ジム・チャップマン

皆様、おはようございます。エクソンモービルの決算電話会議へようこそ。本日の会議は録音されています。ご参加いただきありがとうございます。

私はジム・チャップマンです、本日は会長兼最高経営責任者のダレン・ウッズ、および上級副社長兼最高財務責任者のニール・ハンセンと共に進行いたします。今四半期のプレゼンテーションおよび録音された発言は、弊社ウェブサイトの投資家向けセクションでご覧いただけます。これらは、同場所に掲載されている今四半期の決算発表に付随するものとして用意されています。本日のプレゼンテーションでは、長期計画に関するコメントを含む、リスクおよび不確実性を伴う将来予測に関する言及を行います。

スライド2の注意事項をお読みください。将来予測に関する記述に適用されるリスクおよび不確実性に関する詳細な情報は、弊社ウェブサイト上のSEC（証券取引委員会）提出書類でご確認いただけます。また、決算スライドの最後には補足情報を提供しており、これらも弊社ウェブサイトに掲載されています。

ジム・チャップマン

それでは、冒頭の挨拶をダレンに代わります。

ダレン・ウッズ

おはようございます、ご参加いただきありがとうございます。まず初めに、中東における紛争が地域の同僚やパートナーに与えている影響について言及させてください。私たちは地域のパートナー、ならびに長年にわたって協力してきた企業や国々と緊密に連絡を取り合っています。私たちは、この非常に困難な時期において、彼らと共に歩めることを誇りに思います。

地域における財務的な影響は現実のものですが、それ以上に現実的なのは、私たちの同僚やパートナーが日々直面している脅威です。私たちは、安全性の確保と規律あるリスク管理に明確に焦点を当てながら、操業の復旧と資産の修復に取り組むとともに、彼らを支援することに引き続き尽力してまいります。中東は、当社のグローバル・ポートフォリオにおいて、優位性があり、かつ重要な構成要素であり続けます。

ダレン・ウッズ

私たちが目にしている広範な経済への混乱は、世界が依存している手頃な価格で信頼性の高いエネルギーおよび製品を提供することにおいて、当社が果たす極めて重要な役割を浮き彫りにしています。当社が生産するものは、世界の開発と進歩に不可欠であり続け、世界中の生活水準を維持・向上させています。このような環境下では、規模、統合、そして卓越した実行力が重要となります。これらの優位性は、従業員の深い経験と能力と相まって、混乱に対して迅速に対応し、効果的に管理する能力を当社に与えています。

当社の競争優位性は、今四半期の結果に表れています。私たちは、困難な環境下において強力なオペレーショナル・パフォーマンスを発揮し、厳格な安全性と信頼性の基準を維持し、ポートフォリオ全体で主要な優先事項を着実に推進することで、株主の皆様のための長期的な価値創造を支援しました。供給の中断への対応においても、当社のグローバル・ポートフォリオを活用して顧客を支援するという、こうした優位性を発揮しました。

ダレン・ウッズ

私たちは、パーミアンにおける生産量を前年同期比で増加させるという計画を達成し、ガイアナにおいて記録的な生産水準を達成し、ゴールデン・パスにおいて初のLNG生産を達成し、物流と原油製品のフローを最適化し、可能な限り製油所の処理能力を安全に最大化しました。実際、3月の製油所処理能力は、2月の対比で1日あたり約20万バレル増加しました。これは中規模の製油所1基分に相当します。安全性を損なったり長期的な信頼性に影響を与えたりすることなく可能な範囲で、定期修理および延期されていたメンテナンス活動から製油所を稼働に戻しました。

当社のグローバル・サプライチェーン組織は、顧客への重要な供給を維持するため、米国湾岸地域からアジアへの代替ルートを迅速に実行しました。グローバルなエネルギーシステムにおける前例のない影響にもかかわらず、調整された計画とリアルタイムでの船舶の可視化を通じて、世界中の顧客への配送を維持しました。

ダレン・ウッズ

財務面においては、特定された項目および見積もられたタイミングの影響を除外すると、第1四半期の1株当たり利益は2025年第4四半期と比較して上昇しており、これは基礎となる事業の強固さと回復力を反映しています。より強力なポートフォリオ構成、構造的なコスト削減、そして卓越した実行力が、パフォーマンスの向上を継続的に牽引しています。これらの要因により、数年前と比較して、不確実性を管理するためのより優れた体制を整えることができています。この優位性の強さは、今日私たちが行っている業務に明確に表れています。

私たちはLNG事業の展開を拡大しています。カタール・エナジーとの合弁事業である最新の施設、ゴールデン・パスLNGは、世界の供給にとって重要な時期において、米国の輸出能力を増強しています。同施設の第1トレイ（製造ユニット）は3月に初のLNG生産を達成しており、米国の2025年の輸出量に対して約5%の増加をもたらす予定です。第3トレイが稼働する頃には、米国の現在のLNG輸出量を約15%増加させることになります。

ダレン・ウッズ

同時に、パプアニューギニアとモザンビークにおけるLNGプロジェクトについても、最終投資決定に向けた進展を続けており、いずれも今年後半を予定しています。アップストリームの他の地域では、ガイアナが実行力、開発スピード、および価値創造の基準であり続けています。私たちは記録的な生産を達成し、強力な信頼性を維持し続けており、Uaru、Whiptail、およびHammerheadプロジェクトを建設中です。Uaruについては、今年後半に初回の原油生産を見込んでいます。

事業を展開する国々における長期的な経済発展を支援するという当社の広範なアプローチに基づき、私たちはガイアナの国家的なSTEM教育を支援するために10年間で1億ドルの投資を約束しました。これにより、ガイアナの人々との絆を強め、長期的な繁栄のための基盤を築いています。パーミアンにおいては、規模と独自の技術がいかに効率性、回収率、および長期的な価値創造を向上させるかを、引き続き示しています。

ダレン・ウッズ

私たちは、2026年における通年のパーミアン生産量を180万石油換算バレルまで成長させるという軌道を維持しており、その成長は量ではなく価値に基づいています。また、ニューメキシコのすべての主要資産において継続的なメタンモニタリングを実施しており、パーミアンにおけるネットゼロへの目標達成に向けた取り組みも進めています。プロダクト・ソリューションズにおいては、高付加価値製品とテクノロジー主導の差別化に後押しされ、パフォーマンスは強力なままです。2023年に完了したボーモント製油所の拡張は、予想に先駆けて初期投資を完全に回収しており、より強力なマージンとキャッシュフローに寄与しています。

これは、長期的な市場のファンダメンタルズに基づいた規律ある投資を厳格に実行することが、価格サイクルに左右されない持続的なリターンを生み出すことを裏付けています。並行して、私たちは高度な合成グラファイトの信頼できる国内供給体制を構築するための歩みを進めています。先日、ケンタッキー州のパイロット生産プラントでテープカット式を行いました。これは、ラボスケールの開発から完全な商業展開への間の重要な節目となります。

ダレン・ウッズ

低炭素ソリューションにおいて、我々は、1年足らずで2番目の稼働開始となるNew Generation Gas Gatheringプロジェクトから、回収したCO2の輸送および貯留を開始しました。今年から来年にかけて、年間さらに400万トンのCO2を回収できる能力を持つ施設を稼働させる計画です。重要なのは、我々の優位性により、これらのプロジェクトが基幹事業への投資に対抗できる魅力的なリターンをもたらしていることです。中核的な競争優位性としてのテクノロジーは、我々の戦略の中心であり続け、構造的な競争力を向上させ、リターンを強化し、新たな収益機会を創出するための手段の一つでもあります。

ガイアナでは、リグの自動化および自動ダウンホール・ステアリング・ツールを用いることで、深海における初の完全自律型井戸セクションを実現し、安全性と効率性の両方を向上させました。さらに、Hammerheadや将来のFPSOにおけるサブシー（海底）アプリケーションに当社のProxximaテクノロジーを活用する軌道に乗っており、過酷なオフショア環境における当該素材の性能をさらに実証していく予定です。

ダレン・ウッズ

全社的に、テクノロジーの効果的な活用を通じて、事業運営を簡素化するためのさらなる進展を図っています。業界最大規模となる全社的なプロセスおよびデータプラットフォームの変革は、新しい近代的なワークフォース・イネーブルメント・システムの立ち上げ成功により、重要な節目を迎えました。これにより、当社のタレントマネジメント手法を支える業務プロセスが大幅に簡素化され、50カ国以上における給与計算プロセスが合理化されます。また、これは将来のシステム導入の基盤となる、単一かつ一貫したデータ基盤を提供します。

我々は、事業への混乱を伴うことなくこれを実現しており、規模の優位性を十分に活用した、集約された中核能力の強さを示しています。これは、プロセスをより効率的かつ効果的にし、最終的にはグローバルな従業員の体験を向上させるための、多くのステップの第一歩です。これにより、従業員が高付加価値な業務に注力できるようになり、当社の競争優位性がさらに強化されます。

ダレン・ウッズ

過去10年間にわたって行った変更や、中核となる優位性の活用に注力してきたことがなければ、このゲームチェンジャーとなる企業システムは不可能でした。これは、長期的な競争優位性を確立するための、真に差別化された基盤を築いています。近年の出来事により、信頼性が高く、手頃な価格のエネルギー製品の極めて重要な役割と長期的な必要性が、世界に再認識されました。今日、石油と天然ガスへの需要は依然として膨大であり、遠い未来に至るまで世界の経済成長において重要な役割を果たし続けることを、より多くの人々が認識しています。

この根本的な事実と、我々がもたらす競争優位性は、当社の戦略、資本配分決定、および当社の長期的な成功を支えています。我々は、自社の優位性、規模と統合の重要性、テクノロジーと卓越した実行力の決定的な役割、そして有能な人材の力を確信しています。

ダレン・ウッズ

我々は、継続的な変革と、将来どのようなシナリオにおいても当社が果たす決定的な役割に自信を持っています。長期的な成長と株主価値の基盤となる、長期的に持続可能な収益およびキャッシュフローの成長を実現するという我々の計画に自信を持っています。ありがとうございました。

ジム・チャップマン

ありがとうございます、Darren。質疑応答に移る前に、今月、「2026年 Advancing Climate Solutionsレポート」を公開する予定であることをお伝えしておきたいと思います。このレポートには、需要の充足と排出量の削減という方程式を解決するための当社のあらゆる進捗状況が詳述されており、最新のサステナビリティ・レポートも含まれています。これらの文書はすべて、当社ウェブサイトの投資家向けセクションでご覧いただけます。

ぜひご一読いただくことをお勧めします。それでは、質疑応答に移りましょう。他の方への配慮として、アナリストの皆様には質問を1問に制限していただくようお願いいたします。オペレーター、最初の質問のために回線を開けてください。

オペレーター

ありがとうございます。質疑応答セッションは電子方式で行われます。質問をされる場合は、電話の星印（＊）を押した後に数字の1を押してください。最初の質問は、モルガン・スタンレーのDevin McDermott氏からです。

デビン・マクダーモット

はい、おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。

ダレン・ウッズ

おはようございます。

デビン・マクダーモット

Darren、おはようございます。中東情勢による短期的および長期的な影響について、あなたの見解を詳しく伺いたいと考えています。短期的には、海峡が再開された後、貴社を含め、当該地域におけるオペレーションが正常に戻るまでのタイムラインに関するお考えをお聞かせください。中長期的な視点に移りますと、上流、精製、および化学部門における市場への影響がどの程度持続すると予想されているか、また、マージンにおける正常化された価格、あるいはミドルサイクル価格に対する見解を構造的に変化させるような事象を何か見ていらっしゃるかについて、ぜひお聞かせください。

ダレン・ウッズ

もちろんです。Devin、ありがとうございます。ご質問にお答えします。まず始めに、現在市場で起きていることについて、私たちがどのように捉えているか、その背景を説明させてください。

それが、今後の展開をどのように見ているかという議論の基礎となります。

ダレン・ウッズ

世界の石油および天然ガスの供給における前例のない混乱を見れば、市場はまだその影響を完全には受けていないということは、ほとんどの人にとって明白だと思います。原油価格の変動幅を見れば分かりますが、この歴史的な前例のない混乱に対して、その動きは過去10年間の歴史と非常に一致しています。もし海峡が閉鎖されたままとなれば、さらなる事態が待ち受けています。なぜこれらの影響がまだ市場に完全には現れていないのでしょうか？ おそらく皆さんもご存知の通り、紛争の最初の1ヶ月間に投入された、海上輸送中、あるいは海上にある多くの在庫があったからです。

ダレン・ウッズ

戦略石油備蓄が放出されました。民間在庫も取り崩されました。3月を経て、そしてここ4月にかけて、それらが影響を緩和させる形で作用しているのを私たちは見てきました。民間側の在庫が最低稼働レベルに達すると、これらの供給源の一つを失うことになります。

海峡が閉鎖されたままの状態が続けば、その状況に伴い、市場価格は上昇し続けると予想しています。海峡が再び開通したとしても、率直に言って、歴史的に見てきたものと一致する安定した流量に戻るまでには、いくらか時間がかかるでしょう。船舶は配置転換を行う必要がありますし、未処理分（バックログ）を処理しなければなりません。

ダレン・ウッズ

そして、製品を市場に届けるための輸送時間も明らかに存在します。海峡の開通から市場が通常の流量を見るまでには、1〜2ヶ月のタイムラグが生じると考えています。これがどのくらいの期間続くか、戦略石油備蓄がどの程度取り崩されるか、民間在庫がどこまで低くなるかによりますが、プレイヤー、市場、政府、あるいは諸国がそれらの在庫を補充・積み増そうとする期間が生じるでしょう。それが市場にさらなる需要をもたらし、価格に上昇圧力をかけると考えています。

また、世界中の多くの国々が、もし戦略石油備蓄を持っていないのであれば、それが必要かどうかを考え始めることも予想されます。それが市場にさらなる需要をもたらす可能性があります。

ダレン・ウッズ

当然ながら、人々は自国のエネルギー安全保障を再評価し、現在多くの国々が短期的には経験しているようなリスクに、今後直面しないようにするための方法を模索することになるでしょう。これらすべての事象が具体的にどのように展開するかを正確に予測するのは困難ですが、年初に予想していたよりも需要が高まる形で、価格に影響を与えると考えています。長期的な影響に関して最後に申し上げたい点は、イランがどのような状況になるか、そして、供給が中断されることなく継続するという保証を世界がどの程度得られ、どの程度安心できるか、という点にかかっているということです。

ダレン・ウッズ

市場にリスク・プレミアムが上乗せされるかどうかは、まだ答えの出ていない問いだと考えています。現地の当社の施設に関しては、この紛争が発生した際、私たちは何よりもまず社員の保護と安全確保に全力を注ぎましたが、組織の対応については非常に満足しています。紛争が継続する中でリスクアセスメントを行い、パートナーを支援し、損害を評価するために、より多くの人員の帰還を許可してきました。海峡が再び開通すれば、現在市場に出ていない能力の大部分は、比較的短期間で復帰すると考えています。

ダレン・ウッズ

再稼働させるためには、LNGトレインを冷却する必要があります。それには数週間かかるでしょう。需要または供給はかなり迅速に立ち上がると見ています。最終的には、損傷を受けた2基のトレインについて、QatarEnergyと協力して取り組む必要があります。

修理に関しては、明らかに非常に長い期間を要することになります。これは当社の世界生産量の約3%に相当します。QatarEnergyは非常に早い段階で、修理期間は3年から5年の間になると発表しました。当然ながら、私たちはその範囲の下限を目指して取り組んでいます。

損害を完全に評価し、修理に向けた選択肢を理解するためには、まださらなる作業が必要です。Neil、何か付け加えることはありますか？

ニール・ハンセン

はい。

デビン・マクダーモット

ご意見ありがとうございます。

ニール・ハンセン

デビン、短期的な観点から、もう一つ別の視点をお話しさせてください。明らかに、私たちは上流部門の生産に対する外部的な影響、確かに中東で見られたようなものに注目してきましたが、当四半期には他にもいくつかの外部的な影響がありました。カザフスタンでのドローン攻撃による影響があります。少し前のことのように思えますが、1月にパーミアンで発生した冬の嵐によるかなり大きな影響もありました。

これらの外部的な影響をすべて除外すると、グローバルで多様なポートフォリオを持つことのメリットと価値が浮き彫りになります。それらの影響を除いた場合、前年同期比で、当社の上流部門の生産は8%増加しました。その8%は、繰り返しますが、パーミアンとガイアナにおける、オーガニックな優位性のある資産によるものです。

ニール・ハンセン

重ねて申し上げますが、これは、多くの混乱がある一方で、それらの優位性のある資産、つまりグローバルで多様なポートフォリオを持つことで、長期的な株主価値を提供し続けることができるということを改めて強調しています。

デビン・マクダーモット

皆さんのご意見に感謝いたします。ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、バーンスタイン・リサーチのボブ・ブラケット様からです。

ボブ・ブラケット

おはようございます。2026年3月の精製マージンを示している資料5に注目しています。明らかに、これは四半期全体ではなく単月の数値ですが、その機会についてお話しいただけますか？ 4月がどのような結果になったかをお教えいただき、その上で、どのように市場のバランスを整えることができるのか、また、今年のダウンストリームにおける機会は何であるかについてお話しいただけますでしょうか。

ダレン・ウッズ

はい。ありがとうございます、ボブ。おはようございます。まず申し上げたいのは、現在の市場において、供給への圧力と、その結果としての精製マージンの上昇から得られる利点の一つは、非常に堅牢で優位性のある精製ネットワークを構築することに、私たちが決して焦点を失わずに取り組んできたことに、非常に満足しているということです。

ご存知の通り、当社は2023年にボーモント製油所において非常に大規模な拡張を開始しました。精製への投資を最初に発表した際、その投資がうまく機能し、収益性の高い投資となるのかどうかについて、多くの疑問の声があったと思います。現在、私たちはその投資を完全に回収しました。

ダレン・ウッズ

それは、多様な製品構成を持つ精製所における有利なフットプリントを保有することが、世界の需要を満たすために前進していく上で極めて重要になると、我々が疑う余地もなかったことの一例に過ぎないと考えています。現在の状況に非常に手応えを感じています。我々は、精製生産の高品位化（high grading）に向けて、いくつかの投資を行ってきました。今日、我々は市場の現在の課題に対処するための、非常に強力な精製プロセス（サーキット）を有しています。

我々の最大のフットプリントであるガルフコーストの精製所を見ると、第1四半期には記録的な稼働率で稼働しました。我々は、信頼性と、保有する施設がピークの生産状態で稼働していることを確保することに非常に注力してきました。

ダレン・ウッズ

我々は、3月に入り、このような混乱が近づいているのを目の当たりにした際、その点を強調しました。定期修理（ターンアラウンド）中であったり停止中であったりしたユニットについて、精製プロセスを通じて対応しました。組織は、それらをより早くオンラインに戻すために、そのメンテナンス作業を迅速化しました。追加のメンテナンスのために停止を予定していたユニットについては、安全にそれらを延期できるかどうか、アセスメントを行いました。

市場にある需要に確実に応えるために、非常に懸命に取り組みました。2月から3月にかけて、精製生産を1日あたり20万バレル増加させました。これは、この局面に対応するために、いかに組織を最大限に活用したかの一例です。

ダレン・ウッズ

それに加えて、当社のサプライ組織は、世界中で発生している需要不足と、我々が保有する供給とのバランスを再調整するために、世界中でバレルを移動させるという素晴らしい仕事を成し遂げました。これらは継続しており、4月を経て第2四半期に進む中で、当社にとって非常に良い結果をもたらすと考えています。組織を再構築するために過去10年間にわたって行ってきた取り組みが、今回、我々が行ってきた変化の真の試練となりましたが、それについて非常に満足しています。率直に言って、最も重要なリソース、すなわち当社の最高の才能を、最も困難な問題に投入する能力に関して、それが極めて効果的であることが証明されました。

ありがたいことに、我々はこれらの移動を促進するために、トレーディング組織を強化してきました。

ダレン・ウッズ

これらすべてが組み合わさることで、収益の観点からだけでなく、明らかにこの局面に対応し需要を満たす能力という観点からも、非常に成功した3月をもたらしたと考えており、それは今後も継続していくでしょう。

ニール・ハンセン

はい。ボブ、少し背景を説明させてください。開示済みのタイミングの影響と特定された事象により、今四半期の財務結果に一時的な一過性の影響があったことは承知しています。それらを脇に置いて、エネルギー製品セグメントを見ると、当四半期には28億ドルの利益を上げ、前年同期比で20億ドル増、前四半期比でも数億ドルの増益となりました。

繰り返しますが、ダレンが話したすべての理由、つまり昨年稼働させた世界クラスの資産の活用や、当社のトレーディング能力の活用により、3月に目にした市場環境をボトムライン（最終利益）に反映させることができました。

ボブ・ブラケット

非常に明確です。ありがとうございます。

ダレン・ウッズ

ありがとう、ボブ。

オペレーター

次の質問は、JPモルガンのアルン・ジャヤラム氏からです。

アルン・ジャヤラム

はい、おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。ガイアナにおける資源拡大の機会をどのように捉えているか、また、ベネズエラにおける状況に関する初期の見解について、詳しくお話しいただけますでしょうか。

ダレン・ウッズ

はい、もちろんです。ご質問ありがとうございます。まず後者から始めたいと思います。ベネズエラを見ると、明らかにベネズエラは巨大な資源であり、現在は世界に対してより自由に開放されています。

業界、トランプ政権、そしてベネズエラ政府との間で、その機会の枠組みを整えるための継続的な取り組みが行われています。それは、業界にとって魅力的な投資機会となり、ベネズエラへの投資を行うために必要なリターンを生み出すような形にするためです。ベネズエラの石油は非常に重質であり、そのため、生産を向上させ、市場に供給するためには多大な努力を必要とします。

ダレン・ウッズ

それを低コストで行うことは、ベネズエラの石油が世界の需給バランスに完全に貢献し、存在する需要を満たすために、絶対的に重要になります。私たちがカナダの資源、その資源基盤において行ってきたこと、重質油に関する取り組み、私たちが進めてきた技術開発は、その機会、つまり状況が整い、投資とリターンが有望に見えるようになった際に、ベネズエラの資源を低コストで生産するという観点で、当社を独自のポジションに置くものだと考えています。起きていること、そしてそこにある機会については、肯定的に捉えています。やるべきことはまだありますが、私たちは独自のポジションを確立し、それらのバレルを市場に供給する上で重要な役割を果たすことができると考えています。

ダレン・ウッズ

より広く資源の機会という点で見れば、ガイアナについても継続しています。ガイアナにおいて、私たちは引き続き目覚ましい進展を示しています。再び過去最高の生産量を達成しており、プロジェクトを稼働させた際の投資基準を大幅に上回っています。これは、その資源に取り組んでいるチームの革新性と創意工夫、そして改善し向上し続けるための意欲の証しであると言えます。

そのメンタリティは、一連の機会全体に広く当てはまるものだと考えています。チームは鉱区全体の資源開発に非常に積極的に取り組んでおり、資源基盤全体に対してリターンを生み出すプロジェクトの開発に非常に注力しています。

ダレン・ウッズ

その資源の開発を継続していく中で、今後もプロジェクトの稼働や機会の出現が続くと考えています。まだ評価すべき面積が数多く残っています。そこにある機会は重大なものだと考えています。ベネズエラを超えて地域全体を見渡すと、トリニダード・トバゴと共に行っている取り組みもあります。

時間の経過とともに、そこでもいくつかの機会が見えてくるだろうと考えています。

アルン・ジャヤラム

ありがとうございます。

ダレン・ウッズ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのニール・メータ氏からです。

ニール・メータ

はい。ダレン、ならびにチームの皆さん、ありがとうございます。パーミアン盆地に関する見解をお聞きしたいです。皆さんは、パーミアンを1日あたり180万バレル、最終的には250万バレルを目指す成長エンジンであると非常に明確に述べてこられました。

高い商品価格と米国産バレルの需要を考慮した際、業界全体の観点から、パーミアンにおける活動の反応をどのように予想されていますか？これによって、盆地での事業推進の方法が何らかの形で変わることはありますか？政権と多くの対話を行っていることと存じています。原油の輸出禁止やそれに関するリスクについて、多くの質問を受けています。その政策について、御社は安心されていますか？ありがとうございます。

ダレン・ウッズ

ありがとうございます、ニール。まず、パーミアンで取り組んできたことに関してですが、皆さんもご存知の通り、我々は当初から全速力で取り組んできました。我々は、世界の需要を満たす上での、そして特に、米国をこの市場における卓越したプレーヤーおよびサプライヤーとして確立する上での、当該資源の重要性を認識しています。我々は当初からそこに非常に注力してきました。

それは、当該資源において達成してきた成長率に見ることができます。もちろん、非常に資本効率の良い方法で行うこと、そして非常に低い供給コストを確保することに非常に注力しています。テクノロジー・ポートフォリオに関して進めてきた取り組みは、大きな期待が持てるものとなっています。

ダレン・ウッズ

現在は導入の初期段階であるため、今日のデータでは確認しづらいですが、テクノロジーの導入を通じて、資本効率向上の機会や回収機会が引き続き顕在化していくものと、非常に楽観視しています。我々はこれまで通りのペースを維持していきます。資源のプラトー化やそこにある機会を予測していると思われる多くの競合他社とは異なり、我々はほぼ全速力で進んでいると言えるでしょう。我々はそのような状況を見たことがありませんし、今も見ていません。

業界内でその見解が変わるかどうかについては、コメントできません。彼らが掘削対象（インベントリ）をより早く消化するという決定を下すかどうかについても、コメントできません。

ダレン・ウッズ

彼らがどのように考えているのかは分かりません。最終的に、ここでの記録、あるいは機会とは、バレルの回収を最大化するために、より効果的な方法で物事を行うことです。明らかに、それが我々が非常に注力していることです。原油の輸出禁止に関しては、非常に良い指摘だと思います。

ライト長官による発言や、そのような措置が業界や供給に多大な不利益をもたらすという認識には、非常に勇気づけられています。国や企業は、国内に需要がない場合に製品を輸出するということを、政治家が理解することが重要だと思います。つまり、最も利益率の高いバレルとは、輸送コストが最も低い地元の市場に供給するバレルなのです。

ダレン・ウッズ

お伝えしたいのは、現場にいる誰もがまずその層（地元の需要）に目を向けているということです。地元の市場の需要を満たして初めて、製品やバレルをより遠くへ送り出し、輸送コストを負担し始めるのです。それが輸出を推進する要因です。世界は価格パリティの状態にあり、世界中の市場と価格はすべて一貫した価格基準を反映しています。

結局のところ、地元の機会がどうあるか、そしてそれらを使い果たしたときに輸出することになるのです。もし輸出を抑制すれば、生産を抑制することになります。米国においては、その生産を抑制すると、それに伴う随伴ガスも抑制することになるため、特に大きな影響があります。

ダレン・ウッズ

これまで米国経済にとっての大きな恩恵は、低コストで安価な天然ガスであり、それが我々の産業コンプレックスや製造コンプレックスを支えています。それは、我々企業が享受してきた経済成長、雇用の創出、拡大につながっています。もしそのような事態が起これば、多くの否定的な影響が生じるでしょう。政権がそれを認識しており、世界各地で見られるような、そのような措置を検討し始めている他の国々とは異なり、それを（政策の）手段として使おうとしていないことを、私は非常に嬉しく思います。

短期的にはポピュリズム的な行動のように感じられるものを追求することは、非常に否定的な長期的結果をもたらし、彼ら自身により大きな問題を引き起こすことになるでしょう。

ニール・メータ

ダレン、ありがとう。

ダレン・ウッズ

どういたしまして。

オペレーター

次の質問は、バークレイズのベティ・ジャン氏からです。

ベティ・ジャン

おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。LNGについて伺いたいのですが、まず、昨今の混乱によって、LNGのマクロ環境に関する長期的な見通しに変化はあったかどうかから始めさせてください。現在の供給のタイト化を鑑みて、現在稼働中の第1トレインがあるゴールデン・パスにおいて、その稼働率を向上させたり、将来のトレインの時期を前倒ししたりといった、注力するための柔軟性はありますでしょうか？ また、次の2つのLNGプロジェクトの時期についても、アップデートがあればお願いします。

ダレン・ウッズ

もちろんです。ありがとうございます、ベティ、そしておはようございます。ここ1年ほどの皆様との議論を振り返りますと、LNG市場が長期的な強気局面に入るといった予測がなされてきたかと思います。もちろん、当社のLNGの多くは原油契約に紐付いています。

需給バランスや価格への影響については、LNG市場は原油市場とは少し異なります。私たちは、将来のLNGに対して常に前向きな見通しを持ってきました。

ダレン・ウッズ

現在起きていることとして、稼働停止や一部の施設への損傷による影響により、昨年から人々が話していた（需給の）結びつきは解消されたと考えています。そして、短中期的には、間違いなくよりタイトな市場になると見ています。それは短期的にはプラスに働きますが、ご存知の通り、当社は特定の需給バランスや価格環境を予測することに基づいて投資決定を下すことはありません。代わりに、当社が投入する生産能力が優位性を持ち、低コストであり、価格環境に関わらず成功するものであることを確実にすることに注力する傾向があります。

ゴールデン・パスは明らかにそうした資産の一つです。

ダレン・ウッズ

モザンビーク、パプアニューギニア、これらはすべて長期的な視点で開発を進めているプロジェクトであり、率直に言って、資本規律と効率的なプロジェクト開発に基づき、可能な限り迅速に、できるだけ早く進めてきました。短期的には機会を探り、さらなる増産が可能かどうか、生産における機会を探っていきます。ただ、状況を大きく動かすような機会があるとは見ていません。というのも、ベースケースにおいて、我々は可能な限り効率的かつ迅速に進めるよう強力に推進していたからです。

ゴールデン・パスに関しては、ご存知のように、第1トレインが稼働しており、製品を市場に供給しています。第2トレインは、今年末までに機械的完成を迎える見込みです。第3トレインは、来年第2四半期に向けて機械的完成を迎える予定です。

ベティ・ジャン

ありがとうございます。

ダレン・ウッズ

どういたしまして。ありがとうございます、ベティ。

オペレーター

次の質問は、ウォルフ・リサーチのダグ・レガット氏からです。

ダグ・レガット

皆様、おはようございます。ダレン、質問を受け付けていただきありがとうございます。ダレン、カタールについて再度質問させていただけますでしょうか。あるいはニールへの質問かもしれませんが。

皆様は数量的な影響、つまりLNGへの影響を数値化されました。私の質問は、修理への参画についてですが、私が理解している限りでは、関与している2つのトレイン（製造ライン）において、残りの契約期間が限られているという点に突き当たります。不可抗力（フォース・マジュール）はその決定にどのように影響するのでしょうか？契約は延長されるのでしょうか？それによる影響について詳しく説明していただけますでしょうか。ありがとうございます。

ダレン・ウッズ

はい、ありがとう、ダグ。まず申し上げたいのは、我々がカタールで築いてきた長い歴史、およびカタールエナジーとのパートナーシップは極めて強固であり、かつてないほど強固であるということです。我々はカタールエナジーと協力し、市場への供給を回復させることに最大限尽力しています。とは言え、申し上げたいのは、我々はその事業に再投入する資本および資金に対してリターンを確実に確保できるような枠組みの中で、それを行うということです。

それがどのように展開するかという詳細については、ここでは触れません。ただ、カタールエナジーは、成功するパートナーシップにはウィン・ウィンの解決策と機会が必要であることを常に認識していると考えています。

ダレン・ウッズ

それは実際に、カタールエナジーの強みであり、彼らが業界で行ってきた取り組みでもあります。確かに、それが我々の彼らとの取り組みの基盤となっており、我々のパートナーシップにおいては、彼らは我々がパートナーシップにもたらす価値と貢献を理解し尊重しており、また、それらの貢献に対して報いを受けることの重要性も認識しています。サアドやカタールエナジーのその他のリーダーシップ層との議論においても、その点は引き続き尊重されるものと確信しています。そして、カタールエナジーにとっても、エクソンモービルにとっても、そして率直に言えば、低コストの供給を市場に復帰させるという意味で世界にとっても有益な方法で、それを実現する道を見つけ出すつもりです。

ダグ・レガット

非常に明確です。ありがとう、ダレン。感謝します。

ダレン・ウッズ

どういたしまして。ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、RBCキャピタルのビラジ・ボルカタリア氏からです。

ビラジ・ボルカタリア

こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。LNGポートフォリオに関する追質問です。電話会議の冒頭で、各国が当該地域へのエクスポージャー（依存度）を考慮していることについてお話しされました。

貴社のその他の事業を見ると、かなり多角化されています。しかし、競合他社と比較して貴社のLNGポートフォリオを見ると、カタールが非常に大きな割合を占めており、明らかにかなり集中しています。最近の出来事を受けて、より迅速に多角化を進めたいとお考えでしょうか？現在、それ以外にもいくつか取り組まれていることは承知していますが、長期的な視点ではどのようにお考えでしょうか？ありがとうございます。

ダレン・ウッズ

ビラジ、ありがとうございます。我々は常に信じてきましたし、皆様もご承知の通り、我々は一貫して、LNGを将来にわたって世界の長期的なエネルギー需要を満たすために不可欠な事業であると考えてきました。我々は常に天然ガスおよびLNG市場に対して強気です。我々が追求する投資において、実際に何を追求するかを決定づけているのは、機会の質と、生み出すことができるリターンです。

それ以外の何ものによっても制約を受けてきたことはありません。今回の混乱によって、我々が取り組んできた機会の集合や、その特定の領域において置いてきた重点が変わることはありません。

ダレン・ウッズ

パイプラインにあり、私たちが追求しているもの、すなわちモザンビークやパプアニューギニア、そしてゴールデンパスの残りの部分を継続的に稼働させていくことなどを見ると、それらはすべて、私たちが戦略的目標として掲げてきたLNGポートフォリオの拡大であり、また供給源に関する多様化でもあります。これは、供給拠点のグローバルなネットワークを構築する上で重要であると考えていました。それは今日、まさに実現しつつあります。もし短期間に、私たちが優位性をもたらすことができ、低コストの供給で、世界の供給ポートフォリオの中で競争力のある地位を占める、優位性のあるリターンを伴う優位性のあるプロジェクトを創出できるような追加の機会が発展すれば、私たちはそれらを追求します。

ダレン・ウッズ

私の前提としては、それらの機会はすでに存在しており、私たちはそれらを積極的に追求してきたということです。私たちがこれまでに見てきたことに鑑みれば、特に短期的には、それが変わることはないと考えています。長期的にはどうなるかを見守りますが、ここでの私たちの重点は変わらずに維持されます。

ビラジ・ボルカタリア

はい。理解しました。ありがとうございます。

ダレン・ウッズ

どういたしまして。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、TD CowenのJason Gabelman様からです。

ジェイソン・ガベルマン

はい。質問にお答えいただきありがとうございます。まず、Dougの質問に立ち返って一点明確にしたいことがあります。もし、他の大部分の資産と同様にカタールでも自己保険をかけているのか、あるいは保険をかけているのかという点です。

もしホルムズ海峡が再開された場合に、UAEが1日500万バレルに向けて増産を行うとしたら、そこで得られる可能性のある機会についてお話しいただければと考えています。貴社は明らかに同国において非常に大きな事業展開（フットプリント）をお持ちですが、貴社の資産に余剰能力があるかどうかをお伺いしたいです。ありがとうございます。

ダレン・ウッズ

もちろん。ご質問ありがとうございます。保険の具体的な詳細についてはお話ししません。申し上げたいのは、私たちが大部分の自己保険を利用しているという状況にある、という点については正しいということです。

また、経済的合理性があるとお考えの場合は、第三者保険も検討しています。私たちはそこでポートフォリオ・アプローチをとっています。私たちはそのポートフォリオ全体の補償について非常に手応えを感じており、率直に申し上げて、カタールに関する事項や、そこで見られた損害に関する保険ポートフォリオへの重大な影響はないと考えています。UAEに関しては、UAEもまた私たちの戦略的パートナーです。

私たちはそこで非常に長い関係を築いています。

ダレン・ウッズ

私たちはADNOCと非常に生産的に協力し、私たちの能力や優位性の一部を、UAEにおける追加能力の引き出しという観点から活用するための機会のセットを確立することに取り組んできたと考えており、その野心的な目標に向けて取り組んでいます。彼らとは非常に良好な関係を築けていると考えています。彼らとは非常に良好な商業的取り決めを行っており、UAEが増産の野心を実現できるよう積極的に支援しています。私たちは間違いなくその一翼を担うことになるでしょう。

私たちはすでにその一部であり、明らかにさらなる取り組みを行うための機会を探しています。

ジェイソン・ガベルマン

ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、UBSのManav Gupta氏からです。

マナブ・グプタ

ご質問の機会をいただきありがとうございます。貴社は重質油の開発におけるエキスパートであり、当然ながらベネズエラについても話されました。成長が少し停滞している領域の一つにカナダがあります。世界情勢や供給不足を鑑みて、貴社とパートナー企業がその独自技術をより速いペースで展開し、Aspenやカナダでの将来のフェーズを再開させる道はあるのでしょうか？それらのプロジェクトを遅延させた際は、流出（エグレス）の問題やその他の問題がありました。

それらの問題は解決されたと認識していますが、カナダにおいても成長を再開できるのか伺いたいです。ありがとうございます。

ダレン・ウッズ

ありがとう、Manav。ポートフォリオの非常に重要な部分と、我々が持つ重質油における強みに触れていただいたと思います。ここ数年、IOLと共に取り組んできた重点事項は、Kearl資産のパフォーマンス向上を真に推進すること、そして、世界の供給曲線、供給コスト、およびその供給を満たす世界中のポートフォリオを俯瞰した際に、我々のKearl資源がその供給曲線において魅力的な位置に収まるようにすることであったと言えます。IOLおよびその合弁事業での取り組みを通じて、チームは、世界市場において非常に競争力のある供給源であると見なされるレベルまで改善を推進してきたと考えています。

これは、我々が取り組んできた多くの要素の結果であると言えます。

ダレン・ウッズ

技術は確かにその大きな要素の一つですが、我々のオペレーション組織を通じて導入してきたプラクティス（実践手法）や、製造資産（マニュファクチャリング・アセット）を通じて学んだことを、アップストリーム（上流部門）主体の環境に持ち込むために行ってきた取り組みも重要です。それによって多大なメリット、つまり大幅なコスト低減を実現できたと考えています。現在、それは非常に生産性の高い資源となっており、我々は投資を継続しており、ポートフォリオにおける長期的に収益性の高い一部になると見ています。同様に、インサイチュ（在地）のCold Lakeにおいても技術的な機会があり、率直に言って、それらを推進しています。

これについても、我々が行ってきた技術開発によって供給コストを低減させたことが認められており、非常に魅力的な機会であり、低コストの供給源になると考えています。

ダレン・ウッズ

我々はそれを継続的に進展させています。それが、ベネズエラに関する私の発言の根拠となった点です。我々が持つグローバルなフットプリント（事業展開範囲）と、適切な状況下でベネズエラに進出し、技術を適用して、多くの競合他社ができるよりもはるかに低い供給コストでバレルを生産できる能力という点において、我々は独自のポジションにいると考えています。

ダレン・ウッズ

我々はその機会を模索し、それがウィン・ウィン・ウィン（三方良し）の機会へと発展するレベルまで具体化できないかを検討していきたいと考えています。つまり、資本収益という点でのExxonMobilの利益、その収益に対する確実性、ベネズエラ政府の利益、そして、それによって当然伴う経済活動によるベネズエラの人々の利益、というものです。

マナブ・グプタ

ありがとうございます。

ダレン・ウッズ

もちろんです。

オペレーター

次のご質問は、シティのAlastair Syme様からです。

アラスター・サイム

はい、おはようございます。スライド5に戻ってもよろしいでしょうか。3月には明らかに化学品マージンが圧迫されていましたが、4月には10年間の平均水準まで回復したのかどうか、また、貴社の原料の可用性をどのように見ているのかをお伺いしたいと考えています。エネルギー製品事業において、今四半期の稼働率が3％低下する可能性があると言及されていたかと思いますが、それが化学製品部門において具体的にどのように展開されるのか伺いたいです。

ありがとうございます。

ダレン・ウッズ

はい、もちろんです。ありがとうございます。スライド5に関してまず申し上げたいのは、そこには業界のマージンを示しており、当四半期におけるマクロ環境や、当社が置かれていた状況を理解していただくためのものです。これは当社の事業拠点の状況を具体的に反映したものではありません。

当社は、パフォーマンス製品の成長、ならびに製造施設の効率向上とコスト削減に向けたあらゆる取り組みの結果として、一般的な市場と比較して優位な立場にあると言えます。それに加えて、当社は米国に非常に大きな基盤を持っており、原油価格が上昇する中で、当社の米国の拠点は主にガス・クラッカーで構成されています。

ダレン・ウッズ

お分かりいただける通り、世界価格は液状（の原料を用いる）クラッカーによって決定されますが、当社はそこで大きな原料面での優位性を持っています。世界の原油価格が高止まりする場合、米国を拠点としていることで原料面での優位性があるため、当社の拠点の大部分において化学品マージンが有利になると予想しています。

ニール・ハンセン

Darren、補足させていただきますと、その北米における優位性は、当社の精製拠点の状況にも及んでいます。繰り返しになりますが、これはグローバルな拠点全体としての見方ではありますが、北米の比重がより高くなっています。繰り返しになりますが、当社はここ北米にある低コストのエネルギー供給からも恩恵を受けています。

アラスター・サイム

ありがとうございます。感謝いたします。

ダレン・ウッズ

どういたしまして。ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのJean Ann Salisbury様からいただきます。

ジーン・アン・ソールズベリー

こんにちは、おはようございます。カタールでの損傷したトレインについて、それらを再稼働させるためのタイミングが3年か5年かという違いを生む要因について、もう少し詳しく教えていただけますか？新しいコールドボックスのリードタイムが2年から3年あると読みました。それが主な要因であるという理解で正しいでしょうか？また、それを早めるための選択肢はありますか？

ダレン・ウッズ

はい、ありがとうございます、Jean Ann。その幅（3年から5年という範囲）は、明らかに、現在我々がどの段階にあるか、という点に左右されるものと考えています。具体的には、QatarEnergyと協力して損傷状況を評価し、その損傷に対処するための計画を策定している段階です。紛争が継続中であることを認識しており、我々は非常によく連携しています。

QatarEnergyはこの分野において、我々が取るべきステップや人員の配置において非常に慎重であることを確実にするための、真のリーダーであると言えます。これは、現地の作業員の保護レベルを維持し、安全を確保するためです。

ダレン・ウッズ

初期段階の数字における課題の一部は、我々の選択肢が正確には何であるか、そこで何ができるかといった、QatarEnergyと共に解決している多くの未知の変数にあります。お伝えできるのは、それが我々の現在の状況、および、何ができるかを評価するために今日までに行ってきた作業の進捗度（成熟度）に左右されるということです。コールドボックスに関するあなたのご指摘についてですが、コールドボックスがその作業におけるクリティカルパスであるという考えは、そのように捉えるのが正確であると思います。

ダレン・ウッズ

ただ、現時点でのスケジュールを私が（確定事項として）受け入れているわけではない、ということを申し添えます。率直に申し上げて、何が可能であるかを見極めるために、我々自身に課すべきすべての作業をまだ完了できていないからです。私が申し上げたいのは、QatarEnergyとのパートナーシップと我々が行う作業、そしてこの修理に投入する我々の能力には非常に自信を持っているということです。最終的にこちらで何を行うにせよ、どのようなタイムラインを設定するにせよ、それを上回る者は他にいないと考えています。

我々がここに投入しようとしている能力のセットには非常に自信を持っており、最終的な答えが何になるかを見極めるために、詳細を詰めていく必要があります。それが何であれ、業界の誰にもできない最高の対応ができると考えています。

ジーン・アン・ソールズベリー

よく分かりました。ありがとうございます。

ダレン・ウッズ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのSam Margolin様からいただきます。

サム・マーゴリン

こんにちは。おはようございます。ありがとうございます。この質問はニール宛てかもしれませんが、タイミング効果に関連するものです。

短期的な問題であることは承知していますが、貴社の長期目標は非常に一貫していますので、おそらく今はそこに焦点を当てるべきかと思います。それら（目標）にはビジネスの多くの異なる側面が含まれており、それらが反転する際には、多くの異なる動く要素も伴います。

サム・マーゴリン

質問は、タイミング効果の反転の一部がビジネス内の実行面での成果に関連していること、また、この不確実な期間を通じてボラティリティ・イベントが続く可能性があることを踏まえ、この事象への調整として、業務慣行における学習事項や変更は行われたのでしょうか。それによってタイミング効果をより速く反転させることができるのでしょうか？あるいは、過去のように単に過ぎ去るのを待つものだとお考えでしょうか？ありがとうございます。

ダレン・ウッズ

私から始めて、その後にニールに引き継ぎます。タイミングの根拠、あるいはタイミングの背景にある活動が理解されていることを確認したいからです。というのも、基本的には、皆さんも覚えておられる通り、我々は当社の広大なフットプリント、つまり我々が統合されたビジネスでありバリューチェーンの多くの部分に関与しているという事実を活用することを主な目的として、このトレーディング部門を設立し、長年にわたって拡大してきました。そして、トレーディングをそのフットプリントを最適化するためのチャネルとして確実に捉えており、それは市場でトレーディングを行っている他の誰に対しても真の優位性になると考えています。

我々は、エクスポージャーとリスクを管理できると感じる非常に体系的な方法でそれを行ってきました。

ダレン・ウッズ

私はそのグループが成し遂げたことを非常に誇りに思っていますし、当然ながら、その能力を確立しており、これらすべてが噴出した3月の時点で既に整っていたことを非常に嬉しく思っています。また、その組織が以前から行っているように、フットプリントを継続的に最適化し、当社の生産や施設における裏付けとなるビジネスに価値をもたらしていることもお伝えしておきます。ここでのタイミングの影響は、主にトレーディング部門が市場の機会を活用し、利益を確定（ロックイン）させているという事実に起因しています。我々はフラットプライス・リスクをヘッジしています。

ダレン・ウッズ

サムが言及されたこのボラティリティこそが、我々がヘッジを導入する理由です。それは、それらの価格変動から身を守り、取引を実行して利益を確定させる際に生じるスプレッドを真に活用するためです。だからこそ、我々はこの件が単なるタイミングの問題であり、解決されると確信しているのです。なぜなら、これは移動している対応するフィジカル（現物）バレルを計上することなく、ペーパー（デリバティブ）を計上するという要件によって引き起こされているものだからです。

我々が計上するものとの間には解離があります。取引の半分（ペーパー）を計上し、もう半分（フィジカル）を計上していないのです。現物が引き渡され、実際にそれらを収益に取り込んだときには、ペーパーと相殺され、したがって実現マージンが得られることになります。

ダレン・ウッズ

それが我々の考え方です。我々はまさにそのようにしたいと考えています。これらの機会における価格エクスポージャーを軽減し、この価値を確定させたいと考えています。それが原動力です。

それが変わることはないと申し上げます。実際、我々は組織に対し、その分野で継続していくよう強く促しています。言及した特定項目（identified item）は、それとは異なります。それは、例えば1月や3月に引き渡しとなる原油を購入する場合、原油の引き取り時にその原油の価格を一致させようとする慣行を、我々は以前から行っています。

ダレン・ウッズ

今回の特定のケースにおいて、特定項目として挙げた理由は、混乱により、購入したフィジカルのために設定したペーパー（ヘッジ）はあったものの、フィジカルが引き渡されなかったため、結果としてネイキッド・ヘッジ（現物なしのヘッジ）になってしまったことです。これは、ここでの混乱を考慮すると、基本的には特異な状況であり、それが特定項目の正体です。ニール、何か付け加えることはありますか？

ニール・ハンセン

はい、もちろんです。ダレンの説明に少し付け加えるとすれば、繰り返しますが、発生するこのミスマッチは、期末時点で見られる価格に基づいて金融デリバティブを評価することを求める会計基準の違いによるものです。ダレンが言及したように、フィジカル取引の価値は、取引が完了するまで貸借対照表に残ります。これにより、その後の期間に解消される収益のミスマッチが生じます。

一般的に、我々の場合はフィジカル・ロング（現物買い持ち）でペーパー・ショート（デリバティブ売り持ち）であることを考えると、第1四半期に見られたような価格上昇局面では、これらのタイミング効果は通常マイナスとなります。逆に価格下落局面ではその逆となり、タイミング効果はプラスになります。

ニール・ハンセン

重要な点として、Darrenが述べたように、これらのタイミングの影響を切り離して考えれば、我々が行っているトレーディング活動、すなわちオプティマイゼーションは、一貫して法人にプラスの利益をもたらしています。これは当然我々が追跡している事項であり、実際、第1四半期において、決済された取引、すなわちペーパーとフィジカルが決済されたものを見ると、それらのオプティマイゼーション活動から強い四半期を得ることができました。これは、会計基準およびこれらの取引をどのように評価しなければならないかによって引き起こされる、まさにタイミングの問題です。最も重要なのは、グローバル・ポートフォリオを最適化するという本来の活動が、一貫して会社に価値をもたらしているということです。

ダレン・ウッズ

それについて少し補足させてください。プレスリリースと我々が開示した内容との間にわずかな違いがあった理由の一つは、GAAPに関して計上されたもの以上に、当四半期における本来の活動や創出された価値が何であったかを理解しやすくするためです。それが、あの追加開示を行った理由です。

サム・マーゴリン

ありがとうございます。

ダレン・ウッズ

ありがとうございます。

オペレーター

あともう1問お受けできます。最後の質問は、みずほのNitin Kumar氏からです。

ニティン・クマール

こんにちは。おはようございます。お繋ぎいただきありがとうございます。Darren、あなたは事業の炭化水素部門と世界的な混乱について多くの時間を割いて話されました。

ガルフコースにおける電力の機会について、少しアップデートをいただけますでしょうか。データセンターによる開発のペースと資本支出については、多くの議論がなされているかと思います。そのあたりの現状がどうなっているか、アップデートをいただけますと幸いです。

ダレン・ウッズ

もちろんです。質問ありがとうございます、Nitin。この分野における我々の目的を明確にしておきたいと思います。データセンターについて最初に話し始めた時にも申し上げたことですが、ここでの需要の増大を認識してはいますが、我々は電力を供給するというユーティリティ事業には関心がありません。

なぜなら、最終的に、業界平均を上回るリターンとして現れるような独自の能力をそこに提供できるとは考えていないからです。

ダレン・ウッズ

我々が関心を持っているのは、我々が生産している脱炭素化された天然ガス、アンコンベンショナル事業、および当社の炭素回収・貯留事業を用いることで、事実上カーボンフリー、あるいはエミッションフリーで電力を生成するという独自の能力とキャパシティをもたらすことです。そして、CO2を回収、輸送、隔離するための、極めてユニークで、率直に言って世界で唯一のエンドツーエンドのサプライチェーン、あるいはバリューチェーンを活用することです。それこそが、我々にとってここでの戦略です。ご存知のように、我々は第三者と共に炭素回収・貯留事業を拡大しており、CO2を回収し、輸送・貯留するための契約を締結しています。

データセンターの電力側面は、それを実現するための機会なのです。

ダレン・ウッズ

これらのハイパースケーラーやデータセンターが、極めて低排出な電力を求めるのであれば、当社にはそれを提供する選択肢があります。現在、複数のハイパースケーラーと協議を行っています。案件の具体的内容や財務的な側面について検討を進めているところであり、それらは継続的な対話であると言えます。率直に言えば、それは需要がどの程度あるかによります。

二酸化炭素回収・貯留（CCS）を超えて、実案件として現れ始めているこの低炭素分野全体において、私たちが目にしているのは、多くの場合において市場が（排出削減を）認識したり報いたりしていない中で、人々が排出削減のために支払いを強いられなければならないことが、課題となっているということです。

ダレン・ウッズ

それがこの分野における課題であり、この特定の領域において、顧客および低炭素電力を求める彼らの意向によって、その課題を克服できるかどうかを見ていくことになります。

ジム・チャップマン

承知いたしました。皆様、本日の電話会議にご参加いただき、またご質問をいただきありがとうございました。来週早々までに、当社のウェブサイトの投資家向けセクションに本会議のトランスクリプトを掲載する予定です。また、5月27日に開催される定時株主総会にて、今月後半に再び皆様とお話しできることを楽しみにしております。

本日の電話会議は以上となります。それでは、良い週末をお過ごしください。