WSFS（ダブリューエスエフエス・フィナンシャル） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

皆様、こんにちは。ご参加いただきありがとうございます。WSFS Financial Corporationの第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の準備された発言の後に、質疑応答セッションを行います。

ご質問がある場合は、スター1を押して挙手してください。質問を取り消す場合は、再度スター1を押してください。それでは、本日のホストである最高財務責任者（CFO）のデビッド・バーグ氏に進行をお渡しします。バーグ氏、始めてください。

デイビッド・バーグ

ありがとうございます。こんにちは。2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただき、皆様ありがとうございます。本日の電話会議で言及する決算リリースおよび決算リリース補足資料は、当社ウェブサイトの投資家情報（IR）セクションに掲載されています。

本日の電話会議には、会長、社長兼最高経営責任者（CEO）のロジャー・レベンソンも同席しております。財務実績のレビューに入る前に、セーフハーバー条項を読み上げます。本日の議論には、将来の見通しに関する記述（フォワード・ルッキング・ステートメント）を構成する、当社の将来の期待、計画、および見通しに関する経営陣の見解が含まれます。

デイビッド・バーグ

実際の結果は、年次報告書（フォーム10-K）や直近の四半期報告書（フォーム10-Q）、および証券取引委員会（SEC）に定期的に提出しているその他の文書に記載されているリスク要因を含むがこれらに限定されない、リスクや不確実性により、過去の実績やこれらの将来の見通しに関する記述に示された結果とは大きく異なる場合があります。本日の電話会議中に行われるすべてのコメントは、このセーフハーバー条項の対象となります。それでは、財務実績に移ります。WSFSは2026年を力強いスタートで迎え、当社のフランチャイズの強みと多様なビジネスモデルを継続して実証しています。

第1四半期の業績は、コアEPSが1.68ドル、コアROAが1.65%、コア有形自己資本利益率が20.7%となり、いずれも前四半期および前年同期と比較して上昇しました。

デイビッド・バーグ

前年同期比では、コア純利益が35%増加し、コアPPNRが10%増加した結果、コアEPSは49%増加、1株当たり有形簿価は15%増加しました。これらの結果には、以前に開示した1,570万ドルのローン回収が含まれています。この回収を除いた場合、コアEPSは1.45ドルで前年同期比28%増、コアROAは1.43%で前年同期比14ベーシス・ポイント増でした。第1四半期のコア業績には、オフィスのフットプリントの最適化を進め、より少ない拠点に多くの従業員を集約する過程における、不動産売却に関連する2つの項目が除外されています。

これらの項目は、純利益に220万ドルのマイナスの影響、EPSに0.04ドルの影響を与えました。純金利マージンは3.83で、第4四半期に行われた利下げを吸収しつつ、前四半期比で横ばいでした。

デイビッド・バーグ

当社は預金の再プライシングを成功させており、このマージンは、総顧客預金コストが1.33%へと12ベーシス・ポイント減少したことを反映しています。当四半期の利息付預金ベータは46%で、前四半期に対して上昇しました。総収益のほぼ3分の1を占めるコア手数料収益は、前年同期比で11%増加しました。これは手数料ビジネス全体にわたる広範な成長によって牽引され、前年同期比で25%成長したウェルス・アンド・トラスト（Wealth and Trust）が牽引役となりました。

インスティチューショナル・サービス内では、住宅ローン担保証券および資産担保証券の受託者・エージェンシー業務を行うコーポレート・トラストと、不良債権および破産に関する受託者・エージェンシー業務を行うグローバル・キャピタル・マーケットが、それぞれ新規案件の獲得と市場シェアの拡大により、前年同期比で40%超の増加となりました。

デイビッド・バーグ

当社の個人信託事業であるデラウェア州ブリン・モーア・トラスト・カンパニーも、新規口座および顧客の継続的な増加に支えられ、前年同期比27%という非常に強力な成長を達成しました。ウェルス・アンド・トラストに加え、コマーシャル部門内のキャピタル・マーケットやモーゲージ・バンキングなど、他の事業も強力な2桁成長を達成しました。キャッシュ・コネクト（Cash Connect）の手数料は、利下げの影響と取引量の減少により、前四半期比で減少しました。同事業は15%という強力な利益率を達成し、前年同期比で利益率を2倍以上に高めました。

顧客預金は、コマーシャルおよびトラストの成長により、前四半期比で5%増加しました。これら両事業の預金の一部はトランザクション型（決済用）であり、短期的なものである可能性がありますが、引き続き堅調な勢いが見られます。前年同期比では、トラスト、コマーシャル、プライベート・ウェルス・マネジメント全体の成長により、預金は9%超増加しています。

デイビッド・バーグ

重要な点として、非利息預金は前四半期比で14%増加し、現在は総預金の34%を占めており、昨年の第1四半期の29%から上昇しています。総貸出金は前四半期比でわずかに増加しました。コマーシャル部門では、C&I（商業・産業）融資の強力な勢いが、コマーシャル・モーゲージの返済額の増加によって一部相殺されました。年率換算のC&I成長率は、堅調な資金供給に支えられ、前四半期比で7%でした。

スモールビジネス・バンキングでも強力な勢いが見られ、前四半期比で年率11%の成長を記録しました。コンシューマー部門では、季節的な傾向があるものの、住宅ローンにおいて堅調な実行が続いており、前年同期比で70%超増加しました。住宅ローンおよびWSFSオリジネートのコンシューマーローンは、前四半期比で年率3%の成長となり、前年同期比では14%増加しました。資産の質に目を向けると、延滞および問題資産の両方で大幅な改善が見られました。

延滞は前年同期比で32%減少し、問題資産は前年同期比で26%減少しました。

デイビッド・バーグ

不良資産は前年同期比で25%減少しましたが、C&Iローンとマルチファミリーローンの2件の融資（いずれも十分に担保されているもの）により、前四半期比では増加しました。当四半期の純回収額は350万ドルでした。これは、以前に開示した1,570万ドルの回収額が、貸倒償却額を大幅に上回ったためです。この回収の影響を除くと、純貸倒償却額は1,220万ドルで、前四半期から19%減少しました。

当四半期中、当社は資本還元枠組みの実行を継続し、8,500万ドルの自社株買いを含む計9,400万ドルの資本を還元しました。これは発行済株式数の2.5%に相当します。2025年の初め以来、WSFSは発行済株式の約12%を買い戻してきました。さらに、取締役会は四半期配当を1株あたり0.20ドルへと18%増配すること、および四半期末時点の発行済株式数の15%に相当する追加の自社株買い枠を承認しました。

デイビッド・バーグ

これにより、当社の総承認額は発行済株式総数の19%となり、以前に伝達した目標およびフレームワークに沿って、キャピタル・リターン・フレームワークの実行を継続し、自社株買いの高水準を維持するという当社の意図を反映したものとなります。サプリメントの11スライド目に示されている通り、回復の結果として、ネット・チャージオフ（純損失）の年間見通しを更新しました。新たな見通しは、従来の35〜45ベーシス・ポイントから、今年は25〜35ベーシス・ポイントとなります。通常のプロセスの一環として、7月に第2四半期決算を発表する際に、更新された通期見通しを提供いたします。

年初からのこれらの結果に満足しており、引き続き高いパフォーマンスを提供することにコミットしています。これより質疑応答を開始いたします。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。質問は1件と、そのフォローアップ質問に留めてください。質問をしたい場合は、星（）の1番を押して挙手してください。質問を取り下げたい場合は、再度星（）の1番を押してください。

最適な音質を確保するため、質問の際は受話器を上げていただくようお願いいたします。ローカルでミュートになっている場合は、デバイスのミュートを解除してください。質疑応答のリストを作成する間、そのままお待ちください。最初の質問は、StephensのRussell Gunther氏からです。

回線は開通しています。どうぞ。

ラッセル・ガンサー

こんにちは。

デイビッド・バーグ

こんにちは、Russell。

ラッセル・ガンサー

ロジャー、デイビッド、こんにちは。まず預金成長について伺わせてください。全体的な持続可能性について触れていただければと思います。ウェルス＆トラスト部門に関して、もう少し詳細な情報を伺いたいです。

ここでの成長要因を、市場シェア拡大の影響によるものなのか、あるいは一部が短期的な取引の性質によるものであるというコメントとの間で、切り分けて説明していただけますでしょうか。

デイビッド・バーグ

はい、もちろんです、Russell。喜んでお答えします。ご質問ありがとうございます。ご存知の通り、またご覧いただいた通り、今四半期の預金成長は非常に好調でした。

説明でも述べたように、四半期末に一部の取引性預金が増加しましたが、これらはコマーシャル（法人）とトラスト（信託）の両方においてでした。そうは言っても、これらの事業全体でモメンタムを維持しており、預金成長においてもモメンタムが続いていると感じています。もちろん、今四半期の数値をそのまま今年の成長率として外挿することはありません。結果には非常に満足していますが、戦略的に有利な位置にいると感じているとはいえ、これが持続可能であるとは考えていません。

例えば、トラスト事業を見てみると――ちなみに、成長の3分の2は実際にトラストによって牽引されました。

デイビッド・バーグ

それらの預金のうち、3分の1はコマーシャルによるものと考えていただけます。我々のトラスト事業について考えると、それは市場の力強い成長と、シェアを獲得し市場よりも速く成長する能力の両方の組み合わせです。我々はそこでの力強い市場成長の恩恵を受けていますが、それに加えて、継続的にシェアを獲得しています。加えて、Russell、申し上げたいのは――

ラッセル・ガンサー

はい。

デイビッド・バーグ

はい、一つコメントを付け加えさせていただきます。確実に、あらゆる事業において預金獲得競争が激化していることを指摘しておく価値があると考えています。それは法人および個人の両方においてです。その圧力は今後も続くでしょう。

繰り返しになりますが、我々は競争において有利な立場にあると感じています。

ラッセル・ガンサー

素晴らしい。ありがとうございます。私の2つ目の質問は、3回の利下げを織り込んでいた当初の2026年のガイダンスを詳細に検討することについてです。現在の環境は、おそらく利下げなしに近い状況に見えます。

これに対する感応度について言及していただくか、あるいはプラス要因とマイナス要因について説明していただけますでしょうか？明らかに、マージンについては多少資産感応的なポジションにあります。Cash Connectの全体的な収益性は少し低下するかもしれませんが、これら3回の利下げを除外した場合、ROA目標である140±にどのような影響がありますか？

デイビッド・バーグ

はい。まず一つ、7月の決算発表時にも申し上げた通り、ご存知のように金利は非常に変動しており、市場の期待も大きく変化しています。下半期に何が起こるかを見極める必要があります。見通しを更新する際には、より明確な状況をお示しできるはずです。

明らかに3月の利下げは行われず、ご指摘の通り、我々は資産感応的ですので、それは我々にとって多少の追い風となります。以前申し上げたこと、私が申し上げたことは、一般的に年間を通じた利下げ1回につき、我々へのコストは約2ベーシス・ポイントであったということです。逆の場合も同様であると考えています。注目すべき点として、競争に関する質問に戻りますが……

デイビッド・バーグ

全般的に預金獲得競争が激化しており、価格競争も強まっています。これは事業分野を問わず、法人および個人の両方においてです。これは間違いなく市場で起きていることです。顧客を拡大し、市場シェアを獲得し続けるために、現在いくつかのプロモーション商品を投入しています。

これらを総合すると、利下げが行われないことによる多少の追い風はありますが、他にもプラス要因とマイナス要因があります。これらを全て踏まえると、現在の我々の水準はおそらく良好な状態にあると考えています。もう一点付け加えると、第1四半期は常にそうであるように、季節性のテクニカルな性質により、NIM（純利鞘）が常に少し高くなる傾向にあります。

ラッセル・ガンサー

はい。分かりました。質問にお答えいただきありがとうございました。

デイビッド・バーグ

ありがとう、ラッセル。

オペレーター

次のご質問は、TD CowenのJanet Lee様からです。回線は開いています。

ジャネット・リー

こんにちは。

デイビッド・バーグ

こんにちは、お疲れ様です。

ジャネット・リー

期末ベースの総貸出成長は鈍かったものの、C&Iの利用率やパイプラインに関するコメントはかなり力強いように見えます。また、その成長の多くは、一部のCREの完済やパートナーシップ・コンシューマー・ローンによって相殺されたようです。今後数四半期の貸出成長を考える際、パートナーシップ・コンシューマー・ローンのランオフのペースや、ペイダウンの影響をどのように捉えるべきでしょうか？貸出成長の回復は見込めるでしょうか？

デイビッド・バーグ

はい、私から始めます。ええ、あなたが要約された通りです。商業部門のC&I側における融資実行額とモメンタムについては、非常に満足しており、喜ばしく思っています。商業とコンシューマーの両方について触れます。

過去2四半期を見てみると、今四半期のC&Iの年率成長率は7%でした。前四半期は、年率成長率が15%でした。これら2つの四半期の融資実行額を見ると、非常に力強く、1年前と比較して大幅に増加しています。私たちはC&Iのモメンタムを好感しています。

ご存知の通り、C&Iは商業融資における我々の真の主要製品です。それが、我々が主軸としたいものです。

デイビッド・バーグ

その製品は、預金の成長や、より広範なリレーションシップ、さらには取引活動をもたらすものでもあり、そのため我々が非常に注力している製品です。この2四半期を通してみると、良好なモメンタムがありました。両四半期とも限度額利用率が上昇しており、これは顧客活動の良好な指標であり、パイプラインもかなり健全です。商業用不動産（CRE）においては、完済率の高まりに直面しています。

その一部は、問題資産の減少にも寄与しました。それらの中には利回りが低いものもあったため、それらがランオフ（自然減）していくことは好ましいと考えていました。商業用不動産に関して、満期が集中しているパイプラインを扱っている以上、これは今後も対処していかなければならない事項です。

デイビッド・バーグ

商業用不動産について付け加えると、以前申し上げた通り、我々は主にリコース（遡及権あり）貸し手です。商業用不動産への取り組み方や、取引を行う顧客のタイプについては非常に選別を行っており、単なる成長のための成長ではなく、アクレティブな（利益に寄与する）成長に真に注力しています。これは一つのパターンだと思います。今四半期に見られるパターンは、我々がモメンタムに満足しているということです。

確かに、もう少し成長を見てみたい領域はありますが、全体としてはモメンタムを好感しています。例えば、昨年は不安定な年であった中小企業部門も、非常に堅調な四半期となり、年率11%の成長を記録しました。現在の状況に手応えを感じています。

ロジャー・レベンソン

はい、ロジャーです。そこに付け加えさせていただきます。コンシューマー側については、今四半期に見られた通り、時間が経つにつれてSpring EQのポートフォリオはロールオフ（減少）し続けると考えています。金利引き下げの影響を多少受ける可能性があり、そのため多少の借り換えリスクがあります。

しかし、それはかなり適切な減少（attrition）ペースであると考えています。我々の目標は、ホームレンディング事業で見られている進展の一部にもある通り、その減少を可能な限り相殺し、将来的には我々のホームレンディング製品によってそれを克服することです。商業部門については、デビッドが言った通りに運営していきます。デビッドが概説した基準に沿って、それら満期を迎えるローンを明らかに厳格に精査しています。

ロジャー・レベンソン

それらの多くは買収したローンであり、それらのローンを延長または借り換えを行う場合には、資産の質とリターンの観点から、我々の全体的な基準に適合するようにしたいと考えています。これは、皆様が今後目にすることになる長期的な見通しの、ほんの一部です。C&Iが主要な原動力となり、その後、Spring EQの継続的なランオフを相殺するために、ホームレンディングの成長が期待される、という形です。

ジャネット・リー

わかりました。ありがとうございます。非常に助かります。言わせてしまうようであれば恐縮ですが、先ほどの純金利マージンに関する前回のコメントを解釈させていただくと、金利引き下げがない場合、稼働資産の利回りは明らかに（より）恩恵を受けることになりますが、第1四半期の133という水準と比較して預金コストの上昇を予想されています。

それが（利回りの上昇を）相殺し、結果としてここから先はNIM（純金利マージン）が横ばいになる、という理解でよろしいでしょうか？

デイビッド・バーグ

ええ、ジャネット、必ずしも上昇するとは言いません。私が考えているのは、ご存知の通り、利下げによって当社のローンに再価格決定（リプライシング）が起こるため、利回りは低下傾向にあり、それを預金の減少によって相殺してきました。利下げがない状況であれば、ローン利回りは安定化するでしょう。預金価格の面では、良好な再価格決定が行われていますが、私が先ほどのコメントで示唆したのは、市場においてより多くの価格競争が見られるようになっているということです。

当社の預金価格を見ていただくと、例えば主要なCD（譲渡性預金）は3%であり、マネー・マーケット商品も3%となっており、市場の高水準からは間違いなく遠い位置にあります。

デイビッド・バーグ

前回の利下げ時に動かなかった競合他社や、一部の製品において価格を維持、あるいは引き上げている競合他社が数多く見受けられます。市場における預金競争は間違いなく激化しています。満期を迎える一部のCDによる再価格決定の追い風はまだ多少ありますが、当社のCDは短期（の期間）に偏っているため、その再価格決定の多くは既に完了しています。ですから、NIM（純利ざや）環境については、プラス要因とマイナス要因がありますが、第1四半期における口座の季節性を除けば、当社のNIMはおおむね安定するはずだと申し上げた次第です。

ジャネット・リー

承知しました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Brean Capital, LLCのChristopher Marinac様からの電話です。回線は開いています。

クリストファー・マリナック

ありがとうございます。こんにちは。資本計画について伺いたいのですが、今年行われる可能性のある規制の変更によって、四半期ごとに最適化を実行していく中で、その計画を再び再検討することになるのかどうか気になっています。

デイビッド・バーグ

はい、クリス、自社株買いに関しては、昨年初めに自社株買いのフレームワークを更新した際にお示しした枠組みに立ち戻ってお話ししたいと思います。当社は、CET1（普通株式等Tier1比率）の目標である12%に向けて資本を還元していく、数年間にわたるグライドパス（段階的な経路）を歩むと表明しました。純利益のほぼ100%（プラスマイナスあり）を還元すると述べています。四半期によっては、それより少し多かったり、少し少なかったりすることもあります。

過去5四半期を振り返ってみても、概ねその通りに推移しています。資本還元全般について考えたとき、当然ながら当社の最優先事項は事業への投資であり、事業の継続的な成長を望んでいます。当社は成長の見通しについて手応えを感じており、引き続き事業への投資を続けています。

デイビッド・バーグ

資本還元を考える際、いくつかの異なる検討事項があります。一つは規制上の比率であり、もう一つは格付け機関の比率です。例えば、CET1に加えてTCEも見ています。また、AOCI（その他の包括利益累計額）のボラティリティや金利のボラティリティも確認しています。

グライドパスにおける余剰資本について適切な見通しを持てるよう、これらすべての要因を管理したいと考えています。こうした要因があるため、当社が（還元率を）100%前後に留めようとする傾向があるのです。前四半期には金利ボラティリティが高まり、TCEに多少の圧力がかかりましたが、これは私たちが注意深くモニタリングしている事象の一例です。

デイビッド・バーグ

資本の変化に関しては、当然ながら現在は移行期間中であり、最終的なルールがどのように定まるかを見極める必要があります。リスクウェイトや資産の変化により、規制面では当社にいくらかの増分資本（資本の余裕）がもたらされると考えています。当社の予備的なモデリングに基づけば、資本に対して4%から5%の恩恵があるかもしれません。繰り返しになりますが、これはリスクウェイトの側面からの話であり、当社は総資本対総資産比率などの指標を含む、複数の資本比率と複数の指標を見ています。

それらすべてを精査していくことになりますが、潜在的には、もう少し余力（キャパシティ）が生じる可能性があります。

クリストファー・マリナック

素晴らしい、デビッド。非常に助かります。詳細を説明していただきありがとうございます。関連する質問ですが、新規融資について選別できる能力があるとのことですが、新規クレジットにおいて何が受容可能で何が受容不可能かという点について、リターンに関する社内の基準値は過去数四半期で上がっているのでしょうか？

デイビッド・バーグ

クリス、私たちの基準に変更はないと言えます。私たちにとって本当に重要なのは、融資を単発の取引単位で考えるのではなく、リレーションシップ・プライシング（取引関係に基づく価格設定）全体を見るということだと考えています。私たちはそれらすべてを考慮に入れています。預金が明らかに大きな部分を占めていますし、その他の手数料収益活動も大きな部分を占めています。

私たちは市場において低価格を提示しているわけではありません。私たちはクレジットを考え、リレーションシップ・プライシングを考えます。それらが私たちのハードル（最低必要収益率）を決定付ける要因です。

クリストファー・マリナック

素晴らしい。改めて、デイブ、そして本日の質問にお答えいただきありがとうございます。

デイビッド・バーグ

ありがとう、クリス。

オペレーター

次のご質問は、パイパー・サンドラーのマニュエル・ナバス様からです。回線は開いています。

マヌエル・ナバス

こんにちは。コーポレート・トラスト部門およびグローバル・キャピタル・マーケッツ部門について、前年同期比で収益が40%増となった四半期がありますが、それを追跡するもっと良い方法はありますか？ 今後、どのように考えるべきでしょうか？ 今回は素晴らしい四半期だと仰いましたが、すべてがこれほど素晴らしいわけではありません。年間を通じて、これらの事業をどのように捉えるべきでしょうか？

デイビッド・バーグ

はい、マニュエル、こんにちは。そうですね、これら2つの事業は実質的に当社のインスティテューショナル・サービス事業を構成しています。ご存知のように、コーポレート・トラスト事業は主にABS（資産担保証券）およびMBS（不動産担保証券）の証券化に焦点を当てています。キャピタル・マーケッツ事業は、ディストレスト債務および破産案件に焦点を当てています。

私たちは両事業において好調な勢いが見られました。それにはいくつかの要因があります。私たちは事業全体で人員とテクノロジーに投資してきました。これらの事業は非常に重要です。

紹介と関係性は、これらの事業にとって非常に重要です。私たちは時間をかけて、これらの事業において独自の製品専門知識を構築してきました。私たちは革新的である能力を持っています。クライアントに対してより迅速に対応できます。

これらの事業でさらなる実績を積み上げるにつれて、私たちの評判は真に広まり、他の新しいマンデート（業務受託）を勝ち取り続けています。これは素晴らしい傾向です。

デイビッド・バーグ

加えて、当社のバランスシートの強固さとクレジット・レーティングも重要です。ご存知のように、当社は3つの強力な投資適格格付けを持っています。これらも、これらの案件を遂行する能力を支える非常に重要な要因です。なぜなら、明らかにこれは、受託者（トラスティー）およびこれらの資産のカストディアンとして、長期的にそこに存在し続ける能力に関わるものだからです。

最後にお伝えしたい点は、特に資産担保証券および不動産担保証券市場を見ると、市場が力強く成長しているということです。そこでの市場成長率は年率約20%でした。私たちはその市場の波に乗ることができました。数字からお分かりいただける通り、実際にシェアを勝ち取り、その成長率を上回る成長を実現することができました。

私たちはその市場の成長の恩恵を受けてきました。もちろん、その市場成長がそのペースで続くとは予想していません。

デイビッド・バーグ

成長率はより正常化された水準へと減速するかもしれませんが、我々は引き続きシェアを獲得していく能力について自信を持っています。

マヌエル・ナバス

わかりました。ありがとうございます。融資成長のポテンシャルという点において、35%増加している良好な案件パイプラインや、融資枠の利用率の上昇に表れていること以上に、顧客のセンチメントについてお話しいただけますか？貴社の事業展開地域における顧客は、現在の環境で起きていることについてどのように考えていますか？あるいは、通常通りであるように見えますか？

ロジャー・レベンソン

ヘイ、マニュエル。ロジャーです。ご想像の通り、クライアントや見込み客と外に出て多くの時間を過ごしてきました。概して言えば、通常通りであると言えるでしょう。

現在海外で起きていることを含むこれらすべてのボラティリティについて、ある程度のボラティリティがあることは定着しており、企業はそれを踏まえて動き、投資を行い、全般的な見解として成長の機会を見出していると考えています。年初には、地元のいくつかの企業が天候の影響を受けていました。年の初めにはかなり厳しい時期がありました。企業はそれを乗り越えており、概して、現時点での楽観的な見方はかなり妥当なレベルにあると言えます。

ロジャー・レベンソン

それは融資実行だけでなく、パイプラインに関するコメントなどにも表れていると思います。それが今後の全体的なC&I（商業・産業融資）の成長を支えていくものとして、手応えを感じています。

マヌエル・ナバス

解説ありがとうございます。その融資の軌道を維持するために、追加で必要だと感じる人材、何か人材を確保する機会はありますか？

ロジャー・レベンソン

デイビッドが言ったように、我々は常にビジネス、特にコマーシャル・ビジネスへの投資に関心を持っています。それはすべて人材の確保に関わることです。ただし、我々の基準は非常に高いと考えています。顧客ポートフォリオを移籍させることができ、市場において深い関係を持ち、コマーシャル・プラットフォーム全体において我々の文化と一致している人材を探しています。

念のための例を挙げますと、昨年、第3四半期と第4四半期の間に、グレーター・フィラデルフィアおよびデラウェア地域のM&Tマーケット・プレジデントを採用しました。長期間知っている人物を迎え入れることができ、これは我々にとって大きな戦力獲得となりました。

ロジャー・レベンソン

それは、市場で非常に有名で実績のある人物が、ほぼどこへでも行けたはずであるにもかかわらず、WSFSを選んだという事実を示していると思います。これは、大手金融機関に籍を置きつつ、大手の銀行のような製品提供ができるほど大規模な顧客をサポートするのに十分な大きさのバランスシートを持ちながら、より機敏でサービス主導の形での製品提供を求める人々にとって、我々が「選ばれるプロバイダー」であることを示していると考えています。記憶している限りずっとそうであったように、今後もそのような人材が我々の元に集まってくると期待しています。

マヌエル・ナバス

それは素晴らしい動きですね。ありがとうございます。コメントをありがとうございました。

ロジャー・レベンソン

もちろんです。

デイビッド・バーグ

ありがとうございます。

オペレーター

新たな質問があるアナリストの方は、いつでも列に並び直していただいて構いません。次はKBWのチャーリー・ドリスコル氏です。回線を開放いたします。

チャーリー・ドリスコル

皆さん、こんにちは。ご質問ありがとうございます。KBWのチャーリーです。

デイビッド・バーグ

やあ、チャーリー。

チャーリー・ドリスコル

規制緩和の可能性を踏まえた、資本の優先順位に関する質問に戻らせていただきます。資本を増強し、かつ、依然として中期CECL（予想信用損失）目標を大幅に上回っている状況についてです。貴社がすでに自社株買いに対してかなり積極的であり、プレミアムなバリュエーションによってオプショナリティ（選択肢）を確保されていることは理解しております。ここで、M&Aに関する最新のお考えを伺いたいのですが、より伝統的な銀行をお探しなのか、あるいはそれほど伝統的ではない何かをお探しなのか、どのようなことでも結構です。

よろしくお願いします。

ロジャー・レベンソン

チャーリー、その件についてはアップデートはありません。お話ししている通り、我々は投資の機会、特に手数料ビジネスにおいて、単発の人材獲得であれ、小規模な買収であれ、あるいは潜在的にさらに大きなものであれ、機会を見つけたいと考えていることは明らかです。我々のプロファイルはその分野、特にウェルス＆トラスト（富裕層向けサービスおよび信託）分野において著しく成長していると考えています。引き続き、そうした機会を探していくつもりです。

銀行全体としては、現在のフットプリント、すなわちフィラデルフィア大都市圏およびデラウェア州地域に焦点を当てることで、戦略計画を実行するための素晴らしい機会があると考えています。そこには多くの成長の余地があり、競合となる大手銀行は（他の業務に注力しており）非常に分散しています。とは言え、もし我々の事業にプラスになると判断できるものがあれば、 certainly（確かに）検討はいたします。しかし、目の前に非常に多くの機会があると確信しているため、基準は非常に高くなると思います。

ロジャー・レベンソン

我々は常にそうした状況に目を光らせています。また、改めて申し上げますが、目の前にあるオーガニックな成長の機会に注力し、市場シェアを獲得することで、銀行業務における戦略計画を実行できると考えております。

チャーリー・ドリスコル

ありがとうございます。クレジット全般に関してですが、当四半期に多額の回収（リカバリー）を計上されました。その特定のクレジットについて、何か詳細な内情をご教示いただけますでしょうか。また、ポートフォリオで見受けられる状況や、より懸念している領域、あるいはより注意深く注視している領域について、より広範なコメントをいただけますでしょうか。

よろしくお願いいたします。

デイビッド・バーグ

はい、チャーリー。その特定のクレジットに関しては、一般的に、当社は資産の評価において保守的な姿勢をとっています。念のため申し上げますと、これは自社で組成（オリジネート）した融資ではなく、買収したローンであり、当社のポートフォリオにおいても特殊なものでした。オフィス不動産に投資しているファンドに対する融資です。

当社は直接的な担保を持っていませんでした。担保に対する直接的な求償権もなかったため、そこに価値は見出せず、全額を評価損として計上（ライトオフ）しました。市場には多くの流動性があり、その流動性の一つの兆候として、今回のケースではスポンサーが当該ローンの完全なリファイナンスを行うことができ、当社は全額の回収を実現できました。

デイビッド・バーグ

これは、一部の資産において当社が市場に見ている流動性の一つの現れだと考えています。ポートフォリオ全体については、良好であると考えています。当社のコメントで概説した通り、商業用不動産においては常に取引にばらつきが生じる可能性がありますが、一般的に、過去5四半期のトレンドを見ると、ほぼすべての指標において（リスク等の数値が）低下傾向にあります。そのことが、当社のポートフォリオに対する安心感につながっています。

MDIポートフォリオについても開示しましたが、これは資産の約3%と非常に小規模です。また、非常に細分化されており、分散されています。当該ポートフォリオにクレジット上の問題は見られません。問題のある資産、MPA、償却、あるいは延滞は、そこにはほとんどありません。

ポートフォリオ全体として、良好であると感じています。

デイビッド・バーグ

繰り返しになりますが、個別に問題となるクレジットが1つか2つ発生する可能性は常にありますが、全体として見られるようなシステム的な問題はなく、引き続き注意深くモニタリングを継続していきます。

チャーリー・ドリスコル

ありがとうございます。詳細な解説をありがとうございました。質問を終了します。

オペレーター

ありがとうございます。質問の待機がなくなりましたので、会議をDavid Burgに戻します。

デイビッド・バーグ

はい。本日はお電話にご参加いただき、誠にありがとうございました。もし具体的な追加のご質問がございましたら、投資家広報（IR）のアンドリュー、または私までご連絡ください。それでは、良い一日をお過ごしください。

ロジャー・レベンソン

ありがとうございます。

デイビッド・バーグ

ありがとうございます。

オペレーター

以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて、回線をお切りください。