オペレーター

皆様、こんにちは。お待ちいただきありがとうございます。WaFd, Incの2026年度第2四半期決算電話会議へようこそ。現在、すべての参加者の皆様は聞き取り専用モードとなっております。

発表の後、質疑応答セッションを設けております。セッション中に質問をされる場合は、電話の星印に続けて11を押してください。その後、挙手したことを知らせる自動音声メッセージが流れます。質問を取り消す場合は、再度星印に続けて11を押してください。

本日の会議は録音されますのでご承知おきください。それでは、本日のスピーカーである、最高マーケティング責任者兼投資家向け広報マネージャーのBrad Goodeにマイクをお渡しします。どうぞ。

ブラッド・グード

ありがとうございます、Kevin。皆様、おはようございます。ハッピー・フライデー。それでは、2026年度第2四半期の決算報告に入りましょう。

決算プレスリリース、詳細なファクトシート、および投資家用スコアカードは、弊社ウェブサイト（wafdbank.com）でご覧いただけます。本日の電話会議では、リスクと不確実性を伴う将来予想に関する記述を行いますが、これらは連邦証券法のセーフハーバー条項の適用対象となることを意図しています。実際の結果が異なってしまう原因となるリスク要因に関する情報は、昨日発表された決算プレスリリースおよび2025年9月30日に終了した会計年度のForm 10-Kでご確認いただけます。将来予想に関する記述は、それがなされた日付においてのみ有効であり、WaFdは自社の予想に関する情報を更新する義務を負いません。

また、非GAAP財務指標についても言及いたしますので、決算資料に記載されている非GAAP調整表をご確認いただくことをお勧めします。

ブラッド・グード

今朝は、社長兼CEOのBrent Beardall、最高財務責任者のKelli Holz、および最高信用責任者のRyan Mauerが同席しております。それでは、Beardall氏に交代します。おはようございます。

ブレント・ビアダル

ありがとうございます、Brad。まず、第2四半期は極めて優れた結果であったと言えることを申し上げ、その詳細についてお話しできることを嬉しく思います。今朝は4つの領域についてお話しします。第一に、CFOのKelli Holzが、第2四半期の貸借対照表と損益計算書の詳細なレビューを行います。

次に、最高信用責任者のRyan Mauerが、現在のローンポートフォリオの状況と信用品質の動向についてコメントします。第三に、私から今四半期の概況、成長の可能性、資本管理戦略、および規制動向に関する見解を述べます。最後に、その時点で皆様からのご質問にお答えいたします。Kelli、四半期決算の説明をお願いします。

オペレーター

Kelli、音声がミュートになっています。

ケリー・ホルツ

ありがとうございます、Brent。発表通り、WaFd, Incは、2026年3月31日に終了した四半期において、普通株主に帰属する当期純利益が6,190万ドル、または希薄化後1株当たり0.82ドルであったことを報告しました。これは、2025年度第2四半期の普通株主帰属当期純利益の1株当たり0.65ドル、および2025年12月期四半期の1株当たり0.79ドルと比較したものです。当四半期の1株当たり利益の0.03ドルの増加は、純利息収益のわずかな増加、経費の抑制、ならびに当四半期中に加重平均価格31.85ドル（有形純資産価値の1.05倍）で実施された270万株の自己株式取得によるものです。

当社の自己株式取得計画には現在800万株の未行使枠があり、株価によっては魅力的な投資の選択肢となります。

ケリー・ホルツ

貸借対照表については、貸付金が当四半期中に1億1,900万ドル増加しました。これは主に、当社の主要なローンタイプである商業用不動産、マルチファミリー、建設・土地取得開発（A&D）、商業・産業用（C&I）、および消費者向けローンの増加によるもので、これらを合わせると3億5,900万ドルの増加となりました。当四半期の主要なローンタイプにおける貸付実行および貸付金は、15億ドルの実行に対し、返済および完済が9億ドルとなり、返済額を上回りました。非主要なローンタイプについては、貸付実行が2,100万ドルに対し、返済および満期が2億7,600万ドルでした。

当四半期の貸付実行における加重平均利率は6.22%であり、返済および完済における加重平均利率は6.12%でした。主要なローンタイプと非主要なローンタイプの内訳については、ファクトシートの表をご参照ください。

ケリー・ホルツ

総投資額および住宅ローン担保証券は、当四半期中に1億9,100万ドル増加しました。これは、6億2,600万ドル増加した借入金によって賄われました。投資購入は、主に実効利回り4.8%のディスカウント価格のエージェンシー住宅ローン担保証券でした。住宅ローン担保証券の増加は当社の全体的な投資戦略の一環であり、現在はシングルファミリー住宅ローンの残高減少分を補完しています。

総預金は当四半期中に2億9,200万ドル減少しました。内訳は、無利息預金が1億1,500万ドル（4.3%）の減少、利息付預金はわずか400万ドルの減少で安定、定期預金が1億7,400万ドル（2%）の減少となりました。暦年第1四半期の預金の流出は、年次分配、税金の支払い、ボーナスの支給など、予測可能な季節的パターンを反映したものです。

ケリー・ホルツ

コア預金は、12月期（前四半期）の79.7%、9月期の77.9%に対し、当四半期末は80.4%となりました。無利息預金は総預金の12.2%で終了しました。預貸率は当四半期末で94.5%でした。WaFdの自己資本構成は引き続き強固です。

当四半期末のCET1比率は11.4%、総リスクベース自己資本比率は14.4%と推定しています。流動性は、42億ドルのオンバランス流動性、強固なコア資金基盤、ホールセール借入への依存度の低さ、および多額のオフバランス借入能力により、強固なものとなっています。損益計算書については、純金利収益は前四半期の650万ドルから増加しました。

ケリー・ホルツ

負債に対する支払利息の減少幅が、資産からの受取利息の減少幅を5ベーシスポイント上回ったことによる影響です。純金利マージンは、2025年12月31日に終了した四半期の2.7%に対し、3月期は2.81%でした。3月期末時点のスポートレートでは、利息収益資産の利回りは5.06%、有利息負債のコストは2.78%であり、マージンは2.81%です。連続する四半期を比較し、12月から3月へのマージンの推移を解説します。

預金金利のリプライシングが貸出金利よりも良好に進んだことにより、5ベーシスポイントの純改善となりました。当四半期中に未収利息を認識したことにより、7ベーシスポイントの改善がありました。2月が28日間であったことによる日数計算の影響で、6ベーシスポイントの改善がありました。当社の貸出金の50%、および証券の75%は、30/360計算基準に基づいています。

ケリー・ホルツ

これらの増加を相殺したのは、証券の増加に関連する5ベーシスポイントの減少です。住宅ローン担保証券（MBS）の購入は、約1%の純スプレッドで行われており、マージンに圧力をかけるものの、四半期ごとに150万ドルの純金利収益をもたらしています。金利に変化がない限り、3月期の日数計算や、貸出成長および預金活動の資金調達を考慮すると、当面のマージンは横ばいになると予想しています。今後実現する良いニュースの一つは、ルサー・バンカーブ・ローン・ポートフォリオの金利評価に関連する1億6,700万ドルの繰延収益の取り込みです。

現在、これは四半期あたり600万ドルの割合で収益に取り込まれています。これらのローンが調整または返済され始めると、このペースは加速すると予想しています。総非金利収益は、前四半期比で40万ドル減少し、1,980万ドルとなりました。

ケリー・ホルツ

非金利収益への寄与については、WaFd保険子会社からの手数料収益が670万ドル（前四半期は440万ドル）となりましたが、当四半期に計上された一部の持分法適用投資による110万ドルの損失（前四半期に実現した損失は40万8,000ドル）によって相殺されました。念のためお伝えしますが、2025年12月期には支店物件の売却による320万ドルの利益も含まれていました。総非金利費用は、年次の昇給、雇用税、およびテクノロジーへの継続的な投資を反映した、人件費およびテクノロジー費用の増加により、前四半期比で410万ドル（3.9%）増加しました。当四半期の効率性比率は55.7%で、前四半期の55.3%と比較して上昇しました。

それでは、WaFdの信用力に関するコメントを求めるため、ライアンにマイクを渡します。

ライアン・マウアー

ありがとう、ケリー、そして皆様、おはようございます。決算発表資料に反映されている通り、複数の製品ラインにわたり、堅調な新規貸出実行を実現しました。ケリーが指摘したように、当3月期の有効ポートフォリオにおける総実行額は15億ドルでした。この貸出実行は、商業・産業ローンが37%、商業用不動産ローンが15%、建設ローンが35%に集中していました。

重要な点として、中程度のリスク・プロファイルを維持する一貫したアンダーライティングのアプローチにより、このレベルの貸出実行を達成することができました。悪化分類されたローンは当四半期に6,500万ドル減少し、現在は純貸出金の2.6%を占めています（12月期は2.9%、2025年3月期は2.5%）。批判対象ローンは合計で6,500万ドル減少し、純貸出金の4.2%となりました（12月期は4.6%、2025年3月期は3.3%）。

ライアン・マウアー

批判対象ローンはいずれか一つの事業ラインや業界に集中しているわけではなく、高金利と経済の不確実性が商業および消費者双方の借り手に影響を与えている経済環境を反映したものであることに留意すべきです。加えて、資産が批判対象となっていることは、損失エクスポージャーが存在することを意味するものではありません。むしろ、借り手が対処すべきある程度の財務的ストレスを経験していることを示しています。不良資産は、2025年12月31日時点の2億300万ドル（総資産の0.75%）から、1億3,200万ドル（総資産の0.48%）に減少しました。

この変化は、未収利息計上停止ローンが2025年12月31日から6,750万ドル（35%）減少したことによるものです。所有不動産（REO）は810万ドルへとわずかに減少し、その他所有物件は、USDAからの債権回収金を受け取ったことによりゼロとなりました。

ライアン・マウアー

延滞ローンは、2025年12月31日時点の1.07%、2025年3月31日時点の0.27%に対し、2026年3月31日時点で総貸出金の0.78%に減少しました。直近の期間と比較すると依然として高水準ではありますが、これらの信用指標はプラスの傾向にあり、WaFdの貸倒引当金および自己資本状況に照らせば控えめな水準であり、早期かつプロアクティブなポートフォリオ管理という当社の文化を示すものとなっています。ここで、延滞および不良資産は、90日超の延滞が発生している大規模な商業取引先によって影響を受けていることに留意することが重要です。この取引先の未決済残高は5,100万ドルに達します。

規定に従い適切に未収利息計上停止として処理されていますが、現時点での再評価において償却は行っておらず、問題解決に向けて借り手と積極的に協力しています。

ライアン・マウアー

もし不良資産および延滞がこの取引先の影響を調整したものであれば、不良資産（NPA）は総資産の0.3%（2025年9月時点は0.6%）、延滞は総貸出金の0.52%（2025年9月30日時点は0.6%）となります。当四半期の信用損失に係る純引当金繰入額は400万ドルでした。この引当金は、主に商業ローンの実行増加による純結果です。当四半期の純貸出償却額は、2026年3月31日時点の総貸出金に対し、年率換算でわずか1ベーシスポイントでした。

未実行のコミットメントのための引当金を含む信用損失引当金は、2025年3月時点の1.01%に対し、2026年3月31日時点で総貸出金の1.05%のカバー率を提供しています。ポートフォリオの商業部門については、引当金は純貸出金の1.33%を表しており、2025年3月時点の1.24%と比較して上昇しています。

ライアン・マウアー

3月期末の信用指標は、前四半期までと比較して依然として高水準ではあるものの、改善傾向にあり、全体として健全な水準を維持しています。これらは引き続き、主に2つの要因によって影響を受けています。第一に、高金利環境が借り手の費用構造に影響を与えています。第二に、当初は関税によって引き起こされた経済の不確実性に加え、中東での戦争やエネルギー供給ショックによるさらなる影響が予想されており、これらが借り手の売上高（トップライン）および営業費用に引き続き影響を及ぼす見込みです。

先行きについては、これらの要因が信用力（クレジット・クオリティ）にとっての向かい風であり続けると考えています。それでは、コメントを求めて、ブレンに変えます。

ブレント・ビアダル

ありがとうございます、ライアン。間違いなく、今四半期の主要なトピックはローン成長であると私は考えています。ローン・ポートフォリオが縮小してから1年以上が経過しましたが、今四半期には、不活性セグメントを含む総ネット・ローン・ポートフォリオにおいて成長が見られました。さらに印象的なのは、アクティブ・ポートフォリオにおいて前四半期比で12%の増加が見られたことです。

未資金化のローンを含めると、アクティブな貸出残高（総額）は前四半期比で20%増加しました。この成長の最大の貢献者は、パーセンテージの観点からC&I（商業・産業）融資セグメントであったことを報告でき、嬉しく思います。今四半期の最終利益は、EPS（1株当たり利益）が前四半期比で4%増、前年同期比で26%増となり、良好に改善しました。さらに、今年の上半期を前年同期と比較すると、EPSは35%改善しています。

ブレント・ビアダル

非預金金融機関（NDFI）への融資、いわゆるNDFIローンに関する議論や理解できる懸念についてですが、WaFdにおけるNDFIローンは、ローン・ポートフォリオのわずか3,500万ドル、つまり17ベーシス・ポイントに過ぎず、誤差の範囲内であることを報告でき、非常に嬉しく思います。我々は歴史的に、資金を借りた後にそれを消費者や企業に対して、通常は我々自身の与信基準よりも緩い基準で転貸するような対象への融資に対して、非常に懐疑的でした。過去数年間の業界におけるNDFI融資の急増に関して、我々が見ている大きな皮肉の一つは、それがC&Iローンの成長の大部分を占めているということです。多くのプレーヤーが潜在的な損失を恐れてCRE（商業用不動産）資産から脱出を図り、分散を図るという名目のもと、よりリスクの高いと思われるNDFIローンへと流れ込みました。

ブレント・ビアダル

我々は、集中（リスク）は諸刃の剣になり得ると長年信じてきました。それは、何に集中しているかによります。だからこそ、我々は、通常、分散されたキャッシュフロー、実体のある担保、多額の初期自己資本、および強力なスポンサーによる支援を備えた、与信審査の行き届いた商業用不動産ローンに対しては、引き続き強気（ブル）な姿勢を維持しています。我々の戦略計画である「Build 2030」は、企業の銀行ニーズに応えることで、クライアントと株主のために最大の価値を付加できる分野へと、焦点を完全にシフトさせるように設計されています。

このシフトには時間、規律、そして努力が必要であり、具体的な目標を伴います。最も重要な目標は、総預金に占める非利息預金の割合を、昨年の11%から2030年までに20%へと引き上げることです。現在、我々は12.2%に位置しています。これは野心的な目標ですが、ローン需要の増加と店舗利用率の向上を促進することにもなるため、我々が取り組むべき課題です。

ブレント・ビアダル

同業他社が低い資金調達コストを実現している方法は、中小企業へのサービスに注力することですが、それはまさに我々が行っていることです。これまでに達成したことをお伝えします。ちょうど昨年1月、我々はフロントライン・バンカーを3つのチームに再編し、「Build 2030」を開始しました。その期間中に、我々は優先的なSBA（米国中小企業庁）レンダ―となりました。

かつて住宅ローン融資を専門としていた当行の支店長の99%が、現在では当行の中小企業認定プロセスに合格しています。我々は3つのビジネスラインに編成されています。第一に、当行のビジネス・バンクです。これは、最大1,000万ドルまでの商業信用ニーズ、およびすべての中小企業のニーズと消費者預金を取り扱います。

これには当行の208の支店が含まれます。当行のコーポレート・バンクは、すべての大型商業信用およびトレジャリー・クライアント、ならびにそのトレジャリー・マネジメント業務を担当します。最後に、当行の商業用不動産（CRE）バンクです。

ブレント・ビアダル

CREにおける歴史的な強みと専門性を認識し、不動産開発業者および投資家の信用およびトレジャリーのニーズに応えるための専任チームを配置しています。収益性を改善するためにすべきことがあることは認識しています。すでにお聞きいただいた通り、前四半期の利回りは2.81%で、有形自己資本利益率（ROTCE）は10.8%でした。もし、今後2年間の短期目標である3%まで利回りをわずかに引き上げることができれば、他の条件が一定であれば、ROTCEは12.5%になります。

私の視点からの鍵となるのは、効率的な銀行運営を行いながら、CREローンによる成長に支えられた、直接的なC&Iローンと低コスト預金の成長です。当行の効率性比率が目標範囲の上限付近である55.7%を維持していることを嬉しく思います。

ブレント・ビアダル

我々は、今後アクティブなローン・ポートフォリオを8%から12%成長させるための製品とチームが整っていると考えています。先行きについては、融資パイプラインは非常に強力であり続け、新規実行額が15億ドルであった非常に強力な第2四半期を基盤としています。また、新規預金パイプラインが前四半期比で66%増加していることも非常に心強いことです。具体的な数字を挙げますと、融資パイプラインは12月の36億ドルから32億ドルへと、実際には減少しました。

これは、堅調な新規実行があったためです。融資パイプラインは実際には12.7%減少しています。しかし、預金パイプラインは12月31日時点の2億6,400万ドルから3月31日時点の4億3,900万ドルへと増加しました。66%の増加です。

我々のチームが得ている手応えを見るのは楽しいものです。預金の競争についてお話しさせてください。

ブレント・ビアダル

皆様もよくご存知のように、低コスト預金の獲得競争は激しく、拡大しています。「大きすぎて潰せない（too-big-to-fail）」銀行が、すべての預金に対して連邦政府による暗黙の保証という優位性を持っていることから、他のリージョナル・バンク、信用組合、フィンテックに至るまで、競争に不足はありません。イーロン・マスク氏が新製品の「X Money」を携えてこの分野に参入してくることで、さらに困難になることが予想されます。初期の兆候によれば、彼らは市場シェアを獲得するために非常に攻撃的な動きを見せるでしょう。

FDIC（連邦預金保険公社）の保険対象預金に対して6%の金利を、デビットカードの購入に対して3%のキャッシュバックを広告しています。これらはいずれも明らかに、顧客獲得のための赤字商品（ロスリーダー）です。私が懸念しているのは、そのスポンサーが地球上で最も裕福な人物であり、もし彼が望むのであれば、市場シェアを獲得するために、長期間にわたって損失を補填することができるという事実です。

ブレント・ビアダル

良いニュースは、我々はリレーションシップ・バンク（顧客との関係を重視する銀行）であるということです。現在、我々の株価は市場の高値圏では取引されていません。ほとんどの消費者は、ロスリーダー（目玉商品）による誘引を見抜き、長期的な価値提案がどのようなものになるのかについて懐疑的になると私は考えています。それはそれとして、X Moneyは、従来の銀行業務においてテスラが自動車業界にもたらしたような存在になり得る可能性があり、間違いなく我々は全力で注力しています。

我々は昨年8月31日、シアトルにある大手証券会社から経験豊富な専門家チームを採用し、ウェルス・マネジメント事業を開始しました。我々の目標は、最初の2年間でウェルス・マネジメントの運用資産残高（AUM）をオーガニックに10億ドルまで成長させることです。初期の兆候は非常にポジティブなままです。3月31日時点のAUMは4億5,000万ドル弱であり、我々の提供サービスにおける欠落を埋めることができ、喜ばしく思っています。

ブレント・ビアダル

多くの見込み客は、あらゆる銀行取引を一つの銀行に集約したいと考えているため、ウェルス・マネジメントは、非金利収入および商業用預金を増やすための不可欠な要素であると考えています。テクノロジーに関しては、2つの重要な進展があります。すでにご存知の方も多いかと思いますが、我々は顧客の利益のためにソフトウェアを構築することに特化した子会社、Pike Street Labsを設立しました。我々は、国内で同規模の銀行の中で、独自の消費者向けオンラインおよびモバイル・アプリケーションを構築した唯一の銀行であると認識しています。

今第3四半期には、次世代のモバイルアプリの立ち上げを予定しており、これはアプリの起動からクライアントが残高を確認できるまでの時間を半分以上に短縮するものです。クライアントにとってスピードは重要であり、これは非常に大きなアップグレードとなります。

ブレント・ビアダル

これにより、個人向けポジティブ・ペイ（支払承認機能）や、WaFdのエコシステム内でのリアルタイムな個人間送金（P2P決済）といった、さらなる差別化された機能の提供も可能になります。AIテクノロジーの進展は、おそらく昨年における市場の最大のニュースでしょう。我々はソフトウェア開発者を支援するために積極的にAIを活用しており、これにより開発ペースが2倍以上に向上しています。さらに、来四半期には、私が非常に期待しているAIコールセンター・エージェントを導入する予定です。

我々の目標は、お客様が24時間365日、すぐに質問の答えを得られるようにすることであり、それによって行員が顧客との関係を深めるための余裕（リソース）を生み出すことです。はっきりさせておきますが、お客様が希望される場合は、常に実在の行員にアクセスすることができます。我々の考えでは、テクノロジーはクライアントと行員が、我々をより優れた銀行員にするためのツールなのです。

ブレント・ビアダル

それは行員の代わりになるものではありません。我々は、誰もが行員を必要としていると心から信じています。次に資本についてです。ケリーが言及したように、ここ数四半期、当社の株価は有形簿価付近で取引されていたため、我々は積極的に自社株買いを行いました。

我々は31.85ドルの価格で270万株を買い戻しました。これは有形簿価のわずか105%です。これは2025年12月31日時点の発行済株式数の3.6%に相当します。一四半期で会社の3.6%を買い戻すことができたというのは、私にとって依然として驚くべきことです。

我々は、強固な資本水準を維持していることから、株価が抑制されている状況においては、今四半期の有形普通資本利益率（ROTCE）が10.8%であることを踏まえると、自社株買いが資本の最善の活用方法であると引き続き考えています。先月、連邦準備制度理事会（FRB）は、承認されればWaFdにとって重大なプラスの影響を及ぼし得る、自己資本の算出方法の変更案を発表しました。

ブレント・ビアダル

その提案は、異なるローンカテゴリーのリスク・ウェイトを調整するものです。具体的には、借入金比率（LTV）が60%未満の一戸建て住宅ローンについて、リスク・ウェイトが50%から25%に引き下げられます。四半期末時点で、我々の75億ドルの一戸建てローン・ポートフォリオの加重平均LTVは40%未満です。これらすべてが何を意味するかというと、我々の初期の予測では、承認されればWaFdの規制上の自己資本水準を約4億ドル増加させることになります。

これにより、WaFdの取締役会および経営陣は、今後より多くの選択肢を持つことになります。優先順位としては、追加のローン成長への資金提供、次いで株主への資本還元、そして最後に戦略的なM&Aの検討となります。長年、WaFdは、これら低LTVの一戸建てローンがいかにリスクが低いかを、耳を傾けてくれるすべての人々に伝えてきました。今回の新しい規則によって、規制当局がそれを認めているのを見るのは喜ばしいことです。

ブレント・ビアダル

現段階ではあくまで規則制定の提案に過ぎませんが、注視してまいります。比較すると、我々は一戸建てローンの集中度が高いため、この提案された規則によって、同業他社よりも大きな利益を得るはずです。この1年間、投資家の皆様からは、我々の計画を理解しており、戦略計画で求められている変更を行う理由にも同意しているという声を日常的にいただいています。唯一の反論は、計画の遂行（エグゼキューション）を見たいというものでした。

今四半期および今後の業績が、その問いへの答えとなり始めることを願っています。最後に、これらの結果を可能にしてくれた、WaFdをホームとするすべての素晴らしい行員に感謝の意を表したいと思います。我々の最も価値のある資産は、チームです。我々には、顧客を大切にし、奉仕したいと願う行員がいます。

我々が行っていることは困難なことですが、ビジネス・バンクへと成長するために大きな進歩を遂げています。

ブレント・ビアダル

それでは、ケビン、質疑応答に移ります。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、現時点でご質問やコメントがございましたら、電話の「＊11」を押してください。質問への回答が得られ、待ち行列から外れることをご希望の場合は、再度「＊11」を押してください。質疑応答のリストを作成する間、少々お待ちください。

最初の質問は、D.A. Davidsonのジェフ・ルーリス氏からです。回線は開通しています。

ジェフ・ルーリス

ありがとうございます。おはようございます。Kelli、マージンについて伺いたいのですが。非利息計上債権の改善により7ベーシスポイントあるとおっしゃいました。

これは前四半期比の変動でしょうか？ 前四半期はそれに関連する逆風があったかと思います。それとも、今四半期のみのマージンへのプラスの影響なのでしょうか？

ケリー・ホルツ

前四半期比の変動です。当社の大きな不良債権の一つを正常化させ、利息収入を（非利息計上から）計上状態に戻し、それを認識したことで7ベーシスポイントが得られました。今四半期に認識された約220万ドルは、実際には前四半期の活動によるものです。

ジェフ・ルーリス

なるほど。今後のフラットな見通しというのは、非利息計上債権の影響を除いた、コアの部分が横ばいであるということでしょうか。改めて確認させてください。数年以内に3%に到達する道筋について言及されていました。

利益（ゲイン）を差し引いた場合、それはどこから生まれるとお考えですか？ 主に資金調達側でしょうか？ 同じ期間内で、その3%という数字をどのように達成できるのかを知りたいと考えています。

ブレント・ビアダル

はい、Jeff、その件については私がお答えします。短期的に3%程度と言うとき、それは金利の変動を除いたものですよね？ 金利がどこに向かうのか、現時点でFRB議長が誰になるのかは分かりませんから。私たちは、これらのモーゲージローンを再価格設定し、ローンの満期が来るにつれて、有機的に収益への積み増しが起こると考えています。そして、これらのローンが再価格設定され、より多くの商業ローンが現在の市場金利に移行することで、利回りを引き上げることができます。

それらを積み重ね、預金コストの増加を抑制していきます。利益に関してはさらなる上振れ余地があります。それが、私たちが目標に到達できると考えている方法です。

ジェフ・ルーリス

Brent、あなたは有価証券の増加は実際には純粋な逆風ではあるものの、NII（純利息収入）にとっては恩恵であると示唆されました。それらはおっしゃったポジティブな要因の緩やかな増加という想定の中に、ある程度織り込まれているのでしょうか。それとも、追加の有価証券投資によるマージンへの逆風があるのでしょうか。それらはすべて、見通しの中に織り込まれているのでしょうか？

ブレント・ビアダル

それはある程度織り込まれています。これまで、当社は有価証券の買い戻しまたは購入をかなり積極的に行ってきました。今後については、おそらくそのペースも緩めることになるでしょう。それによる追加の逆風は発生しない見込みです。

ジェフ・ルーリス

ありがとうございます。もう一つの質問は成長、あるいは「純成長」についてです。これまでのところ、低位一桁台のペースであることは心強いと感じています。もしその傾向が続くとしたら――ガイダンスに触れることは避けますが――非アクティブ資産の減少（ランオフ）に対してアクティブ資産の成長をどう感じているかについて伺います。

これは例外的な出来事だったのでしょうか、それとも今後も低位一桁台の純成長ペースを維持することは可能だとお考えでしょうか？

ブレント・ビアダル

いいえ、このペースを継続できることについては、非常に強気です。手応えを感じていますし、アクティブ・ポートフォリオで12%の純成長を実現したパイプラインを見れば、それが分かります。その後、全体の成長において、非アクティブ・ポートフォリオの2億7,500万ドルの返済を克服しました。これは大きな成果であり、実現可能であると考えています。

以前、アクティブ・ポートフォリオの成長率は8%から12%程度になると申し上げたかと思いますが、その範囲の上限は、当社にとって非常に妥当なものに見えます。

ジェフ・ルーリス

ありがとうございます。

オペレーター

次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、Piper Sandlerのマシュー・クラーク氏からです。回線は開通しています。

マシュー・クラーク

皆さん、おはようございます。最初の質問は、融資の伸びについてです。C&I（商業・産業ローン）が堅調に増加しています。その伸びのうち、どれくらいがSNC（共有債権）やクラブ・ディールに起因するものなのか、また、現在のポートフォリオの状況について伺いたいと思います。

ブレント・ビアダル

はい、現時点では、その伸びのいずれもSNCやクラブ・ディールによるものではないと考えています。パイプラインにはいくつかありますが、現時点ではこれらは直接組成によるものです。ケリー、クラブ・ディールの全体的なポートフォリオの数字は分かりますか？私が最後に確認した際は、クラブ・ディールの総額は約5億ドルでした。

ケリー・ホルツ

その数字を確認して、マシュー氏に回答いたします。

マシュー・クラーク

わかりました。ありがとうございます。手数料収入のランレートについてですが、ノイズを除外すると、保険手数料による良好な結果であったように見受けられます。ウェルス・マネジメントが成長領域であることや、SBA（中小企業庁）関連の売却益も同様であることは承知していますが、今四半期に計上された約2,000万ドルというランレートについて、今後どのように考えるべきでしょうか。

これを見積もりを少し下方修正すべきでしょうか、それとも持続可能だとお考えでしょうか。

ブレント・ビアダル

いいえ、持続可能だと考えています。おっしゃる通り、まさに私たちが目指している方向性ですが、明確にしておきます。現在、ウェルス・マネジメントについては、まだ収益化に向けて取り組んでいる段階です。現時点では、ウェルス・マネジメントは当社の純増益（ネット・アクレティブ）項目ではありませんが、これは事業計画の一部であると認識しています。

SBAの利益については、現在は可能な限りの収益資産を確保したいと考えているため、SBA関連の部分を売却する計画はありません。これは良好なオーガニックな手数料収入であり、ご指摘の保険の側面も含まれます。2,000万ドルという数字については、今後も非常に持続可能であると考えています。

マシュー・クラーク

わかりました。CD（譲渡性預金）のリプライシングについてですが、今四半期に満期を迎えるCDについて、その一団の更新レートはどの程度と想定すべきでしょうか。

ブレント・ビアダル

はい。市場がこれを織り込んでいるようで、最近CD（譲渡性預金）は高価になっています。利下げがいつ行われるか分かっていないためです。実際、一部の卸売ブローカー預金が米国債を上回る価格設定になっているのを目にしています。

当社には、3.68%でリプライシング（再価格設定）される約42億ドルのCDがあります。現在は3.40%から3.60%の金利だと考えています。それと比較して、多くのことは期待しないでください。

マシュー・クラーク

3.60%とおっしゃいましたか？

ブレント・ビアダル

はい。3.40%から3.60%です。

マシュー・クラーク

[audio distortion]。わかりました。ありがとうございます。

ブレント・ビアダル

どういたしまして。ありがとう、Matthew。

オペレーター

次のご質問まで少々お待ちください。次のご質問はKBWのKelly Motta様からです。お電話がつながっております。

ケリー・モッタ

こんにちは。おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。どのように捉えても、アクティブ・ポートフォリオのローン成長に関しては素晴らしい四半期だったと思います。

商業融資の成長が見られたのは非常に喜ばしいことです。時間をかけてマージン（利ざや）の目標を3%に整合させるためには、明らかに低コストの資金調達を取り入れる必要があります。預金パイプラインについてはいくらか詳細な説明をいただいたと思いますが、お伺いしたいことがあります。商業部門へシフトするというこの計画の一部は、明らかに資金調達の強化を目的としています。

これらの関係の一部については、預金が移行してくるまでに時間がかかることを理解していますが、この新しい商業融資のうち、時間の経過とともにどの程度の割合がコア預金関係を伴うものになるのか、規模感をお示しいただければ助かります。ありがとうございます。

ブレント・ビアダル

はい。素晴らしい質問です、Kelly、認めていただきありがとうございます。ローン成長の観点から見て、今回は当社にとってまさに素晴らしい四半期であったと考えています。5四半期以上ぶりの純増だったと思います。

その点をご指摘いただきありがとうございます。いいえ、これらの商業関係はすべて、コア業務口座を伴うものです。口座は獲得しています。問題は、彼らがどれだけの預金を持っているかということです。

通常、預金残高はそれほど多くはありませんが、口座は獲得できます。口座数は増え続けていますが、残高は時間の経過とともに増えていきます。それが、StanleyおよびFultonにおいて我々が取り組もうとしていることの性質なのです。

ケリー・モッタ

承知いたしました。助かります。これらがクラブ・ディール（協調融資）のようなものではないことは理解しています。成長が非常に強かったことを踏まえ、新規に獲得したリレーションシップの平均規模を教えていただけますでしょうか。

ブレント・ビアダル

はい、それについては後ほど回答いたします。支店から小規模な案件が入っており、支店が平均的にそれらの案件を行っているため、幅広いベースとなっています。C&I（商業・産業ローン）側では、おそらく1件あたり20万ドル程度です。その一方で、2,000万ドルから4,000万ドルの範囲にある、より大規模で真の商業案件もあります。

その数値については、改めて回答させていただきます。

ケリー・モッタ

ありがとうございます。私からはこれが最後の質問です。費用は前四半期比で増加しました。成長の強さや収益の伸びを考えれば、極めて理解できることです。

また、季節性もあります。ガイダンスは出さないことは承知していますが、その中で、それが（今後の予測の）ベースとなる適切な数値なのか、あるいは第2四半期に影響を与えるようなプラス要因やマイナス要因、または特別な季節性の考慮事項があるのか伺いたいです。ありがとうございます。

ブレント・ビアダル

はい。いえ、良い質問ですね。今四半期は、年次の昇給（メリット・インクリース）が適用される四半期であり、もちろん、最初の暦四半期における税負担の増加もあります。現時点では良好なランレート（継続的な収益・費用水準）ですが、もしこの規模で継続して実績を上げていくのであれば、報酬も増加すると予想しています。

変動報酬の一部が増加することになりますが、我々はそれを行いたいと考えています。それは、株主の皆様に価値を提供していることを意味するからです。良好で堅実なランレートであると考えています。ローン組成や手数料に関して、いわばアウトパフォームし続けることで、ここからさらにわずかに上昇する可能性があります。

ケリー・モッタ

承知いたしました。本当にありがとうございました。

ブレント・ビアダル

ありがとう、ケリー。

オペレーター

皆様、改めてご質問やコメントがある場合は、お電話の「＊11」を押してください。現時点ではこれ以上の質問はございません。それでは、追加の発言のためにブレット（Brad）にマイクをお戻しします。

ブラッド・グード

了解しました。ケビン、本当にありがとう。今朝の電話会議にご参加いただき、ありがとうございました。ご質問がありましたら、私までご連絡ください。

それでは、この後も、そして週末も素晴らしいものをお過ごしください。ご参加いただき感謝いたします。ありがとうございました。

ブレント・ビアダル

皆様、ありがとうございました。

オペレーター

皆様、これをもちまして本日のプレゼンテーションを終了いたします。これにて回線をお切りください。それでは、良い一日をお過ごしください。