マーク・モレリ

皆様、おはようございます。Vontierの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての回線は聴取専用モードとなっております。プレゼンテーションの後に、質疑応答セッションを行います。

本電話会議中に至急のサポートが必要な場合は、オペレーターに繋ぐため「＊0」を押してください。この電話会議は2026年5月7日木曜日に録音されています。リプレイは終了後まもなくご利用いただけるようになります。それでは、進行をVontierの投資家情報担当副社長であるRyan Edelmanに代わります。

よろしくお願いします。

ライアン・エデルマン

ありがとうございます。皆様、おはようございます。今朝は第1四半期の決算についてお話しするため、本電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日は、弊社社長兼最高経営責任者（CEO）のMark Morelli、およびエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者（CFO）のAnshooman Agaが同席しております。

本日の電話会議中に参照するプレスリリースおよびスライド資料は、弊社ウェブサイトの投資家情報セクション（investors.vontier.com）にてご確認いただけます。本日の電話会議では、特定の非GAAP財務指標を提示いたしますのでご注意ください。また、将来発生する、あるいは発生する可能性があると思われる事象や進展に関する記述を含め、連邦証券法の定義における「将来予測に関する記述」を行います。これらの将来予測に関する記述には、リスクと不確実性が伴います。

ライアン・エデルマン

実際の結果は、本日行った将来予測に関する記述とは大きく異なる場合があります。当社は、それらを更新する義務を一切負いません。実際の結果がこれらの将来予測に関する記述と大きく異なる原因となる可能性のある要因に関する情報は、弊社ウェブサイトおよびSEC（証券取引委員会）への提出書類でご確認いただけます。それでは、スライド3をご覧ください。

進行をMarkに代わります。

マーク・モレリ

ありがとう、Ryan。皆様、おはようございます。今朝は本電話会議にご参加いただきありがとうございます。まずは、当四半期の主要な要点から始めさせていただきます。

Vontierは、当社の「コネクテッド・モビリティ戦略」の浸透が継続する中で、年初の堅調な売上高および受注の成長を実現しました。エンドマーケットにおける強力な構造的な追い風を活用するため、統合された製品ラインナップを拡大しています。コア売上高は、環境・燃料ソリューション（Environmental & Fueling Solutions）部門の好調な業績に牽引され、予想をわずかに上回る2%近い成長となりました。受注は、燃料給油設備への強い需要とリテール・ソリューションにおける主要な案件獲得を含め、コアベースで約5%増加しました。

調整後営業利益率は、製品ミックスの悪化および研究開発費の計上タイミングの影響により、予想を70ベーシスポイント下回りました。

マーク・モレリ

重要なのは、事業の基礎的なファンダメンタルズは損なわれておらず、通期の見通し、ならびに現在進行中の簡素化および「80/20」への取り組みに関連する1,500万ドルのコスト削減の達成能力について、自信を持っているということです。コンビニエンス・リテール（利便性の高い小売）のエンドマーケットにおいて有意義なモメンタムが見られており、これは当社の将来の成長機会に対する見通しを強め、確信を深めるものとなっています。当社は、顧客の業務を最適化する市場をリードするテクノロジー、高価値な問題を解決するための比類なき専門知識、そしてクラス最高の市場チャネルを保有しています。

マーク・モレリ

このエンドマーケットにおける成長は環境・燃料ソリューション部門が牽引しており、ディスペンサー（給油機）とアフターマーケット部品の両方で2桁の成長を記録しました。小売用燃料インフラの継続的な整備と近代化に支えられ、ディスペンサーの需要は堅調です。高度な決済技術による波及効果が、買い替えおよびアップグレードの需要を後押ししています。その一例として、第1四半期に次世代の「FlexPay 6」屋外決済端末を発売しました。

マーク・モレリ

この製品は、クラウド接続された業界最先端の決済セキュリティを強化しつつ、より大型のフラットマウント型タッチスクリーンと、統合されたカードリーダーおよびピンパッドを備えています。また、よりインタラクティブな消費者インターフェースを提供することで、決済時間を短縮し、給油時のエンゲージメントを向上させ、当社の統合決済ソリューションを強化します。また、店舗内における革新的なテクノロジーも強いモメンタムを見せています。Invencoブランドの一部であるリテール・ソリューションズは、決済、メディア、およびPOSシステムの分野で力強い成長を実現しました。

コンビニエンス・リテール・エンドマーケットは、不透明な経済状況下においても回復力があります。過去25年間にわたり、このエンドマーケットはボラティリティ（変動）の時期を通じて一貫して耐久性を示してきました。歴史的に、原油価格の上昇は、燃料マージンの拡大がCストア（コンビニエンスストア）運営者の収益性向上を促し、近代化、飲食製品の提供、および顧客体験への投資を優先させることを可能にするため、純粋なプラス要因となってきました。

マーク・モレリ

業界データによれば、小売燃料価格の高騰は通常、来店頻度の増加をもたらし、消費者が価値（バリュー）をより重視するため、店内の販売への転換（コンバージョン）機会を創出します。過去のサイクルでは、燃料マージンの上昇と、消費者がより低コストなCストアの選択肢へと移行するトレードダウン効果が組み合わさることで、Cストア運営者のキャッシュフローを増大させる追い風となってきました。その結果、数年がかりの店舗構築や改修に向けた堅調な設備投資が見られます。これは、当社が高いシェアを持ち、顧客体験の向上に注力している、より規模の大きな地域および全国規模のCストアチェーンにおいて特に顕著です。

私たちは今日、これが実際に起きているのを目の当たりにしています。好例として、セブンイレブンが最近発表した、2030年までに北米全域の7,000店舗を改装し、より現代的な飲食重視のフォーマットへと標準化していくという意向が挙げられます。

マーク・モレリ

これは、同期間に建設予定の1,300件の新規サイトに加わるものです。このような長期的な投資は、当該カテゴリーの強固さと、Vontierにとっての機会を裏付けるものです。本日午前、当社はポートフォリオ簡素化戦略における重要な一歩についても発表いたしました。当社のグローバルなフリート・テレマティクス事業であるTeletrac Navmanを、事業価値2億2,000万ドルとなる総売却価格で売却することに合意いたしました。

売却価格の内訳は、現金による8,000万ドルの受領と、1億ドルのセラーズ・ノート（売り手による債務証書）で構成されています。Vontierは約30%の株式持分を維持いたします。詳細はスライド4に記載しております。この売却は、当該事業における数年間にわたる事業再生の成功を完了させるものです。

マーク・モレリ

スピンオフ時、Teletrac Navmanは、収益性が低下しフリーキャッシュフローがマイナスである顧客が約25%を占めていました。それ以来、チームは新プラットフォームの立ち上げ、解約率の劇的な低減、ARR（年間経常収益）成長率の1桁台半ばへの加速、収益性の改善、およびプラスのフリーキャッシュフローの創出を通じて、事業を大幅に改善してきました。これはTeletrac Navmanチームによる多大な努力の結果であり、彼らの貢献に感謝しています。Teletrac Navmanは、新しいオーナーシップのもとで、より高い集中力と資本へのアクセスを得ることで、次なる成長の章に向けて好位置についたと考えております。

本取引は6月に完了する見込みであり、得られた現金による売却益は、追加の自社株買いおよび選択的なボルトオン買収に重点を置いた、当社の規律ある資本配分枠組みに従って活用してまいります。

マーク・モレリ

Anshooman Agaに交代する前に、通期の見通しに対する当社の自信を改めて表明いたします。地政学的な背景が一定の不確実性を加えましたが、需要トレンドは引き続き建設的です。当社はまた、コマーシャル・エクセレンス、イノベーション、そして実行への絶え間ない注力を通じて、時間をかけてより収益性の高い成長を実現するために、事業の基盤を強化しています。残りの組織変更を完了させ、コスト削減策を実施する中で、追加のコスト削減効果は今年の下半期にかけて拡大していくと予想しています。

規律ある資本投入と合わせ、当社は2桁のEPS（1株当たり利益）成長を実現できる能力があると確信しています。それでは、今四半期の財務状況の詳細なレビューと見通しについて説明してもらうため、Anshooman Agaに交代いたします。

アンシューマン・アガ

ありがとう、Mark。皆様、おはようございます。当四半期の連結業績の要約については、スライド5をご覧ください。総売上高は7億5,100万ドル、コア売上成長率は1.7%となり、当社のガイダンスを上回りました。

これはEnvironmental & Fueling Solutionsにおける顕著な強みに牽引されたもので、Mobility TechおよびRepair Solutionsは概ね予想通りのパフォーマンスでした。Markが述べていたように、調整後営業利益率は、Mobility TechとRepairの両方における不利なミックスおよび営業費用の発生時期を反映し、目標に届きませんでした。通期の利益率は、以前のガイダンス通りになると予想しています。調整後EPSは0.80ドルで、前年同期比4%増でした。

調整後フリーキャッシュフローは、通常の季節的パターンおよび前年を下回りました。これは、約1,900万ドルの半年ごとの社債利息の支払時期が、前年は第2四半期であったのに対し、今年は第1四半期であったことによるものです。

アンシューマン・アガ

さらに、第1四半期は前年と比較して給与支払いが1回多く、また2025年度の好調な業績に起因するインセンティブ報酬の増加もありました。これらのタイミングの差の多くは年内に平準化されると予想しており、フリーキャッシュフロー転換率は約95%を見込んでいます。スライド6よりセグメント別の業績に移ります。Environmental & Fueling Solutionsは、堅調な業界需要と革新的な製品ポートフォリオの恩恵を受け、新設備およびアフターマーケットの活動を促進し、好調なスタートを切りました。

ディスペンサー（給油機）の総売上高は、北米の強さに牽引され、グローバルベースで10%台前半の増加となりました。大規模なナショナル・アカウントからの顕著な受注と売上の強さが見られ、これは安定した設備投資（CapEx）予算の証左といえます。セグメント利益率は約30%と横ばいでしたが、販売数量によるレバレッジと継続的な生産性向上策が、不利なミックスによって相殺されました。

アンシューマン・アガ

スライド7のMobility Technologiesに移ります。コンビニエンス・リテール技術に対する堅調な潜在需要が、前年度における車両識別システム（VIS）の出荷増に関連する2,500万ドル以上の逆風によって相殺され、コア売上高は約1%減少しました。当社の商談パイプラインは堅調であり、統合決済POSおよびVIS製品の受注を含め、統合ソリューションの新規ビジネス獲得を継続しています。連結のMobility Technologiesセグメント利益率は、不利なミックスと営業費用の増加により、260ベーシスポイント低下しました。

営業費用については、新製品の立ち上げを加速させるために研究開発費が増加しました。同時に、コスト削減活動は第2四半期から本格化しており、下半期に向けた勢いを与えてくれます。

アンシューマン・アガ

ミックスの面では、製品ミックスおよび地域ミックスが第1四半期の利益率に影響を与えましたが、これらは第2四半期および年度の残りの期間で回復すると予想しています。これに、下半期のより強い販売数量の成長とコスト削減策による追加のメリットを組み合わせることで、今年度は堅実な利益率拡大に向けて順調に進んでいます。さらに、Teletrac Navmanの売却は、当該セグメントおよびVontier全体の利益率向上に寄与することになります。最後に、スライド8のRepair Solutionsに移ります。

売上実績は当社の予想通りであり、成長に向けた取り組みの進展が、技術者の裁量的支出への圧力をうまく相殺しました。これは、工具収納、診断機器、および電動工具のカテゴリーで最も顕著でした。さらに、当社は技術者の生産性を向上させる、投資回収の早い工具に注力しています。

アンシューマン・アガ

セグメント利益率の低下は、不利な製品ミックスと、新しい財務システムの導入による回収遅延に関連した約200万ドルの臨時的な貸倒引当金に起因しています。回収については順調に進展しており、今後数ヶ月間でこの引当金の大部分を戻し入れできると考えています。スライド9の貸借対照表に移ります。調整後フリーキャッシュフローは2,800万ドルとなり、先ほど挙げた運転資本の項目による影響を受けました。

市場の価格乖離（ディスロケーション）を鑑み、当四半期は自社株買いを加速させ、7,000万ドル分を購入しました。現在のバリュエーションにおいて、実行可能な案件パイプラインが増加しているため、キャッシュについてはある程度の柔軟性を維持しますが、自社株買いは引き続き非常に魅力的な資金の活用方法です。

アンシューマン・アガ

四半期末に満期を迎える5億ドルの社債への対応として、手元資金のうち約2億ドルを使用して社債の一部を返済し、残りの3億ドルについては、比較的魅力的なスプレッドで新たに364日間のタームローンを発行しました。当四半期末の貸借対照表における現金は2億ドルを超え、純レバレッジは2.4倍となりました。2026年度および第2四半期のガイダンスについてお話ししますので、スライド10をご覧ください。まず通期のガイダンスについてです。

ここに示されているのは、Teletracの事業売却を行う前であれば提示していたであろうガイダンス、事業売却が当社の損益計算書（P&L）に与える影響、そしてこの表の右端の列にあるTeletracの業績を除外した、当社の公式なガイダンスの算出過程です。

アンシューマン・アガ

重要な点として、前回のガイダンスの根幹となるファンダメンタルズに変更はなく、Teletracの除外を反映するためにガイダンスを調整しているに過ぎません。取引は6月初旬に完了すると想定しており、これは約7ヶ月分の寄与分を除外することを意味します。この調整を行うと、前回のガイダンスと比較して売上高が約1億1,000万ドル減少することになり、新しいレンジの中間値は30億ドルをわずかに上回る水準となります。Teletracが当社のオーガニック成長に与える影響はほとんど、あるいは全くありませんが、マージン率には約50ベーシスポイントのプラス（アクレティブ）となります。

営業利益率は、年内の残りの期間における1,500万ドルのコスト削減イニシアチブによる寄与を含め、約130ベーシスポイント拡大して約22.5%になると予想しています。グロスベースでは、この取引は通期のEPS（一株当たり利益）に対して約0.05ドルの希薄化要因となります。

アンシューマン・アガ

売主による手形から受け取る利息と自社株買いによる利益が、そのEPSへの逆風を相殺するため、通期のレンジは3.35ドル〜3.50ドルで据え置いています。調整後フリーキャッシュフロー・コンバージョンについては、売上の約15%に相当する95%を維持しています。スライド11の第2四半期のガイダンスについては、同様の形式で示しています。売上高は7億3,000万ドルから7億4,000万ドルの範囲を見込んでおり、コア売上高の中間値は約1%の減少となります。

これは、第1半期が概ね横ばいであることを意味しており、第4四半期の決算会議でお伝えした当初の見通しと一致しています。ご記憶にあるかもしれませんが、前年度の車両識別システム（Vehicle Identification System）の出荷タイミングの影響により、モビリティ・テクノロジーズは10%台後半の成長を記録し、Vontier全体としてもコア成長率は11%となりました。

アンシューマン・アガ

この比較上の課題（前年同期の数値が高かったことによる影響）は、第3四半期から緩和され始めます。マージンは、営業費用の減少を反映して、第2四半期から加速し始め、約80ベーシスポイント拡大する見込みです。EPSは、事業売却による0.01ドルの逆風を含め、0.78ドル〜0.81ドルの範囲となる見込みです。前回の会議でも強調しました通り、EFSおよびモビリティ・テクノロジーズにおける第1半期の比較上の課題、および第3・第4四半期に有利に働く受注残プロジェクトの出荷タイミングを考慮すると、前年同期比のオーガニック成長率は下半期に改善する見通しです。

いつものように、スライドの右側にはその他のモデリング上の仮定を記載しており、これらも事業売却によるトップラインへの影響およびボトムライン以下の項目の調整を反映して更新しています。それでは、締めのご挨拶のためにマイクをマークに戻します。

マーク・モレリ

ありがとう、Anshuman。今年のスタート、および当社の最も重要なエンドマーケット全体における潜在的な勢いに勇気づけられています。顧客、そしてお互いのために尽力し、成果を出してくれたVontierチーム全員のハードワークと献身に感謝したいと思います。将来を見据えると、現在Vontierで進行している最も重要な進化の一つは、事業の運営方法です。

歴史的に、当社は主に個別の事業部門を通じて運営してきました。過去2四半期にわたり、当社は顧客を起点として大幅な組織再編を行い、オペレーションを合理化し、オペレーショナル・エクセレンスの基準を引き上げ、より統合された企業へと生まれ変わりました。今日、当社の市場進出戦略（go-to-market strategy）は、コンビニエンス・リテール、フリート、およびリペアという3つの主要なエンドマーケットを中心に展開されています。この転換により、運営方法が簡素化され、時間の経過とともにさらなる規模拡大を実現するための基盤が整いつつあります。

マーク・モレリ

顧客を中心に据えることで、より深い専門知識をもたらし、統合されたソリューションを提供することが可能になります。この顧客主導型のモデルは、当社の競争優位性を強化し、イノベーションと販売の方法を改善し、より一貫した成長、マージンの拡大、そして長期的な価値創造を実現する体制をVontierにもたらすと信じています。当社の「コネクテッド・モビリティ」戦略は、Vontierにとって正しい長期戦略であると確信しており、その戦略を持続的なトップラインの成長、より強力な収益性、そして株主へのより大きな価値へと転換するために、規律を持って実行することに注力しています。当社は、大きな機会を提供してくれる、魅力的で回復力のあるエンドマーケットにおいて、強力なリーダーシップポジションを確立しています。

マーク・モレリ

つまり、商業的な卓越性（commercial excellence）を継続的に推進すると同時に、実行、簡素化、そして規律ある資本配分に絶え間なく注力し続ける必要があるということです。これに取り組むことで、当社はコミットメントを果たし、有意義な長期的株主価値を創造できる好位置につけていると考えています。それでは、オペレーター、質問を受け付けてください。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、これから質疑応答セッションを開始いたします。ご質問がある場合は、タッチトーン電話の「*」に続いて「1」を押してください。挙手があった旨の案内が流れます。

投票プロセスを辞退される場合は、「*」に続いて「2」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、ボタンを押す前に受話器を置いてください。最初のご質問まで少々お待ちください。最初のご質問は、Evercore ISIのDavid Raso様からです。

どうぞ、回線をおつなぎします。

デイビッド・ラソ

こんにちは。ありがとうございます。2点質問があります。1点目は、今後のモビリティ部門のミックス、および事業売却による収益の使途についてです。

利益率のミックスについてですが、モビリティ部門内のさまざまな要素や、年度後半の成長について、どのようにお考えか少し詳しく教えていただけますか？ モビリティの利益率が、私が想定していたよりも少し低かったためです。また、何らかのコストが発生したことについても言及されていました。その前年同期比での利益率低下の内訳と、あらためて、年度後半のミックスについてどのようにお考えか教えていただけますでしょうか。最後に、自社株買いと通期の株式数についてです。

デイビッド・ラソ

おそらく、株価にもよるかと思いますが、第2四半期の7,000万ドルのガイダンスに加えて、さらに7,500万ドルから1億ドル程度の自社株買いを想定されているように見受けられます。私の理解が正しいか確認させてください。ありがとうございます。

アンシューマン・アガ

デイビッドさん、ご質問ありがとうございます。モビリティ・テクノロジーズ部門の第1四半期の利益率については、利益率に影響を与えた要素が実質的に2点ありました。1点目は、製品、顧客、および地域のミックスが、当社の予想や過去の基準とは異なる形で推移したことです。2点目は、約200万ドル規模のR&D（研究開発）費の増加です。

これは、新製品の投入に向けた支出の加速によるものです。事前説明の中で、マーク・モレリが次世代のFlexPay 6製品について触れましたが、これは多くの顧客メリットをもたらすために我々が投入したものです。また、メモリチップ不足に対応するための、一部のプリント基板の再設計も、R&D費用の増加につながりました。

アンシューマン・アガ

モビリティ・テクノロジーズ部門の年度後半についてですが、4月の時点で、ミックスは当社の予想や過去の基準通りの水準へと正常化しつつあることを確認しています。また、営業費用（OpEx）についても、1,500万ドルのコスト削減を達成できると確信しています。その一部は明らかにモビリティ・テクノロジーズ部門によるものであり、現在進行中の第2四半期において、それら一部のコスト削減策に手応えを感じています。通期については、Teletrackの事業売却に伴う変更を除き、Vontierのガイダンスに変更はないと考えております。

自社株買いに関しては、ガイダンスにおいて年間約1億5,000万ドルの買い戻しを想定しています。第1四半期ですでに7,000万ドルを実施済みですので、Teletrackの事業売却による収益の大部分は自社株買いに充てられるとお考えいただけます。

アンシューマン・アガ

現在の株価において、自社株買いは資本配分の観点から極めて魅力的であり続けています。さらに、年度後半にかけて多額のフリーキャッシュフローを創出する見込みですので、ガイダンスには織り込まれていない「選択肢（オプショナリティ）」を有していることになります。

デイビッド・ラソ

なるほど。明確にするために確認させてください。1億5,000万ドルのうち、第2四半期までに1億4,000万ドルが完了するということですので、現時点では下半期にはあまり（買い戻し分が）織り込まれていないということですね。

アンシューマン・アガ

その通りです。

デイビッド・ラソ

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バークレイズのジュリアン・ミッチェル様からです。どうぞ、回線は開いています。

ジュリアン・ミッチェル

はい、こんにちは。まずは長期的な質問から始めさせてください。スライド4を拝見しますと、本日も、スライド4に記載されている一連のポートフォリオ変更と並行して、別の事業売却を行われましたね。スピンオフして以来のこれまでの経緯を概観すると、PE（株価収益率）は、スピンオフ後の最初の1年間は13倍から14倍程度だったかと思います。

現在は9倍か10倍程度になっています。当社の営業利益率は、5年前とほぼ同水準です。

ジュリアン・ミッチェル

経営陣や取締役会が、例えば年に1つのブランドを削り、別のブランドを追加するといったことよりも、もっと抜本的なポートフォリオの選択肢をどの程度検討しているのか伺いたかったです。確かに、過去5年間において、こうした変更がマルチプルに反映されているようには見えません。より広範な施策を講じることへの意欲について、改めて伺いたいです。

マーク・モレリ

ジュリアン、マークです。ご質問ありがとうございます。我々がどのように戦略を内面化し、ポートフォリオの各要素を捉えているかについてですが、例えばTeletracの例を挙げると、マージンを押し上げる（アクリーティブな）結果となっています。R&D支出が少なく、ドロップスルー（利益への寄与）もより優れた、より成長性の高い分野が残ることになります。

各要素を段階的に取り入れていくことで、ポートフォリオは強化されていると考えています。我々は常に、ステップ・バイ・ステップのアプローチとして戦略を検討しています。Teletrac Navmanへの取り組みによって、今回の良好な取引と、ポートフォリオ全体のより良いポジショニングが可能になったと考えています。我々は常にポートフォリオに目を向けており、より大きな株主価値を創出するために次に取るべきアクションは何かを絶えず検討しています。

マーク・モレリ

現在、コネクテッド・モビリティ戦略を展開しており、ポートフォリオの大部分が構造的な追い風（セキュラー・テイルウィンド）を受けているという良好な背景もあり、その戦略は機能していると考えています。この注力と業績向上を継続することで、間違いなく成果が得られると考えています。

ジュリアン・ミッチェル

ありがとうございます。では、短期的な質問に移ります。営業利益率は、前期比で80ベーシス・ポイントほど上昇するとガイダンスが出ており、第2四半期も前年同期比での拡大が見込まれています。セグメントレベルでの考え方を、もう少し詳しくお聞かせください。

特にリペア・ソリューションズについてです。第1四半期に見られた、低価格帯のツールに関する逆風が、消費者の購買力などの影響で、年内の残りの期間も続く可能性があるのではないかと考えております。

アンシューマン・アガ

ジュリアン、ありがとうございます。その通りです。第2四半期のマージンについて申し上げますと、Vontier全体の営業利益率は80ベーシス・ポイント上昇する見込みです。その80ベーシス・ポイントのうち、20ベーシス・ポイント分はTeletrac Navmanの事業売却によるもので、コア事業は60ベーシス・ポイントの上昇となります。

この上昇は、マージンが120ベーシス・ポイント以上の拡大となるモビリティ・テクノロジーズによって牽引されます。EFSも、おそらく80ベーシス・ポイント程度、あるいはそれよりわずかに高い程度までマージンが拡大する見込みです。一方でリペア・ソリューションズについては、ご指摘の通り、ポートフォリオに占める低価格帯かつ回収の早い製品の販売割合が高まっているため、前年同期比で低下すると予想しています。第2四半期にかけて、多少のマージンへの圧力は続くでしょう。

アンシューマン・アガ

それ（マージンへの圧力）は下半期に向けて緩和し始める見通しです。ミックス（製品構成）の変化は、第3四半期、第4四半期、特に昨年の第4四半期にかけて、我々が現在向かっているトレンドと一致してきました。

ジュリアン・ミッチェル

それは素晴らしいですね。ありがとうございます。

マーク・モレリ

ありがとう、ジュリアン。

オペレーター

次のご質問は、シティグループのアンディ・カプロウィッツ様です。どうぞ、回線は開通しております。

アンディ・カプロウィッツ

はい、皆さん、おはようございます。

マーク・モレリ

おはよう、アンディ。

アンシューマン・アガ

おはよう、アンディ。

アンディ・カプロウィッツ

マーク、グラント、そしてアンシューマン、少しモビリティ・テクノロジー社の話に戻らせてください。インフレ下でのメモリチップ不足が改善してきているとは思えませんが、モビリティ・テクノロジー社については、その問題について問題ないと考えていらっしゃるようですね。その点について、詳しく掘り下げたいと考えています。明らかに、モビリティ・テクノロジー社の比較対象（の前年実績）は容易になります。

ただ、前四半期に、下半期に拡大する多くの案件獲得（ウィンズ）について言及されていたと思います。拡大に向けた良好な見通しがあるという状況は、今も変わらないのでしょうか？ おそらく、DRBシステムズも同様に拡大させる必要があるのでしょうか？

マーク・モレリ

はい。アンディ、下半期の拡大について少し詳しく説明します。まず第一に、エンドマーケットは主にコンビニエンス・リテールに関連していますが、本日の電話会議での我々の説明通り、そこは非常に強靭であると考えており、それは間違いなくモビリティ・テック部門にとってもプラスになります。下半期については、比較対象が良好である、あるいはより良好になるというだけではありません。

季節性は間違いなくこれまでと同じです。売上の48％、52％というのが、我々の歴史的な平均です。受注状況は良好で、明らかに当四半期はかなり堅調でした。4月に入っても、非常に良好な受注状況を確認できています。

マーク・モレリ

あなたの指摘通り、下半期に向けてより良いレバレッジ（収益性の向上）が得られると考えています。第1四半期において売上側で若干の改善が見られ、下半期まで継続するコスト削減策も講じているため、足元の状況については非常に手応えを感じています。

アンシューマン・アガ

付け加えますと、あなたが言及された通り、下半期は前年同期比の比較対象が容易になります。準備された発言（Prepared remarks）に戻りますと、第1四半期には2,500万ドル以上の向かい風があり、第2四半期も車両識別システムに関連して同程度の向かい風がありましたが、これは第3四半期にかけて緩和され、第4四半期までには確実に解消されます。重要な点として、Vontierレベルでの第1四半期の受注は、コアベースで5%増加しました。そのうちのいくつかは、合わせて1,500万ドルとなる大規模なプロジェクトでした。

顧客のスケジュールに基づくと、その売上の大部分は下半期に計上されます。受注が進展し、また前年同期比の状況も進展するにつれ、下半期に向けて段階的に改善していると感じています。

アンディ・カプロウィッツ

有益な詳細をありがとうございます。Cストア（コンビニエンスストア）の設備投資サイクルの潜在的な期間や、EFSの成長、およびEFS全般についてお話しいただいた際、原油・ガス価格の高騰によるトレードダウン効果について説明していただいたかと思います。EFSの今後の展望について、もう少し詳しく教えていただけますか。第1四半期の成長は、予想されていたよりもさらに高かったように思います。

セブンイレブンに関して言及されたようなCストアの行動を考慮した場合、その高い成長は実際に継続するのでしょうか。詳細をお聞かせいただけると助かります。

アンシューマン・アガ

はい、EFSに関しては、チームのパフォーマンスに非常に満足しています。現在進行中の数年にわたる設備投資サイクルについては、引き続き強気です。これは当社のイノベーションとチャネルの強みによって推進されており、その両方が結果に現れています。北米におけるディスペンサーの出荷台数は10%台前半の増加となり、特に第1四半期に獲得したナショナルアカウントの非常に強力な受注がそれを牽引しました。

ディスペンサーは年内を通じて引き続き好調に推移すると予想しています。また、北米におけるコンビニエンスストアの構築の勢いも継続すると見ています。全体として、EFSの事業については非常に手応えを感じており、通期の予測通りの成長が続くと見ています。

アンディ・カプロウィッツ

詳細をありがとうございます。

アンシューマン・アガ

ありがとう、アンディ。

オペレーター

ありがとうございました。次のご質問はゴールドマン・サックスのジョー・リッチ氏からです。ジョー、お繋ぎします。

スピーカー 10

皆さん、こんにちは。ジョー・リッチの代理でルーク・マッコリスターが伺っています。新しい屋外決済端末に対する顧客の反応について、初期のデータポイントを共有いただけますでしょうか。この製品は、より広範なコネクテッド・モビリティ戦略にどのように適合するのでしょうか。

また、これはリプレイスサイクル（更新需要）を目的とした製品なのか、それともアデサブル・マーケット（有効市場）を拡大するものなのでしょうか。

マーク・モレリ

はい、ルーク、マークです。ご質問ありがとうございます。昨年10月、つまり昨年の秋のNACS（全米コンビニエンスストア協会展示会）でお見せしたことの一つは、統合決済についてです。これは、より多くの機能を備えた決済キットを提供することで、当社の獲得可能な市場を明らかに拡大するものです。

「Order at the pump（給油機での注文）」はその素晴らしい例です。これは最近発売したFlexPay 6よりも段階的に向上しており、お客様からの採用も非常に好意的です。これはInvenco買収の成果であり、同プラットフォームを統合することで、それを基盤として発展させることができました。また、これはコネクテッド・モビリティ戦略が機能している優れた例であり、新製品の投入を通じて提供できる差別化の例でもあり、非常に良好な採用を得ていると考えています。

スピーカー 10

分かりました。助かります。では、コンビニエンス小売業界において、現在の地政学的およびマクロ経済の背景を考慮した際、統合活動のペースや設備投資計画に何か変化は見られますか？統合は、全体としてプラスに働く傾向がありますか、それともマイナスに働く傾向がありますか？

マーク・モレリ

はい。統合は当社にとって有利に働く傾向があると考えています。実際に統合を行っている主体は、当社が市場で高いシェアを持っている層であり、彼らは当社とシェアを分け合っているような小規模なプレイヤーを買収する傾向があります。業界を統合していく人々は、通常当社のテクノロジー・プラットフォームを基盤として統合を進めるため、当社はそこからより多くの利益を得る傾向があります。

それについては実質的な変化はありません。統合の動きは、長年にわたって継続的に続いている背景があると考えています。もちろん、金利などの影響で価格に変化が生じたり、浮き沈みがあったりすることは予想されますが、今後5年間において、統合の機会は豊富にあるという長期的なトレンドとして捉えることができると考えています。

アンシューマン・アガ

設備投資（CapEx）の傾向についてですが、

スピーカー 10

素晴らしい。

アンシューマン・アガ

留意すべき点は、受注（bookings）は受注対売上比率（book-to-bill）の観点からは短期的かもしれませんが、お客様は実際に2、3年先を見据えて計画を立てているということです。彼らは用地取得、許認可、建設を進めています。彼らは設備投資計画において、実際に2、3年先を見通しています。原油価格の変動が、彼らの長期的な設備投資計画を大きく変えることはありません。

スピーカー 10

素晴らしい。ありがとうございます。次の方へ回します。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、KeyBanc Capital MarketsのKatie Fleischer様からです。どうぞ。回線は開いています。

ケイティ・フライシャー

おはようございます。内部コスト削減施策の進捗について少しお話しいただけますか？研究開発（R&D）が焦点になっていることは承知しています。その中での段階的な節減額と、今四半期のモビリティ・テクノロジーズ部門で見られた研究開発費の高騰とのバランスを、どのように捉えればよいでしょうか？

アンシューマン・アガ

おはようございます、ケイティ。ご質問ありがとうございます。前四半期にガイダンスとして示した、年度内で1,500万ドルの節減額については非常に自信を持っています。これを再確認いたします。

第1四半期には約100万ドルの節減が実現しました。第2四半期の数字は300万ドル、あるいはもう少し高くなる見込みで、残りは下半期に計上される予定です。すでに一部の節減計画は完了しており、計画に対して非常に順調に進展していると考えています。第1四半期は、いくつかの製品の発売タイミングの影響で、研究開発費が少し高くなりました。

新しいFlexPay 6の発売や、メモリチップに関連するプリント基板の一部の再設計についてお話ししました。

アンシューマン・アガ

我々はメモリチップのサプライチェーンの問題を先読みしようとしており、その結果として、いくつかの再設計作業を行いました。繰り返しますが、今年度の1,500万ドルの年度内節減目標の達成には、かなりの自信を持っています。

ケイティ・フライシャー

なるほど、助かります。Matcoについてですが、顧客が回復していくことを考える際、支出を実際に牽引しているものは何でしょうか。単に延期されていた設備投資（CapEx）によるものでしょうか。あるいは、顧客のアクティビティが需要を高めているのでしょうか。

Matcoにおける顧客の支出が、実際にどのように波及していくのかを理解するために、お聞かせください。

マーク・モレリ

はい。ケイティ、修理に関する背景は比較的魅力的です。保有車両（カーパーク）は高齢化が進んでおり、平均12.8年、あるいは13年になりつつあり、市場ではより多くの中古車が流通し、所有者が変わっています。これは修理にとって好条件です。

修理の複雑化は（ビジネスにとって）プラスであり、技術への需要や賃金も堅調です。実際、昨年も整備工場への入庫数は増加しました。これは修理事業にとって素晴らしい潜在的な背景といえます。ただ、現在直面している課題は、我々のツールを購入する整備士、つまり労働者階級を代表する消費者が、家計において苦しい状況にあるということです。

マーク・モレリ

我々が勢いを得ている領域は、診断機器とツールボックスの分野であり、今四半期はその分野で好調な推移を見せました。これは、そこに強みがあることを示唆しています。また、生産性を向上させることができる付加価値製品も挙げられます。整備士は標準作業時間に基づいて報酬を得ます。

もし彼らがより生産的になれるとしたら……例えば「ツールボックスや、現場での作業を助ける生産性向上用カートがどのように役立つか」といったことですね。これらには、彼らにとって大きなメリットがあります。非常に厳しい環境下であっても、こうした製品を導入し続け、より効果的に販売していくことができれば、Matcoとして堅実な業績を上げることができると考えています。

ケイティ・フライシャー

わかりました。助かりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのアンドリュー・オビン様です。どうぞ。回線はつながっております。

デイビッド・リドリー＝レーン

こんにちは、アンドリュー・オビンに代わって参加しておりますデビッド・リドリー・レーンです。通期のガイダンスについてですが、モビリティ・テクノロジーに関する予想は、少し変化しましたでしょうか？同セグメントの今年度のオーガニック成長についてはどのようにお考えですか？

アンシューマン・アガ

はい。モビリティ・テックの今年度の成長率は、当初設定していた一桁台半ばに対し、一桁台前半から半ばとなりますが、これは主に内部売上の減少によるものです。第1四半期をご覧いただければわかる通り、前回は内部売上を9,000万ドル超とガイダンスしていましたが、それを8,000万ドルに引き下げました。その理由の一部は、毎年更新される移転価格にあり、第1四半期にそれを行いました。

その際、セグメント間の移転価格が少し下がりました。また、FlexPay 4とFlexPay 6製品のミックスについても更新を行いました。基盤となるコアビジネスについては、変更はありません。

デイビッド・リドリー＝レーン

わかりました。私がこれを質問する最初の人になってしまうのではないかと驚いていますが、通商拡大法232条の関税やIEEPA（国際緊急経済権限法）の関税の変更について、Vontierへの影響が2026年内にどのようになるとお考えか、概略を教えていただけますでしょうか？

アンシューマン・アガ

関税は依然として非常に流動的な環境にあり、当社が輸入者（importer of record）となっているケースと、サプライヤーが輸入者となっているケースの両方を継続的に評価しています。また、メモリチップの価格、石油・ガス価格、輸送コストや輸送ルートへの影響など、現在進行している他の動向も考慮しています。これらすべてのプラス要因とマイナス要因、増減要因を相殺した正味の結果としては、今年度に関する見通しに重大な変更はなく、想定通りに総計として展開しています。

デイビッド・リドリー＝レーン

了解しました。この電話会議の中で何度か言及されていますので、大まかな概略で構いませんので数値化していただけますか。メモリチップは総コストの1%程度でしょうか、それとも……、もしお手元にその数字があれば教えていただけますか？

アンシューマン・アガ

はい。昨年の数字をお伝えします。

デイビッド・リドリー＝レーン

わかりました。

アンシューマン・アガ

メモリチップの価格、あるいはコストについてお話しします。その方が少し説明しやすいと思います。市場は非常に流動的ですので。（昨年の実績は）数百万ドルの中位から高位の範囲です。

デイビッド・リドリー＝レーン

承知いたしました。

アンシューマン・アガ

全体的なコストの観点からは重要（マテリアル）ではありませんが、私たちはあらゆるコストを、最善を尽くして管理・抑制しています。

デイビッド・リドリー＝レーン

ええ、価格が2倍、3倍、あるいは4倍になるような少額の項目があると、それが時として（全体の数字に）影響してくることがあるのは承知しています。ともあれ、ありがとうございました。

マーク・モレリ

ありがとう、デビッド。

アンシューマン・アガ

ありがとう。

オペレーター

ありがとうございました。次のご質問は、ベアード（Baird）のロバート・メイソン様からです。どうぞ。回線は開通しています。

ロバート・メイソン

はい。おはようございます。第2四半期のコア成長が1%減少するという予想に関して、それが各セグメントにおいてどのように展開されると考えているか、お話しいただけますでしょうか。

アンシューマン・アガ

EFS事業は成長を継続する見込みです。当四半期は、低い一桁台の上昇を見込んでいます。モビリティ・テック（Mobility Tech）は、比較の問題により、低い一桁台から中程度の一桁台の減少となる見込みです。昨年、第1四半期と第2四半期の両方において、車両識別システム（Vehicle Identification System）の受注による2,500万ドルの出荷があったことを念頭に置いておいてください。

リペア・ソリューションズ（Repair Solutions）については、当四半期の修理部門において、同様に低い一桁台の成長、おそらく低い一桁台から中程度の一桁台の成長を見込んでいます。

ロバート・メイソン

ありがとうございます。フォローアップです。マーク、テレマティクス事業における少数持分の維持という決定について、また、それが将来どのように展開していくかをどのように考えるべきかについて、何か手短な考えはありますか？

マーク・モレリ

はい。その質問をありがとうございます、ロブ。ええ、我々はこの取引を喜ばしく思っています。これは、その分野に新しい製品技術を投入した、数年にわたるターンアラウンドの結果です。

その分野において、我々は真のモメンタムを得ていると考えています。また、そこに少数持分を維持することは、その成長軌道におけるアップサイドも我々に提供してくれると考えています。年末にかけて強力な受注を伴い、彼らはオーストラリアにおける3Gから4Gへの移行を乗り越えました。これは彼らにとって大きな向かい風でもありましたが、現在は解消されました。

新しいオーナーによるさらなる注力と、我々のここでの部分的な所有権、そしてその事業の既存の知見によって、さらなる価値を引き出せると考えており、楽観視しています。

ロバート・メイソン

ありがとうございます。ありがとうございました。

マーク・モレリ

ありがとう、ロブ。

オペレーター

ありがとうございます。現時点でこれ以上の質問はありません。それでは、結びの言葉として、最高経営責任者のマーク・モレリにマイクをお戻しいたします。

マーク・モレリ

はい。本日のお電話へのご参加、改めて感謝いたします。2026年は堅実なスタートを切っています。我々は市場を上回る成長を実現できること、そしてマージン拡大とフリー・キャッシュ・フローを推進する能力に自信を持っています。

我々は、株主価値の創造という観点に基づき、ポートフォリオを積極的に管理し、資本配分において規律を維持しています。Vontierへの継続的な関心に感謝するとともに、今後数週間にわたって皆様とお話しできることを楽しみにしています。それでは、良い一日を。

オペレーター

皆様、本日のカンファレンスは以上で終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。恐れ入りますが、回線をお切りください。