製品をDDR5へ移行させることは可能でしょうか。つまり、DDR4を段階的に廃止していく大手サプライヤーの一部を、新しい中国のサプライヤーが十分に補える、という点でしょうか。

それにより、長期的にはこの問題はこれら他の小規模なサプライヤーによって解決されるということでしょうか。

サチン・ラワンデ

いいえ、それは非常に良い質問です。少し視点を戻させてください。DDR4とDDR5のようなテクノロジーを比較すると、DDR5はDDR4との後方互換性がありません。これらのメモリは通常、マイクロコントローラーやSoC（システム・オン・チップ）にインターフェースされます。

当社がDDR5へ移行するためには、そのマイクロコントローラーやSoCがDDR5とインターフェースできる能力を備えている必要があります。現在、コックピット用途で業界で使用されているマイクロコントローラーの大部分は、DDR5とのインターフェースに対応していません。これが一つのポイントであり、その移行が必要となります。QualcommやNXPといったサプライヤーから提供される、コックピット向けのマイクロコントローラーやSoCの進化が、これら（DDR5対応）のSoCを提供できなければならないのです。

サチン・ラワンデ

また、他の変更も必要になります。単にDDR4からDDR5へ移行するといった単一の変更では済まないからです。これはより大きな変更であり、自動車業界においては通常、より長い時間を要します。それが一つの動向です。

一方で、現在見えているのは、ハイエンドのCDC（コックピット・ドメイン・コントローラー）やHPCではすでにDDR5が使用されているということです。基盤となるテクノロジーのシフトによって、業界がHPCやハイエンドのCDCへとより速く移行していく可能性があります。また、DDR5はDDR4よりも根本的に一段上の密度で提供されます。利用可能な処理能力とメモリによってより多くのことが可能になり、これが、より統合されたコックピット・ドメイン・コントローラー、そして最終的にはHPCのようなセントラル・ドメイン・コントローラーへと向かうトレンドを加速させると考えています。

サチン・ラワンデ

このトレンドは、ある意味で、業界がより多くのコンテンツ（搭載金額）を採用するように促すと考えています。なぜなら、機能別・機能特化型の実装を維持したまま旧来のテクノロジーに留まるよりも、そのように（統合化）する方が安価になるからです。

ダン・レヴィ

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、BairdのLuke Junk氏からです。

ルーク・ジャンク

おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。最初の質問ですが、Sachinさん、HPCにおける「先行者利益」として言及された点について、見解を伺いたいと考えています。あなたの3件の受注は、他のどのティア1サプライヤーよりも多いとおっしゃいましたね。

相対的な観点から、競合状況についてもう少し詳しくお伺いできればと思います。また、今朝発表された、1年以内（おそらく12か月以内とおっしゃいましたね）にローンチされる受注を踏まえ、現在の顧客における追加の車種を含めた、追加受注の短期的なパイプラインについても伺いたいです。ありがとうございます。

サチン・ラワンデ

はい、ありがとうございます、Luke。先ほど申し上げた通り、今年ローンチする顧客が3社ありますが、それらはすべて、当初はフラッグシップ車種でのローンチとなります。同時に、それらの顧客とは、初回ローンチに続く車種についても協議を進めており、それがこのビジネスを拡大させることになります。これは我々にとっても一種の新たな学びとなりました。

約1年前にAIやHPCについて初めて議論していた頃、我々の考えでは、その適用は恐らく最上位のフラッグシップ車種に限られるのではないかと思っていました。しかし、現在の中国市場における、特に私が議論した新興のプレミアム・テック・セグメントにおける競合動向により、AIを車両コックピットの主要な基盤機能の一つとして採用する動きが、より大きなボリュームへと向かっています。

サチン・ラワンデ

我々は、中国を皮切りにその市場が非常に急速に成長していくと考えています。輸出の影響により、その技術は他の地域にも影響を与え始めると予想しており、おそらく最初は欧州から始まり、その後、世界の他の地域へと広がっていくでしょう。

ルーク・ジャンク

ありがとうございます。ではJeromeさん、下半期のローンチのペースを正しく把握しておきたいと考えています。それに関して、2つの具体的な点があります。まず、高性能演算（HPC）関連のローンチに関して、初期の需要の兆候はありますか？車両自体の需要にはある程度の変動があることは承知していますが。

次に、為替変動についてもコメントされましたが、これは主にトヨタに関連するコメントでしょうか、それとも、こちらで理解しておくべき中国市場に関する背景情報があるのでしょうか？ありがとうございます。

ジェローム・ルケ

承知いたしました。ちょうど申し上げようと思っていたのですが、HPCのローンチについてはIHSのデータを使用しており、それらは当初のガイダンスと比較して、かなり堅調に推移しています。大きな変更はありません。Sachinさん、2つ目の質問にお答えいただけますか？

サチン・ラワンデ

はい。全般的に、ペースそのものに関しては、ローンチ計画にもボリュームに関しても変更はないとお答えします。我々はコンポーネントの供給を確保することに非常に注力しています。ご想像の通り、特にこの3件目の受注に関しては、リードタイムが極めて短くなっているためです。

ですのでLuke、現時点での焦点は、今年予定しているボリュームの立ち上げを確実に達成し、ローンチできるようにすることにあります。この見通しはかなり安定しており、変更はありません。もし何かあるとすれば、供給の状況次第では増加できる可能性があるということですが、リードタイムなどの現状を鑑みると、それを実現するのは我々にとってかなり大きな挑戦になると考えています。

ルーク・ジャンク

承知いたしました。それでは、失礼いたします。ありがとうございます。

オペレーター

次の質問はRBCのTom Narayan氏からです。

トム・ナラヤン

ありがとうございます。質問の趣旨に沿って、2点手短にフォローアップさせてください。1点目は、3億ドルのM&Aについてです。過去に、これらは恐らくタックイン（既存事業への組み込み型）であるとおっしゃっていましたが、なぜ今これを優先しているのか、単に好奇心から伺いたいのですが、何か理由はありますか？魅力的な価格での案件が見えているからでしょうか？それとも、後で行うよりも、現在達成しようとしていることに対して、今行う方が適しているとお考えなのでしょうか？続けて伺います。

サチン・ラワンデ

はい。一部はその通りですが、実際には業界におけるトレンドの現れ方によるものが大きいです。これらの車両において、ソフトウェア主導の、より統合されたドメインコントローラー・アプローチへと向かう非常に大きなトレンドがあります。そのためには、それらの機能を実装するためのすべてのソフトウェア機能が必要となります。

より高度に統合されたドメインコントローラーを提供できるようにするために、それらの機能を確保しようとしていることが、主な要因です。最終的には、AEB（自動緊急ブレーキ）のような機能があらゆる地域で義務化されるにつれ、一定レベルのADAS（先進運転支援システム）もコックピットと統合されるようになると見ています。そうですよね？欧州ではすでに義務化されています。2028年と2029年には中国と米国もそれに続くでしょう。

標準要件となるため、OEM（自動車メーカー）はそれらに対して（個別に）価格設定をすることができなくなります。それらは実質的に標準装備の一部となるでしょう。ますます多くの機能が標準化されるか、あるいは事実上の必須要件となり、それによって統合が進んでいくと予想しています。コストが主要な要因となり、それがさらなる統合を推進することになります。

それが1点目です。当社のM&A戦略を推進する2点目は、主流のテック業界から急速に台頭し、かつてないほどの速さで自動車業界に影響を与えているこれらすべての技術により、OEMが車両内でそれらの技術をどのように活用するかを定義するのを支援するための、サービス、アウトソーシングされた研究開発サービス、エキスパート・サービスを提供する機会が見出せるという事実です。ご質問の件ですが、現在、専門知識の深さは非常にあるものの、必ずしも規模（スケール）を持っていない企業、そのような機会を見出しています。当社は、これらの企業に規模拡大の能力を提供し、OEMを支援することができ、それが結果として当社のプラットフォームをより将来にわたって通用するもの（フューチャープルーフ）にすることに役立つと考えています。

サチン・ラワンデ

OEMとの先進技術活動への取り組みが、当社のプラットフォームの競争力を維持し、市場投入のタイミングを合わせる方法を理解するのに役立つという、そのような好循環があります。これが2点目です。M&Aの3番目の要因は、常に垂直統合でした。当社はこれまでこれに非常に成功しており、広範なサプライチェーンに依存するのではなく、より多くの製造付加価値を自社工場に取り入れる機会が見込まれる中で、これを継続して進めていきたいと考えています。

これは最終的に、お客様から受けている、現在当社が本来あるべき姿よりもおそらくリスクにさらされているかもしれない中国やその他の地域への依存度を下げてほしいという要請に対処することにも繋がります。

トム・ナラヤン

理解しました。非常に説得力のある回答をありがとうございます。ジェローム、確認させてください。S&Pによる下方修正にもかかわらずガイダンスが据え置かれたのは、第1四半期が予想を上回ったことが、それを可能にした主な要因だったのでしょうか？

ジェローム・ルケ

その通りです。第2四半期に見込まれる良好な見通しと堅調な受注も併せて、そうですね。おっしゃる通りです。

トム・ナラヤン

わかりました。ありがとうございます。

ジェローム・ルケ

ありがとうございます。

クリス・ドイル

ありがとうございます。以上をもちまして、2026年度第1四半期の決算電話会議を終了いたします。本日の電話会議へのご参加、ならびにVisteonへの継続的なご関心に感謝申し上げます。

オペレーター

以上をもちまして、Visteonの2026年度第1四半期決算電話会議を終了いたします。これより回線をお切りください。