XRAY（デンツプライ・シロナ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

皆様、お待たせいたしました。ご待機いただきありがとうございます。2026年度第1四半期デンツプライ・シロナ決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。

スピーカーによるプレゼンテーションの後、質疑応答セッションを行います。セッション中に質問をするには、電話機の「＊11」を押してください。その後、挙手した旨をお知らせする自動メッセージが流れます。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。

本日の会議は録音されていますのでご注意ください。それでは、本日の最初のスピーカーであるウェイド・ムーディに進行を交代いたします。どうぞ。

ウェイド・ムーディ

オペレーター、ありがとうございます。皆様、こんにちは。デンツプライ・シロナ2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の電話会議には、社長兼最高経営責任者（CEO）のサイモン・キャンピオンと、暫定最高財務責任者（CFO）のマイケル・ポメロイが参加しております。

本電話会議に関連する決算プレスリリースおよびスライド資料は、当社ウェブサイト（www.dentsplysirona.com）の投資家情報セクションにてご覧いただけます。始める前に、決算プレスリリース内の将来予想に関する記述を事前にお読みください。本日の電話会議において、当社は将来の業績および財務結果に関する現在の見解を反映した、特定の将来予想に関する記述を行う場合があります。これらの記述は、リスクや不確実性を伴う、将来の事象に関する特定の仮定および期待に基づいています。

ウェイド・ムーディ

当社が直近に提出したForm 10-K、およびその後のForm 10-Qまたはその他のSEC提出書類における更新情報は、実際の結果が当社の予測と異なる原因となり得る最も重要なリスク要因のいくつかを記載しています。本日の電話会議における発言は、非GAAP財務実績に基づいています。当社は、非GAAP財務指標が、当社の事業の財務パフォーマンスに関する投資家への価値ある追加的な洞察を提供し、特定の項目が事業業績とは無関係に変動する場合でも期間間の財務結果の比較を可能にし、経営陣が事業運営において活用する主要な指標に関する透明性を高めると信じております。GAAPと非GAAPの実績との調整については、当社のプレスリリースをご参照ください。

特に注記がない限り、比較対象は前年同期としています。本日の電話会議のウェッブキャストの再生は、会議終了後、当社ウェブサイトの投資家情報セクションにて視聴可能です。

ウェイド・ムーディ

それでは、サイモン・キャンピオンに交代いたします。

ダン・スカヴィラ

ありがとう、ウェイド。皆様、こんにちは。第1四半期は、デンツプライ・シロナの「成長への回帰（Return to Growth）」アクションプランの実行開始の時期となりました。当社の業績は、変革期にある事業を反映したものであり、持続的な収益を伴う成長を推進することを目的として現在進行中の施策は、まだ十分に反映されていません。

当社は、実行力を強化し、主要な成長領域に投資し、長期的な業績向上に向けて会社を位置づけています。私の見解では、この初期段階において、我々は期待通りの位置にいます。計画は意図した通りに実行されており、スピードと責任（アカウンタビリティ）の向上に引き続き注力しています。前四半期にも申し上げた通り、我々は、あらゆる活動の中心に顧客を据えながら、事業を改善するために、より深く、より速く、より大胆に動いています。

その考え方は組織全体に浸透しつつあります。短期的な業績は依然として外部からの圧力や投資のタイミングによる影響を受けていますが、基礎となる市場は安定しています。

ダン・スカヴィラ

当社は、自社でコントロール可能な領域において力強い進展を遂げつつ、地政学的要因およびマクロ要因を密接に監視しています。市場環境に関わらず、我々は計画の実行と、時間の経過とともに業績を向上させることに引き続き注力してまいります。顧客との対話を増やし、イノベーションを加速させ、コスト構造を最適化しています。これらの施策はすでに勢いを増しており、年が進むにつれてより大きな貢献をもたらすと期待されています。

当四半期中、米国における商用部門の再編を進め、臨床教育および販売力のトレーニングを拡大し、ポートフォリオ全体でイノベーションの推進を継続すると同時に、商用およびイノベーションの成長を促進するための資金を再配分する構造改革を実施しました。また、販売パートナーとの間で初期段階の心強い手応えも見えてきており、これについては後ほど詳細をお話しします。当社は戦略に自信を持っており、2026年度通期の見通しを維持しています。

ダン・スカヴィラ

本日の電話会議では、マイケル・ポメロイが2026年度第1四半期の財務実績および主要な要因について説明します。その後、私が「成長への回帰（Return to Growth）」アクションプランの5つの柱をサポートするために講じている施策を含む、戦略的な進捗状況についてアップデートを行います。それでは、マイケル・ポメロイに交代します。

マイク・ポメロイ

ありがとう、ダン。皆様、こんにちは。ご参加いただきありがとうございます。ダンが指摘した通り、第1四半期の実績は、我々がOpEx（営業費用）構造の実行と持続的な収益を伴う成長を推進する中で、現段階で予想していた通りとなりました。

始める前に、地域に関する外部報告の区分を、「米国、欧州、その他世界」から「米州、EMEA（欧州・中東・アフリカ）、APAC（アジア太平洋）」へ変更することを本日発表いたしました。この更新により、より効率的な報告構造が構築され、当社が内部で事業をどのように管理・評価しているかがより適切に反映されます。本日報告されている実績はこの変更を反映したものです。以前の比較用の地域情報は、本日のプレスリリースとともに再作成されています。

それでは、スライド4の第1四半期の実績に移ります。当四半期の売上高は8億8,000万ドルで、報告ベースの売上高は前四半期比で0.1%の増加となりました。

マイク・ポメロイ

不変為替レートベースにおいて、売上高は6.7%減少しました。これは一部に、Byteの影響、および2026年には再現されない2025年第1四半期のトリートメントセンターの好調な売上の影響によるものです。これらの一時的な逆風を調整すると、不変為替レートベースの2026年第1四半期の売上高は4.5%の減少でした。当四半期に注目すべき不変為替レートベースの売上高には、APACにおけるEDSの二桁成長、EMEAにおけるSureSmileの好調な業績、およびWellspect HealthCareの成長が含まれます。

これらの改善は、APAC以外のEDS、CTS、およびOISの減少によって相殺されました。

マイク・ポメロイ

調整後EBITDAマージンは430ベーシスポイント低下しました。これは、販売量の減少、セールスミックス、および関税の影響による、売上総利益の560ベーシスポイントの低下に起因します。営業費用（OpEx）は、報告ベースでは逆風となりましたが、不変為替レートの観点では、成長への回帰、OpExのリストラ、および全体的なコスト管理による利益を反映し、2,000万ドルの減少となりました。これに関連して、前回の決算発表でもお伝えした通り、成長への回帰アクションプランをサポートし、イノベーションを市場に投入するための投資として、研究開発費（R&D）を前年比で増加させました。

当四半期の調整後EPSは0.27ドルでした。第1四半期の営業キャッシュフローは4,000万ドルであり、前年同期の700万ドルと比較して増加しました。この前年比の増加は、主に売掛金の減少による運転資本の改善に起因しています。

マイク・ポメロイ

これは、年内の残りの期間を通じて運転資本の改善に注力していく中での、進展の初期の兆しです。当四半期末の現金及び現金同等物は1億9,000万ドルでした。当第1四半期の純有利子負債/EBITDA比率は3.3倍でした。当四半期中に、7,900万ドルの負債を返済しました。

当社は引き続き、長期的な負債削減を優先事項とし、投資適格の信用指標を維持することにコミットしています。では、スライド5を用いて第1四半期のセグメント別業績に移ります。CTSセグメントから始めますと、不変為替レートベースの売上高は2.9%減少しました。E&Iにおいては、前年同期と比較して比較対象が厳しかったことにより、画像診断装置およびトリートメントセンターの減少が影響し、1桁台の高い減少となりました。

一時的な機関向け設置を除いて調整すると、CTSは不変為替レートベースで横ばいでした。

マイク・ポメロイ

当社のグローバルなCAD/CAM事業は前年比で横ばいでした。APACでの成長がEMEAでの減少によって相殺されましたが、EMEAの減少は中東および中央ヨーロッパの軟調によるもので、これらは英国、スペイン、トルコ、デンマークにおける二桁成長によって一部相殺されました。米国ではミル（切削機）の需要増加が見られ、APACでも好調な局面がありました。全体として、CAD/CAMおよび画像診断製品の米国のディストリビューター在庫水準は依然として歴史的平均を下回っており、この傾向は続くと予想しています。

次に、エンド、レスト、および予防製品を含むEDSについてです。不変為替レートベースの売上高は7.2%減少しましたが、これは米州およびEMEAにおける販売量の減少によるもので、APACにおける全3製品カテゴリーでの成長によって一部相殺されました。IOSに移動します。不変為替レートベースの売上高は13.5%減少しました。

Byteによる前年比の影響を調整すると、IOSは7.6%の減少でした。

マイク・ポメロイ

IPSは、3つの全地域における販売量の影響により、当四半期は1桁台の高い減少となりました。当社のクリアアライナー製品であるSureSmileは、当四半期は1桁台の低い減少となりましたが、米国での1桁台の高い減少が、EMEAでの11%の成長によって一部相殺されました。最後にWellspect HealthCareですが、不変為替レートベースの売上高は3.4%増加し、これはEMEAでの4%の成長と、新製品の売上および事業遂行の継続的な強さによるものです。では、スライド6に移り、2026年の見通しについて議論します。

サイモンが先ほど共有した通り、当社は2026年の見通しとして、純売上高35億ドル〜36億ドル、および調整後EPS1.40ドル〜1.50ドルの範囲を維持しています。

マイク・ポメロイ

現在のマクロ経済および地政学的環境の不確実性と流動性を考慮し、当社は持続的な成長を推進するためのイニシアチブの実行に注力しつつ、ガイダンスに対して慎重かつリスクを認識したアプローチをとっています。それでは、通話をサイモン・キャンピオンに戻します。

ダン・スカヴィラ

ありがとう、マイク。冒頭のコメントで述べたように、当社の焦点は引き続き規律ある実行にあり、計画に対して進展を見せています。経営陣と取締役会は緊密に連携しています。優先事項は明確であり、組織は意欲を持って取り組んでいます。

また、当社のリーダーシップチーム、特に米国のコマーシャルリーダーたちの強さを強調したいと思います。最近、深い歯科業界の経験を持つ複数の競争力のある人材が新たに加わり、すでに有意義な影響を与えています。まだ初期段階ではありますが、現在の状況は、私たちが正しい軌道に乗っているという継続的な確信を与えてくれます。私とリーダーシップチームは、現場や現地の顧客イベントにより多くの時間を割いており、貴重な生の視点を得ています。

顧客は、私たちの姿勢（の変容）に気づいています。

ダン・スカヴィラ

最も重要なことは、私たちが一貫して顧客を意思決定と行動の中心に据え、私たちがサービスを提供する歯科医師の経験と結果の両方を改善することに明確に焦点を当てていることです。当社は、臨床教育および販売部隊のトレーニングプログラムを、より構造化し、スケーラビリティを持たせる拡大の初期段階にあります。初期のフィードバックは心強いものであり、チームは、より明確な指示、能力開発への投資、および責任の明確化に対して良好に応答しています。この取り組みは、下半期におけるより一貫した実行に向けて、当社の基盤を強化するものです。

同時に、ソリューションが現実世界の顧客ニーズに基づいたものとなるよう、プロセスを強化しています。この取り組みの一環として、直接的かつ継続的な顧客の洞察を得るために、歯科医師で構成されるCEOアドバイザリーボードを設立しています。米国を成長軌道に戻すことは、引き続き当社の最優先事項です。

ダン・スカヴィラ

人材の強化、実行力の向上、流通の拡大、および顧客エンゲージメントの改善に向けた我々の施策は、初期段階の手応えを見せ始めています。同時に、長期的な成長の鍵となるドライバーの強化も進めています。中心的な優先事項は、インプラント事業への注力を研ぎ澄ますことです。このセグメントにおける最近の業績は厳しいものでしたが、強力な既存資産とこの分野における深い遺産（ヘリテージ）の恩恵を継続的に受けています。

この基盤を強化するため、業績を改善し、持続可能な成長に向けて事業のポジションを確立するための、規律ある一連の施策を開始しました。詳細なアップデートについては、今後の決算説明会でお伝えします。また、イノベーションも引き続き中心的な役割を担っており、最も価値の高い機会に明確に焦点を当てた、研究開発（R&D）投資の増大によって支えられています。決算プレゼンテーションのスライド7に示されている、当社の最近の製品ローンチをいくつかご紹介します。

ダン・スカヴィラ

当社は、Smart View - Detectの発売を発表しました。これは、3Dスキャンにおいて根尖部の潜在的な炎症を自動的に特定する、初のFDA承認およびCEマーク取得済みのAI搭載診断支援ツールです。DS Coreプラットフォームに統合されたこのソリューションは、新旧両方のシステムに対応しており、シームレスな導入が可能です。臨床評価において、Smart View - Detectは、補助なしの確認と比較して検出感度を約46%向上させ、見落としのリスクを軽減すると同時に、ワークフローの効率性を改善しました。

このイノベーションは、診断の自信を高めるだけでなく、より明確な患者とのコミュニケーションをサポートし、コネクテッドで高品質な歯科ケアを推進するという当社のコミットメントを強化するものです。歯内療法においては、ワークフローの簡素化と効率向上のために設計された、Reciproc MinimaファイルシステムとX-Smart Goコードレスエンドモーターを導入しました。Reciproc Minimaは、シングルファイル・アプローチによる狭窄部や複雑な根管の治療を可能にし、X-Smart Goは、コードレス操作と統合されたインテリジェンスを通じて、機動力とパフォーマンスを向上させます。

ダン・スカヴィラ

これらのソリューションは、実用的なエビデンスに基づくイノベーションへの当社の注力を反映しています。イメージング分野では、歯科専用MRIのFDA承認を発表しました。これは、軟組織診断における当社の能力を拡大する上で重要な一歩となります。このシステムは臨床現場で検証されており、臨床エビデンスを構築し採用を促進するという当社の戦略と一致して、主要な学術・研究機関とのより広範な連携をサポートすることが期待されています。

また、これは当社の既存のイメージング・ポートフォリオを補完するものです。歯科以外では、Wellspectが引き続き堅調な勢いを示しています。Surety（女性用）の採用は、その使いやすさ、目立たないデザイン、患者の快適さに支えられ、患者と臨床医の両方から心強いフィードバックを得て拡大しています。これに基づき、最近発売された男性用バージョンによって、ポートフォリオはより幅広い患者層へと拡大しました。

最後に、米国における流通ネットワークの拡大と強化も進展しています。

ダン・スカヴィラ

昨日発表した通り、当社はAtlanta Dental Supply社と拡大契約を締結し、8月1日付で当社のコネクテッド・テクノロジー・ソリューション・ポートフォリオを追加しました。これは今年4件目の新規代理店契約となり、重要な市場におけるアクセスとサービスレベルを向上させ、地域的なカバー範囲を強化するものです。第1四半期に発表された他の流通契約も、手応えを見せ始め、当社の商業的なリーチを拡大しつつあります。初期の手応えとしては、Benco社が新しい契約に基づき、初のCERECシステムを設置したことが挙げられ、これは予定より早く達成された重要なマイルストーンです。

Dentsply Sironaを次のフェーズへと導くために、当社はより優れたツール、より統合されたシステム、および自動化の推進を通じて、基盤を強化しています。これは既存のチームの強みを活かしつつ、変革、オペレーション、および財務パフォーマンスにおける能力を高めるものです。

ダン・スカヴィラ

当社のトランスフォーメーション・オフィスは、「成長への回帰（return to growth）」アクションプランの実行を継続しており、リーンな運営原則の定着、プロセスの簡素化、および顧客の視点を通じた組織全体の業務遂行方法の改善に注力しています。並行して、商業およびオペレーションの両領域において効率性を高め、イノベーションをサポートするために、エンタープライズAI戦略を推進しています。第1四半期には、生産性を向上させるためにAI搭載ツールと特定のワークフローの導入を開始しており、年内を通じてより広範な展開を計画しています。財務部門においては、恒久的なCFOの選定を積極的に進める一方で、継続性を維持しながら能力強化を行っています。

マイクは暫定的な役割において強力なパートナーであり続け、安定性と実行への集中を確保しています。当社は、効率性と拡張性を向上させるために、オペレーティング・モデルの簡素化と最適化を行っています。

ダン・スカヴィラ

リストラクチャリング・プログラムは、年間約1億2,000万ドルのコスト削減を実現する予定であり、その効果は2026年にかけて蓄積され、下半期により大きな意味を持つものとなります。主な施策には、コストの最適化、組織の簡素化、サプライチェーンの効率化に加え、法的実体およびITシステムにわたる複雑性の軽減が含まれます。これらの施策を通じて、またリーン原則を組織内により深く浸透させることで、スピード、競争力、および顧客体験を向上させていきます。第1四半期における営業費用の約2,000万ドルの削減など、初期の証明点は見えています。

これらの節減分は、外部の逆風を管理しつつ、R&D、臨床教育、および商業的能力などの成長分野に再投資されています。資本配分とバランスシート管理に対する規律あるアプローチは、引き続き優先事項です。当四半期中、当社は債務を約8,000万ドル削減し、デレバレッジ（債務削減）へのコミットメントを反映させました。

ダン・スカヴィラ

資本配分の優先事項は、運転資本とフリー・キャッシュフローの改善に支えられた、債務削減と自己株式買いに引き続き焦点を当てています。第1四半期に配当を廃止したことにより、資本の投入方法における柔軟性が高まりました。業績が改善するにつれ、今年後半に自己株式買いのタイミングを検討できる立場になると予想しています。最後に、進展は心強いものであり、実行力は向上しており、コスト規律は確立されており、持続可能な成長を推進するために必要な能力を構築しています。

ビジネス全体で初期の証明点が出始めています。年が進むにつれ、特に下半期に向けて、見通しは継続的に改善するはずです。当社は戦略に自信を持っており、株主のために長期的な価値を提供することに注力しています。Dentsply Sironaの潜在能力はかつてないほど高まっており、これを達成するために必要なものはすべて手元にあると信じています。

ありがとうございました。それでは、質疑応答に移ります。

オペレーター

ありがとうございます。これより、質疑応答セッションを行います。質問される際は、電話機の「＊11」を押し、お名前が読み上げられるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。

質疑応答のリストを作成しますので、そのままお待ちください。出席者の皆様には、質問を主要な質問1件と追加の質問1件に制限していただくようお願い申し上げます。最初の質問は、バンク・オブ・アメリカのアレン・ルッツ様からの電話です。どうぞ。

アレン・ルッツ

こんにちは。質問の機会をいただき、また詳細な説明をありがとうございます、ダニエル。「成長回帰アクションプラン（Return to Growth Action Plan）」については、多くの優れた施策が含まれています。新しい販売代理店関係の構築や既存の関係の拡大、臨床教育への投資、そして新製品への投資についてお話しされました。

取り組むべき事項がたくさんありますね。これらの利益（効果）が出るタイミングについてはどのようにお考えでしょうか？電話会議の冒頭で、おそらく下半期に向けて何らかの効果が現れる可能性について言及されていました。現在取り組んでいる、あるいはこれまでに行ってきたこれらすべての事項を考えると、今年の後半にはより実質的な利益を期待し始めるべきでしょうか？これは実質的には、2〜3年間のロードマップというものなのでしょうか？

アレン・ルッツ

その成長回帰プランにおいて、現在行っているこれらの投資のタイミングについて、戦略的にどのように考えているのか、その見通しを教えていただければと思います。ありがとうございます。

ダン・スカヴィラ

ありがとうございます、アレン。ご質問に感謝します。ある程度、すでにお答えいただいているかと思います。成長回帰プランを最初に展開した際、私たちはそれを24ヶ月プランと呼びました。

十分な速さで動くことはできない一方で、全員が望むようなスピードですべてを変えることもできないということを認識していたからです。実のところ、第1四半期はまさにこの始まりであり、2026年計画を策定し、チームを構築し、すべての組織再編を行いました。第1四半期は、まさに私たちがスタートを切った時期です。具体的に申し上げますと、第1・第2四半期に行われているリストラクチャリングが進むにつれ、コスト面のメリットについては、上半期よりも第4四半期により顕著に現れてくることになります。

ダン・スカヴィラ

しかし、商務的なペースや、私たちが推進しようとしている計画を見れば、第4四半期には何らかの兆しが見え始めると思いますが、さらなる改善は2027年、そして確実に2028年に向かう中で見られるものになると信じています。

アレン・ルッツ

詳細なご説明、ありがとうございます。次に、DSO（歯科サービス組織）との初期の対話についての進捗を伺いたいです。ポートフォリオの中でどこに最も関心が集まっており、X線（製品）はどのようにDSOを最も効果的に支援できるのでしょうか？ありがとうございます。

ダン・スカヴィラ

はい。繰り返しますが、素晴らしい質問です。現在、DSOとの間で非常に活発な動きが起きています。これは昨年の第4四半期から始まっていたことです。

私たちの事業内容と提供価値を見ればわかる通り、広範なポートフォリオという驚異的な強みがあります。新しい歯科診療室を構築したい場合でも、私たちはそのためのあらゆる活動を提供できますし、消耗品やプルスルー（関連製品の継続的な販売）に関する長期的な計画を立てたい場合でも、同様に対応可能です。現在、複数の組織と並行して協議を進めており、今年の後半から来年にかけて、より積極的な計画を立てていきたいと考えています。

ダン・スカヴィラ

当社の強みは、ワンストップショップとして提供できる幅広い製品ラインナップにあります。それによって、セット販売（バンドリング）によるレバレッジをすべて活用し、お客様にとっての最大限の効果と、当社を利用する際の利便性をもたらすことができると考えています。

アレン・ルッツ

承知いたしました。ありがとうございます、ダン。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、StifelのJonathan Block氏からです。

ジョン・ブロック

まず最初の質問ですが、地政学的な背景を考慮すると、消費者動向は確かに懸念事項であると言えます。御社は極めてグローバルな性質を持っているため、この機会を利用してお伺いしたいと思います。3月または4月のトレンドを考える際、米州、EMEA（欧州・中東・アフリカ）、APAC（アジア太平洋）といった各地域において、事業ポートフォリオ全体の中で、何か特筆すべき点はありますか？世界情勢を考慮した上で、弱含みとなっているのか、あるいは予想よりも回復力（レジリエンス）があるといった、何かお伝えできることはありますでしょうか？

ダン・スカヴィラ

はい。ジョン、改めて素晴らしい質問をありがとうございます。確かにここには多くの変動要素が存在します。中東については、現時点では特に言及していませんでしたが、注視し続けていきます。

現時点での影響は軽微、あるいは1桁台前半程度であると考えており、引き続き注視していくつもりです。ロシアを巡る中央ヨーロッパでの継続的な混乱は、確かに重荷となっており、これは我々の予測に織り込んでいます。現時点では、当初の事業計画で予定していた内容を維持していますが、これらのリスクに変化や推移が見られる場合は、第2四半期を終えた後にさらなる対応をとる予定です。

ジョン・ブロック

分かりました。では、2つ目の質問、あるいは半分程度の質問となりますが。ディストリビューターとのドロップシップ・モデルの進捗状況についてお話しいただけますか？より多くのディストリビューターが参入しているとお話しされていましたが、それについてはさらなる何が必要でしょうか？もしよろしければ、その受容性（反応）についても伺いたいです。つまり、彼らにとってはキャッシュを拘束されないことになるとは思いますが、それが御社にとってディストリビューターに対する発言力を強めることにつながっていると感じられますか？また、全く無関係な質問になりますが、年間を通じたペースについても伺わせてください。

第4四半期における期末EBITDAマージンをどのように考えておられますか？それが第1四半期から第4四半期へのブリッジ（差異の把握）に役立つ可能性があると考えています。ありがとうございます。

ダン・スカヴィラ

問題ありません。いくつかお話しさせていただきます。新しい資本モデルへの移行は、必ずしも新規のディーラーではなく、一部の既存ディーラーに適用されるものです。これはすべての方に提供しますが、あなたが言及された在庫の積み増しや在庫の変化について言えば、それは新しく参入するプレーヤーについては、いずれにせよゼロからスタートするため、パターソン（Patterson）が際立っている部分でもあります。

第1四半期には、そのような在庫の消費（バーン・スルー）は含まれていませんでした。それらの項目については、第2四半期から第4四半期にかけて発生すると予想しています。これは好意的に受け止められており、すべての契約に組み込まれています。

ダン・スカヴィラ

正直なところ、それは我々にとって交渉の余地がある点ではありません。双方にメリットがあるため、非常に容易に受け入れられています。現時点では、マイクまたは私のいずれも、第4四半期のガイダンスについてお答えすることは控えさせていただきます。それは我々が通常行うことではありません。

現在ある多くの変動要素を踏まえ、まずは数四半期の実績を積み上げた上で、皆様が2027年のモデルを構築するための最善の方法を判断できるよう支援したいと考えています。

ジョン・ブロック

分かりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、R.W. BairdのJeff Johnson氏からです。どうぞ。

ジェフ・ジョンソン

はい、ありがとうございます。皆さん、こんばんは。ダン、まず始めに、Wellspect事業についてですが、今四半期は非常に一貫性があり、好調な結果を示したと考えています。IOSとCTSについては、多くの変動要素があることは承知しています。

EDS側については、セグメント・パフォーマンスの中で、おそらく私にとって最大の驚きでした。7%の減少となりました。前年比較は少し厳しくなりましたが、今四半期は+2から-7への変化、あるいは私の数字が間違っていれば、今四半期は+4から-7への変化だったでしょうか。この11ポイントの変動は何だったのでしょうか？市場はかなり一貫して持ちこたえているように見えます。

その落ち込みの根本的な要因は何だったのでしょうか？ありがとうございます。

ダン・スカヴィラ

はい、今お伝えできることとしては、あなたと同意見です。第4四半期に多少の軟化が見られ、それが第1四半期に持ち越されたと考えています。私はそれを特定の市場に起因するものと考えていますが、ここではそれらを具体的に挙げることは控えさせていただきます。その一部はディーラーの在庫調整、特に、よりPE（プライベート・エクイティ）ベースの体制に移行したようなディーラーによるものだと考えていますが、実際には、それがどこにあるのかをより正確に把握するために、現在プログラムを通じて精査しているところです。

現時点では、予想よりも欧州での変化が大きかったように見受けられます。米国は、我々が考えていた通りです。欧州内においても、何が要因となっているのかをより良く理解するために、特定のエリアにおける約5つの異なる市場を調査しているところです。

ダン・スカヴィラ

我々の現在の予測および前提では、第4四半期に感じられた在庫調整が、第1四半期も継続していると考えています。お気づきかと思いますが、我々は数値（見通し）を引き下げてはいません。現時点では、これはタイミングの問題であると考えていますが、それをどのように証明できるか検討していくつもりです。

ジェフ・ジョンソン

はい、理解しました。フォローアップの質問として、今夜またおっしゃっていましたが、おそらく今年後半までに米国を成長軌道に戻すとのことですね。地理的には、欧州の方が貴社にとっては大きなセグメントです。先ほど言及された消耗品やEDSの件が、今四半期の欧州の数字、5.6%の減少を招いたのでしょうか。

米国に注力される一方で、欧州の数字もより一貫して成長軌道に乗せるよう計画、あるいは期待し、取り組んでいるものと推察します。歴史的には（成長して）いたと思いますが、今四半期に限ったことかもしれません。ただ、貴社のウェブサイトでは、新セグメントの再表示（restatements）がまだ確認できませんでした。

ジェフ・ジョンソン

今後数四半期にわたって、欧州についてどのように考えておられるのか、そして最終的にどのように成長への回帰を実現させるお考えなのか、教えていただけますでしょうか？ありがとうございます。

ダン・スカヴィラ

はい、もちろんです。あなたの質問の中に、すでに答えが含まれているようなものですね。当然、我々は欧州が成長に戻ることを望んでいます。それは基盤ですから。

米国が軌道を維持できていることについては、満足しています。繰り返しますが、この欧州の件には本当に2つの要因があります。あなたが言及されたEDSについては、私も同意します。あわせて、昨年度はトリートメントセンターの寄与がかなり大きかったことも念頭に置いておいてください。

マイクが指摘しているように、それは学術的な性質のもので、突発的な変動として現れるようなものであり、容易に予測したり見通したりできるものではないということを理解していただきたいのです。そこで直面している一時的な向かい風によって、変化を過大評価しないようにしたいと考えています。もちろん、米州での継続的な成長とともに、欧州とアジア太平洋地域での力強い成長も必要であり、我々はそこに注力しています。

ダン・スカヴィラ

私が伝えたい真のメッセージは、現在の状況が、我々の本来の業務を妨げたり、注意をそらしたりするようなものでは決してないということです。米国を成長に戻すために行っていることの大部分は、世界中で適用可能なものです。

ジェフ・ジョンソン

なるほど。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、ジェフリーズのマイク・サーコン氏からです。どうぞ。

マイケル・サーコーン

こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。まずは売上総利益率（グロス・マージン）について伺いたいと思います。550ベーシスポイントの低下についてお話しいただきました。

何がその要因となっているのか、第1四半期の動きについてもう少し詳しくお聞かせください。その上で、通期を通じた売上総利益率の推移をどのように捉えるべきでしょうか。

マイク・ポメロイ

売上総利益率における逆風の大きな要因は関税です。前年同期と比較すると、現在はこれほど関税が存在していませんでした。これは非常に大きな要素です。ダンが先ほど話したEDSについても触れます。

EDSは当社の最も収益性の高いセグメントであるため、それに関してネガティブ・ミックス（低収益製品の構成比上昇）が発生しています。また、2025年度第4四半期にはボリューム・アブソプション（販売量による固定費吸収）の状況がありましたが、これはバランスシートから消滅しています。それは在庫計上可能であり、したがって資産計上されるものでしたが、これもマイナスの影響となりました。つまり、今後の見通しに関しては、関税に関して何が起きているかは誰もが承知している通りです。

マイク・ポメロイ

最高裁判所の決定による調整が見られ始め、その後、第2四半期にはトランプ氏の10%（関税）の影響が落ち着くため、その部分はかなり改善する見込みです。ダンが欧州に関して取り組んでいること、つまり在庫削減（デストッキング）が一段落することについて話していましたが、それは達成されたと考えています。3つ目の要素は、将来的な関税に関する別の側面です。単純に同条件で比較した場合、第2四半期から第3四半期の期間にかけて、少なくとも300ベーシスポイントは回復すると考えています。

マイケル・サーコーン

わかりました、助かります。マクロ経済と地政学に関する質問は、消費者需要の観点から行われましたが、原油価格や運賃の上昇に関連する投入コストに関して、どのような状況が見えているかお話しいただけますでしょうか。

ダン・スカヴィラ

お声が少し途切れているようですので、こちらで回答させていただきます。運賃や原油、それらに起因して発生している自然な動き（影響）として、何らかの逆風が見えているか、というご質問だと理解しています。

マイケル・サーコーン

はい。

ダン・スカヴィラ

回答は「イエス」です。実際に逆風は受けており、今後もそれを注視し、相殺できるのか、吸収できるのか、変更できるのか、あるいは調整が必要なのかを判断していきます。繰り返しますが、その決定を下す前に、少なくとも1四半期以上の経過を見守りたいと考えています。

マイケル・サーコーン

はい、ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次のご質問は、PSCのJason Bednar様からの電話回線です。どうぞ。

ジョー・ドネガン

皆さん、こんにちは。Jason Bednarに代わってJoe Doneganが質問させていただきます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。消耗品全般についてですが、プライベートブランドへの継続的なミックスの変化が見られます。

戦略的に、この変化をどのように乗り切ろうと考えていらっしゃるのか、お伺いしたいです。プライベートブランドのトレンドにはまだ伸びしろがあるとお考えでしょうか、それとも現在の環境において、すでに横ばいになり始めているのでしょうか。

ダン・スカヴィラ

妥当なご質問だと思います。プライベートブランドはこれまで存在してきましたし、今後も存在し続けるものです。当然、我々も注視しており、理にかなう場合には対抗していくつもりです。実際、これを顧客にとって意味のある、価値のあるアプローチにするために、現在いくつかのプログラムを開発中です。

競争上の理由から、ここではまだそれらの詳細を明かすつもりはありません。世の中で議論する前に、まずはそれらを立ち上げたいと考えています。ご指摘の点に関連して、確実に我々の注意を引いている事項であり、歯科医師の手元に我々の製品を届けるために、より独創的な方法で市場に浸透していく必要性を感じています。

ジョー・ドネガン

ありがとう、Ed。もう一点、投入コストに伴う価格設定について、もう少し踏み込んでお伺いします。これらの圧力を相殺するために、価格転嫁を行う追加的な余地があるとお考えでしょうか。年間を通じて、価格設定に対する意向はどのようなものか、また、ガイダンスに含まれる価格設定と、今後さらなる（コストの）吸収が可能である範囲との違いについてお聞かせください。

ダン・スカヴィラ

はい、妥当なご質問です。昨年当初、我々は主に設備分野などで、わずかな価格改定を行いました。現時点では、その方針を変更するつもりはありません。大幅な値上げによって利益を得られるような場面は、どこにもないと考えています。

今は、成長への回帰に集中し、顧客に利益をもたらす方法で、実際に我々の成長につなげる実行力を発揮することが重要だと考えています。我々が到達すべき目標に到達させてくれるような、重要な価格戦略（price play）は存在しないと考えています。

ジョー・ドネガン

ありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次のご質問は、Evercore ISIのElizabeth Anderson様からの電話回線です。どうぞ。

エリザベス・アンダーソン

こんにちは、皆さん。ご質問ありがとうございます。当四半期の研究開発費、および最近の歯科展示会における新製品への注力に鑑みると、当四半期における新製品の寄与度、および年内の残り期間、さらには2027年にかけて、その進捗をどのように見込んでいるかについてお話しいただけますでしょうか？ありがとうございます。

ダン・スカヴィラ

はい、リズ、ありがとうございます。実のところ、そのレベルの詳細については開示しておりません。私たちはそれをモニタリングしており、注視している事項ではあります。正直に申し上げますと、お伝えできるヒントとしては、R&D投資に対して改善が見られるべき指標は確かに存在しており、それを実現するための実行計画もあると考えておりますが、今年や来年の寄与度がどのようなものになるかについては、公表できるものではありません。

エリザベス・アンダーソン

年内から来年にかけて、寄与度は徐々に拡大していく（ランプアップしていく）という認識でよろしいでしょうか？本格的に加速するのは、おそらく2027年か2028年といったタイムフレームになると考えるべきでしょうか。

ダン・スカヴィラ

その通りだと思います。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問まで少々お待ちください。次のご質問は、Leerink PartnersのMichael Cherny様からの電話回線です。どうぞ。

マイケル・チャーニー

こんにちは。ご質問にお答えいただきありがとうございます。様々なセグメントについてすでに触れてきましたが、インプラントについて少し掘り下げたいと思います。今後数年間のゴー・トゥ・マーケット（市場投入）について考える際、「製品の再構築（reboot）」「販売の再構築（reboot）」の組み合わせにおいて、現在はどの段階にあるとお考えでしょうか。

また、それらを成長機会の回復に寄与する要素として、どのように組み込んでいくお考えでしょうか。

ダン・スカヴィラ

はい、素晴らしいご質問です。お話しさせていただきますと、地理的には米国の回復を優先事項として挙げており、実際にそうですが、その中にはいくつかの優先事項があり、インプラントはその最上位の一つです。重ねて申し上げますが、顧客の声（Voice of Customer）を得るために、歯科分野のKOL（キー・オピニオン・リーダー）のチームに協力を依頼しています。現在、チームと共に、より包括的なプログラムを提示できるよう、いくつかの異なるアプローチに取り組んでいるところです。

それらについてお話しする前に、プログラムを形成し、立ち上げたいと考えています。ただ、インプラントは当社の注力分野であるとお伝えしておきます。これまでの実績については満足していません。

ダン・スカヴィラ

市場には最高水準の製品ラインナップがあることは認識しており、単に、より良い方法で実行し、それらの資産をより強力に活用する必要があると考えています。

マイケル・チャーニー

自社株買いに関するお電話でのコメントに関連して、もう一点だけ手短に追加で質問させてください。年末までの評価を考えるにあたり、実施するか否かの判断に影響を与える変動要因にはどのようなものがあるとお考えでしょうか？

ダン・スカヴィラ

はい、正直に申し上げまして、それほど多くはありません。配当を停止し、それを再配分することに機会があると考えています。満期を迎える短期債務がありましたので、それを返済するのが合理的でした。特にEBITDAが強化された際にデレバレッジ（負債比率の低減）に役立つため、まずはそこに資金を充てたいと考えました。

債務をそのまま持ち越すのは合理的ではありませんでした。それが実情です。下半期において、株式を買い戻す選択肢を検討していますが、正直に申し上げれば、現在の株価であれば、買い戻す絶好の機会になると考えているため、実施したいという思いがあります。私が申し上げたいのは、まずは負債を適正な水準に整えるということです。

ダン・スカヴィラ

現在の格付けを維持した上で、下半期だけでなくその後も継続して、合理的な方法でこれらの株式の買い戻しを進めていきたいと考えています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、J.P.モルガンのLilia-Celine Lozada様からです。どうぞ。

リリア・ロザーダ

こんにちは。ありがとうございます、質問をお受けいただき感謝いたします。まずはガイダンスから始めさせてください。報告ベースの売上高は予想をかなり上回りましたが、ガイダンスは据え置かれました。

まだ早い時期であることは承知していますが、その背景にある考えを教えていただけますか？つまり、なぜ上振れ分をガイダンスに反映させないのでしょうか？第3四半期から第4四半期にかけて、念頭に置いておくべき相殺要因などはありますか？

ダン・スカヴィラ

はい、Lily、素晴らしい質問です。正直に申し上げますと、これは私がデンツプライ・シロナに持ち込んでいる私のスタイルです。グローバスにいた時も同じことをしていました。たった1四半期で判断を下すつもりはありません。

判断を下す前に、少なくとも2四半期は見たいと考えています。それに関わらず、ガイダンスを上方修正したり下方修正したりすることはありませんでした。懸念事項ではなく、単に私のやり方の問題です。今は他の何よりも、適切に保守的でありたいと考えています。

それがすべてです。

リリア・ロザーダ

承知いたしました。納得です。CTSについてもう少し詳しく伺えればと思います。我々の予想よりもかなり高い数字となりました。

この好調を牽引した要因と、また一般的に、現在の環境における資本への意欲についてどのようにお考えか、もう少しお話しいただけますか？ありがとうございます。

ダン・スカヴィラ

はい、どういたしまして。現在、そこには多くの変動要因があります。ディーラー網を拡大し、実際に彼らとプログラムに取り組んでいること、マイクのスクリプトでも言及しましたが、米国においていくらかの強さが見られます。繰り返しになりますが、1四半期ではトレンドとは言えません。

単にその兆候があることを認識している段階です。今後も実行を続けていきますので、数四半期経てば、それがどのように上昇していくかが見えてくるでしょう。CTSの好調については、当社のパートナーを通じて米国で発生している活動によるものと考えています。

リリア・ロザーダ

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、UBSのKevin Caliendo様からの電話ラインです。どうぞ。

ケビン・カリーンド

ご質問の機会をいただきありがとうございます。ダン、あなたが提示された運営面でのリストや、社内で開始されたあらゆる取り組み、そして成長に向けた取り組みについて感謝いたします。伺いたいのは、あなたの考えとして、どのセグメントやどの地域が追い上げ、あるいは市場を上回る成長を実現できると考えているかということです。どの製品が最も迅速に（成長に）到達できるとお考えでしょうか？実際の成長がどのようなものになり得るかという期待について、お考えを伺いたいと考えています。

デンツプライは、例えばインプラントなどの分野において、再び市場を上回る成長ができるのか、あるいは市場並みに成長するのかといったことです。特定の製品ラインにおいて、いつ頃、どの程度の位置に到達できると考えているのかを把握したいと考えています。

ケビン・カリーンド

つまり、何に最も期待しているのか、あるいはどのセグメントが最も早く、市場成長、あるいはおそらく市場を上回る成長へと回帰できるとお考えでしょうか？

ダン・スカヴィラ

重ねてになりますが、現在進めている事項ではありますものの、セグメントごとの成長予測についてはお控えさせていただきます。おそらく今年の末から来年初めにかけて、インベスター・デーを開催する予定です。そこで戦略計画（STRAT plan）と併せてお話しする予定です。適切な構造と適切なフォーカスがあれば、当組織は時間をかけて市場並み、あるいは市場を上回る成長ができると信じています。

2026年から2027年にかけてそれに取り組んでいく必要がありますが、それが確実な目標です。「では、どのように、どこでか？」とおっしゃるでしょう。まず、米国市場の回復から始まります。それは単にその規模ゆえです。

その中で、ディーラーに対して既に行った施策を通じて、それらの活動を行うための適切な資本投下が重要になります。

ダン・スカヴィラ

他の方々ともお話ししましたが、私の考えでは、インプラント、エンド（歯内療法）、あるいは、失礼、EDSに注力する必要があります。同時に、強化されたR&D（研究開発）によって、矯正市場へのより良い、あるいはより深い浸透を図る必要があります。これらすべてが検討対象です。具体的なことを公約する前に、まずはそれらが機能するようにしたいと考えています。

それら、あるいはそれらを組み合わせることで、健全なペースに乗れば、市場並み、あるいは市場を上回る成長ができると考えています。

ケビン・カリーンド

それらすべてに対する手短なフォローアップです。あなたは資本の活用や自社株買いについて話されています。現在起きているすべての状況を考えると、おそらくM&Aに注力する可能性は低いのではないかと推察します。もし、もし仮に注力するとした場合、WellspectまたはDentalのいずれかにある製品ポートフォリオを見て、タックインM&A、あるいはさらに大規模な買収が、製品ポートフォリオを強化したり、より高い相乗効果をもたらしたり、あるいは必要となったりするような領域はあるとお考えでしょうか？

ダン・スカヴィラ

あります。ただし、現時点で何かが必要だとは考えていません。まずそこから始めさせてください。私はM&Aを検討しています。

たとえ次の数四半期の間は行わないと決めたとしても、また検討に戻るからです。常に最新の状態を保つことは、すでに策定済みの計画です。実際、Wellspectにおいて独立した取締役会を設立しており、メンバーが確定次第、発表する予定です。Wellspect内でのハイパーグロース（超成長）に焦点を当て、市場を大きく上回る成長を遂げ、より深く浸透させていくことになります。

もしそこで、ボルトオン（補完的）なもの、あるいは格差を迅速に埋めることができるような隣接領域を見つけた場合、それは私にとって関心のある領域の一つとなります。つまり、非歯科領域においてです。

ダン・スカヴィラ

歯科分野において、現在いくつかの長期的な可能性がある案件と話をしていますが、現時点ではそれらについて具体的に話すことは控えたいと思います。私が明らかに求めているのは、特定の領域において我々を差別化するための加速的な方法であり、その一部は、単に浸透を助けるという事実から、CTSになるでしょう。製品そのもの、つまりインプラント製品やそうしたものに関しては、現時点で追い求めているものや関心を持っているものはありません。

オペレーター

率直なご回答に感謝いたします。ありがとうございます。次のご質問まで少々お待ちください。次のご質問は、みずほ証券のスティーブン・ヴァリケット様からの電話回線です。

どうぞ。

スティーブン・ヴァリケット

ありがとうございます。こんにちは。さて、弊社としましては、本日、あるグローバルな歯科ディストリビューターが、主に第1四半期における新規参入者による、スキャナーやその他のデジタル機器における業界の低価格化傾向について話しているのを耳にしました。IOS（口腔内スキャナー）における競合状況について、またそれがPrimeScanや他の製品ラインナップにどのような影響を及ぼし得るかについて、お話しいただけますでしょうか。

ありがとうございます。

ダン・スカヴィラ

はい。おっしゃる通りのデータだと思います。低コストの新規参入者がいると考えています。それに対処するためのさまざまな計画があります。

我々が検討しなければならないのは、現在のモデルと、この変化するダイナミクスにおいて市場に適したであろうものとの比較であり、そこで当社の規模とポートフォリオの幅広さが活きてくるのです。我々はいくつかの取り組みを行っています。その一つは、明らかにその領域でより競争力を高めようとすることです。それに関連して、おそらく、単にスキャナーを販売するだけでなく、そのプルスルー効果（連鎖的な販売効果）も伴うような、より構造化されたプログラムを通じて実現することになるでしょう。

これは、低コストの企業がセット販売を行わない限り、競合できないようなものです。

ダン・スカヴィラ

我々はポートフォリオを活用したバンドル戦略を用い、今日の市場により適したものになるための手段として、現在見られている浸透の一部を実際に加速させることができるようにします。

スティーブン・ヴァリケット

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問まで少々お待ちください。次のご質問は、モルガン・スタンレーのエリン・ライト様からの電話回線です。どうぞ。

エリン・ライト

ありがとうございます。資料や事前準備された発言の中で、特定の製品や注力領域におけるイノベーションについて多く強調されていました。イノベーションによる貢献（に関する数値など）をすぐに出してはもらえないことは承知していますが、では、何が本当に大きな変化をもたらし得るのでしょうか。今後のイノベーションの観点から、我々が注目すべき重要なものをいくつか挙げていただけますでしょうか。

ありがとうございます。

ダン・スカヴィラ

ありがとうございます。ええ、明らかに、この電話会議で議論した内容と、まだ承認されていないもの、あるいはまだ立ち上げていないものと比較してお話しするに留めますが。私は、現在、そして将来のお客様に対してもDS Coreの提供をさらに強化するための手段として、AI検知は非常に良いと考えています。これは私をワクワクさせるものの一つです。

聞いてください、私はこれまでWellspectのファンでしたし、このビジネスの潜在能力を感じています。Suretyは、彼らにとって全く新しい領域、そして新しい地理的市場への進出となります。その両方が私にとってエキサイティングな要素です。MRIについては、より長期的な、少し臨床的な長期戦になると考えています。

ダン・スカヴィラ

それを長期的に大きな収益源になるとは考えておらず、むしろ将来の製品やアプローチにつながるものだと考えており、それらは非常に興味深いものになると考えています。聞いてください、1つのファイルを使用するReciproc Minimaは、ユーザーのコストを削減し時間を短縮できるだけでなく、患者にとって非常に良好と思われる結果をもたらすことができる、素晴らしいアプローチだと考えています。これらすべてについて、私は気に入っています。すべてが私たちを前進させる可能性を秘めていると考えています。

エリン・ライト

わかりました、ありがとうございます。マクロのトピックや燃料コスト、投入コストについて長々と話したくはありませんが、ただ明確にしたいことがあります。現在、影響が出ているとおっしゃいましたよね。それを数値化することはできますか？ つまり、現在は「重要（マテリアル）」なものなのでしょうか？ 確認ですが、それに関するものは現在、ガイダンスには何も織り込んでいないということでよろしいでしょうか？ 単に緩和できるとお考えなのですか？ なぜ、今のうちに保守的に、その面で何らかの変更を行わないのでしょうか？ ありがとうございます。

ダン・スカヴィラ

ええ。非常にシンプルに申し上げます。当然ながら、ここでは非常に具体的な内容を開示することはありませんし、そうすることもいたしません。私が確保しているのは、もし今日存在しないような価格の上昇や予期せぬ事態が見られた場合には、当然、対応し、吸収できるかどうかにかかわらず、皆様に修正をお伝えするという「動きやすさ」です。

その発言の真意は、まさにそれだけです。今日、重要な事態は何も発生していません。そうでなければ、すでに開示しています。繰り返しますが、この変化の激しい世界において明日何が起こるかは分かりません。

私は単に、状況が変わった場合には、皆様の前提条件を更新するために再度お話しさせていただく権利を留保しているだけです。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問のために少々お待ちください。次の質問は、CitiのDaniel Grosslight様からです。どうぞ。

ダニエル・グロスライト

皆さん、こんにちは。ご回答ありがとうございます。インプラントのボリュームについて伺わせてください。全地域において、インプラントのボリュームが予想を少し下回ったと言及されました。

ポートフォリオの大部分がプレミアムであることは承知していますが、プレミアム需要とバリュー需要を分けて考えることはできますでしょうか。また、地域ごとに何か顕著な違いは見られますか？ 事前の発言でもこれに触れられていましたが、その需要低下を食い止めるための戦略と、それらの効果が出る時期について、もう少し詳細を伺えればと思います。ありがとうございます。

ダン・スカヴィラ

ええ、いくつかあります。今四半期は、バリューとプレミアムの両方が減少しています。私たちがバリューと呼んでいるもの、特にMIS（低侵襲手術）については、単に十分に活用されていないのだとお伝えします。あなたの指摘に戻りますが、それを食い止めるために私が行いたいのは、ブランドとしての位置づけを実際には異なったものにすることです。

それは、会社としてまだ完全には実施できていないと感じていることを推進することであり、現在取り組んでいる事項です。Astraは依然として市場にある最高の製品の一つだと思います。臨床教育やリプレゼンタティブ（担当者）教育などは、すべて私が前四半期に挙げた、それらを推進していくための要素です。インプラントについては、製品の欠如や他の製品との競合というよりも、むしろ実行力の問題であると感じています。

ダン・スカヴィラ

私たちは正しいポートフォリオを持っていると考えています。正しい実行力を発揮するために、教育を改善する必要があると考えています。第2四半期には、間違いなく市場に適した、あるいは競争力のあるプログラムが形成される予定ですが、それらが実施されるまでは、現時点では詳細を控えることにします。

ダニエル・グロスライト

承知いたしました、ありがとうございます。追質問ですが、前四半期において、新しいドロップシップ・モデル下での在庫販売（セルスルー）の影響により、今年上半期に3,000万ドルの向かい風（マイナスの影響）があるとガイダンスで示されました。そのうち、今四半期にどの程度が実現しましたか？ベーシス・ポイント単位で、それが売上総利益率にどの程度影響したか数値化できるかどうかも伺いたいです。

マイク・ポメロイ

はい。今四半期に発生したものは全くありません。依然として（その発生は）我々の見通しの中にありますが、前々回出したガイダンスの通り、その影響が見られるのは第2四半期の後半、および下半期になる見込みです。

ダニエル・グロスライト

承知しました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、ウィリアム・ブレアのブランドン・バスケス様からです。どうぞ。

ブランドン・バスケス

ああ、素晴らしい。質問をありがとうございます。ダン、少し異なる側面からポートフォリオに関する質問をさせてください。あなたがこのポジションに就いてからもう一四半期が経過しましたが、ポートフォリオを見ていく中で、デンツプライにとって「適切な所在（事業）」ではないと思われるものはありますか？P&L（損益）をある程度改善するために、合理化の観点から何かお考えのことはありますか？

ダン・スカヴィラ

ええ、素晴らしい質問です、ブランドン。私の答えは「いいえ、まだです」です。我々の成長回帰計画に対して、市場がどのように反応するかをまずは見極めたいと考えています。これらを異なる観点から検討したいのです。

現在の我々の立ち位置は好ましいものではありません。まずは状況を安定させ、成長軌道に乗せたいと考えています。その時点で、何が適切か否かを判断すべきだと考えています。前四半期に発表したものの一つとして、成長・価値委員会（Growth and Value Committee）の設立があったと記憶しています。

これによって、取締役会とともに、潜在的なM&Aだけでなく、ある事業が事業売却（ディベストメント）の対象として適切かどうかについても検討を行っています。

ダン・スカヴィラ

彼ら（取締役会）に対する私の要求は、どこが適切かを評価する前に、まずはこの計画の実行フェーズを完了させることです。実行することを恐れているわけではありませんが、我々全員の最善の利益になると考える形でそれを進めるための、適切な事実やポジショニングがまだ十分に整っていないのです。

ブランドン・バスケス

なるほど。承知しました。関連して、CTSおよびEDSにおいて、私の記憶が正しければ、APAC（アジア太平洋地域）は強みのある領域として強調されていました。他のいくつかの低迷している箇所もありますが、APACについて少しお時間をいただき、他の地域と比較して、なぜこのポートフォリオにおいてAPACが比較的好調なのかについて伺えますでしょうか。

ありがとうございます。

ダン・スカヴィラ

はい。私もその点に感謝しております。ええ、私が申し上げたいのは、単にEMEAにおけるリーダーシップと組織構造が強固であるということです。そこには、本当に優れた人材が揃っています。

彼らは高い教育を受けており、実際、臨床教育にもしっかりと投資しています。私が今申し上げていることのすべてを米国に導入しようとしています。EMEAにすべてが完全に存在していると言いたいわけではありませんが、それはEMEAで始まったことであり、それがそちらにおける成長の原動力の一つであると考えています。アジア太平洋（Asia Pac）についても、同様のことを行うことを検討しています。

それについてあまり詳しく話しすぎるつもりはありませんが、それはどちらかというと長期的な投資と成長に関するものです。

ダン・スカヴィラ

繰り返しになりますが、EMEAの強みは、優れた計画を持つチームによる実行力に基づいたものであり、我々がそこから学び、世界中に展開していくことができるものだと考えています。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、質疑応答セッションを終了いたします。本日の電話会議にご参加いただきありがとうございました。これでプログラムを終了いたします。

これにて回線をお切りください。