オペレーター

こんにちは、お待ちいただきありがとうございます。Vishay Intertechnologyの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。スピーカーによるプレゼンテーションの後、質疑応答セッションを行います。

セッション中に質問をされる場合は、電話の「＊11」を押してください。その後、挙手したことを知らせる自動メッセージが流れます。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。本日の会議は録音されておりますのでご承知おきください。

それでは、本日のスピーカーである、IR責任者のPeter Henriciに進行をお渡しします。どうぞ。

ピーター・ヘンリチ

Thank you, Kevin. 皆様、おはようございます。Vishay Intertechnologyの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日は、社長兼最高経営責任者のJoel Smejkal、および最高財務責任者のDave McConnellが同席しております。今朝、当社は2026年度第1四半期の決算を発表いたしました。

決算リリースの写しは、当社ウェブサイトの投資家情報セクション（ir.vishay.com）でご覧いただけます。本電話会議はウェブを通じてライブ配信されており、当社ウェブサイトからアクセス可能です。加えて、本日の会議は録音されており、ウェブサイトを通じてリプレイでの視聴も可能です。電話会議中、ir.vishay.comに掲載しているスライド資料を使用いたします。

本日の電話会議において、将来の事象や業績について述べる特定の将来予測に関する記述を行うことについて、ご留意ください。

ピーター・ヘンリチ

これらの記述は、実際の結果が将来予測に関する記述と異なる原因となり得るリスクおよび不確実性を伴います。結果が異なる原因となる要因の詳細については、本日のプレスリリース、および米証券取引委員会（SEC）に提出したVishayのForm 10-KおよびForm 10-Qをご参照ください。当社は、プレスリリースおよび本電話会議において、様々なGAAP（一般に認められた会計原則）および非GAAP指標に関する情報を含めています。GAAPから非GAAPへの完全な調整表を、プレスリリースおよびir.vishay.comに掲載されたプレゼンテーション資料に含めております。

これは、当社のGAAP実績と非GAAP実績を比較する際に有用であると考えております。当社が非GAAP指標を使用しているのは、それらが当社の事業の営業パフォーマンスに関する有用な情報を提供すると考えており、投資家の皆様にはGAAP指標と併せてご検討いただきたいと考えているためです。それでは、社長兼最高経営責任者のJoel Smejkalに交代いたします。

ジョエル・スメイカル

Thank you, Peter. 皆様、おはようございます。Vishay 3.0のさらなる進展をお聞きいただくために、第1四半期決算会議にご参加いただきありがとうございます。本日の会議では、まず第1四半期の売上高および事業実績のレビューから始めます。次にDaveが、第1四半期の財務実績の詳細なレビューと、2026年度第2四半期のガイダンスについて説明いたします。

その後、当社の5カ年戦略計画の下で実行している戦略的レバー（施策）について最新情報をお伝えします。その後、質疑応答に移ります。第1四半期の売上高は8億3,900万ドルを報告しており、これは当社のガイダンス範囲である8億ドル～8億3,000万ドルを上回り、第4四半期比で4.8%増、失礼、前年同期比で17.3%増となりました。

ジョエル・スメイカル

売上高は、すべてのエンドマーケット、すべてのチャネル、および3つのすべての地域において、全面的に成長しています。消費の増加、在庫の補充、およびVishayの市場シェア拡大により、ボリュームは5.8%増加し、半導体と受動部品の両方で伸びが見られました。複数のエンドマーケットにおける多くの顧客プログラムが現在立ち上がり始めており、一方でAI関連アプリケーションの需要は引き続き堅調です。産業用需要が加速しています。

受注成長のモメンタムも、すべての地域、すべてのチャネル、各技術、およびすべてのエンドマーケットをカバーしており、広範囲に及びました。明らかに、Vishay 3.0の変革と当社の成長戦略は機能しています。3年前に開始した成長イニシアチブが成果を上げています。

ジョエル・スメイカル

高成長・高利益率の製品ラインの能力を拡大するため、大規模な設備投資（CapEx）を実施し、製造の柔軟性を高めるため、また半導体および受動部品の製品ポートフォリオに品番を追加するために、多くの技術においてサブコントラクター（外注先）を追加しました。顧客により接近し、顧客の製品技術ニーズや彼らの成長の方向性を聞き取り、顧客と共に規模を拡大し、市場シェアを獲得するために（取り組みを行っています）。設計サポートのためのFAE（フィールドアプリケーションエンジニア）の関与を増やして、より技術的なサポートを行うサプライヤーになるとともに、Vishayのリファレンスデザインやソリューションも提供していきます。四半期末の全社の受注受注比率（book-to-bill）は1.34で、第4四半期の1.2から上昇しました。

半導体については1.47、受動部品については1.23でした。

ジョエル・スメイカル

その結果、受注残は21%増加して四半期末時点で16億ドルとなり、期間としては5.7カ月分に相当します。顧客は、より長期的な見通し（Vishayと共に規模を拡大するための約1年間の予測など）に基づいて、積極的に注文を入れ始めています。また、アジアにおけるAI関連アプリケーションや、全地域における自動車および産業用需要において、顧客が安全在庫を積み増している様子も見られます。Vishay 3.0を、より多くの顧客にとって信頼できるサプライヤーであり、共に規模を拡大する準備ができた拡大された能力を持つサプライヤーとして位置づけた今、当社は主要な成長サプライヤーであるというコミットメントを果たしていく所存です。

このため、当社は競争力のあるリードタイムを維持しつつ、過去よりもはるかに実質的かつ積極的に市場の上昇サイクルに参加できるよう、受注残をより迅速に転換することに注力しています。Vishay 2.0のビジネスアプローチに逆戻りするつもりは一切ありません。

ジョエル・スメイカル

歴史的に、ビジネスの上昇サイクルのこの時点では、Vishay 2.0の能力の多くは割り当て（アロケーション）制となり、完売していたはずです。注文の履行に時間がかかりすぎたため、Vishayはリピートの機会を逃し、顧客にとって信頼できるサプライヤーではなくなっていました。今日、市場の上昇サイクルが定着する中で、当社はマージンの改善を促進し、資本投資に対する収益を向上させるため、より急激なペースで四半期売上高を増加させています。今日、OEMやティア1企業は、技術ロードマップや将来の需要計画についてVishayと連携しており、当社に彼らと共に規模を拡大する機会を与えてくれています。

以前は活動が停滞していた、あるいは十分なサービスを受けられていなかった自動車および産業分野の顧客が、当社が再連携に向けた取り組みを行った結果、注文を入れ始めています。では、スライド3のエンドマーケット別売上高から、第1四半期の売上高のレビューに移ります。

ジョエル・スメイカル

車載部門の売上高は前四半期比で2.7%増加しました。これは主に、顧客が電子コンテンツの拡充を続け、ハイブリッドおよび電気自動車（EV）プログラムを開始していることを受けた、米州および欧州における堅調なOEM需要を反映したものです。アジアでは、旧正月の影響により売上高が減少しました。また、米国の関税を先取りするために、顧客が昨年の下半期に生産を増やし始めていたことも要因です。

受注は、欧州および中国における新型車両プログラムの生産立ち上げを支援し、業界をリードするリードタイムに関する顧客の懸念に対応するための、当社の「Vishay 3.0」ビジネスアプローチにより増加しました。車載OEMおよびティア1（一次サプライヤー）へのVishayの地位確立に向けた取り組みは、大きな成功を収めています。

ジョエル・スメイカル

例えば、Vishayは現在、新しいEVプラットフォームを立ち上げる複数のOEMに対して抵抗器のトップサプライヤーとなっており、2028年に予定されているピークに向けて、これらの顧客が毎年生産を拡大していく過程で供給を継続することにコミットしています。設計活動は、ハイブリッドEVおよび内燃機関（ICE）車両向けの駆動系、ADAS（先進運転支援システム）、バッテリー管理、電子パワーステアリングシステム、およびスマートコックピットに引き続き注力しています。産業用パワー部門の売上高は、5四半期連続で前四半期増となり、6.5%増加しました。需要は、主に電力伝送およびパワーマネジメント、再生可能エネルギーおよびスマートメーター、工場自動化、ならびにセキュリティシステムにおいて成長し続けています。

米州では、顧客がAIインフラを支える新規プロジェクトの生産を拡大しており、欧州および中国では、スマートグリッド・プログラムへの供給を継続しています。

ジョエル・スメイカル

米州および欧州では、消費の拡大と在庫水準の低下、および顧客による供給確保への取り組みの強化により、受注（Bookings）が急増しました。欧州では、スマートグリッド顧客からのキャパシタの受注が極めて好調であり、英国で2件の新しいグリッド開発プロジェクトを獲得しました。設計活動は、電力伝送、パワーマネジメント、産業用サーバー向け電源、次世代AI電源、電力監視・制御システム、高電圧エネルギーインフラ、エネルギー貯蔵、およびスマートメーターに引き続き注力しています。また、データセンターやその他の用途向けの800ボルト・パワーマネジメントの設計にも取り組んでいます。

航空宇宙・防衛部門の売上高は、米国政府からの強い需要により、前四半期比で14.1%増、前年同期比で16.8%増となりました。これは、弾薬プログラムを補充するための支出が承認されたこと、およびアジアの同盟国において生産が拡大していることによるものです。

ジョエル・スメイカル

資金調達が可能になったことで、米国の防衛関連企業は、高まる需要（特に抵抗器、キャパシタ、およびカスタム磁性部品）を支えるための発注を増やし始めています。四半期末時点の米州における受注・出荷比率（Book-to-bill）は1.4であり、第2四半期も上昇を続けています。設計活動と初期の生産立ち上げにより、欧州からの受注増加とアジアにおける継続的な受注獲得が始まっています。各国が防衛予算を拡大し、今年から新しい複数年プログラムが開始される中で、このエンドマーケットにおいて成長を牽引するための長い期間（long runway）が続くと見ています。

設計面では、ドローン、低軌道衛星、レーダーシステム、次世代通信、および極超音速ミサイルに関連する米国国防総省のプログラムに注力しています。ヘルスケア部門の売上高は、特に米州における既存顧客からの需要により、前四半期比で4.5%増、前年同期比で11.1%増となりました。

ジョエル・スメイカル

当社のポートフォリオの幅広さを活用し、これらの顧客に対して半導体と受動部品をクロスセルする取り組みは、引き続き成功を収めています。当四半期における設計業務の多くは、ウェアラブル、患者モニタリング、および除細動器や血糖・温度モニタリング用のマイクロインプラントなどの植込み型デバイスに関連するものでした。通信、コンピューティング、コンシューマーを含むその他のカテゴリーでは、売上高全体として前四半期比では横ばいでしたが、前年同期比では25.8%増加しました。中国におけるAI関連アプリケーションの需要は、旧正月の影響と、一部の出荷が第4四半期に前倒しされたことを反映し、横ばいでした。

アジアでは、主にAIパワー用途で使用される高電圧MOSFETを中心に、迅速な配送を求める受注を継続して受けました。顧客は、ポリマーキャパシタ、パワーインダクタ、電流センシング抵抗器を含む、当社の受動技術およびAIパワーマネジメント・ソリューションの採用を継続しています。

ジョエル・スメイカル

当社は、設計コンポーネントの精度を高め続ける一方で、サーバー電源、光通信モジュール、および高帯域幅ネットワークスイッチの分野における次世代の設計機会にも引き続き取り組んでいます。Vishay 3.0による生産能力の拡大により、従来はVishayが大量には対応していなかった通信およびコンシューマー顧客からの需要が見られます。例えば米州では、800ギガビットおよび1.6テラビットの両方のAI光通信ネットワークスイッチを支える通信顧客からの活動増加が見られます。欧州では、通信部門の売上高が33%増加し、顧客は2025年と比較して2026年の需要が高まると予測しています。

需要は5Gの拡大にも関連しており、6Gネットワーク向けコンポーネントの要請も受け始めています。それでは、チャネル別の第1四半期売上高のレビューに移るため、スライド4をご覧ください。

ジョエル・スメイカル

OEM売上高は、前年同期比で7.1%および14.4%増加しました。この増加の主な要因は、大手自動車、医療、航空宇宙・防衛顧客への堅調な出荷に加え、欧州の産業用OEMからの高い需要によるものです。中国のOEMからの売上高は、旧正月の影響と、前述の通り出荷が第4四半期に前倒しされたことにより減少しました。EMS（電子機器受託製造サービス）の売上高は、前四半期比で14%増、前年同期比で21.6%増となりました。

この増加は、競争力のあるリードタイムと信頼できる供給を維持するために、拡張された生産能力を活用するという当社の戦略の成功を示しています。航空宇宙・防衛および産業用エンドカスタマー・ビジネスからの需要の勢いを享受できています。EMSは現在、欧州で最も成長しているチャネルであり、米州における四半期末の受注・出荷比率は1.45に成長しました。

ジョエル・スメイカル

ディストリビューション（流通）への売上高は、各地域での数量増により2.2%増加し、前年同期比では18.9%増加しました。ディストリビューションでは、産業、輸送、および航空宇宙・防衛の顧客による消費の拡大が見られます。また、一部のエンドカスタマーによる在庫補充も見られます。米州および欧州では、受注成長のペースが加速しました。

アジアでは、ディストリビューターがさらなる需要拡大を見込んで、特にAI関連製品において、バックログ（受注残）を増やしています。ディストリビューション在庫は、四半期末時点で22週から20週へと全体的に減少しました。また、POS（店頭販売実績）は、各地域での成長により、前年同期比で10.7%および24.9%増加しました。お気づきかもしれませんが、過去2年間にわたり、当社は意図的にディストリビューターにおけるSKU数と在庫水準を引き上げてきました。

その結果、2025年第1四半期には在庫が目標である26週にまで増加しました。

ジョエル・スメイカル

この在庫は、欧州を筆頭とする強い需要を支えてきました。現在は、ビジネス状況の改善に伴い、一部の顧客が在庫を補充しています。米州では、産業、自動車、航空宇宙防衛、および医療セグメントでの消費拡大により、POS（販売実績）が急増しました。アジアでは、産業用パワー向けにPOSが増加し、AI製品への強い需要が見られました。

供給の確保と短期的なニーズを満たすため、顧客はますますディストリビューター（流通業者）を利用するようになっています。スライド5の地域別構成に目を向けると、当四半期の収益成長は欧州が牽引し、15.3%増加しました。米州は、産業需要の強化に加え、コンデンサに対する航空宇宙防衛向けの大幅な需要により、8.6%成長しました。アジアでは、主に旧正月の影響により収益が4.9%減少しましたが、AI製品への強い需要が一部相殺しました。

ジョエル・スメイカル

デイブに進行を渡す前に、当四半期の強力な業績を達成するためのVishay従業員の尽力と、業界の回復が勢いを増し続ける中、収益と収益性の高い成長を推進しようとする彼らのコミットメントに感謝したいと思います。Vishay 3.0は、組織全体および外部代理店の間でしっかりと定着しています。全員が当社の新しいビジネスアプローチに足並みを揃え、顧客エンゲージメントを高めるために活力を与えられています。デイブ、それではお願いします。

デビッド・マッコーネル

ジョエル、ありがとう。皆さん、おはようございます。スライド6のハイライトから、第1四半期決算のレビューを始めましょう。第1四半期の収益は8億3,900万ドルで、当社のガイダンス範囲を上回り、前四半期比で5%増加しました。

これは、平均販売価格がわずか1%の下落にとどまった一方で、6%の強力な数量増に牽引されたものです。2025年第1四半期と比較すると、主に数量が14%増加したことにより、収益は17%増加しました。主にユーロによる為替のプラス影響がさらに4%の利益をもたらしましたが、平均販売価格の1%の下落が一部相殺しました。次のスライドに進み、損益計算書のハイライトを示します。

売上総利益は1億7,700万ドルで、売上総利益率は21.0%となり、ガイダンスおよび前四半期の両方を上回りました。

デビッド・マッコーネル

数量の増加が利益率の拡大を促し、継続的な金属および原材料コストの圧力の相殺に寄与しました。当四半期末において、Newportは売上総利益がニュートラルな状態で終了しました。減価償却費は5,500万ドルで、第4四半期と比較してほぼ横ばいでした。販売費および一般管理費（SG&A）は、第4四半期の1億4,200万ドルに対し1億5,400万ドルで、ガイダンス通りでした。

前四半期からの増加は、主に株式およびボーナス報酬費用の増加によるものです。GAAP営業利益率は、第4四半期の1.8%、2025年第1四半期の0.1%に対し、2.6%でした。当四半期のEBITDAは7,800万ドルで、EBITDAマージンは第4四半期の8.8%から上昇し、9.3%となりました。

デビッド・マッコーネル

米国による外国所得への課税やレパトリエーション・タックス（本国送金税）などの項目が実効税率に不釣り合いな影響を与えるため、税引前利益が低い水準にある中で、当社のGAAP実効税率は引き続き高止まりしています。税引前利益が予想を上回ったため、第1四半期の税金費用はガイダンス範囲を超えました。GAAP一株当たり利益は0.05ドルで、第4四半期の0.01ドル、2025年第1四半期の0.03ドルの損失と比較して[改善しました]。スライド8に進みます。

ここでは、各報告セグメントの収益、売上総利益率、および受注・出荷比率をまとめた要約表を、迅速に参照できるよう示しています。念のため申し上げますと、Newportの業績はMOSFETセグメントの売上総利益率に計上されています。インダクター（誘導体）はほぼ横ばいでしたが、それ以外のすべての報告セグメントで前四半期比の収益成長が達成されました。スライド9、キャッシュ・コンバージョン・サイクルに移ります。

デビッド・マッコーネル

第1四半期において、当社のキャッシュ・コンバージョン・サイクルは、継続的かつ規律ある運転資本管理により、第4四半期の125日から116日へと改善しました。当四半期中、当社の当面の12インチファブ設備購入ニーズをサポートするための効率的な資金提供手段として、売上債権流動化プログラムをさらに活用しました。これは、DSO（売上債権回転日数）が第4四半期の48日から第1四半期末には41日へと改善することに寄与しました。売上数量の増加により、棚卸資産回転日数は106日に改善しました。

総在庫は7億9,100万ドルに増加しました。製品はほぼ横ばいでしたが、原材料と仕掛品（WIP）は金属価格の上昇の影響により増加しました。地政学的な不確実性を考慮し、顧客への供給を確保するためにバッファ在庫を構築しました。

デビッド・マッコーネル

スライド10に続きます。第1四半期の営業キャッシュフローは6,400万ドルであり、これには売上債権の流動化による追加の6,300万ドルが含まれています。当社は引き続き、生産能力拡大プロジェクトに資金を投入しています。当四半期の総設備投資額（CapEx）は1億1,100万ドルで、これにはドイツの新設12インチファブ向けの約8,700万ドルが含まれています。

直近12ヶ月ベースでの資本集約率は10.1%となり、前年の11.3%から低下しました。当四半期のフリーキャッシュフローはマイナス4,700万ドルとなり、第4四半期の5,500万ドルと比較して高い設備投資額を反映した結果となりました。第1四半期の株主還元は、1,360万ドルの四半期配当で構成されました。当四半期中の自己株式取得はありませんでした。

デビッド・マッコーネル

四半期末時点における当社のグローバルな現金および短期投資残高は4億8,000万ドルであり、米国においてはリボルバー（回転信用枠）の未償還額が2億5,000万ドルあり、純借入の状態にあります。以前お話しした通り、配当、自己株式取得、および必要な負債の返済は、利用可能な米国内の流動性源を通じて賄われます。現在のEBITDA水準において、当社のリボルビング・クレジット・ファシリティからは3億7,000万ドルの利用が可能です。米国内の資金ニーズを賄うため、引き続きリボルバーを利用していく見込みです。

スライド11のガイダンスに移ります。2026年度第2四半期の収益は、8億7,500万ドルから9億500万ドルの間となる見込みです。

デビッド・マッコーネル

売上高総利益率は、物流コストの増加、および引き続き予想される投入コスト（具体的には金属および材料コストの上昇）、ならびに新たな直接労務人員の増強に伴う非効率性を織り込み、22.0% ±50ベーシス・ポイントの範囲内となる見込みです。減価償却費は、第2四半期が約5,400万ドル、2026年度通期が2億1,600万ドルとなる見込みです。販売費及び一般管理費（SG&A）は、1億5,500万ドル（±300万ドル）となる見込みです。全体的なビジネス環境が改善する中、当社は研究開発（R&D）および顧客対応活動への投資を継続しています。

当社のGAAP実効税率は、税引前利益および損失の低水準により、引き続き高止まりしています。収益の成長に伴い、実効税率はより予測可能になり、当社の過去の平均的な範囲内に収まるものと予想しています。

デビッド・マッコーネル

2026年度第2四半期については、実効税率は40%から50%の間になると予想しています。最後に、当社の株主還元方針では、フリー・キャッシュ・フローの少なくとも70%を、配当および自己株式取得の形で株主に還元することとしています。2026年度については、当社の生産能力拡大計画により、再びフリー・キャッシュ・フローがマイナスになることを予想しています。それでは、進行をジョエルに代わります。

ジョエル・スメイカル

ありがとうございます、デイブ。スライド12に移り、5カ年成長計画を実行し、ヴィシェイ（Vishay）の将来の成長に向けた足掛かりを築くために、当社が実行している戦略的レバー（戦略的手段）に関する最新情報をお伝えします。スライド12です。当社は、2026年中に4億ドルから4億4,000万ドルの支出を行うという設備投資（CapEx）計画を維持しています。

念のためお伝えしておきますと、今年の支出の約半分は、ドイツの12インチ・ファブにおける投資に割り当てられています。12インチ・ファブへの投資のほぼすべては2026年上半期中に支出される予定であり、その時点で当社の5カ年生産能力拡大計画における資本集約のピークに達します。ニューポート施設における半導体プロジェクトに始まり、ウェーハ生産の増強を継続しており、計画通りTier 1の自動車顧客による4件の監査を完了しました。また、第2四半期には追加で2件のサイト監査を予定しています。

ジョエル・スメイカル

これらのサイト監査に続いて、自動車顧客はニューポートのMOSFETを使用したプログラムの承認を行う必要があります。ドイツの12インチ・ファブでは、当四半期中に装置の設置を開始しており、第2四半期中に完了する予定です。当社の目標は、2027年中盤に非車載向けの生産を開始することです。SK keyfoundryにおいては、AI関連アプリケーションの需要を満たすための能力を追加するため、第3四半期に2つの製品を生産開始できるよう取り組んでいます。

生産能力拡大への投資を補完するため、当社は追加で2社の外注先（サブコントラクター）を認定しました。一社は整流器、もう一社はアルミ電解コンデンサ用です。外注先イニシアチブを通じて、当社はディストリビューターの棚に置かれる部品番号（パートナンバー）を増やし続け、顧客の部品表（BOM）における当社のシェアを拡大させています。炭化ケイ素（SiC）戦略に話を移しますと、車載用および産業用プラットフォームの両方において、750ボルト・第2世代平面型MOSFETを生産開始しました。

ジョエル・スメイカル

また、今後数四半期以内に1,700ボルト・プラットフォームをリリースする予定です。前四半期に外部ファブを使用してリリースした1,200ボルト・トレンチ型MOSFETに関しては、現在、ニューポートを炭化ケイ素用の8インチ・ウェーハ・ファブとしてセットアップし始めています。当社の第2四半期のガイダンスは、成長レバーの強力な実行と、高成長なエンドマーケットのますますポジティブな方向性を通じて、当社がヴィシェイのために創出した機会の拡大を反映しています。当社は、より多くの顧客にサービスを提供し、市場のアップサイクルを最大限に活用し、長期的な収益および利益成長の基盤を築くために、ヴィシェイ3.0が設計された目的を果たしています。

ジョエル・スメイカル

受注・出荷比率（book-to-bill）の強化と収益成長率の向上により、当社は生産能力への投資を活用してマージン拡大を推進し、リターンを高めることで、過去よりもはるかに強く需要のモメンタムに参加していることを示しています。ケビン、それでは質疑応答に移ります。

オペレーター

最初の質問は、バンク・オブ・アメリカのRuplu Bhattacharya様からです。回線は開いています。

ルプル・バッタチャルヤ

こんにちは、ご質問にお答えいただきありがとうございます。ジョエル、2、3点質問があります。まず1点目は、今報告された当四半期についてです。車載分野において、Nexperiaに対するシェア獲得によるメリットは見られましたか？また、その四半期におけるメリットはどの程度でしたか？2点目はマージンについてです。

ニューポート・ファブは、まだマイナスでしたか？また、当四半期の売上高総利益への影響はどうでしたか？損益分岐点に達したと聞いたと思うのですが、第2四半期において、そのファブからのマイナスの影響は予想されますか？

ジョエル・スメイカル

こんにちは、Ruplu。質問を繰り返していただけますか？ 前半部分を聞き逃してしまいました。後半部分は完璧に分かりました。

ルプル・バッタチャルヤ

わかりました、もちろんです。質問というのは、今期報告された四半期の車載部門において、Nexperiaに対してシェアの拡大は見られましたか？ そのようなシェア拡大によって、売上高はどの程度恩恵を受けましたか？ マージンについては、ニューポート・ファブは依然として売上総利益率のマイナス要因でしたか？ また、今四半期のその影響はどの程度でしたか？

デビッド・マッコーネル

シェアの拡大に関しては、はい、シェアを拡大しています。以前あるいは最近まで単一ソース（sole source）であった可能性のあるプログラムにおいて、マルチソース（複数ソース）を確保できるよう、OEM（完成車メーカー）をはじめとする車載分野で非常に密接に取り組んできました。シェアの拡大はあります。我々はアイダホから製品を供給する体制を継続して整えており、ニューポートに関して申し上げているこれらの認定（qualification）も、それに伴うものです。

第1四半期に行った4件のサイト監査は、ニューポートの拡張、およびそれらの車載顧客をサポートするためのさらなるシェア拡大によるものです。第2四半期にはさらに2件の監査を予定しています。承認されたサイトに基づいてシェアを拡大したと言えますし、ニューポートがこれらのプログラムで承認され、彼らの部品表（BOM）における単一ソースから追加の供給源となることで、さらにシェアを拡大していく予定です。市場に関する後半の部分は、ニューポートの利益についてでした。

デビッド・マッコーネル

ええ。

ジョエル・スメイカル

どうぞ。

デビッド・マッコーネル

Daveに同意します。私がそれ（質問）をお答えします。前四半期の末に、我々は四半期末を中立（ニュートラル）に近い状態として終了すると申し上げましたよね？ つまり、四半期末における売上総利益は中立であると言えます。明らかに、1月、2月は、ご存知の通り、まだコストが発生していました。

ですから、第1四半期の決算において、それはゼロではありません。それが問題というわけではなく、お話ししなければならない点は、ニューポートの業績自体が、現在はVishayの他の部分と混在しているということです。Vishayには他の場所にもバックエンド（後工程）があります。他にも加算されるコストがあります。

ニューポート単体のコストは、もはや容易に分離できなくなっています。今後、ニューポートの影響に関する具体的なガイダンスの提供は控え、概括的な説明に留めることにします。

デビッド・マッコーネル

Joelが言ったように、第2四半期に向けて、あなたのフォローアップの質問は、ファブ（工場）を稼働させるために車載の認定が必要であるということですよね？

ルプル・バッタチャルヤ

なるほど、助かります。2024年のアナリスト・デイに話を戻しますが、その際に提示された2023年から2028年までの5カ年計画を見ると、売上高は中間値で年平均成長率（CAGR）10%で成長し、売上総利益率は31%、営業利益率は20%を中間値として達成するという予測を立てていましたね。それは、EPS（1株当たり利益）が5ドル以上になることを示唆しています。ニューポートが現在は損益分岐点にあり、市場が改善しており、健全な受注残があることを踏まえ、Joel、それらの目標は依然として妥当と言えますか？ 現在の、あるいは2028年までに見込んでいる生産拠点（フットプリント）で、依然として55億ドル規模の売上を達成することは可能でしょうか？

ルプル・バッタチャルヤ

つまり、それらのマージン（利益率）予測は妥当なものであり、投資家はそのような収益を達成できると考えてよいのでしょうか？

ジョエル・スメイカル

目標は、そのほとんどが依然として維持されています。目標の時期については、2025年第1四半期まで長引いた在庫消化の影響を受け、その直後にリベレーション・デイ関税が続きました。Ruplu、第4四半期に見た1.2という受注・出荷比率、そして現在の1.34という受注・出荷比率は、私たちが2025年の早い時期に見ていたと予想していたものです。私たちは自社の状況に自信を持っています。

生産能力は確保されており、承認も進んでいます。ニューポートについて、また稼働予定の12インチ・ファブについてお話ししていますが、半導体、特にMOSFETの収益を増加させるために、内製能力を確保できるよう動いています。その後、売上総利益率を支えるための一環として、リストラと呼ばれる別のステップがあります。

ジョエル・スメイカル

収益に関しては、この高い設備投資（CapEx）局面を乗り越えた次に行われるリストラ・プロジェクトを経て、マージンが達成されると非常に強く確信しています。ご質問にお答えすると、はい、収益目標は依然として維持されています。売上総利益率も、はい、維持されています。在庫消化と関税のために、その時期は少し遅れています。

現在、前回の決算説明会でも申し上げた通り、2026年は我々が飛躍する四半期であり、年になると感じています。

ルプル・バッタチャルヤ

わかりました。いえ、助かりました。詳細をありがとうございます。ではDave、シェア拡大と成長の可能性があるこの環境において、またニューポート・ファブが損益分岐点に達しようとしている中で、私たちは資本配分をどのように考えるべきでしょうか？つまり、配当がありますが、現在の株価において、配当の増額をどのように考えるべきでしょうか？自社株買いにはどの程度前向きでしょうか？そして、今後、設備投資についてはどのように考えるべきでしょうか？まだ実施すべき支出は残っているのでしょうか？今後12か月を見据えた際、これらすべての異なる項目における資本配分についてどのようにお考えか教えてください。

ありがとうございました。質問にお答えいただき感謝します。

デビッド・マッコーネル

いえ、Ruplu、良い質問です。明らかに、社内でもこれについて話し合いを始めています。ただ、Joelが言及したように、設備投資を完了させるにはまだ道程があると考えています。キャッシュは4億8,000万ドルまで減少しています。

アイダホでの支出が完了した後には、それよりも低くなるでしょう。ファブを完成させなければなりません。また、リストラ計画の費用も支払う必要があります。現在の株価においては、明らかに自社株買いを検討したいとは思いません。

配当は設定されています。配当には手を付けません。取締役会が増額を決定するかどうかは、まだ決定事項ではありません。

ルプル・バッタチャルヤ

わかりました。

ジョエル・スメイカル

最後に、ここ数年、M&Aに関してはかなり静かな状態が続いています。これは当社の歴史においては珍しいことです。配分戦略のその部分において、おそらくいくつかの選択肢を再検討したいと考えています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、J.P.モルガンのPeter Peng氏からです。回線は開通しています。

ピーター・ペン

皆さん、こんにちは。素晴らしい実行力ですね。質問の機会をいただきありがとうございます。売上総利益率の面についてですが、材料コストの上昇や、緊急対応（expedites）についても話されていました。

それらは第2四半期のガイダンスにどのような影響を与えますか？

ジョエル・スメイカル

良い質問です、ピーター。現時点で第2四半期に組み込んでいるものは、我々の最善の見積もりです。材料価格とASP（平均販売価格）は、ほぼ相殺し合うと考えています。

ピーター・ペン

承知しました。

ジョエル・スメイカル

わかりました。

ピーター・ペン

受動部品（パッシブ）側、およびAI用MOSFET側で供給がかなり逼迫していると考えています。また、アナログおよびミックスド・シグナル・パワー・コントロール分野の競合他社が値上げを開始しているという話も耳にしています。貴社では今年の価格設定をどのように考えているのでしょうか？

ジョエル・スメイカル

ピーター、我々は昨年の第4四半期から、金属の影響に応じて製品ごとに値上げを開始しました。我々には6つの主要技術がありますが、他よりも金属の影響を強く受けているものもありました。第4四半期後半から第1四半期初めにかけて値上げを発表し、その後、契約条件に基づき発効しました。第1四半期には、ASP改善によるわずかな利益がありました。

それは小さなものでした。第2四半期はより良くなります。デイブ、第2四半期のASPは約1.5%ですか？「ええ、マージンベースで、そうです。1.5%のASPが第2四半期に発効し、さらに第3四半期にかけて効果が出てきます。

すべてはタイミングの問題です。我々は多くの技術で値上げを行いました。発表は済み、発効もしており、第2四半期と第3四半期に改善が見られるはずです。」

ピーター・ペン

承知しました。完璧です。助かります。では、AIデータセンターに関してですが、半導体と受動部品の両方において、AIデータセンターへの総エクスポージャーがどの程度であるか、基準を合わせていただけますか（現状を教えていただけますか）？今年の収益成長への期待についてはどのようにお考えでしょうか？

ジョエル・スメイカル

昨年は1億ドル未満と言いましたが、今年はそれを大幅に上回る見込みです。現時点では具体的な数字は控えさせていただきます。一部の競合他社で供給に関する懸念があるため、我々はシェアを拡大しており、2026年には成長が大きく一段階上がる見込みです。半導体については、間違いなくMOSFETやダイオードです。

受動部品については、先ほど申し上げたポリマータンタル、電流検出抵抗器、および磁性製品です。我々はポジショニングを進めています。我々はアジアのODMメーカーとつながっています。Vishayが部品表（BOM）に含まれているプログラムを確認しており、そこでビジネスを享受しています。

また、当社の技術が1つか2つ欠けていて部品表に含まれていないと思われるプログラムについては、遡って対応しています。Vishayを部品表に載せるために、デザインハウスへ遡って働きかけています。

ジョエル・スメイカル

VishayがAI分野への参画をさらに拡大できるよう、多角的な取り組みを精力的に進めています。

ピーター・ペン

私の最後の質問ですが、確か90日前だったかと思いますが、皆様は依然として1桁台の中盤から後半の成長を見込んでいらっしゃいました。明らかに状況は加速し始めていると思います。今年の業界の成長に関して、どのような見通しをお持ちか、最新の状況を教えていただけますでしょうか。

ジョエル・スメイカル

業界の成長についてですが、当社が参入している多角的な市場セグメントを考慮すると、AIにおいては2桁を大きく上回る成長が見込まれます。これは引き続き非常に強力なセグメントであり続けるでしょう。現在は、迅速な納入、つまり競争力のある、あるいは業界をリードするリードタイムを持ち、製品が即座に投入できるかどうかが鍵になると見ています。AIについては、間違いなく2桁台後半、おそらく20%程度は成長するでしょう。

車載分野に関しては、車両台数はかなり安定していますが、コンテンツ（搭載量）は増加しています。車載は1桁台の中盤です。産業分野については、当社の製品ミックスにより10%以上を見込んでいます。受動部品について、1年前に申し上げましたが、受動部品が好転を牽引する形となりました。

受動部品と半導体のハイブリッド・サプライヤーであることは、Vishayをユニークな存在にしていると考えています。

ジョエル・スメイカル

2024年第4四半期における産業分野の好転についてお話ししていました。四半期ごとに、現在見ている受注・出荷比率（book-to-bill）はすべてのセグメントによって強力に支えられていますが、その中でも産業分野が大きな割合を占めています。航空宇宙・防衛は、こちらも高成長な市場セグメントとなるでしょう。現時点では、防衛関連の受注は入ってきたばかりです。

会社全体としての受注・出荷比率は1.34となっています。防衛関連の受注は、まだ非常に初期の段階にあります。この受注・出荷比率の強さを活かして、顧客からの受注をさらに拡大できるよう体制を整えています。ヘルスケアについては、より多くの材料を追加したため、当社にとってプラスに働いています。

こちらは1桁台の中盤です。全体として、広範にわたって好調であると考えています。

ジョエル・スメイカル

数値を挙げるとすれば、全体で1桁台後半です。当初からの計画は、市場の成長を上回り、シェアを獲得することです。

ピーター・ペン

完璧です。ありがとうございました。

ジョエル・スメイカル

ピーター、ありがとう。お話しできてよかったです。

オペレーター

今回、これ以上の質問はございません。追加のご発言がある場合は、ジョエルにお戻しいたします。

ジョエル・スメイカル

さあ、ケビン。ありがとうございます。第1四半期決算電話会議にご参加いただいた皆様、ありがとうございました。第4四半期の電話会議でも申し上げました通り、2026年はVishay 3.0が本格始動する年となります。

我々は生産能力の拡大、および顧客へのより一層の近接化に向けて、多額の投資を行っています。投資に対するリターンは実現し始めています。来週の18日、すなわち18日と19日に、J.P.モルガンのカンファレンスに参加することをお伝えしておきたいと思います。現地で投資家の皆様にお会いできることを楽しみにしております。

また8月にお話ししましょう。改めて、Vishayの動向にご注目いただきありがとうございます。次回の第2四半期決算にて、改めて結果をご報告いたします。ありがとうございました。

それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

皆様、ありがとうございました。本日のプレゼンテーションは以上で終了いたしました。ご参加ありがとうございました。これにてお電話を切っていただけます。

それでは、素晴らしい一日をお過ごしください。