ZBH（ジンマー・バイオメット・ホールディングス） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

おはようございます、皆様。Zimmer Biometの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。会議中にいつでも介助が必要な場合は、「＊」に続いて「０」を押してください。念のためお伝えいたしますが、本会議は本日2026年4月28日に記録されております。

本日のプレゼンテーションの後、質疑応答セッションがございます。現時点では、すべての参加者はリスニング専用モードとなっております。ご質問がある場合は、プッシュボタン式の電話で「＊」に続いて「１」を押してください。それでは、投資家広報担当シニア・バイス・プレジデントのDavid DeMartinoに会議を引き継ぎます。

よろしくお願いいたします。

デイビッド・デマルティーノ

オペレーター、ありがとうございます。皆様、おはようございます。Zimmer Biometの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の電話会議には、会長兼社長兼最高経営責任者（CEO）のIvan Tornos、およびCFO兼財務・運営・サプライチェーン担当執行副社長（EVP）のSuketu Upadhyayが同席しております。

開始に先立ちまして、本電話会議での弊社の発言には将来予想に関する記述（forward-looking statements）が含まれることをお伝えしておきます。実際の結果は、さまざまなリスクや不確実性により、将来予想に関する記述で示された内容と大きく異なる場合があります。これらすべてのリスクおよび不確実性、ならびに将来予想に関する記述に内在する限界についての詳細な議論については、弊社のSEC提出書類をご参照ください。実際の結果または将来の予想が大幅に変更されたとしても、弊社はこれらの将来予想に関する記述を更新する義務を負わないものとしますので、ご了承ください。

さらに、本電話会議での議論には、特定の非GAAP財務指標が含まれており、その一部は将来予想に関する非GAAP財務指標です。

デイビッド・デマルティーノ

これらの指標を最も直接的に比較可能なGAAP財務指標と照合（Reconciliation）したもの、およびこれらの指標の算出根拠の説明は、弊社のウェブサイト（zimmerbiomet.com）に掲載されている第1四半期決算リリースに含まれています。それでは、Ivanに代わります。Ivan、お願いします。

イヴァン・トルノス

皆様、おはようございます。本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。いつも通り、まずは世界中のZimmer Biometチームメンバーへの感謝を伝えることから始めたいと思います。皆様の決断力、規律、そして顧客と患者様への献身こそが、我々のビジネスとミッションを前進させる原動力です。

我々は戦略的、運営的、財務的に、今年度の力強いスタートを切ることができました。その勢いは、我々のチームの強さ、ビジネスの回復力、そして顧客のためにイノベーションと実行に集中したときに生み出せるインパクトを直接反映したものです。改めて、Zimmer Biometチームメンバーに心から感謝いたします。今朝の準備された発言の中で、4つの主要な領域についてお話しします。

第一に、第1四半期業績の要約から始めます。第二に、米国におけるゴー・トゥ・マーケット（市場参入）戦略の変更に関する最新状況をお伝えします。

イヴァン・トルノス

第三に、2026年度の見通しについてお話しします。最後に、当社の3つの主要な戦略的優先事項、すなわち「人材と文化」、「オペレーショナル・エクセレンス」、「イノベーションと多様化」において継続している進捗について簡潔に触れます。第1四半期業績から始めますと、チームが今年度をどのように開始したかを誇りに思います。2026年度の売上成長目標、EPS（一株当たり利益）、およびフリー・キャッシュ・フローのコミットメントに向けて力強い進捗を遂げました。

第1四半期において、売上高はオーガニックかつ一定の為替レートベースで2.9%増加し、2026年度通期の収益ガイダンスの範囲の上限となりました。調整後EPSは2.09ドルとなり、前年同期比で15%増加しました。特筆すべき点として、第1四半期には関税関連の項目から、予想を0.20ドル上回る利益が得られました。

イヴァン・トルノス

これらの結果の詳細に入りますが、別途記載がない限り、本電話会議でのすべての発言は2026年度第1四半期、および2025年の同時期との比較に関するものであり、すべての解説は一定の為替レートおよび調整後営業ベースに基づいています。2026年度第1四半期のオーガニックかつ一定の為替レートベースの解説には、2025年4月に完了したParagon 28社の買収による影響は含まれていません。第1四半期業績をより詳細に見ますと、米国事業は3.2%増加し、海外事業は2.5%増加しました。これらの結果は、健全なエンドマーケット、再び力強い二桁成長を遂げた強力なテクノロジー販売、および最近発売した新製品による継続的な勢いを反映しています。

重要な点として、このパフォーマンスは、米国および一部の指定された海外市場におけるゴー・トゥ・マーケット戦略の変更という背景の中で達成されました。

イヴァン・トルノス

当四半期の米国の膝関節部門の2.2%の成長は、米国市場で唯一のセメントレス部分膝関節であるOxford Partial Kneeによる、部分膝関節売上の20%を超える増加を反映しています。このパフォーマンスは、ブランド合理化戦略の一環として段階的に廃止を続けているNexGenやVanguardなどのレガシーな全膝関節インプラントにおける圧力によって、一部相殺されました。海外の膝関節部門は当四半期に1.3%成長しました。米国の股関節部門は、当四半期に5%成長しました。

これは、当社の股関節「トリプルプレイ」である、米国の股関節ステムの約40%を占めるようになったZ1、AIベースの股関節ナビゲーション・プラットフォームであるOrthoGrid、および手術用インパクターであるHAMMRへの牽引力が高まっていることを示しています。海外の股関節売上は1%増加しました。

イヴァン・トルノス

発売されて間もない時期ではありますが、Zimmer Biometにとって第2の市場である日本において、人工関節置換術後の人工関節周囲感染のリスクに対処することを目的として設計された、世界初となるヨードコーティング股関節インプラントが急速に採用されています。当社のテクノロジーおよびデータ、ボーンセメント、および手術関連事業は、当四半期に12%近く成長しました。包括的なテクノロジー・ソリューション・スイートを提供するという当社の戦略は成果を上げており、ROSAおよびTMINIの売上が全面的に引き続き好調です。このワンストップ・ショップ・アプローチをさらに推進するため、3月にニューオーリンズで開催された米国整形外科学会において、Monogram社の買収を通じて取得した完全自律型AI駆動の整形外科用ロボットシステムであるmBôsの技術評価を実施しました。

イヴァン・トルノス

外科医からのフィードバックは圧倒的に好意的なものでした。安全性、効率性、使いやすさ、再現性、および正確性の向上という潜在的な利点が、我々が接触した顧客の間で非常に強く共感されました。先日、102名の患者を対象とした臨床試験の登録が完了しました。米国での承認、および2027年初頭の半自律型バージョンの発売、それに続く2027年後半または2028年初頭の完全自律型バージョンの発売を継続して予想しています。

mBôsの発売を見据え、ロボティクス臨床セールス担当者の増員を進めており、2027年末までに200名以上の採用を目指しています。最後に、1.6%のSCP成長は、再び当社の米国CMFTおよび上肢事業が牽引しましたが、リストラティブ・セラピー（修復療法）およびトラウマ（外傷）事業における継続的な課題によって部分的に相殺されました。

イヴァン・トルノス

米国における2桁のCMFT成長は、市場を継続的に大きく上回るパフォーマンスを示している胸骨閉鎖フランチャイズによって牽引されました。上肢事業は、当社のOsseoFit Stemless ShoulderとIdentity Total Shoulderプラットフォームの両方が継続的に勢いを増したことにより、米国で1桁台後半の成長となりました。次に、米国のゴー・トゥ・マーケット（市場進出）モデルの変更についてお話しします。米国では、専用かつ専門化された販売チャネルへの移行が計画通りに進んでいます。

当四半期ではわずかな混乱も見られましたが、それは我々の予想の範囲内であり、重要な点として、移行を完了した地域においては生産性の急速な向上が見られます。我々は2027年末までに移行を完了する軌道を維持しています。国際的には、当社のゴー・トゥ・マーケット・モデルの進化、特に新興市場における進化は継続中であり、我々の計画および予想通りに推移しています。

イヴァン・トルノス

当四半期の成長への影響は見られましたが、これは社内で十分に織り込み済みでした。当社の商業的変更は計画通りに進んでいますが、まだ年初であるため、2026年通期のオーガニックかつ一定為替レートでの売上高成長ガイダンスである1%〜3%を維持し、成長は2026年の残りの期間を通じて概ね一貫したものとなる見込みです。この中で、最大100ベーシスポイントの価格下落（プライス・エロージョン）という当社の想定に変更はありません。通期の売上高成長に対しては約50ベーシスポイントの為替（FX）の追い風を継続して予想していますが、第2四半期については現在のレートではほぼ中立であり、Paragon 28は、オーガニック成長に反映される前に、2026年の報告売上高成長に約100ベーシスポイント寄与する見込みです。

イヴァン・トルノス

その結果、通期の報告売上高ガイダンスも2.5%〜4.5%で据え置いています。2026年の営業利益率は、予想よりも改善し、2025年比で50ベーシスポイント弱の低下にとどまる見込みですが、これには依然として、低成長マージン、Paragon 28買収による希薄化、および米国販売チャネルへの投資増が考慮されています。2026年第2四半期の営業利益率は2025年第2四半期から約200ベーシスポイント低下し、第3四半期の営業利益率は第2四半期から前四半期比で約50ベーシスポイント低下すると予想しています。支払利息、税率、および期末の発行済株式数に関するガイダンスについては、最大7億5,000万ドルの自己株式取得を継続して想定しており、変更はありません。

イヴァン・トルノス

これらの動向を踏まえ、当社は2026年のEPS（1株当たり利益）とフリーキャッシュフローの成長予想をともに上方修正します。調整後EPSは、前回のガイダンスである8.30〜8.45ドルに対し、8.40〜8.55ドルとなる見込みです。フリーキャッシュフローの成長は、前回のガイダンスである8%〜10%に対し、9%〜11%の範囲になると予想しています。申し上げました通り、総じて、今年は非常に力強いスタートを切っており、2026年の残りの期間がZimmer Biometにもたらすものについて、これ以上ないほどの誇りと期待を感じています。

ここで、当社の3つの主要な戦略的優先事項に話を移します。1番目が「人材と文化」、2番目が「オペレーショナル・エクセレンス（業務の卓越性）」、3番目が「イノベーションと多角化」です。

イヴァン・トルノス

人材と文化は、Zimmer Biometにとって主要な競争上の差別化要因であり続けており、我々は戦略を推進するために、適切な人材を適切な役割に配置することに引き続き注力しています。それを踏まえ、Hospital for Special Surgeryの著名な外科医であるジョナサン・M・ヴィグドリック博士が、私の直属として最高科学・技術・医療担当責任者（Chief Science, Technology, and Medical Affairs Officer）としてZimmer Biometに加わったことを、大変嬉しく報告いたします。この役割において、ヴィグドリック博士は、AI対応ロボティクス、ソフトウェアとデータ、スマートインプラント、およびコネクテッド・テクノロジーにわたる当社のグローバル・ポートフォリオの戦略、提供、および管理をリードすると同時に、当社のグローバルな医学教育も監督します。第2の優先事項であるオペレーショナル・エクセレンスについては、低コスト地域への製造拠点の拡大を通じて、運営効率の向上に大きな進歩を遂げています。

イヴァン・トルノス

加えて、在庫回転日数を低減させることで運転資本を削減すると同時に、非常に強力なSKU合理化プログラムを加速させることで、非常に有意義な進展を遂げています。これらの取り組みを組み合わせることで、業界をリードするマージンを強化しつつ、フリーキャッシュフロー・コンバージョン・レート（キャッシュフロー転換率）を有意義に改善し続けていくと考えています。第3の柱であるイノベーションの観点からは、最近、Deerfield Managementとニューヨーク市のHospital for Special Surgeryとの提携により立ち上げられた筋骨格系ベンチャーキャピタル・ファンドである「モビリティ・レボリューション・ファンド」の独占的な整形外科投資家となることを決定しました。これにより、AIデータ・アプリケーションから軟骨修復ソリューションに至るまで、ケアの標準（standard of care）を真に変える可能性のあるテクノロジーに投資する機会が得られます。

後者（軟骨修復）に関して言えば、我々はこの画期的な機会において、世界をリードする研究者の一部とも提携しています。

イヴァン・トルノス

現在および将来における、認識、安全性、効率性、そしてアウトカム（治療結果）といった整形外科における主要な課題の解決に向けた我々の取り組みが、いかに迅速に進展しているかを見るのは、非常に刺激的です。最後に、多角化に関してですが、当社の最近の買収案件はすべてポジティブな勢いを見せています。Paragon 28の第1四半期の成長は、2025年第4四半期から約200ベーシスポイント加速し、2桁成長へと向かっています。OrthoGridは、大幅な成長と導入の加速により、過去最高の四半期を達成し、当社のデジタル・エコシステムおよび前方アクセス型股関節（anterior hip）トリプルプレイのコア・ドライバーとしての地位を固めました。

最後に、Monogram臨床試験の登録が完了したことで、この世界初となる非常にエキサイティングなテクノロジーを市場に投入するための軌道に乗っています。結論として、我々は2026年においてこれまでに遂げた進展を非常に誇りに思っています。

イヴァン・トルノス

米国における市場参入（GTM）の商業的変革を優先し続けており、新製品イノベーション・サイクルの堅調な採用の推進に引き続き注力しています。進行を譲る前に、スケがバイオテクノロジー分野での新たな機会のためにジンマー・バイオメットを退職するという、今朝発表した決定についてコメントしたいと思います。約7年間にわたり、スケは価値あるパートナーであり、規律ある経営者として、オーガニックおよびインオーガニックなポートフォリオの最適化を通じて当社のWAMGR（加重平均市場成長率）プロファイルの改善を支援し、ジンマー・バイオメットの利益率をトップクォータイル（上位4分の1）へと押し上げ、バランスシートを強化し、フリー・キャッシュ・フローの転換と成長を大幅に改善する助けとなりました。彼のリーダーシップと貢献に感謝するとともに、彼の次の章における継続的な成功を祈っています。

イヴァン・トルノス

何よりも、今後も長年続いていくであろう彼の友情に感謝しています。この移行期間中、現在のコントローラー、最高会計責任者、およびコーポレートFP&A責任者であるポール・ステラートが、暫定最高財務責任者（CFO）を務めます。ポールは経験豊富なビジネスリーダーであり、財務およびIR（投資家向け広報）の両面で20年以上の経験をこの役割に持ち込みます。2022年にジンマー・バイオメットに加わって以来、ポールは、自社株買いプログラムや最近の買収を含む規律ある資本配分への当社の戦略の反映、ならびに世界的なグローバル・シェアード・サービスの構築の主導において、重要な役割を果たしてきました。

彼が適切な時期における適切なリーダーであることを極めて確信しており、後継者の選定を継続する間、彼が安定した方向性とリーダーシップを提供してくれることを確信しています。また、引き続き彼と協力していくことを楽しみにしています。

イヴァン・トルノス

それでは、スケに進行を譲ります。ありがとうございます。

スケトゥ・ウパディヤイ

ありがとうございます、イヴァン。皆様、おはようございます。過去7年間に共に成し遂げてきたことを誇りに思います。ジンマー・バイオメットには明確な戦略と、前途に意義深い機会があると信じています。

また、会社の目標を達成しながら、当社の使命を前進させるために注いでくれたジンマー・バイオメット組織全体のすべてのハードワークと献身に対して、お礼を言うために時間を割きたいと思います。皆様の献身と回復力（レジリエンス）には感銘を受けています。皆様の継続的な成功を祈っています。業績に移ります。

第1四半期の業績を振り返りますと、純売上高は20億8,700万ドルで、報告ベースで9.3%増、Paragon 28の買収における為替影響を除いた場合で2.9%増となりました。連結価格（単価）は当四半期において40ベーシス・ポイントのマイナスとなり、当社の予想通りでした。

スケトゥ・ウパディヤイ

当四半期の成長は、歴史的な水準を上回る期末の戦略的な購入、イヴァンが述べたように最近発売した製品の継続的な勢い、および好調なロボット販売による恩恵を受けました。損益（P&L）についてですが、GAAPベースの希薄化後1株当たり利益（EPS）は1.22ドルとなり、前年同期のGAAPベース希薄化後EPSの0.91ドルと比較して増加しました。増収、事業再編費用の減少、前述の関税による利益、および発行済株式数の減少が、地域別構成（ミックス）の影響による当四半期のわずかな税負担増によって一部相殺されました。調整後ベースでは、前年の1.81ドルに対し、希薄化後1株当たり利益2.09ドルを達成しました。

スケトゥ・ウパディヤイ

この増加は、増収、前述の関税による利益、および発行済株式数の減少によってもたらされましたが、商業的投資の増加によって一部相殺されました。調整後売上総利益率は73%となり、好ましいミックスおよび関税による恩恵により、2025年度第1四半期よりも高くなりました。特筆すべき点として、この関税による利益の一部には、下半期に予想していた還付金が含まれていました。調整後営業利益率は27.3%でした。

調整後純利息および営業外費用は7,100万ドルとなり、Paragon 28に関連する負債の増加により前年を上回りました。当社の調整後実効税率は18%であり、完全希薄化後発行済株式数は、第1四半期に2億5,000万ドルの自社株買いを行ったことにより、前年同期比で減少して1億9,580万株となりました。キャッシュおよび流動性について説明します。

スケトゥ・ウパディヤイ

営業キャッシュ・フローが3億5,900万ドル、フリー・キャッシュ・フローが2億4,600万ドルとなり、またしても強力なキャッシュ創出を実現した四半期となりました。当四半期末の現金及び現金同等物は約4億2,400万ドルでした。イヴァンが年間の見通しについて説明しましたので、最後になりますが、ZBチーム全体のハードワークと献身に改めて感謝して締めくくりたいと思います。それでは、デマルティーノに進行を戻します。

デイビッド・デマルティーノ

ありがとう、スケ。オペレーター、質疑応答を開始してください。できるだけ多くの質問をお受けできるよう、質問は1人につき1問に制限してください。オペレーター、どうぞ。

オペレーター

デイビッド、ありがとうございます。最初の質問は、Stifelのリック・ワイズ氏から伺います。

リック・ワイズ

おはようございます、イヴァン。皆さん、こんにちは。スケ、いなくなると寂しくなりますね。私の見方では、今年は幸先の良いスタートを切っています。

イヴァン、今四半期は業績が予想を上回りました。売上高は予想を上回り、売上総利益率も強力でした。EPSも予想を上回りました。質問は一つだけですので、簡潔に伺います。

予想を上回った分だけ、全体的なガイダンスを引き上げたわけではありませんでした。売上高の見通しは据え置き、EPSの引き上げ幅は、EPSの上振れ幅よりも小さいものでした。年初であるため、ガイダンスを考える際には、よりバランスの取れた控えめなものにすべきだと繰り返しおっしゃっていることには理解しています。ただ、控えめなガイダンスを維持したいという意向以外に、事業、市場、競合状況、あるいはセールス体制の移行において、そのような保守的な姿勢を促すような何かが見えていますか？ありがとうございます。

イヴァン・トルノス

リック、おはようございます。ご質問ありがとうございます。あなたが指摘された通り、第1四半期は非常に強力な結果となりました。今後3四半期を見渡すと、思い浮かぶ言葉は「自信」です。

私たちは正しい方向に進んでいると非常に確信しています。セールス体制の変更は、計画通りに進展しています。第1四半期に若干の混乱があり、第2四半期の初めにもありましたが、すべては計画通りに進んでいます。テクノロジー分野では堅実なパイプラインを有しています。

テクノロジー分野の成長をご覧いただけた通りです。新製品についても素晴らしいモメンタムが続いています。具体化しつつある、非常に強固な新規顧客ターゲット戦略のリストもあります。収益の観点から言えば、私たちは正しい方向に進んでいると非常に確信しています。

EPSについては、引き上げを行いましたが、おそらく上振れた分すべてを引き上げたわけではありません。

イヴァン・トルノス

私たちはまた、様々な局面、具体的にはセールス体制やモデルの変更において投資を行っています。フリーキャッシュフローについては引き上げを行いました。繰り返しになりますが、非常に堅実な第1四半期でした。すべては正しい方向に進んでいます。

なぜ今ガイダンスを引き上げないのか？それは、まだ年初だからです。今年は移行の年です。すでにお伝えしている通りです。私たちは様々な局面でかなり実質的な変更を行っています。

米国におけるゴー・トゥ・マーケット・モデル、新興市場、特に中国におけるいくつかの変更です。私たちは大胆なペースでイノベーションへの投資を行っています。人員を雇用し、人材の入れ替えを行っています。第1四半期は非常に強力なものでしたが、おそらく（例えば）90日ほど待ってから、改めて議論を行うのが賢明であると考えています。

繰り返しますが、最後に一言だけ残すとすれば、「自信」です。

イヴァン・トルノス

私たちが正しい方向に進んでいると非常に確信しています。ご質問ありがとうございました。

リック・ワイズ

ありがとうございます。

オペレーター

次は、Evercore ISIのビジャイ・クマール氏にお願いします。

ヴィジャイ・クマール

皆さん、おはようございます。質問をお受けいただきありがとうございます。素晴らしい勢い、おめでとうございます。スケ、今後のご健勝をお祈りします。

イヴァン、まずはハイレベルな点について伺いたいのですが、セールス体制の変革が計画通りであると言及されました。また、この移行が見られる地域において、生産性が急速に向上しているという興味深いコメントもありました。あなたが追跡している他の指標について、例えば離職率や、セールス部隊のうち現在は何パーセントが専任（あるいは直接担当）となっているか、といった詳細を共有いただけますでしょうか。同様の流れとして、セールス体制の再編以外に、私たちが考慮すべきマクロ的な影響、例えば中東情勢など何かありますでしょうか？ありがとうございます。

イヴァン・トルノス

承知いたしました。私たちが共有してきた主要な公開指標をいくつかお伝えしましょう。プロセスの開始時、つまり2026年初頭において、米国営業部隊の約66％、つまり3分の2にあたる約2,500人が1099（個人事業主）であったと言及しました。第1四半期末時点で、その数字はすでに60％をわずかに下回っています。

すでに1099の数は約10％減少しています。そして明らかに、これはこれらの1099が現在、ジンマー・バイオメットに完全に専念していることを意味します。もはや、ジンマー・バイオメットと他の1つか2つの仕事を兼務することはありません。非専任の個人の数はかなり大幅に減少しています。

今年の開始時点では、営業部隊の約25％が専門化されており、つまり4人の担当者のうち1人が専任の営業領域（セールス・バッグ）を担っていました。

イヴァン・トルノス

もう一つの数字は、13.30%を超えることはなくとも、それに近づいています。我々は確定させました。ヴィジャイ、これについてはあなたと私が話したことがあると思います。売上の約40%を占める上位6社の独立系代理店との契約を確定させました。

彼らはジンマー・バイオメットとの間で7年を下回らない期間の契約延長を得ました。したがって、これは我々が解消したかなり重大なリスクでした。離職率に関しては、変化を考慮した上で12%以下という目標を掲げていましたが、当社の離職率は一桁台となっています。繰り返しますが、年初の時点からわずか90日の遅れで、すべては計画通りに進んでいます。

第2四半期、第3四半期、そして2026年の残りの期間に入ると、おそらくもう少しスピードを上げることができるのではないかと考えているほどです。なお、2027年末までに変革のすべてを完了させるというコミットメントに変更はありません。あなたには2つ目の質問、あるいは質問の後半部分があったかと思います。他に何かありますか？追加の質問はありますか？

ヴィジャイ・クマール

マクロ的な側面についてですが。中東の影響はありますか？

イヴァン・トルノス

中東についてですね。マクロ的な観点からは、当然ながら他社と同様に、中東で起きていることを継続的に監視しています。現在のところ、重大な供給の中断は見られません。当四半期には軽微な運送コストの上昇がありましたが、吸収可能な範囲内です。

サプライヤーの観点からは、当社の主要製品のほとんどは、3社体制ではないにせよ、2社体制（デュアルソース）となっています。ポリ（poly）の在庫が少なくとも1年分ありますので、これは懸念すべき事項ではありません。そこに流通上の課題は見られません。繰り返しになりますが、今のところ順調です。

売上への影響という観点では、第1四半期に影響は見られませんでした。中東に関しては以上です。

イヴァン・トルノス

監視している他のさまざまなマクロ的な困難もありますが、今四半期に影響を与えたものも、第2四半期以降に影響を与えると見なしているものもありません。ヴィジャイ、ご質問ありがとうございました。

オペレーター

次はTDコーウェンのマシュー・ブラックマン氏にお願いします。

マシュー・ブラックマン

皆さん、おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。私の声は聞こえますか？

イヴァン・トルノス

はい、聞こえます。

マシュー・ブラックマン

ありがとうございます。Ivan、Vijayが質問リストの中でこれを聞いていたと思いますが、あなたがそれについて触れたかどうかは分かりません。あなたは、Salesforceの業務を行っている一部の地域で、生産性の向上が見られることについては話されました。それについて、もう少し詳しくお話しいただければと思っていました。

総じて、これまで取り組んできた業務から、いわゆる「緑の芽（回復の兆し）」が見え始めているか、例えば2025年後半、あるいは2026年初頭にかけて、今後の伸びしろに対する自信を与えてくれるような、特筆すべき点についてお話しいただけますか。ありがとうございます。

イヴァン・トルノス

ご質問ありがとうございます、Mat。プロジェクトの規模を考えれば想像がつく通り、我々はあらゆる種類のKPIを追跡しており、データポイントを説明するだけで1時間はかかるかもしれません。確信を持てる理由を3、4点お伝えします。非専任から専任へと切り替えた地域、つまり先ほど申し上げた10%の削減を行った地域では、生産性にかなり劇的な改善が見られました。

全国平均、あるいは平均的な症例数は週に7件程度、主要な競合他社は週に16〜17件の範囲です。切り替えを行った地域では、すでに症例数が2桁台に達しています。この改善が非常に迅速に見られたことは、かなり心強いものです。驚きではありません。

イヴァン・トルノス

週に2、3日行っていた症例対応を5日間に増やすとなれば、生産性が向上するのは想像に難くないでしょう。生産性の向上とともに、それらの専任体制において売上の改善も見られました。今四半期の当社の、上肢・肩の数字は好調でした。これは、入院患者用HOPD体制とASC（外来手術センター）の両方において、追加した肩のスペシャリストの数と直接的に相関しています。

肩の分野では引き続き大きな勢いを感じています。生産性は向上しており、症例数も増えています。それらの地域では売上も改善しています。先ほどVijayに引用した離職率の低下は、主にこうしたテリトリー（担当地域）の変更や、会社の一員として完全に組み込まれたことによるエンゲージメントの向上によるものです。

イヴァン・トルノス

繰り返しますが、我々が正しい方向に進んでいると確信できる理由は十分にあります。

マシュー・ブラックマン

とても助かりました、Ivan。本当にありがとうございます。

イヴァン・トルノス

ありがとうございます、Mat。

オペレーター

次に、JPMorganのRobbie Marcus様にお願いします。

ロビー・マーカス

ありがとうございます。おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。Suke、私からも、悲しみと、そしてお祝いを伝えさせてください。

あなたがいなくなると寂しくなります。Ivan、あなたが言及されたいくつかの点についてフォローアップさせてください。要するに、今四半期におけるものが一過性のものか、そうでないかという点です。製品の廃止や、四半期末の駆け込み的な購入、あるいは売上総利益率への何らかのプラス要因があったように見受けられます。

それらの規模をどの程度とお考えか伺えますでしょうか。その他に、今四半期における潜在的な一過性の項目があれば、それらが年度の残りの期間でどのように解消していくと考えているかについても教えてください。ありがとうございます。

イヴァン・トルノス

その通りです。ロビー、ありがとう。米国膝関節部門と当四半期に何が起きたかについて触れます。また、スケー、粗利益率とその持続性についてコメントをお願いできるかもしれません。

実のところ、米国膝関節部門にとって最良の四半期ではありませんでしたが、間違いなく我々の予想通りの結果でした。四半期市場の変革に関連するいくつかの変化を経験することになると分かっており、それらを織り込んでいました。米国膝関節の数字が2.2%以上に伸びなかった最大の理由は、米国組織内で行ったいくつかの変更によるものだと言えます。当四半期に、かなり規模の大きい2つの顧客を失いました。

イヴァン・トルノス

そのビジネスの一部は取り戻せると信じていますが、年後半にかけて様子を見ていくことになります。膝関節におけるシェアが最も高い西海岸で、カイザー（Kaiser）のストライキがありました。それは全員にとって混乱を招くものでしたが、我々にとってはより大きな混乱となりました。ロビー、準備した発言の中で、NexGenやVanguardといったレガシーブランドから、Personaという新しい単一のフランチャイズへと移行していることについて言及しました。

その過程において、いくつかの混乱が見られました。お伝えしておきますが、失った数件の顧客を除けば、おそらくほとんどは概ね想定通りです。それが主な要因です。我々はもっと改善しなければなりません。

米国膝関節部門において、2.2%の成長以上の成果を上げられると期待しています。

イヴァン・トルノス

四半期末の案件など、それらすべては通常行っていることと一致しています。重大な一時的イベントではありませんでした。我々は戦略的な購入を行います。ASC（外来手術センター）への転換も試みています。

テクノロジーやインプラントなどを含むバンドル・ディール（セット販売）への市場需要もあり、今後もこれらを継続していく予定です。スケー、粗利益率についてコメントしてもらえますか？

スケトゥ・ウパディヤイ

はい。ロビー、こんにちは。粗利益率については、非常に好調な四半期となりました。これは主にIEEPA（国際緊急経済権限法）関税の無効化に牽引されたもので、当四半期の結果に対して約0.20ドルの貢献がありました。

それに加えて、基礎的な業績も少し良かったです。粗利益率の項目については、このように考えてください。第1四半期に恩恵を受けた0.20ドルのうち、元々は半分程度が下半期に計上されると想定していましたが、今回はそれが少し前倒しになった形です。その0.20ドルの残りのうち、0.10ドルがボトムライン（純利益）に反映され、それが一株当たり利益における予想の上振れ、あるいは上方修正の主な要因となっています。

スケトゥ・ウパディヤイ

通期の粗利益率については、前年比で約71%前後と、引き続きわずかに低下すると予想しています。展開としては、残りの四半期についても概ね一貫したものになると考えてください。繰り返しますが、粗利益率の基礎的な業績は予想通りです。第1四半期の最大の要因は、それら関税の無効化でした。

ありがとうございました。

ロビー・マーカス

素晴らしい。どうもありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのトラビス・スティード氏からです。

トラビス・スティード

皆さん、こんにちは。ご質問ありがとうございます。ロビーの質問に少し補足させてください。米国膝関節部門を具体的に見ると、比較対象（comps）が下半期には400ベーシスポイントほど厳しくなりますが、下半期の米国膝関節部門の加速について、どのように確信を得ればよいでしょうか？ 正しく聞き取れたか分かりませんが、先ほどの質問の中で、第2四半期の初めにいくらかの混乱が見られたとおっしゃいましたか？ それが第1四半期に関する言い間違いだったのか、あるいは私の聞き間違いなのか分かりかねますが。

イヴァン・トルノス

いいえ、違います、トラビス。混乱があったのは第1四半期です。第1四半期に行った変更、つまり非専任の担当者の削減に注目すれば分かる通り、多少の混乱がありました。その四半期に、かなり規模の大きい2つのアカウント（顧客）を失いました。

いいえ、第2四半期の混乱についてはコメントしていません。あなたの主な質問、つまり、下半期に膝（関節）部門の成長を加速させられると確信している根拠は何かという点については、新製品の立ち上げ（ランプアップ）と、私たちが多くのテクノロジーを導入・販売し続けているという事実です。第1四半期のテクノロジー部門の成長率は30%でした。手術部門の残りの部分と合わせると、ボーンセメントは12%ですが、第1四半期のテクノロジー部門の実際の成長率は、TMINI、ROSA、ROSA OptimiZeを含めて30%です。

イヴァン・トルノス

そのようなペースでテクノロジーが成長し始めれば、当然、ある時点でインプラントの成長もそれに続きます。現在見られているアカウントの転換、テクノロジーの販売、市場参入（ゴー・トゥ・マーケット）の観点から行っている変更、そして新製品の加速により、数字が向上するという確信を持っています。ありがとう、トラビス。

トラビス・スティード

ありがとうございます。

オペレーター

次はNephronのChris Pasquale氏にお願いします。

クリス・パスカル

事前準備された発言の中では触れられていませんでしたが、競合他社の一社が、四半期末の数週間にわたり、顧客への対応能力に影響を及ぼす問題に直面していました。一見したところ、貴社がその動向から大きな恩恵を受けたようには見えませんが、市場で何を見ているのか、また、それが第1四半期、あるいは第2四半期に予想している貴社のビジネスに何らかの影響を及ぼすと考えているかについてお話しいただけますか？

イヴァン・トルノス

ありがとう、クリス。まず最初に申し上げますと、企業がそのような状況に陥ることは非常に不運なことです。まずその点から始めさせていただきます。いいえ、私たちは実質的な影響は見られませんでした。

つまり、競合他社がそのような状況にあり、それが当社のビジネスに意味のある形で影響を与えるということはありませんでした。ありがとうございます。

オペレーター

次はGoldman SachsのDavid Roman氏にお願いします。

デイビッド・ローマン

ありがとうございます。皆さん、おはようございます。質問をお受けいただき感謝いたします。米国以外の地域（OUS）のトレンドについて、少し詳しくお話しいただけますでしょうか。

かなり久しぶりに、OUSの成長が米国を下回り、おそらくエンドマーケット（最終市場）のパフォーマンスも下回っている第1四半期であると考えています。それらの地域に影響を与えている要因について、それが一時的な混乱によるものなのか、あるいはそのフランチャイズ（事業領域）の軌道の変化によるものなのか、その程度を含めて考察する助けをいただけますでしょうか？

イヴァン・トルノス

デイビッド、ご連絡ありがとうございます。いくつかお伝えします。第一に、海外事業における上半期の比較対象（comps）は、下半期よりも難易度が高いことです。これは一つの側面です。

私は比較対象の話をするのは好みではありませんが、間違いなくここにおける一つの要素です。第二に、2025年末、および2026年初頭にお伝えした通り、新興市場、中東、欧州、そして主に中国といった地域において、販売代理店の変更を行ってきました。そこでは、大規模な代理店ネットワークから、1つ、あるいは2つのパートナーを持つ体制へと移行しました。これにより、明らかに一定の混乱が生じました。

イヴァン・トルノス

そして第三に、海外の特定の地域において、当社のものとならなかった注文がいくつかあったという、一時的な事象がありました。以上を踏まえた上で、2026年下半期の海外事業は、中一桁台の成長を見込んでいます。デイビッド、ご質問ありがとうございました。

オペレーター

次はウェルズ・ファーゴのラリー・ビーゲルセン氏に移ります。

ラリー・ビーゲルセン

おはようございます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。アイバン、私の質問は一つですが、Monogramの展開についてお伺いしたいです。まだ初期段階であることは承知していますが、貴社にとって重要な製品です。

来年初めにPersonaを用いた半自律型システムを立ち上げた際、展開のペースをどのように考えるべきでしょうか？ 当初は特定のセンターに限定した導入となるのでしょうか、またそれがROSAにどのような影響を与える可能性があるでしょうか？ その点について、お考えをお聞かせください。よろしくお願いします。

イヴァン・トルノス

ラリー、あなたはいつも会社の未来に関するテクノロジー関連の質問をしてくださるので、感謝しています。ありがとうございます。Monogramについては非常に期待しています。事前準備のコメントで述べた通り、臨床試験を完了しましたので、現在は510(k)申請の準備に深く注力しています。

この世界初の技術を2027年初頭に立ち上げられる体制を整えられるよう、引き続き見込んでいます。我々が証明してきたことが正しければ、Monogramに期待していることは、市場で最も効率的なロボットを立ち上げること、そして術中時間を4分未満で症例を遂行できることです。強化された外科的境界（surgical boundaries）により、最高レベルの安全性を実現できると考えています。

イヴァン・トルノス

テクノロジーの観点から、整形外科の症例を真に民主化し、我々の手技において非常に一貫性を持たせることができると考えています。再現性が非常に高く、学習曲線は非常に短く、使いやすいものです。このロボットで見られる精度のレベルは、私が長年テクノロジーに携わってきた中で見たことのないようなものです。かなり迅速に規模を拡大できる、強力なプラットフォームを手にしていると信じています。

その点において、確実にそうなるよう投資を行う予定です。すでに現場にいる多くの営業担当者に加え、Monogramの立ち上げに向けて200名以上の営業担当者を雇用しています。臨床的エビデンスにも多額の投資を行っています。

イヴァン・トルノス

最近、テクノロジーにおける世界的なキーオピニオンリーダーの一人であり、かつ起業家でもあったジョナサン・M・ヴィグドリック博士を雇用したことを発表しました。また、臨床戦略だけでなく、経済的戦略についても再考、というよりは、検討することに投資しています。これについて1時間でも話せますが、これは非常に大胆な立ち上げとなり、今まさに準備を進めているところです。ROSAはどうなるのか？ 我々は一連のテクノロジー・ソリューションを提供することにコミットしています。

ROSA OptimiZeは最近立ち上げられました。テクノロジー部門が30%成長している理由の一つですが、それを維持していきます。これは、CTスキャンが好まれない米国以外の地域において、ナンバーワンのロボットです。

イヴァン・トルノス

THINK SurgicalおよびTMINIとのパートナーシップで得られた成果を好ましく思っています。Monogram、ROSA、TMINIの組み合わせが、我々に競争優位性をもたらすと強く信じています。Monogramには非常に期待しています。

ラリー・ビーゲルセン

ありがとうございます。

イヴァン・トルノス

ご質問ありがとうございます。

オペレーター

次はジェフェリーズのマット・テイラー氏にお繋ぎします。

マット・テイラー

ご質問をお受けいただきありがとうございます。第1四半期に関税による恩恵が見られたことから、関税の影響についていくつか質問したいと考えています。IEEPA（国際緊急経済権限法）関税、あるいは一般的な関税に関して、年内の残りの期間についてどのように想定されていますか？また、232条の調査については、どのようなことが起こり得るとお考えでしょうか？何よりも、単なる好奇心からお尋ねしているのですが。

スケトゥ・ウパディヤイ

はい。こんにちは、マット。お話しできて嬉しいです。我々は、122条の関税が下半期にかけて維持されると想定しています。

また、IEEPAは無効なままであると想定しており、したがって、先ほど申し上げた通り、第1四半期にその0.20ドルの恩恵を享受しました。232条の今後の進展については、依然として事態は推移しており流動的であり、現時点で重大な進展はありませんが、全体的な状況は流動的であり、事態が進展するにつれて随時お知らせいたします。

イヴァン・トルノス

マット、232条に関して手短に補足させていただきます。我々のI/Oソースから得ている確認事項によれば、ナイロビ議定書の下で活動している企業には影響を与えないとのことです。我々はその影響を軽減するための道筋があると、かなりの自信を持っています。ありがとうございます。

マット・テイラー

ありがとうございます。皆さん、ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、トゥルーイスト・セキュリティーズのリチャード・ニューイッター氏からのお電話です。

リチャード・ニューイッター

こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。貴社にとって、貴社のみが保有している、最も革新的だと感じられるイノベーションは何でしょうか？Persona IQに組み込まれているCANARYスマートインプラントのことです。この電話会議でも、それほど多くの時間が割かれていないことに気づきました。

AAOSでこの技術に関する肯定的な臨床試験のアップデートがあったと承知しています。術後のより良い患者管理など、医療システムに対して真のコスト削減を生み出す可能性があるように見受けられます。直近のCMSの入院規則案において、CJRがそれらのイニシアチブの一部を拡大しており、それがこのようなテクノロジーに有利に働くように思われます。

リチャード・ニューイッター

この特定の製品サブセグメントについて、現在どのような状況にあるのか、なぜもっと話題に上がらないのか、そして、2026年から2027年にかけて、これをより意味のある差別化要因としてどのように、あるいはもし可能であればどのように活用できるのかをお聞かせください。ありがとうございます。

イヴァン・トルノス

リチャード、素晴らしい質問をありがとうございます。いいですか、初期段階では、おそらく十分なデータがないままPersona IQについて話しすぎてしまった部分がありました。現在は異なるアプローチを取っています。すべてのデータを取得し、すべてを検証した上で、それについてお話しするつもりです。

全体として申し上げますと、すべては期待通りに進んでいます。あなたが言及されたように、Persona IQがコストの低減やアウトカムの向上などにどのように寄与するかについて、非常に強固なデータを発表しました。それは4〜6週間前に発表されたものだったと思います。IPPSやCJRの拡大に関するいくつかの変更を拝見する限り、これは強固なインパクトを与えうる製品だと考えています。

イヴァン・トルノス

あなたが仰るように、DRG 469および470においては、より優れた成績を収めた企業に対して、DRGの増加、あるいは支出の増加があります。現在、我々は、自社のインプラントがより良好に機能しているかどうかを客観的な方法で追跡できる唯一のインプラントを保有しています。術前、術中、術後のコネクテッドデータを持ち、アウトカムやプロンプトなどに関する客観的なデータを提供でき、それによって検証を行い、ケアのコストを削減できる企業は、有意義な報酬を受けることになると信じています。我々は、上記のすべてを検証できる企業であり続けるために、さまざまな面で投資を継続しています。

この分野とテクノロジーにコミットしており、我々が見ている展開を好ましく思っています。

リチャード・ニューイッター

ありがとうございます。

オペレーター

次はCanaccord GenuityのCaitlin Robertsさんに伺います。

ケイトリン・ロバーツ

こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。ROSA Shoulderについて、ローンチに関する最新の詳細情報と、いつより広範なローンチに移行する予定かについて伺わせてください。

イヴァン・トルノス

ケイトリン、質問をありがとうございます。現在はすでにフルマーケットリリース（本格的な市場展開）の段階にあります。実際にフロリダへ行き、テクノロジーのデモンストレーションを行ってきました。フィードバックは引き続き非常に強力です。

これは外科医中心のものです。特定の外科医しか使えないようなテクノロジーをローンチしているのではありません。技術面において、アナトミカル型であれリバース型であれ、外科医であれば両方の術式にROSA Shoulderを使用できます。プラットフォームの精度に関して、非常に堅実なデータが得られています。

関節窩（glenoid）だけでなく上腕骨（humeral）にも影響を与える手術を、ロボットを用いて行うことができます。関節窩のリーミングと上腕骨の切除の両方が可能です。極めて効率的です。我々はすでに、第一世代のROSA Shoulderよりもさらに効率的なバージョン2の開発に積極的に取り組んでいます。

イヴァン・トルノス

それはROSAエコシステムの他の部分と完全に統合されています。繰り返しますが、別の例として、Richがした「ROSA Shoulderを用いて手術の前、最中、および後でデータを収集し、プロンプト、対話、アウトカムなどに携わることができる」という質問に戻ります。改めて申し上げますと、私たちは限定的な市場リリースからフル・マーケット・リリースへと移行しており、米国およびその他の市場に展開するユニットの数を拡大していく予定です。Caitlin、ありがとうございます。

ケイトリン・ロバーツ

ありがとうございます。

オペレーター

次はBarclaysのMatt Miksic氏に伺います。

マット・ミクシック

はい、質問の機会をいただきありがとうございます。Paragonについてのフォローアップです。そちらで成長の加速について言及されました。何がそれを推進しているのか、また、年末に2桁台の成長率で着地することを予想されているのか、そして、いわゆるParagonのような潜在的な戦略的投資のタイムラインについてはどのように考えるべきか、お話しいただけますでしょうか。

ありがとうございます。

イヴァン・トルノス

はい、Matt、ありがとうございます。Paragon 28に関しては、第1四半期をほぼ2桁台で終えました。第2四半期の初めには10%台に達しており、成長は加速しています。また、2025年第4四半期から第1四半期にかけて、200ベーシス・ポイントの前期比増も見られました。

ご質問に簡潔にお答えしますと、これを推進しているのは「フォーカス（注力）」です。私たちはAlbertとそのチームを信頼しています。彼らのプラットフォームには強力な投資が行われています。迅速なペースで製品を投入しており、さまざまな方面で営業担当者を雇用しています。

ここでの成長を推進しているのはフォーカスです。2026年末には、力強い2桁の成長率で終えられると予想しています。

イヴァン・トルノス

次のディール（取引）を行う準備がいつ整うかという点については、ええ、現在取り組んでいることがたくさんあります。米国でのゴー・トゥ・マーケット・モデルを変更しており、Paragonを統合しています。また、非常に破壊的なものとなり、多大な注力を必要とするMonogramのローンチも間近に控えています。OrthoGridという別のディールも非常に好調で、現在統合を進めています。

一旦（買収などは）停止します。自社株買いは継続しますが、適切な時期に、Paragonと同様のディールを実行するつもりです。それはZimmer Biometにとって非常に、非常に堅実なものになると考えています。質問をありがとうございました、Matt。

オペレーター

次はWilliam BlairのSteven Lichtman氏に伺います。

スティーブン・リヒトマン

ありがとうございます。皆さん、おはようございます。Suke、ご健勝をお祈りします。Ivan、基礎となる股関節および膝関節市場の成長については、現在どのような状況にあるとお考えでしょうか？米国における市場成長に対して、予定手術や、ROSAのような高額商品を購入する病院顧客の意欲に関して、何か追加的な逆風が見られますか？

イヴァン・トルノス

我々は引き続き市場の成長率を追跡しており、非常に堅調です。全体の関節再建市場については、4.5%とは言わないまでも、4%超で成長していると見ています。明らかに、膝関節においては改善する必要があります。膝に関してはあるべき水準にありますが、股関節においては加速させていく予定です。

重大な影響は見られません。メディケイドやACA（医療保険制度）などで何が起きているのかという質問については理解しています。我々はあらゆる種類のデータを追跡しています。まず第一に、メディケイドは当社にとって一桁台前半です。

言い換えれば、当社の収益の約1%、あるいはそれ以下がメディケイドによるものです。またACAに関しては、症例の1%から2%未満です。我々は米国の上位10のアカウントを追跡しています。

イヴァン・トルノス

上位10のアカウントとは、メイヨー・クリニック、クリーブランド・クリニック、ここニューヨークのHSS（病院）といった病院などのことです。待機リストがかなり長い状態が続いていることも見て取れます。市場は4.5%で持続的であると言えるでしょう。価格ダイナミクスは引き続き、あるべき水準にあります。

当社の予想通り、四半期全体で40ベーシスポイントの価格下落がありました。市場の観点から懸念していることは何もありません。ありがとうございました。

スティーブン・リヒトマン

ありがとう、Ivan。

オペレーター

次に、BairdのJeff Johnson氏にお願いします。

ジェフ・ジョンソン

ありがとうございます。皆さん、おはようございます。質問の機会をいただき感謝します。Suke、幸運を祈ります。

Ivan、セールス体制の移行についてですが、前四半期にも多くをカバーしていただいたことは承知していますが、いくつか確認させてください。一部の会話の中で、100%専任ではなかった一部の担当者について、今年度は調整（truing up）を行い、保証を与えていると伺いました。それら一部の担当者に保証している可能性のあるその差額分（extra stub）は、非GAAPベースのEPSおよびマージンから除外されているのでしょうか？今年度と来年度のモデルをどのように構築すべきかを考えています。

ジェフ・ジョンソン

第二に、それらの会話の中で、もし今年度、それらの担当者が調整を受け保証を与えられたのであれば、来年度は保証なしで留まるかどうかを彼らが考えるのではないか、という話も耳にしました。セールス体制の移行による混乱についてはどのように考えていますか？それは2026年への影響の方が大きいのでしょうか？それとも一部が2027年まで続く可能性があるのでしょうか？これらの混乱が今年度と来年度の間でどのように現れていく（gate out）とお考えか伺いたいです。ありがとうございます。

イヴァン・トルノス

ありがとう、Jeff。いいですか、我々はさまざまな方法や規模で、しばしば営業体制の変更を行いますが、これは除外するような性質のものではありません。営業費用（OpEx）がわずかに高くなっている理由、およびEPSがどこに向かっているかという点に立ち返りますと、我々はこれがうまくいくように投資を行っています。それが第一です。

我々は、収益の観点から裏付けられた2年間の保証、場合によっては3年間の保証を提示してきました。Jeff、お伝えしておきますが、営業担当者に提供できる単一の最大の保証とは、その従業員にとって長期的な未来があることを伝えることなのです。

イヴァン・トルノス

お金は、例えばMonogramのようなテクノロジーを立ち上げる際や、整形外科において最も充実した製品ラインナップを揃えている際、あるいは我々が行っているような投資を行っている際、2、3年はカバーできるかもしれません。ほとんどの担当者は、今後2年間、ここ（Zimmer Biomet）が居るべき場所であると考えています。誰でも2年ごとに転職することはできます。お金だけでは、人をそこに留まらせることはできません。

Zimmer Biometで感じられる「未来」があることこそが、彼らをここに留まらせているのです。全米の営業担当者と話をしていますが、私は時間の70%を各地の全テリトリーを訪問する移動に費やしていますが、皆そのようなことを言っています。

イヴァン・トルノス

もし、強固な基盤を与えてくれるなら、もし私を長期的に素晴らしいものの一部にしてくれるなら。短期的にはお金は重要ですが、私のキャリアはおそらくより重要です。ジェフ、ありがとう。

ジェフ・ジョンソン

ありがとうございます。

オペレーター

次は、パイパー・サンドラーのマット・オブライエン氏にお願いします。

マット・オブライエン

おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。そしてスケ、今後のご活躍をお祈りしています。イヴァン、価格面についてですが、第1四半期は40ベーシス・ポイントの低下とおっしゃいましたが、通期では100ベーシス・ポイントの低下という見通しを維持するとおっしゃったかと思います。

なぜ100ベーシス・ポイントのまま据え置くのでしょうか？ 年が進むにつれて状況が次第に悪化し、年度末には100ベーシス・ポイントをさらに下回るような形で年度を終え、その後も歴史的に見てきた水準よりも高い低下率で推移していくと予想すべきなのでしょうか？ それとも、単に今年の、そして今後のこの指標において、保守的な見通しを組み込もうとしているだけなのでしょうか？ ありがとうございます。

イヴァン・トルノス

そうですね、まず第一に、それは我々がしばらくの間提示してきた範囲、つまり、横ばいから100ベーシス・ポイントの低下という範囲です。2025年には、それよりも良い結果となりました。海外市場でいくつかの一時的な事象がありました。2026年に入るにあたり、我々は横ばいから100ベーシス・ポイントとガイダンスを出しました。

第1四半期を終えた時点での状況は、好ましいと考えています。これは、売上高やガイダンスの他の要素に対する回答と同様です。様子を見るつもりです。マクロ経済的な事象が起きています。

様々な海外市場で変化が起きています。米国内でも競争圧力があります。状況を見守るつもりです。第1四半期末の我々の状況は好ましいと考えています。

価格については、8月の電話会議で再びアップデートします。ありがとうございます。

オペレーター

以上をもちまして、本日の電話会議の質疑応答を終了いたします。最後に、イヴァン・トルノス氏に閉会の辞をお願いいたします。

イヴァン・トルノス

もちろんです。本日はお電話にご参加いただき、ありがとうございます。最も重要なこととして、第1四半期の力強い実行力を見せてくれたジンマー・バイオメットのチームに感謝したいと思います。最後に一言、「自信」という言葉を残します。

自信です。我々が正しい方向に進んでいると非常に確信しています。それは2026年という点だけでなく、最も重要なことに、我々が持つ戦略、将来に向けた会社の運営のあり方、そして我々が行っているコミットメントに関して、いかにしてこの会社を将来にわたって揺るぎないものにしているかという点においてです。友人のスケに、電話会議を締めくくんでもらいたいと思います。

彼がCFOとしてジンマー・バイオメットを代表するのは、これが最後になるという事実を踏まえてです。スケ？

スケトゥ・ウパディヤイ

はい。ありがとう、イヴァン。共に過ごした7年間で、私はあなたから多くのことを学び、吸収してきました。最も影響を受けたことは、あなたの感謝に対する姿勢です。

ですから、そこから始めさせてください。あなた、ZBチーム、取締役会、そして多くのパートナーの皆様、素晴らしい7年間をありがとうございました。非常に厳しい環境の中で、我々は多くのことを成し遂げました。イヴァン、我々は成長のための強固な基盤を築きました。

あなたのリーダーシップとチームの実行力があれば、ZBを次のレベルへと引き上げてくれるものと確信しています。皆様のさらなる成功を祈っています。私は傍らから応援しています。

イヴァン・トルノス

寂しくなります。ありがとうございます。皆さん、ありがとうございました。さようなら。

オペレーター

本日の電話会議はこれで終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線を切断していただいて構いません。